‘기업의 사회책임’ 우수기업, 주가 수익률도 우수
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지속가능성 상위 등급기업, ‘코스피200’대비 31.20% 수익률 앞서TRANSCRIPT
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보도일자 2011년 9월 2일 금요일 조간
‘기업의 사회책임’ 우수기업, 주가 수익률도 우수
지속가능성 상위 등급기업, ‘코스피200’대비 31.20% 수익률 앞서
I. 개요
□ 최근 대기업의 사회적 책임 논의가 확산되는 가운데, 한 평가기관의 ‘기업의 사
회적 책임’에 대한 평가결과1)가 발표되어 주목을 끌고 있다. 국내최초의 사회
책임투자 전문 리서치회사인 (주)서스틴베스트(대표 류영재)는 국내 상장 400개
기업의 사회적 책임수준, 즉 환경․사회․지배구조(Environmental, Social,
and Governance, ESG) 성과를 평가하여 심층분석 보고서와 함께 발표했다.
동사는 지난 5년 동안 사회책임투자의 관점에서 국내 주요기업들의 사회책임투
자 수준을 평가하여, 국내외 유수의 사회책임투자기관들에게 그 결과를 제공해
온 바 있다. 이러한 평가를 통해서 해당 투자기관들의 투자성과 및 평가대상기
업의 사회책임 수준을 높이는데 일정한 기여를 하고 있다.
□ 평가 5년째를 맞는 올해 2011년 연간평가에서는 총 400개 국내 상장기업의 20
10년 기준 사회적 책임(ESG) 성과를 “한국적 경영환경에 대한 고려, 재무
적 성과와의 상관관계, 동일 섹터내의 상대평가, 산업별 기업규모별 차이
의 반영”이라는 원칙에 따라 분석, 평가하였다.
□ 평가 결과에 따르면, 환경, 사회, 지배구조의 평가영역에서 우수한 성과를 낸
AA 등급 기업들(표1 참조)의 주가수익률은 지난 3년 6개월(2008년 1월 ～
1) ‘기업의 사회적 책임(Corporata Social Responsibility, CSR)'은 ’지속가능경영(Sustainable Management)'과 거의 유사
한 개념으로 사용되고 있음. 즉 기업이 사회적 기여, 환경적 성과, 지배구조의 투명성 수준을 높여 나갈 때 기업의 지속
가능성을 담보할 수 있다는 의미에서 두 개념은 인과관계를 맺고 있음.
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2011년 6월)간 코스피200지수를 31.20%나 앞서는 것으로 나타나 투자자들
에게 깊은 시사점을 던져주고 있다.
II. AA등급기업과 코스피200지수의 주가수익률 비교
□ (주)서스틴베스트의 평가결과에 따른 사회책임성과 최우수 기업군인 AA등급과
최하위 기업군인 E등급의 지난 3년 6개월(2008년 1월 ～ 2011년 6월)간 주가
수익률을 코스피200지수를 벤치마크로 하여 비교해 보면 <그림1>과 같다(시
가총액가중 방식 사용). 즉 AA등급은 벤치마크 대비 31.20%나 상회하는 우수한
성과를 나타낸 반면, E등급의 경우에는 28.18%를 하회하는 성과를 나타냈다. 이
는 기업의 비재무적 성과인 환경․사회․지배구조가 기업의 주가수익률에도 유
의미한 영향을 미치는 것으로 해석될 수 있다.
□ 따라서 국내시장에서도 기업의 재무성과 뿐만 아니라, 환경, 사회, 지배구조로
대표되는 비재무적 성과까지 투자에 반영하는 사회책임투자가 그 투자성과의
우수함을 실증함으로써 향후 유용한 투자전략으로 주목받을 것으로 판단된다.
이미 해외에서는 미국의 캘퍼스, 네덜란드의 에피지(APG) 등의 거대연기금투
자기관들을 중심으로 핵심적인 투자수단으로 도입되고 있다.
AA등급 E등급
BM 대비
초과수익31.20% -28.18%
연환산수익 11.91% -3.36%
연환산 초과수익 7.32% -7.94%
연환산 변동성 27.42% 29.40%
Sharpe Ratio 0.434 0.114
T r a c k i n g
Error7.21% 21.74%
그림 1> 평가 우수(AA등급) 기업과 코스피 200의 주가 비교
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III. 2011년 산업별 지속가능성 우수 기업
□ 전체 400개 기업 중 산업별로 E·S·G 모두 우수한 성과를 낸 AA 기업은 총 25개
기업으로 그중 산업별 1위 기업들은 <표1>과 같다(붙임 2 참조)
□ 상위 기업들은 공통적으로 지속가능경영 인프라를 구축하고 아래와 같은 구
체적인 발전 전략을 수립하여 실행하고 있다.
