تابع الجديد والحصري على موقع األلوكة

 www.alukah.net

بحثالفقهي التوصيف

األسهم محافظ في األطراف بين للعالقة

أعده بحث

سيف. آل الله عبد بن مبارك بن د. عبداللهأ.

الفقه قسم في المشارك األستاذبالرياض الشريعة بكلية

هـ1432 الجامعي العام

الرحيم الرحمن الله بسم

وبعد: الله رسول على والسالم والصالة لله الحمد بين للعالقة الفقهي التوصــــيفبعنــــوان: بحث فهــــذا

الله يسر ما فيه استفرغت وقد األسهم، محافظ في األطراف هــذا بحث في المشــاركة منه قصــدت والمراجعــة، الجهد من

أحكــام من به الله يفتح ما تقــديم وحــاولت المهم، الموضــوعــيري الطريق ينير لعله تبحث، لم التي المسائل في للتوسع لغ

وإشــباعها المســائل هــذه جهد النهاية في وهو وتحقيقــا، بحثــا www.alukah.net

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

أنــني وحســبي للــه، والكمــال والنقص، التقصــير يعتوره بشر، فيه، قصرت ما لي يغفر أن الله وأسأل جهدي، فيه استفرغت

ــبت بما ينفع وأن ــ ــه، أص ــ ــول في اإلخالص يرزقنا وأن في ــ القوسلم. وصحبه وآله محمد نبينا على الله وصلى والعمل،

وكتبهسيف آل مبارك بن د.عبدالله

بالرياض الشريعة كلية في المشارك األستاذهـ1/3/1431

الرحيم الرحمن الله بسم

بين للعالقة الفقهي التوصيفاألسهم محافظ في األطراف

الموضوع :فكرةــوم ــرة تقـ ــوع فكـ ــيف بحث على الموضـ الفقهي التوصـ

من عليه يـترتب لما األسـهم محافظ في األطراف بين للعالقةفقهية. أحكام

الموضوع : أهميةيلي: ما خالل من الموضوع أهمية تتبين

ــثرة.1 ــداول ك ــهم ت ــذلك يحتف وما المحافظ وفتح األس من بحكمها. لبيان تحتاج وصور مسائل

ــيرة بصــورة األســهم مســائل تجــدد.2 ــوع كب مما عقودها وتنمنها. الجديد متابعة تطلب

ووجــود اإلســالمي، العــالم في الحديثة األسهم فكرة حداثة.3العقد. أطراف بين فيها العالقة نوع توصيف لبيان حاجة

 www.alukah.net

2

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

اختياره : أسبابــوع أهمية.1 ــ ــته وحيويته الموض ــ ــات ومالمس ــ ــاس لحاج ــ الن

وضرورياتهم. من وبيــان بحث إلى تحتــاج الــتي المعاصرة النوازل من أنه.2

والباحثين. المهتمينــري بعد العالقة توصيف بحث يسبق لم أنه.3 في والبحث التح

التفصيل. بهذا علمية أبحاث أو علمية رسالةالبحث : هدف األســهم لمحافظ الفقهي التوصــيف موضوع عن الكشف

من التوصــيف على يــترتب لما األطراف بين فيها العالقة ونوعوجزائية. فقهية أحكام

السابقة : الدراساتــوع توصيف بحث يسبق لم أنه تبين والبحث التحري بعد ن في حــتى أو فقهية علمية رســالة في وتفصــيل بتوسع العالقة

أو إجمالية األســـهم في والكتابـــات لي، ظهر فيما فقهي بحثالبحث. محل غير أخرى مسائل تبحث

البحث : منهج مع حكمهــا، فــأذكر االتفــاق مواضع من المســألة كــانت إذا.1

المعتبرة. مظانه من االتفاق توثيق الفقهي الــرأي اســتقر الــتي المسائل من المسألة كانت إذا.2

بــدون فيها الفقهي الــرأي فأذكر بحثها وأشبع رأي على فيها ؛ الخالف عرض مــالم على والتركــيز االختصــار على حرصــايبحث.

فــأركز تبحث لم التي الفقهية النوازل من المسألة كانت إذا.3 أقوال على والقياس الفقهي التخريج خالل من عليها البحث والـــترجيح المناقشة مع لها الشـــرعية األدلة وتلمس األئمة

التخريجات. بينيلي: ما فيها فأسلك المذهبي التوثيق أما.4

ما بذكر العناية مع المعتبرة الفقهية المذاهب على االقتصار ــوف تيسر ــوال من عليه الوق توثيق مع الصــالح الســلف أق

نفسه. المذهب أهل كتب من األقواليــــرد ما وذكر الداللـــة، وجه بيـــان مع األقــــوال، أدلـة ذكر

كانت. إن عنها به يجاب وما مناقشـات، من عـليهاــترجيح ســببه، بيــان مع المخرجــة، الفقهية المســائل في ال

وجدت. إن الخالف ثمرة وذكر www.alukah.net

3

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

التحرير في األصيلة والمراجع المصادر أمهات على االعتماد.5والجمع. والتخريج والتوثيق

6. فقد فيه العربية الكتب وقلة وحداثته الموضــوع لجــدة نظراــزم ــتفادة لـ ــمية المواقع من االسـ ــات ومواقع الرسـ الجهـ

اإلعالمية. والمواقع الموثوقة االعتباريةاالستطراد. وتجنب البحث موضوع على التركيز.7سورها. وبيان اآليات ترقيم.8ــان األحاديث تخريج.9 إن- درجتها في الشــأن أهل ذكر ما وبي

كــذلك كــانت فــإن ،- أحــدهما أو الصــحيحين في تكن لمبتخريجها. حينئذ فأكتفي

عليها. والحكم األصيلة، مصادرها من اآلثار تخريج.10الغريب. وشرح بالمصطلحات التعريف.11الترقيم. وعالمات واإلمالء العربية اللغة بقواعد العناية.12والتوصيات. النتائج أهم تتضمن خاتمة وضع.13. (1) موضوعاتوال والمصادر لمراجعا بفهرس بحثال تباعإ.14

: البحث خطة:ومبحثين مهيدت على وتشتمل

مطالب: ستة وفيه تمهيدالمفهوم: المطلب : األسهم األولالتوصيف: المطلب الشركات في ألسهمل الفقهي الثاني

:حكمها: المطلب : األصل في الثالثمفهوم: المطلب وفيه: الرابع : مسائل المحافظآلية: المطلب وخطوات اإللكتروني التداول الخامس

: التنفيذخصائص: المطلب : األسهم محافظ السادسالتعريف: المبحث عملية في باألطراف األول

وفيه: تداول : امطلب عشر أحد األسهمتحديد: المطلب : العالقة ذات الجهات األولصور: المطلب : بالمكرر االفتراضية العالقة الثانيصور: المطلب : المكرر بدون االفتراضية العالقة الثالثوزارة: المطلب : المالية الرابعمؤسسة: المطلب : النقد الخامس

اآليات على العثور لتيسر واألحاديث اآليات فهرس لوضع حاجة أر (لم ?) 1 والجــوال، الكفية واألجهــزة الحاسب في الحديثة التقنيــات مع واألحــاديث

الفهــارس في التوسع عن الترقية بحث ولضيق العلميــة، للرســائل خالفــاــادة عــدم العلمية المجالت تشــترط حيث وقد صــفحة خمســين على الزي

البحث اختصرت الطويل. األصل من كثيرا www.alukah.net

4

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

هيئة: المطلب : المال سوق السادسشركة: المطلب تداول: السابعالبنك: المطلب : الثامنالشركة: المطلب المساهمة: التاسعالبائع: المطلب : العاشر: الحادي المطلب المشتري: عشرالتوصيف: المبحث بين للعالقة الفقهي الثاني

وفيه: محافظ في األطراف : مطالب عشرة األسهمالتوصيف: المطلب وزارة بين للعالقة الفقهي األول

: وغيرها الماليةصور: المطلب : وغيرها النقد مؤسسة بين العالقة الثانيالعالقة: المطلب المشتري) بين الثالث والبائع( المستثمر

النقد: ومؤسسةالعالقة: المطلب : وغيرها المال سوق هيئة بين الرابعصور: المطلب وغيرها تداول شركة بين العالقة الخامس

:صور: المطلب : وغيره البنك بين العالقة السادسصور: المطلب المساهمة الشركة بين العالقة السابع

وفيه: صور: وغيرهاصور: المطلب وفيه: المشتري بين العالقة الثامن وغيره

:العالقة: المطلب من وبين المشتري أو البائع بين التاسع

: المضاربين من بالسوق التالعب بعملية يقومالمسائل: المطلب بين للعالقة الحاكمة الفقهية العاشر

عيب: وجود أو بالسعر التالعب حال في األطراف: مطالب وفيه تمهيد

: : وفيه األسهم مفهوم األول المطلبمسائل :

اللغوي : : التعريف األولى المسألة للمعــنى وأقربها معــاني، عــدة له اللغة في الســهم

وهــذه ،(2) األشــياء من والشــيء والنصيب االصطالحي: الحظ ويقــال المشــاع، والنصــيب الحصة معــنى على تــدور المعــاني

أخذ ســاهمه: قاســمه: أي الشــركة ومنه نصــيبا، أي ســهما (،3/111اللغـة: ) مقـاييس معجم (،12/308العـرب: ) انظر: لسان)?(2

.(293 / 1)المنير: المصباح www.alukah.net

5

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

منهم خذواالصــحيح: ) الحــديث في ما ومنه(3)المســاهمة،. ( 4 )(.معكم بسهم لي واضربوا

: : االصطالحي التعريف الثانية المسألة الحديثة الشــــركات في األســــهم مصــــطلح نشأ

ــاهمة ــذا ؛ المس ــطلح فهو ول ــانوني مص ــادي، ق بعد ثم واقتص المصـطلح انتقل اإلســالمية للبالد الشـركات هذه نماذج دخول مشــهور، التخصصــين هــذين أصــحاب لدى فتعريفه ولذا معها، هذا على المعاصرين الفقهاء عند حتى االصطالح هذا شاع وقد

أوسع األســهم لمصطلح الفقهاء مفهوم كان وإن أيضا، المعنىواالقتصاديين. القانونين عند منه

متســاوية :" صــكوك منها تعريفات بعدة األسهم وعرفت حق فيها يتمثل والــتي التجارية بــالطرق للتداول وقابلة القيمة

" األرباح على الحصول في حقه السيما الشركة في المساهم(5)

ــير الشركة مال رأس من متساوية :" أقسام إنها وقيل غ(6)" التداول وثائق تمثلها للتجزئة قابلة

يقـــدمها الـــتي الحصص يمثل ما هي وقيـــل: " األســـهم أكــانت ســواء الشــركة، مشــروع في المســاهمة عند الشركاء األســهم" هذه من المال رأس ويتكون عينية، أو نقدية، حصصا

(7)

ــات ــابقة والتعريف ــة، الس ــدل وكلها متقارب ــنى على ت مع وثائق خالل من إثباتها يتم معينة، حصة في واالشتراك النصيب من مصدرة أسهم شراء شهادات أو اكتتاب، وشهادات رسمية

أن إلى الثــالث التعريف ويشــير الوســيط، أو الشــركة، قبل يكــون قد بل ماال، أصلها اليكون قد الحصة بمقــدار ثمن جهــدا عند وهــذا للتــداول، المجال فتح بعد بيعه لصاحبه ويحق معين،

واالقتصاديين. القانونيين فيما حصــره من أوسع األسهم فمفهوم الفقهاء عند أما بين حصة أو اثــنين بين شــركة في مشــتركة أجــزاء فكل ذكر،

تسمى شريكين األسهم في االشتراك فيحصل عندهم، أسهما

. (1/459الوسيط: ) المعجم)?( انظر: 3 (. 2201 - ) 65 رقم حديث ،(1727 / 4 ):مسلم )?( انظر: صحيح4. (47) الخليل د.أحمد والسندات، األسهم أحكام)?( انظر: 5. 104 المادة اللبناني، التجاري القانون)?( انظر: 6ــر: 7 ــهم)?( انظ ــندات، األس ــام (،47) الخليل د.أحمد والس ــر: أحك وانظ

. (1/114سليمان: ) آل د.مبارك المعاصرة، المالية األسواق في التعامل www.alukah.net

6

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

وفي المشـتركة المالية األمالك وفي الهدي وفي الفرائض في.(8) األوقاف

ــهم هو هنا البحث ومحل ــرة األس ــركات في المعاص الشاألسهم. بورصة في تداولها يتم والتي المساهمة

واالصطالحي : : اللغوي المعنى بين العالقة الثالثة المسألةــتراك في واالصطالحي اللغوي المعنى يشترك االش

اسـتخدم المعـنى وبهـذا والحـظ، والحصة النصـيب معـنى في للورثة،ولكن النصيب بمعنى واألسهم األنصباء الفرائض علماء

الــتي والخصــائص الســمات بعض أخذت قد المعاصرة األسهمــهم في التوجد ــطالح األسـ ــديم، باالصـ ــذه خصت حيث القـ هـ

عن تختلف معاصــرة اصــطالحية وســمات بخصــائص األســهم السـهم يكـون فقد القـديم، بـالمعنى األسـهم حيث من سـهما

ليس لكنه اللغــوي، أصله لعــدم االصــطالحي، بــالمعنى ســهماــات، وثائق وجود لعدم أو مثال، تداوله إمكانية ليس لكونه أو إثبذلك. لغير أو العامة، المساهمة شركات ضمن

هنـــاك أن كما لألســـهم الفقهي المصـــطلح بين فرقـــا أشــمل الفقهي فالمصــطلح واالقتصادي، القانوني والمصطلح

ذكره. سبق كما وأعم : : األسهم خصائص الرابعة المسألة

من ( بعـــدد البحث )محل المعاصـــرة األســـهم تتمـــيز: منها الخصائص،

ــراء، بـــالبيع فيها والتصـــرف للتـــداول قابلة أنها.1 بل والشـالمبيع. على ترد التي التصرف أنواع من وغيرها والرهن

للبيع محددة وأوقات خاصة أنظمة وفق األسهم تداول تقييد.2ونظامها. البورصة خالل من والشراء

قيمة األسهم لبعض توجد فال ؛ االسمية القيمة متساوية أنها.3 كل أن هــذا على ويــترتب األخــرى، األســهم قيمة من أعلى من ســواء وااللتزامات، الحقوق في اآلخر مع يتساوى سهم في أو تصــفيتها بعد موجوداتها أو الشركة، أرباح توزيع حيث

ــويت ــديون تحمل في أو التص ــات ال على المترتبة وااللتزام القــوانين بعض وضــعت وقد الشركة، أعلى حــدا أقل وحــدا

الشركة عمل عملية تسهيل هذا من والهدف السهم، لقيمةــداول ــاح، توزيع وســهولة البورصة في األســهم وت في األرب

. (4/277الكويتية: ) الفقهية الموسوعة)?( انظر: 8 www.alukah.net

7

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــدد األنظمة بعض أن حين ــال الســهم قيمة التح اإلصــدار ح. (9) والبلجيكي والكندي األمريكي كالنظام

ــة: ويجــوز قابلة غــير أنها.4 أو الســهم في يشــترك أن للتجزئ الوصــية، أو الهبة أو اإلرث حــال في واحد من أكــثر األســهم

ــتركون واحد، شخص الشركة أمام يمثلهم أن البد لكن ويشوااللتزامات. والمسئوليات والحقوق والغرم الغنم في

يصــدر وال اإلصــدار، عند محــددة اسمية قيمة لها األسهم أن.5 لســعر خضع للتــداول طــرح إذا ثم الســعر، بهــذا إال الســهمالمشترين. وطلب السوق

ــئولية أن.6 ــاهم مس ــددة المس ــهمه بقيمة مح ــط، أس وال فق ديــون بلغت مهما أســهمه قيمة مســؤولية من بأكثر يطالب

المحـــدودة المســـؤولية ذات الشـــركة في هـــذا الشـــركة(10)بشروطها.

: األسهم :أنواع الخامسة المسألةــارات هــذه وأهم عدة، باعتبارات األسهم تختلف ما االعتب

: يلي: نوعها األول: باعتبار االعتبار

ــوعين إلى تنقسم ــير نقدية ن ــة، وغ ــتي فالنقدية نقدي ال قيمتها دفعت من العينية مثل النقدية وغير التأسيس، عند نقداــار ــوه، عق ــبرة أو الوجاهة مثل المعنوية أو ونح ــوق الخ والحق

اعتبــــارات من ونحوها والمؤلف االخــــتراع حق مثل الفكريةمعنوية.

: الملكية وثيقة نوع الثاني: باعتبار االعتبارــهم إلى تنقسم ــمية أس ــهم اس ــا، وأس ــهم لحامله فاألس

واألســهم الوثيقــة، على صــاحبها اسم تحمل التي هي االسمية تكـون وإنما اسما، تحمل ال التي هي لصاحبها يحمل لمن ملكـا تتضــمن أســهم لألمــر: وهي الثــالث: أســهم والنــوع الوثيقــة،

الــتي السندات كسائر التظهير بطريقة ( وتتداول )ألمر عبارة(11 )األمر. شرط تحمل

في التعامل أحكام (،61) الخليل د.أحمد والسندات، ( انظر: األسهم ?ـ) 9(.1/114سليمان: ) آل د.مبارك المعاصرة، المالية األسواق

في التعامل أحكــام (،47الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم)?( انظر: 10. (1/114سليمان: ) آل د.مبارك المعاصرة، المالية األسواق

. (54الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم انظر: أحكام)?(11 www.alukah.net

8

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: األسهم أصحاب حقوق الثالث: باعتبار االعتبارــاز فأسهم امتياز، واسهم عادية أسهم إلى تنقسم االمتي

ــتي هي ــاحبها تعطي ال ص ــا ــدة خاصة حقوق ــهم على زائ األس أو التصــفية عند المــال اســترداد على األولوية مثل العاديــة،(12)معين. ربح قبض على األولوية

وإباحته: السهم حل حيث الرابع: من االعتبارــط، وســهم محــرم وســهم حالل ســهم إلى ينقسم مختل

تكــون أن وكــذلك المحرمات من النقية الشركات في فالحالل نقـــاء وكـــذلك المحرمة األمـــوال من المـــال رأس في نقية

ســهم هو الحــرام والســهم المحرمــة، األنشــطة من الشــركة الــتي المختلطة الشــركات أو المحــرم النشاط ذات الشركاتــتي النســبة فيها الحــرام نســبة تجــاوزت ــاز من حــددها ال أج على محرمة شــركة فتكــون المختلطة الشــركات مع التعامل

الحـرام نسـبة تتجـاوز لم مختلط سـهم الثـالث النوع القولين، ويعد بعضــهم عند الحالل األول في يدخل فهذا معينة نسبة فيه ــما قس ــا ــرين عند ثالث ــتباه من فيه لما ؛ آخ ــذي االش ــدعو ال ي

ــاط، ــذه لالحتي حكمها تفصــيل عن النظر بغض أنواعها أهم وهشرعا.

: الفقهي التوصيف الثاني المطلب : الشركات في لألسهم

شــركة، مــال رأس في الشــريك حصة عن عبارة األسهم و لالكتتــــاب، طرحها خالل من الشــــركة في العالقة وتبــــدأ إلى المكتتب انضــمام بمقتضاه يتم إداري هو:" عمل االكتتاب

مـــال رأس في اإلســـهام مقابل التأســـيس، تحت الشـــركة توجه دعــوة وهو المطروحــة، األســهم من معين بعدد الشركة

محددين غير أشخاص إلى 13) " المال رأس في لإلسهام سلفا.)

ــواز، الشـــركات في االكتتـــاب في األصل أجمع وقد الجـ العلمــاء وإن الجملة في الشــركة عقد مشــروعية على قــديما في اإلجمــاع حــزم ابن حكى وقد التفاصــيل، بعض في اختلفواــه: " رحمه قدامة ابن وقال (،14) الجملة المســلمون وأجمعالل

آل د.مبــارك المعاصــرة، المالية األســواق في التعامل انظــر: أحكــام)?(12. (54الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم أحكام (،1/114سليمان: )

(.110الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم ( انظر: أحكام ?) 13.(91حزم: ) البن اإلجماع مراتب( انظر: ?) 14

 www.alukah.net

9

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

)" منها أنــواع في اختلفوا وإنما الجملة في الشركة جواز على فإن اإلجماع وأماالمجموع: " تكملة في السبكي ابن وقال (.15

(.16) " جوازها في يخالف لم العلماء من أحدا

الشــركة أن على بطال: أجمعوا ابن قالحجر: ابن وقال يخلطا ثم صــاحبه أخــرج ما مثل واحد كل يخــرج أن الصــحيحة

واحد كل يقيم أن إال جميعـــا، يتصـــرفا ثم يتمـــيز ال حـــتى ذلك بالــدراهم الشــركة أن على نفســه.وأجمعــوا مقام اآلخر منهما

. (17) " جائزة والدنانيرــذا ــور أخذ وبه ــاء جمه ــرين العلم ــالوا المعاص ــواز فق بج

ــاب بن محمد الشــيخ ومنهم المســاهمة، الشــركات في االكتت وغــيرهم، عــثيمين وابن عفيفي وعبــدالرزاق بــاز وابن إبراهيم

منع أي– المعاصــــرين البــــاحثين من ذلك في خــــالف ومن لم مهجــور قــول وهو باإلجمــاع -محجوج المساهمة الشركات

المعــامالت في األصل أن لقاعــدة ومخــالف به، يقول أحد يعدــيرة الشــرعية للنصوص ومخالف اإلباحة أصل على الدالة الكث. (18) الشركات في اإلباحة

تكــون هل الدقيق توصيفها في الخالف عن النظر وبغضــركة ــان شـ ــاربة أو عنـ في داخلة ؟.فهي منهما مركبة أو مضـ بعض وجـــود عن النظر وبغض الجـــائزة، الشـــركات مســـمى

في داخلة فهي ممارساتها، أو الخاطئة نظمها في المالحظات من نظامها في ما تصــحيح وجــوب مع الجملة في اإلباحة أصل

ليس إذ ؛ المسألة في الخالف عرض موضع هذا وليس أخطاء،(19)البحث. محل هذا

: : األصل في حكمها الثالث المطلب: األسهم األولى: حكم المسألة

اإلباحة المســاهمة شــركة في األصل أن بيــان سبق اإلباحة األسهم تداول في نقول: األصل عليه وبناء الجملة، في

.(109 / 5المغني: )( ?) 15.(63 / 14 )المجموع: ( تكملة ?) 16.(134 / 5الباري: ) فتح( ?) 17الطيار: ) د.عبدالله والتطبيق، النظرية بين اإلسالمية ( انظر: البنوك ?ـ) 18

رحيم د.عبــدالرزاق والتطــبيق، النظرية بين اإلســالمية المصارف (،158 (،137 ،110الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم أحكام (،342الهيتي: )

رواس د.محمد والشــريعة، الفقه ضــوء في المعاصــرة المالية المعامالت(.56جي: ) قلعه

( .110الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهمانظر: )?(19 www.alukah.net

10

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

األصل ألن ؛ الشــرعية بالضــوابط االلــتزام بشــرط الجملة في(20)التحريم. على دليل يرد لم ما اإلباحة المعامالت في

للمتــاجرة العامة الشــرعية الثانية: الضــوابط المسألة: باألسهم

األســهم تــداول في تــراعى عامة ضــوابط هنــاك فأما اللــه، بــإذن البحث ثنايا في تــرد ســوف تفصيلية وضوابطفهي: العامة الضوابط

في المســاهمة تجــوز مباح،فال في الشركة نشاط يكون أن.1ــركات ــاط ذات شـ ــرم نشـ ــاع محـ ــركات مثل باإلجمـ الشـ

ــور بيع في المتخصصة ــدخان أو الخمـ ــار أو الـ الربا أو القمـــاونواتعـــالى: لقوله ــر على وتعـ ــوى البـ وال والتقـ

ــاونوا على تع ــدوان اإلثم وا والع ــ الله إن الله واتق مجمع قرار في وجاء ،[2]المائدة: (2) العقاب شديد نصــه: الخالف ما بجــدة التاسعة الدورة في اإلسالمي الفقه

محــرم األساسي غرضــها شــركات في اإلســهام حرمة في أ.هـــ بها المتــاجرة أو المحرمــات، إنتــاج أو بالربــا، كالتعامل

ــذلك(21) ــوز وك ــركات في اليج ــور عند المختلطة الش جمه اإلســـالمي الفقه مجمع فتـــوى صـــدرت وبه المعاصـــرين،

ــاء الدائمة واللجنة ــوية لإلفت ــيخ بعض ــاز ابن الش ــيخ ب والش من وهنــاك ، غــديان وابن قعــود وابن عفيفي عبــدالرزاق

الشــيخ به أخذ وممن شــرعية، ضــوابط له وضع لكن أجــازه وبعض الـــراجحي شـــركة وهيئة مـــنيع وابن عـــثيمين ابن

(22)المسألة. بحث محل هذا وليس المعاصرين،

ــون أن.2 ــال رأس يك ــال من الشــركة م ــذا الحالل، الم وه أبي حــديث في كما وقواعــدها وأدلتها الشــريعة من معلــوم أيهاســلم:: و عليه الله صــلى الله رسول قال:قال هريرة

ــاس أمر الله وإن طيبا إال يقبل ال طيب الله إن النـ أيها } يا فقـــال المرســـلين به أمر بما المؤمـــنين

