1

+-

Fربليبليل

روسیه، رتکیه، صربستان، چین، ژاپن، رد این شماره اخباري از: قبرس، الجزاری، نیجرهی، اتیوپی، ربزیل و اندوزني

وزارت صنعت ، معدن و تجارت صندوق ضمانت صاردات اریان

ریسک کشوري ماهناهم اینترنتی خبري تحلیلی

ر اقتصادي و سیاسی رب ریسک کشوراهي جهان پوشش دهنده آخرین اخبار و تحوالت اتثيرگذا

2015 ژوئن–94خرداد و تیر 82شماره –هفتمسال

2

اینترنتی خبری ماهنامه

ریسک کشوری تحلیلی

پوشششد نهنششخر نخششری

اخبار و تحوالت تاثیرگشاار

اقتصششانی و ایااششی ششر

ریسک کشورهای جهان

هخایت و نظارت:

ایخکمال ایخعلی رییس هیات مخیرر و مخیرعامل

ار ن یر:

نرش شهرنئینی عضو هیات مخیرر

از ینی و ویرااتاری

تخصصی:

کتایون ولی زانر

رئیس گرور ریسک کشوری و

المللی همكاریهای ی

ترجمه: و تخوی

اشكان عباای تهرانی

:ترجمه

رمانکامبیز نز

88739267تلف :

88546989تلفكس:

پست الكترونیک: intl@egfi.org

وب گار:www.egfi.org

فعالیت صنخوق ضمانت صانرات ایران، پوشد ریسک های ایاای و تجاری خریخاران کاالها و خخمات ایرانی ااشت هسته اصلی طور متناظر، ارزیا ی ریسک انک ها و نولت های خارجی، خد نیگری از فعالیت صنخوق را ه خون اختصاص می نهخ ر ایش

ان ه ارزیا ی ای ریسكها می پرنازن ماهنامه ریسک کشوری نر ا تخا اااس، صنخوق، همچون اایر مواسات همتا نر ارتاار جه 1388از اشال ،گرنیخ که ا ااتقبال اایر خد ها و ناتگار های نولتی و خصوصشی صورت یک ولت ناخلی صنخوق منتشر می

اات گرنن ااتفانر از مطالب ای ماهنامه ا ذکر نام نزان ه صورت مخاوم و اینترنتی منتشر می

ها و بعنوان اولين موسسه اعتبار صادراتي تاسيس شده در خاورميانه با صدور انواع بيمه نامه ها، ضمانت نامه صندوق ضمانت صادرات ايرانگذاران و يا كنندگان، سرمايه ها ريسك عدم وصول مطالبات صادر نامه نمايد. در بيمه ارائه ساير خدمات مالي از صادركنندگان كشور حمايت مي

گردد. ضمانتهاي صندوق نيز به ه ايشان از خريداران خارجي و بانكهاي خارجي در بازارهاي هدف تضمين ميبانكهاي تامين مالي كنندنمايد. اعتبار سنجي خريداران خارجي و ساير خدمات صندوق نيز صادركنندگان در جذب تامين مالي از بانكها، قبل و بعد از حمل كمك مي

باشد. نقشي كه اين موسسه در ايران گذاران و بانكهاي ايراني فعال در حوزه صادرات مي سرمايه در بسياري از موارد راهگشاي صادركنندگان،و در چين بر عهده Nexiنمايد همان نقشي است كه در آلمان بر عهده هرمس، در ايتاليا: ساچه، در فرانسه: كوفاس، در ژاپن: ايفا مي

Sinosure گذاري ايرانيان در المللي( بمنظور كاهش ريسك صادرات و سرمايه ريسك كشوري و همكاريهاي بين ادارهمديريت ريسك ) .دندارهاي ساير كشورها و همچنين اطالع رسانيهاي الزم، ضمن ارزيابي ريسك بانكها و كشورها، اقدام به تهيه يا ترجمه گزارشات مختلف در حوزه

نمايد. اعتباري، فعاليت همتايان و ساير موارد مرتبط ميريسك كشوري، اوضاع اقتصادي، تامين مالي، بيمه نست كه اهم آخرين تحوالت تاثيرگذار اقتصادي و سياسي بر ريسك كشورها پوشش داده شود. هنامه ريسك كشوري صندوق، سعي بر آدر ما

« سازمان همكاريهاي اقتصادي و توسعه» نمودارهاي مربوط به شاخص ريسك ارائه شده در اين ماهنامه، با توجه به لزوم بررسي روندها ازOECD بهره گرفته شده است. شايان ذكر است صندوق ضمانت صادرات ايران در راستاي تنظيم سياست پوشش خود در قبال كشورهاي

1386 هاي خارجي دولت محترم و همچنين كاهش نرخهاي حق بيمه با هدف كمك به صادركنندگان كشور، از سال جهان متناسب با سياستاقدام به بومي سازي الگوهاي ارزيابي ريسك كشوري بر اساس اعمال ترجيحات براي كشورهاي اسالمي، دوست، همسايه و برخي از

كشورهاي آفريقايي و آمريكاي التين نموده كه در توضيحات انتهايي بخش تاثير بر ريسك كشوري ارائه شده است.

رد این شماره: چین: افزایش مشوقها رباي جلوگيري از کاهش شدید رشد اقتصادي

ژاپن:تهیه بخش دوم راهبرد تجدید حیات اقتصادي روسیه: افزایش تحریمها از سوي اتحادهی اروپا

رتکیه: هجیتن غير منتظره انتخابات مجلس و رشد اندک هس ماهه نخست اعمال محدودیت رب ااقتنل سرماهی رد شعب محلی بانکهاي یواننیصربستان:

قبرس: بهبود شرايط اقتصادي تالف حاکم ئ ب اویاهیا هب عنوان رئیس حزب االجزاری: احتمال افزایش بی ثباتی سیاسی ایپمد انتصا

نیجرهی:اعمال محدودیت بانک مركزي رباي دسترسی هب ارز خارجی رباي ربخی واردات یوپی:پيروزي حزب حاکم رد انتخبات مجلس ات

ربزیل: مقابله با رکود از طریق ربانهم اهي زریساختی و گزارش اختصاصی اندوزني

اروپا

3

اقتصادي براي جلوگيري از کاهش شدید رشدزایش مشوقها اف چين:

رشد کاهش هاي اقتصادي، تداوم ترين داده تازهوقايع:

در پي تقاضاي ضعيف خارجي و داخلي ،چين اقتصادي

اين کنند. تاييد ميرا امالك( بخش گذاري در )بويژه سرمايه

در سالجاري رشد توليد ناخالص احتمال وجود دارد که

شش طي. شود% تثبيت 7حدود بتواند درداخلي اين کشور

وند ردولت چين اقدامات متعددي را براي حفظ ،ماه گذشته

به کار برده تا از رکود جلوگيري کند. مقامات اقتصادي رشد

اند. مانع رکود بخش امالك شده ،از طريق رفع محدوديتهاي مختلفزيرساخت، هاي افزايش هزينه عالوه بر چين

