褒忠國中 - 金融市場概論報告人：郭政鑫99年 08月 27日

目錄 個人綜合所得稅概論

金融市場概論

Q&A

個人綜合所得稅 綜合所得總額–全部免稅額–全部扣除額 = 綜合所得淨額

綜合所得總額，包括十類所得，不包括 ( 免稅所得、緩課所得、分離課稅所得 ) 。

全部免稅額–每人 77000 ， 70 歲以上每人 123000 。

全部扣除額 => 一般扣除額 ( 標準、列舉二選一 ) 與特別扣除額。

綜合所得淨額 * 稅率 - 累進差額 = 應納稅額。

應納稅額 - 扣繳稅額 - 可扣抵稅額 = 應退 or 應補稅額。

綜合所得總額 ( 十類所得 )-11 、營利所得 1 、公司股東所獲分配之股利總額

2 、合作社員所獲分配之盈餘總額3 、合夥組織每年應分配之盈餘總額4 、獨資資本主每年自其獨資事業所得之盈餘總額5 、個人一時貿易所得

2 、執行業務 所得

1 、凡執行業務者之業務收入或演技收入，減除成本、折舊、修理費、薪資及其他直接必要費用後之餘額為所得額。2 、稿費、版稅、樂譜、作曲、編劇、漫畫及講演之鐘點費收入，均屬執行業務所得。

3 、薪資所得

4 、利息所得 凡公債、公司債、金融債、各種短期票券、存款及其他貸出款項利息之所得均屬之

5 、租賃所得及權利金所得

1 、凡以有形財產出租之租金所得、財產出典典價經運用之所得為租賃所得。2 、其以專利權、商標權、著作權、秘密方法及各種特許權利，供他人使用而取得之所得為權利金所得。

綜合所得總額 ( 十類所得 )-26 、自力耕作漁牧林礦之所得得

以全年收入減除成本及必要費用後之餘額為所得額。

7 、財產交易所得 凡非以經常買進、賣出之營利活動而持有之各種財產及權利，因買賣或交換而發生之增益均屬之。

8 、競技競賽及機會中獎之獎金或給與

9 、退職所得 1 、凡個人領取之退休金、資遣費、退職金、離職金、終身俸及非屬保險給付之養老金等所得。2 、但個人領取歷年自薪資所得中自行繳付儲金之部份及其孳息，不在此限。

10 、其他所得 不屬前述各類之所得，以其收入減除成本及必要費用後之餘額為所得額

免稅額 - 綜所稅 -1 種類： 1 、納稅義務人本人免稅額

2 、配偶免稅額 : 但已將薪資分開計稅不得再減除

3 、扶養親屬免稅額 4 、年滿 70 歲之本人、配偶及受扶養直系尊親

屬者， ( 免稅額增加 50%) (98 年免稅額每人為 82,000 元， 70 歲以上為123,000)

免稅額每遇距上次調整年度物價上漲 3% 以上時，按上漲程度調整之，以千元為調整單位。

受扶養父母如屬免稅所得者 ( 軍教免稅人員 ) 不得由他人列報扶養。

未成年子女有所得，應併入申報 ( 不可單獨申報，但已婚者除外 )

直系尊親屬由兄弟姊妹二年以上輪流扶養者，協議由一人申報，不得重複

免稅額 - 綜所稅 -2

特別扣除額 限額 條件

1 、財產交易損失

不得超過當年度申報的財產交易所得

當年度扣除不足，得於以後 3 年度內扣除

2 、薪資所得 每年 10萬 4 千 合併申報親屬每人扣除 10萬 4 千，薪資不足 10萬 4 千僅能扣除其薪資總額

3 、儲蓄投資 每戶 27萬 存款等。

4 、殘障 每年 10萬 4 千 本人、配偶及受扶養親屬，為身心障礙者保護法第3條的殘障者及精神衛生法第 5條之病人。

5 、教育學費 每人 2萬 5 千元 申報受扶養子女就讀大專院校以上者。

扣除額分為 : 1、一般扣除額 : (1)標準扣除額 (2)列舉扣除額 2、特別扣除額標準扣除額 : 1、單身者 : 7萬 6千 2、夫妻合併 : 15萬 2千

教育學費扣除額 : 1 、空大、空專、五專前三年，受政府補助、領有獎學金等不可扣除 2 、僅限子女而已，本身、配偶、兄姊、孫子者不可扣除

列舉扣除額 - 綜所稅項目 限額 適用條件

1 、捐贈 所得總額 20% 為限 對教育、文化、公益、慈善相關團体捐贈

無限額 對國防、政府、勞軍之捐贈

2 、保險費 每人每年最高24000

本人、配偶及受扶養親屬的人身、勞工及軍公教與健勞保費

3 、醫藥及生育費 核實認列無限額 要扣除已受保險給付部份

4 、災害損失 核實認列無限額 已在災後 15天內報備，且須扣除保險給付部份

5 、購屋借款利息 每年每戶 30萬元 購買自用住宅向金融機構借款的利息支出，須先減除儲蓄投資特別扣除額，以一屋為限

6 、房屋租金支出 每年每戶 12萬元 境內自住非供營業及執行業務用，但申報購屋借款利息者，不得扣除

7 、選罷法規定的捐 贈或競選經費

每人捐贈 2萬 (對人 )

對所有候選人的捐贈，競選總費未逾限額者

每年最高 20萬且不超過所得總額 20%

每戶對依法設立、得票率超過 5% 之門檻政黨

8 、總統選罷法捐贈

每人 2萬 對總統、副總統競選經費之捐贈

9 、私立學校之捐贈

所得總額 50% 對私立興學基金會之捐贈

稅率 -98 年綜所稅

綜合所得淨額 稅率 % 累進差額

0–41 萬 6 -

41 萬– 109 萬 13 28700

109 萬– 218 萬 21 115900

218 萬– 409 萬 30 312100

409 萬以上 40 721100

個人綜合所得稅 - 計算流程 綜合所得總額–全部免稅額–全部扣除額 = 綜合所得淨額

綜合所得總額，包括十類所得，不包括 ( 免稅所得、緩課所得、分離課稅所得 ) 。

全部扣除額 => 一般扣除額 ( 標準、列舉二選一 ) 與特別扣除額。

綜合所得淨額 * 稅率 - 累進差額 = 應納稅額。

應納稅額 - 扣繳稅額 - 可扣抵稅額 = 應退 or 應補稅額。

投資 投資：利用各種金融與非金融資產，將資金透過直接或間

接的方式支出，以期能在未來獲得預期的報酬；也 就是說，以犧牲目前財富價值的使用，換取未來預 期收益行為。

金融資產：包括銀行存款、股票、債券等有價證券。

非金融資產：常見的包括不動產、黃金（貴金屬）、原物 料等，這類資產大多為實物資產皆有對抗

通貨膨脹的功能。

影響投資決策之因素 基本因素：

一、報酬：預期未來報酬所產生的效用大於目前犧牲可消費財富所產生的效用。

二、風險：實際報酬異於預期報酬之可能性。三、對證券的了解：作決策之前，必須對投資標得充分了解。

其他外在因素： 一、投資環境：投資大環境會影響整個證券市場。 二、市場之效率性：價格充分反映資訊的速度，將會影響投

資結果。 三、不確定性：除了預期報酬與實際報酬差異之不確定性外，

還抱括整個大環境的風險。（通貨膨脹、失業率等不確定 性）

證券 證券交易法第 6 條所稱有價證券，指政府債券、公司股票、

公司債券及經主管機關核定 之其他有價證券。 新股認購權利證書、新股權利證書及前項各種有價證券之價款繳納憑證或 表明其權利之證書，視為有價證券。 前二項規定之有價證券，未印製表示其權利之實體有價證券者，亦視為有 價證券。