بما إني صــالحا واعملــوا الطيبــات من كلوا الرسل [ وقال51 / المؤمنون: اآلية23{ ] عليم تعملون

{ رزقناكم ما طيبات من كلوا آمنوا الذين أيها } يا يطيل الرجل ذكر [ ثم172 / البقــــــرة: اآلية2]

يا رب يا الســماء إلى يديه يمد أغــبر أشــعث السفر

. ( 121الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم أحكامانظر: )?(20. (709األول: ) المجلد السابعة، :الدور الفقه مجمع مجلة)?( انظر: 21.(140الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم)?( انظر: 22

 www.alukah.net

11

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

حــرام وملبسه حــرام ومشــربه حرام ومطعمة رب(23)؟ لذلك يستجاب فأنى بالحرام وغذي

غـــير من الحالل الـــربح تحقيق في نيته المـــرء يحسن أن.3 إنماوسلم: ) عليه الله صلى لقوله بمسلم المتعمد اإلضرار

( متفقنــوى ما امــرئ لكل وإنما بالنيــات، األعمــال أن وهي الفقهــاء، بين عليها متفق قاعــدة وهــذه ، (24) عليه

. (25) بالنية األعمال أو الكــذب من التعامل أثنــاء محــرم في الوقــوع من الحــذر.4

ــدليس أو التغرير ــرويج أو الخيانة أو الت الكاذبة اإلشــاعات تباألسهم. المقامرة أو االحتكار ممارسة أو كذبها يعلم التي

ــوع من الحــذر.5 ــثرة ألن ؛ الشــبهات في الوق ــوع ك فيها الوق بشــير بن النعمــان عن لماورد الحرام في الوقوع إلى يؤدي عليه الله صــلى الله رســول ســمعت قــال عنه الله رضي وبينهما بين , والحرام بين الحالل إن :" يقول وسلم

ــتبهات ــير يعلمهن , ال مشـ ــاس من كثـ , فمن النـ وقع , ومن وعرضه لدينه الشـبهات: اسـتبرأ اتقى

يــرعى , كــالراعي الحــرام في الشبهات: وقع في ملك لكل وإن , أال فيه يرتع أن يوشك الحمى حولأال حمى أال محارمه الله حمى وإن , في وإن ,

ــغة الجسد ــلحت إذا مضـ ــلح صـ وإذا كله الجسد صـ متفق " القلب وهي كلـــه. أال الجسد فسد فســـدت

(26) .عليه: : المحافظ مفهوم الرابع المطلب

: مسائل وفيه: : اللغوي المفهوم األولى المسألة

ــة، اسم األصل في المحفظة ــتخدم أداة وهي آل تســارات في الكلمة وردت وقد غيره، أو المال كحفظ للحفظ، عب

/ــ 2): مســلم )?( انظر: صــحيح23 -ــ 19(ــ 703 من الصــدقة قبــول بــاب (.1015 - ) 65 وتربيتها الطيب الكسب

ـ/ 1)البخاري: ( انظر: صحيح ?ـ) 24 حديث ،الوحي بدء كان كيف(1) ،(9 /ــ 3 ):مسلم صحيح (،1) رقم و عليه الله صــلى قوله باب45 ،(1514 . (1907: ) 155 رقم حديث ،( بالنية األعمال ) إنما سلم

الفقهية القواعد شرح ،(65 ـ/ 1السبكى: ) والنظائر، األشباه( انظر: ?ـ) 25.(47للزرقا: )

ـ/ 1) البخاري )?(صحيح26 فضل باب ـ( 39) باب ،اإليمان كتابـ- 2 (126 باب ـ- 20 ،(50 ـ/ 5مسلم: ) صحيح (،52) رقم حديث ،لدينه استبرأ من (. 4178) رقم حديث ،الشبهات وترك الحالل أخذ

 www.alukah.net

12

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

في المعــنى. قــال بهــذا مواضع عــدة في المتقــدمين الفقهــاءــيط: المعجم أو النقـــود، به يحفظ ( كيس ) المحفظة"الوسـ. (27) " ( ) محدثة الكتب

في الكمية خيــار"األحكــام: مجلة شرح الحكام درر وفيــان إذا الثمن ــرى ال بحيث محفظة في الثمن ك ــارج، من ي الخ هــذه في الــتي بــالنقود المــال واشــترى إليه المشــتري فأشار

ــائع المحفظة ــير فالبـ ــان ولو المحفظة فتح عند مخـ في ما كـــول فله البلد نقد من المحفظة ــبيع قب ــالثمن ال ــذكور ب وله الم

. (28) " المحفظة داخل في ما يعلم ال ; ألنه البيع فسخ: : االصطالحي المفهوم الثانية المسألة

: (29) هي المعاصر االصــطالح في بالمحافظ المــرادــابات ــراء بيع عملية لمزاولة تفتح حس ــهم وش ــدى األس أحد ل قيمة وتتغــير ماليــة، ومؤسســات بنــوك من التــداول وســطاء

حيث الســوق في األســهم ســعر بحسب ورصــيدها المحفظةــترة كل تقيم ــ ــعار، بحسب ف ــ ــوم األس ــ ــيط ويق ــ بتنفيذ الوس

أو وشــراء بيع من المحفظة صاحب عليه يمليها التي العمليات عـــبر أو للســـوق المباشر الحضـــور خالل من بنفسه ينفـــذهاالتقنية. الوسائل

: : واللغوي االصطالحي المعنى بين العالقة الثالثة المسألةــنى ــطالحي المع ــير االص ــون، الحفظ إلى يش والص

حديثة بطريقة المــال فيها يحفظ حيث المحفظــة، تفيــده وهذا التســييل ســرعة خاصــية ولها الجــاري، بالحســاب شبيهة فهي الجــانب، هذا من المال تحفظ فهي ولذا الجاري، الحساب في خــوف غــير من متطاولة ولمــدد األســهم لحفظ مكان أنها كمااألسهم. تملك وثائق ضياع من

: : : فروع وفيه المحفظة عمل آلية الرابع المطلب: : معها والتعامل المحفظة فتح طريقة األول الفرع

: التالية الخطوات وفق المحفظة عمل يتم لم إن البنــوك أحد في جــاري حســاب بفتح المســتثمر يقوم.1

حساب. له يكن.(185 / 1) الوسيط المعجم( ?) 27ـ/ 1)ـ( ?ـ) 28 ) الشرح على الدسوقي حاشيةوانظر: ،(187 /1الكبير:

ــل: ) الشــيخ مختصر شــرح في الجليل مــواهب ،(240 ــ 1خلي / 446)، .(215 / 1األنصاري: ) زكريا اإلسالم لشيخ المنهج على الجمل حاشية

تعريفها. في اجتهدت ولذا المعاصر باالصطالح عرفها من أجد ( لم ?) 29 www.alukah.net

13

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ويرفع أســـهم، محفظة حســـاب فتح بطلب للبنك يتقـــدم.2النقد. لمؤسسة الطلب

المحفظة حســاب يربط.3 تبــادل ليتم الجــاري بالحســاب آليــا لــدى حســاب من أكــثر له كــان حال في طريقه عن المبالغالبنك.

ــدد المبلغ ينقل.4 ــتثمار المحـ ــهم في لالسـ محفظة إلى األسـالجاري. الحساب من األسهم

ــداول( بالرغبة )شــركة المنفذ إبالغ يتم.5 أســهم شــراء في تمحدد. بسعر شراء أمر إعطاء خالل من محددة

المحــدد للســعر وصــلت إذا المحددة األسهم شراء يتم.6 آليــاالسعر. إليه يصل وقت أقرب في

في األســهم بســعر األســهم شراء بعد األسهم محفظة تقيم.7 حسب بالرصــيد حســاب كشف ويصــدر اليــوم، ذلك السوق

اللحظة. تلك في السهم سعر محــددة، لمــدة محدد بسعر بيع أمر يصدر البيع في رغب إذا.8

المحــددة المــدة في المحدد للسعر السوق سعر وصل فإذا يباع فإنه ويشــار المحفظة في النقدي المبلغ إيداع ويتم آلياأسهما. وليس نقدا، الرصيد إلى الحساب كشف في

إلى المحفظة من ينقله أن فالبد النقد ســـحب في رغب إذا.9 ســحبه عيستطي ال ذلك وبدون تحويل، بأمر الجاري الحساب

الرصيد. منــعار فعليه المحفظة إغالق في رغب إذا.10 ــذلك البنك إشـ بـ

بها. التالعب لمنع النقد مؤسسة من إغالقها ليتم : : التنفيذ وخطوات اإللكتروني التداول آلية الثاني الفرع

نظام : فكرة تداول: أوال الســوق في تبقى أن لألوامر فيمكن ،جــدا مرن نظام هو

ــوم(، نهاية حــتى )صالحة واحد يوم لمدة أن لألوامر ويمكن الي األســبوع(، نهاية حــتى )صــالحة أســبوع لمدة السوق في تبقى

نهاية حــتى )صالحة يوما30 لمدة السوق في تبقى أن ويمكنــاريخ نهاية حــتى أو الشــهر(، أن للمســتثمرين معين. ويمكن ت

ــتخدموا ــذا اإللغــاء، أو الكامل التنفيذ أوامر يس ــوع وه من النــذه يتم أن يجب األوامر ــل، تنفيـ ــدخل حالما جزئيا أو بالكامـ يـ

يلغى األمر فــإن مباشــرة الصــفقة تنفيذ يتم لم الســوق. وإذاتلقائيا.

ــام وهو ــوفر نظـ ــفافية يـ ــوق، الشـ خالل من وذلك للسـ للبنوك، الشركات وإعالنات السوق أسعار عن الفوري اإلعالن

 www.alukah.net

14

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

للشــــركات األخــــرى. ويمكن واألطــــراف والمســــتثمرينــاهمة ــال المسـ ــرة المالية وبياناتها إعالناتها إدخـ ــبر مباشـ عـ

تــداول موقع في وبســرعة مباشــرة ســتظهر والــتي االنترنت،االنترنت. على

ــمن وهو ــرص بإتاحة العدالة يضـ ــام متكافئة فـ جميع أمـ أولويــات على محافظته إلى باإلضافة السوق، في المشاركين

أيضا يضمن البنوك فروع من األوامر إدخال فإن التنفيذ. كذلك أنحــاء جميع ليغطي النظــام الســتخدام الجغــرافي التكــافؤالمملكة.

: اإللكتروني: التداول خطوات ثانيا: الخطوة األولى

مباشــرة الشــراء أو الــبيع أوامر بتقــديم المســتثمر يقوم األوامر تقديم التداول. ويمكن حساب فيه فتح الذي البنك عبر

ــرة ــارة عند مباش ــك، زي ــوات خالل من أو البن ــرى قن مثل أخ البنك بين اتفاقيـــــات بمثابة هي األوامر هـــــذهواالنـــــترنت.ــوم تجارية عملية لتنفيذ والمســتثمر ــة. يق ــداول نظــام معين ت

ــوفر من بالتأكد تلقائيا ــهم ت ــاب في األس ــائع حس حالة في البالمستثمر. بيانات صحة ومن البيع

: الخطوة الثانية مما البنــك، في األوامر إدارة نظام إلى األوامر إدخال يتم

ومتابعتهــا. المســتثمرين أوامر إلدارة أفضل فرصة للبنك يــتيح تحويل يتم فإنه المســـتثمر ومتطلبـــات الســـوق لحالة وتبعا

عــبر تداول نظام إلى البنك في األوامر إدارة نظام من األوامرسريعة. اتصاالت شبكة

: الخطوة الثالثة ــداول نظــام يعمل الســعر، حسب األوامر مطابقة على ت

األوامر أنــــواع من العديد اإلدخــــال. وهنــــاك وقت ثم ومن األوامر اســتخدامها. وأما للمســتثمر يمكن الخاصة والشــروط

ــتي ــذ، لم ال ــداول نظــام في فتبقى تنف مطابقتها يتم أن إلى تصالحيتها. تنتهي أن أو السوق من تسحب أن أو وتنفيذها: الخطو الرابعة ة

ــتي األوامر من الصفقات تنفيذ ويتم ثم ومن تطــابقت، ال نقل عمليــات إلكمال المالية األوراق إيداع مركز إلى آليا نقلها

البنوك. بين والتقاص الملكية www.alukah.net

15

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: الخطو الخامسة ة حســاب من مباشــرة األســهم تنتقل الصــفقة انتهــاء عند

الشـــهادات تـــداول المشـــتري. ويتطلب حســـاب إلى البـــائعــالغ تحويل مســبقا. أما العمالء حســابات في إيداعها فيتم المب

الســـريعة المالية للتحـــويالت الســـعودي النظـــام خالل من. (30) )سريع(

: محافظ خصائص الخامس المطلباألسهم:

ــانت ــداول عملية ك ــة: بطريقة تتم األســهم ت تقليدي ويوقع األسهم سماسرة لدى أسهمه بعرض المالك يقوم حيث

بعرضــها السمســار يقوم ثم لذلك، المطلوبة والوثائق األوراقــذه وتأخذ المشتري، يجد حتى آخرين سماسرة أو تجار على ه

المشــتري اليجد وقد التبــاع، وقد وقتا، العملية لصــعوبة نظــرا البلــد، في والبورصــات البنــوك كل في مشــتري عن البحث العمل ســهلت فقد اآللي التــداول ذات األسهم محافظ بخالف(31)كثيرا.

ــداول ذات األســهم محافظ وتتمــيز صــاالت في اآللي الت: أهمها ومن المميزات، من بعدد التداول

أيضا. إقفالها وسهولة ويسرها، المحافظ فتح سهولة.1ــثر فتح إمكانية.2 ــدة في محفظة من أكـ ــوك عـ ــروع أو بنـ فـ

مختلفة. ألغراض وكونه التنفيذ سرعة.3 آليا الوسيط، أو المنفذ خالل من تقريبا

يأخذ كــان والــذي الســابق في األســهم تــداول بخالف وقتــاأطول.

تتم فهي للمشــتري، والبــائع للبــائع، المشــتري معرفة عدم.4 الـــــبرامج خالل ومن الشاشـــــات وراء من آلية بصـــــفة

يضــفي وهــذا الحاسوبية، البــائع عين على الجهالة من نوعــاــتري، ــ ــذه تضر وهل والمشـ ــ بحث، ال؟.محل أو الجهالة هـ

مسجلة عنهم والمعلومات أعيانهم ألن ؛ التضر أنها والظاهر أدق فيها المعلومـــات بل الجهالـــة، يرفع بما محفظتهم فيــاس بين يحصل مما ــ ــواق في الن ــ ــتي األس ــ فيه يحصل وال

عنه. معلومات معرفة بدون الشخصية بالمقابلة االكتفاءالسوق. بسعر وضع إذا وخاصة والشراء البيع سرعة.5واللوائح. األنظمة -قسم تداول شركة ( انظر: موقع ?) 30( .36الخليل: ) د.أحمد والسندات، األسهم انظر: أحكام)?(31

 www.alukah.net

16

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

أو الشـبكة أو الهـاتف خالل من طـرق بعـدة التنفيذ سـهولة.6غيرها.

من المشــتري يشــتري بحيث البلد مســتوى على عامة أنها.7 من البلد خــارج من التنفيذ يمكن بل أخــرى، مدينة في بــائعالشبكة. خالل

طرق. بعدة األسعار متابعة سهولة.8 : تداول عملية في باألطراف التعريف األول المبحث

مطالب: : وفيه األسهم

: ذات الجهات تحديد األول المطلبالعالقة:

جهــات ســبع األســهم وشراء بيع في العالقة ذات الجهات: وهي

المالية. وزارة.1النقد. مؤسسة.2المال. سوق هيئة.3تداول. شركة.4البنك. .5المساهمة. الشركة.6األسهم. بائع.7األسهم. مشتري.8

ــاك ــات وهن ــرى جه ــرة ليست لكنها أخ ــة، أو مباش قريبالله. بإذن أمثلة لها وسيأتي

: العالقة صور الثاني المطلببالمكرر : االفتراضية

ينتج وهــذا بــاألخرى جهة كل عالقة نعــرف أن إلى ونحتاج) المكــرر مع أو المكــرر بــدون (صــورة28) إلى تصل فرضــية

( صورة.56 : العالقة صور الثالث المطلب

المكرر : بدون االفتراضية: كالتالي وهي صورة وعشرون ثمان مكرر بال وهي

 www.alukah.net

17

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: وزارة بين للعالقة الفقهي التوصيف األولى المسألة : وغيرها المالية

: صور سبع ولها ومؤسسة المالية وزارة بين األولى: العالقة الصــــــــورة

النقد. ــة: العالقة الصــورة ســوق هيئة و المالية وزارة بين الثاني

المال. تداول. شركة و المالية وزارة بين الثالثة: العالقة الصورةالبنك. و المالية وزارة بين الرابعة: العالقة الصورة

والشــركة المالية وزارة بين الخامســة: العالقة الصــورةالمساهمة.

ــورة ــ ــة: العالقة الص ــ ــائع المالية وزارة بين السادس ــ وباألسهم.

ومشــتري المالية وزارة بين الســابعة: العالقة الصــورةاألسهم.

: : وغيرها النقد مؤسسة بين العالقة صور الثانية المسألةصور: ست لها وهذه

ــورة ــوق وهيئة النقد مؤسسة بين األولى: العالقة الص سالمال.

ــورة ــ ــة: العالقة الص ــ ــركة النقد مؤسسة بين الثاني ــ وشتداول.

والبنك. المال سوق هيئة بين الثالثة: العالقة الصورة وشــركة المــال ســوق هيئة بين الرابعــة: العالقة الصورة

المساهمة.والبائع. المال سوق هيئة بين الخامسة: العالقة الصورة

ــورة ــ ــة: العالقة الص ــ ــوق هيئة بين السادس ــ ــال س ــ الموالمشتري.

فقد المالية ووزارة النقد مؤسسة بين العالقة أماتكررت.

: : وغيرها المال سوق هيئة بين العالقة الثالثة المسألةصور: خمس لها وهذه

وشــركة المــال ســوق هيئة بين األولى: العالقة الصــورةتداول.

والبنك. المال سوق هيئة بين الثانية: العالقة الصورة وشــركة المــال ســوق هيئة بين الثالثــة: العالقة الصــورة

المساهمة. www.alukah.net

18

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

والبائع. المال سوق هيئة بين الرابعة: العالقة الصورةــورة ــ ــة: العالقة الص ــ ــوق هيئة بين الخامس ــ ــال س ــ الم

والمشتري.ــال سوق هيئة بين العالقة أما ووزارة النقد ومؤسسة المتكررت. فقد المالية

: : وغيرها تداول شركة بين العالقة صور الرابعة المسألةصور: أربع سبق ما غير الصور من العالقة ولهذه

والبنك. تداول شركة بين األولى: العالقة الصورة وشـــركة تـــداول شـــركة بين الثانيـــة: العالقة الصـــورة

المساهمة.والبائع. تداول شركة بين الثالثة: العالقة الصورةوالمشتري. تداول شركة بين الرابعة: العالقة الصورة

ــركة بين العالقة أما ــ ــداول ش ــ ــوق وهيئة ت ــ ــال س ــ المتكررت. فقد المالية ووزارة النقد ومؤسسة

: : وغيره البنك بين العالقة صور الخامسة المسألةسبق: ما غير صور ثالث العالقة ولهذه

المساهمة. وشركة البنك بين األولى: العالقة الصورةوالبائع. البنك بين الثانية: العالقة الصورةوالمشتري. البنك بين الثالثة: العالقة الصورة

المــال ســوق وهيئة تــداول وشــركة البنك بين العالقة أماتكررت. فقد المالية ووزارة النقد ومؤسسة

: المساهمة شركة بين العالقة صور السادسة المسألةوغيرها:

صورتان: سبق ما غير الصور من العالقة ولهذهوالبائع. المساهمة شركة بين األولى: العالقة الصورة.والمشتري المساهمة شركة بين الثانية: العالقة الصورة

تــداول وشــركة والبنك المســاهمة شركة بين العالقة أما فقد المالية ووزارة النقد ومؤسسة المــــــال ســــــوق وهيئة

تكررت.: : وغيره المشتري بين العالقة صور السابعة المسألة

سبق: ما غير الصور من العالقة ولهذهالبائع.و المشتري بين وهي: العالقة واحدة صورة

والبنك المســـاهمة وشـــركة المشـــتري بين العالقة أما ووزارة النقد ومؤسسة المــال ســوق وهيئة تــداول وشــركة

تكررت. فقد المالية www.alukah.net

19

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: : وغيره البائع بين العالقة صور الثامنة المسألةاألخرى. بالجهات عالقاته كل تكررت فقد البائع وأما

: : المالية وزارة الرابع المطلبــة، وزارة ــدى وهي الماليـ ــوزارات إحـ لمجلس التابعة الـ

البلد في واالقتصـــاد المـــال شـــؤون بتنظيم وتعـــنى الـــوزراءــولى ــ ــؤولية وتت ــ ــة، ميزانية مس ــ ــاؤها تم وقد الدول ــ في إنش

بتغيــير381 رقم الملكي األمر صــدر حيث هـــ11/4/1351 ثاني بذلك وكانت المالية، وزارة إلى العامة المالية وكالة اسم

المالية وزارة وأصـــــبحت الخارجيـــــة، وزارة بعد تنشأ وزارة طرق وتأمين وجبايتها الدولة أموال وحفظ تنظيم عن مسئولة.الماليات لعموم العام والمرجع ومصروفاتها وارداتها

: الوزارة مهامللدولة والنقدية المالية السياسة تنفيذ على اإلشــــــــــراف

وإعـــداد المختصـــة، األجهـــزة قبل من تنفيـــذها ومراقبةــتها للدولة العامة الميزانية ــزة مع ومناقشـ الحكومية األجهـتنفيذها. ومراقبة

ــبط ــابات ض ــزة وكافة المالية وزارة بين الجارية الحس أجهــرى، الدولة ــام األخ ــدور والقي الســابقة للمرحلة المراقبة ب

الحكومية. األجهزة كافة في الميزانية بنود من للصرفتجري أنها من والتأكد الدولة إيرادات أعمال على اإلشراف إقفــال على واإلشــراف بها، الخاصة واألنظمة للقواعد وفقا

السنوية. الحكومة ومصروفات حساباتعليها. والمحافظة الدولة أمالك على اإلشرافالدولية والمالية االقتصــادية المؤسســات في الدولة تمثيل

ــة، ــات ومتابعة واإلقليمي ــادية المالية المعلوم على واالقتصعنها. الالزمة والتقارير الدراسات وإعداد الدولي المستوى

ــرارات تنفيذ ــ ــات يتعلق فيما الدولة ق ــ ــة، باإلعان ــ الخارجيــديم في الدولة سياسة تنفيذ ومتابعة ــ ــروض تق ــ المالية الق

ــنين ــ ــركات للمواط ــ ــاالت مختلف في الوطنية والش ــ المجــوك طريق عن اإلنمائية ــناديق البنـ ــتي والصـ وهي تتبعها الـ

الصــناعية التنمية وصــندوق التســليف وبنك الــزراعي البنكــندوق ــندوق العقارية التنمية وص ــتثمارات وص ) العامة االس

32) .

