أ. د. محمد ابراهيم السقا د. مساعد بن عيد قسم الاقتصاد - ...

تنجح العملة هل الخليجية الموحدة؟

قياس روابط التجارة والنشاط االقتصادي

بدول مجلس التعاونباستخدام تحليل

البانل

أ. د. محمد ابراهيم السقاد. مساعد بن عيد - كلية العلوم اإلداريةقسم االقتصاد -

جامعة الكويت

: تاريخية خلفية الموحدة الخليجية العملة

إنشاء : 2001• إل2ى هدف2ت والت2ي االقتص2ادية الوحدة اتفاقي2ةالنقدي االتحاد وكذلك المشتركة الخليجية السوق

عمالت اراقر ت2م: 2001• ص2رف معدالت لرب2ط زمن2ي جدولاألمريكي بالدوالر األعضاء الدول

النقدي : 2004• االتحاد لمشروع متخصصة وحدة إنشاء تملقيام : 2005• الالزم2ة االقتص2ادي التقارب معايي2ر اقتراح ت2م

النقدي االتحادالدول22ة – ميزاني22ة ف22ي العج22ز يتجاوز المحل22ي% 3اال النات22ج م22ن

االنضمام عند العضو للدولة اإلجمالينسبة – العام الدين يتجاوز اإلجمالي% 60أال المحلي الناتج منلتغطي2ة تكون أ22ن – كافي22ة األجن22بي النق22د عل22ى 4احتياطيات اشه22ر

الواردات من االعضاء لدوللاألقليحس2ب – تقارب2ي تضخ2م معدل م2ع متقارب التضخ2م معدل يكون أ2ن

مجل22س دول ف22ي التضخ22م لمعدالت مرج22ح متوس22ط أس22اس عل22ىالتعاون

عام • ف2ي الموحدة الخليجي2ة الس2وق تبدأ أ2ن المفترض م2ن2007

ف2ي • الموحدة الخليجي2ة العمل2ة إص2دار يت2م أ2ن المفترض م2نيناير أقصاه 2010موعد

رغبته2ا • ع2ن المجل2س ف2ي االعضاء الدول بع2ض حالي2ا أعلن2تحالي22ا االلتحاق عدم نيته22ا ع22ن او البدء تاري22خ تأجي22ل ف22ي

الموحدة بالعملة

المثلى العملة منطقة Optimum CurrencyنظريةArea

النظرية مثلى تشير عملة منطقة إنشاء معايير أهم أن إلى:تتمثل

لصدمات أن 1. عرضة المنطقة في األعضاء الدول تكون

الصدمات Common shocksمشتركة هذه تكون وأن ،: Symmetricمتماثلة يتطلب ما وهو ،

درجة – ترتفع البينية أن التجارة Intra Trade Intensityكثافةاإلنتاج – هياكل تشابهن – ومعدالت مستويات الدخل متشابه واألسعار تقارب – مستوياتاإلنتاج – عناصر انتقال حرية

التجارة كثافة اذن سيكون الموحدة العملة اختبار مفتاحمنطقة دول بين االقتصادي النشاط وروابط البينية

الموحدة العملة

الموحدة العملة مزايا

واالستثمار التجارة وتدفقات الموحدة العملةالدول ت• بين والخدمات السلع من كل في التجارة سهل

التكت في النمو مستويات زيادة ثم ومن من األعضاء، لخالل:

العمالت تكلفة تجنب – تبادلاألجنبي – الصرف مخاطر تغطية تجنب

السعرية • :الشفافية حيث ،للسلعة – موحدة سعر نحو التحول على الشركات ، تجبر

ثم السعري ومن التمييز عمليات من الحداالسواق – تجزئة من درجة Segmentationالحد ترتفع حيث

الموحدة العملة ظل في كبير بشكل االسواق تكامل

والنمو الموحدة العملةممكن2ة التنشئ س2• كفاء2ة أقص2ى أس2اس عل2ى اإلنتاجي2ة وه2و هياك2ل