را شانکرد هزينه توانايي محلي بكاهند و هايتا از ريسك قصور دولت را آغاز کرده در حجم باال بدهي سوآپ دولت،

)براي چهارمين بانكها و کاهش نرخ بهره گيري کاهش الزامات ذخيره طريق. همچنين مقامات چين از نمايندتقويت

از سوي براي اخذ تسهيالت،تقاضاي ضعيف البتهاند. نمودهپولي را پيوسته تسهيل هايسياست بار در ماه ژوئن(،

همچنان به کاهش تدريجي و ماليم ،اي محلي بسيار بدهكارولتهو دخود را کاهش داده اند اهرم بدهيکه ي يشرکتها

تر خواهد رساند. کشور را به سطح پايين اقتصادي چين در آينده نزديك کمك نموده و ظرفيت رشد اقتصاديرشد

تاثير بر ريسك كشوري:

ترين هدف چالشي ،ثباتي مالي هاي موجود براي بيو ريسك امالك افول بخش ،با توجه به بدهي سنگين کشور

. تاکنون، مقامات اين باشد مي تر در يك محيط داخلي پايدار رشد اقتصادي پايين ،«پينگ ژي جين»جمهور رييس

مشوقهايياي اين امر بواسطه ارائه مشوقهاي اضافي ) اند که تا اندازه کشور موفق به کنترل شرايط اقتصادي شده

( محقق شده است. اين در حالي است که مشوقهاي جديد انتقال 2008متفاوت از مشوقهاي پس از بحران سال

در حال حاضر مصرف اندازد. مدل مبتني بر مصرف داخلي را به تاخير مي اقتصاد کشور در چارچوب تدريجي

. با در بحساب آوردتوان آنرا به عنوان عامل مهم رشد کشور پيوسته دارد اما هنوز نميروند افزايشي اگرچه داخلي

% است ـ به همراه فشارهاي 7بالقوه کمتر از بصورتداشتن احتمال کاهش مستمر توليد ناخالص داخلي ـ که نظر

بنظر ضد تورمي و دشواريهاي فزاينده پرداخت در ميان شرکتهاي چيني، تسهيل بيشتر پولي در نيمه دوم سال محتمل

فرصتهاي شغلي و در پي آن اعتراضات رفتنواقع، دولت چين همچنان نگران باالرفتن نرخ ازبين . دررسد مي

رود دولت تواند تهديد کند. از اينرو، انتظار مي اجتماعي است که ثبات اجتماعي و مشروعيت حزب کمونيست را مي

را دنبال نمايد که افزايش جريانهاي تجاري و يوآنالمللي کردن چين آزادسازي نرخهاي سپرده بانكي و بين

براي ورود به سبد اندوخته دارايي يوانشايان ذکر است که شور را بهمراه خواهد داشت. گذاري اين ک سرمايه

. باشد نامزد مي SDR المللي پول صندوق بين

ماهنامه ریسك کشوري

2015ژوئن صندوق ضمانت صادرات ايران

آسيا

چينگروه ريسك كشوري

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2صندوق: گروه در چين گروه ريسك كشوري ميليون دالر 476: اي صندوقپوشش بيمهمجموع

4

ژاپن: تهيه بخش دوم راهبرد تجدید حيات اقتصاديراهبرد تجديد حيات »وقايع: دولت نسخه اصالح شده

را منتشر نمود که پس از تصويب کابينه اين «اقتصادي

بر مديريت سند راهبرديشود. اين کشور اجرايي مي

دارد. الزم بذکر تمرکز کشور اقتصادي و مالي آينده

اليتقويت مضرورتي براي تشديد است که در اين سند

تا ( 2017% افزايش ماليات فروش در سال 2 اضافه بر)

متضمن افزايش ،توليد ناخالص داخليم يمالرشد برنامه، اين بر اساس .ذکر نشده است 2018قبل از سال

به اوليهکسري مالي ،دولت گذاريو ازاينرو تامين مالي عمومي را بهبود خواهد داد. هدف ميباشددرآمدهاي مالي

نسبت بدهي به توليد ناخالص داخلي پس تدريجيو کاهش 2018توليد ناخالص داخلي در سال درصدميزان يك

نرخ ماليات باشد. در سال گذشته ميپذيري نيز به دنبال تقويت رقابت اصالح شدهراهبرد مي باشد. 2020 سال از

از اهداف ديگر وري است. بهرههدف کنوني تقويت اماگذاري کاهش يافت، شرکتي براي افزايش جذابيت سرمايه

رقابت پذير آوري اطالعات و زنان در بازار کار، افزايش شمار کارگران خارجي در فنمشارکت تقويت توان مي

پس از اصالحات ساختاري، رشد توليد ناخالص داخلي رود مي. انتظار را برشمرددر عرصه جهاني دانشگاهها نمودن

(.2015سال % در 2/1رشدتقويت شود ) بتدريج

اتحادیه اروپا زایش تحریمها از سوي افروسيه:

ارجه اتحاديه اروپا تحريمهاي وزراي امور خوقايع:

تمديد 2016روسيه را تا پايان ژانويه عليه بخش صنعت

شبه جزيره کريمه نيز تا ژوئن عليهند. تحريمها نمود

تمديد شدند. روسيه با تمديد تحريم واردات مواد 2016

به اين اقدمات واکنش 2016غذايي از غرب تا اوت

نشان داده است. تمديد تحريمهاي بخشي اتحاديه اروپا

سرمايه يا ابزارهاي مالي ، بانكي هاي نامه ضمانت ،يا فروش مستقيم يا غيرمستقيم خريد ممنوعيتبدين معناست که

، Sberbank ،Bank VTB، Gazprombankروز که از سوي بانكهاي بزرگ دولتي ) 30مشابه با سررسيد بيش از

Vnesheconombank وRosselkhozbankبزرگ دولتي ) ي( صادر شده و يا در ارتباط با شرکتهاي نفتRosneft ،

Transneft وGazprom Neftباشند. اين در حالي است که خود باقي مي ( و شرکتهاي دفاعي هستند، به قوت

هاي داراي کاربرد دوگانه و افزار با روسيه همچنان ممنوع بوده و اعمال محدوديت بر صادرات فرآورده تجارت جنگ

يابد. بر پايه موافتنامه مينسك، کنترل مرزهاي شرقي ها و خدمات مربوط به اکتشاف و توليد نفت نيز ادامه مي فرآورده

ين بايد به دولت اوکراين واگذار شده و دولت نيز بايد به استانهاي شرقي خودمختاري بيشتري بدهد. بااينهمه، اوکرا

اروپا

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

روسيهگروه ريسك كشوري

3صندوق: گروه در روسيه گروه ريسك كشوري در اين كشور محدود مي باشد. اي صندوقپوشش بيمه

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

ژاپنگروه ريسك كشوري

2صندوق: گروه در ژاپن گروه ريسك كشوري ميليون دالر 384: اي صندوقپوشش بيمهمجموع

5

شده است. به عقيده ناتو، تانكها و خودروهاي زرهي روسيه همچنان در طول مرز در تردد حاصلپيشرفت اندکي

کند. شايان ذکر آنكه انكار ميرا اوکراين اين در حالي است که روسيه هرگونه دخالت مستقيم در شرق ،هستند

درگيريهاي جديدي ميان طرفداران روسيه و سربازان اوکرايني در شرق اوکراين بوقوع پيوسته است.

