1

إلى العائلية الشركات تحويلمساهمة شركات

الجليالتي. محمد دالمالية لألوراق دمشق لسوق التنفيذي المدير

المالية واألسواق األوراق هيئة مفوضي رئيسمجلس نائب) ( ( سابقا السورية

2

العائلية • الشركات مفهوماكتسبت ” عائلة وتديرها تملكها التي الشركات

“ بالعكس أو نفسها الشركة من شهرتها

العائلية • للشركات القانوني التصنيفاألشخاص – شركاتالمحدودة – المسؤولية ذات الشركاتباألسهم – توصية شركاتالخاصة – المساهمة الشركات

3

العائلية للشركات االقتصادية األهمية

القطاع • وأعمال الستثمارات الرئيسي العصبالعالم في الخاص

بـ • العالمي% 70تساهم القومي الناتج منبين • ما األوربي االتحاد في نسبتها % 70تتراوح

الشركات% 95إلى عدد إجمالي من

من • أكثر أكبر% 35تمتلك شركة 500ضمنعالمية

4

الشركات تواجه التي التحدياتالعائلية

: وأهمها- داخلية تحديات ( أوال

المؤسس – وفاة بعد الرئاسة انتقال مشكلة– - التي الشركات عدد اليزيد األجيال تعاقب

عن الثاني الجيل إلى %30تنتقلالعائلية – للشركة الزمني العمر متوسط

عن سنة 25اليزيد– - فصل عدم االستراتيجي التخطيط ضعف

- المؤسسي اليناء غياب اإلدارة عن الملكيةالعمل وإدارة توجيه في

5

الشركات تواجه التي التحدياتالعائلية

: المحلية- البيئة تحديات ( ثانياالقطاع – على االعتماد وزيادة الحكومي اإلنفاق حجم انخفاض

التنمية تحقيق في الخاصاقتصاد – إلى واالنتقال الجديدة االقتصادية األنظمة تطبيق

السوق

: العولمة- عصر تحديات ( ثالثاوالدعم – الحماية صور خالله من تزول عالمي اقتصادي نظام

المنافسة- وظهور المفتوحة األسواق إلى االنتقال واالحتكار – – اقتصادية تكتالت واالتصاالت المعلومات ثورة الشرسة – – والشفافية والسرعة والتجديد والتحديث التغيير دولية

األجنبية االستثمارات

6

لمواجهة المتاحة الخياراتالسابقة التحديات

.1 - - التخطيط ) المؤسسي البناء الشركة هيكلة إعادة) - الحديثة التقنية إدخال األفقي التكامل

أكبر 2. كيان إنشاء بهدف المحلية الشركات مع االندماجاإلنتاجية القاعدة وتنويع

لفتح 3. دولية شركات مع االستراتيجية التحالفات - المشترك ) المشروع المحلية للمنتجات دولية أسواق

)... - التسويقي التحالف

عامة 4. مساهمة شركات إلى التحول

7

مساهمة شركة إلى التحول مزاياعامة

المؤسسين 1. من األول الجيل غياب عند االنهيار تجنب

قروض ) 2. ميسرة بشروط التمويل على الحصول) سندات- قروض إصدار مصرفية

رأس ) 3. زيادة المساهمة الشركات مزايا من االستفادةواالستفادة- المناسب التمويلي الهيكل اختيار المال

) المالي الرفع من

واألزمات 4. المصاعب مواجهة على القدرة تعزيزوالكفاءات الخبرات توافر نتيجة الطارئة االقتصادية

المسؤوليات وتوزيع اإلدارية

8

مساهمة شركة إلى التحول مزاياعامة

في 5. للمساهمين العامة الهيئات فعالية زيادةوسهولة ومحاسبتها الشركة إدارة أداء تقييم

