不看盤獲利更簡單試閱

阿斯匹靈著

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獲利真的很簡單，相信自己就能做到！.........................6

普羅大眾邁向理財航路的指南針！ .............................9

阿斯匹靈，提升交易績效的一帖特效藥........................12

股市孫子兵法，運籌帷幄股掌之中 ..............................15

　交易的真理.....................................................20

　獲利的究竟真實..............................................25

　你愛錢嗎？「心想事成的秘密」.....................35

　建立交易系統的關鍵因素..............................42

　程式交易真的是萬靈丹？...............................47

　化繁為簡才能增加績效..................................54

　看懂盤很難，賺錢簡單？..............................62

　知道不如做到.................................................65

投資心法的12顆阿斯匹靈

序

推薦序

chapter 1

第1顆

第2顆

第3顆

第4顆

第5顆

第6顆

第7顆

第8顆

目錄

A001-004,P001-016-OS472.indd 2 2015/8/24 下午9:26

　你是來獲利還是表演特技...............................72

　你是來交易，不是要下地獄...........................77

　30年賺100倍！..............................................82

　短線獲利太誘人，財富看的是人生................87

　天線操盤法：超越內線的交易技巧.................97

　抽籤的關鍵撇步：穩定獲利的新來源............111

　台指期貨籌碼分析：外資為最關鍵指標........117

　外資指北針：股票波段操作的技巧...............124

　波段操盤法：三步驟掌握大波段行情............131

　章魚哥選股法：強勢股的簡易操作策略........141

　融資維持率辨多空：融資分析的秘訣............148

　外資期權分析表：判斷指數多空...................167

　5日多空力道：判斷股票漲跌力道.................174

　資金流向追蹤表：發現主流動向...................179

交易技巧的7顆阿斯匹靈

操盤工具的11顆阿斯匹靈

chapter 2

chapter 3

第9顆

第10顆

第11顆

第12顆

第1顆

第2顆

第3顆

第4顆

第5顆

第6顆

第7顆

第1顆

第2顆

第3顆

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　股東會停資券的操作守則..............................232

