מ עב לגרק 2011 תנשל יתפוקת חוד - tase · ,(1 הרדס) בוח תורגא...

מ"קרגל בע

2011 לשנת תקופתידוח

תוכן ענייניים

תיאור עסקי התאגיד–' פרק א

דוח דירקטוריון–' פרק ב

דוחות כספיים–' פרק ג

פרטים נוספים–' פרק ד

על הפנימית הבקרה אפקטיביות בדבר דוח- ' פרק ה ילויהג ועל הכספי הדיווח

דוח מדרוג –' נספח א

1

מ"קרגל בע

")החברה("

2011דוח תקופתי לשנת

'חלק א

תיאור עסקי הקבוצה

")הדוח("

2

עניינים תוכן – התאגיד עסקי תיאור עמוד תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי הקבוצה-' חלק א

5 ......................... ................................................................................כללי .1 5 ............................................................................................מבנה הקבוצה .2 11 ................................................... כללי–תיאור תחומי הפעילות של הקבוצה .3 11 ...........................הבנות ועסקאות במניותיהןהשקעות בהון החברה והחברות .4

15 .............................................................................חלוקת דיבידנדים בחברה .5 17 .................................................מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של הקבוצה .6 19 ............................לית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות הקבוצהסביבה כל .7

תיאור עסקי הקבוצה לפי תחומי פעילות-' חלק ב תחום הקרטון הגלי- 1חלק ב

23 .................................................................מידע כללי על תחום הקרטון הגלי .8 27 .....................................................................................................מוצרים .9

29 ..................................................................פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים .10 29 .....................................................................................................לקוחות .11 31 ............. ................................................................................שיווק והפצה .12 32 ....................... .......................................................................צבר הזמנות .13 32 ......................................... .............................................................תחרות .14 33 .......................... ......................................................................כושר ייצור .15 34 ....................................................................עין ומתקניםרכוש קבוע מקרק .16 39 ............................................................................................ מחקר ופיתוח .17

39 ...................................... .............................................נכסים לא מוחשיים .18 41 ..................................................................................................הון אנושי .19 53 ....................................................................................חומרי גלם וספקים .20 55 ....................................................................................................הון חוזר .21 56 ..........................................................................................איכות הסביבה .22 58 ................................ בתחום הקרטון הגלימגבלות ופיקוח על פעילות הקבוצה .23 60 ......................................................................................הסכמים מהותיים .24 60 .......................................................................................הליכים משפטיים .25 62 ....................................................................צפי להתפתחות בשנה הקרובה .26

תחום האריזות הגמישות- 2חלק ב

63 ........................................................מידע כללי על תחום האריזות הגמישות .27

69 ....................................................................................................מוצרים .28 72 ...............................................................פילוח הכנסות ורווחיות המוצרים .29

73 ..........................................................................................מוצרים חדשים .30

73 ....................................................................................................לקוחות .31

75 ............................................................................................שיווק והפצה .32 76 .............................................................................................צבר הזמנות .33 77 .....................................................................................................תחרות .34 78 ............................................................................. .......................עונתיות .35

3

79 .............................. .................................................................כושר ייצור .36 79 ................................ ................................... ומתקניםמקרקעין, רכוש קבוע .37 84 ..............................................................................................מחקר ופיתוח .38 85 .......................................................................................נכסים לא מוחשיים .39

87 ..................................................................................................... אנושיהון .40 92 .......................................................................................חומרי גלם וספקים .41 94 ......................................................................... .............................הון חוזר .42 96 .............................................................................................איכות הסביבה .43

99 ................................................ האריזות הגמישות חברותמגבלות ופיקוח על .44

102 ........................................................................................הסכמים מהותיים .45 103 .........................................................................................הליכים משפטיים .46 105 .........................................................................................................מיסוי .47 105 ...............................................................................מידע כספי לגבי מגזרים .48 105 ....................................הערכת פלסטו שק בדבר הצורך בגיוס מקורות נוספים .49 106 ............................................................................יעדים ואסטרטגיה עסקית .50 106 ..............................צפי להתפתחויות בשנה הקרובה בתחום האריזות הגמישות .51

בכללותה עניינים הנוגעים לפעילות הקבוצה -' חלק ג

107 ...............................................................................ם מידע כספי לגבי מגזרי .52 108 .........................................................................................................מימון .53 116 .........................................................................................................מיסוי .54 116 ............................................................................יעדים ואסטרטגיה עסקית .55 117 .........................................................................................דיון בגורמי סיכון .56

4

התאגיד עסקי תיאור מקרא

:בחלק זה להלן תהיינה לקיצורים הבאים המשמעות הרשומה לצידם, למען הנוחות

.מ"קרגל בע - " קרגל"או " החברה"

.שק והחברות הבנות שלה- פלסטו -" חברות האריזות הגמישות"

. הפעילות של החברהחברות הבנות - "החברות הבנות"

.הפעילות בתחום הקרטון הגליהבנות החברה והחברות -" חברות הקרטון הגלי"

.החברה וחברות הבנות שלה " הקבוצה"

.מ"אביב בע-הבורסה לניירות ערך בתל - " הבורסה"

.ב"דולר ארה - " דולר"

1999- ט" התשנ,חוק החברות -" חוק החברות"

.1968-ח"התשכ, חוק ניירות ערך -" חוק ניירות ערך"

.2011הדוח התקופתי של החברה לשנת - "הדוח"או " הדוח התקופתי"

.מ"מור תעשיות פלסטיק בע -" מור"

.מ"בע) 2003(מיכלי טריפלקס -" טריפלקס"

.מ"תעשיות קרטון בע. אי.סי -" אי.סי"

.מ"בע) 1991(סיון תעשיות פלסטיק - " סיון"

.מ"בע.) ר.ק(סקיי השקעות . ה.ס - "יסק"

.מ"פי דפוס מקדים לקרטון גלי בע.אר.פי -" פי.אר.פי"

.מ"שק בע- פלסטו - " שק-פלסטו"

.מ"קרגל אריזות גמישות בע -" ג"קא"

' בIוקרן מנוף ") אIקרן מנוף : "להלן(שותפות מוגבלת ' אIקרן מנוף -" קרן בראשית"

.")בIקרן מנוף : "להלן(שותפות מוגבלת

.מ"תמה השקעות ומימון בע -" תמה"

בדצמבר 31ועד ליום 2011 בינואר 1הינה לתקופה שמיום " תקופת הדוח"התייחסות בדוח זה ל2011.

5

תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי הקבוצה-' חלק א כללי .1

שונה שמה 24.8.1959ביום . כחברה פרטית מוגבלת במניות10.7.1959ביום החברה התאגדה .1.1 .לשמה הנוכחי, מ"לוד קרטונס בעשנקראה עד לאותו מועד , של החברה

. תשקיףפי- עלעם רישומם למסחר, הפכה החברה לחברה ציבורית, 1987בחודש נובמבר .1.2 . הנפיקה החברה ניירות ערך נוספים על פי תשקיף1988בשנת

בעקבות הצעת רכש מלאה שביצעו , נמחקו מניות החברה מן המסחר בבורסה2.3.2005ביום .1.3 . בעלי המניות הנוכחיים בחברהחלק מ

, )1סדרה (במסגרתו נרשמו למסחר אגרות חוב , פרסמה החברה תשקיף26.12.2007ביום .1.4כמשמעותם בתוספת הראשונה לחוק , למשקיעים מסווגים19.7.2007שהקצתה החברה ביום

).)"1סדרה (אגרות החוב "(ניירות ערך

וצהמבנה הקב .2

מהונה המונפק 50.5%-כהמחזיקה ב, .אי. סי ת בשליטתאגיד מדווחת הינה חברהחברה .2.1, תמהבעלי מניות נוספים בחברה הינם . ) בדילול מלא44.8% - כ ( של החברהוהנפרע

סקיי,) בדילול מלא25.6% - כ ( מהונה המונפק והנפרע של החברה26.3%-כהמחזיקה בקרן ,) בדילול מלא10.6% –כ (והנפרע של החברה מהונה המונפק 11.9%-כמחזיקה בה

, ) בדילול מלא15.8% -כ( מהונה המונפק והנפרע של החברה 7.8% - מחזיקה בכ 1בראשית

מהונה המונפק והנפרע של 1.74% –מחזיקה ב ה ABND"(2"(מ "השקעות בע. די.אנ.בי.איימהונה 1.74% –יקה ב מחזה QPI"(3"(מ "איי בע.פי.קיו ו) בדילול מלא1.5% –כ (החברה

.) בדילול מלא1.5% –כ (המונפק והנפרע של החברה

, 25.3.2004ביום , אשר התאגדה בישראל, חברה פרטית ,הינה, בעלת השליטה בחברה, אי.סי .2.2

מ "פק בע-קוויק; ABND - 30%: בעלי המניות בה הינם, ואשר למיטב ידיעת החברה

- 6מנחם אהוד רפאל; 7.5% - 5יהושע לוינברג; 7.5% - 4עמירם לוינברג; 15% -) "פק-קוויק"( -וזף לשקוביץ 'ג; 0.65% -חיים הרברט לשקוביץ ; 2.5% - 7מ"וסטאר אחזקות בע; 7.5%

- אנט דייגי ; 7.1% -מייק דייגי ; 2.9% -ורבה 'לינדה מרי צ; 2.9% -ורבה 'אהרון צ; 0.65% .6.45% - 9אילן כהן; 6.45% - 8אמיר כהן; 2.9%

קיימים הסכמי בעלי מניות המסדירים , אי.בין בעלי המניות בסי, ידיעתה של החברהלמיטב .2.3אי ואת אופן הצבעתם באסיפת בעלי המניות .את מערכת היחסים ביניהם כבעלי מניות בסי

בעלי השליטה , וכן, אי.כל בעלי המניות בסי, מכוח הסכמי בעלי המניות האמורים. אי.של סי .גם בחברה, ובעקיפין, אי.כבעלי השליטה בסיעשויים להיחשב , במי מהם

") בIקרן מנוף : "להלן(שותפות מוגבלת ' בIוקרן מנוף ") אIקרן מנוף : "להלן(שותפות מוגבלת ' אIבאמצעות קרן מנוף 1

.בחלקים שוויםחי -ועמי) ר דירקטוריון החברה"המכהן כיו(ה ניר דור "בשליטת ה, הינה חברה פרטיתABND, למיטב ידיעת החברה 2

). המכהן כדירקטור בחברה(בלנדר המחזיקה , )ל החברה"המכהן כמנכ(בשליטתו המלאה של מר גבריאל נגר , הינה חברה פרטיתQPI, למיטב ידיעת החברה 3

ה רן פרידריך "בעלי המניות הנוספים בקוויק פק הינם ה, QPI-בנוסף ל. פק -ונפק והנפרע של קוויק מהון המניות המ52%-בכ . 5.3% –לגמן רחל , 4.3%לגמן אבי -ו; 9.6% –) שהינו עובד בחברה(קה 'חיים קצ, 25%-) המכהן כדירקטור בחברה(

.בחברהמר עמירם לוינברג מכהן כדירקטור 4 . אחיו של מר עמירם לוינברגמר יהושע לוינברג הינו 5 .מר מנחם אהוד רפאל מכהן כדירקטור בחברה 6 .ה ישי מור ויוסף מור"בשליטת ה, מ הינה חברה פרטית"וסטאר אחזקות בע, ידיעת החברהלמיטב 7 .אשר הוקמה לטובת ילדיו, באמצעות קרן נאמנות שבבעלותו, ידיעת החברהלמיטב 8

.אשר הוקמה לטובת ילדיו, קרן נאמנות שבבעלותובאמצעות, ידיעת החברהלמיטב 9

6

. 12.5.1982ביום ,אשר התאגדה בישראל, חברה פרטית, הינה, בעלת עניין בחברה, תמה .2.4מ " בבעלות מלאה של כלל תעשיות והשקעות בעמצויהתמה , ידיעת החברהלמיטב

מניותיה רשומות למסחר בבורסה ואשר בעלתש , הינה חברה ציבוריתאשר, )"ש"כת"(, פרטיתחברה שהינה ). "אי די בי פתוח("מ "השליטה בה הינה אי די בי חברה לפתוח בע

למיטב ). "אי די בי אחזקות"(מ "ואשר בעלת השליטה בה הינה אי די בי חברה לאחזקות בעאשר מניותיה רשומות למסחר , אי די בי אחזקות הינה חברה ציבורית, החברהידיעת

אשר , חברה פרטית, מ"גנדן הולדינגס בע: הינם כדלקמןבבורסה ואשר בעלי השליטה בהחברה פרטית , מ"השקעה מוצלחת בע(ה נוחי דנקנר ושלי ברגמן "בעלי השליטה בה הינם ה

עשויה אף היא להיחשב כבעלת שליטה בגנדן הולדינגס , בבעלות מלאה של מר צור דבושה יצחק " השליטה בה הינם האשר בעלי, חברה פרטית, מ"בע. איי. מנור אחזקות בי; )מ"בע

. מר אברהם לבנתבשליטת, חברה פרטית, מ"ואברהם לבנת בע; רות מנור, מנור ורעייתו

אשר Private equityקרן , למיטב ידיעתה של החברה ,הינה, בעלת עניין בחברה, קרן סקיי .2.5

המשקיעים . מקבילות מוגבלות מספר שותפויות מורכבתו 2005התאגדה בישראל בשנת למיטב , זרים ישראליים וחלקם מרביתם ,ופיננסיים רן כוללים בעיקר גופים מוסדייםבק

, הינה השותף הכללי בסקיי") סקיי אחזקות("מ "סקיי אחזקות בע. ה.ס, ידיעתה של החברה .)שהינו דירקטור בחברה ( הינם מר צבי יוכמן ומר ניר דגןהובעלי השליטה ב

מוגבלות שותפויות משתי, החברה ידיעת כבת למיטבמור, ין בחברהיבעלת ענ, קרן בראשית .2.6 ידי השותף על המנוהלות, מוסדיים וגופים המדינה בשיתוף הוקמו אשר מנוף קרנות שהינן בשליטת עמנואל תאגיד שהינו ,מ"כללי בע שותף בראשית - שלהן המנהל היחיד הכללי .לפר וגבריאל ,לביא צוריאל, גרודצקי רן, )דירקטור בחברה (וסרמן

המסדיר את , הסכם בעלי מניות14.12.2011 נחתם ביום וסקייבראשית, תמה,אי.בין סי .2.7הסכם "(עניינים אחרים הנוגעים לחברה ולדרך ניהולה , וכן, יחסיהם כבעלי מניות בחברה

שהיה תקף קודם ליום מניות ההסכם בעלי את החליף המניותהסכם בעלי). "בעלי המניות :ןהמניות הינם כדלקמעיקרי הסכם בעלי . זה

אי זכות סירוב במקרה של העברת מניות .הוקנתה לסי – זכות סירוב ראשון .2.7.1זכות . לצד שלישיאו בראשית/ ואו תמה/סקיי ועל ידי מי ) למעט נעבר מותר(

אי לא .אם סי. בתמהש"כתהסירוב הראשון תחול גם ביחס להעברת שליטה של ) לפי העניין( או לתמה בראשית,ילסקי, במלואהתממש את זכותה האמורה

.תהא זכות סירוב ביחס למניות הנמכרות

להעביר את מניותיהם בחברה או , הצדדים להסכם בעלי המניות לא יהיו רשאיםהוראות הסכם ). כהגדרתו בהסכם בעלי המניות ( לתאגיד מתחרה,במי מהצדדים

.לרבות נעבר מותר, בעלי המניות יחייבו כל נעבר באשר הוא

לבראשית,לסקייהוקנתה – )Tag Along(ות הצטרפות למכירת מניות זכ .2.7.2, אי לצד שלישי. במקרה של העברת מניות על ידי סיהצטרפותזכות , ולתמה

). "זכות ההצטרפות": בלבד זהלעניין סעיף(שאינו נעבר מותר

אלא אם כן , כהגדרתו בהסכם בעלי המניות, אי.לא ייעשה שינוי שליטה בסי ולתמה בדבר שינוי לבראשית,אי הודעה לסקיי.ידי סי- על,ודם לכןתינתן ק

ותמה תהיה רשאית להודיע בראשית ,כל אחת מבין סקיי. השליטה המתוכנןוזאת , ידה-אי לרכוש ממנה את כל מניות החברה שיוחזקו על.כי על סי, אי.לסי

כלי של בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם בעלי המניות ובמחיר שייגזר מהשווי הכלבהיעדר הסכמה בין , לחילופין, או, )כהגדרתו בהסכם בעלי המניות(החברה

.בהתאם לקביעתו של מעריך שווי, הצדדים לגבי השווי הכלכלי האמור

בראשית ותמה , ייסקהוקנו ל – זכות מניעת דילול במקרה של הקצאת מניות .2.7.3ת מניות ביחס להנפקזכויות למניעת דילול במקרה של הקצאת מניות למעט

7

או על הקצאת מניות לצד שלישי המהווה משקיע /פי תשקיף ו- לציבור על .אסטרטגי

כל בעל מניות יהא זכאי למנות דירקטור אחד לדירקטוריון - מינוי דירקטורים .2.7.4. מהון המניות המונפק והנפרע של החברה המוחזקים בידו10%בגין כל , החברה

אשר לפי שיעור החזקותיו יי ותמהסק, בראשית, אי.מי מבין סי ,על אף האמורזכאי למנות רק , ובהתאם לאמור לעיל, בהון המניות המונפק והנפרע של החברה

, יהיה זכאי למנות דירקטור מטעמו, דירקטור אחד מטעמו לדירקטוריון החברהבעל . מהון המניות המונפק והנפרע של החברה7%כל עוד הוא מחזיק בלפחות

הדירקטוריון יהיה זכאי לייצוג בועדות , רקטור כאמורהזכאי למנות די, מניות הדירקטוריונים של חברות הבת של או בועדות/ובדירקטוריונים ו של החברה

.באופן יחסי לייצוגו בדירקטוריון החברה מעת לעת, החברה

הן , אי בחברה.בנוסף נקבעו בהסכם מנגנונים להבטחת המשך השליטה של סי .2.7.5אי תמשיך .כך שסי, והן בדירקטוריון החברהבאסיפה הכללית של החברה

פוי כוח ילמנות את רוב הדירקטורים בדירקטוריון ובאסיפה הכללית באמצעות יכל אחד מייפויי הכוח יתבטל . אי על ידי סקיי ועל ידי בראשית.מוגבל שינתן לסי

לפי , אוטומטית בכל מקרה של מכירת מניות החברה על ידי סקיי או בראשית . אי.כפוף לזכות סירוב ראשונה שניתנה לסיב, העניין

רק אם , נקבע כי תתקבל ההחלטה, בנושאים המפורטים להלן - זכויות וטו .2.7.6ן של לפחות שתיים מבין המשקיעות או הסכמתם של הסכמתניתנה

פירוק מרצון : לפי העניין, הדירקטורים שמונו על ידי שתיים מבין המשקיעותשינוי בתקנון החברה באופן ; בעת פירוקשל החברה ואופן חלוקת הנכסים

למעט שינוי המתחייב לצורך הנפקת (הפוגע בזכויות אחת מבין המשקיעות ; שינוי במדיניות הדיבידנד של החברה; )פי תשקיף-מניות של החברה לציבור על

-ט"התשנ, כהגדרתם בחוק החברות(או לבעל שליטה /עסקאות שלבעל עניין ואו מינוי רואה חשבון לחברה שאינו נמנה על ארבעת /ו; יש עניין בהן) 1999

. משרדי רואי החשבון הגדולים בישראל

או יוטלו / בכפוף להוראות כל דין ולמגבלות שהוטלו ו- מדיניות חלוקת דיבידנד .2.7.7או על ידי גורמים רגולטוריים /ידי גורמים המעמידים לה מימון ו-על החברה על

ידי החברה המדרגת של החברה לצורך - או יוטלו על/או מגבלות שהוטלו ו/ו 30%לפחות , תחלק החברה מדי שנה, שמירה על דירוג האשראי של החברה

כפי שיופיע בדוח הכספי השנתי של (של החברה ) לאחר מס(מהרווח הנקי והכל בהתחשב בתזרים המזומנים של , כדיבידנדים לבעלי מניותיה, )החברה

.שים הקרובים החוד12- החברה ובהשקעות הצפויות ב

כהגדרתו בהסכם , במקרה בו יתרחש אירוע שינוי שליטה- שינוי שליטה בחברה .2.7.8ותמה מחזיקה בלפחות בראשית אזי כל עוד כל אחת מבין סקיי , בעלי המניות

תתקבל החלטה בדירקטוריון , מהון המניות המונפק והנפרע של החברה7%ם שפורטו בהסכם בעלי בנושאי, לפי העניין, החברה או באסיפה הכללית שלה

סקיי או תמה באסיפה , בראשיתמבין שניים המניות רק אם ניתנה הסכמת או תמה בראשית סקיי שנים מביןידי- הדירקטורים שמונו על הכללית או של .לפי העניין, בדירקטוריון

הסכם בעלי המניות הינו בתוקף כל עוד הצדדים להסכם או - תוקף ההסכם .2.7.9בהסכם נקבעו שיעורי החזקה לכל אחת . י מניות בחברהחליפיהם הינם בעל

.מהזכויות והחובות המוקנות בו

8

אף אחד מהצדדים להסכם בעלי - איסור התקשרות עם בעלי מניות אחרים .2.7.10המניות לא יהא צד להסכם הצבעה או הסכם בעלי מניות עם בעל מניות אחר

לת עם משקיעים זולת הסכם בעלי המניות ככל שיחול על נעברים וזו, בחברהלרבות משקיע אסטרטגי , ככל שיהיו, חדשים שירכשו מניות בהקצאה מהחברה

פי - והכל מבלי לגרוע מזכויות הצדדים על, )כהגדרתו בהסכם בעלי המניות( .הסכם בעלי המניות

9

: פעילותחברות בנות 9במניותיהן של , במישרין או בעקיפין, מחזיקה החברה, הדוחנכון למועד

חברהה

100% 81.16% 100%

פי דפוס .אר.פימקדים לקרטון

10מ"גלי בע

11,12מ"שק בע-פלסטו

טריפלקס מיכלי

מ"בע) 2003(

100% 100%13 100% 100% 100%

קרגל אריזות מ"גמישות בע

Plasto Sac Iberia SA

שק -פלסטו(" ")ספרד

Plasto Sac UK Ltd.

שק -פלסטו(" ")אנגליה

Plasto Sac Mexico SA

שק-פלסטו(" ")מקסיקו

מור תעשיות מ"פלסטיק בע

100%

סיון תעשיות ) 1991(פלסטיק מ"בע

בתחום של כן ק של לוחות ואריזות מקרטון גלי וייצור ושיוו, פיתוח, בתכנון עוסקת הקבוצה .2.8 . ושיווק של אריזות גמישותייצור, פיתוח

. צ.חברת ממו") אמיליה("מ "בע) פ.עו.מ(מאמיליה פיתוח רכשה החברה 2007בחודש יוני .2.9 67.94%-היוו באותו מועד כ שמניות רגילות") השקעותהרשקו("מ "הרשקו השקעות בע

ה רכש9.3.2008יום ב. ")שק-עסקת פלסטו("שק -של פלסטומהון המניות המונפק והנפרע .יתרת מניותיו בדרך של מימוש אופציה שהוקנתה לחברה מהרשקו השקעות את ברההח

,")הסכם המיזוג ("18.11.2007 מיום 14ג"קא ושק-פלסטו ,בהתאם להסכם מיזוג בין החברה .2.10באופן , ג"קאשל את כל הון המניותשק-פלסטו להחברה מכרה ,28.2.2008שהושלם ביום

כנגד מכירת כל . שק-פלסטו בת בבעלות מלאה של לחברהג"קאשעם השלמת המיזוג הפכה חברה מניות רגילותשק ל-פלסטוהקצתה , שק- פלסטו לג"קאהון המניות המונפק והנפרע של

ומזכויות שק-פלסטו מהון המניות המונפק והנפרע של 36.55%-אשר היוו כ, שק-פלסטושל ענין הערכת שווי ל. )" בעסקת המיזוגהמניות המוקצות"(לאחר הקצאתן , ההצבעה בה 4.2סעיף ראו , 2011שק לשנת - ג שהוכנה לצורך הדוחות הכספים של פלסטו"מוניטין קא

.שק- פלסטוהערכת השווי מצורפת כנספח לדוחותיה הכספיים של . לדוח דירקטוריון החברה

, מלוא האחזקות בהון המניות של טריפלקסהושלמה עסקת רכישת, 2008 במאי 5ביום .2.11וכן כחלק מהתמורה המותנית שהותנתה בעמידה ביעדים , ח" מיליון ש25.2ל בתמורה לסך ש

-ו " התמורה הנוספת: " זהלהלן בסעיף (ח" אלפי ש600ו בהסכם סך נוסף של רשהוגד "). רכישת מניות טריפלקסהסכם"

.מ"פי דפוס מקדים לקרטון גלי בע.אר.מ את שמה לפי"בע) 1997(החליפה קרגל סחר , 2009 לינואר 1ביום 10לתיאור. שק- המונפק של פלסטו מההון0.55%, בחברהל החברה ומבעלי השליטה "מנכ, מחזיק מר גבריאל נגר, בנוסף 11

. לדוח2.1ראה סעיף , מר גבריאל נגרהחזקותיו של .אשר ניירות הערך שלה רשומים למסחר בבורסה, שק הינה חברה ציבורית-פלסטו 12- מהונה של פלסטו20%בשיעור של , שק אנגליה-שק אנגליה מניות בפלסטו-ל פלסטו" התחייבה להקצות למנכשק-פלסטו 13

). לדוח 47.3ראו סעיף, רטים נוספים אודות ההתחייבות האמורהלפ(טרם הוקצו המניות , נכון למועד הדוח. שק אנגליה .בבעלות ובשליטה מלאה של החברה, חברה בת, ג היתה עד להשלמת המיזוג"קא 14

10

כללי-תיאור תחומי הפעילות של הקבוצה .3

: לקבוצה שני תחומי פעילות עיקריים

, ייצור, פיתוח, תכנוןב עוסקת הקבוצה , במסגרת פעילותה בתחום זה- ליתחום הקרטון הג .3.1ספוג ואריזות , לרבות פתרונות אריזה מעץ (גליאריזות מקרטון לוחות וושיווק של עיבוד

ותעשיית לאריזה ולהובלה של מוצרי תעשיההמשמשים, )עץ וספוג, גליהמשלבות קרטוןומשווקים , לרבות מוצרים המיוצאים לחוץ לארץ, מוצרי מזון ותוצרת חקלאית, טק-ייהה

. מגזר המזון והמגזר החקלאי, בעיקר למגזר התעשייתי

באמצעות חברת , במסגרת פעילותה בתחום זה עוסקת הקבוצה -תחום האריזות הגמישות .3.2 ,בפיתוח, ")שק-קבוצת פלסטו("במישרין ובעקיפין , שק וחברות הבת שלה-פלסטו, הבת

אקסטרוזיה או בתהליך הקרוי יםהמיוצר( שרוולים ויריעות פוליאתילן )א(: ייצור ושיווק של, בין היתר, המשמשים,)בצפיפויות ובהרכבים שונים, על בסיס פוליאולפינים,אקסטרוזיה-קו

ולייצור המוצרים , בכלל, כחומר גלם לתעשיית האריזות הגמישות,לתעשיית הגומי וכן, לרבות מודפסים, שקיות ואריזות גמישות אחרות,שקים) ב (;בפרט, המפורטים להלן

, המוצמדות בתהליך למינציה, העשויים מיריעת פוליאתילן אחת או ממספר יריעות שונות: כגון( וללקוחות אחרים )בעיקר לתעשיית המזון (ואשר משווקים בעיקר למגזר התעשייתי

).ובלת כספים ובלדרותחברות ה, בנקים, המגזר החקלאי, משרדי ממשלה ורשויות מקומיות

ן ועסקאות במניותיה והחברות הבנותהשקעות בהון החברה .4

שנעשו ,להלן יפורטו השקעות בהון החברה או בהון החברות הבנות ועסקאות מהותיות אחרות 2010 החל משנת ידי בעלי עניין בחברה-אשר בוצעו על, במניות החברה או במניות החברות הבנות

:הדוחלמועד עדו

רההחב .4.1

נכון . איגרות חובהחברה תשקיף מדף להנפקתפרסמה , 2011מאי בחודש .4.1.1 . הנפקה על פי תשקיף מדף זהלא בוצעה, למועד הדוח

2008 הסכם השקעה בחברה .4.1.2

בין 2.4.2008והושלם ביום , 5.3.2008ביום בהתאם להסכם שנחתם .4.1.2.1סקיי סך של השקיעה ): "הסכם ההשקעה" (תמה וי לבין סקיהחברה

1 בנות מניות רגילות3,819,588- ח בחברה בתמורה ל"ון ש מילי50 מהונה המונפק והנפרע של 15.7%- כשהיוו, של החברהא"כ. נ.ח ע"ש

-ו "המניות המוקצות לסקיי"( ,החברה מיד לאחר ההקצאהח " ש13.09 – ושיקף מחיר של כ )לפי העניין, "ההשקעה של סקיי"

ניצלה , תמה, בנוסף .)"המחיר למניה בהסכם ההשקעה"( לכל מניהשהיה תקף שהוקנתה לה על פי הסכם בעלי המניות זכות הקדימהאת

כנגד ח "מיליון ש 18.878-סך של כ בחברה והשקיעה ,באותו מועד שימרבאופן אשר , נוספות בחברה מניות רגילות1,442,147הקצאת

המניות "(את שיעור אחזקותיה בחברה טרם ההשקעה של סקיי ההשקעה של ()לפי העניין, "ההשקעה של תמה"- ו"ההמוקצות לתמ

). "ההשקעה": יחדיולהלן סקיי וההשקעה של תמה ייקראו

על פיה תהא רשאית לחייב את , לחברה ניתנה אופציה: Callאופציית .4.1.2.2או לבעלי המניות הקיימים ערב (סקיי ואת תמה למכור לחברה

עוד מניות כולן כל(את המניות המוקצות ) חתימת הסכם ההשקעה מהן ככל ולאחר שמניות החברה 90%-ו, החברה לא הוצעו לציבור

מניות " ו"האופציה": זה בלבדלעניין סעיף) (הוצעו לציבורהחליט דירקטוריון , 2011 בנובמבר 16ביום ). לפי העניין, "האופציה

11

החברה להודיע לסקי ולתמה כי הינו מוותר באופן בלתי חוזר על זאת בין היתר עקב מחיר המימוש הקבוע בהסכם ו, האופציה כאמור

בהתאם כללה החברה , אל מול מחיר המניה שנקבעה בעסקת בראשיתהוצאות אחרות , 2011 בספטמבר 30במסגרת דוחותיה הכספיים ליום

.ח"ש מיליוני 2.8 - כבסך של נגזר פיננסי נכס הפחתתבגין

2011הסכם השקעה .4.1.3

המיידי של כמפורט בדוח, 2011בהתאם להסכם שנחתם בספטמבר .4.1.3.1 מיליון 25 סך של בחברהבראשית השקיעה , 21.9.2011החברה מיום

כל אחת . נ.ח ע" ש1 מניות רגילות בנות 2,142,246 - ח בתמורה ל"ש מהונה המונפק והנפרע של החברה 7.8% -המהוות כ, של החברה

"). ההשקעה של בראשית("

, לא רשומות למסחר, אופציות783,334לבראשית הוקנו , בנוסף .4.1.3.2ח לכל " ש12.5 במחיר מימוש של , מניות רגילות783,334לרכישת

האופציות תהינה ניתנות למימוש באופן מלא או . מניה ממומשת לפי ,בשלוש מנות לכל היותר, בכל עת במהלך תקופת המימוש, חלקי

.23.3.2016עד ליום , שיקול דעתה הבלעדי של בראשית

מיליון 25ית הלוואה לטובת החברה בסך של בראשהעמידה, בנוסף .4.1.3.3. לשנה בתוספת הצמדה למדד4%בריבית שנתית בשיעור של , ח"ש

. 23.3.2016תפרע במלואה ביום , צמודה למדדה, קרן ההלוואהבראשית תהיה רשאית להמיר את ההלוואה למניות רגילות של

14ין ח לב" ש12.65במחיר המרה שנע בין , 23.3.2016החברה עד ליום וייקבע , מחיר ההמרה יעודכן בתחילתו של כל רבעון(ח למניה "ש

במועד מתן הודעת ההמרה בהתאם למחיר ההמרה העדכני באותה ").הלוואת בראשית (")עת

את בעלת מניות בחברה ניצלה, תמה, במקביל להשקעתה של בראשית .4.1.3.4 הקודם זכות הקדימה המוקנית לה בהסכם בעלי המניות בחברה

550,000ח כנגד הקצאת " מיליון ש6.4 - בחברה סך של כ והשקיעה .מניות רגילות של החברה

201,113 אופציות לרכישת 201,113 לתמה הקנתההחברה , בנוסף .4.1.3.5ח לכל " ש12.5במחיר מימוש של , מניות רגילות נוספות של החברה

האופציות תהינה ניתנות למימוש באופן מלא או . מניה ממומשתבשתי מנות לכל היותר לפי , מהלך תקופת המימושבכל עת ב, חלקי

.23.3.2016עד ליום , שיקול דעתה הבלעדי של תמה

, ח" מיליון ש6.4 - תמה לחברה הלוואה בגובה של כ העמידהבנוסף .4.1.3.6 . לעיל 4.1.3.1כמפורט בסעיף , בתנאים זהים להלוואת בראשית

בדרך של רכישה עצמית , רכשה החברהבמסגרת העסקה , בנוסף .4.1.3.7 6.4 -בתמורה לסך של כ , מניות רגילות של החברה550,000 ,מסקיי

. ח"מיליון ש

במסגרת הסכם ההשקעה נקבעו אירועים המקנים לבראשית ולתמה .4.1.3.8, בהתאמה, ח" אלפי ש128 -ח ו " אלפי ש500זכות לקבלת סך של

מכירת , שינוי שליטה בחברה, ובכללם רישום מניות החברה למסחר או יותר מההון 25% –שיחזיק לאחר המכירה ב מניות לצד שלישי

QPIאו / ו ABNDבנוסף אי פירעון הלוואות . המונפק של החברה

12

מקנות לבראשית ולתמה זכות , )להלן 19.12.7.6המפורטות בסעיף ( .בהתאמה, ח" אלפי ש75 -ח ו" אלפי ש300לקבלת סך של

שק -פלסטו .4.2

, להנפקת מניות רגילות תשקיף מדף שק-פלסטופרסמה , 2011מאי בחודש .4.2.1 וכתבי אופציה למניות שק-פלסטואיגרות חוב להמרה למניות , איגרות חוב

. הנפקה על פי תשקיף מדף זהלא בוצעה, נכון למועד הדוח. שק- פלסטו

שק בהסכם עשיית שוק עם כלל פיננסיים בטוחה - התקשרה פלסטו2007בשנת .4.2.2מש כלל פיננסיים כעושה שוק לפיו תש, 15")כלל פיננסים("מ "ניהול השקעות בעשק בהתאם להוראות הדין ובכלל זה הוראות תקנון הבורסה -במניות פלסטו

.והנחיותיה לעניין עשיית שוק

הודעה מהבורסה לניירות שק- פלסטוהתקבלה אצל, 2010 לנובמבר 2ביום .4.2.3 15על פי נתוני הסחירות בששה החודשים שהסתיימו ביום , לפיה, ערך

מועמדות להיכלל ברשימת ניירות הערך דלי שק- פלסטומניות , 2010באוקטובר -פלסטובשל העובדה כי במניות , על פי הודעת הבורסה ").הרשימה("הסחירות

, עם זאת. הן לא ייכללו בפועל ברשימה, עושה שוק, לאותו מועדנכון , פועלשק ברשימה שק-פלסטוהפסקה בפעילותו של עושה שוק תגרום להכללת מניות

לפרטים . שק פועל עושה שוק- במניות פלסטו, נכון למועד דוח זה. אופן מיידיב .2010-01-667425מספר אסמכתא , 2.11.2010נוספים ראו דיווח מיידי מיום

עניין בעלי ידי על עסקאות בבורסה בוצעו 2011 - ו 2010 השנים במהלך .4.2.4 .שק- פלסטוב

לרכישה תוכנית מסגרת שק-פלסטו דירקטוריון אישר, 2010 בדצמבר 28ביום .4.2.5הרכישות , על פי ההחלטה. ")תוכנית הרכישה(" שק- פלסטו של מניות עצמית

, תתבצענה במסגרת המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב או מחוצה לו לצורך ביצוע רכישת שק-פלסטולרבות באמצעות צד שלישי שיוסמך על ידי

שק -של פלסטודיווח מיידי לפרטים נוספים ראו .המניות והכל על פי כל דין. 53.1.7.2וכן ראו סעיף , 2010-01-734922: מספר אסמכתא, 28.12.2010מיום

. 2012 לפברואר 29תוכנית הרכישה בוטלה ביום

דיבידנדים בחברה חלוקת .5

:למועד הדוחועד 2010משנת , יהלהלן פרטי הדיבידנדים שחילקה החברה לבעלי מניות .5.1

אלפי 8,000 -החברה לבעלי מניותיה דיבידנד במזומן בסך של כ חילקה 11.4.2010ביום .5.1.1

.משפט -בית אישור קבלת ההצריכ ולא במזומן הבוצע לעיל המפורטת ההחלוק. ח"ש

אלפי 2,000 -חילקה החברה לבעלי מניותיה דיבידנד במזומן בסך של כ , 28.7.2010ביום .5.1.2


אלפי 4,000 - חילקה החברה לבעלי מניותיה דיבידנד במזומן בסך של כ 20.12.2010 ביום .5.1.3


אלפי 15,000 - חילקה החברה לבעלי מניותיה דיבידנד במזומן בסך של כ 4.5.2011 ביום .5.1.4


, עניין תבעלאשר הינה , אי די בי אחזקותידי -בעלת עניין בחברה מכוח היותה נשלטת עלכ עשויה להיחשב פיננסיםכלל 15

.בחברה, בעקיפין

13

"רווחים "יתרת .5.2

לחוק 302 סעיף לפי הרווח מבחן לעניין החברה של" הרווחים "מסתכמים 2011, בדצמבר 31 ליום ידי-על לגביה שיוחלט וככל אם, החברה ידי-על דיבידנדים חלוקת. ח" שאלפי 46,948 –כ ב, החברות

ביחס בו הקבועים לתנאים ובכפוף החברות חוק להוראות בהתאם תהיה, החברה ירקטוריוןד, כי בכפוף להוראות כל דין, נקבע, בהסכם בעלי המניות ובתקנון החברה. דין כל ולהוראות, לחלוקה

כפי שיופיע בדוח הכספי (של החברה ) לאחר מס( מהרווח הנקי 30%לפחות , תחלק החברה מדי שנהוהכל בהתחשב בתזרים המזומנים של החברה , כדיבידנדים לבעלי מניותיה, )של החברההשנתי

. החודשים הקרובים12- ובהשקעות הצפויות ב

מ "ובנק הפועלים בע") בנק לאומי("מ "הסכמים שבין החברה לבין בנק לאומי לישראל בעבמסגרת חברה לעמוד באמות מידה התחייבה ה, המעמידים לה אשראי לצורך פעילותה, ")בנק הפועלים("

השפעה על יכולתה של החברה לחלק דיבידנדים , בין היתר, שלהן עשויה להיות, פיננסיות מסוימות אישר בנק לאומי לחברה 2010בחודש דצמבר .כל עוד יעמדו ההתחייבויות בתוקפן, לבעלי מניותיה

על פי דוחותיה (של החברה מהרווח הנקי 40%תשלם החברה דיבידנד העולה על , 2010כי בגין שנת התחייבה החברה כלפי בנק , בנוסף .ח" מיליון ש6 - אך לא יותר מ , )2010הכספיים של החברה לשנת

בסכום לא תחלק החברה דיבידנד , ואילך2013 וכן שבשנת 2012בשנת כי לא תחלק דיבידנד , לאומיכי במעמד , ידה הינו- בידנד עלכי תנאי לחלוקת דיהנקי השנתי של החברה ו מהרווח 50%שיעלה על

החברה פרעה את כל החלויות השוטפות ושילמה הוצאות מימון עד למועד חלוקת ,חלוקת הדיבידנד . במהלך השנה השוטפתיכולת החברה לשירות החוב כי חלוקת הדיבידנד לא תפגע ב, וכן, הדיבידנד

ת החזר החוב לזמן ארוך של את יכול, אופק שליליעם Baa1מ דירגה בדירוג"חברת מידרוג בע בנסיבות . על התקיימות יחסי הון מסוימים אצל החברה, בין היתר, הדירוג האמור נשען. החברה

מדיניות של שמירה על הדרוג האמור עלולות לגרום לעיכוב חלוקת דיבידנד על ידי החברה , מסוימות .2011-01-279954: אסמכתא מס20.9.2011לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום .או להקטנתו

.פרטים נוספים', ראו פרק ד, לענין דיבידנדים שחולקו על ידי חברות בנות

)ח"באלפי ש(מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של הקבוצה .6

2011שנת

מאוחדתחום

האריזות הגמישות

תחום הקרטון הגלי

סך ההכנסות מחיצוניים 384,033 408,258 792,291

מתחומי פעילות אחרים - - - סך הכל 384,033 408,258 792,291561,018 281,538 279,480

עלויות משתנות אשר אינן מהוות הכנסות בתחום פעילות אחר

145,360 69,572 75,788 עלויות קבועות אשר אינן מהוות הכנסות

בתחום פעילות אחר

מהוות הכנסות כ עלויות אשר אינן"סה 355,268 351,110 706,378 בתחום פעילות אחר

- - - עלויות המהוות הכנסות של תחומי פעילות

אחרים סך הכל 355,268 351,110 706,378 רווח גולמי 28,765 57,148 85,913

רווח מפעולות רגילות המיוחס לבעלי מניות )53,799( 14,689 )39,110( החברה

3,410 3,410 - חס לבעלי מניות רווח מפעולות רגילות המיו

המיעוט 31.12.2011סך נכסים תפעוליים ליום 420,728 509,744 930,472

2010שנת

14

מאוחדתחום




מתחומי פעילות אחרים - - - סך הכל 399,780 375,475 775,255517,162 256,956 260,206




כ עלויות אשר אינן מהוות הכנסות "סה 346,941 323,179 670,120 בתחום פעילות אחר

- - - פעילות עלויות המהוות הכנסות של תחומי

אחרים סך הכל 346,941 323,179 670,120 רווח גולמי 52,839 52,296 105,135

רווח מפעולות רגילות המיוחס לבעלי מניות 9,040 13,477 22,517 החברה

3,129 3,129 - רווח מפעולות רגילות המיוחס לבעלי מניות


2009שנת

מאוחדתחום




מתחומי פעילות אחרים - - - סך הכל 350,235 324,867 675,102437,737 212,972* 224,765




כ עלויות אשר אינן מהוות הכנסות "סה 295,743 275,670 572,413 בתחום פעילות אחר

- - - עלויות המהוות הכנסות של תחומי פעילות

אחרים

סך הכל 295,743 275,670 572,813 ווח גולמיר 54,492 49,197 103,689

26,673 10,709 15,964 רווח מפעולות רגילות המיוחס לבעלי מניות

החברה

2,486 2,486 - רווח מפעולות רגילות המיוחס לבעלי מניות


15

ההתפתחויות שחלוהסבר

.ח הדירקטוריוןלהסבר ההתפתחויות שחלו ראה הסברים בדו

סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות הקבוצה .7

אשר עשויים , בה פועלת הקבוצה, כלכלית-אירועים והתפתחויות בסביבה המקרו, קיימים מגמות : כמפורט להלן, 16או על אחד מתחומי הפעילות של הקבוצה/להשפיע על פעילות הקבוצה בכללותה ו

הקרטון הגלי הן בתחום , פעילות הקבוצה- במשק הישראליצב הכלכלי והמהעולמי המצב הכלכלי .7.1שינויים במצב . במשק הישראליו בעולםמושפעת מהמצב הכלכלי, והן בתחום האריזות הגמישות

את , לפי העניין, עשויים להגדיל או להקטין, וברמת הפעילות הכלכלית במשק הישראליהכלכלי התמודד המגזר העסקי עם קיפאון בביקושים שנבעו 2009ת בתחילת שנ. הביקוש למוצרי הקבוצה

, 2009החל מהרבעון השני של שנת . 2008כתוצאה מהמשבר הפיננסי והעולמי שהתפתח בשנת נמשכה 2010בשנת . הסתמנה התאוששות מסוימת שהלכה וגברה במרבית ענפי המשק בישראל

. בעולם ובפרט במשקים המתעורריםההתאוששות הכלכלית במרבית השווקים הפיננסים והריאלים שנת . יצוא והתאוששות בביקושים המקומיים, גם בישראל חלה התאוששות ונרשמה עליה בצמיחה

גברו סימני , 2011במחצית השנייה של שנת , התאפיינה בפגיעה ניכרת בצמיחה הגלובלית2011, יחה נובע ממדינות אירופההאיום העיקרי על היציבות הפיננסית ועל הצמ. ההאטה בצמיחה העולמית

.תוך חשש לפירוק גוש האירו אשר עלול להביא למשבר פיננסי

בשערי החליפין תנודתיות הכוללות , ב"ובפרט בגוש האירו ובארה, ההתפתחויות בשווקים העולמייםמשפיעות ועלולות להמשיך ולהשפיע לרעה על , וכן ההתפתחויות המקומיות המתוארות לעיל

ובכלל זה הביקוש למוצרי(מצב עסקיהן , על שווי נכסיהן, חברות הקבוצהות של התוצאות העסקי .יכולתן לחלק דיבידנדיםוכן על , דירוג האשראי שלהן, )חברות הקבוצה

המצב הכלכלי העולמי והמצב הנהלת החברה בוחנת באורח שוטף את ההתפתחויות והשלכות .על עסקי החברההכלכלי במשק הישראלי

על רמת הפעילות בכל השווקים , בין היתר, בישראל קיימת השפעהי למצב הביטחונ- יונהמצב הביטח .7.2בהם פועלים לקוחות הקבוצה ואשר , והחקלאות, התעשייה, לרבות שוק מוצרי הצריכה, המקומיים

, טריפלקסחלק מלקוחות , בנוסף. ידי הקבוצה-אליהם מיועדים חלק ניכר מהמוצרים המשווקים עלשיפור במצב , בהתאם. וחברות בתחום המיגון האישיתהביטחוניתחום התעשייה הינם חברות ב

עשוי להביא לגידול בהיקף פעילותם של לקוחות הקבוצה וכתוצאה מכך לגידול בהיקף יהביטחונ ירידה בהיקפי - עלולה להיות השפעה הפוכה יואילו להרעה במצב הביטחונ, רכישותיהם מהקבוצה

מפעלים מספר כי לקבוצהיצוין .לירידה בהיקף הרכישות מהקבוצההפעילות העלולה להביא .המצויים באזורי עימות

עליה בשכר הממוצע במשק ועליה בשכר המינימום - עליית השכר הממוצע במשק ושכר המינימום .7.3עשויות להביא לגידול בעלויות העסקת העובדים בקבוצה ובעלויותיהם של קבלני משנה שונים עמם

. צהעובדת הקבו

חומרי הגלם העיקריים המשמשים לייצור מוצרי הקבוצה הינם נייר - שינויים במחירי חומרי הגלם .7.4 במטבעות זריםנקובים , לורי חומרי גלם אמחיחלק מ. וצבעי דפוספולימרים ,עץ, לסוגיו השונים

וש וההיצע רמות הביקמשינויים בנתונים לתנודתיות המושפעת בעיקר ולכן , ) ואירודולר ,רך כללבד(שינוי . משינויים במחירי הנפט- ביחס לפולימרים , וכןומשערי המטבע , של חומרי גלם אלו בעולם

ואף להשפיע על , הייצור של מוצרי הקבוצהבמחירי חומרי הגלם האמורים עשוי להשפיע על עלויות . רווחיות חברות הקבוצה

, להם חשופה הקבוצה, המהווים גורמי סיכון עיקריים, האירועים וההתפתחויות, ים אודות ההשפעה שיש למגמותלפרט 16

.דוחל 56 ראו סעיף, על עסקיה

16

ידה - חומרי הגלם המוחזק עלהתאמת היקף מלאיהקבוצה פועלת לצמצום החשיפה באמצעות הם ב, המוצריםחלק מבאמצעות הצמדת מחירי , גלםלתחזיות בדבר שינויים צפויים במחירי חומרי ה

חומרי הגלם של מוצרים חלק מלמחירי , מוכרות חברות הקבוצה את מוצריהן לחלק מלקוחותיהןכן את מחירי לעד ,במסגרת הסכמיה עם חלק מלקוחותיה, שמירה על זכותהבאמצעותו אלה

. 17המוצרים בהתאם לשינוי במחירי חומר הגלם

נרכשים , המשמשים את חברות הקבוצה, עיקר חומרי הגלם - שינויים בשערי החליפין של מטבע חוץ .7.5נקובים המחירים ללקוחות כאשר במרבית המקרים, ) ואירודולר ,בעיקר(ידן במטבעות זרים - על

מכירותיה של הקבוצה בתחום . 18בשקלים חדשים, צהבגין רכישותיהם מהקבו, בישראלהקבוצה . ובמטבעות אחריםואירו בדולר , ל מתבצעות במטבעות זרים"האריזות הגמישות ללקוחותיה בחו

, השקלתנודות החלות בשערי ההמרה היחסיים בין המטבעות הזרים השונים לבין ה, כתוצאה מכךהמרה של הדולר מול המטבעות הזרים תנודות החלות בשערי ה, וכן בתחום האריזות הגמישות

על ,כןעלויות הייצור והוצאות המימון של הקבוצה ו, הכנסות הקבוצהלהשפיע על עלולות , השונים . רווחיותה

הקבוצה מבצעת. מטבעית באמצעות הגנות טבעיותהחשיפה ה פועלת לצמצוםהקבוצהיצוין כי של המטבע בו מתבצעת לשערי החליפין, ותשל המחירים בהם היא מוכרת את מוצריה ללקוחהצמדה

או מכירות במחירים /ו, יצואי וניה) 15% - כ ( חלק מפעילות הקבוצה, כמו כן.רכישת חומרי הגלם לבצע הגנות הקבוצהעובדה אשר תורמת ליכולתה של , ובמטבעות אחרים ואירודולרהנקובים ב

.צעת רכישת חומרי הגלםי ייצוא מוצרים במטבע זהה לזה אשר בו מתביד-לע טבעיות

עד . החליט דירקטוריון החברה שלא להתקשר בעתיד בעסקאות הגנה דולריות, 11.01.2007ביום 15.3.2010ביום לאחר .עסקאות הגנה כאמור, מעת לעת, היתה החברה מבצעת, האמורלמועד

י חומרי החליט דירקטוריון החברה לאשר להנהלת החברה להתקשר בעסקאות הגנה על רכישת מלאבנוסף הוחלט כי . וכן הגנה על רכישת רכוש קבוע, או התחייבויות בגין רכישת חומרי גלם/גלם ו

תחייב קבלת אישור , התקשרות בעסקאות הגנה מעבר להגנה על מלאי חומרי גלם ורכוש קבוע .דירקטוריון

עליה במדד , בהתאם לכך. צמודות מדדהינן קבוצה חלק מהתחייבויות ה - מדד המחירים לצרכן .7.6 . ברווחיותהה בהוצאות הקבוצה ולפגועולה לגרום לעליעלהמחירים לצרכן

, הקבוצה מושפעת מהוראות ניהול בנקאי תקין של המפקח על הבנקים בישראל- מגבלות לווה בודד .7.7קבוצת "ל, "לווה בודד"מגבלות על היקף ההלוואות שיכול בנק בישראל להעניק ל, בין היתר, הכוללותכהגדרת מונחים אלו (הגדולים בתאגיד הבנקאי " קבוצות הלווים"אחת ולששת הלווים ו" לווים

קבוצת אי ( ובעלי השליטה בה ש"כת, חברות הקבוצה, מכח ההוראות האמורות). בהוראות האמורותלהכביד על יכולתן של חברות , בנסיבות מסוימות, עובדה זו עלולה. נחשבים כקבוצת לווים אחת) די בי

, להערכת החברה בהתבסס על יועציה המשפטיים .סכומים מבנקים בישראלבעתיד ללוות הקבוצה אינה עוד הקבוצה, חברה בעקבות השקעת קרן בראשית בהחברהלאחר תיקון הסכם בעלי המניות של . חלק מקבוצת הלווים של אי די בי

אימוץ תקני איכות החברה מזהה מגמה של –אימוץ תקנים בינלאומיים על ידי לקוחות הקבוצה .7.8מייצאים את מוצריהם בעיקר לקוחות בתחום המזון ולקוחות ש, על ידי לקוחות הקבוצהםבינלאומיי

, להערכת החברה ככל שהחברות הקבוצה יעמדו בדרישות לקבלת תקנים בינלאומיים. מחוץ לישראל ביכולתן של חברות היעדר תקנים כאמור עלול לפגוע. יכול הדבר לסייע להם בצבירת לקוחות נוספים

.הקבוצה לפנות ללקוחות מסוימים

זמן מה לאחר , פי רוב-על, ידי הקבוצה לשינויים במחירי חומרי הגלם מתאפשרת-רי המוצרים המיוצרים עלהתאמת מחי 17

האופייניים (ומשכך אינה מספקת מענה לשינויים חדים ומהירים במחירי חומרי הגלם , ם הגלחומרישחל השינוי במחיר .)בעיקר לתחום האריזות הגמישות

במטבע הזהה בחלק מן המקרים , לשווקים בחוץ לארץמהיקף המכירות בתחום נעשה 33%-כ, בתחום האריזות הגמישות 18 מהמכירות על בסיס שנתי הינן 10% – ל 5% בין –קרטון הגלי בתחום ה. למטבע בו נרכשים חומרי הגלם למוצרים אלה

.צמודות דולר

17

לרבות , בחברות תעשייתיות מקצועייםעובדיםבגיוס קושי מזהה החברה - קושי בגיוס עובדים מקצועיים .7.9ת לצמצם את כמות ההיתרים "קושי זה גובר עקב מדיניות משרד התמ. הקבוצה פועלתמים בהםבתחו

הן בהיבט של עלויות שכר והן , הקבוצה להשפיע על פעילותה של עשויקושי זה. לעובדים זרים בתעשיה .בהיבט של היכולת להגדיל את כושר הייצור של מפעליה בשל הקושי בגיוס כח אדם חדש

פרסם הממונה על2010בחודש יולי - באיגרות חוב לא ממשלתיות גוף מוסדי השקעתחוזר בעניין .7.10הוראות בעניין , בין היתר, כוללה ")הממונה על שוק ההון("ההון ביטוח וחיסכון במשרד האוצר שוק

הנחוץ לגוף בעניין המידע, לא ממשלתיותחוב ההשקעה באגרות טרם מוסדי בגוף פנימיים תהליכים גופים מוסדיים בין לשיתוף פעולה בדבר מנגנונים, אחריהן שוטף ולמעקב הןב השקעה מוסדי לבחינת

אגרות במסמכי בעניין הוראות שיש לכלול, כאמורחוב באגרות להשקעה הנוגעים מסוימים בנושאים מוסדיים לקבוע מדיניות של גופים בהן ובעניין חיובם מוסדיים גופים להשקעת כתנאי כאמורחוב

, )הןמיידי שתיכללנה ב לפירעון העמדה לזכויות לרבות ביחס ( לא ממשלתיותהשקעות באגרות חובמרבית הוראות החוזר נכנסו לתוקף . החוב והמנפיקים השוניםהמתייחסת למאפייניהם של אגרות

ידי -חוזר הממונה והאופן שבו ייושמו הוראותיו על .2011 או בחודש ינואר 2010בחודש אוקטובר לרבות , גופים מוסדיים עשויים להשפיע על אפשרויות גיוס הון מגופים מוסדיים באמצעות אגרות חוב

ואופן שבו יישומו הוראותיו על ידי גופים מוסדיים , חוזר זה.ורהתנאים והמחיר לגיוס הון כאמלרבות , עשויים להשפיע על אפשרויות גיוס הון מגופים מוסדיים באמצעות אגרות חוב לא ממשלתיות

.התנאים והמחיר לגיוס הון כאמור

ונות המלצות ש2006ובפרט מאז פורסמו בחודש דצמבר , בשנים האחרונות - תאגידי ממשל חקיקת .7.11

ניכרת , )ועדת גושן( בישראל (Corporate Governance)של הועדה לבחינת קוד ממשל תאגידי

מרבית המלצות הועדה . בישראל מגמה של התפתחות חקיקתית ענפה בתחומי הממשל התאגידיבתקינה או בחוזרים והנחיות של גופי פיקוח או מצויות בשלבים שונים של , האמורה יושמו בחקיקה

פורסם תיקון לתקנות ניירות ערך , 2009בחודש דצמבר :בין היתר, יישום כאמור ובכלל זההליכי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי בענין אפקטיביות , 1970-ל"התש, )דוחות תקופתיים ומיידים(

: הבקרה הפנימית מורכבת משני נדבכים. בדיווח לפי חוק ניירות ערךמחויבות בחברות הוהגילוי קרות ונהלים אשר נועדו לספק להנהלת התאגיד בטחון סביר בדבר מהימנות הדיווח הכספי ב, האחד

, השני; בקרה פנימית על הדיווח הכספי-ובדבר הכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין , בקרות ונהלים שנועדו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו בדוחות תקופתיים ורבעוניים נאסף

מנת -וכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין וכי מידע כאמור מועבר להנהלה עלמס, מעובד . בקרה פנימית על הגילוי- לאפשר קבלת החלטות בהתייחס לדרישת הגילוי

יישומן המלא של התקנות לעניין אפקטיביות הבקרה הפנימית הינו החל בדוחות התקופתיים לשנת ראה הדוח בדבר אפקטיביות הבקרה , בקבוצהרה הפנימית לפרטים אודות אפקטיביות הבק .2010

.לדוח' הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בחלק ה

ממשל) 17 מס תיקון (החברות חוק פורסם 2011 גוסט לאו17 ביום: לחוק החברות17תיקון .7.12 כהגדרתן, חוב אגרות חברות כי נקבע לפיו ")17תיקון ("2011-א"התשע, בחו אגרות בחברות תאגידי עיקרם. בלבד ציבוריות חברות על יום ותו אעד שחלו התאגידי הממשל לכללי יוכפפו ,החברות בחוק המספר קביעת )2(; החוב איגרות מחזיקי של שנתית אסיפה זימון )1: (הם התאגידי הממשל כללי של

אשר ,חיצוניים יםדירקטור שני נוימ) 3(; ופיננסית חשבונאית מיומנות בעלי דירקטורים של המזערי להארכה אפשרות עם שנים שלוש, קרי, ציבורית בחברה דירקטורים כשל תהיה כהונתם תקופת )6(; פנימי מבקר מינוי )5(; ביקורת ועדת מינוי )4(; אחת כל שנים שלוש בנות נוספות תקופות לשתי מוצעת או קיימת בעסקה אישי עניין בגילוי מחויבים יהיו השליטה עליב) 7 (דירקטוריון ר"יו מינוי בעל לבין החברה בין חריגות לעסקאות והדירקטוריון הביקורת ועדת אישורי קבלת )8. (החברה של

להגיש רשאי יהיה ח"אג מחזיק) 9. (אישי עניין בה יש השליטה שלבעל אחר אדם או בה השליטה שליטה בעל עם יגותחר עסקאות אישור בדבר החוק הוראות קיום אי בשל החברה בשם נגזרת תביעה. ציבוריות חברות של לאלו הושוו כספי עיצום להטיל רשאי החברות רשם בהן הנסיבות )10. (בחברה .החברה יישמה את הדרישות החדשות. 2011 בפברואר 17 החל מיום לתוקף נכנסו 17 תיקון הוראות

18

הטלת , בין היתר, ק הןמטרות החו. נכנס לתוקפו חוק האריזות, 2011 במרץ 1ביום – חוק האריזות .7.13בכל הנוגע לסימון , ויצרנים של אריזות שירות, אחריות מורחבת על יצרנים של מוצרים ארוזים

והסדרת גופים , לרבות קביעת יעדים מחייבים למחזור, האריזות ולביצוע מחזור של פסולת האריזות, בין היתר, ריזות קובעחוק הא. מוכרים שיפעלו בשמם של היצרנים והיבואנים של מוצרים ארוזים

עיצומים כספיים בגין אי , יעדים למחזור סוגי פסולת אריזות, את האחריות למיחזור פסולת האריזותהקימו , לשם מילוי הוראות החוק. עמידה ביעדים והוראות להסדרת הקמת הגוף המוכר ופעילותו

להערכת . ד קבלת דמי טיפולהיצרנים והיבואנים חברה ללא כוונת רווח שתפעל למחזור האריזות כנגאריזות של חומרי גלם המיובאים על ידי תידרש החברה לתשלום דמי טיפול בקשר עם , החברה. וכן בחברות האריזות הגמישות בקשר עם מוצר אחד לא מהותי שמיוצר על ידי החברההחברה

שיקבעו מכוח בהסדרים, בין היתר, השפעת החוק על פעילותה והדבר תלויהחברה בוחנת עדין את .החוק

על רקע מחירי , לאור גילויי מחאה חברתית. ")ועדת טרכטנברג("עדה לשינוי חברתי כלכלי והו .7.14ידי ראש הממשלה הוועדה לשינוי חברתי כלכלי - מונתה על2011בחודש אוגוסט , הדיור ויוקר המחייה

, לה את המלצותיה הגישה הוועדה האמורה לממש2011בחודש ספטמבר . טרכטנברג' בראשות פרופהעלאת מס , עצירת מתווה ההפחתה של שיעור מס החברות שנקבע בעבר: בין היתר, אשר כללו

; 2013 בשנת 26% והמלצה לבחון העלאתו לשיעור של 2012 החל משנת 25%החברות לשיעור של ל והפחתת ביטו; 2012החל משנת ) המס על ריבית ודיבידנדים, ובכלל זה(העלאת המיסוי על רווחי הון

וכן חיזוק הכלים הרגולטוריים העומדים לרשויות השלטוניות בקשר לפיקוח על מונופולים ; מכסיםראה , ועדה לענף המלטולפרטים אודות התייחסות ה(וגורמים בעלי כוח שוק בענפי משק מסויימים

ליטה הממשלה אימצה את עיקרי המלצות הוועדה והח2011בחודש אוקטובר . לחלק זה8.6סעיף . לפעול ליישומן

, 2011-ב"התשע, )תיקוני חקיקה( פורסם חוק לשינוי נטל המס 2011בחודש דצמבר , בעקבות זאת-ב) דיבידנדעל על ריבית ווכן שיעור המס על רווחי הון 2012מתחילת שנת הועלה , בין היתר, במסגרתו

, 30%או 25%- להועלה 25% או20%של מכירת מניות שיעור המסרווח הון מביחס ל, כך למשל (5%היה צפוי לרדת ששל שיעור מס החברות ההדרגתית בוטל מתווה ההפחתה , בנוסףו, )בהתאמה

.25%הועלה לשיעור של הוא ו, )18% לשיעור של 2016בהדרגה עד לשנת

19

תיאור עסקי הקבוצה לפי תחומי פעילות-' חלק בילות של מובא בנפרד לגבי כל אחד מתחומי הפעהתיאור . להלן מובא תיאור מפורט של עסקי הקבוצה

.הקבוצה

הקרטון הגלי תחום - 1חלק ב

מידע כללי על תחום הקרטון הגלי .8

ושינויים החלים בוהקרטון הגלימבנה תחום .8.1

ועל ידי החברהידי - ת הנכללת בתחום הקרטון הגלי מבוצעת עלהפעילו .8.1.1חבל בהממוקם לקס וכן במפעל טריפ")בלודמפעל ה("לוד בבמפעל , פי.אר.פי

. ")חבל יבנההמפעל ב ("יבנה

לאתר הקרטון הגלי של הקבוצה פעילות העברת עלדירקטוריון החברה החליט .8.1.2 בכוונת החברה להשתית את .באזור בעל עדיפות לאומית, בפריפריהחדש

אין כל וודאות .המפעל החדש על עקרונות של בניה ירוקה וידידותית לסביבהאכן תושלם ומהם לוחות הזמנים הצפויים להעברה יםכי העברת המפעל

.ואם וככל שתתבצע, כאמור

ובכלל זה ( הדפסה ,עיבוד ,ייצור ,פיתוח, בתכנוןחברות הקרטון הגלי עוסקות ב .8.1.3לרבות פתרונות אריזה (גליושיווק של לוחות ואריזות מקרטון )דפוס מקדים

וצרי החברה משמשים מ.)עץ וספוג, ספוג ואריזות המשלבות קרטון גלי, מעץ ,תוצרת חקלאיתומזון ,טק-יההי, תעשייהשל מוצרי שינועולאריזה בעיקר

משמשות הן הקרטון הגלי אריזות . לרבות מוצרים המיוצאים לחוץ לארץוהן כאמצעי להצגת הנארזים באמצעותן כאמצעי שילוח והגנה על המוצרים

.ובידולוהנארז המוצר

אולם חלק , מיועדים ללקוחות בישראל גליות הקרטון העיקר מוצרי חברעובדה , ארץלץ לשם ייצוא תוצרתם לחוםמשתמשים במוצרימלקוחותיהן

במצב השוק חברות הקרטון הגליהמצמצמת במידה מסוימת את התלות של . בישראל

מתוכננים ומותאמים באופן מיוחד ות הקרטון הגלי של חברןמרבית מוצריה .8.1.4תוך התחשבות , ותת פיתוח המוצר של החברומחלקידי -על, ןעבור לקוחותיההאופן בו עתידה הסחורה להיות , תנאי מזג האוויר, יעדה, באופי הסחורה

העומסים בהם נדרשת האריזה לעמוד ו, מאוחסנת במהלך הובלתה ליעדה . וכיוצא באלה

תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הקרטון הגלי, מגבלות חקיקה .8.2

בתחום הקרטון הגלי כפופה לדינים הקשורים לבטיחות הקבוצהפעילות , דוחהנכון למועד .ככל מפעל תעשייתי, בעבודה ואיכות הסביבה

, של תקנים ישראליים ובינלאומיים מסוימיםבדרישות לעמוד ובחר חברות הקרטון הגליחברות ת ו בהם עומד,לפירוט בדבר התקנים .ןבשל דרישת לקוחותיה, בין היתר, זאת

יםטריפלקס מייצאלקוחות רבים של מכיוון ש, בנוסף.לדוח 23.4 סעיף ו רא,הקרטון הגליהיא עומדת בתקנים , תוך שימוש באריזות המיוצרות על ידי טריפלקסל" לחוםאת מוצריה

.מרבית מדינות העולם עץ לותהעשויאריזות הנדרשים לצורך יצוא

לפרטים אודות חוק . פעות מחוק האריזותפעילות חברות הקרטון הגלי עשויות להיות מוש . לעיל7.13האריזות ראו סעיף

וברווחיותוהקרטון הגליהפעילות בתחום שינויים בהיקף .8.3

20

המזון , החקלאות, מכיוון שלקוחות הקרטון הגלי הינם מתחום התעשיה .8.3.1הפעילות בשוק הקרטון הגלי בישראל מושפעת מהמצב הכלכלי , והמשקאות

, בתקופות של צמיחה כלכלית חל. ב הכלכלי בעולם ומהמצבמשק הישראליוהדבר מביא לגידול , גידול בביקושים מצד צרכני הקרטון הגלי,בדרך כלל

. בתקופות של מיתון והאטהחלה מגמה הפוכה ,בהיקף המכירות

, התאפיינה בגידול בתחרות בתחום הקרטון הגלי וצמצום המרווחים2011שנת .8.3.2 .ות הפעילות בשוק הקרטון הגלידבר שהוביל לפגיעה ברווחי

שבהם עושות חברות הקרטון ) נייר ועץ( במחירי חומרי הגלם עליות חדותלאחר .8.3.3, 2010 על מחירי סוף שנת 2011 בשנת התייצבו מחירי חומרי הגלם ,הגלי שימוש

. בקירוב

כי הביקוש הכמותי למוצרי הקרטון ,נראה, בכפוף להשפעות המפורטות לעיל .8.3.4 .יח יחסיתהגלי הינו קש

התפתחויות בשווקים של תחום הקרטון הגלי ושינויים במאפייני לקוחותיו .8.4

המגזר החקלאי ,המגזר התעשייתי: צריכת הקרטון הגלי בישראל מתפלגת בין .8.4.1אשר רוכשים קרטון גלי לא מעובד מאת , )ובכללם טריפלקס (ומעבדי קרטון

.19ופיהיצרנים ועוסקים בעיבוד ומכירת הקרטון הגלי ללקוח הס

ביקוש לקרטון ב גידולהקבוצה זיהתה, )2009למעט בשנת (בשנים האחרונות .8.4.2 . בשוק הישראליגלי

עליה בביקושים למוצרי קרטון גלי בעלי איכותהמשך , זיהתה הקבוצה, כמו כן .8.4.3ניתן , להערכת החברה. הדפסה ונראות הגבוהות מהמקובל עד לאותו מועד

כחלק מהכללת , זות הקרטון הגלילזהות עליה בדרישות הנראות של ארי עקב עליית מחירי חומרי הגלם נחלשה מגמה זו האריזה בקמפיין השיווקי

.הייחודיים בתהליך זה

,אחריות ומחויבות סביבתיתבמסגרת המודעות ההולכת ומתפתחת ל, כמו כן .8.4.4עסקים בעולם פועלים כיום למען צמצום ההשלכות לפיה , מגמהמזהה החברה ממוחזרים בחומרי גלם גובר ידי שימוש-על, בין היתר, הסביבה עלשל פעילותם

השפעה של מזהההחברה). דיקוק( מופחת בחומרי גלם וכן על ידי שימושהבאה לידי , בתחום הקרטון הגליהקבוצה לקוחות על המגמות האמורות גם

מוצרי אריזה לרכוש , לעיתים,פיםימעדלקוחות אלה שחלק מבכך ביטוי . פונקציונאליות האריזהתוך שמירה על, מבעבר שעברו דיקוקי מקרטון גל

ל "חלק מהלקוחות המשתמשים באריזה לצורך יצוא מוצריהם לחו, בנוסף .כפופים לתקנים בינלאומיים המחייבים שימוש בחומרים ממוחזרים

גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם .8.5

וחלקם אף מתוכנן יחד עם הלקוח מותאמים לצרכי הלקוחותעל אף שמוצרי הקרטון הגלי זאת בייחוד , המשווקים בתחום זה אחידות רבה במוצרים קיימת ומותאם למוצר הנארז

התשומות וחומרי הגלם המשמשים את החברות השונות , לאור הדמיון הרב בתהליכי הייצור . אלווהיעדר חשיבות למיתוג מוצרים, הפועלות בתחום הקרטון הגלי

כי גורמי ההצלחה הקריטיים בפעילות בתחום הקרטון הגלי , הקבוצהמעריכה , לאור זאת :הינם כמפורט להלן

, ידי היצרנים-פעילות מעבדי הקרטון זהה או דומה לתהליכי העיבוד והתאמת המוצר ללקוח הסופי המתבצעים על 19

רני הקרטון הגלי אשר יצ, אולם מעבדי הקרטון מתמקדים בעיקר בעיבוד סדרות קטנות יחסית של ייצור, ובכללם החברה .עדר כדאיות כלכליתי עניין בשל הן מגלים בהםלרוב אינ

21

לשביעות רצונו של מוצרי הקרטון הגלישל איכות ואמינות עמידה ביעדי :איכות .8.5.1 .הלקוח

. ובמועדי האספקה הנדרשים ללקוחותיכולת לעמוד באספקת כמויות: שירות .8.5.2

את מחירי המכירה לשינויים בתשומות לאורך זמן יכולת להתאים :תחרותיות .8.5.3 . זאת לאור התנודתיות במחירי התשומות, הייצור

לצורך פיתוח פתרונות אריזה הן מבחינה מבנית , השקעה שוטפת בפיתוח: פיתוח .8.5.4 והן תוך שילוב מיכון בתהליך אצל הלקוח, חדשים ושדרוג מוצרים קיימים

. מבחינת ניראות

שיתנו מענה למגמות בשיטות ייצור יכולת לפתח מוצרים : וגיה מתקדמתטכנול .8.5.5 של דרך ב, וכן,)דיקוק(שימוש מופחת בחומרי גלם לצורך ייצור המוצר העולמיות ב

באמצעות תהליך של דפוס מקדים ,למשל(צמצום הפגיעה במוצר בתהליך העבודה ).וחיתוך שטוח

הגלי הינם ם בתחום עיבוד הקרטוןגורמי הצלחה ייחודיי: עיבוד קרטוןפיתוח ו .8.5.6או לייצר מוצרים חדשניים והיכולת להתאים את המוצר לצרכי /לפתח ויכולת ה

.אשר עלותו גבוהה משמעותית מעלות האריזה, הלקוח והמוצר הנארז

שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הקרטון הגלי .8.6

רכישתו אשר עלות , ירחומר הגלם העיקרי המשמש לייצור קרטון גלי הוא ני .8.6.1 הכוללת של חומרי הגלם המשמשים את החברה מהעלות85-90%-מהווה כ

רווחיות הפעילות בתחום , כפועל יוצא מכך .בפעילותה בתחום הקרטון הגלי .המאופיינים בתנודתיות, הקרטון הגלי תלויה במידה רבה במחירי הנייר

, חירי חומרי הגלםלצורך צמצום החשיפה של החברה לשינויים צפויים במ .8.6.2את היקף מלאי חומרי הגלם , לעיתים ולפרקי זמן מוגבלים, מגדילה החברה

. זאת על סמך תחזיותיה לעניין מחירי חומרי הגלם, ידה-המוחזק על

מחזיקה מלאי חומרי גלם מינימליים לצורך עבודה שוטפתטריפלקס יצוין כי .8.6.3 תוצרת גמורה במלאי אינה מחזיקה טריפלקס.בהתאם לסוג המלאי וזמינותו

למעט מלאי עבור מספר לקוחות הדורשים החזקת מלאי מינימלי על מנת לקצר . שלהםהאספקה תקופתאת

ושינויים החלים בהם הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הקרטון הגלי חסמי .8.7

חסמי הכניסה .8.7.1

המצריך ביצוע השקעות , ענף עתיר הוןהינו ענף ייצור הקרטון הגלי .8.7.1.1 .ומהצורך בצבירת ידע בתחום ,בתשתיותבציוד ו, במיכון גבוהות

ייצור מוצרים בתחום הקרטון הגלי מחייב גרעין : גרעין מקצועי .8.7.1.2 .מקצועי מיומן ומנוסה

המהוות , הייבוא של מוצרי קרטון גלי כרוך בבעיות מרובות .8.7.1.3חסמים הן לכניסה של יבואנים לשוק הקרטון הגלי והן לייבוא

ידי לקוחות הקבוצה בתחום הקרטון הגלי -עלמוצרי קרטון גלי שיעור היה ,בשנים האחרונות, שההלכה למע בשוק המקומי

22

-מוערך על והוא ,יחסיתנמוך לארץשיובאו מוצרי הקרטון הגלי .20ידי החברה באחוזים בודדים מהיקף השוק המקומי

חסמי היציאה .8.7.2

מהווה ,ומיכון המצריך השקעות גבוהות בתשתיות ,היותו של הענף עתיר הוןשכן יציאה מן התחום תחייב , חסם כניסהו נוסף על היות,גם חסם יציאה

נמוכה משמעותית העלולה להיות בתמורה מימוש של ההשקעות האמורות . מעלות רכישתם והתקנתם

תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם .8.8

, קיימים תחליפים, הקבוצהידי -להקרטון הגלי המיוצרים עלגבי חלק קטן יחסית ממוצרי ים מתכווצ ושרוולים ויריעותאריזות עץ, אריזות נייר, ארגזי פלסטיק, בעיקר, הכוללים

)Shrink Film(. בין , עוסקת הקבוצה, כי במסגרת פעילותה בתחום האריזות הגמישות, יצוין

ובמסגרת פעילות ). Shrink Film (ים מתכווצ ושרווליםגם בייצור ושיווק של יריעות, היתר

, אריזות עץ ואריזות המשלבות עץ שלעוסקת הקבוצה גם בייצור, טריפלקס, חברת הבתעשויים חלק מלקוחות חברות הקרטון , לאור חוק האריזות, להערכת החברה.קרטון וספוג

.הגלי להגביר את השימוש בארגזי פלסטיק המוגדרים כאריזות רב פעמיות

ושינויים החלים בוהגלי הקרטון מבנה התחרות בתחום .8.9

. הקרטון הגלי בישראל פועל מספר מצומצם יחסית של חברות המתחרות ביניהןיצרני בשוק גברה , עקב השקעות באמצעי ייצור אצל יצרני הקרטון הגליבשנים האחרונות, להערכת החברה

.לן לה14ראה סעיף , לפרטים אודות התחרות ומתחרים בשוק .התחרות בתחום הקרטון הגלי

מוצרים .9

חברות הקרטון הגליתהליך הייצור של מוצרי .9.1

:בתחום הקרטון הגלי מורכב משני שלבים עיקרייםהקבוצה תהליך הייצור של מוצרי

למכונת קירגול נייר גלילי הפעילות בשלב זה כוללת הכנסה של - שלב הקירגול .9.1.1רציף ה הלוח נוצר, לאחר מכןו, אשר בה מייצרים את השכבה הגלית,)מקרגל(

בהמשך הלוחות ). בהתאם לעובי וסוג הלוח(ידי הדבקת כל השכבות יחדיו - על . ידי המקרגל לאורכים ולרוחבים הדרושים להמשך תהליכי הייצור-עלנחתכים

עוברים הלוחות לתחנות עיבוד , עם גמר ייצור הלוחות וחיתוכם - שלב העיבוד .9.1.2מגוון פעולות , שונותבאמצעות מכונות, בהן מבוצעות,)CONVERTING(אחרות בהם קודם , למעט במוצרי דפוס מקדים (הקרטון על לוחות ההדפס: כגון, עיבוד

הדבקה או , קיפול, חיתוך, )במידה ונדרש(ניקוב , )שלב ההדפסה לשלב הקירגול ובמוצרים מסוימים שילוב של עץ וספוג במארז הקרטון )במידה ונדרש(תפירה הינם מיכלי , רים בסופו של התהליך האמור הנוצ,המוצרים המעובדים. הגלי

מנוקבים ומודפסים שמהם מרכיב הלקוח את מיכל , אריזה או לוחות חתוכים נשלחים משטוחלאחר תהליך . או אריזה מוקמת הנשלחת ללקוח/ והאריזה

י אל שטחי האחסון במפעללעטיפה וקשירה ולאחר מכן המוצרים המעובדים או מפיצים של /ון או דרך מרכזי הקמה במישרי, ומשם ללקוחות, הקבוצה

.חברות הקרטון הגלי

:מחולקים לשתי קבוצות עיקריות הקבוצה בתחום הקרטון הגלימוצרי .9.2

בנימוקים להתנגדות הממונה על הגבלים האמור היכרות החברה את השוק המקומי ועל הערכת החברה מבוססת על 20

כי , ם צויןבמסגרת, 2003חודש אוגוסט שניתנו ב, מ"מ ובסט קרטון בע"עסקיים למיזוג בין כרמל מערכות מיכלים בע ". 3%-ועומד על כ, שיעור היבוא מכלל האספקה בענף הקרטון הגלי הוא מזערי"

23

לוחות קרטון גלי משמשים כחומר גלם ומשווקים ברובם :לוחות קרטון גלי .9.2.1 . אשר הופכים את הלוח למוצר מוגמר, ובכללם לטריפלקסלמעבדי קרטון גלי

להם מוכרת החברה את לוחות הקרטון ,טריפלקסלם ובכל וןמעבדי הקרטהמוכרים את תוצרתם ללקוחות בינוניים , הינם מפעלי עיבוד קטנים, הגלי

בהספקה של הזמנות בהיקף , עוסקים מעבדי קרטון אלה, פי רוב-על. וקטנים בייצור מוצרים המשלבים אלמנטים ,וכן, או בלוח זמנים קצר/קטן עד בינוני ו

.בודות ידניותשל ע

הקבוצהמוצרי הקרטון הגלי המעובדים של :מוצרי קרטון גלי מעובדים .9.2.2בין , יםנקבעה, מיוצרים בהתאם לדרישות ולצרכים הספציפיים של הלקוחות

עומסי המשקל הצפויים , סוג הסחורה המאוחסנת באריזות: פי-על, היתרטורה בהם תנאי הלחות והטמפר, להיות מופעלים על האריזה בעת שינועה

.ב" של האריזה וכיועיצובה הגרפי, מאוחסנת ומשונעת האריזה

, כוללים, חברות הקרטון הגלי של ןמוצרי הקרטון הגלי המעובדים במפעל : את הסוגים הבאים, בעיקר

, )RSC) Regular Slotted Containerמיכלי אריזה מסוג קרטון גלי .9.2.2.1המיוצרים , בעלי צורה גיאומטרית של תיבה, שהינם מיכלים

.ובצורות שונותבגדלים שונים

שהינם מיכלים בעלי , )DC) Die Cutterמיכלי אריזה מסוג קרטון גלי .9.2.2.2פי רוב ניתן להקים -ואשר על, צורות גיאומטריות מסובכות יותר

או ) אף ללא הדבקה(ידי קיפול ידני של לוח הקרטון -אותם על . קיפול ממוכן בעזרת דבק חם

, שטוחאריזות בחיתוך: מייצרת החברה, במסגרת מוצרים אלה: כגון, עתירת מיכון העובדת בקצבים גבוהיםההמיועדות לתעשיי

המיועדים , ומגשים בחיתוך שטוח; תעשיית המשקאות הקליםוהכוללים מגשים המיועדים לקיפול ידני ומגשים , לחקלאות

שהקמתם נעשית רק באמצעות מכונת הקמה בעלת תבנית מתאימה המספק מענה למחסור בכוח אדם הקיים בענף פורמט (

.21)החקלאות

עץ וספוג, הכוללים שילוב של קרטון גליםייחודייפיתרונות אריזה .9.2.2.3אופטיים ואחרים , אלקטרוניים, המיועדים לאריזת מוצרים עדינים

אריזות המיוצרות . ואשר עלותם גבוההלהם נדרשת הגנה מיוחדת .דים למוצרים אלקטרונייםעל ידי חומרים אנטי סטטיים המיוע

הן לוחות הקרטון הגלי והן מוצרי הקרטון הגלי , חברות הקרטוןמוצרי 5(דו גלי , ) שכבות3(חד גלי : מיוצרים בשלושה עוביים שונים, המעובדים

). שכבות7(ותלת גלי ) שכבות

פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים .10

ום הקרטון הגלי הנובעות מכל קבוצת להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות הקבוצה בתח .10.1 :מוצרים דומים בתחום הקרטון הגלי

מכונות מסוג זה ממוקמות בחצרי חלק מהלקוחות הצורכים כמויות גדולות של מוצרים מהחברה או במרכזי הקמה של 21

). לדוח13.2.1.2סעיף ו גם רא(החברה המצויים בקרבה גיאוגרפית לאזורי הגידול והאריזה של התוצרת החקלאית

24

2011 2010 קבוצות המוצרים

%-ב ₪באלפי %-ב ח"שבאלפי

85% 340,814 84% 320,862 מוצרי קרטון גלי מעובדים

10% 38,134 11% 43,763 לוחות קרטון

5% 20,832 5% 19,408 אחרים

100% 399,780 100% 384,033 סך הכל

לקוחות .11

: עיקרייםתחומיםהנמנים על שלושה , בתחום הקרטון הגלילקוחות מאותלקבוצה .11.1

, טק-ייה, משקאות קלים, מזוןמתחום כולל לקוחות - התעשייתיהתחום .11.1.1כימיקלים , טקסטיל, פלסטיקה, מחלבות, יקבים, תעשיה ביטחונית

.דטרגנטיםו

, בתי אריזה לייצוא, מקומיבתי אריזה לשוק הו חקלאים - החקלאיהתחום .11.1.2 . סוכנים ומפיצים של תוצרת חקלאית

סדרות העוסקים בעיבוד , הכוללים מפעלי עיבוד קרטון קטנים- מעבדי קרטון .11.1.3 .של מוצרי קרטון גליקטנות יחסית

לקוחות של שהינם, הינם לקוחות קבועים הקבוצה בתחום הקרטון הגליעיקר לקוחות .11.2לתחום הקרטון הגלי אין תלות בלקוח בודד או במספר . ים שנמספר רב שלבמשך הקבוצה

בשנתאשר ההכנסות ממנו , אין לקבוצה לקוח בתחום הקרטון הגלי .מצומצם של לקוחות . מכלל הכנסות הקבוצה בדוחות הכספיים10%עלו על 2011

בחלוקה לפי סוגי 2011 תבשנ, נתונים אודות התפלגות הכנסות תחום הקרטון הגלילהלן .11.3 :וחותלק

%-ב ח"באלפי ש מגזרי מכירה 52% 199,768 תעשיה

35% 134,594 חקלאות 11% 43,763 מעבדי קרטון 2% 5,908 אחרים

100% 384,033 סך הכל

לסוגי ןממכירותיהחברות הקרטון הגלי לא קיים הבדל מהותי בין שיעורי הרווחיות של .הלקוחות המפורטים לעיל

בהתאם להזמנות , בדרך כלל, ללקוחות נעשיתם הקרטון הגליהקבוצה בתחואספקת מוצרי .11.4 ותבאמצעות אנשי המכירות של חבר, מעת לעת, הקרטון הגליותשמעבירים הלקוחות לחבר

. הקרטון הגליותאו ישירות למחלקת שירות הלקוחות של חבר/ו הקרטון הגלי

, ות הצהרת כוונות הכולל,הזמנות מסגרתחברות הקרטון הגלי מוציאים לקוחות , לעיתים .באשר למסגרת הרכישות הצפויה בתקופה אליה מתייחסת הזמנת המסגרת, לא מחייבת

הכוללים התחייבויות רכישה או , לעיתים קשורות חברות הקרטון הגלי בהסכמים שנתיים

25

באשר למסגרת הרכישות הצפויה בתקופה אליה מתייחס , לא מחייבת, הצהרת כוונות .ההסכם

פי -או על/ומחברות הקרטון הגלי פי הצעות מחיר שמקבלים הלקוחות - עלההזמנות נעשות . אם וככל שסוכמו, ללקוחותיה הרלוונטיתמחירים שסוכמו מראש בין החברה

שיווק והפצה .12

יצרני מוצרים ל)70%-כ(הגלי מבוצע מרבית השיווק של מוצרי הקבוצה בתחום הקרטון .12.1מעבדי , ליצרני קרטוןוהיתר משווקים , המשתמשים במוצרי הקבוצה לאריזות מוצריהם

.קרטון וסוכנים

, )על סוגיהם השונים (הןת פעילות שיווק ישירה מול לקוחותיומקיימ חברות הקרטון הגליהחל , האחראים על קיום הקשר השוטף של החברה עם לקוחותיה, באמצעות אנשי מכירות

בגין חברות הקרטון הגלילמקבלת הזמנות רכישה ועד להשלמת גביית הכספים המגיעים . אספקת המוצרים נשוא ההזמנות

מספקת החברה ללקוחותיה שירותים , כחלק ממערך השיווק וקידום המכירות של החברה .12.2 :כמפורט להלן, משלימים שונים

שירותי הקמה .12.2.1

,החברה מספקת ללקוחותיה שירותי הקמה של מוצרי קרטון גלי פרושים ). מגשים(למוצר הסופי

:ותי ההקמה נעשה באחת משתי דרכיםמתן שיר

) באמצעות קבלני משנה( מפעילה החברה- מרכזי הקמה של החברה .12.2.1.1בהם קיים , הממוקמים בסמיכות לאזורים חקלאיים, מרכזי הקמה

הקרבה . ריכוז גדול יחסית של לקוחות מן המגזר החקלאיהגיאוגרפית ללקוחות תורמת לייעול מערך ההפצה של החברה

האריזות המוקמות .יות ההובלה של האריזות המוקמותולהוזלת עלוידי קבלני המשנה -במרכזי ההקמה מסופקות ללקוחות החברה על

.המפעילים את מרכז ההקמה

-העמדת מכונות הקמה של החברה לרשות לקוחותיה וסוכניה .12.2.1.2, מפעילה החברה מערך של מכונות הקמה, בנוסף למרכזי ההקמה

המכונות . ן הגלי הפרושים למגשיםהמשמשות להזקפת מוצרי הקרטו . ללקוחות הצורכים כמויות גדולות יחסית של מוצריםמושאלות

סיוע בהצטיידות .12.2.2

ללקוחות אסטרטגייםברכישת מכונות וציוד לצורך השאלתם השקיעה החברה ומותנה לעשות שימוש מוגבר במוצרי החברה, מיועדים לאפשר ללקוחותה

. מינימליברכישת מוצרי החברה בהיקפים

מקבלת החברה מהלקוח בטחונות שונים להבטחת , בחלק מן המקריםזאת בנוסף על כך שהמכונה נותרת בבעלות החברה עד להשלמת , התחייבויותיו

.מלוא היקף הרכישה המינימלי לו התחייב הלקוח

. ן עצמותידי החבר- נעשית עלן ללקוחותיהות הקרטון הגליהפצת מוצרי חבר .12.3

צבר הזמנות .13

תוך , לרוב(מבוצעת האספקה ללקוח תוך זמן קצר ביותר ממועד קבלת ההזמנה , מרבית המקריםבאו הזמנות /תחזיות ו, מעת לעת, לקבלחברות הקרטון הגלית ונוהג, יחד עם זאת ). ימים ספורים

26

ח ליום " אלפי ש17,775-ב צבר ההזמנות הסתכם. ןמחלק מלקוחותיה) בלתי מחייבות(מסגרת .31.12.2011ח ליום " ש אלפי20,321 -ב ו31.12.2010

:בפילוח לפי תקופת ההכרה בהכנסה הצפויה, של הקבוצה בתחום הקרטון הגליההזמנותלהלן צבר

תקופת ההכרה בהכנסה הצפויה

31.12.2011ליום

)ח"באלפי ש(

20.2.2012ליום 31.12.2010ליום

)ח"באלפי ש(

רבעון ראשון 2011/2012 19,911

17,622 18,498

773 153 410 2011/2012רבעון שני

19,271 17,775 20,321 סך הכל

הרגיל של העיקריים ההזמנות הנכללות בצבר ההזמנות האמור הינן לאספקת תמהיל המוצרים ג את מירב צבר ההזמנות שהוצו סיפקחברות הקרטון הגלי, להערכת החברה.חברות הקרטון הגלי

.31.12.2010ליום

תחרות .14

, המתחרות ביניהן, הקרטון הגלי בישראל פועלות ארבע חברות עיקריותיצרני בשוק .14.1יתר צריכת הקרטון הגלי . א ובסט קרטון.מ. י,22כרמל מערכות, החברה: והכוללות את

. ידי ייבוא- ידי יצרן מקומי נוסף ועל-בישראל מסופקת על

נשמר בשנים ם ייצור הקרטון הגלי בישראל בתחונתח השוק שלה , להערכת החברה .14.2שהחברות הפועלות בשוק הקרטון הגלי הינן חברות , לאור העובדה. 27%23- על כהאחרונות

. ביניהןנתח השוק חלוקת יתרת אין ביכולתה של החברה להעריך את , פרטיות

, מערכותשוק מעבדי הקרטון הגלי הינו שוק תחרותי בו פועלים מתחרים רבים ובכללם כרמל .14.3בנו פליקס גרינוורצל ו, תלטון, פאק.סי.די, מיכלי טריוול, אורדע פרינט, א.מ.י, בסט קרטון

. ועוד רבים אחריםמרכז הקופסאות ואריזות שדרות, ארגל, שפי, מ"בע

.יציבות נתח השוק שלה בשוק הקרטון הגליהחברה פועלת בשנים האחרונות לשמירה על

התאמת , בין היתר, להתמודדות עם התחרות בשוק הינןהשיטות העיקריות של הקבוצה .14.4עמידה בכמויות ובמועדי , הקבוצהפתרונות האריזה לצרכים הספציפיים של לקוחות

חיזוק , התאמת מחירי המכירה לשינויים בתשומות הייצור, האספקה הנדרשים ללקוחותמתן פתרונות וטכנולוגיה עדכנית ומתקדמת, מיכון קצה, הקשר עם לקוחות אסטרטגיים

וכן שיפור הנראות ואיכות )דיקוק(תוך שימוש מופחת בחומרי גלם לצורך ייצורם , אריזה . ההדפסה

התחרותי בשוק הקרטון הגלי ןהגורמים החיוביים המשפיעים על מעמד, להערכת החברה; ויעילות תפעולית גמישות תפעוליתןהמקנה לה, ןהיקף כושר הייצור הגדול שלה: הינם

מכוח היותה נשלטת , ניין בחברהבעלת עהעשויה להיחשב כ, נייר חדרה הינה חברה בת בבעלות מלאה של, מערכותכרמל 22

.ש אשר הינה בעלת עניין בחברה"כתידי -עלעל , )נד ברדסטריטדן א: כגון(על פרסומי חברות למידע עסקי , הערכת החברה מבוססת על היכרותה את השוק המקומי 23

שניתנו בחודש אוגוסט , האמור בנימוקים להתנגדות הממונה על הגבלים עסקיים למיזוג בין כרמל מערכות ובסט קרטוןאשר (95%-המחזיקים בנתח שוק של כ, לפיהם החברה נמנית על ארבעת המתחרים העיקריים בשוק הקרטון הגלי ,2003

על השוואת מחזורי , וכן, )75%- מחזיקים בנתח שוק של כ, בסט קרטוןכרמל מערכות ו, החברה- שלושה מביניהם .ההכנסות של ארבע החברות העיקריות הפועלות בשוק זה

27

ההיערכות ; ויציבים כולל ספקים ותיקים ןכי מערך ספקי חומרי הגלם שלה, ההעובד חברות הקרטון הגרעין המקצועי של הוותק והניסיון הרב של ; ןשלההלוגיסטית הרחבה

מוצרים , בין היתר(יתרונות בפיתוח מוצרים חדשים , בין היתר, באופן המקנה לה, בענף ).המתאימים לאריזת תוצרת חקלאית

: הינם, המשפיעים על מעמדה התחרותי של החברה בשוק הקרטון הגלי, רמים השלילייםהגוהנובעות מההסכמים הקיבוציים , כי החברה נושאת בעלויות שכר והטבות, העובדה

הינן גבוהות ביחס לעובדים , החברהלהערכת , ואשר, 24המיוחדים שהחברה צד להם ובכלל זה עלויות, בהן נושאת החברההגבוהות יחסית קבועותתקורה עלויות;בתעשייה של הציוד הקיים תהרחבה והבלתי אופטימאלי והנובעות מהפריסה והארנונההשכירות

פועלת החברה על מנת להעביר את , לאור הגורמים השליליים המפורטים להלן .במפעל בלוד . לעיל8.1.2כמפורט בסעיף , פעילות הקרטון הגלי לאתר חדש בפריפריה

חתמה החברה על הסכם קיבוצי חדש שלהערכת החברה צפוי להפחית 2012ברואר בחודש פ .להלן 19.7כמפורט בסעיף , החברהת עלויות השכר וההטבות שבהן נושאאת

כושר ייצור .15

. ייצור מוצרי החברה מתבצע במפעל בלוד .15.1

צור כושר היי, הדוחנכון למועד . כושר הייצור של המפעל בלוד נמדד בכמות המיוצרת לשנה .15.2 ימי 7, שעות ביממה24בהנחה של עבודה מלאה של , של החברה במפעל בלודפוטנציאליה

פי התפוקות אותן ניתן -כושר הייצור חושב על. טון בשנהאלפי 120-נאמד בכ, עבודה בשבוע, בפועל .םאופטימאליילהפיק מהמכונות המשמשות את החברה במפעל בלוד בתנאי ייצור

פועל , שורים לכוח אדם ובשל רמת הביקושים למוצרי החברההקבעיקר בשל אילוצים מכושר הייצור 70%- בתפוקה של כ, )רגול והן מכונות העיבודיהן מכונות הק(המפעל בלוד .פי כושר ייצור פנוי.אר.למכונת הדפוס של פי. האופטימלי

בשתי או במשמרת אחת, בשבוע עבודה ימים6 או 5ונת של כבמתפועלת חבל יבנההמפעל ב .15.3 . לפי הצורך,משמרות

25 ומתקנים מקרקעיןרכוש קבוע .16

מקרקעין .16.1

במקרקעין הממוקםמפעל ת בו מבוצעפי.אר.פיפעילותה של החברה ושל .16.1.1במקרקעין בלוד ממוקמים גם משרדי "). המקרקעין בלוד("לוד בהמצויים

, דונם106-השטח הכולל של המקרקעין בלוד עומד על כ. החברה ומטה הקבוצהחבל ם בוק בנוסף פועלת טריפלקס במפעל הממ. דונם שטח בנוי47-כמתוכו .שם ממוקמים גם משרדי טריפלקס, יבנה

חכרה החברה את המקרקעין בלוד ממינהל מקרקעי ישראל 2.7.2007עד ליום .16.1.2 . בחכירה לדורות מהוונת) "המינהל("

את מלוא ")ישראלום("מ "ישראלום נכסים בע מכרה החברה 2.7.2007ביום ח " מיליון ש130.4- בתמורה לסך של כ, זכויות החכירה שלה במקרקעין בלוד

אילות השקעות רכשה 2010 לינואר 14ביום "). מקרקעיןהת הסכם מכיר("חברה בת בבעלות מלאה , שהינה למיטב ידיעת החברה ,מ" בע1994) רמת ורד(

זכויות את מלוא ") אמות: "אילות ואמות להלן ביחד(מ "של אמות השקעות בע .ישראלום במקרקעין בלוד

.דוח ל20.8 ראו סעיף, שהחברה צד להםהמיוחדים לפרטים נוספים אודות ההסכמים הקיבוציים 24ובת הבנקים המממנים את לט וקבועיםשוטפים מוטלים שעבודים ועל חלק מהציוד והמכונות שלהעל נכסי החברה 25

. לדוח53ראו סעיף , לפרטים נוספים אודות שעבודים אלו .פעילותה

28

התקשרה החברה עם , בד בבד עם התקשרותה בהסכם מכירת המקרקעין .16.1.3 ו "הסכם השכירות בלוד" (הסכם שהומחה לאמות, לום בהסכם שכירותאישר

את המקרקעין בלוד מהמשכיר לפיו שוכרת החברה , )בהתאמה, "המשכיר "– "). ופת השכירותתק: "זה בלבד לעניין סעיף( שנים 10לתקופה בת

משלמת החברה , בגין שכירת המקרקעין בלוד, נכון למועד הדוח .16.1.3.1לא כולל (ח " מיליון ש11.541 -דמי שכירות שנתיים בסך של כ

.בצירוף הפרשי הצמדה למדד, )מ"מע

הסכם השכירות בלוד מקנה לחברה שתי אופציות להארכת תקופת תקופת השכירות שנים מתום 10 לתקופה בת -הראשונה : השכירות

- והשנייה , ")האופציה הראשונה: "בלבד לדוח זה לעניין סעיף( חודשים מתום תקופת האופציה הראשונה 11- שנים ו4לתקופה בת

האופציה ") (היהאופציה השני: "בלבדלדוח 16.1.3.1 לעניין סעיף(תקופות ":בלבד לדוח זהלעניין סעיף, הראשונה והאופציה השנייה

הודיעה החברה למשכירה על רצונה 14.4.2010ביום ,)"האופציה .לממש את שתי האופציות

במקרקעין מתירות לחברה להשתמש בלוד הוראות הסכם השכירות .16.1.3.2לתעשייה , ע ובכלל זה"פי התב- לכל מטרה וייעוד המותרים עלבלוד

לחברה להרוס בלוד מתיר הסכם השכירות , כמו כן. ולאחסנהלרבות תשלומים ( על חשבונה, דעתהלפי שיקול, ולהקים מבנים

ועל אחריותה ) לרשויות המקומיות ולמינהל בגין שינויים כאמוראו /או הרישיונות ו/המלאה ובכפוף לקבלת כל ההיתרים ו

ובלבד שבתום תקופת , 26פי כל דין- ההרשאות הנדרשים לכך על, )במקרה בו תמומשנה, תקופות האופציהאו בתום (השכירות

. דונם40- הכולל במקרקעין בלוד לא יפחת מהשטח המבונה

, לחברה להשכיר את המקרקעין בלודהשכירות בלוד מתיר הסכם .16.1.3.3למשך , פי שיקול דעתה הבלעדי- על, לשוכר משנה, כולם או חלקם

, לרבות תקופות האופציה(תקופה שלא תעלה על תקופת השכירות . )אם תמומשנה

פי הסכם השכירות - להבטחת קיום התחייבויותיה של החברה על .16.1.3.4שהינה , אוטונומית החברה לאמות ערבות בנקאית העמידה, בלוד

.ח"ש מיליון 9.6 - כנכון למועד הדוח בגובה של

בפריפריה חדשפעילות הקרטון הגלי לאתר העברת .16.1.4

. בפריפריהחדש לאתר פעילות הקרטון הגלי של הקבוצההחברה בוחנת את העברת ת למינהל "תקבלה המלצת משרד התמהכנה כי עוד החברה, 2012 בינואר 2ביום

מקרקעי ישראל לאישור עסקה עם החברה להרשאה לתכנון של חטיבת קרקע בגודל קבלת הרשאה לתכנון כפופה לאישור . ה להביםי דונם באזור התעשי100 - כ של

בהתאם החלה החברה בהליכי תכנון ראשוניים של . הנהלת מנהל מקרקעי ישראל .הקבוצהמפעל

אכן תושלם ומהם לוחות הזמנים הצפויים יםן כל וודאות כי העברת המפעלאי .ואם וככל שתתבצע, להעברה כאמור

תישא , במקרה בו יהיה צורך לרכוש זכויות מהמינהל לצורך ביצוע שינויים במקרקעין בלוד כאמור, על אף האמור לעיל 26

. קעין בגין רכישת הזכויות כאמור באופן בלעדי בתשלום המיסים לשלטונות מיסוי המקראמות

29

טריפלקסמקרקעי מפעל .16.1.5

, אזור תעשיה חבל יבנהבנמצא טריפלקסעליהם ממוקם מפעל, המקרקעיןאו למי /שאינו קשור לחברה ושוכרת טריפלקס מצד שלישי אותו , כוללים שטחלענין סעיף () הכולל מבנה וחצר(ר " מ9,000 – כולל של כ שטח, ן בהמבעלי העניי

פי הסכם -תקופת השכירות על .")הסכם השכירות "- ו " המושכר: "זה בלבד מוקנית זכות לקצר את תקופת טריפלקסל .31.12.2018השכירות הינה עד ליום

12השכירות ולסיים את ההתקשרות בכפוף למסירת הודעה מוקדמת בת .שים מראש ובכתבחוד

דמי שכירות חודשיים 31.12.2011 נכון ליום טריפלקסמשלמת , המושכרבגין ).מ"בצירוף מע ( צמוד למדד המחירים לצרכןח"ש אלפי 130 –כ בסך של

כל שלוש 2.5% -דמי השכירות יעודכנו ויוגדלו ב , השכירותבהתאם להסכם .1.1.2013 החל מיום שנים

צדדים קשורים ידה ל-מושכרים על, קרקעין בלודחלקים מהשטח הבנוי במ .16.1.6 :כמפורט להלן, ים בלתי קשורים שלישידיםלצדו

ים בלתי קשורםי שלישידיםשכירות עם צדהסכמי .16.1.7

ים בלתי יצדדים שליששהינם , שוכרים שוניםמספר החברה התקשרה עם האמורים לפיהם משכירה החברה לשוכרים , בהסכמי שכירות , לחברהקשורים . של אחסנה ושיווקים מתוך המקרקעין בלוד לשם ניהול עסקשטחים

נכון למועד , האמורים מהסכמי השכירותחברה ה להם זכאית ,סך כל הסכומים . לחודשח"אלפי ש 315-הינו כ, הדוח

ר " מ1,000 –שטח של כ , פי.אר.פי, משכירה החברה לחברת בת שלה, בנוסף .ח" אלפי ש40ם בסך של בהסכם שכירות בתמורה לדמי שכירות חודשיי

להתקנת מערכות סולאריות על גגות המפעל בלוד שכירות הסכם .16.1.8

חברה בבעלות מלאה של אמותעםהחברה התקשרה, 2010 בחודש אפריל, בעלת ענין בחברה, ש"ברה בת בבעלות מלאה של כתעם חו, )המשכירה(לייצור ותפעול של מערכות לצורך התקנה , לשימוש בגגות המפעל בלודהסכם ב

להלן (שנים) 20(משך תקופה של עשרים לוולטאיים-חשמל באמצעות פוטותחילת השכירות מותנית במספר תנאים . ")הסכם השכירות: "בסעיף זהדמי השכירות מותנים באישור . קבלת רישיון לייצור חשמלהםיובינ, מתלים

ל מתקן ובכמות המגה וואט המותקן ש,התעריפי שלו יהיה זכאי מפעיל המתקן. 2012להערכת החברה התקנת המתקן צפויה לקראת סוף שנת . הייצור

יסתכמו בסך של ,אם וככל שהמתקן יופעל, להערכת החברה דמי השכירותהתחייבה בהסכם השכירות, כחלק מהתחייבויות החברה.ח לשנה" שכמיליון .באיסכוריתהאזבסט ולהחליפו את גג להסירהחברה

מועד התקנת המתקן ודמי השכירות שיתקבלו בגין יןיהחברה לענ תהערכההערכות . כהגדרתו בחוק ניירות ערך, מידע צופה פני עתידהמתקן מהוות

הערכת החברה נכון למועד הדוח בהתבסס על הערכות האמורות מבוססות על כי הערכות אלו לא יתממשו או יתממשו , יתכן. גורמים מקצועיים בתחום

שינוי , עיכוב בקבלת רישיון מחברת החשמלעקב , בין היתר, באופן שונהעיכובים או /ו סיום המכסות,התעריפים כפי שיקבעו על ידי רשות החשמל

.רגולטוריים אחרים

30

הינן בשלבי הכנה ואשר אשר , קיימות מספר תוכניות בנין עיר, הדוחנכון למועד .16.1.9מקרקעין או שינוי ייעוד של חלק מן ה/עשויות להביא להפקעה ו יאושרואם

:להלןכמפורט , להשפיע על דרכי הגישה למקרקעין אלהאו /ובלוד

החלה על חלק מהמקרקעין בלוד , 179/תוכנית לד .16.1.9.1, התוכנית כוללת. אך טרם פורסמה, אושרה למתן תוקף, וסביבתםשינוי של הסדרי התנועה בסביבת המקרקעין בלוד , בין היתר

ינוי ייעוד של חלק ולצורך כך ביצוע ש, )לרבות הגישה אליהם(מקרקעי : "להלן, דונם7-המוערך בשטח של כ(מהמקרקעין בלוד

החברה הגישה עתירה .לייעוד של דרך והפקעתו") ההפקעהנועדה להגן על זכותה של העתירה. מינהלית לעניין אישור תוכנית זו

בגין , )ראה להלן (213/החברה לקבלת הקצאה במסגרת תוכנית מח .מקרקעי ההפקעה

, שיזם המינהל, 213/תוכנית בנין עיר הידועה כתוכנית מח .16.1.9.2מתייחסת לחלקים גדולים מאזור התעשייה הצפוני של לוד ושטחים

מקרקעי ההפקעה כהגדרתם לעיל כלולים אף הם בתחום . סמוכיםהחברה הגישה התנגדות לתוכנית אשר נשמעה ביום . תוכנית זו

