×××× 股份有限公司股份有限公司财务成本分析项目方案财务成本分析项目方案 (( 草案草案 ))

二零零一年四月十日二零零一年四月十日

目 录目 录

×× 咨 询 简 介

×× 咨 询 对 于 石 化 成 本 分 析 项 目 的 理 解

×× 咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型

如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统

×× 咨 询 推 荐 的 对 于 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划

×× 咨 询 实 施 工 具 介 绍

问 答

在 全 球 75 个 国 家 中 有 超 过 13,500 名 顾 问 , 年 收 入 超 过 30 亿 元 , 德 勤 咨 询 是 全 球 顶 尖 的 管 理 咨 询 公 司

德 勤 咨 询 是 Deloitte Touche Tohmatsu 的 一 部 分 . DTT 是 全 球 专 业 服 务 的 领 导 者 , 他 有 82,000 名 员 工 , 在 129 个 国 家 提 供 咨 询 , 审 计 , 税 务 和 相 关 服 务 .

德 勤 咨 询 集 中 给 以 下 七 大 行 业 提 供 服 务 :

能 源 化 工 消 费 品 制 造 业 通 讯 行 业 金 融 服 务 政 府 卫 生 保 健

×××× 咨询简介 咨询简介

82,200 staff130 countriesUS$9B revenue

13,500 staff26 CountriesUS$2.1B revenues 3,000

staff Asia Pacific Africa

www.3722.cn.url

8 8 个 办 事 处 个 办 事 处

超 过 超 过 200 200 专 业 人 员专 业 人 员

1999 & 2000 1999 & 2000 年 超 过 年 超 过 100% 100% 增 长 率增 长 率

在上海、广州和北京有办事处在上海、广州和北京有办事处

在中国大陆共有超过 在中国大陆共有超过 60 60 名咨询顾问名咨询顾问

在大中国区 在大中国区 (( 香港与台湾香港与台湾 ) ) 还有 还有 80 80 名咨询顾问名咨询顾问 在中国正在进行的项目 在中国正在进行的项目 - 5- 5

在中国完成的实施项目 在中国完成的实施项目 - 18- 18

×××× 咨询在大中国咨询在大中国

大大中中国国区区总总裁裁：：沈沈达达理理先先生生

策 略 转 变策 略 转 变策 略 转 变策 略 转 变 业 务 转 变业 务 转 变业 务 转 变业 务 转 变 信 息 管 理 转 变信 息 管 理 转 变信 息 管 理 转 变信 息 管 理 转 变

价值链管理

共享服务供应链管理

程序领导管理

收购与兼并 外包服务

客户关系管理

系统集成

培训与教育服务领导制度变更

业务流程重组

人 员 转 变人 员 转 变

电子交易

电子商务

知识管理

信息系统规划

企化战略与财务管理

×××× 咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能获得的各式服务 获得的各式服务

×××× 咨询简介 咨询简介

我 们 的 工 作 方 式 使 我 们 与 众 不 同 我 们 的 工 作 方 式 使 我 们 与 众 不 同 与 众 不 同 的 解 决 方 法 与 众 不 同 的 解 决 方 法

• 高 度 协 作 的 工 作 方 式 给 我 们 的 雇 员 无 穷 的 动 力 来 进 行 高 度 协 作 的 工 作 方 式 给 我 们 的 雇 员 无 穷 的 动 力 来 进 行 合 作 与 知 识 技 能 的 传 输 合 作 与 知 识 技 能 的 传 输

• 以 现 实 的 方 式 来 处 理 业 务 流 程 使 我 们 获 得 我 们 所 承 诺 以 现 实 的 方 式 来 处 理 业 务 流 程 使 我 们 获 得 我 们 所 承 诺 的 策 略 和 技 术 所 带 来 的 结 果 的 策 略 和 技 术 所 带 来 的 结 果

带 来 与 众 不 同 的 结 果 带 来 与 众 不 同 的 结 果 • 客 户 可 以 依 赖 我 们 所 交 与 的 结 果 客 户 可 以 依 赖 我 们 所 交 与 的 结 果 , , 因 为 他 们 知 道 在 我 因 为 他 们 知 道 在 我