على يساعد اإلنتاجية ما في كبير تحسين تحقيقالتكتل • دول داخل تتم التي للمعامالت المخاطرة مستويات تنخفض

المال وسوق الموحدة العملةالتكتل • دول عبر الوطنية المال أسواق بين الحواجز إلغاءالفرص • أعل22ى ع22ن البح22ث إل22ى المال رأ22س يس22عى س22وف

ككل التكتل منطقة في االستثمارات على العائد لمستوياتكاف22ة • خالل م22ن األموال رؤوس تعبئ22ة م22ن الشركات س22تتمكن

األعلى العوائد ذات للمشروعات التكتل دول عبر المال أسواقترتف22ع • م22ن س22وف ترف22ع لك22ي الشركات إدارات عل22ى الضغوط

أس2واق كاف2ة ف2ي المالي2ة أدواته2ا لتداول نظرا أداءه2ا مس2تويات التكتل

: الموحدة العملة عيوب أهميتعل22ق • فيم22ا خاص22ة بص22فة النقدي الس22تقاللها الدول فقدان

النقدية سياستها بتطبيقو • الدولة المالية فقدا سياستها استقالل اقل بدرجةالعملة • اصدار من اليراداتها الدولة فقدان

السابقة :الدراسات

(1993السويدي )•• Laabas and Limam )2002(• Jadresic )2002(• Abed, Erbas and Guerami )2003( • Al-Jasser and Al-Hamidy )2003( • Maames )2003(• Sturm and Siegfried )2005( • Krueger and Kovarich )2006(• Hebous )2006(• Hanna )2006)

العمل22ة لمشروع نظري22ا تحليال معظمه22ا ف22ي الس22ابقة الدراس22ات تقدمدراس2ة ف2ي المناس2ب المدخ2ل يتناول فل2م منه2ا التط2بيقي أم2ا الموحدة،

المشروع.

: السابقة الدراسات وتوصيات نتائج أهم

الموحدة 1. الخليجية العملة إنشاء مشروع في المضي عدم

هناك 2. االقتص22ادية لي22س المعايي22ر تقارب إل22ى يشي22ر دلي22لاالقتصادية دوراتها تجانس أو المجلس بدول الكلية

تطاق 3. توس22يع ف22ي يس22اهم س22وف الموحدة العمل22ة إنشاء أ22نفضال. زيادة ع2ن التجارة ف2ي يس2هم ق2د العمل2ة إنشاء فان ذل2ك

دول له2ا تتعرض الت2ي االقتص2ادية الدورات بي2ن التجان2س درج2ةاإلقليم

مس22تويات 4. تدعي22م ف22ي يس22اهم س22وف الموحدة العمل22ة إنشاءالتكام2ل مس2تويات وتعمي2ق اإلقلي2م لدول االقتص2ادية الكفاء2ةالغي2ر قطاعاته2ا تنمي2ة عل2ى والمس2اعدة بينه2ا، فيم2ا االقتص2ادي

نفطية

الدول 5. هذه تجم2ع الت2ي المشترك2ة الخص2ائص تتمث2ل ( أ2ن والت2يأ2ن وتحاول اقتص2ادياتها، تنوي2ع تحاول الدول هذه معظ2م أ2ن ف2يوكذل2ك حرة، الخارجي2ة وتجارته2ا به2ا، الخاص القطاع دور تعززوان أيض22ا، حرة الدول تل22ك وال22ى م22ن األموال رؤوس تدفقات

للتحو قابل2ة قيود، لي2عمالته2ا دع2م بدون أ2و ضرائ2ب هناك ولي2سأس22عار س22ياسات أ22ن كم22ا األجن22بي، النق22د بي22ع أ22و شراء عل22ىزمن22ي ولمدى جي22د بشك22ل تنس22يقها ت22م به22ا األجن22بي الص22رف

