واجهة البحث.doc - pdfmachine from broadgun software, … · 2009-02-21 · Ε...

195
ΔϴϣϼγϹ ΔόϣΎΠϟ ± ΓΰϏ ΎϴϠόϟ ΕΎγέΪϟ ΓΩΎϤϋ ΔϴϠϛ ΓέΎΠΘϟ Ϣδϗ ϞϳϮϤΘϟϭ ΔΒγΎΤϤϟ ϊϓΎϨϣ ΔϴΌϴΒϟ ϒϴϟΎϜΘϟ Ϧϋ ΡΎμϓϹ ΔϴϋΎϨμϟ ΕΎϛήθϟ ϰϠϋ ΔϴϘϴΒτΗ ΔγέΩ ΔϤϫΎδϤϟ ΟέΪϤϟ Δ ϲϨϴτδϠϔϟ ϝΎϤϟ ϕϮγ ϲϓ ŖƅŕųƅŔ ŧŔŧŷŏ ΔόϤΟ ήϴϨϣ σ ΎτϘϟ ϲ ŻŒŧŬō ŧƍřƂťƃŒ γϮϣ ήϫΎϣ ϰ ϡΎϏέΩ Ƒż ŧƒřŪŞœƆƃŒ ŗŞŧť ƏƄŵ ¾ƍŮšƄƃ ƑƄƒƆƂř ŔƄűřƆƂ ŗŪŒŧťƃŒ ƉŦƋ ŘƆťſ ¾ƒƍƆřƃŒƍ ŗŕŪœšƆƃŒ ƅ 2007- ºƋ1428

Upload: others

Post on 31-Dec-2019

3 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

  • �ΔϴϣϼγϹ�ΔόϣΎΠϟ±ΓΰϏ���

    ΎϴϠόϟ�ΕΎγέΪϟ�ΓΩΎϤϋ��

    �ΔϴϠϛΓέΎΠΘϟ��

    ϢδϗϞϳϮϤΘϟϭ�ΔΒγΎΤϤϟ�����

    ��

    ��

    ��

    ϊϓΎϨϣΔϴΌϴΒϟ�ϒϴϟΎϜΘϟ�Ϧϋ�ΡΎμϓϹ���

    �ΔϴϋΎϨμϟ�ΕΎϛήθϟ�ϰϠϋ�ΔϴϘϴΒτΗ�ΔγέΩ�

    ΔϤϫΎδϤϟΟέΪϤϟ�Δ�ϲϨϴτδϠϔϟ�ϝΎϤϟ�ϕϮγ�ϲϓ���

    � ����

    ŖƅŕųƅŔ�ŧŔŧŷŏ����ΔόϤΟ�ήϴϨϣσ�ΎτϘϟϲ��

    �ŻŒŧŬōŧƍřƂťƃŒ

    γϮϣ�ήϫΎϣϰϡΎϏέΩ�����

    ��

    ��

    ��

    �Ƒż�ŧƒřŪŞœƆƃŒ�ŗŞŧť�ƏƄŵ�¾ƍŮšƄƃ�ƑƄƒƆƂř�ŔƄűřƆƂ�ŗŪŒŧťƃŒ�ƉŦƋ�ŘƆťſ¾ƒƍƆřƃŒƍ�ŗŕŪœšƆƃŒ

    ƅ 2007-�ºƋ1428

    id17961890 pdfMachine by Broadgun Software - a great PDF writer! - a great PDF creator! - http://www.pdfmachine.com http://www.broadgun.com

  • ƇƔţũƅŔ�ƉƈţũƅŔ�ĺŔ�ƇŬŗ

    Ĺ�ƚƒƄſ�ƙō�ƅƄŶƃŒ�ƇƆ�ƅřƒřƍŊ�œƆƍĶ

    ƇƔŴŸƅŔ�ĺŔ�ƀŧŰ��������������������������������������������������������� �ŘũƏŬʼnŔũŬƙŔ���řƔƕŔ���

    ĸ Ĺ�ĻŕƈƆŷ�ƓƊŧŪ�Ɠŗũ�¿ƁƏ�

    Ŕ�ĺŔ�ƀŧŰ���������������������������������������������������������ƇƔŴŸƅ �ƌų�ŘũƏŬ��řƔƕŔ����

    ķ�ϥϮϤϠόϳ�ϻ�Ϧϳάϟϭ�ϥϮϤϠόϳ�Ϧϳάϟ�ϱϮΘδϳ�Ϟϫ�ϞϗĶ�

    ƇƔŴŸƅŔ�ĺŔ�ƀŧŰ��������������������������������������������������������� �ŘũƏŬũƈŪƅŔ���řƔƕŔ��

    ��

    � �

    id17975312 pdfMachine by Broadgun Software - a great PDF writer! - a great PDF creator! - http://www.pdfmachine.com http://www.broadgun.com

  • Ώ�

    ˰˰ϫϹ˰˰˰˰˰˰˰˰˯Ϊ˰

    ƇƜŬƙŔ�ƀƔũų�Ɠž�ƇƎŗƏƆƂŗ�ƉƔũœŕŬƅŔ�Ƒƅŏ��

    ŧƔƎŮ�ƉƈʼnŕŮƊ�ŕƈ�ƌƊƈ�ƇƎƆśŬƊƏ�ƋŧŕƎŠ�ŚŕŲƈƏ�ƑƆŷ�ŭƔŸƊ���ʼnŕŗƙŕŗ�ŖƏƆƂƅŔ�ŕƔţśƅ�ũŗŕŰ�řƈŕƎƅŔ�ŶžŔũ�ŢƔũŠƏ

    ʼnŕƔţƏ�ĻƜŠŦ�ŶƔƈŠƅŔ�ƌƅ�ōųōų�ťƈŕŮ�ũƔŬŌƏ

    ʼnŔƏƆƅŔ�ŶžũƔ�ƌƊƔƈƔŗƏ�ƏŧżƔ�šŔũ�ŧƍŕŠƈƏ�

    �ƑƅŏƓŗŌ�šƏũ�ƓƈŌƏŧ�ƓŦŌ�Ɖƈ�¿Ƅ�šƏũ�ƑƅŔƏ�ʼnŕųŸƅŔƏ�¿ŨŗƅŔ�ƒŪƈũ����ƓŦŌ�šƏũ�Ə�¿Ɯų

    �¿Ųž�ƓƈŕţƈƅŔƌśŕƊŠ�ŢƔŬž�ƇƎƊƄŬŔƏ�ƌśƈţũŗ�ƇƍŧƈżśƏ�ĻŕŸƔƈŠ�ƇƍŔũŝ�ĺŔ�ŖƔų�

    �¿ƔŰţś�Ɠž�ƓƅŕżŮƊŕŗ�ŕƍũŗŰƅ�ʼnŕžƏƏ�ĻŕŗţƏ�ĻŔũƔŦ�ƓƊŷ�ŕƍŔŪŠƏ�ŕƎƔž�ĺŔ�ƃũŕŗ�ƓśŠƏŪ�ƑƅŔƏ

    ƇƆŸƅŔ

    ƓœŕƊŗŌ�ƑƅŔƏ��ĺŔ�ŧŗŷ�ʼnƛŌ�ƇƜŬŏ�ŧƈţŌ�ŧƈţƈ��ƓŗƆƁƏ�ƓƊƔŸƅ�ĻŔũƏƊ�ƇƎƈŔŧŌƏ�ĺŔ�ƇƎŴſţ�

    ŗŔƏ�ƓśŔƏŦŌƏ�ƓƊŔƏŦŌ�ƑƅŔƏƓƊƏųŕţŌ�ƉƔŨƅŔ�ƇƎśŕŠƏŪƏ�ƇƎŠŔƏŪŌƏ�ƇƎśŕƊŗƏ�ƇƍŕƊ�ŖţƅŔƏ�ƉƏŸƅŕŗ�

    ʼnŕŷŧƅŔƏ

    ƑƆŷ�ƌƆŲž�ƑŬƊŌ�Ɖƅ�Ɖƈ�ƑƅŔƏ�IJƇŕŻũŧ�ũƍŕƈ�ũƏśƄŧƅŔ

    ƉƔƍŕŮ�ƑƆŷ�ũƏśƄŧƅŔ�¿ƏŰƏƈ�ƌƆŲž�Ɖƈ�ƑƅŔƏ

    řƊƔŧƈŗ�řƔƈƜŬƙŔ�řŸƈŕŠƅŔ�ƀƔũŸƅŔ�ƓƈƆŸƅŔ�šũŰƅŔ�ƑƅŔƏŪŻ�Ř�

    ʼnŔŪŷƗŔ�ʼnŕƁŧŰƗŔƏ�ʼnƜƈŪƅŔ�ƑƅŔƏ

    ƅŔ�ũƔŬƗŔ�ŕƊŕŰƁŌ�ƑƅŔƏĻŕŗƔũƁ�ƋũŬŌ�ƃſƔ�ƉŌ�ĺŔ�¿ōŬŔ�ƒŨ

    �����������������������������������������������������������ƒŧŔŎžƏ�Ɠŗţ�řƔƅŕżƅŔ�ƉƔųŬƆž�ƑƅŔƏ

    ʼnƛŎƍƏ�ƃœƅƏŌ�Ƒƅŏ�ŜţŗƅŔ�ŔŨƍ�ƒŧƍŌ

    ���������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������Ɠų�ŕųƂƅŔ�ƇƔƆŬ�řŸƈŠ�ũƔƊƈ�

  • Ε�

    ήϳΪϘΗϭ�ήϜη �����������ƜŬƅŔƏ�ŘƜŰƅŔƏ�ƉƔƈƅŕŸƅŔ�Ŗũ�ĺ�ŧƈţƅŔƇ���������ƑƆ»Ű�ŧƈţƈ�ŕƊŧƔŬ�ƉƔƆŬũƈƅŔƏ�ʼnŕƔŗƊƗŔ�ƇśŕŦ�ƑƆŷ�

    ���ƉƔƈƗŔ�ƀŧŕŰƅŔ�ƓŗƊƅŔ�ƇƆŬƏ�ƌƔƆŷ�ĺŔƆŷƏ�ƑƉƔŧƅŔ�ƇƏƔ�Ƒƅŏ�ƇƎŸŗś�ƉƈƏ�ƌŗţŰƏ�ƌƅŊ�����ƓƎŠƏ»ś�ŧŸŗ

    ƅŕŗ�����������¿ƔƈŠƅŕŗ�ƉŕžũŸƅŔƏ�ʼnŕžƏƅŕŗ�ĻŕƊƔŧƈ�ƓŬſƊ�ŧŠŌ�¿ŠƏ�Ūŷ�ĺ�ũƄŮ����ƅœºŹŧť�ŧƋœƆ�ŧƍřƂťƃŒ�ƐŦœřŪƕ�

    �Ɔž�ƀƆŦƏ�ƇƆŷ�Ɖƈ�ƌŗ�ƓƊũƈŻ�ŕƈƏ�ƌƔŠƏś�ƉŬţƏ�řƔŕŷũ�Ɖƈ�ƌŗ�ƓƊųŕţŌ�ŕƈƅƇ��Ś»ƁƏƅŕŗ�ƑƆŷ�¿ŦŗƔ�

    �������¿ƔŗŬ�Ɠž�ŘũƔŝƄƅŔ�ƌƆŻŕŮƈ�ƇŻũ�ŧƎŠƅŔƏũŕƎŴŏ�����řƔƅŕţƅŔ�ƌśũƏŰ�Ɠž�ŜţŗƅŔ�ŔŨƍ�������ƉŌ�ƛŏ�ƓƊŸŬƔ�ƛƏ

    Ŕ�ƏŷŧŌƇƆŸƆƅ�ĻŔũŕƊƈ�ŕƈœŔŧ�ƌƆŸŠƔ�ƉŌ�ĺ���

    �����������Ŕ�ŚŕƔŊ�ƑƈŬōŗ�ŜţŕŗƅŔ�ƇŧƂśƔ�ŕƈƄ����Ƒƅŏ�ũƔŧƂśƅŔƏ�ũƄŮƅ�Ƅŵ�ŧƍřƂťƃŒƏ��ƇƒƋœºŬ������ŧƏ»ƎŠƅŔ�Ƒ»Ɔŷ�

    ����ƌƈŧƁ�ŕƈ�ƑƆŷ�ŘũŗŕŝƈƅŔƏ�řƁŧŕŰƅŔ������řŰŕŦ�řſŰŗ�ŜţŕŗƆƅƏ�řƈŕŷ�řſŰŗ�řŗƆųƆƅ�����ŘũŨ»ŗƅŔ�ƋŨƎƅ�ƌśƔŕŷũ�

    ���������ĻŕƔƏŗŌ�ƌſųŷ�ƉŕƄ�ŧƂž�ŜţŗƅŔ�ŧŕƈśŷŔ�ƑśţƏ�ŕƎśƔŔŧŗ�ŨƊƈ�řŗƔųƅŔ��ĻŔũƔŪŻ�ƌƈƆŷƏ��Ə�ś���ŕƈƈ�ĻŕƁŧŕŰ�ƌƆƈŕŸ

    ŜţŗƅŔ�ŔŨƍ�Ƈŕƈśŏ�Ɠž�ƌƈŪŷ�Ɖƈ�ŜţŕŗƅŔ�ũŪŌ�Ɖƈ�ŧŮ���

    �������ŘƏŦƙŔ�ŶƔƈŠ�Ƒƅŏ�ũƄŮƅŕŗ�ƌŠƏśŌ�ŕƈƄ����ŘŨśŕŬƗŔ���������Ŝ»Ɣţ�ũƔśŬ»ŠŕƈƅŔ�şƈŕƊũŗ�Ɠž�ƓƊƏŬũŧ�ƉƔŨƅŔ�

    ƇƆŸƅŔ�ʼnŕųŷƏ�¿ŨŗƆƅ�ĻƜŝƈ�ŔƏƊŕƄ���

    Ə�����ƌŠƏśŌ�ŕƈƄ�¿ƔŪŠŗ���ƉŕžũŸƅŔƏ�ũƄŮƅŔ����Ƒƅŏ�Ŕƃ��ŗƂŧŬŖťšřƆƃŒ��ŧŬ�ƑƋƍ��űƒŪƍ�ŗƂŗ�ƅŔ��Ɛŧƅ�ŘŧƈśŸƈ

    ����������������Ƒ»ƊŸś�Ɠ»śƅŔ�ŽŔũ»ųƗŔ�Ɖŷ�ŚŕƊŕƔŗƏ�ŚƜƔƎŬśƏ�ŚŕƈƏƆŸƈ�Ɖƈ�ƌśƈŧƁ�ŕƈƅ�ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬ

    ���������������ř»ƔƊŕƄƈŏ�Ŝ»ţŕŗƆƅ�ŚƆƎŬ�ŜƔţ�ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ƀ�ƏŬ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ�ŚŕƄũŮƆƅ�řƔƅŕƈƅŔ�ũƔũŕƂśƅŕŗ

    �������������Ɠž�ŧŷŕŬ�ŕƈƈ�ŕƎƔƆŷ�ŧũƅŔƏ�ƇƎƅ�řƊŕŗśŬƛŔ�¿ŕŬũŏƏ�ŽŔũųƗŔ�ƃƆś�Ŷƈ�¿ŰŔƏśƅŔƈśŏƇŕ����Ŝ»ţŗƅŔ�ŔŨƍ�

