שלומי ברטוב פאהן קנה

© 2012 Grant Thornton Israel. All rights reserved. 1

-2012כנס כלכלה ירוקה "צמיחה ירוקה"מיזוגים ורכישות ככלי ל

ל פאהן קנה יועצים "ח שלומי ברטוב מנכ"רו 2012, יוני

© 2012 Grant Thornton Israel. All rights reserved.

מיזוגים ורכישות ככלי לצמיחה ירוקה

2

נושאים

מבט עולמי•

עסקאות מיזוגים ורכישות בשוק המקומי•

מושב המשקיעים•


Grant Thornton International

מדינות 100 -נוכחות ב•

סניפים ברחבי העולם 500 -כ•

ניהולי ומימון , יעוץ כלכלי, מיסוי, שירותי ביקורת•

חברות

משרדי ראיית החשבון הגדולים בעולם 6 -אחד מ•

שותפים ועובדים בעולם 30,000מעל •

מיליארד 3.8$ -כהכנסות שנתיות של •


מ"פאהן קנה יועצים בע

Grant Thornton' חברת הבת של משרד פאהן קנה ושות•

Israel ,המשרדים הגדולים על ששת הנמנה, רואי חשבון

.עובדים 250 -בישראל ומונה כ

של Advisory Services -פאהן קנה יועצים מהווה את זרוע ה•

Grant Thornton Internationalהרשת העולמית

.ניסיון רב שנים בתחום • Advisory Services

יועצים 30 -צוות של כ -חברת מומחים•

.מתחומי החשבונאות והכלכלה


הקדמה -קלינטק

5

החזון

"Israel requires the study of desalination, massive utilization of solar energy, preventing waste of useful rainwater and maximization of power from wind turbines..."

“Solar energy is the largest and most impressive source of energy in our world”

David Ben Gurion

First Prime Minister of Israel, 1955



6

?למה ישראל

Source: OECD

Expenditure on R&D as a percentage of GDP



7

?למה ישראל

"

Source: World Economic Forum Global Competitiveness Index 2011-2012




8

?למה ישראל




סקירה גלובלית–קלינטק

9

International Business Report (IBR)

• Latest global study conducted at the end of 2011,

published in May, 2012.

• IBR surveys decision makers of medium to large privately

held businesses (PHBs).

• Over 11,000 respondents in 40 economies.

• Data collection managed by Grant Thornton

International's core research partner - Experian.


The Power of Sharing

10

Cleantech Network – Grant Thornton International

Grant Thornton International has established a global cleantech

committee. GTI has drawn perspectives from partners at member

firms in India, Israel, the UK, China, Canada, France, Germany,

Ireland and the United States.

The goal of the committee is to help accelerate success by integrating

local and global market experience with Grant Thornton’s perspective

on operating in the international arena, including all its promise,

uncertainty and complexity.


מגמות גלובלית–קלינטק

11

Sector AreasWhich areas of the sector are you involved in?Percentage of businesses


מגמות גלובליות–קלינטק

12

"רגילות"הצמיחה הירוקה מתרחבת גם לחברות ה

The global cleantech sector has emerged as viable, thriving and future-

oriented. Whereas once activity in the sector was fuelled by startup

companies emerging with marketable ideas, products and services,

today a vast array of industrialists, service organizations and utilities

see the enormous opportunity in the sector and want a piece of this

rapidly expanding market.



13

Cleantech Sector full of optimism

Outlook for the economy over the next 12 months

Businesses in the cleantech sector around the globe expressed optimism

about the economy for the next 12 months, with net 37% optimistic in 2011,

up from net 34% in 2010. This contrasts with the all-sector average, which

declined from net 24% in 2010 to net 22% in 2011.