们 离 开 以 后 们 离 开 以 后 , , 他 们 还 可 以 进 行 自 我 的 提 高 他 们 还 可 以 进 行 自 我 的 提 高 • 客 户 可 以 在 我 们 所 交 与 的 结 果 上 发 展 客 户 可 以 在 我 们 所 交 与 的 结 果 上 发 展 , , 因 为 我 们 所 帮 因 为 我 们 所 帮

助 建 立 的 的 组 织 比 以 前 更 强 大 助 建 立 的 的 组 织 比 以 前 更 强 大 , , 并 适 合 于 变 幻 莫 测 的 并 适 合 于 变 幻 莫 测 的 环 境 环 境

目 录目 录

×× 咨 询 简 介

×× 咨 询 对 于 中 石 化 成 本 分 析 项 目 的 理 解

×× 咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型

如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统

×× 咨 询 推 荐 的 对 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划

×× 咨 询 预 计 的 本 阶 段 项 目 实 施 的 范 围

×× 咨 询 实 施 工 具 介 绍

问 答

中国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络的股份制企业，成立于 2000 年 2 月 28 日。中国石油化工股份有限公司是由中国石油化工集团公司根据《中华人民共和国公司法》，并遵循 " 主业与辅业分离、优良资产与不良资产分离、企业职能与社会职能分离 " 的原则，通过 " 业务、资产、债权债务、机构、人员 " 等方面的整体重组改制后，以独家发起方式设立的公司。中国石油化工股份有限公司实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制 , 其框架是一级法人为主、三级管理，即：总部是投资决策和资金运营中心；事业部、专业公司和子公司是利润中心；分公司是成本控制和生产管理中心。公司注册资本 688 亿元人民币，董 事 长 为 公 司 法 定 代 表 人 。

中国石化股份有限公司的独家发起人 -- 中国石油化工集团公司成立于 1998 年7 月，是国家组建成立的特大型石油石化企业集团。中国石油化工集团公司是国家独资设立的国有公司，是国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石油化工集团公司实行总经理负责制，总经理为法定代表人。注册资本 1049 亿元。中国石油化工集团公司组建后，实现了政企分开和上下游、内外贸、产销一体化，既保持了石油化工技术和规模等方面的优势，又增加了原油、天然气勘探开发及成品油批发零售等业务，整体实力进一步增强。在美国《财富》杂志评选的 2000 年世界 500强企业中，按销售收入排名位居第 58位。

中国石油化工股份有限公司简介 中国石油化工股份有限公司简介

　　中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度，提高企业的竞争力，建立了统一的财务管理信息系统。

　　（ 1） 建立了全公司三级（决策中心、利润中心、成本中心）统一标准的财务管理和会计核算网络系统。 　　（ 2） 建立了满足中国会计准则、国际会计准则，基于财务逻辑网络的总部、分（子）公司、生产厂三级统一的财务管理和会计核算体系； 　　（ 3） 提高了会计信息的及时性、准确性，加强监管能力，为决策支持提供更丰富的财务信息； 　　（ 4） 支持公司总部绩效考核管理体系，为领导决策提供科学、准确、快捷的服务 ；　　（ 5） 开发符合国际会计准则和上市信息披露规则的财务管理和会计核算软件； 　　（ 6） 建立了分布式财务数据库，支持财务会计数据的实时向上复制、向下穿透查询和网上在线对帐；

中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化财务管理信息系统建设的整体目标

中石化产业链与成本管理中石化产业链与成本管理

原油原油 勘探 勘探 原油原油 勘探 勘探

原油 原油 开采 开采

原油 原油 开采 开采 炼油 炼油 炼油 炼油 化工 化工

生产 生产 化工 化工 生产 生产

产品 产品 销售 销售

产品 产品 销售 销售

成 本 核 算 成 本 核 算 / / 管 理 管 理 成 本 核 算 成 本 核 算 / / 管 理 管 理

生生产产成成

本 本

生生产产成成

本 本

管管理理

成成 本 本

管管理理

成成 本 本

销销 售 售 成成 本 本

销销 售 售 成成 本 本

全 方 位 成 本 管 理 全 方 位 成 本 管 理 全 方 位 成 本 管 理 全 方 位 成 本 管 理

采采够够成成

本 本

采采够够成成

本 本

股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型

指标指标运作运作

价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作

价值管理

战略战略

•超前的战略•领先的地位

•系统•流程•管理

• 准确的指标• 准确的尺度

价值衡量需要有一整套指数价值衡量需要有一整套指数

EVA is a registered trademark of the Stern Stewart Company

…最可靠的衡量指数 :

