하나대투증권을위한 삼성great china...

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하나대투증권을 위한

삼성 Great China 주식형 펀드 제안서

2007. 10

본 자료는 판매사에 상품판매를 제안하기 위하여 작성한 것이므로 실제 판매되는 상품과는 다소 상이할 수 있습니다. 실제 상품출시 시 관련법령, 신탁약관 및 투자 설명서에 의하여 간접투자재산을 운용할

것이며, 본 자료에 기재된 사항 중 관련법령, 신탁약관 및 투자설명서와 상이한 것은 효력이 없습니다. 본 자료는 현시점의 시장 상황, 전망 등을 고려하여 단순히 참고용으로 제작한 자료이므로 어떤 경로를

통해서든지 본 자료의 전부 또는 일부를 교부받은 투자자는 반드시 투자설명서를 수령하여 상품의 내용을 충분히 인지하신 후 자신의 판단과 책임하에 투자여부를 결정하시기 바랍니다. 또한, 본 자료는

참고자료로 신뢰할 수 있다고 판단되는 각종 자료와 통계자료를 이용하여 작성된 것이나 본 자료의 내용이 향후 결과에 대한 보증이 될 수 없습니다.

준법감시인 승인필 제071017-02호

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Agenda

펀드 소개 및 운용 프로세스

위탁 운용사 소개

펀드 성과 및 포트폴리오

왜 중국인가 ?

투자 위험

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펀드 소개 및 운용 프로세스

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• 10% 내외의 高성장세 지속

• “향후 15년간 중국의 주식 활황은 계속된다”(짐 로저스)

• H주, Red Chip주(홍콩內 중국기업 주식), 항셍(홍콩기업 주식), A주, B주(중국 본토),

대만, 싱가폴의 중국 관련 주식 등 다양한 지역, 다양한 기업에 고르게 분산 투자

(매니저 판단에 따라 투자지역 조정 가능)

• 해외펀드의 해외주식 투자 부분에 대한 비과세 혜택

• 1982년부터 HK China Fund 운용 中

• 철저한 종목 리서치를 통해 저평가 종목 발굴에 주력

• ’07년 23개 중화권 펀드 중 수익률 1위(S&P 조사)

• ’06년 10억불 이상 전세계 펀드 1,506개 중 수익률 2위(블룸버그 조사)

투자 POINTs

해외 주식부분의 매매이득에 대한 비과세 혜택

베어링 자산 운용의 풍부한 중국 투자 경험을 활용

중국 기업을 포함한 중화권 중국 관련 기업 주식에 분산투자

세계 경제의 성장 엔진 중국에 투자

※ 과거의 운용실적이 미래의 수익을 보장하는 것은 아닙니다.

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총보수 :2.67%

(판매사:1.71%, 운용사:0.90%,

수탁사:0.06%)

총보수 :2.86%

(판매사:1.90%, 운용사:0.90%,

수탁사:0.06%)

총보수 :1.96%

(판매사:1.00%, 운용사:0.90%,

수탁사:0.06%)

Ce Class

해당없음

C1 Class

선취 판매수수료

신탁보수

Baring Asset Management (Hong Kong)위탁운용사

환 헤지형과 환위험 노출형 2종으로 구성

납입금액의 1.0%

수익자에게 지급되는 수익 중 과세대상 수익은 신탁기간 종료일, 이익분배금 지급일, 환매일에원천징수함. 개인 : 소득의 15.4% (주민세 포함), 일반 법인 : 14% (비과세 법인의 경우 없음)

