ПРЕЗЕНТАЦИЯОАО «ЛЕНЭНЕРГО»К ВСТРЕЧЕ СОТРАСЛЕВЫМИАНАЛИТИКАМИ

Докладчик:Николаев С.В.ЗГД по экономике и финансамОАО «Ленэнерго»

г. Санкт-Петербург,02 апреля 2010 г.

ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Информация, содержащаяся в данном документе, была подготовлена Компанией. Представленные здесь заключенияоснованы на общей информации, собранной на момент подготовки материала, и могут быть изменены бездополнительного извещения. Компания полагается на информацию, полученную из источников, которые она полагаетнадежными; тем не менее, она не гарантирует ее точность или полноту.

Данные материалы содержат заявления относительно будущих событий и пояснения, представляющие собой прогнозтаких событий. Любые утверждения в данных материалах, не являющиеся констатацией исторических фактов, являютсяпрогнозными заявлениями, сопряженными с известными и не известными рисками, неопределенностями и прочимифакторами, в связи с которыми наши фактические результаты, итоги и достижения могут существенно отличаться отлюбых будущих результатов, итогов или достижений, отраженных в или предполагаемых такими прогнознымизаявлениями. Мы не принимаем на себя никаких обязательств по обновлению любых содержащихся здесь прогнозныхзаявлений с тем, чтобы они отражали бы фактические результаты, изменения в допущениях либо изменения в факторах, повлиявших на такие заявления.

Данный документ не представляет собой предложение продажи, или же поощрение любого предложения подписки, илипокупки любых ценных бумаг. Понимается, что ни одно положение данного документа не создает основу какого-либоконтракта либо обязательства любого характера.

1

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ ОБ ОАО «ЛЕНЭНЕРГО». ОСНОВНЫЕ ФАКТЫ

2

25 571Рыночная капитализация по сост. на 31.12.2009 г.,Млн. руб. (ФБ ММВБ)

11 564Чистый долг, Млн. руб.

37 135Текущая стоимость (EV), Млн. руб.

ОСНОВНЫЕ СВЕДЕНИЯ О КОМПАНИИ (2009 г.)

Территория обслуживания, тыс. кв.км 86,74

Население на территории обслуживания, млн. чел. 6,23

Протяженность сети, тыс.км, в т.ч.:

Воздушные линии, тыс. км

Кабельные линии, тыс. км

53,85

36,15

17,70

Кол-во подстанций 35-110 кВ 370

Полезный отпуск, Млрд. КВтч 27,70

Чистая прибыль(2009 г.), Млн. руб. 3 258

Балансовая стоимость основных средств(2009 г.), Млн. руб. 53 116

Рыночная капитализация по сост. на 31.12.2009 г.,Млн. USD (по курсу ЦБ РФ на расчетную дату) 856

ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» является монопольным оператором сетей 0.4-110 кВ, оказывает услуги по передаче и распределению э/энергии поэлектрическим сетям и технологическому присоединениюэнергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к электрическим сетям

В настоящий момент Общество – крупнейшая сетевая компания натерритории региона, доля Компании на рынке Санкт-Петербурга иЛенинградской области в части передачи электроэнергии занимает 74%

В 2009 году ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» включено Правительством РФ вПеречень системообразующих предприятий

Доля Компании на рынке региона(в части передачи электроэнергии)

ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» ПРОЧИЕ

25.16% гол. акция50.3% гол. акция

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ФИЛИАЛЫ (ПЕРЕДАЧА Э/Э)

ОАО «ЛЕНЭНЕРГО»

ЗАО «Царскосельская энергетическаякомпания» (96,95%)*

ЗАО «Курортэнерго»(98,13%)*

ЗАО «Ленэнергоспецремонт»(100%)Дирекция строящихся объектов

Социальная инфраструктураи сервисное обслуживание

СЕРВИСНЫЕ ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ

ОАО «ХОЛДИНГ МРСК»

Выборгские электрические сети (ВЭС)

Гатчинские электрические сети (ГтЭС)

Кингисеппские электрические сети (КнЭС)

Лодейнопольские электрическиесети (ЛпЭС)

Лужские электрические сети (ЛжЭС)

Новоладожские электрические сети (НлЭС)

Пригородные электрические сети (ПгЭС)

Тихвинские электрические сети (ТхЭС)

Кабельная Сеть (КС)

В рамках создания единой сетевой компании черезЗАО «Ленэнергоспецремонт» были приобретеныЗАО «Царскосельская энергетическая компания» иЗАО «Курортэнерго», что позволило укрепитьпозиции ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» в регионе в качествесетевой организации «второго уровня» (сетинапряжением 110-0,4 кВ).

