عبد جامعة

قسنطينة - مهري -2الحميد

العلوم كلية

التسيير , علوم و التجارية االقتصادية

العلوم قسم

التجارية

أولى سنة

الفوج - – ومالية محاسبة 03ماستر

مقياس

النقدية السياسات نظريات

: حول بحث

تاري

المــــاليـــــة األزمــــات ــــــــخإعداد:

: بريــــك األستاذ اقتراح عالء مرعي

ناجي

سيدعلي

السنة

2014/2015الجامعية

مقدمةب

بعنوان لبحث مختصرة لدراسة الماضية الحصة في زمالؤنا تعرض عدماالبحث هذا في سنحاول العالمية األزمات مواجهة في المركزي البنك دورو المالية األزمات بعنوان بحث من تيسر ما تقديم الله بإذن زميلي و أنا

تاريخها.

ناالقتصاد وعن الشركات عن المنشورة المالية غير و المالية األحداث التاألوراق أسواق داخل األسهم تحركات على تأثيرها بشأن متزايدا اهتمامانظرا الدول اقتصاديات في األهمية بالغ دورا األخيرة هذه تلعب و المالية . انخفاض و تدهور أن كما خاصة طبيعة ذات مالية خدمات من تقدمه لماليشمل يمتد بل فحسب عليها تأثيره ينصب ال المالية األسواق كفاءةالقطاع تأثير أهمية على مثال أبرز لعل و االقتصادية القطاعات باقيفي الناشئة الدول أسواق في ماحدث ككل االقتصادي األداء على المالينتيجة حادة مالية أزمات إلى الدول هذه تعرضت حيث األخيرة اآلونة

. الدول هذه في المالية األسواق مؤسسات أداء في الحاد التدهور

مقدمة

مالعالمي؟ االقتصاد على المالية األزمات تأثير مدى ا

التاريخ؟ عبر العالم أصابت التي المالية األزمات هذه ماهي

نتائجها؟ ماهي و أسبابها ماهي

وانتشارها؟ في ساعد الذي العامل ما

متوازن بشكل األزمات توزيع راعينا حيث فصول ثالثة إلى البحث هذا تقسيم وارتأينا

قبل العالم أزمات أشهر سنتعرض فصل أول ففي الفصول المالية 1990بين األزمات لتليهااألمر 1990بعد يخص و المالية األزمات حاضر على أكثر الضوء لتسليط و الثاني الفصل في

. مستقل ثالث فصل في سنتناولها التي السيادية الديون أزمة و العقاري الرهن أزمتي

ا ا الفصل ::ألولألولالفصل

المالية المالية األزمات قبلقبلاألزمات19901990

: األزم األول قبل االفصل المالية ت1990

ثالثة األول الفصل يحوي البحث مقدمة في البيان سبق كما

سنة قبل أحداثها جرت تخص 1990أزمات مباحث ثالثة يلي فيما و

ل الكرونولوجي الترتيب حسب أزمات .هاالثالثة

: أزمة األول الكبير المبحث 1929 الكساد

- : أزمة أسباب األول 1929المطلب

- : أزمة نتائج الثاني 1929المطلب

: األزم األول قبل االفصل المالية ت1990

- - : أزمة أسباب األول : المطلب أزمة أسباب األول 19291929المطلب

: على/ الطلب تزايد عن ناتجا الفائدة أسعار في اإلرتفاع كان الفائدة أسعار : تقلبات على/ الطلب تزايد عن ناتجا الفائدة أسعار في اإلرتفاع كان الفائدة أسعار تقلبات

رؤوس عرض زيادة أيضا و المبادالت و اإلنتاج إنخفاض بسبب حاد بشكل رؤوس القروض عرض زيادة أيضا و المبادالت و اإلنتاج إنخفاض بسبب حاد بشكل القروض

المركزية البنوك إتبعتها التي الرخيصة النقود سياسة أن إلى باإلضافة هذا المركزية األموال البنوك إتبعتها التي الرخيصة النقود سياسة أن إلى باإلضافة هذا األموال

