Первые 5 лет «сланцевой революции» – что мы теперь знаем наверняка?

Экономика добычи сланцевого газа

С. Мельникова

4 апреля 2013 г., Харьков, Украина

Некоторые структурные изменения на рынке США за последние пять лет

Выработка энергии на угольных электростанциях

Потребление угля

Цена газа на Хенри Хаб

Нетто-импорт газа (трубопроводы и СПГ)

Выработка энергии на газовых электростанциях

Потребление газа

Выбросы СО2

Общий спрос на первичную энергию

ВВП (рыночный валютный курс)

-70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

-11%

-13%

-62%

-42%

23%

14%

-7%

-4%

3%

За период 2006-2011 гг. несмотря на рост ВВП, общий спрос на первичную энергию в США снизился, потребление газа значительно возросло, в отличие от потребления угля. Нужды экономики США во многом решаются именно за счет переизбытка газа.

Соотношение количества действующих буровых на газ и объемов его добычи

Технология бурения с несколькими горизонтальными стволами и кустовое бурение, на фоне применения прочих методов интенсификации притока газа в скважине, разорвали традиционную зависимость между числом действующих буровых (скважин) и объемами добычи

40 45 50 55 60 650

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2007200820092010201120122013

добыча газа, млрд.куб.м./мес.

кол-во буровых установок на газ,

ед.

Структура стоимости газа на устье скважины в США в целом и сланцевого газа компании Chesapeake

относительно цены HH в 2007-2011 гг., долл./тыс. куб. м

США 2007

Chesapea

ke 20

07

США 2008

Chesapea

ke 20

08

США 2009

Chesapea

ke 20

09

США 2010

Chesapea

ke 20

10

США 2011

Chesapea

ke 20

110

50

100

150

200

250

Расходы по процентам (Interest expense)

Общие и административные расходы (G&A)

Налоги на добычу (Production taxes)

Эксплуатационные затраты (LOE)

Износ и амортизация (DD&A)

среднегодовая цена на НН

Среднегодовая цена продаж без учета хеджирования Chesapeake

Среднегодовая цена продаж с учетом хеджирования Chesapeake

Полный цикл затрат на добычу сланцевого газа компании Southwestern

Операционные расходы

Аренда оборудования

Капитальные затраты

Налоговые отчисления

0 50 100 150 200 250 300 350

Series7 Series8

долл./тыс. куб. м.

Цена безубыточности* сланцевого газа

0 50 100 150 200 2500

20406080

100120140160180200

Содержание конденсата в добыче газа, г/куб.м

Безу

быто

чная

цен

а га

за,

долл

./ты

с.ку

б.м

Безубыточная цена газа равна нулю

Среднегодовая (за 10 мес. 2012 г.) цена газа на Хенри Хаб

Если продукты газодобычи включают в себя жирный газ, NGL (Natural Gas Liquids) либо нефть, в силу небывало высокого отрыва цен на NGL и нефть от цены сухого газа, экономика добычи сланцевого газа оказывается заметно более благоприятной для производителя – газ, по сути, становится побочным продуктом с практически нулевой ценой добычи.

Динамика добычи и цен на углеводороды в США в 2007-2012 гг.

Однако массовое смещение интереса компаний к добыче жидких углеводородов потенциально способно привести и к их перепроизводству. Увеличение добычи NGL в США уже сопровождается некоторым снижением их цен

Прибыль/убыток от хеджирования крупнейшими независимыми компаниями по добыче

сланцевого газа в сравнении со спотовой ценой на Хенри Хаб

1кв07 2кв07 3кв07 4кв07 1кв08 2кв08 3кв08 4кв08 1кв09 2кв09 3кв09 4кв09 1кв10 2кв10 3кв10 4кв10

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450ChesapeakeDevonXTOAnadarkoEncana H. Hub

При

быль

(убы

ток)

от х

едж

иров

ания

, млн

. до

лл.С

ША

Цен

а га

за н

а Хе

нри

Хаб,

дол

л./т

ыс.