תנגדויות הועברה על פי החלטת ביניים של ועדת הה. 6.6.2010טרם נתקבלה . לחוות דעת יועץ תחבורה ולבדיקה שמאית, התוכנית

.החלטה בהתנגדויות לתוכנית

כי ,סוכם, במסגרת הסכם מכירת המקרקעין בלוד והסכם השכירות בלוד ונרכשו על ידי אמות מישראלוםהזכויות במקרקעין בלוד שנמכרו לישראלום

בגין ) לרבות על דרך של הקצאת שטחים(פיצוי אינן כוללות את הזכויות לקבלת . מן המקרקעין בלוד) שפורטו בהסכמים האמורים(הפקעת חלקים מסוימים

תהא, ככל שהשטח המופקע יעלה על השטחים המסוימים האמורים, עם זאת . זכאית לפיצוי בגין השטחים הנוספים שיופקעו כאמוראמות

, 27על חשבונה, ת להמשיך ולנהלשמרה החברה לעצמה את הזכו, בהתאם לכךאו המשא ומתן עם הגופים הרלבנטיים /או התביעה ו/את הליכי ההתנגדות ו

. אמותפי שיקול דעתה ותוך שיתוף של - על, בקשר עם התוכניות האמורות

, היטליםלענין שומת ארנונה שקיבלה החברה מעיריית לוד ודרישה לתשלום .להלן 25.5ראו סעיף

מכונות וציוד .16.2

רכוש הקבוע של הקבוצה בתחום הקרטון הגלי כולל בעיקר מכונות וציוד ה .16.2.1הדפסה , מכונות עיבוד המבצעות עבודות חיתוך, ייצור לתחום קירגול הנייר

.וקיפול להשלמת המוצר הסופי וכן מכונות דפוס מקדים

המוצבות במרכזי ההקמה של ,הקמה מכונות מערך שלבבעלות החברה , בנוסף .מערך של מכונות המושאלות ללקוחות החברה, וכן ,לקוחותיהי החברה ובחצר

שוכרת החברה מספק ציוד מכני מלגזות , בנוסף לציוד המצוי בבעלות החברה .16.2.2 שימוש במספר טריפלקס עושה ,בנוסף. המשמשות אותה לצורך פעילותה

חברות הקרטון הגלי .בחכירהאו /בבעלות והינן אשר מלגזות ומשאיות חלק רכבים המועמדים לשימושכמי ליסינג לצורך שכירת בהסותקשור

.הןעובדימ

לקבל לידיה פיצוי כלשהו בגין הפקעה של שטחים נוספים במקרקעין בלוד םזכאייהיו בעלי המקרקעין במקרה בו 27 . בהתאם לחלקה היחסי בפיצוי, בחלק מעלות ההוצאות הכרוכות בניהול הליכים כאמורהם ישאאזי , כאמור

31

לדוחות9ראה באור , של הקבוצהלפרטים נוספים בדבר הרכוש הקבוע .16.2.3 . להלן43סעיף ראה , לענין השעבודים על נכסי חברות הקרטון הגלי.הכספיים

ורכושהקבוצהביטוח נכסי ה .16.3

, מבוטחיםפי.אר. פי ובבעלותהנכסים והרכוש המצויים בבעלות החברה .16.3.1ועד ליום 1.1.2012לתקופה שמיום , 28מ"באמצעות כלל חברה לביטוח בע

לרבות " ( ביטוח כל הסיכונים תעשיה:במסגרת הביטוחים הבאים, 31.12.2012אשר מבטח את נכסי החברה , )רעידת אדמה ונזקי טבע מקובלים אחרים

דת אדמה ונזקי טבע לרבות רעי(ביטוח אש מורחב , הנמצאים במקרקעין בלודציוד ומלאי הנמצא מחוץ , אשר מבטח מבנים שכורים, ) וכן אובדן רווחיםאחרים

עלות /לחצרי המפעל בלוד ובמקומות שונים בתחום המדינה על בסיס ערך כינוןביטוח , מקיימת הקבוצה ביטוח כל הסיכונים רכוש במעבר, כמו כן, רכישה מחדש

.ביטוח כלפי צד שלישיו, באמוןביטוח מעילה, כל הסיכונים כספים

AIG באמצעות, הנכסים והרכוש המצויים בבעלות טריפלקס מבוטחים .16.3.2

:במסגרת הביטוחים הבאים, 31.7.2012ועד ליום 1.8.2011תקופה שמיום ל, )לרבות רעידת אדמה ונזקי טבע מקובלים אחרים (ביטוח אש מורחב למבנהברה באזור התעשייה חבל המשמש את הח) השכור(אשר מבטח את המבנה

לרבות רעידת אדמה ונזקי טבע מקובלים (ביטוח אש מורחב לתכולה, יבנה ביטוח אובדן תוצאתי, אשר מבטח את כל התכולה במפעל ובמשרדים, )אחרים

. אשר מבטח אירוע תאונתי לגוף או לרכוש לצד שלישי כלשהו- 'ביטוח צד גו

פיתוחמחקר ו .17

בפיתוח והתאמת פתרונות אריזה , בין היתר, תו עוסקרות הקרטון הגליחבת פיתוח המוצר של ומחלקבנוסף . הלקוחותפי צרכי- על, יהן וכן בהתאמת פתרונות האריזה למוצרים המאוחסנים בהןללקוחות

,במסגרת זו . למוצרי הקרטון הגלים עלותמחירי המכירה על בסיסר ו המחלקה בקביעת תמחתעוסק, בין היתר, תוך התחשבות, לייצור המוצר בהתאם לצרכי הלקוח את המפרט ותת המחלקוקובע

סוג והרכב הנייר המשמש לייצור , עובי לוח הקרטון הגלי, צורתה הגיאומטרית, בגודל האריזהתנאי הלחות והטמפרטורה בהם , עומסי המשקל המופעלים על האריזה בעת שינועה, הקרטון הגלי

גודל המשטח , הצורך בבולמי זעזועים, בפני חשמל סטטי הצורך בהגנה ,מאוחסנת ומשונעת האריזהת ועוסק, בנוסף .והמיכון הקיים המשמש להזקפת האריזות, האריזהומידות המכולה בהם משונעת

או / בהגדרת תיק המוצר לאגף הייצור ובהגדרת המיכון וותת פיתוח המוצר של החברומחלק. חזוקה של קודי חומר ושינויים ככל שנדרש וכן תהתאמתו להקמה ממוכנת של מוצרי הקרטון הגלי

המחלקה מטפלת גם בצורת המארז הסופי המגיע ללקוח תוך התחשבות בניצולת , בין היתר .מקסימלית של ההובלה מהחברה ללקוח

.עובדים בעלי רקע והכשרה הנדסית 4 ות מונ הקרטון הגליותת פיתוח המוצר של חברומחלק

. תוח אינן מהותיותבפיחברות הקרטון הגלי השקעות

נכסים לא מוחשיים .18

הכוללים את שם החברה וצורות שונות של לוגו , סימני מסחר8רשומים על שמה של החברה .18.1 .סגרת פעילותה בתחום הקרטון הגליבהם עושה החברה שימוש במ, 29החברה

אשר הינה , אי די בי אחזקותידי -בעלת עניין בחברה מכוח היותה נשלטת עלכ להיחשבעשויהמ "כלל חברה לביטוח בע 28

. בחברה, בעקיפין, בעלת ענייןטרם , נכון למועד הדוח. המתייחס לסוג מוצרים שפיתחה החברה, הגישה החברה בקשה לרישום סימן מסחר נוסף, בנוסף 29

.אושרה בקשה זו

32

הקבוצה איחדה את . הקבוצההחלה החברה בתהליך מיתוג מחדש של , 2010בחודש ינואר .18.2הליך המיתוג מחדש נועד לחזק את הקשר . כל חברות המוחזקות על ידי החברהסמלי

ך הדגשת הפן החטיבתי תו, ובין החברות לבין עצמן, והזיקה בין חברות הבנות לקבוצה . כסימני מסחר נרשמו החדשיםםהסמלי. )אריזות גמישות וקרטון גלי(

- אושרו כמדגמים רשומים על,הידי החבר- שפותחו על,מדגמים של אריזות קרטון 4, כמו כן .18.3ממועד הגשת הבקשה , שנים5-תוקף רישומו של כל מדגם הינו ל. ידי רשם המדגמים

.בכפוף לתשלום אגרה, שנים כל אחת5 בנות תקופות נוספותשתי וניתן להאריכו ל, םלרישו

, ובמדינות נוספות בישראלבקשות לרישום פטנטים לרשם הפטנטים 4הגישה החברה , בנוסף .18.4טרם אושרו הבקשות , הדוחנכון למועד . ידה-לגבי מוצרים או תהליכים שפותחו על

. האמורות

המדגמים והפטנטים , או חידוש סימני המסחר/ידי החברה ברישום ו-העלויות שהושקעו על .18.5 .אינן מהותיות 2011 תבשנ

לרבות בקשות , האמוריםוהפטנטים המדגמים ,סימני המסחר, להערכת הנהלת החברה . אינם מהותיים לפעילותה של החברה,שהוגשו בעניין זה

שימוש במספר תוכנות מדף החברה עושה , במסגרת פעילותה בתחום הקרטון הגלי, בנוסף .18.6לרבות מספר יישומים , החברה לשימוש שרכשה תפי רישיונו- על, ייעודיות ומערכות מחשוב

-ידי ספק התוכנה או על- על (החברהשפותחו לצרכיה של , ייחודיים והתאמות לתוכנות אלהידי - האמורים מוגבלים בזמן ומחודשים עלתחלק מהרישיונו). של החברההמחשבידי יחידת . מדי תקופההחברה

סכום , יוחס מתוך סך התמורה.2.4כאמור בסעיף , במסגרת עסקת רכישת מניות טריפלקס .18.7 . כמוניטיןח" מיליון ש11 –של כ

. לדוחות הכספיים10ראה באור , של הקבוצהי מוחשיים נכסים בלתלפרטים נוספים בדבר .18.8

הון אנושי .19

תחום הקרטון הגלי המבנה הארגוני של .19.1

:הקרטון הגלילהלן תרשים המבנה הארגוני של תחום

ל"מנכ

תפעול

שיווק

טריפלקס

משאבי אנוש

כספים

חברות בנות בתחום

ון הגליהקרט

פי.אר.פי

33

ל החברה הינם בסמכות " והפיקוח על פעילות מנכהחברהקביעת המדיניות הכללית של .19.2הנעזר , ל החברה"ידי מנכ-השוטף של ענייני החברה מבוצע עלהניהול . רהדירקטוריון החב

הגדירה הקבוצה את מטה הקבוצה , בנוסף .בכירה תפקידו בצוות הנהלה לצורך מילויל הכספים והפיתוח העסקי והיועצת "סמנכ, ל"מנכ, ר הדירקטוריון"הכולל את יו(

כמקבל , )לים"ברה והסמנכל הח"מנכאת הכולל (ביחד עם הנהלת החברה) המשפטית .ההחלטות התפעוליות הראשי של תחום הקרטון הגלי

, לצורך מילוי תפקידו, נעזרה ,אתרמנהל הופקד בידי מהניהול השוטף של ענייני טריפלקס .של החברה ושל טריפלקס בצוות הנהלה בכירה

, וי תפקידולצורך מיל, נעזרהאתר מנהל ופקד בידי מ פי.אר.פיהניהול השוטף של ענייני יצוין כי במסגרת הסכם ניהול בין החברה .בכירה של החברהההנהלה הצוות חלק מב .פי.אר.פי בחברה שירותים ל ועובדיםנושאי המשרה הבכירהחלק מ, מעניקים, פי.אר.פיל

אשר , שנים3שק הסכם ניהול לתקופה של -נחתם בין החברה לבין פלסטו, 2010 ביולי 1ביום ר "בין היתר בדרך של העמדתם של יו, שק שירותי ניהול- החברה לפלסטובמסגרתו מעניקה

. להלן45.4 לפרטים נוספים ראו סעיף. ל החברה"החברה ומנכ

מצבת העובדים בתחום הקרטון הגלי .19.3

כולל עובדי כוח אדם (הקבוצה בתחום הקרטון הגליידי -העובדים המועסקים עלכל מצבת נכון בהתאם למבנה הארגוני שלה , ) חברות הקבוצהאשר אינם מועסקים במישרין על ידי

:31.12.2011 וליום 31.12.2010 םולי

מחלקהמספר העובדים ביום

31.12.2010 מספר העובדים ביום

31.12.2011 363 374 תפעול 12 14 כספים

מינהל ומערכות , משאבי אנוש מידע

25 19

31 39 שיווק ומכירות

סך הכל452 425

שנבע עקב , נובע מירידה בכוח האדם בחברה, בחברות הקרטון הגליבכוח אדםהירידה .מהליכי התייעלות שננקטים בחברה

ציפורה עוזר ערמון ' מינתה החברה את מר עמית משה ואת הגב, 2012 לפברואר 23ביום .לדירקטורים חיצוניים בחברה

תלות מהותית בעובד מסוים .19.4

.יםלחברה אין תלות מהותית בעובד מסו

הדרכה ואימונים .19.5

ת הדרכות והכשרות לעובדים ומנהלים בדרגים השונים בכל ומקיימחברות הקרטון הגלי ולצורך כך נעזרת , כוללת גם מרכיבים של פיתוח ארגוני, פעילות ההדרכה .ותמחלקות החבר

הכשרות , מקיימת החברה באופן שוטף, בנוסף .בשירותיו של יועץ ארגוני חיצוני קבוצהה בהדרכות חברות הקרטון הגליידי -הסכומים שהושקעו על. עיות לעובדי החברהמקצו

לא כולל עלויות של הדרכות (ח "אלפי ש 218-הסתכמו בכ 2011 תכאמור בשנוהכשרות ).ות הקרטון הגליידי מנהלים בחבר- על, מעת לעת, פנימיות המבוצעות

תוכניות תגמול לעובדים .19.6

34

, בהתאם לעמידתם ביעדים של איכות ותפוקה, דיהאת עוב , מעת לעת,מתגמלתהחברה , לטפח את השאיפה למצוינותהתגמול האמור נועד . מפעם לפעםידי החברה - הנקבעים על

.להישגיות ולתרומה בעבודה

נושאי המשרה ועובדי ההנהלה הבכירה כולל, ההוצאות שרשמה החברה בגין תגמול לעובדיה .ח"פי שאל 288 - כבהסתכמו , 2011 תבשנ, בחברה

הסכמים קיבוציים מיוחדים .19.7

על עובדים . פי ההסכמים הקיבוציים הנוהגים בחברה-מרבית עובדי החברה מועסקים עלמעסיקה , בנוסף לעובדים אלה .בתקופת ניסיוןעובדים זמניים , אלה נמנים עובדים קבועים

נפייםעה עליהם חלים גם ההסכמים הקיבוציים, החברה עובדים נוספים בחוזים אישיים, כמו כן). המתואר להלן(למעט ההסכם הקיבוצי המיוחד של החברה ,החלים על החברה

,30הניקיוןוהשמירה לרבות חברות נותנות שירותים בתחום , מעסיקה החברה נותני שירותים .והסעדה

למעט העובדים , תנאי העבודה של עובדי החברה, בנוסף לחקיקת העבודה ולצווי ההרחבהמוסדרים , העובדיםדלווע ואשר אינם משלמים דמי חבר סכמים אישייםהמועסקים בה

העובדים הכלליתההסתדרות, בין החברה, בהסכם קיבוצי מיוחד שמתעדכן מעת לעתידי -על, מעת לעת, ובנהלים המפורסמים בהסדרים קיבוציים, וכן, נציגות עובדי החברהו

הסתדרות הלאומית כי החל ממועד הודיעה לחברה ה, 2012 בחודש פברואר .הנהלת החברה .היא הארגון היציג במפעל וזאת במקום ההסתדרות העובדים הכללית, זה

בין החברה לפני שנים רבותההסכם הקיבוצי הבסיסי הינו הסכם קיבוצי מיוחד שנחתם תנאיו של ההסכם הבסיסי מתוקנים . לבין מועצת פועלים לוד וועד העובדים של החברה

אלא , מדי שנתיים, ותוקפו של ההסכם מתחדש, בהסכמה בין הצדדים, לעתמעת, ומעודכניםעל רצונו , יום לפני תום תוקפו של ההסכם60לפחות , אם הודיע אחד הצדדים לצד שכנגד

ההסכם (שאז יעמדו סעיפי ההסכם בתוקפם עד להסכמה על השינויים , להכניס בו שינויים "). המיוחד הבסיסיקיבוצי הההסכם : "על תיקוניו ותוספותיו, האמור

בהמשך למשא ומתן שהתנהל בין החברה לבין נציגות העובדים , 2012 בפברואר 13ביום חיסכון , לאתר חלופי בפריפריההייצור של חברות הקרטון הגליעברת פעילות בקשר ה

וכחלק השינויים המבניים והארגוניים שהחברה בוחנתהחברה ו בתקורות ובעלויות אנרגיהועד עובדי עם חדש על הסכם קיבוצי , חתמה החברה, התהליכים התפעולייםיעלותהתימ

ההסכם החדש מחליף את .")ההסכם החדש(" העובדים הלאומית החברה ועם הסתדרות .ההסכמים הקיבוציים הקודמים של החברה והינו בתוקף לחמש שנים

עובדי החברה שלהחלק האריעל הליך פרישתם של , בין היתר, הוסכם ההסכםבמסגרת תנאי בנוסף נקבעו. תוך שמירה על הידע והגרעין המקצועי, 2014 – 2012 השנים במהלך

על ידי החברה החל ממועד החתימה על ההסכם שיועסקו החדשים העסקה של העובדים .החדש

לחברה חסכון רמעריכה החברה כי ייווצ, לאחר שיוטמעו ההסכמות המפורטות בהסכם ועד להשלמת יישום 2012החל משנת , בהדרגה, ח בעלויות השכר" מיליון ש25 -שנתי של כ

- 2012ם האמורים בשנים פרישתם של עובדיעלות החברה מעריכה כי . ההסכם כאמור לעיל הפרשה חד פעמית רשמה החברה, לפיכך. ח" מיליון ש40- צפויה לעמוד על סך של כ, 2014

.2011 לשנת בסך זה בדוחותיה הכספיים

הינן מידע צופה ,ומעבר החברה לאתר חלופי, בקשר עם הנתונים הכספייםהערכות החברה. נכון למועד הדוחהחברההמבוסס על הערכות , כהגדרתו בחוק ניירות ערך, פני עתיד

או להתממש באופן שונה מהותית מכפי , כולן או חלקן, הערכות אלה עשויות שלא להתממש

.מבעלי השליטה בחברהאשר הינו , ל החברה" של קרובו של מנכבאמצעות חברה הנמצאת בשליטתו 30

35

שינויים בעלויות , בין היתר, עשויים להשפיע על כך הינםהגורמים העיקריים ה. שנצפהבמספר העובדים שינויים במועדי הפרישה של העובדים ו, הליכים רגולטורים, העבודה במשק

.הפורשים

, בין היתר, מסדיר את תנאי העבודה של עובדי החברה וקובעהחדשהקיבוצי ההסכם העברה מתפקיד , תקופת ניסיון, הוראות לעניין קבלת עובדים ואופן העסקתם בחברה

פיטורים התפטרות , תנאים סוציאליים, שכר ותוספות, שעות עבודה ומשמרות, לתפקיד . בטיחות וגיהות, משמעת בעבודה, ופיצויי פיטורים

החברה נכון למועד בהן היא נושאת, עלויות השכר וההטבות, כי להערכת החברה, יצויןהינן גבוהות ביחס , ם המיוחדים שהחברה צד להםכתוצאה מההסכמים הקיבוציי, הדוח

ובכך יש כדי להוות גורם שלילי המשפיע על מעמדה התחרותי של החברה בשוק , לתעשייה 19.7כמפורט בסעיף , לאור חתימתה של החברה על ההסכם הקיבוצי המיוחד. הקרטון הגלי

עלויות שכר המקובלות צופה החברה כי בתוך שנתיים עלויות השכר וההטבות יופחתו ל, לעיל .בתעשיה

, מידע צופה פני עתידוה מהו,החברה בקשר עם הפחתת עלויות השכר וההטבותהערכות העלויות את החברהההערכות האמורות מבוססות על היכרות . כהגדרתו בחוק ניירות ערך

כי הערכות אלו לא , יתכן. נכון למועד הדוחהקיימות בתעשיה ואת צרכי כוח האדם שלהאו קושי בגיוס כוח , בשכר במשקעקב שינויים , בין היתר, יתממשו או יתממשו באופן שונה

.אדם מקצועי

הסכמים קיבוציים כלליים .19.8

איגוד תעשיות מוצרי הבניה ( בהתאחדות התעשיינים ות חברוטריפלקספי .אר.פי ,החברה החלים על כלל ת לפי ההסכמים הקיבוציים הכללייםונוהג הן, זו ןומכח חברות) והצריכה

.ועל הענפים בהן פועלות החברותחברי התאחדות התעשיינים

בגין סיום יחסי עבודהחברות הקרטון הגליהפרשות .19.9

מכוסות הן , עבור עובדיה ,מעביד- בגין סיום יחסי עובדות הקרטון הגליהתחייבויות חברוהקופה , אחרותביטוחי מנהלים וקופות גמל ,באמצעות הפקדות שוטפות בקרנות הפנסיה

.31ות הקרטון הגלי והן בהפרשות בספרי חבר,המרכזית לפיצויים

הסכמים אישיים .19.10

פי.אר. ופיכל עובדי טריפלקס. פי הסכמים אישיים-עובדים העובדים בחברה על 35-קיימים כ . על פי הסכמים אישייםמועסקים

ביטוח חבות מעבידים .19.11

או מחלה מקצועית אשר עלולה /ה גופנית ו כלפי עובדיה בגין פגיעפי.אר. ופיחבות החברהמבוטחת באמצעות כלל חברה לביטוח , להיגרם למי מעובדיה כאמור תוך כדי ועקב העסקתם

, לתובעח "שמיליון 40עד לסך של 31.12.2012ועד ליום 1.1.2012לתקופה שמיום , 32מ"בע .פי הפוליסה האמורה-למקרה ובמצטבר על

או מחלה מקצועית אשר עלולה להיגרם /גין פגיעה גופנית וחבות טריפלקס כלפי עובדיה ב

לתקופה שמיום AIGלמי מעובדיה כאמור ותוך כדי ועקב העסקתם מבוטחת באמצעות

ןנ ולפיכך לא ניתן להם ביטוי במאזחברות הקרטון הגלי של ןובניהולן הסכומים שנצברו בקופות האמורות אינם בשליטת 31

.של חברות הקרטון הגליאשר הינה , ידי אי די בי אחזקות- עלבעלת עניין בחברה מכוח היותה נשלטתכ עשויה להיחשבמ "כלל חברה לביטוח בע 32

אשר מקיימות מערכי ביטוח , למעט חברות בת מסוימות(ביטוח זה נערך עבור כלל הקבוצה . בחברה, בעקיפין, בעלת עניין ).נפרדים

36

למקרה ובמצטבר על פי הפוליסה , לתובעח" מיליון ש40עד לסך של 31.7.2012ועד 1.8.2011 .האמורה

הסכמים עם נושאי משרה בכירה .19.12

פי הסכמי שירותי - או על פי הסכמי עבודה אישיים- מועסקים בחברה עלנושאי משרה בכירה . או ייעוץ/ניהול ו

, מעביד-אשר בינם לבין החברה חלים יחסי עובד, תנאי ההעסקה ביחס לנושאי המשרההפרשות , או ביטוח מנהלים/הפרשות לקרן פנסיה ו, משכורת חודשית, בין היתר, כוללים

ל והוצאות במסגרת " אש,ג"משכורת י, ודמי הבראהה שנתית זכאות לחופש, לקרן השתלמותפי מנגנון שנקבע -על(, העמדת רכב חברה וטלפון סלולארי לשימוש העובד, נסיעות לחוץ לארץהתחייבו העובדים האמורים כלפי החברה לשמירה על סודיות , כמו כן). בהסכמים האמורים

כאשר כל צד רשאי , בלתי קצובההסכמי ההעסקה האמורים הינם לתקופה . תחרותואי . חודשים מראש4להפסיק את ההסכם בהודעה בת

פיו מעמידה - על, ABNDעם להלן פרטים בדבר התקשרות החברה בהסכם ייעוץ .19.12.1

ABNDעל דרך של העמדת שירותיו של מר ניר דור לרשות , לחברה שירותי ייעוץ :ר דירקטוריון החברה"החברה על מנת שיכהן כיו

כללי

ABND ,ניהול החלה להעניק שירותי , 33בחברה, בעקיפין, מבעלי השליטהמר "(באמצעות העמדת שירותיו של מר ניר דור , 31.5.2004החל מיום , לחברה

.ר דירקטוריון החברה"לרשות החברה על מנת שיכהן כיו) "דור

31.6.2012ועד ליום 1.1.2008שירותי הייעוץ בגין התקופה שהחל מיום שנחתם בין החברה לבין ניהולפי הסכם - ניתנו על) "ם הייעוץתקופת הסכ"(

ABND הסכם הייעוץ" (3.9.2008 ביום".(

:ABNDהניהול עם תיאור עיקרי הסכם

19.12.1.1. ABND בדרך של העמדת שירותיו של ניהול מעניקה לחברה שירותי ר דירקטוריון החברה "מר דור לרשות החברה על מנת שיכהן כיו

,חברהבתוקף תפקידו זה יתן לשר בהיקף של משרה מלאה ואאו /או עבור חברות קשורות ו/עבורה ועבור חברות בת שלה ו

פיתוח , עסקי וכלכלי, יפיננסשלובות שלה שירותים הכוללים ייעוץ לרבות בכל הקשור עם סיוע בניהול משא ומתן ובהתקשרות , עסקי

שירותי , וכן,ליווי השקעות, עם גורמים מסחריים שוניםהחברההחברה י דירקטוריון יד-ליקבעו מעת לעת עי נוספים כפי שייעוץ

)."ניהולשירותי ה"(

דמי ייעוץ ABND-החברה ל שילמה, יהולנבתמורה לשירותי ה .19.12.1.2. הצמודים למדד )"דמי הייעוץ"(ח " ש100,000חודשיים בסך של

.כנגד חשבונית מס, מ כדין"ווסף מעהת ניהול הלדמי

חודשי בגין להחזר הוצאות ABND זכאית, ניהולבנוסף לדמי ה .19.12.1.3

, צמוד למדדהוצאות וכן להחזר ח"ש 15,000רכב וטלפון בסך של וכנגד ניהולאירוח שהוצאו בפועל לצורך הענקת שירותי ההוצאות

החברה , או דיווח בהתאם לנוהלי החברה וכן/הצגת קבלות ואשר יבוצעו , ממן את נסיעותיו של מר דור לחוץ לארץהתחייבה ל

. לדוח2.1סעיף ראו , ABNDלפרטים נוספים אודות 33

37

ובכלל זה הוצאות , ר דירקטוריון החברה"סגרת תפקידו כיובמאו דיווח בהתאם לנוהלי /כנגד הצגת קבלות ו, שהייתו בחוץ לארץ

)."החזר ההוצאות"(החברה

יהיה מר דור , פי כל דין-בכפוף לקבלת האישורים הדרושים על .19.12.1.4

בתנאים לשיפוי לפטור ו, ר דירקטוריון החברה"במעמדו כיו, זכאי, לגבי שאר נושאי המשרה בחברה, קובלים בחברהובהיקף המ

כמקובל לגבי , וייכלל במסגרת הפוליסה לביטוח חבות נושאי משרה .הדירקטורים האחרים בחברה

ABND לבין החברה אין ולא מתקיימים בין ניהולהבקשר עם הסכם .19.12.1.5 .מעביד-או לבין מר דור יחסי עובד/ו

במשך תקופת כי, ABNDהתחייבה , ניהולפי תנאי הסכם ה- על .19.12.1.6ור תשמ, ניהול הואף לאחר פקיעת תוקפו של הסכם, ניהול ההסכם

כי , ABNDהתחייבה , כמו כן .החברהעל סודיות בכל הקשור לעסקי עסוק בכל נושא ת לא , וכןתנהל לא ניהול הבמשך תקופת הסכם

או / ישירה ו,אם עלול להיות בכך משום תחרות, ועיסוק שהם .החברהילותם לבין או בין פע/ בינם ו,עקיפה

למלא אחר כל ההתחייבויות מר דור הוסיף את התחייבותו האישית .19.12.1.7

ואשר קיומן מותנה בביצוע הניהול בהסכם ABNDאותן נטלה , או הוצאה/בגין כל תשלום ולשפות את החברה ו .ידו-להפעולות ע

בגין קיום יחסי עובד למר דוראו / וABND-ככל שתידרש לשלם ל .מעביד

בהתאם להסכם ABND-כפי ששולמו ל, של דמי הניהולוללת לחברה העלות הכבנוסף לאור השינוי , 2011ח בשנת " אלפי ש1,555 -כהסתכמה בסך של , הניהול

כאמור בסעיף ABND –שביצעה החברה בתנאי ההחזר של ההלוואה שניתנה ל

ח כהפחתה חד " אלפי ש1,176רשמה החברה הוצאת שכר נוספת של ,19.12.7.6 .' לפרק ד21עמית של מרכיב ההטבה פרטים נוספים ראה תקנה פ

ניהול עם למתן שירותיהלן פרטים בדבר התקשרות החברה בהסכםל .19.12.2

:")QPI("איי .פי.קיו

כללי

החלה להעניק שירותי ניהול , 34בחברה, בעקיפין, מבעלי השליטה, פק-קוויק גבריאל נגר באמצעות העמדת שירותיו של מר, 31.5.2004מיום החל , לחברה

1.1.2008 החל מיום .ל החברה"לרשות החברה על מנת שיכהן כמנכ) "מר נגר"(

, בעקיפין בחברה, מבעלי השליטה, QPIמוענקים שירותי הניהול באמצעות .35פק- שהינה בעלת שליטה בקוויק

ניתנו 31.6.2012ועד ליום 1.1.2008שירותי הניהול בגין התקופה שהחל מיום

3.9.2008 ביום QPIניהול שנחתם בין החברה לבין מתן שירותי לפי הסכם - על

)." הניהול שירותיהסכם"(

:תיאור עיקרי הסכם הניהול

. לדוח2.1סעיף ראו ,פק-קוויקלפרטים נוספים אודות 34 . לדוח2.1סעיף ראו ,QPIטים נוספים אודות לפר 35

38

19.12.2.1. QPI מעניקה לחברה שירותי ניהול בדרך של העמדת שירותיו של ל החברה בהיקף "מר נגר לרשות החברה על מנת שיכהן כמנכ

עבורה ,חברהבתוקף תפקידו זה יתן לשל משרה מלאה ואשר או שלובות /או עבור חברות קשורות ו/ועבור חברות בת שלה ו

שירותים , )כהגדרת מושגים אלה בחוק ניירות ערך(שלה , איתור השקעות, פיתוח עסקי, יפיננסייעוץ , ניהולהכוללים

יקבעו מעת י נוספים כפי שניהול שירותי , וכן,ליווי השקעות )."הניהולשירותי "(החברה י דירקטוריון יד-ללעת ע

הניהול עם הניהול זהים לתנאי הסכם שירותי יתר תנאי הסכם .19.12.2.2

ABND , לרבות שיעור התגמול , לדוח19.12.1כמפורט בסעיף .הנוסף ומנגנון חישובו וגובה דמי הניהול

בהתאם להסכם QPI-כפי ששולמו ל, הניהולהעלות הכוללת לחברה של דמי

בנוסף לאור השינוי .2011ח בשנת " שאלפי 1.555 -הסתכמה בסך של כ, הניהול

כאמור בסעיף ABND -שביצעה החברה בתנאי ההחזר של ההלוואה שניתנה ל ולפרטים נוספים ראח " אלפי ש1.176רשמה החברה סך נוסף של , 19.12.7.6

.' לפרק ד21תקנה

חי בלנדר- בקשר עם העמדת שירותי עמיABNDהסכם התקשרות עם

ABNDלפיו תעמיד ,ABNDם שירותים עם בהסכבנוסף התקשרה החברה .19.12.3 "). הסכם השירותים("חי בלנדר - באמצעות מר עמי, שירותים לחברה

מטעם החברה בעניינים אחריות וטיפול : לחברה כולליםהשירותים שיינתנו .19.12.4או חברות הבנות של החברה / עושה החברה וםמקרקעין שבהשונים הנוגעים ל

בעתיד לצורך פעילות הייצור עשו שימוש או המקרקעין שבהם י/ושימוש כיום ובכלל זה טיפול בהשכרת שטחים פנויים במפעל , שלהןאו פעילויות אחרות /ו

ובכלל זה עקב מעבר החברה הצפוי לאתר , כפי שיהיו מעת לעת, בלודהחברהואיתור אתרים , טיפול בתחזוקה השוטפת של המקרקעין, חלופי בפריפריה

והכל בהתאם ,או חברות הבנות שלה/ ווריתנוספים להקמת פעילות ייצ .ל החברה כפי שיהיו מעת לעת"להנחיות מנכ

תיפגש ועדה בה חברים , )אוקטובר, יולי, אפריל, בחודשים ינואר(אחת לרבעון .19.12.5") הועדה("נציג של כל אחד מבעלי המניות , דירקטורים של החברה ובכללם

, לתקופה של שנה אחתבתוקף הסכם יהיה .עמי בלנדרותקבל דיווח על ביצועי תהייה הועדה רשאית להמליץ , לאחר תום תקופת ההסכם").תקופת ההסכם("

למרות האמור.לדירקטוריון החברה להאריך את תקופת ההסכם בשנה נוספתכל אחד מהצדדים להסכם רשאי להודיע לצד השני על רצונו לסיים את

.בהודעה מראש בת חודש ימים, ההסכם

, חודשייםייעוץ דמי ABND - להחברהתשלם , חברה לםשירותיה מתןתמורת .19.12.6דמי . כדיןמ" בתוספת מע,)עשרים אלף שקלים חדשים (ח"ש 20,000של בסך

-בנוסף ישולם ל. למדדםידי הצמדת-חודשים עלשלושה אחת לנועודכהייעוץ י

ABNDבהתאם לכללים הנהוגים , החזר הוצאות בקשר עם מתן השירותים

סך של 2011 בגין שירותי עמי בלנדר בשנת ABND – לחברה שילמה ה.בחברה .ח" ש אלפי120

להענקת מענקים והקצאת בהסכם 3.9.2008התקשרה החברה ביום , בנוסף .19.12.7

20ביום , להענקת מענקים והקצאת מניותQPI ובהסכם עםABND עם מניות

,תוקנו מועדי החזר ההלוואות בהסכמים כמפורט להלן 2011לספטמבר

39

מספר אסמכתא , 21.9.2011לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 3א18ראו ביאור , לענין הוצאה שנרשמה בגין תיקון זה.2011-01-280347

.2011לדוחות הכספיים של החברה לשנת

ABND-תוכנית מענקים והקצאת מניות לתיאור עיקרי

מענקים

19.12.7.1. ABNDככל , מן הפער6.4%ל תהיה זכאית לתגמול נוסף בגובה ש בהתאם לדוחות הכספיים החברהברווח הנקי של , שייווצר

, שיפורסמו בגין השנה הרלוונטיתהחברההשנתיים המאוחדים של שמעל , לאחר רישום התגמול הנוסף בדוחות הכספיים השנתיים

התגמול (" אך בכל מקרה,אשר צמודים למדד ח"ש 22,500,000בגין שנים ) 2 (;,ח"ש 800,000 לא יעלה 2008בגין שנת ) 1(: ")הנוסף

בגין שנים ) 3(; ח"ש 1,600,000לא יעלה , במצטבר, 2009- ו2008בגין ) 4 (;ח"ש 2,400,000לא יעלה על , במצטבר, )כולל (2010 - 2008

.ח"ש 3,200,000לא יעלה על , במצטבר, )כולל (2011 - 2008שנים

ליך הבדיקה בנוסף נקבע מנגנון התשלום כל רבעון ותה .19.12.7.2 .וההתחשבנות בסוף כל שנה

, בשנות ההסכם לא היתההחברה הכספיים של הדוחותעל פי .19.12.7.3

ABNDזכאית לתגמול הנוסף .

הקצאת מניות

, ")מועד ההקצאה ("11.9.2008ביום , ABND-חברה הקצתה לה .19.12.7.4ארבע מאות שבעים ושבעה אלף ארבע מאות ארבעים (477,448כל אחת . נ.ח ע" ש1ה בנות מניות רגילות של החבר) ושמונה

עבור ח" ש14.14בתמורה לתשלום בסך של , ")המניות המוקצות("ובסך כולל של , ")המחיר למניה("כל מניה מהמניות המוקצות

אשר יחזיקן , המניות המוקצות הוקצו על שם נאמן, ח" ש6,751,115

. ABNDבנאמנות לטובת

קבולים זכאית לכל התABNDתהיה , החל ממועד ההקצאה .במניות המוקצות, במישרין ובעקיפין, והזכויות הקשורים

ידי החברה -ופציה לרכישה חוזרת עלא .19.12.7.5

יגיע ABND עםככל שהסכם הניהול , פיה-על, אופציהניתנה לחברה

, ABNDלחייב את , ובמקרה זה בלבד, מכל סיבה שהיא, לסיומות למכור לחברה את מלוא חלקה במניו, במהלך תקופת האופציה

). "האופציה"(הנמכרות בתמורה לתשלום תמורת האופציה

המשמעות המופיעה מונחים הבאיםתהיה ל, לצרכי סעיף זה :לצידם

מהן יופחתו בסוף כל , כל המניות המוקצות- "המניות הנמכרות"עם ובלבד שהסכם הניהול , )כולל (30.6.2009-החל מ חודש יוני

ABND רים וחמישה אחוזיםעש (25%, יהיה בתוקף באותו מועד ( כל - 30.6.2010 ועד ליום 1.7.2009החל מיום . מהסך הכולל שלהן

, מהמניות המוקצות75% - בתוקף ABNDעם עוד הסכם הניהול כהגדרתה בהסכם , החל ממועד תום תקופת ההסכם. וכך הלאה

40

, )"ABNDתום תקופת הסכם הניהול עם "( ABNDעם הניהול ופחת עוד מעבר להפחתה שחלה עד כמות המניות הנמכרות לא ת

;למועד פקיעתו

)א( סך השווה לתוצאה המתקבל ממכפלת -"האופציה תמורת"כשהוא צמוד למדד המחירים לצרכן ממועד , המחיר למניה

כמות המניות )ב( -ב; 4%ההקצאה ונושא ריבית בשיעור שנתי של ;הנמכרות

התאמות על כמות המניות הנמכרות ועל תמורת האופציה יחולו או תבצע /או מניות הטבה ו/במקרים בהם החברה תחלק דיבידנד ו

המענקים שמפורט בהסכם כפי , שינויים טכניים בהון המניות שלה

.ABNDוהקצאת מניות של

תקופה שתחילתה במועד הבאת הסכם הניהול -"תקופת האופציה"

אם וככל שהסכם הניהול(מכל סיבה שהיא , לידי סיום ABNDעם

וסיומה בתום , )30.6.2012 יובא לידי סיום טרם יום ABNDעם

-קרי (ABND עם כהגדרתה בהסכם הניהול, תקופת ההסכם30.6.2012.(

ביחס לכל -במהלך התקופה שתחילתה במועד ההקצאה וסיומה ובכל , במועד בו פוקעת האופציה-כמות של המניות הנמכרות

, )"ת החסימהתקופ"( מקרה רק לאחר פירעון מלוא ההלוואה

ABNDבמישרין או בעקיפין, לא תהיה רשאית למכור או להעביר , . החברהאלא באישור מראש ובכתב של , את המניות הנמכרות

לוואה לרכישת המניות המוקצותה .19.12.7.6

סך של , במועד ההקצאה, ABND -ל הלוותההחברה .19.12.7.6.1קרן "(ח לצורך רכישת המניות המוקצות " ש6,751,115 )."ההלוואה

היה מעת תריבית בשיעור כפי ש נושאתוואה קרן ההל .19.12.7.6.2, ]נוסח חדש[לפקודת מס הכנסה ) ט(3לעת לעניין סעיף

, )קביעת שיעור הריבית(כאמור בתקנות מס הכנסה קרן (בתוספת מדד "). ההצמדה והריבית ("1985-ה"תשמ

, בתוספת ההצמדה והריבית שיתווספו לה, ההלוואה ").ההלוואה: "ייקראו ביחד

19.12.7.6.3. ABNDלחברה את ההלוואה בתשלום אחד תפרע ,הכולל את מלוא הפרשי ההצמדה והריבית שנצברו על

עד ולא יאוחר מן המוקדם מבין , קרן ההלוואהחודשים ממועד תום ) 6( שישה )א(: המועדים הבאים

36 1.7.2017 )ב(או ; ABND עם תקופת הסכם הניהול

)."המועד הקבוע לפירעון ההלוואה"(

במסגרת הסכמים QPI - - ול ABND - תוקנו מועדי פירעון ההלוואות לרכישת המניות שניתנו ל2011 בספטמבר 11ביום 36כתוצאה מהארכת ההלוואה כאמור רשמה החברה הוצאות שכר בסך , 2008להענקת מענקים והקצאת מניות שנחתם בשנת

.ח במסגרת סעיף הנהלה וכלליות"ליוני ש מי2 -של כ

41

לפרוע בפירעון מוקדם ABND תעל פי ההסכם רשאי .19.12.7.6.4

חייבת לפרוע ABNDבנוסף . את ההלוואה ללא קנס

באמצעות תשלומי הדיבידנד שתחלק , את ההלוואה . לבעלי מניותיההחברה

לבין החברה ABNDלא מתקיימים בין :מעביד-יחסי עובד .19.12.7.7 .יחסי עובד מעביד

QPI-לתוכנית מענקים והקצאת מניות

הסכם המענקים (" להענקת מענקים והקצאת מניות QPI בין החברה לביןהסכםה

זהה בתנאיו להסכם המענקים והקצאת מניות של , ")QPIוהקצאת מניות של

ABND , לעיל 20.12.3אשר תנאיו מפורטים בסעיפים.

זכאית לתגמול לא היתה QPI, לשנות ההסכםעל פי הדוחות הכספיים של החברה .הנוסף

לנושאי משרה בחברהפויביטוח ושי, הסדרי פטור .19.13

פטור ושיפוי לנושאי משרה .19.13.1

לאחר שנתקבל לכך , אישרה האסיפה הכללית של החברה14.11.2005 ביוםאת ההסדרים הבאים בנוגע למתן פטור מראש , אישור דירקטוריון החברה

לדירקטורים ולנושאי , ידי החברה-מאחריות והתחייבות מראש לשיפוי על, בהתאם להוראות חוק החברות ותקנון החברהוהכל ,משרה אחרים בחברה

לאחר שהתקבל לכך , אישרה האסיפה הכללית של החברה14.12.2011ביום אישור דירקטוריון החברה את תיקון תקנון החברה ואת תיקון כתבי השיפוי

בקשר עם חבויות וכתבי השיפויהוראות תקנון החברהוהתאמת , של החברה, )תיקוני חקיקה(ליכי האכיפה ברשות ניירות ערך פי חוק ייעול ה-מסוימות על

2011 לדצמבר 14לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום , 2011-א"התשע .)2011-01-361959 מספר אסמכתא(

ביטוח נושאי משרה .19.13.2

הפניקס חברה באמצעות מבוטחים בחברות הקרטון הגליכל נושאי המשרה במסגרת , 31.12.2012 ליום ועד 1.1.2012לתקופה שמיום , מ"בע לביטוח

המבטח את חבות נושאי המשרה של , נושאי משרהחבותפוליסה לביטוח לתביעה דולר אלפי 8,000של אחריות בסך עד לגבול חברות הקרטון הגלי

, בגין כל תביעהדולר אלפי 10בכפוף להשתתפות עצמית בסך של , ובמצטברבסך לה השתתפות עצמיתבגינה ח, ב או בקנדה"פרט לתביעה המוגשת בארה

ב "מחוץ לארה( ובקשר עם תביעות הנוגעות לחוקי ניירות ערך דולראלפי 35של החברה . אלפי דולר25בסך של ההשתתפות העצמית חלה שבגינם ) וקנדה

.דולר אלפי 9 - כה כאמור בסך שלפוליס הנושאת בפרמיה שנתית בגין

ן ובהוראות הסכמי ההעסקה החלים על מנת לעמוד בהוראות הדיקבוצהפועלת ה, כללכ .19.14מיושמות או במלואן אינן מקוימות תכנו מקרים בהם ההוראות האמורות יאולם י, ןעליה

הכספית בשל ה כי חשיפת,ה מעריכהחברההנהלת . באופן העלול להיחשב כבלתי מספק .אותם מקרים אינה מהותית

קוד אתי .19.15

42

חברה לגבי הוה הצהרה פומבית של המהו, אימצה החברה קוד אתי2009 בנובמבר 15ביום ניתן לעיין בקוד האתי של . שאומצו על ידי החברה, כללי התנהגות ואמות מידה מוסריות

.www.cargal.co.il ובאתר האינטרנט של החברה החברה במשרדי החברה

תכנית אכיפה פנימית .19.16

ברה בהתאם החברה נערכת לאימוץ וליישום של תכנית אכיפה פנימית בתחום ניירות ערך לח 15אשר פורסמו על ידי רשות ניירות ערך ביום , לאמות המידה לתכנית אכיפה יעילה

כממונה , דירקטוריון החברה מינה את היועצת המשפטית ומזכירת החברה. 2011באוגוסט . הפיקוח והעדכון, ההטמעה, על פי התכנית וכאחראית לתהליך ההתאמה, על האכיפה

.עדה מטעמו לפקח על התהליך עד להשלמתודירקטוריון החברה מינה וו

חומרי גלם וספקים .20

, לסוגיוחומר הגלם העיקרי המשמש את החברה לייצור מוצרי הקרטון הגלי הוא נייר קרטון .20.1קרטון : ואשר כולל, חומרי הגלם שמבצעת החברה רכישות מכלל85%-90% - המהווה כ

Semi(סמי כמיקל , )White Top( טופ וויט, )Test Liner(טסט ליינר , )Kraft Liner(קראפט Chemical ( ופלוטינג)Fluting(וניירות ממוחזרים אחרים .

מיובא מספקים מחוץ, בו עושה החברה שימוש כחומר גלם לייצור מוצריה, מהנייר 60%-כחלק מסוגי הנייר . סוכניהם בישראלבין אם באופן ישיר ובין אם באמצעות , לישראל

החברה שימוש בו עושה, מהנייר 55%-המהווים כ, )ויט טופ וסמי כמיקלו, קראפט(האמורים חלק , הדוחנכון למועד . מיוצרים רק בארצות מחוץ לישראל, כחומר גלם לייצור מוצריה

העשויה להיחשב כבעלת , )"נייר חדרה"(מ "מחברת נייר חדרה בענרכש , הנייר הממוחזרמנייר . לצורך ייצור מוצריהשה החברה שימוש בו עו מהנייר40%-מהווה כו, 37עניין בחברה

חלק ממנה אשר, מפסולת של קרטון גלי,בין היתר, את הניירות האמוריםת מייצרחדרה ).ובכללם החברה(ידי יצרני קרטון גלי - עלהנמכר ל

ממחירי , מושפעים בעיקר ממחירי האנרגיהמחירי הנייר ו, שוק הנייר הוא שוק גלובאלי . ינויים בהיצע ובביקוש לתאית ומשינויים בכלכלת העולםמש, פסולת הנייר

נכון למועד , מהווה עלות רכישת הנייר, היותו של הנייר חומר הגלם העיקרי של החברהבשל התנודתיות במחירי , לפיכך. חברות הקרטון הגלי מעלות המכר של מוצרי 60%-כ, הדוח

. מהפעילות בתחום הקרטון הגלי על רווחיות החברה הנייר עשויה להשפיע באופן מהותיאת מחירי המכירה של מוצריה , ככל שתנאי השוק מאפשרים זאת, להתאיםהחברה מנסה

.לשינויים החלים במחירי הנייר

לייצור ן המשמשים אות,נוספים גלםחומרי חברות הקרטון הגלית ורוכש, לניירנוסף .20.2, עץ, יריעות פלסטיות לעטיפה, ירהסרטי קש, עמילן ודבקים שונים, צבע: הכוללים, ןמוצריה- מהווים כחומרי הגלם הנוספים"). גלם נוספיםחומרי : "בלבד זה לעניין סעיף(' וכוספוגים

ומרביתם נרכשים מספקים , חברות הקרטון הגלית ו מכלל רכישות חומרי הגלם שמבצע10% . מקומיים

יצרניות ומיתר החברהמגלי המשמש לייצור מוצריה הקרטון הטריפלקס רוכשת את ,יםנ יתר חומרי הגלם הנרכשים על ידי טריפלקס נרכשים מיבוא.גלי בישראלהקרטון ה

.ויצרנים מקומייםיצרנים זרים

חברות הקרטון הגליל יש, הגלם הנוספים והן חומרי ,ניירההן , לגבי כל אחד מחומרי הגלם .20.3לחברות הקרטון כן אין ועל, אפשרות לרכוש אותם ממספר ספקים חלופיים בעלויות דומות

.)חברות הקרטון הגלילרבות בספקים העיקריים של (תלות בספק כלשהו הגלי

.אשר הינה בעלת עניין בחברה, ש"כתידי -בעלת עניין בחברה מכוח היותה נשלטת עלכ עשויה להיחשב נייר חדרה 37

43

: 38כמפורט להלן, ספקים עיקריים שנילחברות הקרטון הגלי .20.4

. ממנו רוכשת החברה נייר ממוחזר, ספק מקומי-נייר חדרה .20.4.1

.העוסקת בייצור נייר, ב"בארה חברה שמושבה – 'בספק .20.4.2

מתוך, מספקיה העיקרייםחברות הקרטון הגלי בדבר היקף ושיעור הצריכה של להלן נתונים .20.5 : 2011 סך צריכת חומרי הגלם הכוללת של הקבוצה בתחום הקרטון הגלי בשנת

%-ב ח"באלפי ש הספק

41.23% 78,840 נייר חדרה

15.8% 30,180 'בספק

ןלרבות ספקיה, ןיה בהסכמים עם ספקותקשורחברות הקרטון הגלי אין , פי רוב- עלתנאי , לרבות מחירים( חומרי גלם חברות הקרטון הגלית ווהתנאים בהם רוכש, העיקריים . נקבעים עבור כל רכישה ורכישה) ב"תשלום וכיו

בהתאם להערכות , מעת לעת, נעשיתחברות הקרטון הגלירכישת חומרי הגלם הנדרשים ל .20.6צבר הזמנות המצוי לאו בהתאם / ון בדבר היקף הרכישות הצפוי של לקוחותיהותהחבר

, ככלל. או הערכות החברה לגבי שינוים צפויים במחירי חומרי הגלם/ וברשות החברותחברות ת ואותן מקבל, או הזמנות מסגרת/הערכות אלה מבוצעות בהתבסס על תחזיות ו

ובהתבסס על נתונים בדבר היקפי הרכישות של לקוחות, ןמחלק מלקוחותיההקרטון הגלי .נים קודמותבש

בהתאם , מעת לעת, נעשית, ן את מוצריהחברות הקרטון הגלית ובחירת הספקים מהם רוכשלחברות המוצעים , )מועדי אספקה ותנאי תשלום, לרבות מחיר חומר הגלם(לתנאי הרכישה

ובהתאם לעמידתם במפרט הטיב הנקבע , ידי הספקים הרלבנטיים השונים- עלהקרטון הגלי . הקרטון הגליותת חברובדידי מע- ונבדק על

הון חוזר .21

מדיניות החזקת מלאי .21.1

, מגדילה החברה, לצורך צמצום החשיפה של החברה לשינויים צפויים במחירי חומרי הגלםזאת על סמך , ידה- את היקף מלאי חומרי הגלם המוחזק על, לעיתים ולפרקי זמן מוגבלים

. תחזיותיה לעניין מחירי חומרי הגלם

ובהתאם לסוג מחזיקה מלאי חומרי גלם מינימליים לצורך עבודה שוטפתלקסיצוין כי טריפ .המלאי וזמינותו

מוצרים גמוריםמדיניות החזקת מלאי .21.1.1

.לחברה קיימות רמות מלאי מוצרים מוגמרים למספר ימים בודדים בלבד

מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם .21.1.2

- 60 בין, בממוצע, ספיקהמ, )על סוגיו השונים(מחזיקה מלאי של נייר החברה בדבר היקף בהתאם להערכות החברה, בדרך כלל, הזמנת נייר נעשית. יום 75

, או על הזמנות מסגרת/המבוססות על תחזיות ו, הרכישות הצפוי של לקוחותיה

מסך צריכת חומרי הגלם הכוללת של 10%עלה על 2011 ספק שהיקף הצריכה של הקבוצה ממנו בשנת- "ספק עיקרי" 38

.ון הגלי באותה שנההקבוצה בתחום הקרט

44

ועל נתונים בדבר היקפי הרכישות של , אותן מקבלת החברה מחלק מלקוחותיה . לקוחות החברה בשנים קודמות

,ביצוע ובוחנת בו התנועה ומהירות גילו, המלאי היקף את לעת מעת בוחנת החברה ערך המלאי של הקבוצה .המקורית לעלותו ביחס ערך הפחתת ,במידת הצורך

. ח"אלפי ש 59,675 – על סך של כ, 31.12.2011נכון ליום ,בתחום הקרטון הגלי עמד

מדיניות החזרת מוצרים .21.2

להחזיר תוצרת פגומה ן ללקוחותיההגליות הקרטון ת חברומאפשר, ככלל .21.2.1 ידי החברה-זאת בכפוף לכך שהמוצר הפגום נבדק על, ולקבל זיכוי בגינה

בדיקת המוצרים הפגומים . והתלונה בגינו נמצאה מוצדקתהרלוונטיתות הקרטון ת אבטחת האיכות של חברוידי מחלק- נעשית עלותהמוחזרים לחבר

של הלקוח והן לצורך הפקת לקחים הן לצורך בחינת צדקת התלונה, הגלי .היה לא מהותי מבחינת הקבוצה 2011 תהיקף ההחזרות הכולל בשנ. לעתיד

ביןקופה שתל, במסגרת ביטוח חבות מוצר, AIGבאמצעות , טריפלקס מבוטחת .21.2.2מבטח חבות בגין תביעה או דרישה בשל ביטוח ה .31.7.2012ועד 1.8.2011

.י אשר נגרם עקב פגם במוצרי טריפלקספגיעה גופנית או נזק לרכוש מוחש

אשראי לקוחות .21.3

אשראי לצורך ןללקוחותיה ות הקרטון הגלי חברות מעניק,במרבית המקרים .21.3.1ם מתום וי 120 עד 60בין , בדרך כלל, בטווח הנע מוצרי הקרטון הגלירכישת

, מתבצעות ללא בטחונות כלשהםןעיקר מכירותיה. המוצריםהחודש בו נרכשו חברות הקרטון הגלית ו דורש,במקרים מסוימים. דיםעותמקים ' צלמעט קבלת

כנגד ות הקרטון הגליערבויות אישיות לטובת חברמתן מלקוחות מסוימים מעת לעת מבצעת החברה . ואף שעבודים ובטחונות נוספים האשראי הניתן להם

.עסקאות מכירה של חובות לקוחותיה ללא זכות חזרה של קונה החוב לחברה

על 2011 בשנת עמדה תחום הקרטון הגלית האשראי הממוצעת ללקוחותתקופ .21.3.2בשנת הגלי תחום הקרטון ההיקף הממוצע של האשראי ללקוחות . יום 110-כ

. ח"שאלפי 135,000 –כ בהסתכם 2011

אשראי ספקים .21.4

15 בארץ לתקופות הנעות בין ןאשראי מספקיהת ו מקבלות הקרטון הגליחבר .21.4.1 ןומספקיה, ם החודש בו הונפקה החשבונית בגין המוצרים יום מתו150יום לבין

. יום ממועד הוצאת שטר המטען 150 – ל 90מחוץ לישראל לתקופות הנעות בין מעת לעת מבצעת חברות הקבוצה עסקאות לרכישת חומר גלם בתנאי תשלום

.גבוהים יותר

עמדה על 2011 בשנת בתחום הקרטון הגליהאשראי הממוצעת מספקיםתקופת .21.4.2בשנת בתחום הקרטון הגלי הממוצע של האשראי מספקים ההיקף. יום 125-כ

.ח"שאלפי 96,000-בכהסתכם 2011

איכות הסביבה .22

כללי .22.1

למניעת זיהום , חברות הקרטון הגלי פועלות לשיפור מתמיד במערכת הניהול הסביבתי

– ISO 14001המפעל בלוד הוסמך לתקן הישראלי . סביבתי ולעמידה בדרישות כל דין

. המתחדש מידי שנה

45

חברות הקרטון הגלי מחויבות להוראות כל דין בהתאם לדרישות התחיקה בתחום איכות .הרלוונטית לפעילות המפעל, הסביבה

מודעות ההולכת ומתפתחת לאחריות לפועלות בהתאם חברות הקרטון הגלי .22.1.1 ידי שימוש וכן עלממוחזריםבחומרי גלם גובר ידי שימוש - על, ומחויבות סביבתית

. תוך שמירה על פונקציונליות האריזה, )דיקוק(מופחת בחומרי גלם

מוצריהן של חברות הקרטון הגלי ניתנים למחזור במלואן ומשמשות כמוצר .22.1.2 .תחליפי למוצרים אחרים שאינם ניתנים למחזור

מדיניות איכות הסביבה .22.2

. עמידה בחוקים ובתקנות איכות הסביבה על פי הוראות הדין .22.2.1

פה לשיפור מתמיד במערכות ניהול הסביבתי תוך שימוש במדדי איכות שאי .22.2.2 .מדידים

כפי שמוגדרים בנהלים ובהוראות , מחויבות לקיים את כל התהליכים והפעילויות .22.2.3

.ISO 14001המותאמים לדרישות , העבודה

שאיפה לצייד את מתקני המפעל הקיימים והעתידיים בטכנולוגיה המאפשרת .22.2.4 .יבה וניטור חריגותשמירה על איכות הסב

.מתן מידע נאות והדרכה בנושאי שמירה על איכות הסביבה לעובדים ולמנהלים .22.2.5

רגולציה סביבתית .22.3

, חוק חומרים מסוכנים: בין היתר להוראות הדינים הסביבתיים הבאים, חברות הקרטון הגלי כפופותחוק , 2008 –ח " התשס,חוק אוויר נקי לישראל, 1968 - ח "התשכ, חוק רישוי עסקים, 1993- ג"התשנ

. ועוד2011 –א "התשע, הטיפול באריזות

הסיכונים הסביבתיים אשר יש להם או צפויה להיות להם השפעה מהותית על התאגיד .22.4

. בפעילותה של החברה עושה החברה שימוש בחומרים מסוכנים ובהתאם מחזיקה בהיתר רעלים. תה לאתר פסולת מסוכנת ברמת חובבהחברה עושה שימוש בשפכי צבע אשר בעבר היא פינ, בנוסף

.כמפורט להלן, נכון להיום החברה מיישמת תהליך של מחזור שפכי צבע

השלכות מהותיות שיש להוראות הדין על התאגיד .22.5

שפכי מחזורשל , מיישמת החברה תהליך,2007החל מהמחצית השנייה של שנת .22.5.1 הייצור של במסגרת תהליך המשמשים חומר גלםצבע של חברות הקרטון הגלי

.מוצרי קרטון גלי

הקימה החברה בשנת , פי דרישת המשרד להגנת הסביבה- על, יצוין כי קודם לכן .22.5.2נאספו ממכונות , שפכי הצבע. מתקן טיפול בשפכי הצבע של המפעל בלוד, 1996

שביצע הפרדה של הבוצה , הועברו למתקן הטיפול האמור, העיבוד של המפעל בלודפסקה , 2008במהלך שנת . לצורך פינויה לאתרים מורשיםמתוך השפכים האמורים אך הוא מהווה מתקן גיבוי למתקן , במתקן זה שוטףהחברה לעשות שימוש

.לעיל 22.5.1 המפורט בסעיף

ידה לשם עמ, 2011השקעות חברות הקרטון הגלי בנושא איכות הסביבה בשנת .22.5.3צורך מניעה או בחוקים ותקנות הסתכמו בסכומים לא מהותיים וכולם הוצאו ל

.הפחתה של הפגיעה בסביבה

הן לא צפויות לשאת בעלויות סביבתיות מהותיות , להערכת חברות הקרטון הגלי .22.5.4 .לצורך מניעה או הפחתה של פגיעה בסביבה בשנה הקרובה

46

הליכים משפטיים ומנהליים .22.6

ראה , ברמלה עקב כהונתם כנושאי משרה במפעל,נגד נושאי משרה בחברהכלענין כתב אישום שהוגש . להלן46.1סעיף

מגבלות ופיקוח על פעילות הקבוצה בתחום הקרטון הגלי .23

רישיון עסק .23.1

. ידי עיריית לוד-אשר ניתן על, 14.1.2009פי רישיון עסק לצמיתות מיום -המפעל בלוד פועל עלפועלת על פי פי .אר.פי .31.5.2012 עסק בתוקף עד ליום ןרישיו פועל על פי חבל יבנההמפעל ב

חברות הקרטון הגלי עומדות , למיטב ידיעת החברה.10.3.2010רישיון עסק לצמיתות מיום .בדרישות ובתנאים לתוקפו של הרישיון

בטיחות בעבודה .23.2

.חברות הקרטון הגלי כפופות לחקיקה בנושא בטיחות וגיהות בעבודה

למשרד הביטחון ומוכרמורשהספק .23.3

ומייצרת אריזות עץ ואריזות משולבות הביטחון הינה ספק מורשה של משרד טריפלקס . החברה הינה ספק מוכר למשרד הביטחון.למערכת הביטחון ולתעשיות הביטחוניות בארץ

תקינה .23.4

בדרישות התקן ת ועומד חברות הקרטון הגלימערכת ניהול האיכות של .23.4.1

של ותכנון בתחום ייצור ISO 9001:2008י "הישראלי והתקן הבינלאומי ת

במפעל 30.4.2012אשר האישור בגינו בתוקף עד ליום , רטון גלילוחות ומיכלי קקיבלה הסמכה החברה, בנוסף. חבל יבנהבמפעל ב 20.2.2013בלוד ועד ליום

תקן מערכות ניהול – ISO14001) Environmental Management:2004לתקן קיבלה הסמכה לתקן אף החברה. 1.2.2013האישור בתוקף עד ). סביבתי

18,001:2007ISO) Health and Safety System הסמכה לתקן ישראלי לניהול

.1.2.2013האישור בתוקף עד ליום ). הבטיחות וגיהות בתעסוקה

קרטון : "588י " ת-פועלת החברה בהתאם לדרישות התקן הישראלי , פי רוב-על .23.4.2י המגדיר את מאפייניו של קרטון גל, "גלי-קרטון חד גלי דו חזיתי וקרטון דו: גלי

לפני שבוצעו בו פעולות עיבוד כלשהן , דיפון ושימושים דומים, המיועד לאריזהזאת ביחס למוצרי החברה הרלבנטיים לתקן , )ב"קיפול ניקוב וכיו, הדפסה: כגון(

פועלת בהתאם , 39המבצעת בקרת איכות למוצרי החברה, מעבדת החברה. זה

יצרני הקרטון הגלי של איגודמפרט שהינו , FEFCOמפרט )א(: לתקנים הבאים

European Federation of Corrugated Board -הנקרא(באירופה Manufactures ( ,תהליכי בדיקות מעבדה לאריזות קרטון גלי , בין היתר, המגדיר

שהינו תקן אמריקאי של איגוד יצרני הנייר והקרטון , TAPPIתקן ) ב( -ו; ונייר

, )Technical Association of the Pulp and Paper Industry -הנקרא (הגלי

.נייר ותאית, תהליכי בדיקות מעבדה לאריזות קרטון גלי, בין היתר, המגדיר

מפרטמפותחים בהתאם ל, ידי החברה-חלק מהמוצרים המפותחים על, בנוסף .23.4.3

FEFCOסטנדרטיים האריזה ה ומבניסוגיאת , בין היתר, המגדיר, האירופאי . י בתחום הקרטון הגלמקובליםה

.דוח ל24.4 ראו סעיף, לתיאור פעילות המעבדה 39

47

23.4.4. ISPM15 (International Standard for Phytosanitary Measures) הינו תקן טריפלקס . שבו מפורטים כללים בנוגע לאריזות עץ המשמשות בסחר בינלאומי

כי היא עומדת ,היחידה להגנת הצומח, משרד החקלאותמאת קיבלה הסמכה . 31.12.2012אשר האישור בגינו בתוקף עד ליום , בתקן

איכות בקרת .23.5

חומרי הגלם של תמכאניוהתכונות ההמצוידת במכשור לבדיקת , המעבדפועלת בלודבמפעל כל בודקת את ת החברהמעבד .ידי החברה-המיוצרים על המוגמרים המוצריםהעיקריים ושל

מדגמיות של החל מבדיקות , ביצוע העבודותבפיקוח על איכות הייצור ונוטלת חלק שלבי ופסילת חומרי גלם אשר אינם עומדים בקריטריונים ם בתהליך הייצורחומרי הגלם המשמשידגש מיוחד . טיב המוצר המוגמרמדגמיות של וכלה בבדיקות ,ידי החברה-טכניים שנקבעו על

ידי המעבדה -מעבדת החברה מבוקרת על .ידי החברה- המיוצרים עלניתן למוצרים חדשים

תפקידה לאשר את כיול מכשירי המדידה אשר , .PIRA INTERNATIONAL U.K- הבינלאומית . אשר מבוצע כל ידי גורם חיצוני מקצועי בהם עושה מעבדת החברה שימוש

במפעל בחבל יבנה מתבצעת בקרת איכות באמצעות ביקורת בתהליך וביקורת סופית על פי

.על מנת לוודא התאמת המוצר למפרט הנדרש, ISO:9001הצורך בהתאם לתקני

הסכמים מהותיים .24

במהלך שלא, הקרטון הגליאשר חברות עיקרי ההסכמים המהותיים להלן תיאור תמציתי של : הדוחבתקופת פעילותן או שהשפיעו על /פיהם ו-ת עלואו זכאי/צד להם והינן , העסקים הרגיל

.לדוח 19.7ראו סעיף , ההסכםלתיאור - המיוחד הבסיסיהקיבוצי הסכם ה .24.1

בין החברה הסכם הניהול וABNDלבין ברה וץ בין הח הייעמיהסכיאור תל - הסכמי ניהול .24.2

.בהתאמה, לדוח19.2.2 - ו 19.2.1 סעיףראו ,QPIלבין

לבין ברה הסכם הקצאת מניות ומענקים בין החיאור תל -הסכמי הקצאת מניות ומענקים .24.3

ABND ובין החברה לבין QPI, לדוח 19.12.7.8 - ו 19.12.7.4ראו סעיף.

.לדוח 16.1.3 ראו סעיף, לתיאור הסכם השכירות בלוד- הסכם השכירות בלוד .24.4

כפי שנקבעו , )1סדרה (תנאי אגרות החוב אור ילת - )1סדרה (ת החובושטר הנאמנות ואגר .24.5 . לדוח54.1.5 ראו 19.7.2007בשטר הנאמנות מיום

. לדוח 4.1.2 ראו סעיף, לתיאור הסכם ההשקעה- וסקייתמה של הסכם ההשקעה .24.6

הסכמי לתיאור –רכישת מניות סקייהסכם ובראשית ותמהל ההשקעה שהסכמי .24.7 .לדוח 4.1.3ראו סעיף , ההשקעה

ראו , לתיאור הסכמי ההלוואה- הסכם ההלוואה של בראשית והסכם ההלוואה של תמה .24.8 .לדוח 4.1.3.3סעיף

.לדוח 2.1.5ראו סעיף , הסכם בעלי המניות לתיאור- הסכם בעלי מניות של החברה .24.9

. לדוח45.4ראו סעיף , הניהול לתיאור הסכם – חברהלשק -ין פלסטוהסכם ניהול ב .24.10

הליכים משפטיים .25

או צדדים שלישיים בגין /תביעות של עובדים ו חברות הקרטון הגלימעת לעת מוגשות כנגד .25.1תביעות אלו . וכן בגין פרישה של עובדים מהחברהחבל יבנה ובתאונות שאירעו במפעל בלודאו פוליסת ' ות הביטוח הרלוונטיות מכוח פוליסת ביטוח צד גמועברות לטיפולן של חבר

.לפי העניין, ביטוח חבות מעבידים

48

במהלך העסקים , והליכי הוצאה לפועלחוב ת תביעות וומנהלניהלו חברות הקרטון הגלי, בנוסף .25.2הסכומים הנתבעים בחלק מן . של לקוחות בתחום הקרטון הגליןבגין חובות כלפיה, הרגיל

אולם אינם מהותיים , או עשויים להגיע להיקפים משמעותיים/האמורים מגיעים וההליכים .הקרטון הגליות חבר הפעילות של ייחסית להיקפ

תובעת שעל החברה לשלם לנטען בו , כתב תביעהוגש כנגד החברהה, 2006 במרץ 12ביום .25.3 התובעת לטענת אשר, ספק ניירבגין תשלומים ל, אלפי דולר68ח ועוד " אלף ש203סכום של

. ספק הנייר אצל התובעתלא נפרעו על ידי החברה ושהיו אמורים להיות משולמים לחשבון הסכומים האמורים , לטענת החברה. הספק לתובעתבין , לכאורה, זאת על פי המחאת זכות

לאחר קריסתספק הניירעל ידי בהתאם להוראות שנמסרו לה, ספק הניירשולמו על ידה ל הגיעו ,ספק הנייר להליכי פירוק וכן לאור העובדה שכפי שנמסר לה על ידי הסת וכניהתובעת

יותיובוי מהתחיספק הניירהופטר , התובעתלאור מצב, להבנות לפיהןספק הנייר והתובעת התחייב כלפי החברה לשפות אותה בגין כל סכום ספק הנייר. על פי המחאת החוב האמורה

או /ו, או פסק דין בעקבות הליכים משפטיים נגד החברהשהחברה תידרש לשלם על פי פשרה לשאת בכל ההוצאות הכרוכות בניהול הליכים , בקשר עם הענין האמורהוצאות שיגרמו לה

פסק דין המחייב , ניתן כנגד החברה16.12.2009ביום ").כתב השיפוי ("רמשפטיים כאמועור על ידי החברה לבית הוגש ער19.1.2010ביום . אותה בתשלום מלוא סכום התביעה

ניתן פסק דין הדוחה , 6.9.2011ביום . 22.2.2011 אשר נידון ביום, המשפט המחוזי בתל אביבלמועד נכון . החברה הגישה בקשת רשות ערעור לבית המשפט העליון. את ערעור החברה

משפטים של אין באפשרות יועציה ה, ערעורבבקשת התקבלה החלטה מכיוון שטרם , הדוח . הערעור להעריך את סיכויירההחב

'ר הוועדה המחוזית לתכנון ולבניה מחוז מרכז ואח"עתירת החברה כנגד יו .25.4

עתירה מנהלית , ")העותרות: "להלן יחדיו( הגישה החברה וכן אילות השקעות 27.10.2011ביום דה ועדת המשנה להתנגדויות של הווע; ר הוועדה המחוזית לתכנון ולבניה מחוז מרכז"כנגד יו

הוועדה ; או הועדה המחוזית לתכנון ולבניה מחוז מרכז/המחוזית לתכנון ולבניה מרכז ובנוסף צורפו כמשיבים חברת נתיבי איילון ומנהל מקרקעי (המקומית לתכנון ובניה לוד

וזאת כנגד החלטת ועדת המשנה להתנגדויות של הוועדה המחוזית לתכנון ולבניה , )ישראלר הוועדה " וכן כנגד החלטת יו179/נגדות העותרות לתוכנית לדאשר דחתה את הת, מרכז

המחוזית לתכנון ולבניה מרכז הדוחה את בקשת העותרות לקבל רשות לערור בפני המועצה , מן הטעם כי בנסיבות המקרה דנן, הארצית על החלטת וועדת המשנה להתנגדויות בעניין זה

.תרות באופן שאינו מידתי ואינו סבירהחלטות אלו לוקות בפגמים מהותיים ופוגעות בעו

כי בית המשפט הנכבד יורה על אישורה מחדש של תכנית ביקשה החברה , במסגרת העתירה" תעשייה"המשנה את ייעוד מקרקעי העותרות מ, שהינה תוכנית להפרדה מפלסית, 179/לד, ת אחרתכי לעת אישור תוכני, המבטיחה', שימור זכויות'תוך שתיכלל בה פסקת , "דרך"ל

ממנה נגזרה תוכנית ( אשר הינה תוכנית לשינוי ייעוד משביחה ורחבת היקף 213/תכנית מחייבחן ייעוד מקרקעי העותרות כפי שהיה ערב , והנמצאת אף היא בהליכי אישור) 179/לד

וזאת על מנת ". דרך"ולא ל" תעשייה"היינו כמקרקעין המיועדים ל, 179/אישור תוכנית לדלא יגרע מזכותה ליהנות מהשבח הנובע , 179/תוכנית לדשינוי הנובע מכי ה, להבטיח

המשפט י בית תלויה ועומדת בפנהעתירה .שתאושר במועד מאוחר יותר, מהתוכנית הרחבהבסוגיית שילוב פסקת מכיוון ש.27.6.2012 משפט הנכבד ליום והיא קבוע לדיון בפני בית

ולאור השלב המקדמי ,טרם ניתנה הלכה מנחה, בנסיבות דוגמת המקרה דנן, שימור זכויות .את סיכויי העתירהלהעריך בשלב זה לא יכלו היועצים המשפטיים של החברה, של העתירה

ריית לודידרישות ע .25.5

סך של ב מעיריית לוד דרישת תשלום קיבלה החברה 2010 שנת בחודש נובמבר .25.5.1 .31/12/2010 - 01/01/2003לתקופה מיום ארנונה הכלליתשומת בגין ח"ש 8,819,956

49

בגין דרישת התשלום מתנהלים הליכי השגה וערר ").דרישת התשלום: "להלן ביחד( .בפני וועדת הערר לענייני ארנונה כללית בלוד

דרישה לתשלום היטלי פיתוח הכוללת חיוב ישראלום נשלחה אל 2010מאי חודשב .25.5.2ח וכן " ש477,837.51ר בסך של " מ8,331.96בהיטל אספקת מים בגין שטח בנוי של

.ח"ש 2,060,373ר בסך של " מ37,721.96דרישת היטל תיעול בגין שטח בנוי של נשלחה לישראלום דרישת תשלום נוספת בגין היטל ביוב לפי , 2010בחודש נובמבר

ישראלום העבירה את .ח" ש3,506,256ר ובסך כולל של " מ37,721.96שטח בנוי של ון שלטענת ישראלום בהתאם להסכם רכישת הדרישות לבדיקת החברה מכיו

ה החברה חב, )לעיל 16.1.2כמפורט בסעיף (המקרקעין שנחתם בינה לבין החברה בחובות לתשלום היטלי פיתוח שעילתם אירועים שהתרחשו קודם לחתימת

את הבסיס המשפטי והעובדתי החברה הודיעה לישראלום כי היא בודקת . ההסכםבגין היטלי הביוב הגישה .רות הפניית הדרישה לחברהלדרישת עיריית לוד ולאפש

. עררי ביוב לועדת הערר לענייני ביוב היושבת בנתניההחברה

בגין היטל אספקת , לחברה שלחה העירייה דרישת תשלום נוספת 2011בחודש מאי .25.5.3היטל תיעול לפי ; ח" ש1,195,358ר ובסך כולל של " מ102,430מים לפי שטח מגרש של

היטל סלילה לפי שטח ; ח" ש5,053,846ר ובסך כולל של " מ102,430של שטח מגרש . ח" ש18,158,944ר ובסך כולל של " מ46,093ר ושטח בנוי של " מ102,430מגרש של

הגישה החברה עתירה מנהלית לבית המשפט המחוזי בפתח , 2012בחודש פברואר .25.5.4מכיוון , למועד הדוח נכון . לעיל25.5תקווה בקשר עם הדרישות המפורטות בסעיף אין באפשרות יועציה המשפטים של , שטרם התקבלה תשובת העירייה לעתירה

, להערכת החברה על בסיס יועציה המשפטיים.העתירההחברה להעריך את סיכויי כי החברה לא תידרש לשלם סכומים מהותיים בגין , יש יותר סיכוי מאשר לא

.הדרישות כאמור

הצפי להתפתחות בשנה הקרוב .26

או ביצוע מיזוגים עם תאגידים /רכישת פעילויות ובכוונת החברה לבחון אפשרות של ביצוע .26.1 .לדוח זה 55העסקית המתוארת בסעיף כחלק מהאסטרטגיה , אחרים

, פעילות הקרטון הגלי של הקבוצה לאתר חדש בפריפריה העברת עלכחלק מהחלטת החברה .26.2, וכחלק מהתייעלות התהליכים התפעוליים, השינויים המבניים והארגוניים שהחברה בוחנת

תכנון בשנה הקרובה לצורך קידום החברהתפעל , החיסכון בתקורות ובעלויות האנרגיה כוח אדם הכשרת, בין היתר בדרך של התקשרות עם אדריכלים ויועצים נלווים, המפעל החדש

קיטה באמצעים בחינת המבנה הארגוני והמשפטי של חברות הקרטון הגלי ונ, חדש מהפריפריה .תפעוליים לייעול פעילותה

אכן תושלם ומהם לוחות הזמנים הצפויים להעברה יםאין כל וודאות כי העברת המפעל .ואם וככל שתתבצע, כאמור

בשנה הקרובה לצורך פיתוח פתרונות אריזה יעילים יותר ותחרותיים בכוונת החברה לפעול .26.3 .מגזרי הפעילות של חברות הקבוצהיותר בכל

50

תחום האריזות הגמישות- 2חלק ב

, חברות בנות פעילות6במניותיהן של , במישרין או בעקיפין, שק- פלסטומחזיקה , דוח זהנכון למועד : כדלקמן

שק- פלסטו

100% 100% 100%40 100%41 100%

קרגל אריזות מ " בעגמישות

")ג"קא("

מור תעשיות פלסטיק

מ"בע ")ורמ("

Plasto Sac UK Ltd.

שק -פלסטו(" ")אנגליה

Plasto Sac Mexico SA

שק -פלסטו(" ")מקסיקו

Plasto Sac Iberica SA

שק -פלסטו(" ")ספרד

100%

סיון תעשיות פלסטיק

מ"בע) 1991( ")סיון("

פעילות חברות האריזות הגמישותמידע כללי על תחום .27

מבנה תחום הפעילות ושינויים החלים בו .27.1

במשמר בשלושה אתרים ממוקמים האריזות הגמישותמפעלי, נכון למועד הדוח .27.1.1 ")מפעל שדרות"( ובשדרות ")מפעל יבנה ("ביבנה, )"המפעל משמר השרון"(השרון

)."מפעלי אריזות הגמישות": מפעל יבנה ומפעל שדרות ביחד, מפעל משמר השרון(

פעלו חברות האריזות הגמישות במפעל נוסף שהיה ממוקם , 2008ואר עד לחודש ינ .ברמלה ואשר פעילותו אוחדה לתוך מפעל משמר השרון

ייצור , עוסקות חברות האריזות הגמישות בפיתוח, במסגרת פעילותה בתחום זה .27.1.2אקסטרוזיה בתהליך הקרוי יםהמיוצר( שרוולים ויריעות פוליאתילן )א(: ושיווק של ,)בצפיפויות ובהרכבים שונים, על בסיס פוליאולפינים,סטרוזיהאק- או קו

, כחומר גלם לתעשיית האריזות הגמישות, לתעשיית הגומי וכן, בין היתר, המשמשיםשקיות ואריזות גמישות , שקים)ב( ;בפרט, ולייצור המוצרים המפורטים להלן, בכלל

או ממספר יריעות העשויים מיריעת פוליאתילן אחת , לרבות מודפסים, אחרותואשר משווקים בעיקר למגזר התעשייתי , המוצמדות בתהליך למינציה, שונות

משרדי ממשלה : כגון(וללקוחות אחרים ) בעיקר לתעשיית המזון והטואלטיקה( ).חברות הובלת כספים ובלדרות, בנקים, המגזר החקלאי, ורשויות מקומיות

והן לשווקים ) 67%-כ(וק המקומי משווקים הן לש מוצרי חברות האריזות הגמישות .27.1.3 ). 33%-כ(מחוץ לישראל

המספקים , מפותחים בשוק האריזות הגמישות מוצרים שונים ,בשנים האחרונות .27.1.4זאת כאשר , דומה לזה של מוצרי אריזה קשיחים מסוימיםמענה פונקציונאלי

.מאפייני המוצר הנארז מאפשרים זאת

. המונפק מהונה20%בשיעור של , שק אנגליה- מניות בפלסטושק אנגליה-פלסטו ל"למנכהתחייבה להקצות שק -פלסטו 40

).דוח זה ל.26.2 ראו סעיף, לפרטים נוספים אודות ההתחייבות האמורה(טרם הוקצו המניות כאמור , דוח זהנכון למועד ה .ידי מור- על, שק- פלסטובנאמנות עבור , שק מקסיקו מוחזק- מהונה המונפק והנפרע של פלסטו50% 41

51

יה הולכת וגוברת בקרב לקוחותדרישה שק-פלסטו מזהה בשנים האחרונות, כמו כן .27.1.5 והתאמתן תותכונותיהן הפונקציונאליו לשיפור המראה החיצוני של האריזות

אפשרות לפתיחה , הדפסה איכותית וצבעונית: כגון (למוצרים הנארזים באמצעותןהוספת מנגנון לפתיחה וסגירה חוזרת ואריזות המאטות את הפעילות , קלה

תוך שימוש , נארז ומאריכות את חיי המדף שלוהבקטריולוגית של המזון ההמאפשרות מעקב אחר " חכמות" וכן אריזות בטכנולוגיות חדשניות וייחודיות

.או הניתנים למחזור/וכן לשימוש בחומרים מתכלים ו, )טריות המזון הנארז

תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום פעילות חברות האריזות , מגבלות חקיקה .27.2 הגמישות

ואיכות כפופות לדינים הקשורים לבטיחות בעבודה האריזות הגמישותברותח .27.2.1 .מסוכניםלדינים הקשורים בעבודה עם חומרים , וכן, ככל מפעל תעשייתי,הסביבה

עומדים בדרישות תקן ה מוצרים, פי דרישה-על, מייצרות האריזות הגמישותחברות .27.2.2 הבאים במגע עם מזוןטיקחומרי פלסטיק ומוצרים ומרכיביהם העשויים פלס (5113

, לצורך בחינת עמידת המוצרים בתקן זה. של מכון התקנים הישראלי )ומשקאותבמעבדות מכון התקנים אחת לתקופה האריזות הגמישותמדגם של מוצרי נבדק

. 42הישראלי

חברות על ידי לקוחות הם מזהה מגמה של אימוץ תקני איכות בינלאומיישק- פלסטו .27.2.3מייצאים את מוצריהם בעיקר לקוחות בתחום המזון ולקוחות ש, האריזות הגמישות

משאבים ומאמצים , האריזות הגמישותחברותבהתאם משקיעות . מחוץ לישראל .לצורך עמידה בתקנים אלו

תן וברווחיושל חברות האריזות הגמישות פעילותןיים בהיקף שינו .27.3

,שק-פלסטוערכת לה, זאת,יה בהיקף הפעילות על מגמה שלחלה, בשנים האחרונות .27.3.1 כתוצאה מהגידול באוכלוסיה, בין היתר, לאור העליה בביקוש למוצרי צריכה

.פיתוח פתרונות אריזה חדשיםולאור ,והעליה ברמת החיים

האריזות הגמישות על מנת למקד את מאמצי השיווק חברותפעלו , בשנה האחרונה .27.3.2אשר בהם צופה " המוצרי ניש"של החברות האריזות הגמישות במוצרים מתוחכמים

. כי שיעור הרווחיות יהיה גבוה יחסיתשק- פלסטו

ההתקדמות הטכנולוגית בשנים האחרונות מאפשרת ייעול של תהליכי , כמו כן .27.3.3 .אמצעי ייצור חדשיםידי רכישת -ידי שיפור הליך הייצור הקיים ועל-על, הייצור

עדה בין היתר רכש המפעל במשמר השרון מכונת דפוס מתקדמת שנו, בשנה האחרונה .לשפר את איכות ההדפסה וליעל את תהליכי ייצור

ןהושינויים במאפייני לקוחותי פעילות חברות האריזות הגמישותהתפתחויות בשווקים של .27.4

התפתחויות בתחום הצרכני .27.4.1

מזון ומשקאות -קרי (בתחום המוצרים הנמכרים לצרכן הסופי .27.4.1.1 מגמה של גידול שק- פלסטוזיהתה , )ומוצרים שמגיעים לרשתות השיווק

היתר לאור העליה ברמת בין , בהשקעה בייחודיות ובבידול האריזה. מיון ההולך וגובר בין מוצרי הצריכה הנארזים ולאור הדהחיים

האריזות הגמישות לפיתוח משותף חברותובהתאם נכונות של לקוחות ביחס שק-פלסטוהערכות . בדרך של ניסויי מוצרים חדשניים

כהגדרתו , מידע צופה פני עתידמשק הישראלי מהוותבלהתפתחויות

.דוח זהל 44.5.1 ראו סעיף, 5113לפרטים נוספים אודות תקן 42

52

שק-פלסטוההערכות האמורות מבוססות על היכרות . בחוק ניירות ערךכי הערכות אלו לא יתממשו או , יתכן. את השוק נכון למועד הדוח

המשבר הכלכלי , במשקעקב שינויים , בין היתר, יתממשו באופן שונהאו / ושק- פלסטוידי - אמורה עלהעולמי או זיהוי מוטעה של המגמה ה

.שינויים שיחולו בה

, המושפעת, מזהה מגמה בתחום מוצרי המזון שק-פלסטו, בנוסף .27.4.1.2מהמודעות הבריאותית הגוברת של מעבר ממוצרים קפואים , להערכתה

המחייבת מתן פתרונות אריזתיים , למוצרים מצוננים וטריים הנארז תוך מתוחכמים שיאפשרו להאריך את חיי המדף של המוצר

בתחום ביחס לגבי התפתחויות שק-פלסטוהערכות . שמירה על טריותו. כהגדרתו בחוק ניירות ערך, מהוות מידע צופה פני עתיד,מוצרי המזון

את השוק נכון שק- פלסטוההערכות האמורות מבוססות על היכרות כי הערכות אלו לא יתממשו או יתממשו באופן , יתכן. למועד הדוח

או זיהוי , עקב שינויים בשוק האריזות הגמישות, ן היתרבי, שונה .או שינויים שיחולו בה/ ושק-פלסטוידי - מוטעה של המגמה האמורה על

התפתחות בתחום אחריות סביבתית .27.4.2

שק-פלסטו. הולכת ומתפתחת האחריות והמחויבות הסביבתית, בשנים האחרונות צמצום ההשלכות השליליות של עסקים בעולם פועלים כיום למעןלפיה , מזהה מגמהוכן על ידי דרישה , )דיקוק(ידי שימוש מופחת בחומרי גלם -על, בין היתר, פעילותם

כדוגמת מוצרי פוליאתילן דמויי נייר הניתנים למחזור , למוצרים הניתנים למחזור האריזות הגמישות בכך חברותמגמות אלו משפיעות על תחום פעילות של . במלואם

האריזות הגמישות מעדיפים לעתים לרכוש מוצרים דקים יותר ותחברשלקוחות .תוך שמירה על פונקציונליות האריזה, מבעבר

מידע ת מהוובתחום האחריות הסביבתית לגבי התפתחויות שק-פלסטוהערכות ההערכות האמורות מבוססות על . כהגדרתו בחוק ניירות ערך, צופה פני עתיד

כי הערכות אלו לא יתממשו , יתכן. ן למועד הדוח את השוק נכושק-פלסטוהיכרות או זיהוי , עקב שינויים בשוק האריזות הגמישות, בין היתר, או יתממשו באופן שונה

.או שינויים שיחולו בה/ ושק-פלסטוידי - מוטעה של המגמה האמורה על

פעילותן של חברות שינויים טכנולוגיים שיש בהם כדי להשפיע מהותית על תחום .27.5 ות הגמישותהאריז

ההתפתחויות הטכנולוגיות שחלו בשנים האחרונות מאפשרות שיפור וגיוון של 27.5.1מבחינת , האריזות הגמישותחברותידי - תכונות וסוגי המוצרים המיוצרים על

ובכלל זה ליצור מוצרים שלהםת מבחינת התכונות הפונקציונאליו,מראהנולוגיים אלה מאפשרים שינויים ושיפורים טכ. שתכונותיהם אחידות לאורך זמן

המכילות (אריזות דקות יותר, בין היתר, לייצר האריזות הגמישותחברותלאריזות העשויות מחומרים , משמרות את תכונות המוצר אך) פחות פלסטיק

ומפולימרים עם , או בשיטות אחרות/ וביולוגית כתוצאה מפעילות המתכליםריזות המאטות את הפעילות א ,תוספים מסוימים המשפרים את האטימה לגזים

" חכמות"אריזות , הנארז ומאריכות את חיי המדף שלוהבקטריולוגית של המזון אריזות המאפשרות פתיחה , המאפשרות לעקוב אחר מצב הטריות של המזון

אריזות המודפסות באיכות , באמצעות טכנולוגיית לייזר וכן, בין היתר,קלה . גבוהה יותר

קודם לכן ות האמורות מאפשרות אריזת סוגי מוצרים שההתפתחויות הטכנולוגי 27.5.2 מסוגלות כיום לושכן אריזות כא, יריעות גמישותלא נארזו באריזות העשויות מ . שלא התאפשרו בעברםלתת פתרונות פונקציונאליי

53

האריזות הגמישות חברותהתפתחויות טכנולוגיות והשקעות שבוצעו בציוד 27.5.3אריזות הגמישות ליצור מוצרים איכותיים החברותמסייעות ל, בשנה החולפת

. יותר

והשינויים פעילותה של חברות האריזות הגמישות גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום 27.6 החלים בהם

: הינם כמפורט להלןפעילותהכי גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום , מעריכהשק-פלסטו

.ףאו בעלי ערך מוס/או לייצר מוצרים חדשניים ו/לפתח ויכולת 27.6.1

הנותנים מענה למגמות הנובעות מהגברת , יכולת להוביל וליישם פתרונות אריזה 27.6.2יכולת זיהוי חומרי גלם ). התכלות ומיחזור, דיקוק: כגון(האחריות הסביבתית

שיפור , )דיקוק ומיחזור(שיתמכו במגמות העולמיות של אחריות סביבתית .במדדים תפעוליים ותכונות המוצר

.ד בכמויות ובמועדי האספקה הנדרשים ללקוחותיכולת לעמו: שירות 27.6.3

. ובתקני איכות משתנים של הלקוחותאיכותיכולת לעמוד בדרישות ה: איכות 27.6.4

תוך ניצול , השקעה שוטפת בפיתוח של מוצרים חדשים ופתרונות אריזה חדשים 27.6.5ההתפתחויות תוך ניצול , וכן האריזות הגמישותחברותהידע והניסיון שצברו

. וכן ניצול יתרונות טכנולוגיים יחסייםהרלבנטיות לתחוםהטכנולוגיות

, לצורך יצירת פתרונות אריזה חדשניים, השקעה שוטפת בטכנולוגיות מתקדמות 27.6.6ולצורך התייעלות התפעול וכניסה , לצורך שיפור איכות הדפוס של מוצריה

.לנישות שיווקיות נוספות

זאת בשל התנודתיות , צוריכולת התאמת מחירי המכירה לשינויים בתשומות היי 27.6.7 . במחירי התשומות

תוך ניצול היתרון לגודל של , יכולת לספק ללקוחות מגוון פיתרונות אריזה 27.6.8 .החברות האריזות הגמישות

.היערכות המפעלים לצורך עמידה בתקני איכות בינלאומיים 27.6.9

פעילות חברות האריזות הגמישותתחום בשינויים במערך הספקים וחומרי הגלם 27.7

חברותשל העיקריים מהם מורכבים חומרי הגלם , מחירי הפולימרים, ם האחרונותבשני, מהתנודתיות במחירי הנפט, בין היתר, הנובעת, מאופיינים בתנודתיות, האריזות הגמישות

תנודתיות בשערי החליפין ועליה בביקושים לחומרי הגלם בעיקר במזרח הרחוק המלווה בנוסף בשנים האחרונות עברו . גלם האמורים בעולםבצמצום יכולות הייצור של חומרי ה

ובהתאם התייקרו עלויות , חלק ממתקני הייצור של חומרי הגלם מאירופה למזרח הרחוק התוצאות הכספיות של על משפיעים שינויים אלו. ההובלה והוארכו זמני ההספקה לישראל

. האריזות הגמישותחברותפעילות

ושינויים פעילות חברות האריזות הגמישות של תחום חסמי הכניסה והיציאה העיקריים 27.8 החלים בהם

חסמי הכניסה העיקריים בתחום פעילות חברות האריזות הגמישות הינם 27.8.1 : כדלקמן

ניסיון , הפעילות בתחום האריזות הגמישות דורשת ידע מקצועי, ככלל: ידע 27.8.2 .הן לעניין הקמת קווי הייצור והן לעניין הפעלתם, ומיומנות טכנולוגית

המשמשים , וללמינציה לאקסטרוזיה, קווי הייצור לדפוס: השקעה במיכון 27.8.3

54

אדם חמצריכים ביצוע השקעות במיכון ובכו, הגמישותאריזותחלק מהלייצור .מקצועי

הפעילות בתחום האריזות הגמישות מחייבת : השקעות הנובעות מדרישות הדין 27.8.4ת המשרד להגנת לרבו, ידי הרשויות השונות-השקעה במערכות הנדרשות על

פועלים בשוק יצרנים רבים , בפועל, שק- פלסטוכי למיטב ידיעת , יצוין. הסביבה .שאינם עומדים בדרישות כאמור

חסמי היציאה 27.8.5

לא קיימים חסמי יציאה משמעותיים בתחום האריזות , שק-פלסטולהערכת . הגמישות

תחליפים למוצרי האריזות הגמישות ושינויים החלים בהם 27.9

: כגון, האריזות הגמישות קיימים תחליפיםחברותמסוימים בתחום פעילותה של למוצרים קופסאות , מיכלי אלומיניום, שקיות נייר, קופסאות פלסטיק, קופסאות פח, צנצנות זכוכית

. מקרטון גלי וכדומהואריזות מקרטון ו

ושינויים החלים בופעילות חברות האריזות הגמישותהתחרות בתחום מבנה 27.10

הן בשוק המקומי והן בשווקים , אריזות הגמישות מאופיין בתחרות רבהתחום ה 27.10.1 . 43מחוץ לישראל

יצרנים מספר רב של ב האריזות הגמישותחברותבשוק המקומי מתחרות 27.10.2בשווקים מחוץ לישראל . ביבואנים של מוצרי אריזות גמישות, כןמקומיים ו

, ככלל. עולםמכל היצרנים מספר רב של ב האריזות הגמישותחברותמתחרות כך יש מספר רב יותר של , ככל שהמוצר בתחום האריזות הגמישות פחות מורכב

מגמה של שק-פלסטו מזהה בשנים האחרונות. יצרנים קטנים המייצרים אותומכך , שק-פלסטולהערכת , הנובעת, עליה מסוימת בתחרות בשוק המקומי

חברות בשוק הגדילו , שבשנים האחרונות עקב תחזיות לגידול הביקושים, ולאור אי התממשות מלאה של התחזיות, המקומי את כושר הייצור שלהן

חלק מחברות בשוק המקומי , בנוסף. התגברה התחרות בשוק האריזות הגמישות, יעדו חלק מכושר הייצור שלהם לצורך ייצור מוצרים לשווקים מחוץ לישראל

אלו את יכולות הפנו חברות, עקב המשבר הכלכלי העולמי והיחלשות הדולר .ובכך תרמו להגברת התחרות בשוק המקומי, הייצור שלהם לשוק המקומי

מוצרים 28

: קבוצות עיקריותלשתי נחלקים האריזות הגמישותחברותמוצרי

המיוצרים (קבוצת מוצרים זו כוללת שרוולים ויריעות פוליאתילן -יריעות פוליאתילן 28.1בצפיפויות ובהרכבים , בסיס פוליאולפיניםעל , אקסטרוזיה-בתהליך אקסטרוזיה או קו

, כחומר גלם לתעשיית האריזות הגמישות, לתעשיית הגומי וכן, בין היתר, המשמשים, )שונים .בפרט, וח זה לד28.2ולייצור המוצרים המפורטים בסעיף , בכלל

:בין היתר, כוללתקבוצת מוצרים זו

High Anti Slip Heavy Duty Film For Automaticיריעות ושרוולים מסוג 28.1.1Packaging )FFS( - מוצר המשמש לייצור שקים לאריזה בתהליך אריזה ממוכן של ; ומוצרי דשן לגינותפוספטים ומלחים, כימיקלים

.דוח זה ל34ף סעיו רא,האריזות הגמישותלפרטים נוספים אודות התחרות המאפיינת את שוק 43

55

בעיקר כחומר גלם ים אלו משמש ושרוולים יריעות- מפוליאתילןושרוולים יריעות 28.1.2 האריזות חברות את יםמשמשובכלל זה , לייצור אריזות גמישות מסוגים שונים

שרוולים ויריעות יםמשווק, בנוסף. ליצרנים אחרים בתחוםיםנמכר, וכןהגמישות ;או רהיטים/אלו ככיסוי משטחים ו

המשמשות לאריזה, יריעות פוליאתילן-) Shrink Film (יםמתכווצ ושרוולים יריעות 28.1.3

בחום כווצות יריעות אלו מת. וכיסוי של מספר פריטים או פריט בודדמאגדתמוצרים ושתייה בקבוקי לאריזת מוצרי מזון ו, בדרך כלל,ומשמשות, ונצמדות לפריט

;קוסמטיים

המוצמדות לשטח הפנים של , יריעות- לתעשיית הגומיוהפרדה הגנהיריעות 28.1.3.1. במהלך ייצורוהגומי משמשות כחוצץ ושומרות על נקיונו וטריותו של הגומי

זיהום שטח הפנים של תמונעו ,יריעה לגומיה ת נדבק, הגומיייצורבמהלך מוסרת יריעת ההגנה וההפרדה , בגמר תהליך הייצור. הגומי או נזק אחר

.בצורה שאינה פוגעת בפני השטח של הגומי

יריעות המשמשות לתהליכי למינציה בחום ולהגנה על - יריעות דביקות 28.1.3.2 . מוצרים

שקיות ואריזות , חב של שקיםקבוצת מוצרים זו כוללת מגוון ר - אריזות גמישות 28.1.4עשויים מיריעת פוליאתילן אחת או ממספר , לרבות מודפסים, גמישות אחרות, יריעות אלומיניום, יריעות פוליפרופילן, יריעות פוליאתילן: כגון(יריעות שונות

המוצמדות בתהליך למינציה , )יריעות פוליאמיד ויריעות נייר, יריעות פוליאסטרלתעשיית המזון , בעיקר( משווקים בעיקר למגזר התעשייתי ואשר") למינטים("

המגזר ,משרדי ממשלה ורשויות מקומיות: כגון(וללקוחות אחרים ) והטואלטיקה ).חברות הובלת כספים ובלדרות, בנקים, החקלאי

:בין היתר, כוללתקבוצת מוצרים זו

; המיוצרים מפוליאתילן לאחסון מוצרי תעשייה וכימיקליםשקים 28.1.4.1

; מוצרי צריכהריזתשקיות המיוצרות מפוליאתילן לא 28.1.4.2

,נייר או פוליאסטר, פוליפרופילן, יריעות פוליאתילן - יריעות מודפסות 28.1.4.3, בשיטת דפוס פלקסו או שקע, פי דרישות גרפיקה של הלקוח-מודפסות על

; גמישה ליצירת אריזה ותהמשמש

שאינו ,וחד מעטפות הנסגרות באמצעות פס דבק מי-מעטפות בטיחות 28.1.4.4חברות , לבנקים,בין היתר, המשווקות,קבותעמאפשר פתיחה ללא השארת

; ובלדרותת כספיםהובל

ת מחומרים בעלי ות המיוצרו שקי-) Elasto Bags (מתמוססותשקיות 28.1.4.5המשמשות כאריזות לתוספים שונים בתהליך ייצור , נקודת היתוך נמוכה

;גומיה

המשמשות יריעות- עשיית הגומי לת )Embossing(יריעות מוטבעות 28.1.4.6 .העוברות תהליך הטבעה, לעיל28.1.3.1כמפורט בסעיף , לתעשיית הגומי

שקיות בעלות כפל - שקיות גאסט )i(: כגון, מסוגים שוניםלמינציה שקיות 28.1.4.7

שקיות - Pillowשקיות )ii(; המאפשר התרחבות של נפח השקית,בצידיהן

שקיות המתאימות - שקיות דויפק )iii(; שכיבה על המדףצבהמונחות במ

, ) וסליידרזיפר( שקיות עם פס סוגר רב פעמי )iv(; להעמדה על המדף

- שקיות עם פתיחה מהירה)v( ;המיועדות להליך אריזה ידני או חצי ידני

56

הנעשה , שקיות הכוללות פס המאפשר פתיחה מהירה ומדויקת של האריזה

שקיות צורניות ) vi ()פס החלשת לייזר(באמצעות שימוש בטכנולוגיית לייזר

שקיות בעלי תכונות חסמות גבוהה ) vii(; שקיות המשמשות גם לדקורציה–

.משמשות בעיקר כשקיות לאוכל לבעלי חיים

לאריזת תפוח אדמה - (wicketed bags mesh + PE)שקיות משולבות רשת 28.1.4.8 .המורכבות משתי יריעות פוליאתילן וביניהן רשת, ובצל

יבש או , ת רב שכבתיות מודפסות המיועדות לאריזה של מוצרי מזוןיריעו 28.1.4.9המיוצרות בתהליך של חיבור רב שכבתי , ולמוצרי היגיינה אישית, רטוב

).למינציה(

לא קיימים פערים מהותיים בשיעורי הרווחיות של קבוצות , שק- פלסטוכי להערכת , יצוין . האריזות הגמישותחברותהמוצרים העיקריות של

אותו משלב הלקוח בקו הייצור , אריזות הגמישות מועברות ללקוח כשקיות או כגליל רציףה 28.1.5חצי ידני או , באופן ידני(ממלא אותן בתוצרת שלו , באופן שהלקוח יוצר את השקיות, שלו

). Form, Fill & Seal(וסוגר אותן ) ממוכן לחלוטין

ילן ובחירת סוגי היריעות באמצעות הרכב חומרי הגלם המרכיבים את יריעות הפוליאת 28.1.6 חברותניתן לקבוע מה יהיו תכונותיהם השונות של מוצרי , המרכיבות את הלמינטים

. את השימושים שלהם, ובהתאםהאריזות הגמישות

שבהליך ייצורו נעשה שימוש בתערובת , יריעת הפוליאתילן הינה מוצר הומוגני באופן יחסי 28.1.7משפיעים על , ונו של כל חומר גלם המרכיב אותההרכב התערובת ומינ. של מספר חומרי גלם

, את גמישות היריעה, בין היתר, והם שיקבעו, תכונות היריעה שתתקבל בתום הליך הייצורעל אף ההומוגניות . מידת חספוס שטח הפנים שלה וחוזק ההלחמה שלה, שקיפותה, צבעה

את תכונותיהן לדרישות ניתן לייצר יריעות שונות ולהתאים , היחסית של קבוצת מוצרים זו . הלקוחות ולייעודן

פי המאפיינים -נקבעת על, מהן מורכבים הלמינטים, בחירת השכבות השונות, כמו כן 28.1.8ידי הלקוח - כפי שאלה מוצגים על, והתכונות הפונקציונאליות של האריזה הסופית

ונות תכ, וכן ולחותשיעור האטימות למעבר גזים: כגון(ומתחייבים מסוג המוצר הנארז תכונותיה של האריזה הסופית ). גוון ואפשרויות הדפסה, ברק, שקיפות-ויזואליות כדוגמת

הינן פועל יוצא של שילוב התכונות שמעניקה כל יריעה מבין היריעות המרכיבות את כך בחירת השכבות המרכיבות אותה , ככל שבאריזה יש תכונות רבות יותר, ככלל. הלמינטים

, שכן במהלך השילוב בין השכבות השונות, ניסיון וידע, ודורשת מיומנותהינה מורכבת יותר .עשויה תכונה אחת לפגוע בתכונה אחרת

שהינם , כוללת מוצרים בסיסיים, כל אחת מקבוצות המוצרים העיקריות שפורטו לעיל 28.1.9מוצרי ("פשוטים יחסית מבחינה טכנולוגית ואשר ניתן להתאימם למגוון רחב של לקוחות

שהינם מורכבים יותר מבחינת טכנולוגית וכוללים מרכיבים ייחודיים , ומוצרי נישה, ")בסיסמוצרים ("או לצרכים הספציפיים של הלקוחות השונים / לצרכי השוק וותאמיםהמ

בין אם הינם מוצרי בסיס ובין ( האריזות הגמישותחברותמוצרי , בכל מקרה"). מתוחכמיםם תוך התאמה אישית לדרישות ולצרכים הספציפיים מיוצרי, )אם הינם מוצרים מתוחכמים

עיצובה , סוג הסחורה המאוחסנת באריזות: פי-על, בין היתר, הנקבעים, של לקוחותיה ".מוצרי מדף" אין מדובר ב-קרי , הגראפי של האריזה וכיוצא באלה

מגמה של גידול בביקושים למוצרים האריזות הגמישותחברותבשנים האחרונות זיהו 28.1.10מגמה זו . כמים בכל אחת מקבוצות המוצרים העיקריות שפורטו לעיל ובהיצעים שלהםמתוח זקוק לפתרונות האריזות הגמישותחברותמכך ששוק לקוחותיה של , בין היתר, נבעה

הרצון להאריך את : כגון(כדי לשפר את השירות הניתן ללקוחות הקצה , מתוחכמים יותר

57

אין כל ). וכיוצא בזהדה בתקני איכות בינלאומיים ועמיתקופת חיי המדף של המוצר הנארז להרחבת , האריזות הגמישותחברותפועלות , לאור מגמה זו.וודאות שמגמה זו תימשך

.פעילותם בתחום המוצרים המתוחכמים

האריזות הגמישות מזהות אצל לקוחותיה את הצורך בשיפור השירות הטכני הנדרש חברות 28.1.11 האריזות הגמישות את הצוות חברותהאחרונות הרחיבו ובהתאם במהלך השנים , על ידם

.על מנת לאפשר ליווי טכנולוגי טוב יותר של לקוחותיהן, הטכנולוגי שלה

האריזות הגמישותחברותלא צפוי שינוי מהותי בנתח השוק של , שק-פלסטולהערכת 28.1.12של כי היקף המכירות , שק-פלסטומעריכה , עם זאת. כתוצאה מהמגמות המתוארות לעיל יגדל בהתאם לגידול האריזות הגמישותחברותידי - המוצרים המתוחכמים המיוצרים על

האריזות חברות קיימים ל האריזות הגמישותחברותבחלק ממוצרי . בשוק מוצרים זה . יתרונות יחסיים העשויים לשמש מנוע צמיחה לאותו קהל יעדהגמישות

האריזות חברותבנתח השוק של ביחס להיעדר שינוי מהותי צפוי שק-פלסטוהערכות כהגדרתו , וביחס לגידול בהיקף המכירות האמורות מהוות מידע צופה פני עתידהגמישות