투자소득의 과세

30일미만 : 이익금의 70%, 30일이상 90일미만 : 이익금의 30%환매수수료

중국의 주식에 주로 투자하여 동 주식시장 상승의 일정부분을 투자수익으로 실현시키기를 원하는 투자자주된 투자권유대상

주식에 직접 투자하는 위험과 유사한 위험 (구체적인 사항 본문 34페이지 참조)주요 투자위험

중국 또는 홍콩에 설립되어 거래되고 있는 기업 주식, 중국 또는 홍콩에 상장된 기업 주식 또는 대부분의

자산과 이익이 중국과 홍콩에 관련된 사업과 연계되어 있는 기업의 주식에 투자하여 장기적인 자본 이익을

추구함. 매니저의 판단에 따라 대만/싱가폴에서 설립되었거나 거래되고 있는 주식에도 투자함

투자 목적

A Class

클래스

17시[오후 5시]이전에 환매청구 : 환매청구일로부터 제 3 영업일에 공고되는 기준가격을 적용하여

환매청구일로 부터 제 8 영업일에 지급

17시[오후 5시]경과 후에 환매청구 : 환매청구일로부터 제 4영업일에 공고되는 기준가격을 적용하고

환매청구일로 부터 제 9 영업일에 지급

모투자신탁: 주식 60% 이상, 채권 및 현금성 자산 40% 이하주식 및 채권장내파생상품 : 위탁증거금의 합계액이 자산총액의 15% 이하

자투자신탁: 신탁재산의 100% 이하를 삼성 Great China 주식 모투자신탁에 투자

주식형, 추가형, 공모형, 모자형

자펀드

신탁재산 운용

환매 일정

상품 유형

삼성 Great China 주식 펀드

이 상품은 예금자보호법상의 보호대상 금융상품이 아니며, 원본의 손실이 발생할 수 있는 실적배당 상품으로 투자자산은 수탁은행에 안전하게 보관 관리되고 있습니다.

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펀드 운용 프로세스

삼성 투자신탁운용

수탁은행

외환거래은행

글로벌증권사

판매사

포트폴리오 운용 성과 반영 해외 운용자금 위탁체결 내역 통보

삼성 Great China 주식 투자 모펀드

해외운용위탁Barings Asset Management(Hong Kong)

수익자

모펀드 운용성과반영모펀드 매입/매도

자산 거래 내역 통보자산 보관 확인/결제

환전 및 헷지 내역 통보환전 결제

운용 지시자산 거래내역 통보

자산 보관확인 / 결제

로컬 통화 환전자산거래 주문

체결내역

통보

펀드 투자대고객 서비스

환헷지 거래

환전

거래

본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁약관 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

환위험 노출 자펀드환헷지 시행 자펀드

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자펀드 운용전략(헷지형/환위험 노출형 모두 적용)

자펀드 운용전략(헷지형)

모펀드 편입삼성 Great China 주식 모펀드를 100%이하 편입

- 모펀드를 주로 편입하여 모펀드 운용전략에 의한 펀드를 구성

환위험 방지

투자원금에 대해서는 장외 선물환 거래를 통해 환 위험을 회피하는 것을 목표로

하고, 미 실현 이익에 대해서는 주기적으로 환 헤지 비율을 조정하여 최대한

환 위험을 회피함. 거래비용이 과도하거나, 선물환 거래상대방을 구할 수

없는 경우 및 외환관련 파생시장 혼란발생시 등에는 환 위험에 노출될 수 있음

모펀드 운용전략

Great China

주식

중국 또는 홍콩에 설립되고 거래되는 주식, 중국 또는 홍콩에서 거래되고 있는

주식 또는 대부분의 자산과 이익이 중국 또는 홍콩과 관련된 기업 주식에 투자

매니저의 판단에 따라 싱가폴과 대만 주식에도 투자함

펀드 운용 프로세스


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위탁 운용사 소개

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Barings Asset Management 소개

• 운용 자산 규모: 글로벌 483억 달러(아시아 121억 달러)

• 런던, 홍콩, 보스턴, 동경에서 주요 투자 업무 수행

- 설립연도: 런던(1955), 홍콩(1976), 보스턴(1978), 동경(1982)

• 109명의 투자 전문가 보유

• 대주주: Massachusetts Mutual Life Insurance

• 운용자산의 30% 이상이 연기금

50년 이상 장기간의 투자 경험을 바탕으로 한 글로벌 자산 운용 전문 회사

33

21

13

11

7

6

5

22

Clients by type

Pooled-IFA&othersCharities/FoundationsGovernmentsPrivate ClientsPooled-private banks & FoFsFinancial InstitutionsPooled-Institutional & pension fundsPooled-Distributor PlatformsPension Funds