куб.

м.

Схема реализации договора VPP

За последние пять лет Chesapeake реализовал 10 договоров по схеме VPP на общую сумму 6,4 млрд. долл. при средней цене в 165 долл./тыс. куб. м).

Прибыли/убытки от хеджирования своей продукции компании Chesapeake

1Q'06

2Q'06

3Q'06

4Q'06

1Q'07

2Q'07

3Q'07

4Q'07

1Q'08

2Q'08

3Q'08

4Q'08

1Q'09

2Q'09

3Q'09

4Q'09

1Q'10

2Q'10

3Q'10

4Q'10

1Q'11

2Q'11

3Q'11

4Q'11

1Q'12

2Q'12

3Q'12

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

-90

-60

-30

0

30

60

90

120

Реализованная прибыль/убыток от хеджированияРеализованная прибыль/убыток от хеджирования за тыс.куб.м.

Реал

изов

анна

я пр

ибыл

ь/уб

ыток

от

хедж

иров

ания

(млн

. дол

л.)

Долл

. за

тыс.

куб.

м. д

обыч

и

С 01.01.2006 Chesapeake заработала на подобных операциях 8,7 млрд. долларов, что в пересчете на единицу продукции составляет около 50 долл./тыс. куб. мФинансовые схемы на основе продаж еще не добытых объемов газа, огромные кредиты, перекрестное субсидирование от продажи нефти и NGL способствовали удержанию цен на газ на очень низком уровне и фактически создали экономическую ловушку для некоторых компаний сектора

Некоторые показатели деятельности компании Chesapeake в 2011-2012 гг., млрд. долл.

Денежные средства от операционной

деятельности

Чистый доход

EBITDA

-1 0 1 2 3 4 5 6

5.9

1.75

4.85

2.8

-0.59

1.9

2012

2011

США: экология

Отчет о влиянии метода гидроразрыва пласта на окружающую среду Environmental Protection Agency (EPA) обещает опубликовать в 2014 г., анализ начат в 2010 году.

Основные экологические проблемы газосланцевых плеев:• - сейсмические риски;• - загрязнение грунтовых вод;• - выбросы;• - поверхностные загрязнения воды и почвы.

Большинство экологических проблем можно решить путем установления более жесткого контроля за промыслами и процессом добычи газа, что скажется на себестоимости добычи. Одним из наиболее важных на сегодняшний день является вопрос о влиянии ГРП на возникновение сейсмической активности и различного рода оползней.

Текущее отношение ЕС к гидроразрыву

Европа: общественные протесты vs гидроразрыва

• Великобритания: работы компании Cuadrilla в Ланкашире по разведке на сланцевый газ были остановлены в мае 2011 года и вновь возобновлены в 2013 после решения правительства

• Франция: действует мораторий, социалисты выступают против• Германия: мораторий действовал в 2011-2012, в феврале 2013

года предложен проект закона, разрешающий гидроразрыв кроме природоохранных территорий и вблизи источников воды при очень жестком контроле за безопасностью работ.

• Румыния: 1.02.2013 сняла мораторий и разрешила компании Chevron продолжать работы

• Болгария: 5.02.2013 продлила мораторий• Чехия: мораторий с мая 2012 года, пока не снят• Литва: неопределенность• Швейцария (кантон Фрибург): мораторий с апреля 2012 года

Перспектива добычи сланцевого газа в Европе, млрд. куб.м.

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Традиционный газСланцевый газ

ENTSOG TYNDP 2013-2022

Десятилетний план TYNDP 2013-2022:Добыча сланцевого газа возможна к 2020 году в объеме 1 млрд.куб.м. и к 2022 году – 1,9 млрд.куб.м. в Великобритании. Про «сланцевую лабораторию Европы» Польшу сказано, что ресурсы здесь могут быть значительными, но разведывательные работы находятся на ранней стадии, поэтому оценить извлекаемые ресурсы пока невозможно.