את שוק האריזות שק-פלסטוההערכות האמורות מבוססות על היכרות . בחוק ניירות ערךבין , כי הערכות אלו לא יתממשו או יתממשו באופן שונה, יתכן. הגמישות נכון למועד הדוח

כניסת מתחרים חדשים לשוק זה או זיהוי , עקב שינויים בשוק האריזות הגמישות, היתר .או שינויים שיחולו בה/ ושק-פלסטוידי - מוטעה של המגמה האמורה על

פילוח הכנסות ורווחיות המוצרים 29

ר אש, הנובעות מכל קבוצת מוצרים האריזות הגמישותחברותלהלן נתונים אודות התפלגות הכנסות האריזות הגמישותחברות או יותר מסך הכנסות 10%, 2011 - ו 2010 –יםההכנסות מהם היוו בשנ

:בדוחות הכספיים

2010 2011 קבוצות המוצרים

%-ב ח"באלפי ש %-ב ח"באלפי ש 27% 109,803 27% 103,018 פוליאתילן יריעות

73% 298,756 73% 272,679 גמישות אריזות

100% 408,559 100% 375,697 סך הכל

הן יריעות פוליאתילן והן אריזות - קרי ( האריזות הגמישותחברותשיעור הרווח הגולמי שנבע ל האריזות חברות סכום הרווח הגולמי של .13.9% על 2010 ובשנת 13.9% על 2011עמד בשנת ) גמישות .ח"לפי ש א52,154 - ב 2010ח ובשנת " אלפי ש56,746 – ב 2011בשנת הסתכם הגמישות

מוצרים חדשים 30

פתרונות : כגון( על פיתוח פתרונות אריזה חדשים שוקדות חברות האריזות הגמישות, ככלל 30.1אריזות , "נושמות"אריזות , המאפשרים פתיחה קלה של האריזה באמצעות פס קריעת לייזר

יך יריעות דמויות נייר שמיוצרות בתהל, יריעות דביקות ללמינציה בחום, מלמינציה חלקית, אריזות מוטבעות, מעטפות בטיחות להטסת מוצרים רפואיים, אקסטרוזיה וניתנות למחזוראריזות הניתנות למחזור ויריעות , מכסים לאריזות חצי גמישות, שקיות עומדות דקורטיביות

זאת הן ביוזמה שלהן והן כדי לספק מענה לצרכים ודרישות , ) ועודציפוי דקורטיביות .תיהןייחודיים של לקוחו

. בפיתוח מוצרים והנדסת מוצר, בין היתר, העוסקים, עובדים12 מועסקים בקבוצה 30.2

לקוחות 31

:כמפורט להלן, קבוצות עיקריותלשתי מתפלגים חברות האריזות הגמישותלקוחות 31.1

מזון : כגון, כולל לקוחות מתחומים שונים של התעשייה- המגזר התעשייתי 31.1.1

58

כימיקלים , פוספטים, גומי, מצבטיקהפר, טואלטיקה, קוסמטיקה, ומשקאות . ומלחים וכן חברות העוסקות בעיבוד אריזות גמישות

, לקוחות מהמגזר החקלאי, בין היתר, חברות האריזות הגמישות זו כוללת-אחרים 31.1.2 .חברות הובלת כספים ובלדרות, בנקים, משרדי ממשלה ורשויות מקומיות, הקמעונאי

מתפלגים ללקוחות בשוק , על סוגיהם השונים, גמישותחברות האריזות הלקוחות , כמו כן 31.2 גידול בשנים האחרונות המשיכה מגמה של. המקומי וללקוחות בשווקים מחוץ לישראל

ה נובע בעיקר מיישום גידול ז. חברות האריזות הגמישותבהיקף הייצוא של מוצרי ץ ולהשקיע לחדור לשווקים נוספים בחוץ לארחברות האריזות הגמישותהאסטרטגיה של

מערך השיווק מהרחבת , וכן, אשר יש להם ביקוש בחוץ לארץ, בפיתוחם של מוצרים חדשים .של חברות האריזות הגמישות מחוץ לארץ

, 2011 עד 2010 בשניםחברות האריזות הגמישותלהלן נתונים אודות התפלגות הכנסות 31.3 :44בשוק המקומי ובשווקים מחוץ לישראל, בחלוקה לפי סוגי לקוחות

סוג לקוח 2010 2011

באחוזים ח"באלפי ש באחוזים ח"באלפי ש

64% 240,465 59% 239,909 תעשייתי שוק מקומי

7% 26,022 8% 32,680 אחרים

17% 65,346 19% 79,181 תעשייתי יצוא

12% 43,864 14% 56,789 אחרים

100% 375,697 100% 408,559 סך הכול

משווקים ללקוחות הסופיים כחלק מהמוצר הנארז ריזות הגמישותהאמוצרי חברות , ככלל 31.4 . אינה מוכרת את מוצריה תחת מותג משל עצמהחברות האריזות הגמישותולכן

. הינם לקוחות ותיקיםחלק ניכר מלקוחות חברות האריזות הגמישות 31.5

בהתאם להזמנות, בדרך כלל, ללקוחותיה נעשיתהאריזות הגמישותאספקת מוצרי חברות 31.6באמצעות אנשי המכירות המבקרים אצלם או באופן ישיר , מעת לעת, שמעבירים הלקוחות

פי הצעת מחיר שמקבלים הלקוחות - ההזמנות נעשות על, ככלל. 45למחלקת שירות הלקוחות התקשרו עם לקוחות מסוימים חברות האריזות הגמישותככל ש, פי הסכמי מסגרת-או על/ו

חודשים ממועד ההזמנה 3המוצרים נע בין שבוע לבין מועד אספקת . בהסכמים מעין אלולזמינות חומרי הגלם ולמגבלות , ונקבע בהתאם לדרישות הלקוח, )ל"בעיקר באספקות לחו(

. חברות האריזות הגמישותהייצור של

כמותיים בטונות או הסכמים ( קשורות בהסכמי מסגרת האריזות הגמישותחברות 31.7, אספקת המוצרים ללקוחות אלה באופן שוטף. פר לקוחותעם מס, מוגבלים בזמן, )בסכומיםפי התנאים -ועל, ידי הלקוחות בהתאם לצרכיהם-המוצאות על, פי הזמנות רכש- נעשית על

. שסוכמו בהסכמי המסגרת האמורים

חברות האריזות וטרלו סכומים הנובעים ממכירות בין קבוצתיות של יריעות פוליאתילן ואריזות גמישות מבטבלה זו נ 44

.הגמישות

.דוח זה ל34 ראו סעיף, חברות האריזות הגמישותלפרטים נוספים אודות השיווק וההפצה של 45

59

, כמו כן. אין תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחותלחברות האריזות הגמישות 31.8 מכלל 10%עלו על , 2011עד 2010ים ר ההכנסות מהם באחת מהשנאש, אין לקוחות עיקריים

.דוחות הכספייםהתאם ל בהחברות האריזות הגמישותהכנסות

שיווק והפצה 32

, מבוססת על חתירה לבידול מוצריםחברות האריזות הגמישותאסטרטגיית השיווק של 32.1ה ופיתוח מוצרים ידי מתן מענה לצרכים ספציפיים של לקוחותי-זאת על, התמחות וחדשנות

על , וכן, ייחודיים עבורם אשר מתחרים בענף אינם מסוגלים או מתקשים לייצר ברמה דומהידי התקשרות ישירה עם לקוחות בעלי נפח רכישה -בין על, חדירה לשווקים הבינלאומיים

.או נציגים בחוץ לארץ/ידי התקשרות עם מפיצים ו-גבוה ובין על

. ת משווקים לשוק המקומי ולשווקים מחוץ לישראלמוצרי חברות האריזות הגמישו 32.2

:הינן כדלקמןחברות האריזות הגמישות דרכי השיווק וההפצה של 32.3

בשוק המקומי מקיימות חברות האריזות הגמישות פעילות שיווק ישירה מול 32.3.1, או סוכנים מקומיים/ ו אנשי מכירותבאמצעות) השוניםעל סוגיהם (לקוחותיהן

הלקוחות השונים ואחראים על שימור הקשר עם המבקרים מעת לעת אצלעל , נטיתוו הרלשק-פלסטועל קבלת הזמנות מהלקוחות והעברתן ל, הלקוחות

, תהליכי פיתוח של מוצרים חדשים הנדרשים ללקוחות הקיימיםשל הנעה וקידום . על סיוע בגבייה מהלקוחות ועל איתור לקוחות חדשים

ידי אנשי - מחוץ לישראל נעשה עלמישותחברות האריזות הגהשיווק של מוצרי 32.3.2, שק-פלסטו (ישראליות ההאריזות הגמישותידי חברות - המועסקים על, מכירות

ידי חברות הבת -על, )"ישראליות החברות האריזות הגמישות": ג"קאו, מור שק-פלסטו ו47 ספרדשק-פלסטו, 46 אנגליהשק-פלסטו :שק-פלסטוהזרות של

החברות ידי נציג של -על, וכן, )" הזרותישותהאריזות הגמחברות " (48מקסיקו על ידי נציגים )"הנציג האמריקאי"(הפועל בארצות הברית , האריזות הגמישות

. ל"וכן על ידי חברות הפצה בחו") הנציגים הזרים("נוספים במדינות שונות בעולם

יימס 'מר ג, אנגליהשק- פלסטומנהל המכירות של ל התחייבה להקצות שק- פלסטו 32.3.3 שק- פלסטו מהונה של 20%בשיעור של , אנגליהשק-פלסטומניות ב, יטהדווי

. 49אנגליה

של הנציג האמריקאי,הזרותו האריזות הגמישות הישראליותפעילותן של חברות 32.3.4 במדינות בהן חברות האריזות הגמישות כוללת שיווק של מוצרי והנציגים הזרים

האריזות הגמישות חברות העברת הזמנות הלקוחות למשרדי , הם פועליםשחרור , ניהול מחסני המלאי הממוקמים במדינות האמורות, הישראליות

בנוסף עבור . וכן גביה מלקוחותהמוצרים מהמכס והעברתם לאחסון או ללקוחותל לצורך "לקוחות מסוימים מעמידות חברות האריזות הגמישות מחסנים בחו

.ייםשיפור זמינות ועמידה בדרישות הלקוחות לצמצום מלא

הן , להם משווקות חברות האריזות הגמישות את מוצריהן, חלק מן הלקוחות 32.3.5אינם המשתמשים הסופיים של , בשוק המקומי והן בשווקים מחוץ לישראל

העוסקים בעצמם בהפצה ושיווק של אריזות גמישות , גופיםאלא , מוצרים אלהנכון למועד , ומדשיעור המכירות לגופים אלו ע. לצרכנים סופיים במגזרים השונים

.)אירלנדו סקוטלנד, אנגליה(בריטניה אנגליה עוסקת בשיווק בשק-פלסטו 46 . ספרד עוסקת בשיווק בספרד ובפורטוגלשק-לסטופ 47

.מקסיקו עוסקת בעיקר בשיווק במקסיקו שק-פלסטו 48

).דוח זה ל26.2 ראו סעיף, לפרטים נוספים אודות ההתחייבות האמורה(טרם הוקצו המניות כאמור , דוח זהנכון למועד ה 49

60

הגופים . חברות האריזות הגמישותמכלל מכירות 10% –פחות מ על, הדוח קשרי העבודה השוטפים עם וקיום, האמורים מבצעים בעצמם את פעילות השיווק

. חברות האריזות הגמישותהצרכנים הסופיים של מוצרי

המוצרים את עצמן ואתחברות האריזות הגמישותמפרסמות , בנוסף לאמור לעיל 32.3.6, ידן בחוברות ומדריכים מקצועיים לגורמים רלוונטיים בתחום וכן-המשווקים על

.משתתפות בתערוכות של תחום האריזה המתקיימות מעת לעת

חברות האריזות הגמישות עושות שימוש גם באתר האינטרנט של החברות 32.3.7 מעת לעת מקיימות חברות. האריזות הגמישות כמודל לקשר עסקי עם לקוחות

האריזות הגמישות ימי לקוחות ללקוחות החברות האריזות הגמישות ובהם .מוצגים המוצרים המפותחים על ידי חברות האריזות הגמישות

צבר הזמנות 33

מתייחסות לתקופות אספקה של בין , המתקבלות מלקוחות בשוק המקומי, ההזמנות, ככלל 33.1.1זמינות חומרי הגלם ולמגבלות ל, לדרישות הלקוח הנקבעות בהתאם, חודשים3 לבין שבוע

. האריזות הגמישותחברותהייצור של

מעבירים , אשר יש עמם הסכמי מסגרת, האריזות הגמישותחברותלקוחות , ככלל, עם זאת 33.1.2 .בהתאם להסכמי המסגרת, הזמנות לתקופות ממושכות יותר

קופות לת, פי רוב- על, מתייחסות, ההזמנות המתקבלות מלקוחות בשווקים מחוץ לישראל 33.1.3 . חודשים3אספקה של חודש עד

46,981 - ובכ31.12.2011ח וליום" אלפי ש22,992 - בכ 31.12.2010 ליום צבר ההזמנות הסתכם 33.1.4נובע עקב , לעומת השנה המקבילה אשתקד2011חלק מהגידול בצבר ההזמנות שנת . ח"אלפי ש

.אי הכללת הזמנות מסגרות בתקופה המקבילה אשתקד

בפילוח לפי תקופת ההכרה בהכנסה , האריזות הגמישותחברותהזמנות של להלן צבר ה 33.1.5 :הצפויה

תקופת ההכרה בהכנסה הצפויה

31.12.2010ליום )ח"באלפי ש(

31.12.2011ליום

20.2.2011ליום )ח"באלפי ש(

רבעון ראשון 2011 21,813 44,855 42,585

רבעון שני 2011

481 1,383 8,459

רבעון שלישי 2011

423 479 2,092

רבעון רביעי 2011

274 264 1,378

54,514 46,981 22,991 סך הכל

האריזות חברותל מורכב מתמהיל המוצרים העיקריים הרגיל של "צבר ההזמנות הנ 33.1.6 .סופק במלואו, 2010צבר ההזמנות לשנת , שק-פלסטוידיעת למיטב . 50הגמישות

.דוח זה ל28 ראו סעיף,חברות האריזות הגמישותלעניין תמהיל המוצרים העיקריים של 50

61

תחרות 34

הכולל יצרנים מקומיים , הן בשוק המקומי, ם תחרותיהינו תחו האריזות הגמישות תחום 34.1.1 .והן בשווקים מחוץ לישראל, ויבואנים

, וכן, יצרנים מקומייםמספר רב שלב האריזות הגמישותחברותבשוק המקומי מתחרות 34.1.2ככל שהמוצר בתחום האריזות הגמישות פחות , ככלל. ביבואנים של מוצרי אריזות גמישות

.ותר של יצרנים קטנים המייצרים אותוכך יש מספר רב י, מורכב

, התחרות העיקרית בתחום האריזות הגמישות הינה מכיוון הייבוא, שק-פלסטולהערכת 34.1.3 האריזות הגמישותחברות ותמתחר, בנוסף. וזאת בעיקר בשל מחירי המוצרים המיובאים

: םביניה, הגמישותבשוק המקומי במספר יצרנים מקומיים משמעותיים בתחום האריזותחברת פלסטופיל , מ" אקסטרא פלסטיק בע,מ" גלובל רוטו שקע בע,מ"תעשיות בע. פ.ל.צ

פולישק תעשיות ,מ"ח בע"פלסטניר אגש, מ"בע) 1993(פוליאון ברקאי תעשיות , מ"הזורע בעאשפלסט , מ"רונופולידן בע, מ"פוליטיב בע, מ"גניגר מפעלי פלסטיקה בע, מ"פלסטיקה בע

.מ ועוד רבים אחרים"בע

הינה אחת משלוש החברות הגדולות בשוק החברות האריזות הגמישות, שק-פלסטולהערכת 34.1.4 .המקומי בתחום האריזות הגמישות

חברותמתחרות , האריזות הגמישותחברותבהם פועלות , בשווקים השונים מחוץ לישראל 34.1.5תחום ככל שהמוצר ב, ככלל, גם כאן. מכל העולם יצרנים מספר רב שלב האריזות הגמישות

להערכת . כך יש מספר רב יותר של יצרנים המייצרים אותו, הגמישות פחות מורכבהאריזות בתחום האריזות הגמישות בשוק העולמי החברות האריזות הגמישותחלקה של , שק- פלסטו

, במקומות מסוימים בעולם וביחס למוצרים מתוחכמים מסוימים, עם זאת. הינו זניח קיימים מספר מוצרים, וכן, כספקית בעלת שםישותהחברות האריזות הגמנחשבת אולם ( בשוק העולמי אינו זניח החברות האריזות הגמישות חלקה של הםב, םמימתוחכ ).10%-מתחת ל

, הנובעת, מגמה של עליה בתחרות בשוק המקומישק-פלסטו מזהה ,בשנים האחרונות 34.1.6ל הביקושים בשווקים מחוץ מכך שבשנים האחרונות עקב תחזיות לגידו, שק-פלסטולהערכת ולאור אי התממשות מלאה של , הגדילו חברות ישראליות את כושר הייצור שלהן, לישראל . התגברה התחרות בשוק המקומי של האריזות הגמישות, התחזיות

חברות התחרותי של ן המשפיעים או העשויים להשפיע על מעמד,בין הגורמים החיוביים 34.1.7, המקומיבשוקובעלות מוניטין כיצרניות גדולות ןנות את מעמד ניתן למ,האריזות הגמישות

, המתחרים ממוצרי ן לבדל את מוצריהן המאפשרים לה,ןהניסיון והידע הנצבר שלה האריזות הגמישות להתאים את חברותיכולתן של , ןה על איכות הייצור של מוצריהתהקפד

, האריזות הגמישותחברותעל ידי מגוון פתרונות האריזה המיוצרים , מוצריהן לצורכי השוק ן לחדור ולהתבסס בשווקים במדינות בהן ההןהמאפשר ל, מערך הפצה בחוץ לארץ, וכן .תופועל

הינו כניסה של אחד או יותר , התחרותיןהעשוי להשפיע על מעמד, הגורם השלילי המשמעותי 34.1.8 של מספר חברות או מיזוגמהיצרנים הבינלאומיים הגדולים לפעילות ייצור בשוק המקומי

.מתחרות

חברות ותמשקיע, פעילות האריזות הגמישותבכדי להתמודד עם התחרות הרבה בתחום 34.1.9 מאמצים ומשאבים כדי להרחיב את היקף המוצרים המתוחכמים האריזות הגמישות

.שק-על ידן ועל מנת לייעל את התהליכים התפעוליים בפלסטוהמיוצרים

חברות ותמקפיד, בייצור מוצרי הבסיסהןהשוק שלעל מנת לשמר את נתח , זאת ועוד באמצעות ,בין היתר, על ידן על איכותם הגבוהה של המוצרים המיוצרים האריזות הגמישות

.ניהול מערכת בקרת איכות

62

מנת להרחיב את מערך - מאמצים ומשאבים על האריזות הגמישותחברות ותמשקיע, כמו כן 34.1.10 האריזות הגמישותלרבות באמצעות חברות (לישראל בשווקים מחוץ ןהשיווק וההפצה שלה

2011 בשנת . בהםן לשווקים אלה ואת ביסוס מעמדןוזאת כדי להגביר את חדירת, )הזרות מחוץ לישראל בין היתר בדרך של גיוס אנשי שק-פלסטוהורחב מערך השיווק וההפצה של

.ל"מכירות וסוכנים בחו

עונתיות 35

בין בשוק העולמי ובין , אינן מושפעות באופן מהותי מעונתיות האריזות הגמישותחברותמכירות .בשוק המקומי

כושר ייצור 36

. האריזות הגמישותחברות מתבצע במפעלי האריזות הגמישותחברותייצור מוצרי 36.1

במגבלות ניוד המוצרים , תלוי ביכולת המכונות האריזות הגמישותחברות הייצור של כושר 36.2 .ןאדם העומד לרשותבין מכונות חליפיות ובכוח ה

נכון למועד . נמדד בכמות המיוצרת לשנה האריזות הגמישותחברותכושר הייצור של מפעלי 36.3 24, בהנחה של עבודה מלאה, האריזות הגמישותחברות שלהפוטנציאלי כושר הייצור , הדוח

פי- האמור חושב על,כושר הייצור. אלפי טון בשנה40-הינו כ, ימים בשבוע7, שעות ביממה בייצור האריזות הגמישותחברותהתפוקות אותן ניתן להפיק מהמכונות המשמשות את

שעות , בשל אילוצים הקשורים לכוח אדם, אולם. מוצריה בתנאי ייצור אופטימאליים- עומד כושר הייצור בפועל על כ, צורך בביצוע כוונון והתאמה של מכונות, תחזוקה של מכונות

. מכושר הייצור האופטימאלי80%-כהמהווים , אלפי טון בשנה32

51 ומתקניםמקרקעין, רכוש קבוע 37

בין , הכולל, ןלצורך פעילותאותן המשמש , רכוש קבוע האריזות הגמישותחברות של ןבבעלות 37.1 המשמשות אותן בהליך הייצור של מוצרי האריזות הגמישות, מכונות מסוגים שונים, היתר .נוסףציוד מחשב וציוד , ריהוט, כלי רכב, וכן

,מערבלים: ייצור הינוה בתהליך האריזות הגמישותחברותהציוד העיקרי המשמש את 37.2מכונות , מכונות מינון, ")מערכי שיחול"בשם הידועים גם ( מערכי אקסטרוזיה ,מיכלים .מכונות שיקוק, וכן, מכונות למינציה, מכונות חיתוך, הדפסה

אשר יגבירו , ם יכולות דפוס גבוהות רכש המפעל במשמר השרון מכונת דפוס ע2010בשנת 37.3. את יכולת הייצור של המפעל במשמר השרון ואת יכולות הדפוס שלה, שק-פלסטולהערכת

.2011מכונת הדפוס החדשה החלה לפעול במחצית השנייה של שנת

ראו לענין זה סעיף , מתקן לטיפול בפליטות אווירשק- פלסטורכשה , 2010במהלך שנת 37.4 . להלן43.1.7.2

מערכת מידע ניהולית מרכזית לשיפור השליטה והבקרה של הנהלת לחברות האריזות הגמישות 37.5 האריזות חברות האריזות הגמישות בכלל תחומי הפעילות של חברותבפעילות שק-פלסטו

.מכירות ומדידת זמני אספקה ללקוחותיהן, איכות, תפעול ויעילות תפעולית, בין היתר, הגמישות

. ח" אלפי ש20,000 מרכז השקעות לביצוע תכנית השקעות בהיקף של עד אישור שק-פלסטול 37.6

9ראה באור , האריזות הגמישותחברותלפרטים נוספים בדבר הרכוש הקבוע של 37.6.1 .שק-פלסטו של לדוחות הכספיים

לטובת , מוטלים שעבודים שוטפים לטובת הבנקים המממנים את פעילותן וכן האריזות הגמישותעל נכסי חברות 51

חלק , לטובת הבנקים הממנים את פעילותן, בשעבודים קבועים, האריזות הגמישותשעבדו חברות , כמו כן. המדינה . מהציוד והמכונות שלהן

63

מקרקעין 37.6.2

האריזות חברותבמפעלי , תו מבוצע, האריזות הגמישותחברותפעילותה של באזור ,)"המפעל ביבנה"(יה של יבנה יעשהממוקמים באזור הת, הגמישותהמפעל " (ובקיבוץ משמר השרון, )"המפעל בשדרות"(יה של שדרות יהתעש

האריזות חברותאותם שוכרות או חוכרות , ל מקרקעיןע, )"במשמר השרוןמצויים בשלושת , והחברות הבנות המקומיותשק-פלסטומשרדי . הגמישות

.המפעלים בהתאמה

התבצעה פעילות גם במפעל שהיה מצוי ברמלה ואשר , 2008עד לחודש ינואר .פעילותה אוחדה לתוך פעילות במשמר השרון

מקרקעי המפעל ביבנה 37.6.2.1

ועליהם ממוקמים גם משרדי ,עליהם ממוקם המפעל ביבנה, המקרקעין מקרקעי ממינהלשק- פלסטואותם חוכרת , שטחים2 כוללים ,ההנהלה, מצד שלישישק- פלסטוו שוכרת אות, ושטח נוסף, )"המינהל"(ישראל

: פי ההסכמים המפורטים להלן- על

לפיו , )"הסכם החכירה הראשון" (19.5.1996הסכם חכירה מהוון מיום 37.6.2.2ה יר באזור התעשי" מ6,900- מהמינהל שטח בן כשק-פלסטוחוכרת

פי הסכם החכירה -תקופת החכירה על). "הנכס הראשון ביבנה"(ביבנה . 8.6.204152 ועד ליום 9.6.1992החל מיום , ם שני49הראשון הינה בת

לפיו , )"הסכם החכירה השני" (27.6.1999הסכם חכירה מהוון מיום 37.6.2.3המצוי בסמיכות , ר" מ1,537- מהמינהל שטח בן כשק-פלסטוחוכרת

פי - עלתקופת החכירה). "הנכס השני ביבנה"(לנכס הראשון ביבנה ועד ליום 11.5.1999ום החל מי, שנים42הסכם החכירה השני הינה בת

10.5.204153.

פי הסכם - או לשעבד את זכויותיה על/ אינה רשאית להעביר ושק- פלסטו 37.6.2.4 אינה רשאית ,ובכלל זה, החכירה הראשון והסכם החכירה השני

להחכיר או להשכיר את הנכס הראשון ביבנה והנכס השני ביבנה .כתבללא קבלת הסכמת המינהל מראש וב, בחכירה או שכירות משנה

לפיו , )"הסכם השכירות ביבנה" (17.5.2005הסכם שכירות מיום 37.6.2.5או למי /ושק -לפלסטושאינו קשור , מצד שלישישק-פלסטושוכרת

סעיף לעניין (הזכאי להירשם כחוכר לדורות במינהל , מבעלי העניין בה 1,000- לרבות מבנה בן כ(ר " מ4,976- שטח בן כ, )"המשכיר": בלבדהזהנכס "(המצוי בסמיכות לנכס הראשון ביבנה , )שטח זההבנוי על , ר"מ

. 54)"השלישי ביבנה

, חודשים120פי הסכם השכירות ביבנה הינה בת -תקופת השכירות על: בלבדזה סעיף לעניין (31.8.2014 ועד ליום 1.9.2004החל מיום

מוקנית , פי הסכם השכירות ביבנה- על). "תקופת השכירות הראשונה" 120- ב הראשונהפציה להאריך את תקופת השכירות אושק-פלסטול

אלא אם כן , כאשר מימוש האופציה יהיה אוטומטי, חודשים נוספים

מ ולטובת " בנכס הראשון ביבנה משועבדות בשעבוד קבוע לטובת הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בעשק-ופלסטזכויות 52

.מ" לישראל בעבנק לאומי .מ" בנכס השני ביבנה משועבדות בשעבוד קבוע לטובת הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בעשק-פלסטוזכויות 53ראו , ין בניה ללא היתר ושימוש בניגוד למותר בנכס השלישי ביבנה בגשק-פלסטולפרטים אודות כתב אישום שהוגש נגד 54

.דוח זה ל46.1 סעיף

64

תודיע למשכיר כי אין בכוונתה לממש את האופציה שק- פלסטו . האמורה

, בין היתר, שק-פלסטו התחייבה ,במסגרת הסכם השכירות ביבנהלעניין (55 על חשבונהשטח הנכס השלישי ביבנהלהקים מבנה נוסף ב

. 56)"הנוסף המבנה": בלבדסעיף זה

המבנה הנוסף יהיה קניינו המוחלט , פי תנאי הסכם השכירות ביבנה- על שק-פלסטוומבלי ש, ללא קשר למשך תקופת השכירות, של המשכיר

.תהא זכאית לכל תמורה בגין בנייתו

בסך חודשיים דמי שכירות שק-פלסטו שילמה, בהתאם להסכם המקורי ).מ"בצירוף מע (דולר 6,000של

אם וככל שבניית המבנה הנוסף לא , בהתאם להסכם השכירות ביבנה, )17.5.2009 עד ליום -קרי (תושלם תוך ארבע שנים מיום חתימתו

, )מ"בצירוף מע( דולר נוספים 1,000 למשכיר סך של שק-פלסטותשלם למן יומה עבור כל חודש בתקופת השכירות שחלפה עד לאותו מועד

ככל שלא תושלם הקמת , החל מן השנה החמישית ואילך. הראשוןבצירוף ( דולר 1,000 למשכיר סך של שק-פלסטותשלם , המבנה הנוסף

ביום .עם סיומה, עבור כל חודש בגין אותה שנת שכירות) מ"מעעל , והמשכירה על תוספת להסכם השכירותשק-פלסטוחתמו , 1.8.2011

עודכנו דמי השכירות החודשיים לסך של 2011וני בי1פיו החל מיום לאור אי היכולת לבנות את המבנה , בנוסף). מ"בצירוף מע( דולר 7,000עד לתום תשלם שק- פלסטוסיכמו הצדדים כי , כאמור לעיל, הנוסף

. לחודשח"ש 4,000דמי שכירות נוספים בסך של , תקופת ההסכם

לשם הבטחת , ידי המשכיר בשק- פלסטועל פי הסכם השכירות תפקיד שטר חוב בסך של , פי הסכם השכירות ביבנה-כל התחייבויותיה על

.דולר 45,000

מקרקעי המפעל בשדרות 37.6.2.6

אותו חוכרת , כוללים שטח, עליהם ממוקם המפעל בשדרות, המקרקעיןומור שק-פלסטות ו שוכרםאות, פים נוסיםושטח, סיון מהמינהל

: המפורטים להלןפי ההסכמים - על, ים שלישידיםמצד

לפיו , )"הסכם החכירה בשדרות" (11.1.1996הסכם חכירה מהוון מיום 37.6.2.7הנכס הראשון "(ר " מ20,000-מהמינהל שטח בן כ חוכרת סיון

49פי הסכם החכירה בשדרות הינה בת -תקופת החכירה על). "בשדרות .2.4.204357 ועד ליום 3.4.1994החל מיום , שנים

שהחליף הסכם קודם מיום (26.12.2011 הסכם שכירות מיום 37.6.2.8 מצד שק- פלסטולפיו שוכרת , )"הסכם השכירות בשדרות" ()17.8.2004

לעניין ( או למי מבעלי העניין בה/ ושק-פלסטושאינו קשור ל, שלישיהממוקם בסמיכות , ר"מ 2,000- שטח בן כ, )"המשכיר": בלבדזה סעיף

בשדרות ואשר בו ממוקמים מחסני המפעל, לנכס הראשון בשדרותפי הסכם השכירות - תקופת השכירות על). "הנכס השני בשדרות"(

.כאשר ביתרתו ישא המשכיר, בלבד60% בשיעור של שק- פלסטובו תישא , למעט היטל השבחה 55אם , נוסף עלויות הקמת המבנה ה.בשל קשיים בהשגת היתר בנייה מתאים, בין היתר, טרם הוקםכי המבנה הנוסף , יצוין 56

.שק-לפלסטואינן מהותיות , וככל שייבנהמ ולטובת בנק "זכויות סיון בנכס הראשון בשדרות משועבדות בשעבוד קבוע לטובת הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע 57

.מ" לישראל בעלאומי

65

פי הסכם השכירות -על. 15.9.2011החל מיום , שנים5בשדרות הינה בת אופציה להאריך את תקופת השכירות שק- פלסטו ל מוקנית,בשדרות

לעניין (כל אחת שנים 5תקופות שכירות נוספות בנות האמורה לשתי עד תום חצי שנה ממועד , בנוסף). "תקופות האופציה": בלבדזה סעיף

מהמשכיר שק-פלסטותשכור , החתימה על הסכם השכירות בשדרות-כך שסך השטח השכור מהמשכיר יהיה בן כ , ")שטח נוסף("שטח נוסף

").השטח הכולל("ר " מ2,700

שנתיים דמי שכירות שק- פלסטו תשלם, כל השטח הכוללבגין שכירת לדמי השכירות האמורים ). מ"בצירוף מע(ח " ש336,000בסך של להבטחת .ככל שתמומש, בכל אחת מתקופות האופציה10% - כיתווספו

הפקידה , פי הסכם השכירות בשדרות- עלשק- פלסטוהתחייבויותיה של . ח" ש260,000 לביטחון על סך של המחאות בידי המשכיר שק- פלסטו

טרם קיבלה את החזקה על שק- פלסטומכיוון ש, נכון למועד הדוח- דמי שכירות חודשיים בסך שלכ שק-פלסטושילמה , השטח הנוסף

.ח" ש20,000

לפיו ,)"הסכם השכירות בשער הנגב" (28.2.2008הסכם שכירות מיום 37.6.2.9או למי מבעלי / ושק-פלסטושאינו קשור ל מצד שלישישוכרת מור 1,331-כ שלשטח מחסן ב, )"המשכיר": בסעיף זה בלבד (העניין בה

) הסמוך למפעל בשדרות(שער הנגב , באזור התעשייההממוקם , ר"מפי הסכם השכירות בשער -עלתקופת השכירות . )"המחסן בשער הנגב"(

פי הסכם השכירות - על. 2008חודש אפריל מהחל , הנגב הינה בת שנתייםלהאריך את תקופת השכירות מוקנית למור אופציה , בשער הנגב

תקופת ": בסעיף זה בלבד(ספת בת שנתיים האמורה לתקופה נו בפברואר 28 מור הודיעה על הארכת השכירות עד ליום )"האופציה

, המחסן בשער הנגבבגין שכירת . במועד זה תפנה מור את המחסן, 2012בצירוף (ח " ש15,000 - כ דמי שכירות חודשיים בסך שלמורמשלמת

ככל , ת האופציהופבתק 6%לדמי השכירות האמורים יתווספו ). מ"מעער פי הסכם השכירות בש- עלמורלהבטחת התחייבויותיה של .שתמומש

- פלסטולביטחון של המחאהבידי המשכיר להפקיד מור התחייבה, הנגב .דולר 10,000 על סך של שק

מקרקעי המפעל במשמר השרון 37.6.2.10

-בן כ כולל שטח, משמר השרוןעליהם ממוקם המפעל ב, המקרקעיןבהתאם להסכם , ג מקיבוץ משמר השרון"שוכרת קאתו או, ר" מ19,430

.5.6.2031השכירות והינו בתוקף עד ליום

כי דמי השכירות , במשמר השרון נקבעבמסגרת הסכם השכירותהחודשיים הבסיסיים בגין שכירת הנכס במשמר השרון יהיו בסך של

המחירים לצרכן בגין חודשצמודים למדד , )מ"בצירוף מע(ח "ש 323,089 31נכון ליום . 2.5% חודשים יתווספו להם 60 אשר כל 2010נובמבר .ח" ש331,956 דמי השכירות החודשיים היו בגובה 2011בדצמבר

ח " ש16,000ג זכות לקבלת דמי שכירות בסך של "הוקנתה לקא, בנוסףוולטאית -לשנה בגין התקנת מתקן קטן לייצור חשמל בטכנולוגיה פוטו

נוסף שיקבע בין הצדדים במידה ויותקן מתקן על גג המושכר וסכום .בינוני על גג המושכר

תהא רשאית להודיע ג"קא, פי הסכם השכירות במשמר השרון- עלמבלי שסיום כאמור יזכה את מי מהצדדים , למשכיר על סיום ההסכם

66

וזאת אם לא יתקבל רישיון עסק ומוצו כל , לפיצוי כלשהו מהצד האחר . כאמורההליכים לקבלת הרישיון

ורכושן האריזות הגמישות חברותביטוח נכסי 37.6.3

האריזות הגמישות המצוי במפעליהן וכן מחוץ חברותשל הנכסים והרכוש לתקופה שמיום , מ" לביטוח בעשק- פלסטו הפניקס באמצעות לחצרים מבוטחים

רכוש ואובדן תוצאתי עקב במסגרת ביטוח , 31.12.2012ועד ליום 1.1.2012ת ומקיימ, בנוסף. )לרבות רעידת אדמה ונזקי טבע אחרים(ב אש מורחסיכוני , יטוח רכוש במעברב: כדוגמת, ביטוחים נוספים האריזות הגמישותחברות

, אחריות מעבידים', ביטוח צד ג, ביטוח מעילה באמון ,ביטוח כספים בקופה לענין תביעת ביטוח שהוגשה על ידי אחת. 'מלגזות וכו ביטוח ,ביטוח נאמנות וכן

.להלן. 26.3ראה סעיף , האריזות הגמישות בגין אירוע של מעילה באמוןחברותמ

מחקר ופיתוח 38

לחברות האריזות הגמישות מחלקת פיתוח העוסקת במחקר ופיתוח מוצרים שמטרתם 38.1לתת מענה לצרכים המשתנים של לקוחות החברות האריזות הגמישות ולקוחות

. ות של החברות האריזות הגמישותולהוביל חדשנות בתחום ההתמח, פוטנציאלים

מחלקת הפיתוח עוקבת אחר התפתחויות טכנולוגיות חדשות בתחומי האריזה ומיישמת 38.2 .שק- במידת האפשר טכנולוגיות אלו בפלסטו

מחלקת הטכנולוגיה והפיתוח בשיתוף עם מחלקת ידי -פיתוח המוצרים החדשים נעשה על 38.3וכולל גם , האריזות הגמישותתחברו בשיווק והמכירותהת ומחלק והנדסת המוצר

. התייעצויות עמם לגבי התוצאותהמבוצעים אצל לקוחות חברות אלו ועריכת, ניסוייםנעשה פיתוח שוטף של מוצרים חדשים בשיתוף פעולה עם מוסדות מחקר , כמו כן

.ל"חיצוניים בארץ ובחו

אי אין לחברות האריזות הגמישות מדיניות קבועה ביחס להשתתפות או, ככלל 38.4 האריזות חברותו, המוצרים המיוצרים עבורםפיתוח במימוןהשתתפות הלקוחות

מגבשות את תנאי הפיתוח בכל מקרה ומקרה , ביחד עם הלקוח הרלוונטי, הגמישות, לעיתים. בהתחשב בהיקף הפיתוח הנדרש והיקף השוק החזוי למוצר, בין היתר, לגופו

מוגבלות זכויות , יתוח של מוצר כלשהובמקרים בהם הלקוח משתתף בעלויות מימון הפ . האריזות הגמישות בשיווק המוצר הרלוונטי ללקוחות אחרים שלהחברות

בפיתוח אינן מהותיות ביחד להיקף הפעילות של האריזות הגמישותחברותהשקעות 38.5 . האריזות הגמישותחברות

פרויקט מדען במסגרת תוכנית תמיכה לתעשייהשק-פלסטו אושר ל2010בסוף 38.6 כמענק ינתן מחצית ממנו שח"ש אלף 900 - בסך של כהתקציב שאושר הינו , המסורתית

שק-פלסטו .Heavy Dutyהפרויקט עוסק בדיקוק שקי . והוא קצוב לתקופה של שנה .השלימה את הפרויקט וקיבלה את הסכום לו הייתה זכאית

יות בתחום ט בשיתוף עם מספר חברות תעש" למאגד מגנשק- פלסטונכנסה , 2011בשנת 38.7, במסגרת זו. הפלסטיק ומספר מוסדות אקדמאיים במטרה לפתח אריזות מתוחכמות

אנטי מיקרובלית , שותפה במספר מיזמים שעוסקים בפיתוח אריזה אקטיביתשק- פלסטו תקציב שק-פלסטובמסגרת זו אושר ל. שמטרתה להאריך את חיי המדף של מוצרי מזון

בשנת . אורך הפרוייקט הינו שלוש שנים. 60% –ל כ מתוכו מענק ש, ח" אלפי ש700 -של כ .ח" אלפי ש115 – מענק של כ שק-פלסטו שולם ל2011

נכסים לא מוחשיים 39

67

פטנטים וסימני מסחר 39.1

נרשם , 2009בשנת . אינם רשומים כפטנטים האריזות הגמישותחברותמוצרי 39.1.1 . כסימן מסחרשק-פלסטושמה של

פטנטים על פיתוחים מסוימים של הגישה מספר בקשות לרישום שק- פלסטו 39.1.2 האריזות חברותטרם נרשם פטנט על שמן של , נכון למועד הדוח. מוצריה .הגמישות

חברת האם של , יחד עם החברה, שק-פלסטוהחלה , 2010בחודש ינואר 39.1.3הליך המיתוג מחדש נועד . בתהליך מיתוג מחדש של קבוצת קרגל,שק- פלסטו

-פלסטושלה ובכללם חברות הבנות בין להחברהלחזק את הקשר והזיקה בין תוך הדגשת הפן , לבין עצמןהבנות ובין החברות , וחברות הבנות שלהשק

רשמו את שק- פלסטו והחברה. )אריזות גמישות וקרטון גלי(החטיבתי . החדשים כסימני מסחרםהסמלי

נכלל , לבין עובדיה האריזות הגמישותחברותבחלק מהסכמי ההעסקה שבין 39.1.4ללא , המעסיקהשק-פלסטופיו התחייב המועסק הרלוונטי להמחות לל, סעיף

פרי , או כל סוד מסחרי אחר/פיתוח ו, את הזכויות בכל שיפור, כל תמורהבין שעשוי להירשם , המעסיקהשק-פלסטומעשיו תוך כדי ועקב עבודתו ב

.או זכות יוצרים אחרת כלשהי ובין אם לאו/או סימן מסחרי ו/עליהם פטנט ו

סכום , מתוך סך התמורהיוחס, ג"י קא" ערת עסקת רכישת נכסי גליסבמסג 39.1.5 מיליון 4 - יוחס סכום נוסף של כ , כמו כן, כמוניטיןח " מיליון ש58 - של כ

.ח לרשימת הלקוחות"ש

סכום , יוחס מתוך סך התמורה, 2002 במסגרת עסקת רכישת מניות מור בשנת 39.1.6 . כמוניטין5 -של כ

יוחס , 2.4כאמור בסעיף , שק-פלסטוי "ג ע"ות קאבמסגרת עסקת רכישת מני 39.1.7כמו כן יוחס סכום . ח כמוניטין" מיליון ש26 -סכום של כ , מתוך סך התמורה

ח לבסיס הלקוחות " מיליון ש2, ח לרכוש קבוע" מיליון ש3 -נוסף של כ . וסכומים נוספים יוחסו לצבר הזמנות ומלאי

רישיונות 39.1.8

שימוש במספר תוכנות אריזות הגמישות החברות ותעוש, ןבמסגרת פעילות חברות וי רישיונות לשימוש שרכשפ-על, מדף ייעודיות ומערכות מחשוב

, אלהלרבות מספר יישומים ייחודיים והתאמות לתוכנות , האריזות הגמישותידי - עלעד כה העלויות שהושקעו .ידי ספק התוכנה- עלןשפותחו לצרכיה

.האמורים אינן מהותיות בקשר לרכישת הרישיונות שק- פלסטו

זכויות שימוש 39.1.9

הינה בעלת הזכות לשימוש בלעדי בסרט הדבקה שק- פלסטו 39.1.9.1 המשמש אותה בייצור מעטפות בטיחות, בטיחותי חד צדדי

מכוח הסכם לה הוענקהאשר , )"הסרט": בלבדסעיף זהלעניין (פי -על. עמו פיתחה את הסרט, בלתי קשור, בינה לבין צד שלישי

-פלסטו כאשר ,ו הצדדים לרישום פטנט על הסרטפעל, זההסכם קיבלה את כל הזכויות המסחריות בפטנט והצד השני נרשם שק

הפטנט לבין ממציאשק-פלסטוכי בין , יצוין. כממציא הסרט, 1999 ומשנת 1998קיימים הסכמים לשיתוף פעולה משנת האמור

ום שנה מי20- תוקף הפטנט הינו ל. סרטהשעניינם ייצור ורכישת

68

אשר הוגשה ברוב המדינות בשנת , הגשת הבקשה לרישום הפטנט נשאה בהוצאות הכרוכות ברישום הפטנט על שק-פלסטו. 1999

בסכומים תחזוקת הפטנט הסרט ונושאת בהוצאות שנתיות בגין -פלסטוההשפעה שתיווצר ל, שק- פלסטולהערכת . לא מהותיים

ורה אינה או מאיבוד הזכות האמ/ כתוצאה מביטול הפטנט ושק .ותיתהמ

, ברשת) לא בלעדית( ומור הינן בעלות זכות לשימוש שק- פלסטו 39.1.9.2אריזות תפוחי , כדוגמת(מות המשמשת אותן בייצור אריזות מסוי

אשר ניתנה , )"המוצר המוגמר": לעניין סעיף זה בלבד) (אדמההן בעל הפטנט (ידי נציגתו של בעל הפטנט ברשת האמורה - להן על

בהתאם , )בלתי קשורים, צדדים שלישייםוהן נציגתו הינם זכות השימוש האמורה מוגבלת למכירת . להסכם שנחתם עמן

המוצר המוגמר במדינות המפורטות בהסכם האמור בלבד והיתה זכות השימוש האמורה , פי ההסכם האמור- על2010לשנת בתוקף

, 2015תתחדש לתקופות נוספות בנות שנה כל אחת עד סוף שנת שנקבעה בהסכם ( ומור ירכשו כמות מינימלית שק-טופלסובלבד ש שק-פלסטו. שקדמה לשנת החידוששל רשתות בשנה ) האמור

ומור עמדו בכמויות הרכש המינימאליות שנקבעו בהסכם בשנת המוצר המוגמר אינו .2012ולכן ההסכם חודש עד סוף 2011

יחד עם . האריזות הגמישותחברותמהווה מוצר עיקרי בעבור להגדיל את סל המוצרים המתוחכמים הן הוא מאפשר ל,זאת .שלה

10ראה באור , האריזות הגמישותחברותשל נכסים בלתי מוחשיים לפרטים נוספים בדבר .שק-פלסטו של לדוחות הכספיים

69

ון אנושיה 40

: נכון למועד הדוח האריזות הגמישותחברותהמבנה הארגוני של 40.1

ל"מנכ

שיווקחברות ל"בחו

אתרי ייצור בישראל

האריזות מטה הגמישות

משמר השרון יבנה שדרות ספרד מקסיקו אנגליה

הינם שק-פלסטול " והפיקוח על פעילות מנכשק-פלסטוקביעת המדיניות הכללית של 40.2 האריזות חברותהניהול השוטף של ענייני , דוחנכון למועד ה. שק-פלסטובסמכות דירקטוריון

החברות הנעזר לצורך מילוי תפקידיו במטה שק-פלסטול "ידי מנכ- מבוצעים עלהגמישות . האריזות הגמישותחברותהאריזות הגמישות ובהנהלה הבכירה בכל אחת מ

ר"הכולל את יו(החברות האריזות הגמישות הגדירה את מטה החברות האריזות הגמישות 40.3 חברותביחד עם הנהלות ) ל הכספים והיועצת המשפטית"סמנכ, ל"מנכ, הדירקטוריון

.כמקבל ההחלטות התפעוליות הראשי של החברות האריזות הגמישות, האריזות הגמישות

. הזרות עומד מנהל האריזות הגמישותחברותבראש כל אחת מ 40.4

ת כתבי שיפוי לנושאי הוצאשק- פלסטואישרה האסיפה הכללית של , 2008 בדצמבר 22ביום 40.5 בתנאים המפורטים בכתבי השיפוי ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על שק-פלסטוהמשרה של

לפי דוחותיה הכספיים האחרונים שק- פלסטו מההון העצמי של 20% - סכום מצטבר השוה ל מיום שק- פלסטולפרטים נוספים ראה דיווח מיידי של . שפורסמו לפני תשלום השיפוי בפועל

אישרה האסיפה הכללית של , 2011בספטמבר .2008-01-364659: מספר אסמכתא, 23.12.08כך שכתבי השיפוי לא יכללו התחייבות , שק- פלסטו את תיקון כתבי השיפוי של שק- פלסטו

בהתאם (בשל קנס אזרחי ועיצום כספי לשיפוי נושא משרה בגין חבות כספית שתוטל עליויכללו התחייבות לשיפוי בגין חבות כספית שתוטל על נושא ו, )לחוק החברות) 4(263לסעיף

בגין ; לחוק ניירות ערך) א)(1)(א(נד52כאמור בסעיף , המשרה בשל תשלום לנפגע ההפרההוצאות לרבות, הוצאות שיוציא נושא המשרה בקשר עם הליך מינהלי שיתנהל בעניינו

ג לחוק החברות363עיף בהתאם לס(ובכלל זה שכר טרחת עורך דין , התדיינות סבירותובגין כל חבות או הוצאה אחרת אשר בשלהן מותר או ; )לחוק ניירות ערך. ח56בצירוף סעיף .פי דין לשפות נושא משרה-יהיה מותר על

70

הקלות בעסקאות עם בעלי (א לתקנות החברות 1תקנה בהתאם ל, 2008 לאוגוסט 18ביום 40.6 לאחר קבלת אישור שק-פלסטוקטוריון אישר דיר, ")תקנות ההקלות ("2000-ס"תש, )ענין

לישיבה לדירקטורים שאינם דירקטורים מתן גמול שנתי וגמול השתתפות , ועדת הביקורתאו בבעלי הענין / ושק-פלסטו ואינם נושאי משרה בשק- פלסטוחיצוניים ושאינם מועסקים ב

נות בסכום המזערי הקבוע בתק, ")הדירקטורים("כפי שיהיו מעת לעת , שק- פלסטושל כפי ") תקנות הגמול ("2000-ס"התש, )כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני(החברות

כמפורט בתוספת הראשונה , בהתאם להונה העצמי, שק- פלסטועל פי דרגת , שיהיה מעת לעת באוגוסט 18 מיום שק-פלסטו למידע נוסף ראה דיווח מיידי של .והשנייה לתקנות הגמול

.2008-01-239121: מספר אסמכתא, 2008

ביולי 1אשר נחתם ביום , החברה לבין שק- פלסטולענין הסכם למתן שירותי הניהול בין 40.7 . הלן ל45.4ראה סעיף , 2010

:2011 - ו 2010מהלך השנים ב שק- פלסטוב המשרה נושאי במצבת שינויים 40.8

ל" על סיום כהונה של מר טל דורי כמנכשק- פלסטוהודיעה , 2010 בינואר 24ביום 40.8.1 .2010 ביוני 30 ביום שק- פלסטוטל דורי סיים את עבודתו ב. שק- פלסטו

.שק-פלסטול " על מינוי מר גבי נגר כמנכשק- פלסטוהודיעה , 2010 בינואר 25ביום 40.8.2

את כהונתו שק-פלסטול הכספים של "סמנכ, סיים מר גל מילוא, 2010 במרץ 15ביום 40.8.3 .שק-פלסטווהעסקתו ב

.שק-פלסטול הכספים של "ר אופיר בן יעקב לסמנכמונה מ, 2010 במרץ 15ביום 40.8.4

את כהונתו ואת שק-פלסטוחשב , סיים מר משה חבר 2010 לאוקטובר 15 ביום 40.8.5 .31.12.2010שק ביום - פלסטוהעסקתו ב

.שק- פלסטומונה מר דודי ויסמן כחשב 2010 לאוקטובר 15ביום 40.8.6

.מיעד ליפשיץסיים את כהונתו כדירקטור חיצוני מר ע, 2010 לספטמבר 4ביום 40.8.7

.שק-פלסטו מונה מר דוד בן זאב כדירקטור חיצוני ב,2010 ר לספטמב5ביום 40.8.8

שק-פלסטול שיווק ומכירות של "סמנכ, סיים מר רונן אור, 2010 בדצמבר 31ביום 40.8.9 .שק-פלסטואת כהונתו ב

מצבת העובדים 40.9

ני שלה בהתאם למבנה הארגו, האריזות הגמישותחברותידי - מצבת העובדים המועסקים על :31.12.2011 וליום 31.12.2010 ליום נכון

58התפקידמספר העובדים

ליום

31.12.2010

מספר העובדים ליום

31.12.2011

13 12 כספים וכוח אדם

336 336 ייצור

אינו נמנה על חברההשק לבין - שק ששירותיו ניתנים במסגרת הסכם הניהול בין פלסטו-ל פלסטו"מנכ, נגראלירמר גב 58

.העובדים האמורים

71

58התפקידמספר העובדים

ליום

31.12.2010

מספר העובדים ליום

31.12.2011

שיווק ומכירות א בחברות "כולל כ(

)הבנות הזרות

28 29

378 376 סך הכל

מישות האריזות הגחברותסכמי העסקה של עובדי ה 40.10

. ג ומור חברות בענף הפלסטיקה של התאחדות התעשיינים"קא, שק- פלסטו 40.10.1 האריזות הגמישות הישראליות חלות הוראות צו חברותעל עובדי , לפיכך

.לרבות התיקונים לו, ההרחבה בתחום הפלסטיקה

ההסכמים הקיבוציים האריזות הגמישות הישראליותחברותחלים על , נוסףב 40.10.2הסכם קיבוצי כללי : כלל חברי התאחדות התעשייניםהכלליים החלים על

קונים והתוספות שנחתמו על התי (1979, בדבר הנהגת פנסיה מקיפה בתעשיה, טוח פנסיוני מקיף בתעשיההסכם קיבוצי כללי בדבר מסגרת לבי; )לאחר מכן

הסכמים וה; הסכם קיבוצי כללי-תקנון העבודה הכללי בתעשיה ; 8/2005 עליהם חתומה לשכת התיאום של הארגונים ,ם במשקייכללהקיבוציים ה

בהם ההסכמים בדבר ו, התאחדות התעשייניםשק- פלסטובהם , הכלכלייםתשלום דמי הבראה , השתתפות המעביד בהוצאות נסיעה לעבודה וממנה

.צווי ההרחבה הכלליים, וכן, וקיצור שבוע עבודה

קיפה או בביטוח האריזות הגמישות מבוטחים בקרן פנסיה מחברותובדי ע 40.10.3 . מנהלים

לרבות חלק , האריזות הגמישותחברותחתומים חלק מעובדי , בנוסף 40.10.4על הסכמי עבודה , האריזות הגמישות הזרותחברותידי - מהמועסקים על

ובכללן , הסכמים אלה מסדירים את החובות והזכויות של העובדים. אישייםייבות לשמירה על התח, הפרשות בגין זכויות סוציאליות וכן, גובה השכר .תחרותאו אי /סודיות ו

עמלות , בנוסף למשכורתם החודשית, חלק מעובדי המכירות מקבלים 40.10.5 .ידם-הנגזרות מהמכירות הנעשות על

מעביד ביחס - בגין סיום יחסי עובד האריזות הגמישותחברותהתחייבויות 40.10.6ידי תשלומים שוטפים לביטוח מנהלים -לעובדים בישראל מכוסות בחלקן על

חברותהיתרה מכוסה באמצעות תשלומים שמבצעת . 59קרן פנסיה מקיפהו .60 במידת הצורך לקופה המרכזית לפיצוייםהאריזות הגמישות

על מנת לעמוד בהוראות הדין האריזות הגמישותחברותפועלות , ככלל 40.10.7בהם , אולם ייתכנו מקרים, ובהוראות הסכמי ההעסקה החלים עליהן

ניתן להם ביטוי לא ולפיכך חברות האריזות הגמישות של ן ובניהולתןהסכומים שנצברו בקופות האמורות אינם בשליט 59

.במאזן ולפיכך ניתן להם ביטוי חברות האריזות הגמישות ובניהול של ןהסכומים שנצברו בקופה האמורה נמצאים בשליטת 60

.במאזן

72

מות במלואן או מיושמות באופן העלול ההוראות האמורות אינן מקויכי , מעריכה האריזות הגמישותחברותהנהלת . מספקלהיחשב כבלתי

בשל אותם מקרים אינה האריזות הגמישותחברותחשיפתן הכספית של . מהותית

הסכמי העסקה עם נושאי המשרה ועובדי ההנהלה הבכירה 40.11

על בסיס שכר , י עבודה אישייםפי הסכמ- עלשרה ועובדי הנהלה בכירה מועסקיםנושאי מתנאי , ככלל. או שכר חודשי בתוספת מרכיב קבוע בגין שעות נוספות/חודשי גלובלי ו

זכאות לחופשה ודמי , קרן השתלמות, ביטוח מנהלים, בין היתר, כוללים, ההעסקה, בין היתר, באשר הם כולליםעובדי הנהלהתנאי ההעסקה ביחס ל, ככלל, כמו כן. הבראהל והוצאות במסגרת נסיעות לחוץ "אש, שק-פלסטוידי - רכב וטלפון סלולרי עלהעמדת הרלוונטיות האריזות הגמישותחברותהתחייבו נושאי המשרה כלפי , כמו כן. לארץ

. שק-פלסטו והתחייבות לעמידה בקוד האתי של לשמירה על סודיות ואי תחרות

ביטוח אחריות לנושאי משרה 40.12

אשר מבוטחים בביטוח חבות נושאי משרה ריזות הגמישות האחברותנושאי המשרה של דולר אלפי 8,000עד לגבול אחריות בסך , 31.12.2012 ועד ליום 1.1.2012בתוקף מיום

פרט , בגין כל תביעהדולר אלפי10בכפוף להשתתפות עצמית בסך , לתביעה ובמצטברדולר אלפי35 בגינה חלה השתתפות עצמית בסך,ב או קנדה"לתביעה המוגשת בארה אלפי דולר במקרה של תביעות המוגשות בשאר העולם בנוסף 25והשתתפות עצמית של

אלפי דולר 25חלה השתתפות עצמית בסך של , בגין תביעות הנוגעות לחוקי ניירות ערך נושאת בפרמיה שנתית בגין הפוליסה כאמור בסך של שק- פלסטו .)ב ובקנדה"למעט בארה( . אלפי דולר9

חבות מעבידיםביטוח 40.13

מחלה מקצועית אשר או/כלפי עובדיהן בגין פגיעה גופנית ו האריזות הגמישות חברותחבות -פלסטו פניקסמבוטחת באמצעות ה, ןעלולה להיגרם למי מהם תוך כדי ועקב עבודתו אצל

.31.12.2012 ועד 1.1.2012לתקופה שמיום , מ" לביטוח בעשק

תלות בעובדים 40.14

יחד עם . תלות מהותית בעובד מסוים האריזות הגמישותחברות ליןא, שק-פלסטולהערכת אובדנם של עובדים מקצועיים באופן לא צפוי עלול להשפיע על ביצועי היחידה , זאת

.הרלוונטית בטווח הקצר

באימונים והדרכה האריזות הגמישותחברותהשקעות 40.15

כנסים והרצאות , בימי עיון, מעת לעת,שתתפים מ האריזות הגמישותחברותעובדי או / האריזות הגמישות הכשרות וחברותמקיימות , כמו כן. הקשורים לתחום פעילותםבהכשרות והדרכות אלו האריזות הגמישות חברותהשקעות . הדרכות בהתאם לצרכיהן

.אינן מהותיות

תוכניות תגמול לעובדים 40.16

דתם ביעדים בהתאם לעמי, את עובדיהן , מעת לעת, האריזות הגמישות מתגמלותחברותלטפח התגמול האמור נועד . מפעם לפעםשק-פלסטוידי -הנקבעים על, של איכות ותפוקה

.להישגיות ולתרומה בעבודה, את השאיפה למצוינות

קוד אתי 40.17

המהווה הצהרה , קוד אתי אימצה החברות האריזות הגמישות2009 בנובמבר 15ביום ניתן לעיין . שק- פלסטושאומצו על ידי , פומבית לגבי כללי התנהגות ואמות מידה מוסריות

73

.שק-פלסטו במשרדי שק- פלסטובקוד האתי של

תכנית אכיפה פנימית 40.18

- פלסטו נערכת לאימוץ וליישום של תכנית אכיפה פנימית בתחום ניירות ערך לשק- פלסטואשר פורסמו על ידי רשות ניירות ערך , בהתאם לאמות המידה לתכנית אכיפה יעילהשק

מינה את היועצת המשפטית ומזכירתשק- פלסטודירקטוריון . 2011וסט באוג15ביום , על פי התכנית וכאחראית לתהליך ההתאמה, כממונה על האכיפה, שק- פלסטו החברה של מינה וועדה מטעמו לפקח על התהליך שק-פלסטודירקטוריון . הפיקוח והעדכון, ההטמעה

.עד להשלמתו

ומרי גלם וספקיםח .41

םחומרי גלם עיקריי 41.1

פוליאתילן : הינם האריזות הגמישותחברות המשמשים את ,חומרי הגלם העיקריים 41.1.1בין , המיוצרות(יריעות פוליאתילן , חומרי חיזוק ותוספים שונים, ברמות צפיפות שונות

, יריעות פוליאסטר,יריעות פוליפרופילן, ) האריזות הגמישותחברותידי חלק מ- על, היתר האריזות הגמישותחברות .מדללים ודבקים, צבעים, ייריריעות נ, יריעות אלומיניום

.ת את חומרי הגלם האמורים מספקים שונים בישראל ובחוץ לארץורוכש

וכן ) פולימרים- קרי (פוליפרופילן ופוליאסטר, מחירי חומרי הגלם מקבוצת הפוליאתילן 41.1.2בשווקים ומעודפי ביקוש והיצע ממחירי הנפט, בין היתרמושפעים, הצבעים והמדללים

שינויים חדים במחירי הנפט עשויים , לפיכך. ובעיקר בשווקי המזרח הרחוק העולמיים .בהתאמה, לגרום לשינויים במחירי חומרי הגלם האמורים

חלה עליה במחירי האנרגיה ובכלל זה עליה בהוצאות הדלק , בשנה האחרונה, בנוסף 41.1.3. ממחירי הנפט בעולםהמושפעים בין היתר, והחשמל של החברות האריזות הגמישות

. האריזות הגמישות ובכלל זה על רווחיותהחברותשינויים אלו משפיעים על עלויות

ספקים עיקריים וצורת ההתקשרות עמם 41.2

מספקים מחומר הגלם מסוג פוליאתילן70% - כת ו רוכש האריזות הגמישותחברות 41.2.1היחידי בישראל של יצרןשהינו ה, מקומייצרן ואת היתרה מ, שונים הנמצאים בחוץ לארץ

). הנתון לפיקוח ממשלתי, ובשל כך מהווה מונופול(חומר הגלם מסוג פוליאתילן

. תלות בספק כלשהו ביחס לחומר הגלם מסוג פוליאתילןהאין ל, שק-פלסטולהערכת חברותת ונוהג, 61 האריזות הגמישותחברותשלפי מדיניות המלאי של מכיוון, זאת

לתקופה ן תספיק להשק- פלסטולאי בכמות שלהערכת להחזיק מהאריזות הגמישות .שתידרש למציאת ספק חלופי במידת הצורך

, מספקים בארץ יריעות פוליאתילן המפעל במשמר השרוןרוכש, דוחנכון למועד ה 41.2.2ונייר מספקים בארץ ומספקים , פוליפרופילןיריעות , האריזות הגמישותחברותובכללם מ

, ליריעות הפוליאתילן. חוץ לארץמ יצרניםיניום מאלומו, פוליאסטר, מחוץ לישראל- מעלות חומרי הגלם של המוצרים המיוצרים על80%-המהוות כ(והנייר , הפוליפרופילן

וספקי חומרי הגלם , הן בישראל והן בחוץ לארץ, קיימים ספקים חלופיים,)ג"קאידי . על בסיס תנאים מסחריים כדאיים נבחריםהאמורים

, ותוספים שונים דבקים, מדללים, צבעים, ר ספקים לחומרי חיזוק קיימים מספבעולם 41.2.3לגבי כל אחד מחומרי הגלם ). "חומרי הגלם האחרים"( המשמשים לייצור המוצרים

במחירים , כשם מספקים חלופייםו יכולת לר האריזות הגמישותחברותיש ל, האחרים .למחירים בהם נרכשים חומרי הגלם כיוםדומים

.דוח זה ל23.3 ראו סעיף, ביחס להחזקת מלאי חומרי גלםחברות האריזות הגמישותפרטים אודות מדיניות ל 61

74

מנת - נוהגות להתקשר עם מספר ספקים שונים בכל תחום עלגמישות האריזות החברות 41.2.4מחסור , עקב תקלות, בין היתר, להקטין את התלות ולפזר את הסיכון לעצירת אספקה האריזות הגמישותחברותל, כמו כן. בחומרי גלם אצל ספקים מסוימים בתקופות מסוימות

ייצור מוצריהן מספקים יש אפשרות לרכוש כל אחד מחומרי הגלם המשמשים אותן באין , שק-פלסטולהערכת , לפיכך. במחירים דומים למחירים בהם הם נרכשים כיום, חלופיים

.תלות בספק כלשהו האריזות הגמישות חברותל

בהתאם , שמתקיים מדי תקופה, במשא ומתן עם הספקיםמחירי חומרי הגלם נקבעים 41.2.5שוק העולמי של חומרי היצעים בהביקושים וה ולמצב האריזות הגמישותחברותלצרכי .הגלם

, הסכמים כתובים האריזות הגמישותחברותל יש , העיקרייםמהספקים חלקעם 41.2.6 .את הסדרי הנחות הכמות, את מנגנוני עדכון המחיר וכן, בין היתר, המפרטים

של ם משני ספקים עיקרי האריזות הגמישותחברותלהלן נתונים אודות שיעור רכישות 41.2.7 מתוך סך רכישות 62 האריזות הגמישותחברותשאינם אחת מ, ת הגמישות האריזוחברות : 2011 מספקים בשנת האריזות הגמישותחברות

2011 הספק 26.2% 'ספק א 22.5% 'ספק ב

רוכשות חומרי גלם בהתאם לצורך ולמדיניות מלאי חומרי האריזות הגמישותחברות 41.2.8 .דוח זהל 42.2.4ף כמפורט בסעי, הגלם שלהן

:ם עיקריים עם ספק האריזות הגמישותחברותן פרטים בדבר התקשרות להל 41.2.9

, על בסיס שנתי' הסכם התקשרות עם ספק א האריזות הגמישותחברותלחלק מ -'ספק אהתחייבויות מצד החברות , בין היתר, הסכם זה כולל. לרכישת פוליאתילן

הנחות התלויות , וכן, מינימלית) כוללת(האמורות לרכישת כמות רבעונית ושנתית אי עמידה , כמו כן. בעמידת החברות האמורות בהתחייבויותיהן האמורות

בהתחייבויות אלו מהווה הפרה יסודית אשר תקנה לספק זה זכות לבטל את .ההסכם עמו במתן הודעה בכתב

, על בסיס שנתי' ב הסכם התקשרות עם ספק האריזות הגמישותחברותלחלק מ - 'בספק התחייבויות מצד החברות , בין היתר, הסכם זה כולל. לןלרכישת פוליאתי

הנחות התלויות , וכן, מינימלית) כוללת(האמורות לרכישת כמות רבעונית ושנתית אי עמידה , כמו כן. בעמידת החברות האמורות בהתחייבויותיהן האמורות

בהתחייבויות אלו מהווה הפרה יסודית אשר תקנה לספק זה זכות לבטל את מתעדכן מחיר חומר הגלם מסוג הפוליאתילן . מו במתן הודעה בכתבההסכם ע

ICIS) International Construction Informationלפי ממוצע מחיר , מעת לעתSociety( ,המתפרסם במחירון אירופאי.

הון חוזר .42

אשראי ספקים 42.1

ן בישראל לתקופות מקבלות אשראי מספקי חומרי הגלם שלה האריזות הגמישותחברותמספקי חומרי ו, יום מתום החודש בו סופק חומר הגלם הרלוונטי120 לבין 75נעות בין ה

מעת לעת . יום ממועד שטר המטען120 לבין 90בין בדרך כלל הגלם הזרים לתקופות הנעות

רכישות מסך 10% עלעלה, 2011בשנת , ממנוחברות האריזות הגמישות של הרכישות שהיקף ,ספק: "ספק עיקרי" 62

.חברות האריזות הגמישות באותה שנההכולל של חומרי הגלם

75

האריזות הגמישות עסקאות לרכישת חומר גלם בתנאי תשלום גבוהים חברותמבצעת בשנת , עמדה האריזות הגמישותחברותקים של תקופת האשראי הממוצעת מספ .יותר האריזות הגמישותחברותשל ההיקף הממוצע של האשראי מספקים . יום110 - על כ2011

.ח" מיליון ש103 - הסתכם בכ2011בשנת

אשראי לקוחות 42.2

נוהגות להעניק ללקוחותיהן אשראי לתקופות הנעות בין האריזות הגמישותחברות 42.2.1לפי , חודש בו סופקה הסחורה ללקוח או ממועד שטר המטען יום מתום ה120- ל60

עסקאות מכירה של חובות לקוחותיה ללא שק- פלסטומעת לעת מבצעת .הענייןתקופת האשראי הממוצעת ללקוחות .שק- זכות חזרה של קונה החוב לפלסטו

ההיקף הממוצע של .יום 115 - על כ 2011 עמדה בשנת חברות האריזות הגמישות מיליון 132 – הסתכם בכ 2011בשנת , חברות האריזות הגמישותללקוחות האשראי

.ח"ש

בין היתר באמצעות ועדות (נוהגות לבדוק חברות החברות האריזות הגמישות 42.2.2, ויכולתם לעמוד בון החוב של לקוחותיהרמת את , מעת לעת,)אשראי פנימיות .ת את מסגרת האשראי שלהםוובהתאם מעדכנ

מקצת הלקוחות .חות כלשהןובטנם נדרשים להעמיד מרבית הלקוחות אי 42.2.3כפי , בהתאם לרמת סיכון האשראי שלהם, מעמידים בטוחות מסוגים שונים

ערבויות אישיות כנגד : כגון, מעת לעת, האריזות הגמישותחברותשמעריכות אותו

Cashתשלום בתנאי ; המחאות מעותדות; )ללא הגבלה בסכום, לרוב(אשראי Against Documents) CAD(; וכדומהמלוא התמורה מראשחלק או תשלום ;.

חומרי גלםמדיניות החזקת מלאי 42.2.4

בדרך , האריזות הגמישות נעשיתחברותהחזקת מלאי חומרי הגלם של 42.2.4.1בדבר היקף הרכישות האריזות הגמישותחברותבהתאם להערכות , כלל

נתונים בדבר היקפי בעיקר עלהמבוססות , הצפוי של לקוחותיהןאו /על תחזיות מחייבות ו, וכן, כישות של לקוחותיהן בשנים קודמותהר

או הזמנות מסגרת אותן מקבלות החברות מחלק /שאינן מחייבות ו, עם זאת. או צבר הזמנות המצוי ברשות החברות/מלקוחותיהן ו

, עליית מחירים של חומרי הגלםבהן צופות החברות , בתקופות מסוימותמנת להגן על -על, ידן- ר הגלם המוחזק עלהן מגדילות את מלאי חומ

.עצמן מפני עליית מחירים כאמור

מחזיקות מלאי חומרי גלם המספיק האריזות הגמישותחברות, ככלל 42.2.4.2 . 63 יום בממוצע86-לייצור במשך כ

מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים 42.2.5

נוהגות לשמור על רמות מלאי מוצרים האריזות הגמישותחברות 42.2.5.1אותו , ת ככל האפשר ולהקפיד כי מלאי המוצרים הגמוריםגמורים נמוכו .יהיה מגובה בהזמנות קיימות מלקוחותיהן, הן מחזיקות

ידי -על האריזות הגמישותחברותת ו נדרש,במקרים מסוימים, כמו כן 42.2.5.2כאשר ללקוח , לשמור על מלאי תוצרת גמורה עבור הלקוחןלקוחותיה

.נתונה זכות לקבל את התוצרת לשיעורין

חברות ע כחלוקה של ממוצע מלאי חומרי גלם לשנה הרלבנטית בצריכת החומרים הכלולה בעלות המכר שלהחישוב בוצ 63

. ימים365- באותה שנה מוכפל בהאריזות הגמישות

76

בו התנועה ומהירות גילו, המלאי היקף את לעת מעת בוחנת שק- לסטופ 42.2.5.3 .המקורית לעלותו ביחס ערך הפחתת ,במידת הצורך ,ביצוע ובוחנת

החזרת מוצריםמדיניות 42.2.6

בחזרה מוצרים לקבל האריזות הגמישותחברות נוהגות, בשוק המקומי 42.2.6.1מזכות את או ומחליפות אותם ללא חיוב נוסף שנמצאו פגומים

, לגבי מוצרים ששווקו למדינות בחוץ לארץ ונמצאו פגומים. וחותיהןלקהחזרה של . זיכוי כספי ללקוח האריזות הגמישותחברות מעניקות

רק , בדרך כלל, נעשית, מוצרים שנמצאו פגומים ממדינות בחוץ לארץוזאת , במקרים של יריעות פוליאתילן פגומות ורק בכמויות מהותיות

החזרת . מנת לבדוק את הכשלים בייצור היריעות וכן על חזורילשם ממבוצעים רק לאחר שתלונת , הסחורה והחלפתה או מתן זיכויים כאמור

האריזות חברותידי מחלקות בקרת האיכות של - הלקוח נבדקה על . ונמצאה מוצדקתהגמישות

האריזות חברות היקפי החזרת הסחורה לא היו מהותיים 2011בשנת 42.2.6.2 . בירידה לעומת שנים קודמות והם נמצאיםהגמישות

באמצעות , מבוטחות בביטוח אחריות המוצר האריזות הגמישותחברות 42.2.6.3 - ל1.1.2012לתקופה שבין , מ" לביטוח בעשק-פלסטוהפניקס

ביטוח זה מבטח חברות בגין תביעה או דרישה שהוגשה . 31.12.2012לראשונה במשך תקופת הביטוח בשל פגיעה גופנית או נזק לרכוש

.עקב פגם במוצרי המבוטח, מוחשי

איכות הסביבה 43

כללי 43.1

למניעת , האריזות הגמישות פועלות לשיפור מתמיד במערכת הניהול הסביבתיחברות 43.1.1

ISOהמפעל ביבנה הוסמך לתקן הישראלי . זיהום סביבתי ולעמידה בדרישות כל דין . 2013 מערכת ניהול סביבתי שהינו בתוקף עד ספטמבר – 14001

אריזות הגמישות מחויבות להוראות כל דין בהתאם לדרישות החקיקה בתחום החברות 43.1.2 .הרלוונטית לפעילות המפעל, איכות הסביבה

בין , האריזות הגמישות פועלות לפיתוח פתרונות אריזה ירוקים יותר לסביבהחברות 43.1.3הנותנים מענה למגמות הנובעות מהגברת , היתר על ידי הובלה ויישם פתרונות אריזה

). התכלות ומיחזור, דיקוק: כגון(יות הסביבתית האחר

מדיניות איכות הסביבה 43.1.4

.עמידה בחוקים ובתקנות איכות הסביבה על פי הוראות הדין 43.1.4.1

שאיפה לשיפור מתמיד במערכות ניהול הסביבתי תוך שימוש במדדי איכות 43.1.4.2 .מדידים

כפי שמוגדרים בנהלים , מחויבות לקיים את כל התהליכים והפעילויות 43.1.4.3

.ISO 14001המותאמים לדרישות , ראות העבודהובהו

שאיפה לצייד את מתקני המפעל הקיימים והעתידיים בטכנולוגיה המאפשרת 43.1.4.4 .שמירה על איכות הסביבה וניטור חריגות

מתן מידע נאות והדרכה בנושאי שמירה על איכות הסביבה לעובדים 43.1.4.5

77

.ולמנהלים

רגולציה סביבתית 43.1.5

בין היתר להוראות הדינים הסביבתיים , האריזות הגמישות כפופותחברות 43.1.5.1 –ח "התשכ, חוק רישוי עסקים, 1993-ג"התשנ, חוק חומרים מסוכנים: הבאים

, חוק הטיפול באריזות, 2008 –ח "התשס, חוק אוויר נקי לישראל, 1968 . ועוד2011 –א "התשע

האריזות הגמישות פניה מהמשרד להגנת חברותקיבלו , 10.1.2012ביום 43.1.5.2יתכן והחברות שייכות , על פיה, אם להוראות חוק אוויר נקיבהת, הסביבה

רק המפעל , שק-פלסטולהערכת . לחברות שפעילותן מחייבת קבלת היתר פליטהובהתאם פנה , עומד בקריטריונים המחייבים קבלת היתר פליטה, במשמר השרון

.המפעל במשמר השרון בתהליכים הנדרשים לצורך קבלת היתר פליטה

- ח"התשכ, רישיון עסק בהתאם להוראות חוק רישוי עסקיםעל מנת לקבל 43.1.5.3 הישראליות לקבל היתר רעלים מכוח האריזות הגמישותחברותנדרשות , 1968

חברותמחזיקות , בהתאם לכך. 1993- ג"התשנ, חוק החומרים המסוכניםהאריזות הגמישות הישראליות בהיתרי רעלים מאת המשרד להגנת הסביבה

ביחס למפעל בשדרות 2012עד מרץ , ביחס למפעל ביבנה2012בתוקף עד מאי (המתיר להן עיסוק והחזקה של , ) ביחס למפעל במשמר השרון2012ועד יוני

.הרעלים המפורטים בו

הסיכונים הסביבתיים אשר יש להם או צפויה להיות להם השפעה מהותית על התאגיד 43.1.6

סוכנים ובהתאם מחזיקות שימוש בחומרים משק-פלסטו עושה שק- פלסטובפעילותה של בהתאם . לעיל43.1.5.3 האריזות הגמישות בהיתרי רעלים כמפורט בסעיף חברות

הינם בעיקר זיהום אויר וחומרים שק-פלסטוהפגיעות הסביבתיות האפשריות של האריזות הגמישות תחת פיקוח המשרד להגנת חברותלאור האמור מצויות . מסוכנים

.הסביבה והרשויות העירוניות

השלכות מהותיות שיש להוראות הדין על התאגיד 43.1.7

,ננקטו במפעל במשמר השרון, בהתאם לדרישות המשרד להגנת הסביבה 43.1.7.1 הפעלת מתקן לטיפול) א(: ביניהן, מספר פעולות בנושא איכות הסביבה

לשם , מערכת לניטור רציףהתקנת) ב(. (RTO) ממיסים של רבפליטות לאווי

מערכת הניטור . לאווירממיסים של יטות פיקוח באופן שוטף על רמת פל

ומאפשרת , לאיגוד ערים לאיכות הסביבה חדרה "On Line"הרציף מחוברת .לאווירממיסים הפליטות של שיעור מעקב רציף אחר

, להלן43.1.8.2כמפורט בסעיף , בהתאם לדרישות המשרד להגנת הסביבה 43.1.7.2

.(RTO) יסיםממ של ר בפליטות לאווימתקן לטיפולהוקם במפעל ביבנה

מכונה לזיקוק מדללים שנועדה , רכש המפעל במשמר השרון2010במהלך שנת 43.1.7.3 .להפחית את כמות המדללים שהמפעל נדרש לפנות לרמת חובב

שנועדה מכונה למחזור מדללים, רכש המפעל בשדרות2011במהלך שנת 43.1.7.4 .להפחית את כמות המדללים שהמפעל נדרש לפנות לרמת חובב

לשם , 2011ריזות הגמישות בנושא איכות הסביבה בשנת האחברותהשקעות 43.1.7.5וכולם הוצאו , ח" אלפי ש1,200עמידה בחוקים ותקנות הסתכם בסך של . לצורך מניעה או הפחתה של פגיעה בסביבה

הן לא צפויות לשאת בעלויות הסביבתיות , האריזות הגמישותחברותלהערכת 43.1.7.6

78

למעט , בה בשנה הקרובהמהותיות לצורך מניעה או הפחתה של פגיעה בסבי לעיל למפעל 43.1.8.2התקנה של מתקן טיפול בפליטות כמפורט בסעיף

. אם וככל שידרש, בשדרות

הליכים משפטיים ומנהליים 43.1.8

מצא המשרד להגנת , 2008שכאמור נסגר בשנת , באשר למפעל ברמלה 43.1.8.1כי מפעל זה אינו עומד בתנאים שנקבעו במסגרת היתר הרעלים , הסביבה. ביחס לטיפול בממיסים, 8.6.2005ג בגין המפעל ברמלה ביום "קאשניתן ל

אשר , ג למפעל אחד"איחוד פעילות מפעלי קאבוצע הליך , 2008בתחילת שנת .64במפעל במשמר השרון, נכון למועד הדוח, פועל

חברות נערכה ביקורת של המשרד להגנת הסביבה במפעלי 2007בשנת 43.1.8.2 במפעל ביבנה ובמהלך חודש ספטמבר 18.4.2007ביום (האריזות הגמישות

נערכה ביום , שנערכה במפעל ביבנה, בעקבות הביקורת). במפעל בשדרות2007אשר במסגרתה נדרשה , ישיבה במשרדי המשרד להגנת הסביבה25.11.2007

. להתקין במפעל ביבנה מתקן לטיפול בפליטות לאוויר של ממיסיםשק- פלסטוכי דרישה דומה תתקבל , שק- פלסטוריכה מע, לאור תוצאות הישיבה האמורה

לאחר בחינת הפתרונות השונים הקיימים לצורך . גם ביחס למפעל בשדרות במהלך חודש שק- פלסטוהתקשרה , עמידה בדרישות המשרד להגנת הסביבה

של ר עם יצרן גרמני לצורך ייצור מתקן לטיפול בפליטות לאווי2008דצמבר

לאחר חלופת מכתבים בין , 2009אפריל בחודש "). המתקן ("(RTO)ממיסים

שק-פלסטו בקשר עם אי עמידתה של שק-פלסטוהמשרד להגנת הסביבה לבין שלח המשרד להגנת , בתנאי היתר הרעלים שניתן לה בגין המפעל ביבנה

1993-ג"תשנ, לחוק החומרים המסוכנים) ד(15פי סעיף - על, הסביבה התראהפעל ביבנה אינו עומד בתנאי היתר לפיה המ, ")חוק החומרים המסוכנים("

להשמיע טענות באשר , 2009 במאי 18וכן הזמנה לשימוע ליום , הרעלים . להמשך הליך האכיפה

שק-פלסטואשר במסגרתו הציגה , התקיים השימוע, 2009 במאי 18ביום במהלך חודש . כהגדרתו להלןהמתקןלוחות זמנים מתוקנים להתקנת

וזאת בהתאם ללוחות פעול בצורה סדירההחל המתקן ל, 2009ספטמבר המתקן פועל , נכון למועד הדוח. הזמנים שסוכמו עם המשרד להגנת הסביבה

.בצורה תקינה

האריזות הגמישותחברות פעילותמגבלות ופיקוח על 44

רישיונות עסק 44.1

.בנהאשר ניתן על ידי עיריית י, 2009לצמיתות מחודש דצמבר פי רישיון עסק -על עלוהמפעל ביבנה פ. ידי עיריית שדרות-אשר ניתן על, 13.3.2001פי רישיון עסק לצמיתות מיום - המפעל בשדרות פועל על

אשר ידי המועצה האזורית עמק חפר ו-פי רישיון עסק אשר ניתן על-המפעל במשמר השרון פועל על .31.12.2013 בתוקף עד ליוםהינו

.בטיחות בעבודה 44.2

.יקה בנושא בטיחות וגיהות בעבודה כפופות לחק האריזות הגמישותחברות

רישיונות ייצוא 44.3

בין , אשר, מינהל המכס, האריזות הגמישות מחזיקות בתעודה מרשות המסים בישראלחברות

ראו סעיף, לפרטים אודות ההליכים המשפטיים המתנהלים עקב אי עמידה בתנאי היתר הרעלים ביחס למפעל ברמלה 64 .דוח זה ל46.1

79

הסחר בהתאם להסכמי " יצואן מאושר"ידי מינהל המכס כ- כי החברות הוסמכו על, מאשרת, היתרבקשר עם (1.1.2013ליום תוקף עד התעודות ב. עליהם חתומה מדינת ישראל עם מדינות שונות

).ג"בקשר עם קא (17.12.2013ליום ועד ) מורבקשר עם (4.7.2013עד , )שק- פלסטו

ספק מוכר למשרד הביטחון 44.4

המפעל במשמר השרון הוגדר כמפעל חיוני . הינה ספק מורשה של משרד הביטחוןהמפעל בשדרות .31.12.2013עד ליום

תקינה 44.5

מוצרים העומדים , פי דרישה-על, מייצרות, ות הגמישות האריזחברות :5113תקן 44.5.1חומרי פלסטיק ומוצרים ומרכיביהם ( של מכון התקנים הישראלי 5113בדרישות תקן

). ומשקאות הבאים במגע עם מזוןהעשויים פלסטיק

עומדות האריזות הגמישותחברותמערכות ניהול האיכות של :9001:2008ISO תקן 44.5.2

מפעל משמר השרון עד ( 9001:2008ISO: והתקן הבינלאומיבדרישות התקן הישראליוהמפעל ביבנה עד ליום , 31.3.2013המפעל בשדרות עד ליום , 31.3.2014 ליום

, פי חוק לעמוד בתנאי תקן זה-אינן מחויבות על האריזות הגמישותחברות). 8.4.2013 חברותות ובקרב לקוח, תעשייתי בכלל-בשל המגמה הניכרת בעולם העסקי, אולם

, ספקים העומדים בדרישות התקן הבינלאומילהתקשר עם, בפרטהאריזות הגמישותמנת לעמוד בדרישות תקן - התאמות של מפעליהן על האריזות הגמישותחברותערכו מצויים תחת האריזות הגמישותחברותמפעלי . מדי שלוש שניםיש לחדש תקן זה .זה

המבצע בהם מבדקי הסמכה , ישראליפיקוח וליווי צמוד של מכון התקנים ה .תקופתיים

44.5.2.1 HACCP :שהינה בתוקף עד מפעל במשמר השרון מחזיק בתעודהה

HACCPלפיה מערכת ניהול בטיחות המזון , 31.10.2012ליום

)Hazard Analysis Critical Control Point(65 של המפעל האמור

עומדת ידי מכון התקנים הישראלי ונמצאה -נבחנה ונסקרה על .בדרישות

44.5.2.2 BRC/IoP Global Standard - Food Packaging and other packaging materials (issuer 2) at Category B: המפעל

, בתחום ייצור יריעות וגלילים, בשדרות עומד בדרישות תקן זהמודפסים ושאינם , שרוולים ושקיות למזון ותעשיות אחרות

ל בשדרות עומד המאשרת כי המפע, תוקף התעודה. 66מודפסיםבהתאם , מותנה בתחזוקה של מערכת בטיחות המזון, בדרישות התקן

הכולל , ידי מכון התקנים הישראלי- לדרישות התקן וביצוע פיקוח על

BRC- של מערכת הובכלל זה בחינה תקופתית, בהתאם לתקןבחינה

.22.11.2012תוקף עד הוא בתקן זה מתחדש בכל שנה ו. במפעל האמורמר השרון נמצא בהליכי אישור מול מכון התקנים המפעל במש

.הישראלי

הינם תקנים דומים העוסקים בבטיחות HACCPתקן זה ותקן 44.5.2.3פי חוק לעמוד - אינה מחויבת על האריזות הגמישותחברות. המזון

,http://www.health.gov.il/pages/default.asp?maincat=51&catId=336: סומים באתר משרד הבריאותפי פר-על 65

הגישה . כמערכת לייצור מזון בטוח20- של המאה ה60- החלה בראשית שנות הHACCP-הדרך שהובילה לפיתוח גישת ה .בריאות הצרכןבחינה ושליטה על סכנות העלולות להשפיע על , מציעה מערכת שיטתית לזיהוי

מכון התקנים . עבור יצרני אריזות מזון ותחומים נוספים, ידי איגוד הרשתות הקמעוניות באנגליה-תקן זה נכתב על 66 . ידי האיגוד האמור לפקח על תקן זה בכל העולם-ההולנדי הוסמך על

80

האריזות חברותחלק מלקוחות , אולם. בתנאי מי מתקנים אלואת האריזות בתחום המזון דורשים כי המפעל המייצר הגמישות

.יעמוד בתנאים הקבועים באיזה מהתקנים האמורים

44.5.2.4 ISO 14001:2004 :מערכת הניהול הסביבתי(Environmental Management System) של המפעל ביבנה עומדת בדרישות התקן

המפעל האמור מצוי תחת פיקוח וליווי . הישראלי והבינלאומי זהבדקי הסמכה המבצע בו מ, צמוד של מכון התקנים הישראלי

פי חוק -ת עלויב האריזות הגמישות אינה מחוחברות. תקופתייםבארץ , גדולים מסוימיםלקוחות , אולם. לעמוד בדרישות תקן זה

מחויבים לעבוד רק עם האריזות הגמישותחברותשל , ובחוץ לארץתוקפו של תקן זה הינו עד ליום .ספקים המחזיקים בתקן זה

30.9.2013.

מבצעת בקרת האריזות הגמישותחברות :878- ו821, 556תקנים 44.5.2.5איכות ביחס למוצרים העשויים מפוליאתילן בהתאם לתקנים

העוסקים בייצור יריעות פוליאתילן , 878- ו821, 556הישראליים האריזות חברות. וקובעים שורה של הנחיות למחלקת בקרת האיכות

אישור לת קב.מחויבת לעמוד בדרישות תקנים אלואינה הגמישותבדבר עמידה בתקנים אלו אינה מצריכה פיקוח כלשהו מצד מכון

.התקנים הישראלי

מקפידות לעמוד בתקני האריזות הגמישותחברות REACHתקן 44.5.2.6

איכות אירופאים האוסרים שימוש בחומרים מסוכנים כדוגמת תקן

REACH.

.נן מהותיותאי, אשר נדרש לחדשם מעת לעת, עלויות חידוש התקנים האמורים לעיל

בקרת איכות 44.6

נעשית תוך כדי תהליך הייצור האריזות הגמישותחברותבקרת האיכות במפעלי 44.6.1 .ת של מוצרים בטרם שילוחם ללקוחות בבדיקות מדגמיו,וכן

המצוידות במכשור לבדיקת , פועלות מעבדות האריזות הגמישותחברותבמפעלי 44.6.2 חברותמעבדות "(מוצרים של ה)חוזק, עובי, גמישות: כגון (תתכונות מכאניו

ות בדיקות האריזות הגמישות מתבצעחברותבמעבדות ). "האריזות הגמישותכל הבדיקות מתועדות , איכות בהתאמה לדרישות מפרטי מוצר מבוקרים

בדיקות לרבות, ונשמרות במאגר נתונים ממוחשבבמהלך כל שלבי הייצורות הבדיקות בשלב בחלק מהמקרים מתבצע. הבוחנות את טיב המוצר המוגמר

. בפיקוח נציגי הלקוחות, אישור המוצר לייצור

הסכמים מהותיים 45

הינן , אשר חברות החברות האריזות הגמישות, להלן תיאור תמציתי של עיקרי ההסכמים המהותיים :או שהשפיעו על פעילותן בתקופת הדוח זה/פיהם ו- או זכאיות על/צד להם ו

בהם ממוקמים מפעלי , סכמי שכירות וחכירה של מקרקעין לתיאור ה-הסכמי שכירות וחכירה 45.1 . לדוח זה37ראו סעיף , האריזות הגמישותחברות

פי הסכם -על, התחייבהשק-פלסטו - שק-פלסטויימס ווייטהד לבין 'הסכמים בין מר ג 45.2שק -ל פלסטו"מנכ, יימס ווייטהד'למר ג, ללא תמורה, להקצות, 28.2.1999עקרונות מיום

.שק אנגליה- מהונה המונפק של פלסטו20%בשיעור של , שק אנגליה-ות של פלסטומני, אנגליהיימס ווייטהד נמצאים ' ומר גשק- פלסטוטרם הוקצו המניות האמורות ו, למועד הדוח נכון

81

במשא ומתן לקראת תיקון הוראות ההסכם כך שהסכם הקצאת המניות יבוטל ובתמורה יהיה .תנה ביצועיםזכאי למענק מו, יימס ווייטהד'מר ג

. לדוח זה2.4ראו סעיף , המיזוג הסכםלתיאור -הסכם המיזוג 45.3

בהסכם שק-פלסטוהתקשרה , 2010 ביולי 1ביום - החברה לבין שק-פלסטוהסכם ניהול בין 45.4 ביום שק- פלסטואשר אושר על ידי האסיפה הכללית של , החברה שנים עם 3ניהול לתקופה של

באמצעות נושאי משרה , שק- פלסטו תעניק להחברה, הולהסכם הניעל פי .2010 ספטמבר 2פיתוח עסקי וכן , ייעוץ פיננסי, ייעוץ אסטרטגי, שירותי ניהול, חברהובעלי תפקידים אחרים ב

ר "בין היתר בדרך של העמדתם של מר ניר דור שימשיך לכהן כיו, שירותים נוספים. כפי שיהיו עת לעת, החברהעובדי ל ובאמצעות "הדירקטוריון ומר גבי נגר שימשיך לכהן כמנכ

, ח לשנה" ש1,400,000התמורה בגין מתן השירותים בהתאם להסכם הניהול הינה בגובה של .מ"בתוספת מע, צמוד למדד המחירים לצרכן

-2010-01מספר אסמכתא , 27.7.2010 מיום שק-פלסטוראו דיווח מיידי של , לפרטים נוספים ודוח מתקן מיום 2010-01-567069מספר אסמכתא , 27.7.2010 ודוח מתקן מיום 567042

.2010-01-584610מספר אסמכתא , 12.8.2010

הליכים משפטיים 46

צד להם במהלך או היו הינן , האריזות הגמישותחברותשמהותיים להלן יפורטו הליכים משפטיים : ושאינם במהלך העסקים הרגיל של החברות האמורותדוח זההתקופה המתוארת ב

ג בקשר עם אי "לאחר חלופת מכתבים בין המשרד להגנת הסביבה לבין קא, 21.9.2005 ביום 46.1 שלח המשרד להגנת ,בגין המפעל ברמלהג בתנאי היתר הרעלים שניתן לה "עמידתה של קאחוק החומרים " (1993-ג"תשנ, לחוק החומרים המסוכנים) ד(15פי סעיף - על, הסביבה התראה

ה אינו עומד בתנאי היתר הרעלים בנוגע לפליטות ממיסים לפיה המפעל ברמל, )"המסוכניםמארובות המפעל האמור וכי בכוונת המשרד להגנת הסביבה לנקוט בכל האמצעים המשפטיים

לאיכות עם מומחה ג"קאנוספת והתקשרותה של לאחר חלופת מכתבים . העומדים לרשותו התראה נוספת 8.1.2006ום נשלחה בי, אוויר לצורך טיפול בדרישות המשרד להגנת הסביבה

שהתנהל , בשימוע. ג ובה גם הזמנה לשימוע להשמיע טענות בטרם ביטול היתר הרעלים"לקאידי המשרד להגנת הסביבה - עלעמדתה ונקבע לוח זמנים ג את "הציגה קא, 22.1.2006ביום

ערכו לאחר ביקורות פתע שנ,7.5.2007ביום . להתקנת מערכת לטיפול במניעת פליטות ממיסיםחלופת מכתבים נוספת ומגעים בין המשרד להגנת , ידי נציגי המשרד להגנת הסביבה- על

אושרה תכנית דיגום לארובות המפעל ברמלה , בין היתר, אשר במהלכם(ג "הסביבה וקאא לחוק 16פי סעיף -הוציא המשרד להגנת הסביבה צו לפינוי רעלים על, )ג"שהגישה קא

ידה בלוח הזמנים שנקבע בשימוע ובשל טענה לקיומן של עקב אי עמ, החומרים המסוכניםג חומר "פינתה קא, בהתאם לתנאי הצו. חריגות שנמצאו בבדיקת פתע שנערכה במפעל ברמלה

, הודיע המשרד להגנת הסביבה6.6.2007ביום . מסוג אתיל אציטט שהיה בשטח המפעל ברמלה. לים הועבר למשטרה הירוקהג בתנאי היתר הרע"כי תיק החקירה בקשר עם אי עמידת קא

שכללה תנאים ולוחות , ג כאמור" התקבלה תוספת להיתר הרעלים שניתן לקא24.6.2007ביום על כוונתה ג למשרד להגנת הסביבה " הודיעה קא8.8.2007ביום . זמנים חדשים לטיפול ברעלים

להפסיק את פעילות הדפוס במפעל ברמלה וביקשה לבטל את הליכי החקירה במשטרה . בקשה זו נענתה בשלילה.הירוקה

82

שק-פלסטול "מנכ, ובכללם, ג"וכנגד נושאי משרה של קא, ג"הוגש כנגד קא, 2009בחודש יוני , ג במועד הרלוונטי"ל קא"שכיהן כמנכ, שק- פלסטור הדירקטוריון של "שהינו גם סגן יו(

, )ועד הרלוונטיבמ, ג"שכיהן גם כמנהל משאבי אנוש של קא (החברהל משאבי אנוש של "סמנככתב אישום בגין אי קיום ) ג כיום"שאינו עובד קא(ג במועד הרלוונטי "ל התפעול של קא"וסמנכ

, או הפרה של תנאים בהיתר רעלים וכן ניהול עסק ללא רישיון וכנגד נושאי המשרה האמורים/וגוסט בחודש או. גם בגין הפרת חובת נושא משרה בתאגיד למנוע הפרת תנאים בהיתר הרעלים

לאור העובדה כי הליך מצוי בשלבים מקדמיים אין . ג מענה לכתב האישום" הגישה קא2011ג ושל יועציה המשפטיים להעריך את סיכויי כתב האישום ואת השפעת "קא באפשרותה של

. שק-פלסטוג או על "ההליכים האמורים על קא

ה זלעניין סעיף ( יבנה -בניה הועדה המקומית לתכנון ו- הגישה מדינת ישראל 17.7.2007ביום 46.2כתב ) דוח זהל 37.2.6.5 כהגדרתו בסעיף( וכנגד המשכיר שק- פלסטוכנגד , )"המאשימה": בלבד

עליהם ממוקם הנכס , אישום בגין בניה ללא היתר ושימוש בניגוד לשימוש המותר במקרקעין, ר" מ800-מבנה בלון בשטח של כ, ר" מ990- מבנה בשטח של כ: ובכלל זה, השלישי ביבנה

כי , עוד טענה המאשימה). כך במקור(ר " מ70-ר וגדר באורך של כ" מ275-סככות בשטח של כ .אולם טרם עשו כן עד היום, והמשכיר האמור נדרשו להרוס את אשר בנו ללא היתרשק- פלסטו

תיקנה המאשימה את כתב האישום ומחקה את הסעיפים הנוגעים למבנה , 8.3.2009ביום , מכיוון שלמבנה ולגדר קיים היתר בניה, ר" מ70 - ר ולגדר באורך של כ " מ990 - בשטח של כ

- פלסטובהתאם להסדר טיעון בין . ביתר הסעיפים בכתב האישוםשק- פלסטוהודתה , בנוסף והמשכיר שק-פלסטוניתן כנגד , שאושר על ידי בית המשפט, המשכיר ונציגי המדינה, שק

שיבוצע עד ליום ,ר" מ275- סככות בשטח של כשלצו הריסה , 2009בחודש אוקטובר כום שאינו קנס בס םהוטל עליה, ככל שעד למועד זה לא יושג היתר בניה כדין, 25.10.2011

מהותי ונחתמה על ידיהם התחייבות להימנע מעבירה על חוק התכנון והבניה למשך שנתיים מועד להסדרת היתר הבניה האריך בית המשפט את ה, 14.10.2011 ביום .ממועד מתן גזר הדין

.24.4.2013עד ליום

תלונה למשטרת , שק- פלסטו בת בבעלות מלאה של שק- פלסטו, הגישה מור13.10.2010ביום 46.3ישראל בקשר עם חשד לגניבה מתמשכת של חומרי גלם שבוצעה במחסן חומרי הגלם של מור

חוקר על מנת לבדוק ח"מור מינתה רו. בה מעורבים עובדים ממור וצדדים שלישיים, בשדרות 2010 - 2009 במהלך השנים למור הנזק שנגרם סכום, שק-פלסטולהערכת . את היקף הגניבה . ח" מיליון ש3.4מסתכם בסך של

פוליסת ביטוח ,שק ובכלל זה לחברות בנות שלה-לפלסטו( דיווחה על המקרה למבטחיה מורקיבלה מור פיצוי , 2010בחודש דצמבר ). אלף דולר500 - כנאמנות עובדים בגבול כיסוי בסך של

. אלף דולר500מחברת הביטוח שלה בגובה של

מנהלות מספר תביעות והליכי האריזות הגמישותחברות, לדוח זה46בנוסף על האמור בסעיף 46.4 .במהלך העסקים הרגיל, הוצאה לפועל

מיסוי 47

.שק-פלסטוים של לדוחות הכספי 11 ראו ביאור, שק- פלסטולענין פרטים בקשר עם מיסוי

83

מידע כספי לגבי מגזרים 48

הכנסות . הינם ישראל ומדינות מחוץ לישראלחברות האריזות הגמישות של הםהמגזרי 48.1 הכנסות. הינן כמפורט להלן 2011 - ו 2010 מחיצוניים בשניםחברות האריזות הגמישותה

:הכנסות מחוץ לישראלתוך הבחנה בין הכנסות מישראל ל, מחיצוניים הוקצו למגזרים השונים

2010 2011 מגזר

%-ב ח"באלפי ש %-ב ח"באלפי ש 67 272,589 70 266,487 ישראל

33 135,970 30 109,210 מחוץ לישראל

100 408,559 100 375,697 סך הכל

31.12.2011ליום ו 31.12.2010 ליום כון של המגזרים הנחברות האריזות הגמישותסך נכסי ה 48.2 הוקצו למגזרים השונים הלא שוטפיםחברות האריזות הגמישותסך נכסי ה. ורט להלןהינו כמפ

:תוך הבחנה בין ישראל לבין מדינות מחוץ לישראל

31.12.2011ליום 31.12.2010ליום מגזר

%-ב ח"באלפי ש %-ב ח"באלפי ש 99 242,366 99.5 241,242 ישראל

1 2,441 0.5 1,204 מחוץ לישראל

100 244,807 100 242,446 כלסך ה

מחוץ לישראל תורמת לפיזור הסיכון שלה ולהפחתת האריזות הגמישותחברות של פעילותן 48.3תורמת הפעילות להקטנת החשיפה , בנוסף. בשוק בישראל האריזות הגמישותחברותתלות

בע נעשות המכירות לייצוא במט, שכן בחלק מן המקרים, לסיכונים בתנודות בשערי החליפין . זהה למטבע בו נרכשים חומרי הגלם למוצרים המיוצאים

חברותות הכולל של מהיקף המכיר33%- שיעור המכירות ללקוחות בחוץ לארץ עומד על כ 48.4 . בחוץ לארץ האריזות הגמישותחברותומשכך קיימת תלות בפעילות , האריזות הגמישות

האריזות הגמישותחברות בדבר הצורך בגיוס מקורות נוספים לשק-פלסטוהערכת 49

, אינה צופה קיומו של צורך בגיוס מקורות כספיים נוספים כלשהםשק-פלסטו, נכון למועד הדוח 49.1. 2012 במהלך שנת האריזות הגמישותחברותשל ) בהיקפם הנוכחי(לצורך תפעול עסקיה השוטפים

חברותי של בוחנת אפשרויות גיוס חוב לזמן ארוך על מנת לגוון את מקורות האשראשק-פלסטו .האריזות הגמישות

איגרות חוב , איגרות חוב, תשקיף מדף להנפקת מניות רגילותשק-פלסטופרסמה , 2011בחודש מאי 49.2אפשרות בוחנת מעת לעת שק-פלסטו. שק-פלסטו וכתבי אופציה למניות שק-פלסטולהמרה למניות , הרשומים בתשקיף המדף של הנפקת אילו מניירות הערךבין בדרך ,שק-פלסטולגייס הון נוסף ל

.בין בדרך של ביצוע הנפקה פרטית ובין בכל דרך אחרת שתמצא לנכוןו

יעדים ואסטרטגיה עסקית 50

ביסוס מעמדה כחברות האריזות הגמישות המספקת פתרונות הנם האריזות הגמישותחברותיעדי מקדות בערכים של תוך הת, והגדלת היקף המכירות והרווחיות של תחום פעילותה, אריזה מגוונים

לפעול האריזות הגמישותחברותבכוונת , להשגת יעדיה. יהמוסף ללקוחותחדשנות ומתן ערך

84

:67בדרכים הבאות

האריזות הגמישות בשווקים בהם היא פעילה והגדלת מגוון חברותהרחבת מעורבותה של 50.1או ביצוע /לרבות על דרך של רכישת פעילויות ו, הפתרונות אשר ביכולתה לספק ללקוחותיה

. ופיתוח פתרונות אריזה ייחודייםועל דרך של צמיחה פנימית, מיזוגים עם תאגידים אחרים

תוך עשיית שימוש ביכולותיה , האריזות הגמישותחברות מוצרי הגדלת נפחי הייצוא הישיר של 50.2 .ארץלץ השיווקיות והמסחריות בשווקים בחו

יות מובילות וכן בחינה שוטפת של שינויים במיכון ובטכנולוג, ביסוס והטמעת ההשקעות בציוד 50.3 . מבניים לצורך ייעול פעילותה וצמצום עלויות

ביצוע השקעות בפעילויות נוספות , מעת לעת, האריזות הגמישות ממשיכה לבחוןחברות 50.4הנוגעות לתחומים בהם היא פעילה וכן לצורך הגדלת מגוון הפתרונות אשר ביכולתה לספק

. עקב ולמידה של המגמות המובילות בשוק האריזות הגלובלי תוך כדי מ ,ללקוחותיה

לזמן קצר ולזמן (בוחנת באופן מתמיד את מקורות האשראי שלה האריזות הגמישותחברות 50.5הן , תוך בחינת כל האפשרויות העומדות לרשותה, ופועלת כדי להביא לגיוון מקורות אלה) ארוך

. במערכת הבנקאית והן בשוק ההון

יות בשנה הקרובה צפי להתפתחו 51

להתמקד ביצירת קווי מוצרים חדשים האריזות הגמישותחברותבכוונת , במהלך השנה הקרובה האריזות הגמישות וכן אפשרות חברות לבחון אפשרות של מיזוג שק-פלסטובכוונת , כמו כןנוספים העסקית כחלק מהאסטרטגיה, או ביצוע מיזוגים עם תאגידים אחרים/רכישת פעילויות וביצוע

. לדוח זה50המתוארת בסעיף

.מישותחברות האריזות הגטרם נקבעה תוכנית מפורטת להשגת יעדיה של , דוח זהנכון למועד ה 67

85

עניינים הנוגעים לפעילות הקבוצה בכללותה-' חלק ג

, להלן תיאור עניינים מסוימים, המתייחס לכל תחום פעילות של הקבוצה בנפרד, בהמשך למידע שהובא לעיל .הנוגעים לפעילות הקבוצה בכללותה

ם מידע כספי לגבי מגזרי 52

2010ההכנסות מחיצוניים בשנים . ראל ומדינות מחוץ לישראלהמגזרים של הקבוצה הינם יש 52.1תוך הבחנה בין , השוניםםההכנסות מחיצוניים הוקצו למגזרי. הינן כמפורט להלן, 2011עד

:להכנסות מחוץ לישראלהכנסות מישראל

2010 2011 מגזר

%-ב ח"באלפי ש %-ב ח"באלפי ש 83 656,321 86 666,045 ישראל

17 135,970 14 109,210 למחוץ לישרא

100 792,291 100 775,255 סך הכל

סך . הינו כמפורט להלן 31.12.2011 וכן ליום31.12.2010 נכון ליוםם סך הנכסים של המגזרי 52.2 הוקצו למגזרים השונים תוך הבחנה בין ישראל לבין מדינות מחוץ , הלא שוטפיםהנכסים :לישראל

31.12.2011ליום 31.12.2010ליום מגזר

%-ב ח"באלפי ש %-ב ח"שבאלפי 99.4 467,416 99.8 488,462 ישראל

0.6 2,441 0.2 1,204 מחוץ לישראל

100 469,857 100 489,666 סך הכל

תורמת ,אשר עיקרה הינו בתחום האריזות הגמישות, מחוץ לישראלפעילותה של הקבוצה 52.3תורמת הפעילות להקטנת , בנוסף. בישראללפיזור הסיכון שלה ולהפחתת תלות הקבוצה בשוק

נעשות המכירות לייצוא ,שכן בחלק מן המקרים, החשיפה לסיכונים בתנודות בשערי החליפין . במטבע זהה למטבע בו נרכשים חומרי הגלם למוצרים המיוצאים

מהיקף 33%-עומד על כ, שיעור המכירות ללקוחות בחוץ לארץ בתחום האריזות הגמישות 52.4ומשכך קיימת תלות של תחום האריזות הגמישות בפעילות הקבוצה , כולל בתחוםהמכירות ה

. בתחום זה בחוץ לארץ

מכירות מכלל 17%-של כ , הדוחלמועד נכון , ת הקבוצה לשווקים הבינלאומיים מהוותמכירו 52.5 . הקבוצה

מימון .53

הקבוצה .53.1

ןאותו ה, מאשראי בנקאי, וכןמפעילותן השוטפת ן את פעילותחברות הקבוצה ממנותבהתאם , ובנק דיסקונטבנק מזרחי, בנק הבינלאומי, מבנק הפועלים,ת מבנק לאומיומקבל

-מאשראי חוץ בנקאי , וכן, עם כל אחד מהבנקיםו חברות הקבוצהלהסכמים בהם התקשר

86

בהתאם בין ידי מדינת ישראל - עלחברות האריזות הגמישותהכולל את המענקים שניתנו ל .כמפורט להלן, החברהה שהנפיקמאגרות חובוהראשי מהמדען, 68הוןלחוק לעידוד השקעות

ועל ידי חברות הקבוצהידי החברה -בטחונות שהועמדו על .53.1.1

ידי בנק - פירעון האשראים שהועמדו לחברות הקבוצה עללצורך הבטחת , ")הבנקים: "להלן ביחד (בנק דיסקונטו בנק הבינלאומי, בנק לאומי, הפועלים

בטחונות שונים לטובת הבנקים , כולן או חלקן, וצההעמידו חברות הקב . או מי מהםהאמורים

שהעמידו חלק מחברות ערבויות , בין היתר ולפי העניין, בטחונות אלה כולליםלרבות שעבוד קבוע על מוניטין (הןשעבודים שוטפים על כלל נכסי, הקבוצה

, )רם נפרעאו שנדרש וט/החברות ועל הון המניות של החברות שטרם נדרש ועל פיקדונות של החברות , נכסי החברות האמורותחלק משעבודים קבועים על

ועל זכויות חלק מחברות האריזות , שק- החברה בפלסטועל אחזקות, בבנקים .ן שלהן"הגמישות על נכסי הנדל

לצורך הבטחת התשלום המלא והמדויק של הסכומים שניתנו למור ולסיון ואשר על מור וסיון יהיה להחזירם או לשלמם , הוןמכוח החוק לעידוד השקעות

, הכלים, הציוד, למדינה שעבדו מור וסיון בשעבוד שוטף את כל המכונות . לטובת המדינה, מכל מין וסוג שהוא, המתקנים והמקרקעין שלהן, המכשירים

תן להבטחת האשראי שנישק - ועל ידי פלסטוידי החברה -בטחונות שהועמדו על .53.1.2 שלהןלחברות בנות

, שאינן מוגבלות בסכום, ערבויותו העמיד,לפי הענין, שק- או פלסטו/ והחברהלחלק מחברות הבנות , על ידי הבנקיםלהבטחת פירעון אשראים שהועמדו

.הפרטיות שלהן

עמדו , להם העמידה החברה ערבויות כאמור, תאגידיםל, 31.12.2011נכון ליום ובותיהם של התאגידים להם העמידה וח ,ח"מיליון ש 18 -על סך מצטבר של כ

.ח" שמיליון 65 -כ על סך מצטבר של, עמדו, שק ערבויות כאמור- פלסטו

תנאים לקבלת אשראי ועילות לפירעון מיידי .53.1.3

או /כלפי בנק לאומי ו, או מי מהן, במסגרת המסמכים עליהם חתמו חברות הקבוצהלעניין סעיף (בנק דיסקונט או /ואו בנק מזרחי /או בנק פועלים ו/הבנק הבינלאומי ו

שינוי : נקבעו עילות לפירעון מיידי המקובלות ובכלל זה, 69")הבנקים: "זה בלבדפירעון מוקדם של חובות החברה , החלטות לשינוי מבנה, שליטה בחברות הקבוצה

במסגרת התנאים לקבלת ומתן הלוואות לבעלי מניות בחברה, לנושיה האחריםשק המקומיות -או יינתנו לחברות פלסטו/ שניתנו ו,או הטבות המס/המענקים ו

פי החוק לעידוד -ידי מרכז ההשקעות על-בהתאם לתוכניות השקעות שאושרו עלמגבלות על שינוי שק המקומיות או מי מהן - חלות על חברות פלסטו, השקעות הון

.מיזוגים וכדומה, שינוי מבנה, עסקאות עם בעלי ענין, בהרכב בעלי המניות

חברות הבנות החברה ועל והשפעתן על החלות על החברה בקבלת אשראימגבלות .53.1.4 בתחום הקרטון הגלי

מכוח החוק לעידוד ן להטבות מס המוקנות להחברות האריזות הגמישות המקומיותזכאיות , בנוסף למענקים האמורים 68

שק אושרו -כי לפלסטו, יצוין, כמו כן. לדוחות הכספיים11ראו באור , האמורותלתיאור עיקרי הטבות המס . השקעות הון .ח"מיליון ש 20תוכנית השקעות על ידי מרכז השקעות של

המגבלות . המקומיות כלפי כל אחד מהבנקיםהקבוצהלהן התחייבו חברות , כי קיימים הבדלים בין המגבלות, יצוין 69גם את , בפועל, הכוללות בתוכן( המקומיות הקבוצה הינן המגבלות המקסימליות להן התחייבו חברות הלןהמפורטות ל

).המגבלות הפחותות מהן

87

לענין הגבלות החלות על הקבוצה עקב היותה חלק מקבוצת .53.1.4.1 . לעיל56.3.3ראו סעיף , לווים

:בנק הפועלים .53.1.4.2

כלפי לאמות מידה פיננסיות 2007כפופה החל משנת החברה בהתאם להסכמה , 2010בחודש אוגוסט . בנק הפועליםהחברה לעמוד באמת לא נדרשה ,בנק הפועליםשהושגה עם

.2010מידה מסוימת במהלך הרבעון השני והשלישי של שנת . בוצע תיקון לאמות המידה הפיננסיות2010 בדצמבר 30ביום

אישר הדירקטוריון את תיקון אמות 2011 לדצמבר 29ביום אמות המידה ,כך שנכון למועד הדוח, המידה הפיננסיות

עד הפיננסיות שאליהם כפופה החברה מול בנק הפועלים .:הינם, 201370לרבעון הראשון של שנת

לא יפחת מסך המיוחס לבעלי מניות החברהסכום ההון )א(סכום ההון , 31.12.2011נכון ליום .ח"מיליון ש 200של .ח" מיליון ש240: היה

נכון .23%- מסך המאזן לא יפחת מהכוללשיעור ההון )ב(: שיעור ההון הכולל מסך המאזן היה, 31.12.2011ליום

%30.

מההון החוזר 70%בניכוי , היחס שבין יחס חוב פיננסי נטו )ג(

בניכוי הוצאות מימון על , EBITDA -לבין ה, התפעולי

הוצאות המימון יחושבו לפי ( . מההון החוזר התפעולי70%ריבית בנק ישראל הידועה במועד פרסום הדוחות

EBITDA –ל ( )1.7%בתוספת , ספיים הרלוונטייםהכ .4 לא יעלה על )יתווספו ההוצאות בגין הרה ארגון כאמור

.3.1: מד עלוהיחס האמור ע 31.12.2011נכון ליום

לבין סך הוצאות הריביתEBITDA - היחס שבין ה )ד(

יתווספו ההוצאות בגין הרה ארגון EBITDA -ל ( לתשלוםמד וע, 31.12.2011 נכון ליום .2.5 -לא יפחת מ :)כאמור

.2.8היחס על

מסך 90%קצר לא יעלה על לזמן הפיננסי נטו החוב שיעור )ה( עמד שיעור 31.12.2011 נכון ליום .ליההון החוזר התפעו

על בסיס ( מסך ההון החוזר התפעולי%50החוב על .)מאוחד

הוגדר המונח , לצורך אמות המידה האמורות לעיל )ו(

"EBITDA" -הכולל של הרווח התפעולי של סכום כ

ות הפחתת לרב(בתוספת הוצאות פחת והפחתות , החברההכנסות אחרות חד ) א (- בנטרול )ערך של נכסים ומוניטין

: להלן, כל האמור בהגדרה זו לעיל מתחילתה(פעמיות הוצאות אחרות חד פעמיות בסכום ) ב (–ו , ")ל"הסך הנ"

. ל" מהסך הנ10%כולל שלא עולה על

כפי , יחזרו הערכים שבהם החברה תידרש לעמוד בערכים הקיימים לפני תיקון זה, 2013ראשון של שנת החל מהרבעון ה 70 .31.12.2010שדווחו בדוח התקופתי של החברה ליום

88

סוף עד ו2011רבעון הרביעי של שנת חל מהד נקבע כי עו )ז(

בגין הוצאות EBITDA - מהגדרת ה ינוטרלו, 2012שנת

ובכלל זה הוצאות בגין פרישת (ארגון של החברה -רהבסכום כולל שלא יעלה ) ארגון כאמור- עובדים בשל הרה

.ח"ש 40,000,000על

עילה מהווה , ם האמוריםיאי עמידת החברה ביחסים הפיננסיכמו גם של , להעמדה לפירעון מיידי של חובות החברה

, הדוחות הכספיים.כלפי בנק הפועלים, פי.אר.פיחובותיה של , אשר נערכו בהתאם להסכמות שבין החברה לבנק הפועלים

, היחסים הפיננסייםמקיימת החברה את , נכון למועד הדוחהמתייחסים , להם התחייבה החברה כלפי בנק הפועלים

עומדת החברה ביחסים , נכון למועד הדוח.חות אלולדו .הפיננסים האמורים

בנק לאומי .53.1.4.3

עליה חתמה החברה כלפי בנק לאומי ,בהתאם להתחייבות לעמוד , החברה כלפי בנק לאומיהתחייבה 27.5.2009ביום

תוקנו אמות , 2011 לדצמבר 29ביום . םיביחסים הפיננסישת החברה לעמוד באמות נדר, כך שנכון למועד הדוח, המידה : להלןהמפורטיםהמידה

לא )דוחותיה לבדעל בסיס (של החברה סכום ההון העצמי )א( מסך 30%- ומסכום השווה ל , ח"מיליון ש 200יפחת מסך של

סכום ההון , 31.12.2011 נכון ליום .המאזן של החברה בלבד מסך המאזן של %41 – ומהווה כח"ש מיליון 240העצמי הינו

.ה בלבדהחבר

אשראי לזמן קצר בניכוי (סך האשראי לזמן קצר נטו )ב(בנטרול חלויות שוטפות על אשראי ) מזומנים ושווה מזומנים מההון החוזר של 90%לא יעלה על , לזמן ארוך ואגרות חוב

על בסיס %12עומד היחס על , 31.12.2011נכון ליום . החברה .דוחות סולו

.ת היחסים הפיננסים המפורטים להלןמקיימת החברה א, כון למועד הדוחנ

אגרות חוב שהנפיקה החברה לקרן בראשית ולתמה .53.1.5

העמידה , במסגרת הסכם השקעה בחברה, 2011 בדצמבר 14ביום .53.1.5.1בריבית שנתית , ח" מיליון ש25בראשית הלוואה לטובת החברה בסך של

הצמודה , קרן ההלוואה. לשנה בתוספת הצמדה למדד4%בשיעור של בראשית תהיה רשאית להמיר . 23.3.2016 במלואה ביום תפרע, למדד

במחיר , 23.3.2016את ההלוואה למניות רגילות של החברה עד ליום מחיר ההמרה יעודכן (ח למניה " ש14ח לבין " ש12.65המרה שנע בין

וייקבע במועד מתן הודעת ההמרה בהתאם , בתחילתו של כל רבעון ").ואת בראשיתהלו("למחיר ההמרה העדכני באותה עת

, ח" מיליון ש6.4-בנוסף העמידה תמה לחברה הלוואה בגובה של כ .53.1.5.2 לעיל4.1.3.4כמפורט בסעיף , בתנאים זהים להלוואת בראשית

. ")הלוואת תמה("

89

הלוואת בראשית והלוואת תמהלהבטחת הפרעון המלא של .53.1.5.3- מניות רגילות של פלסטו2,423,503שיעבדה החברה לטובת בראשית

בהתאם נקבעו .שק- מניות רגילות של פלסטו622,155ובת תמה שק ולט מניותשק בגין -נד שיחולק על ידי פלסטומנגנונים לתשלום דיביד

. המשועבדות לטובת בראשית ותמהשק- פלסטו

50%- מתחת לאו לתמה/ לבראשית ויתרת קרן ההלוואהאם וככל ש .53.1.5.4ות פלסטו ממני40%יוסר השעבוד מעל , הרלוונטיתמסך קרן ההלוואה

תעמיד -לפי הענין , בראשית או תמה לפי בחירת - או , המשועבדות בטוחה חלופית לשביעות לפי הענין, בראשית או תמההחברה לטובת

מיתרת קרן ההלוואה לפחות ועם העמדתה יוסר 60%בשווי , רצונו .מכל מניות פלסטו המשועבדותהשעבוד

יחסים פיננסיים החברה מתחייבת כלפי בראשית ותמה לעמוד ב .53.1.5.5 לעיל 53.1.4כמפורט בסעיף , בהתאם להתחייבויותיה כלפי בנק הפועלים

.10%בכפוף להקלה של

בהסכם נקבעו עילות מקובלות להעמדה לפירעון מיידי של הלוואת .53.1.5.6בראשית והלוואת תמה ובכלל זה אי עמידה ביחסים הפיננסים

או /ת בראשית ושינוי מבנה ללא הסכמ, לעיל53.1.4המפורטים בסעיף , שינוי שליטה לעומת המצב במועד מתן ההלוואה, בהתאמה, תמה

שק תחדל -אם פלסטו, שק-או בפלסטו/ בחברה וcross defaultאירוע שק תפנה לבית משפט בבקשה - או אם פלסטו/מלהיות חברה ציבורית ו .שאינה מקיימת את מבחן הרווחלאישור חלוקת דיבידנד

הנפיקה החברה ש)1סדרה (אגרות החוב .53.1.6

במסגרת הנפקה פרטית , הנפיקה החברה19.7.2007ביום .53.1.6.1כמשמעותם בתוספת הראשונה לחוק , למשקיעים מסווגים

ח " מיליון ש120בסך )1סדרה (את אגרות החוב , ניירות ערך, רשומות על שם, בערכן הנקוב) 1סדרה (ערך נקוב איגרות חוב

ות קרן וריבית צמוד6.1%נושאות ריבית שנתית בשיעור של .למדד המחירים לצרכן

פרסמה החברה תשקיף לרישום למסחר של 26.12.2007ביום .53.1.6.2) 1סדרה (במסגרתו נרשמו אגרות החוב , )1סדרה (אגרות החוב

.למסחר בבורסה

תשלומים שנתיים 5-עומדות לפירעון ב) 1סדרה (אגרות החוב .53.1.6.3 ביוני 30החל מיום ) ביוני של כל שנה קלנדרית30ביום (שווים

כשהן צמודות למדד , )כולל (2014 ביוני 30 ועד ליום 2010כשהמדד היסודי הוא המדד , )קרן וריבית(המחירים לצרכן

ונושאות ריבית שנתית קבועה בשיעור של , 2007בגין חודש יוני מחושבת על בסיס , שתשולם בתשלומים רבע שנתיים, 5.5%

2007אחת מהשנים בספטמבר של כל 30בימים , יום בשנה365 2007 בדצמבר של כל אחת מהשנים 31בימים , )כולל (2013עד עד 2008 במרץ של כל אחת מהשנים 31בימים , )כולל (2013עד

עד 2008 ביוני של כל אחת מהשנים 30בימים , )כולל (2014. בעד הרבעון שהסתיים במועד כל תשלום כאמור-) כולל (2014

ייעשה ביחד עם התשלום התשלום האחרון של הריבית .)1סדרה (בעת פדיון אגרות החוב , האחרון על חשבון הקרן

90

אינן מובטחות בשעבוד או בבטוחה ) 1סדרה (אגרות החוב .53.1.6.4 .כלשהי

) "מידרוג"(מ "בעידי מידרוג - דורגו על) 1סדרה (אגרות החוב .53.1.6.5

דרוג את י מ מחדש אשררה14.1.2010 ביום .A3בדירוג של אולם קבעה כי האופק ירד , של החברהדירוג איגרות החוב

לפרטים נוספות ראו דיווח מידי מיום . מיציב לשלילי 4.1.2011 ביום .2010-01-355272 מספר אסמכתא, 14.1.2010

, איגרות החוב של החברהאשררה מחדש מידרוג את דירוג מיוםלפרטים נוספות ראו דיווח מידי . ואת האופק השלילי

. 2011-01-005874 מספר אסמכתא, 4.1.2011

הודיעה מידרוג על הכנסתה של החברה , 12.7.2010ביום .53.1.6.6לרשימת מעקב וזאת בהמשך להודעת החברה על חתימת מזכר

על פי ")אמרז("מ " בעהבנות לרכישת הון המניות של אמרזהודעת מידרוג מכיוון שטרם נקבע אופן מימון עסקת רכישת

החברהה על דירוג טרם ניתן לבחון את מלוא השלכותי, אמרזוהבחינה תעשה בהתאם להתקדמות העסקה והבנת אופן

מספר אסמכתא 12.7.2010ראו דיווח מיידי מיום . (מימונה עקב ההודעה החברה על 25.11.2010ביום . )2010-10-551319

מידרוג הודיעה, הפסקת המשא ומתן בקשר עם עסקת אמרזיידי מיום ראו דיווח מ. על הוצאת החברה מרשימת המעקב

ביום .2010-01-694284מספר אסמכתא , 25.11.2010סדרה ( הודיעה מידרוג על הורדת דירוג אגרות חוב 20.9.2011

תוך הותרת Baa1 לדירוגA3 מדירוג החברהשהנפיקה ) 1לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום . אופק הדירוג שלילי

ידרוג מצורף דוח מ.2011-01-279954: מס אסמכתא20.9.2011 .כנספח לדוח התקופתי של החברה

שק - שהנפיקה פלסטו)'סדרה ב (אגרות החוב .53.1.7

הצעה במסגרת, שק- הנפיקה פלסטו, 2004בחודש פברואר .53.1.7.1שלא נרשמו , )'סדרה ב(את אגרות חוב , פרטית מהותיתנפרעו במלואן כל , 2011 בפברואר 28ביום . למסחר בבורסה

.שק- טושל פלס) 'סדרה ב(איגרות החוב

תוכנית רכישה עצמית .53.1.7.2

תוכנית שק - פלסטו דירקטוריון אישר, 2010 בדצמבר 28ביום תוכנית ("שק-פלסטו של מניות עצמית לרכישה מסגרת . שק- פלסטועל ידי , ")הרכישה

הרכישות תתבצענה במסגרת המסחר : דרך ביצוע הרכישות לרבות , בבורסה לניירות ערך בתל אביב או מחוצה לו

לצורך ביצוע שק-פלסטות צד שלישי שיוסמך על ידי באמצעו .רכישת המניות והכל על פי כל דין

הרכישות תתבצענה : עיתוי והתקופה לביצוע הרכישות, מועד מעת לעת במועדים ובהיקפים שונים בכפוף להזדמנויות שיהיו

והכל על פי שיקול דעתה של הנהלת , בשוק ובמחירי השוקהחל , לפי הענין, שהוסמך על ידה או צד שלישי שק- פלסטו

91

ממועד קבלת ההחלטה זו ועד לקבלת החלטה אחרת של .שק-פלסטודירקטוריון

סכום הרכישה : הסכום הכספי המשוער של תכניות הרכישה ח ובכל מקרה הרכישות על " מיליון ש5של המניות לא יעלה על

פי תוכנית הרכישה לא יביאו לכך ששיעור אחוז אחזקות .15% – יפחת מ הציבור

רכישת המניות תמומן ממקורותיה העצמיים : מקורות מימון נוטלת שק- פלסטואו אשראיים בנקאיים ש/ ושק- פלסטושל

לא רכשה מניות שק-פלסטו, נכון למועד הדוח .מעת לעת .בהתאם לתוכנית הרכישה האמורה

שק על ביטול תוכנית - הודעה פלסטו, 2012 בפברואר 29ביום .הרכישה

תונים בדבר מימון הקבוצהנ .53.2

שיעור הריבית הממוצעת על הלוואות שאינן מיועדות לשימוש ייחודי בידי הקבוצה .53.2.1

שנתלהלן פירוט שיעור הריבית הממוצעת על הלוואות אשר היו בתוקף במהלך ושאינן מיועדות לשימוש ייחודי בידי הקבוצה תוך הפרדה בין הלוואות לזמן , 2011

: ארוךקצר והלוואות לזמן

הלוואות לזמן ארוך הלוואות לזמן קצר שיעור ריבית

ת ממוצעה האפקטיבית

5.29 5.81 4.38 אשראי בנקאי

5.51 5.51 אשראי חוץ בנקאי

אשראי בריבית משתנה .53.2.2

אשר הינה ,בריבית משתנה, נכון למועד הדוח, חלק מהאשראי של הקבוצה מחויבנע שיעור 2011בשנת . בקירוב, ה מעת לעתהנהוג, בממוצע לפי שיעור ריבית הפריים

על עמד שיעור ריבית הפריים 2011 בדצמבר .4.75% - ל 3.5% בין –ריבית הפריים בנוסף מממנת .4% עומד שיעור ריבית הפריים על 2012פברואר ובחודש 4.25%%ח החליפין של לירה שטרלינג "שק את פעילותה בריבית משתנה הצמודה לשע- פלסטוט "נע שיעור הליש 2011בשנת . בממוצע 2.8%מודה לריבית הליבור בתוספת ואשר צ

.1.4% ט ליבור סמוך למועד הדוח עמד על"לישהשיעור . 1.3% – ל 1%ליבור בין

מסגרות אשראי .53.2.3

מיליון 242-בכ, 31.12.2011נכון ליום , לקבוצה מסגרות אשראי לזמן קצר שהסתכמומתוך ח "מיליון ש 101ות הקבוצה סך של חברמנצלות, נכון למועד הדוח. ח"ש

האשראי הבנקאי מסגרות היקף , 26.2.2012נכון ליום .מסגרות האשראי האמורות .ח"ש מיליון 164 -של כ סך קבוצה מסתכם בעל ידי ההמנוצלות לזמן קצר

נקבעות בהסכמה בין , הריביות בגין האשראי המנוצל מתוך מסגרות האשראי .לבנטי במועד לקיחת האשראיהקבוצה לבין הבנק הר

הלוואות לזמן ארוך .53.2.4

31.12.2011יתרת ההלוואות לזמן ארוך שהועמדו לחברות הקבוצה נכון ליום

92

.ח" מיליון ש80 - סך של כ 26.2.2012נכון ליום . ח" מיליון ש88הסתכם בסך של

מועדאשראי שנתקבל או הוחזר בתקופה שמתאריך הדוחות הכספיים עד סמוך ל .53.2.5 דוחה

פרעו חברות הקבוצה , ועד סמוך למועד הדוחבתקופה שמתאריך הדוחות הכספיים בתקופה . ח"ש אלפי 1,909 -חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך בסך של כ

כמו . לא התקבלו הלוואות לזמן ארוך, שמתאריך הדוחות הכספיים ועד למועד הדוח ).מסגרות אשראי לזמן קצר(שינוי בהיקף האשראי הבנקאי , לא חל בתקופה זו, כן

הערכת החברה בדבר הצורך בגיוס מקורות נוספים לקבוצה .53.3

החברה פועלת מעת לעת לקבלת מסגרות אשראי ואפיקי מימון שונים בהתאם לצרכיה .העסקיים והתזרימים

תבחן במהלך שנת החברה . פרסמה החברה תשקיף מדף להנפקת איגרות חוב, 2011בחודש מאי של הנפקת אילו מניירות הערך בין בדרך ,חברה הון נוסף לאו/ חוב נוסף ו לגייסאפשרות ,2012

.בין בדרך של ביצוע הנפקה פרטית ובין בכל דרך אחרת שתמצא לנכוןו, הרשומים בתשקיף המדף

מיסוי .54

.לדוחותיה הכספיים של החברה 12 לענין פרטים על מיסוי החברה ראו ביאור

יעדים ואסטרטגיה עסקית .55

והגדלת היקף המכירות , ביסוס מעמדה כקבוצה המספקת פתרונות אריזה מגווניםיעדי הקבוצה הנם תוך התמקדות בערכים של חדשנות ומתן ערך , והרווחיות של תחומי הפעילות השונים של הקבוצה

:בכוונת הקבוצה לפעול בדרכים הבאות, להשגת יעדיה. מוסף ללקוחות הקבוצה

קבוצה בשווקים בהם היא פעילה והגדלת מגוון הפתרונות אשר הרחבת מעורבותה של ה .55.1או ביצוע /לרבות על דרך של רכישת פעילויות ו, ביכולתה לספק ללקוחותיה בתחום האריזה

.ועל דרך של צמיחה פנימית, מיזוגים עם תאגידים אחרים

וך ת, בעיקר בתחום האריזות הגמישות, מוצרי הקבוצההגדלת נפחי הייצוא הישיר של .55.2 .ארץלץ עשיית שימוש ביכולותיה השיווקיות והמסחריות בשווקים בחו

במיכון , המשך ביצוע השקעות בציוד, של החברה ותנאי השוקבהתאם למצב הכלכלי .55.3ביצוע שינויים מבניים בקבוצה לשם יצירת סינרגיה בין חברות , וכן, ובטכנולוגיות מובילות . הקבוצה וצמצום עלויות

ביצוע השקעות בפעילויות נוספות הנוגעות לתחום , מעת לעת, בחוןהקבוצה ממשיכה ל .55.4 . תוך כדי מעקב ולמידה של המגמות המובילות בשוק האריזה הגלובלי, האריזה

ההקבוצה בוחנת אפשרות להרחיב את פעילות, בהתאם למצב הכלכלי בעולם ובישראל .55.5 התבססות על באותם תחומים בהם היא פעילה בישראל ותוך, חוץ לארץמשווקים ב

.יכולותיה המקצועיות והשיווקיות

ופועלת כדי ) לזמן קצר ולזמן ארוך(בוחנת באופן מתמיד את מקורות האשראי שלה הקבוצה .55.6הן במערכת , תוך בחינת כל האפשרויות העומדות לרשותה, להביא לגיוון מקורות אלה . הבנקאית והן בשוק ההון

תוך יישום הוראות ההסכם הקיבוצי , ריפריההפגיוס והכשרה של כוח אדם חדש מאזור .55.7 .החדש

תוך שיתוף פעולה עם משרד , בפריפריהדש היערכות למעבר החברה לאתר החברה הח .55.8 .ת"התמ

93

דיון בגורמי סיכון .56

:חולשות וגורמי הסיכון העיקריים הבאים, חשופה לאיומים, בכללותה, הקבוצה

סיכוני מקרו .56.1

הקבוצה את מרבית חומרי הגלם המשמשים רוכשת, ככלל- שינויים בשערי החליפין .56.1.1כאשר במרבית המקרים , ) ואירודולר, בדרך כלל(אותה לפעילותה במטבעות זרים

בעיקר –נקובים בשקלים חדשים וביתר המקרים , המחירים ללקוחות הקבוצה, בהתייחס למכירותיה של הקבוצה הנקובות בשקלים. ט"באירו ובליש ,בדולר

בהם עושה הקבוצה שימוש לצורך רכישת , הדולר והאירושחיקה של השקל לעומתאם וככל שלא תתאפשר התאמת מחירי , עלולה לפגוע ברווחיות הקבוצה,חומרי גלם

, חלק ממכירות חברות הקבוצה נקובות, בנוסף. המכירה בטווח הקצר בהתאם על ושינוי בשער מטבעות אילו עלול להשפיע, ט" ובליש,באירו,בעיקר בדולר, כאמור

.רווחיותן

, סיכון שיעור הריבית של הקבוצה נובע מאגרות חוב - שינוי בשיעורי הריבית .56.1.2 הנושאות שיעורי ריבית ,ההלוואות. מהלוואות לזמן ארוך ומהלוואות לזמן קצר

ואילו אגרות החוב , חושפות את הקבוצה לסיכון תזרים מזומנים,משתנים חושפות את הקבוצה לסיכון שיעור ,ריבית קבועים הנושאות שיעורי ,וההלוואות

. לדוחות הכספיים4ראו ביאור , עניין זהב. ריבית בגין שווי הוגן

במשק האטה כלכלית עלולה להביא לירידה בצריכה - ובעולםבארץהאטה כלכלית .56.1.3 .מוצרי הקבוצהבביקוש לובשל כך לפגיעה

, לפיכך. ות מדדצמוד חלק מהתחייבויות הקבוצה הינן - יה במדד המחירים לצרכןעל .56.1.4עליה במדד המחירים לצרכן עלולה לגרום לעליה בהוצאות הקבוצה ולפגוע

.ברווחיותה

ילמצב הביטחונ. המצויים באזורי עימותלקבוצה מפעלים - יהמצב הביטחונ .56.1.5על רמת הפעילות וההשקעות בשוק מוצרי , בין היתר, בישראל קיימת השפעה

ם לקוחות הקבוצה ואשר אליהם מיועדים בהם פועלי, התעשייה והחקלאות, הצריכה עלולה ילהרעה במצב הביטחונ. ידי הקבוצה- חלק ניכר מהמוצרים המשווקים על

בדרך של סגירת חלק ממפעלי , בין היתר, להיות השפעה שלילית על עסקי הקבוצה .הקבוצה לתקופות מסוימות

סיכונים ענפיים .56.2

ובעיקר בנייר , רי חומרי הגלםעליה במחי – חשיפה לתנודתיות מחירי חומרי הגלם .56.2.1עשויים להשפיע על , הובלות ועמילן, חשמל, וכן עליה בתשומות כגון, ופולימרים

. עלויות הייצור של הקבוצה ועל רווחיותה

, כניסה של מתחרים חדשים, תחרות מוגברת ממתחרים קיימים- חשיפה לתחרות .56.2.2או לפגוע /ות הקבוצה ועשויות להקטין את היקף המכירות של חבר, והגברת היבוא

. ברווחיותן

עליה בשכר הממוצע במשק ובשכר - עליית השכר הממוצע במשק ושכר המינימום .56.2.3המינימום עשויות להביא לגידול בעלויות העסקת העובדים בקבוצה ובעלויותיהם

. חברות הקבוצהותשל קבלני משנה שונים עמם קשור

שמשים את חברות הקבוצה לייצור חלק מהותי מחומרי הגלם המ- שביתות בנמלים .56.2.4אף התוצרת המוגמרת , כמו כן. באמצעות נמלי הים, מוצריהן מיובא מחוץ לארץ

. פי רוב דרך נמלי הים-משונעת על, חברות האריזה הגמישותידי -המיוצאת עלחומרי הגלם לשביתות בנמלים בארץ ובמדינות מהן מייבאת הקבוצה את , לפיכך

94

להיות השפעה ותעלול, ן מייצאת הקבוצה את תוצרתהואשר אליההמשמשים אותה .לרעה על עסקי הקבוצה ותוצאותיה

מקצועיים עובדים קושי בגיוס מזהה ההחבר - מקצועיים עובדיםקושי בגיוס .56.2.5האמור עשוי להשפיע על פעילותה של הקושי . הקבוצה פועלתהםם במיבתחו

לת להגדיל את כושר הייצור הן בהיבט של עלויות שכר והן בהיבט של היכו, הקבוצה קושי זה צפוי להתגבר לאור ההחמרה במתן היתרי עבודה בתעשייה .של מפעליה

.לעובדים זרים

סיכונים מיוחדים לקבוצה .56.3

מכירות הקבוצה ללקוחותיה מתבצעות ברובן תוך הענקת אשראי - סיכוני אשראי .56.3.1 ם הלקוחות שמעמידית בביטחונומובטחשל אשראי זה לא מהותי חלק . ללקוחות

בקשר עם חלקו האחר של ןפירעו- חשופה לסיכוני איהקבוצה. לחברות הקבוצהאו אשר אינו מכוסה / ות בביטחונומובטחאינו אשר , הניתן ללקוחותיהאשראיה

.בפוליסת ביטוח סיכוני אשראי

, חלק מחברות הקבוצה מחויבות כלפי הבנקים השונים- אי עמידה ביחסים פיננסיים .56.3.2 עמידה אי. לעמידה ביחסים פיננסיים מסוימים ,הן אשראי בנקאישהעמידו ל

. לפירעון מיידי של האשראי הבנקאיה עילה להעמדביחסים פיננסיים אלה מהווה

להיות מושפעת מהוראות ניהול בנקאי תקין של עשויה הקבוצה - קבוצת לווים .56.3.3וואות שיכול מגבלות על היקף ההל, בין היתר, הכוללות, המפקח על הבנקים בישראלכהגדרת מונחים אלו " (קבוצת לווים"ול" לווה בודד"בנק בישראל להעמיד להקבוצה , וזאת בשל כך שבהתאם להוראות האמורות, )בהוראות הניהול האמורות

, הדבר עלול להשפיע. מקבוצת אי די בי,בעקיפין, חלקבלהיחשעשויה נחשבת .מבנקים בישראלסכומים בעתיד על יכולתה של הקבוצה ללוות, בנסיבות מסוימות

העובדה האמורה לא השפיעה על יכולתן של חברות הקבוצה , עד מועד הדוח, עם זאת, להערכת החברה בהתבסס על יועציה המשפטיים .ללוות סכומים מבנקים בישראל

, בעקבות השקעת קרן בראשית בחברה, לאחר תיקון הסכם בעלי המניות של החברה . הקבוצה אינה עוד חלק מקבוצת הלווים של אי די בי, להלן4.1.3כמפורט בסעיף

החברה מזהה מגמה של אימוץ – אימוץ תקנים בינלאומיים על ידי לקוחות הקבוצה .56.3.4בעיקר לקוחות בתחום המזון , על ידי לקוחות הקבוצהםתקני איכות בינלאומיי

ברות להערכת החברה ככל שהח. מייצאים את מוצריהם מחוץ לישראלולקוחות שיכול הדבר לסייע להם בצבירת , הקבוצה יעמדו בדרישות לקבלת תקנים בינלאומיים

היעדר תקנים כאמור עלול לפגוע ביכולתן של חברות הקבוצה לפנות . לקוחות נוספים .ללקוחות מסוימים

ם במוצרים המיוצרים הקבוצה חשופה לתביעות במקרה של פגמי- אחריות מוצר .56.3.5. ת נזקים עקיפים העשויים להיגרם כתוצאה מפגמים אלולרבו, ידה-ומשווקים על

. חלק מסיכונים אלוהמכסות, ביטוח אחריות מוצרפוליסות קבוצה חברות החלק מל .פגמים במוצרים עלולים לפגוע במוניטין הקבוצה, בנוסף

חברות ל. הקבוצה חשופה לסיכוני רכוש וחבויות שונים- סיכוני רכוש וחבויות .56.3.6 במגבלות ,ותחשופהן ביטוח המכסות חלק מהסיכונים להם קבוצה פוליסות ה

ביטוח אחריות , אובדן רווחים, ביטוחי רכוש שונים: כגון,תנאי הפוליסותהקבועות ב, להערכת החברה. וביטוח נושאי משרהביטוח אחריות מעבידים, כלפי צד שלישי

.ביטוח-הקבוצה אינה מצויה בתת

95

תלות במערכות המידע המשמשות אותה לעסקי הקבוצה- קריסת מערכות מידע .56.3.7 עלולות במערכות האמורותפגיעה בזדון או תקלה בקנה מידה רחב. לפעילותה

.להשפיע לרעה על עסקי הקבוצה ותוצאותיה

בעייתהחרפת טבע ובכללם פגעי מזג האוויר ו התרחשותם של פגעי - טבעפגעי .56.3.8קוחות הקבוצה לפגוע בהיקף פעילותם של ליםעלול, המים בישראלמחסור

ועקב כך להשפיע לרעה על היקף הרכישות של מוצרי , המשתייכים למגזר החקלאי . זאת בייחוד בתחום הקרטון הגלי, ידם- הקבוצה על

סיכונים , סיכוני מקרו-פי טיבם - בטבלה הבאה מוצגים גורמי הסיכון שתוארו לעיל על .56.4פי -על, התאם להערכת החברהב, הסיכונים דורגו. ענפיים וסיכונים המיוחדים לקבוצה : כדלקמן, השפעתם על עסקי הקבוצה בכללותה

מידת ההשפעה של גורם הסיכון על פעילות הקבוצה בכללותה

גדולה בינונית קטנה

:סיכוני מקרו

שינויים בשערי החליפין *

שינוי בשיעורי הריבית *

האטה כלכלית *

עליה במדד המחירים לצרכן *

המצב הביטחוני *

:סיכונים ענפיים

חשיפה לתנודתיות מחירי חומרי הגלם *

חשיפה לתחרות *

עליית השכר הממוצע במשק ושכר המינימום *

*

96

שביתות בנמלים

תקנים בינלאומיים *

שינויים בביקושים לעובדים *

:סיכונים מיוחדים לקבוצה

סיכוני אשראי *

אי עמידה ביחסים פיננסיים *

קבוצת לווים *

אחריות מוצר *

סיכוני רכוש וחבויות *

קריסת מערכות מידע *

טבעפגעי *

2011 לשנת תקופתידוח

'בחלק

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה

2011 בדצמבר 31לתקופה שהסתיימה ביום

מ"דוח הדירקטוריון על מצב ענייני קרגל בע

1120 בדצמבר 13 שהסתיימה ביום לשנה

ציבור בעלי המניותלכבוד

לתקופהדוחות הכספיים הדירקטוריון ללהגיש את סקירת מתכבד ) "החברה"(מ "דירקטוריון קרגל בעדוחות ( תקנות ניירות ערך פי-ל כשהיא ערוכה ע,)"הדוחות כספיים"( 2011 בדצמבר 31 ביום שהסתיימה

ח ומתייחסים לדוחות " באלפי שהנתונים הכספיים בסקירה זו הינם .1970-ל"תש, )תקופתיים ומיידייםפעילותה של החברה מתבצעת באמצעות החברה ובאמצעות . תו המאוחדותהמאוחדים של החברה והחבר

) או יותר מזכויותיהן50% ,במישרין או בעקיפין, אשר החברה מחזיקה בהן, חברות(החברות המאוחדות )."הקבוצה" :יחד, החברה והחברות המאוחדות(

כללי-פעילות של הקבוצה תיאור תחומי ה

: לקבוצה שני תחומי פעילות עיקריים

עיבוד , ייצור, פיתוח, תכנוןב עוסקת הקבוצה , במסגרת פעילותה בתחום זה- תחום הקרטון הגלי .א

ספוג ואריזות המשלבות , לרבות פתרונות אריזה מעץ(גלי אריזות מקרטון לוחות וושיווק של

מוצרי , טק- ותעשיית ההיי לאריזה ולהובלה של מוצרי תעשיהםהמשמשי, )עץ וספוג, קרטון גלי

ומשווקים בעיקר למגזר , לרבות מוצרים המיוצאים לחוץ לארץ, מזון ותוצרת חקלאית

. מגזר המזון והמגזר החקלאי, התעשייתי

, באמצעות חברת הבת, במסגרת פעילותה בתחום זה עוסקת הקבוצה -תחום האריזות הגמישות .ב

ייצור ושיווק , בפיתוח, ")שק-קבוצת פלסטו("במישרין ובעקיפין , וחברות הבת שלהשק- פלסטו

,אקסטרוזיה-אקסטרוזיה או קו בתהליך הקרוי יםהמיוצר( שרוולים ויריעות פוליאתילן )א(: של

, לתעשיית הגומי וכן, בין היתר, המשמשים,)בצפיפויות ובהרכבים שונים, על בסיס פוליאולפינים

)ב( ;בפרט, ולייצור המוצרים המפורטים להלן, בכלל, לתעשיית האריזות הגמישותכחומר גלם

העשויים מיריעת פוליאתילן אחת או , לרבות מודפסים, שקיות ואריזות גמישות אחרות, שקים

ואשר משווקים בעיקר למגזר התעשייתי , המוצמדות בתהליך למינציה, ממספר יריעות שונות

המגזר , משרדי ממשלה ורשויות מקומיות: כגון(לקוחות אחרים ול) בעיקר לתעשיית המזון(

).חברות הובלת כספים ובלדרות, בנקים, החקלאי

:2011 בדצמבר 31למצב ענייני הקבוצה ליום הדירקטוריון הסברי .1

המצב הכספי 1.1

סך המאזן1.1.1

אלפי 974,597לעומת , ח"אלפי ש 930,472 - הסתכם ב2011 בדצמבר 31סך המאזן ליום .2010 בדצמבר 31ח ליום "ש

מקיטון נבע בעיקר 2010 בדצמבר 31 לעומת 2011 בדצמבר 31הקיטון בסך המאזן ליום רכוש קבוע ונכסים פיננסיים (ברכוש שאינו שוטף , )קיטון בלקוחות(ברכוש השוטף

רות בחלויות שוטפות בגין אגקיטון , בהלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים,)נגזרים, לבעלי מניות החברה יחד עם קיטון במיסי הכנסה נדחים וקיטון בסך ההון המיוחס חוב

.2011 בדצמבר 31יום ב בגין שינוי מבני אשר נרשמה לראשונה אל מול הפרשה

49.5% - שהיוו כ, ח" אלפי ש460,615 - הסתכם ב2011 בדצמבר 31הרכוש השוטף ליום 484,931- שהסתכם ב2010 בדצמבר 31טף ליום לעומת הרכוש השו, מסך הנכסים במאזן

. מסך הנכסים במאזן במועד האמור49.8%- שהיוו כ, ח"אלפי ש

נבע מקיטון 2010 בדצמבר 31 לעומת 2011 בדצמבר 31 ברכוש השוטף ליום הקיטוןעיקר . לקוחותבסעיף

284,983לעומת , ח" אלפי ש257,695 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת הלקוחות ליום . 2010 בדצמבר 31ח ליום "אלפי ש

בהשוואה ליתרת הלקוחות ליום 2011 בדצמבר 31 בהיקף הלקוחות ליום הקיטוןעיקר וממכירת חוב לקוחות ללא בימי אשראי לקוחות מקיטוןנבע בעיקרו , 2010 בדצמבר 31

.זכות חזרה

אלפי 9,238לעומת , ח" אלפי ש9,715 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת החייבים ליום .2010 בדצמבר 31ח ליום "ש

156,562לעומת , ח" אלפי ש157,775 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת המלאי ליום . 2010 בדצמבר 31ח ליום "אלפי ש

רכוש קבוע 1.1.2

לעומת , ח" אלפי ש391,621 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת הרכוש הקבוע ליום .2010 בדצמבר 31ום ח לי" אלפי ש406,541

אל ח" אלפי ש46,830מהוצאות פחת בסך של ביתרת הרכוש הקבוע נובעת בעיקר הקיטון . שעיקרן במכונות וציוד ח" אלפי ש31,910 ברכוש קבוע בסך של מול השקעות

)נכסים בלתי מוחשיים(רכוש אחר 1.1.3

לעומת , ח"י ש אלפ73,800 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת הרכוש האחר ליום .2010 בדצמבר 31ח ליום " אלפי ש73,832

נכסים פיננסיים נגזרים 1.1.4

ח " אלפי ש2,830לעומת לא קיימת יתרת נכסים פיננסיים נגזרים 2011 בדצמבר 31ליום .2010 בדצמבר 31ליום

בהשוואה ליתרת נכסים 2011 בדצמבר 31 ליום טון ביתרת נכסים פיננסיים נגזריםהקי נבע מהפחתת השווי ההוגן של האופציה אשר 2010 בדצמבר 31יננסיים נגזרים ליום פ

.ניתנה לחברה על ידי סקיי ותמה במסגרת הסכם ההשקעה במניות החברה

התחייבויות שוטפות 1.1.5

, ח" אלפי ש454,128 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת ההתחייבויות השוטפות ליום 2010 בדצמבר 31לעומת ההתחייבויות השוטפות ליום , ן מסך המאז48.8%-המהוות כ

. מסך המאזן במועד האמור45.6% -והיוו כ, ח" אלפי ש444,274 - שהסתכמו ב

31ליום ) כולל חלויות שוטפות בגין הלוואות לזמן ארוך(יתרת האשראי לזמן קצר 31 לעומת האשראי לזמן קצר ליום, ח" אלפי ש168,309 - הסתכמה ב2011בדצמבר . ח" אלפי ש164,666- שהסתכם ב2010בדצמבר

27,666 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת החלויות השוטפות של אגרות החוב ליום 2010 בדצמבר 31לעומת יתרת החלויות השוטפות של אגרות החוב ליום , ח"אלפי ש

. ח" אלפי ש38,705שעמדה על סך של

נבע 2010 בדצמבר 31 לעומת 2011 בדצמבר 31הקיטון ביתרת החלויות השוטפות ליום .שק-מפירעון יתרת החלויות בגין איגרות החוב של פלסטו

, ח"אלפי ש 212,064 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת הספקים ונותני שירותים ליום 211,799עמדה על סך של ש 2010 בדצמבר 31לעומת יתרת הספקים ונותני שירותים ליום

. ח"אלפי ש

לעומת , ח"אלפי ש 25,794 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31הזכאים האחרים ליום יתרת . ח"אלפי ש 28,697 סך של עמדה עלש 2010 בדצמבר 31יתרת הזכאים האחרים ליום

מקיטוןנבע בעיקרו , 2010 בדצמבר 31 לעומת 2011 בדצמבר 31 בזכאים ליום הקיטון .ובמקדמות מלקוחות בהוצאות לשלם, ר עבודהשכזכאים בגין ב

רשמה החברה , בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה15בסעיף כאמור , בנוסף 31יום אשר נרשמה לראשונה בח " אלפי ש39,975בסך של הפרשה בגין שינוי מבני

ח נרשם במסגרת ההתחייבויות " אלפי ש19,613 ואשר מתוכה סך של 2011בדצמבר .תהשוטפו

התחייבויות לזמן ארוך 1.1.6

ליום ) לאחר ניכוי חלויות שוטפות(יתרת ההתחייבויות לזמן ארוך לתאגידים בנקאיים לעומת ההתחייבויות לזמן ארוך , ח" אלפי ש53,903 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31

2010 בדצמבר 31אשר הסתכמו ביום ) לאחר ניכוי חלויות שוטפות(לתאגידים בנקאיים . ח" אלפי ש75,357של לסך

נבע בעיקרו מפירעון שוטף של , 2010 בדצמבר 31 לעומת 2011 בדצמבר 31הקיטון ליום ח אל מול קבלת הלוואות בסך של " אלפי ש32,744 בסך של הלוואות בתקופה האמורה

. ח" אלפי ש15,000

ארוך מוצגת במאזנה המאוחד של הקבוצה יתרת התחייבות לזמן 2011 בדצמבר 31ליום ידי החברה במהלך הרבעון השלישי של שנת - שהונפקו על,)1סדרה (בגין אגרות החוב

55,332עומד על , לאחר ניכוי חלויות שוטפות, ואשר סכומן הכולל נכון למועד בדוח ,2007 .2010 בדצמבר 31ח ביום " אלפי ש80,720 לעומת ח"אלפי ש

31 אל מול היתרה ליום 2011 בדצמבר 31הקיטון ביתרת אגרות החוב ליום עיקר .ח"ש אלפי 39,656 נובע מפירעון איגרות של החברה בסך של 2010בדצמבר

נה המאוחד של הקבוצה יתרת התחייבות מוצגת במאז 2011 בדצמבר 31ליום בנוסףידי החברה -אגרות חוב הניתנות להמרה למניות אשר הונפקו עללזמן ארוך בגין הרכיב ההתחייבויותי ואשר , 2011ן הרביעי של שנת במהלך הרבעולבראשית ולתמה

. ח" אלפי ש25,216עומד על , נכון למועד בדוחבגינן

, ח"אלפי ש 39,298 - הסתכמה ב2011 בדצמבר 31יתרת המסים הנדחים לזמן ארוך ליום אלפי 51,201סך של ב 2010 בדצמבר 31הסתכמו ביום שלעומת מסים נדחים לזמן ארוך

הפסדים מגידול בנכסי מיסים נדחים בגין הן במיסים הנדחים נבע בעיקרוהקיטו. ח"שכמפורט ומעדכון שיעורי המס בחוק עידוד השקעות הוןלצרכי מס אותם רשמה החברה

על בסיס המלצות עדכון שיעורי המס אל מול גידול בהתחייבות הנובע מ, להלן 1.3בסעיף .להלן 1.4כמפורט בסעיף טרכטנברגועדת

רשמה החברה התחייבות בגין כתבי , במסגרת התחייבויות לזמן ארוך2011לך שנת במהדוחות ב4'א18בסעיף במסגרת הנפקת החבילה כאמור , ח" אלפי ש2,810אופציה בסך של

.הכספיים המאוחדים של החברה

רשמה החברה , בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה15בסעיף כאמור , נוסףב 31שר נרשמה לראשונה ליום אח" אלפי ש39,975 בסך של מבניבגין שינויהפרשה לזמן ח נרשם במסגרת ההתחייבויות " אלפי ש20,362 ואשר מתוכה סך של 2011בדצמבר

.ארוך

הון עצמי 1.1.7

-ח והיווה כ"אלפי ש 239,503 - הסתכם ב2011 בדצמבר 31ההון העצמי של הקבוצה ליום - שהסתכם ב2010 בדצמבר 31צמי של החברה ליום לעומת ההון הע, מסך המאזן25.7%

. מסך המאזן באותו מועד33.0%-ח והיווה כ"אלפי ש 322,017

נובעת 2010 בדצמבר 31 לעומת 2011 בדצמבר 31הירידה בהון העצמי של הקבוצה ליום אל מול גידול בהון שנבע דיבידנדים ומחלוקת בעיקר מהפסדים אותם רשמה הקבוצה

בדוחות הכספיים 4'א18בסעיף יים שיוחסו במסגרת הנפקת חבילה כאמור מרכיבים הונ . המאוחדים של החברה

:)10תקנה ( של הקבוצה הפעילות תוצאות 1.2

10-12/117-9/114-6/111-3/11סה"כ792,291207,161197,022193,929194,179הכנסות

706,378187,689175,745172,740170,204עלות המכירות85,91319,47221,27721,18923,975רווח גולמי

27,6446,3628,4166,3386,528הוצאות הנהלה וכלליות

51,63614,20712,95312,16812,308הוצאות מכירה ושיווק42,33340,470151,83315הוצאות רה ארגון3,464312,1871,011235הוצאות אחרות

4,889(161)(2,294)(41,598)(39,164)רווח (הפסד) מפעולותמימון 2,1391,49018699364הכנסות

מימון (5,899)(7,577)(6,978)(8,199)(28,653)הוצאות (646)(7,639)(9,086)(48,307)(65,678)הפסד לפני מס

14,35010,7881,6281,054880הטבת מס234(6,585)(7,458)(37,519)(51,328)רווח (הפסד) נקי לשנה

הנקי לשנה לבעלי ייחוס הרווח (הפסד)2,291699525423644הזכויות שאינן מקנות שליטה

ייחוס ההפסד הנקי לשנה לבעלי מניות (410)(7,008)(7,983)(38,218)(53,619)החברה האם

234(6,585)(7,458)(37,519)(51,328)סך הכך

10-12/117-9/114-6/111-3/11סה" כ

234(6,585)(7,458)(37,519)(51,328)רווח (הפסד) לשנה -הפסד כולל אחר:

(85)(574)(1,038)(972)(2,669)קרן מהפרשי תרגום149(7,159)(8,496)(38,491)(53,997)סך הרווח (הפסד) כולל לשנה

ייחוס סך הרווח (הפסד) הכולל לשנה:(479)(7,474)(8,825)(39,007)(55,785)לבעלי מניות החברה האם

1,788516329315628לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה149(7,159)(8,496)(38,491)(53,997)סך הכל

קרגל בע"מדוחות רווח והפסדרבעוניים מאוחדים

באלפי ₪

קרגל בע"מדוחות רווח והפסד על הרווח הכולל

רבעוניים מאוחדיםבאלפי ₪

הקבוצה הכנסות 1.2.1

אלפי 792,291 - הסתכמו ב2011 בדצמבר 31הכנסות הקבוצה בתקופה שנסתיימה ביום .ח" אלפי ש775,255 - שהסתכמו ב2010ח לעומת הכנסות הקבוצה בשנת "ש

אל עיקר הגידול בהיקף המכירות נבע מגידול בהיקף הפעילות בתחום האריזות הגמישות . בתחום הקרטון הגליבהיקף הפעילות מול קיטון

- הסתכמו ב2011 בדצמבר 31הכנסות הקבוצה ברבעון הרביעי של השנה שנסתיימה ביום - הקבוצה בתקופה המקבילה אשתקד שהסתכמו ב ח לעומת הכנסות" אלפי ש207,161 .ח"אלפי ש 200,914

לעומת התקופה המקבילה 2011 בהיקף המכירות ברבעון הרביעי של שנת הגידולעיקר אל מול קיטון אשתקד נבע אף הוא מגידול בהיקף הפעילות בתחום האריזות הגמישות

. בתחום הקרטון הגליבהיקף הפעילות

רווח גולמי 1.2.2

ח לעומת הרווח " אלפי ש85,913 - הסתכם ב2011הרווח הגולמי של הקבוצה בשנת שיעור הרווח הגולמי בתקופות . ח" אלפי ש105,135 - שהסתכם ב2010הגולמי בשנת .בהתאמה, מהמכירות בתקופות האמורות, 13.6%-וכ, 10.8%- האמורות היה כ

ח " אלפי ש19,472 - הסתכם ב2011הגולמי של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת הרווח שיעור . ח" אלפי ש22,484 - לעומת הרווח הגולמי בתקופה המקבילה אשתקד שהסתכם ב

מהמכירות בתקופות 11.2%- וכ9.4%- הרווח הגולמי בתקופות האמורות היה כ .בהתאמה, האמורות

רבעון ברווח הגולמי ובשיעורו בוהקיטון 2011 בשנת ובשיעורברווח הגולמי והקיטון מירידה בהיקפי אשתקד נבע בעיקר ות המקבילותלעומת התקופ 2011הרביעי של שנת

מחירי חומרי עליית משחיקת מחירי המכירה ביחס להפעילות בתחום הקרטון הגלי ו . אל מול עליה בהיקפי הפעילות בתחום האריזות הגמישותהגלם

הוצאות מכירה ושיווק 1.2.3

ח לעומת הוצאות "אלפי ש 51,636 - הסתכמו ב2011ת שנבהוצאות המכירה והשיווק שיעור הוצאות המכירה . ח"אלפי ש 51,992 -הסתכמו בש 2010המכירה והשיווק בשנת

. בהתאמה, מהמכירות בתקופות האמורות6.7%- וכ, 6.5%-והשיווק היה כ

אשתקד נבע לעומת התקופה המקבילה 2011 בהוצאות המכירה והשיווק בשנת הקיטוןקרו מקיטון בהוצאות הובלה של תחום הקרטון הגלי כתוצאה מירידה בהיקף בעי

המכירות של תחום זה אל מול גידול בהוצאות מכירה ושיווק של תחום האריזות . הגמישות כתוצאה מגידול בעלויות היצוא והוצאות מכירה אחרות עקב הגידול במכירות

ח "אלפי ש 14,207 - הסתכמו ב2011 ברבעון הרביעי של שנתהוצאות המכירה והשיווק אלפי 13,458 - הסתכמו בש בתקופה המקבילה אשתקדלעומת הוצאות המכירה והשיווק

6.7%-וכ, 6.9%-שיעור הוצאות המכירה והשיווק בתקופות האמורות היה כ. ח"ש . בהתאמה, מהמכירות בתקופות האמורות

לעומת התקופה 2011הגידול בהוצאות המכירה והשיווק ברבעון הרביעי של שנת מגידול בעלויות היצוא והוצאות מכירה אחרות עקב המקבילה אשתקד נבע בעיקרו

של תחום בתחום האריזות הגמישות אל מול קיטון בהוצאות ההובלה הגידול במכירות .בהיקפי המכירות מירידה הקרטון הגלי כתוצאה

הוצאות הנהלה וכלליות 1.2.4

אלפי 27,497לעומת , ח" אלפי ש27,644 - הסתכמו ב2011הוצאות הנהלה וכלליות בשנת - הסתכמו ב2011 ברבעון הרביעי של שנתהוצאות הנהלה וכלליות . 2010ח בשנת "ש

. בתקופה המקבילה אשתקדח "אלפי ש 6,160 לעומת, ח"אלפי ש 6,362

שינוי מבניבגין הוצאות 1.2.5

חתמה , 2011ו וגובשו במהלך שנת בהתאם להבנות שהושג, 2012 בפברואר 13ביום המחליף את ההסכמים , על הסכם קיבוצי עם נציגי ארגון ועד העובדים, החברה

.הקיבוציים הקודמים של החברה

על הליך פרישתם של החלק הארי של עובדי החברה , בין היתר, במסגרת ההסכם הוסכם בנוסף נקבעו תנאי . עיתוך שמירה על הידע והגרעין המקצו, 2014 – 2012במהלך השנים

העסקה של העובדים החדשים שיועסקו על ידי החברה החל ממועד החתימה על ההסכם . החדש

מעריכה החברה כי בתום יישום ההסכם , לאחר שיוטמעו ההסכמות המפורטות בהסכם הפרישהאומדן עלויות . ח בעלויות השכר" מיליון ש25 -ייווצר לחברה חסכון שנתי של כ

. ח" מיליון ש40-ל כ לעמוד על סך שצפוי, 2014 - 2012 בשנים המבני בגין השינוי הצפויות .ח" מיליון ש42 -בסך הכל רשמה החברה השנה הוצאות שינוי מבני בסך של כ

נטו- אחרות ) הכנסות(הוצאות 1.2.6

-לעומת הוצאות אחרות , ח" אלפי ש3,464 - ב2011הסתכמו בשנת , נטו- הוצאות אחרות . 2010ח בשנת " אלפי ש6,473נטו בסך של

2,830 נבעו מירידת ערך נכס פיננסי נגזר בסך 2011בשנת , נטו–עיקר ההוצאות אחרות .ח בתחום הקרטון הגלי"אלפי ש

לעומת , ח"אלפי ש 31 - ב2011הסתכמו ברבעון הרביעי של שנת , נטו- אחרות הוצאות . ח בתקופה המקבילה אשתקד" שאלפי 2,947 נטו בסך של - הוצאות אחרות

ירידת ערך נכס פיננסי הינן בעיקר 2010ברבעון הרביעי של שנת , נטו– אחרות הוצאותח בתחום האריזות הגמישות בגין " אלפי ש1,884הוצאה בסך ח ו" אלפי ש6,330נגזר בסך

תקבול אל מול הסכם הפשרה שנחתם בין החברה הנכדה של החברה לבין לקוח שלה ופיצוי שהתקבל ח בתחום הקרטון הגלי" אלפי ש3,345בסך של המעסיקים הדדית מקרן

.מחברת הביטוח בגין הפסד מנזקי גניבת חומרי גלם

הינן בעיקר ירידת ערך נכס פיננסי 2010ברבעון הרביעי של שנת , נטו–הוצאות אחרות אלפי 3,345ך ח יחד עם תקבול מקרן הדדית של המעסיקים בס" אלפי ש6,330נגזר בסך

ח בתחום הקרטון הגלי ביחד עם פיצוי שהתקבל מחברת הביטוח בגין הפסד מנזקי "שח בתחום האריזות הגמישות בגין " אלפי ש1,884הוצאה בסך גניבת חומרי גלם אל מול

.הסכם הפשרה שנחתם בין החברה הנכדה של החברה לבין לקוח שלה

נטו- הוצאות מימון 1.2.7

של הקבוצה מושפעות בעיקר מהיקף האשראי מתאגידים נטו- הוצאות המימוןמשער ריבית הפריים ומשער החליפין של השקל מול , מדד המחירים לצרכן, בנקאיים

. הדולר והאירו

ח לעומת הוצאות " אלפי ש26,514 - ב2011הסתכמו בשנת , נטו-הוצאות המימון .ח" אלפי ש23,005-ב 2010שהסתכמו בשנת , נטו-המימון

ח לעומת " אלפי ש6,709 - ב 2011הסתכמו ברבעון הרביעי של שנת , נטו-הוצאות המימון . ח"אלפי ש 7,227-שהסתכמו בתקופה המקבילה אשתקד ב, נטו-וצאות המימון ה

מסים על הכנסה 1.2.8

בשנת ח לעומת הטבת המס" אלפי ש14,350בסך של הסתכמה 2011שנת הטבת המס ב .ח" אלפי ש7,464- ב שהסתכמה 2010

נובעת הקרטון הגלי ההטבת מס בתחום מ נבעה בעיקרה 2011הטבת המס בשנת ומעדכון שיעורי המס בחוק עידוד השקעות הון מהפסדים לצרכי מס בתקופת הדוח

אל מול הוצאות מס הנובעות , להלן 1.3כמפורט בסעיף בתחום האריזות הגמישות

כמפורט בתחום הקרטון הגליטרכטנברג ועדת על בסיס המלצות שיעורי המס עדכוןמ .להלן 1.4בסעיף

מעדכון שיעורי המס בחוק עידוד השקעות הון נבעה בעיקרה 2010הטבת המס בשנת מהפסדים לצרכי נובעת הקרטון הגלי ההטבת מס בתחום ומבתחום האריזות הגמישות

.מס בתקופת הדוח

ח לעומת הטבת מס " אלפי ש10,788 - הסתכמה ב2011בת מס ברבעון הרביעי של שנת הט .ח" אלפי ש8,472- שהסתכמה ב2010ברבעון הרביעי של שנת

הקרטון הטבת מס בתחום מ נבעה בעיקרה 2011 ברבעון הרביעי של שנתהטבת המס ומעדכון שיעורי המס בחוק עידוד מהפסדים לצרכי מס בתקופת הדוחנובעת הגלי ה

שיעורי עדכוןאל מול הוצאות מס הנובעות מ, בתחום האריזות הגמישותהשקעות הון . בתחום הקרון הגליעל בסיס המלצות ועדת טרכטנברגהמס

מעדכון שיעורי המס בחוק עידוד נבעה בעיקרה 2010 ברבעון הרביעי של שנתהטבת המס . בתחום האריזות הגמישותהשקעות הון

נקירווח 1.2.9

2010ח לעומת הרווח הנקי לשנת "אלפי ש 51,328 - הסתכם ב2011 בשנת ההפסד . ח"אלפי ש 3,632 -שהסתכם ב

מרישום תקופה המקבילה אשתקד נבע ב הרווח הנקי לעומת2011 בשנת ההפסדעיקר ירידה הירידה בהיקפי הפעילות וו ) להלן1.2.5כמפורט בסעיף (ההפרשה בגין רה ארגון

.ם האריזות הגמישותשל תחואל מול העלייה ברווחיות ברווחיות של תחום הקרטון הגלי

ח לעומת הרווח הנקי "אלפי ש 37,519 - הסתכם ב2011 ברבעון הרביעי של שנת ההפסדברבעון הרביעי ההפסדעיקר . ח" אלפי ש 1,164- שהסתכם ב2010ברבעון הרביעי של שנת

מרישום ההפרשה בגין תקופה המקבילה אשתקד נבע ב הרווח הנקי לעומת2011 של שנתירידה ברווחיות הירידה בהיקפי הפעילות וובגין ה) להלן1.2.5כמפורט בסעיף (ן רה ארגו

.של תחום הקרטון הגלי

הכולל הרווח 1.2.9

2010ח לעומת רווח כולל לשנת " אלפי ש53,997 - הסתכם ב2011 הכולל בשנת ההפסדד אשתק לעומת הרווח הכולל 2011ההפסד הכולל בשנת . ח" אלפי ש2,971-שהסתכם ב

מהפרשי לעיל ומהוצאות שיערוך הקרן1.2.8מהירידה ברווחיות כאמור בסעיף נבע 2,669בסך ) המהווה את השינוי היחידי בין ההפסד לשנה להפסד הכולל לשנה(תרגום מהפרשי תרגום שקוזזה מהרווח הנקי הוצאות שיערוך הקרן בהשוואה לח וזאת"אלפי ש

. ח"ש אלפי 661בתקופה המקבילה אשתקד בסך

ח לעומת רווח " אלפי ש38,491 - הסתכם ב2011 הכולל ברבעון הרביעי של שנת ההפסדברבעון ההפסד הכולל . ח" אלפי ש1,662- כולל בתקופה המקבילה אשתקד שהסתכם ב

מהירידה אשתקד נבע לעומת הרווח הכולל ברבעון המקביל 2011 הרביעי של שנת 972מהפרשי תרגום בסך שיערוך הקרןאותומהוצ לעיל 1.2.8ברווחיות כאמור בסעיף

מהפרשי תרגום שנוספו לרווח הנקי שיערוך הקרןח וזאת בהשוואה להכנסות"אלפי ש .ח" אלפי ש498ברבעון המקביל אשתקד בסך

נזילות ומקורות המימון

תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת 1.2.11

לעומת , ח" אלפי ש51,658 - הסתכמו ב2011תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בשנת . ח" אלפי ש16,811- והסתכמו ב2010תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בשנת

התזרימית תהושפעו בעיקר מהרווחיו 2011המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת בשנת קיטון , גידול במלאי אל מול בחייבים ויתרות חובהקיטון( בהון החוזר קיטון ביחד עם

. ) וגידול ביתרות חובה לזמן ארוךבזכאים ויתרות זכות

התזרימית ת הושפעו בעיקר מהרווחיו2010המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת בשנת אל מול גידול , במלאיוגידול, בחייבים ויתרות חובהגידול( בהון החוזר אל מול גידול

.)בזכאים ויתרות זכות

מפעילות השקעה המזומניםתזרימי 1.2.12

אשר , ח"אלפי ש 31,711- הסתכמו ב2011פעילות השקעה בשנת ל ששימשוהמזומנים .ח"אלפי ש 31,858עיקרם שימש לרכישת רכוש קבוע בסך של

אשר , ח"אלפי ש 59,536- הסתכמו ב2010פעילות השקעה בשנת ל ששימשוהמזומנים אל מול תמורה ממכירת , ח"אלפי ש 61,115ל עיקרם שימש לרכישת רכוש קבוע בסך ש

.ח" אלפי ש1,061ממנה נבעו מזומנים בסך של , רכוש קבוע

מפעילות מימוןמזומנים נטו תזרימי 1.2.13

אשר , ח"אלפי ש 19,985- הסתכמו ב2011פעילות מימון בשנת ל ששימשוהמזומנים נטו רעון אגרות פי, ח"אלפי ש 32,744פירעון הלוואות לזמן ארוך בסך של שימשו בעיקרם ל

עצמית ומרכישתח"אלפי ש 16,506 דיבידנד בסך תשלום ,ח" אלפי ש39,656בסך של חובהלוואה לזמן ארוך מתאגידים אל מול קבלת ח" אלפי ש6,419בסך של מניות החברה

בסך לתמה ובראשיתח ותמורה נטו מהנפקת חבילה" אלפי ש15,000בנקאיים בסך .ח" אלפי ש60,401

אשר , ח"אלפי ש 32,007- הסתכמו ב2010פעילות מימון בשנת מ שנבעוטו המזומנים נקבלת הלוואה לזמן , ח"אלפי ש 98,977 אשראי לזמן קצר בסך מקבלת בעיקרם נבעו

אגרות החוב של החברה ומכירתח " אלפי ש15,000ארוך מתאגידים בנקאיים בסך ירעון הלוואות לזמן ארוך פאל מול , ח" אלפי ש4,317 בסך שהוחזקו על ידי החברה הבת

ותשלוםח " אלפי ש37,229בסך של פירעון אגרות חוב, ח"אלפי ש 34,455בסך של .ח"אלפי ש 14,603דיבידנד בסך

שווי מזומנים ואשראי בנקאי , יתרות מזומנים 1.2.14

אלפי 32,581 - הסתכמו ב2011 בדצמבר 31שווי המזומנים נכון ליום ויתרות המזומנים אשר ,2010 בדצמבר 31נכון ליום שווי המזומניםועומת יתרות המזומנים ח ל"ש

. ח"אלפי ש 32,144- הסתכמו ב

1959-ט"התשי, תיקון החוק לעידוד השקעות הון 1.3

, )תיקוני חקיקה (2012 - ו2011 אושר בכנסת חוק המדיניות הכלכלית לשנים 2010בחודש דצמבר להלן (1959 - ט"התשי, ים בחוק לעידוד השקעות הוןתיקונ, בין היתר, אשר קובע, 2011-א"התשע

התיקון משנה את מסלולי ההטבות שבחוק . 2011, בינואר1תחולת התיקון היא מיום ). החוק-ללא (החברה רשאית לבחור . ומחיל שיעור מס אחיד על כלל ההכנסות המועדפות של החברה

אותה עת ואילך יחולו עליה שיעורי אם להיכנס לתחולת התיקון ומ) אפשרות לחזור בה מבחירתה 2014 - ו2013בשנים , )10% -' באיזור פיתוח א (15% 2012- ו2011בשנים : שהם, המס המתוקני

החברה בחנה ). 6% - ' באזור פיתוח א (12% ואילך 2015ובשנת , )7% - ' באיזור פיתוח א (12.5%ולאור זאת שינתה את , יםאת השפעת התיקון לחוק לעידוד השקעות הון על דוחותיה הכספי

.2010 בדצמבר 31 וליום 2011 בדצמבר 31יתרות המסים הנדחים שלה ליום

ועדת טככנברג 1.4

, 2011 –ב "התשע, )תיקוני חקיקה( פורסם ברשומות החוק לשינוי נטל המס 2011 בדצמבר 6ביום במסגרת אשר קבע עצירה של מתווה הפחתת שיעור מס החברות שנקבע) 2011 תיקון - להלן (

. ואילך2012 החל משנת 25% כאמור לעיל והעלאת שיעור מס החברות לשיעור של 2009תיקון

מצב הכלכלה ושוק ההון 1.5

סימני גברו 2011 שנת של השנייה במחצית; הגלובלית בצמיחה התאפיינה בפגיעה ניכרת 2011 שנת סין, הודו ובפרט (עוררותהמת במדינות והן המפותחות במדינות הן, העולמית בצמיחה ההאטה לאור, אירופה ממדינות נובע הגלובלית הצמיחה ועל הפיננסית היציבות על העיקרי האיום; )וברזיל, )בחלקו לפחות (האירו גוש לפירוק חשש תוך, בדגש על יוון אירופה דרום מדינות של החובות משברהטיפול אופן לת ורחבה לגבי ללא הסכמה כולכי , דומה; עמוק פיננסי למשבר להביא עלול אשר

את לדכא להמשיך זה עלול משבר, באירופה ויישום אמין ועקבי של צעדים אלובמשבר החוב .הגלובאלית כולה הצמיחה את להאט מכך וכתוצאה 2012 בשנת גם באירופה הצמיחה

ג"בתמ 4.8% - כגידול של :חל שיפור ברוב הנתונים הכלכליים, 2011-במבט כולל למשק הישראלי בקצב , אולם. בהשקעות15%-ושל כ 4.0% -כ שלצריכה הפרטית לצד גידול ב, ביצוא4.5% -ושל כ

. להאטה בכלכלה הגלובלית בכלל ובאירופה בפרטבמקביל זאת ,הצמיחה הלך וקטן במהלך השנההעלייה באי , על רקע ההתפתחויות הגלובליות 2011שוק המניות בישראל ירד בשיעור חד בשנת

השפעת המחאה החברתית אשר פגעה בכושר התחרות של , פוליטית במזרח התיכון-ות הגיאווודאחברות המזון ורשתות השיווק ותחילת יישום המלצות ועדת טרכטנברג שהעלתה באופן משמעותי

החשש הגובר בשווקים הביא גם לתנודות . את שיעורי המס העתידיים על רווחי חברות ועל רווחי הון חל שיפור 2012לקראת סוף השנה וראשית . ח הקונצרני" עליית תשואות בשוק האגחדות ולמגמת

ח הקונצרני על רקע אופטימיות זהירה לגבי הטיפול במשבר החוב "בשוקי המניות ובשוק האג . ב"באירופה ונתונים חיוביים בארה

2.5%רה עד כדי שב והוריד בנק ישראל את שיעו, 2011לאחר העלאת הריבית במחצית הראשונה של על רקע חשש להאטה גלובלית והשפעתה הצפויה על המשק הישראלי תוך והנמכת 2012בסוף ינואר

והתמתנות בלתי ) 2011 באמצע 3.9%מתחזית של (2012 בשנת 2.8%-תחזית הצמיחה של ישראל ל . צפויה בשיעור האינפלציה

צפויה להוביל, חירי הדיור ויוקר המחיהאשר התרחשה על רקע מ , כי המחאה החברתית , יצוין עוד .הישראלי המשק כדי להשפיע על בהן שיהיה הממשלה מצד לרפורמות

הכוללות גם תנודתיות בשערי , ב"ובפרט בגוש האירו ובארה, ההתפתחויות בשווקים העולמייםעלולות ו משפיעות, וכן ההתפתחויות המקומיות המתוארות לעילניירות ערך ובשערי החליפין

על יכולתן לגייס מימון ,על יכולתן לחלק דיבידנדים, להמשיך ולהשפיע על על דירוג האשראי שלהןזמינותו כמו גם על ועל הקצאת המשאבים שלהן לפעילותן השוטפת ולפעילותן ארוכת הטווח

ת התוצאות העסקיות של החברה וחברו מגופים פיננסים ומבנקים ובעיקר על מימוןותנאיו של והן על יצוא החברה , נרכש ביורו, הן על עלויות חומרי הגלם של החברה שחלקם, מוחזקות שלה

. ללקוחותיה באירופה וללקוחותיה בשוק המקומי המייצאים את תוצרתם לאירופה

תגמולים שניתנו לנושאי משרה בכירה 1.6

רה דיון רחב בתנאי ערך דירקטוריון החב, 2011במסגרת הליך אישור הדוחות הכספיים לשנת מכלול החברה להערכת דירקטוריון . ההעסקה והתגמול של כל אחד מנושאי המשרה בחברה

, פרטים נוספים- לדוח התקופתי ' לחלק ד21בתקנה התגמול אותו מקבלים המנהלים כמפורט נושאי , למעט כמפורט להלן. משקף את תרומת נושאי המשרה האמורים לחברה והינו הוגן וסביר

משרה ינושא הינם, פרטים נוספים- לדוח התקופתי ' לחלק ד21משרה הבכירה המנויים בתקנה הנקבעו , התגמולים האמורים. חלק מההנהלה הבכירה של הקבוצהים ומהווחברה ביםמהותי

תרומתו המענקים נקבעו בהתאם לבהתחשב במורכבות התפקיד שממלא כל נושא משרה בכירה ומבעוד , הובאו בפני חברי הדירקטוריון, לצורך הדיון. ד להצלחת החברההאישית של כל בעל תפקי

וכן הובאו נתונים על תגמול נושאי משרה , הנתונים הרלוונטים לגבי כל נושא משרה, מועד . בחברות דומות במשק

ניר דור

על ניר דור אחראי. שק-ר הדירקטוריון של פלסטו"ר דירקטוריון החברה ויו"מר ניר דור מכהן כיובניית ויישום האסטרטגיה ובכלל זה אסטרטגיית ההתרחבות על , הקבוצההפיתוח העסקי של בניית בהמשך , עסק מר דור בפיתוח העסקי של חברות הקבוצה, 2011בשנת . דרך רכישת חברות

בהליכי בחינת , בגיוס משקיע חיצוני לחברה, במערך המימון של הקבוצה, הקבוצה לשנים הבאות

התבסס על . ובסיוע בניהול השוטף של חברות הקבוצהבפריפריה לאתר חילופי מעבר החברהובשים לב , מכלול המידע והנתונים שהוצגו בפניו כאמור ועל הדיון שקיים הדירקטוריון בענין זה

יעדיה והאתגרים , וכן בשים לב במצב של החברה, לתרומתו לחברה ולפעילותה במסגרת תפקידוהדירקטוריון סבור כי תנאי העסקתו של מר דור בחברה תואמים את , ההנוספים הניצבים בפני

.תרומתו לפעילות החברה וכי הינם הוגנים וסבירים

גבי נגר

. הגמישותשק ויתר החברות בתחום האריזות - טול פלס"ל החברה וכן כמנכ"מר נגר מכהן כמנכית תוכנית עסקית תלת שק תוך בנ-לבניית מערך ניהולי חדש בפלסטו, 2011מר נגר פעל בשנת

המערך , המערך הטכנולוגי, מערכות התמחור, שנתית לצורך ייצוב ובניית מערכות המידעמר נגר טיפל בהצלחה רבה בגיבוש הסכם קיבוצי לחברה לצורך . התפעולי ומערכות השיווק

מר נגר התמודד בשנת . בפריפריההסדרת יחסי העבודה לקראת מעבר החברה לאתר החילופי . שק עם תחרות גוברת בשווקים שבהן פועלות החברות- הן בחברה והן בפלסטו2011

בהתבסס על מכלול המידע והנתונים שהוצגו בפניו כאמור ועל הדיון שקיים הדירקטוריון בענין , וכן בשים לב במצב של החברה, ובשים לב לתרומתו לחברה ולפעילותה במסגרת תפקידו, זה

הדירקטוריון סבור כי תנאי העסקתו של מר נגר , יצבים בפניהיעדיה והאתגרים הנוספים הנ .בחברה תואמים את תרומתו לפעילות החברה וכי הינם הוגנים וסבירים

אופיר בן יעקב

-ל הכספים של פלסטו"כסמנכ, ל הכספים והפיתוח עסקי של החברה"מר בן יעקב מכהן כסמנכ. ות בפעילותן התפעולית והפיננסיתוכדירקטור בחברות נוספות של הקבוצה תוך מעורב, שק

, לרבות ניהול הבקרה והדיווח העיסקי, במסגרת תפקידו כאחראי על מערך הכספים של הקבוצה

בהכנה של , SOX – גם עם תהליך ה 2011התמודד מר בן יעקב בשנת , הפיננסי והחשבונאי ובעבודה ברהבטיפול בהשקעה של משקיע חיצוני בח, שק-תשקיף מדף הן לחברה והן לפלסטו

מעורבותו של אופיר באה לידי ביטוי הכנת דוחות . שוטפת מול גופים מימוניים ושוק ההוןתיאום ופיקוח על מחלקות החשבות של חברות הבנות של החברה וניהול , כספיים של החברה

מחייבת אותו למקצועיות רבה בכל החברה מערכת הכספים של .מערכת הכספים של החברה . הבנקיםרואי החשבון ולמגע הדוק עם , ל מערך הכספיםהקשור לניהו

בהתבסס על מכלול המידע והנתונים שהוצגו בפניו כאמור ועל הדיון שקיים הדירקטוריון בענין , וכן בשים לב במצב של החברה, ובשים לב לתרומתו לחברה ולפעילותה במסגרת תפקידו, זה

טוריון סבור כי תנאי העסקתו של מר בן יעקב הדירק, יעדיה והאתגרים הנוספים הניצבים בפניה .בחברה תואמים את תרומתו לפעילות החברה וכי הינם הוגנים וסבירים

מנשה בלס

. של החברה שנים רבות מינהל ומערכות מידע, ל משאבי אנוש"מר בלס מכהן בתפקיד סמנכבחון את סיום הוחלט ל, 2011 בשנת בפועלו שקיימה ההנהלה ודירקטוריון החברה דיוןלאחר

.העסקתו של מר בלס

תמיר-הלה רקם

תמיר התמודדה השנה -רקם' גב. לית השיווק של החברה"תמיר מכהנת בתפקיד סמנכ-רקם' גבעם אתגרים רבים ופעלה להרחבת פעילותה של החברה בשוק תחרותי וחזרה להיקפי הפעילות של

. על ידי הנהלת החברההחברה טרם המשבר ועמדה ביעדים השונים שהוצבו לה

סבור , מורכבות תפקידה ופעילותה, לאור המשימות והמטלות המוטלות עליה במסגרת תפקידהתמיר בחברה תואמים את תרומתה לפעילות -רקם' דירקטוריון החברה כי תנאי העסקתה של הגב

.החברה וכי הינם הוגנים וסבירים

חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם .2

חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולםאיכותי בדבר דיווח .2.1

האחראי על ניהול סיכוני שוק בחברה 2.1.1

ראה גם , העסקיוכישוריו וניסיונ, לפרטים בדבר השכלתו.ל החברה"מנכ, מר גבריאל נגר ).פרטים נוספים על התאגיד(לדוח התקופתי ' א בחלק ד26תקנה

צהתיאור סיכוני השוק להם חשופה הקבו 2.1.2

שינויים בשערי : וביניהם, בפעילותה השוטפת למספר סיכוני שוקהקבוצה חשופה ראו סעיף (עליה במדד המחירים לצרכן , ) לדוח התקופתי56.1.1ראו סעיף (החליפין

לדוח 56.2.1ראו סעיף (חשיפה לתנודתיות מחירי חומרי הגלם , ) לדוח התקופתי56.1.4 לדוח 56.2.3ראו סעיף ( ושכר המינימום עליית השכר הממוצע במשק, )התקופתי ). לדוח התקופתי56.1.2ראו סעיף (ושינויים בשיעורי הריבית ) התקופתי

מדיניות הקבוצה בניהול סיכוני שוק 2.1.3

את החשיפה שיש לחברה , פי הצורך- מעת לעת ועל, האחראי לסיכוני השוק בחברה בוחן לשמירה על סכום דומה בקירוב של נכסים פועלת הקבוצה ,ובין היתר, בגין סיכוני השוק

מבצעת הגנות מטבע במקרים בהם היא והתחייבויות החשופים לשינויים בשער החליפין ו .מזהה חשיפה לסיכוני מטבע

החשיפה באמצעות התאמת היקף מלאי חומרי הגלם המוחזק הקבוצה פועלת לצמצום באמצעות הצמדת מחירי , גלםידה לתחזיות בדבר שינויים צפויים במחירי חומרי ה- על

למחירי חומרי , בהם מוכרות חברות הקבוצה את מוצריהן לחלק מלקוחותיהן, המוצריםבמסגרת הסכמיה עם חלק , הגלם של מוצרים אלה ובאמצעות שמירה על זכותה

. לעדכן את מחירי המוצרים בהתאם לשינוי במחירי חומר הגלם, מלקוחותיה

.רה חוזים עתידייםאין לחב, נכון לתאריך המאזן הפיקוח על מדיניות ניהול סיכוני שוק ואופן מימושה 2.1.4

הפיקוח על ביצוע המדיניות בחברה ומתן תגובה להתפתחויות בשווקים השונים נתון בידי הפיקוח על קיום מדיניות החברה נעשה באמצעות . האחראי על ניהול הסיכונים בחברה

מקבל דיווח אחת לרבעון ודן ה, קטוריון החברהדיווח של האחראי על הסיכונים לדיר .בנושא

ח והלוואות מהבנקים"אג

בדצמבר 31והלוואות לפי שנות פירעון ליום ) ריבית+קרן(ח "להלן התפלגות פירעונות אג2011

מתאגידים הלוואות ח"אג שנה בנקאיים

כ"סה

2012 27,666 34,450 62,116

2013 27,666 26,546 54,212

2014 27,666 9,903 37,569

2015 10,245 10,245

2016 25,216 4,479 29,695

2,730 2,730 ואילך2017

196,567 88,353 108,214 כ"סה

)ח" באלפי ש-מאוחד ( 2011 בדצמבר 31דוח בסיסי הצמדה ליום 2.2

סה"כיתרותסעיפי המאזןלא כספיותלא צמודמדדאירוליש"טדולר

נכסים שוטפים:32,581 -2,638 -14,2008,3437,400מזומנים ושווי מזומנים

257,695 -195,668 -35,65616,5699,802לקוחות3,8075,4629,715 -106183157חייבים אחרים

2,849 - -2,849 - - -מס הכנסה לקבל157,775157,775 - - - - -מלאי

49,96225,09517,3592,849202,113163,237460,615סה"כ נכסים שוטפים

נכסים שאינם שוטפים2,6579283,585 - - - -הלוואות ויתרות חובה לזמן ארוך

391,621391,621 - - - - -רכוש קבוע73,80073,800 - - - - -נכסים בלתי מוחשיים

נכסי תוכנית פיצויים, לאחר ניכוי התחייבויות בשל 587264851 - - - -סיום יחסי עובד-מעביד

- - - - - - 49,96225,09517,3592,849205,357629,850930,472סה"כ נכסים

התחייבויות שוטפותאשראי והלוואות לזמן קצר מתאגידים בנקאיים (בניכוי

133,859 -129,684 - -4,175 -חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך)212,064 -120,459 -60,7996,15224,654ספקים ונותני שירותים

17,1556,89525,794 - -261,718זכאים ויתרות זכות אחרים19,613 -19,613 - - - -הפרשה בגין שינוי מבני

682 - -682 - - -מסי הכנסה לשלם60,82512,04524,654682286,9116,895392,012סה"כ התחייבויות שוטפות

התחייבויות לזמן ארוךהלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים ואחרים (כולל

88,353 -88,353 - - - -חלויות שוטפות)82,998 - -82,998 - - -איגרות חוב כולל חלויות שוטפות

25,216 - -25,216 - - -אגרות חוב הניתנות להמרה למניות39,29839,298 - - - - -מיסי הכנסה נדחים

התחייבויות בשל סיום יחסי עובד-מעביד, בניכוי נכסי 1,1141,114 - - - - -תוכנית פיצויים2,8102,810 - - - - -כתבי אופציות

20,362 -20,362 - - - -הפרשות בגין התחייבויות לזמן ארוך108,214108,71543,222260,151 - - -סה"כ התחייבויות לזמן ארוך

60,82512,04524,654108,896395,62650,117652,163סה"כ התחייבויות

38,80638,806 - - - - -זכויות שאינן מקנות שליטה540,927239,503(190,269)(106,047)(7,295)13,050(10,863)סך הון המיוחס לבעלי מניות החברה האם

בסיסי הצמדה

)ח" באלפי ש-מאוחד (2010 בדצמבר 31דוח בסיסי הצמדה ליום 2.3

סה"כיתרותסעיפי המאזןלא כספיותלא צמודמדדמט"ח-אחראירוליש"טדולר

נכסים שוטפים:32,144 -6,371 -19,7232,2543,7951מזומנים ושווי מזומנים

284,983 -243,264 - -21,18112,4288,110לקוחות4,9023,4779,238 - -362346151חייבים אחרים

2,004 - -2,004 - - - -מס הכנסה לקבל156,562156,562 - - - - - -מלאי

41,26615,02812,05612,004254,537160,039484,931סה"כ נכסים שוטפים

נכסים שאינם שוטפים3,8283,828 - - - - - -השקעות ויתרות חובה לזמן ארוך

2,830 -2,830 - - - -נכסים פיננסיים נגזרים406,541406,541 - - - - - -רכוש קבוע בניכוי פחת נצבר

73,83273,832 - - - - - -נכסים בלתי מוחשיים לאחר הפחתה שנצברהיעודה בקופות פיצויים, לאחר ניכוי התחייבויות

7351,9002,635 - - - - -בשל סיום יחסי עובד-מעביד41,26615,02812,05612,004258,102646,140974,597סה"כ נכסים

התחייבויות שוטפותאשראי והלוואות לזמן קצר (בניכוי חלויות שוטפות

133,920 -130,015 - -273,85622של הלוואות לזמן ארוך)211,799 -138,170 - -50,8773,67319,079ספקים ונותני שירותים

21,3964,94128,697 - -212,3309זכאים ויתרות זכות אחרים407407 - - - - - -מסי הכנסה לשלם

289,5815,348374,823 - -50,9259,85919,110סה"כ התחייבויות שוטפות

התחייבויות לזמן ארוךהלוואות מתאגידים בנקאיים ואחרים (כולל חלויות

106,103 -106,103 - - - - -שוטפות)119,425 - -119,425 - - - -איגרות חוב כולל חלויות שוטפות

51,20151,201 - - - - - -מיסי הכנסה נדחיםעתודה בקופות פיצויים, לאחר ניכוי התחייבויות

1,0281,028 - - - - - -בשל סיום יחסי עובד-מעביד119,425106,10352,229277,757 - - - -סה"כ התחייבויות לזמן ארוך

119,425395,68457,577652,580 -50,9259,85919,110סה"כ התחייבויות

39,09139,091 - - - - - -זכויות שאינן מקנות שליטה549,472282,926(137,582)(117,421)1(7,054)5,169(9,659)יתרה מאזנית


מבחני רגישות לשינויים בשערי חליפין 2.3

רגישות לשינוי בשער הדולר

עליה של 10% שע"ח של הדולר

עליה של 5% שע"ח של הדולר

שווי הוגן(שע"ח יציג

(3.821ירידה של 5%

שע"ח של הדולרירידה של 10% שע"ח של הדולר

1,42071014,200(710)(1,420)3,5661,78335,656(1,783)(3,566)

115106(5)(11)(6,080)(3,040)(60,799)3,0406,080

(3)(1)(26)13(1,086)(543)(10,863)5431,086

ספקים ונותני שירותיםזכאים ויתרות זכות

מזומנים ושווי מזומניםלקוחות

חייבים אחרים

רווח (הפסד) מהשינוייםרווח (הפסד) מהשינויים

אירורגישות לשינוי בשער ה

עליה של 10% שע"ח של האירו

עליה של 5% שע"ח של האירו

שווי הוגן(שע"ח יציג (4.9381

ירידה של 5% שע"ח של האירו

ירידה של 10% שע"ח של האירו

(740)(370)7403707,400מזומנים ושווי מזומנים(980)(490)9804909,802לקוחות

(16)(8)168157חייבים אחרים1,2332,465(24,654)(1,233)(2,465)ספקים ונותני שירותים

(730)(365)(7,295)365730


ט"לישרגישות לשינוי בשער

עליה של 10% שע"ח של ליש"ט

עליה של 5% שע"ח של ליש"ט

שווי הוגן(שע"ח יציג (5.8918

ירידה של 5% שע"ח של ליש"ט

ירידה של 10% שע"ח של ליש"ט

(834)(417)8344178,343מזומנים ושווי מזומנים(1,657)(828)1,65782816,569לקוחות

(18)(9)189183חייבים אחריםאשראי והלוואות לזמן קצר מתאגידים

בנקאיים (בניכוי חלויות שוטפות של הלוואות 209418(4,175)(209)(418)לזמן ארוך)

308615(6,152)(308)(615)ספקים ונותני שירותים86172(1,718)(86)(172)זכאים ויתרות זכות אחרים

1,30565313,050(653)(1,305)


מבחני רגישות לשינויים בשיעור המדד2.4

רגישות לשינוי בשיעור המדד

עליה של 10% במדד

עליה של 5% שווי הוגןבמדד

ירידה של 5% במדד

ירידה של 10% במדד

(285)(142)2851422,849מס הכנסה לקבללשלם 3468(682)(34)(68)מסי הכנסה

4,1508,300(82,998)(4,150)(8,300)איגרות חוב 1,2612,522(25,216)(1,261)(2,522)אגרות חוב הניתנות להמרה למניות

(10,605)(5,302)(106,047)5,30210,605


מבחני רגישות לשינויים בשיעור הריבית 2.5

)במונחים שנתיים( עור הריבית השקלית רגישות לשינוי בשי

תרחיש קיצון - עליה של 2%

בריביתעליה של 10%

בריביתעליה של 5%

ערך בספריםבריביתירידה של 5%

בריבית

ירידה של 10%בריבית

תרחיש קיצון - ירידה של 2%

בריבית

תזרימית) 129,6842855692,594(285)(569)(2,594)אשראי והלוואות לזמן קצר (רגישות (כולל בנקאיים לזמן ארוך הלוואות מתאגידים

26,54468136531(68)(136)(531)חלויות שוטפות) (רגישות תזרימית)

בנקאיים לזמן ארוך (כולל הלוואות מתאגידים (1,236)(409)(204)1,23640920461,809חלויות שוטפות) (רגישות לשווי הוגן)

(1,888)(296)(148)1482961,888

רווח (הפסד) מהשינויים רווח (הפסד) מהשינויים

בריבית וזאת על בסיס בדיקה של 2%החברה בחרה בתרחישי קיצון של עליה וירידה אבסולוטית של 2% שנים האחרונות לפיה עולה כי לא היה שינוי יומי העולה על 10 - שינויים אבסולוטיים בריבית ב

.בתקופה המדוברת

היבטי ממשל תאגידי . 3

2011תרומות בשנת 3.1

מדיניות תרומות על פיה הנהלת החברה רשאית לתרום סך של עד החברהאימצה , 2011בשנת ר "תחייב אישור בכתב של יו, ח"ש 10,000 -תרומה של מעל ל . 2011 בשנת ח" ש100,000

תרומות יוענקו רק . ל החברה"כל תרומה תחייב אישור של מנכ. ל החברה"הדירקטוריון ומנכ .לא תותר תרומה לארגונים פוליטיים. תות המוכרות לצרכי מסלעמו

לקבוצה אין . ח"ש 66,505 - כלמוסדות ולנזקקים סך של וחברות הבנות החברה ותרמ 2011בשנת

.התחייבויות למתן תרומות בעתיד

גמול דירקטורים 3.2

חיצוניים בחברה הדירקטורים ה. דירקטורים חיצוניים2מינתה החברה , 2012 לפברואר 23ביום שנקבע בהתאם להוראות תקנות החברות , שאינו חורג מהמקובל, זכאים לגמול דירקטורים זהה

בהתאם לדרגתה של החברה , 2000 –ס "התש, )כללים בדבר גמול הוצאות לדירקטור חיצוני( . על פי התקנותהקבועוהינו בשיעור

פיננסיתות חשבונאית וומחיגילוי בדבר דירקטורים בעלי מ 3.3

כי , קבעה החברה,)"חוק החברות" (1999-ט"התשנ, לחוק החברות) 12)(א(92סעיף בהתאם להמספר המזערי הראוי של דירקטורים בחברה בעלי מיומנות חשבונאית ופיננסית יעמוד על

ומספר , סוג פעילותה ואופייה, בגודל החברה, בין היתר, זאת בהתחשב, לפחות דירקטור אחד לדירקטוריון המספר המזערי הראוי האמור יאפשר,לדעת הדירקטוריון. וריון שלהחברי הדירקט

ובמיוחד , החברה לעמוד בחובות המוטלות עליו בהתאם לחוק ולמסמכי ההתאגדות של החברה .בהתייחס לאחריותו לבדיקת מצבה הכספי של החברה ולעריכת הדוחות הכספיים ואישורם

:מנות החשבונאית והפיננסית המכהנים כיום בחברהלהלן פרטי הדירקטורים בעלי המיו

. מר ניר דור הינו רואה חשבון בהשכלתו ובעל תואר בוגר בחשבונאות- מר ניר דור )1 .מכהן וכיהן מר דור כמנהל ודירקטור במספר חברות, בנוסף

מר ביבר הינו בעל תואר בוגר בכלכלה וניהול ומוסמך במנהל עסקים - מר גונן ביבר )2מ "ל כספים בכלל תעשיות וכמנהל כספים של אי די בי חברה לפתוח בע"מנכומשמש כס

מכהן מר ביבר כדירקטור במספר חברות , בנוסף. מ"ושל אי די בי חברה לאחזקות בע . תעשיותבקבוצת כלל

מר סימונס הינו בעל תואר בוגר בכלכלה וחשבונאות ומוסמך במנהל - מר בעז סימונס )3מכהן מר סימונס כדירקטור , בנוסף. ר בכלל תעשיותל בכי"עסקים ומשמש כסמנכ

בעבר שימש כמנהל כספים בפועלים שוקי הון . במספר חברות בקבוצת כלל תעשיות .תעבורהמ וכחשב בקבוצת "בע

ל " מר דגן הינו בעל תואר בוגר בכלכלה וחשבונאות ומשמש כמייסד ומנכ–מר ניר דגן )4

בעבר שימש . קטור במספר רב של חברותבנוסף מכהן מר דגן כדיר. SKYקרן השקעות .יוכמן- מר דגן כשותף במשרד רואי חשבון סוארי

:שני דירקטורים חיצוניים לחברה מונו, 2012 לפברואר 23ביום

הינה בעלת תואר ראשון בכלכלה ותואר שני עוזר ערמון ' הגב– ציפי עוזר ערמון' הגב )5זר ערמון הינה בעלת ידע וניסיון רב עו' הגב. במנהל עסקים בהתמחות במימון ושיווק

. בעלת מיומנות חשבונאית ופיננסיתעוזר ערמון הינה' הגב.בתחום העסקי הגלובלי

מר עמית הינו בעל תואר ראשון במדעי החיים וכיהן בתפקידים בכירים –מר משה עמית )6 ל הבנק"מ מנכ"ומ, בבנק הפועלים ובכלל זה ממונה על החטיבה העסקית של הבנק

למר עמית ניסיון רב כדירקטור בחברות ציבוריות .ואחראי על החטיבה לניהול סיכונים .מר עמית הינו בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית. ובכללם תאגידים בנקאיים

תהליך אישור הדוחות הכספיים 3.4

דירקטוריון החברה הינו האורגן המופקד על בקרת העל בחברה ועל אישור הדוחות הכספיים לפני ימים 3 לפחות הכספיים הדוחות טיוטת את לידיהם מקבלים הדירקטוריון חברי. שלה

בעז , גונן ביבר, ר הדירקטוריון"יו, ה ניר דור"ה: החברים בדירקטוריון החברה הינם .הישיבה בעלישהינם ומר משה עמיתציפי עוזר ערמון' הגב2012 בפברואר 23 והחל מיום ניר דגן,סימונסרפאל אהוד ועמירם לוינברג, רן פרידריך, חי בלנדר-ה עמי" וכן הופיננסית חשבונאית תמומחיו .מנחם

עקב תיקון , 2012 בפברואר 23ביום , ")הועדה("ועדת מאזן , מינתה החברה, 2011בחודש במרץ ציפי עוזר ערמון ' הגב, )ר"יו(מונו כחברים בועדת המאזן מר משה עמית , לחוק החברות17 . לעיל4.1ששלושתם הינם בעלי מיומנות חשבונאית פיננסית כמפורט בסעיף . ל וסרמןעמנואו

ועדת של ישיבה) 1: (להלן כמפורט ישיבות בשתי כרוך היה 2011לשנת הכספי הדוח אישורולדיון וגיבוש המלצותיה המהותיות הדיווח בסוגיות ומקיף עקרוני דיון בדבר המאזן

בדוחות לדיון הדירקטוריון ישיבה של) 2(ו ; הכספיים הדוחות ישורא הליך בעניין לדירקטוריון .ואישורם הכספיים

לאחר קבלת סקירה מקיפה , בחנה הועדה2012 בפברואר 27בנוסף במסגרת ישיבתה מיום את ההערכות והאומדנים שנעשו , בין היתר, מר אופיר בן יעקב, ל הכספים של החברה"מסמנכ

, ל הכספים" כפי שהוצגו על ידי סמנכ,")הדוח התקופתי ("2011נת שהתקופתי לבקשר עם הדוח את המדיניות החשבונאית שאומצה והטיפול התקופתיאת שלמות ונאותות הגילוי בדוח

לרבות ההנחות , את הערכות השווי, החשבונאי שיושם בעניינים המהותיים של החברהכן בחנה הועדה היבטים שונים , תיבדוח התקופשעליהן נסמכים נתונים , והאומדנים שבבסיסן

. העשויים להשפיע באופן מהותי על מהימנותם של הדוחות הכספיים, של בקרה וניהול סיכוניםבמסגרת הדיון בועדה השיבו נושאי המשרה שהשתתפו בדיון ורואי החשבון המבקרים של החברה

.לשאלות המשתתפים ימים 4הועברה לחברי הועדה , 2011 בדצמבר 31ליום טיוטת הדוחות הכספיים של החברה

. טרם ישיבת הועדה) ימי עסקים2מתוכם (המלצות הועדה הועברו . גיבשה הועדה את המלצותיה לדירקטוריון בסוגיות שנדונו, בסיום הדיון

לפני ישיבת הדירקטוריון בה נדונו ) ימי עסקים2מתוכם ( ימים 4בכתב לחברי הדירקטוריון .ים של החברהואושרו הדוחות הכספיבישיבת הועדה הוזמנו ונכחו נוסף . וסרמןעמנואל מר משה עמית ומר : בישיבת הועדה השתתפו

נושאי משרה בחברה ובעלי תפקידים אחרים , על חברי הועדה רואי חשבון המבקרים של החברהית חג, ל הכספים של החברה"סמנכ, מר אופיר בן יעקב, ל החברה"מנכ, בחברה ובכלל מר גבי נגר

ליאת בינימיני מטעמו של ' הגב ,ד היועצת המשפטית של החברה ומזכירת החברה"עו, קוצר- הלר .דירקטור בחברה, ומר ניר דגן)קרן סקי(בעל ענין

דן הדירקטוריון בהמלצות הועדה ואישר את , 2012 בפברואר 29בישיבת הדירקטוריון מיום וכן את הליך בחינת אפקטיביות הבקרה 2011 בדצמבר 31הדוחות הכספיים של החברה ליום . הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

רואי החשבון , נוסף על חברי הדירקטוריון, הוזמנו ונכחו, לישיבת הדירקטוריון האמורה, נושאי משרה בחברה ובעלי תפקידים אחרים בחברה ובכללם מר גבי נגר, המבקרים של החברה

היועצת , קוצר-חגית הלר' ל הכספים של החברה הגב"סמנכ, יעקבמר אופיר בן , ל החברה"מנכ, ומר עידו עברון) סקיקרן(ליאת בינימיני מטעמו של בעל ענין ' הגב, המשפטית ומזכירת החברה

).קרן בראשית(מטעמו של בעל ענין והשפעת החברה של השוטפת פעילותה את, מר גבריאל נגר ,החברה ל"סקר מנכ, בישיבה זו

, מר אופיר בן יעקב. מהותיותסוגיות הדירקטוריון חברי בפניש ומדגי תוצאותיה על זו תפעילול הכספים של החברה סקר בפני חברי הדירקטוריון את הדוחות הכספיים של החברה ואת "סמנכ

. ח של החברה"סקר סיכוני המט .במסגרת הישיבה ניתנה התייחסותם של רואי החשבון המבקרים לנושאים שהוצגו בעז , ניר דגן, ניר דור: בישיבת הדירקטוריון האמורה השתתפו חברי הדירקטוריון הבאים

משה , עמנואל וסרמן, עמירם לוינברג, מנחם רפאל, רן פרידריך, חי בלנדר- עמי, גונן ביבר, סימונס ). צ"דח(עמית

.ישיבות 19קיים הדירקטוריון , 2011בשנת

גילוי בדבר המבקר הפנימי 3.5

.15.8.1989 :תאריך תחילת כהונה .ח אורי הולצמן"רו :שם

, )LL.M(מוסמך במשפטים , רואה חשבון מוסמך :הכישורים המכשירים אותו לביצוע התפקיד

שותף במשרד , )C.I.A(מבקר פנימי מוסמך , )ב"בישראל ובארה(חבר לשכת המבקרים הפנימיים

.בעל נסיון רב בתחום הביקורת, ציבוריותח המתמחה בביקורת פנימית בארגונים ובחברות"רו

המבקר הפנימי עומד בהוראות , ידי המבקר הפנימי- וכפי שנמסר לה עללמיטב ידיעת החברה .1992- ב"התשנ, לחוק הביקורת הפנימית8לחוק החברות ובהוראות סעיף ) ב(146סעיף

מי אינו מחזיק המבקר הפני, ידי המבקר הפנימי- וכפי שנמסר לה עללמיטב ידיעת החברהואין לו קשרים עסקיים מהותיים עם , יירות ערך של החברה או של גופים הקשורים אליהבנ

.החברה או עם גוף קשור אליה

המבקר הפנימי אינו עובד של התאגיד והוא מעניק שירותי ביקורת פנימית כנותן שירותים .שי ביקורת ומחשבכדוגמת אנ, נעזר מבקר הפנים בעובדי משרדו, בביקורתו. חיצוני

ידי ועדת הביקורת והדירקטוריון של החברה בסמוך לפני מועד - מינוי המבקר הפנימי אושר על הרב של המבקר הפנימי בביקורת וכישוריו וניסיונ, השכלתו: הנימוקים לאישור מינויובין .מינויו .פנימית

. ר הדירקטוריון" יותוך תיאום עם, ל החברה"ממונה הארגוני על המבקר הפנימי הוא מנכ

מבחינה (לפי הנושאים המהותיים , בדרך כלל, תוכנית נקבעתה, תוכנית הביקורת הינה שנתיתאשר דרושים להם , נושאים, כמו כן. המאוחדות שבבעלותה המלאהבחברה ובחברות) כספית

ידי -תוכנית הביקורת השנתית מאושרת על. ידי המבקר הפנימי-נבדקים אף הם על, בקרות רבות .ועדת הביקורת של החברה

בשנת ו 600 - ב 2011 בשנת היקף העסקת המבקר הפנימי וצוות העובדים הכפופים לו הסתכםהיקף שעות זה הינו בהתאם לצורכי החברה ולפי אישור ועדת הביקורת . שעות500 – ב 2010

ופעילות חברת בת הביקורת נערכה אך ורק על פעילות התאגיד 2010 - ו 2011 נכון לשנת. בחברה .לחברה אין פעילות מחוץ לישראל. בבעלות מלאה של התאגיד

שעות שהושקעו שנה בתאגיד

2011 600

2010 500

הביקורת נערכת בהתאם לתקני הביקורת הפנימית המקובלים , פי הודעת המבקר הפנימי- על תקנים של לשכת כולל, בארץ ובעולם ובהתאם להנחיות מקצועיות בתחום הביקורת הפנימית

וחוק , 1992-ב"התשנ, ובהתאם לחוק הביקורת הפנימית) CIA(ב "המבקרים הפנימיים בארה

.החברות

בלתי מוגבלת ובלתי אמצעית למערכות המידע ולנתונים כספיים של , למבקר הפנימי גישה מלאה .1992- ב"התשנ, לחוק הביקורת הפנימית9פי סעיף -הקבוצה לצורך הביקורת על

בהם הוגש דין וחשבון על ממצאי המבקר ,המועדים . הביקורת הפנימית מוגשים בכתבדוחותל החברה ולחברי ועדת הביקורת ובהם התקיים דיון "מנכ, הפנימי ליושב ראש הדירקטוריון

.5.12.2011, 16.11.2011, 19.6.2011, 11.3.2011 ,7.3.2011, 30.1.2011בועדת ביקורת הינם

היקף אופי ורציפות הפעילות , כישורי המבקר הפנימי וצוותו, וועדת הביקורתהדירקטוריון לדעתהינם נאותים בנסיבות העניין ויש בהם כדי להגשים את , ותוכנית העבודה של המבקר הפנימי . מטרות הביקורת הפנימית בחברה

לות הסתכמה ע 2010ובשנת 2011בשנת . המבקר הפנימי מבוסס על שעות עבודה בפועלתגמול . בהתאמה, ח" בש90,000 -כובסך של ח" ש115,000 - כהעסקת המבקר הפנימי וצוותו בסך של

אין בתגמול המבקר הפנימי בכדי להשפיע או לפגוע בהפעלת שיקול דעתו , לדעת הדירקטוריוןהמבקר , החברה קבעה כמדיניות חיונית את עצמאות הביקורת הפנימית ולכן. המקצועי הטהור

.ינו תלוי כלל בחברה ובהנהלתההפנימי א

גילוי בדבר רואה חשבון מבקר 3.6

פרטי השכר ושעות העבודה

שק אנגליה המבוקרות על ידי - שק מקסיקו ופלסטו-למעט לענין פלסטו( הקבוצה רואי החשבון של .סלמן וקסלמן רואי חשבוןהינם ק, )ח זר"רו

של הקבוצה בשנת הדיווח ובשנה שקדמה לו זכאים רואי החשבון המבקרים, ח"בשלהלן פירוט השכר :לה

2010 2011

שעות שכר טרחה שעות שכר טרחה

5,300 615 5,545 645 ביקורת מס

400 113 1,660 504 כלכליות ושונות

417 74 388 69 מקסיקו ואנגליה

גילוי בדבר שיעור הדירקטורים הבלתי תלויים 3.7

) ה (219ראה אותה היתה רשאית לאמץ בהתאם לסעיף החברה בחרה לא לאמץ בתקנונה את ההו .עור הדירקטורים הבלתי תלוייםיבדבר ש. 1999 –ט "התשנ, לחוק החברות

אמות מידה וקווים מנחים לסיווגן של עסקה חריגה 3.8

אימצה ועדת הביקורת של החברה נוהל שמטרתו קביעת אמות מידה 2011 לדצמבר 19ביום

נושא משרה / נושא משרה או שלבעל שליטה / ל עסקאות עם בעל שליטה וקווים מנחים לסיווגן ש

שאינן חריגות ולסיווגן / כעסקאות חריגות ") עסקה"או " עסקת בעל עניין("יש בהן עניין אישי

הסיווג . שאינן מהותיות/כפעולות מהותיות, לחוק החברות) א(254של פעולות המנויות בסעיף

והן , האישור המיוחדים העשויים להידרש לעסקאות או לפעולותכאמור ישמש הן בסוגיית הליכי

.בסוגיית דרישות הדיווח על עסקאות ופעולות כאמור

אכיפה מנהלית 3.9

ובפרט , כחלק מהיערכות החברה לחידושי החקיקה האמורים בתחום הממשל התאגידי החברה בחודש אישרה האסיפה הכללית של, 16לתחולתם של חוק אכיפה מנהלית ותיקון מספר

בהתאם לאישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה את תיקון תקנון ההתאגדות 2011דצמבר , כמו כן. 16כך שיותאם להוראות חוק אכיפה מנהלית ותיקון מספר , בין היתר, של החברה

לאימוצם של נהלים החברה פועלת , 2011בהתאם להנחיית רשות ניירות ערך מחודש אוגוסט אשר מטרתם הטמעת , מעודכנים שירכיבו תוכנית אכיפה פנימית בתחום ניירות ערךפנימיים

מנהליה , נורמות ציות לחוק החברות ולדיני ניירות ערך על ידי הקבוצה וצמצום חשיפת הקבוצה .ועובדיה להליך ואמצעי האכיפה המנהלית

וראות גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגידה .4

בונאיים קריטייםאומדנים חש 4.1

ומבוססים על ניסיון העבר ועל גורמים , נבחנים באופן מתמיד, אומדנים ושיקולי דעתלאור הנסיבות , שנחשבות לסבירות, לרבות ציפיות ביחס לאירועים עתידיים, נוספים

.הקיימות

נדיר שהאומדנים , מעצם טבעם. הקבוצה מגבשת אומדנים והנחות בנוגע לעתיד, האומדנים וההנחות. קבלים יהיו זהים לתוצאות המתייחסות בפועלהחשבונאיים המת

שבגינם ישנו סיכון משמעותי לביצוע התאמות מהותיות בערכם בספרים של נכסים .והתחייבויות במהלך שנת הכספים הבאה

. הכספיים של החברה לדוחות3ראו ביאור לפרטים נוספים

ונחו בבסיס השוויאומדנים ותחזיות שה, פערים ביחס להנחות 4.2

הערכת שווי קרגל אריזות גמישות

דוחות (לתקנות ניירות ערך . ב8יף להלן נתונים הנדרשים עם הערכת שווי מהותית לפי סע, שק-הערכת השווי צורפה לדוחותיה הכספיים של פלסטו .1970 –ל "התש, )תקופתיים ומידיים

.81.16%חברה המוחזקת על ידי החברה בשיעור של

מ"פעילות חברת קרגל אריזות גמישות בע נושא ההערכהזיהוי

.2011 בדצמבר 31 עיתוי ההערכה

שווי נושא ההערכה סמוך אילו , לפני מועד ההערכה

כללי החשבונאות לרבות פחת , המקובליםלא היו מחייבים , והפחתות

את שינוי ערכו בהתאם .להערכת השווי

מיליון 141.0 - כ: מ"ערך פנקסני בספרי קרגל אריזות גמישות בע .שקלים חדשים

מיליון שקלים 142.7 -כ: מ"ערך פנקסני בספרי פלסטו שק בע .חדשים

שווי נושא ההערכה שנקבע בהתאם להערכה

מיליון שקלים חדשים157.2 -כ

זיהוי המעריך ואפיוניו

מ"שווי הוגן בע שם המעריך

יברסיטת בן מאונBAתואר , בכלכלה) מחקרי (MAבעל תואר השכלהרישיון ראיית חשבון . גוריון בכלכלה עם התמחות בחשבונאות

וחבר בלשכת רואי חשבון בישראל מספר 25628בישראל מספר 9248.

