Рудник А.А.

Москва, 2010

Увеличение доходов

Сокращение расходов

Усовершенствование процессов

Финансовая экономия

Синергетические преимущества

Виды синергии

Динамика объема стоимостисделок M&A

по миру, с 1987 по 2007 гг. (млндолларов)

Динамика количества сделок M&A

по миру, с 1987 по 2007 гг. (количество сделок)

Объем стоимости

транснациональных сделок M&A

по секторам экономики, продажа,

1987-2007 гг.(в млн.долл)

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

Покупка

Услуги

Производство

Добыча полезных ископаемых и с/х

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

Продажа

Услуги

Производство

Добыча полезных ископаемых и с/х

На основании проделанной работы по обзору сделок слияний

и поглощений по миру можно сделать следующие выводы:

• В зависимости от экономических рецессий и подъемов происходит снижение либо повышение стоимости и количества транснациональных сделок M&A;

• Наиболее активными участниками в интернационализации бизнеса и транснациональных сделках M&A являются развитые страны, среди которых США и Великобритания, которые имеют высшие показатели по привлечению и вливанию средств в другие страны.

• Среди регионов мира наибольший объем стоимости, по совершенным сделкам имеет Европа как регион, включивший в себя развитые страны с активной политикой в международном бизнесе.

• ТНК интенсивно содействуют проведению сделок M&A, что подтвердил и отразил сравнительный анализ доли концентрации ТНК по странам мира и доли объема стоимости в сделках M&A по странам мира.

• Наиболее привлекательной в международном бизнесе является сфера услуг, в частности финансовые услуги. В промышленности –производство химикатов и химической продукции, среди отраслей первичного сектора – добыча полезных ископаемых, в основном нефти.

• Текущие события в мировой экономике, а именно экономический спад, предполагают снижение количества и в большей степени снижение объема стоимости транснациональных сделок M&A, по крайней мере, на 2009-2010 гг.

Трудности корректной оценки

могут заключаться в следующем:– отсутствие системного подхода к

оценке, трудность правильной оценки

огромного массива значимой информации;

– оценка синергий и других факторов

эмоционально, на уровне «общей логики»;

– недооценка рисков и сложностей

интеграционного процесса;

– недостаток информации;

– конфликт интересов субъектов

корпоративных отношений.

1. Размер выгоды от синергетического

эффекта.

2. Вероятность достижения.

3. Время получения выгод.

Традиционно к оценке

синергетического эффекта

применяют

• рыночный,

• затратный

• доходный подходы.

Доходный подход

• Ожидаемая чистая выгода

рассчитывается как разница

дисконтированного потока денежных

средств приобретаемой

компании, включая выгоды слияния

или поглощения, и денежных

средств, необходимых для

осуществления этой сделки.