المشتركة (طويل العملة نجاح فرصة من تزيد ،

العمل2ة 6. نظري2ة شروط معظ2م حقق2ت ق2د التعاون مجل2س دول أ2نو ،المثل222ى اإلنتاجي222ة الهياك222ل تقارب درج222ة ارتفاع وه222ي

العم2ل س2وق ومرون2ة الدولي2ة التجارة عل2ى وتقارباالنكشافتضخموالالفائدة معدالت

التجاري 7. التبادل معوقات بإلغاء الدول تل22222222222ك قيام ضرورةتضم2ن إقليمي2ة س2ياسات إتباع ع2ن فضال بينه2ا، فيم2ا واالس2تثمارمس2تويات ورف2ع االقتص2ادي االس2تقرار م2ن عالي2ة مس2توياتالتكام22ل م22ن اك22بر درج22ة وضمان اإلقلي22م، دول بي22ن التكام22ل

األعضاء الدول بين السياسي

م2ن 8. بس2لة عمالته2ا بتث2بيت التعاون مجل2س دول تبدأ ان يفض2لواليورو، ألص22ولها الدوالر االس22تقرار م22ن اك22بر درج22ة لضمان

النفطية غير صادراتها تنافسية ومستوى تلك ، المالية تتبنى ثمتض2م وإنم2ا واليورو الدوالر عل2ى تقتص2ر ال عمالت س2لة الدول

أخرى عمالت

يع2د 9. ال األعضاء الدول بي2ن النقدي2ة الس2ياسات تنس2يق مجرد أ2ننقدي2ة س2ياسة تط2بيق م2ن ب2د وال النقدي، االتحاد لنجاح كافي2اإ2ذ قومي2ة، فوق نقدي2ة مؤس2سة بواس2طة تطبيقه2ا يت2م موحدةوس2ياسة النقدي2ة بالس2ياسة الخاص2ة القرارات تكون أ2ن يج2ب

مركزية الصرف معدل

ا 10. النقدي ان االتحاد أمام أس2اسيا تحدي2ا س2يمثل المال2ي ، لتقاربإل22ى و ينظ22ر ال أ22ن يج22ب المال22ي التقارب شرط لتحقي22ق أن22ه

أس2عار لكون نظرا كمعيار، العج2ز نس2بة ومدى العام2ة الميزاني2ةوناضب2ة، متجددة غي2ر النفطي2ة الثروة أ2ن كم2ا متقلب2ة النف2طعل22ى للدالل22ة ذل22ك م22ن أدق مال22ي هدف اتخاذ يج22ب وبالتال22يالنخفاض والتأه22ب المجل22س لدول المال22ي الوض22ع اس22تمرارية

وإيراداتها النفطية .الثروة

لتوفي222ر 11. معتمدة ل222برامج التعاون مجل222س دول تبن222ي ضرورةم2ن وذل2ك الموحدة، العمل2ة مشروع لنجاح الالزم2ة اإلحص2اءاتالقطري المس2222تويين عل2222ى مختص2222ة مؤس2222سات بناء خالل

ال22 مثل بهدف Eurostatواإلقليم2ي، وذلك األوروبي، االتحاد فيالمختلف22ة، المجاالت ف22ي الدقيق22ة اإلحص22ائية ال22بيانات توفي22ر

الموحدة العملة إلدارة الالزمة

: الدراسة هدف

التجارة • كثاف22ة بي22ن العالق22ة قياس عل22ى الدراس22ة ترك22زاالقتص22ادي Intra-Trade intensity البيني22ة النشاط ورواب22ط ،

األس22اسية ب الحج22ة تمث22ل باعتباره22ا التعاون، مجل22س دولالموحدة العملة إنشاء وراء تقف التي

ازداد • التجارة العالق2ة تفكلم2ا كثاف2ة رواب2ط و البيني2ةبي2نالموحدة العملة منطقة في االقتصادي : النشاط كلما

لمنطق22ة – األعضاء الدول انضمام وراء م22ن المتوق22ع العائ22د تعاظ22مموحدة عملة

صدمات – مواجهة إلى الدول تلك ( تميل متشابهةداخلية(الس2ياسات س2هل– خاص2ة بص2فة موحدة، اس2تقرار س2ياسات تبن2ي