股东回报率 Total Shareholder Return (TSR)

投资资本的现金流回报 Cash flow return on gross invested capital (CFROI)

加权平均的资本成本 Weighted-Average Cost of Capital (WACC)

可持续的资产增长率 Sustainable Asset Growth Rate

未来现金流量的净现值 Net present value of future cash flows (NPV or DCF)

是否在创造价值 ?

表现如何 ?

什么是最低投资回报 ?

如何衡量增长 ?

公司的价值 ?

需要衡量的对象 ....

股东回报率股东回报率 TSRTSR衡量上市公司的价值增长衡量上市公司的价值增长

为什么 为什么 TSR TSR 是衡量价值是衡量价值增长的最好指标增长的最好指标

股东回报率股东回报率 TSR TSR 定义定义

TSR = (市场差价 + 分红 )/ 价格

= (2+1)/10 = 30%

12

1

10

股价t = 0

分红 股价t = n

反映了公司最终拥有者的回反映了公司最终拥有者的回报率报率

用作各投资机构的积分卡用作各投资机构的积分卡

不受会计操作的影响不受会计操作的影响

全面体现获利率和和增长率全面体现获利率和和增长率

是高层管理者持股分配的基是高层管理者持股分配的基础础

股票价格股票价格 分 红分 红

获利率和增长率驱动股价获利率和增长率驱动股价

股东回报率 (TSR)

衡量分析指数

投资者回报

TSR定义

投资资本的现金流回报CFROI

可持续增长 自由现金流

投资资本的现金流回报投资资本的现金流回报 CFROI CFROI 全面衡量公司业绩全面衡量公司业绩

• 当上市公司拥有以下特征时，较为适合使用 CFROI:– 长年限的固定资产 (平均超过 15 年 )– 具有大量固定资产– 固定资产非常陈旧或非常新– 具有大型投资模板和行为

益处 CFROI CFROI 定义定义 跨国家，跨行业，跨时间比较 不受资产的年限和组合的影响 全面 使内部决策和外部资本市场的表现挂钩

提供投资项目的回顾审计 与资本成本可直接比较

资产年限

营运资本

总现金流动量

总投资额 CFROI = IRR on a business

CFROICFROI计算结果计算结果 (1999(1999 年年 ))

54240

644

6,068

22,29210,411

9,369

48,140

564

21631214

138

3891

Net Income

+ Depreciation+ Interest Expense+ Minority Interest

+ Gross Cash Flow

Net Working Capital+Land+Investments

= Non Depreciating Assets

+ Net Fixed Assets+ Accum. Depr.*+ Inflation Adjustment*

Gross Investment

资产年限 = 20

营运资本+ 土地

Sinopec1999 ($ millions)

Source: DC Analysis, Company financial statements

CFROI = IRR = 6.1%

48,140

4,079

6,068

*DC Estimates

•Peers?•Cost of Capital?•Plan CFROI?

IRR ：内部收益率

59270

739

6,666

22,89710,599

9,539

49,701

1926*

2322*814*110*

5172*

Net Income

+ Depreciation+ Interest Expense+ Minority Interest

+ Gross Cash Flow

Net Working Capital+Land+Investments

= Non Depreciating Assets

+ Net Fixed Assets+ Accum. Depr.*+ Inflation Adjustment*

Gross Investment

资产年限 = 20

营运资本+ 土地

Sinopec2000 ($ millions)

Source: DC Analysis, Company financial statements

CFROI = IRR = 8.6%

49,701

5,172

6,666

*DC Estimates

•Peers?•Cost of Capital?•Plan CFROI?

CFROICFROI计算结果计算结果 (2000(2000 年年 ))

IRR ：内部收益率

PositiveSpread

Business

NeutralSpread

Business NegativeSpread

Business

Discount Rate: WACC

• Increase CFROI

• Hold CFROIGrow Assets

• Erode CFROIGrow Faster

• Increase CFROI

• Then Grow

• Increase CFROI

• Reduce Reinvestment

• Divest or Liquidate

CFROI%

Strategies for Value Creation

任何业务都可创造价值 任何业务都可创造价值 –– 但需要按不同的情况设定 但需要按不同的情况设定战略战略Note: this applies to business units as well as corporations overall

市场是如何设定股价的市场是如何设定股价的 ??

CFROI

Asset Size

Fade

Net Cash Flows

1 + Discount Rate

Share Price

Asset Growth

=

Investors

评估使用表现指标和贴现现金流量评估使用表现指标和贴现现金流量

GrossInvestment

SustainableGrowth

PV Cash Flow Existing AssetsPV Cash Flow Future Investment

Total Economic Value- Market Value of Debt1)

Equity Value

34236-1026

33210-12687

20523

1) ST & LT, minority interest

2.2%

$49,701 m

8.2%

10%

$ mil

$29.83/share

Fade Rate

DiscountRate

7.0%

CFROI

Sinopec, Fiscal 2000 estimate

的股价是由的股价是由 CFROICFROI 和增长决定的和增长决定的

4.2

2.2

0.2

Real AssetGrowth Rate

(%)

CFROI (%)

15.74

17.11

17.81

4.2

30.70

29.83

28.62

8.2

46.52

43.23

40.06

12.2

Sinopec equity value (fiscal 2000)

Base Case

What is it worth if we improve?

Note: Growth only improves value if CFROI

improves to “positive spread”

如 何 在 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 如 何 在 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统系 统

如 何 在 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 如 何 在 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统系 统

CEO/BoardCEO/Board

Business Units

Business Units

OperationsOperations

How do I influenceShare Price?

What is the best wayto allocate my capital?

How do I improveexecution?

Determine where value is being created/destroyed

Allocate capital like a portfolio manager

Implement a consistent & planning

process linked to KPI’s and comp.

Communicate to the market in a language they respond to

Fund ManagersFund Managers

ShareholdersShareholders

How do I maximizeshareholder returns?

Realize maximum valuefor shareholders - TSR

股价和运营的联接股价和运营的联接 Link to

KPIs

各种价值指标的波动直接影响股价各种价值指标的波动直接影响股价

ValueSinopec

CFROI1.1%

Asset Life20 years

Asset Turns0.36

Gross PlantAsset Turns

0.44Net Cash

Flow

Asset Growth0.46%

Fade Rate10%/year

Size Differential

-.72

Leverage Differential

+.57

Gross Cash Flow

2.394

AdjustedGross Assets

48,002

Non-Dep.Assets6,666

Operating Margin16.2%

Sales Growth-??%

COGS as a %of Sales78.1%

SG&A as a %of Sales

5.6%

Inventory Turns3.98

A/R Turns9.11

CFROI Variability

High

PloughbackLow to AverageCountry

Discount Rate6.5%

1+ WACC

=

Unit Volume

Price Realisation

Link to

KPIs

Value Drivers provide the direction and KPIs provide the feedback. A multi-tier system of measures is optimal, with the most accurate (and usually complicated) used by the finance department. From there on, simplification and controllability of KPIs is

critical as they are driven broadly and deeply throughout the organisation

Revenue Growth

Operating Margins/Expenses

Working Capital

Asset Productivity

Stimulate Sales• Economic Devel Activities• Expand service territory

Manage Cost• Fuel usage• Wage Rates

Manage Cash• Billing/Collection Cycle• Fuel and Stock Investment

Return on Capital• Asset Availability• Asset Utilisation

Cash Flow

Investment

财务回报

价值驱动 KPIs

% Rev New Products% Rev New Markets

Average heat rate% Cost Reduction

Inventory TurnsReceivable Turns

Equivalent AvailabilityCapacity Factor

方向 反馈

战略

我们该观注什么 ? 我们如何去做 ? 如何知道我们做得对 ?