بمستوى واالرتقاء الحوكمة مبادئ إدخالالدوري اإلفصاح والسيما والشفافية اإلفصاح

وتنويع 6. المنافسة على قادر أكبر كيان إنشاءاإلنتاجية القاعدة

العمل 7. ومفهوم المؤسسي البناء تعزيزالشركات في الجماعي

9

مساهمة شركات إلى التحول مزايا

خالل 8. من للمستثمرين أكبر استثمار فرص ضمانوالسندات األسهم

اإلدارية 9. الخبرة فيها بما األجنبية االستثمارات جذبالفنية والمعرفة

المستثمرين 10. صغار مدخرات وخاصة المدخرات حشدالتنمية عملية في وتوظيفها

السوق 11. واتساع عمق وزيادة األولية السوق دعمبهدف وتنوعها المالية األوراق عرض خالل من الثانوية

عليها الطلب خلق

10

الشركات تحويل متطلباتمساهمة شركات إلى العائلية

سورية في عامةالتحول • أشكال

للتحول • القانونية اإلجراءاتمقدمة–اإلجراءات–مالحظات–

التحول • عملية عن الناتج الضريبي الوضع معالجة

قيد • الشركة ومطاليب موجودات تقييم إعادةالتحويل

11

التحول أشكال

توصية • شركة إلى التضامن شركة تحولبسيطة

إلى • التوصية شركة أو التضامن شركة تحولمساهمة أو محدودة مسؤولية ذات شركة

إلى • المحدودة المسؤولية ذات الشركة تحولمساهمة شركة

• ) الخاصة ) المغلقة المساهمة الشركة تحولعامة مساهمة شركة إلى

12

إلى للتحول القانونية اإلجراءاتعامة مساهمة شركات

مقدمةاألحكام • العالم دول كافة في الشركات قوانين تتضمن

للشركات القانوني الشكل بتحويل الخاصة

رقم • السوري التجارة قانون يتضمن 1949لعام 149لمللشركات القانوني الشكل بتحويل خاصة أحكام أية

سورية • في الجديد الشركات قانون مشروع تضمنللشركات القانوني الشكل بتحويل المتعلقة األحكام

.) ورد ) وقد الشعب مجلس في ( حاليا المناقشة قيد وهوالتشريعي المرسوم في 2007لعام 61معظمهاالثابتة الموجودات تقييم بإعادة المتعلق

13

إلى للتحول القانونية اإلجراءاتعامة مساهمة شركات

مقدمةعن • الصادر المالية األوراق إصدار نظام نص

” : على يلي ما على الوزراء مجلس رئيس السيدإلى القانوني شكلها تحويل عن الناتجة الشركة

األوراق لهيئة بطلب التقدم مساهمة شركةستة خالل العتمادها السورية المالية واألسواق

لدى التحول إجراءات انتهاء تاريخ من أشهرالمستندات كافة بطلبها مرفقة االقتصاد وزارة

“ االقتصادية الجدوى دراسة فيها بما الالزمة

14

المرسوم بموجب التحويل إجراءات2007لعام 61

اإلجراءاتإلى • الشركة بتحويل االقتصاد وزارة إلى طلب تقديم

التحويل أسباب بيان مع مساهمة شركةاألشخاص • لشركات بالنسبة الشركة عقد تعديلذات • للشركة العامة الهيئة عن قرار صدور

مساهمة شركة إلى بالتحول المحدودة المسؤوليةمن • عليه والتصديق للشركة األساسي النظام إعداد

االقتصاد وزارةسنة • كل عن التحويل طالبة الشركة ميزانية إرفاق

وزارة إلى المقدمة األخيرة الثالثة السنوات منقانوني محاسب من مصدقة المالية

15

المرسوم بموجب التحويل إجراءات2007لعام 61

اإلجراءات تابعبموجب • معتمدة محاسبية جهة من تقرير إرفاق

يتضمن الغاية لهذه المالية وزارة تصدرها الئحة ) بموجوداتها ) ( وبيانا الشركة لقيمة ( فعليا ( تقديرا

