מבט תעודות סל
TRANSCRIPT
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
מבט למספריםמבט למספרים
מבט תעודות סל - חברת תעודות הסל של כלל פיננסים
תעודות סל, חסר, התחייבות ומורכבות60
מיליארד נכסים מנוהלים6.4כ-
מיליון שקל - נפח מסחר יומי בתעודות מבט100
- מספר עסקאות ממוצע ביום1100
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
איך זה התחיל ?איך זה התחיל ?
שנים אחרי שהחלה מהפיכת האינדקסים בארה"ב היא מגיעה 15לישראל. לאורך זמן, יגלו המשקיעים את מה שג'ון בוגל מייסד חברת
שנה: 20קרנות האינדקס וואנגארד מטיף לו בארה"ב מזה
"רכישת אינדקסים עשויה להיות אסטרטגיית ההשקעה הטובה והזולה שכן קשה מאוד להכות את השוק וקשה עוד יותר לנחש מי הן , ביותר
החברות או המנהלים של הקרנות שיכו את השוק בעתיד".
, הארץ רולניק , גיא הארץ רולניק גיא
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
2525מדד תעודה וקרן נאמנות – ת"א מדד תעודה וקרן נאמנות – ת"א
קרן נאמנות2.9%דמי ניהול:
39.7%תשואה:
תעודת סל ומדד0%דמי ניהול:
70.2%תשואה:
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
? ?למה כולם אוהבים תעודות סללמה כולם אוהבים תעודות סל
דמי הניהול הנמוכים .1 השקיפות.2 המדיניות שלא משתנה.3 המנהלים שלא מתחלפים.4 הפיזור.5 הנוחות בקנייה ומכירה.6המגוון העצום.7 התעודות משתפרות.8ההתאמה לעצלנים.9 פרויד לא משפיע.10
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
מספר המשקיעים בתעודות סל מזנק...מספר המשקיעים בתעודות סל מזנק...
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
התפתחות שוק תעודות הסל בעולםהתפתחות שוק תעודות הסל בעולם
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
שוק תעודות הסל בישראלשוק תעודות הסל בישראל
תעודות סל נסחרות בבורסה בת"א400מעל ל-
מיליארד שקל52נכסי התעודות עומדים על כ-
תעודות הסל הפכו לכלי השקעה מרכזי בתיקי השקעות
מיליון שקל בממוצע ביום, 350נפח המסחר בתעודות הסל עומד על כ- מנפח המסחר הכולל בבורסה25%-20%כ-
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
מגוון רחב של תעודות סל בישראלמגוון רחב של תעודות סל בישראל
מדדי מניות בארץ (שווי שוק, סקטוריאלי)
מדדי אג"ח בארץ ובחו"ל (ממשלתי, קונצרני)
מדדים בחו"ל (שווי שוק, סקטוריאלי)
מדדי סחורות
צמוד מט"ח
תעודות בחסר על מדדים בארץ ובחו"ל
תעודות מורכבות
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
התפתחות שוק תעודות הסל בישראלהתפתחות שוק תעודות הסל בישראל
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
₪ד
ארלי
מים
סינכ
-40
10
60
110
160
210
260
310
360
תדו
עות
ר פ
סמ
נכסים )במיליארד ₪ ( מספר תעודות
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
ETFETF, , קרן נאמנותקרן נאמנות, , תעודת סלתעודת סלמצא את הבדלים: מצא את הבדלים:
תעודות סל קרן נאמנות ETF
הצמדה מלאה ומדויקת הצמדה חלקית לא מובטחת הצמדה למדד
דמי ניהול נמוכים )1%-0%(
דמי ניהול גבוהים )3%-2%(
דמי ניהול נמוכים )1%-0%(
דמי ניהול
מסחר רציף בבורסה לאורך כל היום
נסחר פעם ביום מסחר רציף בבורסה לאורך כל היום
סחירות
שער העסקה ידוע בעת ביצוע העסקה
שער העסקה ידוע בדיעבד
שער העסקה ידוע בעת ביצוע העסקה
מחיר קנייה/מכירה
יש אפשרות אין אפשרות יש אפשרות Limitהוראת
אין שיקול – ניהול פאסיווי
שיקול רב שיקול חלקי שיקול למנהל
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
ניהול תעודת סל באמצעות נכס בסיסניהול תעודת סל באמצעות נכס בסיס
1,130מדד המעו"ף =
שקל113,000מחיר סל מניות =
1,130 תעודות במחיר של 10,000מנהל התעודה מכר שקל113,000 שקלים) וקיבל תמורתם 11.3אגורות (
ההתכסות: מנהל התעודה רוכש סל מניות בשווי של שקל113,000
שקל 113,000נכסים: מניות בשווי של
שקל113,000התחייבויות (בגין תעודות סל):
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
שוק אופציות המעו"ףשוק אופציות המעו"ף
אופציה - מכשיר פיננסי הנותן לבעליו זכות, אך לא חובה, לרכוש או למכור מספר יחידות נתון של נכס הבסיס במחיר שנקבע מראש (מחיר המימוש) ובמועד
שנקבע מראש ) וכותב אופציה נמצא בפוזיציית חסר longקונה אופציה נמצא בפוזיציית יתר (
)short( שווייה של אופציה מושפע מחמישה פרמטרים:
מחיר נכס הבסיס .1 סטיית תקן.2 זמן לפקיעה .3 שיעור הריבית.4מחיר המימוש.5
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
ניהול תעודת סל באמצעות אופציותניהול תעודת סל באמצעות אופציות
1,130מדד המעו"ף =
שקל113,000מחיר סל מניות =
אגורות 1130 תעודות במחיר של 10,000מנהל התעודה מכר אלף שקל113,000 שקלים) וקיבל תמורתם 11.3(
שקל ומכירת 1,580 במחיר של Call 1130ההתכסות: רכישת 160 שקל (עלות כוללת = 1,420 במחיר של Put 1130אופצית שקל יושקעו במק"מ או בפקדון112,840שקל).
שקל ומק"מ בשווי של 160נכסים: חוזה מעו"ף בשווי של שקל 112,840
שקל113,000התחייבות בגין תעודת סל:
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי