기본적 분석 1

현재 가치

정률배당성장모형

정률배당성장모형

요구수익률

우선주에 대한 가치 분석

우선주의 적정가치 = 배당 / (1+k) + 배당 / (1+k)²+ 배당 / (1+k) … 배당 / (1+k) ∞

우선주의 적정가치 = 배당 / 요구수익률

매년 동일하게 나오는 배당을 현재의 요구수익률로 할인

우선주에 대한 가치 분석

우선주에 대한 가치 분석

우선주에 대한 가치 분석

영구 성장을 가진 보통주의 가치

성장률 구하기

성장률 구하기

기본적 분석 2

주식의 가치 구하는 3 가지 방법

PER

PER 의 단점

PER, 두개의 개념

PER

적정 주가를 구하기 어려운 이유

평준화 PER

평준화 PER 의 중요성

배당성장 할인모형과 PER 의 접목

PER

적정 PER, 적정 주가 구하기

Terminal Relationship

Terminal Relationship = ( 이익증가율 + 배당수익률 ) / PER

멀티플 분석

PBR(Price-book value ratio)

PBR 의 장점

PBR 의 장점

PBR 의 장점

PBR 은 중기적인 수익성을 가장 잘 보여주는 지표

PBR 의 단점

PBR 계산

PBR = 주당 시장가치 / 주당 장부가치

PBR 실전 예PBR = 0.88 배수 → 자산가치 대비 88% 에 거래 됨

PSR(Price-Sales ratio)

PSR(Price-Sales ratio)

PSR 의 약점

EV/EBITDA

EV/EBITDA

EV/EBITDA 장점

EV/EBITDA 단점

현금흐름

현금흐름

C F(

현금흐름 )

수정된 현금흐름

수정된 현금흐름 = 영업활동 현금흐름 + { 순이자비용 x (1-

세율 )}

PCFR

PCFR

FCFE(Free cash flow to equity)

잔소리 말고 주주에 대한 이익이 얼마인데 ?

FCFE(Free cash flow to equity)

RIM(Residual Income Model)

경제적 이익

RIM(Residual Income Model)

RIM(Residual Income Model)

RIM(Residual Income Model)

RIM 이 마이너스인 종목은 매수하지 말것 !

RIM 을 통한 회사가치 산정

RIM 을 통한 회사가치 산정

RIM 의 특징

RIM 의 특징

RIM 을 위한 회계조정

RIM 의 이용

복습 (DDM)

복습 (FCF)

복습 (RIM)