14

הכנסות

,הקלינטק בתחום .2011 בשנת בהכנסות עלייה הייתה ,הסקטורים ברוב משמעותית עלייה ,הבאה בשנה בהכנסות לעלייה מצפות מהחברות 64%

צפו הקלינטק בתחום מהחברות 54% רק שבה הקודמת לשנה בהשוואה .בהכנסות לעלייה

Revenue expectations over the next 12 monthsNet percentage of businesses expecting an increase



15

רווחים

,הבאה בשנה ברווחים לעלייה מצפות מהחברות 64% ,הקלינטק בתחום בתחום מהחברות 42% רק שבה הקודמת מהשנה משמעותית עלייה

.ברווחים לעלייה צפו הקלינטקProfitability expectations over the next 12 monthsNet percentage of businesses expecting an increase



16

כוח אדם

מהחברות צופות גידול במספר 42%, בתחום הקלינטק

מהחברות 28%זאת לעומת , עובדיהן בשנה הבאה

.בסקטורים אחרים



17

מחירי מכירה

Selling pricesNet percentage of businesses expecting an increase

מהחברות בתחום הקלינטק צופות עליה במחירי 48%

27%זאת לעומת , המכירה של מוצריהן בשנה הבאה.מהחברות בסקטורים אחרים



18

הסקטורים המוביליםThe global market for solar PV has expanded from US$2.5bn in 2000 to US$71.2bn

in 2010 (CAGR of 39.8%). During that period, the global market for wind power

expanded from US$4.5bn in 2000 to more than US$60.5bn (CAGR of 29.7%).

Other cleantech sectors – eg. hybrid electric vehicles, green buildings and smart

grids – have seen similar growth rates. The sector is forecast to double in size from

US$188.1bn in 2010 to US$349.2bn in 2020.

Which of the following renewable energy sources/technologies are you focusing on/investing in to grow your business?Percentage of businesses



19

השקעות בטכנולוגיה


M&A–קלינטק


M&A–קלינטק

21

מיזוגים ורכישות

בהשוואה ,153% - ב עלו הקלינטק בתחום ורכישות מיזוגים ,2011 בשנת .עסקאות 391 מהווה אשר מיליארד $41.2 של לסכום ,2010 לשנת

Source: Clairfield International, 2012


M&A–קלינטק

22

הסקטורים המובילים

According to Cleantech Group, in 2011, Solar was the

leading sector by amount invested ($1.81 billion), followed by

energy efficiency ($1.46 billion) and transportation ($1.12

billion). Energy efficiency was the most popular sector

measured by number of deals, with 150 funding rounds,

ahead of solar (111 deals) and transportation (61 deals).

Source: Cleantech Group


M&A–קלינטק

23

מיזוגים ורכישות

Exits involving Israeli and Israel-related high-tech companies in 2011

totaled $5.23 billion. M&A deals involving Israeli and Israel-related

companies that were acquired or merged were valued at $5.1 billion, a

134 percent increase from $2.18 billion in 2010.

M&As and IPOs of Israeli High Tech Companies $B (2002-2011)


M&A–קלינטק

24

IPO vs. M&A

Investors are pouring more money into existing portfolios -- leading to

fewer early stage funding rounds and larger individual deals -- because

cleantech companies are having difficulty going public. The Cleantech

Group tracked IPOs by 51 companies in 2011, raising $9.6bn, down

from $16.41bn raised through 96 deals in 2010.M&As and IPOs of Israeli High Tech Companies $B (2002-2011)


M&A–קלינטק

25

סוגי משקיעים

.רבים ומגווניםסוגי המשקיעים בתחום הקלינטק הינם

:בין שאר המשקיעים הקיימים בתחום ניתן למנות

קרנות הון סיכון ומשקיעים , חברות טכנולוגיה -השקעות בטכנולוגיה •

אסטרטגיים

חברות חשמל ומים שמעודדות פיתוח טכנולוגיות -חברות תשתיות •

כניסה לכלכלה הירוקה -חברות תעשיה קלאסיות •

עסקיים/ גופים ציבוריים/ חברות ממשלתיות•

יזמים•


M&A–קלינטק

26

סוגי מיזוגים ורכישות

עם התמודדות ,לרוכש לגודל יתרון ליצור כדי פעילויות מיזוג או מכירת .1

.למוכר יזמי רווח ומימוש התחרות

חברת רוכש קיים בורסאי שלד - קיים בורסאי שלד לתוך מיזוג .2

הפעילות להיות הופכת רכישתה עם אשר ירוקה טכנולוגיה/קלינטק

קלינטק חברות "הנפקת"ל פתרון מהווה .בורסאי שלד אותו של המרכזית

.פעילות של יחסית מוקדמים בשלבים

חברה - ירוקה טכנולוגיה עם חברה רוכשת "רגילה" חברה .3

ומשתמשת קלינטק חברת לתוכה ממזגת או רוכשת קלאסית תעשייתית

תוצאותיה שיפור לצורך הקלינטק חברת של הייחודית בטכנולוגיה

.שלה המוצרים קו והרחבת התפעוליות ויכולותיה


M&A–קלינטק

27

Case Studies

Fishman Holdings real estate unit Jerusalem Economy Ltd. (JEC) and

its subsidiaries Industrial Buildings Corp. and Darban Investments Ltd.

