第 4 章 证券行业电子商务发展

4.1 证券业发展概况 4.2 证券业电子商务概述4.3 我国证券业电子商务发展4.4 典型案例 1 华泰证券电子商务发展 4.5 典型案例 2 平安证券电子商务发展 4.6 典型案例 3 招商证券（牛网）电子 商务发展

4.1 证券业电子商务发展概况

4.1.1 我国证券业发展现状4.1.2 我国证券业发展面临的机遇4.1.3 我国证券业发展勉励的问题4.1.4 我国证券经营企业未来发展方向

4.1.1 我国证券业发展现状 截止 2003 年 9 月 29 日，沪深证券市场上市公司总

数为 1264 家；沪深两市总股本达 5837.05 亿元；我国沪深两市证券市场总市值为 38732.3 亿元，占2002 年 GDP 比重达 37.82% 。

近年来我国内地企业在香港上市的数量越来越多。自1993 年首家国企——青岛啤酒股份有限公司（ 0168HK ）以 H 股形式在香港上市以来，截至到2003 年 10 月 31 日，在香港上市的内地企业包括 H股、红筹股以及民营企业共有 247 家。在过去十年，香港市场的总融资额达 14851 亿港币，其中内地企业的融资额超过 7530 亿港币，占总融资额的 51% 。

4.1.2 我国证券业发展面临的机遇

1. 政策机遇

在党的十六届三中全会的报告中，一方面强调了我国必须依赖一个健康、具有活力的证券市场来促进资本等要素的有效流动，另一方面首次明确提出“股份制是实现公有制的主要形式”。

2. 入世机遇

入世会加快我国企业通过国际资本市场融资的步伐，一大批三资企业、民营企业将登上国际、国内证券市场的舞台，地方保护和行政垄断等体制的逐步瓦解，外资的引入可以大大加快我国证券业国际化进程 , 国际、国内证券市场的逐步融合。

4.1.3 我国证券业发展面临的问题

证券公司规模小、抵御市场风险能力较弱 券商业务单一，创新能力不足 证券内部管理机制不健全，企业管理水平相对较为落后 上市公司市场化程度低，发展问题复杂 证券交易不规范现象明显，中小股东利益受损。

4.1.4 我国证券经营企业未来发展方向

规模大型化

交易电子化

业务多元化

服务专业化

4.2 证券业电子商务概述

4.2.1 证券业电子商务的主要形式4.2.2 证券业发展电子商务的主要优势4.2.3 证券业电子商务的特点与要求4.2.4 证券业电子商务对市场监管提出的 挑战4.2.5 国际证券业电子商务的发展现状

4.2.1 证券业电子商务的主要形式

1. 网上证券交易 网上证券交易即通过互联网实现证券的交易过程。

2. 证券增值服务 基于互联网的证券增值服务从内容上可分为一般财

经信息服务、信息研究服务、专业咨询服务、投资理财顾问服务等 ; 从提供方式上来分，可分为主动服务、互动服务和个性化服务等。

4.2.2 证券业发展电子商务的主要优势

行业特点适于实现电子商务 电子商务有利于提高证券交易的效率 有利于扩大证券市场交易范围 显著降低证券业务成本 有利于实现证券发行与交易方式的创新 推动证券市场全球化进程

4.2.3 证券业电子商务的特点与要求

1. 特点：

相关的证券委托业务、客户数据库将全部整合到一个中心业务平台上，由中心统一负责证券交易业务的处理；

以网上委托为主，同时包括电话委托及各种无线通信方式的委托交易；

通过与银行业务系统的联网，实现资金跨地区实时划拨； 交易席位的无形化； 国际国内的证券市场将逐步走向融合。

2. 要求：

安全性

时效性

可靠性

专业性

4.2.4 证券业电子商务对市场监管提出的挑战

在证券交易体系中，交易清算网络是通过计算机和卫星等通信网络进行的，网络内部任一环节出问题都可能影响到系统的安全运行，都将导致整个系统瘫痪。

监管部门必须拥有同样先进的硬件设备和信息系统以增强市场监管的力度

4.2.5 国际证券业电子商务的发展状况

从世界范围来看，证券业是电子商务发展速度最快、应用效果最好的行业之一。

1.美国 世界最大证券市场所在地，自 1995 年嘉信理财公司

推出世界上第一个网络证券在线交易服务以来，证券信息环境、运作模式、竞争格局已经发生了巨大的变化，网上证券交易已被证券公司和广大投资者所接受，证券业的发展进入到了一个全新的阶段。

