購買力平價說 PPP 絕對購買力平價 Absolute Purchasing Power Parity 相對購買力平價 Relative Purchasing Power Parity 一般化購買力平價 Generalized PPP 匯率受進出口商買賣外匯的影響，則所有影響國際貿

易的因素都影響匯率。長期的匯率決定理論。

絕對購買力平價 成立是商品套利的結果。 想法：再不考慮交易成本與制度差異的前提下，透過

市場套利的運作，商品在不同市場中的價格應該相同。又叫 「單一價格法則」 Law of one price 。

絕對購買力平價 P 台灣物價 (NT) 、 P* 美國物價 ($) 、 e 台幣匯率 (NT/

$) 絕對 PPP ： e P*= P 如果等號不成立，例如 e P*>P ，則相同商品在美國的售價

較貴，則在台灣買入商品再將商品賣到美國將可獲利。則台灣對美國出口增加，造成台幣升值， e 。

理論上除了匯率以外，兩國物價也會變化，然而匯率的調整速度遠比物價快。反例， eP*<P ？台幣應有貶值的壓力。

絕對 PPP 的實證結果：如果絕對 PPP 正確，則 e=P/P* ，然而實證結果不然。

相對購買力平價 Relative PPP 由 左右取 log 為 左右再全微分可得 或 ，也就是

匯率的變動 %= 本國物價上漲率 – 外國物價上漲率 當絕對 PPP 成立則相對 PPP 成立；反之未必成立。

相對 PPP 的實證結果。

PPe * PeP loglog*log

P

dP

e

ed

P

dP

*

**

*

P

dP

P

dP

e

de

一般化購買力平價 Generalized PPP

PPP 成立的基本前提是商品套利，然而並不是所有的商品都是可以進行國際貿易的商品，換言之， PPP 應該只對貿易財成立。

問題是物價指數包含貿易與非貿易財。 非貿易財平均價格 貿易財平均價格 假設本外國一般物價是貿易財價格與非貿易財價格的

線性組合。

由於 PPP 應只對貿易財成立因此正確的式子是

NP TP

*TT PeP

TNI PPP )1( **)1(***

TNI PPP

一般化 PPP

TT PeP

由於沒有貿易財物價指數只有一般物價指數，則差異有多大？由兩國相對一般物價

，分子除以 ；分母除以 ，再

乘上 / 可得

則

***** )1(

)1(

TN

TN

I

I

PP

PP

P

P

TP*TP

TP*TP

**

*

**

*

)1(

)1(

T

T

T

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T

N

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P

PP

PP

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P

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T

P

Pe

)1(

)1( **

**

*

T

N

T

N

I

I

PPPP

P

P

購買力平價理論的實證結果 用 CPI 或 WPI 都不成立。 大麥克指數 Big Mac Index PPP 與匯率的長期趨勢較一致，用來說明匯率的短期

變動其解釋能力不好。

購買力平價的意義與說明 購買力平價

在無交易成本與制度限制等因素影響下，透由市場套利力量的運作，商品在不同市場的價值應相等

不同的只是以不同貨幣表示的單價有所差異 以兩國物價相除即可得兩國貨幣間的匯兌關係 腳踏車在台灣售價 3000 元新台幣、在美元售價為 100 美元

依據購買力平價關係，新台幣美元匯率水準等於兩國物價相除 → 3000 元新台幣 /100 美元 → 30新台幣 /美元 → 1 美元可兌換得 30元新台幣

購買力平價的意義與說明 絕對購買力平價：

相對購買力平價：

一般化購買力平：

*

Pe

P

*

*

e P P

e P P

** *

*

* *

( ) (1 )

( ) (1 )

N

T T I

NT I

T

P

P P Pe

PP PP

匯率與兩國物價的實際關係

匯率與兩國物價的實際關係

匯率與兩國物價的實際關係

匯率與兩國物價的實際關係 大麥克指數

經濟學人雜誌利用各國麥當勞販售之麥香堡價格計算出購買力平價下各國貨幣間的兌換比率

與市場實際匯率相比較，藉以顯示各國貨幣價值遭高估或低估之幅度

匯率與兩國物價的實際關係 大麥克指數

影響購買力平價成立的因素 衡量購買力平價關係可能之問題

各國間物價指數採樣內容的差異 開發中國家食物類物價所佔比重較高、以開發國家非食物類物價比重較高，物價指數內容的差異使得驗證購買力平價出現問題

躉售物價與消費者物價的選擇 躉售物價內貿易財居多、消費者物價則非貿易財比重高

資料頻率高低與經濟波動因素的影響 除物價因素外，國際資本移動也是造成匯率出現變化的主因

各國間地理位置遠近與貿易關係密切程度

影響購買力平價成立的因素 造成購買力關係無法成立的原因

統計資料本身的問題 運輸成本與貿易障礙 市場競爭程度的差異因素 匯率波動與資產市場的關係密切

影響購買力平價成立的因素 Balassa-Samuelson 理論

假設：

影響購買力平價成立的因素 Balassa-Samuelson 理論

推論過程

* **

* *

* *

* **

* *

*

T T T TT T

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T T N N

N N N NN N

N N N N

N N

W W eW WQ Q

P P eP P

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W W W WQ Q

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eP P

因

但

所以