УралСиб Российские финансы 5 100,41 -0,64% 4,22% 2,34% -6 ... ·...

Управляющая компания УРАЛСИБ. Информационный бюллетень

ФОНДЫСтоимость на

27.09.13, руб.

Неделя

(20.09.13-27.09.13)

3 месяца

(25.06.13-27.09.13)

6 месяцев

(01.04.13-27.09.13)

12 месяцев

(27.09.12-27.09.13)

36 месяцев

(24.09.10-27.09.13)

48 месяцев

(29.09.09-27.09.13)

УралСиб Фонд Первый 10 167,56 0,55% 16,99% 5,06% -9,19% -17,51% -1,79%

УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций 8 948,29 1,57% 1,98% -2,26% -11,09% -10,76% 27,10%

УралСиб Фонд Перспективных вложений 7 123,11 0,26% -0,05% -4,93% -10,25% -22,56% 19,45%

Индекс РТС (руб.) 10 403,57 -0,24% 12,68% 2,60% 0,48% 0,24% 21,53%

УралСиб Фонд Профессиональный 6 389,00 -0,09% 7,18% -0,55% -3,19% -5,77% 19,80%

УралСиб Фонд Консервативный 3 161,25 0,25% 3,16% 5,33% 14,73% 34,58% 56,85%

RUX-Cbonds (ценовой) 104,98 0,07% 0,49% -0,25% 0,21% -5,76% -0,48%

УралСиб Нефть и Газ 14 937,76 2,58% 19,97% 11,98% -5,35% 31,02% 44,76%

УралСиб Металлы России 6 575,58 -0,83% 16,47% -16,43% -34,98% -53,22% -34,40%

УралСиб Инфраструктура и Связь 13 412,85 0,13% 10,87% -4,84% -14,93% -5,91% 65,84%

УралСиб Энергетическая перспектива 9 920,71 -1,83% -10,86% -29,81% -39,71% -65,96% -45,80%

УралСиб Российские финансы 5 100,41 -0,64% 4,22% 2,34% -6,87% -29,60% -12,08%

ETF PowerShares DB Gold 7 720,90 -1,23% -0,98% -16,64% -26,48% 8,50% 44,54%

Фонд Денежного Рынка 10 966,81 0,12% 1,89% 3,29% 7,33%

Акционерные рынки развитых стран 10 113,90 -0,12% 8,35% 14,12% 25,25% 46,10% 57,99%

Акционерные рынки развивающихся стран 10 002,42 -3,22% 8,06% 1,31% 3,99% 3,58% 25,28%

Долговые рынки развитых стран 9 745,16 2,31% 1,05% 0,70% 1,23% 20,90% 36,23%

Долговые рынки развивающихся стран 9 735,32 0,64% 2,56% -1,33% -1,78% 19,94% 39,16%

Глобальные сырьевые рынки 9 646,48 -0,48% 0,46% -1,47% -5,48% 14,25% 29,37%

Глобал Реал Эстейт 9 491,00 -1,94% 3,79% 2,91% 13,61% 43,55% 75,18%

В последних 6 строках приведена статистика по ETF, к которым привязаны соответствующие ПИФы

Россия – конъюнктура недели

Рыночные индикаторы

ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ

На пике удерживаются только мертвецы. К сентябрю финансовые рынки развивающихся стран уже стали показывать симптомы трупного разложения. Однако в начале месяца западные спекулянты своими покупками попытались вернуть их к жизни. Теперь эти игроки фиксируют прибыль, и котировки постепенно сдуваются. Этому способствует нервозность вокруг бюджета и лимита на госдолг США, а также свежие сигналы о слабости мировой экономики. Динамика потребительских расходов в США держится на минимальном уровне со времён предыдущего кризиса. Опережающий макроиндикатор Китая вновь упал до нейтральной отметки, как было летом 2008 года. Перестали отскакивать индексы менеджеров по закупкам в Еврозоне, а динамика производства и розничных продаж там остаётся выраженно негативной. Начало диалога США с Ираном помогает убрать «политическую» премию из цен на нефть. Сентябрьский отскок сделал

Среднестатистическая динамика рынков после скачка процентных ставок

97

98

99

100

101

102

103

104

105

106

107

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180

Дней после скачка 10-летней ставки на 130 базисных пунктов

Среднестатистическая динамика рынков после скачка процентных ставок

Фондовый рынок

Рынок облигаций

Фондовый рынок 2013г

Рынок облигаций 2013г

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

№ 38 (624) 23 сентября – 27 сентября 2013

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ ПОД УПРАВЛЕНИЕМ УК «УРАЛСИБ»

Индекс РТС: 1432,87 (-2,05%) Объем торгов за неделю: $10,72 млрд. Рубль/доллар: 32,1736 (+1,85%)

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ ПОД УПРАВЛЕНИЕМ УК «УРАЛСИБ» 23 сентября – 27 сентября 2013


