亀川ゼミ 証券大会 ベンチャー企業の資金調達
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第 5 テーマベンチャー企業の資金調達立教大学 亀川ゼミナール
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定義の補足と研究目的
主旨文の定義 + 『設立時 ~ Exit するまで』
望ましい資金調達でベンチャー企業の Exit を増やす
定義の補足
研究目的
間接金融
審査コスト 多担保 少
直接金融
投資家 少 投資額 少
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課題設定
4
課題設定
M&A が少ないEXIT 戦略
エンジェル税制の現状
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認知度
出典 ) 「起業・ベンチャー支援に関する調査」野村総合研究所
エンジェル税制の現状
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利用率
利用したことがある利用したことがない
21.9%
78.1%
出典 ) 「起業・ベンチャー支援に関する調査」野村総合研究所より作成
エンジェル税制の現状
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利用しない理由
(1) 優遇措置 A の変更
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現行 提案年次 3 年未満 3 年未満 3 年以上経営状況
創業以来赤字 創業以来赤字 黒字 OK
限度額 投資限度無し 投資限度無し 投資限度あり
提案概要
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優遇措置 A の変更A ・ B 選択制の撤廃
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(2) 選択制の撤廃
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前
後
優遇措置 A ・ B 選択制
選択制を撤廃し、キャピタルゲインに対する措置を充実
SNS 型 CF の設立
シード期 シード期以降
エンジェル投資家層の拡大 ベンチャー支援環境の整備
投資家の増加
マッチング機能 多様な支援形態
ブランディング起業の増加
SNS 型 CF の設立
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VC の出資内訳比較世界 日本
現状
現状
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GPIF の収益率
ポートフォリオ変更後は収益率がマイナス
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(1) ポートフォリオの変更
国内債券35%
国内株式25%
外国債券25%
外国株式15%
現行のポートフォリオ国内債券
35%
国内株式20%VC
5%
外国債権25%
外国株式15%
提案でのポートフォリオ
提案
約 6 兆円が VC へ流入
売掛金担保融資の改善
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提案の効果
担保回収不能 のリスク軽減 二重審査のコスト削減
資金調達の多様化 審査コストの短縮
TO ベンチャー TO 銀行
不動産担保に頼らない銀行融資の実現
⑦
①
②
⑤
④
⑥
具体的な流れ
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1,クラウド会計を利用する2,会計サービスを受ける3,データが溜まる4,融資を申請する5,会計データを送る6,融資をする7,キャッシュバック
③
VB 銀行
クラウド会計
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日本の会計基準のれん代を
減価償却会計上、
利益の減少が発生
IFRS 基準のれん代の非償却
M&A が活性化
IFRS 税制
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売上規模別IFRS移行コストIFRS 税制
M&A の促進IFRS適用企業の増加 EXIT の増加
IFRS 税制
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提案内容
IFRS 移行費用を税から控除提案内容
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間接金融
売掛金保証
融資促進
クラウド会計の促進 IFRS税制
直接金融
エンジェル税制の
改善SNS型 CF VC- 年金
シード期 アーリー期 ミドル期 レイター期投資家の
増加
投資額の増加
「担保」の改善
「審査」の改善
成長段階