ПРАВИТЕЛЬСТВОСАНКТ-ПЕТЕРБУРГА

(КУГИ)

ПРОЧИЕМИНОРИТАРНЫЕ

АКЦИОНЕРЫ

ДОЧЕРНИЕ ОБЩЕСТВА

ФИЛИАЛЫ

КЛЮЧЕВЫЕ АКЦИОНЕРЫ. СТРУКТУРА ГРУППЫКОМПАНИЙ

3* – от Уставного капитала

4

ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» - СРЕДНЕСРОЧНЫЕСТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИ ОБЩЕСТВА

Производственная политика

• Оптимизация процессов по передачеэлектроэнергии и ТП1;

• Обеспечение бесперебойного и качественногоэнергоснабжения;

• Исключение ограничений по присоединению• Формирование эффективной системыкоммерческого учета электроэнергии и мощности

Финансовая политика• Обеспечение стабильной платежеспособности и

финансовой устойчивости;• Обеспечение эффективности использования капитала;• Обеспечение стабильного прироста капитализации;• Переход на RAB2;• Сохранение инвестсоставляющей в ставке платы за ТП; • Мониторинг рыночной конъюнктуры с целью

своевременного привлечения финансовых ресурсовна наиболее выгодных условиях

Корпоративная политика• Повышение эффективности в области

корпоративного управления и информационнойоткрытости;

• Реализация процедур, направленных наконсолидацию сетевых активов на территориидеятельности Общества;

• Мероприятия, направленные на повышениеакционерной стоимости Общества

Инвестиционная политика• Обеспечение оптимального использования

инвестиционных ресурсов;• Обеспечение опережающих темпов развитияОбщества, позволяющих поддержать заданныеПравительством СПб и ЛО темпы развития региона

Кадровая политика• Оптимизация структуры и численности персонала;• Реализация программ, направленных на развитиеперсонала;

• Совершенствование систем мотивации персонала

ОБЕСПЕЧЕНИЕЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙБЕЗОПАСНОСТИСТРАНЫ/РЕГИОНОВ

ИНВЕСТИЦИОННО-ИННОВАЦИОННОЕОБНОВЛЕНИЕОТРАСЛИ

ОБЕСПЕЧЕНИЕ НАДЕЖНОСТИИ БЕЗОПАСНОСТИ РАБОТЫЭЛЕКТРОСНАБЖЕНИЯРЕГИОНА (г. СПб и ЛО)

ОБЕСПЕЧЕНИЕНАДЕЖНОСТИИ БЕЗОПАСНОСТИРАБОТЫЭЛЕКТРОСНАБЖЕНИЯСТРАНЫ/РЕГИОНОВ

ОБЕСПЕЧЕНИЕЭФФЕКТИВНОСТИОПЕРАЦИОННОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩЕСТВА

УДОВЛЕТВОРЕНИЕПОТРЕБНОСТЕЙЭКОНОМИКИ В Э/Э ПОКОНКУРЕНТНЫМЦЕНАМ

ПОВЫШЕНИЕИНВЕСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИОБЩЕСТВА

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИПРАВИТЕЛЬСТВА

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИОБЩЕСТВА

ТАКТИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕАЛИЗАЦИИСТРАТЕГИЧЕСКИХ ЦЕЛЕЙ ОБЩЕСТВА

1

2

4

ФОРМИРОВАНИЕПОТЕНЦИАЛА ДЛЯДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯРЕГИОНА (СПБ И ЛО)

3

1 – технологическое присоединение энергопринимающих устройств;2 – новые условия тарифного регулирования, основанные на методе доходности инвестированного капитала

• Переход на RAB2 к 2011 г.;• Обеспечение стабильного прироста капитализации;• Обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов;• Повышение эффективности в области корпоративного управления и информационной

открытости

КЛЮЧЕВЫЕ СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИ ОБЩЕСТВАВ СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ

ОПИСАНИЕ

• Обеспечение бесперебойного и качественного энергоснабжения региона;• Реализация программы повышения надежности работы оборудования, в т.ч. реализация

программы повышения надежности работы оборудования филиалов Общества;• Реализация программ, направленных на снижение потерь в сетях;• Снижение уровня физического износа оборудования за счет реализации

масштабной инвестиционной программы

МИССИЯ

ОБЕСПЕЧЕНИЕ НАДЕЖНОСТИИ БЕЗОПАСНОСТИ РАБОТЫЭЛЕКТРОСНАБЖЕНИЯРЕГИОНА (г. СПб и ЛО)

