유진파워스몰캡 이슈 리포트 -...

2014. 09. 05

유진파워스몰캡: 이슈 리포트

스몰캡 팀장 박종선

Tel. 368-6076

[email protected]

스몰캡 오소민

Tel. 368-6152

[email protected]

‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’ 공개 – 중소형주 수혜주 분석

지난 9월 3일에 독일 베를린에서 갤럭시노트4와 갤럭시노트 엣지와 함께 기어S, 기어써클, 기어VR 등의 액세서리도 함께 공개되었다. 역대 최

고의 스펙을 자부하고 있으나, 이미 시장에서 예상된 수준이었다고 판단한다. 다만 새로이 채택된 기능은 1) 메탈프레임, 2) 전면카메라의 고화

소화(370만 화소), 3) 후면카메라의 스마트광학식 손떨림방지(Smart Optical Image Stabilize), 4) 자외선센서, 5) 갤럭시노트 엣지의 곡면디스

플레이 등이다. 우리는 이번 갤럭시노트4를 기반으로 차세대 전략폰에도 채택이 확대될 수 있는 전면카메라 고화소화, 후면카메라 OIS, 곡면디

스플레이 등에 관심이 필요하다고 판단한다.

Summary

<Samsung Unpacked> 행사를 통해 ‘갤럭시노트4’ 공개

지난 9월 3일(현지 시각) 독일 베를린에서 열린 ‘IFA 2014’ 개막을 앞두고 ‘삼성 언팩’ 행사를 통해 ‘갤럭시노트4’를 공개했다. 공개된 제품은

‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’와 함께 ‘삼성 기어S’, ‘삼성 기어서클’, ‘삼성 기어 VR’ 등이다. 이번 공개된 ‘갤럭시노트4’는 10월부터 전세

계에 순차적으로 출시될 예정이며, ‘갤럭시노트 엣지’는 일부 국가(한국, 미국, 싱가포르, 호주, 스페인 등)에서만 출시될 것으로 예상된다.

‘갤럭시노트4’ 및 ‘갤럭시노트 엣지’ 관련 중소형주 수혜주 분석

‘갤럭시노트4’는 1) 세련된 디자인을 위한 메탈프레임, 2) 전면카메라의 고화소화(370만 화소), 3) 후면카메라의 1600만화소에 스마트광학식

손떨림방지(Smart Optical Image Stabilize), 4) 고성능 프로세서(2.7GHz 쿼드코어.옥타코어) 및 급속충전 모드, 5) 진화된 S펜, 멀티태스

킹, 6) 자외선센서 등이 추가되거나 향상되었다. 특히 ‘갤럭시노트 엣지’는 곡면 엣지 디스플레이를 최초로 적용하여 우측 옆면을 사용할 수

있도록 하여 대화면 사용을 극대화하였다. ‘갤럭시노트4’는 올해 10월 출시 예정으로 4분기 약 1,050만대, ‘갤럭시노트 엣지’는 약 100만대

수준의 판매가 예상되고 있어 매출 성장이 크지 않을 수 있다. 오히려 이번 제품 적용을 기반으로 차세대 전략폰 및 중저가폰에 확대 적용이

가능할 것인지에 관심을 가지고 지켜봐야 할 것으로 판단된다.

중소형주 수혜업체를 살펴보면, 1) 메탈프레임은 그 동안 스마트폰 내외장재를 생산해온 KH바텍, 2) 전면 및 후면카메라 관련 업체는 세코

닉스, 해성옵틱스, 자화전자, 삼성전기, 파트론, 아이엠 등의 수혜가 예상된다. 이외에도 3) 자외선 센서 모듈은 그 동안 다양한 센서를 공급

하고 있는 파트론, 유니퀘스트 등에 관심이 필요하다.