    řƔƅŕţƅŔ�ƌśũƏŰ�ƑƆŷ���

  • Ι�

    ������ƌŠƏśŌ�ŕƈƄ�¿ƔŪŠŗ�������¿Ƅ�Ƒƅŏ�ƉŕžũŸƅŔƏ�ũƄŮƅŔ�������řƆœŬŌ�ƌƔŠƏś�Ƈś�ƓśƅŔ�ŽŔũųƗŔřƊŕŗśŬŔ���Ŝ»ţŗƅŔ�

    �����������ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŏ�Ɖƈ�ƇƎƔƅŏ��ƏƂƁŧƈ��Ũ»ƄƏ�ƇƎśŕŗŕŬţŔ�

    ���ƏƄƆƎśŬƈƅŔ�ƉƏŗƂśũƈƅŔƏ�ƉƏƔƅŕţƅŔ�ƉƏũƈŝśŬƈƅŔƉ��Ə�ƉƏŧũƏƈƅŔƏ�������¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬ�Ɠž�řƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŔ�ŔŨƄ

    ƔŨƅŔ�řƔƊƔųŬƆſƅŔ�řœƔŗƅŔ�řųƆŬƏƉŧũƅŔ�Ɖƈ�ŔƏƊƄƈśƔ�Ƈƅ�ƉƔŨƅŔƏ�řƊŕŗśŬƛŔ�ƑƆŷ�ŔƏŧũ����

    ĻŔũƔŦŌ����������������ƉŐž�ŧƎŠ�Ɖƈ�Ɠƅ�ŚũŬƔ�ŕƈ�ŔŨƍ�Ɖŏ�ƇƎƆƅŔ����Ə�ƃŧƊŷ�Ɖƈž�ŚƂžƏ�ŧƁ�ŚƊƄ�Ɖŏ���ŧ»Ɓ�Ś»ƊƄ�

    �������ƎƆƅŔ�ƉŕųƔŮƅŔ�ƉƈƏ�ƓŬſƊ�Ɖƈž�ŚũŰƁ�ƏŌ�ŚōųŦŌƇ�ŏ���ĻƛƏŗƂƈ�ŔŨƍ�ƓƆƈŷ�¿ŸŠ����ƓśŕƊŬţ�ƉŔŪƔƈ�ƓžƏ

    Ə�¿ŸŠŏƉƔƈƅŕŸƅŔ�Ŗ�ĺ�ŧƈţƅŔ�ƉŌ�ŕƊŔƏŷŧ�ũŦŊƏ�ƇƔũƄƅŔ�ƃƎŠƏ�ĻŕƔżśŗƈ�ĻŔũƏƄŮƈ�ĻŕƔŲũƈ�ƌƔž�ƓŸŬ����

    ��

    ŚšœŕƃŒ����������������������������������������������������������� ű�œűƀƃŒ�ƅƒƄŪ�ŗŶƆŞ�ŧƒƈƆƑ

  • Ν�

    ΚΤΒϟ�ΕΎϳϮΘΤϣ

    ϝϭϷ�Ϟμϔϟ��Ύόϟ�έΎσϹϡ�ϟΚΤΒϠ��

    2 ŜţŗƅŔ�řƈŧƂƈ�������������������������������������������������������������� 1-1 4 ŜţŗƅŔ�řƆƄŮƈ������������������������������������������������������������� 2-1 5 ŜţŗƅŔ�ŽŔŧƍŌ������������������������������������������������������������� 3-1 � ŜţŗƅŔ�řƔƈƍŌ������������������������������������������������������������ 4-1 � ŜţŗƅŔ�ŚŕƔŲũž���������������������������������������������������������� 5-1 ��� ŧƏŧţţŗƅŔ�Ŝ�������������������������������������������������������������� 6-1 � řƂŗŕŬƅŔ�ŚŕŬŔũŧƅŔ���������������������������������������������������������� 7-1 �� �ŪƔƈƔ�ŕƈŜţŗƅŔ������������������������������������������������������������ 8-1

    ��

    ��

    �ϞμϔϟϲϧΎΜϟ��ƒőƒŕƃŒƍ�ŗƒŵœƆřŞƙŒ�ŗƒƃƍŌŪƆƃŒ�ŗŕŪœšƆŗŘœƂŧŬƄƃ�řƔŷŕƊŰƅŔ���� ΔϣΪϘϣ

    �� ¾ƍƕŒ�ŚšŕƆƃŒ��ŗƒŵœƆřŞƙŒƍ�ŗƒőƒŕƃŒ�ŗƒƃƍŌŪƆƃŒ�Ƈŵ�ŗŕŪœšƆƃŒ �� ŧƔƎƈś��������������������������������������������������������������������� ����� �� ŽƔƅŕƄśƅŔ�řŗŬŕţƈ�ƇƏƎſƈ����������������������������������������������� �����

    ΔΤϔλ ųƍŰƍƆƃŒ řƔƊŊũƁ�ŚŕƔŊ������������������������������������������������������������������ Ώ ʼnŔŧƍƙŔ����������������������������������������������������������������������� Ε ũƔŧƂśƏ�ũƄŮ������������������������������������������������������������������ Ν Ŕ�ŚŕƔƏśţƈŜţŗƅ�������������������������������������������������������������� Ω ¿ƏŔŧŠƅŔ�řƈœŕƁ���������������������������������������������������������������� ί ƗŔ�řƈœŕƁũų����������������������������������������������������������������� ² ƆƈƅŔŦů�������������������������������������������������������������������� ²²² ƆƈƅŔŦů�řżƅŕŗ�řƔŪƔƆŠƊƙŔ����������������������������������������������������

  • Ρ�

    ���� řƔœƔŗƅŔƏ�řƔŷŕƈśŠƛŔ�řƔƅƏŎŬƈƅŔ�řŗŬŕţƈ�ŘōŮƊ������������������������������� ��������� řƔŷŕƈśŠƛŔ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�řŗŬŕţƈ�ƇƏƎſƈ�������������������������������� ����� �� řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�řŗŬŕţƈ�řƔƈƍŌ��������������������������������������������� ����� �� řœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄś�řŗŬŕţƈ�ŽŔŧƍŌ���������������������������������������������� ����� �� řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƆƅ�řƄũŮƅŔ�¿ƈţś�ŚŔũũŗƈƏ�ŶžŔƏŧ�������������������������� ����� ���� ƑƈœśƃŒ�ŚšŕƆƃŒ��ƍ�ƑƈƒűŪƄŽƃŒ�ŗőƒŕƃŒ�ƇƍƈœſŗƒƈƒűŪƄŽƃŒ�ŗƒŵœƈŮƃŒ�ŘœƂŧŬƃŒ�ŴſŒƍ������ ŧƔƎƈś�������������������������������������������������������������������� ����������� ŘŪŻ�ŵŕųƁ�Ɠž�ƓŷŕƊŰƅŔ�ųŕŮƊƅŔ���������������������������������������� ����������� �Ɠž�ƓŷŕƊŰƅŔ�ųŕŮƊƅŔřƔŗũżƅŔ�řſŲƅŔ������������������������������������� ����������� ƉƔųŬƆž�Ɠž�ƓŷŕƊŰƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�������������������������������������������� ����������� �ƇƍŌƉƔųŬƆž�Ɠž�ƓŷŕƊŰƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�ŵŔƏƊŌ������������������������������� ����������� řŗƆŰƅŔ�ŚŕƔŕſƊƅŕŗ�ŜƏƆśƅŔ������������������������������������������������� ������������� řŗƆŰƅŔ�ŚŕƔŕſƊƅŔ�ŵŔƏƊŌ��������������������������������������������������� ��������������� řŗƆŰƅŔ�ŚŕƔŕſƊƅŔ�ŚŕƊƏƄƈ������������������������������������������������ ��������������� ŚŕƔŕſƊƅŔ�Ɖƈ�ƐũŦŌ�ŵŔƏƊŌ����������������������������������������������� ������������� ƉƔųŬƆž�Ɠž�ʼnŔƏƎƅŔ�ŜƏƆśƅ�řŬƔœũƅŔ�ũŧŕŰƈƅŔ��������������������������� ����������� řƔƊƔųŬƆſƅŔ�řƔœƔŗƅŔ�ŚŕŸƔũŮśƅŔ�������������������������������������������� ����������� ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ūŔũ�ƀƏŬ�ƉƏƊŕƁ������������������������������������� ����������� ����������ƀƏŬ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ�řƈƍŕŬƈƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�Ɠž�ŕƎŗ�¿ƏƈŸƈƅŔ�řŗŬŕţƈƅŔ�ũƔƔŕŸƈ

    ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ����������������������������������������������������������

    �������

    ��

    ��

    ��

    ŚƃœśƃŒ�¾ŮŽƃŒ��ŗƒőƒŕƃŒ�ŻƒƃœƂřƃŒ�Ƈŵ�ƑŕŪœšƆƃŒ�ŧƒŧƀřƃŒ���� ΔϣΪϘϣ

    �� ¾ƍƕŒ�ŚšŕƆƃŒ�ƃŒ�ŻƒƃœƂřƃŒ�Ƈŵ�ŘœšœŮżƙŒ�ŗŶƒŕű�ŗƒŵœƈŮƃŒ�ŘœƂŧŬƃŒ�Ƒż�ŗƒőƒŕ ���� ŧƔƎƈś��������������������������������������������������������������������� �����

  • Υ�

    �� ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ƇƏƎſƈ������������������������������������������������� ����� �� ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�řƔƈƍŌ����������������������������������������������������� ����� �� ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ŵŔƏƊŌ����������������������������������������������������� ����� �� �����������řƔŗ»ŬŕţƈƅŔ�ũƔƔŕ»ŸƈƅŔ�ũŔŧ»ŰŏƏ�ŧŔŧŷŏ�Ɠž�řƔƅƏŧƅŔ�řƔƊƎƈƅŔ�ŚŕƈŴƊƈƅŔ�ũƏŧ

    ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƚƅ����������������������������������������������������������������

    �� �Ŕ�ŞŨƏƈƊƅŔ�����������ŵŕ»ųƂƆƅ�ř»ƔœƔŗƅŔ�Ŷžŕ»ƊƈƅŔƏ�ŽƔƅŕ»ƄśƅŔ�ūŕƔƂƅ�šũśƂƈƅŔ�ƓŗŬŕţƈƅƉƔųŬƆž�Ɠž�ƓŷŕƊŰƅŔ�����������������������������������������������������

    �����

    ���� ƑƈœśƃŒ�ŚšŕƆƃŒ��ŗƒőƒŕƃŒ�ŻƒƃœƂřƃŒ�Ƈŵ�şœŮżƗŒ�ŘœŕƄűřƆ�������� ŧƔƎƈś��������������������������������������������������������������������� �������

    ���� řŗƏƆųƈƅŔ�ŚŕţŕŰžƛŔ�řŸƔŗų��������������������������������������������� ����������� ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƚƅ�ũƔũŕƂśƅŔ�ŧŔŧŷŏ�ŧƊŷ�řţũśƂƈƅŔ�ũųƗŔ�������������������� ����������� ��ŧŷŔƏƁ���������ƀƏ»Ŭ�ƉƏƊŕƁ�ŕƍŧŧţ�ŕƈƄ�řƔœƔŗƅŔ�ŚŕƈŔŪśƅƛŔƏ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�šŕŰžƙŔ

    ƗŔ�řƔƅŕƈƅŔ�ƀŔũƏƗŔ�ƓƄƔũƈ�SEC����������������������������������������������

    ���� ����������řƈƍŕŬ»ƈƅŔ�ŚŕƄũŮ»Ɔƅ�ř»ƔƅŕƈƅŔ�ƇœŔƏƂƅŔ�Ɠž�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ŶƁŔƏ�ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ����

    ��

    �������

    ���� ���������šŕŰžƙŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řŗŬŕţƈƅŔ�ũƔƔŕŸƈ�ƑƊŗśś�ƓśƅŔ�¿ƏŧƅŔ�Ɠž�šŕŰžƙŔ�ŞŨŕƈƊ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�����������������������������������������������������

    �������

    ���� ���������řŰŕŦƅŔ�řƔƅŕƈƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�ŧŔŧŷŏ�ŧƊŷ�ŚŕŬũŕƈƈƅŔ�¿Ųžōŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŔŧŕŮũƙŔŗřœƔŗƅŕ���������������������������������������������������������������������

    �������

    ��

    ��

    �ϞμϔϟϊΑήϟ��ΔϴϘϴΒτΘϟ�ΔγέΪϟ��

    ���� ¾ƍƕŒ�ŚšŕƆƃŒ��ƈƆŘœƈœƒŕƃŒ�¾ƒƄšřƍ�ŚšŕƃŒ�ŝƌ������ şƎƊƈŜţŗƅŔ������������������������������������������������������� ����� �� �ŚŕƊŕƔŗƅŔ�ŶƈŠ�ũŧŕŰƈ�������������������������������������������� ������� �� ŶƈśŠƈŜţŗƅŔ����������������������������������������������������� ������� ���� řƊƔŷ�ŜţŗƅŔ������������������������������������������������������� ���������

  • Ω�

    ���� �ŘŔŧŌŜţŗƅŔ���������������������������������������������������������������������

    ������������� ƌƊŕŗśŬŔŜţŗƅŔ������������������������������������������������������ ������������� śŬƛŔ�ŶƔŪƏś�řƔƅŊřƊŕŗ����������������������������������������������� ������6�������� řƈŧŦśŬƈƅŔ�řƔœŕŰţƙŔ�ŖƔƅŕŬƗŔƏ�ƀœŔũųƅŔ����������������������� ��������������� �řƊŕŗśŬƛŔ�Śŕŗŝ����������������������������������������������������� ������1-7������ ŕŗśŦŔũřƔƁŔŧŰƈƅŔ�řŠũŧ��œŪŠśƅŔ�řƂƔũų��řƔſŰƊƅŔ�ř�������������� ��������1�������� ŕŗśŦŔũřƔƁŔŧŰƈƅŔ�řŠũŧ��ŽƅŌ�ŤŕŗƊƏũƄ�������������������������� ��������1�2������ řƔœŕŰţƙŔ�ŖƔƅŕŬƗŔ���������������������������������������������� ������2-7������� řƊŕŗśŬƛŔ�ƀŧŰ�ũŕŗśŦŔ��������������������������������������������

    �����������

    ����� ����������ũŔŧŐ»ŗ�ř»ŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŔũƂſƅ�ƓƆŦŔŧƅŔ�ƀŕŬśƛŔ�ƀŧŰ�ūŕƔƁŘ�ŚŕƄũŮƅŔŚŕƄũŮƅŔ�����������������������������������������������

    �����������

    ����� ���������Śŕ»ƎŠƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŔũƂſƅ�ƓƆŦŔŧƅŔ�ƀŕŬśƛŔ�ƀŧŰ�ūŕƔƁřƔƈƏƄţƅŔ�řƔŗŕƁũƅŔ������������������������������������������������

    �����������

    ����� řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŔũƂſƅ�ƓƆŦŔŧƅŔ�ƀŕŬśƛŔ�ƀŧŰ�ūŕƔƁ�ƉƔƄƆƎśŬƈƅŕŗ����

    ���������������� ƉƔũƈŝśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŔũƂſƅ�ƓƆŦŔŧƅŔ�ƀŕŬśƛŔ�ƀŧŰ�ūŕƔƁ��

    �������������

    ����� ����������ƓƂƁŧ»ƈŗ�ř»ŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŔũƂſƅ�ƓƆŦŔŧƅŔ�ƀŕŬśƛŔ�ƀŧŰ�ūŕƔƁŚŕŗŕŬţƅŔ��������������������������������������������������������

    �����������

    ����� ƉƔŧũƏƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŔũƂſƅ�ƓƆŦŔŧƅŔ�ƀŕŬśƛŔ�ƀŧŰ�ūŕƔƁ�� ���������������� ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś���������������������������������������������������� ������������ ƅŔ�Ɖŷ�řƈŕŸƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţśƉƔŗƔŠƈ�������� �������������� řƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ�řƈŕŸƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś�� ���������������� �����������ř»ƔŗŕƁũƅŔ�Śŕ»ƎŠƅŕŗ�ř»ƈŕŸƅŔ�Śŕ»ƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś ���������������� �ƉƔƄƆƎśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƈŕŸƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś�� ���������������� �ƉƔũƈŝśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƈŕŸƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś�� ���������������� �����������ƓƂƁŧ»ƈŗ�ř»ŰŕŦƅŔ�ř»ƈŕŸƅŔ�Śŕ»ƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś ���������������� ƉƔŧũƏƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƈŕŸƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�¿ƔƆţś�� �����������

  • Ϋ�

    �� ƑƈœśƃŒ�ŚšŕƆƃŒ��ŧż�ŧœŕřŤŒőœřƈƃŒ�ŧƒŪŽřƍ�ŚšŕƃŒ�ŘœƒŰŝ������� ���ƓŸƔŗųƅŔ�ŶƔŪƏśƅŔ�ũŕŗśŦŔ�şœŕśƊ��ŽƏũŠƈƅƏƄ�ũŕŗśŦŔ����Ə»Ɗ�ũƈŬ�Ž�ô�

    ��� Sample K-S)���������������������������������������������

    �������

    ����� ŜţŗƅŔ�ŚŕƔŲũž�ũŕŗśŦŔ����������������������������������������� ���������

    ��

    �ϞμϔϟϟβϣΎΨ��ΕΎϴλϮΘϟϭ�ΞΎΘϨϟ��

    ����� şœŕśƊƅŔ������������������������������������������������������������������������ ��� ����� ŚŕƔŰƏśƅŔ��������������������������������������������������������������������� ���������� řƔƆŗƂśŬƈƅŔ�ŚŕŬŔũŧƅŔřţũśƂƈƅŔ������������������������������������������������� ���������� ŶŠŔũƈƅŔ���������������������������������������������������������������� ������� řƔŗũŸƅŔ�ŶŠŔũƈƅŔ�������������������������������������������������������� ������� �ŶŠŔũƈƅŔřƔŗƊŠƗŔ�������������������������������������������������������� ������� ƀţƆƈ��ŜţŗƅŔ�řƊŕŗśŬŔ�� ��

    ��

    ¾ƍŒťŞƃŒ�ŗƆőœſ���ƇƁũ¿ƏŧŠƅŔ��

    ¿ƏŧŠƅŔ�ƉŔƏƊŷ��řţſŰ��

    ���ŘŪŻ�ŵŕųƁ�Ɠž�ŕƍŧŠŔƏś�ƉƄŕƈŌƏ�ŚŕŷŕƊŰƅŔ�ŵŔƏƊŌ���������řƔŗũżƅŔ�řſŲƅŔ�Ɠž�ŕƍŧŠŔƏś�ƉƄŕƈŌƏ�ŚŕŷŕƊŰƅŔ�ŵŔƏƊŌ����������řœƔŗƅŔ�ƑƆŷ�ŕƍũŕŝŌƏ�ŵŕųƂƅŔƏ�řſŲƅŔ�Ɠž�ŜƏƆśƅŔ�ŖŗŬś�ƓśƅŔ�ŚŕŷŕƊŰƅŔ�ƇƍŌ

    řƔƊƔųŬƆſƅŔ������

    ���ƈŌƏ�řŗƆŰƅŔ�ŚŕƔŕſƊƅŔ�ŵŔƏƊŌŕƍŧŠŔƏś�ƉƄŕ����������Ƈŕŷ�ŶƁƏśƈƅŔ�ŘŪŻ�ŵŕųƁƏ�řƔŗũżƅŔ�řſŲƅŔ�Ɠž�řŗƆŰƅŔ�ŚŕƔŕſƊƅŔ�ƇŠţ�����Ƈ

    �ƇŕŸŗ�řƊũŕƂƈ����Ƈ������

    ���ƉƔųŬƆž�Ɠž�ʼnŔƏƎƅŔ�ŜƏƆś�ũŧŕŰƈ����������řœƔŗƅŔ�Ɠž�ƒũƍƏŠ�ũƔŝōś�ŕƎƅ�ƓśƅŔƏ�řƔƊƔųŬƆſƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ƇƍŌ

    řƔƊƔųŬƆſƅŔ������

  • έ�

    ����řƊƔŷŜţŗƅŔ����������ŚŕŗŝƅŔ�¿ƈŕŸƈ��ũųřƔſŰƊƅŔ�řœŪŠśƅŔ�řƂƔ���

    ������

    �����ŚŕŗŝƅŔ�ŚƜƈŕŸƈ��ŤŕŗƊƏũƄ�ŕſƅŌ�řƂƔũų�����

    ���������ŚŔũƂž�Ɖƈ�ŘũƂž�¿Ƅ�ƉƔŗ�ųŕŗśũƛŔ�ŚƜƈŕŸƈũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔŘŚŕƄũŮƅŔ��

    ƌśŔũƂſƅ�řƔƆƄƅŔ�řŠũŧƅŔƏ�������

    ����ŗśũƛŔ�ŚƜƈŕŸƈ�ŚŔũƂž�Ɖƈ�ŘũƂž�¿Ƅ�ƉƔŗ�ųŕ�řƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔřƔƈƏƄţƅŔƌśŔũƂſƅ�řƔƆƄƅŔ�řŠũŧƅŔƏ���

    �����

    �����ŚŔũƂž�Ɖƈ�ŘũƂž�¿Ƅ�ƉƔŗ�ųŕŗśũƛŔ�ŚƜƈŕŸƈ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔŗƉƔƄƆƎśŬƈƅŕ�ƌśŔũƂſƅ�řƔƆƄƅŔ�řŠũŧƅŔƏ��

    ��

    �����

    �����ŚŔũƂž�Ɖƈ�ŘũƂž�¿Ƅ�ƉƔŗ�ųŕŗśũƛŔ�ŚƜƈŕŸƈƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ƉƔũƈŝśŬƌśŔũƂſƅ�řƔƆƄƅŔ�řŠũŧƅŔƏ��

    �����

    �����ŚŔũƂž�Ɖƈ�ŘũƂž�¿Ƅ�ƉƔŗ�ųŕŗśũƛŔ�ŚƜƈŕŸƈŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ŚŕŗŕŬţƅŔ�ƓƂƁŧƈƌśŔũƂſƅ�řƔƆƄƅŔ�řŠũŧƅŔƏ��

    �����

    �����ŚŔũƂž�Ɖƈ�ŘũƂž�¿Ƅ�ƉƔŗ�ųŕŗśũƛŔ�ŚƜƈŕŸƈƉƔŧũƏƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƊŕŗśŬƛŔ�ƌśŔũƂſƅ�řƔƆƄƅŔ�řŠũŧƅŔƏ��

    �����

    ����Ŕ�ŖŬţ�řƊƔŸƅŔ�ŶƔŪƏśřœſƅ�řŗŬƊƅŔƏ�řœž�¿Ƅ�ƉƔŗƔŠƈƅ�řƔƏœƈƅŔ������������ŶƔŪƏś�řƊƔŷŜţŗƅŔřƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ�ŖŬţ�ũƈŸƅŔ�������������ŶƔŪƏśřƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ�řŬŔũŧƅŔ�řƊƔŷūƊŠƅŔ�ŖŬţ�������������ŶƔŪƏś�řƊƔŷŜţŗƅŔřƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ�ƓƈƆŸƅŔ�¿ƍŎƈƅŔ�������������ŶƔŪƏś�řƊƔŷţŗƅŔŜřƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ�ŘũŗŦƅŔ�ŚŔƏƊŬ�ŧŧŷ�ŖŬţ�������������ŶƔŪƏśřƊƔŷŜţŗƅŔ�řƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐŗ�řŰŕŦƅŔ��¿ŕŠƈ�Ɠž�ŚŔũƏŧƅŔ�ŧŧŷ�ŖŬţ�����������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔũƈŸƅŔ�ŖŬţ�řƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔŖŬţ�řƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ��ūƊŠƅŔ������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔ�řƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ƓƈƆŸƅŔ�¿ƍŎƈƅŔ�ŖŬţ�����������řƔƈƏƄţƅŔ�řƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŔ�Ɖƈ�ƒŌ�Ɠž�ŘũŗŦƅŔ�ŚŔƏƊŬ�ŧŧŷ�ŖŬţ�řƊƔŸƅŔ�ŶƔŪƏś�����������řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ƑƆŷ�řŗŕƁũƅŔ�¿ŕŠƈ�Ɠž�ŚŔũƏŧƅŔ�ŧŧŷ�ŖŬţ�řƊƔŸƅŔ�ŶƔŪƏś������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔũƈŸƅŔ�ŖŬţ�ƉƔƄƆƎśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔ�ƉƔƄƆƎśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ūƊŠƅŔ�ŖŬţ�������

  • ί�

    ����řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔ��ƉƔƄƆƎśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ƓƈƆŸƅŔ�¿ƍŎƈƅŔ�ŖŬţ������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔũƈŸƅŔ�ŖŬţ�ƉƔũƈŝśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔƊŠƅŔ�ŖŬţ�ƉƔũƈŝśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ū������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔ�ƉƔũƈŝśŬƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ƓƈƆŸƅŔ�¿ƍŎƈƅŔ�ŖŬţ������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŜţŗƅŔũƈŸƅŔ�ŖŬţ�ŚŕŗŕŬţƅŔ�ƓƂƁŧƈŗ�řŰŕŦƅŔ�������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŔŜţŗƅ�ŚŕŗŕŬţƅŔ�ƓƂƁŧƈŗ�řŰŕŦƅŔ�ūƊŠƅŔ�ŖŬţ������������řƊƔŷ�ŶƔŪƏśŔŜţŗƅŚŕŗŕŬţƅŔ�ƓƂƁŧƈŗ�řŰŕŦƅŔ�ŖŬţ��ƓƈƆŸƅŔ�¿ƍŎƈƅŔ�����������ƔƁŧś�¿ŕŠƈ�Ɠž�ŘũŗŦƅŔ�ŚŔƏƊŬ�ŧŧŷ�ŖŬţ�řƊƔŸƅŔ�ŶƔŪƏśƀŚŕŗŕŬţƅŔ���

    �������

    ����ƓœƔŗƅŔ�ƀƔƁŧśƅŔ�¿ŕŠƈ�Ɠž�ŚŔũƏŧƅŔ�ŧŧŷ�ŖŬţ�řƊƔŸƅŔ�ŶƔŪƏś������������ŶƔŪƏś�řƊƔŷŜţŗƅŔƉƔŧũƏƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ũƈŸƅŔ�ŖŬţ�������������ŶƔŪƏś�řƊƔŷŜţŗƅŔƉƔŧũƏƈƅŕŗ�řŰŕŦƅŔ�ūƊŠƅŔ�ŖŬţ�������������ŶƔŪƏś�řƊƔŷŜţŗƅŔŕŦƅŔ�ƉƔŧũƏƈƅŕŗ�řŰƓƈƆŸƅŔ�¿ƍŎƈƅŔ�ŖŬţ�������������şœŕśƊ�ůŦƆƈƓŸƔŗųƅŔ�ŶƔŪƏśƅŔ�ũŕŗśŦŔ��K-S�ŜţŗƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅ�������������şœŕśƊ�řƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔƓƅƏƗŔřŰŕŦƅŔ��ŗŚŕƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŐ������������şœŕśƊřŰŕŦƅŔ�řƔƊŕŝƅŔ�řƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔ�ŗřƔŗŕƁũƅŔ�ŚŕƎŠƅŕřƔƈƏƄţƅŔ������������şœŕśƊřƔŲũž�ũŕŗśŦŔ��ŕŝƅŔřŰŕŦƅŔ�řŝƅ�ŗƉƔƄƆƎśŬƈƅŕ�����������şœŕśƊřƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔ��řŰŕŦƅŔ�řŸŗŔũƅŔ�ŗũƈŝśŬƈƅŕƔƉ�����������şœŕśƊřƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔ��řŰŕŦƅŔ�řŬƈŕŦƅŔ�ŗƂƁŧƈƓŚŕŗŕŬţƅŔ�������������şœŕśƊřƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔ��řŰŕŦƅŔ�řŬŧŕŬƅŔ�ŗŧũƏƈƅŕƔƉ���������

    ƕŒ�ŗƆőœſŧű���ƇƁũũŕųƙŔ��

    �ƉŔƏƊŷũŕųƙŔ��řţſŰ��

    ���ƅŔ�ũŕųƙŔƌţũśƁŔ�ƒŨ��Billing and Scott������ŧ»Ɗŷ�ř»ƔƅŕƈƅŔ�ũƔũŕ»ƂśƅŔ�ŧŔŧŷƙƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ��

    ����

    ���ƌţũśƁŔ�ƒŨƅŔ�ũŕųƙŔ��Aldridge and Colbert���ŧƊŷ�řƔƅŕƈƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�ŧŔŧŷƙƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ��

    ����

  • I

    ƆƃŒŭŤƄ���ϊϓΎϨϣΔϴΌϴΒϟ�ϒϴϟΎϜΘϟ�Ϧϋ�ΡΎμϓϹ���

    �������������������������������ΔϴϘϴΒτΗ�ΔγέΩ����ΕΎϛήθϟ�ϰϠϋΟέΪϤϟ�ΔϴϋΎϨμϟΔϲϓ��ϝΎϤϟ�ϕϮγ�ϟϨϴτδϠϔϲ���

    ��ŧƍ�������žŚ�Ŕ���řŬŔũŧƅƑƅŏ����řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�řŸƔŗų�űŔũŸśŬŔ��Ə�ŶžŕƊƈ����ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś�Ɖŷ�šŕŰžƙŔ��

    �������ŔŨƍ�Ɠž�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƔŗŧƗŔ�Ƒƅŏ�ĻŔŧŕƊśŬŔ���ř»ƂƆŸśƈƅŔƏ�ŜţŗƆƅ�řŬƔœũƅŔ�řƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔ�Ƈś�ŧƁƏ�¿ŕŠƈƅŔ

    Ŭƈ�Ɛŧƅ�ŶžŕƊƈ�ũžƏś�ƐŧƈŗŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�šŕŰžƙŔ�ƉōŮŗ�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƓƈŧŦśřƔœƔŗƅŔ�����

    ���������řŬŔũŧƅŔ�ŚŧƈśŷŔ�ŧƁƏ�řƔƂƔŗųśƅŔ���ŗśŬŔ�ƑƆŷ�ŕ���ŚŷŪƏ�řƊ�ŶƈśŠƈ�ƑƆŷ���Ə»ƄƈƅŔ�řŬŔũŧƅŔƉ���Ɖ»ƈ�

    ��ŶƔƈŠŽŔũųƗŔ���������������¿ŕ»ƈƅŔ�ƀƏ»Ŭ�Ɠ»ž�ř»ŠũŧƈƅŔ�řƈƍŕŬ»ƈƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ũƔũŕƂśŗ�řƈśƎƈƅŔ�

    ƓƊƔųŬƆſƅŔ���ŚŕƊŕŗśŬŔ�řśŬ�ŕƍŧŧŷƏ�śƔ��Žƅō¿Ƅ�ŕƎƊƈ����Ɖƈ�ƉƔŌŪŠ�Ɣ���ʼnŪŠƅŔ�ƉƈŲś¿ƏƗŔ���Śŕ»ƈƏƆŸƈ

    ƓƊŕŝƅŔ�ʼnŪŠƅŔ�ŕƈŌ�ŖƔŠƈƅŔ�Ɖŷ�řƈŕŷ��Ɖƈ�řŷƏƈŠƈ�ƉƈŲś�ŧƂžřƆœŬƗŔ�ŵƏŲƏƈƅŕŗ�řƁƜŸƅŔ�ŚŔŨ���

    �������Ə��ŧƁ�řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƆŦ���Ƒƅŏ���ƀƔƂţś�řƔƈƍŌƏ�ŘũƏũŲ���ŚŕŗƆųśƈ�ƚƅ��ř»ƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�šŕŰž�

    Ɛŧƅ�ŕƎƊŷ�řŠśŕƊƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�řƔƈƍŌ�Ƒƅŏ�ũŴƊƅŕŗƄũŮƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�Śŕ�ƈƍŕŬƈƅŔř¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ��

    ƓƊƔųŬƆſƅŔ���

    ��������Ƒƅŏ�ĻŔŧŕƊśŬŔƏ�řŬŔũŧƅŔ�ŚƆŰƏś�ŧƂž�ƃƅŨƑƅŏ�ƈ�ŚŕƔŰƏśƅŔ�Ɖƈ�řŷƏƈŠŕƎƈƍŌ���

    ���������������ůŕ»Ŧ�¿ƄŮ»ŗƏ�ŚŕƄũŮ»Ɔƅ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŕŗ�ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬƅ�řƈŕŸƅŔ�řœƔƎƅŔ�ƇśƎś�ƉŌ

    ƅŔ������Ə�řœƔŗƅŕŗ�ũŔũŲƙŔ�ŖŗŬś�ƓśƅŔƏ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮ��ŶŲƏƏƂƅŔ�����ř»ƈŴƊƈƅŔƏ�řƈŪƆƈƅŔ�ŧŷŔ��ƃƅŨ»ƅ

    ���¿ƏƈŸƈ�Əƍ�ŕƈŗ�ŘƏŬŌ���ƀŔƏŬŌ�Ɠž�ƌŗ���¿ŕƈƅŔ�����ŘŧţśƈƅŔ�ŚŕƔƛƏƅŔ�ƓžřƔƄƔũƈƗŔ�����¿Əŧ»ƅŔ�Ɖƈ�ŧƔŧŸƅŔƏ�

    řƔŗũƏƗŔ��

  • II

    ��ŘũƏũŲ���ũƔƔŕŸƈƅŔ�ƓƊŗś�ƔƅƏŧƅŔ�řƔŗŬŕţƈƅŔř���řƂƆŸśƈƅŔ�šŕŰžƙŕŗ��������Ɖ»ƈ�ŕƎƅ�ŕƈƅ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�

    �ũƏŧƓŬŕŬŌŧƔŧţś�Ɠž�ƇŕƍƏ��ŕƍũŝŌƏ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś�Ŕ�ƑƆŷŕƊŕƔŗƅŚřƔƅŕƈƅŔ���

    �ũƔƏųś�ŘũƏũŲ��űũŷ�ŖƏƆŬŌ��������řƔƆƔŰſś�ŚŕƊŕƔŗ�ƑƆŷ�¿ƈśŮś�ƓƄƅ�řƔƅŕƈƅŔ�ƇœŔƏƂƅŔ���ŷ�řƔŬŕŬŌƏ�Ɖ�

    �ƓŷŕƈśŠƛŔ�ʼnŔŧƗŔ�ƓœƔŗƅŔƏ��Ɔƅ�ŚŕƄũŮ���řƔŷŕƊŰƅŔ��Ɠž�ŧŷŕŬƔ���ūŕƔƁʼnŔŧƗŔ����Ɠ»œƔŗƅŔƏ�ƓŷŕƈśŠƛŔ�

    ƆƅŚŕƄũŮřƔƅŕƈƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔ�ƑƆŷ�ƋũŝŌ�ũŕƎŴŏƏ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

    ��

  • III

    The benefits of disclosure of environmental costs

    (Applied study the industrial companies listed in

    Palestinian the Capital Market)

    Abstract: The study aimed to identifying the nature

    of the environmental costs and disclosure benefits

    of those costs, depending on accounting literature

    in this field, the main research hypothesis has

    been tested which assume that there are

    availability of benefits to accounting information

    users when disclosure of environmental costs.

    The applied study has rely on six questionnaires

    distributed to the study community which composed

    of all interested parties to financial reports of

    industrial companies listed in the Palestinian

    capital market.

    To answer research question,the researcher used

    the analytic descriptive approach,and the following

    statistical techniques:frequencies,means,and Spearman-

    Brown rank Coefficient, the results showed that the sample of the

    study,there are additional benefits to all parties

    used financial reports of the industrial companies

    listed in Palestinian Capital Market when these reports

    included environmental costs

    The important study recommendations:

    Palestinian Capital Market Authority must

    interests with environmental costs disclosure; in

  • IV

    particular those industrial companies listed in

    Palestinian the Capital Market

    The need to adopt international accounting

    standards for the disclosure of environmental costs

    of its key and important role in determining the

    cost and impact at the financial statements.

    The need to develop a financial presentation lists

    to include detailed data about social and

    environmental performance resulting of industrial

    companies, which helps in measuring social and

    environmental performance of companies activities

    and demonstrate its impact on the financial

    statements.

  • ¿ƏƗŔ�¿ŰſƅŔ �Ƒƅŏ�¿ŦŧƈƅŔŜţŗƅŔ

    ������ŗƆťƀƆŚšŕƃŒ ��2-1��ŗƄƂŬƆ�ŚšŕƃŒ��������ŻŒťƋŊŚšŕƃŒ �����ŗƒƆƋŊŚšŕƃŒ��������ŚšŕƃŒ�ŘœƒŰŧż��������ťƍťšŚšŕƃŒ ������ΔϘΑΎδϟ�ΕΎγέΪϟ ������ŨƒƆƒ�œƆŚšŕƃŒ�������ŗűŤ�ŚšŕƃŒ��

    id18016890 pdfMachine by Broadgun Software - a great PDF writer! - a great PDF creator! - http://www.pdfmachine.com http://www.broadgun.com

  • �¾ŮŽƃŒ¾ƍƕŒ œŶƃŒ�ŧœűƗŒƅƄƃ�Śšŕ

    �����ƆťƀƆšŕƃŒ�ŗŚ

    �������ƏƆśƅŔ�řƆƄŮƈ�ŧŸś�Ŝ��������������Ɠ»ž�ř»ŰŕŦ�ƇƅŕŸƅŔ�Ɖƈ�ƉŕƄƈ�¿Ƅ�Ɠž�ŘũŮśƊƈƅŔ�ŚƜƄŮƈƅŔ�Ɖƈ�ƓœƔŗƅŔ�

    �����ƆƄŮƈ�ŧŸś�ƓƍƏ�řƈŧƂśƈƅŔƏ�řŝƔŧţƅŔ�ŚŕŸƈśŠƈƅŔř���řƔƅŕŷ�řſƆƄś�ŚŔŨ�������Ƈ»ŝ�ƉƈƏ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƆƅ

    ������������Ɣŝō»ś�ŖŗŬ»ŗ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƆƅ�řƔƅŕƈƅŔ�ŚŕƔƅƏŎŬƈƅŔ�Ɖƈ�ƓƄƔũƈƗŔ�ƓƅŔũŧƔſƅŔ�ƉƏƊŕƂƅŔ�ŕƍũŗśŷŔ�ũ

    ���������ƌƔž�ĻŕŗŗŬ�ŚƊŕƄ�ƏŌ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŘŨƍ�ƌśŝŧţŌ�ƒŨƅŔ�ƓœƔŗƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�ƅƏ�Ƈ������ũŧŰ�ŕƈ�ƑƆŷ�ƉƔƊŔƏƂƅŔ�ũŰśƂś�

    ��ŗ�ŕƄƔũƈŌ�Ɠž¿�ĻŕŲƔŌ����žƏ�ŕƔƅŔũśŬŔƏ�ŔŧƊƄ�Ɠž�řƆŝŕƈƈ�ƉƔƊŔƏƁ�ŚũŧŰ�ƓĻŕŴŕſţ�řƔŗƏũƏƗŔ�¿ƏŧƅŔ��ƑƆŷ�

    �������������ƅŔ�ƉŌ�ŕƈƔŬ�ƛ�ŚŕŸƈśŠƈƅŔ�ƃƆś�Ɠž�ŘŧŧŸśƈ�ŽŔũųŌ�Ɖƈ�řŗƏƆųƈƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƆƅ�ũƔžƏśƏ�řœƔŗƅŔ��ƑƆŷ�ŖƆų

    ��ƔœƔŗƅŔ�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔř������������ř»ƔũŴƊ�řƔŗ»Ŭŕţƈ�ŜƏţŗƏ�řƔŗŬŕţƈ�ŚŔŧŕŮũŏ�Ɖƈ�ŧƔŪƈ�Ƒƅŏ�ƐŧŌ�

    �¿ŕƈŷƗŔ�ŵŕųƁƏ�ƉƔƔƈƔŧŕƄƗŔ�řžũŸƈŗ�řƔƂƔŗųśƏ�ŗŷŧũŗƅŔ��3 :2001����

    ������������ƌŗƊŠś�ƉƄƈƔƛ�ĻŕƔƈƅŕŷ�ĻŔũƈŌ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƚƅ�ŚŕƄũŮƅŔƏ�ŶƊŕŰƈƅŔ�ƑƆŷ�ųƏżŲƅŔ�ŚţŗŰŌ�ŧƂƅ�����

    ����ţŰƗ�řƈŧŦ�ƉŕƄƈ�ƒŌ�Ɠž������������ŚŕƄũŮ»Ɔƅ�Ɠ»śƅŔ�Śŕ»ŸƈśŠƈƅŔ�Ŷ»ƔƈŠ�Ɠž�řŲũŕŸśƈƅŔ�ŢƅŕŰƈƅŔ�Ŗŕ

    �����ƈƏ�ŘũƔųŦ�řƔœƔŗ�ũŕŝŌ�ŕƎŗ�ŶƊŕŰƈƅŔƏƉ��������������ƇƎ»ŬƗŔ�ř»Ɔƈţ�¿»ŗƁ�Ɖ»ƈ�ŧ»œŔŪƅŔ�ƇŕƈśƍƛŔ�ŢŗŰŌ�Ƈŝ�

    �ƉƏŎŮŗ�řųŗśũƈ�ŚŕƈƏƆŸƈ�ƑƆŷ�¿ƏŰţƆƅ�řƈŕŸƅŔƏ�ƉƔƆƈŕŸƅŔƏ�ƉƔƄƆƎśŬƈƅŔƏ�ƉƔƔƈƏƄţƅŔ�ƉƔŷũŮƈƅŔƏ

    �������ŧƊŷ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŕƎƆƈţśś�ƓśƅŔ�ŚŕƈŔŪśƅƛŔƏ�řœƔŗƅŔ�������Śŕ»ƈŔŪśƅƛŔƏ�řœƔŗƅŔ�Ɠž�ũŝŎƈƅŔ�ŕƎųŕŮƊ�řŬũŕƈƈ

    �ŕƎƆƈţśś�ƓśƅŔ������ž�ũŝŎƈƅŔ�ŕƎųŕŮƊ�řŬũŕƈƈ�ŧƊŷ�ŚŕƄũŮƅŔƓ��������Ŗŕţ»ŰŌ�ƉƄƈś»Ɣ�ƑśţƏ�ŕƎśŔŨ�řœƔŗƅŔ�

    ƌśŕƈŕƈśƍŔ�ŧƏŧţ�Ɠž�¿Ƅ�ƇœƜś�ƓśƅŔ�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŨŕŦśŔ�Ɖƈ�ŢƅŕŰƈƅŔ���ŗŷŧ�ũŗƅŔ�5 :2001����

  • �������ƈƏ�ŚŔũŕŗśŷƛ�ŕƔƆţƈƏ�ĻŕƔƅƏŧ�ũƈśŬƈƅŔ�ŧƔŔŪśƅŔ�¿Ŵ�ƓžƏ����������ŶƁƏśƈƅŔ�Ɖƈ�ƌƊŕž�řœƔŗƅŔ�řƔŕƈţ�ŚŕŗƆųś

    �ŘũŔŧŏ�ƑƆŷ�ŘŧƔŧŠ�ʼnŕŗŷŌ�ƃƅŨ�ƑƂƆƔ�ƉŌŚŕƄũŮƅŔƓśƕŔ�Ɠž�¿ŝƈśƔ���ƇƆƔƏŬ��������������������

    ������������Ŕ�Ũ»ƔſƊśŗ�ŕ»ƎƈŕƔƁ�řŠƔśƊ�řƄũŮƅŔ�ŕƎƆƈţśś�ƓśƅŔ�řƔŧŕŰśƁƛŔ�ŚŕƔţŲśƅŔ�Ɠž�¿ŝƈśś��şƈŔũ»ŗƅ

    řƔœƔŗ�ƉƔƊŔƏƁƏ�ŚŕƈƔŴƊśƏ�ŧŷŔƏƁ�ŖŠƏƈŗ�řƄũŮƆƅ�řƈŪƆƈƅŔ�řųŮƊƗŔƏ�

    ƅŔ�ƏţƊ�ŶƈśŠƈƅŔ�ŚŕŸƁƏśƅ�ŧũųƈƅŔ�ŧƔŔŪśƅŔřƄũŮ�ŚŕŠśƊƈƅŔ�ƉŕƈŌ�ƀƔƂţśŗ�

    ƑƆŝƈ�řƂƔũųŗ�ŕƎƈŔŧŦśŬŔƏ�řƔŸƔŗųƅŔ�ŧũŔƏƈƅŔ�ƑƆŷ�ŴŕſţƅŔ�

    ������Ə�����Ŕ�řŗ੶ŬŔ�ƒŧŎƔ�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�ƉƈƄũŮƅŚŕ����������ř»ƔœƔŗƅŔ�řųŮ»ƊƗŕŗ�Ƈŕ»ƔƂƅŔ�Ƒƅŏ�řƂŗŕŬƅŔ�ʼnŕŗŷƘƅ�

    ������ƎŠ�Ɖƈ�ŧƏŮƊƈƅŔ�ƓœƔŗƅŔ�ƀžŔƏśƅŔ�ƀƔƂţś�ŕƎƊƄƈƔ�Ƒśţ�řƈŪƜƅŔ���ŕ»ƎſƁƏƈ�ƇƔŷŧ»ś�ƐũŦŌ�řƎŠ�ƉƈƏ�ř

    ���������������Śŕ»ŸƁƏś�Ŷ»ƈ�ƑŮƈśś�řƔŠŕśƊŏ�ŚŕŬŕƔŬ�ƓƊŗś�ƀƔũų�Ɖŷ�ƉƔƄƆƎśŬƈƅŔ�ƐŧƅƏ�ƀƏŬƅŔ�Ɠž�ƓŬžŕƊśƅŔ

    ����ƉƔƄƆƎśŬƈƅŔ�ŚŕŠŕƔśţŔƏ�ŶƈśŠƈƅŔŗŞŕśƊŐ�ƌƔƆŷ�ŖśũśƔ�ƒŨƅŔ�ũƈƗŔ�řœƔŗƆƅ�řƂƔŧŰ�ŚŕŠśƊƈ�ƇŔŧŦśŬŔƏ�

    ����������ũŝŎƈ�ŕƎƈŠţ�ƉƏƄƔ�ƉŌ�ŶƁƏśƔ�ƓśƅŔƏ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŕŗ�ŽũŸƔ�ŕƈ�ũƏƎŴ�����ƇŕŸƅŔ�ƀŕſƊƙŔ�¿ƄƔƍ�ƑƆŷ�ĻŔ

    �ƓžřƄũŮƅŔ���

    ��ĻŔʼnŪŠ�ƉƔųŬƆž�ŧŸśƏ��������ƇƅŕŸƅŔ�ŔŨƍ�Ɖƈ��Ǝž�Ɠ����ŘŧƍŕŠ�ƑŸŬś�Ɔƅ���ƔŕƈţƏ�řœƔŗƅŔ�ƑƆŷ�Ŵŕſţř��ŶƈśŠƈƅŔ�

    ƄƅƏƉ���ƑƆŷ�ŽũŸśƊ�ŕƊƏŷŧ����šŕŰžƙŕŗ�řŰŕŦƅŔ�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ũƔƔŕŸƈƅŔ��ƓœƔŗƅŔ�������Ɠ»ž�ŕƎŷŕŗśŏ�ƉƄƈƔ�ƓśƅŔƏ�

    ������ ƉƕŔ�ƉƔųŬƆž�Ɠž�ŶƊŕŰƈƅŔƏ�ŚŕƄũŮƅŔƏ����ŶžŕƊƈ�Ɠƍ�ŕƈŔšŕŰžƙ�����řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ���ŶƈśŠƈƅŔ�Ɠž

    ƓƊƔųŬƆſƅŔ���řŰŕŦ�����ĻŔũƈŌ�ŢŗŰŌ�řƔœƔŗƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƆƅ�řŠŕţƅŔ�ƉŌƏ��ĻŕƔũƏũ»Ų��Ɨ���ŢƅŕŰ»ƈƅŔ�Ŗŕţ»Ű�

    řſƆśŦƈƅŔƌƔž����

    ��

    ��

  • 2-1��ŗƄƂŬƆ�ŚšŕƃŒ��

    ���ƓśƅŔ�ŶƊŕŰƈƅŔƏ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŕƎƆƈţśś�ŘũƔŗƄ�řƔƅŕƈ�ŚŕƈŔŪśƅŔƏ�řƔœƔŗ�ŽƔƅŕƄś�ŧƏŠƏƅ�řƔƈśţ�řŠƔśƊƄ�����

    ����řœƔŗƅŔ�ŜƏƆś�ŖŗŬśŗŰŌŢ������������ř»œƔŗƅŔ�ŽƔŴƊś�ŽƔƅŕƄś�Ɠž�řƆŝƈƈ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś�Ɖŷ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�

    ƔƅŕƄśƏŽ����ŕƈŔŪśƅƛŔƏ�řƔœƔŗƅŔ�ƉƔƊŔƏƂƆƅ�¿ŕŝśƈƛŔ�Ś�����řŸƁƏśƈƅŔ�řƔƅŕƈƅŔ�řƔœƔŗƅŔ���ĻŕƔũƏũ»Ų�ĻŔũƈŌ���ŖŗŬ»ŗ�

    �������������ƏŌ�ŶƊŕŰ»ƈƅŔƏ�ŚŕŷƏũŮƈƅŔ�¿ŦŔŧ�ʼnŔƏŬ�ũŮŗƆƅ�ŚŕŗŕŰƙŔƏ�ŜƏƆśƅŔƏ�ũŕƈŧƅŔ�Ɖŷ�řŠśŕƊƅŔ�ŕƔŕŲƂƅŔ

    ƍ�¿Əţ�ƉƏŮƔŸƔ�ƉƈƈŨƋŶƊŕŰƈƅŔƏ�ŚŕŷƏũŮƈƅŔ����

    �����������ŴžŕţƈƅŔƏ�řœƔŗƅŔ�ŜƏƆś�Ɖŷ�řŠśŕƊƅŔ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔƏ�ŚŕƈŔŪśƅƜƅ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�Ɖŏ�ŜƔţƏ����ř�

    �ĻŔũƈŌ�ŕƎƔƆŷ������ĻŕƔƈƅŕŷ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŶƔƈŠ�Ɖƈ�ĻŕƔũƏũŲ���ƉŐž���ĻŔũƈŌ�ŧŸƔ�ƃƅŨ��ĻŕƔũƏũŲ����ĻŕŲ»ƔŌ�

    ���������ŜƏƆś�Ɠž�ƇƍŕŬś�ƏŌ�ŖŗŬś�ŚŕŷƏũŮƈ�ƒŌƏ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƆƅ�řŗŬƊƅŕŗ����ĻŔũŴƊ�řƔƊƔųŬƆſƅŔ�řœƔŗƅŔ�

    Ɨ�ƉƏƊŕƁ�Ɖ�����ƇƁũ�ƓƊƔųŬƆſƅŔ�řœƔŗƅŔ�7����ƇŕŸƅ�1999���������ƋŨ»ƍ�ŕƎƅ�ŶŲŦś�ŚŕƈŔũŻƏ�ŚŕŗƏƂŷ�ŧŧţ�ŧƁ�Ƈ

    řœƔŗƆƅ�ŘũŮŕŗƈƅŔ�ũƔŻ�ƏŌ�ŘũŮŕŗƈƅŔ�ũŔũŲƗŔ�ŚƏŗŝ�řƅŕţ�Ɠž�ŶƊŕŰƈƅŔ�ƏŌ�ŚŕƄũŮƅŔ���

    �����Ə��Ɖƈ��ƂśƅŔ�řŸŠŔũƈ�¿ƜŦŕ���řƔƅŕƈƅŔ�ũƔũƆƅŚŕƄũŮ�����Ŭ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ�řƈƍŕŬƈƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ���¿ŕƈƅŔ�ƀƏ

    ƓƊƔųŬƆſƅŔ���ŕƎƊŌ�ŴţƏƅ�ŧƂž���ƇśƎśƛ�šŕŰžƙŕŗ�ŷ�Ɖ�����������ŧƏ»Ɗŗ�Ɠ»ž�ŕ»ƎŠŕƈŧŏ�ƇśƔ�ŜƔţ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�

    Ƒƅŏ�ƒŧŎƔ�ŕƈƈ�ŘũŮŕŗƈƅŔ�ũƔŻ�ŚŕžƏũŰƈƅŔ����

    ĻŕŰƏŰŦƏ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�¿ƄƔƍ�ƋƏŮś�¿ŕƈśţŔŞŕśƊƙŔ�ŽƔƅŕƄś��

    ţś�Ƈŧŷ�¿ŕƈśţŔƈŕƎƔž�ŖŗŬś�ƓśƅŔ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖƈ�ƌŗƔŰƊŗ�şśƊƈƅŔ�ŘŧţƏ�¿�

    ƈśţŔ��ƅŔ�ũŕƎŴŏ�¿ŕŚŕƄũŮ�����ƛ�Ɠ»śƅŔ�Ɖƈ�ŌƏŬŌ�ŘũƏŰ�Ɠž�řƔŷŕƈśŠƛŔ�ŕƎśƔƅƏœŬƈŗ�ƇƏƂś�ƓśƅŔ�

    ŬƈƅŔ�ƃƆśŗ�ƇƏƂśŎřƔƅƏ�

    řƊũŕƂƈƆƅ�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�řƔƆŗŕƁ�Ƈŧŷ�¿ŕƈśţŔ�

  • �������ŪŒŧťƃŒ�ŗƄƂŬƆ�ŭŤƄřřƍŗ�����ƓŒ�¾ŌœŪřƃŒ�Ƈŵ�ŗŕœŞƗŒ�Ƒż�Ƒř�����ƃŕƊƍ�¿ƍ�Ŷžŕ»Ɗƈ���ůƏŰ»Ŧŗ�

    šŕŰžƙŔ�Ə����Ɔƅ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮ�řƈƍŕŬƈƅŔ�������¿ŕ»ƈƅŔ�ƀƏŬ�Ɠž�řŠũŧƈƅŔ�

     ƓƊƔųŬƆſƅŔ��

    ����������������Ɖ»ƈ�¿»Ƅƅ�ŘŧƔſƈ�ŚŕƈƏƆŸƈ�ũƔžƏś�Ƒƅŏ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ƒŧŎƔ�¿ƍ�ũŦŌ�ƑƊŸƈŗƏ�����

    ��������ŽƆśŦƈ�ƑƆŷ�ƉƔŠũŕŦƅŔ�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƓƈŧŦśŬƈƏ�ŘũŔŧƙŔƇƍŧŰŕƂƈ�����ŕ»ƈŗƏ�ƇƎžŔŧ»ƍŌƏ�

    ƗŔ�ůƔŰŦśƅŔ�ƑƆŷ�ūƄŸƊƔśƁƛŔ�ŧũŔƏƈƆƅ�¿ŝƈ����� řţŕśƈƅŔ�řƔŧŕŰ��

    �����ŻŒťƋŊ�ŚšŕƃŒ��

    ������Žŧƍ�ŧŧţśƔ�ŜţŗƅŔƓśōƔ�ŕƈƔž����

    �� ŽƏƁƏƅŔ�ƑƆŷ�ŶžŕƊƈƅŔřƔũŴƊƅŔ�řƔƂƔŗųśƅŔƏ��Ə�ũƔũƂśƆƅŔřƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�šŕŰžƙ�

    �� ����řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ŚŕţŕŰžƛŔ�řŸƔŗų�ƑƆŷ�ŽƏƁƏƅŔŕŗƆųśƈƏ�Ś���Ŷžŕ»ƊƈƅŔƏ�ŕ»ƎƊŷ�šŕŰžƙŔ�

    ŕƎƔƆŷ�řŗśũśƈƅŔ�

    �� ����Ɛŧƈ�ƑƆŷ�ŽũŸśƅŔ����Ƒƅŏ�řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƓƈŧŦśŬƈ�ŞŕƔśţŔ�������ŽƔƅŕ»ƄśƅŔ�Ɖ»ŷ�Śŕ»ƈƏƆŸƈ�����������������������������

    ���ŚŕƄũŮƅŔ�ŕƎƆƈţśś�ƓśƅŔ�řƔœƔŗƅŔ�����������ŘũƏŰ»ŗ�ƏŌ�ƓœƔŗƅŔ�ƇƔŴƊśƅŕŗ�ƇŔŪśƅƛŔ�řŠƔśƊ�ƉƔųŬƆž�Ɠž�řƔŷŕƊŰƅŔ�

    řƄũŮƆƅ�ƓœƔŗƅŔ�ʼnŔŧƗŕŗ�ŕƍũŝōś�ƐŧƈƏ�ŕƎƊƏŨŦśƔ�ƓśƅŔ�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŧƔŮũś�űũżŗ�řƔũŕƔśŦŔ�

    �����ŗƒƆƋŊ�ŚšŕƃŒ��

    �������Ɠž�ŜţŗƅŔ�řƔƈƍŌ�ƉƈƄśƓśƕŔ�

    �� �������������Ŝ»Ɣţ�Řŧ»ƔŧŠ�ŶžŕƊƈ�ƓƊƔųŬƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ƀƏŬƅƏ�řƔƊƔųŬƆſƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŵŕųƂƅ�ƀƂţƔ

    �řƔſƔƄƏ�ŕƎŷŔƏƊŌƏ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƑƆŷ�ŽũŸśƅŔ�Ɖƈ�ƇƎƊƄƈƔšŕŰžƙŔŕƎƊŷ�ũƔũƂśƅŔƏ����

  • �� ��ŚſƅũŕŴƊŌ��������ŕƂƊƅŔƏ�ƓƊƔųŬ»ƆſƅŔ�¿ŕƈƅŔ�ūŌũ�ƀƏŬ�ƑƆŷ�ƉƔƈœŕƂƅŔ�������Śŕ»ƎŠƅŔƏ�řƔŗ»ŬŕţƈƅŔ�Śŕ»ŗ

    ��řŰśŦƈƅŔƐũŦƗŔ����ŘũƏũŲƏ�řƔƈƍōŗ�šŕŰžƙŔ���������ŕƎƅ�ŕƈƅ�řƔƅŕƈƅŔ�ƇœŔƏƂƅŔ�Ɠž�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�

    ���ŶžŕƊƈ�ƉƈřƔžŕŲŏ����������Ɖƈ�řƔƅŕƈƅŔ�ƇœŔƏƂƅŔ�ƓƈŧŦśŬƈƏ�ŶƈśŠƈƅŔ�Ɖƈ�¿Ƅ�ƑƆŷ�Ō�����ř»œƔŗƅŔ�ř»Ɣŕƈţ�¿Š

    ƌƈœƜƔ�ŕƈŗ�¿Ƅ�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŧƔŮũśƏ�řƔƊƔųŬƆſƅŔ����

    �����ƃŒ�ŘœƒŰŧżŚšŕ��

    �����ŧŧţśś�Ɠž�ŜţŗƅŔ�ŚŕƔŲũžřŬƔœũƅŔ�řƔŲũſƅŔřƔśƕŔ��

    �řƔŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƓƈŧŦśŬƈ�ŕƎŰŰŦƔ�ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�Ɖƈ

    �ƃƆś�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�¿ŗƁ�ŕƎƊŷ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ���

    řƔśƕŔ�řƔŷũſƅŔ�ŚŕƔŲũſƅŔ�řƔŲũſƅŔ�ƋŨƍ�Ɖŷ�ŵũſśƔƏ�������

    ����������������ŚŕƄũŮƅŔ�ŚŔũŔŧŏ�Ɠž�ŚŔũŔũƂƅŔ�ƒŨŦśƈ�ŕƎŰŰŦƔ�ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�Ɖƈ