في بعيد حد إلى ساهمت قد في النشاط مستوى ورفع األزمة معالجة في بهدف بعيد حد إلى ساهمت قد في النشاط مستوى ورفع األزمة معالجة بهدف

الفائدة أسعار الفائدة إنخفاض أسعار إنخفاض

22 : لرؤوس/ الكبيرة التدفقات و اإلئتمان منح في التوسع المالي القطاع : إضطراب لرؤوس/ الكبيرة التدفقات و اإلئتمان منح في التوسع المالي القطاع إضطراب

لألزمة المشترك القاسم شكلوا المالية األوراق أسواق إنهيار و الخارج من لألزمة األموال المشترك القاسم شكلوا المالية األوراق أسواق إنهيار و الخارج من األموال

33 : الرقابة/ نقص يعتبر حيث التنظيمي و الرقابي و المحاسبي النظام : ضعف الرقابة/ نقص يعتبر حيث التنظيمي و الرقابي و المحاسبي النظام ضعف

, إلى الرقابة نقص يؤدي حيث األزمة حدوث في مباشرا سببا الفعالة , المصرفية إلى الرقابة نقص يؤدي حيث األزمة حدوث في مباشرا سببا الفعالة المصرفية

اإلئتمانية للمخاطر كافي الغير و دقيق الغير اإلئتمانية التقييم للمخاطر كافي الغير و دقيق الغير التقييم

44 : المصرفية/ العمليات في كبير دور للدولة كان اإلئتمان تخصيص في الحكومة : تدخل المصرفية/ العمليات في كبير دور للدولة كان اإلئتمان تخصيص في الحكومة تدخل

بتوزيع تقوم األخيرة هذه كانت بحيث اإلئتمانية القروض تخصيص عملية في بتوزيع خصوصا تقوم األخيرة هذه كانت بحيث اإلئتمانية القروض تخصيص عملية في خصوصا

لتنمية خطة إطار في جغرافية أقاليم أو اإلقتصادية القطاعات على المتاحة لتنمية الموارد خطة إطار في جغرافية أقاليم أو اإلقتصادية القطاعات على المتاحة الموارد

األولى بالدرجة سياسية تكون قد أخرى أغراض لخدمة أو القطاعات أو األقاليم األولى تلك بالدرجة سياسية تكون قد أخرى أغراض لخدمة أو القطاعات أو األقاليم تلك