التحويل بتاريخ ومطاليبهاإلى • التحويل طالبة الشركة موجودات صافي تعد

الشركة مال رأس في عينية حصة مساهمة شركةألحكامها وتخضع المساهمة

بتحويل • الخاصة اإلجراءات المرسوم يتضمن لممساهمة شركة إلى المغلقة المساهمة الشركة

عامة

16

التحول إجراءات على مالحظات

المرسوم • من من 61يتضح التحول اليجوز أنهسنوات ثالث مضي بعد إال آخر إلى قانوني شكل

ماليتين • سنتين بعد إال التحول اليجوز األردن وفيتكون أن على الشركة ميزانية بالطلب ويرفق

السنتين خالل صافية ( أرباحا حققت قدإلى • الشركة تتحول أن اليجوز اإلمارات وفي

سنتين مدة انقضاء بعد إال عامة مساهمة شركةعن التقل ( أرباحا فيهما الشركة حققت ماليتين

المال% 10 رأس من

17

التحول إجراءات على مالحظات

بعد • إال مساهمة شركة إلى التحول اليجوز قطر فيالسجل في الشركة قيد على سنوات ثالث مضي

عن التقل صافية ( أرباحا حققت قد تكون وأن التجاريعلى% 10 السابقتين السنتين خالل المال رأس من

التحويل طلبالمركز • حقيقة الميزانية بيانات التمثل قد سورية في

باإلضافة ضريبية ألسباب التحول قبل للشركة الماليالدولية المحاسبة معايير وفق معدة غير أنها إلى

• ( معقوال ( أساسا التحول قبل الشركات ميزانيات التشكلالمالية والبيانات االفتراضات تقدير في منها لالنطالق

المستقبلية

18

العائلية للشركات الضريبي الوضع

التشريعي – المرسوم حوافز 61تضمنفي الشركات لمساعدة ضريبية ومشجعات

مساهمة شركات إلى التحولبمعدل – تسوية رسم فرض على% 1تم فقط

الموجودات تقييم إعادة عن الناجمة الفروقاتالثابتة

بمعدل – تنازل رسم فرض فروقات% 2تم عنبنسبة تخفيضه مع التقييم كان% 50إعادة إذا

األزواج، وبين والفروع األصول بين التنازلمساهمة شركة إلى التنازل كان إذا وكذلك

عن اليقل ما على% 35طرحت أسهمها منالعام االكتتاب

19

الثابتة الموجودات تقييم إعادة

.1: التقييم إعادة أهداف

وبالتالي – للشركة الحقيقي المالي المركز إظهارلحقوقهم ( ضمانا التحويل قبل للشركاء الملكية حقوق

التقييم – موضوع الشركة ألعمال الحقيقية النتائج بيانالمستقبلية المنافع تقدير حين كمؤشر الستخدامها

الملموسة غير األصول سيما وال للشركةالدولية – المعايير وفق المالية للبيانات العادل العرضالمرسوم – في الواردة الضريبية المزايا من االستفادة

سريانه 61 مدة خالل

20

الثابتة الموجودات تقييم إعادة

.2: الهامة المصطلحات بعض– : العادلة يتم القيمة أن يمكن التي القيمة

بين أساسها على التزام سداد أو أصل استبدالمتكافئة معاملة مع والرغبة المعرفة لديها أطراف

األطراف بين– : المستقبلية االقتصادية إمكانية المنافع

سواء الشركة، إلى النقد تدفق في المساهمةتخفيض على قدرتها أو إنتاجية اإلمكانية هذه كانتتكاليف ) في كاالنخفاض الصادرة النقدية التدفقات

) بديلة تصنيع عملية عن ينتج الذي اإلنتاج

21

الثابتة الموجودات تقييم إعادة

.2: الهامة المصطلحات بعض–: الملموسة غير قابلة األصول أصول هي

بها يحتفظ ملموسة مادة بدون نقدية وغير للتحديدخدمات، أو بضائع تزويد أو إنتاج في الستخدامها