    ���ƃƆś�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�¿ŗƁ�ŕƎƊŷ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ�řƔŷŕƊŰƅŔ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ�

    ����������������»ƔƈƏƄţƅŔ�ř»ƔŗŕƁũƅŔ�Śŕ»ƎŠƅŔ�ŕƎŰŰŦś�ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�Ɖƈ���Ƒ»Ɔŷ�ř

    ���������������¿»ŗƁ�ŕ»ƎƊŷ�ř»ƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ���

    �����������ƄƆƎśŬƈƅŔ�ŕƎŰŰŦƔ�ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�ƉƈƏ�����ŚŕƄũŮ»ƅŔ�Śŕ»ŠśƊƈ�ƑƆŷ�Ɖ

    ��œƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ�řƔŷŕƊŰƅŔ�ƃƆś�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�¿ŗƁ�ŕƎƊŷ�řƔ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ���

  • �����������ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�ƉƈƔ���������ŚŕƄũŮ»Ɔƅ�Ƈŕ»ŦƅŔ�ŧŔƏ»ƈƅŔ�ƏŧũƏ»ƈ�ŕƎŰŰŦ

    ��������������Ɖ»ŷ�ũƔũƂśƅŔ�¿ŗƁ�ŕƎƊŷ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ�řƔŷŕƊŰƅŔ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś���

    �����������ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�ƉƈƔ�������řƔŷŕƊŰ»ƅŔ�ŚŕƄũŮ»ƅŔ�ŚŕŗŕŬţ�ƏƂƁŧƈ�ŕƎŰŰŦ

    �����������������ƃ»Ɔś�Ɖ»ŷ�ũ»ƔũƂśƅŔ�¿»ŗƁ�ŕƎƊŷ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ���

    �����������ƓśƅŔ�ŶžŕƊƈƅŔ�ƉŔŪƏŌ�ŽƆśŦś�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�ƉƈƔ������řƔŷŕƊŰ»ƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�Ɠž�ƉƏũƈŝśŬƈƅŔ�ŕƎŰŰŦ

    ��������ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŸŗ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũŕƂś�ŚŕƈƏƆŸƈƅ����������ƃ»Ɔś�Ɖ»ŷ�ũ»ƔũƂśƅŔ�¿»ŗƁ�ŕƎƊŷ�řƔœƔŗƅŔ

    ŽƔƅŕƄśƅŔ���

    ƉƔƔśƕŔ�ƉƔƅŕƈśţƛŔ�ŧţŌ�řƂŗŕŬƅŔ�ŚŕƔŲũſƅŔ�ũŕŗśŦŔ�řŠƔśƊ�ƉƏƄƔ�ƉŌ�ŶƁƏśƈƅŔ�ƉƈƏ��������

    ĹƙƍŊ�����������������������������Ɖ»ŷ�Ɠŗ»ŬŕţƈƅŔ�ũ»ƔũƂśƅŔ�ƉŌ�¿Ə»ƂƅŔ�Ɖ»ƄƈƔ�ř»ƅŕţƅŔ�ƋŨƍ�ƓžƏ�řƂŗŕŬƅŔ�řƔŲũſƅŔ�ŧƔƔōś�

    ������ƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƆƅ�řƔžŕŲŏ�ŶžŕƊƈ�ƀƆŦƔ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ������ũƈƗŔ�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŧƔŮũś�¿ŕŠƈ�Ɠž�řƔŗŬŕţƈ

    ���������������ŚŕƄũŮ»Ɔƅ�Ɠ»œƔŗƅŔ�ųŕŮ»ƊƅŔ�ŘŧŕƔŪ�Ŷƈ�ĻŕŰƏŰŦƏ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƋŨƍ�Ƒƅŏ�řŠŕţƅŔ�ƇŷŧƔ�ƒŨƅŔ

    řƔŷŕƊŰƅŔřƈƍŕŬƈƅŔ����

    Ĺœƒƈœś����������ŽƔƅŕ»ƄśƅŔ�Ɖ»ŷ�ƓŗŬŕţƈƅŔ�ũƔũƂśƅŔ�ƉŌ�¿ƏƂƅŔ�ƉƄƈƔ�řƅŕţƅŔ�ƋŨƍ�ƓžƏ�řƂŗŕŬƅŔ�řƔŲũſƅŔ�ƓſƊ�

    ŕŠƈ�Ɠž�řƔžŕŲŏ�ŶžŕƊƈ�ƒŌ�ƌƅ�ūƔƅ�řƔœƔŗƅŔ�Ɠſś�řƔƅŕţƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�ƉŐž�Ƈŝ�ƉƈƏ�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŧƔŮũś�¿

    řƔŷŕƊŰƅŔ�řƄũŮƆƅ�ƓœƔŗƅŔ�ųŕŮƊƅŔ�ŘŧŕƔŪ�řƅŕţ�Ɠž�Ƒśţ�ƉƔƈŧŦśŬƈƅŔ�ŚŕŠŕƔśţŕŗ���

    ��

    ��

  • ����ŗŪŒŧťƃŒ�ťƍťš���

    �����ŔũŰśƁŚ�Ũƍ�Ƌ�����ŚŕƄũŮƅŔ�ƑƆŷ�řŬŔũŧƅŔ��ƈƍŕŬƈƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔř��������¿ŕ»ƈƅŔ�ƀƏ»Ŭ�Ɠ»ž�řŠũŧƈƅŔ�

    ƓƊƔųŬƆſƅŔ����

    ����ΔϘΑΎδϟ�ΕΎγέΪϟ���

    ���ŗŪŒŧť����ŗƒűŵ������ϥϮϨόΑ������ƀƃ�şŧřƀƆ�ŝƌƈƆƒ�������Ƈºŵ�ŗºƆŞœƈƃŒ�ŴżœƈƆƃŒƍ�ŻƒƃœƂřƃŒ�ũœ

    ŧœśƓŒŗƒőƒŕƃŒ�ŗƒťœŮřſƙŒ�ŘœŵƍŧŬƆƃŒ�Ƈŵ�ŗƒťƍŶŪƃŒ�ŗƒŕŧŶƃŒ�ŗƂƄƆƆƃŒ�Ƒż�����

    ����Ƒƅŏ�řŬŔũŧƅŔ�Śžŧƍ�����ĻƛƏŌ��Ƒƅŏ����šũśƂƈ�ƓŗŬŕţƈ�ŞŨƏƈƊŌ�ƇƔŧƂś������ƓŷŕƊŰƅŔ�ŵŕųƂƅŔ�ŚŋŮƊƈ�ƉƄƈƔ�

    ���řƔŧƏŸŬƅŔ�řƔŗũŸƅŔ�řƄƆƈƈƅŔ�Ɠž��Ŕ�Ɖƈ���ūŕƔƂƅšŕŰžƙŔƏ������Ɖ»ŷ�ř»ƈŠŕƊƅŔ�ř»ƔœƔŗƅŔ�Ŷžŕ»ƊƈƅŔƏ�ŽƔƅŕƄśƆƅ�

    ��ŕƎśŬũŕƈƈŕƎśųŮƊƗ�řƔŧŕŰśƁƛŔ���ĻŕƔƊŕŝ����ƀƔŗųś������ŋŮ»Ɗƈ�Ɛŧţŏ�ƑƆŷ�šũśƂƈƅŔ�ƓŗŬŕţƈƅŔ�ŞŨƏƈƊƗŔ�Ś

    �řƄƆƈƈƅŕŗ�ƓŷŕƊŰƅŔ�ŵŕųƂƅŔ��řƔŧƏŸŬƅŔ�ŚƊƈŬƛŔ�řƄũŮ������ŵŕ»ųƂƅŔ�ŔŨ»ƍ�řƁŔŧ»Ű�ƉŬţ�Ɛŧƈ�ƉŕƔŗƅ

    ŕƍŧũŔƏƈƏ�řœƔŗƆƅ�ƌśŋŮƊƈƏ���

    ��Ŕ�ƇƍŌ�ƉƈƏ���������ŕƎƅ�ŚƆŰƏś�ƓśƅŔ�şœŕśƊƅ�ƉŌ���ŧƔŧŷ�ŚŕŗƏŸŰ�ƃŕƊƍŘ�������ūŕ»ƔƁ�Śŕ»ƔƆƈŷ�ŖţŕŰ»ś�

    ����ƓŷŕƊŰƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�řŠƅŕŸƈƏ�ũŔũŲŌ�ŽƔƅŕƄś�ƅƏ��ƛ�ŔŨƎ����¿ŰƏśƅŔ�Ɖƈ�ŧŗƑƅŏ���ŖƔƅŕŬŌ���Ɠž�ŧŷŕŬś�ŘŧƔŧŠ

    ūŕƔƁŜƏƆśƅŔ�řŠƅŕŸƈƏ�ũŔũŲŌ�ŽƔƅŕƄś����

    ��������ŕƈ�ƇƍŌ�ƉƈƏ�ŚŰƏŌ���řŬŔũŧƅŔ�ĻƛƏŌ����ŘũƏũŲ�����ś�ƓƄƅ�ƓŗŬŕţƈƅŔ�ūŕƔƂƅŔ�ŚƛŕŠƈ�ŶƔŬƏś�¿ƈŮ

    ���ŽƔƅŕƄś�ūŕƔƁũŔũŲƗŔ����řŠśŕƊƅŔ�ŘŧƔŧŸƅŔ����ŽƆśŦƈ�ƉŷŵŔƏƊŌ������ŚŕŷƏũŮ»ƈƅŔ�ŕƎƔž�ŖŗŬśś�ƓśƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�

    řƔŷŕƊŰƅŔ��ĻŕƔƊŕŝ������ƉƔƊŔƏƁ�ũƔƏųś�ŘũƏũŲřƈŴƊŌƏ������ŚŔŧţƏƅŔ�ƇŪƆƔ�ŕƈŗ�řƔŗũŸƅŔ�řƄƆƈƈƅŕŗ�řœƔŗƅŔ�řƔŕƈţ�

    �řƔŧŕŰśƁƛŔšŕŰžƙŕŗ�Ɖŷ�ƇŠŕƊƅŔ�ŜƏƆśƅŕŗ�řƂƆŸśƈƅŔ�ŚŕƊŕƔŗƅŔƏ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�Ɖŷ�ŕƎśųŮƊŌ���

  • ����ŗºŪŒŧť��Cormier et al., 2004��ƇŒƍºƈŶŕ��Corporate Environmental"

    Disclosure: Contrasting Managements Perceptions with Reality".�������ŚžŧƍƑƅŏ�řŬŔũŧƅŔ�šŕŲƔŏ��řƈśƎƈƅŔ�ŽŔũųƗŔ�řƔũŴƊ�Stake holder Theory�ũƔŬſś�Ɠž�

    �������ƈƏƆŸƈƅŔ�Ɖƈ�řƊƔŸƈ�ŵŔƏƊŌ�Ɖŷ�šŕŰžƚƅ�ŘũŔŧƙŔ�ŶžŔƏŧ�řƔœƔŗƅŔ�Śŕ������řƈśƎƈƅŔ�ŽŔũųƗŔ�řƔũŴƊ�¿ŗƂśƏ

    �������ŕƎśŕƔƆƈŸƅ�řƄũŮƅŔ�ʼnŔŧŌ�řƔſƔƄ�Ɖŷ�řſƆśŦƈ�ƐŎũ�ŕƎƅ�řſƆśŦƈ�ŚŕŷƏƈŠƈ�ŧƏŠƏ�ŘũƄſŗ�ƉŌ�ŜƔţ��¿»Ƅƅ

    ��������Ə�řƄũŮƅŔ�Ɠž�ũƔŝōśƆƅ�řſƆśŦƈ�řƈƔƁ�ƏŌ�řƔƊŕƄƈŏ�řŷƏƈŠƈ��ƌƊŌ�������Śŕ»ŸƁƏś�ƇƎſś�ƉŌ�ŘũŔŧƙŔ�ƑƆŷ�ŖŠƔ

    �����ŧţś�ƒŨƅŔ�ũƔŝōśƅŔ�ũŔŧƂƈƏ�ŽŔũųƗŔ�ƋŨƍŝ��ŧŗ�ƇŕƔƂƅŔƏ�ƌ��������Ƒ»Ɔŷ�ř»ŴžŕţƈƆƅ�ŕƎƊƔŗ�řƊŪŔƏƈƆƅ�ƓŬŕƔŬ�ũƏ

    �řƄũŮƅŔ�řƔŷƏũŮƈ����������������ŚŔũŔũ»Ɓ�Ƒ»Ɔŷ�ř»ƈśƎƈƅŔ�ŽŔũųƗŔ�ƉƔŗ�ƐƏƂƅŔ�ƉŪŔƏś�ũŝŎƔ�ŽƏŬ�Ƈŝ�ƉƈƏ

    řƔœƔŗƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�Ɖŷ�šŕŰžƙŕŗ�ƀƆŸśƔ�ŕƈƔž�řŰŕŦ�ŘũŔŧƙŔ�

    �����������ŕƎƅ�ŚƆŰƏś�ƓśƅŔ�şœŕśƊƅŔ�ƇƍŌ�ƉƈƏ�řŬŔũŧƅŔ��������řƈśƎƈƅŔ�ŽŔũųƗŔ�ƉƔŗ�ŚŕƁƜŸƆƅ�ŞŨƏƈƊ�řŻŕƔŰ

    ƙŔƏ��������������Ɖŷ�šŕŰžƙŕŗ�ŘũŔŧƙŔ�ŚŔũŔũƂŗ�ƃƅŨ�řƁƜŷƏ�Žũų�¿Ƅ�řƈƔƁ�ƏŌ�ũƔŝōśƅ�ŘũŔŧƙŔ�ƃŔũŧŏƏ�ŘũŔŧ

    ���������řƔŷƏũŮƈƅŔ�ƑƆŷ�řŴžŕţƈƆƅ�řƔƏƊŬƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�Ɠž�řƔœƔŗƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔŜƔţ�����ƑƆŷ�ŞŨƏƈƊƅŔ�ũŕŗśŦŔ�Ƈś�

    ����ŧŧŸƅ�řœƔŗƅŔ�ƒũƔŧƈ�Ɖƈ�řƊƔŷ���������������ŕ»ŗũƏŌƏ�řƔƅŕƈŮ»ƅŔ�ŕƄƔũƈōŗ�řƔŬƊŠƅŔ�ŘŧŧŸśƈƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�Ɖƈ�

    řƊƔŸƅŔ�şœŕśƊ�ŚţŲƏŌƏ�ŽŔũųƗŔ�ŽƆśŦƈ�řƈƔƁ�ŽƜśŦŔ�ƉƏƄũŧƔ�řƊƔŸƅŔ�ŚŕƄũŮŗ�řƔœƔŗƅŔ�ƒũƔŧƈ�ƉŌ�

    ŕƎƊƈ�¿Ƅ�řƔƈƍŌ�ƇƔƔƂś�ƑƆŷ�ŘũŧƂƅŔ�ƇƎƔŧƅƏ�řƈśƎƈƅŔ����

    ��������ŧƁƏŚŰƏŌ���řŬŔũŧƅŔ�ŘũƏũŲŗ�����ƃŕƊƍ�ƉƏƄƔ�ƉŌ������ŽƆśŦƈ�řƈƔƂƅ�ŘũŔŧƙŔ�ƃŔũŧŏ�ƉƔŗ�řƔƏƁ�řƁƜŷ