تاثير بر ريسك كشوري:

تمديد تحريمهاي اتحاديه اروپا عليه روسيه به اين معناست که دسترسي به بازارهاي سرمايه جهاني براي شرکتهاي

. با وجود تصميم جديد بانك مرکزي روسيه براي کاهش باشد ميو نيز ديگر شرکتها همچنان محدود شده تحريم

هاي مالي همچنان باال ( هزينه2014% در پايان سال 17و در گذشته % 5/12 در مقايسه با% )5/11نرخ پايه بهره به

قع بانكها که با محدوديتهاي مالي )دسترسي محدود به داخلي نيز دشوار مي باشد. در وا اتو دسترسي به اعتبار بوده

در تسهيالت الوصول رشد وامهاي مشكوك همزمان با ها، بازارهاي سرمايه جهاني( و بدتر شدن کيفيت دارايي

فروشي روبرو هستند، تمايلي به ، توليد دستگاهها و ابزارها براي کشاورزي و بخشهاي خردهها ساختمان اعطايي براي

هاي باالي مالي و رکود تقاضاي داخلي در پي کاهش دستمزدهاي واقعي، هزينه با توجه بهي ندارند. همچنين، ده وام

از جنبهيابد. % کاهش مي4/3احتماالً تا 2015توليد ناخالص داخلي در سال IMFضعف اعتماد به بازار، به گزارش

دهد، را تشكيل مياين کشور مثبت، با وجود کاهش شديد بهاي نفت که سهم بزرگي از دريافتيهاي حساب جاري

خروج سرمايه و که نظر به . اين در حالي است باشدرود تراز حساب جاري همچنان با مازاد مواجه انتظار مي

همچنان تحت فشار خواهد بود. درنتيجه ،هاتراز کلي پرداختروسيه در مورد ،دسترسي دشوار به بازارهاي سرمايه

کمتر است. 2014اين فشار در مقايسه با سال ، که البته تحت فشار خواهند بودکشور نيز ، ذخاير ارزي اين امر

ماهه نخست ترکيه: نتيجه غير منتظره انتخابات مجلس و رشد اندك سه

در انتخابات AKP)) «حاکم عدالت و توسعه»حزب :وقايع

درصد 41مجلس اين کشور به پيروزي رسيد و توانست

کرسي مجلس را کسب نمايد. 550کرسي از 258آرا و

اين در حالي است که حزب مذکور براي نخستين بار از

اکثريت خود را در مجلس از دست داد. سه 2002سال

آراء عبور درصد 10حد نصاب از حزب ديگر توانستند

«جمهوريخواه خلق» در اين رابطه حزب عمده مخالف کنند.

(CHP) 25 حرکت ملي»گراي ، حزب ملي(کرسي 132)درصد( »MHP) 16 و حزب طرفدار (کرسي 80) درصد

عدالت »مقامات حزب را بدست آوردند. نتيجه انتخابات براي (کرسي 80درصد ) 13 (HDP) «دمكراتيك خلق» کرد

کشور با حذف امكان تغيير نظام سياسي ،اکثريت دوسومکسب در صورتزيرا ،بودو نامطلوب غيرمنتظره «و توسعه

پيش رو گزينهسه با مشخص شدن نتايج انتخابات وجود داشت. جمهوري ئيسر نخست وزير و افزايش اختيارات

AKP ائتالف احزاب تر محتمل)گزينه تشكيل يك دولت ائتالفي -2تشكيل دولت اقليت -1 که عبارتند از: باشد مي

زودهنگام.انتخابات برگزاري -3مي باشد( و MHPو

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

تركيهگروه ريسك كشوري

4صندوق: گروه در تركيه گروه ريسك كشوري ميليون دالر 31: اي صندوقپوشش بيمهمجموع

6

اثير بر ريسك کشوري:ت

دادند. در اين زمينه مي توان به واکنش منفي نشان کشور بازارها به ناپايداري سياسي فزاينده ،بدنبال اين تحوالت

رشد اين در حالي است که يابد. ادامه ميهاي آينده نيز هفتهکاهش ارزش لير در برابر دالر اشاره نمود که احتماالً در

GDP و 2014ماهه چهارم در سه %6/2 رشد در مجموع از% کاهش يافت که 3/2 سالجاري بهنخست ماهه در سه

با وجود لير ضعيف، اما ،در سطح بااليي بودهتقاضاي داخلي درعين حال . استتر پايين 2014% در سال 9/2

باشد. صددر %3رشد ساالنه نزديك به 2015در سال رود انتظار ميکاهش يافت. درصد 3/0تا صادرات

صربستان: اعمال محدودیت بر انتقال سرمایه در شعب محلي بانكهاي یوناني

مقامات صربستان و مقدونيه به اعمال کنترلهاي وقايع:

دولت يونان واکنش فوري نشان داده و از سوياي سرمايه

هاي انتقال سرمايه ميان بانكهاي مادر در يونان و شعبه

محلي آنها را محدود نمودند. ساير بانكها در مقدونيه و

صربستان به فعاليت عادي خود ادامه مي دهند.

تاثير بر ريسك كشوري:

کشورهاي مقدونيه، تعهدات سررسيد نشده بخش بانكي

بانكهاي يوناني بيش از بانكهاي وابسته بهواقع . دردر سطح قابل توجهي قرار دارديونان صربستان و آلباني در قبال

از جنبهدهند. % را در صربستان و آلباني تشكيل مي15مقدونيه و نزديك به در کشور% داراييهاي بخش بانكي 20

% ولي در صربستان 100يوناني در مقدونيه و آلباني کمتر از بانكهاي وابسته به بانكهايمثبت، نسبت وام به سپرده

در مقدونيه و آلباني براي تامين وامها به تامين مالي عمده اين بانكها% است. اين بدان معني است که 100بيشتر از

. اگر در يونان راهكاري براي خروج از بحران شرايط به گونه ديگري استوابسته نيستند، در حاليكه در صربستان

بخش بانكي(، از پيامدهاي دشواريهاي بواسطهپيدا نشود، احتماالً کشورهاي همسايه به دليل ارتباطات مالي )

اي تاثير خواهند پذيرفت. بااينهمه، اين تاثير احتماالً محدود است، زيرا ارتباطات واقعي با اقتصادي يونان تا اندازه

اقتصاد يونان تقريباً محدود هستند.