ОБЕСПЕЧЕНИЕЭФФЕКТИВНОСТИОПЕРАЦИОННОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩЕСТВА

ФОРМИРОВАНИЕПОТЕНЦИАЛА ДЛЯДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯРЕГИОНА (СПБ И ЛО)

ПОВЫШЕНИЕИНВЕСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИОБЩЕСТВА

• Надежное, эффективное и бесперебойное энергоснабжение потребителей в г. СПб и ЛО;• Оперативное, недискриминационное технологическое присоединение к сетям Общества

• Реализация процедур, направленных на консолидацию сетевых активов на территориидеятельности Общества;

• Обеспечение эффективности использования капитала;• Сохранение инвестиционной составляющей в ставке платы за ТП1 до 2011 г.

• Оптимизация процессов по передаче электроэнергии и технологическому присоединению;• Исключение ограничений по присоединению;• Формирование эффективной системы коммерческого учета электроэнергии и мощности;• Использование инновационных решений при реализации производственных программ

1 – технологическое присоединение энергопринимающих устройств;2 – новые условия тарифного регулирования, основанные на методе доходности инвестированного капитала

5

ИТОГИ РАБОТЫ ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» В 2009 г.ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ.

6

ВЫРУЧКА

EBITDA

ЧИСТАЯПРИБЫЛЬ

2008 ГОД 2009 ГОД

20,8 26,1

+25,5%

5,6 8,2+46,4%

1,5 3,3в 2,2 раза

4,4 6,4

+2,0%

45,3 48,5+7,0%

ROE*

ЧИСТЫЕАКТИВЫ

* – (ROE) рентабельность собственного капитала (расчет фактических значений показателя ROE на 2008 и 2009 гг. произведен в соответствии с методикой, регламентированной Стандартом бизнес -планирования Общества (для расчета показателя используется скорректированная чистая прибыль)

** - (EBIT) прибыль, полученная как разница выручки и себестоимости за минусом амортизации

Млрд. руб.

Млрд. руб.

Млрд. руб.

%

Млрд. руб.

Рост выручки обусловленрядом факторов:

- увеличением среднегофактического тарифа 2009 г. относительно факта 2008 г.;

- незначительным снижениемфактич. полезного отпуска э/э;

- закрытием договоров позаявителям на низком уровненапряжения, ставка платы покоторым значительно выше

Рост показателя за счетувеличения EBIT** при меньшем

росте величиныотрицательного сальдо

прочих доходов ирасходов (без учета

% к уплате)

Увеличение чистой прибылобусловлено ростом выручки

Общества по сравнению спредыдущим отчетным

периодом. При этом темп роставыручки в 2009 г. составил 25%,

опережая темп ростсебестоимости 18%.

Прирост ЧА на 3,2 Млрд. руб. обусловлен получением

Обществом по итогам отчетногогода чистой прибыли

Рост обусловлен болеевысокими темпами роста чистойприбыли по сравнению с ростом

СК на начало периода

ИТОГИ РАБОТЫ ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» В 2009 г.ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ.

7

ПОЛЕЗНЫЙОТПУСК Э/Э

ПОТЕРИ ВСЕТЯХ*, %

ПРИСОЕД. МОЩНОСТЬ

2008 ГОД 2009 ГОД

28,4 27,7

-2,46 %

10,8 10,3-0,5%

377 306 352 942-6,5%

11,4 10,3

-9,6%

32,4 31,7

-2,2 %

ОСВОЕНИЕИП**

ОТПУСК В СЕТЬОБЩЕСТВА

* – потери в сетях скорректированы на потери в смежных сетях (ССО), которые по итогам 2009 года составили ~ 0,6 Млрд. кВтч. ** - технологическое присоединение (ТП)

Млрд. кВтч

Млрд. руб.

кВт

%

Млрд. кВтч.

Снижение параметров ИПРсвязано со снижением

поступлений платы за ТП на60%, что было учтено при

планировании ИП на 2009 г.

Снижение электропотребленияв регионе обусловлено

экономическим спадом. Восновном спад наблюдался по

крупным промышленнымпредприятиям:

- ЗАО «Светогорский ЦБК»- ЗАО «Пикалевский цемент»

- ООО ПГ «Фосфорит»

Мероприятия Общества поснижению потерь

Снижение мощности произошлоза счет изменения структуры

обязательств, включенных в ИП2009 г. по распределительнойсети по г. Санкт - Петербург

8* – соответствует показателю прибыли от продаж (РСБУ)

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИОАО «ЛЕНЭНЕРГО» ЗА ПЕРИОД С 2006-2009 гг.