שנים בתחום הערכות השווי והייעוץ 11 -בעל ניסיון של מעל ל ניסיון בביצועהכולל ביצוע של מאות הערכות שווי ועבודות ייעוץ , הכלכלי .ל" לחברות ציבוריות ופרטיות רבות בארץ ובחוכלכליות

מעריך השווי מקבל את . אין תלות בין החברה לבין מעריך השווי תלות במזמין ההערכה שכרו ללא התניה בתוצאות הערכת השווי

הסכמי שיפוי עם מעריך השווי

בהערכת השוויכמפורט

מודל ההערכה שמעריך השווי פעל לפיו

DCF (Discounted Cash Flow)

ההנחות שלפיהן ביצע מעריך השווי את ההערכה

) לפני מס11.6% -כ WACC:( 10.6%)או (שיעור ההיוון

לטווח ארוך1.5% :שיעור הצמיחה

אחוז ערך הגרט מסך השווי שנקבע בהערכה

)Terminal:(

מסך השווי65.9%

לא רלוונטי :סטיית תקן

מחירים ששימשו בסיס :להשוואה

רלוונטילא

.לא רלוונטי :מספר בסיסי להשוואה

גילוי בנוגע להתחייבויות פיננסיות המיועדות כשווי הוגן דרך רווח והפסד 4.3

קיימת התחייבות פיננסית המיועדות כשווי הוגן דרך רווח והפסד , נכון למועד הדוח

:כדלהלן מניות 783,334שת לרכי כתבי אופציה 783,334 החברה הנפיקה , 2011 בדצמבר 14ביום

כתבי 201,113רגילות של החברה שהוקנו לבראשית במסגרת השקעתה בחברה וכן

במסגרת השקעתה , שהוקנו לתמה, מניות רגילות של החברה201,113אופציה לרכישת

האופציות תהינה ניתנות . ח לכל מניה ממומשת" ש12.5במחיר מימוש של , בחברה

לפרטים . בכל עת במהלך תקופת המימוש, או חלקיבאופן מלא , למימוש במספר מנות

. של החברה המאוחדלדוח הכספי 18ראו ביאור , נוספים

אגרות חוב שבמחזור .5

1120 בדצמבר 31 –נתונים ל

מועד סדרה מועד תשלום הקרן ההנפקה

סך כל שווייה הנקוב במועד

ההנפקה ) ח"שבמיליון (

השווי הנקוב

מיליון ( )ח"ש

השווי הנקוב שלה כשהוא רך מחדש לפי תנאי מוע

אלפי (ההצמדה לתאריך הדוח )ח"ש

סכום הריבית

שנצברה

היתרה כפי שנכללת בדוחות אלפי (הכספיים האחרונים

)ח"ש

שווי בורסאי

סוג הריבית הנקוב

עד -החל מ

מועדי תשלום הריבית

סוג ההצמדה

+ מדד 79,085 83,496 - 82,998 72 120 19.7.07 1סדרה 5.5%.

מדד תום רבעון 30.6.2014 30.6.2010

:הערות

.לא קיימת אפשרות להמרה לנייר ערך אחר .1

.לחברה קיימת אפשרות לפירעון מוקדם של איגרות החוב אחת לשישה חודשים בערכן הנקוב .2

.אין: הערב .3

.הסדרה הינה מהותית .4

.אין: עודות התחייבות נוספותהגבלות החלות על החברה בקשר לסמכותה להנפיק ת .5

:פרטים בדבר הנאמן .6

.מ"בע) 1975(הרמטיק נאמנות : שם חברת הנאמנות

.דן אבנון: שם האחראי על סדרת תעודות ההתחייבות בחברת הנאמנות

. את יכולת החזר החוב לזמן ארוך של החברהA3מ דירגה בדירוג "חברת מידרוג בע

.ח לפירעון מיידי"וההתחייבויות מכוח שטרי הנאמנות ולא התקיימו תנאים המקיימים עילה להעמדת האגלמועד הדוח החברה עמדה בכל התנאים .7

פרטים אודות דירוג אגרות החוב שבמחזור

ת דירוג איגרות אשררה מחדש מידרוג א14.1.2010ביום . A3בדירוג של ) "מידרוג"(מ "בעידי מידרוג -עלשל החברה ) 1סדרה (אגרות החוב במועד הנפקתם דורגו

4.1.2011ביום .2010-01-355272 מספר אסמכתא, 14.1.2010לפרטים נוספות ראו דיווח מידי מיום . אולם קבעה כי האופק ירד מיציב לשלילי, החוב של החברה

.2011-01-005874 מספר אסמכתא, 4.1.2011 לפרטים נוספות ראו דיווח מידי מיום. ואת האופק השלילי, אשררה מחדש מידרוג את דירוג איגרות החוב של החברה

כמפורט , הודיעה מידרוג על הכנסתה של החברה לרשימת מעקב וזאת בהמשך להודעת החברה על חתימת מזכר הבנות לרכישת הון המניות של אמרז, 12.7.2010ביום

החברה טרם ניתן לבחון את מלוא השלכותיה על דירוג , עסקת רכישת אמרזעל פי הודעת מידרוג מכיוון שטרם נקבע אופן מימון. דוח התקופתי ל- ' לפרק א2.10בסעיף

בינוני יהיו שליליות או -מידרוג העריכה כי השלכות העסקה על דירוג החברה בטווח הזמן הקצר. והבחינה תעשה בהתאם להתקדמות העסקה והבנת אופן מימונה

עקב ההודעה החברה על הפסקת המשא ומתן בקשר עם עסקת 25.11.2010ביום .)2010-10-551319 מספר אסמכתא 12.7.2010ראו דיווח מיידי מיום (ניטראליות

-2010מספר אסמכתא , 25.11.2010ראו דיווח מיידי מיום . הודעה מידרוג על הוצאת החברה מרשימת המעקב, לדוח התקופתי-' לפרק א2.10בסעיף כמפורט , אמרז

לפרטים . תוך הותרת אופק הדירוג שלילי Baa1 לדירוגA3שהנפיקה קרגל מדירוג ) 1סדרה (דרוג על הורדת דירוג אגרות חוב הודיעה מי20.9.2011ביום .01-694284

.2011-01-279954: מס אסמכתא20.9.2011נוספים ראו דיווח מיידי מיום

דירוגים נוספים בתקופה שבין דירוג במועד ההנפקה דירוג נוכחי שם החברה מדרגת סדרהמועד ההנפקה המקורי לתאריך

הדוח

איגרות חוב רשומות – 1סדרה למסחר

אין Baa1 Negative A3 Stable מידרוג

זניחות נוהל .6

של לסיווגה וכללים מנחים קווים לאמץ החברה טוריוןהחליט דירק, 2009 במרץ 15ביום .6.1כעסקה זניחה ") י עניןעסקת בעל(" חברה מאוחדת שלה עם בעל ענין או החברה של עסקה

אלו מנחים וקווים כללים. 1993-ג"התשנ, לתקנות דוחות כספיים שנתיים64כקבוע בתקנה לגבי) מדף הצעת בדוחות לרבות (ובתשקיף התקופתי בדוח הגילוי היקף לבחינת גם ישמשו לתקנות 22 בתקנה כקבוע אישי עניין באישורה יש השליטה שלבעל או שליטה בעל עם עסקה ובתקנה ")תקופתיים דוחות תקנות(" 1970-ל"התש ,)ומיידיים תקופתיים דוחות (ערך ניירות

וכן 1969 -ט "התשכ )וצורה מבנה - תשקיף וטיוטת התשקיף פרטי (ערך ניירות לתקנות 54 לתקנות) 6)(א(37ה בתקנ כקבוע, כאמור עסקה בגין מיידי דיווח במסירת הצורך לבחינת .תקופתיים דוחות

עדכן דירקטוריון החברה את נוהל הזניחות וקבע כי בהיעדר שיקולים , 2010ודש מאי בחעסקת בעלי ענין שאינה עסקה חריגה תיחשב , איכותיים מיוחדים העולים מכלל נסיבות הענין

אם אמת המידה הרלוונטית המחושבת לעסקה הינה , כעסקה זניחה לצרכים האמורים לעילאמת המידה , אמור, עד ליום עדכון הנוהל על ידי הדירקטוריון. 0.5% –בשיעור של פחות מ

. 1%שנקבעה לבדיקת זניחותה של עסקה היתה , הקווים המנחים והכללים לסיווגה של עסקת בעל עניין כעסקה זניחה לצרכים האמורים לעיל 6.2

:כלהלן

ויותעש או מבצעות, שלה מאוחדות וחברות החברה, שלה הרגיל העסקים הלךבמ 6.2.1 כמפורט מאפיינים ובעלות הסוגים מן עסקאות לרבות, עניין בעל לבצע עסקאות

,תקשורת שירותי, חומרי גלם :כגון עניין מבעלי שירותים עסקאות רכישת: להלן שכירת או/ו רכישת עסקאות ;אחרים פיננסיים ושירותים השקעות ייעוץ שירותי

. ב"יטוחי וכיורכישת כיסוי ב, עניין מבעלי וטובין מיטלטלין

תיחשב ,עניין בעל עסקת, העניין נסיבות מכלל העולים מיוחדים איכותיים שיקולים 6.2.2 כאמור ,יותר או אחת, לעסקה המחושבת הרלבנטית המידה אמת אם זניחה כעסקה סיווגה שנבחן עניין בעל עסקת בכל 0.5% מחצי אחוז פחות של בשיעור הינה, להלן

על המסוימת לעסקה הרלבנטיות המידה מאמות יותר או תאח תחושב זניחה כעסקה יחס) א: (החברה של האחרונים השנתיים המאוחדים הכספיים הדוחות בסיס

יחס) ב. (השנתי המכירות סך חלקי העניין בעל עסקת נשוא המכירות סך - מכירות יחס) ג. (השנתית עלות המכירות סך חלקי העניין בעל עסקת עלות - מכירות עלות

הרווח חלקי העניין בעל לעסקת המשוייך החזוי או בפועל ההפסד או הרווח - רווחים הרבעונים 12 בסיס על מחושב,האחרונות השנים בשלוש הממוצע השנתי או ההפסד - נכסים יחס )ד. (מבוקרים או סקורים כספיים לגביהם דוחות שפורסמו האחרונים

- התחייבויות יחס) ה. (הנכסים ךס חלקי העניין בעל עסקת נשוא הנכסים היקף הוצאות יחס) ו. (ההתחייבויות סך חלקי העניין בעל עסקת נשוא ההתחייבות התפעוליות ההוצאות סך חלקי העניין בעל עסקת נשוא ההוצאה היקף - תפעוליות .השנתי

לעיל הנזכרות הכמותיות המידה אמות כל, החברה דעת שיקול לפי, בהם במקרים 6.2.3 ,כזניחה העסקה תיחשב, עניין בעל עסקת זניחותה של לבחינת לבנטיותר אינן

המידה שאמת ובלבד החברה ידי-על שתיקבע ,אחרת רלבנטית מידה לאמת בהתאם .1%אחד מאחוז פחות של בשיעור תהיה לעסקה המחושבת הרלבנטית

החזקה לסתירת להוביל עשויה העניין בעל עסקת של האיכותיים השיקולים בחינת 6.2.4 ,בלבד הדוגמא ולשם ,למשל כך .לעיל 6.2.3 כאמור בסעיף העסקה זניחות בדבר משמעותי נתפסת כאירוע היא אם כזניחה כלל בדרך תיחשב לא עניין בעל עסקת

במסגרת אם או ,ניהוליות החלטות לקבלת כבסיס ומשמשת החברה הנהלת ידי-על

26

דיווח במסירת חשיבות שיש הנאה טובות לקבל עניין בעלי צפויים בעל העניין עסקת .בציבור עליהם

דוחות, תקופתי דוח במסגרת דיווח לצורך שנתי בסיס על תיבחן עסקה של זניחותה 6.2.5 של סוג מאותו העסקאות כלל צירוף תוך, מדף דוח הצעת כספיים ותשקיף לרבות

עסקאות כי ,יובהר. בעל העניין של בשליטתו תאגידים עם או העניין בעל עם החברה רכישת תלות כגון ביניהן שאין ,תקופה מדי וחוזר תדיר באופן המתבצעות נפרדות

התחייבות שקיימת וללא נקודתית הזמנה בסיס על עניין מבעל תקופה מלאי מדי דוחות, תקופתי דוח במסגרת דיווח שנתי לצורך בסיס על ייבחנו ,כאמור לרכישה דיווח המסוימת לצרכי העסקה בסיס ועל ) מדף הצעת דוח לרבות(ותשקיף כספיים .מיידי

עסקה בעלי ענין שסווגה כזניחה על ידי חברה מוחזקת של החברה תיחשב זניחה גם 6.2.6עסקה כאמור אשר סווגה על ידי החברה מוחזקת כלא זניחה תיבחן . ברמת החברה

.מול אמות המידה הרלבנטיות ברמת החברה

תסקור , כל שנה, ורת שתזומן בטרם הדוחות הכספייםבמסגרת ועדת ביק, מדי שנה 6.2.7וכן תערוך , ועדת הביקורת של החברה את אופן יישום הוראות נוהל זה על ידי החברה

בחינה מדגמית של עסקאות בעלי ענין שהחברה צד להן במישרין ואשר סווגו כעסקאות תבחן , אמורבמסגרת הבחינה המדגמית של עסקאות כ. זניחות על פי הוראות הנוהל

לפי נסיבות , את דרכי קביעת המחירים ויתר תנאי העסקה, בית היתר, ועדת הביקורת. ותבחן את השפעת העסקה על מצבה העסקי של החברה ועל תוצאות פעולותיה, העניין

, לרבות הבחינה המדגמית האמורה, לפעולותיה של ועדת הביקורת כאמור בפסקה זו .ינתן גילוי בדוח התקופתי של החברה, ה ומסקנותיהאופן ביצועה ותמצית תוצאותי

2011קיימה ועדת הביקורת בדיקה של עסקאות בעלי עניין בחברה בשנת , בהתאם לאמור לעייל 6.3ידיה במישרין - למעט עסקאות שכבר אושרו על(אשר אינן חריגות ושסווגו כעסקאות זניחות

ועדת הביקורת קיבלה ). ביקורת עצמהידי ועדת ה-ולפיכך לא היה צורך בבחינתם מחדש עלזהות בעל העניין , אשר פירטה את מהות העסקה, טרם הבדיקה רשימה של אותן עסקאות

והבדיקות שבוצעו על מנת לוודא כי העסקה הינה בתנאי שוק וכי , הגורם המאשר, הרלוונטי). של החברהכי העסקאות כולן הינן במהלך העסקים הרגיל, יצוין(היא אינה מהותית לחברה

ועדת הביקורת בחנה את הנתונים המקדמיים שהועברו עליה וקבעה כי אכן העסקאות הינן .וכי הליך האישור שהתקיים לגביהן היה תקין וראוי, בתנאי שוק ואינן מהותיות לחברה

ל"מנכ, גבריאל נגר ר הדירקטוריון"יו, ניר דור

2012 בפברואר 29

מ"קרגל בע לתקנות ניירות ערך' ג9מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה

1970 -ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים (

2011

מ" בעקרגל

, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 1970 -ל "התש

תוכן העניינים

עמוד

דוח רואה החשבון המבקר

):ח"ש(נתונים כספיים בשקלים חדשים נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים

4-3 לחברה עצמה כחברה אם

הכנסות והוצאות הכלולות בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסות לחברה :עצמה כחברה אם

רווח או הפסד

5

רווח כולל

6

תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה

עצמה כחברה אם 8-7

22-9 ביאורים ומידע נוסף לנתונים הכספיים

91450ירושלים 45192ד .ת, ישראל, 91450ירושלים , הר חוצבים, 19הרטום , בית בינת,קסלמן וקסלמן

www.pwc.co.il ,972-2-5418201+ :פקס, 972-2-5418200+ :טלפון

לכבוד ,מ"קרגל בעבעלי המניות של

.לוד

,.נ.ג.א

' ג9דע כספי נפרד לפי תקנה דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מי :הנדון 1970-ל"התש, )דוחות תקופתיים ומיידיים(לתקנות ניירות ערך

1970 -ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידיים(לתקנות ניירות ערך ' ג9ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה ת משלוש השנים שהאחרונה שבהן ולכל אח2010 - ו2011 בדצמבר 31לימים ") החברה "- להלן(מ "בע של קרגל

המידע הכספי הנפרד הינו באחריות . ואשר נכלל בדוח התקופתי של החברה2011 בדצמבר 31הסתיימה ביום . על המידע הכספי הנפרד בהתבסס על ביקורתנודעהאחריותנו היא לחוות . הדירקטוריון וההנהלה של החברה

סך התחייבויותיהן בניכוי סך נכסיהן הכלול במידע הכספי הנפרד אשר קותמוחז חברות הכספי בגין המידע את ביקרנו לא

סך הכנסותיהן בניכוי ואשר ,בהתאמה, 2010 - ו2011 בדצמבר 31 לימים ח"ש אלפי532 -ו ח"ש אלפי 731 ימגיע לכד אלפי 598 ,ח"ש יאלפ )245( לכדימגיע ד הכלול במידע הכספי הנפר) הוצאותיהן בניכוי סך הכנסותיהן(סך הוצאותיהן

של הכספיים הדוחות. בהתאמה 2009 -ו 2010, 2011 רבדצמב 31 בימים שהסתיימו לשנים ח"ש אלפי 605 -ו ח"ש שנכללו לסכומים מתייחסת שהיא ככל, דעתנו וחוות לנו הומצאו שדוחותיהם אחרים חשבון רואי ידי על בוקרו חברות אותן .האחרים החשבון רואי דוחות על מבוססת, חברות אותן בגין

על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת . ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל

ביקורת כוללת . ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין במידע הכספי הנפרד הצגה מוטעית מהותיתביקורת כוללת גם בחינה של . הכלולים במידע הכספי הנפרדבדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים

הכללים החשבונאיים שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות . וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי הנפרד

. דעתנולחוות

מכל , המידע הכספי הנפרד ערוך, בהתבסס על בקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים כאמור לעיל, לדעתנו .1970 -ל"התש, )דוחות תקופתיים ומיידיים(לתקנות ניירות ערך ' ג9בהתאם להוראות תקנה , הבחינות המהותיות

קסלמן וקסלמן ירושלים י חשבון רוא 2012, בפברואר29

PricewaterhouseCoopers International Limited -פירמה חברה ב

- 3 -

מ" בעקרגל

, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9א לפי תקנה במידע כספי נפרד המו 1970 -ל "התש

המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אםפיים הכסנכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות

בדצמבר31 2010 2011 ביאור ש י פ ל ח"א

ם י ס כ נ

:נכסים שוטפים 3,703 6,679 3 מזומנים ושווי מזומנים 4 :חייבים ויתרות חובה

130,759 116,997 לקוחות 12,896 11,486 אחרים

1,581 2,291 מסי הכנסה לקבל 64,795 57,780 מלאי

195,233 213,734

:נכסים שאינם שוטפים

192,417 178,751 רכוש קבוע 3,828 1,960 2,6 הלוואות ויתרות חובה לזמן ארוך

2,830 5 מכשירים פיננסיים נגזרים ום יחסי לאחר ניכוי התחייבויות בשל סי, נכסי תוכנית פיצויים

1,901 264 מעביד-עובד 180,975 200,976

, של סך הנכסים, סכום נטו המיוחס לבעלים של החברה האםהמציגים בדוחות הכספיים , בניכוי סך ההתחייבויות

216,672 208,992 לרבות מוניטין, המאוחדים מידע כספי בגין חברות מוחזקות

631,382 585,200 ה כחברה אםסך הכל נכסים המיוחסים לחברה עצמ

יעקב אופיר בן נגרגבריאל ניר דור

ופיתוח ל כספים "סמנכ ל"מנכ ר הדירקטוריון"יו עסקי

2012 בפברואר 29: אישור הנתונים הכספיים על ידי דירקטוריון החברהתאריך

- 4 -


ה ת ח י י ב ו י ו ת

:התחייבויות שוטפות אשראי והלוואות מתאגידים בנקאיים לזמן קצר וחלויות שוטפות של

:הלוואות לזמן ארוך 67,669 28,783 7 מתאגדים בנקאיים

26,906 27,666 7 אגרות חוב 9 :זכאים ויתרות זכות

93,086 102,872 שירותיםספקים ונותני 14,649 13,549 8 אחרים

19,613 13 הפרשה לשינוי מבני 192,483 202,310

:התחייבויות שאינן שוטפות :בניכוי חלויות שוטפות, לזמן ארוךוהתחייבויות אחרות הלוואות

42,612 35,339 7 מתאגידים בנקאיים 80,720 55,332 7 אגרות חוב

25,216 7 אגרות חוב הניתנות להמרה למניות 2,810 13 הכתבי אופצי

22,814 14,155 11 מסי הכנסה נדחים 20,362 13 הפשרה לשינוי מבני

153,214 146,146 348,456 345,697 סך הכל התחייבויות המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם

282,926 239,503 ן עצמי המיוחס לבעלים של החברה האםהו 585,200 631,382

. אלהמנתונים כספייםהמצורפים מהווים חלק בלתי נפרד והמידע הנוסף הביאורים

- 5 -

מ " קרגל בע

, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9 מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 1970 -ל "שהת

הכנסות והוצאות הכלולות בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם

בדצמבר 31 -שנה שהסתיימה ב 2009 2010 2011 ביאור ש י פ ל ח "א

:רווח או הפסד 322,785 364,250 351,856 הכנסות

274,276 319,610 327,960 עלות ההכנסות 48,509 44,640 23,896 ווח גולמיר

19,359 25,177 21,544 הוצאות מכירה ושיווק

15,020 14,119 14,404 הוצאות הנהלה וכלליות 14,130 5,344 )12,052( מפעולות לפני הוצאות אחרות)הפסד (רווח

226 2,878 45,778 13 הוצאות אחרות

13,904 2,466 )57,830( עולות מפ)הפסד (רווח

4,876 3,169 1,217 הכנסות מימון 20,320 16,393 17,925 הוצאות מימון 15,444 13,224 16,708 נטו-הוצאות מימון

)1,540( )10,758( )74,538( הפסד לפני הטבת מס 9,254 213 11,550 11 הטבת מס

מיוחס לחברה עצמה כחברה לשנה ה) הפסד(רווח אם

)62,988( )10,545( 7,714

, המיוחס לבעלים של החברה האם, סכום נטו

, של סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות המציגים בדוחות הכספיים המאוחדים תוצאות פעילות בגין חברות מוחזקות

9,369 11,942

10,584

לשנה המיוחס לבעלים של ) הפסד(סך הכל רווח החברה האם

)53,619( 1,397

18,298

.הביאורים והמידע הנוסף המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מנתונים כספיים אלה

- 6 -

מ "קרגל בע


)המשך( נסות והוצאות הכלולות בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אםהכ

בדצמבר 31 -שנה שהסתיימה ב 2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

:כולל) הפסד(רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה ) הפסד(רווח

18,298 1,397 )53,619( האםשל , ל החברה האםמיוחס לבעלים ש, סכום נטו

המציגים בדוחות , פריטי רווח או הפסד כולל אחרהכספיים המאוחדים תוצאות פעילות בגין חברות

)414( )528( )2,166( מוחזקות המיוחס לבעלים , כולל לשנה) הפסד(סך הכל רווח

17,884 869 )55,785( של החברה האם

.פים מהווים חלק בלתי נפרד מנתונים כספיים אלההביאורים והמידע הנוסף המצור

- 7 -

מ" בעקרגל


תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

צמבר בד31שנה שהסתיימה ביום 2011 2010 2009 ש י פ ל ח"א

:תזרימי מזומנים מפעילויות שוטפות

53,871 11,065 40,819 )'ראה נספח א(מזומנים נטו שנבעו מפעולות )9,634( )11,021( )11,079( ריבית ששולמה

9,247 1,840 841 נטו , שהתקבלומסי הכנסה )449( 4,100 104 טפת בגין עסקאות עם חברות מאוחדותתזרימי מזומנים נטו מפעילות שו

53,035 5,984 30,685 מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת

:(*)תזרימי מזומנים מפעילויות השקעה )600( רכישת חברה מוחזקת

)25,316( )44,047( )10,262( רכישת רכוש קבוע )1,500( 1,221 ת השקעה בגין עסקאות עם חברות מאוחדותתזרימי מזומנים נטו מפעילו 1,946 436 תמורה ממכירת רכוש קבוע

)500( )400( לזמן ארוךללקוחות וספקים מתן הלוואות 938 לזמן ארוך מלקוחות וספקיםפירעון הלוואות

7,439 11,823 14,927 דיבידנד שהתקבל )17,031( )33,288( 6,424 )ששימשו לפעילות השקעה(לות השקעה מזומנים נטו שנבעו מפעי

: (*)תזרימי מזומנים מפעילויות מימון

60,401 )13ראה ביאור (תמורה נטו מהנפקת חבילה )6,419( רכישת מניות החברה המוחזקות בהחזקה עצמית

)1,027( פירעון אגרות חוב לחברה מאוחדת )25,582( )27,698( ן אגרות חובפירעו

15,000 7,500 קבלת הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים )22,279( )16,654( )13,233( פירעון הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים

)3,897( )13,472( )14,433( דיבידנד ששולם )4,600( 55,421 )40,426( נטו,ים בנקאייםאשראי לזמן קצר מתאגיד

)30,776( 13,686 )34,308( )ששימשו לפעילות מימון(מזומנים נטו שנבעו מפעילות מימון 5,228 )13,618( 2,801 במזומנים ושווי מזומנים ) קיטון(גידול

10,861 16,843 3,703 יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה 754 478 175 ווי מזומניםרווחים מהפרשי שער בגין מזומנים וש

16,843 3,703 6,679 יתרת מזומנים ושווי מזומנים לגמר השנה

ראה - באשר למידע בדבר עסקות השקעה ועסקות מימון שאינן במזומנים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם *

.נספח ב

- 8 -

מ" בעקרגל

, )דוחות תקופתיים ומיידים( ניירות ערך לתקנות' ג9מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 1970 -ל "התש

תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

) המשך(

בדצמבר 31שנה שהסתיימה ביום 2011 2010 2009 ח "אלפי ש

:רה עצמה כחברה אם מזומנים נטו שנבעו מפעולות המיוחסים לחב-' נספח א )1,540( )10,758( )74,538( הפסד המיוחס לחברה עצמה כחברה אם לפני מסים על ההכנסה

:התאמות בגין 9,634 11,021 11,079 ריבית ששולמה

)754( )478( )175( רווחים מהפרשי שער בגין מזומנים ושווי מזומנים )103( 6,330 2,830 כסים פיננסיים נגזריםהפחתת השווי ההוגן של נ

1,424 647 2,353 הפחתת מרכיב ההטבה בהענקת אופציות לבעלי שליטה )855( )152( 1,637 נטו-מעביד -התחייבות בשל סיום יחסי עובד

20,568 22,733 23,514 פחת והפחתות )735( )793( רווח הון ממכירת רכוש קבוע

1,566 2,581 2,180 לזמן ארוךחובההלוואות ויתרות הפחתת 4,851 2,532 2,603 הפרשי שער והצמדה בגין קרן הלוואות ואיגרות חוב

)1,111( שינוי בגין התחייבויות אחרות 39,975 הפרשה לשינוי מבני

: שינויים בסעיפי רכוש והתחייבויות 1,851 )21,279( 12,904 בחייבים ויתרות חובה) גידול( קיטון

)1,300( 12,625 9,442 בזכאים ויתרות זכות) קיטון(גידול 20,375 )13,944( 7,015 במלאי) גידול(קיטון

53,871 11,065 40,819 המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם מזומנים נטו שנבעו מפעולות

מידע בדבר פעילויות השקעה ומימון הכלולות בדוחות התזרים המאוחדים והמתייחסות לחברה עצמה כחברה -' נספח ב

שאינן כרוכות בתזרימי מזומנים, אם בדצמבר 31שנה שהסתיימה ביום 2011 2010 2009

ש י פ ל ח "א

7,204 1,117 283 וציודקבוע מכונות בקשר לרכישת מן ארוך שהתקבל ז לאשראי ספקים

2,500 2,100 כנגד קיזוז חובללקוח המתן הלווא

153 528 567 דיבידנד ששימש לפירעון הלוואות לבעלי מניות

.הביאורים והמידע הנוסף המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מנתונים כספיים אלה

- 9 -

מ" בעקרגל

-ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9 המובא לפי תקנה למידע הכספי הנפרדביאורים ומידע נוסף 1970

דוחות כספיים (לתקנות ניירות ערך ' ג9המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה עריכת אופן- 1ביאור 1970 -ל "התש, )ומיידיםתקופתיים

:הגדרות .א

מ"קרגל בע -" החברה" דוחות (לתקנות ניירות ערך ' ג9 מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה -" המידע הכספי הנפרד"

.1970 -ל "התש, )תקופתיים ומיידיים

כל המונחים המובאים במסגרת המידע הכספי הנפרד הינם כהגדרתם , למעט אם נאמר אחרת הדוחות -להלן ( 2011של מונחים אלה במסגרת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לשנת

).יםהמאוחד .ה חברה בת או חברה כלול-" חברה מוחזקת" . עסקות של החברה עם חברות בנות-" עסקות בינחברתיות" , יתרות-" תזרימי מזומנים בינחברתיים", "הכנסות והוצאות בינחברתיות", "יתרות בינחברתיות"

אשר , ותהנובעים מעסקות בינחברתי, בהתאם לעניין, ותזרימי מזומנים, הכנסות או הוצאות .בוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים

:להלן עיקרי אופן עריכת המידע הכספי הנפרד .ב

) דוחות תקופתיים ומיידיים(ג לתקנות ניירות ערך 9נערך בהתאם לתקנה , המידע הכספי הנפרדלרבות הפרטים האמורים בתוספת העשירית לתקנות ) 'ג9 תקנה -להלן (1970 -ל "התש

הבהרה בקשר עם דוח כספי נפרד "ובכפוף להבהרות האמורות ב, ) התוספת-להלן (האמורות המתייחסת לאופן יישום 2010 בינואר 24-שפורסמה באתר רשות ניירות ערך ב" של התאגיד

). הבהרת סגל הרשות-להלן (התקנה והתוספת האמורות הערוכים , יםלרבות דוחות כספיים נפרד, המידע הכספי הנפרד אינו מהווה דוחות כספיים

והוראות תקן , בכלל) IFRS - תקני ה-להלן (והמוצגים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים המדיניות , עם זאת. בפרט" דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים "- 27חשבונאות בינלאומי

והאופן , בדבר עיקרי המדיניות החשבונאית, לדוחות המאוחדים2החשבונאית שפורטה בביאור יושמו לצורך הצגת המידע הכספי , סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדיםבו

.וזאת בשינויים המתחייבים מהאמור להלן, הנפרדבהתאם , גילויים בנוגע למידע מהותי נוסף, במסגרת הביאורים שיובאו להלן נכללים בנוסף

ככל , בהרת סגל הרשותוכמפורט בתוספת ובכפוף לה' ג9לדרישות הגילוי האמורות בתקנה .שמידע כאמור לא נכלל בדוחות המאוחדים באופן המתייחס במפורש לחברה עצמה כחברה אם

- 10 -

מ"קרגל בע

-ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה )המשך (1970

דוחות כספיים (לתקנות ניירות ערך ' ג9ריכת המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה אופן ע- 1ביאור

):המשך (1970 –ל "התש, )תקופתיים ומיידים נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )1

, צב הכספי סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים על המהמידע מציג אתהמיוחסים לחברה , לאחר ניטרול ביטול יתרות בינחברתיות שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים

נתונים אלו סווגו באותו אופן בו . עצמה כחברה אם ומפורטים לפי סוגי הנכסים וההתחייבויותסכומי הנכסים וההתחייבויות האמורים משקפים את . סווגו בדוחות המאוחדים על המצב הכספי

למעט סכומי הנכסים , הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים על המצב הכספישל יתרות בינחברתיות , בהתאם לעניין, ובתוספת או בניכוי, וההתחייבויות בגין חברות מוחזקות .שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים

המיוחס לבעלים של , בהתבסס על הדוחות המאוחדים על המצב הכספי, מוצג סכום נטו, בנוסף

המציגים בדוחות המאוחדים על המצב , בניכוי סך ההתחייבויות, של סך הנכסים, החברה האם .לרבות מוניטין, הכספי מידע כספי בגין חברות מוחזקות

על בסיס הדוחות , ההצגה כאמור מביאה לכך שההון העצמי המיוחס לבעלים של החברה האם

.החברה כפי שנגזר מהמידע הכספי הנפרדזהה להון העצמי של , המאוחדים

לחברה עצמה כחברה אםות בדוחות המאוחדים המיוחסותהכנסות והוצאות הכלול )2

בפילוח בגין רווח או , סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדיםהמידע מציג אתטלו במסגרת לאחר ניטרול ביטול הכנסות והוצאות בינחברתיות שבו, הפסד ורווח כולל אחר

ובפירוט לפי סוגי ההכנסות , המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם, הדוחות המאוחדים .וההוצאות

סכומי ההכנסות . בדוחות הרווח והפסד המאוחדים נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגווההוצאות האמורים משקפים את ההכנסות וההוצאות הכלולות בדוחות הרווח והפסד

בהתאם , ובתוספת או בניכוי, מעט סכומי הכנסות והוצאות בגין חברות מוחזקותל, המאוחדים .של הכנסות והוצאות בינחברתיות שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים, לעניין

של , המיוחס לבעלים של החברה האם, בהתבסס על הדוחות המאוחדים, מוצג סכום נטו, בנוסף

בדוחות המאוחדים תוצאות פעילות בגין חברות המציגים, סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות . רווח או הפסדבדוחנתונים אלה מוצגים . לרבות ירידת ערך מוניטין או ביטולה, מוחזקות

על בסיס , ההצגה כאמור מביאה לכך שסך כל הרווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם

כפי , ם של החברה האםהינו זהה לסך כל הרווח לשנה המיוחס לבעלי, הדוחות המאוחדים .שנגזרים מהמידע הכספי הנפרד

תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )3המיוחסים לחברה עצמה כחברה , מוצגים סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים

יתרות הסכומים , דהיינו(כשהם לקוחים מתוך הדוחות המאוחדים על תזרימי המזומנים , אםבפילוח לפי תזרים , )לאחר שבוטלו תזרימי מזומנים בינחברתיים במסגרת הדוחות המאוחדים

. תזרים מפעילות השקעה ותזרים מפעילות מימון ותוך פירוט מרכיביהם, מפעילות שוטפתתיים מוצגים בנפרד תזרימי המזומנים הבינחבר, במסגרת כל אחת מהפעילויות האמורות, בנוסף .נטו

. נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות המאוחדים

למעט סכומי תזרימי , סכומים אלו משקפים את תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים .המזומנים בגין חברות מוחזקות

- 11 -

מ"קרגל בע

-ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים( ניירות ערך לתקנות' ג9ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה )המשך (1970

הכרה : מכשירים פיננסים "39 סיווג של מכשירים לפי קבוצות בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי - 2ביאור

".ומדידה

דרך דווח או הפסד הלוואות וחייבים פרט לנכסים פיננסיים בשווי הוגן סווגו לקטגוריה שלכל הנכסים .שסווגו בהתאם בנפרד

.התחייבויות אחרותשל כל ההתחייבויות סווגו לקטגוריה

הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם מזומנים ושווי מזומנים- 3ביאור הינם עצמה כחברה אם חברההמזומנים ושווי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים והמיוחסים ל

.מזומנים בבנק ובקופה בלבד

.10הרכב המזומנים לפי בסיסי הצמדה מוצג בביאור

חייבים ויתרות חובה - 4ביאור

:לקוחות .א

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

:יתרת לקוחות מורכבת כדלקמן

119,723 104,411 חובות פתוחים 11,449 13,563 המחאות לגבייה

)413( )977( הפרשה לחובות מסופקים-בניכוי 130,759 116,997 נטו-יתרת לקוחות

:אחרים .ב

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

284 395 עובדים

1,007 2,020 הוצאות מראש 9,293 6,801 צדדים קשורים -יתרות חובה

1,551 689 מקדמות לספקים 761 1,581 שונים

11,486 12,896 .יתרות החובה של הצדדים הקשורים הינן יתרות לזמן קצר*

.10הרכב החייבים ויתרות החובה לפי בסיסי הצמדה מוצג בביאור

- 12 -

מ"קרגל בע

-ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים(ך לתקנות ניירות ער' ג9ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה )המשך (1970

מכשירים פיננסיים נגזרים- 5ביאור

S.H. SKY Investment (K.R) L.P התקשרה החברה בהסכם השקעה עם2008 במרס 5ביום

באפריל 2אשר תוקן והושלם ביום ) תמה-להלן (מ "ועם תמה השקעות ומימון בע) סקיי-להלן ( בהתאמה ח"ש מיליון 18.88 - וכח"ש מיליון 50 במסגרתו השקיעו סקיי ותמה סך של ואשר, 2008

15.68% -המהווים כ. נ. עח"ש 1 מניות רגילות בנות 1,442,147 - ו3,819,588 -בחברה בתמורה ל . בהתאמה מהונה המונפק והנפרע של החברה מיד לאחר הקצאת המניות האמורות5.92% -ו

. בגין כל מניה המוקצת לסקיי ותמהח"ש 13.091 -ההשקעה שיקפה מחיר למניה של כ

או לבעלי המניות (לחברה ניתנה אופציה לפיה תהא רשאית לחייב את סקיי ואת תמה למכור לחברה

כולן כל עוד מניות החברה לא הוצעו (את המניות המוקצות ) הקיימים ערב חתימת הסכם ההשקעהבהתאם לתנאים שנקבעו בהסכם , ) מהן ככל ולאחר שמניות החברה הוצעו לציבור90% -ו, לציבור

הוערך שווי , 2008בחודש מאי " מ"שווי הוגן בע"על פי הערכת שווי שנערכה על ידי חברת . ההשקעה אשר נרשמו בסעיף נכסים פיננסיים נגזרים במאזן כנגד הגדלת ח"ש אלפי 9,081 -האופציה בכ

2,830בסך של 2010 -ו 2011בשנים שינויים בשווי ההוגן של האופציה . יותהפרמיה בהנפקת המנ . רווח והפסד בתקופה השוטפתכנגד הוצאה בדוחנזקפו בהתאמה ח"שאלפי 6,330 -ו ח"שאלפי

. אשר יוחסו במישרין להנפקת המניות הוצגו נטו מתקבולי ההנפקהח"ש אלפי 318 -עלויות בסך כ

.נרשם השווי ההוגן של האופציה כנכס פיננסי נגזר, הבהתאם לתנאי האופציי ולתמה כי אין בכוונתה לממש את האופציה ובהתאם יהודיעה החברה לסק, 2011במהלך שנת

.הופחתה האופציה במלואה

הלוואות ויתרות חובה לזמן ארוך- 6ביאור

: הרכב ההלוואות ויתרות החובה לזמן ארוך

בדצמבר31 2011 2010 ח "אלפי ש

3,971 3,868 הלוואות שנתנו ללקוחות וספקים

)1,874( )2,836( בניכוי סכומים שצפוי שיומרו למענקים 1,032 2,097

1,731 928 חובות ללקוחות בגין הסדרי חכירה 1,960 3,828

- 13 -

מ"קרגל בע

-ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9ובא לפי תקנה ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המ

)המשך (1970

הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם התחייבויות פיננסיותהרכב - 7ביאור )למעט מכשירים פיננסיים נגזרים(

מורה בהבהרת סגל הרשות בחרה החברה בחלופה הא, כמתאפשר בהוראות הבהרת סגל הרשות

למתן הגילוי בגין התחייבויות פיננסיות המוצגות במסגרת סכומי הנכסים והההתחייבויות הכלולים חלף הגילוי הנדרש על פי , כמפורט להלן, בדוחות המאוחדים והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

אודות נכסים פיננסיים וזאת לשם שמירה על הקבלה נאותה בין היקף הגילוי , לתוספת) ג(4סעיף :והתחייבויות פיננסיות) לתוספת) ב(4בהתאם לסעיף () א(1גילוי אודות סיכון הנזילות הנובע מההתחייבויות הפיננסיות שגילוין נדרש לפי סעיף )1(

.IFRS-וזאת במתכונת הגילוי הנדרשת בהתאם לתקני ה, לתוספתוככל שרלוונטי , מטבע ולפי אופן הצמדהסיווג ופירוט קבוצות ההתחייבויות הפיננסיות לפי סוגי )2(

.תוך התאמה לסיווג ופירוט קבוצות הנכסים הפיננסיים, בנסיבות העניין

. להלן10- ו9הגילויים כאמור מפורטים במסגרת ביאורים ואיגרות חוב הניתנות להמרה למניות אגרות חוב ,הלוואות, אשראי .א

ההרכב

:ואגרות חובהלוואות , אשראי

בדצמבר31 2011 2010 ח"שאלפי

:התחייבויות שוטפות 55,435 15,009 אשראי מתאגידים בנקאיים

12,234 13,774 חלויות שוטפות בגין הלוואות 26,906 27,666 חלויות שוטפות בגין איגרות חוב

94,575 56,449 כ התחייבויות שוטפות"סה :התחייבויות לזמן ארוך

42,612 35,339 )1(מתאגידים בנקאיים אשראי 80,720 55,332 )א2(אגרות חוב

25,216 )ב2(אגרות חוב הניתנות להמרה למניות 123,332 115,887 כ התחייבויות לזמן ארוך"סה

217,907 172,336 הלוואות ואגרות חוב, כ אשראי"סה

אשראי מתאגידים בנקאיים )1(

עומד לפירעון בשנים ) לאחר ניכוי חלויות שוטפות(מתאגידים בנקאיים ארוך האשראי לזמן

: הבאות לאחר תאריכי המאזנים בדצמבר31 2011 2010 ח"אלפי ש

12,377 11,603 שנה שנייה

10,128 8,345 שנה שלישית 6,787 8,599 שנה רביעית 6,954 4,062 שנה חמישית

6,366 2,730 שנה שישית ואילך 35,339 42,612

- 14 -

מ"קרגל בע


הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם הרכב התחייבויות פיננסיות - 7ביאור :)המשך( ) מכשירים פיננסיים נגזריםלמעט(

:אגרות חוב )2(

ערך נקוב איגרות חוב ח"ש מיליון 120 הנפיקה החברה סדרה בסך 2007 ביולי 19ביום .א

צמודות 6.1%נושאות ריבית שנתית בשיעור של , רשומות על שם, בערכן הנקוב) 1סדרה ( ). מדד-להלן (קרן וריבית למדד המחירים לצרכן

.2010 ביוני 30ם שווים החל מיום תשלומים שנתיי5 -בנפרעת יגרות החוב קרן א

וצאות ה. 2007 בספטמבר 30 תשלומים רבעוניים החל מיום 28 -במשולמת הריבית

.ח"ש מיליון 2.3 -הנפקה הסתכמו בכ

מועד הרישום למסחר , 2008 בינואר 3 החל מיום 5.5% -שיעור הריבית האמור הופחת ל .ת החוב בבורסהשל איגרו

אפשרות לפירעון לחברה קיימת. איגרות החוב אינן מובטחות בשיעבוד או בבטוחה כלשהי

. מוקדם של איגרות החוב אחת לשישה חודשים בערכן הנקובהאמורים מחזיקי איגרות החוב יהיו רשאים להעמידן לפירעון מיידי בהתאם לתנאים

.בשטר הנאמנות

לכדי 31.12.2011יגרות החוב שהונפקו על ידי החברה מגיע ליום השער בבורסה של א . נקודות109.84

עומדות לפירעון בשנים הבאות לאחר תאריכי ) לאחר ניכוי חלויות שוטפות(איגרות החוב

: המאזנים

בדצמבר31 2011 2010 ח"אלפי ש

26,906 27,666 שנה שנייה 26,907 27,666 שנה שלישית

26,907 רביעיתשנה 55,332 80,720

, 2011 בספטמבר 21בהתאם להסכם השקעה שנחתם ביום , 2011 בדצמבר 14ביום .ב בריבית שנתית בשיעור , ח"מיליון ש 31.4 -כ אגרות חוב המירות בסך של הנפיקה החברה

תפרע במלואה ביום, הצמודה למדד, קרן ההלוואה. לשנה בתוספת הצמדה למדד4%של , 23.3.2016 למניות רגילות של החברה עד ליום ניתנות להמרהאגרות החוב. 23.3.2016

.ח למניה" ש14ח לבין " ש12.65שנע בין , קבוע המתעדכן אחת לרבעוןבמחיר המרה ובניכוי הוצאות עסקה בלתי תלויעל בסיס הערכת שווי שבוצעה על ידי מעריך שווי חיצוני

.ח" אלפי ש25,264סך של של אגרות החוב ההמירות חייבותי תיוחס לרכיב הה

- 15 -

מ"קרגל בע


: אחרים-הרכב זכאים ויתרות זכות - 8ביאור בדצמבר31 2011 2010 ח"שאלפי

5,304 4,137 ביטוח לאומי ומסים נוספיםלרבות , שכר עובדים והוצאות נלוות 2,762 2,671 הפרשה לחופשה

2,349 2,019 מוסדות 2,529 2,682 הוצאות לשלם

188 216 בעלי עניין 1,277 1,396 צדדים קשורים

240 428 אחרים 13,549 14,649

הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות התחייבויות פיננסיות פיננסיים בהקשר לניהול סיכונים - 9ביאור

וגילויים נוספים בגינןלחברה עצמה כחברה אם

ניהול סיכונים פיננסיים .א

, להלן מובא מידע בנוגע לניהול הסיכונים הפיננסיים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אםללא התייחסות (ייבויותיה הפיננסיות של החברה רק להתח,למעט אם צוין אחרת, והמתייחסים

).לנכסים פיננסיים גורמי סיכון פיננסיים )1

לרבות סיכוני (סיכוני שוק : פעילויות החברה חושפות אותה למגוון סיכונים פיננסיים

סיכון תזרימי מזומנים בגין שיעור ריבית וסיכון , סיכון שווי הוגן בגין שיעור ריבית, מטבעתוכניתה הכוללת של החברה לניהול סיכונים . סיכוני אשראי וסיכוני נזילות, )מחיר

מתמקדת בכך כי לא ניתן לצפות את התנהגות השווקים הפיננסיים ובניסיון למזער מעת משתמשת החברה.השפעות שליליות אפשריות על ביצועיה הכספיים של החברה

על מנת להגן על עצמה בפני ר פנימי גידומבצעתאו /ו במכשירים פיננסיים נגזרים לעת .החשיפות לסיכונים כאמור

בהתאם למדיניות ידי מחלקת הכספים של החברה-ניהול הסיכונים מתבצע על

מעריכה , מחלקת הכספים של החברה מזהה. דירקטוריון החברהידי -המאושרת עלוליות של ומגדרת את הסיכונים הכספיים תוך שיתוף פעולה צמוד עם יחידותיה התפע

. החברה

:סיכוני שוק )א סיכוני שער חליפין )1(

והיא חשופה לסיכוני שער חליפין הנובעים הינה מקומית חברהפעילות ה

בהתייחס . אירוב ול"בעיקר לדולר של ארה, מחשיפות למטבעות שוניםין נובע מעסקות מסחריות עתידיות או סיכון שער חליפ,להתחייבויות

. בגין רכישת חומרי גלם ובעיקר ניירבע חוץקובים במטהתחייבויות הנבמטרה לנהל את סיכון שער החליפין בגין עסקות מסחריות , מעת לעת

סיכון . בעסקות אקדמה החברהמשתמשת, והתחייבויות שהוכרו, עתידיותנמדדות התחייבויות עסקות מסחריות עתידיות או שער חליפין קיים כאשר

. בע שאינו מטבע הפעילות של החברהמטבונקובות

- מטבע הפעילות של החברה בנחלש/אילו התחזק, 2011 בדצמבר 31ביום מס לפני היה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, מול הדולר10% ח"שאלפי 1,332 -כ בנמוך/ גבוה,המיוחס לחברה עצמה כחברה אם הלשנ

בעיקר כתוצאה , )ח"שאלפי 61 -2009, ח"ש אלפי 1,402 – 2010(

- 16 -

מ"קרגל בע


הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות ניהול סיכונים פיננסיים בהקשר להתחייבויות פיננסיות - 9ביאור

):המשך ( וגילויים נוספים בגינןחברה עצמה כחברה אםל

נכסים, זכאיםמשינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות הפסדים /מרווחים . בשווי הוגן דרך רווח או הפסדפיננסיות והתחייבויות

-התחזק מטבע הפעילות של החברה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31-נכון ל מס לפני היה הרווח , ר המשתנים נותרו קבועיםואילו כל ית, אירו מול ה10%

ח "שאלפי 2,154 -נמוך ב/גבוה, המיוחס לחברה עצמה כחברה אםלשנה בעיקר כתוצאה , )ח"שאלפי 2,575 -2009, ח"שאלפי 1,333 - 2010(

נכסים , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/מרווחים .י הוגן דרך רווח או הפסדוהתחייבויות פיננסיות בשוו

סיכון תזרימי מזומנים ושווי הוגן בגין שיעור ריבית )2(

הלוואות . סיכון שיעור הריבית של החברה נובע מהלוואות לטווח ארוךלסיכון תזרימי מזומנים ת משתנים חושפות את החברה הנושאות שיעורי ריבי

ת את החברה לסיכון ואילו הלוואות הנושאות שיעורי ריבית קבועים חושפו . שיעור ריבית בגין שווי הוגן

לחברה . החברה מנתחת באופן שוטף את החשיפה לשינויים בשיעורי הריבית אין מדיניות הגנה על השפעות סיכוני הריבית על תזרים המזומנים ואינה

.נוהגת לבצע עסקות להחלפת שיעורי הריבית 31אשראי הנקובים בשקלים ליום אילו שיעורי הריבית על ההלוואות ו

בהינתן שכל שאר המשתנים נותרו , 1% -היו גבוהים ב 2011בדצמבר אלפי 1,000 -כ 2010 (ח"ש אלפי 641 -הרווח לפני מס היה נמוך בכ, קבועים

בעיקר כתוצאה מהוצאות ריבית גבוהות יותר בגין נטילת הלוואות ) ח"ש .ואשראי

סיכוני אשראי )ב

פיקדונות בבנקים וכן חשיפות , י נובעים ממזומנים ושווי מזומניםסיכוני אשרא

לרבות יתרות חובה שטרם נפרעו ועסקות שהחברה , אשראי ביחס ללקוחות ). committed transactions(מחויבת בהן

מידע בעניין זה לגבי סיכון האשראי של הקבוצה על בסיס מאוחד ניתן במסגרת

. לדוחות המאוחדים4ביאור סיכון נזילות )ג

אגף הכספים . ידי אגף הכספים של החברה-תחזית תזרימי המזומנים מבוצעת על

של החברה בוחן תחזיות שוטפות של דרישות נזילות בחברה כדי לוודא שקיימים די תוך הקפדה שבכל עת יהיו מספיק מסגרות אשראי לא , מזומנים לצרכים התפעוליים

חרוג ממסגרות האשראי ושלא תחרוג מאמות כך שהחברה לא תאלץ ל, מנוצלותתחזיות אלו מביאות בחשבון . מידה פיננסיות בגין איזו ממסגרות האשראי שלה

פירעון , מספר גורמים כגון תוכניות החברה להשתמש בחוב לצורך מימון פעילותההדרישות השונות במסגרת אמות מידה פיננסיות המחייבות את ,התחייבויות

וכן עמידה , זילות מסוימים שהחברה שמה לעצמה מטרה להשיגיחסי נ, החברה .בדרישות חיצוניות כמו חוקים או תקנות רגולציה

שאינם , ידי החברה-במצב שבו קיימים עודפי מזומנים המוחזקים על, לעיתים

החברה משקיעה את עודפי המזומנים , נדרשים למימון הפעילות כחלק מההון החוזרואפיקים , פיקדונות קצובים בזמן, ש"ריבית כגון חשבונות עובאפיקי השקעה נושאי

אפיקי השקעה אלו נבחרים בהתאם לתקופת הפירעון הרצויה או . סולידיים נוספיםבהתאם , בהתאם למידת הנזילות שלהם כך שלחברה יהיו די יתרות מזומנים

החברה מחזיקה , 2011 בדצמבר 31נכון לתאריך . לתחזיות האמורות לעיל .)ח"שאלפי 3,703: 2010(ח "שאלפי 6,679ומנים ושווי מזומנים בסך של במז

- 17 -

מ"קרגל בע


הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות יות ניהול סיכונים פיננסיים בהקשר להתחייבויות פיננס- 9ביאור

):המשך ( וגילויים נוספים בגינןלחברה עצמה כחברה אם

ניהול סיכוני הון )2

יעדי ניהול סיכוני ההון של החברה הינם לשמר את יכולתה של החברה להמשיך ולפעול

והטבות לבעלי עניין , כעסק חי במטרה להעניק לבעלי המניות תשואה על השקעתם .ולקיים מבנה הון מיטבי במטרה להפחית את עלויות ההון, חריםא

, החברה עשויה לנקוט בצעדים שונים במטרה לשמר או להתאים את מבנה ההון שלה, החזר הון לבעלי המניות, לרבות שינוי סכומי הדיבידנדים המשולמים לבעלי המניות .הנפקת מניות חדשות או מכירת נכסים לצורך פירעון חובות

אומדני שווי הוגן )3

השווי ההוגן של חוזי אקדמה על שערי חליפין נקבע תוך שימוש בשערי עסקות האקדמה

.נכון לתאריך המאזן

שוויים ההוגן של יתרות חייבים וזכאים נקבע על בסיס ערכם בספרים בניכוי הפרשה התחייבויות שוויין ההוגן של. לחובות מסופקים מאחר והשפעת ערך הזמן אינה מהותית

ידי היוון תזרימי המזומנים החוזיים העתידיים תוך -פיננסיות לצורכי דיווח כספי נאמד עלשימוש בשיעור הריבית המקובל הזמין לקבוצה בשוק הכללי בגין מכשירים פיננסיים

.דומים

לצורך הערכת שווי של התחייבויות לזמן ארוך נעשה שימוש במחיר המצוטט בשוק ההון שוק המצוטט נכון ליום מחיר רים המצוטטים בשוק עבור מכשירים דומים או מחירן או מחי .המאזן

- 18 -

מ"קרגל בע


:)ח"שאלפי ( 2011 בדצמבר 31דוח בסיסי הצמדה ליום - 10ביאור

סעיפי המאזןלא צמודמדדאירוליש"טדולר

נכסים שוטפיםי מזומנים 4,8687971,7256,679מזומנים ושוו

8,253108,744116,997לקוחות9,4662,02011,486חייבים אחרים

2,2912,291מס הכנסה לקבל57,78057,780מלאי

13,1217972,291119,93559,800195,233סה"כ נכסים שוטפים1,0329281,960הלוואות ויתרות חובה לזמן ארוך

178,751178,751רכוש קבועסכום נטו המיוחס לבעלים של החברה האם, של

סך ההתחייבויות, המציגים סך הנכסים, בניכוי בדוחות הכספיים המאוחדים מידע כספי בגין

208,992208,992חברות מוחזקות, לרבות מוניטיןנכסי תוכנית פיצויים, לאחר ניכוי התחייבויות

264264בשל סיום יחסי עובד- מעביד13,1217972,291120,967448,735585,200סה"כ נכסים

התחייבויות שוטפות15,00915,009 - -אשראי מתאגידים בנקאיים

21,55054,877102,872 -26,445ספקים ונותני שירותיםי מבני 19,61319,613הפרשה לשינו

10,8782,67113,549אחרים100,3772,671151,043 -21,550 -26,445סה"כ התחייבויות שוטפות

התחייבויות לזמן ארוך14,15514,155מיסי הכנסה נדחים

הלוואות מתאגידים בנקאיים ואחרים (כולל 49,11349,113חלויות שוטפות)2,8102,810כתבי אופציות82,99882,998אגרות חוב

25,21625,216אגרות חוב הניתנות להמרה למניותי מבני 20,36220,362הפרשה לשינו

108,21469,47516,965194,654 - - -סה"כ התחייבויות לזמן ארוך21,550108,214169,85219,636345,697 -26,445סה"כ התחייבויות

429,099239,503(48,885)(105,923)(21,543)79(13,324)יתרה מאזנית

יתרות לא בסיסי הצמדהסה"ככספיות

- 19 -

מ"קרגל בע


):ח"אלפי ש (2010 בדצמבר 31דוח בסיסי הצמדה ליום

סה"כיתרותסעיפי המאזן

לא כספיותלא צמודמדדמט"ח-אחראירוליש"טדולר

נכסים שוטפים

3,576941323,703מזומנים ושווי מזומנים

4,074126,685130,759לקוחות

אחרים 11,8891,00712,896חייבים

1,5811,581מס הכנסה לקבל

64,79564,795מלאי

11,581138,60665,802213,734 -7,65094סה"כ רכוש שוטף

3,8283,828הלוואות לזמן ארוך

2,8302,830מכשירים פיננסיים נגזרים

192,417192,417רכוש קבוע

החברה האם, המיוחס לבעלים של סכום נטו ההתחייבויות, של סך הנכסים, בניכוי סך

המציגים בדוחות הכספיים המאוחדים מידע 216,672216,672כספי בגין חברות מוחזקות, לרבות מוניטין

תוכנית פיצויים, לאחר ניכוי התחייבויות נכסי 1,9011,901בשל סיום יחסי עובד- מעביד

נכסים 14,411138,606480,620631,382 -7,65094סה"כ

התחייבויות שוטפות

2255,41355,435אשראי מתאגידים בנקאיים

26,90626,906איגרות חוב -חלויות שוטפות

21,67313,30358,11093,086ספקים ונותני שירותים

914,64014,649זכאים ויתרות זכות

190,076 -26,906128,163 -13,334 -21,673סה"כ התחייבויות שוטפות

הכנסה נדחים 22,81422,814מיסי

התחייבויות לזמן ארוך

הלוואות מתאגידים בנקאיים ואחרים (כולל 54,84654,846חלויות שוטפות)

80,72080,720איגרות חוב (כולל חלויות שוטפות)

ארוך 80,72054,84622,814158,380 - - - -סה"כ התחייבויות לזמן

התחייבויות 107,626183,00922,814348,456 -13,334 -21,673סה"כ

457,806282,926(44,403)(103,215)1(13,334)94(14,023)יתרה מאזנית


- 20 -

מ"קרגל בע

-ל "התש, )דוחות תקופתיים ומיידים(לתקנות ניירות ערך ' ג9דע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה ביאורים ומי )המשך (1970

:מסים על ההכנסה - 11ביאור

החברה ושומות מס שלה חוקי עידוד החלים על,שיעורי המס, בישראלהמסוי החבר .א

לצרכי מס ובדבר שיעורי המס ל בישראבאשר לפירוטים בדבר אופן מדידת תוצאות החברה

ראה ביאור ,וכן בדבר שומות מס של החברה, וחוקי העידוד החלים עליההחלים על הכנסותיה .לדוחות המאוחדים 12

להעברה של החברה עצמההפסדים והפסד ריאלי ממימוש ניירות ערך סחירים לצורכי מס .ב

לשנים הבאות

מוכרים ,להעברה לשנים הבאותשל החברה כי מס נכסי מסים נדחים בגין הפסדים לצור . במידה שמימוש הטבת המס המתייחסת באמצעות קיומה של הכנסה חייבת עתידית הינו צפוי

-ו ח"שיון מיל 51.1מגיעים לכדי המועברים לשנים הבאות של החברה הפסדים לצורכי מס

.31.12.2010-ו 31.12.2011 לימים ח"שמיליון 18.4

וטרם 31.12.2005עד ליום , שנבע ממימוש ניירות ערך לצורכי מסשל החברה אלי הפסד רייותר בניכוי בשנים הבאות רק , הפסד זה. ח"שאלפי 90מגיע לכדי 31.12.2011קוזז עד ליום

נזקפו לא בגין הפסד זה . שניםאם יהיה כזה באותן, כנגד רווח ריאלי מניירות ערך סחירים .אינו צפוי בטווח הנראה לעיןצולו שנימאחר , מסים נדחים

: הכלולים בדוחות המאוחדים והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אםמסי הכנסה נדחים .ג

הכלולים בדוחות המאוחדים והמיוחסים לחברה נדחים המסים הניתוח נכסי והתחייבויות )1 :נו כדלקמןיהעצמה כחברה אם

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

:נכסי מסים נדחים נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה לאחר

4,916 23,623 חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי12 - יותר מ

:התחייבויות מסים נדחים

חודשים12 -יותר מהתחייבויות מסים נדחים שסילוקן צפוי 27,730 37,778 מתאריך הדוח על המצב הכספי

22,814 14,155 )נטו(התחייבויות מסים נדחים

‐ 21 -

מ"קרגל בע


:)המשך (מסים על ההכנסה - 11ביאור

לתאריכי הדוחות על המצב הכספי המאוחדים הכלולים בדוחות הנדחיםהמסיםהרכב )2

:והתנועה בהם באותן שנים הינם כדלקמןוהמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

הפרשות לזכויות

עובדים

רכוש

קבוע בר פחת

פיצויי פרישהושינוי מבני

דמי אחרים חופשה

בגין הפסדים וניכוי להעברה

ראה (לצורך מס )לעיל' ב

ח "אג הכלסך להמרה

ח"אלפי ש

33,978 )366( )304( )936( 332 35,252 1.1.2009 -יתרה ל :2009שינויים בשנת

)1,396( )283( )28( 367 6 )1,458( זקיפה לדוח רווח והפסדהשפעת השינוי בשיעורי המס על יתרות

)23( )7,100( המסים הנדחים

)7,123( )617( )617( תז חברה מוחזק"זקיפה לחו

24,842 )1,266( )332( )569( 315 26,694 31.12.2009 -י ת ר ה ל :2010שינויים בשנת

)225( )1,109( 233 )70( 27 694 זקיפה לדוח רווח והפסד )1,803( )1,803( ז חברה מוחזקת"זקיפה לחו

22,814 )4,178( )99( )639( 342 27,388 31.12.2010 -י ת ר ה ל )16,827( )7,674( )124( 30 )10,012( 953 זקיפה לדוח רווח והפסד

השפעת השינוי בשיעורי המס על יתרות המסים הנדחים

7,971

)258(

)59(

)21(

)640(

6,993

1,466 1,466 זקיפה להון )291( )291( תומוחזק ותחברז "זקיפה לחו

36,312 )9,928( )668( )244( )12,783( 1,466 14,155

.25% המסים הנדחים מחושבים לפי שיעורי מס של )3

והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם מסים על ההכנסה הכלולים בדוחות רווח והפסד .ד

:כדלקמן :לתקופות המוצגות 2011 2010 2009 י פ ל ח"שא

:מסים שוטפים )735( 12 )1,716( התאמות בגין שנים קודמות )1,716( 12 )735(

:מסים נדחים )1,396( )225( )16,827( יצירה והיפוך של מסים נדחים

)7,123( 6,993 השפעת השינוי בשיעורי המס )9,834( )225( )8,519(

)9,254( )213( )11,550( הטבת מס

החברה בחרה שלא לכלול הסבר לגבי הקשר , סגל הרשותכמתאפשר בהתאם להבהרת ").ביאור מס תיאורטי("לבין הרווח החשבונאי ) הכנסת מסים(בין הוצאת מסים

‐ 22 -

מ"קרגל בע


ההשקעות והעסקות המהותיות , ההלוואות, ההתקשרויות, מידע נוסף על מכלול הקשרים - 12ביאור

הקיימים בין החברה לבין החברות המוחזקות על ידיה

השקעות ושיעורי החזקה בחברות מוחזקות )א

5באשר לפרטים בדבר היקפי ההשקעות ושיעורי ההחזקה בחברות מוחזקות ראה ביאור .לדוחות המאוחדים

סקות מכירה לחברות הבת ע )ב

בשנים המדווחות ביצעה החברה עסקאות מכירה לחברות הבנות שלה בתנאי תשלום ח " אלפי ש10,410 - הסתכמו ל2011סכומי המכירות בשנת . 90+ רגילים שהינם שוטף

).ח" אלפי ש3,847 – 2009, ח" אלפי ש5,374 – 2010(

, ח" אלפי ש1,427 - הסתכמו בסך של כ2011שק במהלך - דמי ניהול שהתקבלו מפלסטו) ג

.)ח" אלפי ש700 - כ2010 (לדוחות הכספיים המאוחדים) 5('א25ראה גם ביאור ) 2003(כלי טריפלקס י מכרה החברה לחברה מאוחדת שלה מ2010בחודש אוקטובר )ד

הרווח . לפי שוויה בשוק לעת המכירה, מכונה) המוחזקת במלואה על ידי החברה(מ "בע .ח" אלפי ש791 -העסקה הסתכם בכשנבע מ

ארועים ועסקאות מהותיים בתקופת הדיווח – 13ביאור שה חוזרת של מניות יאגרות חוב להמרה ורכ, אופציות, מידע בעניין הסכמי הנפקת מניות) א

. לדוחות הכספיים המאוחדים18החברה ניתן במסגרת ביאור ועד עובדי החברה ועם ההסתדרות שנחתם עם צי מיוחד קיבומידע בעניין שינוי מבני והסכם ) ב

. לדוחות הכספיים המאוחדים15 ניתן במסגרת ביאור הלאומית

מ"קרגל בע

2011דוח שנתי

מ"קרגל בע

2011דוח שנתי


ד ו מ ע

2 בקרה פנימית על דיווח כספי- דוח רואה החשבון המבקר

3 דוחות כספיים - דוח רואה החשבון המבקר

):ח"ש( בשקלים חדשים -הדוחות הכספיים המאוחדים

5-4 מאזנים

6 דוחות רווח והפסד

7 הכולל על הרווחותדוח

9-8 דוחות על השינויים בהון

11-10 דוחות על תזרימי המזומנים

68-12 ביאורים לדוחות הכספיים

ח פ ס 69 בנות פרטים על חברות - נ



2


לבעלי המניות של

מ"קרגל בע

רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספיבדבר ביקורת של בתקנות ניירות ערך) ג(ב 9בהתאם לסעיף

1970-ל"התש, )דוחות תקופתיים ומיידיים(

בדצמבר 31ליום ) חברהה-להלן ביחד(שלה חברות בנותהמ ו"ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של קרגל בע הדירקטוריון וההנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית . הבאהבפסקהרכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר . 2011

אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי .אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו. ל"לתאריך הנ

של לשכת רואי חשבון בישראל 104רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו על ידינו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת

, בקרות ברמת הארגון) 1: (רכיבים אלה הינם). 104תקן ביקורת -להלן" (ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי"בקרות על תהליך ניהול ) 2(; כספי ובקרות כלליות של מערכות מידעלרבות בקרות על תהליך העריכה והסגירה של דיווח

).רכיבי הבקרה המבוקרים-כל אלה יחד מכונים להלן(בקרות על תהליך המכירות והגבייה ) 3(; המלאי

פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות -על. 104ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת כיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קויימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות את ר

הערכת , זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים, ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי. המהותיותנה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם וכן בחי, הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים

כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה , לגבי אותם רכיבי בקרה, ביקורתנו. רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערךלהבדיל מבקרה פנימית על כלל , ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים. שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות

, כמו כן. ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד, הותיים בקשר עם הדיווח הכספיהתהליכים המחוות דעתנו , ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך

פקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר אנו סבורים שביקורתנו מס. אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה .המתואר לעיל

עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה , ורכיבים מתוכה בפרט, בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל, בשל מגבלות מובנות

הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות , כמו כן. מוטעית .י מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעהתהפוכנה לבלת

.2011 בדצמבר 31את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום , מכל הבחינות המהותיות, החברה קיימה באופן אפקטיבי, לדעתנו

והחברות הבנות שלה של החברה את הדוחות הכספיים המאוחדים, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, ביקרנו גם

, והדוח שלנו2011 בדצמבר 31 ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 2010 - ו2011 בדצמבר 31לימים .כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים, 2012 בפברואר 29מיום

קסלמן וקסלמן ירושלים רואי חשבון 2012 בפברואר 29


91450ירושלים 45192ד .ת, ישראל, 91450ירושלים , הר חוצבים, 19הרטום , בית בינת,למן וקסלמןקס


3

דוח רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של

מ"קרגל בע

בדצמבר 31לימים ) החברה-להלן (והחברות הבנות שלה מ"קרגל בעשל המצורפים המאוחדים מאזניםביקרנו את הת השינויים בהון ותזרימי המזומנים לכל אח, הרווח הכולל, רווח והפסדאת הדוחות המאוחדים על הו 2010 -ו 2011

דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של . 2011 דצמבר 31 - בבתקופה שהסתיימהמשלוש השנים .ל ביקורתנואחריותנו היא לחוות דעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס ע. החברה

מכלל הנכסים 3% - וכ4% -כ לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים

5% -וכ 5% -כ, 6% -והכנסותיהן הכלולות באיחוד מהוות כ, בהתאמה2010 - ו2011בדצמבר 31המאוחדים לימים הדוחות הכספיים של . בהתאמה 2009 - ו2010, 2011 בדצמבר 31 שנים שהסתיימו בימיםמכלל ההכנסות המאוחדות ל

ככל שהיא מתייחסת , בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו וחוות דעתנול" הנהבנותהחברות .מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים, לסכומים שנכללו בגין אותן חברות

דרך פעולתו (לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון , ורת מקובלים בישראלערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביק

פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה -על. 1973 -ג"התשל, )של רואה חשבוןיות התומכות ביקורת כוללת בדיקה מידגמית של רא. סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית

ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו ושל האומדנים . בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים. המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה

.ם בסיס נאות לחוות דעתנואנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי החשבון האחרים מספקי

מכל , ל משקפים באופן נאות"הדוחות הכספיים הנ, בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים, לדעתנוואת תוצאות 2010 -ו 2011 בדצמבר 31 שלה לימים הבנותאת המצב הכספי של החברה והחברות , הבחינות המהותיות

, 2011 בדצמבר 31 - בבתקופה שהסתיימהשלוש השנים כל אחת ממי המזומנים שלהן להשינויים בהון ותזרי, הפעולות .2010-ע"התש, )חות כספיים שנתיים"דו(והוראות תקנות ניירות ערך ) IFRS(בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים

, "נימית על דיווח כספיביקורת של רכיבי בקרה פ" של לשכת רואי חשבון בישראל 104בהתאם לתקן ביקורת , ביקרנו גםכלל חוות 2012 בפברואר 29והדוח שלנו מיום , 2011 בדצמבר 31רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום

. אפקטיביגת על קיומם של אותם רכיבים באופן דעת בלתי מסוי



4

מ"קרגל בע מאזנים מאוחדים


ם י ס כ נ

:נכסים שוטפים 32,144 32,581 6 מזומנים ושווי מזומנים

7 :החייבים ויתרות חוב 284,983 257,695 לקוחות 9,238 9,715 אחרים

2,004 2,849 מסי הכנסה לקבל 156,562 157,775 8 מלאי

460,615 484,931

:נכסים שאינם שוטפים 406,541 391,621 9 רכוש קבוע

73,832 73,800 10 נכסים בלתי מוחשיים 3,828 3,585 11 יתרות חובה לזמן ארוך 2,830 )2('א18 נכסים פיננסיים נגזרים לאחר ניכויי התחייבויות , נכסי תוכנית פיצויים

2,635 851 16 מעביד - בשל סיום יחסי עובד

469,857 489,666

974,597 930,472 סך נכסים

אופיר בן יעקב ריאל נגרגב ניר דור

ל כספים ופיתוח "סמנכ ל"מנכ ר הדירקטוריון"יו עסקי

2012 בפברואר 29: תאריך אישור הדוחות הכספיים על ידי דירקטוריון החברה

5


התחייבויות והון

:התחייבויות שוטפות לוואות לזמן קצר וחלויות שוטפות אשראי וה

13 :של הלוואות לזמן ארוך 164,666 168,309 מתאגידים בנקאיים

38,705 27,666 אגרות חוב 14 :זכאים ויתרות זכות

211,799 212,064 ספקים ונותני שירותים 28,697 25,794 אחרים

19,613 15 שינוי מבני בגין ההפרש 407 682 מסי הכנסה לשלם

454,128 444,274

:התחייבויות שאינן שוטפות 13 :בניכוי חלויות שוטפות, הלוואות לזמן ארוך

75,357 53,903 מתאגידים בנקאיים 80,720 55,332 אגרות חוב

25,216 אגרות חוב הניתנות להמרה למניות 51,201 39,298 12 מסי הכנסה נדחים

בניכוי נכסי , מעביד-התחייבויות בשל סיום יחסי עובד 1,028 1,114 16 תוכנית פיצויים

2,810 'ג18 כתבי אופציה 20,362 15 שינוי מבני בגין ההפרש

198,035 208,306 652,580 652,163 סך התחייבויות

17 התקשרויות והתחייבויות תלויות

:הון

18 :הון המיוחס לבעלי מניות החברה האם 58,534 61,226 הון מניות רגילות 123,523 147,575 פרמיה על מניות

)3,027( )5,193( הפרשים מתרגום דוחות כספיים 3,374 10,947 קרנות הון

הלוואות לבעלי שליטה במסגרת הנפקת )15,045( )15,581( מניות 115,567 46,948 עודפים )6,419( עלות מניות החברה בהחזקה עצמיתבניכוי

282,926 239,503 סך הון המיוחס לבעלי מניות החברה האם 39,091 38,806 זכויות שאינן מקנות שליטה

322,017 278,309 סך הון

974,597 930,472 סך התחייבויות והון

.הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מדוחות כספיים אלה

6

מ"קרגל בע

דוחות רווח והפסד מאוחדים

2009 2010 2011 ביאור ש י פ ל ח"א

675,102 775,255 792,291 26 הכנסות

571,413 670,120 706,378 19 עלות ההכנסות 103,689 105,135 85,913 רווח גולמי

45,193 51,992 51,636 20 הוצאות מכירה ושיווק 29,337 27,497 27,644 20 הוצאות הנהלה וכלליות

29,159 25,646 6,633 הוצאות אחרות לפנירווח מפעולות

1,432 6,473 45,797 21 נטו, אחרותהוצאות 27,727 19,173 )39,164( מפעולות)הפסד (רווח

6,418 3,823 2,139 22 הכנסות מימון )31,007( )26,828( )28,653( 22 הוצאות מימון )24,589( )23,005( )26,514( נטו-הוצאות מימון

3,138 )3,832( )65,678( לפני הטבת מס) הפסד(רווח

16,982 7,464 14,350 12 הטבת מס

20,120 3,632 )51,328( לשנה) הפסד(רווח

:לשנה) הפסד(ייחוס הרווח 18,298 1,397 )53,619( לבעלי מניות החברה האם

1,822 2,235 2,291 לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה )51,328( 3,632 20,120


7

מ"עקרגל ב

הכולל דוחות מאוחדים על הרווח

2011 2010 2009 ש י פ ל ח"א

לשנה) הפסד(רווח - כולל אחר הפסד

)51,328( 3,632 20,120

)510( )661( )2,669( הפרשים מתרגום דוחות כספיים 19,610 2,971 )53,997( הכולל לשנה) הפסד(סך הרווח

:הכולל לשנה) הפסד(ייחוס סך הרווח 17,884 869 )55,785( לבעלי מניות החברה האם



8

מ" בעקרגל

דוחות מאוחדים על השינויים בהון

הון המיוחס לבעלי מניות החברה האם

ביאורמניות הון

פרמיה על מניות רגילות

הפרשים מתרגום דוחות

קרנות הון כספיים

הלוואות לבעלי שליטה

במסגרת סך הכול עודפים הנפקת מניות

זכויות שאינן מקנות סך ההון שליטה

333,002 38,120 294,882 128,170 )14,658( 2,727 )2,499( 122,608 58,534 2010 בינואר 1יתרה ליום :רווח כולל 3,632 2,235 1,397 1,397 רווח השנה

-הפסד כולל אחר )661( )133( )528( )528( גום דוחות כספייםהפרשים מתר

2,971 2,102 869 1,397 )528( סך רווח כולל לשנה

:עסקאות עם בעלים )13,472( )13,472( )14,000( 528 'ד18 דיבידנד ששולם

דיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה בת

)1,131( )1,131(

)915( 915 )3('א18 ריבית ושערוך בגין הלוואות לבעלי שליטה 647 647 647 )3('א18 הטבה בגין הנפקת מניות לבעלי שליטה

)13,956( )1,131( )12,825( )14,000( )387( 647 915 סך הכל עסקאות עם בעלים 322,017 39,091 282,926 115,567 )15,045( 3,374 )3,027( 123,523 58,534 2010 בדצמבר 31יתרה ליום


ש י פ ל ח"א

316,425 36,954 279,471 113,922 )13,705( 1,303 )2,085( 121,502 58,534 2009 בינואר 1רה ליום ית :רווח כולל 20,120 1,822 18,298 18,298 רווח השנה

-הפסד כולל אחר )510( )96( )414( )414( הפרשים מתרגום דוחות כספיים

19,610 1,726 17,884 18,298 )414( רווח כולל לשנהסך



)560(

)560(

1,106 )3('א18 לבעלי שליטהריבית ושערוך בגין הלוואות )1,106(

הטבה בגין הנפקת מניות )3('א18 לבעלי שליטה

1,424 1,424

1,424

)3,033( )560( )2,473( )4,050( )953( 1,424 1,106 סך הכל עסקאות עם בעלים 333,002 38,120 294,882 128,170 )14,658( 2,727 )2,499( 122,608 58,534 2009 בדצמבר 31יתרה ליום

9

מ"קרגל בע




רגילותפרמיה על

ותמני

הפרשים מתרגום דוחות קרנות הון כספיים


במסגרת הנפקת עודפים מניות

עלות מניות החברה בהחזקה סך הכול עצמית


ש י פ ל ח"א

2011 בינואר 1יתרה ליום 58,534 123,523 )3,027( 3,374 )15,045( 115,567 282,926 39,091 322,017

:כולל הפסד

שנההפסד ל )53,619( )53,619( 2,291 )51,328(

-הפסד כולל אחר

הפרשים מתרגום דוחות כספיים )2,166( )2,166( )503( )2,669(

כולל לשנההפסדסך )2,166( )53,619( )55,785( 1,788 )53,997(

:עסקאות עם בעלים

)14,433( )14,433( )15,000( 567 'ד18 דיבידנד ששולםדיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה

בחברה בת

)2,073( )2,073(

)1,103( 1,103 )3('א18 ריבית ושערוך בגין הלוואות לבעלי שליטה, י באגרות חוב הניתנות להמרה למניותרכיב הונ

5,220 5,220 5,220 )4('א18 נטו ממס

)6,419( )6,419( )6,419( )4('א18 רכישת מניות החברה המוחזקות בהחזקה עצמית

25,641 25,641 22,949 2,692 )4('א18 רגילותהנפקת מניות

2,353 2,353 2,353 )3('א18 שליטההטבה בגין הנפקת מניות לבעלי

10,289 )2,073( 12,362 )6,419( )15,000( )536( 7,573 24,052 2,692 סך הכל עסקאות עם בעלים

278,309 38,806 239,503 )6,419( 46,948 )15,581( 10,947 )5,193( 147,575 61,226 2011 בדצמבר 31יתרה ליום


10

מ"קרגל בע דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים

2009 2010 2011 ביאור ש י פ ל ח"א


150,645 37,117 71,970 )'ראה נספח א (מזומנים נטו שנבעו מפעולות )18,516( )18,855( )20,728( יבית ששולמהר

8,373 )1,451( 416 נטו, )ששולמו(מסי הכנסה שהתקבלו 140,502 16,811 51,658 מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת

: *שקעהתזרימי מזומנים מפעילויות ה

)600( תמורה מותנית ששולמה בגין חברה שנרכשה )37,914( )61,115( )31,858( ש קבוערכישת רכו

2,214 1,061 תמורה ממכירת רכוש קבוע )391( רכישת נכסים בלתי מוחשיים

938 שהוענקו ללקוחות וספקיםהלוואות גביית )500( )400( הלוואות שהוענקו ללקוחות וספקים

518 מענקי השקעה שהתקבלו )36,800( )59,536( )31,711( לות השקעהמזומנים נטו ששימשו לפעי

:*תזרימי מזומנים מפעילויות מימון

60,401 4'א18 כתבי אופציה ואגרות חוב, חבילה מניותתמורה נטו מהנפקת 4,317 1'א13 הנפקה מחדש של איגרות חוב )3,669( 1'א13 רכישה עצמית של אגרות חוב

)6,419( 4'א18 מוחזקות בהחזקה עצמיתרכישת מניות החברה ה )11,126( )37,229( )39,656( 13 פירעון איגרות חוב )3,897( )13,472( )14,433( 'ד18 דיבידנד ששולם


)2,073( )1,131( )560(

)45,587( )34,455( )32,744( 13 פירעון הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים 15,000 15,000 13 קבלת הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים

)23,629( 98,977 )61( נטו-אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים )88,468( 32,007 )19,985( )ששימשו לפעילות מימון(מזומנים נטו שנבעו מפעילות מימון

15,234 )10,718( )38( במזומנים ושווי מזומנים ) קיטון(גידול

25,013 42,343 32,144 יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה 2,096 519 475 הפרשי שער בגין מזומנים ושווי מזומנים


.'נספח ב ראה -מזומנים כרוכות בתזרימי עסקות השקעה ועסקות מימון שאינן בר באשר למידע בד*


11

מ"קרגל בע )המשך (דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים

: נספחים לדוח תזרים מזומנים

2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

:מנים נטו שנבעו מפעולותמזו -' נספח א

3,138 )3,832( )65,678( לפני מסים על ההכנסה) הפסד(רווח :התאמות בגין

18,516 18,855 20,728 ריבית ששולמה )2,096( )519( )475( הפרשי שער בגין מזומנים

:הכנסות והוצאות שאינן כרוכות בזרימת מזומנים 42,961 45,544 48,318 פחת והפחתות

)1,111( קיטון בהתחייבויות אחרות 39,975 הפרשה בגין שינוי מבני

)1,256( 144 1,870 נטו, מעביד-התחייבויות בשל סיום יחסי עובד )103( 6,330 2,830 הפחתת השווי ההוגן של נכסים פיננסיים נגזרים

)1,195( של אגרות חוברווח מרכישה עצמית )720( 686 הון ממכירת רכוש קבוע ) רווח(הפסד

1,424 647 2,353 לבעלי שליטההנפקת מניות בגיןהפחתת מרכיב ההטבה 1,566 2,581 2,555 הפחתת חובות לזמן ארוך

5,792 2,840 2,756 הפרשי שער והצמדה בגין קרן הלוואות ואיגרות חוב 55,232 73,276 66,916

:תפעוליים) הון חוזר תפעולי(שינויים בסעיפי רכוש והתחייבויות

19,943 )43,307( 27,222 בחייבים ויתרות חובה) גידול(קיטון 46,349 )44,181( )4,858( במלאי) גידול(קיטון 17,437 51,329 )3,626( בזכאים ויתרות זכות) קיטון(גידול )2,000( ביתרות חובה לזמן ארוך גידול

16,738 )36,159( 83,729 150,645 37,117 71,970 מזומנים נטו שנבעו מפעולות

2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

כרוכות בתזרימי ןשאינומימון מידע נוסף בדבר פעילויות השקעה -' נספח ב

:מזומנים אשראי ספקים בקשר לרכישת רכוש קבוע 1,579 1,513 7,329

רכישת נכסים בלתי מוחשיים באשראי ספקים 350

דיבידנד ששימש לפירעון הלוואות לבעלי מניות 567 528 153

מתן הלוואה ללקוח כנגד קיזוז חוב 2,100 2,500

.ד מדוחות כספיים אלההביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפר

12

מ"קרגל בע ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

: כללי- 1ביאור

פועלות במגזרים ) הקבוצה-להלן יחד (שלה הבנות והחברות ) החברה האםהחברה או -להלן (מ "קרגל בע : הבאים

מקרטון גלי המשמשים לאריזה ושיווק של אריזות ולוחות עבוד, ייצור, פיתוח, תכנון-מגזר הקרטון הגלי . א

עץ , שיווק אריזות מקרטון ובודיע, וכן ייצור, מוצרי מזון ותוצרת חקלאית, ולהובלה של מוצרי תעשייה .וספוגים

, בין היתר, ייצור ושיווק של שרוולים ויריעות פוליאתילן המשמשים, פיתוח-מגזר האריזות הגמישות . ב

שקיות ואריזות , ייצור ושיווק של שקים, וכן פיתוח, ים תעשייתייםכחומר גלם לאריזות הגמישות ולשימושפעילות מגזר זה מבוצעת .למגזר התעשייתי וללקוחות אחריםהמשווקים בעיקר , גמישות אחרות

אשר מניותיה רשומות למסחר חברה ישראלית ) שק- פלסטו-להלן (מ "שק בע-חברת פלסטובאמצעות .באירופה ובאמריקה, הפועלת בישראל, אביב-בבורסה בתל

. 26ראה ביאור -באשר למידע לפי מגזרים

התאגדה בישראל החברה. 1964 -ט "התשכ, כמשמעותו בחוק ניירות ערך" תאגיד מדווח"החברה הינה

, אזור התעשייה לוד, 65. ד.כתובת משרדה הרשום של החברה הינה ת. והנה תושבת בה1959 שנתב71100.

.אביב- החברה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתלו על ידישהונפקאיגרות חוב

, אישור הדוחות הכספייםנכון למועד . פרסמה החברה תשקיף מדף להנפקת איגרות חוב ,2011בחודש מאי

. לא בוצעה הנפקה על פי תשקיף מדף זה

: עיקרי המדיניות החשבונאית- 2ביאור

:בסיס ההצגה של הדוחות הכספיים .א

ולכל אחת משלוש השנים בתקופה 2010 - ו2011 בדצמבר 31הקבוצה לימים הדוחות הכספיים של International(מצייתים לתקני הדיווח הכספי הבינלאומיים , 2011 בדצמבר 31שהסתיימה ביום

Financial Reporting Standards ( שהם תקנים ופרשנויות אשר פורסמו על ידי המוסד הבינלאומיוכוללים ) IFRS- תקני ה-להלן ) (International Accounting Standard Board(ינה בחשבונאות לתק

.2010 -ע "התש, )דוחות כספיים שנתיים(את הגילוי הנוסף הנדרש לפי תקנות ניירות ערך

צוין אלא אם , יושמו באופן עקבי ביחס לכל השנים המוצגות, המתוארים להלן, עיקרי המדיניות החשבונאית . אחרת

להתאמות בגין שערוך בכפוף , סטוריתיהדוחות הכספיים המאוחדים נערכו בהתאם למוסכמת העלות הה

אינפלציונית -לאמור להלן לגבי התקופה בה שררה כלכלה היפרנכסי יעודה ומכשירים פיננסיים נגזרים ו .בישראל

2003 בדצמבר 31, בחשבונאותלתקינה של המוסד הישראלי 2006בהתאם להחלטה מחודש דצמבר

כמשמעותו של מונח , אינפלציונית-הינו התאריך הקובע להפסקת היותה של הכלכלה בישראל כלכלה היפר, )IAS 29 -להלן " (אינפלציוניות-דיווח כספי בכלכלות היפר "29זה בתקן חשבונאות בינלאומי מספר

יש להפסיק ) התאריך הקובע-להלן (2003דצמבר ב31החל מיום , IAS 29 -כנדרש בהתאם ל, ולפיכךאת ההתאמה של פריטים לא כספיים בדוחות כספיים של ישויות ופעילויות שמטבע הפעילות שלהן הינו

. השקל החדש לעליית מדד המחירים לצרכן בישראל

13

מ"קרגל בע )המשך(ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

):המשך(ניות החשבונאית עיקרי המדי- 2ביאור

דורשת שימוש באומדנים חשבונאיים מסוימים , IFRS-עריכת דוחות כספיים בהתאם לתקני ה

להפעיל שיקול דעת בתהליך יישום מדיניותה הקבוצההיא מחייבת את הנהלת , כמו כן. מהותייםשל שיקול דעת ניתן גילוי לתחומים בהם מעורבת מידה רבה 3בביאור . הקבוצההחשבונאית של

או תחומים בהם יש להנחות ולאומדנים השפעה מהותית על הדוחות הכספיים , או מורכבותהתוצאות בפועל עשויות להיות שונות מהותית מהאומדנים וההנחות ששימשו את . המאוחדים

. הקבוצההנהלת . חודשים12 הינה הקבוצהתקופת המחזור התפעולי של )3

אות שהוכרו בדוח רווח או הפסד לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין מנתחת את ההוצהקבוצה )4

. הפעילות של ההוצאות

:דוחות כספיים מאוחדים .ב

בנותחברות )1

הכרוכה לרוב , הן ישויות שבהן יש לקבוצה שליטה על המדיניות הכספית והתפעוליתבנות חברות ם האם הקבוצה שולטת בישות אחרת כאשר בוחני. בהחזקה ביותר ממחצית זכויות ההצבעה

הניתנות למימוש או להמרה , נלקחים בחשבון קיומן והשפעתן של זכויות הצבעה פוטנציאליותנכללות באיחוד באופן מלא החל מהמועד שבו מושגת השליטה בהן בנות חברות . באופן מיידי

.איחודן מופסק במועד שבו מסתיימת השליטה. לקבוצה

התמורה . ל הקבוצה בצירופי עסקים מתבצע תוך שימוש בשיטת הרכישההטיפול החשבונאי שמחושבת כסיכום של ערכי השווי , ) החברה הנרכשת-להלן (שמועברת בגין רכישת חברה בת

ההתחייבויות שמתהוות לקבוצה מול הבעלים , ההוגן של הנכסים שמועברים על ידי הקבוצה שמונפקות על ידי הקבוצה במסגרת עסקת צירוף הקודמים של החברה הנרכשת והזכויות ההוניות

שנובעים כתוצאה , התמורה שמועברת כוללת את השווי ההוגן של כל נכס או התחייבות. העסקים .עלויות הקשורות לרכישה מוכרות ברווח או הפסד עם התהוותן. מהסדר תמורה מותנית

נוטלת הקבוצה על עצמה במסגרת נכסים מזוהים שנרכשים וכן התחייבויות והתחייבויות תלויות ש

" צירופי עסקים "3למעט חריגים מסוימים המפורטים בתקן דיווח כספי בינלאומי (צירוף עסקים במסגרת כל עסקת . נמדדים לראשונה בשווים ההוגן במועד הרכישה) IFRS 3R -להלן ; )מתוקן(

בחברה הנרכשת לפי קובעת הקבוצה באם להכיר בזכויות שאינן מקנות שליטה , צירוף עסקים הנכסים ההוגן של של הזכויות שאינן מקנות שליטה בשווי היחסי החלק שוויין ההוגן או לפי

. קביעה זו נעשית לגבי כל עסקה בנפרד.של החברה הנרכשת נטו המזוהים

והשווי , סכום זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה בחברה הנרכשת, עודף התמורה המועברתלמועד , מעל לסכום נטו, ישה של זכויות קודמות כלשהן בהון החברה הנרכשתההוגן ליום הרכ

שנמדדים כולם כאמור , של הנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות שניטלו, הרכישה .מוכר כמוניטין, לעיל

של הנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות , למועד הרכישה, במקרה בו הסכום נטו

סכום זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה , עולה על הסכום הכולל של התמורה המועברת, יטלושנ, והשווי ההוגן ליום הרכישה של זכויות קודמות כלשהן בהון החברה הנרכשת, בחברה הנרכשת

. ההפרש מוכר ישירות ברווח או הפסד במועד הרכישה, כדלעיל

ורווחים שטרם מומשו בעסקות בין חברות הקבוצה בין חברתיות יתרות , חברתיותן ביעסקותאלא אם קיימות נסיבות המצביעות על ירידת ערכו , הפסדים שטרם מומשו בוטלו אף הם. בוטלו

. של הנכס שהועבר

14


):המשך( עיקרי המדיניות החשבונאית - 2ביאור

על מנת להבטיח עקביות עם , שונתה לפי הצורךהבנות אית המיושמת בחברות המדיניות החשבונ

.ידי הקבוצה-המדיניות החשבונאית שאומצה על

עסקות עם בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה )2

עסקות עם בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה שתוצאתן אינה איבוד שליטה מטופלות כעסקות עם ההפרש בין השווי ההוגן של תמורה כלשהי ששולמה או , בעסקות כאלה. בעלי ההון של הקבוצה

שהתקבלה לבין הסכום שבו מתואמות הזכויות שאינן מקנות שליטה כדי לשקף את השינויים . מוכר ישירות בהון ומיוחס לבעלים של החברה האם, בזכויות היחסיות שלהן בחברה הבת

דיווח מגזרי .ג

ל ההחלטות י אותו בסיס המשמש לצרכי דיווח פנימיים המוגש למקבמגזרי פעילות מדווחים לפ

הקבוצה משאבים למגזרי הפעילות של בקבוצה אשר אחראי על הקצאתהתפעוליות הראשי .והערכת הביצועים שלהם

:תרגום יתרות ועסקות במטבע חוץ .ד

מטבע הפעילות ומטבע ההצגה )1

ת מחברות הקבוצה נמדדים במטבע של הסביבה פריטים הנכללים בדוחות הכספיים של כל אח

הדוחות הכספיים המאוחדים ). מטבע הפעילות-להלן (הכלכלית העיקרית בה פועלת אותה ישות .שהוא מטבע הפעילות ומטבע ההצגה של החברה, מוצגים בשקל חדש

בשער , ) הדולר-להלן (ב " בשער החליפין של הדולר של ארהבשנות הדיווחלהלן השינויים שחלו ובמדד המחירים לצרכן ) ט" ליש-להלן (בשער החליפין של הלירה שטרלינג , החליפין של האירו

): המדד-להלן (

המדדשער החליפין

ט" ליש1של שער החליפין

אירו1של שער החליפין

דולר 1של

% % % % 2011 בדצמבר 31 שנה שהסתיימה ביום 7.7 4.2 7.3 2.2 2010 בדצמבר 31שנה שהסתיימה ביום )6.0( )12.9( )10.1( 2.7 2009 בדצמבר 31שנה שהסתיימה ביום )0.7( 2.7 10.1 3.9

.ח"ש 3.821= $ 1: הינו 2011 בדצמבר 31שער החליפין של הדולר ליום .ח" ש4.9381= אירו 1: הינו 2011 בדצמבר 31שער החליפין של האירו ליום

.ח" ש5.8918= ט " ליש1: הינו 2011 בדצמבר 31ט ליום "ן של הליששער החליפי

עסקות ויתרות )2

מתורגמות למטבע הפעילות ) מטבע חוץ-להלן (עסקאות במטבע השונה ממטבע הפעילות הנובעים מיישוב , הפרשי שער. באמצעות שימוש בשערי החליפין שבתוקף למועדי העסקות

יבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ לפי שערי החליפין לתום עסקות כאמור ומתרגום נכסים והתחיבשערי חליפין מוצגים בדוח רווחים והפסדים הנובעים משינוי .נזקפים לדוח רווח והפסד, התקופה

".הוצאות מימון"או " הכנסות מימון"רווח והפסד במסגרת

15


):המשך(יקרי המדיניות החשבונאית ע- 2ביאור

תרגום דוחות כספיים של חברות הקבוצה )3

אשר מטבע הפעילות של אף אחת מהן אינו (התוצאות והמצב הכספי של כל חברות הקבוצה , אשר מטבע הפעילות שלהן שונה ממטבע ההצגה, )אינפלציונית-מטבע של כלכלה היפר

:מתורגמים למטבע ההצגה כדלקמן ;כסים והתחייבויות לכל מאזן מוצג מתורגמים לפי שער הסגירה במועד אותו מאזןנ )א מתורגמים לפי שערי החליפין הממוצעים מוצג הכנסות והוצאות לכל דוח רווח והפסד )ב

אלא אם ממוצע זה אינו קירוב סביר של ההשפעה המצטברת של שערי החליפין (לתקופה ההכנסות וההוצאות לפי שער החליפין במועדי במקרה זה מתורגמות. במועדי העסקות

; )העסקות מוכרים כרכיב נפרד , בעקבות תרגום הדוחות למטבע ההצגהכל הפרשי השער הנוצרים )ג

.הרווח הכולל האחרבמסגרת

הפרשי שער הנובעים מתרגום ההשקעה לרווח כולל אחרנזקפים , בעת איחוד הדוחות הכספייםהמתייחסים הפרשי השער , ר פעילות חוץ ממומשת או נמכרת בחלקהכאש. נטו בפעילויות חוץ

.מוכרים בדוח רווח והפסד כחלק מהרווח או ההפסד הנובעים ממכירהלרווח הכולל האחר שנזקפו

רכוש קבוע .ה

עלויות עוקבות . בניכוי מענקים ממשלתיים מתייחסים, הרכוש הקבוע נכלל לראשונה לפי עלות הרכישהרק כאשר צפוי כי ההטבות , בהתאם למקרה, ו של הנכס בספרים או מוכרות כנכס נפרדנכללות בערכ

. וכן ניתן למדוד את עלות הפריט באופן מהימן, הכלכליות העתידיות המיוחסות לפריט יזרמו לקבוצהכל שאר עלויות התיקונים ועבודות האחזקה . ערכו נגרע מהספרים, כאשר מוחלף חלק ברכוש הקבוע

.דוח רווח והפסד במהלך תקופת הדיווח בה נבעונזקפות ל

העלות כוללת עלויות . הרכוש הקבוע מוצג בעלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מירידת ערך שנצברו . המיוחסות ישירות לרכישת הפריטים

.וירידות ערך בגין הרכוש הקבוע נזקפות לדוח רווח והפסדפחת

פני - עלו לערך השייר שלוכדי להפחית את עלות, הקו הישרהפחת על הרכוש הקבוע מחושב לפי שיטת

:כדלהלן, ואומדן אורך החיים השימושיים של

שנים50-25 קרקע ומבנים ) שנים15בעיקר ( שנים25-3 מכונות וציוד

שנים7 כלי רכב ) שנים10בעיקר ( שנים14-3 ריהוט וציוד משרדי

פני אורך החיים השימושיים הנותר -מופחתות על) overhaul(עלויות של שיפוצים כלליים משמעותיים

.לפי המוקדם מביניהם, או עד למועד השיפוץ הכללי הבא, של הנכס המתייחס

כולל אופציות (על פני תקופת חוזה השכירות , שיפורים במושכר מופחתים לפי שיטת הקו הישר . ניהםלפי הקצר מבי, או אורך החיים המשוער של השיפורים) להארכה

נסקרים ומעודכנים בהתאם , אורך החיים השימושיים ושיטת הפחת שלהם,ערכי השייר של הנכסים

.לפחות אחת לשנה, למקרה

במידה שערכו בספרים של הנכס , ירידה בערך בספרים של נכס לסכום בר השבה שלו מוכרת מיידית ).להלן' ראה סעיף ז(מאומדן הסכום בר ההשבה גבוה

, הפסדים בגין מימוש נכסים נקבעים על ידי השוואת התמורה שהתקבלה לערך בספריםרווחים או

.בדוח רווח והפסד" נטו, הוצאות אחרות"ומוכרים במסגרת

.להלן' ראה כב-באשר לנכסים מוחכרים בחכירה מימונית

16


):המשך(ונאית עיקרי המדיניות החשב- 2ביאור

:נכסים בלתי מוחשיים .ו

, מוצגים לפי שווים ההוגן בעת רכישת פעילות וחברות שאוחדו לראשונה- קשרי לקוחות )1

המשקפים את אורך החיים , שנים10 של תקופהומופחתים על בסיס שיטת הקו הישר על פני . השימושיים שלהם

ומופחתת על פני , ת רכישת חברה שאוחדה לראשונה מוצגת לפי שוויה ההוגן בע-טכנולוגיה )2

.המשקף את אורך החיים השימושיים שלה, שנים6.5 של תקופה 12ומופחת על פני , מוצג לפי שוויו ההוגן בעת רכישת חברות שאוחדו לראשונה-צבר הזמנות )3

.המשקפים את אורך החיים השימושיים שלו, חודשים ודף עלות הרכישה על שוויו ההוגן של חלק הקבוצה בנכסים המזוהים נטו של מייצג את ע-מוניטין ) 4

נבחן אלאאינו מופחת באופן שיטתימוניטין . ופעילות שנרכשה למועד הרכישהבנות חברות . בניכוי הפסדים שנצברו בגין ירידת ערך, ומוצג בעלות, לצורך הכרה בירידת ערך אחת לשנה

רווחים או הפסדים . טין אינם מבוטלים בעת עליות ערך לאחר מכןהפסדים מירידת ערך בגין מוני .הנמכרת הפעילות כוללים את הערך בספרים של המוניטין בגין פעילויותכתוצאה ממימוש

ההקצאה מתבצעת עבור כל . המוניטין מיוחס ליחידות מניבות מזומנים לצורך בחינת ירידת הערך

חידות מניבות מזומנים הצפויות להפיק הנאה כלכלית יחידה מניבת מזומנים או קבוצה של י ).להלן' ראה סעיף ז(מצירוף העסקים ממנו נבע המוניטין ומזוהה בהתאם למגזר העסקי

כספיים-ירידת ערך של נכסים לא .ז

וירידה בערכם נבחנת , אינם מופחתים, כדוגמת מוניטין, מוגדר-נכסים בעלי אורך חיים שימושיים בלתי

. האחת לשנ

המצביעים על כך במידה שחלו אירועים או שינויים בנסיבות, פחת נבחנת-בניירידה בערכם של נכסים סכום ההפסד המוכר בגין ירידת ערך שווה לסכום בו עולה ערכו . שערכם בספרים לא יהיה בר השבה

ו ההוגן של סכום בר השבה של נכס הוא הגבוה מבין שווי. של נכס בספרים על הסכום בר השבה שלומחולקים הנכסים לרמות , לצורך בחינת ירידת ערך. לבין שווי השימוש שלו, בניכוי עלויות מכירה, הנכס

-נכסים לא). יחידות מניבות מזומנים(בגינן קיימים תזרימי מזומנים מזוהים נפרדים , הנמוכות ביותר ביטול אפשרי של ירידת הערך נבחנים לצורך זיהוי, אשר חלה ירידה בערכם, למעט מוניטין, כספיים

. שהוכרה בגינם בכל תאריך מאזן

מענקים ממשלתיים .ח

וכי הקבוצה , כאשר קיים ביטחון סביר כי המענק יתקבל, מענקים ממשלתיים מוכרים בשוויים ההוגן .תציית לכל התנאים הנלווים אליו

, ספרים של הנכסים המתייחסיםמענקים ממשלתיים המתייחסים לרכוש קבוע נכללים כניכוי מערכם ב

.במקביל להפחתת הנכסים המתייחסיםונזקפים לדוח רווח והפסד

עלויות אשראי .ט

נכס שנדרש פרק זמן (להקמה או לייצור של נכס כשיר , עלויות אשראי המיוחסות במישרין לרכישהבמהלך , ק מעלות הנכסמהוונות ונכללות כחל) מוש המיועד שלו או למכירתוימהותי כדי להכין אותו לש

.התקופה הנדרשת להשלמתו ולהכנתו של הנכס לשימוש לו יועד או למכירתו

להקמה או לייצור של נכס כשיר הן אותן עלויות אשראי , עלויות האשראי שניתן לייחסן במישרין לרכישה . אשר היו נמנעות אילו היציאה בגין הנכס הכשיר לא היתה מבוצעת

. ות נזקפות כהוצאה בדוח רווח והפסדעלויות אשראי אחר

17



:פיננסייםנכסים .י

סיווג. 1

ו הפסד נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח א: לקטגוריות הבאות של הקבוצה סווגונכסיה הפיננסייםהנהלת הקבוצה . הסיווג נקבע בהתאם למטרה שלשמה נרכשו הנכסים הפיננסיים. והלוואות וחייבים

.קובעת את סיווג הנכסים הפיננסיים בעת ההכרה בהם לראשונה

נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד )א

הינם נכסים פיננסיים הנכסים הפיננסיים של הקבוצה המוצגים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

נכסים אלה כוללים אופציה שניתנה לחברה לרכישת מניותיה אשר הונפקו בחודש . נגזרים בלבדבאשר . המסווגת בסעיף השקעות ויתרות חובה לזמן ארוך, )'א18ראה ביאור (2008אפריל

.להלן' ראה יא-למכשירים פיננסיים נגזרים

הלוואות וחייבים )ב

, עם תשלומים קבועים או ניתנים לקביעה, הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזריםהלוואות וחייבים

.25 ראה ביאור -באשר להלוואות לבעלי שליטה . ואשר אינם מצוטטים בשוק פעיל

הכרה ומדידה. 2

שהינו , רכישות ומכירות רגילות של נכסים פיננסיים נרשמות בספרי הקבוצה במועד סליקת העסקה בשווי הוגן ההשקעות מוכרות לראשונה. ס נמסר לקבוצה או נמסר על ידי הקבוצההמועד בו הנכ

על בסיס שיטת הריבית , לפי עלות מופחתת נמדדים הלוואות וחייבים .בתוספת עלויות עסקה .האפקטיבית

ד הפס או הנובעים משינויים בשוויים ההוגן של נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח, רווחים או הפסדים

.בתקופה בה נבעו" נטו- הוצאות אחרות"מוצגים בדוח רווח והפסד במסגרת

.4ראה ביאור - הקבוצהים של ימדידת השווי ההוגן של המכשירים הפיננסלבאשר קיזוז מכשירים פיננסיים. 3

שפטית כאשר קיימת זכות ממאזןנכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות מקוזזים והסכומים נטו מוצגים בוכן קיימת כוונה לסלק את הנכסים הפיננסיים וההתחייבויות , ניתנת לאכיפה לקזז את הסכומים שהוכרו

.זמנית-הפיננסיות על בסיס נטו או לממש את הנכס ולסלק את ההתחייבות בו ירידת ערך נכסים פיננסיים. 4

ערך של נכס פיננסי או של האם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידתמאזןהקבוצה בוחנת בכל תאריך ערכו של נכס פיננסי או ערכה של . של הקבוצה הנמנים על הלוואות וחייביםקבוצת נכסים פיננסיים

קבוצת נכסים פיננסיים נפגם והפסדים מירידת ערך מתהווים רק אם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידת ולאירוע ") אירוע הפסד("שונה בנכס ערך כתוצאה מאירוע אחד או יותר שהתרחשו לאחר ההכרה לרא

יש השפעה על אומדן תזרימי המזומנים העתידיים של הנכס ) או לאירועי ההפסד(ההפסד האמור . הפיננסי או של קבוצת הנכסים הפיננסיים שניתן לאמוד אותה באופן מהימן

לירידת ערך ניתן הקריטריונים בהם הקבוצה עושה שימוש כדי לקבוע באם קיימת ראייה אובייקטיבית

:כוללים

קשיים פיננסיים משמעותיים של המנפיק או של החייב;

18



עמידה בתנאים -כמו אי, הפרת חוזה)default (או פיגור בתשלומי ריבית או קרן; לחייב מעניקה , החייבם כלכליים או משפטיים הקשורים בקשיים פיננסיים של מטעמי, הקבוצה

;שלא היתה נשקלת על ידי הקבוצה בנסיבות אחרות, הקלה ת רגל או לארגון מחדש פיננסי אחריכנס להליך פשיטהחייב צפוי כי.

סכום , ה כאמורבמידה שקיימת ראיי .הקבוצה בוחנת תחילה אם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידת ערך

ההפסד מירידת ערך שמוכר בדוחות הכספיים נמדד כהפרש בין הערך בספרים של הנכס לבין הערך למעט הפסדי אשראי עתידיים שטרם (הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים לנבוע ממנו

יעור הריבית כלומר ש(המהוונים בשיעור הריבית האפקטיבי המקורי של הנכס הפיננסי האמור ) התהווהערך בספרים של הנכס מופחת ). האפקטיבי שחושב לגביו בעת ההכרה בו לראשונה בדוחות הכספיים

. וסכום ההפסד מוכר בדוח רווח והפסד

וניתן לייחס את הקיטון באופן אובייקטיבי , בתקופה עוקבת הסכום של הפסד מירידת הערך קטן, אםביטול ההפסד , )כמו שיפור בדירוג האשראי של הלווה (לאירוע שהתרחש לאחר שהוכרה ירידת הערך

.שהוכר קודם לכן יוכר ברווח או הפסד, מירידת ערך גריעת נכסים פיננסיים .5

או החברה , נכס פיננסי נגרע כאשר פקעו הזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי נים מהנכס הפיננסי או נטלה על עצמה העבירה את הזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומ

, ללא עיכוב משמעותי, מחוייבות לשלם את תזרימי המזומנים שהתקבלו במלואם לצד השלישי ובנוסף העבירה באופן ממשי את כל הסיכונים וההטבות הקשורים לנכס או לא העבירה ואף לא

. בירה את השליטה על הנכסהותירה באופן ממשי את כל הסיכונים וההטבות הקשורים לנכס אך הע ושוברי אשראי של לקוחות מטופלת כגריעה כאשר מתקיימים ) Factoring( עסקת מכירת לקוחות .התנאים כאמור לעיל

מכשירים פיננסיים נגזרים .אי

ונמדדים , מכשירים פיננסיים נגזרים מוכרים לראשונה בשווי הוגן במועד ההתקשרות בחוזה הנגזרשינויים בשווי ההוגן של מכשירים נגזרים מוכרים בדוח רווח . עוקבות בשוויים ההוגןמחדש בתקופות ". נטו- הוצאות אחרות"והפסד במסגרת

כאמור שהנפיקה החברהאופציה כתבי המכשירים הפיננסיים הנגזרים כוללים 2011 בדצמבר 31 ליום

.)4('א18בביאור אופציה לחברה לרכישת מניותיה כאמור גזרים כוללים המכשירים הפיננסיים הנ 2010 בדצמבר 31 ליום

.)2('א18בביאור

מלאי .יב

ותוצרת בעיבוד כוללת תוצרת גמורהעלות . כנמוך שבהם, המלאי מוערך לפי העלות או שווי מימוש נטו

תקורה קבועות בייצור אחרות ועלויותעלויות ישירות , עבודה ישירה, חומרי גלם, עלויות עיצוב ). של מתקני היצור שלה) Normal capacity(בסס על קיבולת נורמלית בהת(

בניכוי הוצאות מכירה משתנות , שווי מימוש נטו הינו אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל .מתייחסות

:עלות המלאי נקבעת לפי הבסיסים כדלקמן . לפי בסיס ממוצע נע-חומרי עזר וחלקי חילוף , חומרי גלם

העמסת בתוספת ) על בסיס ממוצע נע( לפי עלות החומרים -בתהליך ותוצרת גמורה תוצרת . )שכר עבודה והוצאות עקיפות(הוצאות ייצור

19



לקוחות .יג

עבור סחורות הקבוצהסכומים המתקבלים מלקוחותיה של יתרות הלקוחות החייבים מתייחסות לצפויה להתרחש תוך ה כאשר גביית סכומים אל. שנמכרו או שירותים שהוענקו במהלך העסקים הרגיל

הם מוצגים במסגרת הנכסים , אחרת, הם מסווגים במסגרת הנכסים השוטפים, שנה אחת או פחות .שאינם שוטפים

על בסיס שיטת הריבית , ונמדדים לאחר מכן בעלות מופחתת, ים ההוגןלקוחות מוכרים לראשונה בשווי

הפרשה לחובות "או " הפרשה לירידת ערך "-להלן (בניכוי הפרשה לחובות מסופקים , האפקטיבית .לעיל) 4(' ראה י- באשר לאופן קביעת ההפרשה לירידת ערך והטיפול העוקב בה"). מסופקים

מזומנים ושווי מזומנים .יד

השקעות ופיקדונות בתאגידים בנקאיים לזמן קצרוכן , ומנים ושווי מזומנים כוללים מזומנים בקופהמזאשר אינם מוגבלים , ) חודשים3תקופת ההפקדה שלהן לא עולה על (אחרות לזמן קצר שנזילותן גבוהה

.בשימוש

הון המניות .טו

. מניות רגילות של החברה מסווגות כהון מניות

.ספתיות המיוחסות במישרין להנפקת מניות מוצגות בהון כניכוי מתקבולי ההנפקהעלויות תו

מנוכה התמורה , )מניות באוצר(אחת מחברות הקבוצה רוכשת מניות של החברה או כאשר החברה) בניכוי השפעת מסים על ההכנסה(לרבות עלויות תוספתיות המיוחסות במישרין לרכישה , המשולמת

כאשר מניות . עד אשר המניות מבוטלות או מונפקות מחדש, ים של החברה האםמההון המיוחס לבעלבניכוי עלויות תוספתיות המיוחסות , נכללת התמורה שמתקבלת, אלו מונפקות מחדש בתקופות עוקבות

.בהון המיוחס לבעלים של החברה האם, במישרין לעסקה ובניכוי השפעות מסים על ההכנסה

הלוואות .טז

בתקופות עוקבות ההלוואות מוצגות . בניכוי עלויות עסקה, ההוגןשווייןכרות לראשונה לפי הלוואות מולבין ערך הפדיון מוכר בדוח רווח והפסד ) בניכוי עלויות עסקה(כל הפרש בין התמורה ; בעלות מופחתת

.בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית, על פני תקופת ההלוואה

ספקים .יז

ת התחייבויות של הקבוצה לשלם עבור טובין או שירותים שנרכשו מספקים במהלך יתרות הספקים כוללויתרות הספקים מסווגות כהתחייבויות שוטפות כאשר התשלום אמור להתבצע תוך שנה . העסקים הרגילאחרת הן , )במידה שהוא ארוך משנה, או במהלך המחזור התפעולי הרגיל של העסק(אחת או פחות

.שוטפות-ת לאמוצגות כהתחייבויו

על בסיס שיטת , ולאחר מכן נמדדות בעלות מופחתת, יתרות ספקים מוכרות לראשונה בשווי הוגן .הריבית האפקטיבית

מסים שוטפים ונדחים .יח

, המסים מוכרים בדוח רווח והפסד. כוללת מסים שוטפים ומסים נדחיםלשנים המדווחות הוצאת המס

יחד עם הפריט בגינו , אשר מוכרים גם הם בהון, ישירות להוןפו למעט מסים הקשורים בפריטים שנזק .נוצרו

או שחקיקתם הושלמה למעשה , הסכום שנזקף כמסים שוטפים מחושב על בסיס חוקי המס שנחקקו

בוחנת הקבוצההנהלת . פועלות ומפיקות הכנסה חייבתחברות הקבוצהבמדינות בהן , המאזןלתאריך , בהתאם לדיני המס הרלבנטיים, רכי מסוחלים על הכנסתה החייבת לצמדי תקופה את היבטי המס ה .ויוצרת הפרשות בהתאם לצורך

20



ניים בין בגין הפרשים זמ, על בסיס שיטת ההתחייבות, הקבוצה מכירה במסים נדחים באופן מלא

לבין הסכומים שיובאו בחשבון לצרכי , הכלולים בדוחות הכספיים, הסכומים של הנכסים וההתחייבויותאם ההפרשים הזמניים נוצרים בעת ההכרה הראשונית בנכס , מסים נדחים אינם מוכרים, עם זאת. מס

על הרווח או אשר במועד העסקה אין להם כל השפעה, שלא במסגרת צירוף עסקים, או בהתחייבויותסכום המסים הנדחים על ההכנסה נקבע בהתאם .רכי מסו בין אם החשבונאי או זה המדווח לצ-ההפסד

במדינות בהן המאזןשנחקקו או שחקיקתם הושלמה למעשה נכון לתאריך ) וחוקי המס(לשיעורי המס שהתחייבויות וצפויים לחול כאשר נכסי המס ימומשו או,החברה והחברות המאוחדות שלה פועלות

.המס הנדחות ייושבו

בגבולות סכום , רכי מסוההכרה בנכסי מסים נדחים נעשית בגין הפרשים זמניים הניתנים לניכוי לצ .כנגד הכנסות חייבות במסהנראה לעין שצפוי כי ניתן יהיה לנצלם בעתיד , הפרשים

, בנות מהשקעות בחברות הנובעים, הקבוצה אינה זוקפת מסי הכנסה נדחים בגין הפרשים זמניים

יחול היפוך בהפרשים הזמניים בעתיד שהיא שולטת על עיתוי היפוך ההפרשים וצפוי שלא מאחר .הנראה לעין

:מקוזזים אם ורק אם נדחיםנכסי מסים נדחים והתחייבויות מסים

; יםקיימת זכות משפטית ניתנת לאכיפה לקיזוז נכסי מסים שוטפים כנגד התחייבויות מסים שוטפ -

וכןנכסי המסים הנדחים והתחייבויות המסים הנדחים מתייחסים למסים על הכנסה המוטלים על ידי -

אותה רשות מס על אותה ישות חייבת או על ישויות שונות החייבות במס אשר מתכוונות לסלק את . היתרות על בסיס נטו

:הטבות עובד .יט

התחייבות לפיצויי פרישה ופנסיה )1

, כלל באמצעות תשלומים-התוכניות ממומנות בדרך. וצה מפעילות מספר תוכניות פנסיהחברות הקבתוכניות אלה מהוות תוכניות . המועברים לחברות ביטוח או לקרנות פנסיה המנוהלות בנאמנות

. תלויה-להפקדה מוגדרת מאחר שחברות הקבוצה מבצעות הפקדות קבועות לישות נפרדת ובלתי

חייבות , ה ולהסכמי העבודה בישראל ובהתאם לנוהג של חברות הקבוצהבהתאם לחוקי העבוד. חברות הקבוצה בתשלום פיצויי פרישה לעובדים שיפוטרו או שיפרשו מעבודתם בנסיבות מסוימות

מטופלת כתוכנית להטבה , לגבי חלק מהעובדיםהתחייבות חברות הקבוצה לתשלום פיצויי פרישה .לת כתוכנית להפקדה מוגדרת העובדים מטופיתרמוגדרת ולגבי

בהתאם להתחייבות חברות הקבוצה לעובדים שלגביהם קיימת תוכנית המהווה תוכנית להטבה

מתבססות על מספר שנות , סכומי ההטבות שיקבל העובד הזכאי לפיצויים בעת פרישה, מוגדרת .הוותק ומשכורתו האחרונה

תוכנית להפקדה מוגדרת הינה לבצע התחייבות החברה לגבי יתר העובדים שהינם במסגרת

כאשר לחברות הקבוצה אין כל מחויבות משפטית או , הפקדות קבועות לישות נפרדת ובלתי תלויהבמצב שבו לא יהיה די בנכסי הקרן כדי לשלם לכל העובדים את , משתמעת לבצע הפקדות נוספות

.ההטבות בגין שירותי העבודה בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות

ההתחייבות לפיצויי פרישה המוצגת במאזן הנה הערך הנוכחי של ההתחייבות להטבה מוגדרת כאשר ישנו עודף של נכסי תוכנית על . בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית, לתאריך המאזן

ההתחייבות להטבה מוגדרת נמדדת על . ההתחייבות להטבה מוגדרת העודף מוצג כנכס במאזן .Projected Unit Credit method -על בסיס שיטת ה, אקטוארים בלתי תלוייםעל ידי, בסיס שנתי

לאחר (הערך הנוכחי של ההתחייבות נקבע באמצעות היוון תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים

, על בסיס שיעורי הריבית של איגרות חוב ממשלתיות, )שנלקח בחשבון שיעור צפוי של עליית שכרואשר תקופתן עד לפירעון קרובה לתקופת ההתחייבויות , ישולמו ההטבותהנקובות במטבע שבו

. המתייחסות לפיצויי הפרישה

שיעור ההיוון שבו יעשה ) IAS 19 -להלן " (הטבות עובד "19תקן חשבונאות בינלאומי בהתאם ל שימוש לחישובי המחויבות האקטוארית יקבע על ידי שימוש בתשואות שוק בתאריך המאזן על

21

מ"רגל בעק )המשך(ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים


כי במדינות בהן אין שוק בו מתקיימת , IAS 19מציין , עם זאת. איגרות חוב קונצרניות באיכות גבוהה

יך המאזן יש להשתמש בתשואות השוק בתאר, באיגרות חוב כאלה) Deep market(סחירות גבוהה שיעור הריבית ששימש את החברה להיוון תזרימי המזומנים , כאמור .על איגרות חוב ממשלתיות

נקבע בהתבסס על של החברות בישראל העתידיים הצפויים לשם חישובי המחויבות האקטוארית זאת מכיוון שלדעת הנהלת , שיעורי הריבית של איגרות חוב ממשלתיות שקליות בדירוג גבוה

.אין בישראל שוק בו מתקיימת סחירות גבוהה באיגרות חוב קונצרניותהחברה

אשר נבעו כתוצאה משינויים בהערכות אקטואריות , הקבוצה זוקפת רווחים או הפסדים אקטואריים . בה נבעובשנה , לדוח רווח והפסד, וכתוצאה מהשוני בין הנחות שהונחו בעבר לבין התוצאות בפועל

כהגדרתה ב " נכסי תכנית"היעודות האמורות מהוות . דדות לפי שוויין ההוגןים נמהיעודות לפיצוי

IAS 19 , במאזןרכי ההצגה ו מעביד לצ-ועל כן קוזזו מיתרת ההתחייבות בגין יחסי עובד .

הקבוצה רוכשת פוליסות ביטוח ומבצעת הפקדות בקופות פנסיה ופיצויים כנגד , כאמור לעיל, עם ביצוע ההפקדות. צויי פרישה המהוות תכנית להפקדה מוגדרתהתחייבותה לתשלום פנסיה ופי

מבוצעות ההפקדות מוכרות כהוצאות בגין הטבות עובד כאשר . היא איננה מחויבת בתשלום נוסףבמידה שניתן החזר הוצאות במזומן או , הפקדות מראש מוכרות כנכס. התגבשה החבות לבצעם

.ניתנת הפחתה בתשלומים העתידיים

חופשה והבראהדמי )2

. כאשר שניהם מחושבים על בסיס שנתי, זכאי כל עובד לימי חופשה ודמי הבראה, במסגרת החוקהקבוצה זוקפת התחייבות והוצאה בגין דמי חופשה . הזכאות מתבססת על משך תקופת ההעסקה

.בהתבסס על ההטבה שנצברה עבור כל עובד, והבראה

תשלום מבוסס מניות )3

המסולק במכשירים הוניים של חברות , מפעילה תוכניות לתשלום מבוסס מניות לעובדיםהקבוצה אופציות , בהתאם לשיקול דעתה, הקבוצה מעניקה לעובדים מעת לעת, במסגרת זאת. הקבוצה

שוויים ההוגן של השירותים המתקבלים מהעובדים בתמורה . לרכישת מניות של חברות הקבוצהסך הסכום הנזקף כהוצאה בדוח רווח והפסד . הוצאה בדוח רווח והפסדלהענקת האופציות מוכר כ

נקבע תוך התייחסות לשווי ההוגן של האופציות המוענקות ללא התחשבות בהשפעת תנאים כלשהם .שאינם תנאי הבשלה

בתוספת החלק המתייחס של קרן , המתקבלת בעת מימוש האופציות למניות, תוספת המימוש של ) ערך נקוב(נזקפת להון המניות , ניכוי עלויות עסקה המיוחסות במישריןב, ההון האמורה

.כאשר האופציות ממומשות, החברה ולפרמיה על המניות של החברה

שיתוף ברווחים ותכניות בונוסים )4

בהתבסס על נוסחה , הקבוצה מכירה בהתחייבות ובהוצאה בגין בונוסים ושיתוף עובדים ברווחיםהקבוצה מכירה בהפרשה כאמור כאשר קיימת . לאחר התאמות מסוימות, את הרווחהלוקחת בחשבון

.מחויבות חוזית או כאשר הנוהג בעבר יצר מחויבות משתמעת

הפרשות .כ

כאשר לקבוצה מחייבות , עלויות לשינוי מבני ותביעות משפטיות מוכרות, הפרשות בגין שיקום סביבתיצפוי כי יידרש תזרים שלילי של משאבים ; אירועים מהעברכתוצאה מ, משפטית או משתמעת, קיימת

ין עלויות לשינוי הפרשות בג .וכן ניתן לערוך אומדן מהימן של סכום המחויבות; לצורך סילוק המחויבותהקבוצה אינה . לעובדיםודמי הסתגלות מעבר למופקד בקופות הפיצויים מבני כוללות פיצויי פיטורין

. ים תפעוליים עתידייםמכירה בהפרשות בגין הפסד

לתאריך בנוסף נדרש כי . הפרשה לשינוי מבני מוכרת רק כאשר מתקיימים תנאי ההכרה בהפרשההחברה אישרה תוכנית פורמאלית ומפורטת בקשר לעסק או לחלק מהעסק שרלוונטי לשינוי המאזן מפורט של העלויות וקיים אומדן מהימן, למיקום ולמספר העובדים שיושפעו כתוצאה מהשינוי, המבני

לאלה המושפעים מהשינוי המבני יש ציפייה תקפה שהשינוי אכן ייצא וכן, הקשורות ולוח זמנים מתוכנן . לפועל או שיישום השינוי כבר החל

22



, אם לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים החזויים שידרשו ליישוב המחויבותהפרשות נמדדות בהתהמשקף הערכות שוק שוטפות לגבי ערך הזמן של , המחושב באמצעות שימוש בשיעור היוון לפני מס

.הגידול בהפרשה עקב חלוף הזמן מוכר כהוצאת ריבית. הכסף והסיכונים הספציפיים למחויבות

הכרה בהכנסות .כא

ות הקבוצה נמדדות לפי השווי ההוגן של התמורה שהתקבלה או התמורה שהקבוצה זכאית לקבל הכנס, מ"ההכנסות מוצגות נטו ממע. בגין מכירות שסופקו במהלך העסקים הרגיל של פעילות הקבוצה

.זיכויים והנחות ולאחר ביטול הכנסות בין חברות הקבוצה, החזרות

. עד שכל ההתניות המתייחסות למכירה יושבו, ה באופן מהימןסכום ההכנסה אינו נחשב כניתן למדידסוג העסקה והפרטים המיוחדים , בהתחשב בסוג הלקוח, הקבוצה מבססת את אומדניה על ניסיון העבר

.לכל הסדר

הסיכונים ) א (: ממכירת סחורות מוכרות כאשר מתקיימים כל התנאים הבאים הקבוצה הנובעותהכנסותהקבוצה אינה משמרת ) ב(, ם הנגזרים מהבעלות על הסחורות הועברו לקונהוהתשואות המשמעותיי

סכום ) ג(, שליטה אפקטיבית על הסחורות או מעורבות ניהולית נמשכת ברמה המאפיינת בעלות עליהןוכן , צפוי שההטבות הכלכליות הקשורות לעסקה יזרמו לקבוצה) ד(, ההכנסות ניתן למדידה באופן מהימן

.שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות למדידה באופן מהימןהעלויות ) ה(

חכירות .כב

בהן הועברו לקבוצה באופן מהותי כל , קרקעחכירות . קרקעות ממנהל מקרקעי ישראלהקבוצה חוכרת חכירות מימוניות מהוונות ומוכרות . מסווגות כחכירות מימוניות, הסיכונים וההטבות הנלווים לבעלות

יבות בתחילת תקופת החכירה בסכום הנמוך מבין שוויו ההוגן של הנכס החכור והערך כנכס והתחי )ןהפרש מקורי המיוחס אליהכולל (חכירות מימונית ב ותקרקע .הנוכחי של תשלומי החכירה המינימליים

.תקופת החכירה על פני ותמופחת

ת נשמרים בידי המחכיר הסכמי חכירה שבמסגרתם שיעור מהותי של הסיכונים והתשואות של הבעלובניכוי תמריצים (תשלומים המבוצעים במסגרת חכירה תפעולית . מסווגים כחוזי חכירה תפעוליתנזקפים לדוח רווח והפסד על בסיס שיטת הקו הישר על פני תקופת ) כלשהם המתקבלים מהמחכיר

.החכירה

סיוע בהצטיידות-החכרה ללקוחות

כאשר במהלך פרק זמן זה , גיים מכונות וציוד לפרק זמן מוגדרהחברה משאילה למספר לקוחות אסטרט. במחיר ובתנאים שהוסכמו בינו לבין החברה, מחויב הלקוח לרכוש מוצרים מהחברה בהיקף מינימלי

עם השלמת התחייבויות , שעניינן השאלת ציוד ומכונות ללקוחות, במסגרת חלק ניכר מההתקשרויותמחויבת החברה להעביר , ו בהיקף הרכישה המינימלי שנקבעלרבות עמידת, הלקוח כלפי החברה

מוקנית ללקוח הזכות לרכוש מהחברה את , בחלק מן המקרים. ללקוח את הבעלות במכונות והציוד, גם במקרה בו לא עמד הלקוח בהיקף הרכישה המינימלי לו התחייב, המכונה או הציוד שהושאלו לו

.י מנגנון הקבוע בהסכםזאת בתמורה לתשלום ששיעורו יחושב על פ

מחויבים הלקוחות , על פי ההסכמים שנחתמו בין החברה לבין לקוחותיה בקשר עם השאלת ציוד כאמורובכלל זה לתקנו ולהחליף בו חלקי חילוף ככל , האמורים לתחזק על חשבונם את הציוד שהושאל להם

.שיידרש

הסיכונים והתשואות בגין אותן מכונות אםמעריכה החברה , לפי מהות ההסדר עם הלקוחות האמורים תסווג החכרת ,ולפיכך במידה וכן. בעיקרם לידי הלקוחות כבר במועד מסירתם לרשות הלקוחות עברו

החברה מתמחרת את דמי החכירה . ובמידה ולא כחכירה תפעולית, אלה כחכירה מימוניתמכונות וציוד .השולי של החברההטבועים בהסכם לפי עלות המכונה בתוספת מחיר ההון

23



הערך הנוכחי של דמי החכירה מוכר במסגרת חייבים , כאשר נכסים מוחכרים במסגרת חכירה מימוניתחי של הסכום לקבל מוכר כהכנסת מימון ההפרש בין הסכום לקבל ברוטו לבין ערכו הנוכ. ויתרות חובה

.נדחית

ומופחתים על , בהתאם למהותםבמאזניםהם נכללים , כאשר נכסים מוחכרים במסגרת חכירה תפעוליתהכנסות שכירות . הקבוצהבאופן עקבי לנכסים דומים בבעלות , פני אורך החיים השימושיים הצפוי שלהם

.קו הישרפני תקופת החכירה לפי שיטת ה-מוכרות על

חלוקת דיבידנד. כג

חלוקת דיבידנד לבעלים של החברה מוכרת כהתחייבות בדוחות הכספיים של הקבוצה בתקופה בה .אושרו הדיבידנדים על ידי דירקטוריון החברה

מכשירים פיננסיים מורכבים. דכ

קובות במטבע מכשירים פיננסיים מורכבים שהונפקו על ידי החברה כוללים אגרות חוב צמודות הנ למספר קבוע של מניות רגילות )ריבית והצמדהמרכיבי הללא (הפעילות של החברה והניתנות להמרה

ית המרה יולפיכך אופצ, כך שמרכיבים אלה ישולמו למחזיק בכל מקרהשל החברה לפי בחירת המחזיק .זו מהווה רכיב הוני

אשר , פי שווי הוגן של התחייבות דומהרכיב ההתחייבות של מכשיר פיננסי מורכב מוכר לראשונה ל

יחוס תמורת הנפקת החבילה וכר לראשונה על ידי ההרכיב ההוני . ופציית המרה הוניתאינה כוללת א. )4'א18ראה ביאור (ם לרכיבים הוניים על פי יחס שוויים ההוגן ייהתחייבותאשר לא יוחסה לרכיבים

.ערך הראשוני בו הם הוכרובאופן יחסי ללרכיב ההוני עלויות עסקה ישירות מוקצות לרכיב ההתחייבותי ו

רכיב ההתחייבות של מכשיר מורכב נמדד בעלות מופחתת תוך שימוש , לאחר ההכרה הראשונית .רכיב ההון של מכשיר מורכב לא נמדד מחדש בתקופות עוקבות. בשיטת הריבית האפקטיבית

לקבוצה אלא אם כן , ייבויות שוטפותת התחרכיב ההתחייבות של מכשיר פיננסי מורכב מסווג במסגר

מותנית לדחות את הסילוק של ההתחייבות במזומן או בתמורה לנכס פיננסי אחר למשך -זכות בלתי .ואז הוא מסווג במסגרת התחייבויות שאינן שוטפות, חודשים לאחר תום תקופת הדיווח12לפחות

קנים ופרשנויות חדשותתיקונים לת, תקני דיווח כספי בינלאומיים חדשים. הכ

1 יוםתקנים ותיקונים לתקנים קיימים אשר נכנסו לתוקף ומחייבים עבור תקופות דיווח המתחילות ב )1

:2011בינואר

התיקונים האמורים ). IFRS 3R -להלן " (צירופי עסקים "- 3תיקונים לתקן דיווח כספי בינלאומי )א

:להלן עיקרי התיקונים. 2010סם במאי שפורIFRS -מהווים חלק ממסמך השיפורים לתקני ה

הבהרה כי הטיפול בתמורה מותנית בגין צירוף עסקים שהתרחש קודם ליישוםIFRS 3R ).2004שפורסם בשנת (IFRS 3יהיה בהתאם להוראות הגרסה הקודמת של

קביעה שאפשרות הבחירה של מדידת הזכויות שאינן מקנות שליטה במועד הרכישה לפי שוויתתייחס רק לזכויות שאינן , או לפי החלק היחסי בנכסים המזוהים נטו של הנרכש שהוכרוהוגן

מקנות שליטה המקנות זכות בעלות בהווה ומזכות את בעליהן בחלק יחסי מהנכסים נטו של כל יתר רכיבי הזכויות שאינן מקנות שליטה ימדדו על פי שוויים . הישות במקרה של פירוק

. IFRS-אלא אם בסיס מדידה אחר נדרש על פי תקני ה, קיםההוגן ליום צירוף העס הבהרה כי הוראות המדידה שלIFRS 3R יחולו על כל עסקות התשלומים מבוססי המניות של

, בנוסף. בין אם הוחלפו בעסקות תשלומים מבוססי מניות של הרוכש ובין אם לאו, הנרכש IFRS 2דנה על פי הוראות קביעה שעסקות התשלומים מבוססי מניות של הנרכש תימד

.ליום הרכישה" תשלום מבוסס מניות"

24



או 2010 ביולי 1 מיושמים לגבי תקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום IFRS3R-התיקונים ל

. IFRS3Rהחל מהמועד בו יושם ") מכאן ואילך("ים באופן פרוספקטיבי התיקונים מיושמ. לאחריווליישומם לראשונה לא הייתה , 2011 בינואר 1- החל מIFRS 3 -הקבוצה יישמה את התיקונים ל

.השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של הקבוצה

האמור מהווה חלק התיקון". גילויים: מכשירים פיננסיים "- 7תיקון תקן דיווח כספי בינלאומי )בהתיקון האמור מתקן חלק מהגילויים . 2010 שפורסם במאי IFRS -ממסמך השיפורים לתקני ה

האיכותיים והכמותיים הנדרשים בגין מהות והיקף הסיכונים הנובעים ממכשירים פיננסיים ומבהיר תקופות דיווח התיקון האמור מיושם לגבי . את האינטראקציה בין גילויים איכותיים וכמותיים אלו

1-יישמה את התיקון האמור החל מ הקבוצה. או לאחריו2011 בינואר 1שנתיות המתחילות ביום . הקבוצהוליישומו לראשונה לא הייתה השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של , 2011בינואר

תיקון ה). IAS 1 - התיקון ל-להלן " (הצגת דוחות כספיים "1תיקון תקן חשבונאות בינלאומי )ג

IAS 1 -התיקון ל. 2010 שפורסם במאי IFRS -האמור מהווה חלק ממסמך השיפורים לתקני הבמסגרת הדוח על השינויים בהון או , מאפשר לישות להציג את ניתוח מרכיבי הרווח הכולל האחר

התיקון מיושם לגבי תקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום . במסגרת הביאורים לדוחות הכספיים, 2011 בינואר 1- החל מIAS 1 -יישמה את התיקון ל הקבוצה. או לאחריו2011ינואר ב1

מאחר שניתוח מרכיבי הרווח , הקבוצהוליישומו לראשונה אין השפעה על דוחותיה הכספיים של .הכולל האחר מוצג בדוחותיה הכספיים במסגרת הדוח על השינויים בהון

אשר עדיין אינם בתוקף ואשר הקבוצה לא בחרה באימוצם יות ופרשנותיקונים לתקנים קיימים , תקנים )2

: המוקדם

). IFRS 9 -להלן " (מכשירים פיננסיים" 9תקן דיווח כספי בינלאומי )א

2009פורסם בנובמבר , העוסק בסיווג ומדידה של נכסים פיננסייםIFRS 9חלקו הראשון של יבויות פיננסיות ולגבי גריעת מכשירים הכולל הנחיות לגבי התחי, IFRS 9ואילו חלקו השני של

מחליף חלקים מסוימים בתקן חשבונאות בינלאומי IFRS 9. 2010פורסם באוקטובר , פיננסייםהמתייחסים לסיווג ומדידת מכשירים ) IAS 39 -להלן " (הכרה ומדידה: מכשירים פיננסיים "- 39

נכסים : חת משתי הקטגוריות הבאות דורש כי נכסים פיננסיים יסווגו על פי אIFRS 9. פיננסייםפיננסיים הנמדדים לאחר ההכרה לראשונה בשווי הוגן ונכסים פיננסיים הנמדדים לאחר ההכרה

ההחלטה לאיזו קטגוריה יש לסווג נכס פיננסי מבוצעת ביום ההכרה . לראשונה בעלות מופחתתהמודל העסקי (נסיים הסיווג מבוסס על האופן שבו הישות מנהלת את מכשיריה הפינ. לראשונה

IFRS, לגבי התחייבויות פיננסיות. והמאפיינים של תזרימי המזומנים החוזיים של המכשיר) שלה כאשר השינוי העיקרי הינו שבמקרים IAS 39- מותיר על כנן את מרבית ההנחיות האמורות ב9

כיר בשינויים היא ת, בהם לישות יש התחייבות פיננסית שיועדה לשווי הוגן דרך רווח או הפסדסיכון (הנובעים משינויים בסיכון האשראי המתייחס להתחייבות , בשווי ההוגן של התחייבות כאמור

ישירות במסגרת רווח כולל אחר חלף ההכרה בהם במסגרת רווח או , )האשראי של הישות עצמהבי לג). an accounting mismatch(אלא אם כן טיפול זה יוצר אי התאמה חשבונאית , הפסד

לרווח או ) Recycling(סכומים שיוכרו כאמור ברווח כולל אחר לא יבוצע בהמשך סיווג מחדש .ניתן לבצע העברות של רווחים או הפסדים נצברים בין סעיפי ההון, עם זאת. הפסד

מכשירים "– 7 ולתקן דיווח כספי בינלאומי IFRS 9- פורסם תיקון ל2011בחודש דצמבר ואת IFRS 9התיקון תיקן את מועד היישום המחייב של ). התיקון–להלן (" גילויים: פיננסיים

). הגילויים הנוספים–להלן (הוראות המעבר ליישומו והוסיף דרישות גילוי מסוימות בגין המעבר יחולו לגבי תקופות שנתיות IFRS 9שני החלקים של , לאחר תיקונו כאמורIFRS 9-בהתאם ל

ביישום IFRS 9ישויות יכולות לבחור ליישם את . או לאחריו2015 בינואר 1המתחילות ביום מבלי ליישם באותו IFRS 9אולם אין זה אפשרי לבצע יישום מוקדם של החלק השני של , מוקדם

ניתן לבצע יישום מוקדם של החלק הראשון של , מנגד. IFRS 9מועד את החלק הראשון של IFRS 9 החלק השני של מבלי להידרש ליישם באותו מועד אתIFRS 9 .

: לגבי תקופות דיווחIFRS 9ישויות אשר תיישמנה את לא תידרשנה לתקן את מספרי ההשוואה שלהן בעת - 2012 בינואר 1המתחילות לפני .1

.היישום לראשונה ולא תידרשנה לספק את הגילויים הנוספיםידרשנה לבחור או ת– 2013 בינואר 1 או לאחריו ולפני 2012 בינואר 1המתחילות ביום .2

.לתקן את מספרי ההשוואה שלהן או לספק את הגילויים הנוספים

25



לא תידרשנה לתקן את מספרי ההשוואה שלהן – או לאחריו 2013 בינואר 1המתחילות ביום .3 .לספק את הגילויים הנוספיםאך תידרשנה

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIFRS 9בוחנת את השפעתו הצפויה של הקבוצה

). IFRS 10 -להלן " (דוחות כספיים מאוחדים "- 10תקן דיווח כספי בינלאומי )ב

IFRS 10 מחליף את כל ההנחיות הקיימות לגבי שליטה ואיחוד דוחות כספיים במסגרת תקן ובמסגרת פרשנות ) IAS 27 -להלן " (דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים "- 27בונאות בינלאומי חש

". ישויות למטרות מיוחדות-איחוד "- של הוועדה המתמדת לפרשנויות 12מספר IFRS 10 כוח"ההגדרה החדשה מתמקדת בדרישה לקיומם של ". שליטה" משנה את הגדרת ")power ( ותשואות משתנות)variable returns (הינו היכולת " כוח. "על מנת שתתקיים שליטה

, בין היתר, כוללIFRS 10. בהווה לכוון את הפעילויות שמשפיעות באופן משמעותי על התשואותלזכויות מגינות ) participating rights(הנחיות המתייחסות להבחנה בין זכויות משתתפות

)protective rights (חסות למקרים בהם משקיע פועל בשם ישות אחרת או וכן הנחיות המתייעיקרון הליבה לפיו ישות מאוחדת מציגה ). agent/principal relationships(בשם קבוצת ישויות

יש . כמו גם טכניקת האיחוד, נותר על כנו, חברה אם וחברות בנות שלה כאילו הן ישות אחתיישום . או לאחר מכן2013 בינואר 1ביום לגבי תקופות שנתיות המתחילות IFRS 10ליישם את

גם , באותו מועד, ישות שתבחר ביישום מוקדם תידרש לגלות זאת וליישם מוקדם. מוקדם אפשריתקן דיווח כספי , )IFRS 11 -להלן " (הסדרים משותפים " - 11דיווח כספי בינלאומי את תקן תקן חשבונאות , )IFRS 12 -להלן " (גילויים באשר לזכויות בישויות אחרות " - 12בינלאומי

תקן חשבונאות בינלאומי -ו) IAS 27R -להלן " (דוחות כספיים נפרדים " - 27בינלאומי מתוקן בוחנת את השפעתו הקבוצה). IAS 28R-להלן " (חברות כלולות ועסקות משותפות " - 28מתוקן

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIFRS 10הצפויה של

IAS 27R )גIAS 27R מחליף את IAS 27ההנחיות הקיימות כיום . ויטפל אך ורק בדוחות כספיים נפרדים IAS לגבי הטיפול החשבונאי בדוחות כספיים נפרדים נותרו ללא שינוי במסגרת IAS 27במסגרת

27R . יש ליישם אתIAS 27R או לאחר 2013 בינואר 1 לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום באותו , ישות שתבחר ביישום מוקדם תידרש לגלות זאת וליישם מוקדם. אפשרישום מוקדםיי. מכןבוחנת את השפעתו הקבוצה. IAS 28R -ו, IFRS 10 ,IFRS 11 ,IFRS 12גם את , מועד

על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIAS 27Rהצפויה של

IFRS 12 )ד

IFRS 12 לנושאים החשבונאיים המטופלים בהתאם ל קובע את דרישות הגילוי המתייחסות -IFRS 10ו -IFRS 11 ומחליף את דרישות הגילוי הקיימות כיום במסגרת IAS 28 . דרישות הגילוי

זכויות ; שיקולי דעת והנחות משמעותיים: הינן בנוגע לנושאים הבאיםIFRS 12-האמורות ביות בישויות מובנות שלא אוחדו וזכו; זכויות בהסדרים משותפים ובחברות כלולות; בחברות בנות

1 לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום IFRS 12יש ליישם את . במסגרת הדוחות הכספייםישות תוכל לספק את חלק או כל דרישות הגילוי . יישום מוקדם אפשרי. או לאחר מכן2013בינואר

שם באותו מועד את מבלי שתידרש ליי, בתקופות שלפני יישומו לראשונהIFRS 12-האמורות בIFRS 12 במלואו או את IFRS 10 ,IFRS 11 ,IAS 27Rו - IAS 28R .בוחנת את הקבוצה

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIFRS 12השפעתו הצפויה של

).IFRS 13 -להלן " (מדידת שווי הוגן " - 13תקן דיווח כספי בינלאומי )ה

IFRS 13ת המורכבות לגבי מדידת שווי הוגן וזאת תוך מתן מתמקד בשיפור העקביות והקטנואספקת מקור יחיד להנחיות לגבי אופן מדידת שווי הוגן " שווי הוגן"הגדרה מדויקת למונח

הדרישות . השוניםIFRS-ודרישות הגילוי המתייחסות אליו לשימוש במסגרת כלל תקני הווי הוגן אולם מספקות הנחיות אינן מרחיבות את השימוש בחשבונאות ש, IFRS 13-האמורות ב

יש . אחריםIFRSכיצד יש ליישמה במקרים בהם השימוש בה נדרש או מותר במסגרת תקני יישום . או לאחר מכן2013 בינואר 1 לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום IFRS 13ליישם את

החל ") מכאן ואילך"( ייושם באופן פרוספקטיבי IFRS 13. מוקדם אפשרי תוך מתן גילוי לעובדה זו לא IFRS 13 -דרישות הגילוי האמורות ב. מתחילת התקופה השנתית שבה הוא מיושם לראשונה

נדרשות להיות מיושמות לגבי מספרי ההשוואה המתייחסים לתקופות שלפני מועד היישום על דוחותיה הכספיים ואת IFRS 13בוחנת את השפעתו הצפויה של הקבוצה. לראשונה שלו

. יישומועיתוי

26



).IAS 19 - התיקון ל-להלן " (הטבות עובד "- 19תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי )ו

ת כולל שינויים מהותיים לאופן ההכרה והמדידה של תוכניות להטבה מוגדרIAS 19-התיקון ל IASוהטבות בגין פיטורין וכן לגבי הגילויים הנדרשים בגין כל סוגי הטבות העובד הנדונות במסגרת

:להלן תמצית שינויים עיקריים הנכללים במסגרתו. 19 מדידות מחדש"הוחלף במונח " רווחים והפסדים אקטואריים"המינוח) "remeasurements .(

בכך בוטלה האפשרות להכרה . )OCI –להלן ( אחר רווח כולל -מדידות מחדש יוכרו מיידית ב ".המסדרון"בהן במסגרת הרווח או הפסד וכן האפשרות לעשות שימוש בשיטת

עלות שירותי עבר תוכר מיידית בתקופה בה חל השינוי בתוכנית ולא תיפרס על פני תקופת .השירות העתידית עד להבשלתה

המחושבות על , הכנסות ריבית נטו/יוכרו הוצאות, בתוכניות הטבה שבגינן קיימים נכסי תוכנית IASתוך שימוש בשיעור ההיוון המשמש במסגרת , יתרת הנכס או התחייבות להטבת עובד נטו

טיפול חשבונאי זה יחליף את . במתכונתו הנוכחית למדידת ההתחייבות בגין הטבה מוגדרת19 במתכונתו IAS 19-קיימים בה" תשואה חזויה על נכסי תוכנית"וב" עלות ריבית"השימוש ב .הנוכחית

תתבסס על , לשם מדידתן בדוחות הכספיים, ההבחנה בין הטבות עובד לטווח קצר או ארוך .ולא על המועד בו התשלום עשוי להידרשבמלואו המועד בו צפוי התשלום

ההתחייבות . כל הטבה הכרוכה במחויבות לשירות עתידי לא תהווה הטבה בגין פיטוריןסת להטבות בגין פיטורין תוכר כאשר הישות אינה יכולה עוד לחזור בה מההצעה של המתייח

.ההטבה בגין פיטורין או כאשר הישות מכירה בעלויות ארגון מחדש מתייחסות הורחבו דרישות הגילוי לעומת אלו הקיימות ב-IAS 19במתכונתו הנוכחית .

יישום . או לאחריו2013 בינואר 1ת ביום ייושם לגבי תקופות שנתיות המתחילוIAS 19-התיקון ל

:התיקון האמור ייושם באופן רטרוספקטיבי למעט. מוקדם אפשריבהתייחס לשינויים בעלויות , )IAS 19שאינם בתחולת (לגבי שינויים בערך בספרים של נכסים -

הטבות עובד שנכללו במסגרת הערך בספרים של הנכסים האמורים לפני תחילת התקופה - ביותר המוצגת בדוחות הכספיים הראשונים שבהם הישות מאמצת את התיקון להמוקדמת

IAS 19. ישות לא תידרש להציג מידע , 2014 בינואר 1בדוחות כספיים לתקופות המתחילות לפני -

בהתייחס לרגישות המחויבות IAS 19-השוואתי לגבי גילויים מסוימים הנדרשים בתיקון ל .להטבה מוגדרת

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIAS 19-את השפעתו הצפויה של התיקון לבוחנת הקבוצה

-התיקון ל). IAS 1 - התיקון ל-להלן " (הצגת דוחות כספיים "- 1תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי )זIAS 1 משנה את אופן הגילוי של פריטי OCIבמסגרת הדוח על הרווח הכולל .

:IAS 1 - ללהלן תמצית עיקרי התיקון יש להפריד את הפריטים המוצגים ב- OCIבהתבסס על הבחינה באם הם , לשתי קבוצות

פריטים שלא עשויים , בהתאם. או שלא, בעתיד לרווח או הפסד" ממוחזרים"עשויים להיות להיות ממוחזרים בעתיד לרווח או הפסד יוצגו בנפרד מפריטים שכן עשויים להיות ממוחזרים

.ו הפסדבעתיד לרווח א ישויות הבוחרות להציג פריטיOCI לפני המס המתייחס תידרשנה להציג את השפעת המס

.בנפרד, המתייחסת לכל אחת משתי הקבוצות האמורות עם זאת". דוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר "-כינויו של הדוח על הרווח הכולל שונה ל ,

IAS 1רים מתיר לישויות לעשות שימוש בכינויים אח.

יישום . או לאחר מכן2012 ביולי 1 ייושם לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום IAS 1-התיקון לבוחנת הקבוצה. התיקון האמור ייושם באופן רטרוספקטיבי לכל התקופות המדווחות. מוקדם אפשרי

לא ליישומו לראשונה, הקבוצהלהערכת הנהלת , עם זאת. IAS 1-את עיתוי יישומו של התיקון ל .הקבוצהצפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של

27



IFRS - התיקון ל–להלן " (גילויים: מכשירים פיננסיים "- 7תיקון לתקן דיווח כספי בינלאומי מספר )ח מרחיב את דרישות הגילוי לגבי נכסים IFRS 7 -התיקון ל. 2010 באוקטובר אשר פורסם) 7

של החברה וכן לגבי מאזןולמרות זאת ממשיכים להיכלל ב, פיננסיים שהועברו לצד אחר-התיקון ל, בנוסף. ל"לרבות הקשר בין הנכסים להתחייבויות הנ, התחייבויות פיננסיות קשורות

IFRS 7אך נותרה בגינם חשיפה , לגבי נכסים פיננסיים אשר נגרעו מרחיב את דרישות הגילוי ייושם לגבי תקופות דיווח IFRS 7-התיקון ל. לסיכונים ותשואות מסוימים הקשורים בנכס המועבר

.יישום מוקדם אפשרי. או לאחריו2011 ביולי 1שנתיות המתחילות ביום

וליישומו לראשונה לא , 2012אר בינו1- החל מIFRS 7 -ליישם את התיקון ל הקבוצהבכוונת .הקבוצהצפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של

–להלן " (קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות "– 32תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי )ט

יים קיזוז נכסים פיננס–גילויים "- 7ותיקון לתקן דיווח כספי בינלאומי מספר ) IAS 32-התיקון ל IAS-התיקון ל. 2011אשר פורסמו בדצמבר ) IFRS 7 - התיקון ל–להלן " (והתחייבויות פיננסיות

: מכשירים פיננסיים "– 32 אינו משנה את המודל הקיים במסגרת תקן חשבונאות בינלאומי 32אך מבהיר שעל מנת ) קיזוז–להלן (לגבי קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות " הצגה

שהזכות המשפטית לקיזוז , בין היתר, נדרש, יתקיימו הקריטריונים לקיזוז בדוחות הכספייםשנדרש שזכות הקיזוז , ובנוסף, תהיה קיימת בהווה כלומר שהיא לא תותנה באירוע עתידי כלשהו

; במהלך העסקים הרגיל: בכל אחד מהמצבים הבאים, תהיה ניתנת לאכיפה מבחינה משפטיתובמקרה של פשיטת רגל או חדלות פירעון של הישות ושל כל אחד מהצדדים ; defaultבמקרה של

גם מבהיר את המקרים בהם זכות קיזוז באמצעות סילוק ברוטו IAS 32-התיקון ל. האחרים)gross settlement mechanisms (תעמוד בקריטריון לזכות קיזוז באמצעות סילוק נטו .

י חדשות המתמקדות במידע כמותי לגבי מכשירים פיננסיים מוסיף דרישות גילוIFRS 7-התיקון לוכן לגבי מכשירים פיננסיים שהוכרו ושהינם כפופים להסדרי קיזוז , מאזןשהוכרו וקוזזו במסגרת ה

). ובין אם לאומאזןבין אם קוזזו במסגרת ה( מסוימים בינואר 1ביום ייושם באופן רטרוספקטיבי לגבי תקופות שנתיות המתחילות IAS 32-התיקון ל

.יישום מוקדם אפשרי. או לאחריו2014 1 ייושם באופן רטרוספקטיבי לגבי תקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום IFRS 7-התיקון ל

. או לאחריו ולגבי תקופות דיווח ביניים בתוך תקופות הדיווח השנתיות האמורות2013בינואר

אומדנים חשבונאיים מהותיים- 3ביאור

לרבות ציפיות ביחס לאירועים , ומבוססים על ניסיון העבר ועל גורמים נוספים, נים נבחנים באופן מתמידאומד .לאור הנסיבות הקיימות, שנחשבות לסבירות, עתידיים

הערכות והנחות , נדרשת ההנהלה להפעיל שיקול דעת ולהסתייע באומדנים, בעת הכנת הדוחות הכספייםהכנסות , התחייבויות, החשבונאית ועל הסכומים המדווחים של נכסיםהמשפיעים על יישום המדיניות

השינויים באומדנים החשבונאיים נזקפים . האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף. והוצאות . הנהלת החברה בחלק מההערכות הסתמכה על הערכות שווי. בתקופה בה נעשה השינוי באומדן

נדיר שהאומדנים החשבונאיים המתקבלים יהיו , מעצם טבעם. ות בנוגע לעתידהקבוצה מגבשת אומדנים והנח

שבגינם ישנו סיכון משמעותי לביצוע התאמות , האומדנים וההנחות. זהים לתוצאות המתייחסות בפועל :מפורטים להלן, מהותיות בערכם בספרים של נכסים והתחייבויות במהלך שנת הכספים הבאה

ניטיןאומדן ירידת ערך מו. א

בהתאם למדיניות החשבונאית , האם קיימת ירידת ערך של מוניטין, הקבוצה בוחנת על בסיס שנתי. סכומים ברי השבה של יחידות מניבות מזומנים נקבעו על בסיס חישובי שווי שימוש. 2המוצגת בביאור

.חישובים אלה מחייבים שימוש באומדנים

על , )ג"קא -להלן (קרגל אריזות גמישות מזומנים -המניבהנבחנה ירידת ערך ביחידה 2011במהלך שנת , לשנה המייצגתגם אם שיעור הרווח הגולמי. ההשבה שלה עלה על ערכה הפנקסני-פיה הסכום בר

ג "מזומנים קא-בהתאם לתקציבים והתחזיות המשמשים בחישוב שווי השימוש של היחידה המניבה במקום 15.4%למשל ( מאומדני ההנהלה5%-נמוך בהיה ) המהווה חלק ממגזר האריזות הגמישות(

.לא הייתה הקבוצה נדרשת להכיר בירידת ערך של מוניטיןעדיין , )16.2%

בהשוואה לאומדני 0.5%-המשמש להיוון תזרימי מזומנים היה גבוה ב, אם אומדן שיעור הניכיון לפני מס .להכיר בירידת ערך של מוניטיןלא הייתה הקבוצה נדרשת ,)11.6% במקום 12.1%למשל (, ההנהלה

בהשוואה לאומדני 0.5%-היה נמוך ב, גם אם אומדן שיעור הצמיחה הפרמננטית לשנה המייצגת

.לא הייתה הקבוצה נדרשת להכיר בירידת ערך של מוניטיןעדיין ,)1.5% במקום 1%למשל ( ההנהלה

28


):המשך( אומדנים חשבונאיים מהותיים- 3ביאור

אמדן שעור הפחת וירידת ערך של רכוש קבוע. ב

הוצאות הפחת בגין הרכוש הקבוע מחושבות בהתאם לשיטת הקו הישר על בסיס תקופת הזמן המשוערת בגין קבועבוחנת הקבוצה את הצורך בהפחתה נוספת של הרכוש ה, בנוסף. שבה ישמש את הקבוצה

הרכוש בעלות ירידת ערך של. ערך בכל עת בו קיימים סממנים המצביעים על צורך בבחינה כאמורירידות שהינו הגבוה מבין שווי השימוש של הרכוש או , הקבוצה הסכום בר ההשבה שלוהקבוע נרשמת עד גובה ים שימוש חישובי שווי השימוש והשווי ההוגן של הרכוש הקבוע מחייב.מכירהשווי ההוגן בניכוי עלויות

.באמדנים בשיעור הפחת על המכונות והציוד יביא לגידול בהוצאות הפחת 1%גידול של , להערכת ההנהלה

.ח" מליון ש3.3 -השנתיות בסכום של כ

הפרשה בגין שינוי מבני. ג

של הארי החלק של פרישתם צפויה במסגרתו חדש קיבוצי הסכם על החברה של חתימתה עם בקשר של בסך מבני שינוי בגין הפרשה, 15ר בביאו כאמור ,ההחבר רשמה 2012-2014 שניםב החברה עובדי

. ח"ש מיליון 40-כ כולן ,להתממש שלא עשויות אלה הערכות. הדוחות למועד נכון החברה הערכות על תמבוסס, הפרשה זו

כך על יעלהשפ העשויים העיקריים הגורמים. שנצפה מכפי מהותית שונה באופן להתממש או, חלקן או של הפרישה במועדי שינויים, רגולטורים הליכים, במשק העבודה בעלויות שינויים, היתר בין, הינם

.הפורשים העובדים ובמספר העובדים

: מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים- 4ביאור ניהול סיכונים פיננסיים .א

גורמי סיכון פיננסיים )1

סיכון , לרבות סיכוני מטבע(סיכוני שוק : אותה למגוון סיכונים פיננסייםפעילויות הקבוצה חושפות . סיכוני אשראי וסיכוני נזילות, )סיכון תזרימי מזומנים בגין שעור ריבית, שווי הוגן בגין שיעור ריבית

תוכניתה הכוללת של הקבוצה לניהול סיכונים מתמקדת בכך כי לא ניתן לצפות את התנהגות . נסיים בניסיון למזער השפעות שליליות אפשריות על ביצועיה הכספיים של הקבוצההשווקים הפינ

שימוש , סיכוני אשראי, סיכוני שיעור ריבית, ניהול הסיכונים ובכללם סיכונים בגין שערי חליפין

ידי מחלקת הכספים -מתבצע על, במכשירים פיננסיים נגזרים ולא נגזרים והשקעות עודפי כספיםמחלקת הכספים של הקבוצה . ידי מועצת המנהלים- בהתאם למדיניות המאושרת עלשל הקבוצה

מעריכה ומגדרת את הסיכונים הכספיים תוך שיתוף פעולה צמוד עם יחידותיה התפעוליות , מזהה . של הקבוצה

:סיכוני שוק )א

סיכוני שער חליפין )1(

י שער חליפין הנובעים חלק מפעילות הקבוצה היא בינלאומית והיא חשופה לסיכונ סיכון שער חליפין נובע . ט"לאירו ולליש, בעיקר לדולר, מחשיפות למטבעות שונים

. מנכסים או התחייבויות הנקובים במטבע חוץ והשקעות נטו בפעילויות חוץ

הנהלת הקבוצה קבעה מדיניות המחייבת את חברות הקבוצה לנהל את סיכון שער . שלהןהחליפין כנגד מטבע הפעילות

שהנכסים נטו שלהם חשופים לסיכון בגין , לקבוצה השקעות מסוימות בפעילויות חוץ

חשיפת מטבע הנובעת מהנכסים נטו של פעילויות החוץ של . תרגום מטבע חוץאשר , הקבוצה מנוהלת בעיקר באמצעות הלוואות הנלקחות במטבעות זרים רלוונטיים

. בהם נקובות השקעות הקבוצה בפעילויות חוץמקטינות את סיכון שינויי שערי החליפין

מול 10%-התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31 ביום -כ בנמוך/ מס לשנה גבוהלפניהיה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, הדולרבעיקר כתוצאה , )ח" אלפי ש966 – 2010 בדצמבר 31 (ח" אלפי ש1,086נכסים והתחייבויות , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/חיםמרוו

.פיננסיות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

29


):המשך( מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים- 4ביאור

מול 10% -התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31-נכון ל -נמוך ב/ מס לשנה גבוהלפניהיה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, ט"הליש

בעיקר כתוצאה , )ח" אלפי ש517 – 2010 בדצמבר 31 (ח" אלפי ש1,305 נכסים והתחייבויות , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/מרווחים


מול 10% -התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31-נכון ל -נמוך ב/ מס לשנה גבוהלפניהיה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, האירובעיקר כתוצאה , )ח" אלפי ש705 – 2010 בדצמבר 31 (ח" אלפי ש730נכסים והתחייבויות , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/יםמרווח

.פיננסיות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד לטווח ארוך הנובע מנכסיםסיכון תזרימי מזומנים ושווי הוגן בגין שיעור ריבית )2 (

רימי הכנסות הקבוצה ותז, כיוון שאין לקבוצה נכסים משמעותיים נושאי ריבית משינויים בשיעורי ריבית באופן מהותי המזומנים התפעוליים שלה אינם מושפעים

.השוק נובע מהלוואות לטווח ארוךהבוצה סיכון שיעור הריבית של הק )3(

הלוואות הנושאות שיעורי ריבית משתנים חושפות את הקבוצה לסיכון תזרימי מזומנים ועים חושפות את הקבוצה לסיכון שיעור ואילו הלוואות הנושאות שיעורי ריבית קב

. ריבית בגין שווי הוגן

לקבוצה אין מדיניות הגנה על השפעות סיכוני הריבית על תזרים המזומנים ואינה .נוהגת לבצע עסקות להחלפת שעורי הריבית

2011 בדצמבר 31אילו שיעורי הריבית על הלוואות ואשראי הנקובים בשקלים ליום

הרווח לפני מס היה ,בהינתן שכל שאר המשתנים נותרו קבועים, 1%-ב היו גבוהים בעיקר )ח" מליון ש1.5 -כ: 2009, ח"שמליון 1.6 -כ: 2010(ח "שמליון 1.6 -נמוך בכ

.כתוצאה מהוצאות ריבית גבוהות יותר בגין נטילת הלוואות ואשראי סיכוני אשראי )ב

, יכוני אשראי הנובעים ממזומנים ושווי מזומניםס. סיכוני האשראי מטופלים ברמת הקבוצה

לרבות יתרות חובה שטרם נפרעו , פיקדונות בבנקים וכן חשיפות אשראי ביחס ללקוחותהקבוצה מתקשרת עם בנקים ). committed transactions(ועסקות שהקבוצה מחויבת בהן

. לפחותAAתלוי בדירוג -ומוסדות פיננסיים שדורגו באופן בלתי או שקיים בגינם /תלוי ו-ידי גורם בלתי-כאשר אלו מדורגים על, אשר ללקוחות קמעונאייםב

כאשר . ההחלטה אם להתקשר עם לקוחות אלו מתבססת על אותם דירוגים, ביטוח אשראימחלקת הכספים סוקרת את איכות , תלוי-ידי גורם בלתי-לקוחות אלו אינם מדורגים על

. בניסיון העבר עמו ובגורמים נוספים, במצבו הפיננסיתוך התחשבות , האשראי של הלקוחבהתבסס על דירוגים פנימיים , פרטניות נקבעות לכל לקוח ולקוח) risk limits(מגבלות סיכון

. וחיצוניים

.בשיקים ובהעברות בנקאיות, המכירות ללקוחות מסולקות במזומן

.להלן' ראה ב-באשר למידע נוסף המתייחס לסיכוני אשראי

סיכון נזילות )ג

מסגרות אשראי , שווי מזומניםניהול זהיר של סיכוני נזילות מחייב קיום מספק של מזומנים ו, לאור אופייה הדינמי של פעילותה העסקית. זמינות למימון הפעילות ויכולת למכור פעילויות

י בעיקר באמצעות הקפדה על קיום מסגרות אשרא, הקבוצה שומרת על גמישות מימונית .זמינות

30



ממסגרות המורכבים הנזילות עודפי בנושא תחזיות שוטף באופן בוחנת הקבוצה הנהלת המזומנים זרימית על מבוססת הבחינה.מזומנים ושווי וממזומנים מנוצלות לא אשראי ולהגבלות לנהלים בהתאם ,בקבוצה הפעילות החברות ברמת כלל בדרך ומתבצעת ,הצפויים בחיזוי עוסקת הקבוצה של הנזילות סיכון לניהול המדיניות ,בנוסף. הקבוצה ידי-על שנקבעו לעמוד כדי הדרושים הנזילים הנכסים רמות בהגדרת, עיקריים במטבעות מזומנים תזרימיספציפיות של דרישות לבין המאזניים הנזילות יחסי בין בהשוואה, אלו מזומנים יבתזרימ

).קובננטים(מלווים לעניין אמות מידה פיננסיות

מועד פירעונן של התחייבויותיה הפיננסיות של הקבוצה בגין ספקים ויתרות זכות אחרות הינו ת של הקבוצה בגין אשראי באשר למועדי פרעונן של התחייבויותיה הפיננסיו .פחות משנה

.13 ראה ביאור -והלוואות מתאגידים בנקאיים ואגרות חוב


יעדי ניהול סיכוני ההון של הקבוצה הם לשמר את יכולתה של הקבוצה להמשיך ולפעול כעסק חי

ם מבנה ולקיי, והטבות לבעלי עניין אחרים, במטרה להעניק לבעלי המניות תשואה על השקעתם .הון מיטבי במטרה להפחית את עלויות ההון

לרבות , הקבוצה עשויה לנקוט בצעדים שונים במטרה לשמר או להתאים את מבנה ההון שלה

הנפקת מניות , החזר הון לבעלי המניות, שינוי סכומי הדיבידנדים המשולמים לבעלי המניות .חדשות או מכירת נכסים לצורך פירעון חובות

שווי הוגןאומדני )3

שונות נעשית בהתאם לרמות, המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

:הוגדרו כדלקמןש בשווקים פעילים בהם נסחרים נכסים או התחייבויות ) מותאמים-בלתי(מחירים מצוטטים *

).1רמה (זהים ים לצפיה לגבי הנכס או אשר ניתנ, 1שנכללו ברמה , נתונים שאינם מחירים מצוטטים *

) כלומר נגזרים מהמחירים(ובין אם בעקיפין ) כלומר כמחירים(בין אם במישרין , ההתחייבות ).2רמה (

נתונים שאינם (נתונים לגבי הנכס או ההתחייבות שאינם מבוססים על מידע שוק ניתן לצפיה * ).3רמה ) (unobservable inputs) (ניתנים לצפיה

היות והנתונים אינם מבוססים על נתוני 3נגזרים של החברה מסווגים לרמה הים פיננסיהנכסים ה

.שוק נצפים

).2('א18 ראה ביאור - לגבי שינויים בנכסים הפיננסיים אלו שנכללו בדוח רווח או הפסד

:מכשירים פיננסיים .ב

מכשירים פיננסיים לפי קבוצות )1

מזומנים ושווי -בקטגוריית הלוואות וחייבים : הינו כדלקמן של הנכסים הפיננסייםהסיווג לקטגוריות והשקעות ויתרות )למעט הוצאות מראש ומקדמות(חייבים וחייבים אחרים , לקוחות, מזומנים

נכסים - דרך רווח או הפסדבשווי הוגןנגזרים נכסים פיננסיים ובקטגוריית, חובה לזמן ארוך .פיננסיים נגזרים

כתבי -התחייבויות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד: לקטגוריות הינו כדלקמןלגבי התחייבויות הסיווג

ספקים וזכאים , אגרות חוב, אשראי, הלוואות - ובקטגוריות התחייבויות פיננסיות אחרות,אופציה .)למעט מקדמות מלקוחות(אחרים

31



איכות האשראי של נכסים פיננסיים )2

שזמן פירעונם טרם הגיע ושטרם הוכרה , ניתן להעריך את איכות האשראי של נכסים פיננסיים

י עבר או על נתונ) אם זמינים(על ידי הסתמכות על דירוגי אשראי חיצוניים , בגינם ירידת ערך :בנוגע למקרי חדלות פירעון של הצד שכנגד


לקוחות

A 21,092 23,718 אשראי חיצונילקוחות בעלי דירוג

:לקוחות ללא דירוג אשראי חיצוני 218,988 204,082 'קבוצה א 7,699 8,412 'קבוצה ב

212,494 226,687 233,586 250,405

. בניכוי הפרשה לחובות מסופקים, בגין החובות הפתוחיםם הינ, של דירוג הלקוחות,נתונים לעילה

. לקוחות ללא עבר של פיגורים בתשלום-' קבוצה א

רובם ככולם של החובות בכל מקרי העבר . לקוחות עם עבר של פיגורים בתשלום-' קבוצה ב .נפרעו

. ומעלהAAנמצאים בבנקים בהם דירוג ההשקעה הינו /בקבוצה מופקדיםעיקר המזומנים

ריכוז סיכוני אשראי )3

יתרות , לכך-אי. הכולל מספר רב של לקוחות, ל נעשות לשוק הפרטי"המכירות בישראל ובחו - ו2011 בדצמבר 31הלקוחות של הקבוצה אינן מייצגות ריכוז משמעותי של סיכון אשראי לימים

2010.

32


:פרטים נוספים לגבי השקעות בחברות מוחזקות במישרין - 5ביאור

: חברות בנות- 2011 בדצמבר 31

שם החברה המוחזקת ומדינת

התאגדותהזכויות החברה בחברה המוחזקת

היקף ההשקעה נתוני בורסה בחברה המוחזקת

סכום הדיבידנד תקבלשנ

מ"שק בע-פלסטו

מאוגדת בישראל: זכויות בהון) 1

81.16% : זכויות הצבעה) 2

81.16% : יתרת חשבון) 3

ח "אלפי ש 1,470 . בזכות

אלפי 195,545 ח"ש

שק -מניות פלסטומ נסחרות "בע

בבורסה לניירות .ערך בתל אביב

שוויין בבורסה של זכויות החברה שק -במניות פלסטו

מ ליום "בע31.12.2011 מגיעות לכדי

.ח"אלפי ש 76,040

ח" אלפי ש8,927

מיכלי טריפלקס

מ"בע) 2003( מאוגדת בישראל

) טריפלקס-להלן(

: זכויות בהון) 1100%

זכויות ) 2 100%:הצבעה

: יתרת חשבון) 3ח " אלפי ש1,960 .בחובה

ראה -לגבי ערבויות

להלן) 1(

ח"פי ש אל6,000 חברה פרטית ח" אלפי ש12,666

פי דפוס .אר.פימקדים לקרטון גלי

מ"בע מאוגדת בישראל

)PRP -להלן (


: זכויות הצבעה) 2100%


לגבי ערבויות ראה להלן) 2(

חברה פרטית ח"אלפי ש 781

13,904 בסך של 31.12.2011 ליוםתאגידים בנקאיים שלקחה טריפלקס מויתרות חובה החברה ערבה להלוואות ) 1(

.ח"אלפי ש .ח" אלפי ש3,700 בסך של 31.12.2011 ליום מתאגידים בנקאיים PRPהחברה ערבה להלוואות שלקחה ) 2(

33


):המשך( פרטים נוספים לגבי השקעות בחברות מוחזקות במישרין - 5ביאור





סכום הדיבידנד שנתקבל





ח " אלפי ש813 . בזכות

אלפי 195,942 ח"ש





.ח" אלפי ש76,880


מיכלי טריפלקס מ"בע) 2003(

מאוגדת בישראל

: יות בהוןזכו) 1100%




להלן) 1(

ח" אלפי ש7,000 חברה פרטית ח" אלפי ש18,359







חברה פרטית ח" אלפי ש2,371

6,900בסך של 31.12.2010בנקאיים ליום החברה ערבה להלוואות ויתרות חובה שלקחה טריפלקס מתאגידים ) 1(

.ח"אלפי ש אלפי 3,000בסך של 31.12.2010 מתאגידים בנקאיים ליום PRPהחברה ערבה להלוואות ויתרות חובה שלקחה ) 2(

.ח"ש

34


: מזומנים ושווי מזומנים- 6ביאור

:ההרכב. א

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

on hand( 32,581 29,144( מזומנים בבנק ובקופה

3,000 פיקדונות בנקאיים לזמן קצר 32,581 32,144

: נקובים במטבעות הבאיםהמזומנים ושווי המזומניםערכיהם בספרים של . ב

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

6,371 2,638 ח"ש

19,723 14,200 דולר 3,795 7,400 אירו 2,254 8,343 ט"ליש

1 מטבעות אחרים 32,581 32,144

: חייבים ויתרות חובה- 7ביאור

:לקוחות .א

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש



)714( )1,354( הפרשה לחובות מסופקים-ב נ י כ ו י 284,983 257,695 נטו-יתרת לקוחות

.'ב25 ראה ביאור - באשר ליתרות עם צדדים קשורים

, צעו הפרשות לחובות מסופקיםבו חודשים בגינם לא 4 חובות בפיגור של מעל, 2011 בדצמבר 31נכון ליום

, תלויים-יתרות אלו קשורות למספר לקוחות בלתי. הלקוחות ליום זהמהווים סכום שאינו מהותי ביחס ליתרת .רובם ככולם של החובות נפרעו, י ניסיונה של הקבוצה מהשנים האחרונותועל פ

35


):המשך ( חייבים ויתרות חובה- 7ביאור

אלפי 1,354 בוצעה הפרשה לחובות מסופקים בגין חובות בסך כולל של, 2011 בדצמבר 31נכון ליום

גיל יתרת . ההערכה היא כי חלק מיתרת חובות אלה צפויה להיפרע). ח"ש אלפי 714: 2010(ח "ש . חודשים4מעל חובות אלה הנו

:התנועה בהפרשה לחובות מסופקים שביצעה הקבוצה הנה כדלקמן

2011 2010 2009

2,942 3,069 714 יתרה לתחילת השנה 353 )298( 1,038 הפרשה לחובות מסופקים

)226( )2,057( )398( חובות שנמחקו במהלך השנה כחובות אבודים 3,069 714 1,354 יתרה לגמר השנה

הוצאות "סכומים הנזקפים להפרשה לחובות מסופקים או משוחררים ממנה נכללו במסגרת סעיף כלל -ים להפרשה נמחקים בדרךסכומים הנזקפ). 20ראה ביאור (בדוח רווח והפסד " הנהלה וכלליות

.כאשר לא צפוי לגבות מזומנים נוספים

:אחרים .ב

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

599 860 עובדים 1,402 345 מוסדות

2,257 3,273 הוצאות מראש 3,117 2,190 מקדמות לספקים

1,863 3,047 שונים 9,715 9,238

בגין פריטים כספיים אינן כוללות חובות " אחרים-ויתרות חובהחייבים "כלולות במסגרת היתרות ה .מסופקים


ח"אלפי ש

36


):המשך ( ויתרות חובהחייבים - 7ביאור

)למעט הוצאות מראש ומקדמות מספקים(החייבים ויתרות החובה האחרות ערכיהם בספרים של .ג

:נקובים במטבעות הבאים בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

245,966 199,474 ח"ש

21,490 35,762 דולר 8,617 9,959 אירו 12,774 16,752 ט"ליש

261,947 288,847

קרוב לערך בו הם מוצגים האחריםהחייבים ויתרות החובה היתרות הכספיות של ל השווי ההוגן ש .ד

.בספרים

למעט בגין יתרות החייבים ויתרות חובה, 2011 בדצמבר 31החשיפה המרבית לסיכוני אשראי ליום הנה שווייה ההוגן של כל קבוצת החייבים ויתרות החובה כאמור לעיל , הוצאות מראש ומקדמות ספקים

. ערכם בספריםדהיינו , ) ומקדמות לספקיםהנובעות מהוצאות מראש(כוי היתרות הלא כספיות בני

מלאי- 8ביאור

:הרכב המלאי בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

88,249 86,564 חומרי גלם ועזר 7,644 9,499 מלאי בתהליך 36,713 41,335 תוצרת גמורה

23,956 20,377 וף ואחרים חלקי חיל 157,775 156,562

.19 ראה ביאור - עלות ההכנסותבאשר לעלות המלאי שהוכרה ב

-ח וכ" מיליון ש0.9 -כ הינה 2010 - ו2011 בדצמבר 31לימים לירידת ערך מלאי יתרת ההפרשה

.ח בהתאמה" מיליון ש1.5

.23 ראה ביאור - באשר לשעבודים על המלאי

37

מ"ל בעקרג )המשך(ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

: רכוש קבוע- 9ביאור :הינם, 2011והתנועה בהם בשנת , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הרכוש הקבוע והפחת וההפחתה שנצברו בגינו .א

ה ע ל ו ת פחת וירידת ערך שנצברו

רהית תוספות גריעות יתרה יתרה תוספת גריעות יתרה יתרה מופחתתפחת במשך לגמר בדצמבר31

לתחילת במשך במשך לגמר לתחילת במשך השנה השנה השנה השנה השנה השנה השנה השנה 2011 2010

ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א קרקע ומבנים 50,009 82 50,091 14,988 1,424 16,412 33,679 35,021 שיפורים במושכר 24,130 2,197 26,327 5,904 2,389 8,293 18,034 18,226

מכונות וציוד 625,714 28,401 499 653,616 278,218 40,457 499 318,176 335,440 347,496 כלי רכב 1,161 1,161 942 108 1,050 111 219

5,579 4,357 20,069 1,116 2,452 18,733 24,426 1,116 1,230 24,312 כולל (רהיטים וציוד משרדי

)מחשבים406,541 391,621 364,000 1,615 46,830 318,785 755,621 1,615 31,910 725,326

:הינם, 2010והתנועה בהם בשנת , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הרכוש הקבוע והפחת וההפחתה שנצברו בגינו


יתרה תוספות גריעות יתרה יתרה תוספת גריעות יתרה יתרה מופחתתפחת במשך לגמר בדצמבר31


ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א

קרקע ומבנים 50,009 50,009 13,822 1,166 14,988 35,021 36,187 שיפורים במושכר 19,013 5,117 24,130 3,721 2,183 5,904 18,226 15,292

מכונות וציוד 581,033 47,859 3,178 625,714 241,638 38,302 1,722 278,218 347,496 339,395 כלי רכב 1,704 543 1,161 1,028 176 262 942 219 676

6,481 5,579 18,733 2,707 16,026 24,312 1,805 22,507 כולל (רהיטים וציוד משרדי

)מחשבים398,031 406,541 318,785 1,984 44,534 276,235 725,326 3,721 54,781 674,266

38


:הינם, 2009והתנועה בהם בשנת , לפי קבוצות עיקריות, גינו הרכב הרכוש הקבוע והפחת וההפחתה שנצברו ב

ה ע ל ו ת פחת וירידת ערך שנצברו יתרה תוספות גריעות יתרה יתרה תוספת גריעות יתרה יתרה מופחתת

פחת במשך לגמר בדצמבר31 לתחילת במשך במשך לגמר לתחילת במשך

השנה השנה השנה השנה השנה השנה השנה השנה 2009 2008ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א

קרקע ומבנים 49,901 108 50,009 12,071 1,751 13,822 36,187 37,830 שיפורים במושכר 12,939 6,074 19,013 2,376 1,348 3 3,721 15,292 10,563

מכונות וציוד 564,359 31,548 14,874 581,033 220,379 34,911 13,652 241,638 339,395 343,980 כלי רכב 2,442 182 920 1,704 1,434 231 637 1,028 676 1,0087,485 6,481 16,026 22,605 2,981 35,650 22,507 22,605 1,977 43,135

רהיטים וציוד משרדי )כולל מחשבים(

400,866 398,031 276,235 36,897 41,222 271,910 674,266 38,399 39,889 672,776

39


):המשך( רכוש קבוע - 9ביאור

הסכום המקורי בדצמבר31 2011 2010 ש י פ ל ח "א

:הסעיף הינו בניכוי

' כב2ראה ביאור (, נכסים שהוחכרו בחכירה מימונית 8,731 4,098 )11וביאור

43,264 43,264 )'ד23ראה ביאור (מענקי השקעה שהתקבלו

ממנהל מקרקעי ישראל בעלות זכויות בקרקע בחכירה כולל "ומבנים קרקע"סעיף .ב

זכויות החכירה ). אליהםכולל הפרש מקורי המיוחס (ח " אלפי ש14,009מופחתת של תוך אפשרות , 2043-2041 שנים המסתיימות בשנים 30-32ן לתקופה של האמורות ה

. שנים נוספות49 -תקופת החכירה בלהארכת

להוראות תקן החברה קבעה שהחכירה האמורה מהווה חכירה מימונית בהתאם למנהל בעת ההתקשרות סכומים ששולמו, בהתאם". חכירות "17חשבונאות בינלאומי

. קבועהרכוש ההמוצגת במסגרת סעיף , מהווים עלות קרקע) חכירה מהוונת(בחכירה . חתים על פני תקופת החכירהסכומים אלו מופ

.23 ראה ביאור - באשר לשעבודים על הנכסים . ג

: נכסים בלתי מוחשיים- 10ביאור

והתנועה בהם , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הנכסים הבלתי מוחשיים וההפחתה שנצברה בגינם. א :הינם, 2011בשנת

פחת וירידות ערך שנצברו העלות תוספות יתרה מופחתת יתרה פחת יתרה יתרה תוספות יתרה בדצמבר31 לגמר במשך לתחילת לגמר במשך לתחילת 2010 2011 השנה השנה השנה השנה השנה השנה ח"אלפי ש ח"אלפי ש ח"אלפי ש

69,041 69,041 24,633 24,633 93,674 93,674 מוניטין 4,791 4,759 7,259 773 6,486 12,018 741 11,277 קשרי לקוחות

5,582 5,582 5,582 5,582 טכנולוגיה 1,490 1,490 1,490 1,490 צבר הזמנות

112,023 741 112,764 38,191 773 38,964 73,800 73,832

40


:)המשך( נכסים בלתי מוחשיים- 10ביאור

והתנועה בהם , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הנכסים הבלתי מוחשיים וההפחתה שנצברה בגינם

:הינם, 2010בשנת

ת ו ל ע פחת וירידת ערך שנצברו ה תוספות יתרה מופחתת יתרה פחת יתרה בדצמבר31 לגמר במשך לתחילת 2009 2010 נההש השנה השנה ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א 69,041 69,041 24,633 24,633 93,674 מוניטין

5,546 4,791 6,486 755 5,731 11,277 קשרי לקוחות 5,582 5,582 5,582 טכנולוגיה

1,490 1,490 1,490 צבר הזמנות 112,023 37,436 755 38,191 73,832 74,587



ת ו ל ע פחת וירידת ערך שנצברו ה תוספות יתרה מופחתת יתרה פחת יתרה בדצמבר31 לגמר במשך לתחילת 2008 2009 השנה השנה השנה ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א

מוניטין

93,674 24,633

24,633 69,041 69,041


29 1,490 29 1,461 1,490 צבר הזמנות 112,023 36,653 783 37,436 74,587 75,370

.להוצאות מכירה ושיווק נזקפה 2009-2011בשנים הפחתה של הנכסים הבלתי מוחשיים .ב

41


):המשך( נכסים בלתי מוחשיים - 10ביאור

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין .ד

:בין יחידות מניבות המזומנים של הקבוצהלהלן תמצית נתוני הקצאת המוניטין

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

58,129 58,129 קרגל אריזות גמישות

10,912 10,912 טריפלקס 69,041 69,041

בדצמבר 31זות גמישות לצורך בדיקת ירידת ערך המוניטין ליום הערכת שווי פעילות קרגל ארי .שק-בוצעה על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי וצורפה לדוחותיה הכספיים של פלסטו, 2011

בביצוע חישובים . הסכום בר ההשבה של יחידה מניבת מזומנים מבוסס על חישובי שווי השימוש

-זויים לפני מס בהתבסס על תקציבים פיננסיים שאושרו עלאלו משתמשים בתזרימי המזומנים החהשנים נאמדים לאור 5תזרימי המזומנים החזויים לאחר . שנים 5ידי ההנהלה לאורך תקופה בת

.י הצמיחה הצפוייםשיעור

:ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקמן

.הנחות אלו שימשו לניתוח כל יחידה מניבת מזומנים

הנהלת הקבוצה קבעה את שיעור הרווח הגולמי בהתאם לתקציבים בהתבסס על ביצועי עבר המשוקללים של שיעורי הצמיחה ששימשו בחישוב הממוצעים . וההתפתחויות שהיא צופה בשוק

, שיעורי ההיוון ששימשו הנם לפני מס. עקביים עם תחזיות שהופיעו בדוחות שפורסמו ביחס לענף .והם לוקחים בחשבון סיכונים ספציפיים הקשורים למגזר הרלוונטי

.טיןלא עלה צורך ברישום ירידת ערך בגין מוני, הפעילויותכתוצאה מבדיקות שווי

:יתרות חובה לזמן ארוך - 11ביאור

:ההרכב


):1( הלוואות ללקוחות וספקים

3,971 3,868 הלוואות שניתנו )1,874( )2,836( סכומים שצפוי שיומרו במענקים- בניכוי

1,032 2,097 1,731 928 )2( חובות מלקוחות בגין חכירה

1,625 אחרים 3,585 3,828

טריפלקס ג"קא

19% 16.2% בטווח הארוךשיעור רווח גולמי 2.3% 1.5% בטווח הארוךשיעור צמיחה

11.5% 11.6% )לפני מס(ר היוון שיעו

42


):המשך( יתרות חובה לזמן ארוך - 11ביאור

והן תומרנה למענקים במידה והלקוחות יעמדו 2%הלוואות נושאות ריבית בשיעור הפריים בתוספת ) 1(

הספקים יעמדו ביעדי אספקת מוצרים במחירים אשר נקבעו ביעדי רכישה מהחברה או במידה וכומי ההלוואות שצפוי סמייצגת את, ההפחתה שנצברה לכל תאריך מאזן. בהסכמים בין הצדדים

)Probable (ההוגן מוצגות בסכום קרוב לשווין ההלוואות. שיומרו למענקים.

במטרה להמריצם , הוחכרו מכונותיתרת החוב מובעת מהסדרי חכירה מימונית עם לקוחות להם ) 2(ואשר עם עמידה ביעדי רכישה מסויימים יעברו לבעלותם , להגדיל את היקף רכישות מוצרי החברה

.של לקוחות אלה


:מסוי החברות בישראל .א

מדידת התוצאות לצורכי מס )1

, חברה והחברות הבנות שלה בישראל ואילך נמדדות תוצאותיהן של ה2008החל משנת המס תוצאות לצורכי מס של נמדדו ה2007 עד לתום שנת המס .בערכים נומינליים, לצרכי מס

תיאומים (בהתאם לחוק מס הכנסה , בנות מסוימות בהתחשב בשינוי במדדהחברה וחברות ). חוק התיאומים-להלן (1985 -ה"התשמ, )בשל אינפלציה

שיעורי המס )2

מפעלים "או " מפעלים מאושרים"למעט הכנסות מ(החברה והחברות הבנות בישראל הכנסות בהתאם להוראות החוק לתיקון פקודת מס ; חייבות במס חברות בשיעור רגיל, ")מוטביםנקבעה הפחתה הדרגתית בשיעורי מס , 2005מחודש אוגוסט ) 2005 -ה "התשס(הכנסה : ואילך הינם2009ות החלים בשנות המס וכתוצאה מתיקון זה שיעורי מס החבר, החברות

.25% - ואילך 2010, 26% - 2009

תיקוני חקיקה ליישום התכנית (אושר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית 2009 ביולי 14ביום בין , אשר קבע) 2009 תיקון -להלן (, 2009 -ט "התשס, )2010 -ו 2009הכלכלית לשנים

: ואילך כדלקמן2011ר מס החברות בשנות המס הפחתה הדרגתית נוספת בשיעו, היתר ואילך 2016 - ו 20% - 2015 , 21% - 2014 , 22% - 2013, 23% - 2012 , 24% - 2011

- 18%.

ח " שמיליון 16.8 - של כבסך, חל קיטון בהוצאות המסים על ההכנסה, 2009כתוצאה מתיקון שר ניזקף לדוח רווח והפסד בשנת א, )2009 ביוני 30על בסיס יתרות המסים הנדחים ליום (

2009.

–ב "התשע, )תיקוני חקיקה( פורסם ברשומות החוק לשינוי נטל המס 2011 בדצמבר 6ביום אשר קבע עצירה של מתווה הפחתת שיעור מס החברות ) 2011 תיקון –להלן (, 2011

החל 25% כאמור לעיל והעלאת שיעור מס החברות לשיעור של 2009שנקבע במסגרת תיקון . ואילך2012משנת

בדצמבר 31 חל גידול בהתחייבויות למסים נדחים של הקבוצה ליום 2011כתוצאה מתיקון

.2011ח אשר נזקף כהוצאה לדוח רווח והפסד בשנת " ש מיליוני9.2 -של כ בסך 2011

לגביו יחולו שיעורי המס-למעט רווח הון ריאלי ממכירת ניירות ערך סחירים (רווחי הון ומס , 2003 בינואר 1 על רווחי הון שנצמחו לאחר 25%חייבים במס בשיעור של ) הרגילים

.בשיעורי מס החברות הרגיל על רווחים שנצמחו עד אותו מועד

43


):המשך(מסים על ההכנסה - 12ביאור

לישראלמחוץבנות חברות .ב

שיעורי . נישומות לפי חוקי המס בארצות מושבן, שמקום איגודן הינו מחוץ לישראלהבנות החברות

: מחוץ לישראל הינםהבנות המס העיקריים החלים על החברות

;25% שיעור מס של -בספרד המאוגדת חברה ;20% שיעור מס של -חברה המאוגדת באנגליה .30% מס של שיעור-חברה המאוגדת במקסיקו

מחוץ לישראל כפופות הבנות עסקאות בינחברתיות בין חברות הקבוצה בישראל לחברות , ככלל

.2006 -ז "התשס, )קביעת תנאי שוק(להוראות ודיווח על פי תקנות מס הכנסה

: חוקי עידוד בישראל .ג ) החוק-להלן (1959 -ט"תשי, הטבות במס מתוקף החוק לעידוד השקעות הון .1

שק וחלק -זכאיות פלסטו, 2005 לחוק שפורסם באפריל 60לרבות תיקון מספר , פי החוקעל

בתוקף המעמד של , מהחברות הבנות שלה שמקום מושבן בישראל להטבות מס שונות .שניתן לחלק ממפעליהן" מפעל מוטב"או " מפעל מאושר"

:ההטבות מהן נהנות החברות האמורות הן בעיקר

חתיםשיעורי מס מופ )א

שבע שנים החל מהשנה שבה היתה לראשונה הכנסה חייבת - בתקופת ההטבות חל - )ובתנאי שטרם חלפו תקופות מגבלה כקבוע בחוק(מהמפעל המאושר או המוטב

על הכנסת החברות מהמפעלים המאושרים והמוטבים שבבעלותן מס בשיעורים : כדלקמן, מופחתים או שקיים פטור ממס בגין הכנסה זו

או שיעור מס ( 25%מס חברות על מפעלים מאושרים או מוטבים בשיעור של )1

.במקום מס בשיעור הרגיל) כנמוך מביניהם, חברות פטור ממס על הכנסה ממפעלים מאושרים מסוימים אשר בחרו בעבר בהחלת )2

ופטור ממס על ) ויתור על מענקים חלף הפטור ממס" (מסלול הטבות חלופי"ולאחר , פטור זה הוא לתקופה של שנתיים; מוטבים מסוימיםהכנסה ממפעלים

או שיעור (25%מכן תהיה ההכנסה ממפעלים אלה חייבת במס בשיעור של .)כנמוך מביניהם, מס חברות

לרבות דיבידנד כאמור מרווחי מפעל מוטב (במקרה של חלוקת דיבידנד במזומן

תהיינה החברות חייבות , שחל לגביה פטור כאמור לעיל מתוך הכנסה )בפירוק . הסכום שיחולק בגין25%בתשלום מס בשיעור מגולם של

מבוסס על היחס , מתוך ההכנסה החייבת במס, החלק הזכאי להטבות בשיעורי המס

לכלל המחזור של , "המפעל המוטב"או " מפעל המאושר"שבין המחזור המיוחס לעל , מחושב ככלל" טבהמפעל המו"או " מפעל המאושר"המחזור המיוחס ל; החברה

מפעל "המיוחס לשנה שקדמה להפעלת ה, "בסיס"ביחס למחזור , פי הגידול במחזור . או בסיס אחר שנקבע בכתב האישור, "מפעל המוטב"או ה" המאושר

פחת מואץ )ב

מכונות וציוד המשמשים את המפעל המאושר זכאיות החברות לניכוי , בגין בניינים .החל בשנת ההפעלה של כל נכס, החוקפחת מואץ בהתאם להוראות

תנאים לתחולת ההטבות )ג

בתקנות שהותקנו על פיו , ההטבות כדלעיל מותנות בקיום תנאים שנקבעו בחוקעמידה בתנאים -אי. ובכתבי האישור שלפיהם בוצעו ההשקעות במפעלים המאושרים

ת בתוספת ולהחזר סכומי ההטבו, כולן או מקצתן, עלולה לגרום לביטול ההטבות .ריבית פיגורים

44



:1969 -ט "תשכ, )מיסים(חוק עידוד התעשיה .2

מ " תעשיות פלסטיק בעמור, שק-פלסטו, טריפלקס, ג"קא, PRPהבנות החברה והחברות )א

" חברות תעשייתיות" הינן ) סיון-להלן (מ "פלסטיק בע תעשיות וסיון) מור-להלן (בתוקף מעמד זה זכאיות החברות ואף תבעו פחת בשיעורים . ל"כמשמעותן בחוק הנ

.כפי שנקבע בתקנות מכוח חוק התיאומים, מוגדלים לגבי ציוד המשמש בפעילות תעשייה

, )וראות שעהה) (פחת מואץ לציוד המשמש בפעילות מזכה(בהתאם לתקנות מס הכנסה לתבוע ניכוי פחת " פעילות מזכה" זכאיות חברות שעיקר פעילותן היא 2008-ח"התשס 31 ועד 2008 ביוני 1 על רכישת מכונות וציוד שבוצעה בין התאריכים 50%בשיעור שנתי . 2009במאי

:דוחות מס מאוחדים )ב

) גם טריפלקס 2011והחל משנת ( PRP -ומגישות החברה 2009החל משנת המס )1 לקזזזכאית כל אחת מהחברות , בהתאם לכך; דוח מס מאוחד לפי חוק עידוד התעשייה

מההכנסה ) אשר נוצרו החל משנת הדיווח המאוחד לראשונה(את הפסדיה לצורכי מס .בכפוף למגבלות מסויימות, החייבת של החברה האחרת

החל משנת המס , שותמגי) ג"פרט לקא( בישראלשלההבנות וחברות שק-פלסטו )2

כל אחת , בהתאם לכך; לחוק עידוד התעשייה23דוח מס מאוחד לפי סעיף , 2005את הפסדיה לצורכי מס מההכנסה החייבת של החברות מקזזת , מהחברות האמורות

.בכפוף למגבלות מסויימות, האחרות

":מפעלים המוטבים"וה" מפעלים המאושרים"הטבות מה .3

אישור לתוכניות השקעה אשר אושרו על ידי מרכז ההשקעות שק קיבלה -פלסטו )א :כדלקמן, "מפעלים מאושרים"כ

.תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל ראשון .תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל שני

.תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל שלישי .תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל רביעי

25%ומס מופחת בשיעור , מס במשך שנתייםפטור מ, מפעל מוטב -מפעל חמישי במשך חמש שנים נוספות עד ) כנמוך מביניהם, או שיעור מס חברות(

.2013וכולל שנת המס

חברות בנות בישראל קיבלו אישור לתוכניות השקעה אשר אושרו על ידי מרכז ההשקעות )ב :כדלקמן, "מפעלים מאושרים"כ

.יימה תקופת ההטבות הסת- 1תוכנית הרחבה . תקופת ההטבות הסתיימה- 2תוכנית הרחבה . תקופת ההטבות הסתיימה- 3תוכנית הרחבה . תקופת ההטבות הסתיימה-4תוכנית הרחבה או שיעור מס (25%ומס מופחת בשיעור , פטור ממס במשך שנתיים-5תוכנית הרחבה

לחמש שנים נוספות עד וכולל שנת המס ) כנמוך מביניהם, חברות2013.

או שיעור מס (25%ומס מופחת בשיעור , פטור ממס במשך שנתיים-6תוכנית הרחבה לחמש שנים נוספות עד וכולל שנת המס ) כנמוך מביניהם, חברות2013.