بهبود شرایط اقتصاديقبرس:

برنامه تعديل »آميز هفتمين بازنگري وقايع: تكميل موفقيت

ميليون يورو از برنامه 300نزديك به پرداخت، 1«اقتصادي

دولت قبرس را بهمراه داشت. اين به ميليارد يورويي 10

2016در دسامبر در حالي است که برنامه تعديل اقتصادي

2015در ماه سپتامبر بعديزنگري رسد. با به پايان مي

نقدينگي و توان پرداخت در مجموع. بيني شده است پيش تا پايان برنامه نيز دو بازنگري ديگرو دش دانجام خواه

. ه استشده بود، بهبود يافت شروع 2013اي در آوريل گذشته، که در سال سرمايه کنترلنظام بانكي از زمان پايان

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

صربستانگروه ريسك كشوري

6صندوق: در صربستان گروه ريسك كشوري ود مي باشد.در اين كشور محد اي صندوقپوشش بيمه

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

قبرسگروه ريسك كشوري

7صندوق: گروه در قبرس گروه ريسك كشوري در اين كشور محدود مي باشد. اي صندوقپوشش بيمه

7

% برسد. 5/0احتماال در کل سال به %( و 6/1مثبت شد ) 2015ماهه نخست پس از سه سال رکود، در سه GDPرشد

اعطايي به اشخاص % از وامهاي 54يي قرار دارند، به نحويكه باالدر سطح الوصول همچنان بااينهمه، وامهاي مشكوك

و کرده را محدود اتدسترسي به اعتبارمر که اين ا ؛اند مشكوك الوصول شده % براي شرکتهاي غيرمالي51و حقيقي

اين کهدر آوريل( -%2تورم همچنان منفي باشد )سالجاري طيرود . انتظار ميداده استرا افزايش ها آن هزينه

نمايد. ميفشار بيشتري وارد ،کاهش يافته %30، 2010ال در مقايسه با سکه هاشرکتمالي بر گردش موضوع

و کميسيون اروپا، بانك مرکزي اروپا و ز يك سو مورد موافقت مقامات قبرس ا 2013هدف از اين برنامه که در آوريل 1يادداشت:

يك بسته «برنامه تعديل اقتصادي»باشد. پول از سوي ديگر قرار گرفت، مقابله با چالشهاي مالي و ساختاري قبرس مي يالملل دوق بينصن

را پوشش مي دهد. 2016تا 2013ميليارد دالر را در بردارد که مقطع 10مالي به ارزش

ئتالف حاکم اب اویاهيا به عنوان رئيس حزب االجزایر: احتمال افزایش بي ثباتي سياسي پيامد انتص

تجمع دمكراتيك ملي ، براي رهبري يكي از احزاب بزرگ حاکم اين کشور موسوم به «احمد اوياهيا»ژوئن 10وقايع:

RND از زماني که نمودجمهوري تاييد برگزيده شد و اين امر جايگاه وي را به عنوان جانشين احتمالي رياست .

شد. آغاز ويجانشين خصوص در زني گمانه، نمودسكته مغزي 2013جمهور عبدالعزيز بوتفليقه در آوريل رييس

سال تجربه دارد و همين امر او را 20وزير الجزاير بوده، درون نظام سياسي الجزاير بيش از اوياهيا، که سه بار نخست

است. نمودهبه عنوان يك نامزد قوي براي جانشين بوتفليقه مطرح

تاثير بر ريسك كشوري:

اين « سرويس اطالعاتي»رقابت بين ،«اوياهيا» انتصاب

،و ارتش «اوياهيا»به عنوان حامي اصلي (DRS) کشور

افزايش داده است. را جمهوري براي جانشيني رياست

ارتش پس از در واقع اين موضوع بيانگر آن است که

، پشتيباني خود را از حزب ديگر «اوياهيا»نامزدي

(FLN) «جبهه ملي آزادي»يعني کشور اين حاکم در

هاي بوجود آمده در باعث تداوم يافتن نابسامانيجمهوري احتماال رياست براي . فقدان جانشيناست داشتهاعالم

. همچنين الجزاير از شوكخواهد شد ،2014بوتفليقه در سال مجدداز زمان انتخاب ،اين کشور نهادهاي دولتي

منجر شد. اين کشور که به کسري مالي و حساب جاري ديدهآسيب شديدي ،بهاي نفتکاهش شديد حاصل از

اين در حالي بر الجزاير تاثير گذاشته است. –ليبي -ثباتي در کشور همسايه بي اقدامات تروريستي منتج ازمچنين ه

است که با توجه به مشكالت اقتصادي و اجتماعي، ريسك بروز اعتراضات، اعتصابات و شورشهاي سراسري

.شود سياسي کشور بيشتر مي احتماال افزايش يافته و درنتيجه ريسك

خاورميانه و شمال آفريقا

گروه ريسك كشوري الجزاير

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

4كشوري الجزاير در صندوق: گروه گروه ريسك اي صندوق: يك ميليون دالرمجموع پوشش بيمه

8

دسترسي به ارز خارجي براي برخي واردات براي بانك مرکزي محدودیت اعمال نيجریه:

خريد نمودنژوئن، بانك مرکزي با محدود 24وقايع:

قلم کاال، دسترسي به ارز 41ارز خارجي براي واردات

را کاهش داد. همچنين، دسترسي به بازار ارز بين بانكي

گذاراني که خواستار خريد اوراق قرضه براي سرمايه

محدود شده است. ،ارزي هستند

تاثير بر ريسك كشوري:

ثباتي سياسي از زمان کاهش ناگهاني بهاي نفت و بروز بي

( تحت فشار بوده است. فوريه نيجريه )واحد پول «نايرا»انتخابات که منجر به خروج گسترده سرمايه گرديد، زماندر

ادامه يافت و بانك مرکزي «نايرا»گرديد. بااينهمه، فشار بر تثبيتمجدداً بار کاهش، پس از دو «نايرا»ارزش ،2015

و از اينرو ذخاير ارز تزريق نمايدميليارد دالر 4/3، نزديك به آنمجبور شد به منظور جلوگيري از کاهش ارزش

دهد دولت نيجريه تمايلي نسبت به . اين کنترلهاي ارزي نشان مييافتميليارد دالر کاهش 29به حدود کشورارزي

از ، با اين وجودارزي ندارد و همزمان به دنبال آن است که ذخاير دالر را در سطح کافي حفظ نمايد. بيشتر انعطاف

از دست داد. ار % ارزش خود در بازار سياه7/2و گرديده ضعيفتنايرا باز هم اعمال محدوديتهاي ارزي اخير، زمان

و ريسك مطرح شدن استتداوم فشارهاي ارزي نشان دهنده شكاف فزاينده ميان بازار ارز رسمي و موازي،

اعتماد بازگشتفقدان باوجودتر اينكه، دهد. مهم افزايش ميرا در آينده ،مخرببا تاثير اي کنترلهاي سرمايه

د.نايجاد شو تري شرايط نامطلوب بات خارجي جديد رود تعهدا گذاران و ورود سرمايه، انتظار مي سرمايه

اتيوپي: پيروزي حزب حاکم در انتخابات مجلس

انتخابات مجلس در اتيوپي برگزار شد. ،مه 24وقايع:

برگزاري يك ماه پس از اعالم نتايج رسمي انتخابات

جبهه دموکراتيك و » حزب حاکم يعنيپيروزي حاکي از

اي آن و متحدان منطقه (EPRDF)« انقالبي مردم اتيوپي

در اختيار کرسيهاي مجلس باشد. بدين ترتيب تمامي مي

اي برگزار شد. بدون هيچگونه حادثهانتخابات ،حزب حاکم قرار گرفته است. ناظران اتحاديه آفريقا اعالم کردند

تاثير بر ريسك كشوري:

EPRDF است. پس از مرگ نمودهبه همراه متحدانش، بيش از دو دهه بر دومين کشور پرجمعيت آفريقا حكومت

. بااينهمه، انتخاب وجود داشتناپايداري سياسي در اتيوپي بروز ، بيم2012در سال «ملس زناوي»وزير نخست

با اين امر انجاميد، که اکنون مسالمت آميز رهبري حزببه انتقال جديدوزير نخست به عنوان «ماريام دسالگن هايله»

شاخ دار مشكلدر منطقه يدي بر ثبات سياسي اتيوپي يتا انتخابات ماه مهپيروزي در انتخابات ماه مه تاييد شده است.