рисковые активы более уязвимыми к негативным сюрпризам. Даже «защитные» гособлигации США торгуются уже с небольшой премией к справедливой стоимости. В этих условиях устойчивость доходов по рублёвым корпоративным облигациям и дивидендов по акциям нефтегазового сектора становится особенно ценным качеством. Сочетание Консервативного Фонда с ПИФом «Уралсиб Нефть и Газ» остаётся оптимальным решением в период глобальной турбулентности. По мере того, как мировые рынки начинают остывать от спекулятивного безумия, повышенным спросом пользуются самые консервативные инструменты – гособлигации США. Как следствие ПИФ «Долговые рынки развитых стран» стал лидером по доходности за неделю. Этому способствовало и ослабление рубля. К концу неделю ставки по «длинным» US Treasuries вышли на справедливый уровень. В дальнейшем основной функцией облигаций развитых стран в портфеле может быть защита от глобального кризиса и рублёвой девальвации. Долларовые доходы по ним вряд ли сильно превысят 3-4% годовых. Чуть более высокий доход способны принести долговые рынки развивающихся стран, которые ещё сохраняют приличный потенциал сокращения рисковой премии. Эти инструменты пострадают в случае нового кризиса, но его вероятность пока остаётся умеренной. При продолжении текущей тенденции вялого роста мировой экономики и ослабления российской валюты, рублёвая доходность по долгам emerging markets может существенно превышать 10% годовых. Недельная доходность развитых и развивающихся рынков акций, недвижимости, сырьевых рынков и золота была близка к нулю, - и то лишь благодаря снижению курса рубля. Эти классы активов уязвимы к торможению мировой экономики. Однако золото может служить хорошей страховкой от обострения политической ситуации в США. Большинство наших ПИФов, работающих на российском рынке, смогло удержаться в плюсе по итогам недели. Лучший результат показал Уралсиб Нефть и Газ. С начала июля, когда мы рекомендовали покупать его паи, они выросли уже на 18%. На минувшей неделе хороший вклад в доходность Фонда внесло разрешение проблем с ТНК-ВР. Всё более явная стагнация экономики и корпоративных прибылей должны подталкивать инвесторов к тем компаниям, что ещё способны платить приличные дивиденды. К таким как раз относится почти весь нефтегазовый сектор. Устойчивость нефтяных и телекоммуникационных инвестиций помогла удержаться в плюсе Первому и Профессиональному Фондам. Управляющий Профессионального Фонда сократил долю акций в портфеле, приблизив её к сбалансированному уровню. В Первом же фонде Управляющий всё ещё рассчитывает на восстановление фондового рынка, избегая фиксации прибыли по акциям. В то же время, основная часть вложений в акции здесь сосредоточена в высоколиквидных бумагах «защитных» секторов. Это должно ограничить потери в случае продолжения отката рынка. В небольшом плюсе остался Фонд Перспективных Вложений. Этому помогли крупные позиции в IT-секторе и акциях потребительской отрасли, а также весомая денежная «подушка». Чуть слабее выглядел фонд Отраслевых Инвестиций, где доля IT-сектора несколько меньше, а волатильной металлургии – чуть побольше. Управляющий продолжает удерживать большой денежный резерв, рассчитывая пополнить портфели фондов более дешёвыми акциями на откате рынка.

Темпы роста российского фондового рынка и индекса фондовых рынков развивающихся стран

90

100

110

120

130

140

ав г 12 ноя 12 фев 13 май 13 ав г 13

Индекс MSCI EMF

Индекс РТС

350

550

750

950

1150

1350

янв 07 май 08 окт 09 фев 11 июн 12

Индекс заявок на ипотечные кредиты в США

50

70

90

110

130

150

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

дек 09 июл 10 фев 11 авг 11 мар 12 сен 12 апр 13

Brent, руб./баррель

РТС "Нефть и Газ" / S&P Energy (правая ось)

40

45

50

55

60

65

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

янв 06 июн 07 окт 08 мар 10 июл 11 дек 12

Индекс цен на металлы, изменение за 12 месяцевОпережающий макроиндикатор Китая (правая ось)



Умеренная слабость рынка облигаций не помешала показать позитивный результат Консервативному Фонду. Корпоративные обязательства с коротким и средним сроком погашения, составляющие основу его портфеля, сохраняют устойчивость к внешним колебаниям. Управляющий зафиксировал прибыль по резко подорожавшим облигациям Мираторга, реинвестировав средства в более доходные бумаги финансового сектора. Устойчивая тенденция к снижению ставок по корпоративным кредитам из-за стагнации экономики способствует поддержанию высокой доходности по облигационным инвестициям.

