טיוטת הנחיית גילוי בענייןגילוי ייעודי לתחומי פעילות

גז ונפט

כסלו תשע"א

2010דצמבר

מחלקת תאגידיםרשות ניירות ערך

2010דצמבר

רקע כללי: היקפי המסחר בבורסה

12/2008;והלאה – תגליות "תמר" ו-"דלית" מעוררות את הענף תאגידי הנפט והגז מרכזים נכון להיום נתח נכבד מגיוסי ההון בשוק

הראשוני; ,₪ מתחילת השנה גויסו בענף חיפושי הנפט והגז למעלה ממיליארד

2008 א' ₪ ב-800, ו2009 מ' ₪ שגויסו בשנת 619בהשוואה ל- -אחוזים מסך גיוסי ההון בשוק )מניות, 10היקף הגיוסים כאמור מהווה כ

יחידות השתתפות ומכשירים ניתנים להמרה(; מחזורי המסחר בענף זה, גדלו בשיעור ניכר ובחודשים ספטמבר הגיעו

שיא 45% באוקטובר( )20% בממוצע מסך המחזור )30%לשיא של כ-יומי(;

למרות העלייה במחזורי המסחר אחוז אחזקות המוסדיים בענף דווקא ביוני השנה;8.81% אשתקד ל-10.75%ירד מ-

רשות ניירות ערך2010דצמבר

(: מחזורי המסחר 2רקע כללי )בבורסה

רשות ניירות ערך2010דצמבר

(: תנודתיות גבוהה במחזורי 3רקע כללי )המסחר

רשות ניירות ערך2010דצמבר

חיפושי הנפט והגז – מאפיינים יחודיים

,)זמן ממושך מרגע קבלת ההיתר המוקדם ועד לתגלית )אם בכללומרגע התגלית ועד להפקת הכנסות מסחריות;

;הסתברות סטטיסטית נמוכה להצלחה מסחריתעלויות משמעותיות וסיכון לאובדן מלוא ההשקעה;תחום הדורש מומחיות וידע רביםבישראל

תאגידים רבים נמצאים בשלבים מוקדמים;–תאגידים קטנים בקנה מידה בינ"ל;–מעט נכסי נפט לתאגיד – מהותיות, השפעה על השער– שותפויות( – יוצר בעיית נציג12אופן ההתאגדות )–סוג המשקיעים )ללא מוסדיים(–היעדר אנליזה מספיקה–חולשה במנגנוני שוק–

רשות ניירות ערך2010דצמבר

תרשים להמחשה - מהקידוח ועד לציבור

רשות ניירות ערך2010דצמבר

חיפושי הנפט והגז - שלבים עיקריים

:לפני קידוחהיתר מוקדם;–איסוף מידע, סקרים סיסמיים ופענוח;–גיבוש פרוספקט והחלטת קידוח;–

- ביצוע קידוח אקספלורציה בפועל;קידוח - עיבוד ופענוח נוספים, בדיקות לאחר קידוח

משלימות, מבחני הפקה וקידוחי אימות,

רשות ניירות ערך2010נובמבר

(PRMSמשאבי נפט וגז )רשות ניירות ערך

2010דצמבר

(PRMSמשאבי נפט וגז )רשות ניירות ערך

2010נובמבר

חוסרים שזיהינו

דיווח אודות כמויות, הסתברות ושוויכמויות הדיווחים–האם ומתי לדווח אודות כמות, הסתברות ושווי )לעתים כלל לא דווח(–חישוב הכמויות וההסתברות–מהימנות הדיווחים – היעדר בקרות–היעדר גילוי הנחות הבסיס–היעדר שימוש במונחים מקובלים בתעשייה–

ממשל תאגידי – בעיית הנציגהשתתפות אפקטיבית בהוצאות ובהכנסותהשקעת תמורת הגיוס

רשות ניירות ערך2010נובמבר

טיוטת הנחיית רשות ניירות ערך - החידושים

א. כמות הסתברות ושווי:-אימוץ מודל הPRMSשפה בינלאומית ואחידה –

מה מדווחים ומתילפני שלב הקידוח–שלב הקידוח )דיווח מיידי(–אחרי הקידוח )רזרבות / משאבים מותנים(–

רשות ניירות ערך2010דצמבר

טיוטת הנחיית רשות ניירות ערך - החידושים

רשות ניירות ערך2010דצמבר

טיוטת הנחיית רשות ניירות ערך - החידושים

במהלך הקידוחהעקרון – רשימה סגורה. חריג – פרט חשוב למשקיע

גילוי סימני פטרוליום–תקלה/עיכוב משמעותי–קידוח יבש–נטישת באר–מבחני הפקה – הודעה על מבחנים–הודעה על תגלית–הודעה על סיום מבחני הפקה– יום – דוח הערכת משאבים מותנים/רזרבות60–

רשות ניירות ערך2010דצמבר

טיוטת הנחיית רשות ניירות ערך - החידושים

לאחר הקידוח

דיווח תקופתי – תוך הפרדה בין רזרבות למשאבים מותנים:

רזרבות – חובת עדכון תקופתית של כמויות ושווי

משאבים מותנים – כמויות ללא שווי חובת עדכון רק אם התקיימו שינויים מהותיים

רשות ניירות ערך2010דצמבר

טיוטת הנחיית רשות ניירות ערך - החידושים

* טריגרים לדיווח אודות משאבים פרוספקטיביים

החלטה על קידוח–

גיוס הון כאשר יש מידע בתאגיד–

פרסום הערכות בידי צד קשור–

רשות ניירות ערך2010דצמבר

טיוטת הנחיית רשות ניירות ערך - החידושים

)בכפוף לעקרון המהותיות(* רשימה סגורה של אירועים

* איסור על דיווח במתכונת שונה מההנחיה* בקרות:

כשירות המעריך–אי תלות המעריך–PRMSאחידות השפה והשיטה – –פירוט הנחות איכותיות וכמויות בבסיס הערכת הכמויות והשווי–הצהרת הנהלה בדבר נאותות תהליך ההערכה–

ב. שיעור הוצאות והכנסות אפקטיביות של התאגיד

רשות ניירות ערך2010דצמבר

ומה עוד לטיפול

ממשל תאגידי וטיפול בבעיית הנציג ג.)יתרונות וחסרונות באופן ההתאגדות(

השקעות גיוסי ההון בתקופת הבינייםד.

רשות ניירות ערך2010דצמבר