آفريقاي جنوب صحرا

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

نيجريهگروه ريسك كشوري

5صندوق: گروه در نيجريه گروه ريسك كشوري ميليون دالر2/1: اي صندوقپوشش بيمهمجموع

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

7گروه ريسك كشوري اتيوپي در صندوق: گروه ميليون دالر15 اي صندوق: مجموع پوشش بيمه

گروه ريسك كشوري اتيوپي

9

يكي از به داشته است و اتيوپي را سريعيرشد طوالنياتيوپي در ساليان محور دولت-توسعهالگوي است.آفريقا

يپاييندر سطح نابرابري را شده و قر اين الگو سبب کاهش قابل توجه ف. تبديل کرده استآفريقا زرگ باقتصادهاي

ساختاري به کسري توان چالشهاي بزرگي مواجه است که ازآن جمله مينگه داشته است. بااينهمه، اين کشور هنوز با

، خارجي هايبه کمك زيادبخش خصوصي، وابستگي ي ، محدوديتهاو مالي )حساب سرمايه( حساب جاري

. ... اشاره نمودو محدوديت دموکراسي

زیرساختي هاي برزیل: مقابله با رکود از طریق برنامهبسته ژوئن 16روز «ديلما روسف»جمهور رييسوقايع:

را ميليارد دالر 65 ساله طرحهاي زيربنايي به ارزشپنج

توليد درصد 5/3برابر با بسته کهاين نمود.اعالم

مانند طرحهاي جديدناخالص داخلي است دربردارنده

بااينهمه، بنادر و راه آهن است. ها، فرودگاه، راهاحداث

اعالم شده 2012که قبالً در سال طرح هاييبرخي از

اجرا خواهند 2018در سال طرحهايي که بود و ساير

باعث زيرساختي اين کشور را پر کند يا مدت شكاف در کوتاهمطرح شده که بعيد است کلي شد، در قالب يك بسته

نقش برزيل «بانك توسعه ملي»تقويت مالي، حتي اگر برنامه . همچنين، با درنظر داشتن بشودرشد اقتصادي افزايش

از اي ها تا اندازه پروژهمنابع مالي رود را ايفا کند، تامين مالي عمومي محدود خواهد بود. ازاينرو انتظار مي مهم خود

اين در حالي است کهيابد. ادامه ـ عمومي خصوصي هاي مشارکتو از راه ودخصوصي تامين ش طريق بخش

در نظر گرفتن مازاد مالي با تاثيرگذار خواهد بود. اقتصادي همچنان بر رشد کننده سياستهاي اقتصادي محدود

به منظور مهار )اقدامات بانك مرکزي و 2015درصد توليد ناخالص داخلي در سال 1/2هدفگذاري شده به ميزان

رود مي% رسيده است( انتظار 25/13فزايش يافته و به درصد ا 225/0تا SELIC پايه بهره نرخ ،2014سپتامبر از تورم

يابد. ‌کاهش درصد 1تا توليد ناخالص داخلي در سالجاري

2015در سال اقتصادي بهبود رشد

رود اي را تجربه نمود. در عين حال انتظار مي آهسته اقتصادي براي سومين سال پياپي رشد 2014اندونزي در سال

مند د. در اين رابطه رشد اقتصادي از بهبود تقاضاي داخلي بهرهناندکي شتاب بگير 2015اقتصادي در سال هايفعاليت

باعث ايجاد اطمينان خاطر در 2014جمهوري در سال خواهد شد. برگزاري انتخابات مجلس و رياست

رود ابهامات مربوط به چهارچوبهاي قانوني رفع شوند. و انتظار مي شدهگذاران سرمايه

آمريكاي التين

گزارش اختصاصي اندونزي

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

برزيل گروه ريسك كشوري

3در صندوق: گروه برزيلگروه ريسك كشوري نبوده است.اي مهتاكنون موردي براي پوشش بي

10

جمهور انتخاب شد و در ماه اکتبر فعاليت خود را آغاز کرد، به عنوان رييس 2014که در ژوئيه « جوکو ويدودو»

% افزايش داد تا از 33در ماه نوامبر بهاي سوخت را تا ويدولت نموده بود.پيشتر اصالحات ساختاري را آغاز

که براي کند فراهم ميراي هزينه کردن در زيرساختها هاي نفت بكاهد. اين اقدام، منابع عمومي بيشتري را ب يارانه

درآمد را معرفي جمهور جديد برنامه پشتيباني از شهروندان کم . همچنين رييسباشد ميرشد اين کشور مورد نياز

کرده است. اين برنامه، دسترسي به بهداشت و آموزش، حمايت از کشاورزان و ماهيگيران و توزيع سهميه مواد

، پشتيباني يخصوصي، به عنوان عامل مهم رشد اقتصادبخش همچنين اين برنامه از مصرف ؛در برداردغذايي را

خواهد ماند. همچنين اين کشور، که منابع باقي پولي احتماالً محدود کننده هايخواهد کرد. در عين حال سياست

از کاهش بهاي مواد ،را در اختيار دارد )نفت، زغال، گاز طبيعي، روغن پالم، الستيك و مواد معدني( طبيعي فراواني

، صادرات مواد خام به منظور افزايش ارزش افزوده صادرات 2014خام آسيب خواهد ديد. در حاليكه از ژانويه

اين قانون را تغيير بدهد. همچنين صادرات «جوکو ويدود»رود سنگهاي معدني، ممنوع شده است، انتظار نمي

)شرکاي تجاري مهم اين کشور( تاثير خواهد تصادي چين و رشد متوسط ژاپناندونزي از کاهش فعاليت اق

و اين امر بر بهاي سوخت و درنتيجه ،خواهد شد 2015هاي نفت سبب افزايش تورم در سال کاهش يارانه پذيرفت.

و نقل کاالها از جمله مواد غذايي تاثير خواهد داشت. بهاي حمل

ساماندهي تدريجي شرايط مالي

اعمال شد، 2014کاهش يارانه نفت، که در نوامبر

بدنبال 2015کاهش کسري عمومي را در سال

خواهد داشت. اين در حالي است که قيمت جديد

درصد بهاي بازار را تشكيل 90تا 85سوخت

ها دهد. همچنين انتظار کاهش بيشتري در يارانه مي

اماندهي تامين مالي عمومي وجود دارد که سبب س

باقي خواهد شد و از اينرو بدهي عمومي در سطح متوسطي

رود کسري حساب جاري کاهش يابد. به عبارت ديگر واردات نفت از بهاي باالتر سوخت انتظار مي خواهد ماند.