النقدية

انخفض2ت • بي2ن كلم2ا التجارة العالق2ة رواب2ط والبيني2ة كثاف2ةاالقتصادي النشاط :مستويات

العملية – الناحية من قويا سندا الموحدة العملة تجد الأعل2ى – األعضاء للدول بالنس2بة اك2بر الموحدة العمل2ة تكالي2ف س2تكون

منها العوائد منالص2دمات – مي2ل بس2بب موحدة اس2تقرار س2ياسات تبن2ي يص2عب س2و2ف

خارجية تكون Exogenousالن

االقتصادي التقارب Economic Convergence معايير

المركزي2ة 2005يناي2ر ف2ي البنو2ك محافظ2ي لجن2ة قام2ت الكو2ي2ت اجتماع ف2يالتقارب مؤ2شرات حول مقترحات بتقدي222222م التعاون مجل222222س لدول

تمثل الموحدة، للعملة :تلالنض2مام اآلتي فيالدول2ة • ميزاني2ة ف2ي العج2ز يتجاوز اإلجمال2ي% 3اال المحل2ي النات2ج م2ن

االنض2مام عند العضو للدولةنسبة • العام الدين يتجاوز اإلجمالي% 60أال المحلي الناتج منلتغطي2ة تكون أ2ن • كافي2ة األجن2بي النق2د األق2ل 4احتياطيات عل2ى اشه2ر

الواردات االعضاء لدوللمنعل2ى • يحس2ب تقارب2ي تضخ2م معدل م2ع متقارب التضخ2م معدل يكون أ2ن

التعاون مجلس دول في التضخم لمعدالت مرجح متوسط أساس

الخارجي • العالم على األعضاء الدول انفتاح :درجة )2004-1980 (: درجةانفتاحدولمجلسالتعاون )متوسطالفترة 1جدولرقم )

الدولة البحرين الكويت عمان قطر السعودية اإلمارات

المتوسط 174.660 102.800 84.808 84.213 76.422 114.099

االقتصادية • الهياكلفيمجلسالتعاون 2جدولرقم ) ( معامالتارتباطنموالناتجالمحلياإلجماليبالدولاألعضاء


البحرين 1

الكويت 0.544 1

عمان 0.951 0.426 1

قطر 0.729 0.667 0.580 1

السعودية 0.738 0.616 0.591 0.884 1

اإلمارات 0.921 0.619 0.822 0.922 0.903 1

التضخممعدالت •

الواردات • إلى االحتياطيات نسبة

• . االقتص2ادي التقارب م2ن ك2بيرة درج2ة هناك ان الواض2ح م2نه2ي الت2ي النات2ج هياك2ل بتشاب2ه يرتب2ط التقارب هذا ان اال

. التعاون مجلس دول بين وليس الخارج، مع ترابطا اكثر

معدالتالتضخمبدولمجلسالتعاون :) 3جدولرقم )


المتوسط 1.241 2.802 0.371 3.059 0.360 2.000

( 4جدولرقم ) عدداألشهر (: متوسطاحتياطياتالنقداألجنبيللوارادت )


المتوسط 4 5 5 3 5 4

بين االقتصادي والنشاط التجارة روابط قياسالتعاون مجلس دول

باستخدام • البينية التجارة كثافة حساب تعريفات 3تم: هي للكثافة

.1: البينية الصادرات كثافة• X i,j t = X i,j t / )X it + X jt( )1(

.2: البينية الواردات كثافة• M i,j t = M i,j t / )M it + M jt( )2(

.3: البينية التجارة اجمالي كثافة• TOT i,j t = )X i,j t + M i,j t(/) X it + X jt + M it + M jt( )3(