    ����ŘũŔŧƙŔ�řŗ੶ŬŔ�řƔſƔƄƏ�řƈśƎƈƅŔ�ŚŕŷƏƈŠƈƅŔ��������Śŕ»ƈƏƆŸƈƅŔ�Ɖŷ�ƓƆŸſƅŔ�šŕŰžƙŔƏ�ũƔũƂśŗ�ŕƎśŕŸƁƏśƅ�

    ƓƅŕƈƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�Ɠž�řƔœƔŗƅŔ���

  • ��

    ����ŗºººŪŒŧťXiaomei, 2004)��ƇŒƍºººƈŶŕ�����Theory and Practice of

    Environmental Management Accounting: Experience of

    Implementation China".�������Ƒƅŏ�řŬŔũŧƅŔ�Śžŧƍ�ƉŕƔŗś����ųś�Ɠž�řƔƊƔŰƅŔ�řŗũŠśƅŔ����������ŧ»ƈśŸƔ�ƉŌ�Ɖ»ƄƈƔ�ŘŔŧōƄ�řœƔŗƅŔ�řŗŬŕţƈ�ƀƔŗ

    Ɠž�ŕƎƔƆŷŨŕŦśŏ��Ɠž�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔřƔƊƔŰƅŔ����

    ���������řŬŔũŧƅŔ�ŕƎƅ�ŚƆŰƏś�ƓśƅŔ�şœŕśƊƅŔ�ƇƍŌ�ƉƈƏ��řƆƄŮƈ�ƉŌ���ř»ƔœƔŗƅŔ�ƀ»œŔƏŸƅŔ����ŧ»Ÿś���Ƈ»ƍŌ�Ɖ»ƈ

    ŮƈƅŔŚƜƄ�����ƉƔŰƅŔ�ƌŠŔƏś�ƓśƅŔ��Ɖŏ�ŜƔţ������řŰŕŦƅŔ�ŚŕŬŬŎƈƅŔƏ�řƔƈƏƄţƅŔ�ŚŕƔœƎƅŔ�ŚŪƄũ�ŕƎƈŕƈśƍŏ��

    �řƆƄŮƈƅŔ�ƃƆśŗ���������řœƔŗƅŔ�řƈƜŬ�řƔŕƈţ�ƏţƊ�ŕƎŸŬƏŗ�ŕƈ�¿Ƅ�¿ƈŸś�ƓƍƏ�������ř»ŬŔũŧƅŔ�Śũ»ƎŴŌ�Ŝ»Ɣţ�

    ŧŕƔŪƅŔŘ�������ŘŧŕƎŮ�¿ƈţś�ƓśƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŧŧŷ�Ɠž�ŘũƔŗƄƅŔ�����Ƈŕŷ�Ɠſž�1997���ŚƊŕƄ��22������ų»Ƃž�řƄũ»Ů

    ��ƗŔ�ŘŧŕƎŮ�¿ƈţś�ƇƁũ�ƏŪƔ�14001)�������������Ɠž�¿ŰƏ�Ƒśţ�ŶƔũŬ�¿ƄŮŗ�ƇƁũƅŔ�ŔŨƍ�ŧŔŪ�ŕƈƊƔŗ�ƉƔŰƅŔ�Ɠž

    �Ƈŕŷ�ũŦŔƏŌ2002Ƒƅŏ�Ƈ(2803) �řƄũŮŘŧŕƎŮƅŔ�ƃƆś�¿ƈţś����

    ����řƈƏƄţƅŔ�řƆŰŔƏƈ�ŘũƏũŲŗ�řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƏŌ�����ƑƆŷ�¿ƈŸƅŔ������Ƒ»Ɔŷ�ŚŕƄũŮ»ƅŔ�ƇŔŪƅŏ��ƇŔŧŦś»ŬŔ��

    �řƔœƔŗƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔƏœƔŗƅŔ�ƀƔƁŧśƅŔ�řƈŴƊŌƓ����

    ���ŗŪŒŧťAntani, 2003) ��ƇŒƍºƈŶŕ����Valuation of Contamination Land in

    Sweden :Comparative Study".�������ŚŪƄũ�řŬŔũŧƅŔ��ƑƆŷ�ůţž����������ŜƏƆśƆƅ�űũŸśś�ƓśƅŔ�ŚŕƄƆśƈƈƅŔ�ƇƔƏƂś�Ɠž�řƈŧŦśŬƈƅŔ�ƀœŔũųƅŔ�

    ���ƈŷƏ�ŧƔƏŬƅŔ�Ɠž�ƓœƔŗƅŔ¿�������������Ɠ»ž�űũ»żƅŔ�ūſƊ»ƅ�řƈŧŦśŬƈƅŔ�ƇƔƏƂśƅŔ�ƀœŔũų�ƉƔŗƏ�ŕƎƊƔŗ�řƊũŕƂƈ�

    ŘŧƊƅŪƏƔƊ�����������������������������������

    ����řŬŔũŧƅŔ�şœŕśƊ�ƇƍŌ�ƉƈƏ������������Ɖ»ŷ�ř»ŠśŕƊƅŔ�ũŔũŲƗŔ�ƇƔƏƂś�řƔƆƈŸŗ�ƉƏƈƏƂƔ�Ɖƈƈ�ŖƏ੶�ŧƏŠƏ�

    ƅŔ�ƓœƔŗƅŔ�ŜƏƆś����������������ŞŔũŦś»ŬŔ�Ƈ»ŝ�ƉƈƏ�ũũŲśś�Ƈƅ�ŕƎƊŌ�Əƅ�ŕƈƄ�ŚŕƄƆśƈƈƅŔ�ƃƆś�řƈƔƁ�ŖŕŬţŗ�ƃƅŨƏ

  • ��

    ���������ƈƄ�ŚŕƄƆśƈƈƅŔ�ƃƆśƅ�ŘũŧƂƈƅŔ�řƈƔƂƅŔ�Ɖƈ�ƇƔƈũśƅŔ�řƔƆƈŸƅ�řƈŪƜƅŔ�řſƆƄśƅŔŕ������Ƈŧ»ŷ�ř»ŬŔũŧƅŔ�ŚũƎŴŌ�

    ��Ə�ƀƏũž�ŧƏŠƏŽƜśŦŔ��������������ūŕ»ƔƂƅ�Řŧ»ƊƅŪƏƔƊƏ�ŧƔƏŬ»ƅŔ�Ɖƈ�¿Ƅ�Ɠž�řƈŧŦśŬƈƅŔ�ƇƔƏƂśƅŔ�ƀœŔũų�Ɠž�

    �śŕƊƅŔ�ũŔũŲƗŔ���ƓœƔŗƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�Ɖŷ�řŠ�ƏƉŏ�����������ř»ƔƆƈŷ�Ƒ»Ɔŷ�ƉƔƈœŕƂƅŔ�Ɛŧƅ�ŘũŗŦƅŔ�Ɠž�ŽŸŲ�ƃŕƊƍ�

    ŚŕŬŕƔŬƆƅ�řŠƔśƊ�ŧƔƏŬƅŔ�Ɠž�ƇƔƏƂśƅŔ�ŚŕƔŧƆŗƅŔƏ�ƓƈƏƄţƅŔ�ŵŕųƂƅŔ�Ɛŧƅ�řŸŗśƈƅŔ�řſƆśŦƈƅŔ���

    Ə�����řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƏŌ�ŘũƏũŲŗ��¿ƈŸƅŔ��������Ƃś�řƔƆƈŷ�Ɠž�řŸŗśƈƅŔ�ŚŕŬŕƔŬƅŔ�ŧƔţƏś�ƑƆŷƏ�ƅŔ�ƇƔƈ�ŚŕƄƆśƈ

    ƔŗƅŔ�ŜƏƆśƅŔ�řŠƔśƊ�ŘũũŲśƈƅŔƓœ���

    ���ŗŪŒŧť�Deegan, 2002)ƇŒƍƈŶŕ��Introduction: The Legitimizing Effect"

    of Social and Environmental Disclosure".�������ś�����������ř»ƂƆŸśƈƅŔ�ŘũƔŦƗŔ�ũŮŸƅŔ�ŚŔƏƊŬƅŔ�Ɠž�ŜŕţŗƗŔ�Ɠž�ŘŧŕƔŪ�ƃŕƊƍ�ƉŌ�ƉŕƔŗś�Ƒƅŏ�řŬŔũŧƅŔ�ŽŧƎ

    �������ŗ�ƃƅŨ�ƉũśƁŔ�ŧƁƏ�řƔœƔŗƅŔƏ�řƔŷŕƈśŠƛŔ�řŗŬŕţƈƅŔ�ŚŕŷƏŲƏƈŗ��������ř»ƊƎƈ�Śŕ»ƈŴƊƈ�Ƈŕ»ƈśƍŔ�Řŧŕ»ƔŪ

    ��������řƈŧƂśƈƅŔ�¿ƏŧƅŔ�ƇŴŸƈ�Ɠž�řœƔŗƅŕŗ�řſƆśŦƈƅŔ�ŶƈśŠƈƅŔ�ŽŔũųŌƏ�řŗŬŕţƈƅŔ������Ƒƅŏ�řŬŔũŧƅŔ�ŚũŕŮŌ�ŕƈƄ

    ����������ƇŻũ»ƅŔ�ƑƆŷ�ŘũƔŦƗŔ�ŘũśſƅŔ�Ɠž�ŚŕƄũŮƆƅ�řƔƅŕƈƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�Ɠž�ƓœƔŗƅŔƏ�ƓŷŕƈśŠƛŔ�šŕŰžƙŔ�ŘŧŕƔŪ

    �����ŚƛŕţƅŔ�ƇŴŸƈ�Ɠž�ƒũŕƔśŦŔ�ƌƊƏƄ�Ɖƈ������ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ƓŴţ�ŧƁƏ�ƉƔŝţŕŗƅŔ�Ɖƈ�ũƔŗƄ�ŧŧŷ�Ƈŕƈśƍŕŗ

    ���ƋũƔżŗ�řƊũŕƂƈƉƈ������������Ƈŧ»ŷ�ƇŻũ�ƓœƔŗƅŔ�ƓŷŕƈśŠƛŔ�šŕŰžƙŔ�ʼnŔũƏ�ŘũŔŧƙŔ�ŶžŔƏŧ�ƇƎſƅ�ŚŕŷƏŲƏƈƅŔ�

    ŧŠƏ�ƓśƅŔ�ŶžŔƏŧƅŔ�Ɖƈ�ĻŔŧŧŷ�řŬŔũŧƅŔ�ŚŧũŬƏ�ƃƅŨŗ�ƇŔŪƅŏ�ŧƏŠƏ�ŶžŔŧ�řŰŕŦ�řƂŗŕŬƅŔ�ŚŕŬŔũŧƅŕŗ�Ś

    �řƄũŮƅŔ�ŚŕƔƆƈŷ�ƑƆŷ�řƔŷƏũŮƈƅŔ�ʼnŕſŲŏ��� ���

    �������şœŕśƊ�ƇƍŌ�ƉƈƏřŬŔũŧƅŔ�řƔŷƏũŮƈƅŔ�řƔũŴƊ�šũŮ��Legitimacy Theory����ũžƏś�ŕƎƊƗ

    ������������ũŕŰƊŌ�ƐũƔƏ�řƄũŮƅŔ�řţƆŰƈƅ�řƔŠũŕŦƅŔ�ũƔũŕƂśƅŔ�ƉƏũƔŧƈƅŔ�ƇŧŦśŬƔ�ŔŨŕƈƅƏ�ŽƔƄ�ƇƎſƅ�ūŕŬƗŔ

    ����������������ƀ»ţƅŔ�ŕ»Ǝƅ�ūƔ»ƅ�ƇŕŸƅŔ�ƓŷŕƈśŠƛŔ�ƇŕŴƊƅŔ�Ɖƈ�ĻŔʼnŪŠ�ŕƍũŕŗśŷŕŗ�řƄũŮƅŔ�ƉŌ�řƔŷƏũŮƈƅŔ�řƔũŴƊ

  • ��

    ����ŸƔŗųƅŔ�ŧũŔƏƈƅŔ�ƇŔŧŦśŬŔ�Ɠž�ƒũųſƅŔ�������������ŧ»Ƃŷ�ƀ»žƏ�ƃ»ƅŨ�ƉƏƄƔ�ŕƈƊŏƏ�ŧƏŠƏƅŔ�Ɠž�ƏŌ�řƔũŮŗƅŔƏ�řƔ

    �ŢƔũŰ�ƓŷŕƈśŠŔ�����ŶƈśŠƈƅŔƏ�řƄũŮƅŔ�ƉƔŗ�ƓƊƈŲ�ƏŌ��Ə����ŗ�ŶƈśŠƈƅŔ�ŶƊśƂƔ�ƛ�ŕƈŧƊŷō���¿ƈŸś�řƄũŮƅŔ�Ɖ

    ž�řƅƏŗƂƈƏ�řƔŷũŮ�řƂƔũųŗƊŐųŗƔŬ�ƌ¿ŕŝƈƅŔ�¿ƔŗŬ�ƑƆŷ�ŕƍũŔũƈśŬŔ�ŧƂŷ�¿���

    ��ŘũƏũŲŗ�řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƏŌƏ���������������Ə�řƄũŮ»ƅŔ�şś»Ɗƈ�ƑƆŷ�ŖƆųƅŔ�ŽƁƏ�ƏŌ�űƔſŦś�����ŕƍŧ»ƈ�Ƈŧ»ŷ

    �������������řųŮ»ƊƗŔ�ƇƔũţśƅ�ƉƔƊŔƏƂƅŔ�ƉŬ�ƏŌ�ŚŕƈŔũżƅŔƏ�ŖœŔũŲƅŔ�űũž�ŘŧŕƔŪƏ�řƔũŮŗƅŔƏ�řƔƅŕƈƅŔ�ŧũŔƏƈƅŕŗ

    ����ŶƈśŠƈƅŔ�ŚŕŸƁƏś�Ŷƈ�ƀſśś�ƛ�ƓśƅŔ�����ŧ»ƂśŸƔ�Ɠ»śƅŔ�řŠũŧƅŔ�Ƒƅŏ�ŧƏŠƏƅŔ�Ɠž�řƄũŮƅŔ�ũƈśŬś�Ƈŝ�ƉƈƏ

    �����řƔŷũŮ�ŕƎƊōŗ�ŶƈśŠƈƅŔ�ŕƎƔž�ƃƅŨ�ƑƆŷƏ����������»ƂśƅŔ�Ɠ»ž�šŕŰžƙŔ�řƄũŮƅŔ�ŘũŔŧŏ�ƇŧŦśŬś�ƉŌ�ƉƄƈƔ��ũƔũŕ

    �ŶƈśŠƈƅŔ�ŚŕŸƁƏś�ŘũŔŧƙ�řƆƔŬƏ�řƔƅŕƈƅŔƏţƊŕƎśƔŷƏũŮƈ����

    ���ŗººŪŒŧť�(Solomon and Lewies, 2002)ƇŒƍººƈŶŕ����Incentives and

    Disincentives for Corporate Environmental Disclosure".�����������ƔŦƗŔ�ŘũśſƅŔ�¿ƜŦ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�Ɠž�řŴƏţƆƈ�ŘŧŕƔŪ�ƃŕƊƍ�ƉŌ�ƉŕƔŗś�Ƒƅŏ�řŬŔũŧƅŔ�Śžŧƍ������Řũ

