:مــقـدمــة

سنة في أنه نجد الشركات لحوكمة االقتصادية األدبيات في بحثنا إذا

من 1932 كل فصل Meansو Berleكان تناول من أوائل من

من كل بعدها ليتطرق التسيير، عن Meckling and Jensenالملكية

صراع 1976سنة حدوث حتمية إلى أشارا حيث الوكالة، مشكلة إلى

ما وهو التسيير و الملكية بين فصل هناك يكون عندما بالشركة

من " " واحدة في نتائجهما قدمت ،حيث الوكالة مشاكل عليه يطلق

سنة المالي االقتصاد دوريات economics and ) 1976أهم

financial of Journal.)

بشىء – يمكن المعقدة الرياضيات من تفاصيل فى الدخول وبدون

التبسيط من

وعالقتها الوكالة تكلفة نظرية استخدام كيفية بقيمةتوضيح

.المؤسسة

نشير ثم ، الوكالة بتكلفة المقصود أوال نوضح أن يجب ذلك ولتحقيق

ذلك بعد

المنظمة . فى قرارات على وأثرها الوكالة عالقات إلى

: التالية اإلشكالية إلى التطرق ويمكن

المؤسسة؟ قيمة على تاثيرها وماهو الوكالة ماهي

: : الوكالة نظرية ماهية األول المبحث

الوكالة : تعريفنظرية األول المطلب

من كل عدة : " Meckling and Jensenعزف أو شخص بموجبه يعين عقد بأنها الوكالة ) يستوجب ) مما األول، لفائدة معينة بأعمال للقيام العون هو آخر شخصا الرئيسي أشخاص

" من مجموعة أنها على المؤسسة الوكالة نظرية تعرف و ، للعون السلطة تفويضالتعاقدات .

الوكالة- 1 و : مشكالت الرئيسي بين العالقة مشكالت معالجة على الوكالة نظرية تعملبرأس المشروع تمويل مصادر اختالف و التسيير، عن الملكية انفصال ناحية من العون

فإذا األعوان، أداء مراقبة و القرار، صنع ووظائف المخاطر، تحمل مشكلة كذلك و المال،وجود في سيتسبب ذلك فإن الذاتية مصالحهم حسب الوكالة عالقة أطراف تصرف

: وهي " " الوكالة تكاليف عليها يطلق تكاليف تحمل عنها ينتج صراعاتالرقابة- تكاليف . : أ‌ الرئيسي ويتحملها

االلتزام- تكاليف . :ب‌ العون ويتحملهاالباقية- الخسارة .ج العون: و للرئيسي التنظيمي السلوك بين الفرق هي و

بذله وعدم العون، لتصرفات نتيجة لخسارة الرئيسي تعرض من الوكالة مشكلة تنشأأن هو األمر هذا حدوث فرص من يزيد ما و الرئيسي، عائد لتعظيم الكافية المجهودات

هو األخير هذا أن كما العون، مجهودات لقياس المباشرة الرقابة وسائل لديه ليس الرئيسيهو و ممكنة مدة أطول منصبه في للبقاء الفرصة سيستغل بالتالي و المعلومات لديه الذي

المسيرين " " تجذر عليه يطلق ماالوكالة - 2 مشكالت :مصادر

. العون- أداء رقابة على الرئيسي قدرة عدم أوحتى- الرئيسي، من أكثر معلومات لديه العون أن حيث المعلومات، تناظر عدم ب

. العون قدرة بنفس تفسيرها يستطيع ال قد فإنه للرئيسي المعلومات نفس توفرت لوالوكالة : نظرية فرضيات

) (. المصالح- اختالف المالك حساب على منافعهم لتعظيم يسعون المسيرون أ‌. صحيحة- تكون ال قد لألعوان السبقية األعمال و مستقر غير المحيط ب‌

عدم- أو نقصان فكرة جاءت الفرضية هذه ومن الرئيسي، من أكثر عمله بعرف العون ج . العقود اكتمال

. االقتصادية- بالرشادة العون و الرئيسي من كل يتميز دإلى- األول يسعى فبينما العون، و الرئيسي من كل أفضليات و أهداف اختالف ه

إلى يسعى العون فإن معقول، أجر مقابل العون عمل و جهد من قدر أكبر على الحصولالمزايا و الحوافز، المكافآت، من ممكن قدر أكبر على الحصول خالل من منفعته تعظيم

أقل . مجهودات بذل مع: إلى- ذلك ويرجع العون، و الرئيسي من كل يتحملها التي المخاطرة نسبة اختالف و

بصورة- 1و- العون تصرفات أداء،و مالحظة و متابعة على الرئيسي قدرة عدم. مشاكله و العمل لظروف العون لمعايشة نتيجة مباشرة

.2و- منهما- لكل الشخصية الخصائص و التدريبية الخلفية اختالف. 3و- العون- و الرئيسي من لكل فهمها و المعلومات إلى التوصل إمكانية اختالفالوكالة- :4 عالقة خصائص

. السلطة- على تقوم أ. المعلومات- تناظر عدم ب

. الملكية- حقوق مع خصوصا تتعاطى جنتيجة تنشأ التي المشاكل على الضوء إلقاء من بها ارتبط ما و الوكالة نظرية ظهور أدى لقد ) ( ) و ) االهتمام زيادة إلى ، المسيرين العون و المساهمين الرئيسي بين المصالح تعارض

مصالح حماية على تعمل التي اللوائح و القوانين من مجموعة وجود ضرورة في التفكيرتعظيم بهدف المسيرون، به يقوم قد الذي اإلداري و المالي التالعب من الحد و المساهمين،. الشركة داخل األمور بزمام تمسك التي الجهة باعتبارهم ذلك و الشخصية مصالحهم