· (billions national currency ) level % of gdp germany 2,170.8 1,253.5 57.7 france 1,559.8 867.3...

57
(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada) ! "#$ % & ’" () * " " ! # # ! "! +#! ! # ,"" # -! # # .

Upload: hoangcong

Post on 28-Jul-2018

214 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

�������������� ��� �

���������������������������

� �������������

� �������������� ���!"#$���� ����%��

� &���������������

� '�"����������������

� (�����)�������������

������� ���������� �������� �

�����������������

� �����*"���� ������" !������ #�� �������������

��������� �� #�� !���� ���"!����� �������� �

+#���!����� ��� ������������� ����!���#����

����,"��"������������� �����#�����������

�����-!�� ��������������� ���� �#�����#� ����

���.�������������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /

�������������

0���������������1

� 2��� �����-!�� �� ��������� � �"3��� �$�"#��� �� 4���"����

�$������������5 ��������� �����-!�� #�")��� ��� ��������� ��

�,*"������#������.���� ����#� �� ���#��-���������)�� ��

�����������������#������������������������#���������

������������6�������*�$���������#"�����*�����"����������

� �������7���������"�-�#�����������

� 4���"�������������5

� 8�)��� ������ �� -�#�� ����������� �$�"������ ��� �������

������������������

������� ���������� �������� 9

�������������

����������������1

� �������������������6 ����������������+#� �:�#������

����������� �� �������� ��������� �� +#� ������ �

�������� �������� ��������� ��������� �����������

���� ��� � � � ����� ������������� ����

���������� ��������� ��� � ������� ���� ����������

������� �� ��� �� ���������������������������6������������������������!.���������������������7 �����������#!���������+#���������-�����3�#������������������������

��������������

� ������!�"

� &�� �� ������������ �������"��#�� ��� ���������

����������

� &�������������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;

�������������

����������������1

#� ������������ $����������������

#������������#���3����7������������������������ �������������������%���

#������+#���� ��������&�������� ������������� �������� ��������������������!�����������#���������!������������#����#�����

����������#��������6

����������������������������������������'� �������

����������#��������6

����!��������������������������������������������������������#����������"�����#��������#��<�������!��"��#�������#�������������"�� ���

�����=����.��������#"�#��������0:$����>���#-���1

�����?��."��������������������� ��&,*"���1

������� ���������� �������� @

�������������

����������������1

Sectores Institucionais CN - Portugal

Função Principal Recursos PrincipaisTipo de produto

Sociedades não Financeiras Produção de bens e serviços não financeiros

Receitas das vendas Mercantil

Realizam operações de financiamento, i.e., captam e aplicam recursos financeiros por conta própria e/ou actividades financeiras auxiliares

Juros líquidos da intermediação financeira e receitas de serviços prestados

Mercantil

Transformação de riscos individuais em colectivos*

Prémios contratuais* Mercantil*

Consumir

Remunerações do trabalho, rendimentos de empresa e propriedade, transferências de outros sectores

-

Produção de bens e serviços Receitas das vendas

Mercantil; produtos para utilização final

própria

ISFLSF

Produção de bens e serviços às famílias, gratuitamente ou a preços pouco significativos (sindicatos, bombeiros voluntários, partidos políticos, clubes desportivos, …)

Contribuições voluntárias das famílias; rendimentos de empresa e propriedade; transferências públicas

Outros produtos não

mercantis

Administrações Públicas

Produção de bens e serviços para satisfação de necessidades individuais e colectivas; Redistribuição do rendimento e riqueza nacionais

Receitas FiscaisOutros

produtos não mercantis

não é caracterizado por uma única função principal, nem por recursos principais específicos

agrupa todas as unidades não residentes na medida em que efectuem operações com unidades institucionais residentes

Resto do Mundo

Sociedades Financeiras (inclui Sociedades de Seguros e

Fundos de Pensões*)

Famílias

Famílias

Sector Privado

Empresas

Sector Público

Sectores Institucionais -Simplificados-&���#������

�������"6�#A������������"������#���7!�����������#��������#�������+#�����������������������!���������#���� #�������

� +#������������������������*���#�������������

�!�����;�B����#������

����#��������*����#��������#���������!��"�

�����#)��

!�������

���#����

�����#���

�����*#��

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� C

�������������

D����� �����������1

� �� �� �����*")�� ������ �� ���")���� �� ���"����� �#����� #�

���������� ����������� ��6 ����(��������� ��$� �����������

�����������7!�����������"�

��

>��-�������%6������)�����"�����#����� � �������� �� ��$�����%�������"��+#�)���.����,*"���

����6 �� ����"� �� ���-��� ����%��� �� �!.�" +#���!����� ���+#��$�������������������")������!��+#:������#)������#�����

�#���������D���"�������������.���� �����7�����$����������#�������"�#"�������*������!"#$��+#����"������E����������

������� ���������� �������� F

�������������

D����� �����������1

� )����������������!�6 ��������� � ����#���� �����!��������

���#"���� � #�")���� �� #� *�� �# ������ ������ &���#��������#�������������������#��������7���1�

� )�������� �� ������&���!�6 ��������� � ����*#��� �

������*#��������*#������#��-�������"���������"���������

����#�����������"-�����������A#������������1�

� )������������ ����!�*������6 ��������� �"����� �� ���

�����������������!��������������������������&�#������1�

� )����������&�������� ���������������6����������"����� ��

��� ������ � ������� !�������� � �����-��� ������ ������� ����7�����������������������������1�

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

G

D����� ��������������������#����������1

Sector públicoRendimento disponível

do sector público

Resto do Mundo

RLE + Transf. Correntes

Mercados financeiros

Sp + Sg => I(Sp + Sg - I)

Resto do Mundo

(X - Q)

Empresas

�VABramos

Impostos indirectoslíquidos de subsídios

RLE + Transf.Correntes líquidas

Rend. disponível das famílias

Rend. disponível das empresas

Consumo

Privado (C)

Poupança das famílias (Sf)

Poupança das empresas (Sbe)

C + I

C + I + G

ConsumoPúblico (G)

C + I + G - Q

Importações de BeS (Q)

C + I + G + X - Q == DI

Exportações BeS (X)

Impostos Dir. (Tdf)+

+ Cont. Seg. Soc. (CSSf)

- Transferências - JDP

Investimento (I)(empresas, sector público)

(remunerações - CSSe) + rendas + juros + lucros distribuídos

Famílias

Rendimento pessoal

Impostos Directos (Tde) + CSSe

lucros não distribuídos + amortizações + CSSe

Juros (crédito à habitação, etc)e transferências

Poupança

sector público (Sg)

Poupança

Privada (Sp)

������� ���������� �������� �

�������������

D����� �����������1� ��+#������.�����1

� H#��������!�����������"

� +����������������������<���������

� &�'��"����������������������#��������������������������������1

� H#�����!#���������

� H#���� �� ������ ��������� ���������� �H����6 ������� ��� ������

����#����"��������� ��������������"#������#���������?�������

� H#���� ��I��#���� � �������� �HI��6 ������� ��� ���� �� ��������� ���

������ ��������#����������*#������-��������������

� H#���������"���������

� ��!�����������"3�����"��������-���<�3�������������������

� ?'�

� �����������#����� ��

� �����*#� ���������� �������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� ��������

�������������

&���������������J D&�'��

Fonte: World Bank

Country (descending order of per capita wealth)

GDP per capita ($)

Wealth percapita ($)

