Экологоориентированн ыйинвестиционный

менеджментТема 6

1

Планлекции1. Общие положения инвестиционного проектирования с

учетом экологических целей2. Практика инвестиционного проектирования с учетом

экологического фактора на примере производства энергии из древесины

3. Проблемы стоимостного измерения экологических эффектов в системе инвестиционного менеджмента

2

1 Общиеположенияинвестиционного проектированиясучетомэкологических

целей

Экологически ориентированный инвестиционный менеджмент служит определению и формированию на базе установленных маркетингом долгосрочных потребностей и с учетом соответствующих процедур экспертизы необходимых производственных и обслуживающих мощностей, обеспечивающих охрану окружающей среды, ресурсосбережения и повышения уровня экологической безопасности как процессов производства, так и потребления производимой предприятием продукции.

3

ИнвестиционноепроектированиеИнвестиционное проектирование – это разработка комплекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование. Его неотъемлемой частью является разработка сметы, определяющей стоимость инвестиционного проекта.

4

ИнновационныйпроектИнновационный проект – система обоснованных мероприятий (научных, технологических, производственных, организационных, финансовых, коммерческих) увязанных по ресурсам, срокам и исполнителям и направленных на достижение конечной цели – создание инновационного продукта.

5

Типологизацияпроектовс учетомэкологическогофактора

Инвестиционные проекты с учетом их воздействия на состояние окружающей

природной среды

1. Природоохранные инвестиционные проекты (строительство очистных

сооружений, организация национальных парков)

2. Инвестиционные проекты с существенными

экологическими последствиями (строительство кольцевой

автотрассы, рационализация размещения предприятий в рамках промышленных зон)

6

-Уровнипринятияпроектно инвестиционныхрешений

Проектно-инвестиционные решения могут приниматься на различных уровнях экономики:1. предприятие (организация);2. муниципальное образование;3. регион;4. общенациональный уровень;5. глобальный уровень.

7

Разновидности природоохранных

проектов1. производственно-технологические;2. организационно-управленческие;3. научно-исследовательские;4. образовательно-воспитательные

8

Методы инвестиционного

проектирования• анализ затрат-результатов (АЗР);• анализ затрат-эффективности (АЗЭ);• сценарный анализ;• метод принятия решений в условиях риска и

неопределенности;• метод многокритериальной оценки и др.

9

2 Практикаинвестиционного проектированиясучетомэкологического

факторанапримерепроизводства энергиииздревесины

Экологообоснованный выбор технологии и инноваций особенно актуален для экономики лесного хозяйства РБ. На современном этапе развития экономики Республики Беларусь ставит ся задача по максимальной переработке всей произведенной в лесохозяйственном комплексе древесной продукции. Ежегодная потеря древесных отходов в Республике Беларусь по разным оценкам составляет от 1 до 2 млн. куб. м. Инновационным в данном аспекте является является исполь зование древесины в энергетических целях. Д. А. Воропаевым на примере Лельчицкого лесхоза проведены исследования по определению эффективности использования древесных отходов в энергетических целях, результаты которых приводятся ниже.

10

ХарактеристикадревесныхотходовДревесные отходы как топливо обладают следующими преимущества ми: • в их составе практически нет серы; • малая зольность: 1-2%; возможность сжигать влажные отходы

(до 55 - 60% влаги); • уменьшается эмиссия двуокиси углерода, так как сжигаются

отходы, которые фактически при гниении выде ляют то же количество двуокиси углерода, как и при горении;

• низкая корро зионная агрессивность дымовых газов; возможность конденсировать влагу дымовых газов и высвободить скрытую теплоту парообразования; низкая, по сравнению с ископаемым топливом, цена.

Наиболее перспективно использование в энер гетических целях пеллет и топливных брикетов.