KPIKPI被用于监督运作，反馈于目标设立被用于监督运作，反馈于目标设立

什么是目标 ?

Link to

KPIs

XXXPEC

Chemicals Marketing Refining Upstream

Strategy focused on competitive position and new products

Cost control, capacity utilization, new product development and product line management

Strategy focused on competitive position

Pricing, regional shifts and format economics are key drivers

Many small bets

Value driven by customer strategy, store economics and growth

Strategy focused on flexibility versus efficiency

Locked into LP Mindset?

Find “out of box” options

Cost control and throughput are key short-term value drivers

Strategy focused on investment options

Field versus new geography investment and exploration costs versus success rate are key drivers

Many bets

Value driven by price investment strategy and operating effectiveness

Product line TSR,Plant CFROI

BU TSR &

Station CFROIProject IRR and refinery CFROI BU TSR & project IRR

Metrics implemented

按不同的事业部特性确定价值衡量指标按不同的事业部特性确定价值衡量指标 Link to

KPIs

% Gross Investment

CFROI

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100-5

0

5

10

20

Gas

Exploration

6.0

Chemicals

Refining and Marketing

Cost of Capital

15

各类投资项目的审核从划分事业部起始各类投资项目的审核从划分事业部起始

Growth Projects

CFROI Improvement Projects

CFROI Improvement Projects: Asset management

% of Gross Investment

%

AvgCFROI in Plan

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Chemical 1

Exploration

Gas 1 Chemical 2

Gas 2

Gas 3Marketing

Refining

6.0Cost of Capital

Chemical 3Chemical 4

而事业部进一步按业务类型细化而事业部进一步按业务类型细化

石油开采事业部

市场零售

7.0 7.2 7.5

6.05.4

4.3

3.0 3.5

0.01.02.03.04.05.06.07.08.0

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

CFROI WACC

炼油

举例：细分后的不同结果举例：细分后的不同结果

-2.2

1.1 0.8

-3.4

-1.6 -1.4

0.2 0.1

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

93 94 95 96 97 98 99 0

CFROI WACC

10.2

13.5 13.1 12.811.9 12.1 12.5 12.3

0.02.04.06.08.0

10.012.014.016.0

93 94 95 96 97 98 99 0CFROI WACC

Link to

Strategy

Cleaning Supplies

Household Products

Chemical Additives

Fertilizers

Specialty Plastics

产品市场 零售 工业 商业 政府 直销

Major MarketMinor MarketNo current market

举例举例 ((续续 )) ：按销售渠道进一步细化市场零：按销售渠道进一步细化市场零售事业部售事业部

Link to

Strategy

利润表 :销售 利润管理费用利息折旧税务

资产负债表 :应收帐款存货固定资产应付帐款负债

可获取可获取按人力分配按负债额分配预定年限 Division rate

按产品可获取特殊区分按销售成本按负债 / 权益

会计科目表 预计流程

而进一步将资产分配到各市场单位可深入分而进一步将资产分配到各市场单位可深入分析投资回报率析投资回报率

Link to

Strategy

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100-10

-5

0

5

10

15

20

25

30 商业

直销

零售

工业 政府

CFROI %

% Gross Investment

WACC

Consolidated CFROI

渠道获利率分析揭示了渠道的强弱渠道获利率分析揭示了渠道的强弱Link to

Strategy

Sample Stores CFROI

Site

Keep?

Keep Fix

Close

Strong

Weak

Weak Strong

Stores were grouped for next steps

Cost of Capital6.0%

Cons. CFROI17.0%

-5

0

5

10

15

20

25

30

Man

ag

emen

t

而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的强弱强弱

Link to

Strategy

Price/Order

Order Size

0

1

2

3

4

5

6

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Problem orders

而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的顾而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的顾客客