Switzerland 34,249 648,241

Denmark 29,993 575,138

Sweden 27,287 513,424United States 34,600 512,612

Germany 23,114 496,447

Japan 36,789 493,241

Austria 24,194 493,080

Norway 37,472 473,708

France 22,547 468,024������

������� ���������� �������� �

�������������

&���������������J D&�'��

D+,-���� � �������� ����#��� �������� ��#� ��.�E����� �K���#"����

!��" �� ����#��� ���#������ ����#���� ����������� ���")��� �#�����#�

�������������.�����������!"#$���L ��"�#"������#���/��������������

����������������/��������������������#����������6

� .������/���� �������������+�����!�

� �������������#������������������"���������������>��1

� .������#���� ����

� D >� ������ 7 !���� �� ��������� ���� �� !������� ����#���� +#�

�����*#.���������#����")����1

� .������0������

� D� ���������� ������� ��"� �������� ����#��� ��� ������#�� ��

#�")���� !��" �� *��� � �������1 +#� �������� �� �������� ���� �

����#����>��

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /

�������������

&���������������J D&�'��

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

������� ���������� �������� 9

�������������

&���������������J D&�'�����������

�1�D� ���������� ������� ��"� �������� ����#��� ��� ������#��

��E���#"�����#�")����!��"��*�����������

+,-� 10,�0������,�������1�232,2�45 6�

� >�"����#�")����!��"��*���������������#)����������������

�#�����#� ���������� ���.��� �� ����� � ���"��� � ������ ��

��������

� +������� ������� � K&��������+#���� ��"�#�")����!��"�

������"#��������������#����������������������*������

����������������������".+#������#*�.���

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;

�������������

&���������������J D&�'�����������

� D&�'�������������!#�����������������������������#���������$�"#���<��

� ��*���������#�������7�� ������������7������!����������

�#�"���������

� ���������� ����*���#����������$���"����<�������#�������

�71�23"����� ���������"���������������*�������������

����#��!��"���")������������!������������������������"���������

�������������������

� �"��������������������������������� ������ &����!�

�����������������������$����������������*")����������

��������

������� ���������� �������� @

�������������

&���������������J D&�'�����������

�71�23"����� ������

� 3"����������������� &�������������������������

����������%&��� < ������"��#���������#�����$��������

�,*"��7 �����*")�����&�'��������������"-������

���!��������!#����-�����#�������"�����������+#��������

�!���-���������������!.�������������#)����������"�

�������������#�-��"M�!��."��������*")���������$��

�������������������1�

� ������������$���������������(��������#)�����H

�������� ����*������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� C

�������������

&���������������J D&�'�����������

,17-�17-�72������!������8�*����������",������ ����

�����������*������������#A�#�")��������������������.���

���+#�����

� 7-�7"N����������")������*������������������������������

�-+#�����+#������������������3�����������"������O��"#

���*7�����������������:����7������������������*���

��+#������I�����#)�����H�

� ������!�������������KP���%!��" < P���%���" ����7���������

����#������#�����!�*��������#������*�����K�������

��"#��-��Q���"#��-��������%�

������� ���������� �������� F

�������������

&���������������J D&�'�����������

49 6"�������������������� ��$������ ����*����

�������".+#������������ ����*������������

� ���$������ ��������<������������!����

������������������!��������������#�������

�$�����

� ��������� �����������*�����������!���+#����

!����������"�I�

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� G

�������������

&���������������J D&�'�����������

������� ���������� �������� ��

�������������

&���������������J D&�'�������#����

�$���"�6N��������������"�����������������������#�*���"�������A�������#�������R ��

����#"������������������ �

&���#����������� ��

&���#��������"3��� ;

S�#��������� /;

+�������������&�����������:����� �������� ;<

>�"���������������������A��� 9;

+�������������&������������'���� =<

>�"��������������������)����� �

+��������������%&��� ><<

>�"��������������������"3��� �

�1��������������#������������������"���������������>��1 ������!��"��#�*��

�#���������#"����#���������������������������

1?@+,-.������0������A ≡≡≡≡ @+,-.������/���� �������������+�����!�A

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� �

�������������

&���������������J D&�'�������#����

� +,-� 1B / � 2@, ������������������&�����������������A 1B �/-+5

�,��2, ������������������&��������������������������� ������!��

� >�"�����*�����������!�������#)�����������������#�����#�����������

���.��������������"��������������������

� D��"��������������7 ��!��������������"�����������������>'&6��"��*�#����

����#�����#����������#������*��������7������#�")�����#���������.�������!��:��������#)���������������#�������������

� S >�6���"����������*����������"#�#������*�����������#�")������������������#�������#����������!�������������#����$�"#������������

".+#������#*�.����������#����

� ����"���������+#�����"#���������������������������

������� ���������� �������� ��

�����N���"���������������������A����R9;��������������+#�3- �

���#�������*#���6

P�"-���������*#� �������P���P���" /;

����������������".+#������#*�.��� ;

=#���� ;

�����D>�������7 !���������������������!�����������#����+#�

�����*#.���������#����")�����#�������!�+�� (�����#���� �����

1?+,-.������+�����!�≡≡≡≡ +,-.������#���� ����

�������������

&���������������J D&�'�������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� �/

+,-� 1

1#� ���������2#�����2C����2D����2

����������2, ������,��������9 $�&������

1#,2 ����������2, ������,��������9 $�&������

� >�"���������������*�#��������������������������

����������#�����#��������������.�����������

���"��������������������

�������������

&���������������J D&�'�� �����������

E

@, ������������������&������F ������!��F � ������!�A

������� ���������� �������� �9

� #,1#���� �����������1+,D�6��"���������������+#����#�����

�������������!�����������#����K+,-� 5 � ����������2, ������

,��������9 $�&�������1#� ���������2GDG

� �����)�� ��6���������������"!.���+#�����������!.�������������

�����"���������

� D����������������".+#������#*�.������������#�������*����

����������������#����!��"���������!������!���������������

��������!������(���������� ����

N���+#��+#"�+#��"�#7������7 ������������"�#7���/T ��!������

&�'7 �������������� T1

+,-� ��������������!��≡≡≡≡ +,-� ������������� �����≡≡≡≡+,-� ����������������

�������������

&���������������J D&�'�� �����������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

�;

�������������

&���������������J &�'�� �&�'�!����6

����������������K4�������M ����#�������������5 K4���������*��������#���5 Q4�#����

���������*�������#���5

����������*��������#���K�>�Q�#�������������*��������#�����$�����P&&1�Q��������

��������*������������

P#*�.���K4�#*�.����������#���5 Q4�#�����#*�.���M ����#���5

D&�'� ��"#�����"����������������������".+#������#*�.���6

� 4��������������56�&�'7 ������4���������������5E4���������+#����5

� 4���������"��������������56�&�'7 ������4������*���5��$�"#�����4�������".+#�����

�#*�.����������#���5

� 4����������������56�&�'7 ������4�#�����!�������5��$�"#�������������������������

".+#������#*�.���

&�'�!Q4�#�������������*�������#���5 K&�'�������*���

&�'�������*���Q4�������".+#������#*�.����������#���5 ���"#�������������K&�'��

+,-�2�, ���������������������9 ��&�������1+,-� E

@, ������������������&������F ������!��F � ������!�A

������� ���������� �������� �@

�������������

&���������������J ��"��*�#���� ".+#��

&���������4'�#��5 �4=.+#��5 7 ���")�����4�����)�� ��5 �����

�$��

� &�=�&���#��������".+#���K&�'�&���#��������*�#���J ��

������)�� ���

� ?=�?�?�������".+#���������"!$��K?'�?�?�������*�#����

�����"!$��J ��������)�� ���

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� �C

�������������

&���������������J &�'�&�'