2.欧洲

在英国，由嘉信理财等美国证券公司的带动，证券业电子商务的进展很快；德国、法国、意大利等国家的证券公司近年来纷纷效仿美国公司的做法，投入巨资用于证券电子商务的系统开发和市场开拓。

3.亚洲

日本：组成“金融服务业电子商务的进展与行政监督研究会”，专门就日本证券等金融服务业电子商务的进展与行政监督展开研究。

韩国： 2001 年 3 月，韩国有大约 400万的网上开户用户，接近开户总数的一半，这在当时是世界上最高的。今年来网上证券的业务量以 200 －300% 的年增长率提升，成为世界证券业电子商务发展的“领头羊”之一。

中国香港特区： 2000 年 12月发布了《有关监管证券及期货的网上交易咨询文件》，对网上证券交易的监管政策和运作规范提出了详细的建议。

4.3 我国证券业电子商务发展

4.3.1 我国证券业电子商务发展历程4.3.2 我国证券业电子商务发展趋势4.3.3 我国证券业电子商务发展存在的问题4.3.4 我国证券业电子商务的发展策略

4.3.1 我国证券业电子商务发展历程

第一阶段： 1996 年年底到 1997 年年底。第二阶段： 1998 年 3 月至 1999 年 5 月。第三阶段： 1999 年 6 月至 2000 年 5 月。第四阶段： 2000 年 6 月至 2001 年 6 月。第五阶段： 2001 年 7 月至今。

4.3.2 我国证券业电子商务发展趋势

网上证券交易将成为未来证券业竞争焦点 网上证券交易发展速度会逐步趋缓传统营业网点发生变化，“鼠标加水泥”成为趋势 利益协调难度大，传统券商面临挑战佣金浮动触发价格战，价格战终将转向服务竞争下单、交易工具多元化，新的交易方式会有大发展 策略联盟越来越多，共同分享市场成长 对客户加以细分，采取不同的定位和策略

4.3.3 我国证券业电子商务发展存在的主要问题

发展环境有待进一步改善

交易政策不利于网上证券业务的发展

相关法律滞后于证券业电子商务的发展需要

4.3.4 我国证券业电子商务的发展策略

为证券业电子商务发展创造良好的发展环境尽快完成证券交易佣金制度改革 逐步完善证券业电子商务发展的相关法律 加强监管，促进证券业电子商务有序发展 证券公司应成为证券业电子商务发展的有力推动者

4.4 典型案例 1 华泰证券电子商务发展

4.4.1 公司概况4.4.2 发展背景4.4.3 网站功能4.4.4 经营之道4.4.5 案例评析

4.4.1 公司概况

1.华泰证券公司概况

华泰证券有限责任公司（原江苏证券有限责任公司，简称“华泰证券”）于 1990 年 12 月 30 日经中国人民银行批准设立，是中国证监会首批批准的综合类券商之一。 2002 年 3 月，公司成为全国银行间债券市场成员。 2002 年 4 月，经中国证监会核准，公司注册资本增至 22 亿元，公司总资产达 135.47 亿元，净资产增加到 32.38 亿元。

2.华泰证券网概况

华泰证券网在 2000 年、 2001 年和 2002 年连续三届获得由《证券时报》主办的最受股（网）民喜爱的“中国优秀证券网站”评选第一名。该网站 2001 年同时获得了“最佳投资顾问网站”第一名， 2002 年同时获得了“最佳证券网站 CEO奖”和“最佳营销成就网站”等两个单项奖。

4.4.2 发展背景 1994 年，华泰证券是国内第一家开通深圳双向通讯

的券商； 1995 年，华泰证券独立研制出远程超级终端系统，并获得了国家专利； 1996 年，华泰证券首家开通了上海无形席位。

1998 年 6 月，华泰证券扬州营业部率先开通网上交易， 1998 年 12 月 28 日，华泰证券网上交易系统全面开通； 2002 年 7 月，华泰证券网再次全面改版，同时推出网上交易系统专业版和 Web 网上委托系统。