Assets as at 31st August 2007Investment Professionals as at 1st June 2007

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Barings Asset Management 소개

캘리포니아 공무원 연금 등 다수 연기금을 포함한 기금 운용 경험 보유

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운용 철학

GARP(Growth At Reasonable Price : 합리적인 가격 지불을 통한 성장)원칙에 입각한

고성장 저평가 종목 발굴로 Alpha 달성 추구

Growth

Liquidity

Currency

Management

Valuation

높은 성장 잠재력

유동성

환율 민감도

기업 전략과 실행력

가치평가

리서치 기준투자 철학

지속적인 “ + α ” 달성 추구


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주요 수상 경력

“Baring Hong Kong China Fund” 탁월한 펀드 성과 시현

2006년 10억 달러 이상 전세계 1,506개 펀드 중

수익률 2위 달성(블룸버그 조사)

2007년 23개 중화권 펀드 중 수익률 1위로 S&P에서

UK Fund Award 수상

2007년 Lipper Funds Awards Switzerland 수상

(3년 및 5년 이상 중화권 주식형 펀드 부문)

Dagens Industri 선정 중국 주식 부문 Goldenstar

Award 수상 (Best Management in 2006 &

good historical performance)

※ 상기수익률은 세전수익률로, 과거의 운용실적이 미래의 수익을 보장하는 것은 아닙니다.

(2006년 12월 기준)

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펀드 성과 및 포트폴리오

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Baring HK China 펀드 : 분산투자를 통한 안정적 수익 창출

중국 주식(H, Red Chip, A, B)와 중국 관련 주식에 고르게 분산 투자하여

변동성 축소함과 동시에 안정적인 수익률 창출을 추구함

※ 과거의 운용실적이 미래의 수익을 보장하는 것은 아닙니다.

Baring Hong Kong China Fund (US달러 기준)

-200%

0%

200%

400%

600%

800%

1000%

1994년

1월

1994년

5월

1994년

9월

1995년

1월

1995년

5월

1995년

9월

1996년

1월

1996년

5월

1996년

9월

1997년

1월

1997년

5월

1997년

9월

1998년

1월

1998년

5월

1998년

9월

1999년

1월

1999년

5월

1999년

9월

2000년

1월

2000년

5월

2000년

9월

2001년

1월

2001년

5월

2001년

9월

2002년

1월

2002년

5월

2002년

9월

2003년

1월

2003년

5월

2003년

9월

2004년

1월

2004년

5월

2004년

9월

2005년

1월

2005년

5월

2005년

9월

2006년

1월

2006년

5월

2006년

9월

2007년

1월

2007년

5월

2007년

9월

Source) 블룸버그, ’04. 1. 26 ~ ’07. 9. 30

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펀드 성과

상승장과 하락장에서 대부분 벤치마크를 Outperform

주1) 벤치마크: MSCI Zhong Hua

주2) ’07.9.30 기준(US 달러 기준)

주2) 총 수익률은 Net of Fee, 별표 숫자는 Standard Poor’s Micropal Quartile Ranking

벤치마크 대비 펀드 수익률

Source) 2007 Morning Star


-12.2

69.5

-20.2

89.9

0.4

94.6

12.6 12.9

55.152.454.0

15.912.8

-16.7-30-20

-100

102030

405060

7080

90100

2001 2002 2003 2004 2005 2006 '07년 1월~9월

The Fund MSCI Zhong Hua

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펀드 성과

Source) 2007 Morning Star 2007.9.30일 기준

Peer Group 중 수익률 우수

− 모닝스타 기준으로 Great China펀드 중 수익률 1위 펀드


157.7

94.4

727.5

361.1

603.7

383.7

166.9194.0

050

100150200250300350400450500550600650700750

1 Year 3-Year 5-Year 10-Year

Fund MSCI Zhong Hua

Total Returns(%)

MorningstarQuartile Ranking 1st 1st 1st 1st

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펀드 성과 분석

+

+

+

+

+

+

+

+

+

=

=

=

=

=

=

-

-

-

(27.3)(0.3)193.097.0262.4247.5509.95 Yr.

2.4(0.2)108.729.4140.3158.0298.33 Yr.

(6.9)(0.3)46.423.162.365.4127.71 Yr.