○ 환경영역은 기후변화 대응에 대한 기업들의 노력과 친환경 제품 개발 혁신이
돋보임
○ 사회영역의 경우는 사회공헌 위주의 CSR에서 협력사 지원 및 근로자 복지
향상, 이해관계자 커뮤니이션 확대 등 다양한 방면으로 성과가 확장되는 추
세임
○ 지배구조는 이사회 내 위원회를 보강하고, 주주의 권리를 강화하는 등의 제도적
노력이 엿보임
산업 기업명 산업 기업명
에너지 SK이노베이션(096770) 필수소비재 LG생활건강(051900)
화학 LG화학(051910)은행/카드 대구은행(005270)1)
보험 삼성화재해상보험(000810)
금속 POSCO(005490)
금융지주회사 신한금융지주(055550)
건설 현대건설(000720)반도체 하이닉스반도체(000660)
기계 두산인프라코어(042670) 가전 LG전자(066570)
자동차 현대자동차(005380) 전기전자장비 삼성전기(009150)
내구소비재 웅진코웨이(021240) 통신서비스 KT(030200)
주 1: 대구은행은 DGB금융지주 신규 상장(2011년 6월)으로 상장폐지
표 1> 산업별 지속가능성 우수 기업
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IV. 서스틴베스트 평가의 차별성
□ 평가대상기업들에게 일체의 ‘사회책임경영’ 컨설팅을 제공하지 않음으로써, 평
가사로서의 ‘이해상충의 문제’를 범하지 않음 => 독립성과 객관성 확보
□ 비재무적 성과를 기업 활동의 가치 사슬(Value Chain)과 연계하여 분석
□ 비재무적 성과인 ESG 요소와 재무적 성과를 연계하여 평가함
□ 글로벌 스탠더드를 기준으로 국내 법규 및 기업 환경 반영
□ 공개·공시 자료 사용
담당자: 리서치센터 김수희 실장 (02-569-2764, [email protected])
사업전략실 강신일 실장 (02-569-2765, [email protected])
양은영 선임연구원 (02-569-2760, [email protected])
붙임 1)
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(주)서스틴베스트 소개
□ (주)서스틴베스트는 국내 최초로 설립된 사회책임투자 리서치회사이며, 현재 약 1
조 2천억원 규모의 국내외 사회책임투자펀드에게 자문서비스를 제공하고 있음.
동사는 기업의 ESG 정보 수집․분석․전략 수립에 대한 전문성을 바탕으로 기
업의 비재무적 위험(Risk)을 발견하고, 새로운 성장의 기회를 발굴하여 투자의
전략적 의사결정을 제시하고자 함
□ 영국의 트루코스트社와의 파트너쉽으로 기업의 환경영향과 재무적 성과를 분석
하여 환경 특화적인 투자 전략 수립 및 인덱스 구성
□ 기업의 ESG 평가에 대한 축적된 노하우로 지속가능성 보고서 검증 서비스를 제
공하여 지속가능한 사회를 건설해나가는 시장 참여자로서의 기업을 검증
□ 영국의 헤르메스 에쿼티 오너십 서비스와의 파트너십을 통해, 주주 인게이지먼트
서비스 및 의안 분석 서비스 제공
□ 주요 업무
○ 기업의 ESG 정보 수집 및 데이터베이스 구축, 정보 제공 서비스
○ 기업의 ESG 성과 분석, 비교 분석, 포트폴리오 분석
○ ESG 평가 관리 및 기회 창출을 위한 전략 도출, 실행 전략 수집, 커뮤니케이션 전략 도출
□ 연혁
○ 2006년 9월 (주)서스틴베스트 설립
○ 2007년 7월 UN PRI 서명
○ 2008년 3월 지식경제부 SRI 연구프로젝트 공동수행
○ 2008년 7월 경향신문 100대 기업 지속가능경영 평가사 참여
○ 2008년 12월 국민연금 SRI 펀드 ESG 분석 및 자문
○ 2009년 10월 영국 Trucost社와의 전략적 제휴
○ 2010년 12월 중소기업청 기업호민관실 “대중소기업간 합리적 공정거래 측정 모형
개발” 용역 수행
○ 2011년 2월 영국 헤르메스 에쿼티 오너십 서비스 (HEOS)와 전략적 제휴
○ 2011년 7월 FnGuide와 ‘탄소효율인덱스(Carbon Efficiency Index)’ 론칭
붙임 2)
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산업 기업 명 강점
에너지SK이노베이션
(096770)
․신성장동력사업으로 친환경 혁신 사업 추진
․녹색구매 가이드라인 제정, 협력사 평가시 환경경영 항목 반영
