스타트업을 위한 지분투자형 크라우드펀딩


‘ 크라우드펀딩’이란 ?


자금 수요기업이 인터넷을 통해 자금을 신청하고 , 이에 관심있는 투자자들이 십시일반 자금을 투자한 후 ,

이에 부합되는 리워드 ( 티켓 , 상품구매권 등의 현물 보상 ) 또는 기업이 발행하는 유가증권을 대가로 받는

방식의 인터넷 자금 유치 및 엔젤 투자 과정 .

초 / 중기의 비상장 유망 기업 또는 공감 스토리가 있는 프로젝트에 투자 하도록 하고 , 수익을 제공함과 동시에

해당 내용의 우호적인 네트워크로서 기업 또는 프로젝트가 성공하도록 투자를 연결 .

크라우드펀딩은 ?

크라우드펀딩은 군중이 함께 투자하여 크게 만드는 네티즌 펀드 !


금융환경의 진화과정


금융환경의 변화 - 1 세대 , 2 세대 ( 전자금융의 시대 )

은행은- 돈을 예금하고 빌려주는 곳

점포의존 방식- 지점의 갯수로 승부

Offline 서비스- 학교와 시장 등으로 Offline 에 의존

컴퓨터로 은행이용이 가능해짐

365 코너- 무인 자동화 시스템- 편의점 이용으로 영업점의 확대

보안 ?- 전화는 폐쇄망 , no need

1 세대

2 세대


금융환경의 변화 - 3 세대 ( 인터넷 )

인터넷뱅킹 / 스마트뱅킹온라인 증권사 , 인터넷 HTS

고속인터넷- DSL /ADSL

보안의 이슈 대두- Packet Network- End to End Security

본격적인 보안– 대칭키와 비대칭키– 개인키 , 공개키– 사설인증 , 공인인증서– 보안로그인 (SSL)


시대코드의 변화- 기술적 관점


정보의 접근제한

모든 정보가 공유되지 않고 Comand & Control 하에 제한된 정보만을 접할 수 있었다 .

“ 희소성 (scarcity) 의 법칙”출판 , 신문 , 방송 모두 비슷한 이유

관련 사례

2004 년 선댄스 영화제

모든 6,000 여편의 출품된 작품 중24 편 유통 확정됨 - 231 편 공개안됨

수많은 정보들

선별 , 통제된 정보

선별과 통제로 인한사회적으로 사라지는 많은 에너지와 자원들 ( 정보 )


진화의 시작 (?)

화이트햇 해커의 등장 오픈소스진영 (GNU) 리눅스

John Draper Kevin Mitnick

Richard Stallman Linus Torvalds


시대 코드의 등장

‘ 수평’적 & ‘ 공동체’적 문화 시스템의 확산

• ‘ 참여’ , ‘ 공유’ , ‘ 개방’ , ‘ 연결’ , ‘ 집단’ , ‘ 소셜’ , ‘ 수요자 중심’• 프로슈머 (Prosumer) 시대

- 생산자 (Producer) + 소비자 (Consumer)- UCC 등장

• 롱테일 이론 Long Tail Theory

• 집단지성 Collective Intelligence

• 크라우드소싱 Crowd Sourcing

• 오픈 Innovation

• 공유 경제


변화의 방향

Offline

단독지성에 의한정보 해석

제공자 중심 구조

독점

아날로그 또는 디지털

Major Market

영리적 기업

+ Online

집단지성 (Collective Intelligence) 에 의한

정보 해석과 의사결정

수요자 중심 구조

참여 , 공유 , 개방

디지로그( 디지털 + 아날로그 )

Long Tail Market

사회적 기업

단방향 의사전달 구조

크라우드소싱(Crowd Sourcing)

소셜네트워크+

공동체의식


페이스북 ‘ 10 억회원’

트위터 ‘ 5 억회원’

카카오톡 ‘ 4,200 만 이용자’

링크드인 ‘ 1 억 8 천만 회원’

24 시간 어디서라도 소셜네트워크 접속가능 , 정보공유가 가능한 “ Homo Mobiliance 시대”

소셜 , 크라우드 (Crowd), 클라우드 (Cloud), 스마트시대


크라우드펀딩과

엔젤투자 활성화의 필요성


기업 성장단계별 투자형태

크라우드펀딩 투자


투자희망 기업정보

오픈된 공유 네트워크

직접 투자 집단 투자 엔젤 투자

모든 정보를 공유하여 집단지능을 통하여 판단하고 자율적으로 선택함 .