Link to

Strategy

Commercial

Direct Sales

Retail

Industrial

Government

Customer Group

• Good business, but limited growth

• Generally ignored, profitable but unexciting

• Well managed• Value mature

• Thought to be profitable

• Good relationships with customers

• Problem area• Necessary evil

Prior View

• 10% increase in growth doubles value

• “Hidden jewel” - re-addressed marketing strategy

• Results below peers in region• Throughput identified as key value

driver• Site acquisition model re-done

• Asset intensity the key• Focus on raising CFROI

• Significant problem area

Post VBM View

• Maintain

• Aggressive growth plans

• Site improvement program

• New store format

• Evaluate accounts individually

• Focus on valuable customers

• Focus on improving CFROI

• Expand into other products

• Possible exit

Next Steps

分析的结果引起显著的战略变化分析的结果引起显著的战略变化 Link to

Strategy

Corporate OfficeCorporate Office

Internal “Capital Market”

Internal “Capital Market”

BU 1BU 1 BU 2BU 2 BU 3BU 3

Project Life

Outlay

Project Life

Outlay

Cash FlowCash Flow

Project Project

Internal View

InvestorsInvestors

External “Capital Market”

External “Capital Market”

Stock 1Stock 1 Stock 2Stock 2 Stock 3Stock 3

External View

AccountingData

AccountingData

SharePrice

SharePrice

Income Statement

Balance Sheet

EPS, ROE, ROCE

CFROI

Growth

WACC

Fade

CFROICFROI

Cash Flow

Gross Assets

Asset Life

CFROI CFROI 既用于外部投资，也由于内部管理 既用于外部投资，也由于内部管理

CFROICFROI

Revenue Costs Operating Profit Tax

Profit and Loss Statement

Working capital Fixed Assets Liabilities Debt Equity

Balance Sheet

CFROI CFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(1)(1)

CFROI CFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(2)(2)

Revenue Costs Operating Profit Tax

Profit and Loss Statement

OperatingMargin

OperatingMargin

GrossMargin

GrossMargin

ExpenseMargin

ExpenseMargin

Sellingcosts

Sellingcosts

Admin costs

Admin costs

Overheadcosts

Overheadcosts

Othercosts

Othercosts

Raw Materialcosts

Raw Materialcosts

Refining Costs

Refining Costs

Overheadcosts

Overheadcosts

计划驱动预算计划驱动预算

8.2%8.7%8.7%

Actual

Budget

Key

16.2%16.5%

CFROI

Operating Margin

Asset Turnover

22.1%23.5%

Gross Margin

5.6%5.0%

Expense Margin

65.2%60.5%

Raw Material

Refining Costs

4.0%3.5%

Selling Costs

Admin Costs

.87.90

Fixed Assets

12.014.0

Working Capital8.0

10.0

Receivables

18.020.0

Inventory

75%80%

Utilisation Rate

10%12%

Maintenance

0.738.7%0.80

17.3%16.7%

1.0%1.0%

驱动预算三个主要方面驱动预算三个主要方面

• Provides a financial profile of the business for communication and analysis

– Non-financial managers brought into value equation

– Summary measures broken down into parts for greater focus

• Graphically displays a comparison of performance standards

– Actual versus budget

– Current versus historic

– Sinopec performance versus “best practice”

• Relationships can be used for “what if?” analysis:

10% Improvement in: Results in CFROI Change of:

Revenue 1.7%

Cost of Goods Sold 2.1%

Operating Costs 4.4%

Overhead Costs 1.1%

AFA Financial InvestmentAeltus Investment Mgmt., Inc.Alex Brown CapitalAllied Investment AdvisorsAlliance Capital Mgmt. Corp.American CenturyAmerican Century InvestmentAtlantic Capital Mgmt.Atlas Capital, L.P.Arden Group, Inc., TheAuchincloss & Lawrence, Inc.BP America, Inc.BTR Capital Management, Inc.Bahl & Gaynor Investment CounselBank of AmericaBay Isle FinancialBoys, Arnold & CompanyCambiar Investment Inc.Canyon Partners Inc.Capital Research Co.Capital TechnologyCastleRock PartnersChase Investment Counsel Corp.CitibankClifford AssociatesColumbia Management Co.Composite Research & ManagementCompu-Val InvestmentsCrabbe Huson Group, Inc.Cramblit & Carney, Inc.Creekside Investment ManagementCrestwood Asset ManagementDavis Selected Advisors, L.P.Davis Skaggs Investment Mgmt.Dean Witter Intercapital Inc.Delaware Investment Advisors, Inc.Eagle Global AdvisorsEaton CorporationEdward Jones & Co.