التقدير • في اآلتي االنحدار استخدام :تم

• Corr y i,j t = a + b Trade)w( i,j t + e i,j t )4(

للبانل • الوحدة جذر Panel Unit Rootتحليل

• : البانل تحليل لماذالالختبار • اكبر قوة يعطيواحد • آن في والمقطعية الزمنية السالسل في المتضمنة المعلومات يستخدمالطبيعي • التوزيع تتبع ألن االختبارات مالت كلما العينة حجم زاد كلما

قمنا • وقد عديدة، تعد البانل اختبارات فان الزمنية، بالسالسل الخاصة االختبارات بعكس: االتية االختبارات باستخدام

Hadri )1999(, ADF and PP tests: Maddala and Wu )1999( and Choi )2001(, Breitung )2000(, Levin, Lin and Chu )2002(, Pesaran and Shin )2003(.

: كاالتي اختبارات ست الى تقسيمها يمكن والتي• assume individual unit root process

– Im, Pesaran and Shin W-stat – Panel ADF )Chi-square(– Panel PP )Chi-square(

autoregressive process is allowed to vary across cross sections

• assume common unit root process– Levin, Lin & Chu t* )Null: Unit root( – Breitung t-stat )Null: Unit root( – Hadri Z-stat )Null: No unit root

autoregressive process is the same across cross-sections

(: الصادرات القيمالمطلقةللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام

القيمةاالحتمالية معلمةاالختبار القيمةاالحتمالية معلمةاالختبار االختبار Null: Unit root )assumes individual unit root process)

0.0495 -1.649 0.0003 -3.446 Im, Pesaran and Shin W-stat 0.0685 19.924 0.0004 35.310 ADF - Fisher Chi-square 0.0101 26.183 0.0660 20.060 PP - Fisher Chi-square

Null: Unit root )assumes common unit root process) 0.0385 -1.768 0.037 -1.790 Levin, Lin & Chu t* 0.3750 -0.319 0.177 -0.928 Breitung t-stat

Null: No unit root )assumes common unit root process) 0.156 1.013 0.199 0.844 Hadri Z-stat

(: الصادرات الفرقاالولللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )

وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام القيمةاالحتمالية معلمةاالختبار القيمةاالحتمالية معلمةاالختبار االختبار

Null: Unit root )assumes individual unit root process) 0.0000 -8.033 0.0000 -6.279 Im, Pesaran and Shin W-stat 0.0000 75.689 0.0000 55.606 ADF - Fisher Chi-square 0.0000 55.670 0.0000 45.943 PP - Fisher Chi-square


Null: No unit root )assumes common unit root process) 0.6842 -0.480 0.0906 1.337 Hadri Z-stat

(: الواردات القيمالمطلقةللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام





(: الواردات الفرقاالولللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام




Null: No unit root )assumes common unit root process) 0.0292 1.893 0.9551 -1.696 Hadri Z-stat

(: اجماليالتجارة القيمالمطلقةللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام





(: اجماليالتجارة الفرقاالولللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام




Null: No unit root )assumes common unit root process) 0.0305 1.873 0.6119 -0.284 Hadri Z-stat

(: الناتجالمحليالحقيقي القيمالمطلقةللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام جاهعام بدونات





(: الناتجالمحليالحقيقي الفرقاالولللمتغير اختباراتجذرالوحدةللبانل )وجوداتجاهعام بدوناتجاهعام





للبانل المشترك التكام2222222222ل PanelاختبارCointegration Tests

للتكام22222ل 7باقتراح )Pedroni )1999قام اختباراتالمشترك

اختبارات • و للبان2لالمشترك لتكام2ل لاربع2ة تقوم ،البعد .on( the within dimension) الداخليعلى

ل ثالث و• البان2ل اختبارات لوس2ط المشرت2ك لتكام2لالبع2د وكمجموع2ة عل2ى on the between البيني تقومdimension)).