إقتصادية ليست إقتصادية و ليست و

: األزم األول قبل االفصل المالية ت1990

- : أزمة نتائج الثاني 1929المطلب

أزمة/ 1 . 1929رافقت مما العمالت صرف أسعار في حادة تقلبات

. الوقت نفس وفي الدول معظم في الذهبي النظام إنهيار عنه نتج

في العجز تزايد بسبب العمالت لمعظم الشرائية القيمة تدهور

. الرسمية الذهبية اإلحتياطيات حجم إنخفاض و المدفوعات موازين

عام/ 2 بداية من الممتدة المرحلة عام 1929عرفت منتصف حتى

من 1939 أكثر حوالي 1000إفالس أي عدد 40بنك إجمالي من بالمئة

األمريكية البنوك

توقف/ 3 الدولي االئتمان أزمة عن قروضها 25نتج سداد عن دولة

المبحث المبحث

أزمة: أزمة: الثاني 19871987الثاني

المطلب -

1987أزمة أسباب : األول

- : أزمة نتائج الثاني 1987المطلب

المبحث المبحث

أزمة: أزمة: الثالث 19891989الثالث

المطلب -

أزمة: أسباب 1989األول

ا-

: أزمة نتائج الثاني 1989لمطلب

: األزم األول قبل االفصل المالية ت1990

الثاني الثاني الفصل الفصل

بعد المالية بعد األزمات المالية 19901990األزمات

بعد وقعت أزمات الفصل هذا في سنتناول :1990و يلي فيما تتمثل و

: المكسيك أزمة األول : المبحث المكسيك أزمة األول 19951995المبحث

- : المكسيك أزمة أسباب األول 1995المطلب

- : المكسيك أزمة نتائج الثاني 1995المطلب

: بعد المالية األزمات الثاني : الفصل بعد المالية األزمات الثاني 19901990الفصل

اا

: اآلسيوية األزمة الثاني : لمبحث اآلسيوية األزمة الثاني 19971997لمبحث

اا

: اآلسيوية األزمة أسباب األول : لمطلب اآلسيوية األزمة أسباب األول 19971997لمطلب

اا

: اآلسيوية األزمة نتائج الثاني : لمطلب اآلسيوية األزمة نتائج الثاني 19971997لمطلب

: بعد المالية األزمات الثاني : الفصل بعد المالية األزمات الثاني 19901990الفصل

: كوم الدوت أزمة الثالث : المبحث كوم الدوت أزمة الثالث المبحث

ضخمة - مداخيلها وأن الجديد االقتصاد هي كوم الدوت شركات بأن اليقين

التفاؤلي - المناخ خلق في اإلعالم لوسائل السلبي الدور

بسرعة - ثروة تحقيق بهدف المضاربة في خبرة بال مستثمرين دخول

كافية - عائدات يقابله ال قيمها ارتفاع كان التي األسهم تقييم سوء

أخبار - يحمل وانه الوطني لالقتصاد جديد هيكل أنه على الحكومة نظر

للجميع ساره

كوم أسبابأسباب الدوت كوم أزمة الدوت 20020000أزمة

ب – - النازداك تراجع األسهم أسعار بالمائة 78انهيار

أحداث - مع البورصة اضطراب مؤقتا 11/09تزامن البورصة وإغالق

من - الفائدة لمعدالت األمريكي الفدرالي البنك إلى 6.25تخفيض

االقتصادي 01 النمو لدعم بالمائة

كوم الدوت أزمة كوم نتائج الدوت أزمة 20020000نتائج

: شركة :حالة شركة PETS.COMPETS.COMحالة

مدخراتهم بتحويل المستثمرون قام كوم الدوت أزمة انتهت عندما

وهي المرة، هذه نظرهم وجهة من أأمن أصول في استثمارها بغرض

في تبدو جديدة أزمة بذور غرس عملية التو على لتبدأ المساكن،

يتزايد بالمساكن الشغف أخذ أزماته، من يتعلم ال العالم وألن األفق،

األدوات توفر جديدة فقاعة في النفخ عملية وبدأت الوقت، بمرور

المستثمرون يكن لم أخرى، ومرة بالمضاربة، للمهووسين الالزمة

. الكبير الكساد بعد لألصول فقاعة أكبر في ينفخون أنهم يعلمون

كوم الدوت أزمة كوم نتائج الدوت أزمة 20002000نتائج

:ا الثالث :لفصل الثالث لفصل

و الجديدة المالية و األزمة الجديدة المالية أزمة أزمة األزمةالسيادية السيادية الديون الديون