have sold more than 100 small photovoltaic systems (up to 50 kw) to

Solag Ltd. for NIS 128.5 million. The companies expected an

aggregate cash flow of NIS 122 million and a profit of NIS 55 million

on the sale.


M&A–קלינטק

28

Case Studies

Israel’s Arava Power announced on May 22, 2012 that it has secured

$204 million in funding to build eight solar fields in the country’s

expansive Negev Desert. The funding is being provided by Bank

Hapoalim Ltd. (POLI), Migdal Insurance, Amitim, Keren Kayemth

Leisrael, and the Noy Fund. This size of this deal makes it Israel’s

largest financial closing in its highly developed solar power industry.


M&A–קלינטק

29

Case Studies

21 טריטק חברת מוזגה במסגרתה אשר מיזוג עסקת נערכה 2010 במרץ וזאת "ציבורי שלד" שהיתה מ"בע תעשיה נציגויות יעד חברת תוך אל

וייצור בפיתוח עוסקת 21 טריטק חברת .מניות הקצאת של בדרך ,אורגנית בוצה עודפי ללא ובשפכים במים טיפול המאפשרות טכנולוגיות

טכנולוגיית באמצעות זאת,בתהליך הכרוכות העלויות הקטנת תוך.בשפכים לטיפול האלקטרופלוקציה


M&A–קלינטק

30

Case Studies

ספרינט אלומות חברת תוך אל ביודיזל גלטן חברת מוזגה 2011 בדצמבר גלטן חברת .ביודיזל גלטן חברת של המניות לבעלי רכש הצעת של בדרך

המשמש צמחי שמן להפקת המשמשים גלם חומרי בגידול עוסקת ביודיזל מכתב על החברה חתמה 2012 באפריל .חלופית אנרגיה ייצור לצורךNeste,הפינית הענק חברת עם כוונות Oil Corporation, 60 לאספקת

.שקל מיליון 225 -כ של בהיקף ,צמחי שמן של טון אלף


M&A–קלינטק

31

Case Studies

- סולאר בחברת השליטה את כדורי השילוט קבוצת רכשה 2010 באפריל שלטים מפתחת לד-סולאר חברת .ח"ש מיליון 6 של שוק שווי לפי לד

האמורים השמש אנרגיית באמצעות המופעלים Led בנורות מאירים .השלטים בתפעול חשמל על מההוצאות 80% -כ לחסוך


מושב משקיעים–קלינטק

32

הסבר

במסגרת .משקיעים מושב התנהל הירוקה הכלכלה לועידת במקביל הירוק החשמל ייצור מתחומי הזנק חברות לעשר במה ניתנה ,המושב

פעילותן את להציג ,החכמה החשמל ורשת אנרגטית התייעלות ,)סולארי( המשקיעות מובילות סיכון הון וקרנות וזרים ישראלים משקיעים בפני

.האמורים בתחומים



33

החברות המשתתפות

החברות את בחנה ,מנוסה שופטים מצוות הורכבה אשר היגוי ועדת .מסחרית והיתכנות טכנולוגית חדשנות של פרמטרים על בהתבסס

יעוץ בשעות ח"ש 100,000 בשווי כספי פרס יוענק המנצחת לחברה .המושב מארגני של ומשפטי כלכלי



34

הקרנות והמשקיעים

• Karat – IEC

• Electranova Capital – EDF Fund

• Israel CleanTech

• Terra Ventures

• Aqua Agro Fund

• Genesis

• GE Capital

• Cedar

• GreyLock

• Schneider Electric

• Horizon

• Sampal

• Clal Energy



35

החברה המנצחת

And the winner is…


סיכום–קלינטק

36

The Potential

“The measure of intelligence is the

ability to change.”

Albert Einstein

Turn this… …into this.


!תודה רבה

שלומי ברטוב פאהן קנה

Documents