العدم • فرض عل2222222ى االختبارات بعدم Nullوتقوملمجموع222ة مشترك تكام222ل ف222ي المتغيراتوجود

تكام22ل بوجود البدي22ل الفرض ضوء ف22ي البان22ل،لكل . البانل متغيراتمشترك

العدم • فرض رف2ض ال2ى تشي2ر االختبارات كان2ت اذايشي2ر ذل2ك فان المناس2ب، المعنوي2ة مس2توى عن2دتكامال بينه2ا متغيرات البان2ل ف2ي المتغيرات ان ال2ى

مشتركا.

اختبارات • النحدار )Pedroni )1999وتأخذ المشترك للتكامل: االتي المقيد غير العام الشكل البانل

حيث••t = 1,…, T = الزمن عبر المشاهدات عدد•i = 1,…,N = البانل في الدول عدد•m = t,…,M = االنحدار في المتغيرات عددعل222ى • مشترك تكام222ل وجود بعدم العدم فرض اختبار ويت222م

التالية البواقي الصيغة باستخدام تقديرها يتم والتي ،:

طريق22ة • عل22ى ذل22ك يعتم22د االختبار لهذا أشكال س22بع ويوج22دالمتس2لسل الخط2أ لتص2حيح االعتبار ف2ي الديناميكيات ادخال

Serial Correlation .

titMiMitiitiiiiti exxxty ,,,22,11, ...

tie .ˆ

tititi ee ,1,, ˆˆ

•: االتي الشكل فتأخذ البديلة الفروض أما

• H1: panel statistics البانل الحصاءات

• H1: Group statistics المجموعة الحصاءات

للبان22ل • التباي22ن اختبارات فان البدي22ل الفرض ظ22ل وف22يالموجب2ة الالنهائي2ة نح2و التباع2د ال2ى ، positive infinityتمي2ل

يمي2ل االختبار فان االخرى الس2ت لالختبارات بالنس2بة بينم2االسالبة الالنهائية نحو التباعد . negative infinityالى

sii '1

sii '1

• : التالية بالصيغة السبع االختبارات عن التعبير يمكن

م2ن حي2ث • عليه2ا الحص2ول يت2م الت2ي المنمط2ة القي2م ه2ي. السابقة السبع االختبارات من اختبار كل

TN ,

اختبارات :Pedroni )1999تنقسم أيضا قسمين الى

Panel cointergration tests:

Panel v-stat Panel rho-stat Panel pp-stat

Panel ADF-stat

Group mean cointegration tests:

Group rho-stat Group pp-stat

Group ADF-stat

They are all N(1,0)

Panel cointegration tests: the export function Cointegration Test No trend With trend

Panel cointergratin tests Panel v-stat 4.951** 3.354** Panel rho-stat -3.708** -2.486* Panel pp-stat -3.864** -3.588** Panel ADF-stat -2.291* -3.457**

Group mean coinegration tests Group rho-stat -2.098* -1.169 Group pp-stat -3.431** -3.198** Group ADF-stat -2.184* -3.503** ** significant at at 1% ) Critical value = -2.58 ( * significant at 5% ) Critical value = -1.64 (

Panel Panel cointegration tests: the import function Cointegration Test No trend With trend Panel cointergratin tests Panel v-stat 5.259** 1.921* Panel rho-stat -4.47** -2.518* Panel pp-stat -4.519** -4.053** Panel ADF-stat -3.044** -2.222* Group mean coinegration tests Group rho-stat -2.943** -1.137 Group pp-stat -4.323** -3.422** Group ADF-stat -3.279** -2.254* ** significant at at 1% ) Critical value = -2.58 ( * significant at 5% ) Critical value = -1.64 (e = -1.64 (

Panel cointegration tests: the total trade function Test No trend With trend Panel cointergratin tests Panel v-stat 5.130** 3.806** Panel rho-stat -3.907** -2.158* Panel pp-stat -3.758** -3.149** Panel ADF-stat -3.388** -3.170** Group mean coinegration tests Group rho-stat -2.490* -0.920 Group pp-stat -3.664** -2.825** Group ADF-stat -3.626** -2.846** ** significant at at 1% ) Critical value = -2.58 ( * significant at 5% ) Critical value = -1.64 (