-14,2%15,7 %6,1 %Рост, %

2006 2007 2008 2009

Выручка от услуг по передачеэлектроэнергии, Млрд. руб.

8,4 11,6 15,1 19,6

Рост, % 38,9 % 29,8 % 30,1 %

Выручка от услуг по ТП**, Млрд. руб. 2,0 3,5 5,6 6,3Рост, % 75,0 % 59,5 % 13,5 %

Прочее, Млрд. руб. 0,16 0,17 0,19 0,17

12 МЕСЯЦЕВМЛРД. РУБ.

Рост выручки Обществав 2009 г. относительно

2006 г. составил2,5 раза.

Рост чистой прибылиОбщества в 2009 г.

относительно 2006 г. составил 8,3 раза.

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

2006 2007 2008 2009

Данный показатель на уровне2,2 является нормальным дляотрасли и свидетельствует отом, что компания неперегружена обязательствамиперед кредиторами.

Вплоть до 2009 года средняя ставка попривлеченным кредитам компании быланиже ставки ЦБ РФ. В 2009 году наличие впортфеле компании захеджированногосиндицированного кредита, позволилосохранить среднюю ставку практическибез изменений.

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

2006 2007 2008 2009

СредняяставкакредитногопортфеляЦБ Рф

ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЯ СТОИМОСТИ ЗАЕМНЫХРЕСУРСОВ И ПОКРЫТИЯ ДОЛГА В 2006-2009 гг.

ОТНОШЕНИЕ ДОЛГА К EBITDA

ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЯ СРЕДНЕЙПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ПОКРЕДИТНОМУ ПОРТФЕЛЮ ОБЩЕСТВА(НА КОНЕЦ ГОДА)

9

КРЕДИТНЫЙ ПРОФИЛЬ ОБЩЕСТВА

10

Реализация комплекса мер дляснижения стоимости заемногокапитала Общества:

внедрение новой системырегулирования RAB;

получение кредитного рейтинга(Moody’s);

КРЕДИТНЫЙ ПОРТФЕЛЬ ОБЩЕСТВА

Менеджмент Общества проводитработу по снижению стоимостипривлекаемых и привлеченныхзаемных ресурсов

КРЕДИТНЫЙ ПРОФИЛЬ ОБЩЕСТВА

18.11.09 г.

Ba2 (прогноз

стабильный)

18.11.09 г.

Aa2.ru (прогноз

стабильный)

Moody’s Interfax Rating Agency(Рейтинг по национальнойшкале)

Датапубликации

2009 год

КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ ОБЩЕСТВА

10,0-10,5%14,88%

Среднегодовая ставкапривлечения по новымкредитам, %

Сальдо по основному долгу наконец года, Млрд. руб. 15,913,9

2010 г.2009 г.

ПАРАМЕТРЫ КРЕДИТНОГО ПОРТФЕЛЯ 2009-2010 гг.

Ставки привлечения кредитов в 2009 году проходили понижней границе рыночных ставок привлечений.

Компания успешно проводит работу по снижению иприведению к текущим рыночным условиям по всемупортфелю на систематической основе.

РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫВ 2009 г.

11

Увеличение параметров ввода связанос постановкой на баланс по г. СПб РС0.4-10 кВ;

Источником финансирования являютсязаемные средства (частичноепогашение планируется за счетпроведения дополнительной эмиссии)

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА ОБЩЕСТВА

Снижение параметров ИПРсвязано со снижением

поступлений платы за ТП** на60%, что было учтено при

планировании ИП на 2009 г.

87,6%669,3356,8Вводимая мощность, км

40,1%619,6442,3Прирост мощности, МВА

18,1%832,2704,8Вводимая мощность, МВА

Прирост мощности, км

Объём финансированиякапитальных вложений, без НДС, млн. руб.

Ввод основных фондов, без НДС, млн. руб.

-7,7%10 506,911 385,3

182,3%429,7152,2

42,6%10 061,87 058

Отклонение, %

Факт 2009Факт 2008

ПАРАМЕТРЫ ИП В 2009 г

НАПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ 2008-2009 гг.

12

2008 факт

ОСВОЕНИЕ МЛН. РУБ. (БЕЗ НДС)

57.2%

11 409

Освоение по итогам 2009 года составило 10 334 Млн. руб., снижение относительно 2008 г. составило 9.4%, что было обусловлено снижением экономической активности в регионе деятельности Общества, как следствиеснижением поступлений от платы за технологическое присоединение, что было учтено при формированииинвестиционной программы на 2009 год.