Enright Financial ConsultantsEquinox Capital ManagementEveans, Bash, Magrino & Klein, Inc.

Farmers Insurance Group of CompaniesFirst National Bank, SW OhioFleming Capital ManagementFrontier Investment Management Co.Frost National BankGMG/Seneca Capital ManagementGEM Land CompanyGeneral Accident Insurance Co.General Motors Inv. Mgmt. Corp.GlobeFlex CapitalGoefen & Glossberg, Inc.Greenleaf Capital Management Gries Financial Corp.Guardian, TheHGK Asset Management, Inc.Hotchkis & WileyHoward Hughes Medical InstituteHughes Investment Management Co.Hutchens Investment ManagementInvestment Advisors, Inc.

Investment Counselors, Inc.JanusJohnson Investment Counsel, Inc.Jurika & Voyles, Inc., Investment Mgmt.KPM Investment Management, Inc.Kalmar Investments, Inc.Kanawha Capital ManagementKempner Capital Management, Inc.Kennedy Capital ManagementKunath Karren Rinne & Atkin, Inc.Legacy Capital ManagementLegg Mason Capital Mgmt., Inc.Leonard Management GroupLockheed Martin Corp

Logan Capital Management, Inc.Luther King Capital Mgmt.Lutheran Church, TheMcMurrey Investment Advisors, Inc.Mercantile TrustMeridian Investment CompanyMerrill Lynch Asset ManagementMesirow FinancialMississippi Valley AdvisorsMontag ManagementNational City BankNike Securities L.P.Noroian Capital ManagementNorwest Capital AdvisorsNWQ Investment Management Co.Oppenheimer CapitalOppenheimerFunds, Inc.Oppenheimer ManagementPacific Alliance CapitalParnassus Fund, ThePeregrine Capital ManagementPhilip V. Swan AssociatesPioneering Management Corp.Plaza Investment Managers, Inc.Prudential Mutual Fund InvestmentPSA FinancialPutnam Companies, Inc.RCM Capital Management, LLCRM Investment Management, Inc.Richard Blum & AssociatesRoberts, Glore & Co.Robertson Stephens & Co.Roger H. Jenswold & Co., Inc.Roulston & Company, Inc.Salomon Brothers Asset ManagementSand Hill Advisors, Inc.Schneider CapitalSCI Capital ManagementScholtz & Company

Securities Management & ResearchSeligman, J.W. & Co., Inc.Sentinel Trust Co.SMC Capital ManagementSheffield Investment ManagementShields/AllianceSignet Asset ManagementSmith Barney Investment AdvisorsSoros Fund ManagementSovereign Advisors, Inc.Spears Benzak Salomon & FarrellSpero Smith Investment Advisers, Inc.Stafford Trading Standard Pacific Capital LLCStar BankStarbuck, Tisdale & AssociatesState of New JerseyState Street ResearchStein Row & FarnhamSterling Ltd.Stonebridge Capital Management Inc.Stoneleigh Investment CounselingStrong Capital Management, Inc. Sturdivant & Company, Inc.Summit Investment ManagementSun Life of CanadaTiger Asset ManagementT. Rowe PriceTexas Commerce BankTRUSCO Capital ManagementTrust Company of the WestUSAA Investment Management Co.VA Retirement SystemW.D. Hutchinson & AssociatesWashington Investment AdvisorsWeiss, Peck & Greer InvestmentsWellington Management CompanyWoodside Asset Management

Fidelity Investments

Invesco Capital Management.