(%)

기타

(%)

환

(%)

종목 선정

(%)

섹터 배분

(%)

초과수익

(%)

벤치마크총수익

(%)

총수익기간

벤치마크 대비 초과 수익 달성의 대부분은 종목선정에 기인

Source) 2007 Morning Star 2007.7.31


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포트폴리오 구성

중국 주식(H, Red Chip, A, B)와 중국 관련 주식에 고르게 분산 투자하여

변동성 축소함과 동시에 안정적인 수익률 창출

5.0%Cash

3.1%Singapore

0.0%Taiwan

23.1%

14.3%

8.8 %

Hong Kong

Industrials

Hong Kong Shares

68.8%

46.3%

17.5%

3.3%

1.7%

China

H Shares

Red Chip

A Shares

B Shares

Source) Baring Asset Management(’07.7.31기준)주) Industrials: Business의 대부분이 중국에서 이루어 지는 홍콩 기업 주식

Singapore: 싱가폴에 상장된 중국기업 주식


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Top 10 보유 종목 및 Sector 비중

2.9%Nine Dragons Ltd

3.0%China Shenhua Energy

3.0%Alumimum Corp of China

3.1%Lee & Man Paper

3.2%ICBC

4.1%Guangzhou R&F Properties

4.7%China Overseas Land

4.8%China Merchant Bank

5.6%China Communications Construction

5.7%Hong Kong Exchange

보유종목


(’07. 7.31 기준)

5.0%건설재

6.0%제지

7.9%인프라/철도

8.5%필수소비재

11.9%비철금속

17.8%금융

13.4%부동산

보유섹터

(’07. 7.31 기준)

Source) Baring Asset Management

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왜 중국인가 ?

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중국 경제 및 주식시장 요약

상승요인

리스크

견실한 GDP 성장 높은 기업이익 성장세 H Share, Red Chip에 유동성 유입 증가 예상 올림픽 특수

과도한 유동성 인플레이션 상승 부동산 등 자산가격 상승

리스크 요인에 대한 정부의 합리적인 긴축정책으로 향후 견실한 경제 성장세 지속, 견조한 주식시장 전망

상승요인

리스크

전 망

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4.74.75.3라틴

10.511.311.1중국

7.58.09.4인도

2.12.72.9유럽

2.02.42.2일본

3.33.33.6전세계

2.82.02.9미국

2008(E)2007(E)2006

* JPMorgan 2007년 8월 발표 자료

전세계 GDP 성장률

글로벌 성장엔진, 중국

글로벌 경기를 주도하는 성장세 지속 예상

인도, 라틴 등 주요 고성장 지역과 비교해도 가장 높은 성장률 전망

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경제성장을 주도하는 축 - 투자, 수출, 그리고 소비

21.319.919.9수입

15.015.713.7Retail Sales

16.017.216.2산업생산

20.024.727.2수출

9.6%10.4%9.0%경상이익/GDP 비율

20.024.024.0고정자산투자

2008(E)2007(E)2006

중국 GDP 성장률 분석

* Lehman Brothers 2007년 8월 발표 자료

성장을 주도하던 고정자산 투자 와 수출 호조 지속

자체 소비 증가도 성장에 크게 기여할 전망

상호 보완적인 세 쌍끌이 성장 예상

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가계 부문 성장

중국 민간소비 추세

최근 가파른 소비부문 성장이 GDP 성장에 중요한 요인

호경기→ GDP 성장→ 가처분소득 성장→ 소비확대→ 호경기 등

선순환이 지속되는 한, 높은 소비성장세 지속 예상

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기업 부문 성장

제조기업 순이익 증가율 추이

제조기업의 순이익 증가세 상향 트렌드 지속

경쟁력 확대와 법인세 감면효과(33% → 25%, 2008년) 감안時

순이익률은 더욱 높아질 것으로 예상

제조기업 순이익률

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정부의 여유 있는 경기조절 능력

GDP 대비 정부 재정적자 비율

정부 재정적자가 GDP에서 차지하는 비율이 1% 수준으로 미미

현재 고정투자의 성장률은 주로 민간투자로 기인

경기 하락時 정부의 재정지출 확대를 통해 여유있는 경기조절 가능

GDP 대비 정부지출과 민간투자 비율

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기업이익 성장 지속 전망

Source: Datastream, I/B/E/S

(MSCI China Consensus EPS)