� D+,-7 �����������*�����"���")����������������������#�")����

��!�����������#������������#������")�������������������������

����������������������������������

� D#H-��#+H-�7 �����������*������������������-�����!�������

������#���������������������������������������������

�����������

I�'K&�'K&�'QI=�

I=�KI���������=.+#������$�����6����������������������

��������A#����"#���������#����� �������*�"3�����*����������

���#�����*��������!"#$������.���+#��"�����

������� ���������� �������� �F

1 &���������������J &�'

��������� ���������M���������&�'

� D&�'���7����������������#���������*��<�����1

� ���"#�����#���������� ������*���������������*")������&�'

���+#������������������������������1

� D���������,*"���!�)���������&�'������+#�������7 ��*����#�

���������"�����

� D&�'�� ��"#���������� ������������#A�����������KU!�*"����V

� ���������+#������������"�������"����������������"�"��

� D#+#�����3�����������������7���+#�����*�����������

�����������#��<����#��6����������������������*�*W<������3�**�� �������#��������3��*���"����A��������1

����������������*")������&�'1

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� �G

�1�&���#�����������#��������

Averagepaid work

Averageunpaid work

Men 32.6 17.5Women 9.4 39.8

Percent of GDP36-58%

Averagepaid work

Averageunpaid work

Men 32.6 17.5Women 9.4 39.8

Percent of GDP36-58%

?����6����� '�#W�<X#����03� �������� �!Y���� Z��%�03��� &#*"�3������������� � GG@�

&���#�����������#��������6X�"����� GG��I����

��� J��8

������� ���������� �������� /�

&�'< ��������� ���������1

�!�*"���������"������#��������&�'

� D�����#����������.����#����-���!��������!����������������&�'�Y�����!�������

�!�������������#��������!�����M�+#��6

� ������������"������������� T ��!������&�'�

� �������#"������"�����������������������������"#�����/T ��!������&�'�

� ��������������#�������"������>���T ��!������&�'�

� 1���������� ���������������"�"�!���������������������-�����) ��6

� !#��������������>���PP��I�1�J ��������!����"

� ������������������������-!����������������#������-!������������1�����������

��) ���*�������������J ��������#*����[���

KU�-�������#� ���������.����������!�)�������������*�����"���������������"�"�6

� ����#�����"����������+#������������������������������"�"�7 ������!�����

� D����� �����������������������������#"�����

� N�����[�������������������#�� ���������M ����#���!��"����"������������� ��������������"��������#����� ����������������#�����"1�

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /

�1������������"�"�

Source: Schneider and Enste (2000)

Africa Central Europe

Nigeria, Egypt 68-76% Hungary, Bulgaria, Poland 20-28%

Tunisia, Morocco 39-45% Czech Republic, Romania, Slovakia 9-16%

Latin America Former Soviet Union

Mexico, Peru 40-60% Belarus, Georgia, Ukraine 28-43%

Chile, Brazil, Venezuela 25-35% Baltic States, Russia 20-27%

Asia OECD

Thailand 70% Belgium, Greece, Italy, Spain, Portugal 24-30%

Philippines, Malaysia, Korea 38-50% All others 13-23%

Hong Kong, Singapore 13% Austria, Japan, USA, Switzerland 8-10%

Source: Schneider and Enste (2000)

Africa Central Europe

Nigeria, Egypt 68-76% Hungary, Bulgaria, Poland 20-28%

Tunisia, Morocco 39-45% Czech Republic, Romania, Slovakia 9-16%

Latin America Former Soviet Union

Mexico, Peru 40-60% Belarus, Georgia, Ukraine 28-43%

Chile, Brazil, Venezuela 25-35% Baltic States, Russia 20-27%

Asia OECD

Thailand 70% Belgium, Greece, Italy, Spain, Portugal 24-30%

Philippines, Malaysia, Korea 38-50% All others 13-23%

Hong Kong, Singapore 13% Austria, Japan, USA, Switzerland 8-10%

Africa Central Europe

Nigeria, Egypt 68-76% Hungary, Bulgaria, Poland 20-28%

Tunisia, Morocco 39-45% Czech Republic, Romania, Slovakia 9-16%

Latin America Former Soviet Union

Mexico, Peru 40-60% Belarus, Georgia, Ukraine 28-43%

Chile, Brazil, Venezuela 25-35% Baltic States, Russia 20-27%

Asia OECD

Thailand 70% Belgium, Greece, Italy, Spain, Portugal 24-30%

Philippines, Malaysia, Korea 38-50% All others 13-23%

Hong Kong, Singapore 13% Austria, Japan, USA, Switzerland 8-10%

�������������������������������"�"����B��&�'�

������� ���������� �������� /�

&�'< ��������� ���������1

�!�*"���������"������#��������&�'

� N������������7 ���*�������"����!-����3��������"�������"��������&�'+#�

�����������������������

� ����7 ���*"��-������+#�+#�������� ������".����+#�������� ������������

�������������"���������������"����������������� �������������+#�������

�����������*�"3���+#��������������+#�������1���������������������

*������!���������������,*"���&��������)��

� ���#�������������������A#��#������"������������$���#�")������

�������������#������$�����������������A#������!"��������������

����%�1�

� �-<����������[���M���$����������������&�'��+#����.��"�����

������ �������������#����"����������������$��������������J ����

+#����"������J ������!-����

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� //

�1�I���������"����

Various estimates of German GDP for 1999

Reported GDP % Difference % Difference

Date of publication

(€ bn, 1995 prices) from previous estimate

from Mar 2000

Mar. 2000 1,906.2 — —Jun. 2000 1,908.3 0.11 0.11Sep. 2000 1,907.5 -0.04 0.07Jun. 2001 1,911.1 0.19 0.26Sep. 2002 1,914.8 0.19 0.45Jun. 2003 1,914.8 0.00 0.45

Source: Deutsche Bundesbank

Various estimates of German GDP for 1999

Reported GDP % Difference % Difference

Date of publication

(€ bn, 1995 prices) from previous estimate

from Mar 2000

Mar. 2000 1,906.2 — —Jun. 2000 1,908.3 0.11 0.11Sep. 2000 1,907.5 -0.04 0.07Jun. 2001 1,911.1 0.19 0.26Sep. 2002 1,914.8 0.19 0.45Jun. 2003 1,914.8 0.00 0.45

Reported GDP % Difference % Difference

Date of publication

(€ bn, 1995 prices) from previous estimate

from Mar 2000

Mar. 2000 1,906.2 — —Jun. 2000 1,908.3 0.11 0.11Sep. 2000 1,907.5 -0.04 0.07Jun. 2001 1,911.1 0.19 0.26Sep. 2002 1,914.8 0.19 0.45Jun. 2003 1,914.8 0.00 0.45

Source: Deutsche Bundesbank

������� ���������� �������� /9

&�'< ��������� ���������1

�������*"�����������.���

� D&�'��� ����� 7 #�������������������!"#$���������+#�)�

�����%�

� Y���+#�����.�����#����������"���������#�&�'��� ����� �#����������$��

����?�����O�?����������-������������������������#������#�#"������

�+#�)���"�������7�#"��

� �����.����#*�������"��������������������������� ��������

�����������&�'������������"�"���#��<����#���������������

� Y���������������������*�������$����[�*������#)������ ��

��$���"��"�������*�"������.��������*�����������������*�$���

�����KU+,-��� ����� ��������������������������������

� ���

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /;

�������������

&���������������J I�������������.��"*�#���������

#0-H�����!��"

� #0-H1+,-� 2#DG2K�������������������������������&������#LK

K&�'�� Q0����!��:�������������".+#�������*�����I�

� 0����!��:������������� ≡ �����!��:����#�"��������������������������������������������!������������ �����������������"���������������

����#���O�$����������������������#*�.�������*�����I���������

�������I�

���"�����6���!�����#�������!"#$�������#�����������+#�IN'�KI�*� QI�!

