ОАО «АЭРОФЛОТ»

ВЫГОДНО ЛИ ИНВЕСТИРОВАТЬ?

ПОЗИЦИЯ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ИНВЕСТОРА

1. 1. Информация о бизнесе компании2. 2. Достижение компании за последние годы3. 3. Долгосрочные перспективы4. 4. Рациональность действий менеджмента5. 5. Открытость менеджмента6. 6. Ставят ли менеджеры интересы акционеров выше

своих7. 7. Рентабельность компании8. 8. Дивиденды9. 9. Отдача на вложенный капитал10.10. Конкурентные преимущества11.11. Справедливая цена акций компании

ЭТАПЫ АНАЛИЗА

Выбор объекта инвестиций по методике Уоррена

Баффетта.

Объект анализа: ОАО «Аэрофлот» Штаб-квартира: Москва Представительство: По всему миру Бизнес: Авиаперевозки Место в отрасли: Лидирующее Доля рынка: 26% (38%) Чистые активы:* 51,7 млрд. руб. Чистая прибыль:*4,9 млрд. руб. *Данные: за 2012 год

Открытость компании ОАО «АЭРОФЛОТ»

Компания IPO; Регулярность публикаций

отчетности по МСФО и по РСБУ;

Наполненный, информативный сайт;

Положительное заключение счетной палаты 2012 года.

Задержка предоставления информации;

Информация имеет дробный характер;

Недостаточное раскрытие коммерческой информации.

Положительные стороны: Отрицательные стороны:

УВЕЛИЧЕНИЕ ОБЪЕМОВ ПЕРЕВОЗОК И РЫНОЧНОЙ ДОЛИ

БЕЗОПАСНОСТЬ ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ И

ИННОВАЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ГРУППОЙ РАСШИРЕНИЕ И МОДЕРНИЗАЦИЯ ПАРКА ВС ПОВЫШЕНИЕ УРОВНЯ КАЧЕСТВА УСЛУГ ПОДГОТОВКА И ПОВЫШЕНИЕ КВАЛИФИКАЦИИ

ПЕРСОНАЛА, КАДРОВАЯ ПОЛИТИКА РАЗВИТИЕ МАРШРУТНОЙ СЕТИ

Основные события за последние годы в ОАО

«АЭРОФЛОТ»

Повышение рейтинга среди мировых компаний по величине пассажиропотока;

Рост мирового и российского рынка авиаперевозок;

Удержание доминирования на рынке российских авиаперевозок;

Повышение эффективности работы компании; Формирование стратегической

дальнемагистральной международной сети;

Перспективы компании ОАО «АЭРОФЛОТ»

• Эффективное планирование;• Прогнозирование и контроль;• Рост операционных показателей выше роста рынка;• Увеличение пассажиропотока;• Увеличение загрузки кресел;• С 2000 по 2009 компания из худших стала одной из

лучших*;• Сбалансированное сочетание интересов акционеров и

менеджмента компании.

Менеджмент компании действует рационально:

Менеджмент компании ОАО «АЭРОФЛОТ»

*По данным рейтинга журнала «Бизнес Тревел»

Финансовые показатели компании ОАО «АЭРОФЛОТ»

ROE = 34%ROA=4,59%

Конкурентные преимущества ОАО «АЭРОФЛОТ»

Груп

па А

эроф

лот

Аэро

фло

т

Тран

саеэ

ро

Груп

па S

7

Груп

па Ю

теир

Урал

ьски

е ав

иали

нии

05

1015202530

Объем перевозок по РФ:

Выплата дивидендов

Справедливая цена акций ОАО «АЭРОФЛОТ»

Т

Текущая цена акций 53,47 руб. за акцию

1. 1. Информация о бизнесе компании: 4(1,00)2. 2. Достижение компании за последние годы: 4,5(1,30)3. 3. Долгосрочные перспективы: 4,5(1,30)4. 4. Рациональность действий менеджмента: 4,5(1,00)5. 5. Открытость менеджмента: 3,00(0,8)6. 6. Ставят ли менеджеры интересы акционеров выше своих:

3,8(1,00)7. 7. Рентабельность компании: 3,00(1,3)8. 8. Дивиденды: 4,5(0,8)9. 9. Отдача на вложенный капитал: 4,00(0,8)10. 10. Конкурентные преимущества: 4,8(1,00)11. 11. Справедливая цена акций компании: 3,8(1,3)

ИТОГО: 4,26

ВЫБОР ОБЪЕКТА ИВЕСТИЦИЙ ПО МЕТОДИКЕ БАФФЕТТА

Баффетт Купит

По итогам 12 месяцев 2012 года наблюдался рост производственных показателей в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. •Рост пассажиропотока Группы обусловлен оптимизацией маршрутной сети Аэрофлота и консолидацией авиакомпаний Россия, Владивосток Авиа, Оренэйр и Сахалинские авиатрассы. •Выручка Группы выросла на 51%. Рост выручки от регулярных пассажирских перевозок обеспечен преимущественно увеличением объемов перевозок Группы в России, Европе и Азии. •EBITDA Группы Аэрофлот за 2012 год в сравнении с 2011 годом без учета единоразовых эффектов выросла на 35%.

•Показатель Total debt / EBITDA Группы находится на стабильном уровне 3,9. Для ОАО «Аэрофлот» он составил 3,0. Отношение чистого долга к EBITDA составило для ОАО «Аэрофлот» 2,2, а для Группы – 3,2.

Вставка рисунка