سابقة، ألحداث نتيجة الشركة عليها وتسيطر . مستقبلية اقتصادية منافع عنها تتدفق أن ويتوقع - - العالمات: االختراع براءات المحل شهرة مثال

الفكرية- الملكية حقوق التجارية

22

الثابتة الموجودات تقييم إعادة

.3: التقييم إلعادة المحاسبية اإلجراءات

عام – بشكل الدولية المحاسبة معايير بأحكام التقيد: التالية المعايير وبخاصة

األولى )• للمرة المالية التقارير إلعداد الدولي (1المعيار•( ) األعمال ) اندماج المالية التقارير إلعداد الدولي (3المعياررقم • الدولي المحاسبة (1معيار المالية ) البيانات عرضرقم • الدولي المحاسبة والمصانع ) 16معيار الممتلكات

والمعدات(رقم • الدولي المحاسبة (38معيار الملموسة ) غير األصول

23

الثابتة الموجودات تقييم إعادة

.3: التقييم إلعادة المحاسبية اإلجراءات

رقم – التشريعي المرسوم أحكام لعام 61تنفيذ2007

رقم – الدولي المراجعة المتعلق 810معياروالمستقبلية المالية المعلومات بمراجعة

إدارة من كل ومسؤولية بها الخاصة واالفتراضاتدقتها مدى عن الحسابات ومفتش الشركة

24

التقييم إعادة أسس

بالقيمة • والمعدات والمصانع الممتلكات تقييم يتممعرفة تعذر حال في االستبدالية القيمة أو السوقيةالتأكد من كافية درجة توفر شريطة السوقية القيمة

منافع ( مستقبال عنها سيتولد األصول هذه أن مناقتصادية

السوقية • بقيمتها والمباني األراضي تقيمإذا • التكلفة بمقدار الملموسة غير األصول تقييم يتم

االقتصادية المنافع تدفق المحتمل من كانمن األصل هذا شراء تم سواء منها المستقبلية

( داخليا توليده تم أم الخارج

25

التقييم إعادة أسس

المنافع • احتمال تقييم الشركة على يجبافتراضات باستخدام المستقبلية االقتصاديةلإلدارة تقدير أفضل تمثل ومدعومة معقولةستسود التي االقتصادية الظروف لمجموعة

لألصل النافع العمر مدى علىللمنافع • ( استنادا الملموسة غير األصول تقييم يتم

احتساب طريق عن المستقبلية االقتصاديةالمتوقع االقتصادي للدخل الحالية القيمة

ملموس غير أصل كل ملكية من تحقيقه

26

التقييم إعادة أسس

تقدير • طريق عن األرباح فصل طريقة تستخدمالقيمة باعتبارها الملموس غير األصل قيمة

األصل هذا استخدام عن الناتجة لألرباح الحاليةمن المناسبة النسبة إيجاد خالل من بالتحديد

للشركة المتوقعة الكلية األرباحانخفضت • كلما الملموسة غير األصول تقدير يعاد

منها، المتوقعة المستقبلية االقتصادية المنافععنها االهتالك احتساب ضرورة إلى باإلضافة

المعايير • إلى العودة يمكن التفاصيل من لمزيد ( آنفا إليها المشار الدولية المحاسبية

27

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولهاالمتبعة • التقييم وطرائق المناهج تعددت

للشركة السوقية القيمة تحديد في كأساسدولي أساس منها ولكل المغلقة المساهمة

عليه متعارفأن • يمكن بالتبعية هو ( دوليا يصلح ما كل ليس

األوراق سوق غياب ظل في ( محليا يستخدمالسوق تأسيس مرحلة في أو المالية

28

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولها•: التقييم في المستخدمة الطرق أهم