‘삼성 기어S’, ‘삼성 기어서클’, ‘삼성 기어 RV’ 관련 수혜주 분석

이번 공개된 웨어러블 기기인 ‘삼성 기어S’, ‘삼성 기어서클’, ‘삼성 기어 RV’ 등은 액세서리로 출시되는 제품으로 부품 공급업체 확인이 아직

어렵고, 판매대수 또한 많지 않을 것으로 예상되어 보수적으로 접근할 필요가 있다. 아직 대부분 관련업체의 확인이 어렵지만, 거론되고 있는

예상업체를 살펴보면, 내외장재 업체인 KH바텍, 부자재 및 방수 관련 제품으로 서원인텍과 유아이엘, 저화소용 카메라모듈 공급업체로 파트

론 등의 수혜가 예상된다.

추천주

‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’, 그리고 ‘삼성 기어’ 3종 제품의 부품 공급업체는 아직 미공개 상태이므로, 1) 제품 특성상 기존 부품 공급업

체 중에서 변동이 없거나, 2) 신규 기능에 공급이 예상되는 네 종목을 추천한다.

- 서원인텍: 부자재(방열, 방수, 방진 등) 공급은 물론 플립커버 액세서리 공급 예상. 베트남 공장 확대

- 세코닉스: 전면 및 후면카메라 렌즈 공급 예상. 자동차용 렌즈 공급도 확대

- KH바텍: 내외장재 공급업체로 메탈프레임 및 마그네슘 내장재 등 공급 예상. 고객다변화 성공

- 해성옵틱스: 고화소렌즈는 물론 카메라모듈 공급 예상. 베트남공장 확장 본격 가동

스몰캡 팀장 박종선

Tel. 368-6076

[email protected]

Summary

I. ‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’ 공개

Ⅱ. ‘갤럭시노트4’ : 역대 시리즈 중 최고 스펙

1. ‘갤럭시노트4’ 공개

2. ‘갤럭시노트4’ 디자인 혁신! 한층 업그레이드 된 기능!

3. ‘갤럭시노트4’ 경쟁 제품

4. ‘갤럭시노트4’ Value Chain(예상)

III. ‘갤럭시노트 엣지’: 플렉서블 디스플레이 시대 개막

Ⅳ. ‘기어 VR’, ‘기어S’, ‘기어 서클’ 발표

1. 삼성 기어 VR

2. 삼성 기어S

3. 삼성 기어서클

2. 갤럭시 액세서리 Value Chain (예상)

Ⅴ. 예상 수혜 종목

1. ‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’ 수혜주 분석

2. 액세서리(기어S, 기어VR, 기어서클) 관련 수혜주 분석

3. 추천주

3 6 8

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Analyst 박종선/오소민 | 스몰캡

I. ‘갤럭시노트4’,’갤럭시노트 엣지’ 공개

’IFA 2014’개막 전 삼성 ‘갤럭시노트4’ 언팩행사 개최

삼성전자가 지난 9월 3일 독일 베를린에서 열리는 ‘IFA 2014’에서 개막 전 ‘삼성 언팩’ 행사를 갖고 ‘갤럭

시 노트4’,’갤럭시노트 엣지’를 공개했다. 디자인에 메탈 프레임을 채택하고 노트 본연의 기능 강화에 초점

을 맞춘 ’갤럭시노트4’와 디스플레이 양쪽 가장자리를 구부려 3면을 활용할 수 있도록 하는 ‘갤럭시노트 엣

지’ 등 2가지 제품으로 승부수를 띄울 전망이다.

- 공개 제품: ’갤럭시노트4 ’̀, ’̀갤럭시노트 엣지’`, ‘삼성 기어S’, ‘삼성 기어서클’, ‘삼성 기어 RV’

- 메인 언팩 행사: 2014년 9월 3일, 세계 미디어 1500여명이 참석한 가운데 독일 베를린, 중국 베이징, 미

국 뉴욕 등 3개국에서 동시에 '삼성 언팩' 행사를 진행

- 출시일: ‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’ 두 제품 모두 10월부터 순차적으로 출시