QI���

#0-H���������!��"

� IN'�K�QP� Q0�#�")������������IN'��

� #0-HK�Q(QP� Q�0< (�K�?Q�P� QP��K�72$-H

������� ���������� �������� /@

GDP and household disposable income, 2003 (€ bn)

GDP

(billions national currency ) Level % of GDP

Germany 2,170.8 1,253.5 57.7France 1,559.8 867.3 55.6Sweden 2,353.5 1,077.7 45.8

Switzerland 431.6 284.8 66.0United States 10,840.3 8,161.2 75.3United Kingdom 1,083.1 744.4 68.7

Household disposable income

Source: OECD Economic Outlook database

GDP and household disposable income, 2003 (€ bn)

GDP

(billions national currency ) Level % of GDP

Germany 2,170.8 1,253.5 57.7France 1,559.8 867.3 55.6Sweden 2,353.5 1,077.7 45.8

Switzerland 431.6 284.8 66.0United States 10,840.3 8,161.2 75.3United Kingdom 1,083.1 744.4 68.7

Household disposable income

Source: OECD Economic Outlook database

Portugal 130.8556 91.520 70

�������������

&���������������J I�������������.��"���!��."��

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /C

��"���������#��������������*�"����<���!�������������

!"#$�������$������I��1

� \< HK'�"������'����P�������''P�

� 0����!��:�������������".+#�������*�����I�K'�"������

0����!��:�������������

� I=�K'�"������I���������

-�������� 1--$2-K���������������������2-#���� �����

� �*�"���������������*7��������������������������7���� ��

��#�������I��'�������� K<P�$��1

�������������

&���������������J '�"������������

������� ���������� �������� /F

(������������IN'�K&�'�� QI=�Q0����!��:���� ".+#��� ����*��� ��I���������� �����*".�����

�QP�Q0K�Q�Q(Q\J HQI=�Q0����!��:���� ".+#��� ����*��� ��I�

)M�QP�Q(QP� K�Q�Q(Q\J HQI=�Q0����!��:���� ".+#��� ����*��� ��I�

]KU�$�5 ,�2�K5 3�1-������ ��������

� ���������������"����������������!������#������".+#�������!������������������������

� P�P� U��������������������#�����7 #�������".+#������#����#�����".+#���������

� P�0](�P�]�����������,*"�����- ����������������������������.����,*"���

����������#������������

KU���#������������������#���������������������������E�������,*"�����������������

����!����������������*����������"������!��������7!�����������"���������<P�������

!�������*�"������������1

� 0����<����#�������������������*".�����������������.��"�����#�������������������

��#��"��������������:���������#�����

� &����������!���+#�"���������������+#���������*#������7!�����������$�����

�&�#������$�������������������������#����$�"�����"�� ������#��"����1

�������������

��������������*".����!#��������"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /G

+������� 5NOP 5<OQ 5NOR

The accounting identity in 2002 (% of GDP)

S-I T-G X-Z = CA

USA -1.4 -3.4 -4.8Japan 9.9 -7.1 2.8European Union 2.9 -2.0 0.9

Belgium 4.7 0.0 4.7Denmark 1.1 1.8 2.9France 5.3 -3.2 2.1

Germany 6.1 -3.6 2.5Italy 2.0 -2.5 -0.5Netherlands 3.2 -1.1 2.1

Spain -2.5 -0.1 -2.6Sweden 3.0 1.1 4.1UK 0.5 -1.3 -0.8

The accounting identity in 2002 (% of GDP)

Source: BP, OECD Economic Outlook 2003/01

Sp-I SOcorrente -BCorrente

USA -1.4 -3.4 -4.8Japan 9.9 -7.1 2.8European Union 2.9 -2.0 0.9

Belgium 4.7 0.0 4.7Denmark 1.1 1.8 2.9France 5.3 -3.2 2.1

Germany 6.1 -3.6 2.5Italy 2.0 -2.5 -0.5Netherlands 3.2 -1.1 2.1

Spain -2.5 -0.1 -2.6Sweden 3.0 1.1 4.1UK 0.5 -1.3 -0.8

�������������

��������������*".����!#��������"

������� ���������� �������� 9�

0������A#�������

�!���������������*�"����

��$������#��"����1

�������������

��������������*".����!#��������"< &���#��"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� 9

�������������

��������������*".����!#��������"< &���#��"

������� ���������� �������� 9�

�������������

���������E������������?����������

�P'����������������#����������#��)�����������������

�����.�������!������������ ���������"���"��� ����

���������!���������

����$�����������

� 0����!��:�����������"".+#�������*�����I�6�����!��:����

#�"��������������������������!������������ ����

�����"�����������!���������#�#"�����������"�O�$���"�6

!#��������#�#�����Y�

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� 9/

�������������

���������E������������?����������

� �+#�� ��=.+#���������:����������������&���#)������?����������I�

��=��&�?�

� ��������������� ����������O

� ���������������� �����������������������������������#���������������

^�����!��:���_ ��A����������!#��*�"������

=�����������������!�������#���.�7 �������6

���O*H�O7������ ����H��!���D7H�1$-H2K�������������������

D�������#��&������G�������9 �,2 D H+H7�1-�������� 2-�������

���O*H�O7������ ����H��!���D7H�1S$� 2�K�������������������

D����������&����9 D H+H7��9 ,�T2S$�2�K�������������������

D����������&����9 D H+H7��9 ,�T1-�������� 2-�������

������� ���������� �������� 99

�������������

���������E������������?����������

PIBpm

RDBN

RLE + Transferências Correntes Líquidas recebidas do RM

Consumo Final SBNTransferências Capital Líquidas recebidas do RM

- ALANPNF ao RM

- FBC (I)

Cap/Nec Financiamento da Nação (CLFN)

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� 9;

�������������

���������E������������?����������< &���#��"

������� ���������� �������� 9@

�������������

���������E������������?����������< &���#��"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� 9C

(milhões de euros) 2000 2001 2002 2003Produto Interno Bruto a preços de mercado (PIBpm)

Óptica da ProduçãoProdução 230 873 244 311 250 071 253 684

- Consumo Intermédio 124 328 131 494 132 320 133 218+ Impostos menos subsídios aos produtos 15 725 16 491 17 682 18 116= PIBpm 122 270 129 308 135 433 138 582

Óptica da DespesaDespesa de consumo final 101 724 107 235 112 529 115 951

+ Formação bruta de capital 33 860 35 032 34 160 31 715Formação bruta de capital fixo 33 103 34 218 33 840 31 734Variação de existências 757 814 320 - 19

+ Exportações de bens (fob) e serviços 36 387 37 360 37 879 38 790- Importações de bens (fob) e serviços 49 701 50 319 49 135 47 874= PIBpm 122 270 129 308 135 433 138 582

Óptica do RendimentoRemunerações 61 041 64 382 67 681 69 451

+ Excedente bruto de exploração do total da economia 46 071 49 217 50 764 51 493+ Impostos líquidos de subsídios à produção e à importação 15158 15709 16988 17 638= PIBpm 122 270 129 308 135 433 138 582