تعتمد 1. التي للشركة الدفترية القيمة صافي طريقةللموجودات التاريخية التكلفة على

جداول 2. طريق عن المعدلة الدفترية القيمة طريقةلألسعار المناسبة القياسية األرقام

تكلفة 3. تقدير طريق عن االستبدالية القيمة طريقة ) الشركة ) بنفسخصائص ما أصل أو شركة إنشاء

التقييم محل

29

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولها–: التالية السلبيات من السابقة الثالثة الطرق تعاني

للشركة • المستقبلي والنمو الربحية فرص إهمالالتاريخي • لوضعها يشتريها الشركة مشتري أن تفترضاالستبدالية • القيمة تقدير في البشري العامل على تعتمد

التقدير إعادة طريق عنالربحية • إمكانية مع التتناسب فيها مبالغ قيم عنها ينتج

) والزراعية ) العقارية الشركات الشركات لتلكالشركات • لبعض الحقيقية القيم من أقل ( قيما تعطي

) الشركات) لتلك الربحية قدرات مع تتجانس ال مصارف

30

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولها•: التقييم في المستخدمة الطرق أهم

النقدية 4. التدفقات خصم نموذج طريقةالمالي • بالوضع التنبؤ خاللها من يتم فروض وضع تتطلب

مستقبلية سنوات عشر لفترة للشركةللشركة • المتوقعة النقدية التدفقات صافي خصم

فائدة معدالت بمراعاة تقديره يتم خصم بمعاملالنشاط ومخاطر االقتراض

للدخل • الحالية القيمة خالل من االستثمار قيمة تتحددالمستقبلي االقتصادي

العامل • فيها يتدخل فروض على الطريقة هذه تعتمدصحتها ومدى المعلومات توافر ومدى البشري

31

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولهاالنقدية 4. التدفقات خصم نموذج طريقة

هذه • اتباع حال في وآخر مقيم بين التقييم نتائج تختلفالطريقة

تقييم في ( استخداما الطرق أكثر من الطريقة هذه تعداألسهم

اليمكن • التي والتقديرات التوقعات من العديد تتضمنموضوعي بشكل بصحتها الجزم

لتحديد • التغيرات من العديد إحداث الطريقة هذه تتقبلتم التي الفروض حسب وأسهمها للشركة مختلفة قيم

إدخالها

32

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولهاالنقدية 4. التدفقات خصم نموذج طريقة

من • بأعلى السهم تقييم إلى الطريقة هذه تؤدي ما ( غالباالسوقية أو الحقيقية قيمته

لقيمة • مباشر انخفاض إلى الطريقة هذه اتباع يؤدي قد ) وطرح ) التقييم إعادة عمليات بعد األسهم الشركة

الشركة فقدان إلى يؤدي مما للبيع أسهمها من نسبةالمستثمرين مع لمصداقيتها

33

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولهاالنقدية 4. التدفقات خصم نموذج طريقة

بهدف • قائمتين شركتين تقييم في الطريقة هذه استخدام تمدقيقة غير قيم إلى التوصل وتم أموالهما رؤوس زيادة

األسهم إصدار عالوة في مبالغة عنها نتج الشركة لقيمةمبلغ الشركات هذه إحدى في بلغت للسهم. 545حيث س ل

االسمية قيمته تبلغ أسهم. 100الذي صدرت حيث س لإصدار بسعر على. 645الزيادة ( سلبا انعكس مما س ل

المال رأس زيادة بأسهم اكتتبوا الذين المساهمين حقوقالشركات • بعض تقييم في الطريقة هذه استخدام تم

بشكل متباينة قيم التقييم هذا عن ونتج ( مؤخرا المساهمةمن الدراسة أعدت عندما الشركة لنفس حتى للسهم كبير

االفتراضات لمعظم موحد وباستخدام مختلفتين جهتين قبل

34

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولهاالنقدية 4. التدفقات خصم نموذج طريقة