РЫНОК АКЦИЙ

Как и год назад, спекулятивный отскок фондового рынка достиг апогея в середине сентября. На минувшей неделе западные спекулянты начали фиксировать прибыль, чему способствовала нервозность вокруг бюджета и лимита на госдолг США. После короткого периода метаний в августе-сентябре, отраслевые предпочтения инвесторов вернулись к привычному укладу. Лучше рынка стали двигаться котировки акций потребительского сектора и операторов мобильной связи. На 2-3% подорожали Магнит, МТС и Дикси. К ним примкнула АФК Система, прибавившая 4% на спекуляциях о запуске расчётов по российским акциям через Euroclear, который якобы приведёт к бурному притоку иностранного капитала. От ослабления рубля выиграли акции Сургутнефтегаза, держащего больше 30 миллиардов долларов на валютных депозитах. Обыкновенные акции компании прибавили около 3% на слабом рынке. К своей роли вернулись и привычные аутсайдеры – металлургия и энергетика. Большинство бумаг в этих отраслях подешевело на 2-4%. Несмотря на все разговоры об оживлении китайской экономики, цены на стальную арматуру в этой стране за месяц упали на 7%, что свидетельствует о перепроизводстве металлургической продукции. Инвесторы в энергетику продолжают болезненно переживать замораживание тарифов и ликвидацию перекрёстного субсидирования в сетевом сегменте. Несмотря на безумно раздутую PR-компанию о шквале желающих поглотить Уралкалий, его акции возобновили снижение, потеряв около 3%. Индикатором бегства «горячих» денег в очередной раз стала любимая бумага спекулянтов – Сбербанк. Потеряв 2,5%, его акции отыграли половину спекулятивного подскока предыдущей недели. Неожиданно приятные плоды принёс инвестиционный форум в Сочи, положив конец почти годовым страданиям миноритариев ТНК-ВР. На одном из заседаний глава Роснефти пообещал выкупить их акции по средневзвешенной цене за 18 месяцев. Правда, это всё равно в полтора раза ниже, чем ТНК торговалась перед поглощением, с учётом невыплаченных дивидендов. Но даже худой мир лучше доброй ссоры. Котировки бумаг ТНК-ВР почти моментально отыграли эту новость, подскочив на 10-15%. После похожего спекулятивного подскока в сентябре прошлого года, индекс РТС потерял 15% за два месяца. Октябрь традиционно отличается повышенной волатильностью: в каждом втором случае за этот месяц рынок падал или рос на десять с лишним процентов. Перегрев западных рынков и наш недавний спекулятивный отскок увеличивают риск, что эта волатильность будет направлена в негативную сторону. РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

После совместного отскока в середине сентября, на минувшей неделе пути облигаций развитых и развивающихся стран разошлись. Аппетит к риску на

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

70%

90%

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

дек 02 май 04 сен 05 фев 07 июн 08 ноя 09 мар 11 июл 12

Номинальный рост ВВП США, % год.

23-месячное изменение S&P500 (правая ось)

Динамика индекса РТС за последний год

1200

1400

1600

1800

0

июн 12 сен 12 дек 12 мар 13 июн 13 сен 13

Ин

де

кс Р

ТС

Об

ъе

м т

ор

го

в, м

лн

. $

Динамика отраслевых фондовых индексов

60

70

80

90

100

110

120

130

140

авг 12 ноя 12 фев 13 май 13 авг 13

Индекс голубых фишек

энергетика

нефть и газ

металлы

Динамика индексов российских еврооблигаций и еврооблигаций развивающихся стран

110

160

210

260

310

360

410

210230250270290310330350370390410430450470490

июн 12 окт 12 фев 13 июн 13

Сп

ре

д и

нд

екс

а E

MB

I+ R

us

sia

, б

п

Сп

ре

д и

нд

екс

а E

MB

I+, б

п Спред индекса EMBI+

Спред индекса EMBI+ Russia



мировых рынках стал слабеть после резкого скачка за предыдущие пару недель. Это поддержало спрос на самые консервативные инструменты – гособлигации США и Германии. 10-летние US Treasuries подорожали почти на 1%. Ставка по ним упала уже на 40 базисных пунктов от сентябрьского пика – до 2,6% годовых. Её соотношение к номинальному темпу роста ВВП теперь полностью соответствует среднестатистической норме. Иными словами, облигации развитых стран оценены справедливо. Для продолжения роста их котировок понадобится дальнейшее торможение экономики, либо полный отказ ФРС от сокращения денежной эмиссии. И то, и другое вполне возможно, только вряд ли прямо сейчас. До следующего заседания FOMC в конце октября развитые рынки, вероятно, стабилизируются. Премия за риск по облигациям emerging markets вновь стала увеличиваться, отыгрывая назад своё сентябрьское сокращение. За одну минувшую неделю EMBI Plus Spread расширился на 26 базисных пунктов. Возможно, сказывается нервозность вокруг бюджета и лимита на госдолг США. Кроме того, после сокращения премии резко активизировался поток новых размещений евробондов. Не последнюю роль в нём сыграли и российские эмитенты: вслед за 7-миллиардным размещением суверенных еврооблигаций свои новые бумаги продали Газпромбанк и нефтесервисная компания «Борец». Так или иначе, увеличенная премия за риск с лихвой «съела» весь позитивный эффект от снижения долгосрочных ставок в США. В результате котировки еврооблигаций развивающихся стран по итогам недели слегка понизились в долларовом выражении и слегка подросли – в рублёвом. После расширения к концу недели JPM EMBI Plus Spread достиг 343 базисных пунктов, примерно на 40 б.п. превышая свой средний посткризисный уровень. Есть серьёзные сомнения, что его сокращение возобновится, пока не будет решён вопрос с повышением лимита на госдолг США и не прояснится ситуация с сокращением денежной эмиссии. На перспективу 6-12 месяцев облигации emerging markets сохраняют потенциал двузначной доходности, но в октябре могут притормозить. Спред российских евробондов за прошедшую неделю расширился на 14 б.п., что почти в точности соответствует снижению американских ставок. Как следствие, изменения котировок большинства выпусков были минимальны. Текущее значение EMBI Plus Russia Spread уже заметно ниже среднего посткризисного уровня. Учитывая деградацию экономики и вероятное снижение цен на нефть, вероятность его дальнейшего сокращения довольно скромна. Шанс заработать сколько-нибудь приличную доходность предоставляют лишь отдельные среднесрочные выпуски банков и корпораций. РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Спекулятивный отскок рубля закончился также внезапно, как и начался. Планомерный отток капитала снова возобладал над краткосрочными манипуляциями, и российская валюта вернулась к нисходящему тренду. Вместе с рублём стали падать и долгосрочные гособлигации, - излюбленный инструмент западных спекулянтов. ОФЗ со сроком погашения 5 лет и более подешевели за неделю на 0,5-0,7%. Это можно считать удачным результатом по сравнению с другими развивающимися рынками. В Бразилии 5-летние облигации подешевели на 1,5%, а в Турции – на 2%. Таким образом, поддержка иностранных спекулянтов оказалась для emerging markets крайне быстротечной и ненадёжной. Сегмент корпоративных облигаций, где присутствие иностранных игроков минимально, остался сравнительно стабильным.