Rendimento Nacional Bruto (a preços de mercado) e Rendimento Disponível Bruto (RDBN)PIBpm 122 270 129 308 135 433 138 582

+ Rendimentos primários recebidos do resto do mundo 5 564 6960 5975 7496- Rendimentos primários pagos ao resto do mundo 8 643 10485 8305 9 448= Rendimento Nacional Bruto (a preços de mercado) 119 191 125 783 133 103 136 630+ Transferências correntes recebidas do resto do mundo 4853 5225 4794 5 554- Transferências correntes pagas ao resto do mundo 1642 2013 2342 3148= RDBN 122 402 128 995 135 555 139 036

Poupança Bruta (SBN) e Capacidade/Necessidade líquida de Financiamento (CLFN)RDB 122 402 128 995 135 555 139 036

- Despesa de consumo final 101 724 107 235 112 529 115 951= SBN 20 678 21 760 23 026 23 085+ Transferências de capital recebidas do resto do mundo 2148 2477 2657 3433- Transferências de capital pagas ao resto do mundo 147 187 200 169- Formação bruta de capital 33 860 35 032 34 160 31 715- Aquisições líquidas de cessões de activos não-financeiros não produzidos -18 17 -2 -13= CLFN - 11 163 - 10 999 - 8 675 - 5 353

p/memóriaConsumo de capital fixo (amortizações/depreciações) 19 231 20 482 21 803 22 654

Fonte: INE (2007), Contas Nacionais Anuais definitivas 2003

Quadro 1 - Agregados Contabilísticos, Portugal (2000-2003)

������� ���������� �������� 9F

'�"������&���������

������!��"����

I����������-���+#��������������������� ���+#���

����*�"��������������������������������!�������������#�����

#���������������������� �� �!"#$���

� ���7�������������6������#�")�������

�$���������������������������6

� ���������������������:�������.�

� ���#��������I�

� ��"��������"���������#�#����������������

� ��������������������������:�����������������.�

� ��������������#.�������.������+#�������������������������

� �#�#�������:��������������������������1

� +���������� ������&�������6�:�E���

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� 9G

'�"������&���������

������!��"����

� K������������� ���

� P�����+#�#����������������������������!�������#��������������

���<������#���"�����������*�������������������������"������-����#

!���������

� �������������������

� �����!��:����*"������J �����!��:�����#���"����������������

���������������#�����$������������� �������������������������#�

��7���������������������#���7������������ ���

� �����!��:����#�"������J �����������������$��I�������������������

���������"��������1�KU��"��"����������� �,*��� 40����!��:����5

� ���#��������#�����#����#��)����������*������������������������#��

�������������#����������������+#�����������������"������-����#

!���������KU��"��������"�����''P�'I�'�����"�'?��������

������� ���������� �������� ;�

� N��"���� ������?�����������������!�����������������#"����O���

������������ON������(���"��0���#��O�+#7����M�����������*���N��1

� '�"������&�����������&���#��"6

� `̀ �̀*����#��"��� J �#*"��� ��

� I�"�������#�"J +#������#�"���������

� '�"��������.����J �����.�������'&

'�"������&���������

?��������!�������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;

'�"������&���������

I����������*".����

0�������<����#������������*".����������!��������"������" ��'�"������

&����������Σ��7���� < ΣN7*����7 )���1

� �7����������������*������#���-!��6�#��������N7*�������������������

#����������7���

� 0�&���6������������!��:������#���"�����������*����#��������������

�������"J �$��N�< �#�����-���E!��������J �$��#�����������7����

�����������!���#���������������������!�����������������I<UI�

���������

� �������6������������!��:������#���"�����������!���#����������������

��!�������������������I<U�I��������

KU$�������� ��6�$������#���������������� ����P�=NDP&�I��=�I�P��$��

'���������'�����"�1�

������� ���������� �������� ;�

'�"������&���������

P�"��������"����

����������

P������'�"���� ��'����P������

-������

��������

$����

G��� ��

������

���������

������ ���

Σ ������

���������1

<

$����

3��&��*K����

1<

I���������

0����!��:���� ���������

0����!��:�����������"

�=��?�&-������ ���������

�N�

������������������

N�������!��������

D#����������������������-���

-������ 7��������

�� ������� �!�

����(����

D#�������������������-���

���������������

-������ 7��������

�� ������� ����(����

������

���������

����������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;/

'�"������&���������

'�"������������

� '�������� K�\J H�QI=�Q0����!��:�������������

� '�������� KIN'�< ��Q�Q(�KIN'�< �

� ��+#��K�*�������#&���#�����������*�����������

�������������������

� P�'�������� KIN'�J �U�6���.�7���+#��������M�

������ ������������#�������".+#��!�����I�������#���

� P�'�������� KIN'�J �]�6���.�7 ���+#��������M�

������ ������������#��������".+#��!�����I�������#���

KU�����*#�������������������.����$�������������

!�"����������� ���������"1�O�������A#��!�����#�

�����������������:������"���!����������������1�

������� ���������� �������� ;9

'�"������������

'�"������*�����������

'�"������'����P������K�\J H�

� ����������6�������� ����*�����$������ ����*���

� P������

� ��������������������#����������� ���������������

� �������!������������!���������������������

� >����������������#�������

� ��������#�")��������&�?�����.���

� �1�

� �$�"���������6�$�������������)������"3��������3��

� ��7���6''PJ ����������

� N7*��6'?������� < D#�������������J P�������������������

�����-���

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;;

'�"������������

'�"������I���������

'�"������I���������KI=�

� �����������������*�"3�".+#�������*�����I�

� ������������������������

� ���N������������������������"#����������"���������������!�������

�A#���������7����������������*���-�������������������*"-���������

������"���

� "#��������������

� A#������.����$�����

� ��������������"��� �������������'������&���#��"

� �����"#������"��������������������")�����4��������!��������5�1

� �$�"���������68#�������*������#��!��."��������������#����"�����!�������

A#�����#�'����P#.��

� ��7���6'I��������� J ������������

� N7*��6'?������� < D#�������������< �?�

������� ���������� �������� ;@

'�"������������

0����!��:�������������

-��������K���������������������

D����� �������������������#�������������������"#��-������

�����������������������+#������������������������� ������#�#"����

�������"O��������#������#�������A#��#����

� ������ �������#����$�����>�J ����������

� ���������"��������

� �������������������E��������

� ��������+#�����������"������E�#*�.�������*�����I���$�Y��

� �$�"���������6���������������������"�������&���#�#:������

�����*+#�

� N7*��60����!��:�������������< &,*"���

� ��7���6''P< ����������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;C

'�"������&���������

'�"�����������"

� 0����!��:�����������"

�#�����������������������������������"#��-�������������

��#�#"�����������"������#��������"����������-��������#�#��"

� 0����!��:������Y�����!�������������!������#�#��� �?#��������#�#����

� &��������.����$�����

� 0����!��:����������������#"���������������������������1

� �+#����E���:�������&�?

� ��&E>�N�������������.���6�������������������������#����

!����3��������������������!��:�����A���������1

� ��&E>�N������������.���6������������*�$����

� �$�"���������6����������������"�?�&����������#�A������M 8#����#�

� N7*��6'�����" < ��&�?��+#�����

� ��7���6'?������� < D#�������������< �?�

������� ���������� �������� ;F

'�"������&���������

'�"����?�������

� �����������������

� ������#���������������#�������������"��.�#"������������������

�*��������"#�����#������"���������

� �������������*"-����$�"#������&E>�N����?�&����.���

� ��#����������4"#��������������5�1

� ��������������������

� 0.�#"����������������#������)����� ����*���� ���#��������

������������!#������������������.�#"�����.����,*"�������6��&�

>�N������������#��-����������� ��������*�������������"���

������������1

� �����"#����������!����������")�����4N�������?��������5

� N�������?��������

� ��&E>�N������#����������*���#�����������������������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� ;G

'�"������&���������

'�"����?�������

� D#��������������

� ��7����E�7*����$���������7����������"J �����������!������

����7��������������*���-����

� D����� �������#����".+#�����>��J ��������!#���������� ���1

� )�������� ����(��������������?�����������'������&���#��"�

� ���������� ����(����������������'�><�� ������������������

������ ���#��������� �������� ��+#����#"��������������������

���#�����������������������K������!�����������&���������

��������&����������������������&����

� ��������������������"#�����������"��� ����'&���#��" +#����

������#�����)��������������I����������'�><-�6�$���"��� ��

A#�����'���#��+#�"+#���#����?�����������������

������� ���������� �������� @�

'�"������&���������

'�"����?�������

� ������������������������� ����(�����

� ���������*���"�3� ���6D����� �������-����!����� ���")������"�

'&���#��"������+#�����"��������� �����!������ �!�

������������MGLKU����#��������+#�������������#������'&

������+#�3�A��������������*�"�3- "#�����"����� ��1����������������

M ���������������*"�������"�����������������������#��������

�����-������[�*����������� ��+#�������������������!�������

��$�����[�*�������� �� ��������������

� D#���NP�������������������?�����

� �$�"���������6�+#�������"�'&���#��"����.�#"�����.����,*"������������

������������<���������������������YPN

� ��7���6'?������� < ��������I������J ���������*���!"#$������-���

� N7*��6'?������� < ���������������������!"#$���������-���

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� @

G ���������������������������������&�������L����(�������������������

��������������� ���U

� � D#��������������J �?�J >���������N����*"������I�������*"�����

���#���&��)����'������"�3� ���

� �� ��������I������J ���������*���"�3� ���

� � ��� ��������� �������-���1

'�"������&���������

'�"����?�������

������� ���������� �������� @�

� �$�������������������"����a #���

� ��������������)�����"����a�#���

� I��������������������*������"����a/#���

� 0����!��:����������"��Y���.�#"���!#�������#�#��"��!���������������� ���,*"��������"��

��a9#���

� �������������#�*���������������#�����7�����#����������������"����a;#���

� ������#�����#���������#�*���������������#����������������"����a@#���

� ������#��������������#�������������!������������������#���������#�*����"���")���

���$���������"����aC#���

� �+#��������#�����������������������#������������������� ��"����aF#�������������������1�

� �+#��������#�������������*���� ��������#�����������#�������������Y�����"����aG

#���

� �+#��������#�������������Y�����*���� ��������#������#�#:���#�����������I���

Y��������"����a�#����b

'�"������&���������

=�����������$���"!������� �

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� @/

� �������������������"�������&���#�#:��!��������.��������#��� ���������0�"[�������"���� ��#���

� �����)������#���7����������"��������*����������������"���� �#���

� &�������������#�����������"����;#����#�����������������������������"�

D�+#�����������"��&��������#������������������,���

� &����������A#�����"����������7����*���-���#�*�����������������������#�

����������������������"����/#���

� �����)����������7������!�������".���������������"����;�#���

� ��������������"#�������������"��#���#���������"�������#���������>̀ ���"����3�

� �+#�������������������������#�����������#�����&���#��"���������������������

����"����;��#���

� >����������������#�����������_������ ��"��������������������#�#����#��������

����Y�����"������#���

'�"������&���������

=�����������$���"!���������

������� ���������� �������� @9

� ������������������������ ����(��� ���� ��������F ���������������

���������� ���� ����������� ������&�����������������

� &���������������� ���������������������� ��

� (���"�������������� ����#����������������������������������������#*<

*�"����� ��'&�!��������

� ���#*<*�"����� ����:�����������������"����#"��

� P�"���&����"����⇔ P��!������������

'�"������&���������

�+#".*�������*".������ �+#".*����������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� @;

� '�"�?�������6

� D�������-���6 ��� ���� �'����

� D����������-���6����������������+#��������"#.�����'�"�?�������

� '&K'�"���������Q'�"������"Q'�"�?�������K���������������*".�����

� D����� ���#�������KU'�"���������Q'�"������"Q'�"�?��������������

�����-����K< '�"�?����������������-����]KD����� ����#)���

'�"������&���������

�+#".*�������*".������ �+#".*����������

������� ���������� �������� @@

G�����&��������&�������

� ���#������������������ ���������������#���3����7����

� N�!�������#*<*�"����� ��$6'�"���������������������������������"��� ���"���

�����"�����

� P�=NDK�ILN�0D< NL'�0D

=����P�"��("�*�"��'�"������&���������KΣ c��"��������"����dK�

� �+#".*�������*".����6

-��O��������2-��O�������2-��O7��������1<

'�"������&���������

�+#".*�������*".������ �+#".*����������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� @C

G�����&���G��� �� �������F �������!������������������

� Σ D����� ���#�������6���#"�����������������������#��������������

���������K-O�������� 2-O�������2-O7�����������O�!� ����(�����

� D����� ���������������������*".���������-��

�����#����������#)���������� ����!������������������� ���#��������

1-O7�������� ���O ����(�����

(�������'&K����+#�

-O��������2-O�������2-O7�����������O�!� ����(�����15-O7�����������O ����(�����

��������� ���#��������������������������'&K��

'�"������&���������

�+#".*�������*".������ �+#".*����������

dão origem a

������� ���������� �������� @F

-��O��������2-��O�������2-��O7�����������O�!�

����(�����15 -��O7�����������O ����(�����

� P�'���������Q'������"Q'�?����������������-���]���7*���

U��7����������� ���#��������

KUP�.��".+#����������������������*�������������".+#����

�ILN�0D�6��7����U�7*���������� �������-����

� �$�����������#����!�����������������������������"�6����+#".*��

������������*�"

'�"������&���������

�����������*�"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� @G

� P����#�������������-����'����������"������������ � �

�����������"�������<�������������������������<�����7 +#�

'�"���������Q'�"������"Q'�"�?����������������-���K�

� P����#�������������-����������� ������������*�"���������

������������������������"� ������������������"�

������������ ����������I����������*������#���������

��ILN�0D6����������������"�����#�����������������M ��.����

����������������������������������7*�����D#��������������<

�?��

� N���������".�����������

'�"������&���������

�����������*�"

������� ���������� �������� C�

�$���"�����*�����4"�����������$���"!������� �56

a ����Kca;�e�QaC�e�QaG�e�d< ca �e�Qa/�e�Qa@�e�QaF�e�d�

����7�����#����+#�������������� ����"������������ ��#��������������������������-������#�����"������a9����b1�1

a ����≡ >���������N����*"������I�������*"��������#���&��)����'����� ���7����<N7*����

P�a ����U��������

'�"���������Q'�"������"Q'�"�?����������������-���]��

X- #����.��".+#����������������������*������������"�����#������������������������������������������"�

'�"������&���������

�����������*�"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� C

'�"������&���������

�����������*�"

Para evitar a depreciação da moeda, as Autoridades Monetárias terão que intervir no Mercado Cambial:

Compram moeda nacional e vendem divisas no montante de K10(c) operação compensatória