يابد. در عين حال تراز خدمات با کسري مواجه خواهد شد، و مازاد تراز تجاري نيز افزايش ميتاثير خواهد پذيرفت

گذاريهاي بهبود خواهد يافت. سرانجام اينكه بازگرداندن سود سرمايهاندکي گرچه بدليل رشد درآمدهاي گردشگري

خارجي تاثير منفي بر حساب درآمد خواهد داشت.

، روپيه اندونزي در ميان آسيب 2013ي بانك مرکزي اياالت متحده در سال م تسهيل کمّپس از اعالم پايان برنامه سو

ممكن است آسيب ببيند. 2015پذيرترين ارزها قرار داشته و از اينرو بواسطه افزايش نرخ بهره اياالت متحده در سال

را نيز ممكن است ايجاد اما تورم بيشتري ،پذيري صادرات اندونزي شده کاهش ارزش روپيه سبب بهبود رقابت

اند، همچنين تراز حساب نمايد. اين درحالي است که مقامات اين کشور سياست پولي محدودتري را معرفي کرده

دهند(. در عين حال پوشش مي 2014ماه صادرات را در سال 6اند ) جاري بهبود يافته و ذخاير ارزي رشد داشته

1234567

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

اندونزي گروه ريسك كشوري

3در صندوق: گروه اندونزيگروه ريسك كشوري اي نبوده است. تاكنون موردي براي پوشش بيمه

11

سازي قوانين براي ها، بويژه آسان گذاري آزادسازي سرمايههمچون ري پذيري ارز، اصالحات ديگ براي کاهش آسيب

.مي باشندهنوز مورد نياز ، گذاران خارجي و لغو ممنوعيت صادرات مواد خام سرمايه

جمهور جديد رييسخابات گذشته از سوي تعدم كسب اكثريت مجلس در ان

، «حزب دموکراتيك نبرد اندونزي»از « ويدودوجوکو »شاهد پيروزي 2014جمهوري در ژوئيه انتخابات رياست

در مجلس منتخب آوريل وي جمهور خارج از ارتش بود. بااينهمه حزب فرماندار سابق جاکارتا و نخستين رييس

رقيب ،«پراباوو سوبيانتو»% کرسيها را در اختيار دارد. رهبر اين حزب 60فاقد اکثريت بوده و حزب مخالف 2014

ممكن است با «ويدودو»جمهور طلبانه رييس جمهوري است. از اينرو اهداف جاه بات رياستدر انتخا «ويدودو»

و جمهوري واکنش مثبت نشان داده گذاران به نتيجه انتخابات رياست ممانعت مخالفان روبرو شود. بااينهمه سرمايه

را در مقابله با فساد -هويونوسوسيلو بامبانگ يود -جمهور سابق تالشهاي رييس «جوکو ويدودو»رود انتظار مي

از تن آغاز شده است و در اين رابطه امكان محاکمه چند مالي و اداري جانبه با فساد دنبال کند. از اينرو مقابله همه

پله 25در شاخص فساد بانك جهاني 1999مقامات بلندپايه کشور مهيا شده است. شايان ذکر آنكه اندونزي از سال

اين کشور در زمينه حاکميت همچنان دچار کاستيهاي جدي خواهد بود.اما ،ارتقاء يافته

12

بارومتر ريسک کشورها

جمعيت

)ميليون

نفر(

رشد

اقتصادي

)%(

نرخ

بيكاري

)%(

نرخ

تورم

)%(

توليد

ناخالص

داخلي

)ميليارد

دالر(

درآمد

سرانه

)دالر(

صادرات

)ميليون

دالر(

واردات

)ميليون

دالر(

تراز

حساب

جاري

به

GDP

ذخاير

ارزي

)ميليون

دالر(

بدهي

خارجي

)ميليون

دالر(

خالص

جريان

ورودي

سرمايه

مستقيم

خارجي

)ميليون

دالر(

مانده

فاينانس

خارجي

جذب

شده

تحت

پوشش ECA

)ميليون

دالر(

واردات

از ايران

)ميليون

-دالر(

1392

صادرات

به ايران

)ميليون

دالر(

1392

رتبه

اعتباري

دولت

(Fitch)

رتبه

اعتباري

دولت

(S&P)

رتبه اعتباري

دولت

(Moody's)

رتبه

اعتباري

دولت

(CI)

رتبه

کلي

اعتبار

کشور

(EIU)

ه ريسک طبق

کشوري

)صندوق

ضمانت

صادرات(

رديف کشور

AAA AA+ Aaa .. A 2 1 اتريش

B B B1 .. CCC 7 2 اتيوپي

.. BB- B1 BB- B 5 3 اردن

B+ .. Ba3 .. .. 6 4 ارمنستان

BBB- BBB- Baa2 .. BB 4 5 اروگوئه

0 6 اريتره 7 .. .. .. .. ..

.. .. .. .. B 6 7 ازبكستان

BBB+ BBB Baa2 .. BBB 3 8 اسپانيا

AAA AAA Aaa .. BBB 2 9 استراليا

A+ AA- A1 .. BBB 2 10 استوني

A+ A A2 .. A 2 11 اسلواکي

13

12 اسلووني 3 .. .. .. .. ..

B B+ B3 .. B 6 13 اکوادور

0 .. .. .. .. BB 4 14 الجزاير

0 BB- B+ Ba3 .. BB 5 15 السالوادور

/ .. .. Aa2 AA- BBB 2 16 امارات متحده عربي

BBB- BB+ Baa3 .. BB 3 17 اندونزي

AA+ AAA Aa1 .. A 2 18 انگليس

CCC CCC- Caa3 .. CC 7 19 اوکراين

B B B1 .. B 6 20 اوگاندا

BBB+ BBB- Baa2 .. BB 4 21 ايتاليا

A- A Baa1 .. BBB 3 22 ايرلند

.. .. Aa3 .. .. 4 23 ايسلند

BBB- BBB- Baa3 .. BB 5 24 آذربايجان

RD SD Caa1 .. CC 7 25 آرژانتين

BBB- BBB+ .. .. .. 4 26 آروبا

BBB BBB- Baa2 .. BB 3 27 آفريقاي جنوبي

28 آفريقاي مرکزي 7 .. .. .. .. ..

14

.. B B1 .. .. 5 29 آلباني

AAA AAA Aaa .. A 1 30 آلمان

AAA AA+ Aaa .. AA 1 31 آمريكا

32 آنتيگوا و باربادو 6 .. .. .. .. ..

BB- B+ Ba2 .. B 5 33 آنگوال

.. B B3 .. .. 4 34 باربادوس

.. BBB Baa2 .. .. 3 35 باهاما

BBB BBB- Baa2 BBB BB 4 36 بحرين

37 برزيل 3 .. .. .. .. ..

A+ AA- A1 .. .. .. 38 برمودا

39 بروندي 7 .. .. .. .. ..