Panel Error Correction Estimates Coefficient X-equation Coefficient M-equation Coefficient Tot-equation error -0.752 error -0.763 error -0.763

[-7.629] [-7.644] [-7.671] D(GDP(-1)) 0.167 D(GDP(-1)) 0.178 D(GDP(-1)) 0.174

[ 1.917] [ 2.027] [ 1.999] D(XP(-1)) 0.056 D(MP(-1)) 0.117 D(TOT(-1)) 0.040

[ 0.435] [1.058] [ 0.228] C 0.002 C 0.001 C 0.001 [ 0.041] [ 0.032] [ 0.039] Adj. R2 0.333 Adj. R2 0.335 Adj. R2 0.336 SSR 22.730 SSR 22.666 SSR 22.617 S.E.E. 0.425 S.E.E. 0.424 S.E.E. 0.424 F-statistic 22.442 F-statistic 22.622 F-statistic 22.764 Log lik. -71.111 Log lik. -70.930 Log lik. -70.787

الخالصة:•

إل2ى تشي2ر 1. أثار النتائ2ج التجارة تدن2ي عل2ى كثاف2ة البيني2ةمجل22س رواب22ط دول بي22ن االقتص22ادي النشاط مس22تويات

واض2ح بشك2ل علي2ه ، التعاون يكون أ2ن المتوق2ع عك2س عل2ىنقدي اتحاد تكوي2ن ف2ي ترغ2ب الت2ي الدول ف2ي حي2ث الحال

أ2ن معنوي2ة تيفترض البيني2ة التجارة كثاف2ة تأثي2ر ورتف2عاالتحاد لدول االقتص2ادي النشاط مس2تويات رواب2ط عل2ىقيام م22ن العائ22د وتعظي22م االتحاد، لنجاح كشرط النقدي

. التكتل دول بين مثلى عملة منطقة

أ2ن تشي2ر 2. ال2ى ارتباط2 النتائ2ج أكث2ر الدول المجل2س ادول . يرج22ع والذي الخارجي العال22م م22ع التجاري22ة الناحي22ة م22ن

:إلىبتل2ك2 – االقتص2ادي النشاط مس2تويات طبيع2ة ف2ي الك2بير التشاب2ه

الخام، النفط تصدير على أساسي بشكل واعتماده الدول،المشترك2ة – المشروعات إنشاء مجال ف2ي المبذول الجه2د انخفاض

تل2ك ع2ن الدول، تل2ك ألس2واق اك2بر تكام2ل إحداث عل2ى تس2اعد الت2ي. الخارجية باألسواق الخاصة

كثاف2ة 3. ودرج2ة النف2ط عل2ى المكث2ف االعتماد يظ2ل س2وفالعوائ22ق أه22م اإلقلي22م خارج م22ن الواردات عل22ى االعتماد . درج2ة معه2ا ترتف2ع حي2ث موحدة خليجي2ة عمل2ة إنشاء أمامث22م وم22ن الخارج، عل22ى الخليجي22ة االقتص22اديات اعتماد

. موحدة إقليمية عملة إنشاء إلى الحاجة معها تنخفض

التعاون ان 4. مجل22س دول القتص22اديات الك22بيرة االنفتاح درج22ةلدول موحدة عمل2ة قيام أس2س ضع2ف ضوء وف2ي الخارج، عل2ى

التعاون، أمام يض22ع مجل22س التعاون مجل22س إذا دول خياري22نمن تأراد مثلى المنطقة مزايا االستفادة :عملة

ف2ي – واالس2تمرار الوطني2ة عمالته2ا عل2ى اإلبقاء ه2و األولاألمريك2ي، بالدوالر الدول تل2ك عمالت برب2ط الحال2ي النظامبي2ن الص2رف معدالت ف2ي التغي2ر معدالت نطاق تضيي2ق م2ع

. والدوالر الدول تل2222ك عمالت عمالت س2222لة نظام اتباع اوموزون.

