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Put = P

T = S = X " " - CALL , . , . , CALL . " " - PUT , . - , . , PUT . - - - ( ) - ( ) ( ), , ) - , . Cal: = . . = . .

Put: = . ( =0). = . .

Cal: = . . = . .

Put: = . ( =0). = . .

, Call Put :

Naked Options: . , . C, C, P, P Combined Strategies: . : , ( ), , , , Hedges Strategies : . : covered-option protective-options , . : covered Call, protective Put : , . , , . : . : . : , , . , .

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PCP (Put Call Parity) : , , , . 1: S X . 2: X, " Xe-rt . , " :

Put Call Parity : PCP:

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S ST . , , . . . . S ST , . : ST=S*(1+u) : ST=S*(1+d) , : Cu=max(0,S*(1+u)-X) , : Cd=max(0,S*(1+d)-X) : , . h B :

: R=er*1, U=(1+u), D=(1+d) :

B:

, h B " , , . . :

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Black & Scholes . . : , () ( ) Black & Scholes: S - C - X - r - , , t - - ,

Black & Scholes : . N(d1) . ( ) ( ) : ( ) N(d) 1. : C=S-Xe-rt

Black & Scholes : S, t, s ( ) r . : () - S , . () - , () - , . () - () , . ( ) () - , () : () - , . . " 1. " . () - , , . . () - , , " " . () - , '-'. . () - , . () - , . : . Black & Scholes : ( ) , . "" , . : t . t+1/365, . r r+0.01 .

() - : () - :

() - , 365 : / () - -100 0.01 :

() - 100 0.01 :

Black & Scholes N(d1) , , , :

B&S PUT

( ): . :

PUT () - : () - :

() - , 365 :

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