證券乃為一有價憑證，馮此可證明投資者之財產權及所有權。

證券特色：一、流動性：證券最重要的特性。 二、報酬性：固定型、半固定型、非固定型。 三、風險性：有報酬就一定會有風險，一般 而言報酬愈高風險愈大。

資本市場 資本市場：指發行公司所籌措資金的到期日在一年以上者。

分為發行市場（初級市場）與流通市場（次級市場）。

資本市場主要可分為股權與債券兩大市場。一、普通股二、特別股三、公司債四、政府公債（一般公債、建設公債）五、地方公債

貨幣市場 貨幣市場：買賣到期時間小於一年金融工具的市場。

一、國庫券二、商業本票（ CP1 、 CP2）三、銀行承兌匯票四、可轉讓定期存單五、附條件交易（ RP 、 RS）六、聯邦資金

LIBOR ：倫敦銀行同業拆款利率一個基本點： 0.01%

一碼： 0.25%（ 25bps）

其他金融商品 期貨 選擇權認股權證 可轉換證券 資產證券化 其他衍生性金融商品

證券市場 投資人買賣有價證券的地方，其最主要功能是增加證券的流通性，使證券市場更為活絡。

種類：一、集中交易市場（ 09 ： 00~13 ： 30 ，漲跌幅限制7%）二、店頭市場 OTC（ 09 ： 00~13 ： 30 ，漲跌幅限制7%）三、興櫃公司（ 09 ： 00~15 ： 00 ，漲跌幅無限制）

證券週邊行業 -投信 向不特定人募集證券投資信託基金發行受益憑證，或向特定人私募證券投資信託基金交付受益憑證。

業務種類：一、證券投資信託業務二、全權委託業務三、其他經主管機關核淮之有關業務

證券週邊行業 -投信 種類：

一、依資本額固定與否區分：（封閉型與開方型基金）

二、依獲利來源區分：

項目 封閉型 開放型發行單位 固定 隨投資者買賣而增減變動買賣管道 交易所， T+2日收付價款 向基金公司申請贖回， 5日內收付價款買賣費用 手續費（ 1.425/1000），證交稅（ 1/1000） 申購手續費 1%~3%，管理費買賣價格 市場交易價格 基金淨值基金可投資比例 可 100% 最高 95%

折溢價 可能會有折溢價問題 沒有折溢價問題

成長型 投資高成長股票之基金收益型 投資於高利率的貨幣市場工具或債券等商品平衡型 基金持有債券比率不得低於一定百分比，以產生固定利息收入，其他投貢股票追求資本利得貨幣型 收益型基金（平均存續期間不得超過 180天），大多做為資金轉換或避險時的停泊

證券週邊行業 -投信三、依投資地區區分：（國家型、區域型、全球型）四、組合型基金（基金中的基金）：五、保本型基金：（保證型保本型基金、保護型保本型基金）六、指數型基金（ ETF；交易所買賣基金）：被動式管理七、避險基金（對沖基金）：八、傘型基金：

九、私募基金：十、企業重整基金：

　 傘型基金 組合型基金公司或契約制

契學制 契學制

投資標的 視子基金而定 各類型基金

子基金數量傘型基金之子基金數不得超過三檔，且應一次申請同時募集，投資人可選擇任一、二或三檔基金。任一子基金未達成立條件時，則該傘型基金即不成立

至少投資 5個子基金

基金淨值 傘型基金本身並無淨值，旗下子基金則各有獨立之基金淨值 有基金淨值，所投資的基金也有淨值

資產配置由投資人自行在傘型基金或系列基金下之子基金間作資產配置

由基金經理人決定組合基金下子基金之資產配置

證券週邊行業 -投顧 直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證

券相關商品或其他經主管機關核淮項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議

業務種類：一、證券投資顧問業務二、全權委託投資業務三、其他經主管機關核淮之有關事務

證券金融事業 給予證券投資人或證券商融通資金（融資）或證券（融

券）的事業。

業務種類：一、有價證券買賣之融資融券二、對證券商或其他證券金融事業之轉融通三、現金增資及承銷認股之融資四、對證券商辨理承銷之融資五、其他經金管會核淮之有關業務

證券集中保管事業 經營有價證券之保管、帳簿劃撥及無實體有價證券登錄之

事業

業務種類：一、有價證券之保管二、有價證券買賣交割或設質交付之帳簿劃撥三、有價證券帳簿劃撥事務之電腦處理四、有價證券帳簿劃撥配發作業之處五、有價證券無實體發行之登錄六、其他經金管會核淮之有關業務