. ממתינה לאישור- 7תכנית הרחבה .טרם נקבעה שנת ההפעלה. אושרה- 8תכנית הרחבה .טרם נקבעה שנת ההפעלה. אושרה - 9תכנית הרחבה

45



לתחולת תיקון החוק לעידוד השקעות שק והחברות הבנות שלה בישראל -לעניין מעבר פלסטו

שק-פלסטוולהשפעתו על שיעורי המס של , 2011החל משנת המס , 1959-ט"תשי, הון .להלן' ג ראה -ה בישראל והחברות הבנות של

1959-ט"התשי, תיקון החוק לעידוד השקעות הון ) ג

, 2011 -א "התשע, )תיקוני חקיקה (2012 - ו2011לשנים הכלכלית המדיניות במסגרת חוק

1959 -ט "תשי, תוקן גם החוק לעידוד השקעות הון, 2010 בדצמבר 29 -שאושר בכנסת ב .2011 בינואר 1-תיקון הינה מהתחולת ה). התיקון-להלן (

חלף המסלולים הקיימים כיום בחוק לעידוד השקעות , נקבעו מסלולי הטבות במסגרת התיקון ושני 'א פיתוח באזור למפעלים מסלול מענקים :כדלהלן, ) החוק-להלן (1959 -ט "תשי, הון

מס שיעור תתחול שעיקרם, )מפעל מועדף ומפעל מועדף מיוחד( חדשים מס הטבות מסלולי .כהגדרתן בתיקון, שק-פלסטוהמועדפות של ההכנסות כלל על אחיד

: בהתאם לחוקשק-פלסטו במישור המס שיעורי

שאר חלקי הארץ 'אזור פיתוח א שנים

"מפעל מועדף"2011-2012 10% 15% 2013-2014 7% 12.5%

12% 6% ואילך2015 "מפעל מועדף מיוחד"

8% 5% 2011החל משנת

ההטבות למפעל המועדף יינתנו ללא מגבלת זמן לעומת ההטבות במסגרת המפעל המועדף ההטבות יינתנו לחברות אשר יעמדו בתנאים . שנים10המיוחד אשר יינתנו לתקופה של

במסגרת הוראות . הקבועים בתיקון אשר בעיקרם דומים לתנאים הקבועים בחוק לפני תיקונוחברה תוכל להמשיך ליהנות מהטבות המס במסגרת החוק עד לתיקונו נקבע כי מעבר לתיקון

" שנת הבחירה"חברה תוכל לקבוע את . וזאת עד לתום תקופת ההטבות כמשמעותה בחוקובלבד שההשקעה המזערית המזכה החלה עד לתום שנת , 2012לא יאוחר משנת המס

לתחולת התיקון להחליט להיכנס שק-פלסטובכל שנה בתקופת ההטבות תוכל . 2010 .ומאותה שנה ליהנות משיעורי המס כאמור לעיל וזאת ללא זכות חזרה

, בהתאם. 2011 וחברה בת שלה בישראל עברו לתחולת התיקון החל משנת המס פלסטו שק

2011 בדצמבר 31הקטינה הקבוצה את יתרת ההתחייבות בגין המסים הנדחים שלה ליום .קטנת הוצאות מסים על ההכנסהח כנגד ה" אלפי ש מליון8.9 -כבסך

, בהתאם. 2011 לתחולת התיקון משנת המס עברהחברה בת נוספת של החברה בישראל

2011 בדצמבר 31הקטינה הקבוצה את יתרת ההתחייבויות בגין המסים הנדחים שלה ליום .ח כנגד הקטנת הוצאות מסים על הכנסה" ש מיליון5 -של כבסך

עברה לשנים הבאותהפסדים לצורכי מס לה .ד

מוכרים במידה שמימוש הטבת , נכסי מסים נדחים בגין הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות .המס המתייחסת באמצעות קיומה של הכנסה חייבת עתידית הוא צפוי

ח " שמיליון 20 -כ וח"מיליון ש 54 -כ הבאות מגיעים לכדיהפסדים לצורכי מס המועברים לשנים

. בגינם הכירה החברה במסים נדחים,בהתאמה ,31.12.2010 -ו 31.12.2011 לימים

46



:מסי הכנסה נדחים .ה

:ניתוח נכסי והתחייבויות מסים נדחים הנו כדלקמן )1

בדצמבר31 2011 2010 ח"א ל פ י ש

:נכסי מסים נדחים

נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה לאחר 4,809 23,510 חודשים מתאריך המאזן12 - יותר מ

12נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה בתוך 1,145 1,345 חודשים מתאריך המאזן

24,855 5,954 :התחייבויות מסים נדחים

ים שסילוקן צפוי התחייבויות מסים נדח 57,155 64,153 חודשים מתאריך המאזן12 - לאחר יותר מ


: הנדחים לתאריכי המאזנים והתנועה בהם באותן שנים הינם כדלקמןהמסיםהרכב )2

ן י ג םב י י נ ז א מ ם י פ י ע ס

סך הכל

בגין הפסדים להעברה

לצורכי מס ' ראה ד(

)לעיל

ח"אג

אחרים להמרה

פיצויי פרישה

והפרשה לשינוי מבני

נכסים בלתי מוחשיים

רכוש קבוע בר פחת

ח"אלפי ש 1.1.09-יתרה ל 77,698 4,262 33 )1,922( )1,566( 78,505

:2009שינויים בשנת דוח רווח והפסדזקיפה ל )1,675( 1,398 404 565 )2,237( )1,545(

)16,801(

)79( )1,477( )15,245( השפעת השינוי בשיעורי המס על יתרות

נזקף לרווח והפסד-המסים הנדחים 31.12.09-יתרה ל 60,778 4,183 358 )1,357( )3,803( 60,159

:2010שינויים בשנת הפסדזקיפה לדוח רווח ו 77 988 )57( )66( )1,006( )64(

)8,894(

278 )88( )9,084( התיקון לחוק עידוד על יתרת השפעת

נזקף לרווח והפסד- המסים הנדחים 31.12.10-יתרה ל 51,771 5,171 213 )1,145( )4,809( 51,201

:2011שינויים בשנת זקיפה לדוח רווח והפסד )404( 989 )10,041( )159( )7,982( )17,597(

זקיפה להון 1,466 1,466

4,228 )556(

)41( )335( )1,828( 6,988

והתיקון השפעת השינוי בשיעורי המס על יתרות המסים הנדחים לחוק עידוד

נזקף לרווח והפסד- 31.12.11-יתרה ל 58,355 4,332 )10,163( )1,345( 1,466 )13,347( 39,298

47

מ"קרגל בע

)המשך(דוחות הכספיים המאוחדים ביאורים ל

):המשך(מסים על ההכנסה - 12ביאור בעיקר (25%-11% מס של מחושבים לפי שעור 2011 בדצמבר31 המסים הנדחים ליום )3

31ליום )12%- ו19%-בעיקר כ (24%-12% 2010 בדצמבר 31 ליום, )11% - ן25% ).19%-בעיקר כ (25%-18% 2009בדצמבר

. הינם בגין אגרות חוב הניתנות להמרה למניות2011שנת דחים שנזקפו להון במהלך מסים נ ) 4

:מסים על ההכנסה הכלולים בדוחות רווח והפסד לתקופות המוצגות .ו :כדלקמן )1

2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

:בגין השנה המדווחת

490 1,387 750 שוטפים )1,545( )64( )17,597( לעיל' ראה ה, נדחים

)16,801( )8,894( 4,228 השפעת השינוי בשיעורי המס )12,619( )7,571( )17,856(

- בגין שנים קודמות 874 107 )1,731( שוטפים

)14,350( )7,464( )16,982(

כמפעלים מאושרים או " נובעות מתוכניות השקעה אשר אושרו הקבוצהחלק מהכנסות לפי שיעורי מס שונים מחשבת הקבוצה מסים על ההכנסה על רווחיה ". וטביםמפעלים מ

.בהתאם להכנסותיה החייבות מהמפעלים השונים

48



הכנסות היו מתחייבות שהיה חל אילו כל ה, "התיאורטי"להלן מובאת התאמה בין סכום המס )2

לבין סכום המס , )לעיל) 2('א ראה(במס לפי השיעורים הרגילים החלים על חברות בישראל :שנזקף בדוחות רווח והפסד לשנה המדווחת

2009 2010 2011 ש י פ ל ח"א

,לפני מסים על ההכנסה) הפסד( רווח כמדווח בדוחות רווח והפסד )65,678( )3,832( 3,138 זה ) הפסד(התיאורטי בגין רווח ) הטבת המס( המס )15,763( )958( 816

)125( )97( )1,027( מפעלים " הטבה במס בתוקף המעמד של -ב נ י כ ו י "מפעלים מועדפים" או "מאושרים

-בהטבות המס הנובעות מהפרשים תמידיים ) קיטון( גידול

:השפעת המס ות הכנסות פטור )21( )59( )850(

674 2,013 1,442 הוצאות שאינן מותרות בניכוי

לצורכי מס

)232( )145( )1,209( מסים נדחים המחושבים לפי שיעור מס שונה משיעור המס

נטו, התיאורטי

)16,801( )8,894( 4,228 במסים הנדחים כתוצאה מהשינוי בשיעורי )קיטון(גידול

בשנים הבאות והתיקון לחוק עידוד אשר יחולוהמס מסים בגין שנים קודמות )1,731( 107 874 נטו, אחרות )269( 569 )1,338(

)16,982( )7,464( )14,350(

שומות מס .ז

-פלסטו ;2004 בדצמבר 31 -שומות סופיות התקבלו על ידי החברה עד וכולל השנה שהסתיימה ב 31 - עד וכולל השנה שהסתיימה ב- PRP ;2006 בדצמבר 31 - עד וכולל השנה שהסתיימה ב-שק

.2007בדצמבר

עד בישראלשומות עצמיות שהוגשו על ידי החברה והחברות הבנות, פי הוראות הדיןעל , ככללבכפוף למועדי הגשת הדוחות והארכת תקופת (נחשבות כסופיות 2007וכולל שנת המס ).ההתיישנות על פי דין

מס ערף מוסף .ח

מ "ורשומה במע") מ"חוק מע) ("1975 -ו "תשל(ה עוסק על פי חוק מס ערך מוסף החברה הינ

בשיעור מלא לגבי , עסקאותיה של החברה חייבות במס ערך מוסף, מ"על פי חוק מע. בהתאםוהכל כקבוע בחוק , לגבי יצוא שמבצעת החברה) אפס (0מכירות ושירותים בישראל ובמס בשיעור

). מ"לחוק מע) ב(30 -ו ) 1)(א(30סעיפים (מ "מעהמשמש לביצוע עסקאות , החברה זכאית לנכות מס תשומות, ביחס לכלל פעילותה של החברה

). מ" לחוק מע41 - ו 38, )ב(30, 1כאמור בסעיפים (חייבות במס שק וחברות הבת הפועלות -מאוחדות חברת פלסטו, מ" לחוק מע56 - ו 55בהתאם לסעיפים

.שק-מ של פלסטו"כך שכל הדיווחים נעשים בתיק מע, מ"רכי חוק מעבישראל באיחוד עוסקים לצופי דפוס מקדים לקרטון .אר.מדווחות החברה וחברת פי, מ" לחוק מע56 - ו 55בהתאם לסעיפים

.מ של החברה"כך שכל הדיווחים נעשים בתיק מע, מ"באיחוד עוסקים לצורכי חוק מע, מ"גלי בע

49

מ"קרגל בע )המשך( הכספיים המאוחדים ביאורים לדוחות


בישראל על חבות המסIFRS -השפעת אימוץ תקני ה .ט

, 2008 בינואר 1החל מיום , החברה והחברות הבנות שלה בישראל עורכות את דוחותיהן הכספיים .IFRS -לפי תקני ה

עריכת דוחות כספיים לפי , ובהתאם לכך, ל שונים מתקני חשבונאות מקובלים בישראIFRSתקני תוצאות פעולות ותזרימי מזומנים שהינם שונים מהותית מאלה , עשויה לשקף מצב כספיIFRSתקני

.המוצגים לפי תקני חשבונאות מקובלים בישראל

ו 2008, 2007 הוראת שעה לגבי שנות המס – 174' מס(בהתאם לחוק לתיקון פקודת מס הכנסה 4 ופורסם ברשומות ביום 2010 בינואר 25 שהתקבל בכנסת ביום 2010 –ע "התש, )2009 –

שהתקבל בכנסת 2012-ב"התשע, )188' מס( וכן החוק לתיקון פקודת מס הכנסה ,2010בפברואר הוראת –להלן שניהם יקראו יחד (2012ואר ינ ב12 ופורסם ברשומות ביום 2012 בינואר 9ביום לא יחול תקן , 2011 - 2007 ייבת לצרכי מס לגבי שנות המס בקביעת ההכנסה הח,)השעה

אף אם הוחל בדוחות הכספיים , שקבע המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות29' חשבונאות מס לא יחולו הלכה למעשה IFRS-משמעות הוראת השעה היא שתקני ה. לגבי שנות המס האמורות

. האמורותבעת חישוב הרווח המדווח לצרכי מס בגין שנות המס

) תזכיר החוק–להלן ( פורסם תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה 2011 באוקטובר 31ביום - תזכיר החוק מאמץ ככלל את תקני ה ככלל. בדוחות הכספייםIFRS -הנובע מיישום תקני ה

IFRS .אשר יהא , בהתאם לתזכיר החוק הוצעו מספר תיקונים לפקודת מס הכנסה, יחד עם זאתלהבהיר ולקבוע את אופן חישוב ההכנסה החייבת לצרכי מס במקרים שקיימת אי בהירות בהם

במקביל תזכיר החוק . אינם עולים בקנה אחד עם עקרונות שיטת המס בישראלIFRS -ותקני ה כאמור 2007-2011תחולת הוראת השעה על שנות המס בשל . IFRS -מאמץ ככלל את תקני ה

כי החקיקה החדשה לא תחול על שנות המס שקודמות לשנת שלב זה בקבוצההצופה הנהלת , לעיל .2012המס

.לתיקון לפקודה לא היתה השפעה מהותית על הוצאות המסים המדווחות בדוחות כספיים אלה

:אגרות חוב והלוואות, אשראי -13ביאור

:ההרכב .א בדצמבר 31 2011 2010 ח"אלפי ש

:התחייבויות שוטפות

133,920 133,859 אי מתאגידים בנקאייםאשר 30,746 34,450 חלויות שוטפות בגין הלוואות מתאגידים בנקאיים

38,705 27,666 )1(חלויות שוטפות בגין איגרות חוב 203,371 195,975 סך הכל התחייבויות שוטפות

:)לאחר ניכוי חלויות שוטפות (התחייבויות לזמן ארוך

75,357 53,903 ות מתאגידים בנקאייםהלווא 80,720 55,332 )1(איגרות חוב

25,216 )2(איגרות חוב הניתנות להמרה למניות 156,077 134,451 סך הכל התחייבויות לזמן ארוך

359,448 330,426 הלוואות ואיגרות חוב, סך הכל אשראי

:איגרות חוב) 1() 1סדרה (ח ערך נקוב איגרות חוב " מיליון ש120 של הנפיקה החברה סך2007 ביולי 19ביום .א

צמודות קרן וריבית 6.1% של נושאות ריבית שנתית בשיעור, רשומות על שם, בערכן הנקוב . למדד

50


):המשך(אגרות חוב והלוואות, אשראי -13ביאור

הריבית . 2011 ביוני 30 תשלומים שנתיים שווים החל מיום 5 -איגרות החוב תיפרע בקרן

הוצאות ההנפקה הסתכמו . 2007 בספטמבר 30 תשלומים רבעוניים החל מיום 28 -תשולם ב .ח" מיליון ש2.3 -בכ

מועד הרישום למסחר , 2008ר ינואב 3 החל מיום 5.5% -שיעור הריבית האמור הופחת ל

.ת החוב בבורסהשל איגרו

לחברה קיימת אפשרות לפירעון . איגרות החוב אינן מובטחות בשעבוד או בבטוחה כלשהימחזיקי איגרות החוב יהיו . מוקדם של איגרות החוב אחת לשישה חודשים בערכן הנקוב

בהתאם לתנאים האמורים בשטר את אגרות החוב רשאים להעמידן לפירעון מיידי .הנאמנות

חוב של אגרות ערך נקוב 4,632,846ת של החברה רכשה חברה ב, 2009 ינוארבחודש

מיליון 1.2 -מימון בסך כ הקבוצה הכירה בהכנסות . ח" מיליון ש3.7 -החברה תמורת כ .ח בגין רכישה זו"ש

את כל אגרות החוב של החברה , האמורהבת המכרה חברת , 2010 באוגוסט בחודש . בדוחות הכספיים כהנפקה מחדש של אגרות חובלהמכירה זו טופ. שהוחזקו על ידה

לכדי 31.12.2011השער בבורסה של איגרות החוב שהונפקו על ידי החברה מגיע ליום . נקודות109.84

ח בהצעה פרטית למשקיעים"מיליון ש 48 שק-פלסטוגייסה , 2004בחודש פברואר .ב

ח ערך נקוב איגרות חוב " ש מיליון48 שק-פלסטובמסגרת ההצעה הנפיקה . מוסדיים . שאינן ניתנות להמרה ושלא נרשמו למסחר) 'סדרה ב(

בפברואר של כל אחת 28 תשלומים שנתיים שווים ביום 5- בנפרעו) 'סדרה ב(איגרות החוב

ריבית ונשאו) 2004 ינואר -מדד בסיס (צמודות קרן וריבית למדד , )כולל (2011-2007מהשנים . 6.6%שנתית בשיעור

למניות הניתנות להמרהאיגרות חוב) 2(

)4('א18ביאור בכמתואר הונפקו במסגרת הנפקת חבילה חוב הניתנות להמרה למניותהאגרות

הוכר לראשונה על בסיס שוויו ההוגן בניכוי הוצאות עסקה בגין אגרות חוב אלו, רכיב ההתחייבות

שימוש בריבית האפקטיבית הגלומה בו תוך (מיוחסות ומטופל בהתאם לשיטת העלות המופחתת .)אשר חושבה ליום הנפקתו כאמור להלן

הערך לבין , לאחר ניכוי הוצאות הנפקה, הפער בין התמורה שיוחסה בהנפקה לרכיב ההתחייבות

. מופחת על פני תקופת אגרות החוב בשיטת הריבית האפקטיבית, המשקף ניכיון, הנקוב שהונפקדלעיל ובהתחשב בהתחשב בניכוי הוצאות ההנפקה , על איגרות החובשיעור הריבית האפקטיבית

.9.7%מגיע לשיעור שנתי של , נכיוןב

. ח" אלפי ש6,686 -מסתכם ב, גרות החוב הניתנות להמרה למניותערכו של הרכיב ההוני בא עלויות העסקה ).4('א18במסגרת ייחוס הנפקת החבילה כאמור בביאור סכום זה חושב

וצלו בין הרכיבים השונים בהתאם ליחסי הסכומים בהם הם הוכרו לראשונה לפני המיוחסות פ .ייחוס עלויות אלו

.'ב23ראה ביאור , באשר לשעבודים על אגרות החוב הניתנות להמרה

51


):המשך( אגרות חוב והלוואות, אשראי -13ביאור

: וג ופירוט ההתחייבויות לפי שיעורי ריבית ובסיסי הצמדהסיו .ב

לפירעון ושיעורי לזמן ארוך עומדות ההתחייבויות, או בהצמדה להם, מבחינת המטבעות בהם )1

: כדלקמן) לפני ניכוי חלויות שוטפות(ניתן לסווג את סכומן הכולל , הריבית

בדצמבר31 2011 2010

שיעורי ריבית ח "אלפי ש וקלליםמש

%

:ח"בש 119,425 108,214 5.15 בהצמדה למדד 106,103 88,353 6.19 ללא הצמדה

196,567 225,528

בסיס ההצמדה ושיעורי הריבית ניתן לסווג את סכומי האשראי , מבחינת המטבעות )2 :כדלקמן, )לל חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוךלא כו(לזמן קצר מתאגידים בנקאיים

בדצמבר31 2011 2010 שיעורי ריבית

משוקללים ח "אלפי ש

%

3,883 4,175 4.05 ט או בהצמדה לו"בליש 130,037 129,684 4.38 ח ללא הצמדה"בש

133,859 133,920

52

מ"קרגל בע )המשך(יים המאוחדים ביאורים לדוחות הכספ


)בעיקר לריבית הפריים (סכומי האשראי שנטלה הקבוצה החשופים לשינויים בשיעור הריבית )3

: 2010 ( ;ח"אלפי ש 154,780 – 2011 בדצמבר 31 : הינםבהתאם לחוזי האשראי ).ח"אלפי ש 161,769

הנו כולל החלויות השוטפות שלהן וויין ההוגן של ההתחייבויות לזמן ארוך ערכן בספרים וש .ג :כדלקמן

שווי הוגן ערך בספרים בדצמבר31 בדצמבר31 2011 2010 2011 2010

ח"אלפי ש ח"אלפי ש

108,018 89,333 106,103 88,353 הלוואות מתאגידים בנקאיים 127,258 79,085 119,425 82,998 איגרות חוב 25,264 25,216 הניתנות להמרה למניותאיגרות חוב

196,567 225,528 193,682 235,276

ושינויי כיוון שהשפעת ההיוון , דומה לערכן בספריםהשוטפות האשראי לזמן קצרשוויין ההוגן של . השוק אינם מהותייםריבית

- כ:2010( 5% -נים מהוונים לפי שיעור ריבית של כמזומחישובי השווי ההוגן מבוססים על תזרימי

-ו 2011 בדצמבר 31ם מיחוב של קרגל שחושבו על פי מחירן בבורסה ליהפרט לאגרות , )3.9%ופרט לאגרות חוב הניתנות להמרה למניות שחושבו על סמך הערכת שווי כמפורט בבאור 2010

).4(' א18

עומדות לפירעון בשנים הבאות לאחר ) חלויות שוטפותלאחר ניכוי(ההתחייבויות לזמן ארוך .ד :תאריכי המאזנים


58,582 54,212 שנה שנייה

50,482 37,569 שנה שלישית 33,694 10,245 שנה רביעית 6,954 29,695 שנה חמישית 6,365 2,730 שנה שישית

134,451 156,077

. 23ראה ביאור - להבטחת ההתחייבויות והגבלות שהוטלו בקשר אליהן לשעבודיםבאשר .ה

53


:זכאים ויתרות זכות - 14ביאור

ספקים ונותני שירותים .א


180,882 183,496 חובות פתוחים

30,917 28,568 שטרות והמחאות לפירעון 212,064 211,799


אחרים .ב


ביטוחלרבות , שכר עובדים והוצאות נלוות 10,479 9,456 לאומי ומיסים נוספים

5,753 5,997 חופשה והבראה 7,689 6,152 הוצאות לשלם

2,533 2,639 מוסדות 194 623 בעלי עניין

1,978 898 מקדמות מלקוחות 71 29 שונים

25,794 28,697

זכותהזכאים ויתרות השווי הוגן של . ג

.ערכם בספרים של הזכאים ויתרות הזכות מהווה קירוב סביר לשוויים ההוגן

אופן הצמדת הזכאים ויתרות הזכות .ד

למעט ,הזכאים ויתרות הזכות, עומדים לפירעון, או בהצמדה להם, מבחינת המטבעות בהם : ניתן לסווג את סכומם כדלקמן, מקדמות מלקוחות וחופשה והבראה


:ספקים

:במטבע חוץ 50,877 60,799 דולר 19,079 24,654 אירו 3,673 6,152 ט"ליש 138,170 120,459 ללא הצמדה-ח "בש

:זכאים אחרים ויתרות זכות :במטבע חוץ

21 26 דולר 9 אירו 2,330 1,718 ט"ליש 18,606 17,155 ללא הצמדה-ח "בש

230,963 232,765

54

מ"קרגל בע )המשך(וחות הכספיים המאוחדים ביאורים לד

בגין שינוי מבני ההפרש - 15ביאור

על , חתמה החברה, 2011גובשו במהלך שנת הושגו וש להסכמותבהתאם , 2012 בפברואר 13ביום

.מחליף את ההסכמים הקיבוציים הקודמים של החברהה, עם נציגי ארגון ועד העובדיםהסכם קיבוצי על הליך פרישתם של החלק הארי של עובדי החברה במהלך , ין היתרב, הוסכם ההסכםבמסגרת

בנוסף נקבעו תנאי העסקה של . תוך שמירה על הידע והגרעין המקצועי, 2014 – 2012השנים . העובדים החדשים שיועסקו על ידי החברה החל ממועד החתימה על ההסכם החדש

לחברה ר ייווצ בתום יישום ההסכםרה כימעריכה החב, לאחר שיוטמעו ההסכמות המפורטות בהסכם , י המבני הצפויות בגין השינוהפרישהן עלויות אומד. ח בעלויות השכר" מיליון ש25 -חסכון שנתי של כ

,ח"שמיליון 40 -צפויה לעמוד על סך של כ, מעבר לסכומים המופקדים בקופות, 2014 - 2012בשנים אשר ח" מיליון ש42 - בסך של כשינוי מבני הוצאות בסך הכל רשמה החברה השנה. על בסיס מצרפי

.נזקפו להוצאות אחרות :בדוחות הכספיים כדלקמןמוצגות סך ההפרשות האמורות

בדצמבר31 2011 ח"אלפי ש

20,362 הפרשות המוצגות במסגרת התחייבויות בלתי שוטפות 19,613 הפרשות המוצגות במסגרת התחייבויות שוטפות

39,975

דירקטוריון החברה על העברת פעילות הייצור המתבצעת כיום במפעל החליט, 2011יולי ב 21ביום החברה הודיעה כי בכוונתה להשתית . באזור בעל עדיפות לאומית, במרכז הארץ לאתר חלופי בפריפריה

עברת המפעל אכן אין כל וודאות כי ה. את המפעל החדש על עקרונות של בניה ירוקה וידידותית לסביבה לא נכללה הפרשה נוספת .ואם וככל שתתבצע, תושלם ומהם לוחות הזמנים הצפויים להעברה כאמור

.בספרים בגין המעבר פרט לאמור לעיל

:מעביד- התחייבויות בשל סיום יחסי עובד- 16ביאור

אל בתשלום חייבות חברות הקבוצה בישר, בהתאם לחוקי העבודה ולהסכמי העבודה בתוקף בארץ .א . פיצויי פרישה ופנסיה לעובדים שיפוטרו או יפרשו מעבודתם בנסיבות מסוימות

התחייבות חברות הקבוצה בישראל לתשלומי פנסיה וכן התחייבות החברה לתשלומי פיצויים בגין .ב

לחוק פיצויי פיטורים מכוסה על 14עובדים בישראל שלגביהם המחויבות האמורה הינה לפי סעיף .הסכומים שהופקדו כאמור אינם כלולים במאזנים. הפקדות שוטפות בתוכניות הפקדה מוגדרותידי

עובדיהן המהוות תוכניות הטבה ללחברה ולחברות הקבוצה בישראל התחייבות לתשלומי פיצויים .ג

בגין התחייבות זו קיימות יעודות לפיצויים וביטוחי מנהלים בהם מפקידות החברות. מוגדרתמשקפים את 2011 בדצמבר 31 הכלולים במאזן ליום, נטו, סכום נכסי תוכנית הפיצויים. פיםכס

.להלן' ד-נכסי תכנית הפיצויים כמפורט בהתחייבות בגין פיצויי פרישה לבין הפער שבין

:התחייבות בגין פיצויי פרישה במסגרת תוכנית הטבה מוגדרת .ד :הסכומים המוצגים במאזן נקבעו כדלקמן

בדצמבר31 2011 2010

ח" א ל פ י ש

12,917 12,186 השווי ההוגן של נכסי התוכנית )11,310( )12,449( הערך הנוכחי של התחייבויות שנעשו בגינן הפקדות

)263( 1,607

55


):המשך( מעביד- יחסי עובד התחייבויות בשל סיום- 16ביאור

:הסכומים מוצגים במאזן כדלקמן

בדצמבר31 2011 2010

ח" א ל פ י ש

2,635 851 במסגרת נכסים שאינם שוטפים )1,028( )1,114( במסגרת התחייבויות שאינן שוטפות

)263( 1,607

ת הטבה מוגדרת במהלך התקופות מעביד המהווה תוכני-התנועה בהתחייבות בשל סיום יחסי עובד :המוצגות הנה כדלקמן

2011 2010 2009 ח" א ל פ י ש

11,178 11,298 11,310 יתרה לתחילת השנה

816 797 841 עלות שירות שוטף 635 630 580 הוצאות ריבית

2,497 303 55 אקטוארייםהפסדים )3,828( )1,718( )337( הטבות ששולמו

11,298 11,310 12,449 יתרה לגמר השנה

:התנועה בשוויים ההוגן של נכסי התוכנית במהלך התקופות המוצגות הנה כדלקמן

2011 2010 2009 ח" א ל פ י ש

11,673 13,049 12,917 יתרה לתחילת השנה

621 694 594 תשואה צפויה על נכסי התוכנית 3,159 98 )616( ארייםאקטו) הפסדים(רווחים

1,194 747 690 הפקדות מעסיק )1,177( סכומים ששולמו בגין תוכנית לשינוי מבני

)3,598( )1,671( )222( הטבות ששולמו 13,049 12,917 12,186 יתרה לגמר השנה

:נכסי התכנית מורכבים כדלקמן

2010 בדצמבר 31 2011 בדצמבר 31 סכום % סכום %

3,660 28% 3,264 27% מכשירים הוניים

7,776 60% 7,474 61% מכשירי חוב 1,481 12% 1,448 12% אחרים

100% 12,186 100% 12,917

ראה -ללא הוצאות בגין שינוי מבני אשר הוצגו בנפרד (האמורות לשניםרווח והפסד הסכומים שנזקפו בדוח : הנם כדלקמן)15ביאור

2011 2010 2009

ח" א ל פ י ש

816 797 841 עלויות שירות שוטף 635 630 580 הוצאות ריבית

)621( )694( )594( תשואה צפויה על נכסי התוכנית )662( 205 671 אקטואריים נטו שהוכרו במהלך השנה) רווחים(הפסדים

168 938 1,498 רווח והפסדדוח סך הכל נכלל ב

56


):המשך( מעביד- התחייבויות בשל סיום יחסי עובד- 16ביאור

אלפי 391 של הוצאה, 2011 בדצמבר 31 -מתוך סך הסכום שנכלל בהוצאות השכר בשנה שהסתיימה ב

, מכירה ושיווקח נכללה במסגרת הוצאות"אלפי ש 148 של הוצאה, עלות ההכנסותח נכללה במסגרת "ש .ח נכללה במסגרת הוצאות הנהלה וכלליות"אלפי ש 379 של והוצאה

אלפי 361של הוצאה, 2010 בדצמבר 31 - בשנה שהסתיימה במתוך סך הסכום שנכלל בהוצאות השכר

של והכנסה , במסגרת הוצאות מכירה ושיווקהח נכלל"אלפי ש 3של הוצאה, ההכנסות במסגרת הח נכלל"ש . במסגרת הוצאות הנהלה וכלליותהח נכלל" שאלפי 56

ח " אלפי ש20הכנסה של , 2009 בדצמבר 31 -מתוך סך הסכום שנכלל בהוצאות השכר בשנה שהסתיימה בוהכנסה של , ח נכללה במסגרת הוצאות מכירה ושיווק" אלפי ש133הכנסה של , נכללה במסגרת ההכנסות

.כלליותח נכללה במסגרת הוצאות הנהלה ו" אלפי ש314

31 -ו 2010 בדצמבר 31 , 2011 בדצמבר 31-ב בשנים שהסתיימו התשואה בפועל על נכסי התוכנית ,ח"אלפי ש 3,780של ורווחח "אלפי ש 792של רווח , ח" אלפי ש22 של הפסד: הינה 2009בדצמבר .בהתאמה

: בחברות הקבוצהרתלהלן ההנחות האקטואריות העיקריות שהובאו בחשבון בגין תכניות הטבה מוגד

בדצמבר31 2011 2010 % %

5.1 4.5 שיעור ההיוון

2.9 3.0 שיעור עליית המדד 5.4 4.7 תשואה צפויה על נכסי התוכנית

0-36.1 7.7-36.1 )בהתאם לתקופת הוותק(שיעור פרישה צפוי 2.5-5 2.5-5 עליות עתידיות בשכר

בעת בהתחשב בתשואות החזויות הזמינות בנוגע לנכסים שבבסיס התשואה החזויה על נכסי התכנית נק . מדיניות ההשקעה הנוכחית

הנחות ביחס לשיעורי תמותה עתידיים נקבעות בהתאם לסטטיסטיקות שפורסמו והניסיון שנצבר בנושא זה

.בישראל

- על סך של כ עומדות2012 בדצמבר 31 -הפקדות חזויות לתכניות הטבה לאחר פרישה לשנה שמסתיימת ב .ח" אלפי ש800

: התקשרויות והתחייבויות תלויות- 17 ביאור

:התקשרויות .א חודש יוני ל הינו עדתוקף ההסכם . החברה קשורה בהסכם שכירות בגין מקרקעין בלוד ) 1

דמי .2010 אשר מומשו במהלך שנת 2032עד לחודש יוני עם אופציות להארכה , 2017 -מחושבים לפי דמי שכירות בתוקף ל, עד תום תקופת ההסכםחזויים ההשנתיים השכירות

.בהצמדה למדד, ח"שמיליון 11.5 -מסתכמים בכ, 2011 בדצמבר 31 תוקפו של ההסכם יפוג . ג קשורה בהסכם שכירות בגין מבנים במשמר השרון שבשימושה"קא )2

בדצמבר 31 -וקף למחושבים לפי דמי שכירות בת, דמי השכירות החזויים. 2031בשנת ומתעדכנים, מיליון שקלים בהצמדה למדד לכל אחת מהשנים 4 -מסתכמים בכ, 2011 . שנים5 - אחת ל2.5% בשיעור

ראה ביאור -החברה ל " ומנכהחברהרקטוריון יר ד"באשר להתקשרויות בהסכמי ניהול עם יו ) 3

.)4('א25

57

מ"קרגל בע )משךה(ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

):המשך( התקשרויות והתחייבויות תלויות- 17ביאור

:התחייבויות תלויות. ב התביעות כולן מטופלות על ידי עורכי דינן של . נגד החברה הוגשו מספר תביעות בגין נזקי גוף )1

מאחר שמדובר בתביעות בסכומים , להערכת החברה. חברות הביטוח בהן מבוטחת החברההעלויות בהם , אחר שפוליסות הביטוח של החברה מכסות את סכומי התביעותלא מהותיים ומ

לא נכללה בדוחות הכספיים , בהתאם. לא יהיו מהותיות לחברה, תשא החברה ככל שיהיו .הפרשה כלשהי בגין תביעות אלה

בהסתמך על , להערכת החברה. הינה צד לתביעות משפטיות, במהלך עסקיה הרגילים, החברה) 2

ועל כן לא נערכה 50% -הסיכויים של התביעות להתקבל הינן נמוכים מ, ה המשפטייםיועצי .הפרשה בגינם

חברות בנות בישראל קיבלו מענקי השקעה ממדינת ישראל בהתאם לחוק עידוד מספר )3

יהיה , אם לא תעמודנה בתנאים הקשורים בקבלת המענקים. 1959-ט"תשי, השקעות הון .בצירוף ריבית מיום קבלתם, כולם או מקצתם, י המענקיםעליהן להחזיר את סכומ

וכנגד , ג"קאכנגד , 2009הוגש בחודש יוני , שונים סביבה איכות בתקני ג"קא עמידת אי עקב )4, )במועד הרלוונטי ג"קאל "שכיהן כמנכ(ל החברה "מנכ, ובכללם, ג"קאנושאי משרה של

, )במועד הרלוונטי ג"קא משאבי אנוש של שכיהן גם כמנהל(ל משאבי אנוש של החברה "סמנככתב אישום בגין אי קיום ) כיום ג"קאשאינו עובד (במועד הרלוונטי ג"קאל התפעול של "וסמנכ

, או הפרה של תנאים בהיתר רעלים וכן ניהול עסק ללא רישיון וכנגד נושאי המשרה האמורים/ובוחנת ג"קא. הרעליםבהיתר גם בגין הפרת חובת נושא משרה בתאגיד למנוע הפרת תנאים

החברה המאוחדת, לאור השלב המקדמי שבו מצוי ההליך, את כתב האישום ונכון למועד הדוחאין , השלבים המקדמיים שבהם מצויים ההליך , בוחנת את כתב האישום ונכון למועד הדוח

להעריך את סיכויי כתב האישום ואת באפשרות יועציה המשפטים של החברה המאוחדתתימצא אם וככל שהחברה , ג"קאלהערכת . פעת ההליכים האמורים על החברה המאוחדתהש

נרשמה לא סכומים מהותיים ולכןביש יותר סיכוי מאשר לא שלא תידרש לשלם קנסות , אשמה . בגין האמורבספרים הפרשה כל

8,819,956סך של ב מעיריית לוד דרישת תשלום קיבלה החברה 2010 שנת בחודש נובמבר )5 להלן ביחד. (31/12/2010 - 01/01/2003לתקופה מיום ארנונה הכלליתשומת בגין ח"שבגין דרישת התשלום מתנהלים הליכי השגה וערר בפני וועדת הערר לענייני ").דרישת התשלום"

.ארנונה כללית בלוד

קעין אשר רכשה מקר, ) ישראלום-להלן (מ "נכסים בעישראלום נשלחה אל2010מאי חודשב דרישה לתשלום היטלי פיתוח הכוללת חיוב בהיטל אספקת מים בגין שטח בנוי של , החברהמ

ח וכן דרישת היטל תיעול בגין שטח בנוי של " ש477,837.51ר בסך של " מ8,331.96נשלחה לישראלום דרישת , 2010בחודש נובמבר . ח"ש 2,060,373ר בסך של " מ37,721.96

3,506,256ר ובסך כולל של " מ37,721.96וב לפי שטח בנוי של תשלום נוספת בגין היטל ביישראלום העבירה את הדרישות לבדיקת החברה מכיוון שלטענת ישראלום בהתאם .ח"ש

החברה חבה בחובות לתשלום היטלי , להסכם רכישת המקרקעין שנחתם בינה לבין החברההודיעה לישראלום כי היא החברה . פיתוח שעילתם אירועים שהתרחשו קודם לחתימת ההסכם

. את הבסיס המשפטי והעובדתי לדרישת עיריית לוד ולאפשרות הפניית הדרישה לחברהבודקת . עררי ביוב לועדת הערר לענייני ביוב היושבת בנתניההחברהבגין היטלי הביוב הגישה

י בגין היטל אספקת מים לפ, לחברה שלחה העירייה דרישת תשלום נוספת 2011בחודש מאי היטל תיעול לפי שטח מגרש ; ח" ש1,195,358ר ובסך כולל של " מ102,430שטח מגרש של

102,430היטל סלילה לפי שטח מגרש של ; ח" ש5,053,846ר ובסך כולל של " מ102,430של . ח" ש18,158,944ר ובסך כולל של " מ46,093ר ושטח בנוי של "מ

ית לבית המשפט המחוזי בפתח תקווה הגישה החברה עתירה מנהל, 2012בחודש פברואר מכיוון שטרם התקבלה תשובת העירייה , נכון למועד הדוח. בקשר עם הדרישות המפורטות לעיל

יר מאשר לא שהחברה לא ה המשפטיים יותר סבתבסס על יועצילהערכת החברה בה, לעתירהה בדוחות ועל כן לא נכללה כל הפרשמורבגין הדרישות כאים מהותיים סכומלשלם תידרש .הכספיים

58


: הון-18ביאור

:הון המניות .א

:כדלקמן, ח ערך נקוב" ש1הון המניות מורכב ממניות רגילות בנות ) 1

ח"מספר המניות והסכום בש בדצמבר 31

2010 בדצמבר 31

2011

רשום 35,000,000 35,000,000

25,314,569 28,006,815 מונפק ונפרע

זכות לקבלת רווחים , המניות הרגילות מקנות לבעליהן זכות הצבעה והשתתפות באסיפות בעלי המניות .וזכות להשתתף בעודפי הרכוש בעת פירוק החברה

. להלן4ראה , 2011 מניות שנרכשו במהלך שנת 550,000באשר להחזקה עצמית של

S.H. SKY Investment (K.R) L.P התקשרה החברה בהסכם השקעה עם2008 במרס 5ום בי )2

באפריל 2אשר תוקן והושלם ביום ) תמה-להלן (מ "ועם תמה השקעות ומימון בע) סקיי-להלן (ח בהתאמה " מיליון ש18.88 -ח וכ" מיליון ש50ואשר במסגרתו השקיעו סקיי ותמה סך של , 2008

- המהווים כ. נ.ח ע" ש1 מניות רגילות בנות 1,442,147 - ו3,819,588 -בתמורה לבחברה בהתאמה מהונה המונפק והנפרע של החברה מיד לאחר הקצאת המניות 5.92% - ו15.68% .האמורות

.ח בגין כל מניה המוקצת לסקיי ותמה" ש13.091 -ההשקעה שיקפה מחיר למניה של כ

או לבעלי (תהא רשאית לחייב את סקיי ואת תמה למכור לחברה לחברה ניתנה אופציה לפיה

כולן כל עוד מניות החברה (את המניות המוקצות ) המניות הקיימים ערב חתימת הסכם ההשקעהבהתאם לתנאים , ) מהן ככל ולאחר שמניות החברה הוצעו לציבור90% -ו, לא הוצעו לציבור

בחודש מאי " מ"שווי הוגן בע"כה על ידי חברת על פי הערכת שווי שנער. שנקבעו בהסכם ההשקעהח אשר נרשמו בסעיף נכסים פיננסיים נגזרים " אלפי ש9,081 -הוערך שווי האופציה בכ, 2008

בסך 2011 תבשנשינויים בשווי ההוגן של האופציה . במאזן כנגד הגדלת הפרמיה בהנפקת המניות )ח הכנסה" אלפי ש103 - 2009, צאה הוח" אלפי ש6,330 :2010( הוצאהח" אלפי ש2,830של

.נזקפו כנגד הוצאה בדוח רווח והפסד בתקופה השוטפת . ח אשר יוחסו במישרין להנפקת המניות הוצגו נטו מתקבולי ההנפקה" אלפי ש318 -עלויות בסך כ

, 2011במהלך שנת . נרשם השווי ההוגן של האופציה כנכס פיננסי נגזר, בהתאם לתנאי האופציה

י ולתמה כי אין בכוונתה לממש את האופציה ובהתאם הופחתה האופציה י החברה לסקהודיעה .במלואה

, לאחר אישור דירקטוריון החברה, אישרה האסיפה הכללית של החברה, 2008 בספטמבר 11ביום )3

ל החברה "ר הדירקטוריון וחברה בשליטתו של מנכ"להתקשר בהסכם עם חברה בשליטתו של יובמסגרת ההסכמים הקצתה החברה . להענקת מענקים והקצאת מניות) הניהול חברות-להלן (

מליון 13.5 -תמורת כ, שהופקדו בידי נאמן, מניות רגילות של החברה954,896לחברות הניהול לרכישה חוזרת על ידי החברה ככל שהסכמי הניהול עם חברות הניהול יגיעו לסיומם ח הניתנות "ש

:כדלקמן, שנים4בהסכם בין הצדדים במשך תקופה של בהתאם לתנאים אשר נקבעו

;2009 ביוני 30 עד ליום - מניות 954,896 ;2010 ביוני 30 עד ליום - מניות 716,172 ;2011 ביוני 30 עד ליום - מניות 477,448 .2012 ביוני 30 עד ליום - מניות 238,724

ח " מליון ש13.5 -בסך כולל של כהלוואות , החברה הלוותה לחברות הניהול במועד ההקצאה

אשר יפרעו בהתאם לתנאים אשר נקבעו בהסכם בין 4%הצמודים למדד ונושאים ריבית בשיעור והעברת המניות ) Non Recourse(ההלוואות מובטחות בשעבוד של המניות בלבד . הצדדים

.המוקצות דלעיל מחברות הניהול לחברה תחשב כהשבת ההלוואה במלואה

59


:)המשך( הון-18ביאור

מרכיב ההטבה הגלום בהנפקת . ההלוואות מוצגות במסגרת ההון העצמי ומשוערכות כנגד הפרמיה

מרכיב זה נזקף להוצאות כנגד קרן הון על פני תקופת . ח" מליון ש3.1 -מניות אלו הוערך בכ .ההסכם

, לחברות הניהול תוקנו מועדי פירעון ההלוואות לרכישת המניות שניתנו 2011 בספטמבר 11ביום

שישה ) א: ( להשיב את ההלוואות עד ולא יאוחר מן המוקדם מבין המועדים הבאיםכך שהן נדרשות בתיקון תנאי מרכיב ההטבה הגלום. 1.7.2017) ב( או ההסכמים עימןחודשים ממועד תום תקופת

.הוצאות שכר במסגרת סעיף הנהלה וכלליותנזקף כ ,ח" מיליוני ש2 - כבסך שלההלוואה כאמור הנפקת חבילת ניירות ערך )4

השקיעה , 2011 בדצמבר 14והושלם ביום , 2011 בספטמבר 21בהתאם להסכם שנחתם ביום

' בIוקרן מנוף ") אIקרן מנוף : "להלן(שותפות מוגבלת ' אIבאמצעות קרן מנוף (קרן בראשית ח בתמורה ל " מיליון ש25בחברה סך של ) בחלקים שווים, ")בIקרן מנוף : "להלן(פות מוגבלת שות

מהונה 7.8% -המהוות כ, כל אחת של החברה. נ.ח ע" ש1 מניות רגילות בנות 2,142,246- "). ההשקעה של בראשית("לאחר ההנפקה המונפק והנפרע של החברה

, מניות רגילות783,334לרכישת , לא רשומות למסחר, ות אופצי783,334הוקנו לבראשית , בנוסף

האופציות תהינה ניתנות למימוש באופן מלא . ממומשת אופציהח לכל " ש12.5במחיר מימוש של לפי שיקול דעתה הבלעדי של , בשלוש מנות לכל היותר, בכל עת במהלך תקופת המימוש, או חלקי .23.3.2016עד ליום ,בראשית

בריבית , ח" מיליון ש25בסך של בראשיתאגרות חוב המירות לטובת חברהדה העמי, בנוסף

, צמודות למדד, קרן אגרות החוב ההמירות. לשנה בתוספת הצמדה למדד4%שנתית בשיעור של בראשית תהיה רשאית להמיר את אגרות החוב ההמירות למניות . 23.3.2016יפרעו במלואן ביום

14 לבין 12.65שנע בין שנקבע מראש במחיר המרה 23.3.2016של החברה עד ליום רגילות . לרבעון אחתח למניה המתעדכן"ש

ניצלה את זכות )25ראה ביאור (בעלת מניות בחברה, תמה, במקביל להשקעתה של בראשית

ח " מיליון ש6.4 –הקדימה המוקנית לה בהסכם בעלי המניות הקודם והשקיעה בחברה סך של כ . מניות רגילות של החברה550,000 כנגד הקצאת

, מניות רגילות של החברה201,113 אופציות לרכישת 201,113החברה הקנתה לתמה , בנוסף

האופציות תהינה ניתנות למימוש באופן מלא . ממומשת אופציהח לכל " ש12.5במחיר מימוש של עתה הבלעדי של בשתי מנות לכל היותר לפי שיקול ד, בכל עת במהלך תקופת המימוש, או חלקי .להלן' ראה גם ג. 23.3.2016עד ליום , תמה

בתנאים , .נ. עח" מיליון ש6.4- בגובה של כ לתמה אגרות חוב המירותהחברהבנוסף העמידה

. כמפורט לעיל, בראשית זהים לאגרות החוב ההמירות של

יים על פי שוויים יוחסה ראשית לרכיבים התחייבות, תמורת ההשקעה בניכוי הוצאות העיסקה .יחס שווי הוגןההוגן ליום העיסקה ויתרת התמורה יוחסה לרכיבים הוניים על פי

יוחסו ובהתאם לאמור לעיל על בסיס הערכת שווי שבוצעה על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי

: כדלהלןבניכוי הוצאות עסקה תמורות ההשקעה ח"אלפי ש

:רכיבים התחייבותיים 25,264 רכיב התחייבותי -הניתנות להמרהאגרות חוב 2,810 הכתבי אופצי

28,074 :רכיבים הוניים

25,641 מניות ופרמיה בגין מניות 6,686 רכיב הוני-ניתנות להמרה אגרות חוב

32,327

60,401 תמורה נטו מהנפקת חבילה

60

מ"קרגל בע

)המשך(אוחדים ביאורים לדוחות הכספיים המ ):המשך( הון -18ביאור

.23ראה ביאור , שק במסגרת הנפקת חבילה זו- על מניות פלסטובאשר לשעבודים

ראה ביאור ,בעלת מניות בחברה (בדרך של רכישה עצמית מסקיי, במסגרת העסקה רכשה החברה, בנוסף

עלות רכישת המניות נזקפה . ח"ון ש מילי6.4 –בתמורה לסך של כ , מניות רגילות של החברה550,000 )25 ."מניות באוצר"המניות מוחזקות כ". בהחזקה עצמית עלות מניות החברה"סעיף במסגרת כהקטנה של ההון

.לחברה שמורה הזכות להנפיקן שוב במועד מאוחר יותר

קרנות הון .ב

: הון הינו כדלקמןההרכב קרנות בדצמבר31 2011 2010 ח"אלפי ש

691 691 גין עסקאות עם בעלי מניות המעוטב

2,683 5,036 לעיל ) 3('ראה א, הטבה בגין הנפקת מניות לבעלי שליטה 5,220 *נטו ממס, למניותרכיב הוני באגרות חוב ניתנות להמרה

10,947 3,374 .לעיל) 4(' כמתואר בסעיף א למניותרכיב הוני בגין אגרות חוב ניתנות להמרה*

כתבי אופציה .ג ) 4(' א-הונפקו במסגרת הנפקת חבילה כמתואר ב, כתבי אופציה הניתנים למימוש למניות

.לעילכתבי אופציה , "הצגה: מכשירים פיננסיים "- 32בהתאם להוראות תקן חשבונאות בינלאומי

מנגנון ב עק(בשל היותם בעלי תוספת מימוש שאינה קבועה , "התחייבות פיננסית"אלו מהווים cashlessמאחר ". כתבי אופציה" במסגרת סעיף מאזן בהאשר סווג, ) בהתקיים תנאים מסויימים

IAS 39 -היא מסווגת בהתאם ל, שההתחייבות האמורה מהווה מכשיר פיננסי נגזר שאינו הוני אשר נמדדת בשווייה ההוגן לכל, לקטגורית התחייבות פיננסית בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

.כאשר שינויים בשווייה ההוגן נזקפים באופן שוטף לרווח או הפסד, מאזןתאריך 2,810 הוצגה בגין כתבי האופציה האמורים התחייבות בסך של,2011 בדצמבר 31 ליום

. המייצגת את שווים ההוגן לאותו מועד, ח"אלפי ש .לעיל) 4(' ראה א-באשר לתנאי כתבי האופציה

בידנד דיחלוקת. ד

הדיבידנד מהווה . ח" אלפי ש15,000 הכריזה החברה על דיבידנד בסכום של 2011 באפריל 20ביום

בוצעה במזומן ולא ,החלוקה המפורטת לעיל. 2011 במאי 4 ערך נקוב ושולם ביום 1ח לכל " ש0.592 .הצריכה קבלת אישור בית משפט

6,000על דיבידנד בסכום של , בבעלות מלאה הכריזה חברה מאוחדת 2011 באפריל 12ביום , כמו כןבוצעה במזומן ולא הצריכה קבלת , החלוקה המפורטת לעיל. 2011 במאי 3אשר שולמו ביום , ח"אלפי ש

.אישור בית משפט

על דיבידנד בסכום של 81.16% הכריזה חברה מאוחדת המוחזקת כדי 2011 באפריל 10ביום , כמו כןמתוכו , 2011 במאי 3שולמו ביום ערך נקוב ו1ח לכל " ש0.915מהווה הדיבידנד ,ח" אלפי ש11,000

בוצעה , החלוקה המפורטת לעיל. ח" אלפי ש2,100 -חלק הזכויות שאינן מקנות שליטה הסתכם לכ .במזומן ולא הצריכה קבלת אישור בית משפט

ח אשר חולק " שמליון 4הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של , 2010בדצמבר 12-ביום

.ח ערך נקוב" ש1ח לכל " ש0.158המהווה , 2010במהלך חודש דצמבר

62


):המשך( הון -18ביאור

ח אשר חולק " מיליון ש2הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של , 2010 ביולי 1-ביום

.ח ערך נקוב" ש1ח לכל " ש0.079המהווה , 2010ולי במהלך חודש י

ח אשר חולק " מליון ש8 -הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ, 2010 במרס 15-ביום .ח ערך נקוב" ש1ח לכל " ש0.316המהווה , 2010במהלך חודש אפריל

ח אשר " מליון ש4.1 -בידנד בסך של כהכריז דירקטוריון החברה על חלוקת די, 2009 במאי 17-ביום .ח ערך נקוב" ש1ח לכל " ש0.16המהווה , 2009חולק במהלך חודש יולי

:ההכנסות עלות - 19ביאור

2011 2010 2009 ח"אלפי ש

362,746 447,706 485,744 שימוש בחומרים

90,170 105,336 104,124 שכר והוצאות בקשר לעובדים, משכורת 11,855 13,632 12,070 עבודות חוץ

40,281 43,484 46,407 פחת והפחתות 64,340 65,267 64,510 הוצאות ייצור אחרות

2,021 )5,305( )6,477( במלאי תוצרת בתהליך ותוצרת גמורה) גידול(קיטון 706,378 670,120 571,413

:הנהלה וכלליות, הוצאות מכירה ושיווק - 20ביאור

2011 2010 2009 ח"אלפי ש

:מכירה ושיווק

13,864 15,380 15,222 משכורת והוצאות בקשר לעובדים 25,185 30,061 28,422 הובלה ומשלוחים

220 264 368 פרסום והשתתפות בתערוכות 2,788 2,935 4,632 עמלת מכירות

783 755 431 הפחתות 2,353 2,597 2,561 אחרות

51,636 51,992 45,193

:הנהלה וכלליות 18,249 17,536 17,477 *משכורת והוצאות בקשר לעובדים

2,434 1,877 2,569 משרדיות 1,247 1,220 983 טלפון ותקשורת,דואר

2,950 2,817 2,127 שכר מקצועי 353 )298( 1,038 הפרשה לחובות מסופקים וחובות אבודים

4,104 4,345 3,450 אחרות 27,644 27,497 29,337

79,280 79,489 74,530

.)4('א25ראה ביאור , כולל דמי ניהול לבעלי עניין*

63


:אחרות הוצאות - 21ביאור

2011 2010 2009 ח"אלפי ש

)42,333( 15ביאור ראה , שינוי מבני

715 )720( נטו , הון) הפסדי(רווחי )1,884( )4('ב17 ביאורראה, הסדר פשרה בגין תביעה

) 1,400( )186( הפסד מנזקי גניבת חומרי גלםשינוי בשווי הוגן של כתבי אופציה ונכסים פיננסיים

103 )6,330( )2,830( נגזרים דרך רווח או הפסד 3,345 )*(תקבולים מקרן הדדית

)850( )698( )634( אחרות )45,797( )6,473( )1,432(

להלן (, ח נטו"ליון שי מ3.4 -קיבלה החברה השבת דמי השתתפות בסך כולל של כ, 2010 שנת במהלך ) *(

ר בגין דמי השתתפות אשר שולמו על כהחז, ) הקרן-להלן (מהקרן ההדדית של המעסיקים , ) ההשבה-במקרים מסוימים , או חלקם, הההשבה בוצעה בכפוף להתחייבות החברה להשיב סכומים אל. ידה לקרן . החברה צפי התקיימותם נמוךשלהערכת

:הוצאות מימוןוהכנסות - 22ביאור

2011 2010 2009

ח"אלפי ש :הוצאות מימון :הוצאות ריבית

11,619 11,733 15,834 גין אשראי מתאגידים בנקאיים ב 9,149 7,908 6,188 בגין איגרות חוב

6,001 2,032 2,603 הפרשי הצמדה 4,238 5,155 4,028 אחרות

31,007 26,828 28,653 סך הוצאות מימון

:הכנסות מימון 1,195 מרכישה עצמית של אגרות חוב

5,223 3,823 2,139 אחרות 6,418 3,823 2,139 סך הכנסות מימון 24,589 23,005 26,514 הוצאות מימון נטו

:מגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות ואמות מידה פיננסיות, התחייבויות מובטחות בשעבודים - 23ביאור

:ערבויות .א קאיים ללקוחות ולספקים של ערבויות ואשראים דוקומנטריים אשר ניתנו על ידי תאגידים בנ )1

.ח"מיליון ש 15 - כסך של על 2011 בדצמבר 31עומדים ליום , שק-פלסטו

להבטחת תשלומי , ח כלפי משכיר המקרקעין בלוד" מיליון ש9.6 -החברה ערבה בסכום של כ ) 2 ).1('א17השכירות האמורים בביאור

64


:)המשך( מגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות ואמות מידה פיננסיות, התחייבויות מובטחות בשעבודים - 23ביאור

שעבודים .בשעבדו חברות הקבוצה לזכות , להבטחת התשלום המלא של סכומי ההלוואות והאשראי לזמן קצר

. ללא הגבלה בסכוםתאגידים בנקאיים בשעבוד צף מדרגה ראשונה את כל נכסיהן ופירותיהן לא , לטובתם יצרה את השעבודים הרלוונטיים, התחייבה הקבוצה כלפי התאגידים הבנקאיים,כמו כן

למעט בתנאים (וכן , לרשום ללא הסכמתם שעבודים ומשכונים נוספים כלשהם על נכסי החברהבלי , או חלקםכולם, לא למכור ולא להשכיר או להעביר בכל אופן אחר את נכסי הקבוצה) מסויימים

.הסכמתם בכתב ומראש . שעבדה הקבוצה בשעבודים קבועים נכסים מסוימים כלפי תאגידים בנקאיים שונים,בנוסף

שיעבדה )4('א18ת בביאור רבמסגרת הנפקת חבילה המתואת ורעון המלא של הלוואילהבטחת הפ

.שק-מניות פלסטומ 25% -כהחברה לטובת בראשית ולטובת תמה

לרבות דרישה לעמידה באמות מידה פיננסיות , מטילים הגבלות שונותמבנקיםהלוואות תנאי ה .ג)Covenants(, וזאת על פי , בי ההתחייבות עליהם חתומה החברהבהתאם לכת, הפיננסיות אחת

:כדלקמן ,יןיהענלפי , או דוחות הסולו של החברה/נתוני הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ו

31.12.2011 היחס הנדרש ח" מיליון ש240 ח" מיליון ש200סך ההון העצמי לא יפחת מסך של

לא יפחתהמאוחדשיעור סך ההון מסך המאזן .23%-מ

30%

41% 30% - לא יפחת מסולושיעור ההון העצמי מסך המאזן

מההון החוזר התפעולי 70%בניכוי , היחס שבין החוב הפיננסי נטובניכוי (*) EBITDA -לבין ה, )וי יתרת ספקיםיתרות לקוחות ומלאי בניכ(

הוצאות המימון יחושבו ( מההון החוזר התפעולי 70%הוצאות מימון על ) 1.7%לפי ריבית בנק ישראל הידועה במועד פרסום הדוחות בתוספת

.4לא יעלה על

3.1

על בסיס , לבין סך הוצאות הריבית לתשלוםEBITDA -היחס שבין ה 2.8 .2.5 -א יפחת מדוחות מאוחדים ל

לא כולל חלויות שוטפות של (שיעור החוב הפיננסי נטו לזמן קצר מסך ההון החוזר התפעולי 90%לא יעלה על ) האשראי לזמן ארוך

ועל מאוחדיםעל בסיס דוחות ) יתרות לקוחות ומלאי בניכוי יתרת ספקים( .סולובסיס דוחות

50%ב מאוחד "ע

12%ב סולו "ע

.עמדה הקבוצה בתנאים האמורים ,2011דצמבר ב31 ליום

כסכום הכולל של הרווח -" EBITDA"הוגדר המונח , לצורך אמות המידה האמורות לעיל) א( )*(

לרבות הפחתת ערך של נכסים (בתוספת הוצאות פחת והפחתות , התפעולי של החברה, רה זו לעיל מתחילתהכל האמור בהגד(הכנסות אחרות חד פעמיות ) א (-בנטרול ) ומוניטין 10%הוצאות אחרות חד פעמיות בסכום כולל שלא עולה על ) ב (–ו , ")ל"הסך הנ: "להלן

. ל"מהסך הנ -ינוטרלו מהגדרת ה , 2012 ועד סוף שנת 2011עוד נקבע כי חל מהרבעון הרביעי של שנת )ב(

EBITDAין פרישת עובדים בשל ובכלל זה הוצאות בג(ארגון של החברה - הוצאות בגין רה .ח" ש40,000,000בסכום כולל שלא יעלה על ) ארגון כאמור-הרה

התחייבה החברה כי לא תחלק דיבידנד , במסגרת כתב התחייבות של החברה כלפי בנק לאומי

לא תחלק החברה דיבידנד בסכום שיעלה על , ואילך2013מהלך שנת ב וכן ש2012במהלך שנת .בכפוף לעמידה בהתחייבויותיה כלפי הבנק, תי של החברה מהרווח הנקי השנ50%

בהסכם שבגינו הנפיקה החברה את איגרות החוב משקיעיםבמסגרת התחייבותה של החברה כלפי

נדרשת החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות המבוססות על חלק )4('א18להמרה כאמור בביאור .מהיחסים לעיל ברמות מקילות יותר

65

מ"גל בעקר )המשך(ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

):המשך( מגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות ואמות מידה פיננסיות, התחייבויות מובטחות בשעבודים - 23ביאור

, חברות בנות מסוימות קיבלו מענק השקעה ממדינת ישראל בהתאם לחוק לעידוד השקעות הון .ד

יהיה עליהן להחזיר את , החברות בתנאים הקשורים בקבלת המענקאם לא תעמודנה. 1959-ט"תשי . בצירוף ריבית מיום קבלתם, כולם או מקצתם, סכומי המענק

הוצאות בגין הטבות לעובדים- 24ביאור

2011 2010 2009 ח"אלפי ש

שכר ומשכורת

118,381 122,191*

108,247* 4,520 5,182 5,137 ביטוח לאומי

1,424 647 2,353 טבה בגין הנפקת מניות לבעלי שליטההאופציות למניות שהוענקו לעובדי חברה

79 )104( מוחזקת תוכניות להפקדה -עלויות הוצאות פנסיה

8,065 8,106 מוגדרת

7,672 )*467( *308 918 תוכניות להטבה מוגדרת-הוצאות פנסיה 1,919 1,963 1,928 קרן השתלמות

בגין הטבות נוספות לאחר ) הכנסות(ות הוצא )1,111( פרישה מוגדרת

136,823 138,252 122,283

.סווג מחדש*

.15 ראה ביאור -ההוצאות דלעיל אינן כוללות הוצאות בגין שינוי מבני אשר הוצגו בנפרד

עסקות ויתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים - 25ביאור

50.5%אשר בבעלותה , )המאוגדת בישראל(מ "תעשיות קרטון בע. אי. חברת סיידי -הקבוצה נשלטת עלחברת בת , ידי תמה-יתרת המניות מוחזקת על. ) בדילול מלא44.8% –כ (הקבוצה החברה ממניות

. ה.ס, )ש" כת- להלן , בדילול מלא25.6% – וכ ,26.3%%(מ "בבעלות מלאה של כלל תעשיות והשקעות בע' בIשותפות מוגבלתוקרן מנוף ' אIוקרן מנוף , ) בדילול מלא10.65 – וכ 11.9%(מ .ש) ר.ק(סקיי השקעות

ר הדירקטוריון " והיתרה בידי חברה בשליטת יו). בדילול מלא15.8% –כ (7.8% -שותפות מוגבלת ביחד ב )). 3('א18ראה ביאור (ל בחלקים שווים "וחברה בשליטת המנכ

.2010 - ע"התש, )דוחות כספיים שנתיים(בתקנות ניירות ערך " י ענייןבעל" כהגדרת -" בעלי עניין" ".גילויים בהקשר לצד קשור "- IAS 24 כהגדרת מונח זה ב -" צדדים קשורים"

, יחד עם גורמים אחרים, הנכללים- Key management personnel(אנשי המפתח הניהוליים של החברה

ל "ר הדירקטוריון ומנכ"יו, כוללים את חברי הדירקטוריון) IAS 24האמורה ב " צדדים קשורים"בהגדרת .החברה

66


:)המשך(עסקות ויתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים - 25ביאור

: עסקות עם בעלי עניין וצדדים קשורים .א

: הוצאותוהכנסות )1 2011 2010 2009 ח"אלפי ש

59,120 42,145 38,847 להלן) 2(ראה ,מכירות

32,099 51,395 83,310 להלן) 2(ראה , קניות

1,435 1,123 1,330 להלן) 3(ראה , הוצאות אחרות

*:הטבות לבעלי ענייןראה (בגין הנפקת מניות לבעלי שליטה

647 2,353 )3'א18ביאור

1,424 4,194 4,025 4,013 )4(דמי ניהול ושכר 184 241 239 שכר דירקטורים

6,605 4,913 5,802

). 3('א18 ראה ביאור -ל החברה "ר הדריקטוריון ולמנכ"באשר להקצאת מניות ליו :ההטבות ניתנו לבעלי העניין כדלקמן*

2011 2010 2009

ח"אלפי ש

:בעלי עניין המועסקים בחברה או מטעמה 5,618 4,672 6,246 ח " באלפי ש- הסכום

4 4 4 מספר האנשים שאליהם מתייחסות ההטבות :בעלי עניין שאינם מועסקים כאמור

184 241 239 ח " באלפי ש- הסכום 4 4 3 מספר האנשים שאליהם מתייחסות ההטבות

קנייה ואחרות, עסקות מכירה )2

-להלן (מ "כלל תעשיות והשקעות בע המחזיק בין היתר בבי.די.אי מקונצרן החברה היא חלקשלה מבצעות עסקות מכירה וקנייה עם גופים הכלולים בהגדרת בנות החברה וחברות ; )ש"כת

העסקות מתבצעות בדרך . שהינה בעלת עניין בחברה, ש"בתוקף היותם קשורים לכת" בעלי עניין" .ם ותנאי אשראי שאינם חורגים מאלה המקובלים בשוקהעסקים הרגילה ובהתאם למחירי

הוצאות אחרות )3

בתנאים ובמחירים . בי. די. ששולמה לחברה מקונצרן איי, הסעיף מייצג בעיקר הוצאות ביטוח .שאינם חורגים מתנאי שוק רגילים

ר דירקטוריון החברה"ל החברה ויו"הסכמי העסקה עם חברות בשליטת מנכ ) 4

התקשרות בהסכם , אישרה האסיפה הכללית לאחר אישור דירקטוריון החברה, 2008רס בחודש מ

ל החברה והתקשרות בהסכם יעוץ עם חברה שבשליטתו של "ניהול עם חברה שבשליטתו של מנכיעמידו חברות הניהול , על פי ההסכמים). חברות הניהול והייעוץ-להלן (ר דירקטוריון החברה "יו

עסקי וכלכלי , איתור וליווי השקעות ויעוץ ניהולי, פיתוח עסקי, יעוץ פיננסי, ולוהייעוץ שירותי ניה 1ההסכמים יחולו בתוקף מיום . ל החברה"ר דירקטוריון פעיל ומנכ"לרבות ביצוע התפקידים של יו

מעביד בין החברה -על פי הסכמים אלו לא יחולו יחסי עובד. 2012 ביוני 30 עד ליום 2008בינואר . ר דירקטוריון החברה"חברה ובין החברה ליול ה"למנכ

67



תשלם החברה לכל אחת מחברות הניהול והייעוץ דמי ניהול שנתיים בסכום של , על פי ההסכמים . צמוד מדדח"שאלפי 15,000בנוסף להחזר הוצאות חודשיים בסך , דח צמוד מד" ש מיליון1.2

התקשרות , אישרה האסיפה הכללית לאחר אישור דירקטוריון החברה, 2008בחודש ספטמבר

חברות הניהול כל אחת מלפיהם זכאיות , בהסכמי מענקים והקצאת מניות לחברות הניהול והייעוץבדוחות הכספיים ברווח הנקי , מן הפער ככל שיווצר 6.4%והייעוץ לגמול נוסף בגובה של

אך ,אשר צמודים למדד, ח"ש מליון 22.5שמעל , בגין השנה הרלוונטית, המאוחדים של הקבוצה :בכל מקרה לא יותר מ

;2008ח בגין שנת " אלפי ש800 - ;במצטבר 2009 - ו2008ח בגין השנים " אלפי ש1,600 - ;במצטבר 2010 עד 2008ח בגין השנים " אלפי ש2,400 - . במצטבר2011ד ע2008ח בגין השנים " אלפי ש3,200 -

.2008-2011חברות הניהול והייעוץ לא היו זכאיות לגמול נוסף בגין השנים

הוענקו להם ובמקביל כמו כן על פי הסכמים אלו הוקצו לחברות הניהול והייעוץ מניות של החברה ). 3('א18 ראה ביאור -הלוואות

3לתקופה של , שק-התקשרה החברה בהסכם ניהול עם חברת הבת פלסטו, 2010 ביולי 1ביום ) 5

את , מעמידה החברה, בהתאם להסכם הניהול. לשנהח" ש מיליון1.4בתמורה לסך של , שניםר דירקטוריון פעיל של "שק על מנת שימשיך ויכהן כיו- לרשות פלסטור הדירקטוריון"יושירותיו של

שק - לרשות פלסטול"המנכמעמידה את שירותיו של ו, בהיקף של שליש עד חצי משרהשק-פלסטושק בהיקף של שליש עד חצי משרה וכן בדרך של העמדה של -ל פלסטו"על מנת שימשיך ויכהן כמנכ

ההתקשרות בהסכם אושרו באסיפות . שק-נושאי משרה נוספים ועובדים של החברה לרשות פלסטושק לאחר קבלת אישור ועדות הביקורת והדירקטוריון של החברות -סטוהכלליות של החברה ופל

.הרלוונטיות לאחר שנתקבל לכך אישור דירקטוריון , אישרה האסיפה הכללית של החברה, 7.8.2011ביום )6

באמצעות , ABNDלפיו תעמיד , ABNDאת התקשרות החברה בהסכם שירותים עם חברת , החברהמקרקעין מטעם החברה בעניינים שונים הנוגעים ל אחריות וטיפול :לל זהשירותים ובכ ,מר עמי בלנדר

או המקרקעין שבהם יעשו שימוש /ואו חברות הבנות של החברה שימוש כיום / עושה החברה וםשבהובכלל זה טיפול בהשכרת שטחים פנויים , שלהןאו פעילויות אחרות /ובעתיד לצורך פעילות הייצור

ובכלל זה עקב מעבר החברה הצפוי לאתר חלופי , שיהיו מעת לעתכפי , במפעל החברה בלוד ואיתור אתרים נוספים להקמת פעילות ייצורית, טיפול בתחזוקה השוטפת של המקרקעין, בפריפריה

.ל החברה כפי שיהיו מעת לעת" והכל בהתאם להנחיות מנכ,או חברות הבנות שלה/ו ,ח"ש 20,000של בסך , חודשייםייעוץ דמי, ABND –משלמת החברה ל , תמורת השירותים

. צמודים למדד, מ"בתוספת מע

ראה , ח להמרה לבעלי עניין ורכישה של מניות מבעל עניין"כתבי אופציה ואג, לגבי הנפקת מניות )7 ).4('א18ביאור

:יתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים .ב


15,045 15,581 * מוצגות במסגרת ההון - לזמן ארוך הלוואות לקבל )1 מוצגים במאזנים בסעיפים לקוחות וחייבים -חובות שוטפים )2

17,405 17,091 ויתרות חובהמוצגות במאזנים בסעיפים ספקים -התחייבויות שוטפות) 3

23,087 26,515 אחרים -ונותני שירותים וזכאים ויתרות זכות מוצגות במסגרת – יגרות חוב ניתנות להמרהא) 4

25,216 ההתחייבויות שאינן שוטפות הלוואות לצדדים קשורים*

68



2011 2010 ח"אלפי ש

,מפתח ניהוליים בחברההלוואות לאנשי :)3('א18ראה ביאור 14,658 15,045 יתרה לתחילת השנה )528( )567( פירעון הלוואות כנגד דיבידנד ששולם 915 1,103 ריבית והצמדה שנצברו 15,045 15,581 יתרה לתום השנה

מידע מגזרי - 26ביאור

ל הכספים והפיתוח העסקי "סמנכ, ל"מנכ, ר הדירקטוריון"הכולל את יו(הקבוצה הגדירה את מטה הקבוצה

כמקבל ההחלטות התפעוליות הראשי , )לים"ל וסמנכ"מנכ(ביחד עם הנהלת החברה ) והיועצת המשפטית) לים ומנהלי מפעלים"סמנכ(מ "שק בע-של תחום הקרטון הגלי וכן את מטה הקבוצה ביחד עם הנהלת פלסטו

. עוליות הראשי של תחום האריזות הגמישותכמקבל ההחלטות התפ

בפני מטה הקבוצה וההנהלות הרלוונטיות נסקרים הדיווחים הפנימיים של הקבוצה בהתאם לתחומי מטה הקבוצה בחר את מגזרי הפעילות . הפעילות הרלוונטית לשם הערכת ביצועים והקצאת משאבים

. בהתבסס על דיווחים אלו

עוליות הראשי בוחן את הפעילות העסקית על פי ההיבט של השונות בתחומי מקבל ההחלטות התפ . מעריך מטה הקבוצה את הביצועים של תחום הקרטון הגלי ותחום האריזות הגמישות, בהיבט זה. הפעילות

מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי בוחן את ביצועי מגזר הפעילות על בסיס הרווח מפעולות לפני הכנסות

הנבחנים על ידי , הכנסות והוצאות ריבית אינן נכללות בתוצאות כל אחד ממגזרי הפעילות. אחרות) תהוצאו(פרט לזה , מידע נוסף המסופק למקבל ההחלטות התפעוליות הראשי. מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי

.נמדד באופן התואם את שיטת המדידה בדוחות הכספיים, המתואר להלן

69

מ"קרגל בע )המשך(דוחות הכספיים המאוחדים ביאורים ל

מידע מגזרי- 26ביאור

:מידע בקשר למגזרים עסקיים

סך הכל מאוחד מגזר האריזות הגמישות מגזר הקרטון הגלי 2011 2010 2009 2011 2010 2009 2011 2010 2009

ש י פ ל ש ח "א י פ ל ח "א

:מידע על הרווח וההפסד

792,291 324,867 375,475 408,258 350,235 399,780 384,033 הכנסות

775,255

675,102

29,159 25,646 )35,700( 13,601 16,606 18,099 15,558 9,040 )53,799( המגזר) הפסדי(רווחי

כלליות ) הוצאות(הכנסות נטו שלא , משותפות

)1,432 ( )6,473( )3,464( יוחסו בין המגזרים 27,727 19,173 )39,164( רווח מפעולות 6,418 3,823 2,139 הכנסות מימון )31,007( )26,828( )28,653( הוצאות מימון

16,982 7,464 14,350 הטבת מס 20,120 3,632 )51,328( לשנהנקי )הפסד(רווח

:יים אחרים הנכללים בדוחות רווח והפסד הם כדלקמןפריטים מגזר

בדצמבר 31-השנה שהסתיימה ב2011


2009 בדצמבר 31-השנה שהסתיימה ב

מגזר הקרטון הגלי

מגזר האריזות הגמישות

כ "סה לקבוצה




מגזר הקרטון יהגל



ח"אלפי ש ח"אלפי ש ח"אלפי ש

19,536 21,686 44,534 20,092 24,442 46,830 21,078 25,752 פחת

41,222

406 377 755 406 349 773 432 341 הפחתות

783

עלויות רה ארגון

42,333

70

נספח

מ"קרגל בע עיקריות בנותרות פרטים על חב

2010 - ו2011 בדצמבר 31לימים

שיעור החזקה במניות המקנות זכויות הצבעה

וחלק ברווחים

ש ם ה ח ב ר ה

מ"בע גלילקרטון דפוס מקדים. פי.אר.פי 100%

מ"בע) 2003(מיכלי טריפלקס 100%

מ" בעשק-פלסטו 81.16% :*מ" בעשק-טופלסחברות בנות של חברת

מ"קרגל אריזות גמישות בע 100%

100% Plasto Sac Iberica S.L

100% Plasto Sac (U.K) Ltd

100% Plasto Sac Mexico S.A

מ"מור תעשיות פלסטיק בע 100%

**מ"בע) 1991(סיון תעשיות פלסטיק 100%

מייצג את שיעור ההחזקה , מ"שק בע-של חברת פלסטולגבי חברות מאוחדות , שיעור ההחזקה המוצג בטבלה* .מ" בעשק-פלסטובמניות של חברות אלו על ידי חברת

.מ" מור תעשיות פלסטיק בעידי-מוחזקת על**

.ל אינה כוללת חברות מאוחדות שאינן פעילות"הרשימה הנ -הערה

מ"קרגל בע

2011דוח שנתי

מ"קרגל בע

2011דוח שנתי


ד ו מ ע

2 בקרה פנימית על דיווח כספי- דוח רואה החשבון המבקר

3 דוחות כספיים - דוח רואה החשבון המבקר

):ח"ש( בשקלים חדשים -הדוחות הכספיים המאוחדים

5-4 מאזנים

6 דוחות רווח והפסד

7 הכולל על הרווחותדוח

9-8 דוחות על השינויים בהון

11-10 דוחות על תזרימי המזומנים

68-12 ביאורים לדוחות הכספיים

ח פ ס 69 בנות פרטים על חברות - נ



2


לבעלי המניות של

מ"קרגל בע

רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספיבדבר ביקורת של בתקנות ניירות ערך) ג(ב 9בהתאם לסעיף

1970-ל"התש, )דוחות תקופתיים ומיידיים(

בדצמבר 31ליום ) חברהה-להלן ביחד(שלה חברות בנותהמ ו"ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של קרגל בע הדירקטוריון וההנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית . הבאהבפסקהרכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר . 2011

אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי .אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו. ל"לתאריך הנ

של לשכת רואי חשבון בישראל 104רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו על ידינו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת

, בקרות ברמת הארגון) 1: (רכיבים אלה הינם). 104תקן ביקורת -להלן" (ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי"בקרות על תהליך ניהול ) 2(; כספי ובקרות כלליות של מערכות מידעלרבות בקרות על תהליך העריכה והסגירה של דיווח

).רכיבי הבקרה המבוקרים-כל אלה יחד מכונים להלן(בקרות על תהליך המכירות והגבייה ) 3(; המלאי

פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות -על. 104ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת כיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קויימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות את ר

הערכת , זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים, ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי. המהותיותנה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם וכן בחי, הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים

כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה , לגבי אותם רכיבי בקרה, ביקורתנו. רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערךלהבדיל מבקרה פנימית על כלל , ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים. שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות

, כמו כן. ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד, הותיים בקשר עם הדיווח הכספיהתהליכים המחוות דעתנו , ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך

פקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר אנו סבורים שביקורתנו מס. אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה .המתואר לעיל

עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה , ורכיבים מתוכה בפרט, בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל, בשל מגבלות מובנות

הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות , כמו כן. מוטעית .י מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעהתהפוכנה לבלת

.2011 בדצמבר 31את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום , מכל הבחינות המהותיות, החברה קיימה באופן אפקטיבי, לדעתנו

והחברות הבנות שלה של החברה את הדוחות הכספיים המאוחדים, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, ביקרנו גם

, והדוח שלנו2011 בדצמבר 31 ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 2010 - ו2011 בדצמבר 31לימים .כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים, 2012 בפברואר 29מיום



91450ירושלים 45192ד .ת, ישראל, 91450ירושלים , הר חוצבים, 19הרטום , בית בינת,למן וקסלמןקס


3

דוח רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של

מ"קרגל בע

בדצמבר 31לימים ) החברה-להלן (והחברות הבנות שלה מ"קרגל בעשל המצורפים המאוחדים מאזניםביקרנו את הת השינויים בהון ותזרימי המזומנים לכל אח, הרווח הכולל, רווח והפסדאת הדוחות המאוחדים על הו 2010 -ו 2011

דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של . 2011 דצמבר 31 - בבתקופה שהסתיימהמשלוש השנים .ל ביקורתנואחריותנו היא לחוות דעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס ע. החברה

מכלל הנכסים 3% - וכ4% -כ לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים

5% -וכ 5% -כ, 6% -והכנסותיהן הכלולות באיחוד מהוות כ, בהתאמה2010 - ו2011בדצמבר 31המאוחדים לימים הדוחות הכספיים של . בהתאמה 2009 - ו2010, 2011 בדצמבר 31 שנים שהסתיימו בימיםמכלל ההכנסות המאוחדות ל

ככל שהיא מתייחסת , בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו וחוות דעתנול" הנהבנותהחברות .מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים, לסכומים שנכללו בגין אותן חברות

דרך פעולתו (לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון , ורת מקובלים בישראלערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביק

פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה -על. 1973 -ג"התשל, )של רואה חשבוןיות התומכות ביקורת כוללת בדיקה מידגמית של רא. סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית

ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו ושל האומדנים . בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים. המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה

.ם בסיס נאות לחוות דעתנואנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי החשבון האחרים מספקי

מכל , ל משקפים באופן נאות"הדוחות הכספיים הנ, בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים, לדעתנוואת תוצאות 2010 -ו 2011 בדצמבר 31 שלה לימים הבנותאת המצב הכספי של החברה והחברות , הבחינות המהותיות

, 2011 בדצמבר 31 - בבתקופה שהסתיימהשלוש השנים כל אחת ממי המזומנים שלהן להשינויים בהון ותזרי, הפעולות .2010-ע"התש, )חות כספיים שנתיים"דו(והוראות תקנות ניירות ערך ) IFRS(בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים

, "נימית על דיווח כספיביקורת של רכיבי בקרה פ" של לשכת רואי חשבון בישראל 104בהתאם לתקן ביקורת , ביקרנו גםכלל חוות 2012 בפברואר 29והדוח שלנו מיום , 2011 בדצמבר 31רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום

. אפקטיביגת על קיומם של אותם רכיבים באופן דעת בלתי מסוי



4

מ"קרגל בע מאזנים מאוחדים


ם י ס כ נ

:נכסים שוטפים 32,144 32,581 6 מזומנים ושווי מזומנים

7 :החייבים ויתרות חוב 284,983 257,695 לקוחות 9,238 9,715 אחרים

2,004 2,849 מסי הכנסה לקבל 156,562 157,775 8 מלאי

460,615 484,931

:נכסים שאינם שוטפים 406,541 391,621 9 רכוש קבוע

73,832 73,800 10 נכסים בלתי מוחשיים 3,828 3,585 11 יתרות חובה לזמן ארוך 2,830 )2('א18 נכסים פיננסיים נגזרים לאחר ניכויי התחייבויות , נכסי תוכנית פיצויים

2,635 851 16 מעביד - בשל סיום יחסי עובד

469,857 489,666

974,597 930,472 סך נכסים

אופיר בן יעקב ריאל נגרגב ניר דור

ל כספים ופיתוח "סמנכ ל"מנכ ר הדירקטוריון"יו עסקי

2012 בפברואר 29: תאריך אישור הדוחות הכספיים על ידי דירקטוריון החברה

5


התחייבויות והון

:התחייבויות שוטפות לוואות לזמן קצר וחלויות שוטפות אשראי וה

13 :של הלוואות לזמן ארוך 164,666 168,309 מתאגידים בנקאיים

38,705 27,666 אגרות חוב 14 :זכאים ויתרות זכות

211,799 212,064 ספקים ונותני שירותים 28,697 25,794 אחרים

19,613 15 שינוי מבני בגין ההפרש 407 682 מסי הכנסה לשלם

454,128 444,274

:התחייבויות שאינן שוטפות 13 :בניכוי חלויות שוטפות, הלוואות לזמן ארוך

75,357 53,903 מתאגידים בנקאיים 80,720 55,332 אגרות חוב

25,216 אגרות חוב הניתנות להמרה למניות 51,201 39,298 12 מסי הכנסה נדחים

בניכוי נכסי , מעביד-התחייבויות בשל סיום יחסי עובד 1,028 1,114 16 תוכנית פיצויים

2,810 'ג18 כתבי אופציה 20,362 15 שינוי מבני בגין ההפרש

198,035 208,306 652,580 652,163 סך התחייבויות

17 התקשרויות והתחייבויות תלויות

:הון

18 :הון המיוחס לבעלי מניות החברה האם 58,534 61,226 הון מניות רגילות 123,523 147,575 פרמיה על מניות

)3,027( )5,193( הפרשים מתרגום דוחות כספיים 3,374 10,947 קרנות הון

הלוואות לבעלי שליטה במסגרת הנפקת )15,045( )15,581( מניות 115,567 46,948 עודפים )6,419( עלות מניות החברה בהחזקה עצמיתבניכוי

282,926 239,503 סך הון המיוחס לבעלי מניות החברה האם 39,091 38,806 זכויות שאינן מקנות שליטה

322,017 278,309 סך הון

974,597 930,472 סך התחייבויות והון


6

מ"קרגל בע

דוחות רווח והפסד מאוחדים

2009 2010 2011 ביאור ש י פ ל ח"א

675,102 775,255 792,291 26 הכנסות

571,413 670,120 706,378 19 עלות ההכנסות 103,689 105,135 85,913 רווח גולמי

45,193 51,992 51,636 20 הוצאות מכירה ושיווק 29,337 27,497 27,644 20 הוצאות הנהלה וכלליות

29,159 25,646 6,633 הוצאות אחרות לפנירווח מפעולות

1,432 6,473 45,797 21 נטו, אחרותהוצאות 27,727 19,173 )39,164( מפעולות)הפסד (רווח

6,418 3,823 2,139 22 הכנסות מימון )31,007( )26,828( )28,653( 22 הוצאות מימון )24,589( )23,005( )26,514( נטו-הוצאות מימון

3,138 )3,832( )65,678( לפני הטבת מס) הפסד(רווח

16,982 7,464 14,350 12 הטבת מס

20,120 3,632 )51,328( לשנה) הפסד(רווח

:לשנה) הפסד(ייחוס הרווח 18,298 1,397 )53,619( לבעלי מניות החברה האם



7

מ"עקרגל ב

הכולל דוחות מאוחדים על הרווח

2011 2010 2009 ש י פ ל ח"א

לשנה) הפסד(רווח - כולל אחר הפסד

)51,328( 3,632 20,120

)510( )661( )2,669( הפרשים מתרגום דוחות כספיים 19,610 2,971 )53,997( הכולל לשנה) הפסד(סך הרווח

:הכולל לשנה) הפסד(ייחוס סך הרווח 17,884 869 )55,785( לבעלי מניות החברה האם



8

מ" בעקרגל




פרמיה על מניות רגילות

הפרשים מתרגום דוחות

קרנות הון כספיים


במסגרת סך הכול עודפים הנפקת מניות


333,002 38,120 294,882 128,170 )14,658( 2,727 )2,499( 122,608 58,534 2010 בינואר 1יתרה ליום :רווח כולל 3,632 2,235 1,397 1,397 רווח השנה

-הפסד כולל אחר )661( )133( )528( )528( גום דוחות כספייםהפרשים מתר

2,971 2,102 869 1,397 )528( סך רווח כולל לשנה



)1,131( )1,131(

)915( 915 )3('א18 ריבית ושערוך בגין הלוואות לבעלי שליטה 647 647 647 )3('א18 הטבה בגין הנפקת מניות לבעלי שליטה

)13,956( )1,131( )12,825( )14,000( )387( 647 915 סך הכל עסקאות עם בעלים 322,017 39,091 282,926 115,567 )15,045( 3,374 )3,027( 123,523 58,534 2010 בדצמבר 31יתרה ליום


ש י פ ל ח"א

316,425 36,954 279,471 113,922 )13,705( 1,303 )2,085( 121,502 58,534 2009 בינואר 1רה ליום ית :רווח כולל 20,120 1,822 18,298 18,298 רווח השנה

-הפסד כולל אחר )510( )96( )414( )414( הפרשים מתרגום דוחות כספיים

19,610 1,726 17,884 18,298 )414( רווח כולל לשנהסך



)560(

)560(

1,106 )3('א18 לבעלי שליטהריבית ושערוך בגין הלוואות )1,106(

הטבה בגין הנפקת מניות )3('א18 לבעלי שליטה

1,424 1,424

1,424

)3,033( )560( )2,473( )4,050( )953( 1,424 1,106 סך הכל עסקאות עם בעלים 333,002 38,120 294,882 128,170 )14,658( 2,727 )2,499( 122,608 58,534 2009 בדצמבר 31יתרה ליום

9

מ"קרגל בע




רגילותפרמיה על

ותמני

הפרשים מתרגום דוחות קרנות הון כספיים


במסגרת הנפקת עודפים מניות

עלות מניות החברה בהחזקה סך הכול עצמית


ש י פ ל ח"א

2011 בינואר 1יתרה ליום 58,534 123,523 )3,027( 3,374 )15,045( 115,567 282,926 39,091 322,017

:כולל הפסד

שנההפסד ל )53,619( )53,619( 2,291 )51,328(

-הפסד כולל אחר

הפרשים מתרגום דוחות כספיים )2,166( )2,166( )503( )2,669(

כולל לשנההפסדסך )2,166( )53,619( )55,785( 1,788 )53,997(

:עסקאות עם בעלים

)14,433( )14,433( )15,000( 567 'ד18 דיבידנד ששולםדיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה

בחברה בת

)2,073( )2,073(

)1,103( 1,103 )3('א18 ריבית ושערוך בגין הלוואות לבעלי שליטה, י באגרות חוב הניתנות להמרה למניותרכיב הונ

5,220 5,220 5,220 )4('א18 נטו ממס

)6,419( )6,419( )6,419( )4('א18 רכישת מניות החברה המוחזקות בהחזקה עצמית

25,641 25,641 22,949 2,692 )4('א18 רגילותהנפקת מניות

2,353 2,353 2,353 )3('א18 שליטההטבה בגין הנפקת מניות לבעלי

10,289 )2,073( 12,362 )6,419( )15,000( )536( 7,573 24,052 2,692 סך הכל עסקאות עם בעלים

278,309 38,806 239,503 )6,419( 46,948 )15,581( 10,947 )5,193( 147,575 61,226 2011 בדצמבר 31יתרה ליום


10

מ"קרגל בע דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים

2009 2010 2011 ביאור ש י פ ל ח"א


150,645 37,117 71,970 )'ראה נספח א (מזומנים נטו שנבעו מפעולות )18,516( )18,855( )20,728( יבית ששולמהר

8,373 )1,451( 416 נטו, )ששולמו(מסי הכנסה שהתקבלו 140,502 16,811 51,658 מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת

: *שקעהתזרימי מזומנים מפעילויות ה

)600( תמורה מותנית ששולמה בגין חברה שנרכשה )37,914( )61,115( )31,858( ש קבוערכישת רכו

2,214 1,061 תמורה ממכירת רכוש קבוע )391( רכישת נכסים בלתי מוחשיים

938 שהוענקו ללקוחות וספקיםהלוואות גביית )500( )400( הלוואות שהוענקו ללקוחות וספקים

518 מענקי השקעה שהתקבלו )36,800( )59,536( )31,711( לות השקעהמזומנים נטו ששימשו לפעי

:*תזרימי מזומנים מפעילויות מימון

60,401 4'א18 כתבי אופציה ואגרות חוב, חבילה מניותתמורה נטו מהנפקת 4,317 1'א13 הנפקה מחדש של איגרות חוב )3,669( 1'א13 רכישה עצמית של אגרות חוב

)6,419( 4'א18 מוחזקות בהחזקה עצמיתרכישת מניות החברה ה )11,126( )37,229( )39,656( 13 פירעון איגרות חוב )3,897( )13,472( )14,433( 'ד18 דיבידנד ששולם


)2,073( )1,131( )560(

)45,587( )34,455( )32,744( 13 פירעון הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים 15,000 15,000 13 קבלת הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים

)23,629( 98,977 )61( נטו-אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים )88,468( 32,007 )19,985( )ששימשו לפעילות מימון(מזומנים נטו שנבעו מפעילות מימון

15,234 )10,718( )38( במזומנים ושווי מזומנים ) קיטון(גידול

25,013 42,343 32,144 יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה 2,096 519 475 הפרשי שער בגין מזומנים ושווי מזומנים


.'נספח ב ראה -מזומנים כרוכות בתזרימי עסקות השקעה ועסקות מימון שאינן בר באשר למידע בד*


11

מ"קרגל בע )המשך (דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים

: נספחים לדוח תזרים מזומנים

2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

:מנים נטו שנבעו מפעולותמזו -' נספח א

3,138 )3,832( )65,678( לפני מסים על ההכנסה) הפסד(רווח :התאמות בגין

18,516 18,855 20,728 ריבית ששולמה )2,096( )519( )475( הפרשי שער בגין מזומנים

:הכנסות והוצאות שאינן כרוכות בזרימת מזומנים 42,961 45,544 48,318 פחת והפחתות

)1,111( קיטון בהתחייבויות אחרות 39,975 הפרשה בגין שינוי מבני

)1,256( 144 1,870 נטו, מעביד-התחייבויות בשל סיום יחסי עובד )103( 6,330 2,830 הפחתת השווי ההוגן של נכסים פיננסיים נגזרים

)1,195( של אגרות חוברווח מרכישה עצמית )720( 686 הון ממכירת רכוש קבוע ) רווח(הפסד

1,424 647 2,353 לבעלי שליטההנפקת מניות בגיןהפחתת מרכיב ההטבה 1,566 2,581 2,555 הפחתת חובות לזמן ארוך

5,792 2,840 2,756 הפרשי שער והצמדה בגין קרן הלוואות ואיגרות חוב 55,232 73,276 66,916

:תפעוליים) הון חוזר תפעולי(שינויים בסעיפי רכוש והתחייבויות

19,943 )43,307( 27,222 בחייבים ויתרות חובה) גידול(קיטון 46,349 )44,181( )4,858( במלאי) גידול(קיטון 17,437 51,329 )3,626( בזכאים ויתרות זכות) קיטון(גידול )2,000( ביתרות חובה לזמן ארוך גידול

16,738 )36,159( 83,729 150,645 37,117 71,970 מזומנים נטו שנבעו מפעולות

2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

כרוכות בתזרימי ןשאינומימון מידע נוסף בדבר פעילויות השקעה -' נספח ב

:מזומנים אשראי ספקים בקשר לרכישת רכוש קבוע 1,579 1,513 7,329

רכישת נכסים בלתי מוחשיים באשראי ספקים 350

דיבידנד ששימש לפירעון הלוואות לבעלי מניות 567 528 153

מתן הלוואה ללקוח כנגד קיזוז חוב 2,100 2,500

.ד מדוחות כספיים אלההביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפר

12

מ"קרגל בע ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

: כללי- 1ביאור

פועלות במגזרים ) הקבוצה-להלן יחד (שלה הבנות והחברות ) החברה האםהחברה או -להלן (מ "קרגל בע : הבאים

מקרטון גלי המשמשים לאריזה ושיווק של אריזות ולוחות עבוד, ייצור, פיתוח, תכנון-מגזר הקרטון הגלי . א

עץ , שיווק אריזות מקרטון ובודיע, וכן ייצור, מוצרי מזון ותוצרת חקלאית, ולהובלה של מוצרי תעשייה .וספוגים

, בין היתר, ייצור ושיווק של שרוולים ויריעות פוליאתילן המשמשים, פיתוח-מגזר האריזות הגמישות . ב

שקיות ואריזות , ייצור ושיווק של שקים, וכן פיתוח, ים תעשייתייםכחומר גלם לאריזות הגמישות ולשימושפעילות מגזר זה מבוצעת .למגזר התעשייתי וללקוחות אחריםהמשווקים בעיקר , גמישות אחרות

אשר מניותיה רשומות למסחר חברה ישראלית ) שק- פלסטו-להלן (מ "שק בע-חברת פלסטובאמצעות .באירופה ובאמריקה, הפועלת בישראל, אביב-בבורסה בתל

. 26ראה ביאור -באשר למידע לפי מגזרים

התאגדה בישראל החברה. 1964 -ט "התשכ, כמשמעותו בחוק ניירות ערך" תאגיד מדווח"החברה הינה

, אזור התעשייה לוד, 65. ד.כתובת משרדה הרשום של החברה הינה ת. והנה תושבת בה1959 שנתב71100.

.אביב- החברה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתלו על ידישהונפקאיגרות חוב

, אישור הדוחות הכספייםנכון למועד . פרסמה החברה תשקיף מדף להנפקת איגרות חוב ,2011בחודש מאי

. לא בוצעה הנפקה על פי תשקיף מדף זה

: עיקרי המדיניות החשבונאית- 2ביאור

:בסיס ההצגה של הדוחות הכספיים .א

ולכל אחת משלוש השנים בתקופה 2010 - ו2011 בדצמבר 31הקבוצה לימים הדוחות הכספיים של International(מצייתים לתקני הדיווח הכספי הבינלאומיים , 2011 בדצמבר 31שהסתיימה ביום

Financial Reporting Standards ( שהם תקנים ופרשנויות אשר פורסמו על ידי המוסד הבינלאומיוכוללים ) IFRS- תקני ה-להלן ) (International Accounting Standard Board(ינה בחשבונאות לתק

.2010 -ע "התש, )דוחות כספיים שנתיים(את הגילוי הנוסף הנדרש לפי תקנות ניירות ערך

צוין אלא אם , יושמו באופן עקבי ביחס לכל השנים המוצגות, המתוארים להלן, עיקרי המדיניות החשבונאית . אחרת

להתאמות בגין שערוך בכפוף , סטוריתיהדוחות הכספיים המאוחדים נערכו בהתאם למוסכמת העלות הה

אינפלציונית -לאמור להלן לגבי התקופה בה שררה כלכלה היפרנכסי יעודה ומכשירים פיננסיים נגזרים ו .בישראל

2003 בדצמבר 31, בחשבונאותלתקינה של המוסד הישראלי 2006בהתאם להחלטה מחודש דצמבר

כמשמעותו של מונח , אינפלציונית-הינו התאריך הקובע להפסקת היותה של הכלכלה בישראל כלכלה היפר, )IAS 29 -להלן " (אינפלציוניות-דיווח כספי בכלכלות היפר "29זה בתקן חשבונאות בינלאומי מספר

יש להפסיק ) התאריך הקובע-להלן (2003דצמבר ב31החל מיום , IAS 29 -כנדרש בהתאם ל, ולפיכךאת ההתאמה של פריטים לא כספיים בדוחות כספיים של ישויות ופעילויות שמטבע הפעילות שלהן הינו

. השקל החדש לעליית מדד המחירים לצרכן בישראל

13


):המשך(ניות החשבונאית עיקרי המדי- 2ביאור

דורשת שימוש באומדנים חשבונאיים מסוימים , IFRS-עריכת דוחות כספיים בהתאם לתקני ה

להפעיל שיקול דעת בתהליך יישום מדיניותה הקבוצההיא מחייבת את הנהלת , כמו כן. מהותייםשל שיקול דעת ניתן גילוי לתחומים בהם מעורבת מידה רבה 3בביאור . הקבוצההחשבונאית של

או תחומים בהם יש להנחות ולאומדנים השפעה מהותית על הדוחות הכספיים , או מורכבותהתוצאות בפועל עשויות להיות שונות מהותית מהאומדנים וההנחות ששימשו את . המאוחדים

. הקבוצההנהלת . חודשים12 הינה הקבוצהתקופת המחזור התפעולי של )3

אות שהוכרו בדוח רווח או הפסד לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין מנתחת את ההוצהקבוצה )4

. הפעילות של ההוצאות

:דוחות כספיים מאוחדים .ב

בנותחברות )1

הכרוכה לרוב , הן ישויות שבהן יש לקבוצה שליטה על המדיניות הכספית והתפעוליתבנות חברות ם האם הקבוצה שולטת בישות אחרת כאשר בוחני. בהחזקה ביותר ממחצית זכויות ההצבעה

הניתנות למימוש או להמרה , נלקחים בחשבון קיומן והשפעתן של זכויות הצבעה פוטנציאליותנכללות באיחוד באופן מלא החל מהמועד שבו מושגת השליטה בהן בנות חברות . באופן מיידי

.איחודן מופסק במועד שבו מסתיימת השליטה. לקבוצה

התמורה . ל הקבוצה בצירופי עסקים מתבצע תוך שימוש בשיטת הרכישההטיפול החשבונאי שמחושבת כסיכום של ערכי השווי , ) החברה הנרכשת-להלן (שמועברת בגין רכישת חברה בת

ההתחייבויות שמתהוות לקבוצה מול הבעלים , ההוגן של הנכסים שמועברים על ידי הקבוצה שמונפקות על ידי הקבוצה במסגרת עסקת צירוף הקודמים של החברה הנרכשת והזכויות ההוניות

שנובעים כתוצאה , התמורה שמועברת כוללת את השווי ההוגן של כל נכס או התחייבות. העסקים .עלויות הקשורות לרכישה מוכרות ברווח או הפסד עם התהוותן. מהסדר תמורה מותנית

נוטלת הקבוצה על עצמה במסגרת נכסים מזוהים שנרכשים וכן התחייבויות והתחייבויות תלויות ש

" צירופי עסקים "3למעט חריגים מסוימים המפורטים בתקן דיווח כספי בינלאומי (צירוף עסקים במסגרת כל עסקת . נמדדים לראשונה בשווים ההוגן במועד הרכישה) IFRS 3R -להלן ; )מתוקן(

בחברה הנרכשת לפי קובעת הקבוצה באם להכיר בזכויות שאינן מקנות שליטה , צירוף עסקים הנכסים ההוגן של של הזכויות שאינן מקנות שליטה בשווי היחסי החלק שוויין ההוגן או לפי

. קביעה זו נעשית לגבי כל עסקה בנפרד.של החברה הנרכשת נטו המזוהים

והשווי , סכום זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה בחברה הנרכשת, עודף התמורה המועברתלמועד , מעל לסכום נטו, ישה של זכויות קודמות כלשהן בהון החברה הנרכשתההוגן ליום הרכ

שנמדדים כולם כאמור , של הנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות שניטלו, הרכישה .מוכר כמוניטין, לעיל

של הנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות , למועד הרכישה, במקרה בו הסכום נטו

סכום זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה , עולה על הסכום הכולל של התמורה המועברת, יטלושנ, והשווי ההוגן ליום הרכישה של זכויות קודמות כלשהן בהון החברה הנרכשת, בחברה הנרכשת

. ההפרש מוכר ישירות ברווח או הפסד במועד הרכישה, כדלעיל

ורווחים שטרם מומשו בעסקות בין חברות הקבוצה בין חברתיות יתרות , חברתיותן ביעסקותאלא אם קיימות נסיבות המצביעות על ירידת ערכו , הפסדים שטרם מומשו בוטלו אף הם. בוטלו

. של הנכס שהועבר

14



על מנת להבטיח עקביות עם , שונתה לפי הצורךהבנות אית המיושמת בחברות המדיניות החשבונ

.ידי הקבוצה-המדיניות החשבונאית שאומצה על

עסקות עם בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה )2

עסקות עם בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה שתוצאתן אינה איבוד שליטה מטופלות כעסקות עם ההפרש בין השווי ההוגן של תמורה כלשהי ששולמה או , בעסקות כאלה. בעלי ההון של הקבוצה

שהתקבלה לבין הסכום שבו מתואמות הזכויות שאינן מקנות שליטה כדי לשקף את השינויים . מוכר ישירות בהון ומיוחס לבעלים של החברה האם, בזכויות היחסיות שלהן בחברה הבת

דיווח מגזרי .ג

ל ההחלטות י אותו בסיס המשמש לצרכי דיווח פנימיים המוגש למקבמגזרי פעילות מדווחים לפ

הקבוצה משאבים למגזרי הפעילות של בקבוצה אשר אחראי על הקצאתהתפעוליות הראשי .והערכת הביצועים שלהם

:תרגום יתרות ועסקות במטבע חוץ .ד

מטבע הפעילות ומטבע ההצגה )1

ת מחברות הקבוצה נמדדים במטבע של הסביבה פריטים הנכללים בדוחות הכספיים של כל אח

הדוחות הכספיים המאוחדים ). מטבע הפעילות-להלן (הכלכלית העיקרית בה פועלת אותה ישות .שהוא מטבע הפעילות ומטבע ההצגה של החברה, מוצגים בשקל חדש

בשער , ) הדולר-להלן (ב " בשער החליפין של הדולר של ארהבשנות הדיווחלהלן השינויים שחלו ובמדד המחירים לצרכן ) ט" ליש-להלן (בשער החליפין של הלירה שטרלינג , החליפין של האירו

): המדד-להלן (

המדדשער החליפין

ט" ליש1של שער החליפין

אירו1של שער החליפין

דולר 1של

% % % % 2011 בדצמבר 31 שנה שהסתיימה ביום 7.7 4.2 7.3 2.2 2010 בדצמבר 31שנה שהסתיימה ביום )6.0( )12.9( )10.1( 2.7 2009 בדצמבר 31שנה שהסתיימה ביום )0.7( 2.7 10.1 3.9

.ח"ש 3.821= $ 1: הינו 2011 בדצמבר 31שער החליפין של הדולר ליום .ח" ש4.9381= אירו 1: הינו 2011 בדצמבר 31שער החליפין של האירו ליום

.ח" ש5.8918= ט " ליש1: הינו 2011 בדצמבר 31ט ליום "ן של הליששער החליפי

עסקות ויתרות )2

מתורגמות למטבע הפעילות ) מטבע חוץ-להלן (עסקאות במטבע השונה ממטבע הפעילות הנובעים מיישוב , הפרשי שער. באמצעות שימוש בשערי החליפין שבתוקף למועדי העסקות

יבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ לפי שערי החליפין לתום עסקות כאמור ומתרגום נכסים והתחיבשערי חליפין מוצגים בדוח רווחים והפסדים הנובעים משינוי .נזקפים לדוח רווח והפסד, התקופה

".הוצאות מימון"או " הכנסות מימון"רווח והפסד במסגרת

15


):המשך(יקרי המדיניות החשבונאית ע- 2ביאור

תרגום דוחות כספיים של חברות הקבוצה )3

אשר מטבע הפעילות של אף אחת מהן אינו (התוצאות והמצב הכספי של כל חברות הקבוצה , אשר מטבע הפעילות שלהן שונה ממטבע ההצגה, )אינפלציונית-מטבע של כלכלה היפר

:מתורגמים למטבע ההצגה כדלקמן ;כסים והתחייבויות לכל מאזן מוצג מתורגמים לפי שער הסגירה במועד אותו מאזןנ )א מתורגמים לפי שערי החליפין הממוצעים מוצג הכנסות והוצאות לכל דוח רווח והפסד )ב

אלא אם ממוצע זה אינו קירוב סביר של ההשפעה המצטברת של שערי החליפין (לתקופה ההכנסות וההוצאות לפי שער החליפין במועדי במקרה זה מתורגמות. במועדי העסקות

; )העסקות מוכרים כרכיב נפרד , בעקבות תרגום הדוחות למטבע ההצגהכל הפרשי השער הנוצרים )ג

.הרווח הכולל האחרבמסגרת

הפרשי שער הנובעים מתרגום ההשקעה לרווח כולל אחרנזקפים , בעת איחוד הדוחות הכספייםהמתייחסים הפרשי השער , ר פעילות חוץ ממומשת או נמכרת בחלקהכאש. נטו בפעילויות חוץ

.מוכרים בדוח רווח והפסד כחלק מהרווח או ההפסד הנובעים ממכירהלרווח הכולל האחר שנזקפו

רכוש קבוע .ה

עלויות עוקבות . בניכוי מענקים ממשלתיים מתייחסים, הרכוש הקבוע נכלל לראשונה לפי עלות הרכישהרק כאשר צפוי כי ההטבות , בהתאם למקרה, ו של הנכס בספרים או מוכרות כנכס נפרדנכללות בערכ

. וכן ניתן למדוד את עלות הפריט באופן מהימן, הכלכליות העתידיות המיוחסות לפריט יזרמו לקבוצהכל שאר עלויות התיקונים ועבודות האחזקה . ערכו נגרע מהספרים, כאשר מוחלף חלק ברכוש הקבוע

.דוח רווח והפסד במהלך תקופת הדיווח בה נבעונזקפות ל

העלות כוללת עלויות . הרכוש הקבוע מוצג בעלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מירידת ערך שנצברו . המיוחסות ישירות לרכישת הפריטים

.וירידות ערך בגין הרכוש הקבוע נזקפות לדוח רווח והפסדפחת

פני - עלו לערך השייר שלוכדי להפחית את עלות, הקו הישרהפחת על הרכוש הקבוע מחושב לפי שיטת

:כדלהלן, ואומדן אורך החיים השימושיים של

שנים50-25 קרקע ומבנים ) שנים15בעיקר ( שנים25-3 מכונות וציוד

שנים7 כלי רכב ) שנים10בעיקר ( שנים14-3 ריהוט וציוד משרדי

פני אורך החיים השימושיים הנותר -מופחתות על) overhaul(עלויות של שיפוצים כלליים משמעותיים

.לפי המוקדם מביניהם, או עד למועד השיפוץ הכללי הבא, של הנכס המתייחס

כולל אופציות (על פני תקופת חוזה השכירות , שיפורים במושכר מופחתים לפי שיטת הקו הישר . ניהםלפי הקצר מבי, או אורך החיים המשוער של השיפורים) להארכה

נסקרים ומעודכנים בהתאם , אורך החיים השימושיים ושיטת הפחת שלהם,ערכי השייר של הנכסים

.לפחות אחת לשנה, למקרה

במידה שערכו בספרים של הנכס , ירידה בערך בספרים של נכס לסכום בר השבה שלו מוכרת מיידית ).להלן' ראה סעיף ז(מאומדן הסכום בר ההשבה גבוה

, הפסדים בגין מימוש נכסים נקבעים על ידי השוואת התמורה שהתקבלה לערך בספריםרווחים או

.בדוח רווח והפסד" נטו, הוצאות אחרות"ומוכרים במסגרת

.להלן' ראה כב-באשר לנכסים מוחכרים בחכירה מימונית

16


):המשך(ונאית עיקרי המדיניות החשב- 2ביאור

:נכסים בלתי מוחשיים .ו

, מוצגים לפי שווים ההוגן בעת רכישת פעילות וחברות שאוחדו לראשונה- קשרי לקוחות )1

המשקפים את אורך החיים , שנים10 של תקופהומופחתים על בסיס שיטת הקו הישר על פני . השימושיים שלהם

ומופחתת על פני , ת רכישת חברה שאוחדה לראשונה מוצגת לפי שוויה ההוגן בע-טכנולוגיה )2

.המשקף את אורך החיים השימושיים שלה, שנים6.5 של תקופה 12ומופחת על פני , מוצג לפי שוויו ההוגן בעת רכישת חברות שאוחדו לראשונה-צבר הזמנות )3

.המשקפים את אורך החיים השימושיים שלו, חודשים ודף עלות הרכישה על שוויו ההוגן של חלק הקבוצה בנכסים המזוהים נטו של מייצג את ע-מוניטין ) 4

נבחן אלאאינו מופחת באופן שיטתימוניטין . ופעילות שנרכשה למועד הרכישהבנות חברות . בניכוי הפסדים שנצברו בגין ירידת ערך, ומוצג בעלות, לצורך הכרה בירידת ערך אחת לשנה

רווחים או הפסדים . טין אינם מבוטלים בעת עליות ערך לאחר מכןהפסדים מירידת ערך בגין מוני .הנמכרת הפעילות כוללים את הערך בספרים של המוניטין בגין פעילויותכתוצאה ממימוש

ההקצאה מתבצעת עבור כל . המוניטין מיוחס ליחידות מניבות מזומנים לצורך בחינת ירידת הערך

חידות מניבות מזומנים הצפויות להפיק הנאה כלכלית יחידה מניבת מזומנים או קבוצה של י ).להלן' ראה סעיף ז(מצירוף העסקים ממנו נבע המוניטין ומזוהה בהתאם למגזר העסקי

כספיים-ירידת ערך של נכסים לא .ז

וירידה בערכם נבחנת , אינם מופחתים, כדוגמת מוניטין, מוגדר-נכסים בעלי אורך חיים שימושיים בלתי

. האחת לשנ

המצביעים על כך במידה שחלו אירועים או שינויים בנסיבות, פחת נבחנת-בניירידה בערכם של נכסים סכום ההפסד המוכר בגין ירידת ערך שווה לסכום בו עולה ערכו . שערכם בספרים לא יהיה בר השבה

ו ההוגן של סכום בר השבה של נכס הוא הגבוה מבין שווי. של נכס בספרים על הסכום בר השבה שלומחולקים הנכסים לרמות , לצורך בחינת ירידת ערך. לבין שווי השימוש שלו, בניכוי עלויות מכירה, הנכס

-נכסים לא). יחידות מניבות מזומנים(בגינן קיימים תזרימי מזומנים מזוהים נפרדים , הנמוכות ביותר ביטול אפשרי של ירידת הערך נבחנים לצורך זיהוי, אשר חלה ירידה בערכם, למעט מוניטין, כספיים

. שהוכרה בגינם בכל תאריך מאזן

מענקים ממשלתיים .ח

וכי הקבוצה , כאשר קיים ביטחון סביר כי המענק יתקבל, מענקים ממשלתיים מוכרים בשוויים ההוגן .תציית לכל התנאים הנלווים אליו

, ספרים של הנכסים המתייחסיםמענקים ממשלתיים המתייחסים לרכוש קבוע נכללים כניכוי מערכם ב

.במקביל להפחתת הנכסים המתייחסיםונזקפים לדוח רווח והפסד

עלויות אשראי .ט

נכס שנדרש פרק זמן (להקמה או לייצור של נכס כשיר , עלויות אשראי המיוחסות במישרין לרכישהבמהלך , ק מעלות הנכסמהוונות ונכללות כחל) מוש המיועד שלו או למכירתוימהותי כדי להכין אותו לש

.התקופה הנדרשת להשלמתו ולהכנתו של הנכס לשימוש לו יועד או למכירתו

להקמה או לייצור של נכס כשיר הן אותן עלויות אשראי , עלויות האשראי שניתן לייחסן במישרין לרכישה . אשר היו נמנעות אילו היציאה בגין הנכס הכשיר לא היתה מבוצעת

. ות נזקפות כהוצאה בדוח רווח והפסדעלויות אשראי אחר

17



:פיננסייםנכסים .י

סיווג. 1

ו הפסד נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח א: לקטגוריות הבאות של הקבוצה סווגונכסיה הפיננסייםהנהלת הקבוצה . הסיווג נקבע בהתאם למטרה שלשמה נרכשו הנכסים הפיננסיים. והלוואות וחייבים

.קובעת את סיווג הנכסים הפיננסיים בעת ההכרה בהם לראשונה

נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד )א

הינם נכסים פיננסיים הנכסים הפיננסיים של הקבוצה המוצגים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

נכסים אלה כוללים אופציה שניתנה לחברה לרכישת מניותיה אשר הונפקו בחודש . נגזרים בלבדבאשר . המסווגת בסעיף השקעות ויתרות חובה לזמן ארוך, )'א18ראה ביאור (2008אפריל

.להלן' ראה יא-למכשירים פיננסיים נגזרים

הלוואות וחייבים )ב

, עם תשלומים קבועים או ניתנים לקביעה, הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזריםהלוואות וחייבים

.25 ראה ביאור -באשר להלוואות לבעלי שליטה . ואשר אינם מצוטטים בשוק פעיל

הכרה ומדידה. 2

שהינו , רכישות ומכירות רגילות של נכסים פיננסיים נרשמות בספרי הקבוצה במועד סליקת העסקה בשווי הוגן ההשקעות מוכרות לראשונה. ס נמסר לקבוצה או נמסר על ידי הקבוצההמועד בו הנכ

על בסיס שיטת הריבית , לפי עלות מופחתת נמדדים הלוואות וחייבים .בתוספת עלויות עסקה .האפקטיבית

ד הפס או הנובעים משינויים בשוויים ההוגן של נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח, רווחים או הפסדים

.בתקופה בה נבעו" נטו- הוצאות אחרות"מוצגים בדוח רווח והפסד במסגרת

.4ראה ביאור - הקבוצהים של ימדידת השווי ההוגן של המכשירים הפיננסלבאשר קיזוז מכשירים פיננסיים. 3

שפטית כאשר קיימת זכות ממאזןנכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות מקוזזים והסכומים נטו מוצגים בוכן קיימת כוונה לסלק את הנכסים הפיננסיים וההתחייבויות , ניתנת לאכיפה לקזז את הסכומים שהוכרו

.זמנית-הפיננסיות על בסיס נטו או לממש את הנכס ולסלק את ההתחייבות בו ירידת ערך נכסים פיננסיים. 4

ערך של נכס פיננסי או של האם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידתמאזןהקבוצה בוחנת בכל תאריך ערכו של נכס פיננסי או ערכה של . של הקבוצה הנמנים על הלוואות וחייביםקבוצת נכסים פיננסיים

קבוצת נכסים פיננסיים נפגם והפסדים מירידת ערך מתהווים רק אם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידת ולאירוע ") אירוע הפסד("שונה בנכס ערך כתוצאה מאירוע אחד או יותר שהתרחשו לאחר ההכרה לרא

יש השפעה על אומדן תזרימי המזומנים העתידיים של הנכס ) או לאירועי ההפסד(ההפסד האמור . הפיננסי או של קבוצת הנכסים הפיננסיים שניתן לאמוד אותה באופן מהימן

לירידת ערך ניתן הקריטריונים בהם הקבוצה עושה שימוש כדי לקבוע באם קיימת ראייה אובייקטיבית

:כוללים

קשיים פיננסיים משמעותיים של המנפיק או של החייב;

18



עמידה בתנאים -כמו אי, הפרת חוזה)default (או פיגור בתשלומי ריבית או קרן; לחייב מעניקה , החייבם כלכליים או משפטיים הקשורים בקשיים פיננסיים של מטעמי, הקבוצה

;שלא היתה נשקלת על ידי הקבוצה בנסיבות אחרות, הקלה ת רגל או לארגון מחדש פיננסי אחריכנס להליך פשיטהחייב צפוי כי.

