1

07 февраля 2014

Оценка прав требования по обязательствам перед банком

2

Основные термины

Кредитный договор – договор (соглашение), заключенное между Банком

(кредитором) и его клиентом, согласно которому Банк обязуется предоставить

денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных

договором (соглашением), а Заемщик обязуется возвратить полученную сумму и

уплатить проценты за нее.

Просроченная задолженность Банку – это сумма всех задолженностей

(обязательств) заемщика (заемщиков) перед кредитором (Банком), частично или

полностью не погашены (не исполненных) в установленный срок, включая

проценты, а также начисленные штрафы, пенни и прочие выплаты, если

таковые оговорены сторонами кредитного договора.

Право требования (по кредитному договору) - право кредитора требовать у

Заемщика исполнения обязанностей, следующих из положений кредитного договора

(соглашения).

По договору цессии оценке подлежат права требования в объеме, сформированном

на дату уступки права требования.

В случае цессии с дисконтом цена договора определяется на основании

рыночной стоимости уступаемых прав (требований), в соответствии с отчетом об

оценке независимого оценщика, аккредитованного Банком.

3

Долг как объект оценки

Индивидуальная оценка

•сумма долга,

•состояние должника,

•юридические риски,

•стоимость обеспечения,

•взаимодействие заемщика,

•наличие прочих кредиторов

•способы и сроки взыскания

•содействие заемщика

•противодействие заемщика

4

Права требования по кредитному договору как объект оценки

В общем случае рассматриваются два сценария:

Заемщик имеет временные трудности с выполнением обязательств –

реструктуризация задолженности, ключевые факторы стоимости:

– сумма задолженности;

– время ее получения.

Обязательства должника не могут быть исполнены –

Оценка прав требования не может быть проведена на основании денежных

потоков заемщика в погашение долга.

Стоимость формируется на основании денежных потоков, которые могут быть

получены от реализации залогов и прочего имущества должника, а также на

основании денежных потоков от реализации имущества поручителей.

Верхнюю границу стоимости права требования определяет сумма задолженности

на дату оценки, включая задолженность по основному долгу, проценты,

неустойки и пр.

5

Факторы стоимости долга

•Сумма задолженности на дату оценки, включая задолженность по

основному долгу, процентам, неустойкам и пр.

•Направление урегулирования задолженности.

•Предполагаемая дата получения денежных средств в счет погашения

задолженности.

•Наличие юридических рисков

•Уровень и стоимость обеспеченности права требования.

•Сроки реализации имущества должника и/или поручителей.

•Стоимость прочих активов.

•Наличие третьих лиц (прочих кредиторов, соинвесторов).

6

Направление урегулирования задолженности

•Внесудебный порядок

•Судебный порядок

•исполнительное производство (проведение торгов);

•процедура банкротства.

Влияет на сроки дисконтирования при оценке

доходным подходом!

7

Внесудебный порядок

Внесудебный порядок ~ 140 дней

•проведение оценки имущества;

•привлечение организатора торгов;

•направление уведомления о необходимости исполнения

обязательства;

•направление залогодателю уведомления о проведении торгов,

проведение торгов. Реализация имущества по итогам проведения первых

торгов по цене не менее начальной;

•реализация имущества по итогам проведения повторных торгов по

цене не менее 85% от начальной;

•реализация имущества залогодержателю по цене не менее 75%

от начальной;

Обращение взыскания на предмет залога во внесудебном порядке и его

последующая реализация возможна в случае включения соответствующих

условий в договор залога, либо заключения дополнительных соглашений.

Стоимость права требования при таком сценарии взыскания

задолженности определяется на основании текущей стоимости

выручки от реализации заложенного имущества.

8

Судебный порядок

9

Процедура банкротства

10

Допущения при проведении оценки

Предполагается

заключение

мирового

соглашения и

имеется

испол.лист

Стоимость

(залоговая/

оценочная/

балансовая)

Дисконт (при

переходе к

повторным торгам)

Срок проведения

процедуры, мес.

Механизм реализации (1-ые торги/2-

ые торги/...)

да Из испол.листа -15% 6 Повторные торги

нет Залоговая стоимость

либо рыночная

стоимость.

12

Имущество Стоимость

(залоговая/

оценочная/

балансовая)

Дисконт (при

переходе к

повторным торгам)

Срок

проведения

процедуры,

мес. (если

процедура

банкротства

еще не

началась)

Механизм реализации (1-ые торги/2-ые торги/...)

Высоколикви

дное

Рыночная стоимость

заложенных активов

из оценочного отчета

-10% 18 Повторные торги (в случае если повторные торги

признаны несостоявшимися, переходим к процедуре

публичного предложения)

При реализации имущества в исполнительном производстве

При реализации имущества в процедуре банкротства

11

Допущения при проведении оценки

•Расчет стоимости активов проводится с учетом НДС, НДС не

вычитается.

•В общем случае, если нет информации о наличии/отсутствии в

реестре требований кредиторов платежей 1-2 очереди –

считаем, что в Банк поступает 80% от полученной в торгах суммы.

Если имеются сведения о наличии в реестре требований кредиторов 1-

2 очереди – считаем, что в Банк поступает

80% от полученной в торгах суммы.

Если имеются сведения об отсутствии в реестре требований

должников 1-2 очереди – считаем, что в Банк поступает 95% от

полученной в торгах суммы.

•Для реализуемого незалогового имущества должника (имущество

поручителей) начальная цена реализации определяется на основании

рыночной стоимости.

Все имущество, принадлежащее поручителям и незалоговое

имущество должника рассматривается в рамках реализации в

исполнительном производств

12

Статистика по оценке цессии (опыт ОАО «Сбербанк России»)

Среднее значение потерь стоимости (снижение стоимости

заложенных активов при переоценке) – 36%

Средний срок реализации проблемной задолженности – 348 дней (7

месяцев)

Ставка дисконтирования – 19,3%

Сумма, которую можно получить от реализации актива по

проблемному кредиту – в среднем 60% от рыночной стоимости

активов