بتقييم • خبير من أكثر قام إذا أنه البعض استنتج وقدقيمة على اتفاقهم فإن الطريقة بنفس واحدة شركة

والعجيبة النادرة المصادفات من يعد واحدة• ( مثارا اليزال الطريقة بهذه التقييم موضوع فإن لذلك

والنقد لالعتراض خصبة مادة نتائجه وتقدم للجدلحق بدون أو بحق ( أحيانا العام الرأي وإلثارة

35

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولها.5: السوقية النسب باستخدام التقييم طريقةعن – األسهم تقييم في السوقية النسب تستخدم

في المماثلة الشركات بأسهم مقارنتها طريق: النسب هذه أشهر ومن المالية، األوراق سوق

36

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولها

السوقية، القيمة إلى للوصول المخطط بالعائد النسبة ضربالنسبة هذه أن افترضنا المتوقع 13فإذا الربح وكان مرة

ما سنة في هي. 90للسهم للسهم العادلة القيمة فإن س ل90 × 13 =1170

السهم سعرالعائد السوقي إلى السهم سعر

P/V= الواحد السهم عائد

مضاعف 5. طريقةالربحية

37

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولها

العادلة القيمة إلى للوصول الدفترية بالقيمة النسبة تضربكانت النسبة هذه إن افترضنا فإذا يمكن 4للسهم، فإنه

بالرقم للسهم الدفترية القيمة القيمة 4ضرب إلى للوصولللسهم التقديرية

السوقي السهم Pسعر

PBV= للسهم الدفترية القيمةBV

إلى 5. السوقية القيمة نسبة طريقةالدفترية القيمة

38

العادلة السوقية القيمة تقديرعند المغلقة المساهمة للشركة

عامة مساهمة شركة إلى تحولهادراسات – بعض في المؤشرات هذه استخدام تم

سورية لشركات سورية في ( مؤخرا المعدة التقييمعن نتج وقد المجاورة البلدان ببعض باالستئناس

وحتى وآخر، مؤشر نتائج بين خيالية فروقات ذلكعن نتائجه استخدام عند نفسه المؤشر ضمن

مختلفة فترات

39

التقييم بإعادة المكلفة الجهة

المرسوم • ذات 61نص سورية محاسبية جهة تكليف علىو االقتصاد وزارة في مسجلة دولية محاسبة شركة أو خبرة

لهذه المالية وزارة عن تصدر الئحة بموجب معتمدة و التجارةبموجوداتها ( وبيانا الشركة لقيمة ( فعليا ( تقديرا يتضمن الغاية

. نص كما التحويل بتاريخ لدى ومطالبيها الثبوت حال فيإعادة ميزانية في الواردة القيم صحة عدم مبرم بحكم القضاء

الجهة شطب المذكورة الجهات من عليها المصادق التقويممن الميزانية هذه على صادقت التي المسؤولة المحاسبيةمزاولة من تحرم و المالية وزارة قبل من المعتمدة الالئحة   قرار بموجب خمسسنوات لمدة القانوني المحاسب مهنة

. والتجارة االقتصاد وزير عن يصدر

40

التقييم بإعادة المكلفة الجهة

رقم • الدولي المراجعة معيار المعلومات ) 810ينص مراجعة: ) يلي ما على المستقبلية المالية

مسؤوليات – من هو المستقبلية المالية المعلومات وعرض إعداد إنواإلفصاح عليها أسست التي االفتراضات عرض ضمنها ومن اإلدارة

عنهاتقرير – وتقديم المستقبلية المالية المعلومات اختبار المراجع دور

من الستخدامها النية حالة في وذلك مصداقيتها تعزيز لغرض حولهاداخلية ألغراض أو ثالث طرف قبل

سيوفر – اإلدارة افتراضات صواب حول تقرير بتقديم المراجع قيام إنالثقة من ( معتال مستوى