الدول – تل2ك وتبن2ي الوطني2ة عمالته2ا إلغاء ف2ي فيتمث2ل الثان2ياألمريك2ي ( للدوالر اليورو( األعضاء أ2و للدول موحدة كعمل2ة

القتصادياتها تام22ة دولرة عملي22ة ف22ي المجل22س Full ف22يDollarization الخارجي2ة المعامالت ارتفاع ظ2ل ف2ي خص2وصا ،

األمريك2222ي بالدوالر تقي2222م الت2222ي الدول واليورو لتل2222ك االوروبي.

الواق22ع 5. ارض لقادة يالح22ظ عل22ى الس22ياسي االلتزام انخفاض . الموحدة العملة بمشروع التعاون مجلس دول

مشروع 6. تبن222ي التعاون مجل222س دول ارادت العمل222ة اذا تحتاجس2تحتاج الموحدة بيانات فانه2ا يوف2ر متقدم إحص2ائي نظام إل2ي

الس22ياسة رس22م عملي22ة متابع22ة أس22اسها عل22ى يمك22ن محدث22ة . عدم أ2ن مناس2ب وبتوقي2ت بفعالي2ة، المجل2س بدول النقدي2ةتبن2ي عل2ى ك2بيرا قيدا يشك2ل س2وف المتطل2ب هذا مث2ل تواف2ر

. م2ن وأخيرا التكتل دول ف2ي موحدة نقدي2ة أ2ن س2ياسة الواض2حالمتاح2ة اإلحص2اءات نوعي2ة حول اآل2ن حقيقي2ة مشكل2ة هناكمعايي22ر لتقيي22م اس22تخدامها وإمكاني22ة ديته22ا، اعتم22ا ومدىمجل2س لدول الكل2ي المس2توى عل2ى األداء ومتابع2ة التقارب،التعديالت. احدات اهمي22ة إل22ى يشيرا ذل22ك ع22ن فضال التعاوناالقتص22اديات تل22ك تبعي22ة م22ن للتخل22ص المطلوب22ة الهيكلي22ةنجاح م2ن ذل2ك يس2هل حت2ى الخام، النف2ط أس2عار ف2ي للتقلبات

. الموحدة العملة

لحسن شكرااستماعكم

• For purposes of testing, there are two assumptions that the pi.

• First, assume that the persistence parameters are common across cross-sections sot hat pi =p for all i, LLC, Breitung and Hadiri employ this assumption

• Alternatively, one can allow pi to vary freely across cross-sections. This is IPS, ADF and PP, test of this form.

آلية • وجود الى يشير والذي الخطأ، تصحيح معامل انالعالقة ( الى العودة الى الميل بمعنى الخط2أ لتصحيح

االجل قصيرة اختالالت أي اعقاب في االجل is a طويلةtendency to return to the long term relationship after short

term distortions .) ) سالب انه أي صحيحة واشارته معنويالى( ( يعني فانه معنوي وغير موجب يكون عندما االشارة

) بالمعادلة الممثلة العالقة وجود حول مشكالت وجود

Panel error correction: Total trade Variable Coefficient t-statistic P-value C 0.477 5.379 [.000] TOT 0.008 0.042 [.967] ERR)-1( -0.356 -4.253 [.000] Adjusted R-squared = .123 Durbin-Watson = 1.826

Panel error correction: Exports Variable Coefficient t-statistic P-value

C 0.466 7.263 [.000] XP 0.027 0.325 [.745] ERR)-1( -0.036 -4.274 [.000] R-squared = .139 Durbin-Watson = 1.828

Panel error correction: Imports Variable Coefficient t-statistic P-value

C 0.478 6.875 [.000] MP 0.003 0.02 [.979] ERR)-1( -0.374 4.393- [.000] R-squared = .136 Durbin-Watson = 1.852

أ. د. محمد ابراهيم السقا د. مساعد بن عيد قسم الاقتصاد - ...

Documents