变化与调整 中国家电行业的发展方向
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变化与调整 中国家电行业的发展方向. 王 青 研究员 博士 市场流通研究室主任 2014 年 9 月 杭州. 演讲提纲. 1. 制造业转型的环境与背景 2. 家电行业调整趋势与方向. 2. 1.1 经济增速放缓格局确立. 2008 年以来增速放缓的格局已经非常明确. 3. 1.2.1 经济运行特征：产业结构. 从产业结构来看， 2007 年开始，服务业增加值超过工业； 2008 年第三产业 就业占比增量开始超过第二产业； 2013 年服务业占 比超越第二产业. 4. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
变化与调整 中国家电行业的发展方向
王 青 研究员 博士市场流通研究室主任2014 年 9 月 杭州
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• 1. 制造业转型的环境与背景
• 2. 家电行业调整趋势与方向
演讲提纲
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1.1 经济增速放缓格局确立
2008 年以来增速放缓的格局已经非常明确
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1.2.1 经济运行特征：产业结构 从产业结构来看， 2007 年
开始，服务业增加值超过工业； 2008 年第三产业就业占比增量开始超过第二产业；2013 年服务业占比超越第二产业
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我国以投资和出口作为经济增长的主驱动力已难以为继。一方面，服务业增长对 GDP 的拉动作用小于工业；另一方面，我国服务业生产效率偏低，未来我国经济增长的动力基础发生改变
资料来源： EU-KLEM ， Dong He （ 2012 ）。
贸易部门与非贸易部门 TFP 增长率比值的国际比较
三次产业对 GDP 增长的拉动资料来源：国家统计局。
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1.2.2 经济运行特征：区域结构 从经济增长的区域结构看，东部沿海地区经济从 2007 年开始减速并低于中西部地区
从近两年情况看，东部地区增速在下一个台阶后趋稳，而西部和东北地区增速下滑明显
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1.2.3 经济运行特征：劳动力供给 从劳动力供给看， 16-
59 周岁劳动力总量在2012 年第一次开始出现下降。工资上涨整体快于生产率上涨幅度，非熟练工工资上涨快于熟练工
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1.2.4 经济运行特征：投资效率下降 投资对经济的拉动作
用不断降低，原有增长模式难以为继。东部地区特别是长三角投资收益率下降最为明显
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1.3.1 中国经济增长的前景 问题：在习惯于高增长后，中国经济回落是阶段性的
吗？ 两个重要概念：“中等收入陷阱”和“高收入高墙”
贫困陷阱 经济起飞 中等收入陷阱 高收入高墙
3000 国际元增长率
人均GDP （ 1990 年国际元）
4000 国际元 7000 国际元 11000 国际元
依靠资源和要素初级产品出口或加工制造业；进口替代或出口导向为主；政府往往发挥重要作用：配置资源、基础设施建设、金融压制
经济长期停滞在中等收入水平；贫富差距拉大、社会矛盾激化；产业竞争力降低，缺乏新的经济增长点支撑
制度创新，注重发挥市场的功能；鼓励创新，提高产业附加值和培育新的竞争力；完善社会保障等体系
创新驱动和服务经济，从中等收入国家进入发达国家行列，增长率经历自然回落
经济发展缓慢
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两类国家的增长轨迹比较
资料来源：麦迪森 2000 。
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资料来源： Antonio Fatás and Ilian Mihov (2009) ： The 4I’s of Economic Growth.