: ال أزمة األول SUBPRIMEـالمبحثت

إلى األمريكي المجتمع تقسيم :3م شرائح

•PP

RIMERIME

•AA

LTLT

•SS

UB-PRIMEUB-PRIME

: الرهن من الثالث الفصلالديون أزمة إلى العقاري

السيادية

كرونولوجيا كرونولوجيا 2000 كوم الدوت أزمة

2001 09/11أحداث

2004 الفائدة معدالت تعويم

2007 الضخمة المالية المؤسسات انهيار

2008 جديدة عالمية اقتصادية أزمة في مرحبا

: أزمة جذور األول : المطلب أزمة جذور األول المطلب SUBPRIMESUBPRIMEــــالال

الفائدة سعر و األمريكي الفدرالي البنك

الوفاء على القدرة و القروض طالبي

المصرفية المؤسسات و المالي - ratio -االبتكار

المشتقات جودة و التنقيط وكاالت

الفورية اإلنقاذ خطط و األمريكي –الشارعleman -

القطيع سلوك و الخارجي العالم

في في أدوار أزمة أزمة أدوار SUBPRIMESUBPRIMEالال

. . العالم و أ م الو في المالية للمؤسسات متتالية انهيارات

الرأسمالية أبجديات و لألقوى البقاء مبدأ خرق

ترويضه صعوبة و المالي االبتكار وحش والدة

الدارة إلى المالية الدارة من المالي التلوث انتشار

االقتصادية

, تضخم و مالي عسر ثقة أزمة

التفكك و التشرد ظاهرة انتشار و اجتماعية مضاعفات

. . أ م الو في األسري

المقلوب الهرم بمفعول تضاعف و الدومينو بمفعول انتشار

االقتصادية الدربكة و الالثقة مرحلة في مرحبا

ال ال المطلب : : ثانيثانيالمطلبال نتائجنتائج ال أزمة SUBPRIMESUBPRIMEــــأزمة

الثالث الثالث الفصل ::الفصل

اا

و الجديدة المالية و ألزمة الجديدة المالية ألزمة

السيادية الديون السيادية أزمة الديون أزمة

اا

: السيادية الديون أزمة الثاني : لمبحث السيادية الديون أزمة الثاني حالة – حالة – لمبحث

ليونان -ليونان -

: الثالث :الفصل الثالث الفصلالديون أزمة إلى العقاري الرهن الديون من أزمة إلى العقاري الرهن من

السيادية السيادية

المطلب

السيادية: الديون أزمة جذور األولا

السداد عن تخلفات و الحكومي الدين مستوى رتفاع

ا

- التجاري – الميزان في العجز و ألمانيا أروبا في التجارة ختالالت

ع

بريطانيا عزوف و النقدية السياسة مرونة دم

األعضاء الدول بعض في الثقة « PIIGS» فقدان

ا

استقالليتها في الشك و التصنيف وكاالت على النظامي لضغط

الثاني الثاني المبحث ::المبحثالسيادية الديون السيادية أزمة الديون حالة – حالة – أزمة

ليونان- ليونان-

ا

: الثاني السيادية نتائج لمطلب الديون أزمةش•

األوروبي االتحاد داخل التاريخ في ديون جدولة إعادة عملية ألكبر العالم هودا•

البعض لبعضها المؤسسات ابتالع مظاهر انتشار و تقشف سياسيات في لدخولا•

جديد عالمي نظام بوادر عن New World Orderلحديث

تو بقى االستمرارية على النقدي االروبي االتحاد قدرة مدى حول الشك من نوع خلق هي نتيجة أهم

: مثل طارئة أروبية إجراءات إلى دفع ما ذلك

: الرهن من الثالث : الفصل الرهن من الثالث الفصلالديون أزمة إلى الديون العقاري أزمة إلى العقاري

السيادية السيادية

على 2010أيار 9في الحفاظ إلى تهدف أداة وهي األوروبي، المالي االستقرار مرفق إنشاء ،

تواجه التي اليورو منطقة لدول المالية المساعدة تقديم خالل من أوروبا في المالي االستقرار

صعوبات

يبلغ دائم إنقاذ تمويل األوروبي 500برنامج االستقرار آلية اسم عليه يطلق والذي يورو مليار

: في وبعده بروكسل األول 26اتفاق الـ 2011تشرين اليورو منطقة دول قادة اجتمع في 17،

شطب على واتفقوا أي 50بروكسل، المصارف، لدى اليونانية السيادية الديون من المائة في

نحو ) أضعاف أربعة قدرها ( 1بزيادة االستقرار مرفق لدى إنقاذ صناديق في يورو تريليون

األوروبي، المالي

بتاريخ عقد اجتماع النقد 2012شباط 20/21وفي صندوق مع األوروبية المجموعة وافقت ،

بقيمة الثانية اإلنقاذ لخطة النهائية الشروط على الدولي التمويل ومعهد مليار 130الدولي

يورو

السيادية الديون أزمة السيادية نتائج الديون أزمة نتائج

تؤثر المالية األزمات الن نخلص المالية األزمات لتاريخ المبسط البحث هدا ختام في

الشهيرة المالية األزمات مختلف إلى تعرضنا كما العالمي االقتصادي النمو على مباشر بشكل