기업이익 성장세 지속

제조기업의 자기자본이익률(ROE) 수준은 2000년 7%에서

현재 15% 수준으로 크게 향상

Source: Datastream, I/B/E/S

제조기업의 자기자본이익률(ROE)중국기업 EPS 전망치 상향조정 추이

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밸류에이션

주당순이익 성장률은 ’07년, ’08년 18% 내외로 예상되어,

글로벌 평균인 10%를 두배 정도 상회할 것으로 시장에서 예상

’07년 상반기 실현된 주당 순이익률은 MSCI China 32%,

A share 75%로 시장 예상치를 크게 상회하고 있으며,

’08년도 어닝 서프라이즈는 지속될 것으로 전망

중국관련 시장의 밸류에이션 지표

Source: MSCI, Datastream, I/B/E/S, JPMorgan, 29, Aug, 2007 기준

MSCI China 지수 어닝 서프라이즈 중국 A Share 지수 어닝 서프라이즈

Source: Datastream, JPMorgan, 30, Aug, 2007 기준

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주식시장 수급상황 개선

막대한 유동성 유입의 해결책으로 해외투자 확대 추진 – H 주, Red Chip 수혜 전망

− 무역흑자, 외국기업의 중국 직접투자 증가 → 막대한 유동성 유입 → 해외투자로 유동성 축소

− QDII(Qualified Domestic Institutional Investor, 중국 적격금융기관) 해외투자 제도 확대

− DII(Domestic Individual Investor, 중국 내국인)의 홍콩주식 투자 허용 검토

− 중국투자유한책임공사의 설립과 해외투자 확대

Source: JPMorgan

QDII

• 중국외환관리국

(SAFE)의 발표로

중국 내국인의

H Share 투자

허용 예상

• 타 정부부처와

협의 中

• 중국투자유한책임

공사 설립으로

정부주도의 해외

투자 활성화 예상

• 약 2천억 달러

(184조원) 규모

예상

중국 본토 금융기관 중국 본토 개인 중국 정부

홍콩시장에 상장된 중국기업 주식인 H주, Red Chip 수혜 예상

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주식시장 수급상황 개선 - 계속

벤치마크 대비 이머징펀드 투자비율

중국관련 주식 시장의 MSCI 벤치마크 비중은 13.2%

펀드 투자 비중 10.7% → (2.5%) 언더웨이트 상태

적어도 벤치마크 비중까지는 쉽게 확대될 것으로 예상되어

타 이머징시장 대비 강한 상승여력

Source: MSCI, Datastream, EPFR, JPMorgan, 1, Aug, 2007 기준

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2008년 북경 올림픽 특수 기대

일반적으로 올림픽 개최는 경제 전반에 긍정적 영향, 주식 시장에도 호재로 작용

최근 6개국의 올림픽 개최 前ㆍ後 4개년 Index Return

− 최근 올림픽 개최 6개국 분석 결과 : 개최 전 1년간 평균 수익률 37% 상회, 개최 후 2년간 수익률도 양호

Average 37%

Source: Goldman Sachs, Credit Suisse, World Bank, CityMayor Statistics 4.4%223499China (Beijing 2008)

34.1%21473Greece (Athenes 2004)

24.5%701172Australia (Sydney 2000)

1.9%12455236US (Atlanta 1996)

12.4%1125140Spain (Barcelona 1992)

27.7%788218Korea (Seoul 1988)

5.1%12455639US (LA 1984)

23.7%764181Russia (Moscow 1980)

10.8%1114120Canada (Montreal 1976)

1.8%279550Germany (Munichi 1972)

41.0%768315Mexico (Mexico City 1968)

43.9%45341991Japan (Tokyo 1964)