- 출시국가: ‘갤럭시노트4’는 전 세계 출시 예정, ‘갤럭시노트 엣지’의 경우 얼리어답터 공략 위해 일부 국가

(한국과 미국, 싱가포르, 호주, 스페인 등)에서만 출시

- 출고가: 100만원 이하로 전망

도표 1 이돈주 삼성전자 무선사업부 전략마케팅실장(사장)이 ‘갤럭시노트4’ 공개 모습

자료: 유진투자증권, 언론

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도표 2 ‘갤럭시노트4’ 언팩행사 예고장

자료: 유진투자증권, 삼성전자

도표 3 삼성 ‘언팩 행사’에서 ‘갤럭시노트4’를 체험하고 있는 사람들


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II. ‘갤럭시노트4’ : 역대 시리즈 중 최고 스펙

1) ‘갤럭시노트4’ 스펙공개

‘갤럭시노트4’는 디스플레이, 카메라, 배터리, 통화 등 스마트폰의 핵심 기능을 역대 갤럭시 시리즈 중 최고

사양으로 구현했다. ‘갤럭시노트4’ 디스플레이는 5.7형으로 ‘갤럭시노트3’와 같지만, 화질은 2배 더 선명한

쿼드HD(2560x1440) 슈퍼 아몰레드 디스플레이를 탑재했다. 또한 ‘갤럭시노트4’의 카메라 역시 전작인 ‘갤

럭시노트3’보다 전면 370만, 후면 1600만 화소로 크게 개선되었고 광학 손떨림 방지(OIS) 기능을 지니고

있어 보다 안정적으로 촬영이 가능하다.

도표 4 ‘갤럭시노트1’, ‘갤럭시노트2’, ‘갤럭시노트3’, ‘갤럭시노트4’ 변천사

구분 갤럭시노트1 갤럭시노트2 갤럭시노트3 갤럭시노트4

모습

출시일 2011.10 2012.9 2013.09 2014.10

크기 146.9 x83.0x9.7mm 151.1x80.5x9.4mm 151.2x79.2x8.3mm 153.5x78.6x8.5mm

무게 178g 180g 168g 176g

디스플레이 5.3인치 슈퍼 아몰레드 5.5인치 HD 슈퍼아몰레드 5.7인치 풀HD 슈퍼아몰레드 5.7인치 쿼드HD 슈퍼아몰레드

운영체제 안드로이드 4.0.4 아이스크림 샌드위치 안드로이드 4.1.1 젤리빈 안드로이드 4.3 젤리빈 안드로이드 4.4 킷캣

CPU 엑시노스 1.4GHz 듀얼 코어 엑시노스 1.6GHz 쿼드 코어 2.3GHz Krait 400 쿼드 코어

2.7GHz 쿼드 코어 또는

옥타코어(1.9GHz 쿼드코어 + 1.3GHz

쿼드코어)

RAM 1GB 2GB 3GB 3GB

내장

메모리 16/32GB 16/32/64GB 32/64GB

32/64GB(마이크로 SD 슬롯 최대

64GB 지원)

카메라 전 200만/ 후 800만 전 190만/ 후 800만 화소 전 200만/ 후 1300만 화소 전 370만/ 후 1600만 화소

네트워크 LTE/HSPA + 21Mbps 3G/ LTE/ LTE MC/ VoLTE 3G/ LTE/ LTE MC/ VoLTE/ LTE-A 2.5G/3G/LTE(LTE Cat.4/ LTE Cat.6)

배터리 2500mAh 3100mAh 3200mAh 3200mAh

주요 기능 S펜, S메모, 지상파 DMB, 멀티태스킹,

모션 기능 등

에어뷰, 이지클립, 아이디어 스케치,

S플래너, 포토노트, 멀티 윈도우,

베스트 페이스, 페이퍼 아티스트 등

에어커맨드, 액션메모, 스크랩북, S

파인더, 펜 윈도우, 마이매거진 등

광학식 손떨림 방지(OIS), 급속 충전,

자외선 센서, 지문인식, 스마트 셀렉트,

스냅 노트


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도표 5 ‘갤럭시노트4’ 제품 세부 사양

자료: 삼성전자, 유진투자증권

도표 6 ‘갤럭시노트4’: 전작보다 2배 더 선명한 쿼드

HD 슈퍼 아몰레드 디스플레이 탑재

도표 7 ‘갤럭시노트4’: 와이드 셀피 기능

자료: 언론, 유진투자증권 자료: 언론, 유진투자증권

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2) ‘갤럭시노트4’ 디자인 혁신! 한층 업그레이드 된 기능!

