Что говорят цены: рынок прогнозов и прогноз рынка

1

Что говорят цены: рынок прогнозов и прогноз рынка

Константин Сонин, Российская экономическая школа

Лекторий Политехнического музея «Классика экономики» 31 октября 2012 года

2 Константин Сонин / РЭШ Лекторий Политехнического музея

Сегодня


Кто прав?

Эксперты, которые говорят вероятности победы Обамы в 60-70%?

Социологические опросы, по которым за Ромни готовы проголосовать 50%?

Прогноз «рынка прогнозов» сегодня, 31 октября – 64% на победу


План на сегодня

Как устроен рынок прогнозов

Что можно прогнозировать?

Как рынок «выявляет информацию»?

Качество прогнозов


Что продаётся на этом рынке?

«Обязуюсь выплатить $1 в случае победы Обамы.»

продавцы

покупатели


Так это выглядит на Intrade


Продавцы и покупатели

Купить Продать

«Обязуюсь выплатить $10 в случае победы Обамы.»


О чём спор?

Будет снег 1-го ноября или нет?

Кто выиграет в дерби «Реал» - «Барселона»?

Останется Башар Асад у власти до 31 декабря?

…


www.intrade.com


Основные рынки

intrade.com

Электронный рынок Айовы

– www.biz.iowa.edu/iem

рынки экономических и финансовых прогнозов

Экономика прогноза

11


Устройство рынка: сторона продавца

Если Вы уверены в победе Ромни на президентских выборах с вероятностью в 60%, Вы можете выставить на продажу такой контракт:

Обязуюсь выплатить $1 в случае победы Обамы

по цене $0,43.

Чему равен ожидаемый доход продавца?

– $0,43 - $1 x 0,4 = $0,03

Если продать сто таких контрактов, ожидаем суммарного выигрыша в 3 доллара, а если продать - миллион, то - 30 тысяч долларов.


Устройство рынка: сторона покупателя

Кому выгодно такой контракт купить?

– каждому, кто считает эту оценку шансов Обамы необоснованно заниженной.

– если кто-то предполагает, что вероятность победы Обамы составляет 55%, то он захочет купить контракт за $0,43.

Чему равен ожидаемый доход покупателя?

– 0,55 х $1 - $0,43 = $0,12

Если купить сто таких контрактов, ожидаем суммарного выигрыша в 12 долларов, а если миллион, то - 120 тысяч долларов.


www.intrade.com


Одна транзакция

продавцы

покупатели


Выявление информации

1/2 1/2



9 красных 1 белый

5 красных 5 белых

Красный шар – ценная вещь = 1 рубль Белый шар никому не нужен = 0 рублей


Вопрос

Сколько стоит корзина?


Эксперимент

Можно вытянуть один шар


Расчёт последствий

P(Урна 1)=P(Урна 2)=1/2

P(Красный шар | Урна 1)=9/10

P(Красный шар | Урна 2)=1/2

Предположим, вытащили красный шар

С какой вероятностью перед нами урна 1?


Предсказание

Качество прогнозов

23


Сходимость


Ещё


Курьёз: Миннесота-2008

• DEM_MN_WTA - Minnesota U.S. Senate Democratic candidate • REP_MN_WTA - Minnesota U.S. Senate Republican candidate • ROF_MN_WTA - other Minnesota U.S. Senate


Успехи рынка прогнозов


Лучше, чем рынок прогнозов


Внеклассное чтение

Wolfers, Justin and Eric Zitzewitz, “Prediction Markets”, Journal of Economic Perspectives, 18(2) 107-126, Spring 2004.

Snowberg, Erik, Justin Wolfers and Eric Zitzewitz, “Information (In)Efficiency in Prediction markets”, in Leighton Vaughan Williams (ed) Information Efficiency in Financial and Betting Markets, (Cambridge: Cambridge University Press), 2005.

Что говорят цены: рынок прогнозов и прогноз рынка

Documents