　加權超跌的判斷方式.....................................235

　交易邏輯的謬誤............................................238

　長期投資的穩健做法.....................................241

　股票套牢的處理方式.....................................245

　投資高手和投資好手的差別..........................250

　長線交易才是人生的目標..............................253

　強勢股的選股技巧........................................258

　正面心態能提升交易的品質..........................262

　如何建立屬於自己的交易系統......................268

阿斯匹靈的實戰紀錄chapter 4

第1戰

第2戰

第3戰

第4戰

第5戰

第6戰

第7戰

第8戰

第9戰

第10戰　如何建立屬於自己的交易系統......................268

　創新高統計表：尋找強勢股的蹤跡...............184

　創新低統計表：應該閃避的弱勢股...............191

　法人同步買賣超：法人的選股方向...............197

　大盤籌碼面分析：判定多空籌碼強弱............202

　融資維持率分析：判斷多空的利器...............207

　全球股市溫度計：判斷全球大勢方向............213

　選擇權多空分析：OP Power值的應用..........217

　台股擦鞋童分析表：市場熱度分析...............224

第4顆

第5顆

第6顆

第7顆

第8顆

第9顆

第10顆

第11顆

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名詞解釋

　判斷多空趨勢的「哈囉圖」.........................271

　提升交易績效的關鍵....................................274

　資金控管的關鍵技巧....................................277

　台灣最好的投資標地....................................281

　屏除人性才能迎接獲利................................287

　外資期權的程式交易策略............................291

　如何建立股票的交易策略............................298

　接納風險才能走得更遠................................304

　汰弱留強是股票交易的鐵則.........................307

　勝不驕，敗不餒才是股市常勝軍..................312

　基本面、技術面及籌碼面優缺點分析..........316

　掌握波段行情的心法....................................322

　向自己負責才能讓交易成長.........................326

　穩定才是交易最好的報酬............................329

第11戰

第12戰

第13戰

第14戰

第15戰

第16戰

第17戰

第18戰

第19戰

第20戰

第21戰

第22戰

第23戰

第24戰

Q1.　什麼是「均線」？.............................................334

Q2.　什麼是「乖離率」？..........................................336

Q3.　什麼是「融資維持率」？...................................338

附錄

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2Chapter

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097


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第1顆

－天線操盤法－

超越內線的交易技巧

許多朋友在市場上都希望可以得到內線，希望可

以靠內線大賺一票，雖然有時候內線可以幫助我們

一下就獲利，不過內線並不是每次都準；相反地，

有時候如果主力刻意放出假消息的話，那麼內線往

往都會讓投資人虧掉大錢，因此一直打聽內線對我

們人生的財富並沒有太大的幫助。

如果投資人希望讓自己的財富穩定增加，最重

要的一件事就是「把致富的因素掌握在自己的手

中」，因為打聽內線而短期獲利的比比皆是，但是

這就是把你財富的決定因素放在別人的手上，自己

是沒有能力讓自己的財富增加的。你應該沒有看到

一個富裕的人是靠內線過生活的吧！所以如果沒有

一套自己的判斷方式，是很難得到自己想要的財富

的，因為當大難來臨時，主力都是各自飛的；再

第1顆

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不看盤獲利更簡單

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說，內線傳到自己的手上，都已經不知道有多少人

買好，等待著我們來抬轎，獲利空間也已經有限

了，因此內線消息不如通通不要，靠自己努力研

究，才能找到屬於自己的獲利方程式。

這裡就要介紹一個比內線更具有威力的操盤方

法，也就是「天線操盤法」，這個方法可以讓你比

內線更早進場，而且準確度更高，也就是可以讓你

獲利更穩定的交易策略。

讓我們先來看看過去的例子，在2010/8/9當天在部

落格中就有提醒大家太陽能族群即將發動，當時也

買進相關的類股，之後短短不到兩週獲利就超過2成

以上，並且在2010/9/1就提醒投資人2010/9/9太陽能

類股很可能會出現回檔的走勢，之後太陽能果然回

檔超過1成，要做到這種看似神準的操作模式，是不

必有內線的。那麼究竟「天線操盤法」是如何可以

抓到太陽能類股的起漲點，並且準確地抓到反轉的

時機點，相信大家只要看完以下的文章內容，不但