目前，华泰证券网注册网民达 30万，首页总点击数每天 12万次以上，网站总点击数每天 600 － 800万次。近期，华泰证券向社会推出了基于网站的“华泰证券综合服务系统”。

4.4.3 网站功能

提供超大容量的证券信息资讯服务 个性化、人性化的专业服务 方便、便捷的网上交易稳定可靠的安全保障

4.4.4 经营之道

真正坚持“以客户为中心”的服务理念

完善的交易管理

积极的推介

全方位、深层次的合作

4.4.5 案例评析华泰证券面临收入减少、效益滑坡、股民流失、市

场前景悲观等一系列难题时，积极利用先进的互联网技术，实实在在地应用，一步一个脚印地发展，逐步建立起了国内一流、国际先进的证券电子商务业务系统，并以卓越的服务、超大容量的资讯、可靠的安全保障等方面的优势，取得了理想的经济效益和全面的社会效益。

华泰证券公司的发展经验可进一步概括为：公司上下高度重视，先进的技术保障，强大的资讯服务，积极全方位的推介，与银行、电信及数据服务商进行全方位的战略合作。

4.5 典型案例 2 平安证券电子商务发展

4.5.1 公司概况4.5.2 发展背景4.5.3 发展思路4.5.4 业务功能4.5.5 网上交易4.5.6 安全策略4.5.7 系统优化4.5.8 案例评析

4.5.1 公司概况 1995 年 10 月 23 日，平安证券有限责任公司

成立，是业内唯一一家具有保险背景的证券公司。2001 年 5 月 28 日，平安证券资本金由 1.5亿元增加至 10 亿元人民币。

平安证券一贯奉行“保客户资金安全”的核心经营理念，为国内首批经中国证监会核准具备开展网上证券委托业务资格的券商，拥有PA18 （ www.PA18.com ）网站开展网上证券交易。该改网站以创新性的“一站式”个人理财综合服务为客户带来全新的感受。

4.5.2 发展背景作为一家从保险业务起家的证券公司，平安证券把

“为客户提供卓越的服务”作为公司追求的一项重要目标落实到公司的电子商务发展战略中去 ,并在启动时投入了 2 个亿人民币的巨资，开始了规模宏大的电子商务发展之路。

平安证券在发展电子商务的初期除了推销网上服务外，更重要的是基于互联网的内外环境建设，从 1998年起平安证券逐步实施了全国联网、信息化办公、远程核保、系统改造等工程，最后扩展到了互联网领域。

4.5.3 发展思路 建立和培训一支业务过硬、技术水平较高的

专业队伍，提高员工的整体素质，深入研究、积极探索与证券传统业务的结合点。具体为：

加快发展网上交易代理服务 增加网上交易信息服务 强化网上交易业务监督管理 逐步发展网上证券交易

4.5.4 业务功能

经过多次改版后的 PA18 网站可以为平安证券的客户提供方便、快捷的交易服务和全面、丰富的资讯支持，包括股票的实时点评信息进行自动收集，专家在线服务，网站提供的行情交易系统，帮助客户实现投资决策。

4.5.5 网上交易

网上交易是平安证券为客户提供的，让投资者通过互联网来获得证券市场的及时行情与相关信息，在网上委托下单而实现同步交易的一种证券交易方式。

平安证券的网上交易业务主要的特色有：开户方便简单 方便客户网上交易 3A 委托快捷便利、多渠道进行交易 多种方式自由选择 证金存取方便系统功能齐全 交易品种齐全

4.5.6 安全策略

安证券的网上交易平台 PA18 上的网上证券委托系统早在 2000 年 7 月就通过了国家信息安全测评认证中心的测评认证，在交易安全方面有充分的保障。

PA18 网站的服务器、操作系统采用了世界上先进而稳定的 Sun  服务器和 Unix操作系统，数据库采用了可靠的 Oracle系统。

PA18 网采用了 SSL技术，可以充分保证通信过程中数据不会被第三方监听或篡改。

PA18 网站使用了高性能的防火墙，将网站系统和外网之间进行了网络隔离，并设置了多种防护措施。网站的各种关键设备和系统均采取了双重备份，当某一个硬件或系统出现故障时，备份系统可以迅速恢复运行。