'갤럭시노트4'는 디자인과 기능 측면 모두에서 혁신과 반전을 꾀했다. 특히 노트시리즈 중 처음으로 메탈 프

레임을 적용해 부드러운 곡면 디자인으로 스마트폰의 아름다움과 내구성을 겸비하고 있다. 2.5D 커브드 글

라스는 자연스러운 스크린 연결으로 시각적 연결감을 극대화했고, 후면은 부드러운 가죽 느낌을 적용해 편

안한 그립감을 제공한다.

또한 노트 시리즈 특유의 대화면에서 이뤄지는 멀티태스킹, 새로운 기능을 추가한 S펜, 넓은 화각을 지원하

는 카메라 등은 대화면 스마트폰의 진수를 그대로 보여주고 있다. 이밖에도 기존 모델보다 30% 짧은 충전

시간, 초절전 모드 지원 등도 업그레이드된 부분이다.

도표 8 메탈 프레임을 적용한 ‘갤럭시노트4’


도표 9 ‘갤럭시노트4’의 업그레이드 된 기능들

업그레이드된 기능들 설명

멀티 태스킹 기능 강화 창 크기 자유 조정해 팝업 형태로 볼 수 있음, 팝업 화면 상태에서 분할된 2개의 화면으로 전환,

애플리케이션 멀티윈도우 기능

S펜의 새로워진 기능

기존 제품보다 2배 향상된 2048단계의 정교한 필압, 셀렉트 기능: 사용자가 원하는 부분만 선택

복사해 저장 및 공유, 스냅 노트: 기록하고자 하는 정보를 카메라로 찍고 S노트와 연동해

콘텐츠를 인식하고 크기 조정, 위치 재배치, 색상 조정 가능

카메라 대폭 개선

화소는 역대 갤럭시 중 최고, 스마트 광학식 손떨림 방지(Smart Optical Image Stabilizer, OIS)

기능 탑재, f1.9렌즈를 적용하여 빛이 모자란 상황에서 촬영 가능, 와이드 셀피 지원, 리어 캠

셀피 모드 지원

배터리 개선 충전 기능 기존 모델보다 시간이 최대 30% 줄었으며 배터리가 극소량만 남아있어도 오랜

사용시간을 보장하는 초절전 모드 지원 자료: 유진투자증권, 언론

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3) ‘갤럭시노트4’ 경쟁 제품

도표 10 ‘갤럭시노트4’와 경쟁 제품들: LG ‘G3’, 애플 ‘아이폰6’(예상)

삼성 ‘갤럭시노트4’ LG ‘G3’ 애플 ‘아이폰6’(예상)

Visual

Announced 2014.09 2014.05 2014.09

출고가 100만원 이하 예상 89만9800원 약 127만원 예상

크기 153.5x78.6x8.5mm 146.3x74.6x8.9 mm 138.6x67x7 mm(5.5인치)

123.8x58.6x7.6mm(4.7인치)

무게 176g 149g 121g(5.5인치), 112g(4.7인치)

운영체제 안드로이드 4.4 킷캣 안드로이드 4.4.2 킷캣 IOS 8

CPU 2.7GHz 쿼드 코어 퀄컴 스냅드래곤 801(2.5GHz) 쿼드코어

프로세서 Apple A8 2.6Ghz 64bit, Dual core

디스플레이 5.7인치 쿼드HD 슈퍼아몰레드 5.5인치 QHD IPS 4.7/5.5인치 레티나 디스플레이

RAM 3GB 3GB 2GB

카메라(화소) 후면 16MP/ 전면 3.7MP 후면 13MP , 전면 2.1MP 후면 13MP , 전면 2.1MP

통신방식 2.5G/3G/LTE(LTE Cat.4/ LTE Cat.6) LTE-A LTE

Battery 3200mAh 3,000mAh 2915mAh(5.5인치)

1810mAh(4.7인치)