% of Total

Host Country

Host City2005 GDP U$ bn

일부에서 제기되는 올림픽 개최 후 주식조정 가능성은 미미

올림픽 개최 도시의 GDP 대비 전국 GDP 비율

− 중국 전체 GDP 중 베이징이 차지하는 비중은 4.4%에 불과

− 올림픽 관련 고정투자(’03~’07)는 U$35bn으로 전체 고정투자의 1% 수준


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위험요인: 중국의 물가상승

Source: JPMorgan

중국의 물가상승 지표는 최근 크게 상승하여 CPI 6.5% 기록

그러나 음식료를 제외한 Non-food CPI는 오히려 하락 안정 추세

일시적인 음식료 상승분이 안정되면 인플레이션 위험 감소 전망

중국 물가상승 지표

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경기 과열과 유동성 과다 조정 노력

Source: CEIC, Merrill Lynch

외환유입 규모

Source: CEIC, Merrill Lynch

통화량(M2), 신용규모 증가세

예금, 대출 금리

막대한 외환유입으로 증가된 유동성을 흡수하기

위한 중국정부의 긴축정책 노력 지속

− ’07년 9월말 현재, 예금금리 3.87%(’07년 1.35%↑),

대출금리 7.29%(’07년 1.17%↑)

− 지급준비율 12.5%(’07년 3.5%↑)

경착륙 방지하고 적정 성장을 위한 사전조치로서

주식시장의 건전성에 도움이 될 것으로 판단

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투자 위험

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해외투자의 경우 국내투자와 달리 시차에 의한 시장폐장 및 개장시가의 차이로 인해 신탁재산의 평가에 있어 시차가 발생할

수도 있습니다. 또한 복잡한 결제과정 및 현금 운용과정에서 운용적인 위험이 국내투자보다 더 높습니다.오퍼레이션 위험

1) 환헷지 펀드 : 투자원금에 대해서는 장외 선물환 거래를 통해 환 위험을 회피하는 것을 목표로 하고, 미 실현 이익에 대해서는

주기적으로 환 헤지 비율을 조정하여 최대한 환 위험을 회피하겠습니다. 선물환 거래상대방을 구할 수 없는 경우 및 외환관련

파생시장 혼란발생시 등에는 환위험에 노출될 수 있습니다.

2) 환 비헷지 펀드: 환율변동위험 제거를 위한 환헷지전략은 실시하지 않을 계획이므로 환율변동으로 인한 급격한

신탁재산 가치변동을 초래할 수 있습니다. 다만, 향후 시장상황의 변화에 따라 환헷지 전략을 실시할 수도 있습니다.

환 위험

투자신탁재산의 매각이 불가능하여 사실상 환매에 응할 수 없거나 환매에 응하는 것이 수익자의 이익을 해할 우려가 있는 경우

또는 이에 준하는 경우로서 금감위가 인정하는 경우에는 수익증권의 환매가 연기될 수 있습니다.환매연기위험

환매청구일과 환매일이 다르기 때문에 환매청구일로부터 환매일까지의 투자신탁재산의 가치변동에 따른 위험에 노출됩니다.순자산가치

변동위험

파생상품은 작은 증거금으로 거액의 결제가 가능한 지렛대 효과(레버리지 효과)로 인하여 기초자산에 직접 투자하는 경우에

비하여 훨씬 높은 위험에 노출될 수 있습니다.

파생상품

투자위험

증권시장규모 등을 감안할 때 투자신탁재산에서 거래량이 풍부하지 못한 종목에 투자하는 경우 투자대상 종목의 유동성부족에

따른 환금성에 제약이 발생할 수 있으며, 이는 투자신탁재산의 가치하락을 초래할 수 있습니다. 유동성위험

투자신탁재산을 주식, 채권 및 파생상품 등에 투자함으로써 유가증권의 가격 변동, 이자율 등 기타 거시경제지표의 변화에

따른 위험에 노출됩니다. 또한, 투자신탁재산의 가치는 투자대상종목 발행회사의 영업환경, 재무상황 및 신용상태의 악화에

따라 급격히 변동될 수 있습니다.

시장위험 및

개별위험

이 투자신탁은 실적배당상품으로 은행 예금과 달리 예금보험공사의 보호를 받지 못함에 따라 투자 원리금 전액이 보장 또는

보호되지 않습니다. 따라서 투자원본의 전부 또는 일부에 대한 손실의 위험이 존재하며 투자금액의 손실 내지 감소의 위험은

전적으로 투자자가 부담하게 되고, 자산운용회사나 판매회사 등 어떤 당사자도 투자손실에 대하여 책임을 지지 아니합니다.

투자원본에

대한 손실위험

투자위험의 주요내용구 분

투자 위험

하나대투증권을위한 삼성great china...

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