深圳 DVP 业务介绍

中国证券登记结算有限责任公司 深圳分公司

2006.6

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内 容• 深圳 DVP 改革的特点• 对结算参与人的影响• 对投资者的影响• DVP 实施的具体安排

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深圳 DVP 改革的特点

• 与权证、 ETF 结算模式一脉相承– 原有的清算交收流程不变

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深圳 DVP 改革的特点（续）

交收日 T+1 日

16 ： 00

交易所

结算公司

发送清算数据

清算

交收锁定1. 净卖出证券锁定

2. 净应付资金锁定

16:00 后

交易日 (T 日 )

9:00 － 15 ： 00

担保交收：证券资金DVP

待处分证券待处分资金 非担保交收 DVP

发送交收数据

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深圳 DVP 改革的特点（续）

• 在原有的 T+1 日 DVP 结算平台上增加新品种– 二级市场交易： A 股、国债、企业债券、可

转债、 LOF 、封闭式基金、 ETF 申购与赎回、债券质押式回购

– 一级市场发行：配股、老股东优先配售、市值配售、国债场内分销

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深圳 DVP 改革的特点（续）• 重要改变：待处分证券确认

– 现行做法：违约参与人可以申报待处分证券，如果申报不足，结算公司根据违约金额，计算待处分证券价值上限，按照相关顺序扣划结算参与人应收证券

– 新作法：违约结算参与人必须发送证券交收确认指令，否则结算公司对该参与人所有应收证券将暂不交付

违约结算参与人必须申报待处分证券

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权证结算业务调整

• 涉及自营备付金和客户备付金关联交收。• 调整待处分证券扣划方式• 日后权证交收履约保证金将纳入交收价差担

保品统一管理。

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ETF 结算业务调整

• 组合证券的交收时点由目前的 T 日 15 ： 00 变更为 T+1 日 16 ： 00 ， ETF 申购赎回适用T+1DVP 交收制度。

• 涉及自营备付金和客户备付金关联交收。• 调整待处分证券扣划方式

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对结算参与人业务影响•结算业务

–账户–清算–交收

•风险管理－资金交收违约－证券交收违约－投资者交收违约

•柜台业务

•数据接口的调整

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结算业务—在结算公司的账户• 在结算公司开立的账户数目增加

– 改革前：• 资金交收账户（结算备付金账户）• 证券交收账户

– 改革后：新设账户• 证券处置账户• 交收担保品证券帐户• 交收价差担保品账户 • 证券总帐

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结算业务—资金清算 ( 一）• 资金清算结果仍为分项列示，一般明细到“备付金账户代码

+ 资金用途类别（或业务类别） + 股份席位代码 + 证券类别（若有）”

• 仍通过两个不同数据库发送资金清算结果：– T+1 日方记账（ T+1 日 16 ： 00 资金交收到账）的清

算数据通过“资金清算库（ SJSQS ”） 发送。• 改革前：此为辅助模式，只适用于现有 ETF 交易和

权证交易的资金清算数据。• 改革后：此为主要模式，适用 A 股、封闭式基

金、 LOF 、 ETF 、权证、债券等证券交易及其他相关业务的资金清算数据。

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结算业务—资金清算 ( 二）– T 日晚预记账（ T+1 日上午资金交收到账）的清算

数据通过“资金结算信息库（ SJSZJ ”） 发送。• 改革前：此为主要模式，适用于除 ETF 和权证

之外的所有证券交易及其他相关业务的资金清算数据。

• 改革后：此为辅助模式，仅适用新股解冻资金、权益分派资金、债券兑付资金、股票要约收购资金、可转债回售或赎回资金等少数业务的资金清算数据

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结算业务—证券清算• 证券清算结果数据

– 改革前： A 股、基金、债券等多数证券当日清算当日便完成交收，直接向参与人发送证券交收结果，一般不专门提供证券清算结果。

– 改革后：结算公司新增证券清算数据库，专门提供证券清算结果•涵盖 T+1 日 DVP 结算平台的所有产品• 按“业务类别＋股份席位代码 + 证券账户 + 证券代码

”轧差计算证券应收净额和应付净额• 提供结算参与人证券交收账户累计的证券应收净额和

应付净额

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结算业务—资金交收锁定• 日间资金提款限制适用于更多品种

– 所有 T+1 日 DVP 交收的品种的净应付资金– 非担保交收资金逐笔应付资金

• 参与人根据 IST终端上实时显示的可提款金额提款

可提款金额 =T 日晚预记账处理后的结算备付金余额 - 最低备付金额度 -担保交收（净额清算）业务的应付资金净额 - 非担保交收（全额清算）业务的应付资金总额

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结算业务—资金交收准备• 参与人根据 IST终端上实时显示的尚未支付金