    ��������������řƔŬŕƔŬƅŔ�ŘŕƔţƅŔ�Ɖƈ�ĻŔʼnŪŠ�ŚţŗŰŌ�ƓśƅŔ�řƔœƔŗƅŔ�ŕƔŕŲƂƅŕŗ�ƇŕƈśƍƛŔ�ƏƈƊ�ŖŗŬŗ�ŘŧţśƈƅŔ�řƄƆƈƈƅŔ�Ɠž

    řƔƈƏƔƅŔ�������������ƓśƅŔ�řƔƆƍƗŔƏ�řƔƈƏƄţƅŔ�ŚŕƈŴƊƈƅŔ�¿ƔƄŮśƏ�řƔœƔŗƅŔ�ŚŕŸƔũŮśƅŔ�ũƏŧŰ�ƃƅŨ�ƑƆŷ�¿ƔƅŧƅŔƏ

    ��řœƔŗƅŔ�ŕƔŕŲƂŗ�ƑƊŸś�������ž�ŘŧŕƔŪƅŔ�ƋŨƍ�Ɖƈ�ƇŻũƅŔ�ƑƆŷƏƉŐ����ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�řŠũŧƏ�ƐƏśŬƈ���űſŦƊƈ�

    ����ƓƊŕŸƔƏ�ŘũƔŗƄ�řŠũŧŗƅŔŧƔŧŸ����ƅŔ�Ƈŧŷ�Śƛŕţ�Ɖƈƈ��������Ɠ»œƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�Ɠž�ũƔųŦƅŔ�ůƂƊƅŔ�¿ŝƈ�řƈœƜ

    ���ŬƏśƈƅŔƏ�ŘũƔżŰƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�Ɠž������ŧ»ŮũƈƅŔ�Śŕ»ƈƜŸƅŔ�ůƂƊƏ�ƇŠţƅŔ�řų��Ř(Benchmarking)�

    ��������������řƔƅŕƈ»ŬŌũƅŔ�Śŕ»ƂſƊƅŔ�¿»ƔƆţś�Ɠž�ůƂƊƅŔƏ�řƔœƔŗƅŔ�ũƔũŕƂśƆƅ�ŽƔŸŲƅŔ�ƇƔƈŰśƅŔƏ�ƓœƔŗƅŔ�ʼnŔŧƘƅ

    ƔŧŔũƔƛŔƏřœƔŗƅŔ�ŕƔŕŲƁ�ƑƆŷ�ř�� �

  • ��

    �������ŕƈƍ�ƉƔƅŔŎŬ�Ɖŷ�řŗŕŠƙŔ�řŬŔũŧƅŔ�şœŕśƊ�ƇƍŌ�ƉƈƏ�������������Śŕ»ƈƏƆŸƈƅŔ�Ɖŷ�ŚŕƄũŮƅŔ�ŢŰſś�ŔŨŕƈƅ

    ���������������ƌ»ŗ�ƇŔŪ»ƅŏ�ŧŠƏƔ�ƛƏ�ĻŕƔŷƏų�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ƇŔŧŕƈ�řſƆśŦƈƅŔ�ũųŕŦƈƆƅ�ŕƎŬſƊ�űũŸśƏ�řƔœƔŗƅŔ

    �����ƅŔ�šŕŰžƙŔ�Ɠž�ŚŕƄũŮƅŔ�¿Ůſś�ŔŨŕƈƅƏƈ�����ƅ�řŗ੶ŬŔ�řƔœƔŗƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�Ɖŷ�ƇœƜ��ƅŔ�ũƏŸŮ»Ɔƈ��Ɠƈŕ»Ɗś

    ���řœƔŗƅŔ�ƑƆŷ�řŴžŕţƈƅŔ�řƔƈƍōŗ��������������Ɖ»ƈ�ř»ƊƔŷ�ʼnŔũŌ�ƑƆŷ�¿ƏŰţƅŔ�Ƈś�ƉƔƅŔŎŬƅŔ�ƉƔŨƍ�Ɖŷ�řŗŕŠƚƅƏ

    ���������������ŶžŔƏŧ»ƅŔ�Ɖ»ƈ�ř»ƈœŕƁ�ŚŔŧũſƈ�ƑƆŷ�ƇƎśƂžŔƏƈ�řŠũŧ�ƉōŮŗ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ƓƈŧŦśŬƈƏ�ƒŧŸƈ

    ŸƈƅŔƏ�����ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƚƅ�řƆƈśţƈƅŔ�ŚŕƁƏ��ƃŕƊƍ�ƉŌ�şœŕśƊƅŔ�ƉƔŗśƏ����ƓƈŧŦśŬ»ƈƏ�ƒŧ»Ÿƈ�ƉƔ»ŗ�ĻŕƁŕſśŔ�

    ŔřƔƅƏŎŬƈƅŔ�ŶžŔƏŧ�ƑƆŷ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙ(Accountability Incentives) ���

    �řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƏŌƏ������ŗ��ŘũƏũŲ��ƉŕŷŨƙŔřƈŴƊƘƅ���������Śŕ»ƔƁƜŦŌ�Ɠ»ž�¿Ə»ţśƅŔ�¿ƏŗƁƏ�ƉƔƊŔƏƂƅŔƏ�

    řƔœƔŗƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƑƆŷ�ŖƆųƅŔ�řƔŗƆśƏ�ŶƈśŠƈƅŔ����

    ���ŗŪŒŧť���ŧŕƃŒ�ťŕŵ��������ƇŒƍƈŶŕ����ƒƒœŶƆƃŒŧ����őƒŕƃŒ�şœŮżƗŒ�Ƒż�ŗƒŕŪœšƆƃŒ����ŗƒŧŲƈƃŒ�Ƈƒŕ�Ƒ

    ŗƒŧŮƆƃŒ�ŗƒŵœƈŮƃŒ�ŘœƂŧŬƃŒ�Ƒż�žƒŕűřƃŒƍ����

    Śžŧƍ������řŬŔũŧƅŔ��������������Ɛŧ»ƈƏ�šŕŰ»žƙŕŗ�řƂƆŸśƈ�řƔŗŬŕţƈ�ũƔƔŕŸƈ�ŧƏŠƏ�řƔŲũž�Ɖƈ�ƀƂţśƅŔ�Ƒƅŏ�

    ��������������ŚŕƄũŮ»ƅŔ�Ɖ»ƈ�ŘũžŔƏ»śƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�řƔžŕſŮƏ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŔ�ƉŌƏ�řŰŕŦ�ŕƎƂƔŗųś�řƔƊŕƄƈŏ

    ������ũƔŝōś�ŚŔŨ�řœƔŗƅŔ�Ɠž�ŘũŝŎƈƅŔ�řƔũŰƈƅŔ�řƔŷŕƊŰƅŔ�������řŲũŕŸśƈƅŔ�ŢƅŕŰƈƅŔ�ŖŕţŰŌ�Ɖƈ�ŧƔŧŸƅŔ�ƑƆŷ�

    ŶƈśŠƈƅŔ�Ɠž���

    ���������şœŕśƊ�ƇƍŌ�ƉƈƏřŬŔũŧƅŔŚŧƄŌ�ŕƎƊŌ�����ř»ŰŕŦƅŔ�řƔŗ»ŬŕţƈƅŔ�ũƔƔŕ»ŸƈƅŔ�ŧƏŠƏ�řƔŸƁŔƏƏ�řƂƔƂţ�

    ���������������Ɠ»ž�Śŧ»ƈśŷŔƏ�řŬŔũŧƅŔ�řƊƔŷ�Ɠž�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŕƄũŮƆƅ�ŘũžƏśƈ�ƉƄś�Ƈƅ�ƓśƅŔƏ�ƓœƔŗƅŔ�šŕŰžƙŕŗ

    �ƉƏƊŕƁ�ƑƆŷ�ŕƎƆƈŠƈ�4���řƊŬƅ1994ƇŕƎśŠƛŔƏ��Ɠž�řƔŷŕƊŰƅŔ�ŚŋŮƊƈƅŔ�ƃƆś�řŗŻũ�Ūũŗś�ƓśƅŔ�ŚŔŧ

    ƂƔŧŰ�ŕƎƊƏƄřřœƔŗƆƅ����

  • ��

    ������������ř»ƔũƏƎƈŠ�Ɠ»ž�řƔŧŕŰśƁƛŔ�ŚŔũƔżśƈƅŔ�Ŷƈ�ƑŮƈśś�ŚŕƔŰƏś�řŷƏƈŠƈŗ�řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƏŌƏ�����

    ���������������ř»œƔŗƅŔ�ƑƆŷ�ŴŕſţƅŔ�ųƏżŲƏ�řƔƈƅŕŸƅŔ�řŬžŕƊƈƆƅ�ĻŕƂžƏ�ƌśŕŷŔũƈ�ƇśƔ�ƉŌ�ƓżŗƊƔ�ŕƈƏ�řƔŗũŸƅŔ�ũŰƈ

    ŕƎśŧƏŠƏ���

    ���ŗŪŒŧť��ƅƄƒƍŪ�� ������ƇŒƍƈŶŕ�����������ŻƒƃœºƂřƃŒ�Ƈºŵ�ŧƒŧƀřƄƃ�ŗƒƄƆŶƃŒƍ�ŗƒŧŲƈƃŒ�ŘœŕƄűřƆƃŒ

    ŗƒőƒŕƃŒ����

    Śžŧƍ������řŬŔũŧƅŔ����Ƒƅŏ�ś������������ř»ƔţŕƊƅŔ�Ɖ»ƈ�řƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũƂś�ŚŕƈƏƆŸƈ�Ƒƅŏ�řŠŕţƅŔ�Ɛŧƈ�ƉŕƔŗ

    ����řƔũŰƈƅŔ�ŚŕƄũŮƅŔ�Ɠž�řƔƆƈŸƅŔƏ�řƔũŴƊƅŔ���������ƌƈŧŷ�Ɖƈ�ũƔũƂśƅŔ�ŔŨƍ�¿ŝƈƅ�řŠŕţ�ƉŕƄ�ŔŨŏ�ŕƈƏ��ŧƔŧţśƏ�

    ��ƈƅ�řƔžŕŲƙŔ�řŸſƊƈƅŔ�����������Ƒ»Ɔŷ�řƔŗ»ŬŕţƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ƓƈŧŦśŬƈƅ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś�Ɖŷ�ũƔũƂśƅŔ�ŚŕƈƏƆŸ

    �ƇƎśŕƔŷƏƊ�ŽƜśŦŔ��¿ƜŦ�Ɖƈ��ƑƆŷ�ŽũŸśƅŔ���ř»ƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�řƔũŴƊƅŔ�ŚŕŗƆųśƈƅŔ��Ə��ř»ŬŔũŧ

    řƔƊŔŧƔƈ�ŷ�ũƔũƂśƆƅ�řƔƆƈŸƅŔ�ŚŕŗƆųśƈƅŔ�ƑƆŷ�ŽũŸśƆƅƉřƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ����

    ����������şœŕśƊ�ƇƍŌ�ƉƈƏ��řŬŔũŧƅŔ���Ŕ�ŕƎƅ�ŚƆŰƏś�ƓśƅŔřŬŔũŧƅ�şœŕśƊƅŔ�řƔśƕŔ��ĻƛƏŌ�����řƈƍŕŬ»ƈ�ŘũƏũŲ

    ����������������¿»ţ�Ɠ»ž�řƈƍŕŬƈƅŔ�ŘũƏũŲ�Ɖŷ�ĻƜŲž�ŕƎųŕŮƊƅ�řƔŠũŕŦƅŔ�řƔŗƆŬƅŔ�ũŕŝƕŔ�Ɖƈ�ŧţƅŔ�Ɠž�řƄũŮƅŔ

    ��������������ř»ƔŷŕƈśŠƛŔ�řƔƅƏŎŬƈƅŔ�ƀƆųƊƈ�Ɖƈ�ƃƅŨƏ�ũŕŝƕŔ�ƃƆś�Ɖƈ�ŧţƅŔ�Ɠž�ŕƎƆŮž�Ɖŷ�řŠśŕƊƅŔ�ŚƜƄŮƈƅŔ��

    ĻŕƔƊŕŝ�������ŽƔƅŕƄśƅŔ�ũƔũƂś�Ɠž�řƊƈŲśƈƅŔ�ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ�ŧŷŕŬś��������Ɠ»śƅŔ�řƔœƔŗƅŔ�řųŮƊƗŔ�ŵŕŲŦŏ�Ɠž�řƔœƔŗƅŔ�

    ����������������Ƒ»Ɔŷ�ūƄŸƊƔŬ�ƒŨƅŔ�ũƈƗŔ�řſƆƄśƅŔ�űſŦ�şƈŔũŗ�ŨƔſƊś�řƔƊŕƄƈŏ�Ƈŝ�ƉƈƏ�řŗŕƁũƆƅ�řƄũŮƅŔ�ŕƎŗ�ƇƏƂś

    �ƓŬžŕƊśƅŔ�ŪƄũƈƅŔ���ƀƏŬƅŔ�Ɠž�řƄũŮƅŔ��Ļŕŝƅŕŝ�����������Ɠ»ž�ř»ƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ƓŗŬŕţƈƅŔ�ũƔũƂśƅŔ�ŧŷŕŬƔ

    ������ŔƏ�ƀœŕƂţƅŔ�ƑƆŷ�řƔƊŗƈƅŔ�ŚŔũŔũƂƅŔ�ŧƔŮũś�ŚŕƔƆƈŷ�������řƆƄŮ»ƈƆƅ�řŗŬƊƅŕŗ�ŘŧœŕŬƅŔ�ƇƔƍŕſƈƅŔ�ŽƅŕŦś�Ɠśƅ

    ���Ɣţ�ũŔũƂƅŔ�ŨŕŦśŔ�¿ţƈŜ�Ɗŏ����������»ž�ř»ƔœƔŗƅŔ�ŽƔƅŕƄśƅŔ�Ɖŷ�ŚŕƈƏƆŸƈ�ũžƏś�Ƈŧŷ�¿Ŵ�Ɠž�ƌƉŐ�ƛ�ŘũŔŧƙŔ�

    ŽƔƅŕƄśƅŔ�ƃƆś�ƃƏƆŬƏ�ƇŠţ�Ɖŷ�ŚŔŧƊśŬƈƅŕŗ�ŧƔŎƈ�ũƔŻ�Ƈŕŷ�ūŕŬţŏ�ƐƏŬ�ƃƆƈś���

  • ��

    ���������ŚŕƔŰƏś�řŷƏƈŠƈŗ�řŬŔũŧƅŔ�ŚŰƏŌƏ�ŕƎƈƍŌ�ƛƏŌÅ�����ƇŕƈśƍŔ�ŘũƏũŲƅŔ����ŧŕ»ŸŗƗŕŗ�ƉƔŗ»Ŭŕţƈ

    ��������������ƉƏƈ