للوزارة. الرسمي ( انظر: الموقع ?) 32 www.alukah.net

20

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: : النقد مؤسسة الخامس المطلبــد: مؤسسة ــ ــ ــئتالنق ــ ــ ــربي النقد مؤسسة أنش ــ ــ الع

في(السعودية العربية للمملكة المركزي المصرف)السعودي اعتبــارا" المؤسسة أولويــات م.وتمثلت1952 هـــ1372 عــامــات منتصف من ــراء في الثمانينـ ــالحات أجـ ــوق في إصـ السـ

مع السنوات عبر المؤسسة مسؤوليات تضاعفت المالية. كماالمالي. النظام وتوسع االقتصاد ونمو تطور

المؤسسة: مهامالسعودي(. الريال )وهي الوطنية العملة إصدار.1الحكومة. مصرف بعمل القيام.2التجارية. المصارف مراقبة.3األجنبي. النقد من المملكة احتياطيات إدارة.4ــتقرار على للمحافظة النقدية السياسة إدارة.5 ــعار اسـ األسـ

الصرف. وأسعار    سالمته. وضمان المالي النظام نمو تشجيع.6 التأمين شركات على واإلشراف التجارية المصارف مراقبة.7

(33) .: : المال سوق هيئة السادس المطلب

بمـــوجب" المالية الســـوق هيئة تأسست:بالهيئة تعريفــوم المالية" الصادر السوق نظام (30رقم)م/ الملكي بالمرس

مــالي اســتقالل ذات حكومية هيئة هـ. وهي2/6/1424 وتاريخ الهيئة الوزراء. وتتولى مجلس برئيس مباشرة وترتبط وإداري

. (34) المالية السوق وتطوير تنظيم على اإلشراف:الهيئة صالحيات

التالية: بالصالحيات الهيئة تتمتعــة، الســوق وتطــوير تنظيم أســاليب وتطــوير تنمية و المالي

المالية. األوراق تداول في العاملة والجهات األجهزةوغـــير العادلة غـــير الممارســـات من المســـتثمرين حماية

ــليمة ــتي الس ــوي ال ــداع،أوغش، أو احتيــال على تنط أو خداخلية. معلومات على بناء التداول أو تالعب،

ــة، تحقيق على العمل ــ ــاءة العدال ــ ــفافية والكف ــ في والشالمالية. األوراق معامالت

للمؤسسة. الرسمي ( انظر: الموقع ?) 33(.4ص: ) المالية السوق نظام من الرابعة ( انظر: المادة ?) 34

 www.alukah.net

21

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــامالت المرتبطة المخاطر من تحد التي الضوابط تطوير بتعالمالية. األوراق

المالية. األوراق وتداول إصدار ومراقبة وتنظيم تطويرــطة ومراقبة تنظيم ــات أنش ــعة الجه ــراف الخاض هيئة إلش

المالية. السوقــاألوراق المتعلقة المعلومــات عن اإلفصاح ومراقبة تنظيم ب

. (35) لها المصدرة والجهات المالية : : تداول شركة السابع المطلب

تداول : وشركة المالية السوق مفهومــدأت ــركات ب ــعودية الش ــاهمة الس ــاطاتها المس في نش

العربية الشــركة تأســيس تم عندما الميالدية الثالثينات أواسطــيارات ــ ــأول للس ــ ــركة ك ــ ــاهمة ش ــ العربية المملكة في مس

شــركة14 نحو هنــاك كــان م1975 عام وبحلول  السعودية، مع جنب إلى جنبا الســريع االقتصادي النمو أدى مساهمة. وقد

في األجنبية البنـــوك مـــال رأس من جـــزء ســـعودة عمليـــات الشــركات من ضــخم عــدد تأســيس إلى الميالدية الســبعينات

المساهمة. والبنوك أوائل حـتى رسـمية غـير السعودية المالية السوق ظلت 

إيجــاد في النظر الحكومة باشــرت عنــدما الميالدية الثمانينات في تم إذ لــذلك، الالزمة األنظمة وإيجــاد للتــداول منظم سوق واالقتصــاد المالية وزارة من وزارية لجنة تشــكيل 1984 عام

ــني ــارة ووزارة الوط ــربي النقد ومؤسسة التج ــعودي الع الس العــربي النقد مؤسسة الســوق. وكــانت وتطوير تنظيم بهدف

الســـوق ومراقبة بتنظيم المعنية الحكومية الجهة الســـعودي هـ1424 ـ/ 6 ـ/ 2 بتاريخ المالية السوق هيئة تأسيس تم حتى

" المالية السوق " نظام بموجب م2003 ـ/ 7 ـ/ 31 الموافق على تشــرف ( الــتي30) م/ رقم الملكي بالمرســوم الصادر اللــــوائح إصــــدار خالل من المالية الســــوق ومراقبة تنظيم

ــتثمرين حماية إلى الهادفة والقواعد ــ ــمان  المس ــ العدالة وض في السعودي الوزراء مجلس وافق وقد السوق، في والكفاءةــدة الجلسة ــوم المنعق ــنين ي ــفر29األث 19 الموافق1428 ص عبد الملك الشــريفين الحــرمين خــادم برئاسة2007 مــارس

ــيس على العزيز عبد بن الله ــركة تأس ــاهمة ش ــعودية مس ســداول("، الســعودية المالية الســوق " شــركة باسم ــأتي ) ت ي

للهيئة. الرسمي ( انظر: الموقع ?) 35 www.alukah.net

22

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

القرار الــتي المالية الســوق نظــام من العشرين للمادة تنفيذا شــركة المالية للســوق النظامية الصــفة تكــون بــأن تقضي

صندوق كلها فيها اكتتب وقد عاما،99 الشركة ومدةمساهمة.ــام لالكتتاب منها جزء طرح ثم العامة االستثمارات في كما الع

الشركة. تأسيس نظام من السادسة المادةــداول شركة أن يتبين سبق ما على وبناء تمثل أصــبحت ت

حيثما مترادفين المصطلحان فيكون السعودية المالية السوقــا، ــادة في كما أطلق ــام من األولى الم ــيس نظ ــركة تأس الش")تداول(. السعودية المالية السوق "شركة وتسمى

تداول ) ( : شركة المالية السوق أهداف خــدمات وتقــديم كفــاءة بكل المالية الســوق وتشغيل إدارة.1

: عالية جودة ذات متميزة .وفعالية بكفاءة المالية السوق وتشغيل إدارة •.السوق وعدالة وجودة كفاءة ضمان • االستثمارية الثقافة مستوى لرفع الهادفة الجهود دعم •

.المستثمرين لدىــديم • ــدمات تق ــيزة خ ــودة ذات متم لعمالئنا عالية ج

ــطاء، ــتثمرين، )الوسـ ــدرين، المسـ ــزودي المصـ ــدمات مـ خـوغيرهم(. البيانات،

.والتنظيمية الفنية السوق وقدرات إمكانات تطوير • وتمويلية اسـتثمارية قنـوات تـوفر رائـدة مالية سوق تطوير.2

:تنافسية على للحصــول للشــركات المناســبة اآلليــات توفــير •

.الالزم التمويل مالية وأدوات وخــدمات ومنتجــات أســواق تطــوير •

.وابتكارية ومتنوعة متكاملة والوسـطاء والمصــدرين المستثمرين من كل تشجيع •

.السوق في للمشاركة والعالميين المحليين.للسوق الرئيسية العمليات وفعالية تكامل •. (36) ومساهميها للمنشأة مجزئة مالية عوائد تحقيق •

ــادة نصت وقد ــام الثالثة الم ــاس للنظ ــركة األس أن للشــير تشــمل الشــركة أغــراض ــات وإدارة وتهيئة توف ــداول آلي ت لألوراق والمقاصة التســوية بأعمــال والقيــام المالية األوراق المتعلقة المعلومــات ونشر ملكيتها وتســجيل وإيداعها المالية

بها.للشركة. الرسمي ( انظر: الموقع ?) 36

 www.alukah.net

23

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

حال في الشركة محاسبة األغراض هذه على بناء ويمكنعليها. والمسؤولية الضمان مسألة وترتيب تقصيرها،

: : البنك الثامن المطلب بنك كــان ســواء المســتثمر العميل بنك به البنك: والمراد

ــائع ــذي وهو المشــتري، أو الب ــده تكــون ال العميل محفظة عنــتيح ــوم أو مباشــرة إدارتها إما للعميل وي أوامر بتنفيذ البنك يق في المقاصة بــدور يقــوم الــذي وهو لصــالحه، والشــراء الــبيع

تــداول شــركة في المقاصة نظام وفق األوراق تداول عملياتللشركة. التابع المالية األوراق إيداع مركز في

: : المساهمة الشركة التاسع المطلب في للتداول المطروحة األسهم مالكة المساهمة الشركة

محل أســهمها ألن ؛ الموضــوع في مهم طــرف وهي الســوق،ــوم فيها، المساهمين أحد أسهمها ويملك التداول، بطرحها ويق

للبيع. السوق في: : البائع العاشر المطلب

االســتثمار في وكيله ويمثله المســتثمر، وهو األســهم بائعمقامه. ويقوم

: : المشتري عشر الحادي المطلب الــربح يطلب الســوق في مســتثمر وهو األســهم مشتري

ــبيع خالل من ــراء ال ــتثمار في وكيله ويمثله والش ــوم االس ويقمقامه.

محافظ في األطـــراف بين للعالقة الفقهي الثـــاني: التوصـــيف المبحثاألسهم:

مطالب: وفيه

: الفقهي التوصيف األول المطلب: وغيرها المالية وزارة بين للعالقة

: مسائل ثمان وفيه : ومؤسسة المالية وزارة بين العالقة األولى المسألة

النقد: أنواع: لعدة العالقة تتنوع

 www.alukah.net

24

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

والتــــدقيق كالميزانية القضــــايا بعض في مرجعية فهيالمالية. وزارة قبل من المؤسسة وتمويل عليها،

مرجعية عالقة وهي المالية القضـــــايا بعض في أيضـــــا يجـوز": نصه ما عشـرة السادسة المـادة في ورد كما المهمة

أن الوطني واالقتصاد المالية وزير موافقة بعد النقد لمؤسسةــائل لتنظيم عامة قواعد تضع ــ ــة: المسـ ــ رهن وهنا ...."،اآلتيـ

جهة المؤسسة أن مع المالية وزير بموافقة الموضـــــــــــــوعــتقلة، ــرر وقد مس ــذا تك ــدد في ه ــواد من ع ــام م مراقبة نظ

.8/9/10/11 المواد وكذلك ،البنوك الســتقاللية تشــير أخــرى جــوانب في تكاملية عالقة وهي

ــرى، جهة كل تكميل مع مؤسسة كل ــانب ففي لألخ ــود ج النق حركة وتتابع البنوك تراقب التي وهي بذلك المخولة الجهة هي

ــزي المصــرف وتمثل النقد ــد، المرك على التشــرف لكنها للبلالمالية. لوزارة رئيس دور هو كما الحكومية الدوائر ميزانية

النقــد( )لمؤسسة الرســمي الـمنفذ المالية وزارة وتعتبر إدارة مجلس وأعضــاء المحافظ نــائب ويعين الوزراء، لمجلس

نظـــام في كما المالية وزير من اقـــتراح على بنـــاء المؤسسة يلي: ما على التاســــــعة المـــــادة نصت حيث النقد مؤسسة

ــون" ــربي النقد مؤسسة إدارة مجلس يتك ــعودي الع (1من:) الس ممن أعضــاء ( ثالث3المحافظ) ( نائب2المحافظ.) ويكون رئيس

مـــوظفي غـــير من والتجارية المالية بالشـــئون كافية دراية لهم لمدة ملكي بمرسوم المجلس وأعضاء المحافظ ويعين الحكومة،

مجلس وموافقة الماليــة، وزير اقــتراح على بنــاء ســنوات، خمس ".الوزراء

في االشتراك عليه يترتب فقهية ناحية من هذا على وبناء وفي بحســبه كــل تقصــير، وجــود حال في الضمان مسؤوليات

ــتين ألن تخصصــه، مجــال ــان هما الجه ــان الجهت تنظمــان اللت متعمد تقصـــير منهم صـــدر فـــإذا األســـهم ســـوق في العمل

مضر نظـــام إصـــدار مثل المســـؤولية تحمل في فيشـــتركان فيتحمالن منهما صــدر فلو األســهم خــبراء بــإقرار بالســوق

من يخــرج النظــام أن العــادة جــرت وقد جميعــا، المســؤولية إقــراره ثم لمراجعته الخــبراء لشــعبة يرفع ثم المشرفة الجهة

ملكي. بمرسوم : سوق وهيئة المالية وزارة بين العالقة الثانية المسألة

المال. " أن على المالية الســوق نظــام في الرابعة المادة نصت

الــوزراء، مجلس برئيس مباشرة المالية" ترتبط السوق "هيئة www.alukah.net

25

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــية وتتمتع ــتقالل االعتبارية بالشخصـ ــالي واالسـ واإلداري، المـــون ــ ــالحيات جميع لها وتك ــ ووظائفها مهامها ألداء الالزمة الص والتســهيالت باإلعفــاءات الهيئة وتتمتع النظــام، هــذا بمــوجب

فيها العــاملون ويخضع العامـــة، المؤسســات بها تتمتع الـــتي."العمل لنظام

ــذه ــتقاللية وه ــؤوليتها حجم من تزيد االس ــال في مس ح الشــركات تمس الــتي األخطــاء على والمحاســبة التقصــير

تقصـــير ثبت فلو شـــرائحهم، بكافة والمتـــداولين المســـاهمةــال في الهيئة ــدخل فإنها معين مج ــألة في ت ــمان مس خطأ ض

ذكرها اآلتي الحاكم فقهي. خالف من فيها وما قريباــوانب، من عدد في الهيئة مسؤولية وتبرز أهمها ومن الج

:ــير ــدار في التقص ــاميم إص ــوائح التع ــير والل ــجة غ الناض

من عليه يــترتب وما ذلــك، حصل حــال في بالســوق والمضرةمسؤوليات. ومحاسـبتهم بالسـوق المتالعبين متابعة مسؤولية وكذلك

بدقة. على ينطبق ما عليها فينطبق مستقلة جهة الهيئة أن وبما

حيث: من األخرى الحكومية الجهات لكــون العامة المراقبة ديــوان قبل من محاســبتها إمكانية

. (37) حكومية جهة الهيئة وجــود حــال في المــال سوق لهيئة الفرد مقاضاة إمكانية

ديــوان لكــون ؛ المظـالم ديوان لدى الهيئة من وتقصير شكوىبذلك. المختصة القضائية الجهة المظالمــبر كما ــات في مرجعية جهة المالية وزارة تعت هيئة ميزاني

عشــرة: الرابعة المــادةتنص: " حيث وفوائضــها، المــال سوقــدم مســتقلة ســنوية ميزانية للهيئة تكــون المالية وزير إلى تق من الفــائض تحويل النظاميــة. ويتم اإلجــراءات حسب وتعتمد من عشــرة الثالثة المادة بموجب الهيئة تتقاضاها التي الموارد

المحصــلة أو النظام، هذا والتعليمــات والقواعد لألحكــام وفقــا النفقات جميع اقتطاع بعد المالية، وزارة إلى بموجبه الصادرةــمالية الجارية ــروفات من وغيرها والرأس ــتي المص تحتاجها ال

إجمــالي ضــعف يعــادل عــام باحتيــاطي الهيئة الهيئة. وتحتفظ من لكنها. (38) " الســابقة الســنوية ميزانيتها في المبينة نفقاتها رئيس ومرجعها المالية وزارة عن مســـــــــــتقلة إدارية ناحية

العامة. المراقبة لديوان الرسمي ( انظر: الموقع ?) 37(.11( ص: ) ?) 38

 www.alukah.net

26

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــوزراء، مجلس ما على عشــرة السادسة المــادة تنص حيث ال المجلس رئيس يرفع" نصه ــرا تقريـ ــنويا ــرئيس سـ مجلس لـ

المالية الســنة في المــالي ومركزها الهيئة أعمــال عن الوزراء تسعين خالل وذلك السابقة، وهذا ، (39) " السنة انتهاء من يوما

إداريا. استقالليتها يثبت هذا على ويترتب حــال في الضــمان في االشــتراك فقهيا

بالســوق ضرر حصل حال في تخصصه مجال في كل التقصير، مربوطة الشــرعية واألحكــام كالهمــا، أو الطــرفين أحد ســببه

فيتحمل متعمد ضـــرر منه حصل فمن الضـــرر، في بالتســـببالتعويض. ويتولى مسؤوليتهــاء الهيئة مجلس في ممثلة المالية وزارة أن كما عليه وبن التي المسؤوليات تتحمل والوزارة المسؤولية، العضو فيتحمل

المجلس. في لها تمثيله عن تنتج: : تداول وشركة المالية وزارة بين العالقة الثالثة المسألة

التجـــــارة وزارة مع مرجعية جهة المالية وزارة تعتـــــبرــة، أنواع إحدى فهذه المساهمة للشركات للترخيص كما العالق

من المالية بــوزارة ترتبط المــال سوق بهيئة عالقتها بحكم أنها المالية الســوق إنشــاء أهــداف لتحقيق جهــاز فهي الجهة هــذه

ــوزراء، ومجلس المالية وزارة من والمقر ــترتب ال من عليه وي التقصــير حــال في لمســؤوليتها الشــركة تحمل فقهية ناحية

أو مباشرة خاللها من عملها مجال في المالية وزارة وتحاسبهاالنقد. مؤسسة خالل من

وبنـــاء الشـــركة مجلس في ممثلة المالية وزارة أن كما تتحمل والـــــــــوزارة المســـــــــؤولية، العضو فيتحمل عليه

المجلس. في لها تمثيله عن تنتج التي المسؤولياتوالبنك: المالية وزارة بين الرابعة: العالقة المسألة

حيث المالية، ووزارة البنك بين قوية مرجعية عالقة هناك التي هي النقد مؤسسة كانت وإن للبنوك األعلى المرجع تعتبر

منح مثل المالية وزير بموافقة لكن البنـــــوك مع العمل تباشرــتراخيص ــحبها ال ــالفين معاقبة أو وس ــك، ونحو المخ ويبقى ذل والمراقبة المباشر واإلشـــراف التفصـــيلية األمـــور للمؤسسة

على البنــوك مراقبة نظــام مــواد من عــدد نصت وقد الدقيقة، فتح أو الــتراخيص منح في الثالثة المــادة في كما العالقة هــذه

والمــادة ، الفــروع فتح في عشــرة الحادية والمــادة الفــروع، الصــادرة والقرارات التعاميم بعض إقرار في عشرة السادسة

(.12( ص: ) ?) 39 www.alukah.net

27

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

التفتيش إجراء في عشرة الثامنة المادة ومثل المؤسسة، من المــادةالمــواد: هــذه ومن وحســاباتها، البنــوك ســجالت على

الشروط، بعض من البنوك بعض إعفاء في والعشرون الحادية البنــوك على الوصــاية اتخــاذ بشــأن والعشرون الثانية المادةو

إلغــاء في والعشــرون انيةالث المادةو مدرائها، وعزل المخالفة والعشــرون الخامسة المــادةو ك،وللبنــ ةالممنوحــ خيصاالــتر

ــتي لجنة الوطــني واالقتصــاد المالية وزير يعين أن تقتضي وال المخالفــات في للفصل المؤسسة خارج من أشخاص ثالثة من

ــاقب ــ ــذا بمقتضى عليها المع ــ ــام ه ــ ــدد النظ ــ ــاع ويح ــ األوضــراءات ــتي واإلجـ ــاء وذلك عملها في تلتزمها الـ طلب على بنـ

ــتي والعشرون السادسة المادة وكذلك ،المؤسسة تقتضي والالبنوك. مراقبة نظام بتنفيذ المالية وزير بتكليف

المالية لــوزارة أن فقهية ناحية من هــذا على وينبني دوراــبة في ــوك محاس ــحب البن ــها وس ــال في تراخيص ــرار ح اإلض

محافظها خالل من المالية بالســــــوق التالعب أو بــــــالعمالءوصناديقها.

المالية وزارة بين الخامســـــــة: العالقة المســـــــألةالمساهمة: والشركة المساهمة بالشركات عالقة ذات جهة المالية وزارة تعتبر

جهتين: من وزارة مع تشـــترك فهي الـــتراخيص منح جهة منأوال:

ــارة ــادة في كما القضــايا بعض في التج ــتي136 الم تنص وال الجديدة باألسهم االكتتاب أولوية للمساهمين يكونأنه: " على

أو الحق هــذا عن تنــازلهم الشــركة نظام يتضمن لم ما النقديةــده ــوز ،تقيي ــوزراء لمجلس ويج ــاء ال ــتراح على بن وزير من اق إلغـاء الوطــني واالقتصــاد المالية وزير مع االتفــاق بعد التجارة

وكــذلك ...."،اآلتية للشــركات بالنســبة تقييــده أو األولوية حق.130 المادة

قوية عالقة ذات مرجعية المالية وزارة كـــــونثانيــــا: البنــوك، لمراقبة المباشــرة الجهة تعتــبر والتي النقد بمؤسسة ألي اليمكن إذ األســهم، بيع عمليــات تنفيذ جهــات هي والبنوك

ــخص ــاب له ليس شـ ــهم بيع عملية تنفيذ بنك في حسـ أو أسـ بــوزارة مباشــرة عالقة المســاهمة للشركة ليس لكن شرائها،ذكر. ما سوى المالية

امســؤوليته الــوزارة فتتحمل فقهية ناحية من عليه وبنــاء وللعميل صــالحياتها، خالل من بالســوق يضر من محاســبة في

 www.alukah.net

28

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ومحاســبة المجال هذا في الوزارة دور بتفعيل الوزارة مطالبةتقصيرها. حال في الشركات

المالية وزارة بين والســـابعة: العالقة السادسة المســـألةاألسهم: ومشتري األسهم وبائع

ــائع مع المالية بوزارة مباشرة عالقة توجد ال إال والمشــتري الب ونحوهــا، النقد مؤسسة مثل بها العالقة ذات األجهزة خالل من

جهة لمطالبة المظالم ديوان لدى التظلم العميل حق من لكن محاســبته في نفوذها واسـتخدام المقصر بمحاسبة عالقة ذات المكلفـة، اللجنة تكلف لم حـال في بالسـوق اإلضرار حال في

وحــاول متســتر خارجي مستثمر بالسوق المضر كان لو ومثلــوزارة لتــدخل الحاجة تدعو األحوال هذه ففي السوق تدمير ال

النقد. ومؤسسة : بين العالقة صور الثاني المطلبوغيرها : النقد مؤسسة

عدة: صور ولها ــوق وهيئة النقد مؤسسة بين األولى: العالقة الصـــورة سـ

المال: ــة، عالقة هي ــراقب النقد فمؤسسة تكاملي ــوك ت ومحافظ البن

ــوك ــة، العامة البن ــوق وهيئة والفردي ــال س ــوق تنظم الم الســراقب ــلوك وتـ ــومي السـ ــوق لحركة اليـ األنظمة وتسن السـ

المخــالف، معاقبة في الرقــابي دورها وتمــارس لذلك، الالزمةالسوق. من المخالفة الشركة سحب إلى يصل والذي

ــادة نصت وقد ــة: ) المـ ــام -ب( من19السادسـ ــوق نظـ الســـرة" الهيئة على يجب أنه على المالية ــالحياتها مباش ص ــا وفقــذا ــام لهـ ــيق التنفيذية ولوائحه النظـ النقد مؤسسة مع التنسـ

ــتي اتخاذهــا، تزمع التي اإلجراءات بشأن السعودي العربي والــترتب قد ــار عليها يـ ــاع على آثـ في فهي (40) " النقدية األوضـ

تكاملية تنســـيقية عالقة الحقيقية الجهـــود، لتضـــارب منعـــاالطرفين. بين المتكاملة الرؤية ولتحقيق

حــال في المســؤولية الجهتــان فتتحمل فقهية ناحية ومن الجهــتين مطالبة وللعميل متالعــبين، قبل من بالسوق اإلضرار أداء في قصور أو فساد وجود حال في الوضع وإصالح بالتدخل

في ممثلة المؤسسة أن كما معروفـــة، أســـباب له الســـوق المســـــــؤولية، العضو فيتحمل عليه وبنـــــــاء الهيئة مجلس

(.7( ص: ) ?) 40 www.alukah.net

29

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــتي المســؤوليات تتحمل والمؤسسة في لها تمثيله عن تنتج الالمجس. عليه وبنــــــاء الهيئة مجلس في ممثلة المؤسسة أن كماــؤولية، العضو فيتحمل ــؤوليات تتحمل والمؤسسة المس المس

المجلس. في لها تمثيله عن تنتج التيــورة ــة: العالقة الص ــركة النقد مؤسسة بين الثاني وش

تداول:ــرى حكومية وجهة حكومية جهة بين عالقة وهي ــ هيئة وهي أخ وهي تداول، شركة في المتمثل التنفيذي وجهازها المال سوق

في المــال ســوق لهيئة تابعة لكنها مســاهمة شــركة كانت وإنــيين ولوائحها نظمها ــؤوليته وتع ــام نص وقد ،امس الســوق نظ ســوق لهيئة تنفيذية جهة لتكــون الشــركة تكــوين على المالية في كما مســاهمة، شــركة بصورة المالية السوق وتمثل المال األوراق لتــداول ســوق المملكة في أ- تنشأ: "نيالعشر المادةــمى المالية ــوق تس ــون المالية "الس ــعودية" وتك ــفتها الس ص

مساهمة شركة النظامية هذه النظام. وتكون هذا ألحكام وفقا في العمل بمزاولة لها المصــرح الوحيــدة الجهة هي الســوق

."المملكة في المالية األوراق تداولــوك تنشــؤها والتي الفردية المحافظ تقر والمؤسسة البن

طريق عن عملياتها وتنفذ الشــركات أســهم لتــداول لعمالئهاتداول. شركة

النقد مؤسسة مطالبة فللعميل فقهية ناحية ومن الســوق في مشــاكل وجــود حــال في الشركة أوضاع بتصحيح المــال سوق هيئة على نفوذها واستخدام الشركة، من بتقصيرتداول. شركة أوضاع لتصحيحــاء الشــركة مجلس في ممثلة المؤسسة أن كما عليه وبنــؤولية، العضو فيتحمل ــؤوليات تتحمل والمؤسسة المس المس

المجلس. في لها تمثيله عن تنتج التي: والبنك النقد مؤسسة بين الثالثة: العالقة الصورة

( عالقة )المســـــتثمر العميل وبنك النقد مؤسسة بين العالقة كما البنكيــة، المجــاالت في عليها مشــرف بجهة إشرافية جهة المـــال، بســـوق العالقة ذات المجـــاالت في تنظيمية جهة أنها

ــارس ــزاءات في دورها وتم ــات وتنفيذ الج مخالفة عند العقوب ومؤسساتها أجهزتها خالل من تراقب النقد فمؤسسة اللوائح، عالقة له ما ومنه البنــــك، العمل ســــير لتضــــمن لها التابعة

تجاوزات وجود وعدم بالسوق التالعب عدم ولتضمن باألسهم، www.alukah.net

30

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــوك، قبل من وإدارتها المحافظ في ــ ــ خدمية جهة أنها كما البن محفظة بفتح اإلذن إعطــاء مثل معينة حكومية خــدمات تقــدمذلك. ونحو

تــرتب مــادة أو نظــام النقد مؤسسة من صــدر حال وفي المســاهمة الشــركة أو المســاهمين أو البنك على ضــرر عليه

ــيرد ــايرد الخالف من فيها ف ــاكم خطأ ضــمان في م من أو الحــتي ونحوهم، المسؤول والموظف القاضي مثل يمثله تكلم وال ســوق هيئة من األنظمة صدور الغالب أن مع المتقدمون، عنها

الـــوزراء مجلس لـــرئيس تابعة مســـتقلة جهة وهي المـــالمباشرة.ــاون النقد مؤسسة أن كما ــات مع بالتع العالقة ذات الجه

) الشــريعة في أصل وله التجــار، على الحســبة أنــواع من نــوع41) .