證券交易所 有組織的證券集中競價買賣的場所，分為公司制與會員制兩種，國內目前的組織為公司制，且只有一家

業務種類：一、有價證券上市之審查二、有價證券上市公司財務業務之查核三、有價證券集中交易市場之交易、監視、結算、交割及保管四、集中交易市場電腦作業及資訊處理五、證券交易所與證券經紀商、證券自營商財務業務之查核六、證券市場國際業務七、其他經金管會證期局核淮之業務

證券基本分析 在判斷股票目前的價值，以作為投資決策的原則，當股票的價格低於其價值時，應該買進。反之股票的價格高於其價值時，應該賣出。可分為由上往下與由下住上兩種。

總體經濟分析一、全球經濟分析二、本國經濟分析三、需求面衝擊與供經面衝擊四、政府政策五、景氣循環六、經濟指標七、景氣循環與資產配置

由上往下

由下住上

全球經濟分析 全球經濟體之間的運作，可能會影響到公司銷售，競爭能力及獲利狀況等。除此之外，諸如貿易保護主義、世界貿易組織（ WTO）、環境保護等兼具政治及經濟層面的議題，對於企業長期展亦具有舉足輕重的地位。

本國經濟分析 總體經濟是所有企業經營所處之共同環境，此一共同環境之優劣，勢必會影響公司之競爭及獲利能力。

一、國內生產毛額（ GDP）國民生產毛額（ GNP）二、失業率三、產能利用率四、通貨膨脹率五、利率六、預算盈餘或赤字七、匯率八、預期心理九、稅率

需求面衝擊與供經面衝擊 需求面衝擊：會引起經濟體中商品與勞務需求之事件 例如：擴張性（緊縮性）財政政策、擴張性（緊縮性）貨幣政 策等，對商品及勞務之需求，都會增加或減少之作用。

供經面衝擊：會引起經濟體中生產產能和生產成本之事件 例如：石油價格的變動、勞動生產力的改變等，對生產成

及產 能均有影響。

政府政策 財政政策：政府支出或租稅政策達到直接或間接刺激或緩和經

濟的效果 例如：政府支出增加或租稅減免，將刺激民間投資和消費，有

利經濟之成長。

貨幣政策：政府以增加或減少貨幣供給的方式，達到刺繳或減 緩經濟成長的目的

例如：調整重貼現率、調整存款準備率、公開市場操作、外匯 市場操作和道德說服等。

供給面政策：財政政策財以影響經濟體產能的方式，達到經濟 成長之目的。

例如：獎勵和降低稅率，有利提高勞工之生產效率。

景氣循環 經濟體不斷地擴張和重複地衰退形成之週期循環。但各產

業於景氣循環時的表現大不相同，敏感度高的產業，稱為週期性產業，敏感度較低的產業，稱為防衛性產業。

經濟指標可依據其反應快慢分為：領先、同時與落後指標

領先指標：領先於整體經濟變動之指標 同時指標：與整體經濟同時變動之指標 落後指標：落後於整體經濟之指標

經濟指標 用以衡量經濟狀況的良好工具，其可反映經濟面的變化。我國經濟指標：A 、國內生產毛額B 、消費者物價指數C 、躉售物價指數D 、外匯存底E 、貨幣供給額與準備貨幣F 、國際收支概況G 、失業率H 、景氣動向領先指標I 、景氣對策綜合判斷分數J 、工業生產變動概況K 、進出口物價指數年增率L 、進出口數字M 、外銷訂單金額與年增率N 、產業景氣調查與商業動態O 、預算數字P 、票據交換金額與退票事件

美國經濟指標：A 、消費者物價指數B 、消費者信心指數C 、生產者物價指數D 、就業報告E 、耐久財訂單F 、零售銷售指數G 、工業生產指數與設備利用率H 、製造業訂單出貨與存貨I 、新屋開工與營建許可J 、企業雇用成本指數K 、採購經理人指數L 、聯邦公開市場操作委員會與褐皮書M 、國內生產毛額