可以完全了解，而且未來也可以輕鬆地做到了。

第二章

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099


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天線操盤法最佳適用時機：

加權指數大於月線的時候勝率較高，交易期間通

常以一個月為主。

操作說明：

一般家裡的天線都是接受電視訊號的，股市的

天線就是收集投資資訊的一種工具，重點是要收集

關鍵的資訊才能讓我們有獲利的機會，什麼樣的資

訊是關鍵資訊呢？就是「未來一定會發生的重大事

件」。我們看新聞通常會看到三種資訊：

第一種是已經發生的資訊，像是月營收創新高

或是去年獲利大幅成長等等，這些資訊都早就發生

過，公布的時候股價早就已經反應完畢，因此股價

容易出現反向的動作。

第二種資訊就是市場猜測的資訊，像是食品股

今年營收看俏或是航運股明年將出現轉機，這些資

訊都是純屬猜測，因為對於未來的事情沒有人看得

準，所以可以當作是完全沒用。

第三種資訊就是最有用的資訊，就是一定會發

第1顆

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100

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生，並且確認在未來某一天會發生，那麼這樣的資

訊就是屬於天線的資訊了。

能夠納入天線獲利機會的重大事件如下：

世貿舉辦的大型展覽――如電腦展、電子設備

展、旅遊展、生技展等等

重要個股上市櫃掛牌

大陸每年的十一長假

台灣的重大選舉

每個月10號的月營收公布

4月底、8月底以及10月底的財報公布

以上列舉的重大事件都有一個特色，就是你都可

以提早一個月以上就知道了。這個時候就可以針對

到時可以受惠的產業或個股先行買入投資，等到事

情發生的前兩天，報紙通常就會開始持續報導相關

的利多，市場的買氣就會持續增加，股價當然就會

扶搖直上，這時候也就是該獲利出場的時候。

那麼許多人可能會疑惑，既然前兩天報紙才會報

利多，為什麼不前幾天再買就好？這是因為這個方

法只要是市場老手都是會知道的，因此這些老手都

第二章

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會提早買進，所以股價不會在消息前兩天才上漲，

而是在一個月前就會開始緩步上漲，這是因為主力

持續進貨的關係；等到消息公布的時候，市場買氣

增加，主力就會趁這個時機點大量拋售持股，做獲

利了結的動作，所以許多時候可以看到有些股票的

利多一上報，就會開高走低，並且爆出很大的成交

量，這就是主力調節持股的狀況，也就是所謂「利

多出盡」的現象。

由以上可以知道這些「天線股」是需要提早一個

月前就開始準備買進，至於買進有沒有什麼好方法

呢？以下提供三個好的條件來當做買進的原則。

一、季線以上才有命，有命才能走下去。

對於投資台股的投資人來說，季線是最重要的

一條線，季線就是將60天來的收盤價平均得到的價

格，也就是所謂的60日均線，這條線還有一個外號

叫做「生命線」，這條線的重要性可見一斑。

所以投資股票無論是什麼樣的方法，都以季線

以上的股票為主，才是比較安穩的作法，季線以上

的股票通常比較具有生命力，上漲的力道也會比較

第1顆

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大，如果是買到季線以下的股票，上漲到一半遇到

季線就是重大壓力，當然漲勢也就會停頓了，因此

季線以上的股票才是可以挑選的標的。

二、擒賊先擒王，選股選最強。

從第一個方法可以挑到許多安穩的股票，挑到

這些股票之後要如何再從中挑選出最有上漲空間的

呢？唐代詩人杜甫在他的〈前出塞〉有一段是：

「挽弓當挽強，用箭當用長；射人先射馬，擒賊先

擒王。」，另外在三十六計裡的第十八計也是「擒

賊擒王」，擒賊先擒王就是想要打敗敵軍就要先抓

住對方的首領，就可以輕鬆克敵制勝。

在投資上面的應用就是選股選最強，意思就是要

挑選最強的標的下手，所以選股就要選擇最強的那

一檔來投資，績效才會最好。最強的股票通常有幾

種特色：1、先創波段新高；2、過去一段期間漲幅

最大；3、成交量最為熱絡。只要是有以上三種的

特色就是最強的股票，也就是我們可以挑選的標的

了。

第二章

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三、分批買和見黑買，等到最後一起賣。

挑選出來好的標的之後，由於有一個月的時間，

時間是非常充足，因此可以不用急著一次買滿，可

以先買預定部位的1/3，還有2/3的部位就等股票有下

跌的時候再各買入1/3，這樣成本就會降低，再來就

等待出場的時機了。出場的條件有兩種，買完全部

位之後虧損超過20％就出場，如果沒有達到虧損就

放到消息發布的當天，那時候好消息上新聞，市場

的買氣會最強，所以當天的賣點應該是最漂亮的，

到時就要果決將部位全數出場。

有些人可能買進獲利之後，就會對股票產生感

情，最後該賣的時候可能就賣不下手，這是很危險

的。所有的交易動作都應該在交易之前就要決定好。

如果你買進之後才越來越看好，無論如何都要把這次

的交易策略執行完畢才可以再重新思考是否要買回

來，不可以因為其他原因而干擾了這次交易的原定計

畫。當你決定好一個交易策略後，唯一可以評斷這個

交易的好壞就只有「紀律」而已，如果交易失去了紀

律，那麼再好的獲利方法對你都失去效用了。

第1顆

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天線收集來源：

世貿重大展覽

重大的展覽資訊可以到世貿的官網查詢，網址如

下：

1、世貿首頁：http://www.twtc.org.tw/

2、世貿一館：http://www.twtc.org.tw/content/B/

B.asp?B1b_csn=1&B1b_yyyy=2012&B1b_

season=1

3、世貿三館： h t t p : / / w w w. t w t c . o r g .

t w / c o n t e n t / B / B . a s p ? B 1 b _ c s n = 6 & B 1 b _

yyyy=2011&B1b_season=1

4、世貿南港館： h t t p : / / w w w .

t w t c n a n g a n g . c o m . t w / C a l e n d a r .