창발적 필터링 시스템이 구축됨

대중 (Crowd) 의 집단지성 (Collective Intelligence) 에 의한 투자


JOBS 법 , Crowdfunding


JOBS 법 승인

미국 정부의 크라우드펀딩법 ( 일명 JOBS 법 ) 발효


JOBS 법

미국 정부의 크라우드펀딩법 ( 일명 JOBS 법 ) 발효


우리나라 크라우드펀딩의 추진 내용

우리 정부의 크라우드펀딩에 대한 발표내용

상장이나 투자 중개 등 기존의 자금 조달 방식이 이제 막 사업을 시작하는 창업자에게는 문턱이 높다고 판단하고 ‘투자’ 방식의 크라우드 펀딩을 도입하기로 했다 . 다만 사기성투자 모집을 막기 위해 모집금액을 10 억 원 이하 또는 자본금의 20배 이하로 제한하고 이를 이용한 파생상품은 불허할 계획이다 . 또 투자자 보호를 위해 개인의 투자금액을 최대 1,000 만원 이내로 제한하고 투자 위험에 대한 사전 안내도 의무화할 방침이다 .

최 국장은 “경제심리가 위축되는 것을 방지하고 민간주도의 원활한 회복이 이어질 수 있도록 투자여건 개선과 일자리 창출 노력을 강화할 것”이라고 말했다 . 정부는 크라우디펀딩 도입을 위해 내년 상반기 중 ’창업지원법’이나 ’자본시장법’을 개정 , 크라우드펀딩업을 도입하고 투자자 보호제도도 마련하기로 했다 . < 자료출처 : 동아일보 >( 주소 : http://news.donga.com/3/all/20120501/45930646/1)

정부는 초기 벤처의 자금조달 창구를 다양화하기 위해 투자방식 크라우드펀딩의 도입을 추진하기로 했다 .

크라우드펀딩은 인터넷 등을 이용 , 다수의 기부ㆍ후원ㆍ투자 약정을 통해 소규모 자금을 조달하는 온라인 투자자금 유치제도이다 . 관계부처 협의를 거쳐 내년 상반기에 자본시장법을 고쳐 시행할 계획이다 .

기획재정부는 1 일 위기관리대책회의를 열어 이 같은 내용의 투자 활성화 대책을 내놨다 . 정부는 코스닥


수평적네트워크

OpenInnova-

tion

통합융합의시대

공동체문화 형성

Web2.0

Prosumer엔젤투자

창업 /JOBS 법

•지점 의존형오프라인 시대1 세대금융

• 전자금융의 시작• PC 뱅킹• ATM

2 세대금융

• Internet 뱅킹• 전자지불 (PG)• HTS

3 세대금융

• 자활지원형 /기부후원형

크라우드펀딩의 출현4 세대금융

• 지분투자형 크라우드펀딩• 엔젤투자• Startups

5 세대

금융의 진화 시대코드의 변화

크라우드펀딩 탄생의 과정


크라우드펀딩의 유형 및 현황


크라우드펀딩의 3 가지 유형별 분류

• 미국에서는 2012 년 4월 JOBS 법을 발효시키면서 법제화 함 .

• 한국에서도 2012 년 5월 1 일 기획재정부가 2013 년 법제화 예고 .

• 영국의 Crowdcube.com(최초의 지분투자형 크라우드펀딩 ) 등과

• 미국 / 네덜란드의 GrowVC.com, Earlyshares.com 과 Symbid.com

3. 지분투자형 , Equity Based Crowdfunding

• 생산설비에 미리 투자하고 상품 등으로 보상받는 Pre-order 형 소셜커머스로 발전 중

• 기부 금품에 관한 법률 , 통신판매업 등을 참고하여 진행할 수 있으며 , 특별히 법제화

불필요

• 세계적으로 Kickstarter.com 과 Indiegogo.com 이 주도

2. 기부 후원형 , Donation/Reward Based Crowdfunding

• 2005 년 세계 최초 등장

• 미국에서는 2011 년 금융개혁법에 “ Person to Person Lending” 으로 정의하여 법제화 .

• 개인 또는 소상공인에게 ‘대출’의 형식으로 십시일반 빌려주고 상환받는 방식

• 영국의 zopa.com, 미국의 Prosper.com, Lendingclub.com 등이 주도

1. 대출형 , Loan Based Crowdfunding


기부 / 후원형 ( 커머스형 )


지분투자형 ( Equity Based Crowdfunding)


크라우드펀딩의 발전방향( 스타트업을 위한 )


스타트업을 위한 (Equity Based) 크라우드펀딩

엔젤투자의 행위를 그대로 담아낼 수 있어야

스타트업을 위한 Equity Based 크라우드펀딩은 ?

3F(Family, Friend, Founder) 의 투자의 시점 또는 VC 투자를 받게 되기 까지의 ‘ Death Valley’ 기간을 보완해주는 벤처투자 .

자본에 투자하도록 하는 Equity Based Crowdfunding 의 생명은 기업활동과 팀멤버의 신뢰성을 통해 기업의 가치를 평가 받고 투자 받는 것 .

혁신은 없던 것을 창조하는 것이 아니라 , 익숙하고 검증된 방법을 다른 그릇에 담아내는 것 .

엔젤투자의 투자패턴을 먼저 알아야 함 .

Cf) PayPal 의 eMail-Banking, 디지털카메라의 셔터음 , 태블릿의 터치스크린과 펜글씨

Mike MaplesRon ConwayPaul Graham


스타트업을 위한 크라우드펀딩

투자받는 기업의 입장

여러 사람 또는 법인 / 기관 등으로 부터 투자를 받으므로 , 지지세력이 형성되고 , 목표하는 자금을 쉽게 모을 수 있는

장점이 있음 .

투자희망 기업

투자희망 기업

투자희망 기업

사업계획 및 활동 내역

기업 활동 내역

기업의 평판

투자자

분산투자

분산투자

분산투자

소액으로 여러 군데 쪼개어 분산 투자함으로써 위험도를 일정하게 수렴시켜 투자의 성과를 안정적으로 유지할 수 있음 . * 성공적 투자가 투자의 실패로 인한 손실을 충분히 보완 .

투자

투자

투자

엔젤투자자

엔젤투자자

기관투자자

투자희망 기업

주식 발행투자자의 입장



기부 / 후원 방식에서 주로 다루고 있는 문화예술 컨텐츠나 Pre-order 에 가까운

현물 reward 중심의 크라우드펀딩에서는 ‘비주얼 (Visual)’ 과 ‘디자인’ 중심의 Storytelling 이 중요하였음 .

그러나 , 본격적인 investing, 즉 Equity Based 에서는 이러한 부분은 투자 중요성과는 무관 .

공통의 Category 를 둘 필요가 있고 , 비즈니스모델을 잘 설명할 수 있는 방법의 도입 필요 .

(Cf, 비즈니스모델 캔버스 9 Blocks)

디자인 중심에서 Business Model 의 Key Factor 중심으로 이동 필요



Seed funding 과 Series-A 수준의 funding 에 초점을 맞춘 스타트업 투자의 경우에는 사업의 현재 재무

성적이나

단편적인 스토리텔링의 scoring 만으로는 평가가 어려움 .

시간의 축을 더 세워 과거로부터 현재까지의 궤적을 보고 미래를 향해 투자하도록 하는 환경 조성이 필요 .

커머스 형식과는 달리 시간을 연결시켜야



특허 등의 지적재산권 확보는 매우 중요하며 , 기술 매매와 거래는 반드시 뒤따라 오는 요소 .

크라우드펀딩기반을 통해 기술개발에 대한 투자도 유치할 수 있고 , Consulting 과 전문적 가치평가도 중요

요소 .

스타트업은 대개 기술 중심형


벤처 생태계


생태계 형성과 Open Innovation 필요

실리콘벨리의 생태계

출처 : Plug and Play 테크 센터


생태계의 완성은 M&A 활성화

대기업은 시장 플랫폼을

중소벤처에게는 기술 혁신을 맡겨라

출처 : Plug and Play 테크 센터


벤처 생태계의 완성

크라우드펀딩은 벤처생태계 네트워크의 중심

협업희망기업

Spray&Pray 펀드

IP기술사업화

인수희망대기업

HR구인 / 구직

멘토링

Full-time엔젤투자자

벤처캐피탈

회계 / 세무스타트업

CrowdfundingPlatform

법률자문


기대 효과


기대효과

스타트업 투자및

회수시장활성화

스타트업 투자및

회수시장활성화

실리콘벨리형고용창출

실리콘벨리형고용창출

리스크관리형

엔젤투자

리스크관리형

엔젤투자

비즈니스협업

활성화

비즈니스협업

활성화

IP거래시장활성화

IP거래시장활성화


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오픈트레이드㈜

www.opentrade.co.kr

고용기 ([email protected])

스타트업을 위한 지분투자형 크라우드펀딩

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