Динамика спреда еврооблигаций EM и России к госбумагам США

100

150

200

250

300

350

400

450

500

сен 09 мар 10 окт 10 апр 11 ноя 11 май 12 дек 12 июл 13

баз

исн

ых

пун

кто

в

Спред еврооблигаций emerging markets к госбумагам СШАСредний спред за посткризисный

периодСпред Российских еврооблигаций к госбумагам СШАСредний спред за посткризисный период

Кривая доходности внешних долговых обязательств РФ и российских компаний

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

0 2 4 6 8 10 12 14

Пр

оц

ен

то

в г

од

овы

х

Дюрация, лет

Суверенные на 27.09.2013

Корпоративные на 27.09.2013

Суверенные на 20.09.2013

Корпоративные на 20.09.2013

Кривая доходности по ОФЗ

4,5%

5,0%

5,5%

6,0%

6,5%

7,0%

0,25 0,5 1 2 3 4 5 7 8 9 10

% г

од

ов

ых

Время до погашения в годах

Кривая доходности на 27.09.2013





После пары недель ажиотажа, аукционы по размещению новых госбумаг прошли с привычно слабым результатом. Минфин смог разместить чуть больше трети из выставленного объёма в 23,6 млрд. рублей. И то спросом пользовались в основном трёхлетние бумаги: вкладываться на более длинный шестилетний срок желающих оказалось мало. На этом фоне объявленные планы привлечения 340 млрд. рублей в 4-м квартале выглядят забавно. Это соответствует среднему недельному объёму размещений в 26 млрд. руб. – против 8 млрд. на минувшей неделе. Большой «навес» первичного предложения оставляет мало шансов на рост котировок ОФЗ до конца года, - в отличие от корпоративных облигаций.

В отличие от государственных, корпоративные размещения продолжают пользоваться хорошим спросом. Этому пока не мешает даже скачок объёма: на минувшей неделе были закрыты сделки общей суммой порядка 60 млрд. рублей. К концу года, вероятно, активизируются субъекты Федерации, которым надо закрывать серьёзно выросшие «дыры» в бюджетах. В то же время, предложение от качественных корпоративных заёмщиков наверняка останется в дефиците. Косвенным подтверждением этого стало очередное снижение кредитных ставок Сбербанка, объявленное 24 сентября. Стагнация экономики способствует удешевлению корпоративных заимствований, которое делает более ценными облигации, выпущенные по прежним, сравнительно высоким, ставкам.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФОН

Динамика инфляции пока не способствует смягчению политики Центробанка. Согласно данным Росстата, прирост индекса потребительских цен в сентябре пока составляет 0,008% в день – против 0,018% в том же месяце 2012 года. Таким образом, 12-месячный прирост инфляции к октябрю, вероятно, составит 6,2%. Между тем, новый целевой уровень Банка России по данному индикатору на 2014 год равен 5%. В конце 2012 и начале 2013 года инфляция уже была относительно низкой. Поэтому её дальнейшее торможение в ближайшие месяцы может становиться всё менее выраженным. К тому же, рекордные дожди уже явно сделают урожай менее богатым, чем ожидалось. Прошлогодняя засуха всё ещё сказывается на ускоренном удорожании молочной продукции. Повышение налога на добычу нефти и снижение экспортных пошлин ускорит удорожание бензина и дизтоплива на 5-7% в год. В свете этого, достижение нового пятипроцентного ориентира представляется пока очень амбициозной задачей. При оптимистичном сценарии подход инфляции к 5-процентной отметке возможен в 3-м квартале следующего года. Соответственно, раньше этого срока вряд ли можно ожидать и смягчения денежной политики. Впрочем, процентные ставки по кредитам и облигациям могут падать и без такого смягчения, - под влиянием слабого спроса на займы со стороны корпораций и ужесточения регулирования потребительских кредитов.

Динамика курса рубля, бразильского реала и индийской рупии

90

100

110

120

130

140

150

160

авг 11 дек 11 мар 12 июн 12 окт 12 янв 13 апр 13 июл 13

Рубль Бразильский реал Индийская рупия

0

1

2

3

4

5

6

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

янв 11 июл 11 фев 12 авг 12 мар 13 сен 13

Реальный рост ВВП % годовых (правая ось, с лагом 6

месяцев)



РОССИЙСКИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

Индикатор 2008 2009 2010 2011 2012 2013

(прогноз) 2014

(прогноз)