aspx?Year=2011&Lang=zh-TW

透過以上的網址就可以知道，近期是否有要舉

辦什麼大型的展覽，只要特定族群的股票有舉辦展

覽，展覽當時一定會有許多的好消息會上報，對股

價會有一定的影響，是不可不知的資訊。

第二章

3、世貿三館：http://www.twtc.org.tw/content/B/

B.asp?B1b_csn=6&B1b_yyyy=2011&B1b_

season=1

4、世貿南港館：http://www.twtcnangang.

com.tw/Calendar.aspx?Year=2011&Lang=zh-

TW

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個股行事曆

這可以到以下的網址查詢：http://jsjustweb.jihsun.

com.tw/z/ze/zej/zej.asp.htm

裡面可以查到許多有用的資料，包括法人說明

會、股東會、除權息資料、新股掛牌、增資股上市

等等，每一項都有不同的用處值得各位投資人去研

究。本篇認為新股掛牌的效果最是顯著，因此最後

會提出實例來和大家分享，至於其他的天線妙用，

有待各位去研究和分析，未來若有實際的事件發

生，個人也會在部落格中和大家來分享操作的方法

和交易策略的擬定。

政經事件

有些重大政經事件對股市有一定程度的影響，如

選舉、大陸來台參訪、重大策略提案或是兩岸的經

貿交流等等，這些事件新聞都會提早公布，因此如

果看到這些新聞，就必須趕緊拿筆記下來，在這些

事件發生的前一個月就可以做好因應措施了。

第1顆

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月營收以及財報公布

每個月的10號是規定公布上個月營收的最後期

限，因此所有公司都會在每個月的1號到10號陸續公

布營收資料。以過去經驗來看，通常好的營收數字

都會提早公布，因此如果營收持續成長的公司，營

收會選在1∼5號就公布，通常盈收公布之前股價就

會開始反應，等到營收一公布反而不是買進的時機

了。至於拖到10號才公布營收的公司，業績通常都

不會太好，因此每個月的10號就要小心不好的公司

可能又會因為利空再度下跌了。

另外，公司在4月底會公布第一季的季報以及去

年的年報，8月底會公布上半年的半年報，還有10月

底會公布第三季的季報。這三個時間點會對股票產

生很重大的影響，整體的慣性和營收公布的情況是

一樣的，因此財報公布的時候，好公司的特色就是

都會提早公布財報資訊；如果公司遲遲沒有公布財

報，那麼就要小心「財爆」的發生了。

第二章

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實際案例：

一、興櫃股后風雲錄

在2010年8月就可以從股票的行事曆上知道，9/9盈

正即將上櫃，如下圖：

知道之後就可以去查詢盈正的相關資料，那麼

就會發現兩件事情，第一、盈正為太陽能類股；第

二、盈正在興櫃的股價高達500元。也就是說，只要

它一上櫃，就會成為櫃檯市場的股后，這樣對太陽

能類股一定會有激勵的效用，因此就可以在一個月

前買進相關太陽能類股，等到盈正真的上櫃當天，

就是獲利出場的時刻。

第1顆

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上圖就是實際的情況，在8/9的時候就在部落格的

文章〈係金耶熱情奔放，電子何時補漲〉中提到太

陽能類股即將發動，剛好就是中美晶的起漲點，之

後就一路上漲到盈正上櫃當天，最高價來到116.5左

右，從8/9當天收盤價83.6來計算的話，報酬率為38

％之多。

第二章

5483 中美晶日線圖 9/9

8/9

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二、生技發光來帶路

從世貿的展覽資訊可以看到2010年7月底有生技大

展，如下圖：

既然已經提早就知道這個資訊，那麼就可以提早

布局生技類股。由於生技大展當天一定會有許多廠

商會接到大訂單，因此生技類股那段期間一定容易

出現利多，所以可以挑選幾檔生技類股買進，等到

生技展開始的時候，隨即獲利出場。

第1顆

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在上圖可以看到，一個月前提早買進精華光學布