: مؤسسة بين العالقة الثالث المطلبوالمستثمر : النقد

ــتري بين العالقة ــتثمر) المش ــائع أو المس ( في البــهم ــة، عالقة هي النقد ومؤسسة األس النقد فمؤسسة تنظيمي

ويتــولى المالية القضايا في متخصص حسبة وجهاز رقابية جهة العمــل، ســير صــحة من للتأكد المــال أســواق على اإلشــراف

البنك خالل من العمل يطلبها الــتي المحافظ تفتح الــتي وهيالمال. سوق هيئة خالل من الرقابة بدور يقوم كما المحدد،

نوع العالقة ذات الجهات مع بالتعاون النقد مؤسسة ودور وهي الشــريعة، في أصل وله التجــار، على الحســبة أنــواع من

النبـــوة عهد في مورست وقد الشـــرعية، الواليـــات من والية النقد مؤسسة من خطأ حصل . وإذا (42) والخلفــاء والصــحابة

من النقد مؤسسة ثم الحــاكم، ضمان حكم فيأخذ المباشر تضــللخطأ.

: هيئة بين العالقة الرابع المطلبوغيرها : المال سوق

: صور عدة لها العالقة وهذه آل د.مبــارك المعاصرة، المالية األسواق في التعامل :أحكام ( انظر ?)ــ 41

(.1/92سليمان: ) المالية األسواق في التعامل أحكام ،(984 ـ/ 5العمال: ) كنز( انظر: ?ـ) 42

(.1/92سليمان: ) آل د.مبارك المعاصرة، www.alukah.net

31

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: وشركة المال سوق هيئة بين العالقة األولى الصورةتداول:

ب-الهيئــة:.... نظــام من والعشــرون الثانية المادة نصت بقــرار يعين أعضاء تسعة من مكون إدارة مجلس السوق يدير يختارون الهيئة، مجلس رئيس من بترشيح الوزراء مجلس من بينهم من للمجلس رئيسا على العضوية وتكون للرئيس، ونائبا

: اآلتي النحوالمالية. وزارة - ممثل1والصناعة. التجارة وزارة - ممثل2السعودي. العربي النقد مؤسسة - ممثل3ــاء - أربعة4 ــ ــون أعض ــ ــركات يمثل ــ ــاطة ش ــ الوس

لها. المرخص المدرجة المســاهمة الشــركات يمثالن - عضــوان5

السوق. في ســنوات ثالث السوق إدارة مجلس عضوية مدة ج- تكون

أكثر. أو واحدة مرة للتجديد قابلةــدد ــوائح د- تح ــات الل ــتي والتعليم الهيئة مجلس يقرها ال

ــراءات الســـوق إدارة مجلس اجتماعـــات بعقد المتعلقة اإلجـــه، القــرارات اتخــاذ وكيفية مجلس أعمــال تســيير وخطط في اإلدارة مجلس من بكل المنوطة والمهام والصالحيات اإلدارة،ــلة ذات والمالية اإلدارية األمور وسائر التنفيذي، والمدير "الص

(43) .ــذا عن ( يختلف المــال ســوق هيئة )مجلس المجلس وه

ــركة إدارة مجلس ــداول ش ــذي ت ــبة يتقاضى وال دخل من نس هيئة مجلس أعـــني– هنا العضو فتمثيل عليه وبنـــاء الشـــركة،

إدارة مجلس في تمثيله من أقـــوى - لدائرته المـــال ســـوق إدارة مجلس عضو على فالمسؤولية عليه وبناء تداول، شركة

االستشــارة تقــديم مثل النظــام مخالفة في تــداول شــركة أخرى بشركات وإضرار نظامية مخالفة يعتبر مساهمة لشركة

ــادة في كما ــ- يعين...ن:.يوالعشر الثانية المـ إدارة مجلس هــــوق السـ ــديرا مـ ــذيا ــة، مجلس موافقة أخذ بعد له تنفيـ الهيئـ

ــدير على ويحظر ــوم أن المعين الم ــأي يق ــومي عمل ب أو حك شــركة أي في ملكية أو مصــلحة له تكــون أن أو آخــر، تجــاري الضــرر حال في المسؤولية يتحمل فهل "،السوق في وساطة

ــركات على ــتي الحكومية الجهة المنافسة الشـ ــا، الـ أو يمثلهـتخريجات. ثالث ؟يحتمل نفسه العضو يمثل أو الهيئة،

(.14( ص: ) ?) 43 www.alukah.net

32

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

يمثل ألنه ؛ الضــمان الحكومية الجهة تتحملاألول: أماــه، ســوى ذلك على واليتقاضى جهته ــام راتب خطأ يتحمل واإلم

فاليتحمل. التعدي حال في أما التعدي، عدم حال في موظفيه الهيئة ألن ؛ المــال ســوق هيئة يمثلالثاني: والتخريج

عليها. المسؤولية فتقع منها جزء وأعضاؤها مستقلة جهة كــان فــإن ؛ العضو يتحملهاالثــالث: والتخريج متعــديا

ــدي حكم أخذ ــرط هو ألنه ؛ المتع ــدابير، يتخذ لم حيث المف التــة، ــ ــان وإن الالزم ــ ــير ك ــ ــدي غ ــ ــير خطأ حكم فيأخذ متع ــ غ

أعلم. المتعدي.والله: : والبنك المال سوق هيئة بين العالقة الثانية الصورة

إلى تــؤوليلي: " ما على والثالثون التاسعة المادة نصتــتي االســتثمار صــناديق عمل تنظيم صــالحية الهيئة ــديرها ال ت

صــور إحدى " وهذه النظام هذا صدور من سنتين خالل البنوكــرفين، بين التعامل ــ ــراخيص في مرجعية جهة فالهيئة الطـ ــ تـعليها. والتدقيق ومراقبتها بتنظيمها وتقوم االستثمار صناديق

خـــدمات تقـــدم لكونها آخر وجه من أجـــير الهيئة أن كماــوك ــة، عمولة مقابل للبن ــارة شــروط عليها وتنطبق معين اإلج

الضــمان ومســائل ومراجعتها اإلصدار نشرة أتعاب حينها،مثلفيها.

ــادة نصت وقد ــ ــرون: الرابعة الم ــ ــوز"والعش ــ أن يج المالية األوراق مصـــدري ومن أعضـــائه من الســـوق يتقاضى وغــــيرهم الســــوق في المدرجة من لهم يقدمه لما مقــــابال. (44) " خدمات

العقوبــات توقع رادعة جهة الهيئة كون العالقة تكون وقد في ورد كما لهـــا، الممنوحة ســـلطاتها وفق المخـــالف على

للهيئة ب- يحق"...ن: يوالست الحادية المادة لسـلطاتها وفقـا الفصل من والخمســين التاســعة المــادة في عليها المنصــوص

لم من بحق الالزمة اإلجــراءات اتخــاذ النظــام هذا من العاشرــتزم ــ ــطاء من يلـ ــ ــوق عمل بقواعد وكالئهم أو الوسـ ــ "،السـ

ــيط ــديرون ممن حكمه في ومن البنك هنا والوسـ ــوال يـ األمـــادة في وكما لغيرهم، والمحافظ ب-: "....نيوالست الثانية الم

يصدر أن للمجلس يجوز ــرخيص بتعليق قرارا قبل الوســاطة ت المجلس انتهى ما إذا الترخيص، إلغاء بشأن نهائي قرار إصدار

الفرصة وإعطائه المعني الوسيط وكيل أو الوسيط إخطار بعد

(.16( ص: ) ?) 44 www.alukah.net

33

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

وحماية الســوق ســالمة أن إلى عاجلــة، بصــفة أقواله لســماع." الرخصة تعليق تستوجبان المستثمرين

: وشركة المال سوق هيئة بين العالقة الثالثة الصورةالمساهمة:

" أنه على المالية الســوق نظام من التاسعة المادة تنصــاء على يحظر مهنة أي ممارسة وموظفيها الهيئة مجلس أعض

يشــغلوا أن ذلك في بما آخر، عمل أو أي في وظيفة أو منصــباــركة، ــات , أو الحكومة في أو شـ ،الخاصة أو العامة المؤسسـ

ــديم عليهم يحظر كما ــات للشــركات المشــورة تق والمؤسس لصــالح النوع هذا من مخالفة حصلت حال .وفي (45) " الخاصة المجــال نفس في أخــرى مســاهمة شركة به وتضررت شركة

على هي وتعــود المــال ســوق هيئة ةالمســؤولي تتحمل فهلوجهين: ؟.يحتمل مباشرة العضو يتحملها أو المقصر العضو

على تعـــود والهيئة المـــال، ســـوق هيئة األول: تتحملهاالحكام. خطأ ضمان على مخرجة وهي المقصر، العضو

على مخرجة وهي مباشـــــرة، العضو الثـــــاني: يتحملها لها العالقة ألنها أو الحــاكم ضــمان عــدم في اآلتية المســألة

ضدهم، دعوى بإقامة المتضرر ويقوم موظفيها، بأخطاء كجهةــذا واليمنع ــ ــام من ه ــ ــبتهم من الهيئة قي ــ التتحمل لكن محاس

األول. واألقرب أخطائهم، مسؤولية بالنســبة كــأجير المــال ســوق هيئة تعتبر أخرى جهة ومن خــدمات على المسـاهمة الشـركة حصــلت حــال في للشــركة المــوارد أ- تتكــون: "عشــرة الثالثة المــادة نصت وقد الهيئــة، للخدمات المالي المقابل- 1اآلتية: المصادر من للهيئة المالية

تتقاضاها التي والعموالت واللــوائح النظــام هــذا ألحكــام وفقــا. (46) " بمقتضاه الصادرة والتعليمات

ــادة نصت وقد ــ ــرون: الرابعة الم ــ ــوز"والعش ــ أن يج المالية األوراق مصـــدري ومن أعضـــائه من الســـوق يتقاضى وغــــيرهم الســــوق في المدرجة من لهم يقدمه لما مقــــابال (.47) " خدمات

المقدمة الخـــدمات في اإلجـــارة حكم فتأخذ عليه وبنـــاءــروط حيث ( من ونحوها االستشــــارات )مثل ــ ــارة شـ ــ اإلجـ

ــروط ــة، الثمن وشـ ــترتب وما والمنفعـ ــال في ذلك على يـ حـالخدمة. في التقصير

(.9( ص: ) ?) 45(.11( ص: ) ?) 46(.16( ص: ) ?) 47

 www.alukah.net

34

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

عملية وإجراء المالية األوراق إيداع خدمة ذلك أمثلة ومن في ورد وقد لعمالئهــا، الهيئة تقــدمها الــتي والتــداول المقاصة المركز يتقاضى أن يجـــوزنصـــه: " ما الثالثين المـــادة مقـــابال

عليه تنص ما حسب يقــدمها، الــتي الخــدمات لقــاء وعمــوالت".المركز في العمل وقواعد التنفيذية اللوائح

للمســلمين مــال بيت أخــرى جهة من الهيئة تعتــبر كما الـــتي المالية والجـــزاءات والغرامـــات الرســـوم تأخذ لكونها

ــادة في كما الســوق نظام ألحكام المخالفين على تفرضها الم الغرامـــات - :" نصه ما منها3 فقـــرة في ورد حيث الســـابقة

هــذا ألحكــام المخــالفين على تفــرض الــتي المالية والجزاءات كونها المنظم أقر م" وقدالنظا ــوردا ــ ــ م ــا ــ ــ من وهو لها مالي

. (48) صالحياته للشــــــركة ويحق تقصــــــيرها على الهيئة تحاسب وقد

من قــرار صــدر لو مثل بالتعويض، المطالبة وغيرها المساهمةــوق هيئة ــال س ــوق حرية يقيد الم ــورة الس ــير بص مدروسة غ

ثبت % ثم1 فــوق اليــومي االرتفــاع زيــادة يمنع قــرار كإصدار وفيه العلمية للمعــايير مخــالف وأنه الســوق على ضرره علميا ضــمان مســألة في ويــدخل المســألة في فيــدخل ظاهر، ضررتمثله. ألنها هنا المال سوق هيئة وهي الحاكم خطأ

الــوقت، نفس في قضــائية جهة السوق هيئة تعتبر كما المـــــــادة في كما المنازعـــــــات، لفض لجنة فيه توجد حيث

الهيئة أ- تنشئ نصه: " ما فيها ورد حيث والعشرين، الخامسةــمى لجنة ــات في الفصل "لجنة تسـ ــة" األوراق منازعـ الماليـ

هــذا أحكــام نطاق في تقع التي المنازعات في بالفصل تختص وقواعــدهما والســوق الهيئة ولــوائح التنفيذية ولوائحه النظــام

جميع لها الخــاص. ويكــون والحق العــام الحق في وتعليماتهماــالحيات ــ ــرورية الص ــ ــكوى في والفصل للتحقيق الض ــ أو الش

ــدعوى، ــلطة ذلك في بما ال ــتدعاء س ــهود اس , وإصــدار الش".والوثائق األدلة بتقديم واألمر العقوبات، وفرض القرارات، الهيئة تكـــون كيف إشـــكال يـــرد وهنا حـــال في خصـــمايقترح: ولهذا الوقت، نفس في قضائية وجهة التقصير

مســـتقلة جهة المنازعـــات فض لجنة جعل.1 هيئة عن تمامـــا القضــايا تحــال أو واالســتقاللية العدالة لضــمان المال سوق

الموجودة. القضائية الجهات ألحدىــاء جعل.2 القضـــايا في المتخصصـــين من اللجنة هـــذه أعضـ

الشرعية، يتوالها أن اليجوز وهذه قضائية، أحكام ألنها نظرا.(248 / 8الكويتية: ) الفقهية الموسوعة( انظر: ?) 48

 www.alukah.net

35

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

فيهــا، الله حكم ويعــرف الشرعية الجوانب في متخصص إالــالجوانب فهمه يشــترط أن والمــانع شــروط في النظامية بــه، نصــه: ما والعشــرين الخامسة المــادة في ورد وقد تعيين

في متخصصين قانونيين مستشارين من اللجنة ب- تتكون" في بــالخبرة يتمتعــون المالية واألســواق المعــامالت فقه

هنا ويالحظ "،المالية واألوراق والماليــة، التجاريــة، القضــايا وقد الشــرعية، التخصصــات أهل من كونه على النص عــدمــادة نصت ــابعة المـ ــام السـ ما على للحكم األساسي للنظـ

سلطته السعودية العربية المملكة في الحكم يستمدنصه: " على الحاكمــان رســوله.. وهما وســنة تعــالى الله كتاب منــذه "،الدولة أنظمة وجميع النظام هذا ــادة وه على تنص المنظامية. غير فهي معها تتعارض مادة أي أن

ــار أن على النظــام في ينص أن يفــترض.3 اللجنة أعضــاء يخت بالنزاهة عرفـــوا ممن الثقـــات والصـــالح الخـــير أهل من

ولكونها الشريعة، في القاضي شروط هذه لكون ؛ والتقوىــمانات من ــي، عدالة ضـ ــاض حقيقته في والعضو القاضـ قـ

القضاء. في كما استئناف وألحكامه عليه، يرد فيما يحكم في ورد حيث االســـتئناف، لجنة تكـــون على النظـــام نص.4

من بقــرار ز- تكوننصه: "... ما والعشرين الخامسة المادةــوزراء مجلس ــون أعضــاء ثالثة من االســتئناف لجنة ال يمثلــة، وزارة ــارة ووزارة المالي ــناعة، التج ــبراء وهيئة والص الخ

ــد، قابلة ســنوات ثالث الوزراء. لفترة بمجلس ويحق للتجدي االستئناف للجنة ــديرها وفقا ــرارات في النظر رفض لتق الق أو الماليــة، األوراق منازعات في الفصل لجنة تصدرها التي أو الشــــكوى في النظر إعــــادة أو القــــرارات، تلك تأكيد

جديد، من الدعوى ملف في الثابتة المعلومــات إلى استنادا تراه الذي القرار وإصدار الفصل، لجنة أمام الدعوى مناسبا

ــوع في ــكوى موضـ ــدعوى، أو الشـ ــرارات وتعد الـ لجنة قـــتئناف ــذه في والكالم "،نهائية االسـ ــالكالم اللجنة هـ في كـ

كالقاضي، االستئناف عضو ألن ؛ المنازعات فض لجنة عضو الشروط من القاضي في يشترط ما فيه يشترط هذا وعلى

.التمييز كقاضي حقيقته في فهو ؛ــورة ــة: العالقة الرابعة الص ــوق هيئة بين والخامس س

ومشتري: بائع من األسهم ومتداولي المال لصـــــالح ادعـــــاء جهة الهيئة كـــــون العالقة أوجه ومن

يــدعي الــذي الوكيل مثل فهي القضــايا بعض في المستثمرين المـــادة في الســـوق نظـــام في ورد ما مثل موكلـــه، لصـــالح

 www.alukah.net

36

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــعة ــ التاسـ ــه: " ما نيوالخمسـ ــبين أ- إذانصـ أي أن للهيئة تـــخص ــترك، قد شـ ــترك، أو اشـ ــرع أو يشـ ــال في شـ أو أعمـ

أو النظــام، هــذا أحكــام من ألي مخالفة تشــكل ممارســاتــوائح أو الهيئة، تصدرها التي القواعد أو اللوائح فإنه الســوق، ل

اللجنة أمــام ضــده دعــوى إقامة الحــاالت هذه في للهيئة يحق يـأتي ما العقوبـات وتشمل المناسبة، بالعقوبة قرار الستصدار

:."...... الهيئة العالقة: كونه أوجه ومن بيع مثل معينة ألشياء بائعا

السـابعة المـادة في ورد حيث للجمهور، اإلصدار لنشرة الهيئة تحــددها أتعــاب مقابل للجمهــور، يســمحمانصــه: " واألربعون

ــة، ــاإلطالع الهيئ ــرات من نسخ على ب ــدار نش ــارير اإلص والتقــرى التي الهيئة لدى المودعة والبيانات والمعلومات الدورية ج يشــترط بيع حقيقته في وهذا "،عليها الحصول أو عنها اإلعالن

فهو شروطه توفرت فإذا شروط، من البيع في يشترط ما فيهــائز، ــان وإن ج ــرد ك ــارة فهو بالتملك اطالع مج خدمة على إج

.اإلجارة شروط له يشترط منها تقصــير وجد حــال في ضــامنة جهة الهيئة وتعتبر

ــرتب ــرر، عليه ت ــادة في ورد كما ض ــابعة الم ــرين الس والعشــرة: ــونعلى: "ز- فق ــداع )مركز المركز يك المالية األوراق إي

ــابع للهيئة الت يلحق قد مــالي ضــرر أي تعــويض عن ( مســئوالــتثمر ــال نتيجة بالمس ــير أو إهم ــوظفي من تقص تم المركز م

نص وهــذا "،التســجيل عملية في خطأ حــدوث عنه ونتج إثباته مجــال في الخطأ حــال في المسؤولية تحمل على النظام في

األسهم. وملكيات األوراق إيداعــون وهل ــ ــ ــمان يك ــ ــ المركز على أو الموظف على الض

التقاضــي، حــال في المركز على كونها على المــادة ؟.نصت ؟.يرجع الخطأ بتكلفة الموظف على المركز يرجع هل ولكن

يفـرق أو الدولة أو هو يتحملها وهل الموظف خطأ مسـألة إلىأوجه. وعدمه؟.ثالثة التفريط بين

ــاء الخطأ أوجه ومن ــ ــات إفش ــ ــوق تضر معلوم ــ أو بالس ما على والعشــرون الثامنة المــادة نصت وقد األســهم، مالكيــوظفي على يحظر يلي: " ــز، مـ ــوق، المركـ ــدققي والسـ ومـ

إفشـاء فيهمـا، والخبراء والمستشارين المستقلين، الحساباتــات أي ــ ــالكي عن معلوم ــ ــجلين المالية األوراق م ــ في المس

عن الصــادرة القواعد تحــددها الــتي الحاالت في إال السجالت، الخطأ في دخل هــذا حصل لو وفيما "،الخصــوص بهــذا المركز

ألنه ؛ تضــمينه يتوجه وهــذا الموظف، من بتفريط يحصل الذي www.alukah.net

37

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

النــبي عن جنــدب بن ســمرة عن الحديث وفي ومقصر مفرط،تؤديه حتى أخذت ما اليد على قال وسلم عليه الله صلى

ة مثقــال يعمــل ومنيقول: وجل عز . والله (49) ا ذر ر ــره شــ يــ 8) )ــأتي8: ]الزلزلة ــيل [ وي ــألة في ذلك تفص ــمان مس ض

اإلداري. المسئولــبر كما ــوقت، نفس في قضــائية جهة الســوق هيئة تعت ال

ــات، لفض لجنة فيه توجد حيث ــ ــدى وهي المنازع ــ ــواع إح ــ أنــبين على فتحكم العالقة ــ ــوق المتالع ــ ــاربين من بالس ــ المض

العالقة. ذوي من وغيرهم المخالفة والشركات : بين العالقة صور الخامس المطلب

وغيرها : تداول شركةسبق: ما غير الصور من العالقة ولهذه

: : والبنك تداول شركة بين العالقة األولى الصورة عالقــات إلى تتنــوع تــداول شــركة وبين البنك بين العالقة

يلي: فيما وتفصيلها متعددة تبـــادل عالقة هي تـــداول شـــركة وبين البنك بين العالقة

تــداول شــركة خــدمات من يستفيد فالبنك شركتين بين منافعــوم ــار أو كوكيل بعمله ليقـ ــبيع في سمسـ ــراء الـ ويأخذ والشـ

ألنه البنك من تســتفيد تــداول وشــركة ذلــك، مقابل العموالت وضـــــبط المحافظ فتح خالل من جـــــدد عمالء لها يســـــوق

بــدوره وهــذا والمستفيدين، العمالء عدد من ويزيد الحسابات،: يلي فيما العالقة تفصيل ويمكن ماديا، تداول شركة يفيد

تــؤجر إجــارة عالقة بالبنك تــداول شــركة عالقة تكــون وقد.1ــداول ــدماتها ت ــه، أو للبنك خ ــترط لموكلي ما حينها فيه وتشأحكامها. عليها وتنطبق اإلجارة في يشترط

ــون وقد.2 ــالعكس العالقة تك ــدم فالبنك ب ــركة خدماته يق لشــداول ــابات فتح خالل من ت ــركة حس ــديم للش ــدمات وتق خعمولة. مقابل

حــال في تــداول شــركة من مقترضة جهة البنك يكــون وقد.3ــابات فتح ــركة حس ــك؛ في للش ــيف ألن البن الفقهي التوص

/ــ 33أحمد: ) مسند( انظر: ?)ــ 49 صــحيح حديث هذاالحاكم: قال(277 ــناد ــ ــرط على اإلس ــ ــاري ش ــ ــاه لم و البخ ــ ــتدرك: ). يخرج ــ /2 المس

.الترمذي وحسنه السنن أصحاب أخرجه .والحديث(55 www.alukah.net

38

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

المشهور على للبنك العميل من قرض أنه الجاري للحساب . (50) به والمعمول

ــالعكس العالقة تكون وقد.4 ة جهة البنك فيكــون ب في مقرضــتداول. شركة مشاريع تمويل حال

البنك يكون وقد.5 أعمــال عمل في تداول لشركة بأجرة وكيال والتــدقيق المالية الحسابات تنظيم مثل رسوم مقابل معينةذلك. ونحو عليها

بتســـوية تقـــوم قضـــائية شـــبه جهة العالقة تكـــون وقد.6 األعضـــاء وبين المالية الســـوق أعضـــاء بين المنازعـــات

العمالء هــؤالء ومن (،5-ب-17) المــادة في كما وعمالئهم،البنك.