أو السيادية الديون أزمة هي و كبيرة مالية أزمة أخر إلى الكبير الكساد أزمة من العالم في

. اليوروزون أزمة

, كلما انه إلى تشير كلها لكن اآلثار و النوع السبب حيث من األزمات هده أسباب واختلفت

. عالجها صعب و األزمة تعقيد زاد كلما المالية التقنيات تطورت و العلوم تعقدت

بل بالذاتية تتميز و قطاعيا أو جغرافيا محدودة كالسابق تعد لم األزمة أن إلى خلصنا كما

العوامل و االقتصادي نشاطها حجم حدود في البلدان من غيره تمس بلد أزمة اليوم أضحت

: عاملي هما األزمات انتشار في المؤثرة

التمركز و التمركز العولمة و العولمة

. آثارها يوسع و ضخامتها يزيد الثاني و البلدان بين األزمة ينشر فاألول

الخاتمة

التمركز و التمركز العولمة و العولمة

مم

, الجامعي التعليم دار المالية األسواق على أثرها و العالمية المالية األزمة عطية الحميد عبد , حمد الجامعي التعليم دار المالية األسواق على أثرها و العالمية المالية األزمة عطية الحميد عبد مصر مصر 20102010حمد

نسيمة/ موسى حاج نسيمة/ أ موسى حاج / . أ الفترة خالل العربية البورصات على العقاري الرهن أزمة أثر الزهراء فاطمة علوي أ / . و الفترة خالل العربية البورصات على العقاري الرهن أزمة أثر الزهراء فاطمة علوي أ 20082008--20072007و

الجزائر – – بومرداس بوقرة أمحمد الجزائر – – جامعة بومرداس بوقرة أمحمد 20102010جامعة

أأ

جامعة/ : والحلول األسباب اليونان في السيادي الدين أزمة نورالدين جامعة/ : بوالكور والحلول األسباب اليونان في السيادي الدين أزمة نورالدين العدد 19551955أوت أوت 2020بوالكور الباحث مجلة العدد سكيكدة الباحث مجلة سكيكدة

03/201303/2013

أأ

الجزائر حالة العربي المغرب دول مدفوعات موازين على وانعكاساتها األوروبية السيادية الديون أزمة خالد الجزائر حميمة حالة العربي المغرب دول مدفوعات موازين على وانعكاساتها األوروبية السيادية الديون أزمة خالد حميمة

بسكرة : جامعة دولي اقتصاد تخصص االقتصادية العلوم في الماجستير شهادة متطلبات الستكمال مقدمة بسكرة : مذكرة جامعة دولي اقتصاد تخصص االقتصادية العلوم في الماجستير شهادة متطلبات الستكمال مقدمة 20132013مذكرة

h

t

t

p

:

/

/

w

w

w

.

a

l

e

q

t

.

c

o

m

/

2

0

1

0

/

0

8

/

2

0

/

a

r

t

i

c

l

e

_

4

3

1

8

0

5

.

h

t

m

l

20/11/2014 06:06:1620/11/2014 06:06:16 . السقا. إبراهيم محمد د . أ السقا. إبراهيم محمد د أ

h

t

t

p

:

/

/

w

w

w

.

s

t

a

r

t

i

m

e

s

.

c

o

m

/

f

.

a

s

p

x

?

t

=

3

3

2

2

1

7

6

6

مم06:3406:34 20142014//1111//1515

h

t

t

p

:

/

/

w

w

w

.

a

l

m

u

s

t

a

q

b

a

l

.

c

o

m

/

v

4

/

A

r

t

i

c

l

e

.

a

s

p

x

?

T

y

p

e

=

n

p

&

A

r

t

i

c

l

e

i

d

=

5

2

7

4

5

1

م م 10:22:1810:22:18 20142014//1111//1212

المراجع قائمة

ص

وإثراء ورة

انتهىانتهى

شكراشكرا