局的話，還權後的報酬率最高有25％之多，這樣的

訊息在個人部落格中也是提早就公開和大家分享。

因此，可以發現只要善加利用「天線操盤法」，

就可以在操作上領先市場一步，若每次交易都能夠

洞燭機先，那麼就有如孫子兵法說的：「知己知

彼，百戰百勝」，操作股票也就不是什麼難事了。

第二章

1565 精華日線圖

7/22

6/22

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第2顆

－抽籤的關鍵撇步－

穩定獲利的新來源

在投資市場上，投資人大致分成兩種──積極者

和保守者。比較保守的人對於股票操作總是認為風

險很大，因此對於股票提不起興趣，如果阿斯匹靈

說有一個投資方法，是零風險但是有高獲利，大家

一定覺得不可思議吧！不過在股票市場上的確是存

在的，在這邊要分享給大家，希望大家都可以善加

利用這個方法，幫助自己的資產穩定成長，這個方

法就是參與股票抽籤，有些人可能已經知道，不知

道的人請往下看下去就可以完全了解了。

股票的抽籤就是指上市櫃公司新股上市或現金增

資時，大股東將股票總數的10％提撥出來給大眾認

購，也就是說公司要上市櫃之前，必須先將股票賣

一些出去讓市場可以正常交易；另一種則是公司需

要資金，因此將公司的股票賣給一般投資人，抽籤

第2顆

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基本上來說是一定可以獲利的，因此有資金的人都

應該學著抽籤才是。

抽籤的正確名稱是股票申購，為什麼股票申購

一定會獲利呢！這是因為公司為了可以順利賣掉股

票，所以都會打折出售，讓市場可以踴躍申購，否

則沒人要買的話，公司的聲譽也會變差了，所以無

論是新公司要上市櫃，還是老公司要現金增資，通

常都會有一定的價差利潤，來吸引投資人積極參與

申購。如果申購人數太多，超越公司提供的數量，

這時候證交所就會用電腦隨機來挑選，這個過程就

是所謂的抽籤。

怎樣的人可以參與抽籤呢？

參與抽籤的投資人要申購應具備的條件如下：

1、中華民國國民。

2、於證券經紀商開立交易帳戶、款項劃撥銀行帳

戶及集中保管帳戶。

3、申購人應在股票申購截止日（含）確認中籤

通知及指定銀行存款帳戶。

第二章

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由於申購的抽籤是以身分證為主，一個身分證字

號只有一次抽籤機會，因此即使你再有錢也只能抽

一張，所以是非常公平的事情。由於申購的抽籤獲

利機率高達90％以上，因此往往參與申購的人會非

常多，所以中籤率都很低。利潤比較大的公司，中

籤率都不到5％，不過這麼低的中籤率，也代表這

檔股票獲利的機率很高。如果你發現中籤率超過20

％，那麼反而是有風險的，也就是說如果大家都很

容易抽到，那麼抽中的時候反而要小心一點了。

要怎麼參與申購呢？

一、要有充足的現金

要參與申購的時候，公司會檢查你的戶頭是否有

足夠的金額，如果同時間有三四間公司都要申購的

話，通常資金是要50萬以上才足夠。因此可以拿一

部分長期投資的錢來做抽籤的資金，你會發現一年

抽籤下來，報酬率是有機會超過10∼20％的，因此

是可以長期持續操作的策略。

二、隨時注意申購資訊

現在由於科技發達，只要透過看盤軟體，或是詢

第2顆

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問營業員，還是透過網路，都可以知道有哪些申購

的資訊，如果你沒有看盤軟體也不想麻煩營業員，

那麼可以透過以下的網頁來查詢：

證交所網站： h t t p : / / w w w. t w s e . c o m . t w / c h /

announcement/public.php

每週證交所都會固定更新資料，因此可以常常上

網去關心一下有哪些不錯的標的可以參與抽籤，怎

樣的標的是屬於不錯的標的呢？通常只要抽籤價格

和市場上實際價格有10％以上的落差的話，就是屬

於不錯的標的，是可以積極參與抽籤的。

三、申購股票

知道要申購哪一檔股票了之後，可以用這兩種方

式去參與申購：

1、打電話給營業員說要申購哪一檔股票。

2、透過下單軟體直接線上申購。

申購之後就有一個最大的問題，什麼時候要賣？

個人的建議就是──