在美国使用在美国使用 CFROICFROI 的财务机构的财务机构

Aeltus Investment Management, Inc.AMP Investments AustraliaAmerican Express Asset Management IntlAXA – Sun Life Invest Management Service*BOE Asset ManagementBFG Bank AGBankers Trust – JapanBaring InternationalBritish Aerospace Pension InvestmentCIS – Co-operative Insurance SocietyCS Asset ManagementCapital Group Companies, Inc.Citibank Global Asset ManagementDEKA – Deutsche KapitalanlagegesellschaftDresdner RCM Capital ManagementDresdner RCM Global Investors Asia, Ltd.Deutsche Morgan Grenfel Asset ManagementEquitilinkFidelity Investment ServicesFirst State Fund Managers Ltd., AustraliaFleming Investment ManagementGartmore Investment Management*GIC – Government of Singapore InvestmentGIM General Investment Management B.V.GlobeFlex CapitalHSBC Asset Management Hong Kong Ltd.HSBC Asset Management Japan, KKHypovereinsbankIBJ – Industrial Bank of Japan

INVESCO Asset ManagementInvesco GT Asset Management PLCIOOF Funds Management JanusJardine Fleming InvestmentJulius Baer Asset ManagementLabouchere & Co. Private BankingLiberty Asset Management LimitedLingohr & Partner Asset ManagementM & G GroupMarathon Asset ManagementMeiji Mutual Life Insurance Merrill LynchMercury Asset Management*Merrill Lynch Mercury Asset Mgmt. JapanMorgan Grenfell Asset Management*NPINational Australia Asset ManagementNewton Investment ManagementNorwich Investment Management, Ltd.Philips PensioenfondPrudential Life Insurance Company, Ltd.*Prudential Portfolio Managers, Ltd.Putnam Companies, Inc.Robertson, Stephens & CompanyRowe, Price-Fleming International Inc.Royal Bank Investment ManagementRoyal Sun Alliance*Saloman Brothers Asset ManagementScottish MutualScottish Widows Shell Pension Fund

Shell Trust (Bermuda) LimitedSloane RobinsonSociete Generale Asset ManagementSoros Fund ManagementStandard Life Stanhope Pension Trust*State Street Global AdvisorsTeachers Investment Board of OntarioThreadneedle Investment Managers Ltd.UOB Asset Management Ltd.Value Management & Research GmbhVontobel Asset Management

*Among top ten in UK

在美国以外使用在美国以外使用 CFROICFROI 的财务机构的财务机构

目 录目 录

××咨 询 简 介

××咨 询 对 于 中 石 化 成 本 分 析 项 目 的 理 解

××咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型

如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统

×× 咨 询 推 荐 的 对 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划

××咨 询 实 施 工 具 介 绍

问 答

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××咨 询 对 于 中 石 化 成 本 分 析 项 目 的 理 解

××咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型

如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统

××咨 询 推 荐 的 对 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划

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问 答

行 业 蓝 本行 业 蓝 本行 业 蓝 本行 业 蓝 本

层次 2:子流程

管理交货计划

订单包装 / 发运

管理 /跟踪订单

输入 / 授权订单

开票 / 实现收入

管理客户信用

提供客户服务提供客户服务 提供客户服务提供客户服务 管理后勤管理后勤 管理后勤管理后勤 产品制造产品制造 产品制造产品制造 采购材料和服务采购材料和服务 采购材料和服务采购材料和服务 执行订单管理执行订单管理 执行订单管理执行订单管理 市场和销售市场和销售产品 产品 / / 服务服务

市场和销售市场和销售产品 产品 / / 服务服务开发和改善产品开发和改善产品开发和改善产品开发和改善产品

计划和管理业务计划和管理业务计划和管理业务计划和管理业务 管理管理财务和管理会计财务和管理会计

管理管理财务和管理会计财务和管理会计

管理管理人力资源人力资源

管理管理人力资源人力资源

管理管理信息资源信息资源

管理管理信息资源信息资源

管理管理工厂，设备和工厂，设备和

设施设施

管理管理工厂，设备和工厂，设备和

设施设施 管理管理资产项目资产项目

管理管理资产项目资产项目

管理管理支持服务支持服务

管理管理支持服务支持服务

基础流程

运作流程

层次 1: 流程

安装计划 ( 使用工作流 )

和客户签约并解决 PO 的问题

对应配置的订单检查客户订单

对应客户订单到订单

操作服务合同订单

同意 /释放订单 ( 使用工作流 )

接收客户采购订单层次 3: 活动

SAP支持的活动

SAP 不支持的活动

行业蓝本以被用来在一个公司里开发通用的业务流程行业蓝本以被用来在一个公司里开发通用的业务流程基于行业最佳实践 基于行业最佳实践