Activos de Reserva (Cambiais) diminuirão no montante de K10(c) registo a CRÉDITO

������� ���������� �������� C�

'�"������&���������

������D��� ��

� �����"3���������#���7 ���!���O4���������� ��5 7 #��������������+#�

���#"����������*"�������������"����'�"������&������������+#����

�#�"�)�������3������<������"�����'�"���������������������� ����

�����"���������� ��?�����������������������������������)�����

�!������"7�����#�"�����������������#*���4���������� ��5

� &�������4������D��� ��5 ����������������������������!"�$���

������ ��".��������I�����#�����$���"���������� ��+#���������

��������"�������������NU��������#*���4���������� ��56

� �������� ����������*������#���+#��������������#���"����J ����������J �#

����!#������������������!�����������

� �$������ ��"�����������������$���"�����#"����������������� ".������#��

��.��������$���������� ��M "������#"������������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� C/

'�"����&���������6�-�����.�������;�eYP*���

Source: IMF

������� ���������� �������� C9

Fonte: Relatório Anual do Banco de Portugal (2008), p. 149

'�"������&���������6&���#��"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� C;

Fonte: Relatório Anual do Banco de Portugal (2008), p. 249

'�"������&���������6&���#��"

������� ���������� �������� C@

� I���������1

����E����?���������������K

KP'�Q0����!�����=.+�I������$�����< ��Q�=��?�&�K

K�P'�J ��Q0����!�����=.+�I������$�����< �=��?�&K

K< P�$� Q�0����!�����=.+�I������$�����< �=��?�&�K

K'���������Q'������"

� ���O*H�O7������ ����H��!�1-O��������2-O�������

����6 '���������KP�"����'���������

'������"KP�"�����0����!��:�����������"QP�"���E���&�?

'�"������&���������

��������������1

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� CC

� ���O*H�O7������ ����H��!�1-O�������� 2-O�������

� D�!"#$����!����������������������������������������������

����� ���������%� ���������$������������������������������� ���������%������������7��������������������������6���E���!�����������������K<'�"�?�������

� ���������� ������

� ���������� ���������

� �#��� ����������

� ������� ����������

� D����%��������� ".+#����������<����� +����!� D������ ��,������ ���� ,������������+D,,�"

'�"������&�����������������������1���7�������������"��������������������.����$�����

������� ���������� �������� CF

+D,,�$K)�V�1

���������������������������������������������������

�� �����������������!���������������� �5������� ���������������

� P�&=��]�KU���.�7 �������������� !������$�����

� P�&=��U�KU���.�7 ������������ !������$�����

∆∆∆∆+D,,�7DM4)�1 ������������������ 7������ ������H��!�

����� ���@������ ����* ���������� ����&����AU�

� P�6 '�"���������Q'�"������"K< '�"�?�������]������!�����������

� 4���������� ������5 �#����� ������� ���7����

� �E�#4���������� ���������5 �#����� ������� ���7����

� �E�#4�#��� ����������5 �#����� ������� ���7����

� ��E�#4������ ���������5 �#������������� ���7����

]KU∆∆∆∆5+D,,6�+D,,�� ���� ����.� �����<��4��� �������5�

'�"������&�����������������������1���7�������������"��������������������.����$�����

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� CG

Y������������!���+D,,�!����������������������1

� D� ������ ��*�� � �$����� ������ ��� ��������� ����� ����*������ ��

������������*�!�������������A#����"#����E��������

� D����������7����������������������������������������� ���$�������

��������#��)�

� f �����+#��&=���������������I=����#����#��A�����"����*�"������

���������������������������#)<��

KUD �#����� �� ����������� �$����� ��*�� � �.��" �� ��� ��� ���������

����#)<�� �#� ����� &�'!��� �#�� ��#���� �� �+#".*�� ��'�I���������

�&�'K&�'QI=��

'�"������&�����������������������1���7�������������"��������������������.����$�����

������� ���������� �������� F�

�����#��1

P�'���������Q'������"]��'�"�?�������U��

�< &=����Q �.����$������

�< '�"������I���������6���.���������#����������������7��������������

�������������A#�����������"#������ ��������4�������5 ��'�"�I���������

��������������

��$���&DI������ GG;<���9��7!����'I!�����7��� �FB��&�'�

�< &�'

�< IN'�

'�"������&�����������������������1���7�������������"��������������������.����$�����

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� F

Contas Externas Portuguesas 1995-2006 (% PIB)

7.4%10.5%

18.7%

26.0%

31.5%

39.6%

47.4%

56.3%60.0%

64.8%

70.4%

79.4%

0.9%

2.3%

3.4%

4.9%

6.4%

8.9% 9.0%

6.6%

4.2%

6.2%

8.6% 8.7%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Fonte: Banco de Portugal

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

20.0%

Dívida Líquida Externa (esc. esq.)

Necessidade Financiamento Nação (esc. dir.)

'�"������&�����������������������1���7�������������"��������������������.����$�����

������������� ���#��� ���)� F�

?����6��?�&���#��"���F����"��>����#"�����

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� F/

� �$�����"�#����!��������������#������������������

��!�� ����"���!��� �����������#�������!�������

*�"�����O

� �������.�������'�"������&��������������#�����

�����"�������"�'������&���#��"�����+#������)��

�#A������������������� ��O����������������:�

��#"�������������"�#��#�"��������������*"���������

����������*7��#A��������� ����

'�"������&���������

��������������1

������� ���������� �������� F9

���������H#����/��������"������'�"������&������������������������ ����/�

�� �����������"�������".���3����$���.�� � � ����������� �������"����������������"�

'�"������&��������������������

*� ���"������"#�������������������'�"�������������������������/�H#�����"#� ����������

��������"���������M ���"#�����&�'�����IN'�������������������&�'����������.���V

�� I�"�����������������������!��#<��+#��'&����#�#��������������6

�� Y���"������������N��&���#��"���$�����

*� Y���"�����������N���$�������&���#��"

H#����!�����:��������"���V�����������������#���"�� ���������N��&���#��"��

�$�����V

�� ����������"�������������I�������������D+#������- �)����"���������������.��"

���������������>���������N����*"������I�������*"��������#���&��)����'�����

�������������������+#������#�����������V

'�"������&���������

�$���.������"�����

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� F;

6�����W

������� ���������� �������� F@

(�����)�������������

�,�����.������.�������������

� �,����.����67 #����"��������������"���������"�������!�����

���������������������������

� ?��"���"��#�������"#������������#�����-��"O

� ?��"����������*"�������������"#���������������-�����

��������������)��.�������

� )�������������� � �% ����������������������

������!��� ������������ ����������������O

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� FC

(�����)�������������

g�������������� g������&�����6�7��������������"��+#�������������������

*����������������!��:����#��������*����D��������������

��!�������M�+#�����������������!$���g������=����W�����#

���-����g������&����3��

� g������=����W��� K

� #�")���+#�������������*�������������������������

������������� !$���

� �=K �;6�������7������*�)��*����������������*����#*#�

��"����������� ���*����;B

100

00

0

×= �

�n

i

ii

n

i

iit

Lt

Q P

Q P I

������� ���������� �������� FF

(�����)�������������

g�������������

� g������&����3� K

� #�")���+#�������������������������������������������

������������� ���-����

� �&K �;6�������7������*�)���#�"��*�����������7 �#�������

;B��"�����������+#� �������*������������*���

1?3�����������1�3������� �� ����*��������������X><<

100

0

×= �

�n

i

it

i

n

i

it

it

Pt

Q P

Q P I

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� FG

(�����)�������������

g�������������

� ����"3������*���6

� &��.���4�����"5�������������!"#�#�� ����������������������#��

*������-��"�����������������"#��������������"�����������

� N���������#�")�����!��������������

� D�#��������������*����#����������������������������*�)1�

� �"����� ����+#�"�������*������������$��������������� !#�����"�����

���*���1�

� �"����� ��������#�#��������#�����!��."�����������!�������*����

�����������*�)�����������������������*�)1�

������� ���������� �������� G�

(�����)�������������

&�'���"�� &�'�����"