「一天不漲就要賣」

第二章

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因為股票申購抽籤的目的只有一個──

「賺取中間的價差」

絕對不是──

「參與公司未來的成長」

如果你是想參與公司未來的成長的話，那麼是需

要多觀察個幾個月或是幾年，並且對公司的財務資

料都要很清楚，這樣的話你也不用參與抽籤，上市

後直接買進就可以了。投資人往往有一個很大的盲

點，當沒有股票的時候，會認為這些公司都是高風

險的，不會輕易地買入這些公司，不過如果一旦持

有這間公司的股票時，情況就會完全不同，開始會

認同這間公司，想要多持有久一點的時間，因為人

傾向於握有一個希望，即使事實不是這樣，仍然想

要活在自己的想像之中，因此一旦上市沒有馬上賣

出的話，再來等到公司股價反轉變成虧損，投資人

就會轉成長期投資了。

有些人可能認為目前持股就是他想要的，那要怎

麼確定自己的持股是正確的呢？只要想想看，如果

現在就把股票全數賣掉，再重新選擇的話，你還會

第2顆

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持有這檔股票嗎？我想答案通常是否定的，因此參

與申購股票是很好賺的，不過一定要謹記三原則：

一抽：努力參與有價差的抽籤。

二賣：股票到手一天不漲就賣。

三無關：之後這檔股票的漲跌就和你無關了。

無論是交易股票還是申購股票，都還是要有「策

略」的，只要建立好固定的SOP交易系統，就可以讓

股票申購這個新策略，成為你穩定增加財富的新來

源。

第二章

延伸閱讀【法意書城】www.pcstore.com.tw/phigroup/

下一顆阿斯匹靈將要和大家分享「外資」這個台股走

勢的關鍵因素，想讓功力更上一層樓嗎？請參考──

1. 了解全球經濟動態，才能準確地預測外資動作，請

見Mr.X艾克斯在《正宗多空─法意群俠台股攻略》

一書中的精彩文章〈Part 4 小李飛刀〉。

2. 想偷窺更多外資的操作習性，悄悄跟著賺飽荷包？

更加深入的剖析就在《籌碼分析─不傳之秘》中的

〈５問題讓你搞懂外資〉一文喔！

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第3顆

－台指期貨籌碼分析－

外資為最關鍵指標

自從台股有了期貨市場之後，由於期貨的價格發

現作用，使得期貨對大盤的影響力是越來越明顯，

因此使用台指期貨來分析大盤已經是必要的事情。

也因為期貨對台股的影響力越來越大，期交所為了

讓投資大眾可以有個參考依據，因此在期交所的網

站上公布了許多資料，來讓大家對台股的判斷有更

進一步的了解，本文主要就是來探討在期交所公布

的許多資料之中，哪一項數據最值得我們來當做交

易的多空方向參考。

基本上這裡以五種期貨的資料來做為討論的依

據，分別是十大交易人、十大特定交易人、外資、

自營商以及投信的期貨留倉部位。個人常常使用外

資期貨多空來分析大盤，許多人都有問過我兩種問

題，第一是「十大交易人或是十大特定交易人需要

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參考嗎？」第二就是「自營商的部位是否可以當做

依據？」這裡就和大家「講清楚，說明白。」讓大

家交易可以更簡單化一點。

先來看看什麼是「十大交易人」？根據期交所的

說明是：

未沖銷部位排名前十名交易人之未沖銷部位合計

數。

也就是台指期貨留倉部位最大的前十名，既然敢

留倉這麼大的部位，當然有一定的實力和準確性，

不過由於十大是包含所有人，因此如果剛好出現一

個有錢人，傻傻地下了2000口台指期多單留倉，那

麼十大就會多出2000口多單，但是這筆多單並沒有

意義，因此十大有時候是會失真的。

就是因為這個原因，所以期交所還另外公布一個

數據，也就是「十大特定交易人」，十大特定交易

人就是十大交易人之中屬於「特定法人」的部位，

這些特定法人是誰呢？期交所公布的訊息如下：

所指特定法人，依據本公司「法人機構申請避險

帳戶從事期貨交易應行注意事項」第一點第二項規

第二章

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定，包括證券商（開戶身分碼H.h.）、外國機構投資

人（開戶身分碼A.a.B.b.）、證券投資信託基金（開

戶身分碼E.e.G.g.）、國家金融安定基金、公務人員