11

Сырьедляпроизводства топливныхбрикетов

Качество производимой продукции зависит, в первую очередь, от каче ства исходного сырья. Сырьем для производства древесных брикетов могут служить отходы всех видов хвойных, лиственных пород и мягких сортов древесины надлежащего качества, то есть оно не должно быть старым, сле жавшимся, прелым, пораженным грибком. Для производства одной тонны брикетов требуется 6,7 м3 опилок. Максимально допустимое содержание ко ры в опилках - не более 10%, древесной пыли - не более 10%. Влажность пе ред прессованием должна быть не более 10-12%. Изготовленные и очищен ные от примесей брикеты необходимо хранить в сухом месте, не допускать сильных нагрузок и трения. Годовая потребность для отопления дома площадью 150 м" составляет 7,5 м3 или 5 тонн брикетов. Брикеты обладают высо кой насыпной массой, следовательно, для их складирования не требуется много места.

12

Технологическийпроцесс изготовлениятопливных

брикетов1.Подготовка и дробление сырья. На складе открытого хранения сырья должен находиться месячный запас опилок или щепы, что составляет 15-18 тыс. м3. Сырье трактором подается в два независимых приемника влажных опилок. Загрузка топки осуществляется конвейером с бункера-накопителя объемом 20 м3. Загрузка сушилки также осуществляется конвейером с бункера-накопителя.Сырье подается на сортировочную машину, что позволяет добиться нужного гранулометрического состава сходного сырья не более 4x4 мм. От сортированное сырье шнеком-дозатором подается на сушку. 13

2.Сушка опилок происходит во вращающемся барабане сушильного комплекса производительностью 3 т/час. Теплоносителем для сушки служат дымовые газы топки, где происходит сжигание древесных отходов, поступающих из бункера-накопителя. Сырье после сушки поступает в циклон сухого вещества, где происходит разделение высушенного материала и теплоносителя. Сухие опилки оседают в бункере, при необходимости проходят дополнительное дробление в молотковой дробилке. Сухие опилки из бункера поступают на скребковый транспортер и подаются в накопитель.

14

3. Прессование. Из емкости сухие опилки перегружаются в пресс-экструдер. Горячие брикеты после прессования поступают в блоки-охладители, где охлаждаются и подвергаются аспирации пыли вентиляторами. Готовая продукция подается на склад.Основной составляющей линии является пресс-экструдер брикетирова ния опилок, предназначенный для прессования мелко измельченных сухих отходов древесины (опилок, щепы, обрезков, коры, фанеры, реек и пр.) под высоким давлением без использования вяжущих веществ.После установки линии предприятие может производить топливные брикеты в количестве: в смену (8 рабочих часов) - 4 т.; в сутки (20 рабочих часов) - 10 т.; в месяц (30 рабочих дня) - 300 т. (за основу была взята средняя производительность линии - 500 кг/час).

15

• Для закупки необходимого оборудования предлагается взять кратко срочный кредит на два года в ОАО «Белагропромбанк» под 12% годовых. Проценты начисляются на фактический ежедневный остаток задолженности по кредиту. Уплата процентов за пользование кредитом производится ежеме сячно.

• Общие затраты на инвестиционный проект составят 192108,7 тыс. руб. С учетом транспортных расходов и услуг по монтажу линии ее стоимость со ставит приблизительно 198 000 тыс. руб. эти расходы и будут учтены нами при дальнейших расчетах.

16

Смета затратнапроизводство

Смета затрат на производство составлена на основе следующих данных: средняя заработная плата одного рабочего - 600 тыс. руб.; количество рабо чих, обслуживающих линию - 5 чел; затраты электроэнергии на 1 т брикетов - 140 кВт/ч; цена изнашиваемых деталей на 1 т брикетов - 5700 руб.Смета затрат будет выглядеть следующим образом:1.Материальные затраты (с учетом расходных материалов)-Электроэнергия 300x140x229,7 (согласно декларации об уровне тари фов на электрическую энергию, отпускаемую республиканскими уни тарными предприятиями электроэнергетики ГПО «Белэнерго» для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей).-Расходные материалы 300x5700=1710000 руб. Итого: 11357400 руб.2.Расходы на оплату труда - 3000000 руб.3.Отчисления на социальные нужды - 1050000 руб.4.Амортизация основных фондов - 1081229 руб.5.Прочие затраты - 7500.000 Итого: 23988629 руб.