4.5.7 系统优化

公用网络常见的网络拥塞和意外阻断影响了PA18 网站的网上交易业务和专业资讯传播。 2001 年，平安证券最终选择了国内有影响的 IDC （ Internet Data Center ）业务运营商 Unihub 公司合作，将 PA18 网站的综合性金融服务扩展到全国各地，保障网上服务的稳定、高速和安全。

4.5.8 案例评析

平安集团的电子商务发展战略是其业务创新的重要体现，在证券电子化、保险电子化等方面不但在国内走在了前列，而且为我国金融电子商务的发展起到了重要的推动作用。

作为一个综合型的金融企业，平安集团巧妙地利用互联网实现了保险、证券、信托、期货、银行和理财业务的整合，这在一定程度上突破了现行政策中“证券、保险、银行等业务独立经营”的限制，不但为客户带来了极大的便利，而且为公司各项业务的协调发展发挥了重要的作用。

PA18 网站的运行使得平安集团具备了互联网、电话中心、客户服务中心、业务员直销四种业务方式，创造了一个多功能、全面覆盖的销售与服务体系，使平安的客户服务和市场开拓能力有了质的飞跃，市场适应能力和竞争实力也有了本质的提高。

4.6 典型案例 3 招商证券（牛网）电子商务发展

4.6.1 公司概况4.6.2 发展背景4.6.3 特色业务4.6.4 “ E 号通”业务4.6.5 服务策略4.6.6 速度与安全4.6.7 案例评析

4.6.1 公司概况

招商证券股份有限公司（简称“招商证券”）创建于 1991 年，是在招商银行证券业务部的基础上发展壮大起来的，截止 2002 年末，招商证券总资产达到 91.62 亿元。

招商证券“牛网”（www.newone.com.cn ），是我国最早的证券网站之一，也是目前国内证券业界影响较大、经营效果较好、受股民欢迎程度较高的网站。 “牛网”在 2000 － 2002 年连续三届的“最受股（网）民喜爱的‘中国优秀证券网站’评选”中获得“最佳券商网站”称号，并先后获得“最佳论坛网站”、“最佳个性化服务网站”、“最佳投资顾问网站”等奖项。

4.6.2 发展背景

1997 年，公司与招商银行合作，在业内率先推出了“一卡通证券保证金转帐”业务，在国内开了“银证一体化”的先河。

1999 年，公司推出了中国证券业第一张多功能卡——招商证券“牛卡”。

2000 年 2 月 25 日，招商证券正式推出了支持网上交易的证券专业网站——“牛网”。

2000 年 7 月，公司推出了业内第一个多媒体客户服务中心——证券“ e 号通”业务。

2000 年 9 月，“牛网”在我国证券网站中率先推出 Web版网上交易系统。

2003 年 8 月，招商证券在业内率先推出辖内全体营业部的互联网主页，实现了网络服务“点对点”的功能。

2003 年，招商证券重点建设覆盖全公司各项业务的客户关系管理系统，开展交叉销售平台、产品制作平台和 IT技术平台等四大业务支持平台的建设，同时还推出了“股神通”等新业务。

4.6.3 特色业务

“牛网”营业厅 专家在线 网上交易快速通道 网上交易专业版 “E 号通”服务核心客户及 VIP邮箱 营业部主页 客户关系管理系统

图 4 － 11 “牛网”营业厅首页

4.6.4 “E 号通”业务

热线咨询 信息定制声讯点播 电话委托 投诉建议预约服务

4.6.5 服务策略

推行“战略客户”制度

做强、做深“资讯服务”

造就行业专家，提供精专投资理财服务

4.6.6 速度与安全

在实现“通买通卖”的基础上，采用了先进的数据流量均衡技术，确保了网上交易的速度与营业部交易速度同步。

合理增加证券行情系统的镜像站点

在保证交易安全方面，采取技术防范和制度建设、管理流程监控并重的策略。

4.6.7 案例评析招商证券是我国证券业电子商务发展的领先应用者，

其发展证明：网上证券交易可以利用网络交互和不受时空限制的特性，延伸营业部的证券交易服务，证券电子商务绝不是“泡沫”，既是经济、社会发展与科技进步的必然结果，也是广大客户参与证券交易业务的现实需要，更是券商自身生存与发展的必由之路。

招商证券在网上证券业务的发展中之所以能取得令人鼓舞的成绩，原因是多方面的：

公司的决策层高度重视网上证券业务的发展技术平台的超前规划 重视证券网站的实用性