40 برونئي دارالسالم 2 .. .. .. .. ..

.. B- B3 .. .. 7 41 بالروس

AA AA Aa3 .. BBB 2 42 بلژيك

BBB- BB+ Baa2 .. BB 4 43 بلغارستان

.. B- Caa2 .. .. 6 44 بليز

BB- BB- Ba3 .. BB 5 45 بنگالدش

15

46 بنين 6 .. .. .. .. ..

47 بوتان 6 .. .. .. .. ..

.. A- A2 .. A 3 48 بوتسوانا

.. B- .. .. .. 7 49 بورکينافاسو

.. B B3 .. CCC 6 50 بوسني و هرزگوين

BB- BB Ba3 .. BB 6 51 بوليوي

BB BB Ba2 .. BB 5 52 پاراگوئه

0.0 B- Caa1 .. B 7 53 پاکستان

54 پاالئو 5 .. .. .. .. ..

BBB BBB Baa2 .. BBB 4 55 پاناما

BB+ BB Ba1 .. BB 4 56 پرتغال

BBB+ BBB+ A3 .. BBB 3 57 پرو

58 پورتريكو .. .. .. .. .. ..

59 تاجيكستان 7 .. .. .. .. ..

.. .. .. .. B 6 60 تانزانيا

BBB+ BBB+ Baa1 .. BB 3 61 تايلند

62 ترکمنستان 6 .. .. .. .. ..

16

BBB- BB+ Baa3 BB+ BB 4 63 ترکيه

.. A Baa1 .. BBB 2 64 ترينيداد و توباگو

65 توگو 7 .. .. .. .. ..

BB- .. Ba3 .. CCC 5 66 تونس

67 تونگا 5 .. .. .. .. ..

68 تووالو 7 .. .. .. .. ..

69 تيمور شرقي 6 .. .. .. .. ..

B- B- Caa3 .. CCC 7 70 جامائيكا

71 جيبوتي 7 .. .. .. .. ..

72 چاد 7 .. .. .. .. ..

A+ AA- A1 .. BBB 2 73 چك، جمهوري

A+ AA- Aa3 .. BB 2 74 چين

AAA AAA Aaa .. A 2 75 دانمارك

76 دومينيكا 6 .. .. .. .. ..

B+ B+ B1 .. BB 6 77 دومينيكن، جمهوري

B+ B .. .. .. 7 78 رواندا

BBB- BB+ Baa3 .. BB 3 79 روسيه

17

80 روماني 4 .. .. .. .. ..

B B+ B1 .. BB 5 81 زامبيا

.. .. .. .. C 7 82 زيمبابوه

A+ AA- A1 .. A 2 83 ژاپن

B .. B1 .. BB 6 84 ساحل عاج

85 ساموآ 3 .. .. .. .. ..

86 سائوتومه و پرنسيپ .. .. .. .. .. ..

BB- B+ B1 .. B 6 87 سريالنكا

88 سليمان، جزاير 5 .. .. .. .. ..

89 سنت کيتس و نويس 6 .. .. .. .. ..

90 سنت لوسيا 7 .. .. .. .. ..

.. .. .. .. .. 5 سنت وينسنت و

گرنادين91

AAA AAA Aaa .. A 1 92 سنگاپور

.. B+ B1 .. BB 6 93 سنگال

94 سوازيلند 6 .. .. .. .. ..

95 سودان 7 .. .. .. .. ..

96 سودان جنوبي 7 .. .. .. .. ..

18

BB- BB- Ba3 .. .. 5 97 سورينام

.. .. .. .. C 7 98 سوريه

99 سومالي 7 .. .. .. .. ..

AAA AAA Aaa .. AA 1 100 سوئد

AAA AAA Aaa .. AA 1 102 سوئيس

102 سيرالئون 7 .. .. .. .. ..

B+ .. .. .. .. 7 103 سيشل

A+ AA- Aa3 .. A 3 104 شيلي

B+ BB- B1 .. B 6 105 صربستان

.. .. .. .. CCC 7 106 عراق

AA AA- Aa3 AA- BBB 2 107 عربستان سعودي

0.0 A- A1 A A 2 108 عمان

B B- B2 .. B 5 109 غنا

AA AA Aa1 .. A 2 110 فرانسه

111 فلسطين 7 .. .. .. .. ..

AAA AA+ Aaa .. A 1 112 فنالند

.. B B1 .. .. 6 113 فيجي

19

BBB- BBB Baa2 .. BB 3 114 فيليپين

B- B+ B3 B B 7 115 قبرس

116 قرقيزستان 7 .. .. .. .. ..

BBB+ BBB Baa2 .. BB 4 117 قزاقستان

.. AA Aa2 AA- A 2 118 قطر

BB+ BB Ba1 .. BB 3 119 کاستاريكا

.. .. B2 .. B 6 120 کامبوج

B B .. .. B 6 121 کامرون

AAA AAA Aaa .. AA 2 122 کانادا

BB BB Ba1 .. B 5 123 کرواسي

AA- A+ Aa3 .. BBB 2 124 کره جنوبي

125 کره شمالي 7 .. .. .. .. ..

126 کريباتي 7 .. .. .. .. ..

BBB BBB Baa2 .. BBB 4 127 کلمبيا

.. B- B3 .. .. 7 128 کنگو، ج دموکراتيك

B+ B Ba3 .. .. 6 129 کنگو، جمهوري

B+ B+ B1 .. CCC 6 130 کنيا

20

.. .. Caa2 .. CCC 7 131 کوبا

132 کوزوو 7 .. .. .. .. ..

133 کومور 7 .. .. .. .. ..

AA AA Aa2 AA- BBB 2 134 کويت

B B .. .. .. 6 135 کيپ ورد

BB- B+ Ba3 .. BB 5 136 گابن

137 گامبيا 7 .. .. .. .. ..

BB- BB- Ba3 .. .. 5 138 گرجستان

139 گرنادا 6 .. .. .. .. ..

140 گوآتماال 5 .. .. .. .. ..

141 گويان 6 .. .. .. .. ..

142 گينه 7 .. .. .. .. ..

.. .. .. .. B 7 143 گينه استوائي

144 گينه بيسائو 7 .. .. .. .. ..

.. B+ B1 .. B 6 145 گينه نو، پاپوا

146 الئوس 7 .. .. .. .. ..

B B- B2 B CCC 6 147 لبنان

21

148 لتوني 3 .. .. .. .. ..

BB- .. .. .. .. 5 149 لسوتو

150 لوکزامبورگ 1 .. .. .. .. ..

A- A- A2 .. BBB 3 151 لهستان

152 ليبريا 7 .. .. .. .. ..

.. .. .. .. CCC 7 153 ليبي

A- A- Baa1 .. BB 3 154 ليتواني

155 ماداگاسكار 7 .. .. .. .. ..

156 مارشال، جزاير 7 .. .. .. .. ..

157 ماکائو )چين( 2 .. .. .. .. ..

.. .. .. .. B 7 158 ماالوي

A BBB+ A3 .. .. 3 159 مالت، جزاير

160 مالديو 7 .. .. .. .. ..