סכום , ה כאמורבמידה שקיימת ראיי .הקבוצה בוחנת תחילה אם קיימת ראייה אובייקטיבית לירידת ערך

ההפסד מירידת ערך שמוכר בדוחות הכספיים נמדד כהפרש בין הערך בספרים של הנכס לבין הערך למעט הפסדי אשראי עתידיים שטרם (הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים לנבוע ממנו

יעור הריבית כלומר ש(המהוונים בשיעור הריבית האפקטיבי המקורי של הנכס הפיננסי האמור ) התהווהערך בספרים של הנכס מופחת ). האפקטיבי שחושב לגביו בעת ההכרה בו לראשונה בדוחות הכספיים

. וסכום ההפסד מוכר בדוח רווח והפסד

וניתן לייחס את הקיטון באופן אובייקטיבי , בתקופה עוקבת הסכום של הפסד מירידת הערך קטן, אםביטול ההפסד , )כמו שיפור בדירוג האשראי של הלווה (לאירוע שהתרחש לאחר שהוכרה ירידת הערך

.שהוכר קודם לכן יוכר ברווח או הפסד, מירידת ערך גריעת נכסים פיננסיים .5

או החברה , נכס פיננסי נגרע כאשר פקעו הזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי נים מהנכס הפיננסי או נטלה על עצמה העבירה את הזכויות החוזיות לקבלת תזרימי המזומ

, ללא עיכוב משמעותי, מחוייבות לשלם את תזרימי המזומנים שהתקבלו במלואם לצד השלישי ובנוסף העבירה באופן ממשי את כל הסיכונים וההטבות הקשורים לנכס או לא העבירה ואף לא

. בירה את השליטה על הנכסהותירה באופן ממשי את כל הסיכונים וההטבות הקשורים לנכס אך הע ושוברי אשראי של לקוחות מטופלת כגריעה כאשר מתקיימים ) Factoring( עסקת מכירת לקוחות .התנאים כאמור לעיל

מכשירים פיננסיים נגזרים .אי

ונמדדים , מכשירים פיננסיים נגזרים מוכרים לראשונה בשווי הוגן במועד ההתקשרות בחוזה הנגזרשינויים בשווי ההוגן של מכשירים נגזרים מוכרים בדוח רווח . עוקבות בשוויים ההוגןמחדש בתקופות ". נטו- הוצאות אחרות"והפסד במסגרת

כאמור שהנפיקה החברהאופציה כתבי המכשירים הפיננסיים הנגזרים כוללים 2011 בדצמבר 31 ליום

.)4('א18בביאור אופציה לחברה לרכישת מניותיה כאמור גזרים כוללים המכשירים הפיננסיים הנ 2010 בדצמבר 31 ליום

.)2('א18בביאור

מלאי .יב

ותוצרת בעיבוד כוללת תוצרת גמורהעלות . כנמוך שבהם, המלאי מוערך לפי העלות או שווי מימוש נטו

תקורה קבועות בייצור אחרות ועלויותעלויות ישירות , עבודה ישירה, חומרי גלם, עלויות עיצוב ). של מתקני היצור שלה) Normal capacity(בסס על קיבולת נורמלית בהת(

בניכוי הוצאות מכירה משתנות , שווי מימוש נטו הינו אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל .מתייחסות

:עלות המלאי נקבעת לפי הבסיסים כדלקמן . לפי בסיס ממוצע נע-חומרי עזר וחלקי חילוף , חומרי גלם

העמסת בתוספת ) על בסיס ממוצע נע( לפי עלות החומרים -בתהליך ותוצרת גמורה תוצרת . )שכר עבודה והוצאות עקיפות(הוצאות ייצור

19



לקוחות .יג

עבור סחורות הקבוצהסכומים המתקבלים מלקוחותיה של יתרות הלקוחות החייבים מתייחסות לצפויה להתרחש תוך ה כאשר גביית סכומים אל. שנמכרו או שירותים שהוענקו במהלך העסקים הרגיל

הם מוצגים במסגרת הנכסים , אחרת, הם מסווגים במסגרת הנכסים השוטפים, שנה אחת או פחות .שאינם שוטפים

על בסיס שיטת הריבית , ונמדדים לאחר מכן בעלות מופחתת, ים ההוגןלקוחות מוכרים לראשונה בשווי

הפרשה לחובות "או " הפרשה לירידת ערך "-להלן (בניכוי הפרשה לחובות מסופקים , האפקטיבית .לעיל) 4(' ראה י- באשר לאופן קביעת ההפרשה לירידת ערך והטיפול העוקב בה"). מסופקים

מזומנים ושווי מזומנים .יד

השקעות ופיקדונות בתאגידים בנקאיים לזמן קצרוכן , ומנים ושווי מזומנים כוללים מזומנים בקופהמזאשר אינם מוגבלים , ) חודשים3תקופת ההפקדה שלהן לא עולה על (אחרות לזמן קצר שנזילותן גבוהה

.בשימוש

הון המניות .טו

. מניות רגילות של החברה מסווגות כהון מניות

.ספתיות המיוחסות במישרין להנפקת מניות מוצגות בהון כניכוי מתקבולי ההנפקהעלויות תו

מנוכה התמורה , )מניות באוצר(אחת מחברות הקבוצה רוכשת מניות של החברה או כאשר החברה) בניכוי השפעת מסים על ההכנסה(לרבות עלויות תוספתיות המיוחסות במישרין לרכישה , המשולמת

כאשר מניות . עד אשר המניות מבוטלות או מונפקות מחדש, ים של החברה האםמההון המיוחס לבעלבניכוי עלויות תוספתיות המיוחסות , נכללת התמורה שמתקבלת, אלו מונפקות מחדש בתקופות עוקבות

.בהון המיוחס לבעלים של החברה האם, במישרין לעסקה ובניכוי השפעות מסים על ההכנסה

הלוואות .טז

בתקופות עוקבות ההלוואות מוצגות . בניכוי עלויות עסקה, ההוגןשווייןכרות לראשונה לפי הלוואות מולבין ערך הפדיון מוכר בדוח רווח והפסד ) בניכוי עלויות עסקה(כל הפרש בין התמורה ; בעלות מופחתת

.בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית, על פני תקופת ההלוואה

ספקים .יז

ת התחייבויות של הקבוצה לשלם עבור טובין או שירותים שנרכשו מספקים במהלך יתרות הספקים כוללויתרות הספקים מסווגות כהתחייבויות שוטפות כאשר התשלום אמור להתבצע תוך שנה . העסקים הרגילאחרת הן , )במידה שהוא ארוך משנה, או במהלך המחזור התפעולי הרגיל של העסק(אחת או פחות

.שוטפות-ת לאמוצגות כהתחייבויו

על בסיס שיטת , ולאחר מכן נמדדות בעלות מופחתת, יתרות ספקים מוכרות לראשונה בשווי הוגן .הריבית האפקטיבית

מסים שוטפים ונדחים .יח

, המסים מוכרים בדוח רווח והפסד. כוללת מסים שוטפים ומסים נדחיםלשנים המדווחות הוצאת המס

יחד עם הפריט בגינו , אשר מוכרים גם הם בהון, ישירות להוןפו למעט מסים הקשורים בפריטים שנזק .נוצרו

או שחקיקתם הושלמה למעשה , הסכום שנזקף כמסים שוטפים מחושב על בסיס חוקי המס שנחקקו

בוחנת הקבוצההנהלת . פועלות ומפיקות הכנסה חייבתחברות הקבוצהבמדינות בהן , המאזןלתאריך , בהתאם לדיני המס הרלבנטיים, רכי מסוחלים על הכנסתה החייבת לצמדי תקופה את היבטי המס ה .ויוצרת הפרשות בהתאם לצורך

20



ניים בין בגין הפרשים זמ, על בסיס שיטת ההתחייבות, הקבוצה מכירה במסים נדחים באופן מלא

לבין הסכומים שיובאו בחשבון לצרכי , הכלולים בדוחות הכספיים, הסכומים של הנכסים וההתחייבויותאם ההפרשים הזמניים נוצרים בעת ההכרה הראשונית בנכס , מסים נדחים אינם מוכרים, עם זאת. מס

על הרווח או אשר במועד העסקה אין להם כל השפעה, שלא במסגרת צירוף עסקים, או בהתחייבויותסכום המסים הנדחים על ההכנסה נקבע בהתאם .רכי מסו בין אם החשבונאי או זה המדווח לצ-ההפסד

במדינות בהן המאזןשנחקקו או שחקיקתם הושלמה למעשה נכון לתאריך ) וחוקי המס(לשיעורי המס שהתחייבויות וצפויים לחול כאשר נכסי המס ימומשו או,החברה והחברות המאוחדות שלה פועלות

.המס הנדחות ייושבו

בגבולות סכום , רכי מסוההכרה בנכסי מסים נדחים נעשית בגין הפרשים זמניים הניתנים לניכוי לצ .כנגד הכנסות חייבות במסהנראה לעין שצפוי כי ניתן יהיה לנצלם בעתיד , הפרשים

, בנות מהשקעות בחברות הנובעים, הקבוצה אינה זוקפת מסי הכנסה נדחים בגין הפרשים זמניים

יחול היפוך בהפרשים הזמניים בעתיד שהיא שולטת על עיתוי היפוך ההפרשים וצפוי שלא מאחר .הנראה לעין

:מקוזזים אם ורק אם נדחיםנכסי מסים נדחים והתחייבויות מסים

; יםקיימת זכות משפטית ניתנת לאכיפה לקיזוז נכסי מסים שוטפים כנגד התחייבויות מסים שוטפ -

וכןנכסי המסים הנדחים והתחייבויות המסים הנדחים מתייחסים למסים על הכנסה המוטלים על ידי -

אותה רשות מס על אותה ישות חייבת או על ישויות שונות החייבות במס אשר מתכוונות לסלק את . היתרות על בסיס נטו

:הטבות עובד .יט

התחייבות לפיצויי פרישה ופנסיה )1

, כלל באמצעות תשלומים-התוכניות ממומנות בדרך. וצה מפעילות מספר תוכניות פנסיהחברות הקבתוכניות אלה מהוות תוכניות . המועברים לחברות ביטוח או לקרנות פנסיה המנוהלות בנאמנות

. תלויה-להפקדה מוגדרת מאחר שחברות הקבוצה מבצעות הפקדות קבועות לישות נפרדת ובלתי

חייבות , ה ולהסכמי העבודה בישראל ובהתאם לנוהג של חברות הקבוצהבהתאם לחוקי העבוד. חברות הקבוצה בתשלום פיצויי פרישה לעובדים שיפוטרו או שיפרשו מעבודתם בנסיבות מסוימות

מטופלת כתוכנית להטבה , לגבי חלק מהעובדיםהתחייבות חברות הקבוצה לתשלום פיצויי פרישה .לת כתוכנית להפקדה מוגדרת העובדים מטופיתרמוגדרת ולגבי

בהתאם להתחייבות חברות הקבוצה לעובדים שלגביהם קיימת תוכנית המהווה תוכנית להטבה

מתבססות על מספר שנות , סכומי ההטבות שיקבל העובד הזכאי לפיצויים בעת פרישה, מוגדרת .הוותק ומשכורתו האחרונה

תוכנית להפקדה מוגדרת הינה לבצע התחייבות החברה לגבי יתר העובדים שהינם במסגרת

כאשר לחברות הקבוצה אין כל מחויבות משפטית או , הפקדות קבועות לישות נפרדת ובלתי תלויהבמצב שבו לא יהיה די בנכסי הקרן כדי לשלם לכל העובדים את , משתמעת לבצע הפקדות נוספות

.ההטבות בגין שירותי העבודה בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות

ההתחייבות לפיצויי פרישה המוצגת במאזן הנה הערך הנוכחי של ההתחייבות להטבה מוגדרת כאשר ישנו עודף של נכסי תוכנית על . בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית, לתאריך המאזן

ההתחייבות להטבה מוגדרת נמדדת על . ההתחייבות להטבה מוגדרת העודף מוצג כנכס במאזן .Projected Unit Credit method -על בסיס שיטת ה, אקטוארים בלתי תלוייםעל ידי, בסיס שנתי

לאחר (הערך הנוכחי של ההתחייבות נקבע באמצעות היוון תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים

, על בסיס שיעורי הריבית של איגרות חוב ממשלתיות, )שנלקח בחשבון שיעור צפוי של עליית שכרואשר תקופתן עד לפירעון קרובה לתקופת ההתחייבויות , ישולמו ההטבותהנקובות במטבע שבו

. המתייחסות לפיצויי הפרישה

שיעור ההיוון שבו יעשה ) IAS 19 -להלן " (הטבות עובד "19תקן חשבונאות בינלאומי בהתאם ל שימוש לחישובי המחויבות האקטוארית יקבע על ידי שימוש בתשואות שוק בתאריך המאזן על

21



כי במדינות בהן אין שוק בו מתקיימת , IAS 19מציין , עם זאת. איגרות חוב קונצרניות באיכות גבוהה

יך המאזן יש להשתמש בתשואות השוק בתאר, באיגרות חוב כאלה) Deep market(סחירות גבוהה שיעור הריבית ששימש את החברה להיוון תזרימי המזומנים , כאמור .על איגרות חוב ממשלתיות

נקבע בהתבסס על של החברות בישראל העתידיים הצפויים לשם חישובי המחויבות האקטוארית זאת מכיוון שלדעת הנהלת , שיעורי הריבית של איגרות חוב ממשלתיות שקליות בדירוג גבוה

.אין בישראל שוק בו מתקיימת סחירות גבוהה באיגרות חוב קונצרניותהחברה

אשר נבעו כתוצאה משינויים בהערכות אקטואריות , הקבוצה זוקפת רווחים או הפסדים אקטואריים . בה נבעובשנה , לדוח רווח והפסד, וכתוצאה מהשוני בין הנחות שהונחו בעבר לבין התוצאות בפועל

כהגדרתה ב " נכסי תכנית"היעודות האמורות מהוות . דדות לפי שוויין ההוגןים נמהיעודות לפיצוי

IAS 19 , במאזןרכי ההצגה ו מעביד לצ-ועל כן קוזזו מיתרת ההתחייבות בגין יחסי עובד .

הקבוצה רוכשת פוליסות ביטוח ומבצעת הפקדות בקופות פנסיה ופיצויים כנגד , כאמור לעיל, עם ביצוע ההפקדות. צויי פרישה המהוות תכנית להפקדה מוגדרתהתחייבותה לתשלום פנסיה ופי

מבוצעות ההפקדות מוכרות כהוצאות בגין הטבות עובד כאשר . היא איננה מחויבת בתשלום נוסףבמידה שניתן החזר הוצאות במזומן או , הפקדות מראש מוכרות כנכס. התגבשה החבות לבצעם

.ניתנת הפחתה בתשלומים העתידיים

חופשה והבראהדמי )2

. כאשר שניהם מחושבים על בסיס שנתי, זכאי כל עובד לימי חופשה ודמי הבראה, במסגרת החוקהקבוצה זוקפת התחייבות והוצאה בגין דמי חופשה . הזכאות מתבססת על משך תקופת ההעסקה

.בהתבסס על ההטבה שנצברה עבור כל עובד, והבראה

תשלום מבוסס מניות )3

המסולק במכשירים הוניים של חברות , מפעילה תוכניות לתשלום מבוסס מניות לעובדיםהקבוצה אופציות , בהתאם לשיקול דעתה, הקבוצה מעניקה לעובדים מעת לעת, במסגרת זאת. הקבוצה

שוויים ההוגן של השירותים המתקבלים מהעובדים בתמורה . לרכישת מניות של חברות הקבוצהסך הסכום הנזקף כהוצאה בדוח רווח והפסד . הוצאה בדוח רווח והפסדלהענקת האופציות מוכר כ

נקבע תוך התייחסות לשווי ההוגן של האופציות המוענקות ללא התחשבות בהשפעת תנאים כלשהם .שאינם תנאי הבשלה

בתוספת החלק המתייחס של קרן , המתקבלת בעת מימוש האופציות למניות, תוספת המימוש של ) ערך נקוב(נזקפת להון המניות , ניכוי עלויות עסקה המיוחסות במישריןב, ההון האמורה

.כאשר האופציות ממומשות, החברה ולפרמיה על המניות של החברה

שיתוף ברווחים ותכניות בונוסים )4

בהתבסס על נוסחה , הקבוצה מכירה בהתחייבות ובהוצאה בגין בונוסים ושיתוף עובדים ברווחיםהקבוצה מכירה בהפרשה כאמור כאשר קיימת . לאחר התאמות מסוימות, את הרווחהלוקחת בחשבון

.מחויבות חוזית או כאשר הנוהג בעבר יצר מחויבות משתמעת

הפרשות .כ

כאשר לקבוצה מחייבות , עלויות לשינוי מבני ותביעות משפטיות מוכרות, הפרשות בגין שיקום סביבתיצפוי כי יידרש תזרים שלילי של משאבים ; אירועים מהעברכתוצאה מ, משפטית או משתמעת, קיימת

ין עלויות לשינוי הפרשות בג .וכן ניתן לערוך אומדן מהימן של סכום המחויבות; לצורך סילוק המחויבותהקבוצה אינה . לעובדיםודמי הסתגלות מעבר למופקד בקופות הפיצויים מבני כוללות פיצויי פיטורין

. ים תפעוליים עתידייםמכירה בהפרשות בגין הפסד

לתאריך בנוסף נדרש כי . הפרשה לשינוי מבני מוכרת רק כאשר מתקיימים תנאי ההכרה בהפרשההחברה אישרה תוכנית פורמאלית ומפורטת בקשר לעסק או לחלק מהעסק שרלוונטי לשינוי המאזן מפורט של העלויות וקיים אומדן מהימן, למיקום ולמספר העובדים שיושפעו כתוצאה מהשינוי, המבני

לאלה המושפעים מהשינוי המבני יש ציפייה תקפה שהשינוי אכן ייצא וכן, הקשורות ולוח זמנים מתוכנן . לפועל או שיישום השינוי כבר החל

22



, אם לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים החזויים שידרשו ליישוב המחויבותהפרשות נמדדות בהתהמשקף הערכות שוק שוטפות לגבי ערך הזמן של , המחושב באמצעות שימוש בשיעור היוון לפני מס

.הגידול בהפרשה עקב חלוף הזמן מוכר כהוצאת ריבית. הכסף והסיכונים הספציפיים למחויבות

הכרה בהכנסות .כא

ות הקבוצה נמדדות לפי השווי ההוגן של התמורה שהתקבלה או התמורה שהקבוצה זכאית לקבל הכנס, מ"ההכנסות מוצגות נטו ממע. בגין מכירות שסופקו במהלך העסקים הרגיל של פעילות הקבוצה

.זיכויים והנחות ולאחר ביטול הכנסות בין חברות הקבוצה, החזרות

. עד שכל ההתניות המתייחסות למכירה יושבו, ה באופן מהימןסכום ההכנסה אינו נחשב כניתן למדידסוג העסקה והפרטים המיוחדים , בהתחשב בסוג הלקוח, הקבוצה מבססת את אומדניה על ניסיון העבר

.לכל הסדר

הסיכונים ) א (: ממכירת סחורות מוכרות כאשר מתקיימים כל התנאים הבאים הקבוצה הנובעותהכנסותהקבוצה אינה משמרת ) ב(, ם הנגזרים מהבעלות על הסחורות הועברו לקונהוהתשואות המשמעותיי

סכום ) ג(, שליטה אפקטיבית על הסחורות או מעורבות ניהולית נמשכת ברמה המאפיינת בעלות עליהןוכן , צפוי שההטבות הכלכליות הקשורות לעסקה יזרמו לקבוצה) ד(, ההכנסות ניתן למדידה באופן מהימן

.שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות למדידה באופן מהימןהעלויות ) ה(

חכירות .כב

בהן הועברו לקבוצה באופן מהותי כל , קרקעחכירות . קרקעות ממנהל מקרקעי ישראלהקבוצה חוכרת חכירות מימוניות מהוונות ומוכרות . מסווגות כחכירות מימוניות, הסיכונים וההטבות הנלווים לבעלות

יבות בתחילת תקופת החכירה בסכום הנמוך מבין שוויו ההוגן של הנכס החכור והערך כנכס והתחי )ןהפרש מקורי המיוחס אליהכולל (חכירות מימונית ב ותקרקע .הנוכחי של תשלומי החכירה המינימליים

.תקופת החכירה על פני ותמופחת

ת נשמרים בידי המחכיר הסכמי חכירה שבמסגרתם שיעור מהותי של הסיכונים והתשואות של הבעלובניכוי תמריצים (תשלומים המבוצעים במסגרת חכירה תפעולית . מסווגים כחוזי חכירה תפעוליתנזקפים לדוח רווח והפסד על בסיס שיטת הקו הישר על פני תקופת ) כלשהם המתקבלים מהמחכיר

.החכירה

סיוע בהצטיידות-החכרה ללקוחות

כאשר במהלך פרק זמן זה , גיים מכונות וציוד לפרק זמן מוגדרהחברה משאילה למספר לקוחות אסטרט. במחיר ובתנאים שהוסכמו בינו לבין החברה, מחויב הלקוח לרכוש מוצרים מהחברה בהיקף מינימלי

עם השלמת התחייבויות , שעניינן השאלת ציוד ומכונות ללקוחות, במסגרת חלק ניכר מההתקשרויותמחויבת החברה להעביר , ו בהיקף הרכישה המינימלי שנקבעלרבות עמידת, הלקוח כלפי החברה

מוקנית ללקוח הזכות לרכוש מהחברה את , בחלק מן המקרים. ללקוח את הבעלות במכונות והציוד, גם במקרה בו לא עמד הלקוח בהיקף הרכישה המינימלי לו התחייב, המכונה או הציוד שהושאלו לו

.י מנגנון הקבוע בהסכםזאת בתמורה לתשלום ששיעורו יחושב על פ

מחויבים הלקוחות , על פי ההסכמים שנחתמו בין החברה לבין לקוחותיה בקשר עם השאלת ציוד כאמורובכלל זה לתקנו ולהחליף בו חלקי חילוף ככל , האמורים לתחזק על חשבונם את הציוד שהושאל להם

.שיידרש

הסיכונים והתשואות בגין אותן מכונות אםמעריכה החברה , לפי מהות ההסדר עם הלקוחות האמורים תסווג החכרת ,ולפיכך במידה וכן. בעיקרם לידי הלקוחות כבר במועד מסירתם לרשות הלקוחות עברו

החברה מתמחרת את דמי החכירה . ובמידה ולא כחכירה תפעולית, אלה כחכירה מימוניתמכונות וציוד .השולי של החברההטבועים בהסכם לפי עלות המכונה בתוספת מחיר ההון

23



הערך הנוכחי של דמי החכירה מוכר במסגרת חייבים , כאשר נכסים מוחכרים במסגרת חכירה מימוניתחי של הסכום לקבל מוכר כהכנסת מימון ההפרש בין הסכום לקבל ברוטו לבין ערכו הנוכ. ויתרות חובה

.נדחית

ומופחתים על , בהתאם למהותםבמאזניםהם נכללים , כאשר נכסים מוחכרים במסגרת חכירה תפעוליתהכנסות שכירות . הקבוצהבאופן עקבי לנכסים דומים בבעלות , פני אורך החיים השימושיים הצפוי שלהם

.קו הישרפני תקופת החכירה לפי שיטת ה-מוכרות על

חלוקת דיבידנד. כג

חלוקת דיבידנד לבעלים של החברה מוכרת כהתחייבות בדוחות הכספיים של הקבוצה בתקופה בה .אושרו הדיבידנדים על ידי דירקטוריון החברה

מכשירים פיננסיים מורכבים. דכ

קובות במטבע מכשירים פיננסיים מורכבים שהונפקו על ידי החברה כוללים אגרות חוב צמודות הנ למספר קבוע של מניות רגילות )ריבית והצמדהמרכיבי הללא (הפעילות של החברה והניתנות להמרה

ית המרה יולפיכך אופצ, כך שמרכיבים אלה ישולמו למחזיק בכל מקרהשל החברה לפי בחירת המחזיק .זו מהווה רכיב הוני

אשר , פי שווי הוגן של התחייבות דומהרכיב ההתחייבות של מכשיר פיננסי מורכב מוכר לראשונה ל

יחוס תמורת הנפקת החבילה וכר לראשונה על ידי ההרכיב ההוני . ופציית המרה הוניתאינה כוללת א. )4'א18ראה ביאור (ם לרכיבים הוניים על פי יחס שוויים ההוגן ייהתחייבותאשר לא יוחסה לרכיבים

.ערך הראשוני בו הם הוכרובאופן יחסי ללרכיב ההוני עלויות עסקה ישירות מוקצות לרכיב ההתחייבותי ו

רכיב ההתחייבות של מכשיר מורכב נמדד בעלות מופחתת תוך שימוש , לאחר ההכרה הראשונית .רכיב ההון של מכשיר מורכב לא נמדד מחדש בתקופות עוקבות. בשיטת הריבית האפקטיבית

לקבוצה אלא אם כן , ייבויות שוטפותת התחרכיב ההתחייבות של מכשיר פיננסי מורכב מסווג במסגר

מותנית לדחות את הסילוק של ההתחייבות במזומן או בתמורה לנכס פיננסי אחר למשך -זכות בלתי .ואז הוא מסווג במסגרת התחייבויות שאינן שוטפות, חודשים לאחר תום תקופת הדיווח12לפחות

קנים ופרשנויות חדשותתיקונים לת, תקני דיווח כספי בינלאומיים חדשים. הכ

1 יוםתקנים ותיקונים לתקנים קיימים אשר נכנסו לתוקף ומחייבים עבור תקופות דיווח המתחילות ב )1

:2011בינואר

התיקונים האמורים ). IFRS 3R -להלן " (צירופי עסקים "- 3תיקונים לתקן דיווח כספי בינלאומי )א

:להלן עיקרי התיקונים. 2010סם במאי שפורIFRS -מהווים חלק ממסמך השיפורים לתקני ה

הבהרה כי הטיפול בתמורה מותנית בגין צירוף עסקים שהתרחש קודם ליישוםIFRS 3R ).2004שפורסם בשנת (IFRS 3יהיה בהתאם להוראות הגרסה הקודמת של

קביעה שאפשרות הבחירה של מדידת הזכויות שאינן מקנות שליטה במועד הרכישה לפי שוויתתייחס רק לזכויות שאינן , או לפי החלק היחסי בנכסים המזוהים נטו של הנרכש שהוכרוהוגן

מקנות שליטה המקנות זכות בעלות בהווה ומזכות את בעליהן בחלק יחסי מהנכסים נטו של כל יתר רכיבי הזכויות שאינן מקנות שליטה ימדדו על פי שוויים . הישות במקרה של פירוק

. IFRS-אלא אם בסיס מדידה אחר נדרש על פי תקני ה, קיםההוגן ליום צירוף העס הבהרה כי הוראות המדידה שלIFRS 3R יחולו על כל עסקות התשלומים מבוססי המניות של

, בנוסף. בין אם הוחלפו בעסקות תשלומים מבוססי מניות של הרוכש ובין אם לאו, הנרכש IFRS 2דנה על פי הוראות קביעה שעסקות התשלומים מבוססי מניות של הנרכש תימד

.ליום הרכישה" תשלום מבוסס מניות"

24



או 2010 ביולי 1 מיושמים לגבי תקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום IFRS3R-התיקונים ל

. IFRS3Rהחל מהמועד בו יושם ") מכאן ואילך("ים באופן פרוספקטיבי התיקונים מיושמ. לאחריווליישומם לראשונה לא הייתה , 2011 בינואר 1- החל מIFRS 3 -הקבוצה יישמה את התיקונים ל

.השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של הקבוצה

האמור מהווה חלק התיקון". גילויים: מכשירים פיננסיים "- 7תיקון תקן דיווח כספי בינלאומי )בהתיקון האמור מתקן חלק מהגילויים . 2010 שפורסם במאי IFRS -ממסמך השיפורים לתקני ה

האיכותיים והכמותיים הנדרשים בגין מהות והיקף הסיכונים הנובעים ממכשירים פיננסיים ומבהיר תקופות דיווח התיקון האמור מיושם לגבי . את האינטראקציה בין גילויים איכותיים וכמותיים אלו

1-יישמה את התיקון האמור החל מ הקבוצה. או לאחריו2011 בינואר 1שנתיות המתחילות ביום . הקבוצהוליישומו לראשונה לא הייתה השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של , 2011בינואר

תיקון ה). IAS 1 - התיקון ל-להלן " (הצגת דוחות כספיים "1תיקון תקן חשבונאות בינלאומי )ג

IAS 1 -התיקון ל. 2010 שפורסם במאי IFRS -האמור מהווה חלק ממסמך השיפורים לתקני הבמסגרת הדוח על השינויים בהון או , מאפשר לישות להציג את ניתוח מרכיבי הרווח הכולל האחר

התיקון מיושם לגבי תקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום . במסגרת הביאורים לדוחות הכספיים, 2011 בינואר 1- החל מIAS 1 -יישמה את התיקון ל הקבוצה. או לאחריו2011ינואר ב1

מאחר שניתוח מרכיבי הרווח , הקבוצהוליישומו לראשונה אין השפעה על דוחותיה הכספיים של .הכולל האחר מוצג בדוחותיה הכספיים במסגרת הדוח על השינויים בהון

אשר עדיין אינם בתוקף ואשר הקבוצה לא בחרה באימוצם יות ופרשנותיקונים לתקנים קיימים , תקנים )2

: המוקדם

). IFRS 9 -להלן " (מכשירים פיננסיים" 9תקן דיווח כספי בינלאומי )א

2009פורסם בנובמבר , העוסק בסיווג ומדידה של נכסים פיננסייםIFRS 9חלקו הראשון של יבויות פיננסיות ולגבי גריעת מכשירים הכולל הנחיות לגבי התחי, IFRS 9ואילו חלקו השני של

מחליף חלקים מסוימים בתקן חשבונאות בינלאומי IFRS 9. 2010פורסם באוקטובר , פיננסייםהמתייחסים לסיווג ומדידת מכשירים ) IAS 39 -להלן " (הכרה ומדידה: מכשירים פיננסיים "- 39

נכסים : חת משתי הקטגוריות הבאות דורש כי נכסים פיננסיים יסווגו על פי אIFRS 9. פיננסייםפיננסיים הנמדדים לאחר ההכרה לראשונה בשווי הוגן ונכסים פיננסיים הנמדדים לאחר ההכרה

ההחלטה לאיזו קטגוריה יש לסווג נכס פיננסי מבוצעת ביום ההכרה . לראשונה בעלות מופחתתהמודל העסקי (נסיים הסיווג מבוסס על האופן שבו הישות מנהלת את מכשיריה הפינ. לראשונה

IFRS, לגבי התחייבויות פיננסיות. והמאפיינים של תזרימי המזומנים החוזיים של המכשיר) שלה כאשר השינוי העיקרי הינו שבמקרים IAS 39- מותיר על כנן את מרבית ההנחיות האמורות ב9

כיר בשינויים היא ת, בהם לישות יש התחייבות פיננסית שיועדה לשווי הוגן דרך רווח או הפסדסיכון (הנובעים משינויים בסיכון האשראי המתייחס להתחייבות , בשווי ההוגן של התחייבות כאמור

ישירות במסגרת רווח כולל אחר חלף ההכרה בהם במסגרת רווח או , )האשראי של הישות עצמהבי לג). an accounting mismatch(אלא אם כן טיפול זה יוצר אי התאמה חשבונאית , הפסד

לרווח או ) Recycling(סכומים שיוכרו כאמור ברווח כולל אחר לא יבוצע בהמשך סיווג מחדש .ניתן לבצע העברות של רווחים או הפסדים נצברים בין סעיפי ההון, עם זאת. הפסד

מכשירים "– 7 ולתקן דיווח כספי בינלאומי IFRS 9- פורסם תיקון ל2011בחודש דצמבר ואת IFRS 9התיקון תיקן את מועד היישום המחייב של ). התיקון–להלן (" גילויים: פיננסיים

). הגילויים הנוספים–להלן (הוראות המעבר ליישומו והוסיף דרישות גילוי מסוימות בגין המעבר יחולו לגבי תקופות שנתיות IFRS 9שני החלקים של , לאחר תיקונו כאמורIFRS 9-בהתאם ל

ביישום IFRS 9ישויות יכולות לבחור ליישם את . או לאחריו2015 בינואר 1המתחילות ביום מבלי ליישם באותו IFRS 9אולם אין זה אפשרי לבצע יישום מוקדם של החלק השני של , מוקדם

ניתן לבצע יישום מוקדם של החלק הראשון של , מנגד. IFRS 9מועד את החלק הראשון של IFRS 9 החלק השני של מבלי להידרש ליישם באותו מועד אתIFRS 9 .

: לגבי תקופות דיווחIFRS 9ישויות אשר תיישמנה את לא תידרשנה לתקן את מספרי ההשוואה שלהן בעת - 2012 בינואר 1המתחילות לפני .1

.היישום לראשונה ולא תידרשנה לספק את הגילויים הנוספיםידרשנה לבחור או ת– 2013 בינואר 1 או לאחריו ולפני 2012 בינואר 1המתחילות ביום .2

.לתקן את מספרי ההשוואה שלהן או לספק את הגילויים הנוספים

25



לא תידרשנה לתקן את מספרי ההשוואה שלהן – או לאחריו 2013 בינואר 1המתחילות ביום .3 .לספק את הגילויים הנוספיםאך תידרשנה

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIFRS 9בוחנת את השפעתו הצפויה של הקבוצה

). IFRS 10 -להלן " (דוחות כספיים מאוחדים "- 10תקן דיווח כספי בינלאומי )ב

IFRS 10 מחליף את כל ההנחיות הקיימות לגבי שליטה ואיחוד דוחות כספיים במסגרת תקן ובמסגרת פרשנות ) IAS 27 -להלן " (דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים "- 27בונאות בינלאומי חש

". ישויות למטרות מיוחדות-איחוד "- של הוועדה המתמדת לפרשנויות 12מספר IFRS 10 כוח"ההגדרה החדשה מתמקדת בדרישה לקיומם של ". שליטה" משנה את הגדרת ")power ( ותשואות משתנות)variable returns (הינו היכולת " כוח. "על מנת שתתקיים שליטה

, בין היתר, כוללIFRS 10. בהווה לכוון את הפעילויות שמשפיעות באופן משמעותי על התשואותלזכויות מגינות ) participating rights(הנחיות המתייחסות להבחנה בין זכויות משתתפות

)protective rights (חסות למקרים בהם משקיע פועל בשם ישות אחרת או וכן הנחיות המתייעיקרון הליבה לפיו ישות מאוחדת מציגה ). agent/principal relationships(בשם קבוצת ישויות

יש . כמו גם טכניקת האיחוד, נותר על כנו, חברה אם וחברות בנות שלה כאילו הן ישות אחתיישום . או לאחר מכן2013 בינואר 1ביום לגבי תקופות שנתיות המתחילות IFRS 10ליישם את

גם , באותו מועד, ישות שתבחר ביישום מוקדם תידרש לגלות זאת וליישם מוקדם. מוקדם אפשריתקן דיווח כספי , )IFRS 11 -להלן " (הסדרים משותפים " - 11דיווח כספי בינלאומי את תקן תקן חשבונאות , )IFRS 12 -להלן " (גילויים באשר לזכויות בישויות אחרות " - 12בינלאומי

תקן חשבונאות בינלאומי -ו) IAS 27R -להלן " (דוחות כספיים נפרדים " - 27בינלאומי מתוקן בוחנת את השפעתו הקבוצה). IAS 28R-להלן " (חברות כלולות ועסקות משותפות " - 28מתוקן

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIFRS 10הצפויה של

IAS 27R )גIAS 27R מחליף את IAS 27ההנחיות הקיימות כיום . ויטפל אך ורק בדוחות כספיים נפרדים IAS לגבי הטיפול החשבונאי בדוחות כספיים נפרדים נותרו ללא שינוי במסגרת IAS 27במסגרת

27R . יש ליישם אתIAS 27R או לאחר 2013 בינואר 1 לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום באותו , ישות שתבחר ביישום מוקדם תידרש לגלות זאת וליישם מוקדם. אפשרישום מוקדםיי. מכןבוחנת את השפעתו הקבוצה. IAS 28R -ו, IFRS 10 ,IFRS 11 ,IFRS 12גם את , מועד

על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIAS 27Rהצפויה של

IFRS 12 )ד

IFRS 12 לנושאים החשבונאיים המטופלים בהתאם ל קובע את דרישות הגילוי המתייחסות -IFRS 10ו -IFRS 11 ומחליף את דרישות הגילוי הקיימות כיום במסגרת IAS 28 . דרישות הגילוי

זכויות ; שיקולי דעת והנחות משמעותיים: הינן בנוגע לנושאים הבאיםIFRS 12-האמורות ביות בישויות מובנות שלא אוחדו וזכו; זכויות בהסדרים משותפים ובחברות כלולות; בחברות בנות

1 לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום IFRS 12יש ליישם את . במסגרת הדוחות הכספייםישות תוכל לספק את חלק או כל דרישות הגילוי . יישום מוקדם אפשרי. או לאחר מכן2013בינואר

שם באותו מועד את מבלי שתידרש ליי, בתקופות שלפני יישומו לראשונהIFRS 12-האמורות בIFRS 12 במלואו או את IFRS 10 ,IFRS 11 ,IAS 27Rו - IAS 28R .בוחנת את הקבוצה

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIFRS 12השפעתו הצפויה של

).IFRS 13 -להלן " (מדידת שווי הוגן " - 13תקן דיווח כספי בינלאומי )ה

IFRS 13ת המורכבות לגבי מדידת שווי הוגן וזאת תוך מתן מתמקד בשיפור העקביות והקטנואספקת מקור יחיד להנחיות לגבי אופן מדידת שווי הוגן " שווי הוגן"הגדרה מדויקת למונח

הדרישות . השוניםIFRS-ודרישות הגילוי המתייחסות אליו לשימוש במסגרת כלל תקני הווי הוגן אולם מספקות הנחיות אינן מרחיבות את השימוש בחשבונאות ש, IFRS 13-האמורות ב

יש . אחריםIFRSכיצד יש ליישמה במקרים בהם השימוש בה נדרש או מותר במסגרת תקני יישום . או לאחר מכן2013 בינואר 1 לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום IFRS 13ליישם את

החל ") מכאן ואילך"( ייושם באופן פרוספקטיבי IFRS 13. מוקדם אפשרי תוך מתן גילוי לעובדה זו לא IFRS 13 -דרישות הגילוי האמורות ב. מתחילת התקופה השנתית שבה הוא מיושם לראשונה

נדרשות להיות מיושמות לגבי מספרי ההשוואה המתייחסים לתקופות שלפני מועד היישום על דוחותיה הכספיים ואת IFRS 13בוחנת את השפעתו הצפויה של הקבוצה. לראשונה שלו

. יישומועיתוי

26



).IAS 19 - התיקון ל-להלן " (הטבות עובד "- 19תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי )ו

ת כולל שינויים מהותיים לאופן ההכרה והמדידה של תוכניות להטבה מוגדרIAS 19-התיקון ל IASוהטבות בגין פיטורין וכן לגבי הגילויים הנדרשים בגין כל סוגי הטבות העובד הנדונות במסגרת

:להלן תמצית שינויים עיקריים הנכללים במסגרתו. 19 מדידות מחדש"הוחלף במונח " רווחים והפסדים אקטואריים"המינוח) "remeasurements .(

בכך בוטלה האפשרות להכרה . )OCI –להלן ( אחר רווח כולל -מדידות מחדש יוכרו מיידית ב ".המסדרון"בהן במסגרת הרווח או הפסד וכן האפשרות לעשות שימוש בשיטת

עלות שירותי עבר תוכר מיידית בתקופה בה חל השינוי בתוכנית ולא תיפרס על פני תקופת .השירות העתידית עד להבשלתה

המחושבות על , הכנסות ריבית נטו/יוכרו הוצאות, בתוכניות הטבה שבגינן קיימים נכסי תוכנית IASתוך שימוש בשיעור ההיוון המשמש במסגרת , יתרת הנכס או התחייבות להטבת עובד נטו

טיפול חשבונאי זה יחליף את . במתכונתו הנוכחית למדידת ההתחייבות בגין הטבה מוגדרת19 במתכונתו IAS 19-קיימים בה" תשואה חזויה על נכסי תוכנית"וב" עלות ריבית"השימוש ב .הנוכחית

תתבסס על , לשם מדידתן בדוחות הכספיים, ההבחנה בין הטבות עובד לטווח קצר או ארוך .ולא על המועד בו התשלום עשוי להידרשבמלואו המועד בו צפוי התשלום

ההתחייבות . כל הטבה הכרוכה במחויבות לשירות עתידי לא תהווה הטבה בגין פיטוריןסת להטבות בגין פיטורין תוכר כאשר הישות אינה יכולה עוד לחזור בה מההצעה של המתייח

.ההטבה בגין פיטורין או כאשר הישות מכירה בעלויות ארגון מחדש מתייחסות הורחבו דרישות הגילוי לעומת אלו הקיימות ב-IAS 19במתכונתו הנוכחית .

יישום . או לאחריו2013 בינואר 1ת ביום ייושם לגבי תקופות שנתיות המתחילוIAS 19-התיקון ל

:התיקון האמור ייושם באופן רטרוספקטיבי למעט. מוקדם אפשריבהתייחס לשינויים בעלויות , )IAS 19שאינם בתחולת (לגבי שינויים בערך בספרים של נכסים -

הטבות עובד שנכללו במסגרת הערך בספרים של הנכסים האמורים לפני תחילת התקופה - ביותר המוצגת בדוחות הכספיים הראשונים שבהם הישות מאמצת את התיקון להמוקדמת

IAS 19. ישות לא תידרש להציג מידע , 2014 בינואר 1בדוחות כספיים לתקופות המתחילות לפני -

בהתייחס לרגישות המחויבות IAS 19-השוואתי לגבי גילויים מסוימים הנדרשים בתיקון ל .להטבה מוגדרת

. על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומוIAS 19-את השפעתו הצפויה של התיקון לבוחנת הקבוצה

-התיקון ל). IAS 1 - התיקון ל-להלן " (הצגת דוחות כספיים "- 1תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי )זIAS 1 משנה את אופן הגילוי של פריטי OCIבמסגרת הדוח על הרווח הכולל .

:IAS 1 - ללהלן תמצית עיקרי התיקון יש להפריד את הפריטים המוצגים ב- OCIבהתבסס על הבחינה באם הם , לשתי קבוצות

פריטים שלא עשויים , בהתאם. או שלא, בעתיד לרווח או הפסד" ממוחזרים"עשויים להיות להיות ממוחזרים בעתיד לרווח או הפסד יוצגו בנפרד מפריטים שכן עשויים להיות ממוחזרים

.ו הפסדבעתיד לרווח א ישויות הבוחרות להציג פריטיOCI לפני המס המתייחס תידרשנה להציג את השפעת המס

.בנפרד, המתייחסת לכל אחת משתי הקבוצות האמורות עם זאת". דוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר "-כינויו של הדוח על הרווח הכולל שונה ל ,

IAS 1רים מתיר לישויות לעשות שימוש בכינויים אח.

יישום . או לאחר מכן2012 ביולי 1 ייושם לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום IAS 1-התיקון לבוחנת הקבוצה. התיקון האמור ייושם באופן רטרוספקטיבי לכל התקופות המדווחות. מוקדם אפשרי

לא ליישומו לראשונה, הקבוצהלהערכת הנהלת , עם זאת. IAS 1-את עיתוי יישומו של התיקון ל .הקבוצהצפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של

27



IFRS - התיקון ל–להלן " (גילויים: מכשירים פיננסיים "- 7תיקון לתקן דיווח כספי בינלאומי מספר )ח מרחיב את דרישות הגילוי לגבי נכסים IFRS 7 -התיקון ל. 2010 באוקטובר אשר פורסם) 7

של החברה וכן לגבי מאזןולמרות זאת ממשיכים להיכלל ב, פיננסיים שהועברו לצד אחר-התיקון ל, בנוסף. ל"לרבות הקשר בין הנכסים להתחייבויות הנ, התחייבויות פיננסיות קשורות

IFRS 7אך נותרה בגינם חשיפה , לגבי נכסים פיננסיים אשר נגרעו מרחיב את דרישות הגילוי ייושם לגבי תקופות דיווח IFRS 7-התיקון ל. לסיכונים ותשואות מסוימים הקשורים בנכס המועבר

.יישום מוקדם אפשרי. או לאחריו2011 ביולי 1שנתיות המתחילות ביום

וליישומו לראשונה לא , 2012אר בינו1- החל מIFRS 7 -ליישם את התיקון ל הקבוצהבכוונת .הקבוצהצפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של

–להלן " (קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות "– 32תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי )ט

יים קיזוז נכסים פיננס–גילויים "- 7ותיקון לתקן דיווח כספי בינלאומי מספר ) IAS 32-התיקון ל IAS-התיקון ל. 2011אשר פורסמו בדצמבר ) IFRS 7 - התיקון ל–להלן " (והתחייבויות פיננסיות

: מכשירים פיננסיים "– 32 אינו משנה את המודל הקיים במסגרת תקן חשבונאות בינלאומי 32אך מבהיר שעל מנת ) קיזוז–להלן (לגבי קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות " הצגה

שהזכות המשפטית לקיזוז , בין היתר, נדרש, יתקיימו הקריטריונים לקיזוז בדוחות הכספייםשנדרש שזכות הקיזוז , ובנוסף, תהיה קיימת בהווה כלומר שהיא לא תותנה באירוע עתידי כלשהו

; במהלך העסקים הרגיל: בכל אחד מהמצבים הבאים, תהיה ניתנת לאכיפה מבחינה משפטיתובמקרה של פשיטת רגל או חדלות פירעון של הישות ושל כל אחד מהצדדים ; defaultבמקרה של

גם מבהיר את המקרים בהם זכות קיזוז באמצעות סילוק ברוטו IAS 32-התיקון ל. האחרים)gross settlement mechanisms (תעמוד בקריטריון לזכות קיזוז באמצעות סילוק נטו .

י חדשות המתמקדות במידע כמותי לגבי מכשירים פיננסיים מוסיף דרישות גילוIFRS 7-התיקון לוכן לגבי מכשירים פיננסיים שהוכרו ושהינם כפופים להסדרי קיזוז , מאזןשהוכרו וקוזזו במסגרת ה

). ובין אם לאומאזןבין אם קוזזו במסגרת ה( מסוימים בינואר 1ביום ייושם באופן רטרוספקטיבי לגבי תקופות שנתיות המתחילות IAS 32-התיקון ל

.יישום מוקדם אפשרי. או לאחריו2014 1 ייושם באופן רטרוספקטיבי לגבי תקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום IFRS 7-התיקון ל

. או לאחריו ולגבי תקופות דיווח ביניים בתוך תקופות הדיווח השנתיות האמורות2013בינואר

אומדנים חשבונאיים מהותיים- 3ביאור

לרבות ציפיות ביחס לאירועים , ומבוססים על ניסיון העבר ועל גורמים נוספים, נים נבחנים באופן מתמידאומד .לאור הנסיבות הקיימות, שנחשבות לסבירות, עתידיים

הערכות והנחות , נדרשת ההנהלה להפעיל שיקול דעת ולהסתייע באומדנים, בעת הכנת הדוחות הכספייםהכנסות , התחייבויות, החשבונאית ועל הסכומים המדווחים של נכסיםהמשפיעים על יישום המדיניות

השינויים באומדנים החשבונאיים נזקפים . האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף. והוצאות . הנהלת החברה בחלק מההערכות הסתמכה על הערכות שווי. בתקופה בה נעשה השינוי באומדן

נדיר שהאומדנים החשבונאיים המתקבלים יהיו , מעצם טבעם. ות בנוגע לעתידהקבוצה מגבשת אומדנים והנח

שבגינם ישנו סיכון משמעותי לביצוע התאמות , האומדנים וההנחות. זהים לתוצאות המתייחסות בפועל :מפורטים להלן, מהותיות בערכם בספרים של נכסים והתחייבויות במהלך שנת הכספים הבאה

ניטיןאומדן ירידת ערך מו. א

בהתאם למדיניות החשבונאית , האם קיימת ירידת ערך של מוניטין, הקבוצה בוחנת על בסיס שנתי. סכומים ברי השבה של יחידות מניבות מזומנים נקבעו על בסיס חישובי שווי שימוש. 2המוצגת בביאור

.חישובים אלה מחייבים שימוש באומדנים

על , )ג"קא -להלן (קרגל אריזות גמישות מזומנים -המניבהנבחנה ירידת ערך ביחידה 2011במהלך שנת , לשנה המייצגתגם אם שיעור הרווח הגולמי. ההשבה שלה עלה על ערכה הפנקסני-פיה הסכום בר

ג "מזומנים קא-בהתאם לתקציבים והתחזיות המשמשים בחישוב שווי השימוש של היחידה המניבה במקום 15.4%למשל ( מאומדני ההנהלה5%-נמוך בהיה ) המהווה חלק ממגזר האריזות הגמישות(

.לא הייתה הקבוצה נדרשת להכיר בירידת ערך של מוניטיןעדיין , )16.2%

בהשוואה לאומדני 0.5%-המשמש להיוון תזרימי מזומנים היה גבוה ב, אם אומדן שיעור הניכיון לפני מס .להכיר בירידת ערך של מוניטיןלא הייתה הקבוצה נדרשת ,)11.6% במקום 12.1%למשל (, ההנהלה

בהשוואה לאומדני 0.5%-היה נמוך ב, גם אם אומדן שיעור הצמיחה הפרמננטית לשנה המייצגת

.לא הייתה הקבוצה נדרשת להכיר בירידת ערך של מוניטיןעדיין ,)1.5% במקום 1%למשל ( ההנהלה

28


):המשך( אומדנים חשבונאיים מהותיים- 3ביאור

אמדן שעור הפחת וירידת ערך של רכוש קבוע. ב

הוצאות הפחת בגין הרכוש הקבוע מחושבות בהתאם לשיטת הקו הישר על בסיס תקופת הזמן המשוערת בגין קבועבוחנת הקבוצה את הצורך בהפחתה נוספת של הרכוש ה, בנוסף. שבה ישמש את הקבוצה

הרכוש בעלות ירידת ערך של. ערך בכל עת בו קיימים סממנים המצביעים על צורך בבחינה כאמורירידות שהינו הגבוה מבין שווי השימוש של הרכוש או , הקבוצה הסכום בר ההשבה שלוהקבוע נרשמת עד גובה ים שימוש חישובי שווי השימוש והשווי ההוגן של הרכוש הקבוע מחייב.מכירהשווי ההוגן בניכוי עלויות

.באמדנים בשיעור הפחת על המכונות והציוד יביא לגידול בהוצאות הפחת 1%גידול של , להערכת ההנהלה

.ח" מליון ש3.3 -השנתיות בסכום של כ

הפרשה בגין שינוי מבני. ג

של הארי החלק של פרישתם צפויה במסגרתו חדש קיבוצי הסכם על החברה של חתימתה עם בקשר של בסך מבני שינוי בגין הפרשה, 15ר בביאו כאמור ,ההחבר רשמה 2012-2014 שניםב החברה עובדי

. ח"ש מיליון 40-כ כולן ,להתממש שלא עשויות אלה הערכות. הדוחות למועד נכון החברה הערכות על תמבוסס, הפרשה זו

כך על יעלהשפ העשויים העיקריים הגורמים. שנצפה מכפי מהותית שונה באופן להתממש או, חלקן או של הפרישה במועדי שינויים, רגולטורים הליכים, במשק העבודה בעלויות שינויים, היתר בין, הינם

.הפורשים העובדים ובמספר העובדים

: מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים- 4ביאור ניהול סיכונים פיננסיים .א

גורמי סיכון פיננסיים )1

סיכון , לרבות סיכוני מטבע(סיכוני שוק : אותה למגוון סיכונים פיננסייםפעילויות הקבוצה חושפות . סיכוני אשראי וסיכוני נזילות, )סיכון תזרימי מזומנים בגין שעור ריבית, שווי הוגן בגין שיעור ריבית

תוכניתה הכוללת של הקבוצה לניהול סיכונים מתמקדת בכך כי לא ניתן לצפות את התנהגות . נסיים בניסיון למזער השפעות שליליות אפשריות על ביצועיה הכספיים של הקבוצההשווקים הפינ

שימוש , סיכוני אשראי, סיכוני שיעור ריבית, ניהול הסיכונים ובכללם סיכונים בגין שערי חליפין

ידי מחלקת הכספים -מתבצע על, במכשירים פיננסיים נגזרים ולא נגזרים והשקעות עודפי כספיםמחלקת הכספים של הקבוצה . ידי מועצת המנהלים- בהתאם למדיניות המאושרת עלשל הקבוצה

מעריכה ומגדרת את הסיכונים הכספיים תוך שיתוף פעולה צמוד עם יחידותיה התפעוליות , מזהה . של הקבוצה

:סיכוני שוק )א

סיכוני שער חליפין )1(

י שער חליפין הנובעים חלק מפעילות הקבוצה היא בינלאומית והיא חשופה לסיכונ סיכון שער חליפין נובע . ט"לאירו ולליש, בעיקר לדולר, מחשיפות למטבעות שונים

. מנכסים או התחייבויות הנקובים במטבע חוץ והשקעות נטו בפעילויות חוץ

הנהלת הקבוצה קבעה מדיניות המחייבת את חברות הקבוצה לנהל את סיכון שער . שלהןהחליפין כנגד מטבע הפעילות

שהנכסים נטו שלהם חשופים לסיכון בגין , לקבוצה השקעות מסוימות בפעילויות חוץ

חשיפת מטבע הנובעת מהנכסים נטו של פעילויות החוץ של . תרגום מטבע חוץאשר , הקבוצה מנוהלת בעיקר באמצעות הלוואות הנלקחות במטבעות זרים רלוונטיים

. בהם נקובות השקעות הקבוצה בפעילויות חוץמקטינות את סיכון שינויי שערי החליפין

מול 10%-התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31 ביום -כ בנמוך/ מס לשנה גבוהלפניהיה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, הדולרבעיקר כתוצאה , )ח" אלפי ש966 – 2010 בדצמבר 31 (ח" אלפי ש1,086נכסים והתחייבויות , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/חיםמרוו


29



מול 10% -התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31-נכון ל -נמוך ב/ מס לשנה גבוהלפניהיה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, ט"הליש

בעיקר כתוצאה , )ח" אלפי ש517 – 2010 בדצמבר 31 (ח" אלפי ש1,305 נכסים והתחייבויות , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/מרווחים


מול 10% -התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב/אילו נחלש, 2011 בדצמבר 31-נכון ל -נמוך ב/ מס לשנה גבוהלפניהיה הרווח , ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים, האירובעיקר כתוצאה , )ח" אלפי ש705 – 2010 בדצמבר 31 (ח" אלפי ש730נכסים והתחייבויות , הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות זכאים/יםמרווח

.פיננסיות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד לטווח ארוך הנובע מנכסיםסיכון תזרימי מזומנים ושווי הוגן בגין שיעור ריבית )2 (

רימי הכנסות הקבוצה ותז, כיוון שאין לקבוצה נכסים משמעותיים נושאי ריבית משינויים בשיעורי ריבית באופן מהותי המזומנים התפעוליים שלה אינם מושפעים

.השוק נובע מהלוואות לטווח ארוךהבוצה סיכון שיעור הריבית של הק )3(

הלוואות הנושאות שיעורי ריבית משתנים חושפות את הקבוצה לסיכון תזרימי מזומנים ועים חושפות את הקבוצה לסיכון שיעור ואילו הלוואות הנושאות שיעורי ריבית קב

. ריבית בגין שווי הוגן

לקבוצה אין מדיניות הגנה על השפעות סיכוני הריבית על תזרים המזומנים ואינה .נוהגת לבצע עסקות להחלפת שעורי הריבית

2011 בדצמבר 31אילו שיעורי הריבית על הלוואות ואשראי הנקובים בשקלים ליום

הרווח לפני מס היה ,בהינתן שכל שאר המשתנים נותרו קבועים, 1%-ב היו גבוהים בעיקר )ח" מליון ש1.5 -כ: 2009, ח"שמליון 1.6 -כ: 2010(ח "שמליון 1.6 -נמוך בכ

.כתוצאה מהוצאות ריבית גבוהות יותר בגין נטילת הלוואות ואשראי סיכוני אשראי )ב

, יכוני אשראי הנובעים ממזומנים ושווי מזומניםס. סיכוני האשראי מטופלים ברמת הקבוצה

לרבות יתרות חובה שטרם נפרעו , פיקדונות בבנקים וכן חשיפות אשראי ביחס ללקוחותהקבוצה מתקשרת עם בנקים ). committed transactions(ועסקות שהקבוצה מחויבת בהן

. לפחותAAתלוי בדירוג -ומוסדות פיננסיים שדורגו באופן בלתי או שקיים בגינם /תלוי ו-ידי גורם בלתי-כאשר אלו מדורגים על, אשר ללקוחות קמעונאייםב

כאשר . ההחלטה אם להתקשר עם לקוחות אלו מתבססת על אותם דירוגים, ביטוח אשראימחלקת הכספים סוקרת את איכות , תלוי-ידי גורם בלתי-לקוחות אלו אינם מדורגים על

. בניסיון העבר עמו ובגורמים נוספים, במצבו הפיננסיתוך התחשבות , האשראי של הלקוחבהתבסס על דירוגים פנימיים , פרטניות נקבעות לכל לקוח ולקוח) risk limits(מגבלות סיכון

. וחיצוניים

.בשיקים ובהעברות בנקאיות, המכירות ללקוחות מסולקות במזומן

.להלן' ראה ב-באשר למידע נוסף המתייחס לסיכוני אשראי

סיכון נזילות )ג

מסגרות אשראי , שווי מזומניםניהול זהיר של סיכוני נזילות מחייב קיום מספק של מזומנים ו, לאור אופייה הדינמי של פעילותה העסקית. זמינות למימון הפעילות ויכולת למכור פעילויות

י בעיקר באמצעות הקפדה על קיום מסגרות אשרא, הקבוצה שומרת על גמישות מימונית .זמינות

30



ממסגרות המורכבים הנזילות עודפי בנושא תחזיות שוטף באופן בוחנת הקבוצה הנהלת המזומנים זרימית על מבוססת הבחינה.מזומנים ושווי וממזומנים מנוצלות לא אשראי ולהגבלות לנהלים בהתאם ,בקבוצה הפעילות החברות ברמת כלל בדרך ומתבצעת ,הצפויים בחיזוי עוסקת הקבוצה של הנזילות סיכון לניהול המדיניות ,בנוסף. הקבוצה ידי-על שנקבעו לעמוד כדי הדרושים הנזילים הנכסים רמות בהגדרת, עיקריים במטבעות מזומנים תזרימיספציפיות של דרישות לבין המאזניים הנזילות יחסי בין בהשוואה, אלו מזומנים יבתזרימ

).קובננטים(מלווים לעניין אמות מידה פיננסיות

מועד פירעונן של התחייבויותיה הפיננסיות של הקבוצה בגין ספקים ויתרות זכות אחרות הינו ת של הקבוצה בגין אשראי באשר למועדי פרעונן של התחייבויותיה הפיננסיו .פחות משנה

.13 ראה ביאור -והלוואות מתאגידים בנקאיים ואגרות חוב


יעדי ניהול סיכוני ההון של הקבוצה הם לשמר את יכולתה של הקבוצה להמשיך ולפעול כעסק חי

ם מבנה ולקיי, והטבות לבעלי עניין אחרים, במטרה להעניק לבעלי המניות תשואה על השקעתם .הון מיטבי במטרה להפחית את עלויות ההון

לרבות , הקבוצה עשויה לנקוט בצעדים שונים במטרה לשמר או להתאים את מבנה ההון שלה

הנפקת מניות , החזר הון לבעלי המניות, שינוי סכומי הדיבידנדים המשולמים לבעלי המניות .חדשות או מכירת נכסים לצורך פירעון חובות

שווי הוגןאומדני )3

שונות נעשית בהתאם לרמות, המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח או הפסד

:הוגדרו כדלקמןש בשווקים פעילים בהם נסחרים נכסים או התחייבויות ) מותאמים-בלתי(מחירים מצוטטים *

).1רמה (זהים ים לצפיה לגבי הנכס או אשר ניתנ, 1שנכללו ברמה , נתונים שאינם מחירים מצוטטים *

) כלומר נגזרים מהמחירים(ובין אם בעקיפין ) כלומר כמחירים(בין אם במישרין , ההתחייבות ).2רמה (

נתונים שאינם (נתונים לגבי הנכס או ההתחייבות שאינם מבוססים על מידע שוק ניתן לצפיה * ).3רמה ) (unobservable inputs) (ניתנים לצפיה

היות והנתונים אינם מבוססים על נתוני 3נגזרים של החברה מסווגים לרמה הים פיננסיהנכסים ה

.שוק נצפים

).2('א18 ראה ביאור - לגבי שינויים בנכסים הפיננסיים אלו שנכללו בדוח רווח או הפסד

:מכשירים פיננסיים .ב

מכשירים פיננסיים לפי קבוצות )1

מזומנים ושווי -בקטגוריית הלוואות וחייבים : הינו כדלקמן של הנכסים הפיננסייםהסיווג לקטגוריות והשקעות ויתרות )למעט הוצאות מראש ומקדמות(חייבים וחייבים אחרים , לקוחות, מזומנים

נכסים - דרך רווח או הפסדבשווי הוגןנגזרים נכסים פיננסיים ובקטגוריית, חובה לזמן ארוך .פיננסיים נגזרים

כתבי -התחייבויות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד: לקטגוריות הינו כדלקמןלגבי התחייבויות הסיווג

ספקים וזכאים , אגרות חוב, אשראי, הלוואות - ובקטגוריות התחייבויות פיננסיות אחרות,אופציה .)למעט מקדמות מלקוחות(אחרים

31



איכות האשראי של נכסים פיננסיים )2

שזמן פירעונם טרם הגיע ושטרם הוכרה , ניתן להעריך את איכות האשראי של נכסים פיננסיים

י עבר או על נתונ) אם זמינים(על ידי הסתמכות על דירוגי אשראי חיצוניים , בגינם ירידת ערך :בנוגע למקרי חדלות פירעון של הצד שכנגד


לקוחות

A 21,092 23,718 אשראי חיצונילקוחות בעלי דירוג

:לקוחות ללא דירוג אשראי חיצוני 218,988 204,082 'קבוצה א 7,699 8,412 'קבוצה ב

212,494 226,687 233,586 250,405

. בניכוי הפרשה לחובות מסופקים, בגין החובות הפתוחיםם הינ, של דירוג הלקוחות,נתונים לעילה

. לקוחות ללא עבר של פיגורים בתשלום-' קבוצה א

רובם ככולם של החובות בכל מקרי העבר . לקוחות עם עבר של פיגורים בתשלום-' קבוצה ב .נפרעו

. ומעלהAAנמצאים בבנקים בהם דירוג ההשקעה הינו /בקבוצה מופקדיםעיקר המזומנים

ריכוז סיכוני אשראי )3

יתרות , לכך-אי. הכולל מספר רב של לקוחות, ל נעשות לשוק הפרטי"המכירות בישראל ובחו - ו2011 בדצמבר 31הלקוחות של הקבוצה אינן מייצגות ריכוז משמעותי של סיכון אשראי לימים

2010.

32


:פרטים נוספים לגבי השקעות בחברות מוחזקות במישרין - 5ביאור





סכום הדיבידנד תקבלשנ





ח "אלפי ש 1,470 . בזכות

אלפי 195,545 ח"ש





.ח"אלפי ש 76,040


מיכלי טריפלקס

מ"בע) 2003( מאוגדת בישראל

) טריפלקס-להלן(





להלן) 1(

ח"פי ש אל6,000 חברה פרטית ח" אלפי ש12,666



)PRP -להלן (





חברה פרטית ח"אלפי ש 781

13,904 בסך של 31.12.2011 ליוםתאגידים בנקאיים שלקחה טריפלקס מויתרות חובה החברה ערבה להלוואות ) 1(

.ח"אלפי ש .ח" אלפי ש3,700 בסך של 31.12.2011 ליום מתאגידים בנקאיים PRPהחברה ערבה להלוואות שלקחה ) 2(

33


):המשך( פרטים נוספים לגבי השקעות בחברות מוחזקות במישרין - 5ביאור





סכום הדיבידנד שנתקבל





ח " אלפי ש813 . בזכות

אלפי 195,942 ח"ש





.ח" אלפי ש76,880


מיכלי טריפלקס מ"בע) 2003(

מאוגדת בישראל

: יות בהוןזכו) 1100%




להלן) 1(

ח" אלפי ש7,000 חברה פרטית ח" אלפי ש18,359







חברה פרטית ח" אלפי ש2,371

6,900בסך של 31.12.2010בנקאיים ליום החברה ערבה להלוואות ויתרות חובה שלקחה טריפלקס מתאגידים ) 1(

.ח"אלפי ש אלפי 3,000בסך של 31.12.2010 מתאגידים בנקאיים ליום PRPהחברה ערבה להלוואות ויתרות חובה שלקחה ) 2(

.ח"ש

34


: מזומנים ושווי מזומנים- 6ביאור

:ההרכב. א

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

on hand( 32,581 29,144( מזומנים בבנק ובקופה

3,000 פיקדונות בנקאיים לזמן קצר 32,581 32,144

: נקובים במטבעות הבאיםהמזומנים ושווי המזומניםערכיהם בספרים של . ב

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

6,371 2,638 ח"ש

19,723 14,200 דולר 3,795 7,400 אירו 2,254 8,343 ט"ליש

1 מטבעות אחרים 32,581 32,144

: חייבים ויתרות חובה- 7ביאור

:לקוחות .א

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש



)714( )1,354( הפרשה לחובות מסופקים-ב נ י כ ו י 284,983 257,695 נטו-יתרת לקוחות


, צעו הפרשות לחובות מסופקיםבו חודשים בגינם לא 4 חובות בפיגור של מעל, 2011 בדצמבר 31נכון ליום

, תלויים-יתרות אלו קשורות למספר לקוחות בלתי. הלקוחות ליום זהמהווים סכום שאינו מהותי ביחס ליתרת .רובם ככולם של החובות נפרעו, י ניסיונה של הקבוצה מהשנים האחרונותועל פ

35


):המשך ( חייבים ויתרות חובה- 7ביאור

אלפי 1,354 בוצעה הפרשה לחובות מסופקים בגין חובות בסך כולל של, 2011 בדצמבר 31נכון ליום

גיל יתרת . ההערכה היא כי חלק מיתרת חובות אלה צפויה להיפרע). ח"ש אלפי 714: 2010(ח "ש . חודשים4מעל חובות אלה הנו

:התנועה בהפרשה לחובות מסופקים שביצעה הקבוצה הנה כדלקמן

2011 2010 2009

2,942 3,069 714 יתרה לתחילת השנה 353 )298( 1,038 הפרשה לחובות מסופקים

)226( )2,057( )398( חובות שנמחקו במהלך השנה כחובות אבודים 3,069 714 1,354 יתרה לגמר השנה

הוצאות "סכומים הנזקפים להפרשה לחובות מסופקים או משוחררים ממנה נכללו במסגרת סעיף כלל -ים להפרשה נמחקים בדרךסכומים הנזקפ). 20ראה ביאור (בדוח רווח והפסד " הנהלה וכלליות

.כאשר לא צפוי לגבות מזומנים נוספים

:אחרים .ב

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

599 860 עובדים 1,402 345 מוסדות

2,257 3,273 הוצאות מראש 3,117 2,190 מקדמות לספקים

1,863 3,047 שונים 9,715 9,238

בגין פריטים כספיים אינן כוללות חובות " אחרים-ויתרות חובהחייבים "כלולות במסגרת היתרות ה .מסופקים


ח"אלפי ש

36


):המשך ( ויתרות חובהחייבים - 7ביאור

)למעט הוצאות מראש ומקדמות מספקים(החייבים ויתרות החובה האחרות ערכיהם בספרים של .ג

:נקובים במטבעות הבאים בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

245,966 199,474 ח"ש

21,490 35,762 דולר 8,617 9,959 אירו 12,774 16,752 ט"ליש

261,947 288,847

קרוב לערך בו הם מוצגים האחריםהחייבים ויתרות החובה היתרות הכספיות של ל השווי ההוגן ש .ד

.בספרים

למעט בגין יתרות החייבים ויתרות חובה, 2011 בדצמבר 31החשיפה המרבית לסיכוני אשראי ליום הנה שווייה ההוגן של כל קבוצת החייבים ויתרות החובה כאמור לעיל , הוצאות מראש ומקדמות ספקים

. ערכם בספריםדהיינו , ) ומקדמות לספקיםהנובעות מהוצאות מראש(כוי היתרות הלא כספיות בני

מלאי- 8ביאור

:הרכב המלאי בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

88,249 86,564 חומרי גלם ועזר 7,644 9,499 מלאי בתהליך 36,713 41,335 תוצרת גמורה

23,956 20,377 וף ואחרים חלקי חיל 157,775 156,562

.19 ראה ביאור - עלות ההכנסותבאשר לעלות המלאי שהוכרה ב

-ח וכ" מיליון ש0.9 -כ הינה 2010 - ו2011 בדצמבר 31לימים לירידת ערך מלאי יתרת ההפרשה

.ח בהתאמה" מיליון ש1.5

.23 ראה ביאור - באשר לשעבודים על המלאי

37

מ"ל בעקרג )המשך(ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים

: רכוש קבוע- 9ביאור :הינם, 2011והתנועה בהם בשנת , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הרכוש הקבוע והפחת וההפחתה שנצברו בגינו .א


רהית תוספות גריעות יתרה יתרה תוספת גריעות יתרה יתרה מופחתתפחת במשך לגמר בדצמבר31


ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א קרקע ומבנים 50,009 82 50,091 14,988 1,424 16,412 33,679 35,021 שיפורים במושכר 24,130 2,197 26,327 5,904 2,389 8,293 18,034 18,226

מכונות וציוד 625,714 28,401 499 653,616 278,218 40,457 499 318,176 335,440 347,496 כלי רכב 1,161 1,161 942 108 1,050 111 219

5,579 4,357 20,069 1,116 2,452 18,733 24,426 1,116 1,230 24,312 כולל (רהיטים וציוד משרדי

)מחשבים406,541 391,621 364,000 1,615 46,830 318,785 755,621 1,615 31,910 725,326

:הינם, 2010והתנועה בהם בשנת , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הרכוש הקבוע והפחת וההפחתה שנצברו בגינו


יתרה תוספות גריעות יתרה יתרה תוספת גריעות יתרה יתרה מופחתתפחת במשך לגמר בדצמבר31


ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א

קרקע ומבנים 50,009 50,009 13,822 1,166 14,988 35,021 36,187 שיפורים במושכר 19,013 5,117 24,130 3,721 2,183 5,904 18,226 15,292

מכונות וציוד 581,033 47,859 3,178 625,714 241,638 38,302 1,722 278,218 347,496 339,395 כלי רכב 1,704 543 1,161 1,028 176 262 942 219 676

6,481 5,579 18,733 2,707 16,026 24,312 1,805 22,507 כולל (רהיטים וציוד משרדי

)מחשבים398,031 406,541 318,785 1,984 44,534 276,235 725,326 3,721 54,781 674,266

38


:הינם, 2009והתנועה בהם בשנת , לפי קבוצות עיקריות, גינו הרכב הרכוש הקבוע והפחת וההפחתה שנצברו ב

ה ע ל ו ת פחת וירידת ערך שנצברו יתרה תוספות גריעות יתרה יתרה תוספת גריעות יתרה יתרה מופחתת

פחת במשך לגמר בדצמבר31 לתחילת במשך במשך לגמר לתחילת במשך

השנה השנה השנה השנה השנה השנה השנה השנה 2009 2008ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א

קרקע ומבנים 49,901 108 50,009 12,071 1,751 13,822 36,187 37,830 שיפורים במושכר 12,939 6,074 19,013 2,376 1,348 3 3,721 15,292 10,563

מכונות וציוד 564,359 31,548 14,874 581,033 220,379 34,911 13,652 241,638 339,395 343,980 כלי רכב 2,442 182 920 1,704 1,434 231 637 1,028 676 1,0087,485 6,481 16,026 22,605 2,981 35,650 22,507 22,605 1,977 43,135

רהיטים וציוד משרדי )כולל מחשבים(

400,866 398,031 276,235 36,897 41,222 271,910 674,266 38,399 39,889 672,776

39


):המשך( רכוש קבוע - 9ביאור

הסכום המקורי בדצמבר31 2011 2010 ש י פ ל ח "א

:הסעיף הינו בניכוי

' כב2ראה ביאור (, נכסים שהוחכרו בחכירה מימונית 8,731 4,098 )11וביאור

43,264 43,264 )'ד23ראה ביאור (מענקי השקעה שהתקבלו

ממנהל מקרקעי ישראל בעלות זכויות בקרקע בחכירה כולל "ומבנים קרקע"סעיף .ב

זכויות החכירה ). אליהםכולל הפרש מקורי המיוחס (ח " אלפי ש14,009מופחתת של תוך אפשרות , 2043-2041 שנים המסתיימות בשנים 30-32ן לתקופה של האמורות ה

. שנים נוספות49 -תקופת החכירה בלהארכת

להוראות תקן החברה קבעה שהחכירה האמורה מהווה חכירה מימונית בהתאם למנהל בעת ההתקשרות סכומים ששולמו, בהתאם". חכירות "17חשבונאות בינלאומי

. קבועהרכוש ההמוצגת במסגרת סעיף , מהווים עלות קרקע) חכירה מהוונת(בחכירה . חתים על פני תקופת החכירהסכומים אלו מופ

.23 ראה ביאור - באשר לשעבודים על הנכסים . ג

: נכסים בלתי מוחשיים- 10ביאור

והתנועה בהם , לפי קבוצות עיקריות, הרכב הנכסים הבלתי מוחשיים וההפחתה שנצברה בגינם. א :הינם, 2011בשנת

פחת וירידות ערך שנצברו העלות תוספות יתרה מופחתת יתרה פחת יתרה יתרה תוספות יתרה בדצמבר31 לגמר במשך לתחילת לגמר במשך לתחילת 2010 2011 השנה השנה השנה השנה השנה השנה ח"אלפי ש ח"אלפי ש ח"אלפי ש

69,041 69,041 24,633 24,633 93,674 93,674 מוניטין 4,791 4,759 7,259 773 6,486 12,018 741 11,277 קשרי לקוחות

5,582 5,582 5,582 5,582 טכנולוגיה 1,490 1,490 1,490 1,490 צבר הזמנות

112,023 741 112,764 38,191 773 38,964 73,800 73,832

40


:)המשך( נכסים בלתי מוחשיים- 10ביאור



ת ו ל ע פחת וירידת ערך שנצברו ה תוספות יתרה מופחתת יתרה פחת יתרה בדצמבר31 לגמר במשך לתחילת 2009 2010 נההש השנה השנה ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א 69,041 69,041 24,633 24,633 93,674 מוניטין


1,490 1,490 1,490 צבר הזמנות 112,023 37,436 755 38,191 73,832 74,587



ת ו ל ע פחת וירידת ערך שנצברו ה תוספות יתרה מופחתת יתרה פחת יתרה בדצמבר31 לגמר במשך לתחילת 2008 2009 השנה השנה השנה ש ח"אלפי ש י פ ל ש ח"א י פ ל ח"א

מוניטין

93,674 24,633

24,633 69,041 69,041


29 1,490 29 1,461 1,490 צבר הזמנות 112,023 36,653 783 37,436 74,587 75,370

.להוצאות מכירה ושיווק נזקפה 2009-2011בשנים הפחתה של הנכסים הבלתי מוחשיים .ב

41


):המשך( נכסים בלתי מוחשיים - 10ביאור

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין .ד

:בין יחידות מניבות המזומנים של הקבוצהלהלן תמצית נתוני הקצאת המוניטין

בדצמבר31 2011 2010 ח" א ל פ י ש

58,129 58,129 קרגל אריזות גמישות

10,912 10,912 טריפלקס 69,041 69,041

בדצמבר 31זות גמישות לצורך בדיקת ירידת ערך המוניטין ליום הערכת שווי פעילות קרגל ארי .שק-בוצעה על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי וצורפה לדוחותיה הכספיים של פלסטו, 2011

בביצוע חישובים . הסכום בר ההשבה של יחידה מניבת מזומנים מבוסס על חישובי שווי השימוש

-זויים לפני מס בהתבסס על תקציבים פיננסיים שאושרו עלאלו משתמשים בתזרימי המזומנים החהשנים נאמדים לאור 5תזרימי המזומנים החזויים לאחר . שנים 5ידי ההנהלה לאורך תקופה בת

.י הצמיחה הצפוייםשיעור

:ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקמן

.הנחות אלו שימשו לניתוח כל יחידה מניבת מזומנים

הנהלת הקבוצה קבעה את שיעור הרווח הגולמי בהתאם לתקציבים בהתבסס על ביצועי עבר המשוקללים של שיעורי הצמיחה ששימשו בחישוב הממוצעים . וההתפתחויות שהיא צופה בשוק

, שיעורי ההיוון ששימשו הנם לפני מס. עקביים עם תחזיות שהופיעו בדוחות שפורסמו ביחס לענף .והם לוקחים בחשבון סיכונים ספציפיים הקשורים למגזר הרלוונטי

.טיןלא עלה צורך ברישום ירידת ערך בגין מוני, הפעילויותכתוצאה מבדיקות שווי

:יתרות חובה לזמן ארוך - 11ביאור

:ההרכב


):1( הלוואות ללקוחות וספקים

3,971 3,868 הלוואות שניתנו )1,874( )2,836( סכומים שצפוי שיומרו במענקים- בניכוי

1,032 2,097 1,731 928 )2( חובות מלקוחות בגין חכירה

1,625 אחרים 3,585 3,828

טריפלקס ג"קא

19% 16.2% בטווח הארוךשיעור רווח גולמי 2.3% 1.5% בטווח הארוךשיעור צמיחה

11.5% 11.6% )לפני מס(ר היוון שיעו

42


):המשך( יתרות חובה לזמן ארוך - 11ביאור

והן תומרנה למענקים במידה והלקוחות יעמדו 2%הלוואות נושאות ריבית בשיעור הפריים בתוספת ) 1(

הספקים יעמדו ביעדי אספקת מוצרים במחירים אשר נקבעו ביעדי רכישה מהחברה או במידה וכומי ההלוואות שצפוי סמייצגת את, ההפחתה שנצברה לכל תאריך מאזן. בהסכמים בין הצדדים

)Probable (ההוגן מוצגות בסכום קרוב לשווין ההלוואות. שיומרו למענקים.

במטרה להמריצם , הוחכרו מכונותיתרת החוב מובעת מהסדרי חכירה מימונית עם לקוחות להם ) 2(ואשר עם עמידה ביעדי רכישה מסויימים יעברו לבעלותם , להגדיל את היקף רכישות מוצרי החברה

.של לקוחות אלה


:מסוי החברות בישראל .א

מדידת התוצאות לצורכי מס )1

, חברה והחברות הבנות שלה בישראל ואילך נמדדות תוצאותיהן של ה2008החל משנת המס תוצאות לצורכי מס של נמדדו ה2007 עד לתום שנת המס .בערכים נומינליים, לצרכי מס

תיאומים (בהתאם לחוק מס הכנסה , בנות מסוימות בהתחשב בשינוי במדדהחברה וחברות ). חוק התיאומים-להלן (1985 -ה"התשמ, )בשל אינפלציה

שיעורי המס )2

מפעלים "או " מפעלים מאושרים"למעט הכנסות מ(החברה והחברות הבנות בישראל הכנסות בהתאם להוראות החוק לתיקון פקודת מס ; חייבות במס חברות בשיעור רגיל, ")מוטביםנקבעה הפחתה הדרגתית בשיעורי מס , 2005מחודש אוגוסט ) 2005 -ה "התשס(הכנסה : ואילך הינם2009ות החלים בשנות המס וכתוצאה מתיקון זה שיעורי מס החבר, החברות

.25% - ואילך 2010, 26% - 2009

תיקוני חקיקה ליישום התכנית (אושר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית 2009 ביולי 14ביום בין , אשר קבע) 2009 תיקון -להלן (, 2009 -ט "התשס, )2010 -ו 2009הכלכלית לשנים

: ואילך כדלקמן2011ר מס החברות בשנות המס הפחתה הדרגתית נוספת בשיעו, היתר ואילך 2016 - ו 20% - 2015 , 21% - 2014 , 22% - 2013, 23% - 2012 , 24% - 2011

- 18%.

ח " שמיליון 16.8 - של כבסך, חל קיטון בהוצאות המסים על ההכנסה, 2009כתוצאה מתיקון שר ניזקף לדוח רווח והפסד בשנת א, )2009 ביוני 30על בסיס יתרות המסים הנדחים ליום (

2009.

–ב "התשע, )תיקוני חקיקה( פורסם ברשומות החוק לשינוי נטל המס 2011 בדצמבר 6ביום אשר קבע עצירה של מתווה הפחתת שיעור מס החברות ) 2011 תיקון –להלן (, 2011

החל 25% כאמור לעיל והעלאת שיעור מס החברות לשיעור של 2009שנקבע במסגרת תיקון . ואילך2012משנת

בדצמבר 31 חל גידול בהתחייבויות למסים נדחים של הקבוצה ליום 2011כתוצאה מתיקון

.2011ח אשר נזקף כהוצאה לדוח רווח והפסד בשנת " ש מיליוני9.2 -של כ בסך 2011

לגביו יחולו שיעורי המס-למעט רווח הון ריאלי ממכירת ניירות ערך סחירים (רווחי הון ומס , 2003 בינואר 1 על רווחי הון שנצמחו לאחר 25%חייבים במס בשיעור של ) הרגילים

.בשיעורי מס החברות הרגיל על רווחים שנצמחו עד אותו מועד

43



לישראלמחוץבנות חברות .ב

שיעורי . נישומות לפי חוקי המס בארצות מושבן, שמקום איגודן הינו מחוץ לישראלהבנות החברות

: מחוץ לישראל הינםהבנות המס העיקריים החלים על החברות

;25% שיעור מס של -בספרד המאוגדת חברה ;20% שיעור מס של -חברה המאוגדת באנגליה .30% מס של שיעור-חברה המאוגדת במקסיקו

מחוץ לישראל כפופות הבנות עסקאות בינחברתיות בין חברות הקבוצה בישראל לחברות , ככלל

.2006 -ז "התשס, )קביעת תנאי שוק(להוראות ודיווח על פי תקנות מס הכנסה

: חוקי עידוד בישראל .ג ) החוק-להלן (1959 -ט"תשי, הטבות במס מתוקף החוק לעידוד השקעות הון .1

שק וחלק -זכאיות פלסטו, 2005 לחוק שפורסם באפריל 60לרבות תיקון מספר , פי החוקעל

בתוקף המעמד של , מהחברות הבנות שלה שמקום מושבן בישראל להטבות מס שונות .שניתן לחלק ממפעליהן" מפעל מוטב"או " מפעל מאושר"

:ההטבות מהן נהנות החברות האמורות הן בעיקר

חתיםשיעורי מס מופ )א

שבע שנים החל מהשנה שבה היתה לראשונה הכנסה חייבת - בתקופת ההטבות חל - )ובתנאי שטרם חלפו תקופות מגבלה כקבוע בחוק(מהמפעל המאושר או המוטב

על הכנסת החברות מהמפעלים המאושרים והמוטבים שבבעלותן מס בשיעורים : כדלקמן, מופחתים או שקיים פטור ממס בגין הכנסה זו

או שיעור מס ( 25%מס חברות על מפעלים מאושרים או מוטבים בשיעור של )1

.במקום מס בשיעור הרגיל) כנמוך מביניהם, חברות פטור ממס על הכנסה ממפעלים מאושרים מסוימים אשר בחרו בעבר בהחלת )2

ופטור ממס על ) ויתור על מענקים חלף הפטור ממס" (מסלול הטבות חלופי"ולאחר , פטור זה הוא לתקופה של שנתיים; מוטבים מסוימיםהכנסה ממפעלים

או שיעור (25%מכן תהיה ההכנסה ממפעלים אלה חייבת במס בשיעור של .)כנמוך מביניהם, מס חברות

לרבות דיבידנד כאמור מרווחי מפעל מוטב (במקרה של חלוקת דיבידנד במזומן

תהיינה החברות חייבות , שחל לגביה פטור כאמור לעיל מתוך הכנסה )בפירוק . הסכום שיחולק בגין25%בתשלום מס בשיעור מגולם של

מבוסס על היחס , מתוך ההכנסה החייבת במס, החלק הזכאי להטבות בשיעורי המס

לכלל המחזור של , "המפעל המוטב"או " מפעל המאושר"שבין המחזור המיוחס לעל , מחושב ככלל" טבהמפעל המו"או " מפעל המאושר"המחזור המיוחס ל; החברה

מפעל "המיוחס לשנה שקדמה להפעלת ה, "בסיס"ביחס למחזור , פי הגידול במחזור . או בסיס אחר שנקבע בכתב האישור, "מפעל המוטב"או ה" המאושר

פחת מואץ )ב

מכונות וציוד המשמשים את המפעל המאושר זכאיות החברות לניכוי , בגין בניינים .החל בשנת ההפעלה של כל נכס, החוקפחת מואץ בהתאם להוראות

תנאים לתחולת ההטבות )ג

בתקנות שהותקנו על פיו , ההטבות כדלעיל מותנות בקיום תנאים שנקבעו בחוקעמידה בתנאים -אי. ובכתבי האישור שלפיהם בוצעו ההשקעות במפעלים המאושרים

ת בתוספת ולהחזר סכומי ההטבו, כולן או מקצתן, עלולה לגרום לביטול ההטבות .ריבית פיגורים

44



:1969 -ט "תשכ, )מיסים(חוק עידוד התעשיה .2

מ " תעשיות פלסטיק בעמור, שק-פלסטו, טריפלקס, ג"קא, PRPהבנות החברה והחברות )א

" חברות תעשייתיות" הינן ) סיון-להלן (מ "פלסטיק בע תעשיות וסיון) מור-להלן (בתוקף מעמד זה זכאיות החברות ואף תבעו פחת בשיעורים . ל"כמשמעותן בחוק הנ

.כפי שנקבע בתקנות מכוח חוק התיאומים, מוגדלים לגבי ציוד המשמש בפעילות תעשייה

, )וראות שעהה) (פחת מואץ לציוד המשמש בפעילות מזכה(בהתאם לתקנות מס הכנסה לתבוע ניכוי פחת " פעילות מזכה" זכאיות חברות שעיקר פעילותן היא 2008-ח"התשס 31 ועד 2008 ביוני 1 על רכישת מכונות וציוד שבוצעה בין התאריכים 50%בשיעור שנתי . 2009במאי

:דוחות מס מאוחדים )ב

) גם טריפלקס 2011והחל משנת ( PRP -ומגישות החברה 2009החל משנת המס )1 לקזזזכאית כל אחת מהחברות , בהתאם לכך; דוח מס מאוחד לפי חוק עידוד התעשייה

מההכנסה ) אשר נוצרו החל משנת הדיווח המאוחד לראשונה(את הפסדיה לצורכי מס .בכפוף למגבלות מסויימות, החייבת של החברה האחרת

החל משנת המס , שותמגי) ג"פרט לקא( בישראלשלההבנות וחברות שק-פלסטו )2

כל אחת , בהתאם לכך; לחוק עידוד התעשייה23דוח מס מאוחד לפי סעיף , 2005את הפסדיה לצורכי מס מההכנסה החייבת של החברות מקזזת , מהחברות האמורות

.בכפוף למגבלות מסויימות, האחרות

":מפעלים המוטבים"וה" מפעלים המאושרים"הטבות מה .3

אישור לתוכניות השקעה אשר אושרו על ידי מרכז ההשקעות שק קיבלה -פלסטו )א :כדלקמן, "מפעלים מאושרים"כ

.תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל ראשון .תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל שני

.תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל שלישי .תקופת ההטבות הסתיימה -מפעל רביעי

25%ומס מופחת בשיעור , מס במשך שנתייםפטור מ, מפעל מוטב -מפעל חמישי במשך חמש שנים נוספות עד ) כנמוך מביניהם, או שיעור מס חברות(

.2013וכולל שנת המס

חברות בנות בישראל קיבלו אישור לתוכניות השקעה אשר אושרו על ידי מרכז ההשקעות )ב :כדלקמן, "מפעלים מאושרים"כ

.יימה תקופת ההטבות הסת- 1תוכנית הרחבה . תקופת ההטבות הסתיימה- 2תוכנית הרחבה . תקופת ההטבות הסתיימה- 3תוכנית הרחבה . תקופת ההטבות הסתיימה-4תוכנית הרחבה או שיעור מס (25%ומס מופחת בשיעור , פטור ממס במשך שנתיים-5תוכנית הרחבה

לחמש שנים נוספות עד וכולל שנת המס ) כנמוך מביניהם, חברות2013.

או שיעור מס (25%ומס מופחת בשיעור , פטור ממס במשך שנתיים-6תוכנית הרחבה לחמש שנים נוספות עד וכולל שנת המס ) כנמוך מביניהם, חברות2013.

. ממתינה לאישור- 7תכנית הרחבה .טרם נקבעה שנת ההפעלה. אושרה- 8תכנית הרחבה .טרם נקבעה שנת ההפעלה. אושרה - 9תכנית הרחבה

45



לתחולת תיקון החוק לעידוד השקעות שק והחברות הבנות שלה בישראל -לעניין מעבר פלסטו

שק-פלסטוולהשפעתו על שיעורי המס של , 2011החל משנת המס , 1959-ט"תשי, הון .להלן' ג ראה -ה בישראל והחברות הבנות של

1959-ט"התשי, תיקון החוק לעידוד השקעות הון ) ג

, 2011 -א "התשע, )תיקוני חקיקה (2012 - ו2011לשנים הכלכלית המדיניות במסגרת חוק

1959 -ט "תשי, תוקן גם החוק לעידוד השקעות הון, 2010 בדצמבר 29 -שאושר בכנסת ב .2011 בינואר 1-תיקון הינה מהתחולת ה). התיקון-להלן (

חלף המסלולים הקיימים כיום בחוק לעידוד השקעות , נקבעו מסלולי הטבות במסגרת התיקון ושני 'א פיתוח באזור למפעלים מסלול מענקים :כדלהלן, ) החוק-להלן (1959 -ט "תשי, הון

מס שיעור תתחול שעיקרם, )מפעל מועדף ומפעל מועדף מיוחד( חדשים מס הטבות מסלולי .כהגדרתן בתיקון, שק-פלסטוהמועדפות של ההכנסות כלל על אחיד

: בהתאם לחוקשק-פלסטו במישור המס שיעורי

שאר חלקי הארץ 'אזור פיתוח א שנים

"מפעל מועדף"2011-2012 10% 15% 2013-2014 7% 12.5%

12% 6% ואילך2015 "מפעל מועדף מיוחד"

8% 5% 2011החל משנת

ההטבות למפעל המועדף יינתנו ללא מגבלת זמן לעומת ההטבות במסגרת המפעל המועדף ההטבות יינתנו לחברות אשר יעמדו בתנאים . שנים10המיוחד אשר יינתנו לתקופה של

במסגרת הוראות . הקבועים בתיקון אשר בעיקרם דומים לתנאים הקבועים בחוק לפני תיקונוחברה תוכל להמשיך ליהנות מהטבות המס במסגרת החוק עד לתיקונו נקבע כי מעבר לתיקון

" שנת הבחירה"חברה תוכל לקבוע את . וזאת עד לתום תקופת ההטבות כמשמעותה בחוקובלבד שההשקעה המזערית המזכה החלה עד לתום שנת , 2012לא יאוחר משנת המס

לתחולת התיקון להחליט להיכנס שק-פלסטובכל שנה בתקופת ההטבות תוכל . 2010 .ומאותה שנה ליהנות משיעורי המס כאמור לעיל וזאת ללא זכות חזרה

, בהתאם. 2011 וחברה בת שלה בישראל עברו לתחולת התיקון החל משנת המס פלסטו שק

2011 בדצמבר 31הקטינה הקבוצה את יתרת ההתחייבות בגין המסים הנדחים שלה ליום .קטנת הוצאות מסים על ההכנסהח כנגד ה" אלפי ש מליון8.9 -כבסך

, בהתאם. 2011 לתחולת התיקון משנת המס עברהחברה בת נוספת של החברה בישראל

2011 בדצמבר 31הקטינה הקבוצה את יתרת ההתחייבויות בגין המסים הנדחים שלה ליום .ח כנגד הקטנת הוצאות מסים על הכנסה" ש מיליון5 -של כבסך

עברה לשנים הבאותהפסדים לצורכי מס לה .ד

מוכרים במידה שמימוש הטבת , נכסי מסים נדחים בגין הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות .המס המתייחסת באמצעות קיומה של הכנסה חייבת עתידית הוא צפוי

ח " שמיליון 20 -כ וח"מיליון ש 54 -כ הבאות מגיעים לכדיהפסדים לצורכי מס המועברים לשנים

. בגינם הכירה החברה במסים נדחים,בהתאמה ,31.12.2010 -ו 31.12.2011 לימים

46



:מסי הכנסה נדחים .ה

:ניתוח נכסי והתחייבויות מסים נדחים הנו כדלקמן )1

בדצמבר31 2011 2010 ח"א ל פ י ש

:נכסי מסים נדחים

נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה לאחר 4,809 23,510 חודשים מתאריך המאזן12 - יותר מ

12נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה בתוך 1,145 1,345 חודשים מתאריך המאזן

24,855 5,954 :התחייבויות מסים נדחים

ים שסילוקן צפוי התחייבויות מסים נדח 57,155 64,153 חודשים מתאריך המאזן12 - לאחר יותר מ


: הנדחים לתאריכי המאזנים והתנועה בהם באותן שנים הינם כדלקמןהמסיםהרכב )2

ן י ג םב י י נ ז א מ ם י פ י ע ס

סך הכל

בגין הפסדים להעברה

לצורכי מס ' ראה ד(

)לעיל

ח"אג

אחרים להמרה

פיצויי פרישה

והפרשה לשינוי מבני

נכסים בלתי מוחשיים

רכוש קבוע בר פחת

ח"אלפי ש 1.1.09-יתרה ל 77,698 4,262 33 )1,922( )1,566( 78,505

:2009שינויים בשנת דוח רווח והפסדזקיפה ל )1,675( 1,398 404 565 )2,237( )1,545(

)16,801(

)79( )1,477( )15,245( השפעת השינוי בשיעורי המס על יתרות

נזקף לרווח והפסד-המסים הנדחים 31.12.09-יתרה ל 60,778 4,183 358 )1,357( )3,803( 60,159

:2010שינויים בשנת הפסדזקיפה לדוח רווח ו 77 988 )57( )66( )1,006( )64(

)8,894(

278 )88( )9,084( התיקון לחוק עידוד על יתרת השפעת

נזקף לרווח והפסד- המסים הנדחים 31.12.10-יתרה ל 51,771 5,171 213 )1,145( )4,809( 51,201

:2011שינויים בשנת זקיפה לדוח רווח והפסד )404( 989 )10,041( )159( )7,982( )17,597(

זקיפה להון 1,466 1,466

4,228 )556(

)41( )335( )1,828( 6,988

והתיקון השפעת השינוי בשיעורי המס על יתרות המסים הנדחים לחוק עידוד

נזקף לרווח והפסד- 31.12.11-יתרה ל 58,355 4,332 )10,163( )1,345( 1,466 )13,347( 39,298

47

מ"קרגל בע

)המשך(דוחות הכספיים המאוחדים ביאורים ל

):המשך(מסים על ההכנסה - 12ביאור בעיקר (25%-11% מס של מחושבים לפי שעור 2011 בדצמבר31 המסים הנדחים ליום )3

31ליום )12%- ו19%-בעיקר כ (24%-12% 2010 בדצמבר 31 ליום, )11% - ן25% ).19%-בעיקר כ (25%-18% 2009בדצמבר

. הינם בגין אגרות חוב הניתנות להמרה למניות2011שנת דחים שנזקפו להון במהלך מסים נ ) 4

:מסים על ההכנסה הכלולים בדוחות רווח והפסד לתקופות המוצגות .ו :כדלקמן )1

2011 2010 2009 ש י פ ל ח "א

:בגין השנה המדווחת

490 1,387 750 שוטפים )1,545( )64( )17,597( לעיל' ראה ה, נדחים

)16,801( )8,894( 4,228 השפעת השינוי בשיעורי המס )12,619( )7,571( )17,856(

- בגין שנים קודמות 874 107 )1,731( שוטפים

)14,350( )7,464( )16,982(

כמפעלים מאושרים או " נובעות מתוכניות השקעה אשר אושרו הקבוצהחלק מהכנסות לפי שיעורי מס שונים מחשבת הקבוצה מסים על ההכנסה על רווחיה ". וטביםמפעלים מ

.בהתאם להכנסותיה החייבות מהמפעלים השונים

48



הכנסות היו מתחייבות שהיה חל אילו כל ה, "התיאורטי"להלן מובאת התאמה בין סכום המס )2

לבין סכום המס , )לעיל) 2('א ראה(במס לפי השיעורים הרגילים החלים על חברות בישראל :שנזקף בדוחות רווח והפסד לשנה המדווחת

2009 2010 2011 ש י פ ל ח"א

,לפני מסים על ההכנסה) הפסד( רווח כמדווח בדוחות רווח והפסד )65,678( )3,832( 3,138 זה ) הפסד(התיאורטי בגין רווח ) הטבת המס( המס )15,763( )958( 816

)125( )97( )1,027( מפעלים " הטבה במס בתוקף המעמד של -ב נ י כ ו י "מפעלים מועדפים" או "מאושרים

-בהטבות המס הנובעות מהפרשים תמידיים ) קיטון( גידול

:השפעת המס ות הכנסות פטור )21( )59( )850(

674 2,013 1,442 הוצאות שאינן מותרות בניכוי

לצורכי מס

)232( )145( )1,209( מסים נדחים המחושבים לפי שיעור מס שונה משיעור המס

נטו, התיאורטי

)16,801( )8,894( 4,228 במסים הנדחים כתוצאה מהשינוי בשיעורי )קיטון(גידול

בשנים הבאות והתיקון לחוק עידוד אשר יחולוהמס מסים בגין שנים קודמות )1,731( 107 874 נטו, אחרות )269( 569 )1,338(

)16,982( )7,464( )14,350(

שומות מס .ז

-פלסטו ;2004 בדצמבר 31 -שומות סופיות התקבלו על ידי החברה עד וכולל השנה שהסתיימה ב 31 - עד וכולל השנה שהסתיימה ב- PRP ;2006 בדצמבר 31 - עד וכולל השנה שהסתיימה ב-שק

.2007בדצמבר

עד בישראלשומות עצמיות שהוגשו על ידי החברה והחברות הבנות, פי הוראות הדיןעל , ככללבכפוף למועדי הגשת הדוחות והארכת תקופת (נחשבות כסופיות 2007וכולל שנת המס ).ההתיישנות על פי דין

מס ערף מוסף .ח

מ "ורשומה במע") מ"חוק מע) ("1975 -ו "תשל(ה עוסק על פי חוק מס ערך מוסף החברה הינ

בשיעור מלא לגבי , עסקאותיה של החברה חייבות במס ערך מוסף, מ"על פי חוק מע. בהתאםוהכל כקבוע בחוק , לגבי יצוא שמבצעת החברה) אפס (0מכירות ושירותים בישראל ובמס בשיעור

). מ"לחוק מע) ב(30 -ו ) 1)(א(30סעיפים (מ "מעהמשמש לביצוע עסקאות , החברה זכאית לנכות מס תשומות, ביחס לכלל פעילותה של החברה

). מ" לחוק מע41 - ו 38, )ב(30, 1כאמור בסעיפים (חייבות במס שק וחברות הבת הפועלות -מאוחדות חברת פלסטו, מ" לחוק מע56 - ו 55בהתאם לסעיפים

.שק-מ של פלסטו"כך שכל הדיווחים נעשים בתיק מע, מ"רכי חוק מעבישראל באיחוד עוסקים לצופי דפוס מקדים לקרטון .אר.מדווחות החברה וחברת פי, מ" לחוק מע56 - ו 55בהתאם לסעיפים

.מ של החברה"כך שכל הדיווחים נעשים בתיק מע, מ"באיחוד עוסקים לצורכי חוק מע, מ"גלי בע

49

מ"קרגל בע )המשך( הכספיים המאוחדים ביאורים לדוחות


בישראל על חבות המסIFRS -השפעת אימוץ תקני ה .ט

, 2008 בינואר 1החל מיום , החברה והחברות הבנות שלה בישראל עורכות את דוחותיהן הכספיים .IFRS -לפי תקני ה

עריכת דוחות כספיים לפי , ובהתאם לכך, ל שונים מתקני חשבונאות מקובלים בישראIFRSתקני תוצאות פעולות ותזרימי מזומנים שהינם שונים מהותית מאלה , עשויה לשקף מצב כספיIFRSתקני

.המוצגים לפי תקני חשבונאות מקובלים בישראל

ו 2008, 2007 הוראת שעה לגבי שנות המס – 174' מס(בהתאם לחוק לתיקון פקודת מס הכנסה 4 ופורסם ברשומות ביום 2010 בינואר 25 שהתקבל בכנסת ביום 2010 –ע "התש, )2009 –

שהתקבל בכנסת 2012-ב"התשע, )188' מס( וכן החוק לתיקון פקודת מס הכנסה ,2010בפברואר הוראת –להלן שניהם יקראו יחד (2012ואר ינ ב12 ופורסם ברשומות ביום 2012 בינואר 9ביום לא יחול תקן , 2011 - 2007 ייבת לצרכי מס לגבי שנות המס בקביעת ההכנסה הח,)השעה

אף אם הוחל בדוחות הכספיים , שקבע המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות29' חשבונאות מס לא יחולו הלכה למעשה IFRS-משמעות הוראת השעה היא שתקני ה. לגבי שנות המס האמורות

. האמורותבעת חישוב הרווח המדווח לצרכי מס בגין שנות המס

) תזכיר החוק–להלן ( פורסם תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה 2011 באוקטובר 31ביום - תזכיר החוק מאמץ ככלל את תקני ה ככלל. בדוחות הכספייםIFRS -הנובע מיישום תקני ה

IFRS .אשר יהא , בהתאם לתזכיר החוק הוצעו מספר תיקונים לפקודת מס הכנסה, יחד עם זאתלהבהיר ולקבוע את אופן חישוב ההכנסה החייבת לצרכי מס במקרים שקיימת אי בהירות בהם

במקביל תזכיר החוק . אינם עולים בקנה אחד עם עקרונות שיטת המס בישראלIFRS -ותקני ה כאמור 2007-2011תחולת הוראת השעה על שנות המס בשל . IFRS -מאמץ ככלל את תקני ה

כי החקיקה החדשה לא תחול על שנות המס שקודמות לשנת שלב זה בקבוצההצופה הנהלת , לעיל .2012המס

.לתיקון לפקודה לא היתה השפעה מהותית על הוצאות המסים המדווחות בדוחות כספיים אלה

:אגרות חוב והלוואות, אשראי -13ביאור

:ההרכב .א בדצמבר 31 2011 2010 ח"אלפי ש

:התחייבויות שוטפות

133,920 133,859 אי מתאגידים בנקאייםאשר 30,746 34,450 חלויות שוטפות בגין הלוואות מתאגידים בנקאיים

38,705 27,666 )1(חלויות שוטפות בגין איגרות חוב 203,371 195,975 סך הכל התחייבויות שוטפות

:)לאחר ניכוי חלויות שוטפות (התחייבויות לזמן ארוך

75,357 53,903 ות מתאגידים בנקאייםהלווא 80,720 55,332 )1(איגרות חוב

25,216 )2(איגרות חוב הניתנות להמרה למניות 156,077 134,451 סך הכל התחייבויות לזמן ארוך

359,448 330,426 הלוואות ואיגרות חוב, סך הכל אשראי

:איגרות חוב) 1() 1סדרה (ח ערך נקוב איגרות חוב " מיליון ש120 של הנפיקה החברה סך2007 ביולי 19ביום .א

צמודות קרן וריבית 6.1% של נושאות ריבית שנתית בשיעור, רשומות על שם, בערכן הנקוב . למדד

50



הריבית . 2011 ביוני 30 תשלומים שנתיים שווים החל מיום 5 -איגרות החוב תיפרע בקרן

הוצאות ההנפקה הסתכמו . 2007 בספטמבר 30 תשלומים רבעוניים החל מיום 28 -תשולם ב .ח" מיליון ש2.3 -בכ

מועד הרישום למסחר , 2008ר ינואב 3 החל מיום 5.5% -שיעור הריבית האמור הופחת ל

.ת החוב בבורסהשל איגרו

לחברה קיימת אפשרות לפירעון . איגרות החוב אינן מובטחות בשעבוד או בבטוחה כלשהימחזיקי איגרות החוב יהיו . מוקדם של איגרות החוב אחת לשישה חודשים בערכן הנקוב

בהתאם לתנאים האמורים בשטר את אגרות החוב רשאים להעמידן לפירעון מיידי .הנאמנות

חוב של אגרות ערך נקוב 4,632,846ת של החברה רכשה חברה ב, 2009 ינוארבחודש

מיליון 1.2 -מימון בסך כ הקבוצה הכירה בהכנסות . ח" מיליון ש3.7 -החברה תמורת כ .ח בגין רכישה זו"ש

את כל אגרות החוב של החברה , האמורהבת המכרה חברת , 2010 באוגוסט בחודש . בדוחות הכספיים כהנפקה מחדש של אגרות חובלהמכירה זו טופ. שהוחזקו על ידה

לכדי 31.12.2011השער בבורסה של איגרות החוב שהונפקו על ידי החברה מגיע ליום . נקודות109.84

ח בהצעה פרטית למשקיעים"מיליון ש 48 שק-פלסטוגייסה , 2004בחודש פברואר .ב

ח ערך נקוב איגרות חוב " ש מיליון48 שק-פלסטובמסגרת ההצעה הנפיקה . מוסדיים . שאינן ניתנות להמרה ושלא נרשמו למסחר) 'סדרה ב(

בפברואר של כל אחת 28 תשלומים שנתיים שווים ביום 5- בנפרעו) 'סדרה ב(איגרות החוב

ריבית ונשאו) 2004 ינואר -מדד בסיס (צמודות קרן וריבית למדד , )כולל (2011-2007מהשנים . 6.6%שנתית בשיעור

למניות הניתנות להמרהאיגרות חוב) 2(

)4('א18ביאור בכמתואר הונפקו במסגרת הנפקת חבילה חוב הניתנות להמרה למניותהאגרות

הוכר לראשונה על בסיס שוויו ההוגן בניכוי הוצאות עסקה בגין אגרות חוב אלו, רכיב ההתחייבות

שימוש בריבית האפקטיבית הגלומה בו תוך (מיוחסות ומטופל בהתאם לשיטת העלות המופחתת .)אשר חושבה ליום הנפקתו כאמור להלן

הערך לבין , לאחר ניכוי הוצאות הנפקה, הפער בין התמורה שיוחסה בהנפקה לרכיב ההתחייבות

. מופחת על פני תקופת אגרות החוב בשיטת הריבית האפקטיבית, המשקף ניכיון, הנקוב שהונפקדלעיל ובהתחשב בהתחשב בניכוי הוצאות ההנפקה , על איגרות החובשיעור הריבית האפקטיבית

.9.7%מגיע לשיעור שנתי של , נכיוןב

. ח" אלפי ש6,686 -מסתכם ב, גרות החוב הניתנות להמרה למניותערכו של הרכיב ההוני בא עלויות העסקה ).4('א18במסגרת ייחוס הנפקת החבילה כאמור בביאור סכום זה חושב

וצלו בין הרכיבים השונים בהתאם ליחסי הסכומים בהם הם הוכרו לראשונה לפני המיוחסות פ .ייחוס עלויות אלו

.'ב23ראה ביאור , באשר לשעבודים על אגרות החוב הניתנות להמרה