景氣循環 景氣循環乃整個經濟體波動的一種方式，又因其為一種週

而復始的變動，故可將其分為四個階段，分別為復甦、繁榮、衰退及蕭條，每一次的景氣循環都包括此四個階段，並且反覆循環。

景氣循環階段 資產配置策略

復甦 股市的黃金時期，應提高股票投資比重

繁榮 有通膨壓力，應該提高保值資產的比重

衰退 政府刺激景氣，調降利率，故利率商品價格升高

蕭條 蕭條期百業不興、股市不振、債市倒帳風險增加，提高現金比重

產業分析

產業生命週期：一、萌芽期（草創期）：二、擴長期（成長期）：三、成熟期：四、衰退期： 銷

售

0時間

產業分析分類 特性

成長型產業 屬於生產新產品或具有新技術的產業不受景氣好壞而快速成長股價表現相當亮眼

抗循環型產業

多半屬於成熟型產業，景氣變化對其影響較小產業之業績，營收及盈餘都維持小幅穩定的成長食品、水電、與政府簽約之產業屬之

隨循環型產業

生產價格較高的產品（慎重型）商品，多屬資本財產業表現隨景氣循環波動，且波動幅度大於景氣循環汽車業、重工、設備等產業屬之

投信對產業分類A 、低成長型B 、強勢型C 、快速成長型D 、週期型E 、轉機型F 、資產型

外在因素分析構面 分析重點

技術 分析產業技術之重點在於了解產業未來可能的發展性，以及被取代的機會其他產業的技術進步可能會影響到別一產業的發展面臨新技術的競爭，廠商可能採取複製或併購的方式來因應

政府 政府所規劃的發展方向對產業發展影響巨大政府的獎勵、特許或禁止將影響產業的營收及盈餘

社會變動 社會變動包括生活形態與流行趨勢生活形態與流行趨勢對產業的發展也直接影響，但流行趨勢難以預測，生活形態則較易推斷

人口 人口結構包括年齡分佈、所得分配、男女比例等，對產業發展亦有直接影響人口變化趨勢易於預測，但對產業的影響非短期可見

外國影響 主要影響對外貿易依賴性的國家

產業競爭分析

產業

潛在競爭者替代品

供應商買方

現有競爭者

公司因素分析 個別公司分析主要包括業務分析與財務分析兩大部分 評估公司的績效表現與未來發展景況

一、產品線分布二、股利三、負責人操守四、公司體質五、土地資產六、股權之爭七、股權之爭八、有轉投資公司上市

其他金融商品 期貨 選擇權 公司債（ CB 、 ECB） 權證（認購、認售） 遠期利率合約 利率交換 利率上下限契約 貨幣交換 存託憑證 股權衍生性商品 金融資產證券化

金融商品

投資 / 儲蓄型保險

專人全員

高

低

私募基金/ 全權委託

有價證券信託

結構型商品ELN/連動債

集管專戶

海外股票

簡易型保險

單筆股基

定時定額基金

財力(

賣誰)

銷售通路 (誰賣 )

重新認識「資產」、「負債」「資產」

把錢放進口袋

「負債」把錢

從口袋拿走

房屋是資產或是負債

有把錢放進口袋嗎 ??

錢是不是從口袋拿走 ?水電瓦斯費

地價稅修繕費

問你一題

名牌包 「資產」 ?「負債」 ?

投資 VS 不投資

每月 5000

定存 2% 11.2年

定期定額 4% 10.2年

定期定額 8% 8.6年

每月 1萬

定存 2% 5.9年

定期定額 4% 5.6年

定期定額 8% 5.1年

• 例 :投資 250萬元的套房 ,預估每月租金收益 1.4萬元 ,自備款 3 成需 75萬

• 當強迫儲蓄的金額越高 , 或是年化報酬率越高 , 準備自備款的時間越短 , 可以提早增加現金流

現代資產組合理論 MPT 鐘型理論

常態分配曲線百分比

標準差累計百分比百分比位置Z 分配T 分配

常態、鐘型曲線

現代資產組合理論鐘型理論 ~實證S&P500 指數報酬率分布

累積財富的目的為了財務自由

方法：非工資收入 > 總支出