컬러 화이트/골드/핑크/블랙 메탈 블랙/실크 화이트/샤인 골드 실버/골드/그레이

해상도 2,560x1,440 2560X1440(538 ppi) 1704x960

Memory 32/64GB(마이크로 SD 슬롯 최대 64GB

지원) 32GB DDR3 16/32/64/128GB


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5) ‘갤럭시노트4’ Value Chain(예상)

도표 11 ‘갤럭시노트’ Value Chain(과거 노트시리즈로부터 추정, 예상)

인탑스

크루셜엠스

KH바텍

삼성모바일디스플레이(비상장)

자화전자

세코닉스

대덕전자

디에이피

코리아써키트

인터플렉스

플렉스컴

비에이치

대덕GDS

이녹스

PCB

외장재내장재

FPCB

(카메라모듈, SubPBA 등)

터치스크린

렌즈,AFA,

OIS

케이스

파트론

삼성전기

카메라모듈

삼성모바일디스플레이(비상장)

와이솔

삼성전자(단말기, 메모리,

프로세스 등)

이노칩

디오텍

통신/주파수부품

노이즈필터

필기인식

서원인텍 부자재

해성옵틱스

아이엠

자료: 유진투자증권

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III. 갤럭시노트 엣지

플렉서블 디스플레이의 시대 개막

갤럭시노트 엣지가 채택한 플렉서블 디스플레이(Flexible Display)는 접거나 구부려도 동일한 화질을 구현하

는 이른바 ‘종이 같은 디스플레이’다. 2010년 소형 화면 개발 이후 아직까지 상업화 단계에 이르지는 못했지

만, 이번 ‘갤럭시노트 엣지’에 적용함으로서 향후 플렉서블 디스플레이가 스마트폰 및 태블릿PC 화면을 급

속도로 대체할 것으로 예상된다.

‘갤럭시노트 엣지’는 플렉서블 디스플레이를 탑재하여 측면에서 정보 표시가 가능하고, 동영상을 보거나 인

터넷 서핑을 하면서 방해받지 않고 옆 화면으로 메시지나 알림을 확인 가능하다. 커버를 닫은 상태에서도

엣지 스크린을 통해 자주 사용하는 앱을 실행하거나 스마트폰을 제어할 수 있다.

도표 12 ‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’ 비교

제품 갤럭시노트4 갤럭시노트 엣지

크기 153.5X78.5X8.5mm, 176g 151.3X82.4X8.3mm, 174g

AP 2.7GHz 쿼드코어 또는 옥타코어

(1.9GHz 쿼드코어+1.3GHz 쿼드코어) 2.7GHz 쿼드코어

디스플레이 5.7인치 (143.9mm) 쿼드HD 슈퍼아몰레드

디스플레이(2560X1440)

5.6인치 (141.9mm) 쿼드HD 플러스 슈퍼아몰레드

디스플레이(2560X1440+2560X160)

운영체제 안드로이드 4.4 킷캣 안드로이드 4.4 킷캣

카메라 1600만 후면 카메라 (스마트 광학식 손떨림 방지) 1600만 후면 카메라 (스마트 광학식 손떨림 방지)

370만 전면 카메라 370만 전면 카메라

배터리 3220mAh (급속 충전, 초절전모드 지원) 3000mAh (급속 충전, 초절전모드 지원)

색상 차콜 블랙, 프로스트 화이트, 브론즈 골드,

블로섬 핑크 차콜 블랙, 프로스트 화이트

주요기능

S펜, S노트, 멀티 윈도우, NFC S펜, S노트, 멀티 윈도우, NFC

32GB 내장 메모리 (마이크로 SD 슬롯 최대

64GB 지원)

32/64GB 내장 메모리 (마이크로 SD 슬롯 최대 64GB

지원)

자료: 삼성전자, 유진투자증권

도표 13 ‘갤럭시노트 엣지’: 블랙과 화이트 색상 도표 14 ‘갤럭시노트 엣지’: 플렉서블한 오른쪽 모서리

자료: 언론, 유진투자증권 자료: 언론, 유진투자증권

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도표 15 ‘갤럭시노트 엣지’ 제품 세부 사양


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IV. 액세서리 3종(‘기어VR’, ‘기어S’, ‘기어 서클’)