额，及时履行资金交收责任。– T+1 日 DVP 交收品种取消资金预记账处理，

交收时点挪至 T+1 日 16 ： 00 尚未支付的资金 = T 日晚预记账处理后的结

算备付金余额 - 最低备付金额度 -担保交收业务的应付或应收资金净额 - 非担保交收业务的应付资金总额 。

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结算业务—证券交收锁定• T 日晚，结算公司根据 T 日清算结果对净应付

投资者证券账户中的各种净应付证券（ T+1日应付）作交收锁定。 – 例： A 股锁定额 =T 日卖出+T 日申购 ETF 所用 +T

日认沽权证行权所用 -T 日买入 -T 日赎回 ETF 所得• 处于交收锁定状态的证券不得卖出，不办理司

法冻结、质押、非交易过户和转托管。

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结算业务—交收顺序• 基本交收顺序：

– T 日晚预记账部分：新股解冻资金、权益分派资金、债券兑付资金、收购

资金、可转债回售或赎回资金• T+1 日 16 ： 00 记账部分

– 净额清算担保交收业务的钱券交收– 逐笔全额非担保交收业务的钱券交收– 验资类发行业务的资金交收– 代收费业务的资金交收

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结算业务—担保交收业务货银对付

• 自营业务进行担保交收业务的货银对付– 证券不足，证券交收违约– 资金不足，资金交收违约

• 客户业务进行担保交收业务的货银对付– 证券不足，证券交收违约– 资金不足

– 进行关联交收，使用自营业务备付金账户的余额完成交收

– 仍然不足的，资金交收违约

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风险管理—资金违约交收的准备

• 最终交收时点前申报待处分证券：若参与人预估其在实施关联交收后仍有资金透支，则应预先发送证券待处分指令。– 申报时间： 9： 00－ 15 ： 00– 申报方式： IST/D-COM 数据接口参与人注意：若未指定或指定不足，则参与人全部应收证

券将暂不交付。• 交收日之前申报交收担保品：若参与人估计近期可能会出现结算资金不足，则应在交收日前提交自营证券进入交收担保品证券账户。

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风险管理—资金违约交收

• 结算参与人出现担保交收业务资金交收违约– 根据结算参与人申报确定待处分证券– 参与人申报待处分证券不足，结算公司将全部应收

证券确定为待处分证券• 限制结算和交易

– 结算参与人交收违约，结算公司立即暂停其 DVP品种的结算资格

– 通知交易所自次一工作日起，限制交易资格。

• 处置待处分证券

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风险管理—证券违约交收• 证券交收违约的原因

– 回转交易：因 T+1 日资金交收违约而引发后续的 T+2 日证券交收违约。

结算公司代为补入 ：结算系统在 T+2 日扣划待处分资金（卖空扣款）之后，将动用 T+1 日扣划的待处分证券（原买入证券）冲销对应证券卖空。（权证及 ETF 业务已采用）

• 交易前端监控失败- 结算参与人自行补入

• 其他

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风险管理—投资者违约交收• 客户对证券公司资金交收违约

– 委托结算公司将客户净买入证券划付到其证券处置账户，最终交收时点前申报投资者应收证券进入证券处置账户，• 分级结算的原则：结算参与人对交收过程中投资者

应收证券拥有处置权• 申报时间： 9： 00－ 15 ： 00• 申报方式： IST/D-COM 数据接口

• 客户对证券公司证券交收违约– 参与人对投资者暂不交付卖空资金

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柜台业务－投资者数据维护• 日终证券可用（可交易）余额、证券登记余额两个数据不

同– T 日日终证券可用余额＝ T 日日终证券登记余额－ T 日卖出证券＋ T 日买入证券

• 日终资金可用（可交易）余额、资金可提取余额两个数据不同– T 日日终资金可提取余额＝ T 日日终资金可用余额－ T

日卖出证券所得资金 参与人注意： 适应交收特点调整柜台业务，做好投资者证

券查询、提款业务安排。

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数据接口的调整

• 新增证券清算数据库• 新增多类参与人交收申报接口• 资金清算 SJSQS 内容增加• 股份结算数据 SJSGF 内容增减• 股份对账数据 SJSDZ 新增证券处置账户余额• 资金结算数据 SJSZJ 新增关联交收资金

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对投资者的影响• 交易习惯

– T 日买入， T+1 日可以卖出– 回转交易制度支撑，交易习惯保持不变

• 转托管– T 日买入的证券不能办理转托管，即使在同

一券商内部也不可以– T+1 日方可申报转托管，转托管 T+2 日晨

到账

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对投资者的影响（续）

• 权益分派－股权登记日（ R 日）买入的证券不参加权益

分派－R-1 日为最后交易日

• 权责关系－参与人对投资者证券交易的证券资金交收负责

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DVP 实施具体安排

• 业务指南的发布•技术接口的发布• 市场测试的安排• 结算参与人业务技术培训安排