� �����������"����A����#������������!#��������������*����&�'VY�����������

���������������"#�������"��KU�#����������-��7 #��#������������

���#�

� �-"�#"���&�'�����"�#����"�������-������#�����������*������'�6

���+#�&K�����#��-��OHK+#�������

(�����������6

+,-��� ����1 �� K�,������*�����������!�������#)�����������

����������������

� +,-����6N����#�������������&�'�����"������M �����������������#M

����������+#������������#)���1

�n

i

it

it Q P

Bt

BAt

At QPQPPIB tt +=

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� G

(�����)�������������

&�'���"�� &�'�����"

� �1�&����!�������-"�#"�������������"��&�'���"�#"�<���&�'

#��������������*���������#��������*����������&�6

��#��������������

&�'� ���"K

KU0����<����&�'����������������������< ��"#��� ����

���������&�'�����"7 ���������������������< ��"�����

Bt

BAt

At QPQPPIB 00 +=

�n

i

it

i Q P 0

������� ���������� �������� G�

(�����)�������������

g�������������< ���!"���� ��&�'

������!"���� ��&�'Kc�Σ&�H��E�Σ&�H��dh ��KUg������&����3�

100nominal

xrealPIB

PIBPIBDeflator implícito no =

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� G/

(�����)�������������

g�������������< ���!"���� ��&�'� ������"������-"�#"�

� N������������&�'�����"����#���!���������������������������������-$��

����"3�����.��"

� ����#����������������7 ��!"�����������.�����������������������&��.������

�����������������������6��������������"�����"

� I�������#�����&�'����������������������������!"��������6&�'���"

� �-"�#"�����!"���� ��".�����&�'�����

Despesa nominal com maçãs (ano t) = mt

mt qp (a)

Índice de Preços para as maçãs (ano t) = m

mt

pp

0

(b)

Despesa real com maçãs (ano t) (preços ano base) = )()(

ba

= mt

m qp0 .

������� ���������� �������� G9

(�����)�������������

g�������������< ���!"���� ��&�'

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� G;

(�����)�������������

g���������������!"����

K�����������!� �K0�$�������������.��"�7�����������6� �!"����7

#����������������������"���������������")��� ���#���������������

�*��������� "������#��������.�����������D�#�����������")���

������������!��+#���!"����������*��������������������*���

� �������1 ������������ ��*���� ����������� ��"�� ����#������*��

������������������������#��������*�����������1 ����*7���*��

�#�����������������������*������"-�����������A#�����#������!�������

����#������

� ������!� 7 ��"�#"������*�����������������7����+#��������

���"#������������J ������!�������������������

������� ���������� �������� G@

(�����)�������������

g���������������!"����

� ��!"����7 #�!�������+#�

�#��#�*�����������������

(#�����#���"

� D�.��"��������������

������������������!"����

�7��7 ������

� ��!"����!��#*������"�����

����"�������!��"�������

C���.���������F�������

�������������������G�

0.1

1

10

100

1000

10000

1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990

Price Level, France (log scale) 1950=100

Price Level, UK (log scale) 1950=100

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990

Inflation Rate of France

Inflation Rate of UK

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� GC

(�����)�������������

g���������������!"����

� ��!"�������#)��������������$�����KU+#�*������$������ ��KU

������������������*�"3������������������������$������������

���������������#���������������������������#���

� ��!"�������#)����������������������������������"�������+#�"��

+#��������A#��������!�������#"������������ ������!�������$����

A#��1������!������*���������*#������+#�)������������

� ��!"��������!�������������!������������*7�������������#"������

�������������".����������������������"��

� (��������������!"�������������������*"������#��������)�

�����-�����������������������������������#����.���

�!"�������1

������� ���������� �������� GF

(�����)�������������

g���������������!"����

� ��!"�����������"���$��������������!"���� ��&�'

� �-"�#"���������������.����

� π Kc�N�!"���� ��&�'�EN�!"���� ��&�'�< �J di ��$���

���������������"��&�'J ��$����������������"��&�'

����π� i ��

� � Q��E� Q��K� Qπ�� π K�< �< π�

� π i �< �

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� GG

(�����)�������������

g���������������!"����

Euro area: annual rates of growth

Nominal GDP Real GDP GDP deflator

1997 2.2 2.6 -0.41998 3.9 2.9 1.01999 4.6 3.1 1.52000 5.2 4.0 1.32001 4.3 2.0 2.42002 3.5 0.9 2.62003 2.9 0.8 2.12004 4.0 2.1 1.92005 3.4 1.5 1.92006 4.6 2.8 1.8

Source: Eurostat

������� ���������� �������� ��

(�����)�������������

g���������������!"����

,+� 0������� ��+,-

g������=����W��� ���"������&&<���"�

�������7��������7���������

�#*��-���1�

g������&����3� ���"�������!"���� ��

����#��������< �� ���"����������7���

���*�����������������������1�

P�*�����"���#*�����#��������

��������� �������������

P#*���"���#*�����#��������

��������� �����-����

�������������������7������*����

���������+#������"�����#����4�7��56

����#)���������������#���������

�������������7������������*����

�������!�������#)��������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� �

(�����)�������������

g���������������!"����< ��-"�

Inflation in Italy, 1985-2006

Source: International Financial Statistics

������� ���������� �������� ��

Tx var. IPC

Deflator do PIB IPC

Defl Tx. Var.

0�$������!"����6N�!"���� ��&�'�g������&�����������#����

&���#��"� G@�<�������$�������������#���B�

(�����)�������������

g���������������!"����< &���#��"

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� �/

� �0�6���!"���� ��&�'���"�����.������������������#���

��#����"������"#��*�������#)������$���������������OA- �

�&�!�)������"#���c�!���� ��-���C���������!"���������

��"���!"���� ��&�'����*������&��������-"�O��!��������

��"����!��������<��������������*������������������������

�����+#������������*�������#)��������������d

� &DI6��"��������"����������$������������#�"���&�

��"���������M ��$������������#�"����!"���� ��&�'��!"�����

#���������"��������������7���������#������������

��"����������������#)��������������

(�����)�������������

g���������������!"����

g���������������!"����

&06=����������� �����������"�#"����&�

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

g���������������!"����

&060$���!"�����7���3���"�����&��

g���������������!"����

��!"����6���"�����������#��

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

g���������������!"����

&06>���������&�����"���������"

������� ���������� �������� �F

g����� ����������!"����Y��6.����3�����)�����������������#��

?����6��'�P������� &��%�� '��%�P���G

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

g���������������!"����

N�������� ���!"������-������#��

g���������������!"����

�X&�60�$�����!"���������.�����Y�

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

g���������������!"����

��!"����6&0��Y��

������� ���������� �������� �

(�����)�������������

�$���.������"�����

���*��������"������+#�������#���6

�� �����!+#����"����&�'���������������������

������������������ ��

*� ��"�#"�������������!"���� ��&�'�������

�� ��"�#"����$���������������&�'���"�������

�� ��"�#"����"����&�'��������������������

(estes diapositivos não constituem manual da disciplina de MacroI, não dispensam a frequência às aulas nem a consulta da bibliografia recomendada)

������� ���������� �������� /

(�����)�������������

�$���.������"�����