واقعية – غير االفتراضات تكون عندما المهمة قبول عدم المراجع علىالمالية المعلومات بأن المراجع اعتقاد عند أو جلي، بشكلأجله من أعدت الذي للغرض مناسبة تكون ال سوف المستقبلية

41

التقييم بإعادة المكلفة الجهة

رقم • الدولي المراجعة معيار المعلومات ) 810ينص مراجعة: ) يلي ما على المستقبلية المالية

المعلومات – إلعداد الشركة إجراءات على ( مطلعا يكون أن المراجع على: األخص وعلى دراسته خالل من المستقبلية المالية

المالية 1. المعلومات إعداد في المستخدم النظام على الداخلية الضوابطالمستقبلية

المستقبلية 2. المالية المعلومات إعداد على القائمين األشخاص ومعرفة خبرة

اإلدارة 3. افتراضات دعم لغرض الشركة قبل من المعد التوثيق طبيعة

االفتراضات 4. وتطبيق لتطوير المستعملة الطرق

أية 5. وأسباب سابقة فترات في المعدة المستقبلية المالية المعلومات دقةمهمة انحرافات

افتراضات 6. كانت إذا فيما ومالئمة كافية إثبات أدلة على المراجع حصولالمالية المعلومات إعداد وأن معقولة اإلدارة قبل من الموضوعة التقدير

االفتراضات وهذه تتناسب المستقبلية

42

التقييم بإعادة المكلفة الجهة

هي • التقييم إعادة أو التقييم عن المسؤولية أن نرى إنناالجهة وبين التقييم موضوع المعنية الشركة بين مشتركةمعيار بنود في ورد ما حسب الدراسة بإعداد قامت التي

810المراجعة

43

التقييم نتائج دقة مدى

البشري – العامل على الطرائق كافة تعتمد

المعلومات – توفر على الطرائق كافة تعتمد

التقييم – طريقة باختالف النتيجة تختلف

واحدة – شركة بتقييم خبير من أكثر قام إذاالنتائج تتطابق ال الطريقة بنفس

التقييم – في والتالعب المبالغة إمكانية

44

واالقتراحات النتائج

ليس 1. عامة مساهمة شركة إلى التحول خيار إنالوحيد الخيار

جدوى 2. دراسة على بناء) التحول يتم أن يجباقتصادية

التحويل 3. في التدرج مبدأ اعتماد

القائمة 4. الشركات عدد

للتحويل 5. الالزمة الموضوعية الشروط اقتصادية ضرورة اقتصادية جدوى

45

واالقتراحات النتائج

بتحويلها 6. البدء قبل الشركة هيكلة إعادة ضرورة

التقييم 7. عملية في أكثر او طريقتين استخدام

التقييم 8. بدراسة تقوم التي الجهات حصرالهيئة قبل من والمعتمدة المتخصصة بالشركات

الخبرة 9. بيوت وخبرة ونزاهة سمعة من التأكداالستشارية

46

واالقتراحات النتائج

التقييم 10. في المتبعة واالفتراضات األسس تقييمالمعنية الجهات من

لاللتزامات 11. المكونة المخصصات كفاية من التأكد

للشركة 12. والمالي اإلداري النظام تقييم من التأكد

البلدان 13. في السوق مؤشرات استخدام منعسورية في األسهم قيمة لتحديد المجاورة

47

واالقتراحات النتائج

شركة 14. إلى التحويل طلب على الموافقة عدممضي بعد إال عامة قيد 3مساهمة على سنوات

التجاري السجل في الخاصة المساهمة الشركة

الشركة 15. أصحاب أسهم من معينة بنسبة االحتفاظمضي بعد إال ببيعها السماح وعدم سنوات 5األصليين

رابحة ميزانيات خمس وإعداد

قانون 16. بأحكام اإلصدار الشركاتالتقيد وأنظمةالمالية األوراق هيئة عن الصادرة واإلفصاح

التشريعي 2007لعام 61والمرسوم