42.6%

0.2%

2009 факт

10 334

64.0%

35.9%

0.04%

100.0%

6 615

3 716

4

– Новое строительство и расширение

– Техническое перевооружение и реконструкция

– Приобретение основных средств (ОС)

– Всего освоение

100.0%

6 526

4 864

19

ПОЛИТИКА ОАО «ЛЕНЭНЕРГО» В ЧАСТИСОКРАЩЕНИЯ ПОТЕРЬ В СЕТЯХ ОБЩЕСТВА

13

ПРОГРАММА МЕРОПРИЯТИЙ В РАМКАХ СОКРАЩЕНИЯПОТЕРЬ В СЕТЯХ ОБЩЕСТВА

Модернизация учета электрическойэнергии, в т.ч. в рамках «Программысоздания АИИС КУЭ оптового рынкаэлектроэнергии» и «Программыперспективного развития учета нарозничном рынке» на период до 2015 г.;

Установка систем учета э/э на границахбалансовой принадлежности в зонесмежных сетевых организаций, потребителей напрямую подключенных кподстанциям Общества, потребителейкоммунальных услуг в черте г. СПб и ЛО всоответствии с требованиями ФЗ-261 от23.11.2009 г. «Об энергосбережении и оповышении энергоэффективности».

Относительно 2006 г. потери всетях Общества снизились

на 3.8%

Относительно 2006 г. потери внатуральном выражении

снизились на 0.6 Млрд. кВтч (21%)

14

ПОКАЗАТЕЛИ КАПИТАЛИЗАЦИИ ОБЩЕСТВА ЗА2009 г.

ДИНАМИКА РОСТА КАПИТАЛИЗАЦИИ ОАО «ЛЕНЭНЕРГО»В 2009 г., МЛН. РУБ.* Рост капитализации

относительно января2009 года составил

3,4 раза

710Отечественные ИК и ИБ

1213ИТОГО

53Глобальные ИБ

2008 год2009 год

АНАЛИТИЧЕСКОЕ ПОКРЫТИЕ

В 2009 году наблюдался рост интереса состороны представителей отечественных

инвестиционных компаний и ИБ

ФБ ММВБ27.36Годовой максимум, руб.

ФБ ММВБ34.2Годовой максимум, руб.

Акции обыкновенные:

ФБ ММВБ32.9Годовой минимум, руб.

ФБ ММБ27.00Годовой минимум, руб.

Акции привилегированные:

Прим.2009 годруб.

ПОКАЗАТЕЛИ ТОРГОВ АКЦИЯМИ ОБЩЕСТВА В 2009 г.

15

ПОКАЗАТЕЛИ КАПИТАЛИЗАЦИИ ОБЩЕСТВА ЗАПЕРИОД С 2007 ПО 2009 гг.

(64.7)12 43431.12.2008 г.

105.625 57131.12.2009 г.

1%35 19031.12.2007 г.

33.834 21931.03.2010 г.

34 93331.12.2006 г.

%ФБ ММВБ*, МЛН. РУБ.

ДАТА

КАПИТАЛИЗАЦИЯ ОБЩЕСТВА ЗА 2006-2009 гг.

* – расчет произведен по средневзвешенной цене на указанную дату на ФБ ММВБ

29.00Текущая цена (на 15.02.10)Покупать32.13ИГ ЭнергокапиталПокупать33.50Балтинвестбанк

37.29Консенсус

Покупать34.13SOVLINKДержать33.52Банк Москвы

Покупать36.80УРАЛСИБ ФК

+28,6%Потенциал роста

Покупать53.63ВТБ КапиталРекомендацииЦель, руб.Компания

РЕКОМЕНДАЦИИ АНАЛИТИКОВ ПО СОСТОЯНИЮ НА 28.02.2010

Основнымидрайверами роста для акций Общества

является:

• Переход на RAB-регулирование в 2011 г.

• Рост финансово-экономических иоперационных показателей по итогам 2009 года;

• Действия ОАО «Холдинг МРСК» по повышениюинвестиционной привлекательности;

• Оценки справедливой стоимости Общества наоснове моделей аналитиков (преимущественно

подтверждающие потенциал роста – DCF, мультипликаторы

ДИНАМИКА ИНДЕКСА ММВБ-ЭНЕРГЕТИКА И КОТИРОВОКНА АКЦИИ ОБЫКНОВЕННЫЕ ОБЩЕСТВА В 2009 г.