حيث ومرجعيــــة، تنظيمية بجهة عالقة العالقة تكــــون وقد.7 لوائحه ووضع الســوق عمل تنظيم بــدور تداول شركة تقوم هؤالء ومن (،17) المادة في كما الجميع على تنطبق التي

البنــوك تتقاضــاها الــتي العموالت تحديد مثل البنك، العمالءكوسيط. عملها لقاء

: وشركة تداول شركة بين العالقة الثانية الصورةالمساهمة: المدرجة المســاهمة والشــركة تــداول شركة بين العالقة

: ومنها صور، ولها متنوعة عالقة هي المالية السوق في تستفيد المساهمة فالشركة شركتين بين منافع تبادل عالقة.1

الــبيع في كسمســار بعمله لتقــوم تداول شركة خدمات من تـــداول وشـــركة ذلـــك، مقابل العمـــوالت ويأخذ والشـــراء

من تزيد ألنها ؛ لها كعميل المســاهمة الشــركة من تســتفيد من ويزيد جــدد، متــداولين لها ويســوق الســوق عمالء حجم الشـــركة يفيد بـــدوره وهـــذا والمســـتفيدين، العمالء عـــدد

المالية والســوق االقتصــاد ينشط وبالتــالي وينشــطها ماديــا التجارية للبنـوك الجــاري الحسـاب في المعاصرون العلماء ( اختلف ?)ـ 50

تبـــادلي، قـــرض وقيل حقيقيـــة، وديعة عقد أنها منها عـــدة، أقـــوال على المقــترض، )المصرف( هو لديه والمودع المقرض، )العميل( هو فالمودع

الفقهــاء ومعظم الجاريــة، الودائع تكــييف في كتب من معظم قــال وبه اإلســالمي الفقه مجمع مجلس قــرار صــدر التوصــيف وبهــذا المعاصرين،

ــدة ــدار وبه هـ،6/11/1415 في90/3/95 رقم بجـ ــرار صـ ــار هيئة قـ كبـ الشرعية والرقابة انظر: االستثمار السعودية العربية المملكة في العلماء

(،43البعلي: ) د.عبدالحميد اإلســالمية، المالية والمؤسســات البنــوك فيــامالت الربا ــرفية، والمع ــترك: ) د.عمر المص ــوث مجلة (،346الم البح

الثــامن العــدد ،41 صالريــاض( – العلماء لهيئة العامة )األمانة اإلسالميةهـ.1404 صفر

 www.alukah.net

39

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

والــتي المــال ســوق هيئة إنشــاء أغــراض يخدم بما الوطنيتداول. شركة لها تتبع

عالقة المســاهمة بالشــركة تــداول شــركة عالقة تكون وقد.2 لموكلهــا، أو المســاهمة للشركة خدماتها تداول تؤجر إجارة

ــترط ــترط ما حينها فيه وتش ــارة في يش عليها وتنطبق اإلج المســاهمة فالشــركة بــالعكس العالقة تكــون وقد أحكامها،

وتأخذ تخصصــها خالل من تــداول لشــركة خــدماتها تقدم قدــركات ذلك على عمولة ــركات الحاسب كشـ ــدقيق وشـ التـ

والـتي والبنــوك المالية االستشـارات وشـركات المحاسـبيمساهمة. شركات الحقيقية في هي

ــأجر وكالة عالقة العالقة يكــون وقد.3 ــداول فشــركة ب وكيل تــالي تنظيم وجهة ــ ــأجرة م ــ ــات تنظم ب ــ بين المقاصة عملي

تـــداول مركز خالل من والمتـــداولين والعمالء الشـــركاتالمالية. األوراق

ــون وقد.4 ــ بتســـوية تقـــوم قضـــائية بجهة عالقة العالقة تك األعضـــاء وبين المالية الســـوق أعضـــاء بين المنازعـــات

العمالء هــؤالء ومن (،5-ب-17) المــادة في كما وعمالئهم،المنازعات. فض للجنة تحال التسوية عدم حال وفي البنك،

شــركة تقــوم حيث تنظيميــة، بجهة عالقة العالقة تكون وقد.5ــتي لوائحه ووضع الســوق عمل تنظيم بدور تداول تنطبق الــادة في كما الجميع على ــؤالء ومن (،17) المـ العمالء هـ

لقــاء البنــوك تتقاضــاها الــتي العمــوالت تحديد مثل البنــك،كوسيط. عملها

: أو السهم وبائع تداول شركة بين العالقة الثالثة الصورةمشتريه:

أنه الشــركة: على لنظــام عشــرة الثانية المــادة نصت فــإذا الشــركة، مواجهة في للتجزئة قابل غــير الســهم "يكــون

ــددون أشـــخاص الســـهم تملك ــاروا أن عليهم وجب متعـ يختـ بالســهم، المختصة الحقــوق استعمال في عنهم لينوب أحدهم االلتزامــات عن بالتضــامن مســؤولين األشــخاص هؤالء ويكون هذا في فالحرج شرعية ناحية السهم".ومن ملكية عن الناشئة عليه النص ولكن األصل، في جائز وهو التنظيم أنه يفيد نظامــاــانع ــتراك من الم ــرد اش ــثر أو ف ــهم ملكية في أك ــركة س للش جائز فهو وعليه نظاما، ــة، مخالفة واليعد ونظاما، شرعا نظامي

ــال وفي ــزاع حصل ح ــين بين ن ــوق في الشخص ــرده الحق فم

 www.alukah.net

40

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

هـذا، في تـداول شـركة على والمسـؤولية الشـرعي، للقضـاءهذا. في ضمان أي والتتحمل من الثــالث البــاب من عشــرة الســادة المــادة على وبناء

مجلس أعضاء على تنص والتي تداول لشركة األساس النظام من مكـــون إدارة مجلس الشـــركة يـــدير وأنه الشـــركة إدارة

ــعة ــاء تس ــرار يعين أعض ــوزراء مجلس من بق ــيح ال من بترش بينهم من ويختارون المالية، السوق هيئة مجلس رئيس رئيســا

للمجلس اآلتي:" النحو على العضوية وتكون للرئيس، ونائباالمالية. لوزارة - ممثل1      والصناعة. التجارة لوزارة - ممثل2      السعودي. العربي النقد لمؤسسة - ممثل3       المرخص الوساطة شركات يمثلون أعضاء - أربعة4      

لها. المدرجة المســاهمة الشــركات يمثالن - عضــوان5      

السعودية". المالية السوق فيــؤالء يمثلها التي الجهات فإن عليه وبناء هل األشــخاص ه

أو إشــكال حصل حــال في والضــمان المســؤولية في تشــتركــائع قبل من تــداول ضد قضــائية دعــوى ؟ مشــتريه أو ســهم ب تمــثيال الجهــات هذه يمثلون ألنهم ؛ وجهين: األول: نعم تحتمل ــا ــال وفي حقيقي ــدر ح ــتدعي ما منهم ص ــمان يس فيجب الض ترجع يمثلونها الــتي جهــاتهم ثم يخصــه، بما كــل جميعا، عليهم الضــمان بل الثاني: الضمان، والوجه التقصير، حال في عليهمــوع على ــركة مجمـ ــبحت ألنه ؛ الشـ واعتبارية إدارية جهة أصـ

– الجهات من غيرها دون وحدها عليها الضمان فيكون مستقلة الشــخص الثــالث: يتحملها والوجه المجلس-، تقصــير حال في

اإلداري. المسئول ضمان مسألة على مخرجة وهي نفسه، األنظمة وضع الضــمان تحتمل الــتي المســألة صــور ومن

ــتي ــوق تضر الـ ــير من المجلس من وإقرارها بالسـ دراسة غـــة، ــادة نصت وقد كافي ــابعة الم ــرة الس ــات في عش اختصاصمانصه: " اإلدارة مجلس: اإلدارة لمجلس العامة المسؤوليات     -1

ــون اإلدارة مجلس أ( يكـ ــؤوال ــركة تحقيق عن مسـ الشـ المجلس يكــون وبالتحديد والتشــغيلية، االســتراتيجية ألهدافها        اآلتي: عن مسؤوال

العمل. وخطة للشركة العامة االستراتيجية •           السنوية. الموازنة •           

 www.alukah.net

41

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــات •            ــاطر إدارة سياس ــالمة المخ ــال وس أعمالشركة.

شــركات وتملك الرئيسة مال رأس التزامات •           فيها. االشتراك أو أخرىللشركة. األداء معايير وضع •            للشــركة والمحاســبية المالية األنظمة سالمة •           المراجعة. نظام وكذلك إلدارة المناســبة واإلجــراءات األنظمة تطبيق •           

المخاطر. المجلس ب( يعد تقريرا ويعرض الشركة، أداء عن سنويا

ــة، الجمعية على ــ ــخة وترفع العامـ ــ هيئة مجلس إلى منه نسـالمالية. السوقــرض سنوية، إستراتيجية خطة المجلس ( يعد ج على وتع

هيئة مجلس إلى منها نســـخة وترفع للموافقة العامة الجمعيةالمالية. السوقاإلدارة: لمجلس التنظيمية المسؤوليات      - 2

ــترح ــ ــركة إدارة مجلس أ( يقـ ــ ــوائح الشـ ــ والقواعد اللـــات في بما الســعودية، المالية الســوق لعمل الالزمة والتعليم

اآلتية: األمور ذلكالمالية. األوراق وتداول إدراج شروط •           ــرؤوس األدنى الحد •            ــ ــوال ل ــ ــركات أم ــ ش

موظفيها. من أو منها المطلوبة المالية والضمانات الوساطة، المتعلقة للمعلومــات المنتظم الفوري النشر •           

الســـوق في المتداولة المالية لألوراق المنفـــذة بالصـــفقاتــة، األوراق مصــدري التزامات وكذلك السعودية، المالية المالي

المعلومــات عن للســوق باإلفصــاح واألعضــاء، والمســاهمين،ضرورية. أنها الشركة تعتقد التي

ــايير •            ــلوك مع ــني الس ــتي المه على تطبق ال مجلس وأعضــاء ومــوظفيهم، السعودية المالية السوق أعضاء

الســــعودية، المالية للســــوق التنفيــــذي والمــــدير اإلدارة، من بحق التأديبية والعقوبــات اإلجــراءات وموظفيها. وتشــمل

عليه تنص آخر متطلب أو شــرط أي أو المعــايير هــذه يخــالفوالتعليمات. اللوائح المالية الســوق أعضاء بين المنازعات تسوية •           

وعمالئهم. األعضاء وبين السعودية

 www.alukah.net

42

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

الســعودية المالية الســوق عضــوية شــروط •           ــا، ــتي المناســبة واإلجــراءات والضــوابط ومتطلباته تســمح ال

السوق. في صفقاتهم بتنفيذ لها المرخص الوساطة لشركات يتقاضــاها الــتي والعمــوالت المقابل تحديد •           

يقدمونها. التي الخدمات لقاء الوسطاءــات قواعد أي •            ــرى وتعليم ــرى أخ ــركة ت الش

العدالة توفــــير حيث من المســــتثمرين، لحماية ضــــرورتها المالية الســـوق بشـــؤون يتعلق ما كل في الوضـــوح والكفاية

السعودية" أ.هـ. الشـركة إدارة مجلس مسـؤولية حجم تـبين المادة وهذه

في والمســؤولية الضــمان من عليه يــترتب وما منه يصدر عماالتقصير. حال

المتالعــبين محاســبة في التقصــير المسؤولية أمثلة ومن فلو األنظمــة، ويخــالفون بالنــاس يضــرون والــذين السوق في

اإلدارة مجلس فيتحمل خلل حصل المســــؤولية، من جــــزءاــبين على يرجع والمجلس ــراءات حقهم في ويتخذ المتالع اإلجالنظامية.

يســتحق اإلدارة مجلس أن المســؤولية هــذه ويبرر أتعابــاــادة نصت وقد المجلس، في كعضو عمله على ( على33) المـ

ــوق ــ ــير فهو اإلدارة، مجلس لعضو المالية الحق ــ ــبة أج ــ بالنستقصيره. ةمسؤولي ويتحمل يحاسب قصر إذا واألجير للشركة، أو للبــائع بالنســبة الشــركة أن الســابقة المــواد تفيد كما

ــتري ــ ــ فض للجنة اإلحالة قبل ابتدائية قضـــــــائية جهة المشـالمنازعات.

تــداول فشــركة إجــارة عالقة العالقة أنــواع من أن كما من تــدفع النهاية في وهي أجرة، مقابل اإللكترونية بيئتها تؤجرــائع قبل ــتري أو الب ــركات من أو المش ــاهمة الش ــتي المس ال

يملكون الحقيقة. في المساهمين عن وكالء وهم فيها أسهما: تداول شركة عمولة م17/6/2006 الموافق هــــ21/5/1427 من اعتبـــارا

ــداول شــركة اعتمــدت ــات على العمولة احتســاب ت بيع عمليالتالي: الشكل على األسهم وشراء

األسهم وبيع شراء عمليات على للعمولة األعلى الحد يكون بــاأللف العشــرة في واثــنين ( واحد0.0012)  الســوق فيالمنفذة. الصفقة قيمة من

ــون ــني12) للعمولة األدنى الحد يك عشر ( اث ــاال أمر ألي ري ريال. آالف عشرة( 10.000)مبلغ عن يقل أو يساوي منفذ

 www.alukah.net

43

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

تحصــيل على عمالئه مع االتفاق له المرخص للشخص يجوز )خصم بينهم باالتفاق أعاله المحددة النسبة من أقل عمولة

الخصم على االتفاق يتم أن العمولة(. على ،وتوثيقه مســبقا يعد خــاص كشف في المحســومة الخصومات جميع وترصد

. (51) الغرض لهذاــداول شركة وبين المستثمر بين العالقة تكون وقد ت

بين الوســاطة بدور تقوم فتداول ووساطة، سمسرة عالقة هو حيث ذلــك، على عمولة وتأخذ العكس، أو والبــائع المشــتري

في وأســعارها األســهم جميع عــرض الحاســوبية برامجها توفر العميل عليها ويطلع الشــبكة، على أو األســهم صــاالت جميع عمولة ذلك على تداول شركة وتستحق البيع، أو الشراء ليقرر وقد مباشــرة، السمسرة تكون وقد تكاليفها، مقابل ذلك على

ــون ــيق طريق عن تك عن أو لها كالممثل فالبنك البنك مع تنس على وهي المالية، الوساطة وشركات السمسرة وكالء طريق جـــائزة وهي سمســـرة عمولة ألنها ؛ جـــائزة التوصـــيف هـــذا

زمن في رائجة السمســرة مهنة كانت إذ العلماء، بين بالخالفــوة ــاء وعهد النب بعض في الخالف وقع وإنما الراشــدين، الخلف

(52)صورها.

أبي بن قيس عن والحـــاكم الســـنن وأهل أحمد وأخـــرج فأتانا بــالبقيع نبيع وكنا السماسرة، ىمسن قوما قال: كنا غرزة

اســمنا من بأحسن فســمانا سلم و عليه الله صلى الله رسول الكــذب يحضــره الــبيع هــذا إن التجــار معشر يافقــال:

. (53) . بالصدقة فشوبوه لغووال أو المعلومة بيع بـــاب من توصـــيفها يمكن هل قيل فـــإن

ــات ــات المعلوم ــدخل على والبيان ــل.فت ــاب في العمي ــبيع ب الألمور: اليصح ذلك ؟.فالجواب: أن

تداول شركة ألخذت كذلك كان لو.1 االســتخدام على اشتراكا والواقع البيع، وليس للنظام اإلجارة قبيل من فيصير للنظام

األنظمة-العمولة. تداول: قسم شركة ( انظر: موقع ?) 51. ( 67المالية: ) المعامالت في التجارية الوساطة( انظر: ? )52 (262 / 2داود: ) أبي سنن ،16135 برقم(56 / 26أحمد: ) مسند( ?) 53

ــ 1 - ــاب م 1/ ت ــارة في ب ــرقم واللغو الحلف يخالطها التج ،3328 ب في التوقي باب ـ( 3ـ) (726 ـ/ 2ماجه: ) ابن سنن ،(5 ـ/ 2المستدرك: )

) سنن ،2145 برقم التجارة ـ/ 3الترمذي: ـ- 4ـ( 514 في جاء ما باب ســنن ،1208 بــرقم إيــاهم ســلم و عليه الله صلى النبي وتسمية التجار

22) بقلبه اليمين يعتقد لم لمن والكذب الحلف فيـ( 14 ـ/ 7النسائي: ) ،يخرجـاه ولم اإلسـناد صحيح حديث هذاالحاكم: .وقال 3797 برقم (،

ــححه ــاني. وص ــلةاأللب ــاديث سلس ــحيحة) األح ــ 1الص /8) ،1458 رقم .(5 / 2المستدرك: )

 www.alukah.net

44

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

تأخذ ال أنها مجـــرد على األســـهم مشـــتري من اشـــتراكااالستخدام.

كل على تــداول شــركة الســتحقت كذلك األمر كان لو وألنه.2 حيث ذلك بخالف والواقع المســـــتثمر، عليها يطلع معلومة

وهــذا الشــراء أو البيع عملية إتمام بعد إال العمولة التستحق عــرف وهــذا المشــتري هو يدفع الذي إن السمسرة،ثم لب

. (54) الفقهاء عند الراجح وهو السمسرة: ؟.الجواب بأجر وكالة تكون أن يصح وهل

: ألمور ؛ التصح أنأوال: الموكل البنك هو المباشر الحقيقي الوكيل مجرد تداول وشركة -، العامة األسهم محافظ حال في– بالبيع

قــرار والتتخذ اآللية األجهــزة خالل من األســهم تعــرض شــركة معــرض فكأنها والشــراء، الــبيع قــرار لك تــوفر وإنما الشــراء،وكيلك. بيد أو بيدك البيع قرار ثم سيارتك لك يعرض سيارات

التوكيل معنى فيها الوكالة أنثانيا: بــأن معــنى أو لفظــا أما بــالبيع، الوكيل فيقــوم كــذا، بســعر الــبيع في وكلتك يقــول خالل من الــبيع لوكيلك أو لك تــتيح لكن الــبيع تباشر فال تــداولشبكتها. أو موقعها

أو التعــدي حــال في الوكيل ضــمان التضــمن أنهاثالثــا: الــبيع في وكله لو كما الوســيط، البنك يضــمن وإنما التفريــط،

وإنما الخطــأ، تــداول شــركة تتحمل فال بتســعة فبــاع بعشــرة الحاســــــــــــوبية البرمجة من الخطأ يكن لم ما البنك يتحمله

ــون بــدل ثمانية بيع ســعر أدخل لو كما حينئــذ، الخطأ فيتحمل تــداول شــركة فتضمن برمجي خطأ أو فيروس، بسبب عشرة

المخطيء. تضمن وهي : بين العالقة صور السادس المطلب

وغيره : البنك: سبق ما غير صورتان العالقة ولهذه

: : المساهمة وشركة البنك بين العالقة األولى الصورةأوجه: عدة لها العالقة وهذه

في حساب فتح حال في وإقراض اقتراض عالقة تكون فقد.1 إقــراض فهي األمــوال، وإيداع المقاصة عملية لترتيب البنك

بن د.عبــدالرحمن المالية، المعامالت في التجارية ( انظر: الوساطة ?)ــ 54(.380األطرم: ) صالح

 www.alukah.net

45

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

تكــون وقد اإليداع، بسبب على الســحب حــال في اقتراضــاالقرض. صور من ونحوها المكشوف

قد الوكالة هــذه ثم وإجــارة، وكالة عالقة العالقة تكــون وقد.2 بداية في لألسهم االكتتاب عملية إدارة في كما بأجرة تكون كما مجانية وكالة خدمة تكــون وقد للســوق، الشــركة نزول

البنك يتــولى والــتي المجانية البنكية الخــدمات من عدد فيمجانا. الوكالة فيها

الخــدمات بعض في كما مشــترك أجــير عالقة تكــون وقد.3األموال. تحويل مثل البنكية

: األسهم وبائع البنك بين العالقة الثانية الصورةأوالمشتري :

صورتان: له لألسهم والشراء البيع تنفيذ على البنك موقع من المباشر التنفيذاألولى: الصــورة

الطــرفين: أن بين فالعالقة تــداول بشركة والمربوط اإلنترنت وليس وســيط مجــرد الحــال هــذه في البنك المالك ألن ؛ وكيال

واليتدخل بنفسه والشراء البيع ويمارس مباشرة ينفذ الذي هوــة، في البنك قبل من موظف أي ــ ــارة والموقع العملي ــ عن عب

المعلومــة، إدخــال بمجــرد مباشــرة، األمر تنفذ حاسب بــرامج وعليه الوكيــل، وليس السمســار حكم البنك فيأخذ عليه وبنــاء

الوكيل. يضمنه ما اليضمنــورة ــة: الص البنـــك: إما مـــوظفي عـــبر التنفيذالثاني

وإعطــاء بالهــاتف باالتصــال أو البنك في المباشــرة بالحضــور أنه الحــال هــذه في الفقهي فالتوصــيف الشراء أو بالبيع أوامر في الوكالة أحكـــام يأخذ وكالة فهو وسمســـرة، بـــأجر وكالة

والنســبة الحقــوق في السمسرة حكم ويأخذ وعدمه، الضمان فلو عليه وبنــاء مجانــا، كــان ما دون بنســبة كــانت إذا المحددة

مصــلحة ففــوت عــذر غــير من األمر تنفيذ في الموظف تباطأــتثمر على ــ ــ ــمان، البنك فعلى المس ــ ــ على يرجع والبنك الض

وهو الموظف مع وليس البنك مع كــان االتفــاق ألن الموظــف؛موظفيه. على يرجع البنك ثم لموظفيه الضامن

ولــذا البنــك، ثقة ومحل للبنك ممثل المباشر األمر ومنفذ المســؤولية يحمله البنك ثم أخطائــه، مســؤولية يتحمل فالبنك لألوامر المنفذ البنك وموظف البنك بين التعاقد شروط حسب

عدمه. من التعدي حال في التعاقد في التفصيل على يتحمل المنفذ فيها يقع الــتي فاألخطــاء ذلك على وبنــاء

ذلك: صور ومن فيها، الضمان البنك www.alukah.net

46

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

وفــوت الشــراء أو الــبيع أمر تنفيذ في الموظف تــأخر إذا عذر. بغير المستثمر على فرصة

وضع لو كما الحاسب في المعلومـــات إدخـــال في أخطأ إذا البيع تاريخ العكس. أو يومين بدل يوما

فباع الموظف أخطأ إذا آخر. سهم بدل سهماالعكس. أو الشراء بدل باع إذا

: بين العالقة صور السابع المطلب : وغيرها المساهمة الشركة

صورتان: سبق ما غير الصور من العالقة ولهذه : المساهمة شركة بين العالقة والثانية األولى الصورة

المشتري : أو األسهم وبائع المســاهمة، الشــركة في األســهم مالك أحد األســهم بائع

مضــاربة، كشركة الشركة إدارة في عنه وكيلة الشركة وإدارة تملك اإلدارة كـــانت وإذا حق في عنـــان شـــركة فهي أســـهما

ــادي، المساهم حق في ومضاربة المساهم المدير واإلدارة الع اشــترى إذا والمشــتري التصــرف، في المســاهمين عن وكيلة

في عنه وكيلة والشركة أسهمه بنسبة الشركة في شريك فهو يملك مادام البائع بين فرق فال إدارتها، بعد والمشــتري أســهماالتملك.

اشــترى إذا األســهم مشــتري المستثمر فإذن في أســهما في شــريك أنه بينهما للعالقة الفقهي فالتوصــيف معينة شركة

ــهمه، بمقدار غرمها وعليه غنمها له حصته، بمقدار الشركة أس نظــام عليه ينص مما لمثله األســهم تثبته التي الحقوق من وله

وتحمل الـــربح، في واألحقية التصـــويت أحقية من الشـــركة الخسارة عنان شركة تكون هل النظر بغض المديونية، أو أيضا

معا. هما أو مضاربة أو في العميل تجاه المساهمة شركة من تقصير يحصل وقد

ــاب بداية ــير المعلومــات مثل االكتت المــالي للمركز الدقيقة غــركة ــرة في للش ــركة فتتحمل عليه وبنــاء اإلصــدار، نش الش

الثامنة المـــادة نصت وقد التضـــليل، عملية في المســـؤوليةــه: " ما فيها ورد حيث ذلك على واألربعون تتحمل ب- ال. .نص

ــؤولية أي الهيئة ــدم عن مسـ ــمين عـ ــرات تضـ ــدار نشـ اإلصـ الهيئة لــدى المودعة الوثــائق أو واإلعالنــات الدورية والتقــارير

عن أو مهمـــة، بيانـــات أو معلومـــات ألي طـــرف أي قبل منــات على احتوائها ــات أو معلومـ ــللة.ج- يتحمل بيانـ ناشر مضـ

 www.alukah.net

47

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــتي األخطاء عن المسؤولية اإلعالن فحــوى نشر في يرتكبها ال صــــحيح وهــــذا "،بالمملكة الســــارية لألنظمة وفقا اإلعالن

؛ أضــرار من عنه ينتج ما وتتحمل الشــركة، على فالمســؤولية.المباشرة المتسببة ألنها

بها المتعلقة توالجــزاءا العقوبــات النظــام وضــحت وقد حيث العالقـة، ذوي األطــراف من عدد على المسؤولية وتوزيع

نشرة تضمنت أ- إذا:والخمسون الخامسة المادة:" فيه وردــة، قبل من اعتمادها عند اإلصــدار ــات الهيئ ــير بيان صــحيحة غ

يتعين جوهرية حقــائق ذكر أغفلت أو جوهريــة، أمــور بشــأنــذي للشــخص يحق فإنه النشــرة، في بيانها الورقة اشــترى ال

به لحق عما تعــويض على يحصل أن النشــرة موضــوع المالية اإلغفــال أو البيان ذلك. ويعد نتيجة ضرر من ألغــراض جوهريــا

كــان لو أنه على اللجنة أمــام الــدليل أقيم إذا الفقــرة هــذهــتثمر ــدما بالحقيقة علم على المس ــام عن ــراء ق ذلك ألثر بالش

في عليها المنصوص المسؤولية الشراء.ب- يتحمل سعر علىاآلتية: األشخاص المادة هذه ( من ) أ الفقرة المصــدر الماليــة. ويتحمل الورقة أصدرت التي - الجهة1

ــؤولية، ــان إذا عما النظر بغض المسـ ــرف قد كـ ــكل تصـ بشـ أمـور بشـأن الصحيحة غير البيانات عن يعلم لم أنه أو معقول، في بيانها يتعين جوهرية حقــائق لــذكر اإلغفال عن أو جوهرية،

اإلصدار. نشرةــار2 ــوظفين - كب ــدى الم ــتي الجهة ل ــدرت ال الورقة أص وذلك المالية، تصــدرها الــتي القواعد في الــوارد للتحديد وفقا المسؤولية هذه درء ويمكن الهيئة، ( من2,1)ج/ للفقــرة طبقا

المادة. هذه األشــخاص أو المصــدرة، الجهة إدارة مجلس - أعضــاء3 مشابهة، وظائف يؤدون الذين تمت الــذي التــاريخ من اعتبــارا

ــادقة فيه ــرة على المص ــدار نش ــة، قبل من اإلص ــذه الهيئ وهــؤولية ــرة حسب درؤها يمكن المسـ ــذه ( من2,1)ج/ الفقـ هـ

المادة.ــدو4 ــذين التغطية - متعه ــوا ال ــرض تول المالية الورقة ع مســؤوال التغطية متعهد يكــون أال على للجمهــور، بيعها لغرض

ــعر عن يزيد عما ــ ــالي الس ــ ــتي المالية لألوراق اإلجم ــ تعهد الأكبر. أيهما قبله من الموزعة المالية األوراق قيمة أو بتغطيتها،

تم ممن وغيرهم المثمن، أو المهندس، أو - المحاسب،5 صادقت كجهة خطيا وبموافقتهم اإلصدار، نشرة في تحديدهم

ــات دقة على تشــمل وال وصــحتها، النشــرة في وردت معلوم www.alukah.net

48

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

لم الــتي النشــرة أجــزاء في الــواردة المعلومــات المســؤولية من جــزء أي عن مســؤوال الشــخص ذلك ويكون عليها، يصادقــاء أعد أنه يفهم اإلصــدار نشــرة ومصــادقته تصــريحه على بن

بعد اقتنع أنه أثبت إذا إال الفقــرة، هــذه في المحــددة وبصــفتهــأن معقولة، مبررات على وبناء معقول باستقصاء قيامه ذلك ب "المــادة هذه )أ( من للفقرة مخالفا يكن لم النشرة من الجزء

(55) . على المســؤولية المــال ســوق هيئة نظــام توزيع تم وقد

مســؤليتهم حــدود في ذلك يقيد أن البد لكن األطــراف هــؤالء تم ما عليه.وهذا مسؤولية فال بالخطأ يعلم لم من أما وعلمهم، ج-فيهــا: " ورد حيث نفســها المــادة من ج الفقرة في توضيحهــرة في إليهم المشــار األشــخاص من شــخص أي يتحمل الفق

الفقــرة ألحكــام طبقا المســؤولية المادة هذه ( من4,3,2)ب/أنه: على الدليل أقام إذا إال المادة هذه )أ( من عليه يصــادق لم اإلصــدار نشــرة من جزء ألي - بالنسبة1

اقتنع أنه المــادة، هذه ( من5)ب/ الفقرة في المحدد الشخصــاء معقول باستقصاء قيامه بعد بــأن معقولة مــبررات على وبنــرة مخالفا يكن لم النشــرة من الجــزء ذلك ــذه )أ( من للفق ه

المادة. بنــاء أعد أنه منه يفهم النشــرة من جــزء ألي - بالنســبة2

هــذه ( من5)ب/ الفقــرة في محــدد شــخص من تصــريح على األشــخاص من بالــدفاع المتمسك الشــخص وكــان المــادة،

يكن لم أنه المادة، هذه ( من4,3,2)ب/ الفقرة في المحددين النشــرة من الجزء هذا أن لالعتقاد حينه في معقول مبرر لديه

المادة. هذه )أ( من للفقرة مخالفا يعد ما تضمن قدــاء د- يعد ــوال االستقصـ ــبررا أو معقـ ــوال مـ للقناعة معقـ

المــادة هــذه وألغــراض المــادة، هــذه )ج( من الفقرة ألغراضــار فــإن في الحــريص الشــخص يمارسه ما يه المعقولية معي. (56) " أمواله إدارة

في التعويض طريقة نفسها الخمسون المادة حددت وقد طريق عن هـــ- يجــوزنصــه: " ما فيها ورد حيث هـــ الفقــرة المــادة هــذه )أ( من الفقــرة على تأسيسا المرفوعة الــدعوى

ــول ــويض على الحص ــرق يمثل تع ــعر بين الف ــذي الس دفع الــراء بالفعل ــاوز أال )على المالية الورقة لش ــعر يتج ــذي الس ال

تــاريخ في المالية الورقة قيمة الجمهور( وبين على به عرضت(.36) ( انظر: ص ?) 55(.37( انظر: ص: ) ?) 56

 www.alukah.net

49

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

في التصــرف الممكن من كــان الذي السعر أو الدعوى، إقامة اللجنــة، أمــام الــدعوى رفع قبل الســوق في به المالية الورقة

ــدعى أثبت وإذا ــزء أي أن عليه الم ــاض من ج قيمة في االنخف البيانــات أو بالحــذف لها عالقة ال أخــرى ألســباب يرجع الورقة

الجــزء هــذا اســتبعاد يتعين فإنه الدعوى، موضع الصحيحة غير عليهم المـــدعى عنـــه. ويكـــون يســـأل الـــذي التعـــويض من

الــذي الضــرر تعــويض عن وبالتضــامن فردية بصفة مسؤولين التعويض مبلغ المادة. ويكون لهذه طبقا عنه مسؤوليتهم تقوم

المشــار األشــخاص بين المبرم االتفاق أو العقد ألحكام خاضعا اللجنة تراه لما طبقا أو المادة، هذه )ب( من الفقرة في إليهم

مع يتعــارض أو المســتثمرين بمصــالح يضر وال للعدالة، محققا. (57) " النظام هذا روح

يظهر فيما عــادل تقدير وهو العرف، مرجعه التقدير وهذاأعلم. والله شرعا، فيه والحرج

: بين العالقة صور الثامن المطلب: : وفيه وغيره المشتري

واحــدة صــورة ســبق ما غــير الصــور من العالقة ولهــذهوهي:

: والبائع المشتري بين العالقة يســمى فهــذا أســهم شــراء في مســتثمر يــرغب عنــدما

ــدما مشــتريا، ــبيع يعرضــها وعن ــا، يســمى لل بين فالعالقة بائعــود اآلخر منهما أحد ير لم وإن وشراء، بيع عالقة الطرفين لوج

ــوكالء وجــود وهو ذلك عن يغــني ما وألنه الطــرفين، كال عن ال وألن بأنفســهما، العقد مجلس في العاقــدين حضــور اليشترط

وجـــود حـــال في الحاضر التعاقد حكم له اإللكـــتروني التعاقد في الجهالة ألن ؛ وكالء وجــود عــدم حــال في حــتى أو وكالء

أكــــثر هي بل للعلم، مآلها اإللكــــتروني التعاقد ألن ؛ علمــــاــجالت في المدونة والبائع المشتري معلومات الحاجة عند الس

في تفيد والــتي المباشــرة، المقابلة من بمراحل دقة أكــثر لهاــبيع صحة شروط من وليس ذلك، ونحو والعيب الرجوع حال ال

ــبيع فشروط وجنسه، ونسبه المشتري عين معرفة ــوفرة ال مت. (58) هنا

(.37( انظر: ص: ) ?) 57-39الهيجاء: ) أبو إبراهيم د. محمد اإللكترونية، التجارة ( انظر: عقود ?) 58

45.) www.alukah.net

50

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

شــرعية أحكــام عليه يــترتب البــائع من تغرير يحصل وقد , نفسه األســهم مالك الســهم ســعر في بــالتغرير قــام لو مثل

والموهمـــة، الخفية الحيل بـــأنواع تـــداولينالم يغـــرر بحيث يســمى ما وهو أســهمهم بيع أو, أســهمه شــراء إلى لتــدفعهم

المشتري قبل من التغرير يحصل وقد الوهمي، السعر بصناعة هــو، يشــتري ثم النــاس ليــبيع الســوق في بلبلة يحــدث بحيث فيها صــدر وقد الضــمان عليها يــترتب والتصرفات الحيل وهذه إليقــاف ذلك على مشــكورة المال سوق هيئة من خاص نظام

التالعب. هذا الخيــار، والمخــدوع للمغــرور أثبتــوا الله رحمهم والفقهاء

ــذب التغرير حصل لو كما ــرفات في كما الثمن، في والك التص يعة،ضــــــوالو والتولية المرابحة بيع مثل ،األمانة على القائمة

ــولو ــ ــوتب القـ ــ ــار ثبـ ــ ــول هو الخيـ ــ والمالكية(59)الحنفية قـــافعية(60) ــ ــول ، رواية في الحنابلة(61 )والش ــ ــاني: وهو والق ــ الث

ولكن, للمشتري خيار ال الحنابلة: أنه عند المذهب قــدر طــحي.(62) الخيانة

: أو البائع بين العالقة التاسع المطلببعملية يقوم من وبين المشتري

المضاربين : من بالسوق التالعبــائع بين العالقة ــتري أو البـ ــوم من وبين المشـ بعملية يقـ

عليه وبنــاء الضــرر، بســبب ضمان عالقة هي بالسوق التالعب فض لجنة العــــادة في وتتــــولى الضــــمان، عليها فيــــترتب

وقد لــذلك، اإلشــارة وســبقت فيهــا، والحكم حلها المنازعــات مخالفا أ- يعديلي: " ما على واألربعــون التاســعة المادة نصت

في يشــارك أو بعمل عمدا يقوم شخص أي النظام هذا ألحكام أو الســوق، بشأن مضلال أو صحيح غير انطباعا يوجد إجراء أي

أو االنطبــاع، ذلك إيجاد بقصد مالية، ورقة أي قيمة أو األسعار،ــراء على اآلخـــرين لحث تلك في االكتتـــاب أو الـــبيع أو الشـ

،(116 ـ/ 6الرائق: ) البحر،(29 ـ/ 2المختار: ) لتعليل ينظر: االختيار )?( 59.(57 / 3البداية: ) شرح الهداية

الشرح على الدسوقي حاشية ،(185 / 1المسالك: ) ينظر: أشرف )?( 60.(160 / 3الكبير: )

/ــ 3الطالبين: ) ينظر: روضة )?ـ( 61 شــرح في المطالب أسنى (،188 .(618 -614 /5الماوردى: ) الكبير، الحاوى ،(92 / 2الطالب: ) روض

شرح،(439 ـ/ 4للمرداوي: ) اإلنصاف ،(102 ـ/ 4ينظر: المبدع: ) )?ـ( 62) منتهى ـ/ 2اإلرادات: ) كشاف ،(52 ـ/ 3القناع: الروض حاشية ،(229 .(428 / 7قاسم: ) البن المربع

 www.alukah.net

51

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

حقوق أي ممارسة على لحثهم أو ذلك عن اإلحجام أو الورقة،." ممارستها عن اإلحجام أو الورقة، هذه تمنحها

شــخص أ- أينصه: " ما نيوالخمس السابعة المادة وفي أو النظــام، هــذا من واألربعين التاســعة المــادة يخالف من أيــا المــادة، تلك على بنــاء الهيئة تصــدرها الــتي القواعد أو اللوائحــعر في للتالعب صفقة إجراء أو بالتصرف وذلك مالية ورقة س أو اإلجــراء، أو التصــرف ذلك في يشـترك أو متعمــد، نحو على يكون يكــون بــذلك، قام آخر شخص عن مسؤوال عن مســؤوال

تــأثر الــتي المالية الورقة يــبيع أو يشــتري شــخص أي تعــويض ســعرها بالقــدر وذلك التالعب، لهــذا نتيجة بالغة بصــورة ســلبا

تصرف جراء من المالية الورقة بيع أو شراء سعر به تأثر الذي." الشخص ذلك

توزيع طريقة المـــادة نفس في ب الفقـــرة حـــددت وقدــات ــه: " ما فيها ورد حيث التعويض ــات ب- تقــدرنص التعويض

المــادة، هــذه بمــوجب عليه مدعى شخص أي على المستحقةــالتعويض المتعلقة والحقوق المســؤولين على مبالغه وتوزيع ب

الفقــرة في عليها المنصــوص األحكــام مع تتفق بطريقة عنه."النظام هذا من والخمسين الخامسة المادة )هـ( من

غــير أخــرى عقوبة وجــود إمكانية على ج الفقــرة ونصت نصه: ما فيها ورد حيث العام، الحق وهو السجن مثل التعويض

المنصــوص المالية والتعويضــات الغرامــات إلى ج- باإلضــافة" من مقامة دعــوى على بنــاء للجنة يجــوز النظام هذا في عليهاــالف من معاقبة الهيئة ــ ــادتين يخـ ــ ــعة المـ ــ واألربعين، التاسـ

خمس على تزيد ال لمــدة بالســجن النظام هذا من والخمسين. (63) " سنوات

نظام نص وقد متعددة، المستثمرين على االعتداء وصورمثل: " منها عدد ( على49 :المادة) المالية السوق

ــام على تنطــوي ال مالية أوراق في صــفقات بعقد أ- القيالمالية. األوراق تلك لملكية حقيقي انتقال

معينة مالية ورقة لشــراء أوامر أو أمر بإدخــال ب- القيامــأن المســبق العلم مع ــاك ب من مشــابهة بيع أوامر أو أمــرا هن

ــتدخل أو أدخلت قد والتوقيت والسعر الحجم حيث قبل من سالمالية. الورقة لنفس مختلفة أخرى أطراف أو طرف

مع معينة مالية ورقة لــبيع أوامر أو أمر بإدخــال ج- القيام حيث من مشابهة شراء أوامر أو أمرا هناك بأن المسبق العلم

(.39( انظر: ص: ) ?) 63 www.alukah.net

52

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــوقيت والســـعر الحجم ــ ــتدخل أو أدخلت قد والت ــ قبل من س."المالية الورقة لنفس مختلفة أخرى أطراف أو طرف

:" الخمسون المادة عليه نصت ما ومثل أو عائلية عالقة بحكم يحصل شخص، أي على أ- يحظر إليه )يشار داخلية معلومات على تعاقدية عالقة أو عمل عالقة

ــع( أن بالشــخص ــداول المطل مباشر غــير أو مباشر بطريق يتــتي المالية الورقة ــذه بها تتعلق ال ــات، ه يفصح أن أو المعلوم

ذلك يقــوم أن منه توقعا آخر لشــخص المعلومــات هــذه عنالمالية. الورقة تلك بتداول اآلخر الشخص

بنــاء مالية ورقة بيع أو شــراء شــخص أي على ب- يحظر هذا أن يعلم وهو مطلع شخص من عليها حصل معلومات على

ــخص ــائه خــالف قد الش المتعلقة الداخلية المعلومــات بإفش."المادة هذه )أ( من الفقرة نص بالورقة

ــاء ــذا على وبن ــال فقد ه ــاب يط العق ــا موظف ــيرا في كب أو تـداول شركة مجلس عضو أو مساهمة شركة إدارة مجلس

عليه. ثبت الذي تقصيره حسب ذلك نحو لصــــالح ادعــــاء جهة فتكــــون الهيئة تتــــدخل قد وهنا

في السوق نظام في ورد ما مثل المخالفين، ضد المستثمرين أن للهيئة تــبين أ- إذانصــه: " ما والخمســون التاســعة المادة

ــخص أي ــترك، قد ش ــترك، أو اش ــرع أو يش ــال في ش أو أعم أو النظــام، هــذا أحكــام من ألي مخالفة تشــكل ممارســات

ــوائح أو الهيئة، تصدرها التي القواعد أو اللوائح فإنه الســوق، ل اللجنة أمــام ضــده دعــوى إقامة الحــاالت هذه في للهيئة يحق

يـأتي ما العقوبـات وتشمل المناسبة، بالعقوبة قرار الستصدار:."......

ــبيع عقد في التغرير ثبت وإذا الســـهم مالك أن لو كما الـ الحيل بــأنواع المضــاربين جمهــور على , فاحتــال بالتغرير قامــزم أن المــال ســوق ولهيئة الخيــار، للمغــرور فإن المتالعب تل

ر باألسعار وتغريــره تتناسب مالية غرامة بالمضــاربين والمغــر , ونحوه المضارب الوسيط من التغرير كان حال وفي وتالعبه، الخيــار , فيثبت علمه بغــير أم الســهم مالك بعلم أكــان فسواء

نفسه. السهم مالك من التغرير كان لو كماــابت بالمــال والتعزير ثبت فقد المطهــرة الشــريعة في ث

الــتي كالحريسة عاقبــه، النــبي أن حــرز غير من سرق فيمنــرتين، ثمنها فيهافيهـــا: " أن فقضى ،مراتعها من تؤخذ مـ

 www.alukah.net

53

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

جــده عن أبيه عن شــعيب بن عمــرو وعن ،(64)"نكال وضرب و عليه الله صــلى الله رســول ســأل مزينة من رجال ســمع أنه

رســول فقــال اإلبل ضــالة في الله رســول يا تقول سلم: ماذاــلى الله ــ ــلم و عليه الله ص ــ ــذاؤها معها ولها مالك: س حـ

ــقاؤها ــال! وس ــالة: ق أو ألخيك أو لك قــال؟.الغنم فض وغرم عوقب قال مرتعها من أخذها فمنقال: للذئب

اســتخرجها أو عقــال من استطلقها ومن ثمنها مثلــال القطع فعليه المظــال وهى حفش من ــول يا ق رس الله صــلى الله رســول فقــال ؟أكمامه في يصــاب فالثمر اللهــبيل آكل على ليسســــلم: و عليه ــ خبنة تخذا فمن س بشيء خرج من" لفظ ..." وفيوعوقب ثمنها مثل غرم.(65).."والعقوبة مثليه غرامة فعليه ،منه

بأســعار المتالعب عقوبة جــواز على تــدل األحاديث فهذه بتغريمه األسهم تغريره. على له وعقوبة ؛ ماله من شيئا

األهم، ولكنها حاصرة ليست السابقة العالقة وصور فمثال الوســاطة -كشــركات األسهم قضايا في السمسار بين العالقةــائع المالية الحقيقة في ألنه ؛ تـــذكر لم المشـــتري وبين -والبـ ولو البــائع، أو المشــتري حكم في فهو والبــائع للمشتري وكيل فيه التفصــــــــــــيل على الوكيل خطأ حكم فيأخذ خطأ حصل

عدمها. من والتفريط التعدي حال بين والتفريق : الفقهية المسائل العاشر المطلب

في األطراف بين للعالقة الحاكمة: عيب وجود أو بالسعر التالعب حال

األطــراف بين العالقة تحكم الــتي الفقهية المســائل ومنيلي: ما

بعد يسرق باب: الثمر السارق، قطع كتاب سننه، في النسائي أخرجه )?(64 كتــاب ســننه، في ماجه وابن (،4959) ( رقم8/86) الجــرين يؤويه أن

ــدود، ــاب: من الح ــرز من ســرق ب وســنده (،2596) ( رقم2/865) الححسن.

/1) باللقطة باب: التعريف اللقطة، كتاب سننه، في أبوداود أخرجه )?(65 في جاء باب: ما البيوع، كتاب جامعه في والترمذي ،1710 برقم (،534

في والنسائي (،1289) ( رقم3/584) بها للمار الثمرة أكل في الرخصة) الجــرين يؤويه أن بعد يســرق بــاب: الثمر الســارق، قطع كتــاب ســننه،الترمذي. حسنه والحديث (،4958) ( رقم8/85

 www.alukah.net

54

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

: : العيب خيار األولى المسألة في بــالعيب الخيــار ثبــوت مشــروعية على الفقهــاء أجمع

الجملة. المســلمين بين خالف ال فإنه اإلجمــاع وأماالسبكي: قال

وادعى أيضـــا: " .وقـــال (66) " الجملة على بـــالعيب الـــرد في الغاش بين التسوية على المسلمين إجماع الطيب أبو يالقاض

. (67) " وغيره الخائن عالما يكن لم عيبا بالبيع علم متى أنه قدامة: " ابن وقال

ــار فله به ــائع كــان ســواء ،والفسخ اإلمســاك بين الخي علم الب "خالفا هذا في العلم أهل بين نعلم ال ،يعلم لم أو وكتمه العيب

. (69) الخيار مشروعية أصل في ثور ألبي خالفا .ونقل (68) بتدليسه الشركة تقم لم السهم، في عيب ثبت حال ففي

فيه المــذكور التفصــيل على الخيــار له فيثبت للمشــتري وبــانــاء الفقه، كتب في ــالعيب، علم حين من فيثبت عليه وبن على ب

يكــون أن يشــترط أنه كما فيهــا، يمهل التي المدة في الخالف العيب كــانت فــإن الفقهــاء، ذكرها الــتي الشــروط وفق مؤثرا

التدليس. خيار حكم إلى انتقل العيب دلست الشركة : : التدليس خيار الثانية المسألة

البائع يخبر فال باطن عيب ةبالسلع يكون أن هوالتدليس: كتمتعريفــه: في متعمدا.وقيل أي.إياه بذلك،ويكتمه المشتري

المشــتري يــوهم مما به علمه مع المشــتري عن العيب البــائع. (70) عدمه

كتمان البيع في التدليس الجوهري قالمفلح: " ابن وقال والــدلس ،كالمخادعة والمدالسة المشــتري عن الســلعة عيب

ضــربان: أحــدهما للخيــار المثبت والتدليس الظلمة، بالتحريكــاني.العيب كتمان عيبا يكن لم وإن الثمن به يزيد تــدليس والث

. (71) " ذلك ونحو شعرها وتسويد الجارية وجه كتحمير

. (122 / 12المجموع: ) ( انظر: تكملة ?) 66/ــ 12المجمــوع: ) ( انظر: تكملة ?)ــ 67 في العيب وانظــر: أحكــام(122

هـــ1418 ط: األولى عمــار، دار الكــاظمي، د.إســماعيل اإلسالمي، الفقهاألردن. عمان،

. (257 / 4المغني: )( انظر: ?) 68 د.إســماعيل اإلســالمي، الفقه في العيب :أحكــام للتوسع ( انظر ?)ــ 69

الكاظمي..(132 / 1الفقهي: ) القاموس( انظر: ?) 70 .(236 / 1المطلع: )( انظر: ?) 71

 www.alukah.net

55

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــدليس ــأخوذ والت ــإذا ،الظلمة وهي ،ةالدلســ من م كتم ف. (72) دلس فقد به يخبر ولم العيب البائع

ــماه ــالتغرير، الحنفية وسـ ــموه ثم بـ ــمين: إلى قسـ قسـ. (73) الفعلي والتغرير القولي التغرير

تصر التيوهي: "... المصراة، الشاة التدليس أمثلة ومن حلبها فإذا ضرعها في اللبن يجتمع حتى أياما تحلب وال أخالفها

. (74) "استغزرها المشتري الفقهــاء.قــال عامة المصــراة في الخيــار بثبوت قال وقد

يعلم لم األنعام بهيمة من مصراة اشترى من نإ قدامة: " ابن عن ذلك وروي واإلمســاك الرد في الخيار فله علم ثم تصريتها

مالك ذهب وإليه وأنس هريـــرة وأبي عمر وابن مســـعود ابنــافعي ليلى أبي وابن ــحاق والش ــأ وعامة يوسف وأبو وإس لهـــــــــــــــار ال أنه إلى ومحمد حنيفة أبو وذهب.العلم )" له خـي

يثبتـــون وهم واليـــرد، بالنقصـــان يرجع يقولـــون .فالحنفية (75 المصــراة، في بعضــهم خــالف لكن الجملة في بــالعيب الخيــار

فيها يرجع الحنفية بعض قال وقد . (76) الجمهور كقول أيضاــدليس وكل"قدامــة: ابن قــال مثل ألجله الثمن يختلف ت

الماء يضمر أو وجهها يحمر أو يجعده أو الجارية شعر يسود أن ؛الخيــار يثبت المشـتري على عرضها عند ويرسله الرحى على .كالتصــرية الخيار فأثبت باختالفه الثمن يختلف لما تدليس ألنه

ــال الشعر تسويد في حنيفة أبو الشافعي.ووافق قال وبهذا وق بعيب ليس بما تـــدليس ألنه ؛ الخيـــار به يثبت تجعيـــده: ال في

. (77) " حدادا أو كاتبا ليظنه العبد أنامل سود لو ما أشبه السهم عن المعلومات الشركة دلست لو فيما هذا ويبرز

النشــاط وحجم المــالي المركز حيث من اإلصــدار نشــرة في الخيــار هــذا ثبوت شروط باقي عليه وتطبق الخيار، فيه فيثبت

الفقهاء. عند : : الغبن خيار الثالثة المسألة

الـــبيع، في بالتســـكين الغبن"الفقهـــاء: أنيس في قـــالــرأي، في بالتحريك والغبن ــبيع في غبنته يقــال ال ــالفتح ال أي ب

. (209 / 1الزاهر: )( انظر: ?) 72ــ 1األحكــام: ) مجلة شــرح الحكــام درر( انظــر: ?)ــ 73 / ( األشــباه312

الستار د. عبد العقود، في وأثره الخيار ،(338 ـ/ 1نجيم: ) البن والنظائر(.2/617غدة: ) أبو

. (236 / 1المطلع: )( انظر: ?) 74.(252 / 4المغني: )( انظر: ?) 75. (160 / 5المختار: ) الدر ،(51 / 6الرائق: ) البحر( انظر: ?) 76.(256 / 4المغني: )( انظر: ?) 77

 www.alukah.net

56

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــه، ــون فهو غبن وقد خدعتـ ــابن...مغبـ ــوم يغبن أن والتغـ القـ أهل ألن ؛ القيامة ليــوم التغــابن يــوم قيل بعضــا.ومنه بعضــهم

. (78) " النار أهل يغبنون الجنة البــاء بفتح غبنه مصــدر البــاء بســكونمفلح: " ابن وقــال

. (79) " نقصته إذا بكسرها يغبنه الغبن في الغبن يثبت .وإنما (80) المبايعة في الخــداع وهو

وتلقي ونحــــــــوه المسترسل غبن في ويثبت الفــــــــاحش، الركبــان، تلقي تحــريم على العلم أهل أكثر ذهب الركبان.وقد

كــان إذاحــالتين: في منه المنع على الجمهــور الحنفية ووافق فال انتفيا إذا أما الــواردين، على السعر لبس أو البلد بأهل يضر جمهور وأثبت ، (82) التحريم على الشافعية ونص ، (81) به بأس

الخيــار لهم المالكية وبعض (84 )والحنابلة (83 )الشافعية من العلماء ؛ الركبــان تلقيم عقد بطالن هو المســألة في الثــالث والقول, (85)

ــاد يقتضي النهي ألن ــذا,الفس ــول وه ــام عند رواية الق أحمد اإلم الخيــار إثبــات في صــريح والنص ، (86) مالك اإلمام أصحاب وبعض

أتى فــإذا منــه، فاشــترى تلقاه فمن الجلب، تلقوا :"ال قوله وهو.(87 )بالخيار" فهو السوق سيده

ــوت وكــذلك ــار ثب ــذي وهو للمسترسل الخي في يخــدع الــبيوع.و ــ ــأن إذا استرسل من فاعل اسم المسترسلالـ ــ اطمـ أن يحسن ال الــذي أحمــد: المسترسل اإلمام وقال واستأنس،

البــائع إلى استرسل يمــاكس.فإنه ال الــذي لفظ وفي يمــاكســاه ما خذأف ــير من أعط ــال بغبنه معرفة وال مماكسة غ ابن وق

وقد ، (88) المبايعة يحسن وال الســلعة بقيمة الجاهل هو قدامة

.(206 / 1)( انظر: ?) 78.(235 / 1المطلع: )( انظر: ?) 79.(126 / 1الطلبة: ) طلبة( انظر: ?) 80انظر: ?ـ) 81 ) البحر( ـ/ 6الرائق: ) شرح في اللباب ،(108 /1الكتاب:

.( 68 / 4الحقائق: ) تبيين ،(232 / 5الصنائع: ) بدائع ،(123.(36 / 2المحتاج: ) مغني( انظر: ?) 82 ( روضة38 ـ/ 2الطالب: ) روض شرح في المطالب ينظر: أسنى )?ـ( 83

.(235 / 2قليوبي: ) حاشية ،(80 / 3الطالبين: ))ينظر: )?ـ( 84 ـ/ 4المبدع: ) كشاف (،77 ـ/ 3القناع: حاشية ،(211

.(405 / 7قاسم: ) البن المربع الروض.(54 / 3الكبير: ) الشرح على الدسوقي ينظر: حاشية )?( 85.(54 / 3الكبير: ) الشرح على الدسوقي حاشية( انظر: ?) 86) الجلب تلقي تحريم باب البيوع كتاب صحيحه، في مسلم أخرجه )?ـ( 87

. هريرة أبي حديث ( من1519) ( رقم3/1157.(236 / 1المطلع: )( انظر: ?) 88

 www.alukah.net

57

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــار له أثبت ــ ــول في المالكية الخي ــ وأثبته ( 90) والحنابلة ( 89) ق الشــافعية، وعند ،بالنــاس رفقا وذلك به غــرر حال في الحنفية

المــبيع ألن ؛ الــرد له يثبت الحنفيــة: ال عند الرواية ظــاهر وفيــتري فرط وإنما تدليس، البائع جهة من يوجد ولم سليم، المش

. (91) الرد. له يجز فلم التأمل، ترك في: : النجش حكم الرابعة المسألة

ــتخراج أصــله النجش تعريفو . (92 ) واالستشــارة. االس الخديعة ســبيل على المتعاقــدين بأحد اإلضــرار" هــو: النجشــل: ذمها أو, مدحها أو, السلعة ثمن في بزيادة النجش".وقي

ــتام أن هو ــلعة تسـ ــراءها تريد ال وأنت ثمنها من بأزيد السـ شـــيراك ــرام .والنجش (93) فيه فيقع اآلخر لـ ــوع ألنه ؛ حـ من نـــه، بالنهي النصوص تكاثرت وقد المحرم، الخداع فعل فــإن عن

ــراء ــحيح فالش ــول في ص ــثر ق ــافعي منهم العلم أهل أك الشــاره باطل البيع أن أحمد وعن الرأي، وأصحاب وهو بكر أبو اخت

. (94) الفساد يقتضي النهي ألن مالك قول ما خالل )من األســهم في النجش في هــذا على ويتخــرج

العقد بطالن ( وجهــان: األول الــوهمي الســعر صــناعة يسمى ثبــوت مع العقد صــحة والثــاني وأحمــد، مالك كقــول أصله من

الخيار. : ب التخبير خيار الخامسة أو أقل بان متى الثمنالمسألة

:أكثر بيعو .والمواضــعة والمرابحة والشــركة التولية في ويثبت

.وقـال (95) معلومة زيـادة مع المـال بـرأس الـبيع هو المرابحةلمع ربح وبزيادة اشترى بما البيع المرابحةالنسفي: " "عليه وم

(96) ./ـ 2التحفـة: ) شـرح في البهجة( انظر: ?)ـ 89 شـرح الجليل منح ،(176

.(18-17 / 11خليل: ) مختصر.(92 / 4المغني: )( انظر: ?) 90انظر: ?ـ) 91 ) البحر( ـ/ 6الرائق: ):الطالبين روضة ،(125 ـ/ 3 ا ،(87

.(296 / 3الكويتية: ) الفقهية الموسوعة.(235 / 1المطلع: )( انظر: ?) 92.(253الطلبة: ) طلبة ،(212 / 1الفقهاء: ) أنيس( انظر: ?) 93/ــ 2المختــار: ) لتعليل االختيــار( انظر: ?)ــ 94 /6الرائــق: ) البحر ،(27

المطالب أسنى ،(54 ـ/ 3الكبير: ) الشرح على الدسوقي حاشية ،(107/ــ 2الطــالب: ) روض شرح في /ــ 4المغــني: ) ،(40 اإلنصــاف ،(300

.(41 / 2اإلرادات: ) منتهى ( شرح395 / 4للمرداوي: ).(322 / 1الوسيط: ) المعجم( انظر: ?) 95.(307 / 1الطلبة: ) طلبة( انظر: ?) 96

 www.alukah.net

58

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

بما اشــترى ما بيع والتوليةالنســفي: " فقــال التولية أما. (97) "اشترى

. (98) الثمن من بقسطه بعضه بيع هي والشركة كل من درهم ووضـــيعة بها بعتكه يقـــول أن والمواضـــعة

عشرة . (99) مثال والمالكية(100)الحنفية قــول هو فيها الخيــار ثبــوتب القولو

ــافعية(101) ــول ، رواية في الحنابلة(102 )والشـ ــاني: وهو والقـ الثـ ولكن, للمشتري خيار ال الحنابلة: أنه عند المذهب قــدر حــطي.(103) الخيانة

ــألة ــ ــمان المس ــ ــة: ض ــ ــئول السادس ــ اإلداري المس: ونحوهم والقاضي

ــئول ضمان في النزاع محل تحرير اإلداري المس: ونحوهم والقاضي عليه إثم فال وأخطأ وسعه وبذل اجتهد من أن على اتفقوا

أنهعنه: الله رضي العاص بن عمرو عنف الحديث به صرح كماــمع ــول س ــلى الله رس ــلم و عليه الله ص ــال: س حكم إذاق

ــاكم ــ ــاب ثم فاجتهد الح ــ ــران فله أص ــ حكم وإذا أج خطأ ضــمان يف واختلفــوا. (104) أجر فله أخطأ ثم فاجتهد

: أقوال على يكون من على يمثله ومن الحاكماألول: القول

أو قتل يف حكمه يف ونحوهم والقاضي الحاكم أخطأ إذا حنيفة وأبى يالثــور قول هذاوالمال. بيت يف ذلك فدية جراح

. (105) وإسحاق وأحمد

.(307 / 1الطلبة: ) طلبة( انظر: ?) 97.(51 / 2اإلرادات: ) منتهى شرح ،(104 / 4المبدع: )( انظر: ?) 98.(104 / 4المبدع: ) ،(57 / 2الزركشي: ) شرح( انظر: ?) 99

،(116 ـ/ 6الرائق: ) البحر،(29 ـ/ 2المختار: ) لتعليل ينظر: االختيار )?( 100.(57 / 3البداية: ) شرح الهداية

الشرح على الدسوقي حاشية ،(185 / 1المسالك: ) ينظر: أشرف )?( 101.(160 / 3الكبير: )

/ــ 3الطالبين: ) ينظر: روضة )?ـ( 102 شــرح في المطالب أسنى (،188 .(618 / 5لماوردى: )ل الكبير، الحاوى ،(92 / 2الطالب: ) روض

شرح ،(439 ـ/ 4للمرداوي: ) اإلنصاف ،(102 ـ/ 4ينظر: المبدع: ) )?ـ( 103) منتهى ـ/ 2اإلرادات: ) كشاف ،(52 ـ/ 3القناع: الروض حاشية ،(229 .(428 / 7قاسم: ) البن المربع

21 (،35) باب األحكام، كتاب(318 ـ/ 13 )البخاري: ( انظر: صحيح ?ـ) 104 ):مسلم صحيح ،7352برقم أخطأ أو فأصاب اجتهد إذا الحاكم أجر - باب

أجر بيان باب ـ- 6 األقضية كتاب ـ- 30 (1716ـ: ـ) 15 برقم(1342 ـ/ 3.أخطأ أو فأصاب اجتهد إذا الحاكم

 www.alukah.net

59

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

فكــان منــابهم، ونــائب المسلمين، عن وكيل أنه وحجتهم عليــه، مستأجره حق في خطؤه الخاص كاألجير عليهم، خطؤه

عاقلتيهما على فإيجابه تصــرفاتهما، لكــثرة يكثر خطأهما وألنشرعا. منفيان وإنهما ومشقة، حرج إلى يفضي

الثاني: القول وأبى ياألوزاع قول والحاكم. وهذا اإلمام عاقلة على أنه المالكيــة، من القاسم ابن قول وهو يوالشافع ومحمد يوسفــذين .وحجة (106) أحمد عن ورواية ــوا الـ ــمان أوجبـ والدية الضـ

وال بالعمــد، هو كما بالخطأ مضــمونة األمــوال أن على اإلجماعــقط ــ ــذكر لم أنها أجل من ذلك في الدية تس ــ ــديث في ي ــ الحــاقتين دية في تســقط لم كما وجوبها، جب حين حمــزة عن الن

يف ذلك يــذكر لم كــان وإن ، (107) خواصــرهما وبقر أســنمتهماــديث. وروى ــرأة أن الح ــرت ام إليها فبعث بالزنا عمر عند ذك

ــك، في الصــحابة فاستشــار بطنها في ما فــألقت ففــزعت ذل وال مــؤدب أنت وغــيره: إنما عــوف بن الــرحمن عبد له فقــال اجتهــدوا كــان فقــال: إن ؟ تقــول : مايلعل عليك. فقال شىء

لتقســمنها عليك عمــر: عــزمت الدية. قال عليك أخطئوا، فقد عمــر، وألزمها الدية الصحابة بحضرة يعل فأوجب قومك على

الفــزع من أســقطت كــانت وإن والمرأة عاقلته، على وضربها وســلم عليه الله ) صــلى قوله في . وليس (108) جهته من فهو

الضمان إسقاط على دليل (109 ) ( فأخطأ اإلمام اجتهد (: ) إذا إن مــأجور وأنه المجتهد عن اإلثم ســقوط فيه وإنما ذلــك، فيالضمان. زوال الحديث من يفهم وال الخطأ، يتعمد لم

: الثالث القولــاكم على ليس ــىء الحـ على وال ماله في الدية من شـ الماجشــون ابن قــول وهو ،المسلمين مال بيت في وال عاقلته

الماجشــون ابن قــول أن حــبيب ابن مسلمة. وذكر بن محمدو

المغني: ،(261 -260 /8بطال: ) البن البخاري صحيح شرح( انظر: ?ـ) 105.(428 / 6الفروع: ) ،(419 / 3الزركشي: ) شرح ،(143 / 12)

انظر: ?ـ) 106 ) البن البخاري صحيح شرح( /8بطال: إعالم ،(261 -260 .(419 / 3الزركشي: ) شرح ،(247 / 4العالمين: ) رب عن الموقعين

أخرجه ?ـ) 107 ـ/ 5) البخاري ( ـ- 13 ،(46 برقم والكأل الحطب بيع: باب 2375.

البدر في قال ،18005(322 ـ/ 8للبيهقي: ) الكبرى السنن( انظر: ?ـ) 108.(494 / 8المنير: ) . البدر عمر يدرك لم الحسن منقطع، وهذاالمنير:

/ــ 18البخاري: ) صحيح( انظر: ?)ــ 109 اجتهد إذا الحــاكم أجر باب ،(344 باب ـ- 6 ،(131 ـ/ 5مسلم: ) صحيح ،7352 رقم حديث ،أخطأ أو فأصاب

.4584 رقم حديث(6. )أخطأ أو فأصاب اجتهد إذا الحاكم أجر بيان www.alukah.net

60

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

وهو (،110) وغــيرهم حــازم أبى وابن دينار وابن المغيرة قول هو مفلح ابن وضعفها حمدان، ابن اختاره الحنابلة عند وجه ــدا ) ج

ــلم عليه الله صلى قوله الدية يوجب لم من . وحجة (111 : )وس إال يؤجر أن يجوز وال(. أجر فله فأخطأ الحاكم اجتهد إذا

ــإذا ،مطيع بفعله هو ما على من عنه صــدر فما ايعــمط كــان فــار وهــذا ،عليه ضمان فال مال أو نفس تلف بن إســماعيل اختي

. (112) إسحاق خالد وسلم عليه الله صلى النبي بعث قال عمر ابن وعن

فقالوا أسلمنا يقولوا أن يحسنوا فلم جذيمة بني إلى الوليد بنــبأنا ــبأنا صـ منا رجل كل إلى ودفع ويأسر يقتل خالد فجعل صـ أقتل ال والله فقلت أســيره يقتل أن منا رجل كل فــأمر أسيره للنــبي ذلك فــذكرنا أســيره أصحابي من رجل يقتل وال أسيريــرأ إني اللهم: فقــال وســلم عليه الله صــلى مما إليك أبــاري .أخرجهمــرتين الوليد بن خالد صنع ووجه . (113) البخ

وســلم عليه الله صلى يالنب أن الحديث في يرو لم أنه الداللة.عنه غرمها وال الدية، الوليد بن خالد أغرم

على واليقــدر ذلك مثل يكــثر ألنه ؛ األول القــول والراجح ولو متعمــدا، وليس مجتهــد، وهو كثرتــه، مع الغالب في تحمله

على تــدل خالد وقصة لــذلك، العمل النــاس لــترك بــذلك قيل ؛ لــذلك المــال بيت تحمل عــدم على التدل لكن الضمان، عدم علي قضــاء عليه اليهدر،ويــدل المسلم ودم عنه، مسكوت ألنه يوجبه ولم المــال، بيت يمثل ألنه ؛ عليه فأوجبه عمر قصة في

ماله. من ال المال، بيت من فيخرجه كشخص عليه

الخاتمة الله نحمد البحث نهاية وفي ــرا، أوال ــ ــيره على وآخ ــ تيس

هذا ونختم والكرم، والجود والنعم، الفضل صاحب فهو وعونه،التوصيات. وبعض النتائج أهم بذكر البحث

البحث: نتائج أهميلي: فيما البحث نتائج أهم ونلخص

.(261 -260 /8بطال: ) البن يالبخار صحيح شرح( انظر: ?) 110.(428 / 6الفروع: )( انظر: ?) 111.(261 -260 /8بطال: ) البن البخاري صحيح شرح( انظر: ?) 112 باب(35) باب األحكام، كتاب ،(181 ـ/ 13: )البخاري :صحيح ( انظر ?ـ) 113

. 7189 الحديث رقم ،رد فهو العلم أهل خالف أو بجور الحاكم قضى إذا www.alukah.net

61

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــابات المعاصر االصطالح في بالمحافظ المراد أن.1 هي: حس وســطاء أحد لــدى األســهم وشــراء بيع عملية لمزاولة تفتح

ــير مالية، ومؤسسات بنوك من التداول المحفظة قيمة وتتغ كل تقيم حيث السـوق في األســهم سـعر بحسب ورصـيدها

الــتي العمليات بتنفيذ الوسيط ويقوم األسعار، بحسب فترة ينفـــذها أو وشـــراء بيع من المحفظة صـــاحب عليه يمليها الوســائل عــبر أو للسوق المباشر الحضور خالل من بنفسه

التقنية. ألكــثر تصل متنوعة األســهم تــداول عملية في األطــراف أن.2

ــراف ثمانية من ــراف وأهمها أطـ ــذكورة، الثمانية األطـ المـقريبة. أو مباشرة ليست لكنها أخرى جهات هناكو

) إلى تصل فرضـــــــية تنتج بـــــــاألخرى جهة كل عالقة أن.3( صورة.56) المكرر مع أو المكرر بدون (صورة28

تكـــــــــون قد النقد ومؤسسة المالية وزارة بين العالقة أن.4 تشــير أخــرى جــوانب في تكاملية عالقة تكون وقد مرجعية،

ــتقاللية ــ ــرى جهة كل تكميل مع مؤسسة كل الس ــ كما لألخــوانب في المســؤولية تحمل في يشــتركان المشــتركة الج

بها. مباشرة صلة منهما لكل التيــوق وهيئة المالية وزارة بين العالقة.5 ــ ــال س ــ ــون قد الم ــ تك

تشــير أخــرى جــوانب في تكاملية عالقة تكون وقد مرجعية،ــتقاللية ــ ــرى،كما جهة كل تكميل مع مؤسسة كل الس ــ لألخ

ــوانب في المســؤولية تحمل في يشــتركان المشــتركة الجبها. مباشرة صلة منهما لكل التي

فــالوزارة تداول وشركة المالية وزارة بين للعالقة وبالنسبة.6 يتحمل وبالتــالي تــداول، شــركة إدارة مجلس في ممثل لها

ــؤولية ــؤوليته الجهة وتتحمل المس ــير يكن لم ما مس التقصمنه. بتعد

ــاك والبنك المالية وزارة بين العالقة أما.7 ــ مرجعية عالقة فهنــة، ووزارة البنك بين قوية ــبر حيث المالي األعلى المرجع تعت

مع العمل تباشر الــتي هي النقد مؤسسة كــانت وإن للبنوكــوك ــة، وزير بموافقة لكن البنـ ــوزارة أن كما الماليـ جهة الـ

التقصير. حال في التراخيص سحب خالل من عقابية تعتبر وزارةف المساهمة والشركة المالية وزارة بين العالقة.8

ــاهمة من ــركات المسـ ــة بالشـ ــة ذات عالقـ ــة جهـ الماليـ مرجعية ثانيــا: كونهاجهــتين :أوال من جهــة منح الــتراخيص.

المباشــرة الجهة هي والتي النقد بمؤسسة قوية عالقة ذاتالبنوك. لمراقبة

 www.alukah.net

62

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

األسهم ومشتري األسهم وبائع المالية وزارة بين العالقة أما.9 والمشــتري البــائع مع المالية بوزارة مباشرة عالقة فالتوجد

النقد مؤسسة مثل بها العالقة ذات األجهــــــزة خالل من إال بمعاقبة تطــالب مســؤولة جهة اعتبارها خالل من أو ونحوها

ــالفين ــذين المخـ ســـحب خالل من بالســـوق يتالعبـــون الـوغيرها. التراخيص

ــوق وهيئة النقد مؤسسة بين العالقة.10 ــ ــال س ــ عالقة هي الم إدارة مجلس في ممثل لها المؤسسة أن كما تكاملية ويتحمل الهيئة، هذا. على المسؤولية من جزءا

ــركة النقد مؤسسة بين العالقة.11 ــ ــداول وش ــ بين عالقة هي ت المــال ســوق هيئة وهي أخــرى حكومية وجهة حكومية جهة

ــذي وجهازها ــداول، شــركة في المتمثل التنفي والمؤسسة تــداول لعمالئها البنوك تنشؤها والتي الفردية المحافظ تقر لت

تداول. شركة طريق عن عملياتها وتنفذ الشركات أسهم جهة عالقة العميل والبنك النقد مؤسسة بين العالقة.12

ــرافية ــرف بجهة إش ــاالت في عليها مش ومنها البنكية المجــاالت في تنظيمية جهة أنها كما العالقة، ذات المجاالت المج

المال. بسوق العالقة ذاتــتثمر بين العالقة.13 ــتري في المس ــهم) المش ــائع أو األس ( الب

ــة، عالقة هي النقد ومؤسسة مســؤولة جهة أنها كما تنظيميبالمستثمرين. يضرون الذين المقصرين بمحاسبة تطالب

عالقة تكــون قد تداول وشركة المال سوق هيئة بين العالقة.14 نفس في قضـــائية جهة الســـوق هيئة تعتـــبر كما إجـــارة،يلي: ما المنازعات فض لجنة في ويقترح الوقت،

ــات فض لجنة جعل ــتقلة جهة المنازع مس ــا الهيئة عن تمام الجهات إلحدى القضايا تحال أو واالستقاللية العدالة لضمان

الموجودة. القضائيةــاء جعل القضـــايا في المتخصصـــين من اللجنة هـــذه أعضـ

الشرعية.ممن الثقات والصالح الخير أهل من اللجنة أعضاء يختار أن

االستئناف. لجنة في يقال وكذلك والتقوى، بالنزاهة عرفواــوق هيئة بين العالقة.15 ــ ــال س ــ في مرجعية عالقة والبنك الم

ومراقبتها بتنظيمها وتقـــوم االســـتثمار صـــناديق تـــراخيص تكون وقد آخر، وجه من أجير الهيئة أن كما عليها، والتدقيق

على العقوبـــــــات توقع رادعة جهة الهيئة كـــــــون العالقةالمخالف.

 www.alukah.net

63

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

تكــون قد المســاهمة وشــركة المال سوق هيئة بين العالقة.16 تكــون وقد وقضــائية، رقابية جهة تكــون وقد مرجعية عالقة مـــال بيت أخـــرى جهة من الهيئة تعتـــبر كما إجـــارة، عالقة

ــلمين ــوم تأخذ لكونها للمس ــات الرس ــزاءات والغرام والجالمالية.

بــائع من األســهم ومتــداولي المــال ســوق هيئة بين العالقة.17ــتري ــ ــون قد ومش ــ ــون تك ــ ــاء جهة الهيئة ك ــ ــالح ادع ــ لص

ــتثمرين، ــ الهيئة كونه عالقة العالقة أوجه ومن المس ــا ــ بائع كــان وإن للجمهــور، اإلصــدار لنشرة بيعه مثل معينة ألشياء

ــرد ــارة فهو بالتملك اطالع مجـ ــترط خدمة على إجـ له يشـ وجد حــال في ضــامنة جهة الهيئة وتعتــبر اإلجــارة، شــروط

ضرر. عليه ترتب منها تقصيرــركة وبين البنك بين العالقة.18 ــداول شـ ــارة، عالقة تـ وقد إجـ

تــداول لشــركة خدماته يقــدم فالبنك بالعكس العالقة تكون مقابل خــدمات وتقــديم للشــركة حســابات فتح خالل من

تــداول، شــركة من مقترضة جهة البنك يكــون وقد عمولــة، يكــون وقد مقرضــة، جهة بــالعكس يكون وقد بــأجرة، وكيالتنظيمية. جهة تكون وقد قضائية، شبه جهة تكون وقد

ــاهمة والشركة تداول شركة بين العالقة.19 في المدرجة المســوق ــون فقد متنوعة عالقة هي المالية الس ــادل عالقة تك تب

ــافع ــون وقد شــركتين، بين من ــارة، عالقة تك ــون وقد إج تكــون وقد وكالة، عالقة العالقة يكون وقد بالعكس، العالقة تك تنظيمية جهة العالقة تكــون وقد قضائية، شبه كجهة العالقة

بحتة. وخدمية تكــون قد مشــتريه أو السهم وبائع تداول شركة بين العالقة.20

ــة، تنظيمية بجهة عالقة ــون وقد وخدمي ــامنة جهة تك في ض أو للبــائع بالنســبة تــداول شــركة تكــون وقد التقصــير، حال

ــتري ــ ــائية جهة المشـ ــ فض للجنة اإلحالة قبل ابتدائية قضـ تكـــون وقد إجـــارة، عالقة العالقة تكـــون وقد المنازعـــات،

سمسرة عالقة هو تداول شركة وبين المستثمر بين العالقةووساطة.