17

Расчетэкономическогоэффектаи 1 . затратна руб произведенной

продукцииНаименование показателя Единица измерения

Значение показателя

Объем производства продукции в месяц м3 300

Полная себестоимость руб. 23988629

Выручка от реализации продукции руб. 32384700

Прибыль от реализации продукции руб. 8396071

Налог на прибыль руб. 2518821

Ежемесячные платежи за пользование кредитом тыс. руб. 1194,0

Ежемесячная экономия транспортных расходов тыс. руб. 600

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия руб. 5283250

Прибыль от реализации 1 т. брикетов руб. 27987

Затраты на 1 рубль произведенной продукции руб. 0,74

Рентабельность % 35

18

Оценкаэффективности проекта

Оценка эффективности инвестиций должна базироваться на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между притоком и оттоком реальных денег за определенный период.Показатели эффективности:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД)2. Внутренняя норма доходности (ВНД)3. Индекс рентабельности (доходности) (ИД)4. Срок окупаемости (Ток)

19

Для расчета этих показателей используется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих притоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени:• Коэффициент дисконтирования в расчетном году:

где Д – ставка дисконтирования (норма дисконта);t – период (год) реализации проекта

Коэффициентдисконтирования

ЧДД характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми притоками и оттоками реальных денег в течение горизонта расчета проекта. Это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период:

где - чистый поток наличности за период t=1,2,3,…T;T – горизонт расчета;Д – ставка дисконтирования

ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенной к началу проекта и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный

Чистыйдисконтированный ( )доход ЧДД

• Внутренняя норма доходности – интегральный показатель, рассчитываемый на основе нахождения ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0):

где Ип – стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт периода)При заданной инвестором норме дохода вложенные средства оправданы, если ВНД равен или превышает установленный показатель.

( )Внутренняянормадоходности ВНД

• Характеризует эффективность проекта по уровню доходов на единицу инвестиций и определяется по формуле:

Индексрентабельности( ) доходности инвестиций

• Срок окупаемости инвестиций – период, необходимый для возмещения средств, инвестированных в проект. При равномерности чистого денежного потока срок окупаемости инвестиций определяется по чистому доходу как отношение первоначальных инвестиций (Ип) к среднегодовому чистому доходу (ЧДс) по формуле:

Простой срок окупаемости проекта – период времени, по окончании которого чистый объем поступлений перекрывает объем инвестиций в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное.Динамический срок окупаемости – период времени, рассчитываемый по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности.

(Срококупаемости Tок)

Расчетэкономического, эффекта тысячрублей

Показатель 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Полный приток денежных средств 63399 63399 63399 63399 63399 63399

Отток денежных средств 198000 - - - - -

Сальдо потока (при ток-отток) -134601 63399 63399 63399 63399 63399

То же нарастающим итогом -134601 -71202 -7803 55596 118995 182394

Коэффициент дис контирования (при ставке 12%)

0,89 0,79 0,71 0,64 0,57 0,50

Дисконтированный ЧПН -119795 -56250 -5540 35581 67827 91197

То же нарастающим итогом -119795 -63545 58005 -22424 45403 91197

25

ВыводЧистый дисконтированный доход при ставке дисконтирования в 12% годовых составит 136600 тыс. руб. Срок окупаемости данного мероприятияпо приобретению комплекса для изготовления брикетов из опилок составит 4,52 года.Проект экономически выгоден и его реализация принесет прибыль.

26

3 Проблемыстоимостногоизмерения экологическихэффектоввсистеме

инвестиционногоменеджмента

27