Реальный рост ВВП, % 5.6 -8.1 4.0 4.3 3.3 1.4 1.1

Рост пром. производства, % 2.1 -10.8 8.2 4.7 2.6 0.3 0.0

Рост инвестиций в основной капитал, % 9.1 -17.7 6.0 6.2 6.7 0.0 -1.5

Реальный рост доходов населения, % 2.7 -0.6 3.3 0.8 0.9 0.7 0.2

Платёжный баланс, % ВВП 3.5 4.4 5.1 5.2 3.7 2.1 1.3

Сальдо федерального бюджета, % ВВП 3.2 -6.4 -3.9 0.8 -0.1 -1.4 -1.7

Потребительская инфляция, % 13.3 8.8 8.8 6.1 6.6 5.9 5.1

Изменение курса рубля к доллару, % -19.4 -2.9 -0.8 -5.6 6.1 -12.2 -9.5



ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ – РЕЗУЛЬТАТЫ

Агрессивная стратегия

70

100

130

160

янв 10 сен 10 май 11 янв 12 сен 12 июн 13

Резиденты

70

100

130

160


Нерезиденты

Консервативная стратегия

100

110

120

130

140

150

160


Резиденты

Индекс CBONDS



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Фонд Первый Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 0029-18610555 от 14.09.1998 г.

Анализ эффективности управления

ПортфеляРынка

(Индекс РТС)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС)Бета Альфа

Последние 60 месяцев

(29.08.08-30.08.13)29,97% 6,37% 31,15% 50,99% 0,0057 -0,0742 0,4868 0,1581


(27.08.10-30.08.13)-18,89% -1,89% 21,05% 32,78% -0,5625 -0,1716 0,4918 -0,2597


(30.08.12-30.08.13)-15,06% -3,25% 17,86% 25,80% -1,1751 -0,3198 0,4584 -0,1628


(01.03.13-30.08.13)-7,52% -7,02% 20,23% 25,36% -1,0070 -0,7618 0,5227 -0,0503

Последние 3 месяца

(30.05.13-30.08.13)9,63% 0,63% 18,73% 24,10% 1,6820 -0,1061 0,3910 0,0863

Последний месяц

(30.07.13-30.08.13)2,78% -1,72% 13,54% 21,21% 2,0181 -1,1758 0,4522 0,0334

Волатильность за период

(% годовых)Коэффициент Шарпа Коэффициенты

Период

Доходность за период

в рублях, %

Динамика стоимости пая в сравнении с индексом РТС

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

50

75

100

125

150

авг 10 фев 11 авг 11 фев 12 авг 12 фев 13 авг 13

Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Фонд Первый Индекс РТС

Волатильность Стоимости Паев Волатильность РТС

Соотношение риска и дохода

-5

-3

-1

1

3

5

7

авг.10 фев.11 авг.11 фев.12 авг.12 фев.13 авг.13

До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Фонд Первый Индекс РТС

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 0030-18610638 от 14.09.1998 г. Анализ эффективности управления

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%РТС2)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%РТС2)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%РТС2)

Бета Альфа


(29.08.08-30.08.13)16,00% -3,41% 26,64% 50,99% -0,0778 -0,1115 0,5063 0,0708


(27.08.10-30.08.13)-7,61% -14,17% 19,55% 32,78% -0,3882 -0,3050 0,4506 0,5063


(30.08.12-30.08.13)-11,94% -8,05% 13,31% 25,80% -1,3130 -0,5135 0,1760 -0,1465


(01.03.13-30.08.13)-11,88% -12,67% 13,62% 25,36% -2,1847 -1,2419 0,3327 -0,0932


(30.05.13-30.08.13)-0,51% -0,53% 9,62% 24,10% -0,7262 -0,2929 0,1273 -0,0151


(30.07.13-30.08.13)-0,79% -0,66% 8,78% 21,21% -1,6198 -0,5965 0,2575 -0,0093

Коэффициенты

Период


в рублях, %


(% годовых)Коэффициент Шарпа



Динамика стоимости пая в сравнении с эталонным индексом

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

70

100

130

160


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Фонд Отраслевых Инвестиций

Эталонный индекс

Волатильность стоимости паев

Волатильность РТС


-5

-3

-1

1

3

5

7


До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Фонд Отраслевых Инвестиций


ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Фонд Перспективных вложений Тип: интервальный Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 0031-18610472 от 14.09.1998 г.


ПортфеляРынка

(Индекс РТС2)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС2)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС2)Бета Альфа


(29.08.08-30.08.13)-13,20% -13,44% 24,84% 30,26% -0,3135 -0,2591 0,3585 -0,1703


(27.08.10-30.08.13)-19,00% -25,86% 16,92% 30,70% -0,7022 -0,4808 0,2230 0,3585


(30.08.12-30.08.13)-9,73% -13,46% 11,66% 39,59% -1,2908 -0,4843 0,0451 -0,1148


(01.03.13-30.08.13)-11,01% -18,87% 11,07% 23,44% -2,5156 -1,9482 0,2836 -0,0638


(30.05.13-30.08.13)-0,59% -1,94% 8,46% 19,26% -0,8664 -0,6558 0,1126 -0,0142


(30.07.13-30.08.13)-0,76% 0,71% 7,70% 18,26% -1,7950 0,1751 0,2301 -0,0124

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом РТС2

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

50

75

100

125

150


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Фонд Перспективных Вложений

Индекс РТС2


Волатильность РТС2


-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14


До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Фонд Перспективных Вложений Индекс РТС2



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УРАЛСИБ ФОНД ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ Тип: открытый Объект инвестиций: смешанный Правила зарегистрированы ФСФР России № 0053-56612554 от 27.04.2001 г.


Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%Cbonds)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%Cbonds)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%Cbonds)

Бета Альфа


(29.08.08-30.08.13)24,70% 38,08% 17,19% 21,55% -0,0374 0,0638 0,5456 -0,0588


(27.08.10-30.08.13)-6,65% 13,21% 13,34% 13,69% -0,5437 -0,0673 0,6847 -0,2066


(30.08.12-30.08.13)-4,52% 4,07% 9,81% 11,04% -0,9744 -0,0961 0,6022 -0,0896


(01.03.13-30.08.13)-11,61% -3,76% 9,55% 10,48% -3,0524 -1,1987 0,6007 -0,1033


(01.03.13-30.08.13)-3,14% 0,12% 11,05% 11,25% -1,5766 -0,4038 0,6273 -0,0367


(30.07.13-30.08.13)0,37% 2,08% 8,36% 8,82% -0,1137 2,0007 0,4998 -0,0087



Период


в рублях, %

Динамика стоимости пая УралСиб Фонд Профессиональный в сравнении с эталонным индексом

0%

20%

40%

60%

80

90

100

110

120

130

140

ав г 10 фев 11 ав г 11 фев 12 ав г 12 фев 13 ав г 13

Во

ла

тил

ьн

ос

ть,

%

год

ов

ых

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Фонд Профессиональный



Волатильность эталонного индекса

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УРАЛСИБ ФОНД КОНСЕРВАТИВНЫЙ Тип: открытый Объект инвестиций: облигации Правила зарегистрированы ФСФР России № 0056-56658088 от 06.06.2001 г.


ПортфеляРынка (Индекс

Cbonds)Портфеля

Рынка (Индекс

Cbonds)Портфеля

Рынка (Индекс

Cbonds)Бета Альфа


(29.08.08-30.08.13)12,67% 59,93% 14,87% 3,50% -0,1780 1,2269 0,1728 -0,1552


(27.08.10-30.08.13)34,21% 25,17% 1,89% 1,16% 2,4822 2,0526 0,5819 0,1297


(30.08.12-30.08.13)14,96% 9,47% 2,18% 0,74% 4,0574 5,3250 0,8496 0,0616


(01.03.13-30.08.13)6,77% 4,09% 2,70% 0,77% 2,9660 3,8082 0,8241 0,0296


(01.03.13-30.08.13)1,92% 1,76% 2,93% 1,02% 0,8353 1,8149 0,7408 0,0029


(30.07.13-30.08.13)1,31% 1,08% 1,86% 0,60% 4,9830 11,3071 1,1338 0,0014


Период


в рублях, %





Динамика стоимости пая УралСиб Фонд Консервативный в сравнении с индексом Cbonds

90

100

110

120

130

140

150


Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Фонд Консервативный

Индекс Cbonds

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Нефть и Газ Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1146-94140836 от 27.12.2007 г.


ПортфеляОтраслевого

индексаПортфеля

Отраслевого



индексаБета Альфа


(29.08.08-30.08.13)61,83% 50,30% 37,87% 51,10% 0,1194 0,0598 0,5624 0,2411


(27.08.10-30.08.13)27,67% 29,09% 19,61% 26,04% 0,1545 0,1303 0,5083 0,0514


(30.08.12-30.08.13)-10,42% 5,72% 16,79% 19,76% -0,9410 0,0254 0,4982 -0,1578


(01.03.13-30.08.13)-5,98% 1,30% 19,27% 21,43% -0,8885 -0,1143 0,4787 -0,0788


(30.05.13-30.08.13)9,20% 8,91% 17,77% 20,36% 1,6861 1,4181 0,4201 0,0475


(30.07.13-30.08.13)6,40% 0,99% 16,73% 17,82% 4,1377 0,3661 0,4881 0,0570



Период


в рублях, %

Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Нефть и газ

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

авг 10 мар 11 окт 11 май 12 дек 12 авг 13

Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Нефть и Газ Индекс ММВБ Нефть и Газ

Волатильность Стоимости Паев Волатильность Индекса


-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

авг.10 мар.11 окт.11 май.12 дек.12 авг.13

До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Нефть и Газ

Индекс ММВБ Нефть и Газ



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Металлы России Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1143-94140753 от 27.12.2007 г. Анализ эффективности управления








(29.08.08-30.08.13)-15,24% -30,56% 38,24% 49,52% -0,2158 -0,2457 0,6087 -0,0507


(27.08.10-30.08.13)-48,60% -50,01% 29,24% 30,29% -0,9100 -0,9078 0,7440 -0,1543


(30.08.12-30.08.13)-30,71% -23,04% 26,94% 25,75% -1,5088 -1,1864 0,7694 -0,1414


(01.03.13-30.08.13)-28,18% -20,86% 27,53% 27,24% -2,4961 -1,8496 0,6562 -0,1535


(30.05.13-30.08.13)1,52% -1,67% 24,66% 25,60% 0,0377 -0,4516 0,4789 0,0168


(30.07.13-30.08.13)11,02% 0,34% 25,87% 25,66% 4,7461 -0,0413 0,4477 0,1065


Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Металлы и добыча

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

40

60

80

100

120

140

160

180


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Металлы России Индекс ММВБ Металлы и добыча



-15

-13

-11

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11


До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Металлы России

Индекс ММВБ Металлы и добыча

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Энергетическая перспектива Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1145-94140670 от 27.12.2007 г.