退休撫卹基金、勞工退休基金、勞工保險基金、郵

政儲金匯業局郵政資金（以上開戶身分碼L.l.）、金

融業（開戶身分碼D.d.）及保險機構（開戶身分碼

M.m.）

簡單地說，特定法人就是指自營商、外資、投

信、國安基金、四大基金、金控以及壽險公司等等

的金融機構，這些都是專業的金融機構，因此平均

準確性當然就會超過一般投資人，所以比較參考性

的話是：

「十大特定交易人」＞「十大交易人」

下圖是過去幾年來，十大特定人的部位和十大裡

面「非特定人」的部位，和加權指數的走勢圖作個

比較：

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從圖中星號的地方可以發現，十大特定會有領

先的功用，在市場要反轉之前就會有明顯的多空部

位，非十大特定的部分則是落後指標，不過十大特

定有時候會「領先太早」，因此要跟單的話就必須

拿均線當做濾網，否則口袋是不夠深的。

也就是說，十大特定法人如果是看空，那麼就要

等指數跌破月線才能跟著偏空操作；相反地，十大

特定法人如果偏多的話，就要等到突破月線才能跟

進多單，這樣才不會有進場太早的問題。

另外要來探討的是，特定法人裡面那麼多法人，

註：非特定人就是指十大交易人扣掉十大特定人的部分

十大非特定

前十大特定人淨部位數

加權指數收盤價

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像是外資、投信、自營商以及其他金融機構，究竟

是誰的單子最準呢？

要了解這個問題，那麼就要分析不同法人的操盤

特性了。每個法人的操盤習性不同，參考價值也不

同，以下就不同法人的留倉單特性來做個分析：

自營商──以「順勢」的程式交易單為主，也就

是說是跟著大盤漲跌它才順勢布局多空部位的，因

此大盤越漲，它的多單就會越多；相反地，大盤越

跌，它的空單就會越來越多，所以是屬於落後指

標，實際上參考意義不大。

投信──由於投信大都是以操作股票為主，期貨

的部分主要是以「避險」為操作目的，因此部位也

不會太大，顯示市場投信參與率不高，那麼參考性

當然一樣很低。

外資──以「看法」為操作依據，由於外資知道

未來全球的變化，以及全球資金的移動情況，所以

會知道整體外資將會買超還是賣超台股。它對於現

貨的未來動向有一定的掌握度，因此會在期貨先行

布局。所以外資的期貨動向是最值得密切注意的。

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國安基金以及四大基金──除非行情大漲大跌，

不然不太會看到他們的影子，期貨也不是他們的主

要操作工具，因此對於期貨部位的影響不會很大。

金控壽險公司──由於現貨部位龐大，因此消息

面變差的時候，會湧出大量的避險空單，基本上是

屬於被動的避險空單，對於指數未來方向的參考性

也是不高。

從以上來看，只有兩個法人的數據是可以用的：

自營商――他的部位就是程式交易的結果，可以

當做行情趨勢的看法。

外資――他的部位有領先的功能，因此相當具有

參考價值。

由於判斷趨勢的指標只要使用均線就可以辦到

了，因此自營商的部位就可以不用再參考，只要參

考具有領先功能的「外資」就可以了，而且以上的

法人，只有外資會利用現貨的操作來增加期貨部分

的收益，因為外資每天進出的金額都高達200億以

上，有能力影響台股走勢，這樣的作法其它法人是

不會有的，這也是外資的部位特別重要的原因。

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因此既然特定裡面的外資相對來得有參考性，期

交所才在2008年開始公布外資的多空單部位，就是

希望大家不要讓外資總是從期貨部分賺走大筆的財

富，全球應該沒幾個國家會這樣揭露外資的資訊，

因此是一般投資人最有用的參考資訊，如果大家再

不好好把握的話，就浪費期交所的一番好心了。

總合上述言論，從有效性來看如下：

外資＞自營＞十大特定法人＞十大交易人

既然都是籌碼的指標，如果使用兩個以上，就會

讓操作進入渾沌狀態。也就是說兩個指標如果一個

說看多，另一個說看空的話，那麼操作就會不知如

何是好，因此只要選擇最有效的籌碼面，也就是外

資的部分來分析就可以了。

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