1) ‘삼성 기어 VR’

삼성전자가 9월 3일 '언팩행사'에서 공개한 '삼성 기어 VR'은 가상현실 헤드셋으로, 사용자가 머리에 착용하고

스마트 폰을 활용해 3D 입체감을 느끼게 하는 기기다. 초대형 와이드 스크린을 통해 영상을 보는 듯한 경험

을 느끼게 하거나 직접 영상 속 공간에 있는 것처럼 느끼게 하는 '360도 뷰' 경험이 가능하다. 특히, '삼성 기

어 VR'은 업계 최고 수준 센서를 탑재해 사용자의 머리가 흔들려도 콘텐츠 지연을 최소화시켜 자연스러운 영

상을 느끼게 한다.

도표 16 ‘삼성 기어 VR’ 스펙

광학 렌즈 96 ̊Field of View

센서 Accelerator, Gyrometer, Magnetic, Proximity

움직임 반영 지연율 < 20ms

초점 조절 Covers Nearsighted / Farsighted Eyes

동공간 거리 커버리지 55 ~ 71 mm

인터페이스 Touch Pad, Back Button, Volume Key

커넥션 microUSB 1.1 connection to the Galaxy Note

4

크기(헤드셋) 198(W) x 116(L) x 90(H)mm

콘텐츠 Available through Oculus Store

* microSD Card(16GB) in-box


도표 17 9월 3일 베를린에서 열린 ‘IFA 2014’ 개막 전 삼성전자 ‘기어 VR’ 공개


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2) ‘삼성 기어S’

'기어 S'는 기존 평면 디스플레이를 장착한 스마트와치에 비해 커브드 디스플레이를 탑재하여 착용감을 향상

시키고 높은 편의성을 제공한다. 블루투스로 스마트폰과 연동하면 사용자는 스마트폰이 근거리에 있지 않더라

도 '삼성 기어S'를 통해 스마트폰으로 수신되는 메시지, SNS(소셜 네트워크 서비스), 이메일, 부재중 전화 등

최근 소식과 일정, 알람 등 주요애플리케이션 알림 정보를 확인할 수 있다.

삼성 기어S'의 내장 키보드와 음성인식 기능인 'S 보이스'를 통해 문자 입력이 가능해 '삼성 기어S'에서 받은

메시지에 답장을 바로 보낼 수 있으며, 직접 전화를 걸거나 받을 수도 있다. 삼성 기어S'는 2.0형 커브드 슈퍼

아몰레드(Curved Super AMOLED) 디스플레이를 탑재했으며, 배터리 용량은 300mAh, 프로세서는

1.0GHz 듀얼코어를 적용했으며, 블루블랙과 화이트 두 색상으로 출시된다.

도표 18 ‘삼성 기어S’ 스펙

크기 39.9 x 58.1 x 12.5

디스플레이 2.0” Super AMOLED (360 x 480)

베어러 2G: 900/1800, 850/1900

3G: 900/2100, 850/1900

메모리 512MB RAM + 4GB Internal Memory

OS Tizen based wearable platform

GPS A-GPS/GLONASS

배터리 300mAh

센서 Accelerometer, Gyroscope, Compass,

HRM, Ambient Light,

도표 19 ‘삼성 기어S’ 실제 사용 모습

자료: 언론, 유진투자증권

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3) ‘삼성 기어서클’

삼성전자는 기어S와 함께 블루투스로 연동해 음악을 감상할 수 있는 넥밴드형 웨어러블 디바이스인 기어 서

클을 동시에 공개했다. 삼성 기어서클은 마그넷 센서가 장착되어 목걸이 체결 부분을 분리할 수 있으며, 전화

통화와 음악 감상 등이 가능하며 기어 매니저 어플을 통해 기어S로 수신되는 알림 등을 음성으로 받을 수 있

다. 코덱의 경우 SBS, apt-X, 삼성 HD 코덱을 지원하며 컬러는 화이트, 블랙, 블루 블랙으로 출시된다.

도표 20 ‘삼성 기어서클’ 스펙

칩셋 CSR 8670 : Support SoundAlive™, NR, EC

센서 Magnetic Sensor (Smart Magnetic Clasp

Control)

Touch sensor

코덱 Lossless HQ Streaming : Apt-X, Samsung

HD, SBC

BT ver. / profile BT 3.0 / HSP / HFP / A2DP / AVRCP

커넥터 microUSB (Charging only)

배터리(Standby/

Talk / Play time)

180mAh (300hours / 11hours/ 9hours)

마이크 Single MEMS mic

모터 Vibration motor

SPK 12 ϕ Dynamic : Hybrid Canal Earbuds

도표 21 ‘삼성 기어서클’ 실제 사용 모습

자료: 언론, 유진투자증권

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4) 갤럭시 액세서리 관련 Value Chain (예상)

도표 22 스마트워치 예상 수혜업체

자료: 유진투자증권, 반도체/디스플레이 담당 자료 참조

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V. 예상 수혜 종목

1) ‘갤럭시노트4’ 및 ‘갤럭시노트 엣지’ 중소형주 수혜주 분석

‘갤럭시노트4’는 새로운 일부 기능이 추가되어 관련된 기업의 수혜가 지속될 것

- 시장에서는 ‘갤럭시노트4’가 10월부터 출시되어 4분기 1,050만대(월간 350만대) 가량 팔릴 것으로 예상

되며, ‘갤럭시노트 엣지’는 일부 국가를 중심으로 보급하여 100만대 수준을 달성할 것으로 예상

- 이번 제품의 공급은 예년 수준의 ‘갤럭시노트3’ 수준에 머무를 것으로 보고 있어 관련업체의 수혜 정도

또한 크지 않을 것이나, ‘갤럭시노트4’를 기반으로 차세대 전략폰에 채택될 수 있는 기능에 관련된 부품

산업에 대해서는 관심을 가질 필요가 있음

- 처음으로 메탈프레임을 적용하였으며, ‘갤럭시알파’에도 채택이 확대될 것으로 알려지고 있어 향후 메탈케

이스 채택 확대가 예상되어 내장재 및 외장재업체인 KH바텍에 관심이 필요

- 또한 삼성전자 제품 중에 처음으로 전면카메라에 370만화소를 채택했고, 또한 OIS 기능을 구현하였으므

로 이는 점차 프리미엄폰 및 중저가폰에도 확대 가능성이 있어 세코닉스, 해성옵틱스, 아이엠, 자화전자,

삼성전기, 파트론 등의 카메라 관련기업 주목

- 이외에도 자외선센서가 ‘갤럭시노트4’는 물론 ‘삼성 기어S’도 내장되고 있는 심박센서에 이어 신규 기능으

로 부상하고 있음. 국내 스마트폰용 센서모듈 생산업체로 파트론, 유니퀘스트(자회사 드림텍) 등에도 관

심이 필요

- 갤럭시노트 시리즈의 부자재 및 3종 액세서리 제품 부자재 공급업체로 서원인텍, 유아이엘 등 예상

도표 23 ‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’ 관련 수혜주(추정)

부품 종목

S펜 인식용 디지타이저용 FPCB 생산업체 인터플렉스, 플렉스컴

LCD, TSP, 카메라용 FPCB 비에이치, 인터플렉스, 다덕GDS 등

FPCB 소재 업체 이녹스

플립커버 서원인텍

플립커버 위한 피혁 공급업체 덕성, 백산

휴대폰 케이스 외장재 인탑스, 크루셜엠스

마그네슘 내장재, 메탈프레임 KH바텍

부자재 서원인텍, 유아이엘

카메라모듈 삼성전기, 파트론

필터 및 WiFi 모듈 와이솔

필터 이노칩, 아모텍

렌즈 세코닉스, 디지털옵틱, 해성옵틱스

OIS(손떨림 방지) 자화전자, 해성옵틱스, 아이엠

전파차폐제 솔루에타


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2) 액세서리(기어S, 기어VR, 기어서클) 관련 수혜주 분석

이번 공개된 웨어러블 기기인 ‘삼성 기어S’, ‘삼성 기어서클’, ‘삼성 기어 RV’ 등은 액세서리로 출시되는 제품

으로 부품 공급업체 확인이 아직 어렵고, 판매대수 또한 많지 않을 것으로 예상되어 보수적으로 접근할 필

요가 있다. 아직 대부분 관련업체의 확인이 어렵지만, 거론되고 있는 예상업체를 살펴보면, 내외장재 업체인

KH바텍, 부자재 및 방수 관련 제품으로 서원인텍과 유아이엘, 저화소용 카메라모듈 공급업체로 파트론 등

의 수혜가 예상된다.

도표 24 액세서리(기어S, 기어VR, 기어서클) 수혜주 (추정)

부품 및 기능 종목

삼성 기어 시리즈 내외장재 KH바텍

부자재 및 방수제품 서원인텍, 유아이엘

음성칩 알에프세미


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3) 추천주

‘갤럭시노트4’, ‘갤럭시노트 엣지’, 그리고 ‘삼성 기어’ 3종 제품의 부품 공급업체는 아직 미공개 상태이므로,

1) 제품 특성상 기존 부품 공급업체 중에서 변동이 없거나, 2) 신규 기능에 공급이 예상되는 종목을 추천한

다.

- 서원인텍: 부자재(방열, 방수, 방진 등) 공급은 물론 플립커버 액세서리 공급 예상. 베트남 공장 확대

- 세코닉스: 전면 및 후면카메라 렌즈 공급 예상. 자동차용 렌즈 공급도 확대

- KH바텍: 내외장재 공급업체로 메탈프레임 및 마그네슘 내장재 등 공급 예상. 고객다변화 성공

- 해성옵틱스: 고화소렌즈는 물론 카메라모듈 공급 예상. 베트남공장 확장 본격 가동

자료: 유진투자증권, 당사 추정치(*) 및 시장컨센서스 기준, 연결기준

도표 25 ‘갤럭시노트4’ 공개 수혜주(예상) valuation table

부품 종목명 2014(E, 십억원) 주가 수익률(%)

매출액 영업이익 순이익 PER(배) 1M 3M 6M 12M

액세서리 서원인텍* 495.4 37.5 38.0 6.1 -4.62 -6.77 -7.81 -8.82

유아이엘 4,285 28.1 22.3 5.9 -5.69 -7.94 -1.28 28.18

케이스

(외장재,

내장재)

KH바텍 6.257 47.4 37.1 10.8 28.53 50.60 7.30 -16.39

인탑스 - - - - -7.1 -21.5 -32.0 23.6

삼우엠스 - - - - -5.4 -32.0 -33.7 24.9

필터, 차폐

와이솔 217.6 11.5 10.,2 13.8 0.98 -19.41 -13.75 -33.44

솔루에타* 120.2 25.4 20.4 6.8 -7.92 -23.99 -15.28 -

이노칩 124.5 25.7 22.2 9.7 15.20 19.50 25.22 -4.95

카메라

(모듈,렌즈,

OIS)

세코닉스* 250.4 29.7 21.8 7.3 9.12 14.70 -30.29 -14.11

해성옵틱스 225.4 24.6 17.8 5.1 -6.56 -12.19 -14.20 -

파트론 816.4 86.0 64.4 8.1 -4.28 -17.42 -28.43 -43.08

자화전자 390.0 37.8 34.9 6.1 -17.87 -21.12 -27.13 -41.13

아이엠 - - - - 8.79 6.85 20.56 -31.70

FPCB

(생산, 소재)

인터플렉스 618.1 -84.1 -63.5 - 31.75 2.21 -32.03 -63.56

플렉스컴 3,536 -7.0 -6.5 - 24.53 -9.34 -42.11 -51.29

이녹스 170.5 27.3 21.9 9.5 -4.53 -9.89 -27.68 -29.79

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투자기간 및 투자등급

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ㆍSTRONG BUY

ㆍBUY

ㆍHOLD

ㆍREDUCE

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추천기준일 종가대비 +20%이상 ~ +50%미만

추천기준일 종가대비 0%이상 ∼ +20%미만

추천기준일 종가대비 0%미만

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