(29.08.08-30.08.13)36,55% -48,32% 40,20% 47,32% 0,0287 -0,3790 0,6084 0,5751


(27.08.10-30.08.13)-58,65% -62,01% 27,42% 30,50% -1,2246 -1,1899 0,6406 -0,2459


(30.08.12-30.08.13)-26,54% -32,13% 27,33% 30,28% -1,2822 -1,4073 0,6255 -0,0832


(01.03.13-30.08.13)-33,28% -30,98% 32,08% 35,45% -2,5690 -2,1479 0,6198 -0,1501


(30.05.13-30.08.13)-9,46% -8,11% 18,78% 25,89% -2,3039 -1,4540 0,4960 -0,0606


(30.07.13-30.08.13)-4,95% -5,98% 16,15% 21,51% -3,8697 -3,4641 0,4988 -0,0217

Период


в рублях, %





Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Электроэнергетика

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

25

50

75

100

125

150


Во

ла

ти

ль

но

сть

Изм

ен

ен

ие

с

то

им

ос

ти

п

ая

УралСиб Энергетическая перспектива Индекс ММВБ Электроэнергетика



-13

-11

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15


До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Энергетическая перспектива

Индекс ММВБ Электроэнергетика

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Инфраструктура и Связь Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1142-94140995 от 27.12.2007 г.









(29.08.08-30.08.13)98,98% 37,38% 32,63% 41,37% 0,2646 0,0308 0,5850 0,6817


(27.08.10-30.08.13)-1,94% 5,11% 23,29% 25,70% -0,2423 -0,1310 0,5445 -0,1190


(30.08.12-30.08.13)-10,36% 1,27% 19,56% 20,77% -0,8048 -0,1807 0,3408 -0,1409


(01.03.13-30.08.13)-9,93% -5,61% 19,86% 25,06% -1,2846 -0,6533 0,2528 -0,1036


(30.05.13-30.08.13)3,38% 7,65% 18,88% 26,39% 0,4270 0,9170 0,1732 0,0104


(30.07.13-30.08.13)4,17% -2,54% 15,92% 29,21% 2,7226 -1,1807 0,0927 0,0403



Период


в рублях, %

Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Телекоммуникации

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

60

80

100

120

140

160

180

200


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Инфраструктура и Связь Индекс ММВБ Телекоммуникации



-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14


До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Инфраструктура и Связь

Индекс ММВБ Телекоммуникации



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Российские финансы Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1144-94140919 от 27.12.2007 г. Анализ эффективности управления








(29.08.08-30.08.13)-33,59% -35,22% 32,71% 45,78% -0,3985 -0,2954 0,4798 -0,2790


(27.08.10-30.08.13)-25,80% -26,62% 23,16% 34,08% -0,6363 -0,4430 0,4968 0,0427


(30.08.12-30.08.13)-6,50% -8,07% 18,12% 30,81% -0,6407 -0,4308 0,3763 -0,0658


(01.03.13-30.08.13)-8,53% -8,70% 18,97% 27,87% -1,1860 -0,8205 0,4151 -0,0636


(30.05.13-30.08.13)1,54% 1,53% 15,95% 25,62% 0,0633 0,0380 0,2523 0,0024


(30.07.13-30.08.13)-5,60% 0,14% 10,59% 20,09% -6,6243 -0,1692 0,2758 -0,0594

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом РТС банки и финансы

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

25

50

75

100

125

150

175


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Российские финансы Индекс РТС Банки и финансы



-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13


До

хо

д/Р

ис

кУралСиб Российские финансы

Индекс РТС Банки и финансы



УралСиб Золото Тип: открытый Объект инвестиций: акции биржевого фонда драгоценных металлов Правила зарегистрированы ФСФР России № 2342 от 19.04.2012 г.








(30.08.12-30.08.13)-16,46% -13,31% 18,12% 20,79% -1,2478 -0,9139 0,3183 -0,1564


(01.03.13-30.08.13)-5,66% -4,61% 30,82% 26,32% -0,5344 -0,5436 0,3154 -0,0748


(30.05.13-30.08.13)2,34% 6,11% 26,17% 26,20% 0,1559 0,7032 0,4419 0,0018


(30.07.13-30.08.13)6,42% 6,48% 18,46% 23,54% 3,7668 2,9790 0,4247 -0,0590




в рублях, %

Период

Динамика стоимости пая в сравнении с индексом Соотношение доходности и риска Драгоценных Металлов ЦБ РФ

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

06 июл 12 30 авг 12 24 окт 12 18 дек 12 11 фев 13 07 апр 13 01 июн 13 26 июл 13

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Золото

Индекс Драгоценных металлов ЦБ РФ

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

авг.12 окт.12 дек.12 фев.13 апр.13 июн.13 июл.13

До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Золото

Индекс Драгоценных металлов ЦБ РФ

УралСиб Фонд Денежного рынка Тип: открытый Объект инвестиций: облигации и депозиты Правила зарегистрированы ФСФР России № 2314 от 21.02.2012 г.








(30.08.12-30.08.13)7,34% 6,58% 18,12% 0,43% 0,1108 3,0075 1,0315 0,0072


(01.03.13-30.08.13)3,29% 2,90% 0,43% 0,39% 3,2741 1,7160 0,5813 -0,0401


(30.05.13-30.08.13)1,72% 1,16% 0,44% 0,34% 3,7860 -1,4106 0,4173 -0,0093


(30.07.13-30.08.13)0,59% 0,02% 0,40% 0,10% 4,6671 -48,9887 -1,6413 0,1598

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом Соотношение доходности и риска Денежного рынка

95

97,5

100

102,5

105

107,5

110

03 май 12 07 июл 12 10 сен 12 14 ноя 12 18 янв 13 24 мар 13 28 май 13 01 авг 13

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Денежный рынок

Индекс Денежного рынка

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

авг.12 ноя.12 янв.13 мар.13 май.13 июл.13

До

хо

д/Р

ис

к

УралСиб Денежный рынок

Индекс Денежного рынка



Используемые термины и сокращения

Пояснения к таблицам и графикам, приведенным в тексте

▀ Для анализа результатов управления рассматривался агрегированный портфель, объединяющий все средства, переданные в управление при анализе результатов доверительного управления, и стоимость пая при анализе результатов управления паевыми фондами.

▀ Таблица «Результаты управления» Доходность за период – изменение долларовой стоимости рассматриваемого актива за период. Эффективная ставка доходности (в долларах, процентах годовых) – рассчитана для базового месячного периода. Волатильность –средняя месячная волатильность ежедневных колебаний цен актива в течение рассматриваемого периода.

▀ Индекс стоимости агрегированного портфеля (ИСАП) отражает изменение стоимости портфелей всех клиентов, переданных в доверительное управление. Индекс позволяет оценить изменение стоимости портфеля с учетом довнесений и выводов средств инвесторами. Изменение индекса за период времени пропорционально изменению стоимости средств, переданных в доверительное управление.

▀ Графики «Результаты управления активами за период» На графиках представлены изменения ИСАП (индекса стоимости пая); оценки волатильности (разброса) изменения индексов на каждый день расчетного периода. Мы использовали метод экспоненциального сглаживания для большей наглядности результатов. База расчета принята за 100 единиц.

▀ ИСАП строится на основе оценки текущей стоимости активов под управлением. Полученные дивиденды и купонный доход также отражается в оценке рыночной стоимости активов, при этом предполагается, что полученный доход реинвестируется. Операционные издержки, связанные с управлением активами, вычитаются из текущей стоимости активов. При построении индекса учитывается эффект дополнительного внесения/ отвлечения денежных средств, при этом применяется метод взвешенной во времени доходности (time-weighted rate of return).

▀ Графики «Отношение доходности и риска» На графиках представлены представлены отношение доходности вложения в актив по итогам месяца к средней волатильности цен актива в анализируемом месяце. Показатели рассчитаны для каждого дня (rolling series). Материалы подготовлены аналитиками «УК УралСиб» Информация в таблицах и графиках носит аналитический характер.

▀ Доходность за период – доходность соответствующего показателя за рассматриваемый период.

▀ Эффективная ставка доходности с базовым периодом (месяц) в процентах годовых используется для сравнения доходности вложений различной срочности. Она рассчитывается в процентах годовых и позволяет сравнивать доходность различных инструментов. Очевидно, что чем больше эффективная ставка доходности, тем лучше. Эффективная ставка доходности представляет собой ставку сложных процентов, которые позволили бы инвестору получить ту же доходность, что и управляемый портфель.

▀ Волатильность (риск) отражает степень нестабильности (разброса) результатов управления. Так, если стоимость средств под управлением не претерпевает «резких» скачков, можно говорить о низкой волатильности. Чем меньше показатель волатильности, тем меньше риск стратегии и, соответственно, тем больше мастерство управляющего. Математически волатильность рассчитывается как стандартное отклонение (разброс) изменения стоимости соответствующего актива. Волатильность обычно выражается в процентах годовых.

▀ Коэффициент Шарпа отражает соотношение доходности и риска управления ресурсами. Чем больше коэффициент Шарпа, тем лучше. Математически коэффициент Шарпа равен отношению разницы между реальной доходностью управления и безрисковой доходностью к риску управления (волатильности) портфеля за рассматриваемый период.

▀ Коэффициенты α и β указывают, насколько изменение стоимости агрегированного портфеля связано с динамикой рынка (величина коэффициента β), и насколько велик вклад менеджера, управляющего портфелем (коэффициент α). Если α положительна, то инвестиционный менеджер получил более высокие, по сравнению с рынком в целом, результаты.

Россия, 119048, Москва, ул. Ефремова, 8; тел./факс: 7 (495) 705-90-58; e-mail: [email protected]; web: http://uralsib-am.ru

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Ни «УралСиб», ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Все права на бюллетень принадлежат ЗАО «Управляющая компания УралСиб», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения. Стоимость инвестиционных паев может как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы от инвестирования в паевые фонды в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления перед приобретением инвестиционных паев. Дополнительную информацию по фондам можно получить на сайте ЗАО «Управляющей компании УралСиб»: http://uralsib-am.ru, а также у агентов по выдаче паев: ОАО “УралСиб”:119048, г. Москва, ул. Ефремова, д. 8, тел. 8-800-200-9058; ЗАО КБ “Ситибанк”: 125047, г. Москва, ул. Гашека, дом 8-10, стр. 1, тел. 8-800- 700-38-38; ОАО “Уральский банк реконструкции и развития”: 620014, г. Екатеринбург, ул. Сакко и Ванцетти, 67, тел. +7 800-1000-200.

© УралСиб 2012 Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами выдана ФСФР России № 21-000-1-00037 от 14.07.2000

http://uralsib-am.ru/

УралСиб Российские финансы 5 100,41 -0,64% 4,22% 2,34% -6 ... ·...

Documents