․이사회 내 6개 위원회가 운영되고 있으며, 각 위원회 위원장이
모두 사외이사로 구성됨
화학 LG화학(051910)
․사업장별 환경경영 성과를 팀별 평가에 연계하고 전 직원을
대상으로 환경교육을 실시
․사내 배출권 거래제도를 8개 공장에서 모의운영하여 기후변화
대응 및 내부 전문가 양성
․사외이사 전문성 제고를 위해 분기별로 경영 현안에 대한
자료 제공
금속 POSCO(005490)
․공정거래 자율준수 프로그램(CP)을 2차 협력사까지 확대
․4차 협력사까지 적용되는 성과공유제 추진
․CSM(Corporate Sustainability Management)팀 매니저가 기업
설명회(IR)에 참석하여 POSCO의 환경, 사회, 지배구조 성과를
주주들과 공유
건설 현대건설(000720)
․탄소저감 디자인 기반의 아파트를 국내 최초로 선보이는 등
친환경 건축물 개발
․600억원 규모의 상생협력 펀드 조성
․등기임원으로 구성된 사회책임위원회를 구성
기계두산인프라코어
(042670)
․노측과 사측이 동수로 매 분기 정기/임시 회의를 개최하여
생산성과 인사, 복지에 대해 논의
․정기적으로 지역사회 이해관계자들과의 협의 진행
자동차현대자동차
(005380)
․미국, 체코, 터키, 인도, 중국, 남아공 등의 해외 사업장에서
CSR 전략 및 계획 반영
․그린파트너십 프로그램을 추진하여 협력사 저탄소 경영 체
제를 지원
․온실가스 감축 5개년 계획을 수립하고 기후변화협약 TF를 구성
내구
소비재
웅진코웨이
(021240)
․콜센터 재택근무 IT인프라 구축하여 직원 업무의 효율성을 추구
․협력사와 원가절감 시 성과를 공유
․지식경제부가 주관하는 낙동강 물재생 플랜트 기술개발 과제
참여기관으로 선정
평가 우수 기업 개괄
붙임 2)
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필수
소비재
LG생활건강
(051900)
․협력업체 선정시 지속가능경영/인권/환경보전 실천 정도 등을
포함해서 평가
․장애인 및 여성 직원 비율이 꾸준히 증가
․친환경 사업 부문의 신규 진출: 태양전지 세정제, LED 세정제
은행대구은행
(005270)
․금융권 최초 녹색경영시스템 시범 인증을 획득
․환경 리스크 관리를 강화하여 여신 환경성 평가도입
․컴플라이언스 리스크 관리를 강화하기 위해 리스크 관리 위
원회/협의회/실무협의회/관리부 등 구체적인 실무 조직 구성
보험삼성화재해상보험
(000810)
․본사 및 지사와 회사차량의 온실가스 배출량 측정하여 저감 노력
․교통문화 안전 연구소를 2001년부터 운영
금융
지주
신한금융지주
(055550)
․그룹사 멘토링 제도를 통한 그룹 전사적 CSR 추진
․‘녹색금융실무협의회’에서 그룹 차원의 녹색금융 전략 및 방향성
수립과 사례연구, 아이디어 개발, 추진 현황 모니터링 진행
․이머징 마켓에서의 CSR 전략 활용으로 브랜드 이미지 제고
반도체하이닉스반도체
(000660)
․제품에 대한 자체 Eco-Efficiency 개발하고, DRAM 및 낸드
플래시 주력제품에 대해 탄소성적표지 인증을 준비
․하이닉스 열병합발전소에서 냉각수로 사용된 후 배출된 온
수를 이용하여 EM농법으로 이천시 부발읍 모내기에 참여
․사외이사 7인으로 전략위원회를 구성하여 회사 경영의 중요
사안들을 논의 및 검토
가전 LG전자(066570)
․온실가스 감축목표를 설정한 협력회사들을 우선 구매대상으
로 선정하여 협력사들의 저탄소 경영을 촉진하고 있으며,
그린 파트너십을 2, 3차 협력사까지 확대
․시각장애인을 위해 책 읽어주는 핸드폰, 요양시설에 필요한
long-term care TV 등을 개발하여 사회적 약자를 보호
전기
전자
장비
삼성전기(009150)
․해외 진출국에서 CSR 관련 좋은 성과를 거두고 있음: 태국
(최고기업상 수상), 필리핀(PEZA 환경봉사상, 사회공헌상수
상), 중국 등
․에너지 기후변화대응 포털을 운영하여 실시간 전사업장 에
너지사용량 및 온실가스 배출현황을 실시간 관리, 감독
통신
서비스KT(030200)
․협력업체와 거래시 기밀유지 협약 (Non-disclosure agreement)
의무화
․집중투표제와 서면투표제를 채택하여 주주의 권리를 제고하고,
기업 지배구조 헌장에서 주주 중심주의를 명시
․자회사까지 CSR 범위 확대 의지 높음