عالقة تكــــون قد المســــاهمة وشــــركة البنك بين العالقة.21وإجارة. وكالة عالقة العالقة تكون وقد وإقراض، اقتراض

التنفيذ حــال في أوالمشتري األسهم وبائع البنك بين العالقة.22ــترنت على البنك موقع من المباشر ــذه في البنك أن اإلنـ هـــبر التنفيذ حــال وفي وكيال، وليس وســيط مجــرد الحــال ع

أو البنك في المباشـــرة بالحضـــور البنـــك: إما مـــوظفي www.alukah.net

64

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

فالتوصــيف الشراء أو بالبيع أوامر وإعطاء بالهاتف باالتصال وكالة فهو وسمسرة، بأجر وكالة أنه الحال هذه في الفقهي

حكم ويأخذ وعدمــــه، الضــــمان في الوكالة أحكــــام يأخذ بنســبة كــانت إذا المحــددة والنســبة الحقوق في السمسرة

مجانا. كان ما دون هي المشتري أو األسهم وبائع المساهمة شركة بين العالقة.23

تتحملو األســهم، مالك عن وكيلة والشــركة شــراكة عالقةالتضليل. عملية وجود حال في المسؤولية الشركة

أن وتــبين وشــراء، بيع عالقة والبــائع المشــتري بين العالقة.24للعلم. مآلها اإللكتروني التعاقد في الجهالة

ــائع بين العالقة.25 ــ ــتري أو الب ــ ــوم من وبين المش ــ بعملية يق بســبب ضــمان عالقة هي المضــاربين من بالســوق التالعبالضرر.

ــبين.26 ــ ــائل مبحث في وت ــ بين للعالقة الحاكمة الفقهية المســاك أن عيب وجــود أو بالسعر التالعب حال في األطراف هنــار ومنها فيهــا، وتــؤثر العالقة هــذه تحكم فقهية مســائل خي وخيــار النجش، وبيع الغبن، وخيــار التــدليس، وخيــار العيب،

ــير ــ التخب ــتى الثمنب ــان م ــثر أو أقل ب ضــمان ومســألة ،أكاإلداري. المسئول وسلم الله وصلى الصالحات بنعمته تتم الذي لله والحمد

وسلم. وصحبه آله وعلى محمد نبينا على

 www.alukah.net

65

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

المصادر فهرس آل د.مبــارك المعاصــرة، المالية األســواق في التعامل أحكــام.1

هـ. األولى الطبعة الرياض، للنشر، إشبيليا كنوز سليمان، دار الكــاظمي، د.إســماعيل اإلســالمي، الفقه في العيب أحكــام.2

األردن. عمان، هـ األولى ط عمار، الموصلي مودود بن محمود بن الله عبد ،المختار لتعليل الختيارا.3

هـــ1426 لبنــان ، بيروت-العلمية الكتب النشر: دار دار ،الحنفيــة: الثالثة ، م2005 ــ ــق: عبد ،الطبعـ ــ عبد محمد اللطيف تحقيـ

.الرحمن المالية والمؤسســات البنــوك في الشــرعية والرقابة االســتثمار.4

ط-األولى وهبـــــــة، مكتبة البعلي، د.عبدالحميد اإلســـــــالمية،هـ.1411

اإلسالم المؤلف: شيخ ،الطالب روض شرح في المطالب أسنى.5 - - بـــيروت العلمية الكتب النشـــر: دار دار،األنصـــاري / زكريا.تامر محمد الطبعة: األولى،تحقيق: د. محمد،2000 – ه1422

ابن دار نشر الخليـــل، د.أحمد وأحكامهـــا، والســـندات األســـهم.6 هـ.1426 الثانية الطبعة الجوزي،

عبد الــدين تــاجل ،الســبكى الــدين تــاج لإلمــام ـ والنظائر األشباه.7 الكتب الناشــر: دار ،الســبكي الكــافي عبد ابن علي بن الوهــاب .والنظائر األشباه م1991- هـ1411 األولى الطبعة ،العلمية

ــباه.8 ــائر األش ــذهب على والنظ ــان حنيفة أبي م ــف: ،النعم المؤل بن إبراهيم بن العابدين زين الشيخ الناشر:،هـ(970-926) نجيم

.العلمية،بيروت،لبنان الكتب دارــذهب على الخالف من الــراجح معرفة في اإلنصــاف.9 اإلمــام م

الحســن، يأب المرداوي سليمان بن تأليف: علي حنبل، بن أحمد تحقيــق: محمد - بــيروت، العــربي الــتراث إحيــاء النشر: دار دار

.الفقي حامد ،الفقهاء بين المتداولة األلفاظ تعريفات في الفقهاء أنيس.10

الناشـر: دار ،القونـوي علي أمير بن الله عبد بن المؤلف: قاسم عبد بن تحقيــق: د. أحمد،1406 األولى، الطبعة ،جــدة – الوفــاء.الكبيسي الرزاق

ابن الــدين تــأليف: زين الــدقائق، كــنز شــرح الرائق البحر.11.الطبعة: الثانية - بيروت، المعرفة النشر: دار دار الحنفي، نجيم

 www.alukah.net

66

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــدائع.12 ــرتيب في الصــنائع ب ــأليف: عالء الشــرائع، ت ــدين ت ال ،1982- - بــيروت العــربي الكتــاب النشــر: دار دار الكاســاني،

.الطبعة: الثانية في الواقعة واآلثــار األحــاديث تخـــريج في المنـــير البــدر.13

عمر حفص أبو الدين سراج الملقن المؤلف: ابن ،الكبير الشرحــافعي أحمد بن علي بن ــ ــري الش ــ ــوفى: المص ــ ،هـ(804)المت

بن وياسر ســليمان بن عبدالله و الغيط أبو المحقــق: مصــطفى ،- الرياض-الســعودية والتوزيع للنشر الهجرة الناشر: دار ،كمال

.م2004هـ-1425 ،األولىالطبعة: الطيار، د.عبدالله والتطبيق، النظرية بين اإلسالمية البنوك.14

هـ.1414 ط-األولى الوطن، دار . التحفة شرح في البهجة.15 الســالم عبد بن علي الحسن أبو ،التحفة شــرح في البهجة.16

1418 بــيروت - لبنــان، العلمية الكتب النشر: دار دار ،التسولي وصــححه: محمد تحقيــق: ضــبطه ،الطبعــة: األولى م1998- هـ

.شاهين القادر عبد الثانية الطبعة المربـــع، الـــروض على قاسم ابن حاشـــية.17

هـ.1403ــية.18 ــ ــ ــيخ المنهج على الجمل حاش ــ ــ ــالم لش ــ ــ زكريا اإلس

/ النشر دار ،الجمل ســليمان الشيخ / العالمة المؤلف،األنصاري.بيروت – الفكر دار

المؤلــف: شــمس،الكبــير الشــرح على الدســوقي اشــيةح.19 هــــــ-1230) الدســـــوقي عرفة بن أحمد بن محمد الـــــدين

العربية. الكتب إحياء دار،م(1815 األبصـار، تنــوير شـرح المختار الدر على المختار رد حاشية.20

والنشــر. - للطباعة الفكر النشــر: دار دار عابــدين، تــأليف: ابنم.2000- هـ1421بيروت. -

منهــاج على المحلي الدين جالل شرح على قليوبي حاشية.21 ت القليــوبي ســالمة بن أحمد بن أحمد الــدين شــهاب الطــالبين

،الفكر دار الناشر ،والدراســات البحــوث مكتب تحقيق ،1069.بيروت لبنان، النشر،.م1998- هـ1419 النشر سنة

دار ي،الماورد الحسن أبو العالمة: المؤلف ،الكبير يالحاو.22.بيروت ـ الفكر دار: النشر

ــار.23 ــره الخي ــود، في وأث الطبعة أبوغــدة، د.عبدالســتار العقالكويت. هـ،1405 الثانية،

الشامة. األحكام مجلة شرح الحكام درر.24 العاصمة، دار المترك، د.عمر المصرفية، والمعامالت الربا.25

هـ.1417 ط-الثانية، الــدين المؤلــف: محي ،المفــتين وعمــدة الطــالبين روضة.26

- على الموجــود عبد أحمد المحقق: عادل،( هـ676 ) ت النووي.العلمية الكتب الناشر: دار،معوض محمد

 www.alukah.net

67

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــاس كلمــات معاني في الزاهر.27 محمد بكر / أبو المؤلف،النــاري القاسم بن ــالة / مؤسسة النشر دار ،األنب ــيروت الرس - - ب

ــ1412 ــة: األولى ،1992- هـ ــق: د. حــاتم ،الطبع صــالح تحقي.الضامن

عبدالله أبو يزيد بن المؤلـــــف: محمد ،ماجه ابن ســـــنن.28 عبد فــؤاد تحقيــق: محمد ،بيروت – الفكر الناشر: دار ،القزويني

.الباقي عبد فؤاد محمد تعليق ،الباقيــنن.29 ــليمان ،داود أبي س ــف: س ــعث بن المؤل داود أبو األش

محــيي تحقيــق: محمد ،الفكر الناشــر: دار ،األزدي السجســتاني.الحميد عبد الدين

الترمـــذي عيسى أبو عيسى بن محمد ،الترمـــذي ســـنن.30 تحقيــق: ،بــيروت – العــربي الــتراث إحيــاء الناشر: دار ،السلمي

.وآخرون شاكر محمد أحمدــنن.31 ــبرى، الس ــف: أبو الك ــين بن أحمد بكر المؤل بن الحس

ــرة الناشر: مجلس ،البيهقي علي الكائنة النظامية المعــارف دائ.هـ1344األولى الطبعة ،آباد حيدر ببلدة الهند في

بن المؤلــف: أحمد (،الســنن من المجتــبى) النسائي سنن.32 ،غـدة أبو تحقيــق: عبــدالفتاح ،النسـائي الـرحمن عبد أبو شعيب

الثانيــة، الطبعة ،حلب – اإلســالمية المطبوعــات الناشــر: مكتب1406 – 1986.

أبي الــدين شــمس ،الخرقي مختصر على الزركشي شرح.33ــري الزركشي الله عبد بن محمد الله عبد ــنة ،الحنبلي المصـ سـ

خليل المنعم حواشـــيه: عبد ووضع له قـــدم،هــــ772 الوفـــاة - هــــ1423 النشر ســـنة ،العلمية الكتب دار الناشر ،إبـــراهيم

.لبنان/ بيروت النشر مكان ،م2002ــرح.34 ــ ــة، القواعد ش ــ ــطفى الفقهي ــ محمد بن أحمد بن مصهـ.1419 الخامسة الطبعة دمشق، القلم، دار ،لزرقاا خلف بن علي الحسن المؤلــف: أبو البخارى، صحيح شرح.35

ــال بن الملك عبد بن ــري بط النشــر: مكتبة دار ،القرطــبي البكــعودية الرشد ــاض - الس ــ1423- / الري ــة:،م2003- هـ الطبع.إبراهيم بن ياسر تميم تحقيق: أبو،الثانية

ــائق المسمى اإلرادات منتهى شرح.36 لشــرح النهى أولي دق دار البهـــوتي، إدريس بن يـــونس بن تـــأليف: منصـــور المنتهى،

.الطبعة: الثانية ،1996 بيروت الكتب، النشر: عالمــ.37 ــاري حيحصـ ــخةالبخـ ــاري فتح مع المطبوعة =النسـ ،البـ

ــاز بن الله عبد بن العزيز عبد العالمة: تحقيق ــ ــدين ومحب ب ــ ال.( السلفية الطبعة عن مصور) الفكر دار ،الخطيب

إدارة نشر البــاقي، عبد فــؤاد محمد عناية مســلم، صــحيح.38الرياض. واإلفتاء، العلمية البحوث

القلم دار الميس، خليل تحقيق للنســـــــفي، الطلبة طلبة.39هـ.1406 األولى الطبعة بيروت،

 www.alukah.net

68

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

ــاء، إبراهيم د.محمد اإللكترونية، التجارة عقود.40 دار أبوالهيجم. األولى الطبعة عمان، األردن، للنشر، الثقافة

ــاري فتح.41 ــرح الب ــ ش ــاري حيحص عبد العالمة: تحقيق ،البخــاز بن الله عبد بن العزيز ــدين ومحب بـ ) الفكر دار ،الخطيب الـ.( السلفية الطبعة عن مصور

ــروع،.42 ــ ــنة ،الله عبد يأب المقدسي مفلح بن محمدل الف ــ ســاة ــراء يأب تحقيق ،762 الوف ــازم الزه دار الناشر ،القاضي ح.بيروت النشر مكان،1418 النشر سنة،العلمية الكتب

:دار الناشر ،جيب أبو :سـعدي المؤلف الفقهي، القـاموس.43ــر. دمشق ــورية – الفك ــ1408 الثانية :الطبعة الطبعة ،س = هـ

. م1988اللبناني. التجاري القانون.44 يــونس بن تــأليف: منصــور اإلقناع، متن عن القناع كشاف.45

،1402- - بــيروت الفكر النشــر: دار دار البهــوتي، إدريس بنهالل. مصطفى مصيلحي تحقيق: هالل

الغــنيمي الغــني المؤلــف: عبد ،الكتــاب شــرح في اللبــاب.46 الناشر: دار ،النواوي أمين المحقق: محمود،الميداني الدمشقي

.العربي الكتاب منظـــور بن مكـــرم بن المؤلـــف: محمد ،العـــرب لســـان.47

.األولى الطبعة ،بيروت – صادر الناشر: دار ،المصري األفريقي عبد بن محمد بن تأليف: إبــراهيم المقنع، شرح في المبدع.48

اإلسالمي النشر: المكتب دار إسحاق، أبو الحنبلي مفلح بن الله.1400 – - بيروت

– العلمــاء لهيئة العامة )األمانة اإلســالمية البحــوث مجلة .49هـ.1404 صفر الثامن العدد ،41 صالرياض(

األول. المجلد السابعة، :الدور الفقه مجمع مجلة.50بيروت. العلمية، الكتب دار حزم، البن اإلجماع مراتب.51ــ عبد بن محمد: المؤلف ،الصــحيحين على المستدرك.52 هالل

ــ عبد أبو – العلمية الكتب دار: الناشر ،النيســابوري الحــاكم هالل عبد مصطفى: تحقيق،1990 ـ– 1411 ،األولى الطبعة ،بيروت.طاع القادر

ــند.53 ــ ــام مس ــ ،حنبل بن أحمد: المؤلف ،حنبل بن أحمد اإلمــالة مؤسسة: الناشر ،وآخرون األرنؤوط شعيب: المحقق ،الرس.م1999 ،هـ1420 الثانية الطبعة

د.عبــدالرزاق والتطــبيق، النظرية بين اإلسالمية المصارف.54م.1998 ط-األولى األردن، أسامة، دار الهيتي، رحيم

ــأليف: للرافعي، الكبير الشرح غريب في المنير المصباح.55 ت النشــر: المكتبة دار الفيــومي، المقــري علي بن محمد بن أحمد

.بيروت – العلميةــواب على المطلع.56 ــ ــمس مفلح البن المقنع أب ــ ــدين، ش ــ ال

هـ. 1385 األولى الطبعة اإلسالمي، المكتب www.alukah.net

69

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

والشــريعة، الفقه ضــوء في المعاصــرة المالية المعــامالت.57 هـ.1428 الثالثة، ط النفائس، دار جي، قلعه رواس د.محمد

ــيط المعجم.58 ــراهيم ،الوس ــف: إب ــطفى المؤل ــ مص أحمد ـ النشــر: دار دار ،النجــار محمد ـــ القــادر عبد حامد ـــ الزيــات.الوسيط المعجم العربية اللغة مجمع إصدارات من ،الدعوة

بن أحمد الحســـين المؤلـــف: أبو ،اللغة مقـــاييس معجم.59 الناشــر: ،هــارون محمد الســالم المحقــق: عبد ،زكريا بن فارس

م.1979- هـ1399الطبعة: ،الفكر دار محمد ،المنهــاج ألفــاظ معــاني معرفة إلى المحتــاج مغني.60

.بيروت ،الفكر دار الناشر ،الشربيني الخطيبــف: ،الشيباني حنبل بن أحمد اإلمام فقه في المغني.61 المؤل

الناشــــــر: دار،محمد أبو المقدسي قدامة بن أحمد بن الله عبد.1405 األولى، الطبعة ،بيروت – الفكر

جيب، أبو لســعدي اإلســالمي، الفقه في اإلجماع موسوعة.62هـ.1414 الثانية، الطبعة دمشق، الفكر، دار

ــوعة.63 ــادر ،الكويتية الفقهية الموس ــاف عن: وزارة ص األوق-ــ 1404 الطبعــة: ) من ،الكــويت – اإلسالمية والشئون 1427

.هـ(العامة. المراقبة لديوان الرسمي الموقع.64األنظمة. قسم تداول لشركة الرسمي الموقع.65تداول. لشركة الرسمي الموقع.66النقد. لمؤسسة الرسمي الموقع.67المال. سوق لهيئة الرسمي الموقع.68المالية. لوزارة الرسمي الموقع.69 المــال سوق هيئة موقع على منشور المالية، السوق نظام.70

الرسمي..المالية السوق نظام.71السعودي. الشركات نظام.72تداول. شركة تأسيس نظام.73النقد. مؤسسة نظام.74.البنوك مراقبة نظام.75 بكر أبي بن علي الحسن أبيل ،المبتدي بداية شرح الهداية.76

ــنة511 الوالدة سنة ،المرغياني الرشداني الجليل عبد بن هـ/ س.اإلسالمية المكتبة الناشر ،هـ593 الوفاة

ــة، المعامالت في التجارية الوساطة.77 ــرحمن د.عبد المالي الهـ.1416 األولى الطبعة أشبيليا، دار األطرم،

 www.alukah.net

70

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

الموضوعات فهرس3.....................................................................................: الموضوع فكرة3.....................................................................................: الموضوع أهمية

3......................................................................................: اختياره أسباب3.........................................................................................: البحث هدف

3.................................................................................: السابقة الدراسات3.........................................................................................: البحث منهج6.................................................................................مطالب: وفيه تمهيد

6.................................................: مسائل األسهم: وفيه األول: مفهوم المطلب6................................................................: اللغوي :التعريف األولى المسألة6..........................................................: االصطالحي الثانية: التعريف المسألة7...................................: واالصطالحي اللغوي المعنى بين :العالقة الثالثة المسألة7..............................................................: األسهم الرابعة: خصائص المسألة8................................................................: األسهم :أنواع الخامسة المسألة8......................................................................: نوعها األول: باعتبار االعتبار8......................................................: الملكية وثيقة نوع الثاني: باعتبار االعتبار9................................................: األسهم أصحاب حقوق الثالث: باعتبار االعتبار9...................................................: وإباحته السهم حل حيث الرابع: من االعتبار

9..........................................................: لها الفقهي الثاني: التوصيف المطلب10............................................................: األصل في الثالث: حكمها المطلب11..................................................................: األسهم األولى: حكم المسألة11............................: باألسهم للمتاجرة العامة الشرعية الثانية: الضوابط المسألة12............................................: مسائل المحافظ: وفيه الرابع: مفهوم المطلب12..............................................................: اللغوي األولى: المفهوم المسألة13........................................................: االصطالحي الثانية: المفهوم المسألة13.................................: واللغوي االصطالحي المعنى بين الثالثة: العالقة المسألة

13........................................: فروع المحفظة: وفيه عمل الرابع: آلية المطلب13....................................: معها والتعامل المحفظة فتح األول: طريقة الفرع14..............................: التنفيذ وخطوات اإللكتروني التداول الثاني: آلية الفرع

14.....................................................................: تداول نظام :فكرة أوال14........................................................: اإللكتروني التداول ثانيا: خطوات

14..............................................................................: األولى الخطوة14...............................................................................: الثانية الخطوة15...............................................................................: الثالثة الخطوة15.............................................................................: الرابعة الخطوة15...........................................................................: الخامسة الخطوة

15................................................: األسهم محافظ الخامس: خصائص المطلب16...........: مطالب األسهم: وفيه تداول عملية في باألطراف األول: التعريف المبحث16..................................................: العالقة ذات الجهات األول: تحديد المطلب

 www.alukah.net

71

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

16..........................................: بالمكرر االفتراضية العالقة الثاني: صور المطلب17...................................: المكرر بدون االفتراضية العالقة الثالث: صور المطلب17....................: وغيرها المالية وزارة بين للعالقة الفقهي األولى: التوصيف المسألة17..................................: وغيرها النقد مؤسسة بين العالقة الثانية: صور المسألة17......................................: وغيرها المال سوق هيئة بين الثالثة: العالقة المسألة18...................................: وغيرها تداول شركة بين العالقة الرابعة: صور المسألة18..........................................: وغيره البنك بين العالقة الخامسة: صور المسألة18...........................: وغيرها المساهمة شركة بين العالقة السادسة: صور المسألة18.......................................: وغيره المشتري بين العالقة السابعة: صور المسألة18.............................................: وغيره البائع بين العالقة الثامنة: صور المسألة18..................................................................: المالية الرابع: وزارة المطلب19.............................................................: النقد الخامس: مؤسسة المطلب20.........................................................: المال سوق السادس: هيئة المطلب21.................................................................: تداول السابع: شركة المطلب

21.........................................................: تداول وشركة المالية السوق مفهوم22.......................................................( : تداول )شركة المالية السوق أهداف

22..........................................................................: الثامن: البنك المطلب23..........................................................المساهمة: التاسع: الشركة المطلب23..........................................................................: العاشر: البائع المطلب23..............................................................عشر: المشتري: الحادي المطلب23...........األسهم: محافظ في األطراف بين للعالقة الفقهي الثاني: التوصيف المبحثــان وغيرها: وفيه المالية وزارة بين للعالقة الفقهي األول: التوصيف المطلب ثم23..............................................................................................مسائل:23...............................: النقد ومؤسسة المالية وزارة بين األولى: العالقة المسألة24..............................المال. سوق وهيئة المالية وزارة بين الثانية: العالقة المسألة25..................................تداول: وشركة المالية وزارة بين الثالثة: العالقة المسألة26..........................................والبنك: المالية وزارة بين الرابعة: العالقة المسألة26.......................المساهمة: والشركة المالية وزارة بين الخامسة: العالقة المسألة ومشــتري األســهم وبائع المالية وزارة بين والسابعة: العالقة السادسة المسألة27..............................................................................................األسهم:27..................................: وغيرها النقد مؤسسة بين العالقة الثاني: صور المطلب27............................: المال سوق وهيئة النقد مؤسسة بين األولى: العالقة الصورة28..................................تداول: وشركة النقد مؤسسة بين الثانية: العالقة الصورة28..........................................: والبنك النقد مؤسسة بين الثالثة: العالقة الصورة29...................................: والمستثمر النقد مؤسسة بين الثالث: العالقة المطلب29......................................: وغيرها المال سوق هيئة بين الرابع: العالقة المطلب29..............................تداول: وشركة المال سوق هيئة بين األولى: العالقة الصورة30........................................والبنك: المال سوق هيئة بين الثانية: العالقة الصورة31.........................المساهمة: وشركة المال سوق هيئة بين الثالثة: العالقة الصورةــداولي المال سوق هيئة بين والخامسة:العالقة الرابعة الصورة من األســهم ومت

34......................................................................................ومشتري: بائع35................................: وغيرها تداول شركة بين العالقة الخامس: صور المطلب35............................................والبنك: تداول شركة بين األولى: العالقة الصورة

 www.alukah.net

72

التوصيف الفقهي للعالقة بين األطراف في محافظ األسهم

 www.alukah.net

36..............................المساهمة: وشركة تداول شركة بين الثانية: العالقة الصورة37........................مشتريه: أو السهم وبائع تداول شركة بين الثالثة: العالقة الصورة41..........................................: وغيره البنك بين العالقة السادس: صور المطلب41.......................................المساهمة: وشركة البنك بين األولى: العالقة الصورة41...............................: أوالمشتري األسهم وبائع البنك بين الثانية: العالقة الصورة42...........................: وغيرها المساهمة الشركة بين العالقة السابع: صور المطلب المشتري أو األسهم وبائع المساهمة شركة بين والثانية: العالقة األولى الصورة

:.......................................................................................................4245........................................: وغيره المشتري بين العالقة الثامن: صور المطلب التالعب بعملية يقـوم من وبين المشــتري أو البــائع بين التاسع: العالقة المطلب46............................................................................................: بالسوق49........................ األطراف بين للعالقة الحاكمة الفقهية العاشر: المسائل المطلب49....................................................................: العيب األولى: خيار المسألة49.................................................................: التدليس الثانية: خيار المسألة51.....................................................................: الغبن الثالثة: خيار المسألة52.................................................................: النجش الرابعة: حكم المسألة52..............................أكثر: أو أقل بان متى بالثمن التخبير الخامسة: خيار المسألة53.........................: ونحوهم والقاضي اإلداري المسئول السادسة: ضمان المسألة55..............................................................................................الخاتمة59....................................................................................المصادر فهرس63...............................................................................الموضوعات فهرس

 www.alukah.net

73