走出“中等收入陷阱”与制度转换
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1.3.2 关于宏观经济的两种分析框架 短期分析框架：经济增长 = 投资 + 出口 +消费（三驾马车）
长期分析框架： Y = A·L ·K （柯布 -道格拉斯生产函数）
如果把短期分析框架应用到长期问题上，就会出现问题，因为忽略了经济增长更本质的因素
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1.4.1 未来影响因素：投资 我国投资对 GDP 的拉动作用较为明显，其中最主
要是制造业、房地产和基础设施三项，占到总投资的80%
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1.4.2 未来影响因素：投资（工业）
工业投资：根据以往情况，工业增加值低于 10%
时，企业亏损情况就会突出，亏损额占销售额比重在2%左右。 2012 年 5 月以来，工业增加值增速在大部分月份保持在 10% 以下
在投资收益递减和产能过剩、出口回落的条件下，企业投资实体经济的意愿不强
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2013 年我国城镇住宅户均 0.95套（成套率 74% ），户均面积 85 平米，人均面积 28.1 平米（ 32.9 平米，与发达国家接近）
2014到 2023 年，年均新开工约为 1000套，峰值可能在2015 年之前到来；保障住房开工面积已完成 2/3 ，施工面积峰值已经过去
1.4.3 未来影响因素：投资（住宅）
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1.4.4 未来影响因素：投资（基础设施） 基础设施投资： 2013 年名义增幅 21.2% ；水利、环
境、公共设施管理业增幅较高，电力、热力、燃气和水生产供应业投资增幅较低
中国基础设施投资名义增幅（ % ） 资料来源： Wind 资讯。
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1998 年以来，中国基础设施投资占投资比重不断下降，从34% 降到 2012 年的不到 14% 。投资占比和存量占比峰值在2000 就已经出现，对经济的拉动作用持续下降
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基础设施需求和水平方面，东部和中部水平已经相对较高，东部和中部地区公路密度已经超过韩国和美国水平，西部主要由于耕地面积小，同时考虑规模经济，即便如此也接近美国水平
未来大规模投资的需求和可能性不大，但结构调整特征较为明显，例如集中在高铁、新一代移动通信网络等方面
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地方融资平台杠杆率过高，负有偿还、担保和救助责任的债务累计超过 30万亿，债务余额占 GDP 比重达到37% ，部分省份甚至达到 50% ，从而影响政府的持续投资能力
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1.4.5 未来影响因素：投资（ FDI ）
外商投资：外商直接投资（ FDI ）主要集中在劳动密集型和资源密集型行业，主要业务为“两头在外”的代工
随着经济危机、汇率、成本等因素影响，近年来我国对外商投资的吸引力在下降，订单转移和产能转移的情况越来越突出
2013 年外商直接投资仅有 1176亿美元，但对外投资（ ODI ）上升到 900多亿美元
未来依靠外商直接投资拉动投资和出口的空间日益减小
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1.4.6 未来影响因素： 2014 年投资预测
预计 2014 年投资增幅将较 2013 年进一步回落，正常情况下估计约为 18%
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1.4.7 未来影响因素：出口 2013 年我国出口增幅仅为 7.9% ，其中还有热钱流
入导致前四个月有假出口存在，比以往 20%左右增幅大幅下滑
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2013 年我国出口增幅仅为 7.9% ， 2014 年 1-7 月为1.1% ，比以往增幅大幅下滑
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从主要出口市场看， 2011 年以来，我国主要出口产品在美份额增长停滞，在欧盟缓慢下滑
从主要出口地区看，东部地区比重连续四年下滑，而中西部地区有所上升，但提升幅度趋缓
中国四大区域出口占比变化 资料来源：国研网。
中国出口商品在欧美市场份额注： SITC7 为机械设备和电子产品， SITC8 为劳动密集产品 资料来源：欧盟统计局，美国国际贸易委员会。
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2014 年，欧盟在上年第四季度经济恢复正增长，欧盟经济复苏会促进中国对欧盟出口小幅回升； 2013 年底，美国失业率创五年最低水平，量化宽松政策逐步退出也会抬高美国国债收益率，引发美元回流，但美国经济会保持相对稳定； 2013 年日本经济短期复苏得益于宽松的货币和财政政策，政策刺激作用弱化和消费税提高，经济减速压力较大
2014 年，出口面临要素成本上涨、人民币升值、对外投资审批简化带来的压力，出口竞争力会进一步降低，预计出口增幅在 7%-10% ，因此对经济增长不会有太大的促进
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1.4.8 未来影响因素：消费 2013 年社零总额 23.4万亿，实际增长 12.2% ，消费
占比增长是相对的，是由投资和出口下降以及相对价格变化共同作用，增长并非像数据所显示的乐观
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从短期来看，消费对宏观经济稳定发挥稳定器作用，而且与经济增长相协调
居民收入增速放缓、企业效益不佳、结构性就业凸显、三公消费泡沫挤出等因素，导致今年消费增速难有明显提升，而依靠消费提振经济不现实，预计社零总额增长12%-13%
消费取决于分配，分配取决于各种要素在经济增长中的贡献，消费增长很大程度上是结果而非原因
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1.4.9 2014 年主要经济指标预测 需要明确两个问题：潜在增长率和增长支撑因素 2014 年宏观经济运行面临四大风险：流动性、房地
产、地方债务和产能过剩 根据调查数据，企业家判断当前的潜在增长率为
7.2% ；对于国家出手，据调查， 81%企业家认为低于7%才应干预； 34%企业家认为 6%才应该出手
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• 1. 制造业转型的环境与背景
• 2. 家电行业调整趋势与方向
演讲提纲
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2.1 新常态下家电行业的调整 增长阶段和环境的变化使经济增速自然回落成为新常态 未来的家电行业和市场面临调整要求
部分厨卫家电年产量（ 1999-2013 ）
部分厨卫家电产量增速（ 2000-2013 ）
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2.2 调整的主要趋势
长尾化（精细化，个性化，定制化，区域化） 智能化（信息化，移动化，融合化，一体化） 电商化（销售平台和生产平台的网络化） 服务化（盈利模式调整，适应人口结构变化，提供
整体方案） 资本化（资本运作，战略投资作用日益突出） 平台化（集成化，提升资源配置能力；激励和促进创新创业）