A- A- A3 .. BBB 2 161 مالزي

162 مالي 7 .. .. .. .. ..

BB+ BB Ba1 .. BB 4 163 مجارستان

B B- Caa1 B- B 6 164 مصر

22

BBB- BBB- Ba1 .. BB 4 165 مغرب

B+ B+ B2 .. .. 6 166 مغولستان

BB+ BB- .. .. B 5 167 مقدونيه

BBB+ BBB+ A3 .. BBB 3 168 مكزيك

169 موريتاني 7 .. .. .. .. ..

.. .. Baa1 .. BB 3 170 موريس

B+ B B1 .. B 6 171 موزامبيك

172 مولداوي 7 .. .. .. .. ..

.. B+ Ba3 .. .. 6 173 مونته نگرو

.. .. .. .. CCC 7 174 ميانمار

175 ميكرونزي 6 .. .. .. .. ..

BBB- .. Baa3 .. BB 4 176 ناميبيا

177 نپال 6 .. .. .. .. ..

AAA AAA Aaa .. AA 1 178 نروژ

179 نيجر 7 .. .. .. .. ..

BB- BB- Ba3 .. B 5 180 نيجريه

.. .. B3 .. CCC 7 181 نيكاراگوئه

23

AA AA Aaa .. BBB 2 182 نيوزيلند

183 وانوآتو 4 .. .. .. .. ..

CCC CCC Caa3 .. CCC 7 184 ونزوئال

BB- BB- B1 .. B 5 185 ويتنام

186 هائيتي 7 .. .. .. .. ..

AAA AA+ Aaa .. A 2 187 هلند

BBB- BBB- Baa3 .. BB 3 188 هند

.. B B3 .. CCC 6 189 هندوراس

AA+ AAA Aa1 .. A 2 )190 هنگ کنگ )چين

.. .. .. .. CC 7 191 يمن

B B- Caa1 .. B 6 192 يونان

24

توضيحات جداول:

و برآوردهاي صندوق CIA FACTBOOKالمللي پول، جهاني، صندوق بين بانكها و آمار عمدتا منابع داده (1 باشد. مي 2013ضمانت صادرات ايران، بر اساس اطالعات منتشر شده سال

شود که ها توسط موسسات مختلفي در جهان با اهداف متفاوت انجام مي بندي اعتباري کشورها و دولت رتبه (2ها براي ولتباشد. د مي Moody'sو FitchRatings ،Standard and Poor's(S&P)مهمترين آنها موسسات

المللي و تامين مالي خارجي، عمدتا نيازمند اخذ رتبه اعتباري از اين موسسات دسترسي به بازار سرمايه بين Default( که مخفف D( تا بدترين وضعيت اعتباري )AAAهستند و درجات اعتباري از بهترين کيفيت اعتبار )

بندي اعتباري ديگري که تنها در کشورهاي سه رتبهشوند. موس بندي مي به معني قصور در پرداخت است، طبقهاست که مقر آن در CIيا Capital Intelligenceنمايد و بازار ايران را هم تحت پوشش دارد نوظهور فعاليت مي

قبرس است.

يا Economic Intelligence Unit(EIUسنجي نظير ) در کنار اين موسسات، شرکتهاي تخصصي ريسك(BMI)Business International Monitor نيز با هدف ارائه گزارشات تحليلي جامع از وضعيت اعتباري کشورها

گذاران خارجي فعال هستند. بعالوه، موسسات بيمه اعتبار صادراتي که همتايان صندوق ضمانت به سرمايهاي سياسي و شوند نيز بمنظور پوشش ريسكهاي صادراتي شامل ريسكه صادرات ايران در سطح دنيا محسوب مي

)بسيار پر 7)بسيار کم ريسك( تا 1تجاري، کشورها را بر اساس وضعيت ريسك کشوري به هفت طبقه از Saceآلمان، Euler Hermesتوان به کنند. از همتايان صندوق در کشورهاي ديگر مي بندي مي ريسك( طبقه

کانادا، EDCاستراليا، EFICسوئيس، SERVدانمارك، EKFسوئد، EKNفرانسه، Cofaceژاپن، NEXIايتاليا، EXIAR ،روسيهECGC ،هندK-sure جنوبي و کرهSinosureبندي ريسك سازي تقريبي طبقه چين نام برد.معادل

گردد. شايان بندي جهاني در جدول ذيل مشاهده مي کشوري صندوق ضمانت صادرات با ساير موسسات رتبهبومي سازي شده؛ ولي بطور کلي از همبستگي ،اس پارامترهاي خاصبندي صندوق بر اس ذکر است الگوي رتبه

.بااليي در مقايسه با موسسات همتا برخوردار است

معناي درجات اعتباري Fitch - CI-S&P Moody’s EIU صندوق ضمانت صادرات ايران

1 AAA Aaa AAA بسيار کم ريسك

2 A+ تاAA+ A1 تا Aa1 AA کم ريسك

3 BBB+ تا A Baa1 تا A A ريسك متوسط به پايين

4 BB+ تاBBB Ba1 تا Baa2 BBB ريسك متوسط

5 BB- تاBB Ba3 تا Ba2 BB ريسك متوسط به باال

6 B- تاB+ B3 تا B1 B پر ريسك

7 CCC تاD Caa1 تاC CCC تاD بسيار پر ريسك

25

نام كشور

نرخ جاري نرخ پايه

Fed fund Target rates 25/0 اياالت متحده

Refi Rate 05/0 منطقه يورو

Bank Rate 5/0 انگلستان

O/N Call Rate 1/0-0 ژاپن

Cash Rate 2 استراليا

Cash Rate 25/3 نيوزيلند

-month Libor target 25/0- )-25/1 3 سوئيس

Overnight rate 75/0 كانادا

One-year lending rate 1/5 چين

Base Rate 5/0 هنگ كنگ

Discount Rate 875/1 تايوان

Base Rate 50/1 كره جنوبي

O/N Policy Rate 25/3 مالزي

ID repo 50/1 تايلند

Reverse repo rate 25/7 هند Overnight repo rate 1 امارات متحده عربي

Repo rate 2 عربستان سعودي

Overnight Deposit 75/8 مصر

Base Rate 5/7 تركيه

Repo rate 75/5 آفريقاي جنوبي

Central Bank Rate 10 كنيا

Monetary Policy Rate 13 نيجريه

Prime Rate 22 غنا

Rediscount Rte 25/9 آنگوال Target Rate 3 مكزيك

Selic Rate 75/13 برزيل

Refi Rate 5/10 ارمنستان

Policy Rate 75/1 روماني

Base Interest 02/0 بلغارستان

Refi Rate 5/5 قزاقستان

Discount Rate 30 اوكراين

Refi Rate 5/11 روسيه

بهره پايه بانك مركزي ‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌

26

27

صندوق ضمانت صادرات ايران المللي گروه ريسك كشوري و همكاريهاي بين – مديريت ريسك

5شماره غربي خيابان شانزدهم شهيد احمد قصير آدرس: تهران ميدان آرژانتين خيابان

88739267تلف :

88546989تلفكس: Intl@egfi.orgپست الكترونيك: