01 ikonx kapak ok:layout 1 1/8/16 5:59 pm page 1 · 2017-06-29 · 14...

01_IKONX_KAPAK_OK:Layout 1 1/8/16 5:59 PM

02_on_KAPAK_ici_EKO_40:16_17_MORTGAGE 10/9/15 2:46 PM

6 2016 YOL HARİTASI

10 FOREX’E BAŞLAMADAN

ÖNCE EĞİTİM ALIN

12 DOĞAL GAZ ARZ BASKISIYLA

GERİLİYOR

14 2016’YA DAMGA VURACAK 9 GÖSTERGE

18 FOREX’TE ONCE DENEYİM KAZANIN

20 ANALİZ: DOLAR/TL

2016 gündemi yoğun

21 ANALİZ: EURO/DOLAR

Baharda FED’den faiz artırımı gelebilir

22 ANALİZ: ALTIN

Altın düşme eğiliminde

23 ANALİZ: PETROL

Petrol düşüş trendinde

24 TEST: 15 SORUDA FX

25 OPSIYON STRATEJİLERİ 2: KELEBEK

26 EKONOMİK TAKVİM

YAYINCI

DDooğğaann BBuurrddaa DDeerrggiiYayıncılık ve Pazarlama A.Ş.

KATKIDA BULUNANLARANALİSTLER: Kerem MuçeAli Soner SürmeliMerve Ulus Rıdvan Anar

FOREX REHBERİ YAZISIGökhan KüçükoğluGÖRSEL TASARIMÇiğdem Deniz Uyaroğlu, Aşkın Ayyıldız

İLETİŞİMIKON Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad.Üçyol Mevkii No: 233 Kat: 24 Maslak-Sarıyer / İSTANBULTel: 0212 709 99 99 Faks: 0212 276 20 60 [email protected]

YASAL UYARIBu yayında yer alan her türlü bilgi, grafik,araştırma sonuçları, rapor, görüş ve tavsiyelergenel anlamda bilgi vermek amacıylahazırlanmış olup, bu bilgilerdeki olası hata veeksikliklerden ve bu bilgilere dayanılarakyapılan işlemlerden doğacak her türlümaddi/manevi zararlardan ve her ne şekildeolursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği hertürlü zararlardan dolayı IKON Menkul DeğerlerA.Ş. sorumlu tutulamaz.BASKIDoğan Ofset Matbaacılık ve Yayıncılık AŞ Sanayi Mahallesi 1650.Sokak No:2 Doğan Medya Tesisleri Esenyurt/İstanbulTel: 0 212 622 19 00 DAĞITIM Yaysat AŞ 0 212 622 22 22

İÇİNDEKİLER

3OCAK 2016

03_iCiNDEKiLER_EKO_45:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:00 PM

04_05_IKON_CIFT_ILAN_EKO_40:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:02 PM Page 2

04_05_IKON_CIFT_ILAN_EKO_40:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:02 PM Page 3

KAPAK

2015 yılbaşından itibaren yapılan açıklamalaragöre artık sıkı para politikasına geçmek için yenibir adım atılacağına yönelik mesajlar gelmeyebaşlamıştı. Ancak kafalardaki esas soru bu adımınne zaman atılacağına yönelikti. FED daha bu adımıatmadan birçok piyasada ciddi sonuçlar görüldü.

PETROL DÜ$ÜYORGlobal piyasalarda görülebilecek sıkı para

2015 yılını geride bırakırken, piyasalar açısındanbaktığımız zaman hem içeride hem de dışarıda

oldukça zorlu bir yıl olduğunu belirtebiliriz. 2015yılının temel gündem maddesi FED’in parapolitikası konusunda nasıl bir karar vereceğininanlaşılmaya çalışılmasıydı.

FED Başkanı Yellen ve diğer FED üyelerininyapmış oldukları açıklamalar uzun bir sürepiyasaların kafasının karışmasına neden oldu.

Piyasalar açısından 2015, hiç şüphe yok ki oldukça hareketlibir yıl oldu. Tüm piyasalar FED ve Çin’den gelen haberlere

kulak kabartırken, Avrupa Merkez Bankası tarafından da çokumut verici müdahalelerin gerçekleşmediğine şahit olduk.

2016’nın da yine bu beklentiler ışığında, riskin ve volatiliteninyüksek olduğu bir yıl olması bekleniyor. Bu bağlamda uzun

vadeli yatırımlardan çok kısa vadeli yatırımlara yönelmek dahadoğru. Bunun yanında, yeni fırsatların değerlendirilebilmesi

açısından daha likit varlıklar, portföyde yer almalı.

6

2016 YOL HARİTASI

OCAK 2016

06_09_icKAPAK_(4)_EKO_45:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:08 PM Page 2

Kısaca baktığımızda 2015 yılı oldukça zor birdönem olarak geride kaldı. Ancak FED’in sontoplantısında yapmış olduğu açıklamalarabakarsak, 2016 yılı da hiç kolay bir yıl olmayacak.Son toplantıda Başkan Yellen 2016 yılı içerisindedört kez faiz artırımına gitmeyi hedeflediklerinibelirtti. Faizlerin kademeli olarak artıracaklarınıve piyasadaki gelişmeleri takip edeceklerinibelirtseler de, yıl boyunca gerçekleşecek toplamsekiz toplantının dördünde faizleri arttırma riskiyer almaya devam edecek.

TÜRK#YE’DE 2015Yurtiçine baktığımızda ekonomik, siyasi ve

jeopolitik riskler iç piyasaların başını oldukçaağrıttı. Haziran ayında gerçekleşen seçimlerde tekparti iktidarının çıkmaması ve koalisyonhükümetinin de kurulamamasıyla birlikteTürkiye, kısa bir dönem siyasi kriz yaşadı. Tamyetkili bir hükümetin oluşamaması ekonomikreformları geciktirirken, bu durum TLvarlıklarının değer kaybetmesi ile sonuç buldu.Kasım ayında ülke yeniden seçime giderken, busefer görünüm değişti. Tek parti iktidarına dayalıyeni bir hükümet kurulmasıyla birlikteyurtiçindeki siyasi sorunlar son buldu. Ancakekonomik etkilerin etkileri yıl boyunca devametti. Özellikle FED’in faizleri artıracak olmasıTürkiye gibi gelişmekte olan ülke piyasalarınıderinden etkiledi.

YYaaşşaannaann ppaarraa ççııkkıışşllaarrıınnıınn ddaa eettkkiissiiyyllee yyııllaa 22,,3300sseevviiyyeelleerriinnddeenn bbaaşşllaayyaann ddoollaarr kkuurruu,, yyııllıı 22,,9900sseevviiyyeessiinniinn üüzzeerriinnddee ttaammaammllaaddıı.. BBööyylleeccee TTLL yyıılliiççeerriissiinnddee yyaakkllaaşşııkk yyüüzzddee 2266 ddeeğğeerr kkaayybbeettttii..

Türkiye yıl boyunca jeopolitik risklerle de karşıkarşıya kaldı. Yıl boyunca Suriye sınırında devameden gerginlik ve mülteci akınının sürmesi, ayrıcaiç tarafta da yaşanan terör olayları ülkeninekonomisini olumsuz etkiledi. Kasım ayınıniçerisinde Rus uçağının düşürülmesiyle birlikteyaşanan Türk-Rus gerginliği de iki ülke arasındakigerçekleşen ticari ilişkilerin neredeyse sonaermesine neden oldu. Global ticaretindaralmasının etkilerini hissetmekle birlikte,

7OCAK 2016

2016 YOL HARİTASI politikasının etkileri öncelikle ham maddefiyatlarını vurdu. Başta petrol olmak üzere birçok sanayi ve endüstri ham madde fiyatlarındaciddi düşüşlerin yaşandığını gördük. Hammadde fiyatlarının düşmesiyle birlikte üretimkârlılıkları azaldı ve ekonomik soğumagerçekleşti. En güçlü ekonomik soğuma iseÇin’de yaşandı. FED’in faizleri artırmapolitikasıyla birlikte dolar yıl boyunca ciddideğer kazandı. Bu değer kazancı ise Çin gibiihracat yapan ülkelerin gelirlerinde ciddigerilemelere neden oldu. Bu yüzdenihracatlarını canlı tutmak isteyen ülkeler parabirimlerinde devalüasyonlara gitmeye başladılar.Adını 2010 yılında duymaya başladığımı kursavaşlar böylelikle 2015 yılında bir kez dahacanlandı. Global ticaretin daralması ile birliktegelişmekte olan ülkelerde de kayıplar arttı.

SSoonn 2200 yyııllıınn aarrddıınnddaann ggeelliişşmmeekkttee oollaannüüllkkeelleerrddee nneettttee iillkk ddeeffaa bbiirr sseerrmmaayyee kkaaççıışşııyyaaşşaannddıı.. BBuu üüllkkeelleerrddeenn yyııll iiççeerriissiinnddee yyaakkllaaşşııkk 550000mmiillyyaarr ddoollaarrıınn üüzzeerriinnddee ppaarraa ççııkkıışşıı yyaaşşaannddıı..

Emtia fiyatlarında yaşanan düşüşle birlikteBatılı gelişmiş ülkelerin para politikaları da zoragirdi. Gelişmekte olan ülkeler yaşananenflasyonist baskı ile mücadele verirken, gelişmişülkeler ise en çok korktukları deflasyonistkabusunu görmeye başladılar. Özellikle AvrupaBölgesi ciddi bir deflasyonist baskıya maruz kaldı.

FED’#N HAMLES#Yılın son zamanlarına gelirken, sadece FED’in

faiz artırma ihtimali belirttiğimiz gibi ciddigelişmelere neden oldu. Ancak önemli olan tabiki ilk adımdı ve FED yılın son ayında bu adımıatarken, faizleri 0,25 seviyesinden 0,50 seviyesineçekti. Kararın ardından piyasalar biraz dahasakinleşmişti. Hem yıl sonunun yaklaşması hemde tatil döneminin gelmesi ile birlikte piyasalardakorkulan sert satışlar yaşanmadı. Fakatpiyasalardaki oynaklık önceki dönemlere göreyükselmeye devam etti.

KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

KKaayynnaakk:: TTUUİİKK


yumuşayarak yukarı yönlü ivmelenmeye devametmesinin yeterli olacağını belirtti.

Enflasyonun dışında diğer ABD ‘deaçıklanacak ekonomik veriler de yakından takipedilecek. FED son iki toplantıda yurtdışırisklerine metinlerde değinmese bile, özellikleÇin tarafında risklerin artması halinde yeni faizartışından erken davranmayabilir.

Her toplantı öncesi ilk faiz artışındaki gibiyine aynı heyecanlar yaşanmaya devam edecek.

PPiiyyaassaallaarr üüzzeerriinnddee FFEEDD’’iinn ffaaiizzlleerriiaarrttıırraaccaağğıınnaa yyöönneelliikk bbeekklleennttiilleerr ddeevvaamm eettttiiğğiimmüüddddeettççee ddoollaarr eennddeekkssii ddeeğğeerr kkaazzaannccıınnııssüürrddüürreecceekkttiirr..

Yılın en önemli gelişmelerinin başında gelenABD başkanlık seçimlerini de unutmamakgerekir. Kasım 2016’da ABD yeni başkanınıseçecekken, eylül itibariyle ABD piyasalarındaseçim etkisi yaşanabilir. ABD piyasalarındaseçimlerin etkisiyle yılın ikinci yarısındanitibaren değer kayıpları oluşabileceğini deunutmamak gerekir.

AVRUPADA DEFLASYON KORKUSUTüm dünyada olduğu gibi Avrupa’da da

deflasyon korkusu yaşanıyor. Ancak AvrupaBölgesi bu korkuyu biraz daha derindenhissediyor. Avrupa Merkez Bankası parasalgenişleme politikası uygulayarak deflasyonistbaskıların önüne geçmeye çalıştı. Ancak bundayeteri kadar başarılı olduğu söylenemez.

Avrupa Merkez Bankası kredi piyasasınıcanlandırmak için bankalara gerekli likiditeyisağlamaya çalışıyor. Fakat reel sektörünyavaşlaması ile birlikte yeni kredi talebindebulunmaması, para politikasını işe yaramazduruma getiriyor.

AAvvrruuppaa MMBB kkrreeddii ppiiyyaassaassıınnıı ccaannllaannddıırraarraakk,,rreeeell sseekkttöörrüünn uuccuuzz kkrreeddiiddeenn yyaarraarrllaannııpp üürreettiimmiiaarrttıırrmmaassıınnıı hheeddeefflliiyyoorr..

Global ticaretin düşmesi ile birlikte,şirketlerin geri ödemelerini yapmakta zorlanmasıkredi piyasasında kısır döngüye neden oldu. Bukısır döngü 2016 yılında da devam edecek gibi

Türkiye’nin de ihracat yaptığı pazarlarınıkaybetmesi reel sektörü olumsuz etkiledi.

Yılı ekonomik anlamda kötü geçirenTürkiye’de enflasyon tarafında da istenilen sonuçalınamadı. Aralık ayı enflasyon yüzde 8,81gelerek yıl içerisindeki en yüksek düzeyine ulaştı.Ayrıca yeni yıla girerken yapılan zam ve asgariücret artışlarının etkisi de enflasyona henüzyansımadı. Görünen o ki 2016 yılında yurtiçindeyaşanacak en büyük mücadele enflasyona yönelikolacak.

GLOBAL P#YASALARDA 2016Geçmiş yılı baz alırsak, içinde bulunduğumuz

2016 yılı piyasalar açısından daha zor veoynaklığın daha fazla artacağı bir dönem olabilir.Oynaklık, genellikle belirsizliğin ön plandaolduğu dönemlerde yükselir ve yatırımcılarınyeni pozisyon almasında kararsızlığa yol açar.Global piyasalarda da ekonomik toparlanmanınyaşanacağına ilişkin soru işaretlerinin devametmesi ve FED’in yeni yapacağı hamlelerin neolacağını yine kestirilmeyecek olması oynaklığıyükseltecektir.

Biz geçmiş dönem verilerini değerlendirerekyeni yılda nelerle karşılaşabileceğimiz tahminetmeye çalışalım.

FED NE YAPAR?Geçen yılın son ayında 0,25 puan faiz artıran

FED, bu yıl içerisinde de dört defa faiz artışıgerçekleşebileceğini öngörüyor. Belirtilenhedefin gerçekleşmesi halinde ABD’de yıl sonufaizi 1,375 seviyesine gelmiş olacak. FED faizleriartırmadan önce piyasaları takip etmeye devamedecek. Ancak dikkat çeken bir unsur iseenflasyon tarafındaki hedeflerde. FED’inenflasyon hedefi yüzde 2 olarak kalmaya devamedecek. Fakat geçen yıl uzun bir süre direttiğiyüzde 2 enflasyon hedefinin gerçekleşmesihalinde faiz artışını uygulayacağına dairaçıklamalar artık geride kaldı. FED enflasyonkonusundaki katı tavrından biraz daha

8 OCAK 2016

KAPAK



görünüyor. Bu yüzden Avrupa MB enflasyonuartırabilmek adına yeni genişlemeci önlemleralmak zorunda kalabilir. Bu yıl içerisinde AvrupaMerkez Bankası’nın olası yeni genişlemecihamleler yapması halinde Euro para birimindegeri çekilmelerin bu yıl da devam ettiğinigörebiliriz.

Ç#N’DE YEN# DEVALÜASYON HAMLELER#FED’in faizleri artırması ile birlikte global

ticarette yaşanan etki en çok Çin piyasalarınıetkiledi diyebiliriz. 1990 yılların ardından globalsisteme ayak uyduran Çin, ucuz üretim modelisayesin uzun yıllar hızlı büyüme gerçekleştirdi. Birihracat ülkesi olan Çin’de, globalekonominin soğuması vesermayenin yeniden rezervpara yönüne kayması ilebirlikte piyasalar negatifetkilendi. Çin MerkezBankası ülkede yaşanandurgunluğun önünegeçebilmek için tüm bölgeyihareketlendirecekhamlelerde bulundu. Faiz vepara birimini düşüren ÇinMerkez Bankası, bu hamleleriylebirlikte kur savaşlarına yeni bir kapı açmış oldu.

2015 yılında yapmış olduğu devalüasyonhamleleriyle doların bölgede ve global piyasalardadeğer kazanmasına destek veren Çin MerkezBankası, bu yıl da aynı hamleleri yapmaya devamedebilir.

ÖÖzzeelllliikkllee yyüüzzddee 77 bbüüyyüümmee rraakkaammıınnııkkoorruuyyaabbiillmmeekk aaddıınnaa ÇÇiinn,, iihhrraaccaatt ggeelliirrlleerriinniiaarrttıırraabbiillmmeekk aaddıınnaa ppaarraa bbiirriimmiinnii ddüüşşüürrüüccüüggeenniişşlleemmeeccii öönnlleemmlleerr aallmmaayyaa ddeevvaamm eettmmeessiinniibbeekklleemmeelliiyyiizz..

Bu yeni hamlelerle birlikte başta bölge ülkepara birimleri olmak üzere özellikle emtia ihraçeden ülke para birimleri dolar karşısında ciddideğer kayıplarına uğrayabilir.

TÜRK#YE’DE ENFLASYON#ST BASKIYurtiçindeki risklere baktığımızda hem

bölgesel hem de global risklerin olduğunugörüyoruz. Ama ekonomik anlamda en dikkatedilmesi gereken konu ise enflasyon oranlarındaki yükselişin giderek ivme kazanması. Aralık 2015rakamları yüzde 8,81 seviyesine kadar yükseldi veyılı en yüksek düzeyde kapadı. 2015 yıl sonundaaçıklanan zamlar ve yeni asgari ücretin etkisi isehenüz bu rakama dahil edilmemiş olduğunuhatırlatalım.

MMeehhmmeett ŞŞiimmşşeekk’’iinn yyaappmmıışş oolldduuğğuuaaççııkkllaammaaddaa iissee aassggaarrii üüccrreettiinn eennffllaassyyoonnaa eettkkiissiinniinnyyüüzzddee 11,,11--yyüüzzddee 22,,11 aarraassıınnddaa oollaaccaağğıınnıı bbeelliirrttmmeessii,,öönnüümmüüzzddeekkii ddöönneemmddee eennffllaassyyoonnuunn ççiifftt hhaanneellii

rraakkaammllaarraa yyüükksseelleebbiilleecceeğğiinnii ggöösstteerriiyyoorr..Burada gözler tabii ki merkezbankasına çevrilmiş durumda.

Erdem Başçı’nın görev süresinindolmasına sadece üç ay kaldığınıda hatırlatalım. Bu görevsürecinde Erdem Başçı yeni birhamle yapmak isteyecek mi diye

düşünmeden edemiyoruz. AncakMerkez’in asli görevi, fiyat istikrarınısağlamak ve bunu da en iyi faiz

silahını kullanarak sağlayabilir.Hükümet tarafından ise aksi yönde çıkan

sözler ise bu konuda kafaları karıştırıyor. MerkezBankası’nın enflasyonu kontrol etmek için faizikullanmaması gerektiğini belirten NumanKurtulmuş, Merkez’in Hükümet politikalarınauyması gerektiğini de belirtti.

Ekonomik görünüme ve yapılan açıklamalarabaktığımızda 2016 yılında Türkiye ekonomisinizor bir dönem bekliyor. Para politikası tarafındagerekli hamlelerin yapılmakta geç kalınması veenflasyonun dizginlenememesi halinde kurtarafında yeni yükseliş trendleri görmeye devamedebiliriz.

2016 yılında genel olarak piyasayıdeğerlendirdiğimizde oynaklığın artacağını veyeni risklerin olacağını kısaca belirttik.Piyasaların karışık olacağı dönemlerde uzunvadeli yatırımlardan çok kısa vadeli yatırımlartercih edilmelidir. Ayrıca mümkün oldukçaportföylerde yeni fırsatlarındeğerlendirilebilmesi açısından daha likitvarlıklar yer almalı.

Ürün bazında baktığımızda ise bu yıl yinedolar ön planda olacaktır. Hatta globalpiyasalarda tedirginliğin daha da artması halindedolar endeksinde yeni zirveler oluşabilir. Buetkiyle emtia fiyatlarında ise düşüşlerin devamedeceğini ve değerli metallerde de benzeretkilerin yaşanabileceğini düşünmekteyiz.

9OCAK 2016



söyleşi

nı’nın değeri ile ilgili vereceği kararlar, dünya ticaretağını oldukça etkileyebilir. Amerikan Merkez Banka-sı’nın (FED) faiz artışlarına devam edecek olması vekasım ayında ABD tarafında yaşanacak başkanlık se-çimi de piyasalarda dalgalanma yaratır.

Diğer ülkelerde neler yaşanabilir? Merkez banka-ları nasıl hareket eder?

İngiltere’nin bu yıl içinde Euro Bölgesi’nden çık-ması ile ilgili yapacağı olası referandum, İngiltere’ninfaiz artırma ihtimalini zayıflatabilir ve Sterlin bir mik-tar değer kaybedebilir. Japonya tarafına baktığımız-da ise Japonya Merkez Bankası’ndan (BoJ) geçtiğimizgünlerde gelen deflasyon sürecinin atlatıldığı ve birparasal genişlemeye daha ihtiyaç olmadığı söylemi,2016 yılında Japon Yeni’nin değer kazanmasını sağ-layabilir. Türkiye tarafında da mali reformlar, çözümsüreci ve başkanlık sistemi konuşulacağa benziyor.

Piyasalarda beklenti bu yöndeyken Forex piyasası-na yeni girmeyi düşünen yatırımcılara ne gibi önerile-riniz olabilir?

Forex piyasası her geçen gün hızla gelişiyor ve bir-birinden yeni enstrümanlar fx şirketlerince yatırım-cılara sunuluyor. Forex piyasasında işlem yapmak is-teyen katılımcılara ilk tavsiyem sistemi tanıma açı-sından demo hesaplarında deneme işlemleri yapma-ları olacaktır. Demo hesapta işlem yapan yatırımcılar,kaldıraçlı işlemlerin avantaj ve dezavantajlarını de-neme hesabında test edebilir ve bu hesap ile kendi-lerine fx piyasalarında işlem stratejileri oluşturmaşansı yakalayabilirler.

2015’in dünya ekonomisi için oldukça karmaşık biryıl olarak hafızalarda kalacak. Bu karmaşayı ve

2015 yılını özetlemeye çalışırsak; ilk olarak Yunanis-tan ve Alexis Tsipras isimlerini hatırlatmakta faydavar. Sonrasında Avrupa Birliği tarafında genişlemepolitikaları, Çin büyümesine yönelik endişeler,FED’in tarihi faiz artışı, petrol fiyatlarında yaşanandüşüşler, piyasalarda yakından izlendi. Türkiye tara-fında ciddi siyasi belirsizlikleri 1 Kasım seçimi sonra-sında geride bıraktık. Ancak sonrasında Rusya ile ya-şanan kriz ortaya çıktı. Tüm bu gelişmeler forex pi-yasalarında ciddi hareketlenmelerin yaşanmasına ne-den oldu. 2016 yılında da volatilitenin devam etme-sini bekleyen IKON Menkul Portföy Aracılığı BirimMüdürü Mustafa Emre Tuğlu, piyasalarla ilgili bek-lentilerini anlattı. Forex yatırımcısına tavsiyelerde bu-lundu. Kurumun güçlü teknolojik altyapısına ve in-san kaynağına dikkat çeken Tuğlu’nun sorularımızayanıtları şöyle:

2016 yılı için beklentileriniz nelerdir? En çok hangigelişmeleri izleyeceğiz?

Yılın ilk işlem gününde Çin borsasının yüzde 7 dü-şüş ile kapanması ve diğer dünya endekslerinin desert düşüşler yaşaması, 2016 yılının oldukça zor ve ka-rışık geçeceğinin bir işareti olarak algılanabilir. Dün-yanın ikinci büyük ekonomisi olan Çin tarafından ge-lecek rakamlar da piyasa tarafından çok yakından ta-kip edilecek.

Büyüme endişesi yaşayan Çin ekonomisinin 2016yılında yapacağı para politikası hamleleri ve Çin Yua-

Geçen yıl piyasalar açısından çokça hareketli bir yıl oldu.Volatilite çok yükseldi. 2016 yılının gündemi de yoğun. Bu

dönemde forex piyasasına yatırım yapacakların öncesindeeğitim almasını, demolar üzerinden kendini test etmesini tavsiyeeden IKON Menkul Portföy Aracılığı Birim Müdürü Mustafa EmreTuğlu, “Güçlü teknolojik alt yapımız ve insan kaynağımızla pazar

payımızı 2016’da artırmayı hedefliyoruz” diyor.

10

"FX yatırımcıları için2016 fırsat yılı olabilir"

OCAK 2016

10_11_SOYLESI_EKO_49:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:07 PM Page 2

yelerinde hesap sayısı ve135 bin civarında da temi-natlı hesap sayısıdır. Sek-

tör hacmine baktığımızda ise 2014 yılına göre yüzde100 seviyesine yakın bir hacim artışı ile karşılaşıyoruz.IKON Menkul Değerler olarak bu süre içinde işlemhacmimize yüzde 150 oranına yakın bir şekilde arttır-mış bulunmaktayız. Bu ay açıklanacak verilere göre2015 yılını aracı kurumlar arasında ilk 10 içinde biti-receğimizi düşünüyoruz.

Yatırımcıların, kurum tercih ederken dikkat etmesigereken etmenler nelerdir?

Yatırımcıların kurum tercihi yaparken ilk kontroletmesi gereken özellik, çalışacağı kurumun SPK Li-sansına sahip olup olmadığının kontrolünün yapıl-masıdır. SPK Lisansı olmayan bir kurumla çalışmak,yatırım güvencesi sebebiyle katılımcılar için ilerleyendönemlerde problem oluşturabilir. Yatırımcılar, ku-rum çalışanlarının piyasayı iyi bilen ve deneyimli ol-masını göz önünde bulundurmalı ayrıca çalıştıklarıkurumun 24 saat teknik destek verip vermediğini mut-laka araştırmaları gerekir. Yatırımcıların dikkat etme-si gereken bir diğer husus ise çalıştıkları kurumun tek-nik alt yapısının gelişmişliği olmalıdır. Fiyatların an-lık değişiminin çok çok hızlı olduğu forex piyasasındaemir iletim hızı önemli bir detay olarak yorumlanabi-lir. 24 saat açık olan bir piyasada, kurumların araştır-ma raporlarıyla da sizi 24 saat desteklemesi kesinlikleönemli bir ayrıcalıktır. Yatırımcılar ayrıca kurumlarınuyguladığı alış-satış farkı, swap maliyeti ve CFD ürün-lerdeki spread ve komisyon tutarlarına dikkat etmeli-dirler.

Müşterilerinize sağ-ladığınız platformlar ne-lerdir? Kendinize özel birişlem platformunuz varmı?

Tüm dünyada en çoktercih edilen meta tra-der 4 Windows platfor-mu ve akıllı cihazlar içinoluşturulan uygulamalardışında, IKON tarafın-dan geliştirilen Prodigyisimli platform ile dile-diğiniz üründe işlem ya-pabilir ve bu platformdafiyat derinliği de görebi-lirsiniz. IKON MenkulDeğerler, müşterilerineherhangi bir aktivasyonveya yükleme gerektir-meden, internet sitemiz-den Web Trader ile deişlem yapma imkânı su-nar.

Forex sektörünün ge-leceğini ve sektörün iş-lem hacmini nasıl değerlendiriyorsunuz?

Kaldıraçlı alım satım işlemleri, 31 Ağustos 2011 ta-rihi itibariyle SPK denetimi altına girdi. Geçen yılınkasım ayı verilerine baktığımızda 42 aracı kurum ve141 bin 296 adet hesap sayısı bulunuyor. Bu hesapla-rın 92 bin 282 tanesi ise teminatlı hesap olarak kayıt-lara geçti. 2016 yıl sonu beklentimiz ise 210 bin sevi-

11OCAK 2016

�� 22001155 yyııllıınnıınn iillkk ççeeyyrreeğğiinnddee hheemmeenn hheemmeenn hheerr ggüünnYYuunnaanniissttaann vvee AAlleexxiiss TTssiipprraass iissiimmlleerriinnii dduuyydduukk vvee yyeennii YYuunnaannHHüükküümmeettii’’nniinn AAvvrruuppaa BBiirrlliiğğii yyeettkkiilliilleerriinnee kkaarrşşıı ddiillee ggeettiirrddiiğğii EEuurroobbööllggeessiinnddeenn ““ççııkkaarrttııllmmaa”” tteehhddiittlleerriinnii ççookk yyaakkıınnddaann ttaakkiipp eettttiikk..�� AAvvrruuppaa BBiirrlliiğğii ttaarraaffıınnddaa 99 MMaarrtt 22001155’’ttee bbaaşşllaattııllaann ddeevvlleettttaahhvviillii ssaattıınn aallmmaa pprrooggrraammıınnıı ddaa kkaappssaayyaann 6600 mmiillyyaarr EEuurroo’’lluukkppaarraassaall ggeenniişşlleemmee iillee EEuurroo’’nnuunn 22000033 yyııllıınnddaann iittiibbaarreenn eennddüüşşüükk sseevviiyyeelleerrii tteesstt eettmmeessiinnee şşaahhiitt oolldduukk.. DDüüşşüükk ppeettrrooll ffiiyyaattllaarrııvvee ddüüşşüükk EEuurroo’’nnuunn eettkkiissii iillee bbiirr mmiikkttaarr ttooppaarrllaannaann AAvvrruuppaaeekkoonnoommiissii,, ggööççmmeenn kkrriizzii vvee VVoollkksswwaaggeenn sskkaannddaallııyyllaa ddaaggüünnddeemmddee oolldduu..�� YYııllıınn iikkiinnccii yyaarrııssıı iissee AAssyyaa--PPaassiiffiikk ttaarraaffıınnddaa ÇÇiinn eennddiişşeelleerriinniinnddaahhaa öönn ppllaannaa ççııkkttıığğıı bbiirr ddöönneemm oollaarraakk ddaa hhaattıırrllaannaabbiilliirr.. ÇÇiinneekkoonnoommiissiinniinn yyaavvaaşşllaammaassıı sseebbeebbiiyyllee eemmttiiaa ffiiyyaattllaarrıınnddaakkii ddüüşşüüşşAAvvuussttrraallyyaa vvee YYeennii ZZeellaannddaa ttaarraaffıınnıı ddaa oolldduukkççaa oolluummssuuzzeettkkiilleeddii.. �� AABBDD ttaarraaffıınnddaa FFEEDD ttooppllaannttııllaarrıı ssoonnrraassıınnddaa uuzzuunnccaa bbiirr ssüürreeyyaappııllaann şşaahhiinn vvee ggüüvveerrcciinn ttaarrttıışşmmaallaarrıı,, yyaattıırrıımmccııllaarr iiççiinnuunnuuttuullmmaayyaaccaakk ddiiğğeerr iikkii uunnssuurr oolldduu..�� TTüürrkkiiyyee ttaarraaffıınnaa bbaakkaaccaakk oolluurrssaakk,, ggeeççttiiğğiimmiizz yyııllıı iikkii sseeççiimm iilleebbiittiirreenn TTüürrkkiiyyee eekkoonnoommiissii,, ddoollaarr//TTLL kkuurruunnuu 22,,99110000sseevviiyyeelleerriinnddeenn kkaappaattttıı.. DDüünnyyaaddaa ddoollaarr eennddeekkssiinniinn ggüüvveennllii lliimmaann

oollaarraakk ggöörrüülleecceeğğii bbiirr yyııllddaa ttüümmggeelliişşmmeekkttee oollaann üüllkkeelleerriinnkkuurrllaarrıınnıınn yyuukkaarrıı yyöönnllüü aattaakkllaarryyaappmmaa iihhttiimmaallii yyüükksseekk.. FFaakkaatthhüükküümmeett aaççııkkllaaddıığğıı rreeffoorrmmttaakkvviimmiinnee ssaaddııkk kkaallııpp iiççeerriiğğii iilleeiillggiillii ggeerreekkllii ççaallıışşmmaallaarrıı hhıızzllıı bbiirrşşeekkiillddee ttaammaammllaayyaabbiilliirrssee yyaabbaannccııyyaattıırrıımmccıı iiççiinn TTLL ggeelliişşmmeekkttee oollaannüüllkkeelleerr aarraassıınnddaa bbiirr mmiikkttaarr ddaahhaaccaazziipp hhaallee ggeelleebbiilliirr..�� YYiinnee ddüüşşüükk ppeettrrooll ffiiyyaattllaarrıınnıınnRRuussyyaa,, VVeenneezzuueellaa SSuuuuddiiAArraabbiissttaann ggiibbii ppeettrrooll iihhrraaccaattııyyüükksseekk üüllkkeelleerrii eekkoonnoommiikk oollaarraakkzzoorraa ssookkttuuğğuu ççookk nneett oollaarraakkggöörrüüllüüyyoorr.. İİrraann’’aa uuyygguullaannaannaammbbaarrggoonnuunn kkaallkkmmaassııssoonnrraassıınnddaa,, İİrraann ppeettrroollüünnüünn ddeeppaazzaarraa ggiirreecceekk oollmmaassıı vvee ppeettrroollffiiyyaattllaarrıınnddaa rreekkaabbeettççiioollaabbiilleecceeğğiinnii aaççııkkllaammaassıı,,ffiiyyaattllaarrıınn oorrttaa vvaaddeeddee bbiirr mmiikkttaarrddaahhaa aaşşaağğıı yyöönnllüü ggiiddeebbiilleecceeğğiinneeiişşaarreett eeddiiyyoorr..

PİYASALARDA 2015’İN KRİTİK BAŞLIKLARI

10_11_SOYLESI_EKO_49:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:07 PM Page 3

HABER

İngiltere'de başladı. Boru hattı taşımacılığıyla birlikte1920’lerde artan doğal gaz kullanımı, II. DünyaSavaşı'ndan sonra daha da gelişti. Doğal gaz, enerjiüretim sektöründe ilk kez Amerika'da kullanılmayabaşladı. 1950'li yıllarda doğal gazı dünyada enerjitüketimindeki oranı yüzde 10'u geçmiyordu.Günümüzde ise enerji tüketiminin yüzde 24'ü doğalgazla karşılanıyor. Dünyada bilinen doğal gazrezervlerinin yaklaşık 70 yıllık ömrü olduğu tahminediliyor. Bilinen doğal gaz rezervleri, petrolrezervlerine eş değerdir.

Doğal gaz yer kabuğunun içindeki fosil kaynaklıoluşan bir çeşit yanıcı gaz karışımıdır. Bir petrol

türevi olan doğal gaz, yakıt olarak önemsıralamasında ham petrolden sonra ikinci sırayıalıyor. Çeşitli kimyasal ürünlerin başlıca hammaddesiolan doğal gaz, dünya enerji tüketiminin önemlibölümünü karşılıyor. Doğal gazın geçmişi yüzlerce yılöncesine dayanıyor. Tarihsel kaynaklar doğal gazınilk kez M.Ö. 900'lerde Çin'de kullanıldığınıgösteriyor. Taşınması, işlenmesi ve stoklanması kolayolan doğal gazın yaygın kullanımı ise 1790’da

Dünya doğal gaz fiyatları, arz tarafında yaşanan artışlarla birliktedüşüş eğilimi sergiliyor. Dünyanın en büyük beş büyük

üreticisinin arzı artırma eğilimi, doğal gaz fiyatı üzerinde baskıoluşturmaya devam ediyor. Türkiye-Rusya krizi, Ortadoğu’daki

jeopolitik gelişmeler doğal gaz talebi olan ülkelerin bu ihtiyaçlarınıkarşılamasını zorlaştırıyor. Bunun yanında son dönemde ağır geçen kış

koşulları, son dönemde doğal gaz fiyatlarındaki düşüşü yavaşlatıyor.

12

Doğal gaz arzbaskısıyla geriliyor

OCAK 2016

Kaynak: Vikipedi

12_13_DOGALGAZ_(2)_EKO_02:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:06 PM Page 2

ABD’de shale adında yeni bir teknoloji ile üretimyüzde 3,1 artırılırken, diğer üreticilerin de bu artışaayak uydurması, stokları yükseltiyor. Bunun yanındaAvrupa ile Rusya arasında Türkiye üzerinden geçmesiplanlanan doğal gaz hattının Türkiye ve Rusyaarasında meydana gelen uçak düşürme krizisonrasında askıya alınması da önemli bir arzınRusya’da kalmasına ve doğal gaz fiyatlarının son 16yılın en düşük seviyelerine gelmesine neden oldu.Ortadoğu tarafında da süre gelen jeopolitiksorunların tırmanarak artması, doğal gaz talebi olanülkelerin bu talebini karşılamasını zorlaştırdı. Bu dipseviyesinden toparlanma yaşayan ve son iki haftadıryükseliş eğiliminde olan doğal gazın bu yükselişindekien önemli payı kış koşullarının etkili olmasıylameydana gelen doğalgaz talebi. Ayrıca Türkiye –Rusya arasındaki gerilim neticesinde askıya kalkandoğal gaz anlaşmaları sonrasında Türkiye’nin İsrail ilegörüşmeler yapması ve anlaşmaya yakın olunması,doğalgazda bir miktar yükselişi beraberinde getirdi.

13OCAK 2016

2233 EEkkiimm ttaarriihhiinnddee ggöörrüülleenn iillkkddiibbiinn aarrddıınnddaann ddooğğaall ggaazzıınn

ddüüzzeellttmmee hhaarreekkeettiinnee ggiirrddiiğğiinnii vvee1166 KKaassıımm ttaarriihhiinnddee ddee yyeenniiddeennddüüşşüüşşee ggeeççttiiğğiinnii ggöörrüüyyoorruuzz.. 1188AArraallııkk ttaarriihhiinnddee ddee iikkiinnccii ddiippsseevviiyyeessiinnee uullaaşşııllddıığğıınnıı ggöörrmmeekktteeyyiizzvvee iikkiinnccii ddiipp bbiirriinnccii ddiipp sseevviiyyeessiinniinnaallttıınnddaa.. AAyynnıı aannddaa ddiippsseevviiyyeelleerriinniinn bbuulluunndduuğğuu ttaarriihhlleerrddeeRRSSII iinnddiikkaattöörrüünnee bbaakkttıığğıımmıızzddaa iisseeggrraaffiikktteekkii ggiibbii iikkiinnccii ddiibbiinn bbiirriinncciiddiipptteenn aaşşaağğııddaa oollmmaaddıığğıınnıı vvee bbiirruuyyuummssuuzzlluuğğuunn mmeevvccuutt oolldduuğğuunnuuggöörrüüyyoorruuzz.. BBuu uuyyuummssuuzzlluuğğuunn aarrddıınnddaann 1166 yyııll öönncceekkii sseevviiyyeessiinnddeenn yyüükksseelliişşee ggeeççeenn ddooğğaallggaazzıınn VV ffoorrmmaassyyoonnuu oolluuşşttuurrdduuğğuussööyylleeyyeebbiilliirriizz.. 22..44 ddiirreenncciinniinn ddee aaşşııllmmaassıı hhaalliinnddee yyuukkaarrııddaa öönneemmllii bbiirr bbooşşlluukk bbuulluunnmmaakkttaa vvee VV ffoorrmmaassyyoonnuunnuunn ddaa ççaallıışşmmaassıı hhaalliinnddee22..9900 sseevviiyyeelleerriinnee kkaaddaarr yyüükksseelliişşlleerr mmeeyyddaannaa ggeelleebbiilliirr.. AAnnccaakk bbuu dduurruummuunn ggeerrççeekklleeşşmmeemmeessii hhaalliinnddee bbuu ssoonn yyüükksseelliişşiinn ddee bbiirrddüüzzeellttmmee hhaarreekkeettiinnddeenn iibbaarreett oollmmaassıı hhaalliinnddee yyeennii ddiipp sseevviiyyeessii ttaarriihhii sseevviiyyeelleerrddee oolluuşşaabbiilliirr..

TEKNİK GÖSTERGELER NE DİYOR?

Forex piyasasında emtia/enerji sınıfında bulunandoğal gaz, MMBtu birimiyle işlem görüyor. Btu(British Thermal Units), 1 libre( 453,6 gram) suyunsıcaklığını 630 F’den 640 F’ye çıkarmak için gereklienerji miktarıdır. Romen rakamlarında 1000 sayısınaeşit olan M ise burada Btu’nun miktarınıgöstermektedir ve MMBtu, bir milyon Btu’ya eşittir.

Yukarıdaki grafikte koyu bölgeler, doğal gazrezervlerinin ve üretiminin daha yüksek olduğuyerleri gösteriyor. Şekilden de anlaşılacağı gibi dünyadoğal gaz ihtiyacının büyük bir kısmının Rusya veKuzey Amerika’dan karşılandığını ve bu oranınyakaşık yüzde 40 olduğunu belirtelim. Diğer grafikteise beş önemli doğal gaz üreticisi ülkenin yıllıküretim miktarları görülüyor. Kanada dışında diğerülkelerin üretimlerinde artışı sürdürmesi, arz fazlasınedeniyle halihazırda düşük olan doğal gaz fiyatlarınıdaha da aşağı çekiyor. En çok üretimin görüldüğü

Kaynak: Vikipedi

Kaynak: U.S. EIA

12_13_DOGALGAZ_(2)_EKO_02:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:06 PM Page 3

MAKRO

Piyasalar açısından, FED’in faiz artırımı, iç siyaset, bölgeselriskler gibi faktörlerle volatil bir yıl geride kaldı. Piyasalar

özellikle FED’in faiz kararını etkileyecek makro göstergeleritakip etti. Bunun yanında diğer merkez bankalarının nasıl politika

izleyeceği önemli bir konu oldu. 2016 yılında da önemli makroveriler ve merkez bankalarının politikaları, piyasalar üzerinde etkili

olacak. İşte piyasaların önünde kritik maddeyi ve bu maddelerleilgili beklentileri analiz ettik.

14

2016’ya damgavuracak 9 gösterge

OCAK 2016

14_17_MAKRO_(4)_EKO_02:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:14 PM Page 2

15OCAK 2016

GGeeççeenn yyııll bbooyyuunnccaa ppiiyyaassaallaarrıınn ggeerriilliimmllee ttaakkiipp eettttiiğğiiöönneemmllii bbiirr ggeelliişşmmee AAmmeerriikkaa MMeerrkkeezz BBaannkkaassıı’’nnıınn ((FFEEDD))

ffaaiizzlleerrii ddeeğğiişşttiirrmmee bbeekklleennttiissiinniinn ggeerrççeekklleeşşiipp ggeerrççeekklleeşşmmeeyyee--cceeğğiiyyddii.. FFEEDD AArraallııkk aayyıınnddaa ssaaddeeccee 00,,2255 ppuuaann ffaaiizzlleerrii aarrtt--ttıırrddıı.. SSoonn FFOOMMCC ttooppllaannttııssıınnddaa yyaappttıığğıı aaççııkkllaammaallaarrddaa 22001166yyııllıı iiççeerriissiinnddee ddöörrtt ddeeffaa ffaaiizz aarrttıışşıı ggeerrççeekklleeşşttiirreebbiilleecceeğğii mmee--ssaajjıınnıı iilleettttii.. GGöörrüünneenn oo kkii gglloobbaall ppiiyyaassaallaarr iiççiinn bbuu yyııll ggeeççeennyyııllaa ggöörree ddaahhaa zzoorr ggeeççeecceekk.. YYııll iiççeerriissiinnddee ttooppllaamm sseekkiizz kkeezzFFOOMMCC ttooppllaannttııssıı ggeerrççeekklleeşşttiirreenn FFEEDD,, bbuu ttooppllaannttııllaarrıınn ddöörr--ddüünnddee ffaaiizz aarrttıırraabbiilleecceeğğiinnii bbeelliirrttmmeessii,, ssııkkııllaaşşttıırrmmaaccıı ppaarraa ppoo--lliittiikkaassıınnıı ggiiddeerreekk aarrttıırraaccaağğıı aannllaammıınnaa ggeelliiyyoorr.. FFEEDD ffaaiizz kkaa--rraarrllaarrıınnıı aallıırrkkeenn ggeeççeenn yyııll oolldduuğğuu ggiibbii yyiinnee kkııssttaassllaarrıı oollaaccaakk..BBaakkaaccaağğıı bbuu kkııssttaassllaarr öönncceelliikkllee AABBDD eekkoonnoommiikk vveerriilleerrii oollaa--ccaakk.. İİssttiihhddaamm vvee iişşssiizzlliikk ttaarraaffıınnddaa iisstteeddiiğğiinnee 22001155 yyııllıınnddaauullaaşşmmaayyıı bbaaşşaarraann FFEEDD iiççiinn bbeellkkii ddee eenn öönneemmllii vveerrii eennffllaassyyoonnrraakkaammllaarrıı.. GGeeççeenn yyııll yyüüzzddee 22 eennffllaassyyoonn hheeddeeffii oollaann FFEEDD’’iinn,,

bbuu hheeddeeffiinnee uullaaşşaammaaddıığğıınnıı vvee oolldduukkççaa uuzzaakk kkaallddıığğıınnıı ggöörrmm--üüşşttüükk.. AAnnccaakk ssoonn yyaappııllaann aaççııkkllaammaaddaa FFEEDD,, ffaaiizzlleerrii yyeenniiddeennaarrttttıırrmmaakk iiççiinn yyüüzzddee 22 eennffllaassyyoonn oorraannıınnaa ooddaakkllaannmmaannıınn ggee--rreekkllii oollmmaaddıığğıınnıı,, eennffllaassyyoonn ttaarraaffıınnddaa iivvmmeelleennmmeenniinn ddeevvaamm eett--mmeessiinniinn yyeetteerrllii oollaaccaağğıınnıı bbeelliirrttttii..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

11 FED FAİZ ORANI

22001155 yyııllıı iiççeerriissiinnddee AAvvrruuppaa MMeerrkkeezz BBaann--kkaassıı ((EECCBB)) BBaaşşkkaannıı DDrraagghhii vvee aarrkkaaddaaşşllaarrıı

AAvvrruuppaa ttaarraaffıınnddaa eennffllaassyyoonn iillee cciiddddii bbiirr mmüü--ccaaddeellee vveerrddii.. FFaaiizzlleerrii ddüüşşüükk sseevviiyyeelleerrddee ttuutt--mmaayyaa ddeevvaann eeddeenn EECCBB,, ppaarraassaall ggeenniişşlleemmee--nniinn ddee ssüürreessiinnii uuzzaattttıı.. AAnnccaakk ppaarraassaall ggeenniişşllee--mmee mmiikkttaarrıınnıınn aarrttmmaammaassıı,, ppiiyyaassaallaarrıı ppeekk mmeemm--nnuunn eettmmeeddii.. 22001166 yyııllıı iiççeerriissiinnddee EECCBB’’nniinn kkaa--rraarrllaarrıı yyiinnee ppiiyyaassaallaarrıınn ooddaakk nnookkttaassıınnddaann bbiirriioollaaccaakk.. YYııll iiççeerriissiinnddee ffaaiizz oorraannllaarrıınnıınn yyiinnee ddüü--şşüükk sseevviiyyeeddee kkaallmmaassıı bbeekklleenniiyyoorr.. SSoonn bbaassıınnaaççııkkllaammaassıınnddaa DDrraagghhii,, ppaarraassaall ggeenniişşlleemmee mmiikk--ttaarrıı iiççiinn iissee ggeerreekkiirrssee aarrttıırraabbiilleecceekklleerriinnee ddaaiirrmmeessaajj vveerrmmiişşttii..

AAnnccaakk ppaarraassaall ggeenniişşlleemmeenniinn aarrttttıırrııllmmaassıı ddaa bbiirr ççöözzüümm ooll--mmaayyaabbiilliirr.. ÇÇüünnkküü ppiiyyaassaallaarrddaann ttaahhvviill aallıımm yyöönntteemmiiyyllee ppaarraa--ssaall ggeenniişşlleemmee ggeerrççeekklleeşşiirrkkeenn,, ttaahhvviill ppiiyyaassaassıınnddaakkii lliikkiiddiitteenniinnoolldduukkççaa aazzaallmmaassıı,, yyeennii aallıımmllaarrıınn öönnüünnüü kkaappııyyoorr.. BBuu yyüüzzddeenneennffllaassyyoonn oorraannllaarrıınnddaa ddaahhaa ggüüççllüü mmüüccaaddeellee eeddeebbiillmmeekk iiççiinn

EECCBB ttaarraaffıınnddaann ssüürrpprriizz bbiirr kkaarraarr ddaa ggöörreebbiilliirriizz.. BBuu kkaarraarr,, ppoollii--ttiikkaa ffaaiizzlleerriinnii nneeggaattiiffee ççeekkmmeekkllee ggeerrççeekklleeşşeebbiilliirr.. İİhhttiimmaall ddüüşşüükk--ttee oollssaa eennffllaassyyoonnddaa iisstteenniilleenn sseevviiyyeeyyee uullaaşşııllaammaammaassıı hhaalliinnddeeEECCBB’’nniinn bbööyyllee bbiirr hhaammllee yyaappaabbiilleecceeğğii iihhttiimmaalliinnii ddee ggöözz aarrddııeettmmiiyyoorruuzz..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

22 ECB FAİZ ORANI

22001155 yyııllıı iiççeerriissiinnddee FFEEDD iillee bbiirrlliikkttee ffaaiizz aarrttıışşıınnıınn bbeekk--lleenniillddiiğğii ddiiğğeerr bbiirr üüllkkee İİnnggiilltteerree’’yyddii.. İİnnggiilltteerree MMeerrkkeezz

BBaannkkaassıı BBaaşşkkaannıı CCaarrnneeyy’’iinn yyııll iiççeerriissiinnddee yyaappttıığğıı aaççııkkllaa--mmaallaarraa bbaakkttıığğıımmıızzddaa eenn aazzıınnddaann bbiirr ddeeffaa oollssaa ffaaiizz aarrttıı--şşıı bbeekklleennttiissii hhaakkiimmddii.. AAnnccaakk ÇÇiinn iillee yyaappııllaann ttiiccaarreettiinn bboo--zzuullmmaassıı vvee mmaall ffiiyyaattllaarrıınnddaa yyaaşşaannaann cciiddddii ddüüşşüüşşlleerriinn aarr--ddıınnddaann İİnnggiilltteerree MMeerrkkeezz BBaannkkaassıı ffaaiizz kkoonnuussuunnddaa ggeerriiaaddıımm aattmmaakk zzoorruunnddaa kkaallddıı.. BBaaşşkkaann CCaarrnneeyy iissee yyııll ssoonnuu--nnaa ddooğğrruu yyaappttıığğıı aaççııkkllaammaallaarrddaa ffaaiizzlleerriinn 22001166 yyııllıınnıınn oorr--ttaassıınnaa kkaaddaarr eerrtteelleenneebbiilleecceeğğiinniinn mmeessaajjıınnıı vveerrddii.. ÖÖzzeelllliikklleeÇÇiinn’’ddee yyaaşşaannaann eekkoonnoommiikk ssooğğuummaa,, İİnnggiilltteerree’’nniinn ççeelliikk vvee mmee--ttaall iihhrraaccaattıınnıı oolluummssuuzz yyöönnddee eettkkiilliiyyoorr.. 22001166 yyııllıı iiççeerriissiinnddeeÇÇiinn’’ddee ssooğğuummaannıınn ddeevvaamm eeddeecceekk oollmmaassıı İİnnggiilltteerree eekkoonnoommii--

ssiinnii nneeggaattiiff eettkkiilleemmeeyyee ddeevvaamm eeddeebbiilliirr.. BBuu yyüüzzddeenn bbuu yyııll iiççeerrii--ssiinnddee ddee İİnnggiilltteerree MMeerrkkeezz BBaannkkaassıı’’nnddaann kkııssaa vvaaddee ddee yyeennii bbiirrffaaiizz aarrttıışşıı ggöörrmmee iihhttiimmaalliimmiizz oolldduukkççaa ddüüşşüükk..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

33 İNGİLTERE FAİZ ORANI


16 OCAK 2016

MAKROYYuurrttiiççiinnddee ffaaiizz ttaarrttıışşmmaallaarrıı yyııll bbooyyuunnccaa

ddeevvaamm eettttii.. AArrddaarrddaa yyaaşşaannaann sseeççiimmbbaasskkııssıı,, eekkoonnoommiiyyii oolluummssuuzz eettkkiilleerrkkeenn,, eenn--ffllaassyyoonn ttaarraaffıınnddaa kkuurr bbaazzllıı yyaaşşaannaann yyüükk--sseelliişşttee ddiikkkkaatt ççeekkeenn eekkoonnoommiikk vveerriilleerr aarraa--ssıınnddaa yyeerr aallddıı.. YYııllıınn ssoonn aayyllaarrıınnaa ggiirriillddii--ğğiinnddee FFEEDD’’iinn ffaaiizz aarrttıırrmmaassııyyllaa bbiirrlliikkttee MMeerr--kkeezz BBaannkkaassıı üüzzeerriinnddeekkii ffaaiizz aarrttıışşıınnaa yyöönnee--lliikk bbaasskkıı ggiiddeerreekk aarrttttıı.. AAnnccaakk EErrddeemm BBaaşşççııvvee eekkiibbii ppiiyyaassaallaarrıınn ttooppaarrllaannaaccaağğıı uummuu--dduunnuu kkoorruudduuğğuunnuu bbeelliirrtteerreekk,, ffaaiizz ttaarraaffıınnddaahheerrhhaannggii bbiirr ddeeğğiişşiikklliiğğee ggiittmmeeddii.. AAnnccaakk aass--ggaarrii üüccrreettiinn 11..330000 TTLL ‘‘yyee ççııkkaarrııllmmaassıı,, yyeennii zzaammllaarrıınn ggeellmmee--ssii iillee bbiirrlliikkttee eennffllaassyyoonn ttaarraaffıınnddaa yyüükksseelleenn ttrreennddiinn ddeevvaamm eett--mmeessii MMeerrkkeezz BBaannkkaassıı’’nnıınn ssııkkııllaaşşttıırrııccıı ppoolliittiikkaayyaa iitteebbiilliirr.. MMuuhh--tteemmeelleenn iillkk aayyllaarrddaa MMeerrkkeezz,, aannii bbiirr kkaarraarr vveerrmmeeyyiipp ppiiyyaassaa--llaarrıı iizzlleemmeeyyee ddeevvaamm eeddeecceekkttiirr.. AAnnccaakk yyuurrttddıışşıı ppiiyyaassaallaarrddaayyaaşşaannaabbiilleecceekk bbiirr oolluummssuuzzlluukk MMeerrkkeezz BBaannkkaassıı’’nnıınn ffaaiizzlleerr kkoo--

nnuussuunnddaa yyeennii bbiirr kkaarraarr vveerrmmeeyyee iitteebbiilliirr.. 22001166 yyııllıı iiççeerriissiinnddee eenn--ffllaassyyoonn bbaasskkııssıınnıınn aarrttmmaayyaa ddeevvaamm eettmmeessii vvee kkrreeddii ttaarraaffıınnddaaddaa mmaalliiyyeettlleerriinn aarrttmmaassııyyllaa bbiirrlliikkttee ffoonnllaammaa ffaaiizz oorraannllaarrıınnıınn yyüükk--sseelleecceeğğii bbeekklleennttiissiinnii ddee kkaattttıığğıımmıızzddaa MMeerrkkeezz’’iinn ffaaiizz aarrttıırrıımm ssüü--rreecciinnee bbaaşşllaayyaaccaağğıınnıı ddüüşşüünnüüyyoorruuzz..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

44 TCMB FAİZ ORANI

22001155 yyııllıı hhaazziirraann sseeççiimmlleerriinniinn aarrddıınnddaann TTüürr--kkiiyyee’’ddee eennffllaassyyoonn oorraannllaarrıınnddaa yyüükksseelliişş ttrreenn--

ddiinniinn yyaaşşaannmmaassıı ddiikkkkaatt ççeekkttii.. YYııllıınn ssoonn eennffllaass--yyoonn rraakkaammllaarrıınnaa bbaakkttıığğıımmıızzddaa 22001155 AArraallııkk aayyııoorraannıınnıınn yyüüzzddee 88,,8811 sseevviiyyeessiinnee kkaaddaarr yyüükksseell--mmeessii tteeddiirrggiinnlliikk yyaarraattttıı.. 22001166 yyııllıı iittiibbaarriiyyllee aass--ggaarrii üüccrreettiinn aarrttmmaassıı vvee yyeennii zzaammllaarrıınn ggeerrççeekk--lleeşşmmeessii eennffllaassyyoonn oorraannllaarrıınnıı bbiirr mmiikkttaarr ddaahhaa yyuu--kkaarrıı sseevviiyyeelleerree ttaaşşııyyaabbiilliirr..

EEkkoonnoommiiddeenn ssoorruummlluu BBaaşşbbaakkaann YYaarrddıımmccııssııMMeehhmmeett ŞŞiimmşşeekk iissee ssoonn yyaappmmıışş oolldduuğğuu aaççııkkllaa--mmaaddaa,, aassggaarrii üüccrreettiinn eennffllaassyyoonnaa yyaannssıımmaassıınnıınn yyüüzzddee 11,,11--22,,11 aarraassıı oollaabbiilleecceeğğiinnii bbeelliirrttmmeessii,, rraakkaammllaarrıınn ççiifftt hhaanneelleerreeuullaaşşaabbiilleecceeğğiinnii ggöösstteerriiyyoorr.. BBuu yyüüzzddeenn ŞŞuubbaatt vvee MMaarrtt aayyllaa--

rrıı iittiibbaarriiyyllee yyuurrttiiççiinnddee eennffllaassyyoonn oorraannllaarrıınnddaa yyeennii zziirrvveelleerr ggöörr--mmeemmiizz oollaassıı ggöözzüükküüyyoorr..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

55

FFEEDD’’iinn ffaaiizz kkaarraarrıınnıı eettkkiilleeyyeebbiilleecceekk eennöönneemmllii eekkoonnoommiikk vveerrii AABBDD eennffllaassyyoonn rraa--

kkaammllaarrıı oollaaccaakk.. SSoonn aaççııkkllaannaann rraakkaammllaarraaggöörree yyııllllııkk eennffllaassyyoonn oorraannıı yyüüzzddee 00,,55 sseevvii--yyeessiinnddee ggeerrççeekklleeşşmmiişşttii.. FFEEDD ffaaiizz ttooppllaannttııssııöönncceessiinnddee eennffllaassyyoonn oorraannllaarrıınnddaa yyaaşşaannaaccaakkbbiirr ttooppaarrllaannmmaa yyiinnee ttaakkiipp eeddiilleecceekk.. FFEEDD,,yyüüzzddee 22’’lliikk eennffllaassyyoonn hheeddeeffiinnii kkoorruummaayyaa ddee--vvaamm eeddiiyyoorr.. AAnnccaakk BBaaşşkkaann YYeelllleenn’’ıınn ssoonn ttoopp--llaannttııssıınnddaa bbeelliirrttttiiğğii ggiibbii öönneemmllii oollaann eennffllaass--yyoonn oorraannllaarrıınnddaa ddeevvaamm eeddeenn yyuukkaarrıı yyöönnllüübbiirr iivvmmeelleennmmeenniinn ssüürrmmeessii..

EEmmttiiaa ffiiyyaattllaarrıınnddaa ((öözzeelllliikkllee ppeettrrooll)) ddüü--şşüüşşlleerriinn ssüürrmmeessii,, eennffllaassyyoonnuunn yyüükksseelleecceeğğiinnee yyöönneelliikk bbeekk--lleennttiilleerriinn öönnüünnddee eenn bbüüyyüükk eennggeell tteeşşkkiill eeddiiyyoorr.. MMaall ffiiyyaatt--llaarrıınnddaa kkaallııccıı bbiirr ttooppaarrllaannmmaa ggöörrmmeeddiiğğiimmiizz mmüüddddeettççee

AABBDD eennffllaassyyoonn vveerriilleerriinnddee yyüükksseelliişşiinn ssüürrmmee iihhttiimmaallii ddüüşşüükk bbiirroollaassııllııkk ddiiyyeebbiilliirriizz..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

66 ABD ENFLASYON ORANI

TÜRKİYE ENFLASYON ORANI


17OCAK 2016

AAvvrruuppaa’’ddaa ddeeffllaassyyoonniisstt bbaasskkıı 22001166 yyııllıı iiççeerrii--ssiinnddee ddee ggöörrüüllmmeeyyee ddeevvaamm eeddeebbiilliirr.. SSoonn

aaççııkkllaannaann rraakkaammaa bbaakkttıığğıımmıızzddaa yyııllllııkk bbaazzddaa yyüüzz--ddee 00,,22 oolldduuğğuunnuu ggöörrüüyyoorruuzz.. EECCBB’’nniinn uuyygguullaammıışşoolldduuğğuu ggeenniişşlleemmeeccii ppaarraa ppoolliittiikkaassıınnıınn eettkkiilleerrii aazzddaa oollssaa eennffllaassyyoonn üüzzeerriinnddee hhiisssseeddiillddii.. AAnnccaakk rraa--kkaammllaarrddaa iisstteenniilleenn yyüükksseelliişş hheennüüzz ggöörrüüllmmeeddii.. EEmm--ttiiaa ffiiyyaattllaarrıınnddaa ddüüşşüüşşüünn ddeevvaamm eettmmeessii hhaalliinnddee AAvv--rruuppaa ttaarraaffıınnddaa tteekkrraarrddaann ddeeffllaassyyoonniisstt bbaasskkııllaarrıı hhiiss--sseeddeebbiilliirriizz.. DDrraagghhii vvee eekkiibbiinniinn ppaarraa ppoolliittiikkaassıınnddaayyeennii hhaammlleelleerr ggeerrççeekklleeşşmmeeddiiğğii mmüüddddeettççee eennffllaass--yyoonn rraakkaammllaarrıınnddaa yyüükksseelliişş zzoorr ggöörrüünnüüyyoorr.. BBuu yyüüzz--ddee AAvvrruuppaa’’ddaa 22001166 yyııllıı iiççeerriissiinnddee ttaakkiipp eeddiillmmee--ssii ggeerreekkeenn eenn öönneemmllii vveerriilleerriinn bbaaşşıınnddaa yyiinnee eenn--ffllaassyyoonn oorraannllaarrıı ggeelleecceekk..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

77 EURO ENFLASYON ORANI

22001155 yyııllıı iiççeerriissiinnddee FFEEDD’’iinn hheeddeefflleeddiiğğii rraakkaammaauullaaşşaabbiillddiiğğii eenn öönneemmllii vveerrii iişşssiizzlliikk oorraannııyyddıı..

FFEEDD’’iinn yyüüzzddee 55,,11’’lliikk hheeddeeffiinnii ddee aaşşaann ssoonn iişşssiizzlliikkvveerriissii rraakkaammllaarrıınnaa bbaakkttıığğıımmıızzddaa,, yyüüzzddee 55,,00 oollaa--rraakk aaççııkkllaannddıığğıınnıı ggöörrddüükk.. 22001166 yyııllıı iiççeerriissiinnddee iisseemmeerraakk eeddiilleenn ssoorruu iişşssiizzlliikk rraakkaammllaarrıı 22000077 kkrriizzii öönn--cceessiinnddee uullaaşşııllaann yyüüzzddee 44’’llüükk sseevviiyyeelleerree kkaaddaarr tteekk--rraarr iinneebbiilleecceekk mmii?? ÇÇiinn’’ddee yyaaşşaannaann dduurrgguunnlluuğğuunn22001166 yyııllıınnddaa ddaa ddeevvaamm eeddeecceeğğii bbeekklleennttiissiinnii ggöözzöönnüünnee aallıırrssaakk yyüüzzddee 44’’ee kkaaddaarr ddüüşşeecceekk bbiirr iişşssiizz--lliikk vveerriissii ttaahhmmiinnii oolldduukkççaa iiyyiimmsseerr oollaaccaakkttıırr.. BBuu yyüüzz--ddeenn yyııllıınn ggeenneelliinnddee iişşssiizzlliikk rraakkaammllaarrıınnddaa yyeennii ddüü--şşüüşşlleerr ggöörreemmeeyyeebbiilliirriizz.. YYııllıınn iillkk aayyllaarrıınnddaa iissee ddöö--nneemmsseell eettkkiinniinn yyaarraattaaccaağğıı dduurruummuu ddaa ggöözz öönnüünneeaallddıığğıımmıızzddaa bbiirr mmiikkttaarr yyüükksseelliişş bbeekklleenneebbiilliirr..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: ttrraaddiinnggeeccoonnoommiiccss..ccoomm

88 ABD İŞSİZLİK ORANI

AABBDD eekkoonnoommiissiinniinn ssoorruunn yyaaşşaaddıığğıı eekkoonnoommiikkvveerriilleerriinn eenn öönneemmlliissii,, iimmaallaatt ttaarraaffıı.. İİmmaallaatt eenn--

ddeekkssiinniinn eenn öönneemmllii ggöösstteerrggeessii iissee IISSMM İİmmaallaatt.. BBuuvveerriinniinn 22001155 yyııllıı ttrreennddiinnee bbaakkttıığğıımmıızzddaa ggeenneelloollaarraakk aaşşaağğıı yyöönnllüü oolldduuğğuunnuu bbeelliirrtteebbiilliirriizz.. ÖÖzzeell--lliikkllee yyaazz aayyllaarrııyyllaa bbiirrlliikkttee ÇÇiinn eekkoonnoommiissiinnddee yyaa--şşaannaann ssoorruunnllaarrıınn aarrttmmaayyaa bbaaşşllaammaassıı,, eennddeekksstteekkiiddüüşşüüşşüünn yyııll ssoonnuunnaa kkaaddaarr ddeevvaamm eettmmeessiinnee nneeddeennoolldduu.. SSoonn aaççııkkllaannaann kkaassıımm aayyıı vveerriilleerriinniinn iissee 5500sseevviiyyeessiinniinn aallttıınnddaa kkaallaarraakk 4488,,66 aaççııkkllaannmmaassıı nnee--ggaattiiff bbiirr ggöösstteerrggee..

IISSMM eennddeekkssiinnddee rraakkaammllaarrıınn 5500 sseevviiyyeessiinniinnaallttıınnddaa kkaallmmaassıı,, üüllkkeeddeekkii eekkoonnoommiikk ttiiccaarreettiinn dduurr--gguunnlluukk ddüüzzeeyyiinnee ggeeççttiiğğiinniinn iişşaarreettii oollaarraakk aallggııllaa--nnaabbiilliirr.. GGlloobbaall eekkoonnoommiinniinn ssooğğuummaayyaa ddeevvaamm eettmmeessii vveeöözzeelllliikkllee yyııllıınn iillkk aayyllaarrıınnddaa mmeevvssiimmsseell eettkkiinniinn ggöörrüüllmmeessiiyyllee

bbiirrlliikkttee 22001166 yyııllıınnaa IISSMM eennddeekkssii ddüüşşüüşşllee bbaaşşllaayyaabbiilliirr..GGrraaffiikk KKaayynnaakk:: iinnvveessttiinngg..ccoomm

99 ABD ISM İMALAT ENDEKSİ


FOREX REHBER

yapıp gerekli deneyimi kazanmayan yatırımcılaragerçek ortamda hesap açılıp işlem yaptırılmasınayasak getirdi. Artık bundan sonra Türkiye SermayePiyasaları Birliği’nin oluşturacağı platformda işlemyapıp deneyim kazanmadan hiçbir yatırımcıyaaracı kurumlarda hesap açılamayacak. IKONMenkul olarak bu uygulamanın tam zamanı ve deyerinde geldiğini düşünüyor ve de yüzde 100destekliyoruz.

Bu canlı deneyim öncesinde, mutlaka almanızıtavsiye ettiğimiz piyasa ve forex bilgisi için de sizeIKON FOREX REHBERİ’ni sunuyoruz. Sizin içintitizlikle hazırlanmış olan bu rehberde aradığınıztüm bilgileri bulacaksınız. Tek yapmanız gerekenakıllı telefonunuza bu sayfadaki kare koduokutmak ve de gelen linke tıklamak. Bakın girişkısmında nasıl tanıtılmış IKON FOREX REHBERİ;

Bu rehber IKON Menkul’ ün uzman ekibitarafından “Forex İşlemlerinizde” size yol göstericiolması için hazırlanmıştır. IKON Menkul, TürkiyeSermaye Piyasası’nda hizmet anlayışı ile farklılıkyaratmak amacıyla kurulmuştur. IKON Menkul’üdiğer aracı kurumlardan ayıran en önemli özellik,müşterilere verilen hizmet kalitesindeki yenistandartlardır. Kurum olarak, bireysel müşterilerinde profesyonel yatırımcılar kadar piyasa bilgilerineve analizlere erişim imkanı olması gerektiğineinanıyoruz. Bu bağlamda, müşterilerimize daimadetaylı ve güncel bilgiler sunmayı görev biliriz.

Türk Dil Kurumu deneyimi “bir kimsenin bellibir sürede veya hayat boyu edindiği bilgilerin

tamamı” olarak tanımladı. Bir başka açıdanbakacak olursak deneyim “yoğurdu üfleyerekyemek değil, hangi süte üflemek gerektiğinibilebilmektedir”. Hayatın akışının alabildiğinehızlandığı günümüzde, bilginin en büyüktamamlayıcısı deneyim haline geldi. Hani derlerya “çok gezen mi daha çok bilir çok okuyan mı”işte tam o hesap.

Şimdi gelelim forex işlemlerinde “deneyim” neanlama geliyor ve de ne önem arz ediyor. Birkere, ilk önce Sermaye Piyasası Kurumu’nun çokyakın zamanda uygulamaya sokacağı “merkezidemo platformu”nu gündeme getirmemizgerekiyor. Bunun ne kadar yerinde ve dezamanında bir iş olduğunu bir örnekle anlatacakolursak;

“Teorik sınavlardan tam notla geçen birsürücü adayının hemen sürücü koltuğunaoturtulup ralliye katılmasının istenmesi, ya dayine sınavlardan tam notla geçen bir tıpöğrencisinin ameliyathaneye sokulup by-passoperasyonu yapmasının istenmes,i ne kadar doğruolursa, ‘forexi öğrendim’ diyen bir yatırımcınında hemen gerçek ortamda işlem yapmasınınistenmesi, aynı oranda doğru olacaktır.”

İşte aynen böyle bir ortamda, SPK olaya elkoydu ve de “merkezi demo platform”nda işlem

18 OCAK 2016

deneyim kazanınForex’te önce

Yeni bir sürücünün ralli yapması ve yeni mezun doktorunameliyat yapması ne kadar yanlışsa, forexi yeni öğrenen birininpiyasada işlem yapması da o kadar yanlış. SPK, merkezi demo

platformu ile yatırımcının forex piyasasında yatırım yapmadan öncedeneyim kazanmasını istiyor. Bu canlı deneyim öncesinde ise IKON

Forex Rehber ile piyasa ve forex bilginizi artırabilirsiniz.

18_19_FOREX_EGITIM_EKO_45:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:13 PM Page 2

66.. BBööllüümm Analiz Yöntemleri 38 Temel Analiz Verileri 38 Teknik Analiz Verileri 41 Grafik Çeşitleri 41 Destek ve Direnç 44

İİÇÇİİNNDDEEKKİİLLEERR ((22.. CCİİLLTT))77.. BBööllüümm Formasyon Türleri 02 Omuz Baş Omuz Formasyonu 04 Ters Omuz Baş Omuz Formasyonu 05 İkili Tepe Formasyonu 06 İkili Dip Formasyonu 07 Üçlü Tepe ve Dip Formasyonları 08 V Formasyonları 09 Çanak ve Ters Çanak Formasyonları 10 Boşluklar 10 Üçgen Formasyonları 12 Takoz Formasyonları 16 Bayrak ve Flama Formasyonları 18 Matematiksel Yöntemler 20 Osilatörler 20 Momentum 20 Relatif Güç Endeksi (RSI) 21 Stochasic Oscillator 21 MACD 22 İndikatörler 23 Hareketli Ortalamalar 24 Parabolic Sar 25 ADX 25 Bollinger Bands 25 Teknik Analizde Uyumsuzluklar 27Forex Terimleri 28

19OCAK 2016

GGeelliinn kküüççüükk bbiirr ttuurr aattaallıımm vvee ddee bbaakkaallıımm nneelleerrnneelleerr vvaarr bbuu IIKKOONN FFOORREEXX RREEHHBBEERRİİ’’nnddee::

İİÇÇİİNNDDEEKKİİLLEERR ((11..CCİİLLTT))11.. BBööllüümm Piyasa Kavramı 5 Piyasa Nedir? 5 Finans Piyasaları 522.. BBööllüümm Forex Piyasası 7 Forex Nedir? 8 Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri 8 Döviz Paritelerİ 9 Türkiye’de Forex’in Gelişimi 9 Forex Piyasasının Avantajları 10 Forex’i Etkileyen Temel Faktörler 11 İşlem Yaparken Dikkat Edilmesi Gerekenler 13 Forex Piyasasında Sık Yapılan Hatalar 1433.. BBööllüümm Forex’in Temel Kavramları 19 Para Birimi 19 Baz Döviz/Karşıt Döviz 19 Alış Fiyatı (Bid)/Satış Fiyatı (Ask) 19 Alış Yapmak/Satış Yapmak 19 Pip-Pipa 19 Point 20 Uzun Pozisyon/Kısa Pozisyon 20 Kâr -Zarar Hesaplama 20 Varlık/Bakiye 20 Marjin (Gerekli Teminat) 20 Spread 21 Lot-Mini Lot 21 Serbest Teminat/Kullanılan Teminat 21 Kaldıraç-Kaldıraç Oranı 21 Margin Call 21Swap 21 Parite 22 Emirler 22 Scalping 22 Hedging (Korunma) 22 Stop Out 22 Emirler 2244.. BBööllüümm İşlem Örnekleri 26 EUR/USD İşlem Örneği 26 USD/TRY İşlem Örneği 27 Altın İşlem Örneği 2866.. BBööllüümm Döviz, Altın ve Petrol Fiyatlarını Etkileyen Faktörler 31 Döviz Kurunu Etkileyen Faktörler 31 Altın Fiyatlarını Etkileyen Faktörler 33 Petrol Fiyatlarını Etkileyen Faktörler 35

deneyim kazanınForex’te önce

18_19_FOREX_EGITIM_EKO_45:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:13 PM Page 3

20 OCAK 2016

Analiz

sadeleştireceklerini ifade etmişti. FED’in faizartırımına gitmesinin ardından Merkez Bankasıpolitika faizine dokunmayarak yüzde 7,50seviyesinde bıraktı.

Seçimlerin ardından güçlü şekilde Hükümetkuran AK Parti, başta asgari ücret olmak üzerevaatlerini yerine getirmek için çalışmalara başladı.Diğer reformlar, genel olarak olumlu algılanırkenasgari ücret konusunda hükümet ile işverenarasındaki çekişme olumsuz algılandı. Son olarakasgari ücretin bin 300 TL’ye çıkartılmasıkararlaştırıldı ve bu paritede yükselişe yol açtı.Merkez Bankası’nın bağımsızlığı ve başkanlıksistemi, piyasaların olumsuz yorumladığı ikiönemli haberdi.

GÜNDEM YO�UNDolar/TL paritesinde, açıklanacak olan FED

toplantı tutanaklarındaki detaylar önemli bir yeresahip. FED’in 2016 içerisinde kaç kere faizartıracağı ve bu artışın ne kadar gerçekleşeceğihenüz bilinmiyor. Bu tutanaklarda bu konuylaalakalı ipuçları görülebilir. ABD Tarım Dışıİstihdam, İşsizlik ve TÜFE/ÜFE verileri yakındantakip edilmeli. Bu verilerdeki toparlanma ya da iyidurumun korunması, ABD tarafında yeni bir faiz

artış ihtimalinikuvvetlendirecektir.

Türkiye tarafında RusyaKrizi’nin gidişatı, Yeni MerkezBankası Başkanı’nın kimolacağı ve ekonomik duruşu,MB’nin değer yitirmeyedevam eden TL’ye veyükselen enflasyona karşıfaizlerde düzenleme yapıpyapmayacağı, yeni anayasa vebaşkanlık sistemi tartışmalarıve Ortadoğu’dakikarışıklıklara karşı alacağıtutum takip edilecek.

Kasım ayının son haftasında Rusya ileyaşanan gerginliğin ardından aralık

ayında gözler FED’e çevrildi. Aralığınilk haftasında açıklanan ABD verilerigenel anlamda karmaşık olarak

algılansa da FED’in yakından takip ettiği TarımDışı İstihdam ve ÜFE beklentilerin üstünde artışgösterirken, TÜFE beklentiler dahilinde geldi.Buna ilaveten ABD ekonomisi hakkında fikirveren önemli veriler olan Üretim PMI’ı, ÇekirdekPerakende Satışlar ve İnşaat İzinleri beklentilerinüstünde gelirken, İşsizlik Oranı yüzde 5 ile idealseviyede kalmaya devam etti. FED Başkanı JanetYellen başta olmak üzere FOMC üyelerininçoğunluğunun faiz artırımını desteklemesisonucunda 10 yıl boyunca süren genişleyicipolitikanın ardından Aralık toplantısındabeklenen faiz artırımı geldi.

MB SAB T KALDIFED’in faiz artırması beklentiler dahilinde

gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin değerkaybetmesine yol açtı. Buna karşılık, FED’in faizartırımı öncesinde TC Merkez Bankası BaşkanıErdem Başçı, gereken müdahalenin anındayapılacağını belirtmiş, para politikasını

DOLAR/TL

Son günlerde 30 günlük üssel hareketli ortalamanın üzerine çıkan dolar/TL, kısa vadeli yükseliş kanalının üst bandına ulaştı. Buyükselişlerde paritenin ana trend destekleyicisi olan 100 günlük üssel hareketli ortalamanın üzerinde olması da etkili oldu. Yeni yılın

başlamasıyla birlikte diğer paritelerde olduğu gibi işlem hacimlerinde de artış görüldü. Yükselişlerin devamında daha önce kırmayıdenediği 3.0700 fiyat seviyesi direnç olarak takip edilebilir. Bu seviyenin kırılması durumunda yükseliş trendinde önemli bir eşikaşılacaktır. Aksi durumda fiyat düşüşleri kuvvetli bir dirençten güç almış olacak. Olası geri çekilmelerde 2.9000 önemli destek.

2016 gündemi yoğun

20_21_22_23_ANALIZ_(4)_EKO_49:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:10 PM Page 2

21OCAK 2016

yanı sıra, politika faizini ve marjinal borç verme faiziniaynı seviyede bıraktı. Uluslararası piyasalar, parasalgenişlemenin artırılmasını ve mevduat faizinde dahafazla indirime gidilmesini bekliyordu. Aksi olunca,yatırımcılar Euro’nun artık yeniden değerlenebileceğidüşüncesiyle alıma geçti. Euro/dolar paritesi, 24Ağustos’tan bu yana en hızlı yükselişini gösterdi.

FED FA Z ARTIRDIDiğer yandan, FED zor zamanların aşılmasından

sonra para politikasında normalleşmeye gideceğininişaretlerini vermeye başlamıştı. FED Başkanı JanetYellen yaptığı konuşmalarda dört önemli unsurunüzerinde duracaklarının altını çizdi: İşsizlik, İstihdam,Büyüme ve Enflasyon. Yellen’ın 2 Aralık’ta yaptığıkonuşmada, ekim ayıyla birlikte gelen verilerin FEDbeklentileriyle uyumlu olduğunu ve faiz artışı için çokfazla beklemenin riskli olduğunu belirtti.

16 Aralık Çarşamba günü tüm yılın en önemliFOMC toplantısı sona erdi. Toplantıdan beklentileriyanıltmayacak şekilde faiz artırım kararı çıktı. 2006yılından bu yana ilk kez alınan bu kararda FEDFederal Fon Hedef Oranı’nı 25 baz puan artırarakyüzde 0,25-0,50 aralığına yükseltmiş oldu. FED

Başkanı Janet Yellen’ın durumdeğerlendirmesi yaptığı basıntoplantısındaki hem güvercin hemşahin açıklamaları, Euro/dolarparitesinin haftanın en yüksekseviyesini görmesinin ardından aynıhızla satışa geri dönmesine nedenoldu. Yellen konuşmasında ABDekonomisinde olağanüstü birdönemin artık sonuna gelindiğinibelirtirken, bundan sonra atılacakadımların kademeli faiz artışıolacağının altını çizdi. Piyasalar,FED’in faizleri artırmasını ihtimallerdahilinde beklediği için sert tepkigöstermedi ve bu gelişmeyi birbakıma hızlı “tüketti”. Vadeli kontrattraderlarına yapılan bir ankettenisan ayında gelebilecek yeni bir faizartırımına yüzde 47 olasılıkverdikleri ortaya çıktı.

Yılın son ayı Euro/dolar paritesi içinhızlı başladı, ancak Noel ve yeni yıl

tatilleri yatırımcıları yavaşlattı. Aralık ayıboyunca pariteyi etkileyen en önemlimakroekonomik gelişmeleri sıralarsak

Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı ve FED’infaiz artırım kararı diyebiliriz. Bunlara ek olarak,ABD Tarım Dışı İstihdam verisinin tahminlerinüzerinde gelmesi ve 22 Aralık’ta üçüncü çeyrek içinaçıklanan ABD GSYİH verisinin daha düşüğe revizeedilmesi, paritede volatilite yaratan gelişmeler oldu.

ECB MEMNUN ETMED 3 Aralık’ta ECB Yönetim Konseyi, aralık ayı faiz

toplantısını gerçekleştirdi. ECB Başkanı MarioDraghi’nin önceki toplantılarda işaret ettiği gibi buay faiz kararlarında değişiklik olup olmayacağımerak konusuydu. Mart ayında açıklanan parasalgenişleme programının ardından enflasyon seviyesibir türlü istenen seviyelere yükselmeyince, ECB’ninteşvik programını genişleterek 60 milyar Euro’lukyeni bir alım açıklayacağı bekleniyordu.

Ancak beklendiği gibi olmadı. ECB mevduatfaizini yüzde -0,2’den yüzde -0,3’e düşürdü. Bunun

Eurı/dolar paritesi 1.0500 seviyesini test etmesinin ardından 1.1050 direncine doğrutepki hareketini gerçekleştirdi. Sonrasında 1.0800 desteğinde de tutunamayarak1.0700 kadar geri çekildi. Önümüzdeki günlerde fiyatların 1.0800 üzerine tekrarçıkamaması halinde düşüş trendi güç kazanabilir. Destek olarak ilk etapta 1.0670

seviyesi dikkat çekerken, ana destek ise 1.0500 olarak takip edilebilir.

AnalizEURO/DOLAR

Baharda FED’denfaiz artırımı gelebilir


22 OCAK 2016

Analiz

Faiz kararının ardından altında yeni bir trendin mioluşacağı yoksa düşüş trendine devam mı edeceğitakip eden günlerde ortaya çıkacak.

GÜVENL L MANAltın uzun vadeli düşüş trendinden küresel

piyasalardaki likidite azalması ve FED’inpolitikasındaki değişiklik sebebiyle henüz çıkamadı.Ancak yer yer güvenli liman talebiyle kısa vadelialımlara maruz kalabiliyor. Nitekim SuudiArabistan’ın Şii din adamı dahil 42 kişiyi idametmesi, gerginliği artırdı. Takip eden günlerdeİran’da çıkan tepki gösterilerinde Suudi Arabistanbüyük elçiliğinin yakılmasıyla Suudi Arabistan baştaolmak üzere Bahreyn, Sudan ve Birleşik ArapEmirlikleri, İran ile diplomatik ilişkilerini kesti ya daseviyesini düşürdü. Bu durum halihazırda IŞİD ilekaynamakta olan Ortadoğu kazanını daha dakızdırmış oldu. Altın, bu olayın ardından ocakayındaki yükselişini üçüncü güne taşıdı.

NELER TAK P EDECE� Z?Ocak ayında açıklanacak FED tutanakları ABD’de

2016’da gelecek faiz hakkında üyelerin tutumu ileilgili fikir verebilir. ABD’deaçıklanacak olan beklenti üzeriTarım Dışı İstihdam ve diğeröncül göstergeler, FED’in faiz artışihtimalini kuvvetlendirecektir vealtını da doğrudan etkileyengelişmeler olarak takip edilebilir.Çin ekonomisinin gidişatı, önemlibir altın ithalatçısı olması veküresel ekonomiyi etkileyebilecekölçekteki ekonomisi sebebiyleönemli bir yer tutuyor. ABD,Hindistan ve Çin’in altınithalatları ve Merkez Bankaları’nınaltın rezervleri, altın tüketimihakkında fikir verebilir.

Çin ekonomisinin bir soğumadönemine girdiği endişesi güncel

problemlerden biri olarak kalmaya devamediyor. Genel anlamda olumlu bir dönemgeçiren ABD ekonomisi ise faiz artırımına

hazır olduğunun kuvvetli ipuçlarını veriyor. FEDbaşkanlarının ABD ekonomisinin güçlü olduğunuvurgulamaları da bunu kanıtlar nitelikte.

Geçen ayın altın açısından en önemli konusuFED’in faiz kararıydı. FED’in ekonomik gidişatıparasal genişlemeyle destekleme kararının ardından10 yıl geçti. Bu süre zarfında FED faiz seviyesini yüzde0,25’e kadar indirdikten sonra bu seviyede sabit tuttu.Aralık ayında ise faizi 25 baz puan artırdı. 25 bazpuanlık bir artış oldukça önemsiz düzeyde gözüksede FED’in politikasının değiştiğinin, genişleyicipolitikadan vazgeçildiğinin göstergesiydi. Bu 2016 ve2017 yılları içerisinde FED’in birden fazla faizartırımı ve yüzde 2 faiz oranına ulaşmasının ilk adımıanlamına geliyor.

Dolara endeksli altın, bu gidişatı 2011’den buyana fiyatlayarak, 1,920 fiyat seviyelerinden 1,040 fiyatseviyelerine kadar geriledi. Aralık ayı da bugerilemenin önemli bir seviyeye ulaştığı bir ay oldu.

ALTIN

Altın düşme eğiliminde

120 günlük üssel hareketli ortalamanın altında bulunan altın, düşüşüne devam ediyor. Bu düşüşler kısa vadede 30 günlük üsselhareketli ortalama ile baskılanıyordu. Yeni yıl ile İran-Suudi Arabistan gerginliği, altının 30 günlük üssel hareketli ortalamanınüzerine çıkmasını sağladı. Bu seviyenin üzerinde kalması, alımlar için önemli bir destek oluşturabilir. Bollinger bantlarının dar

seyretmesi, gelebilecek sert hareketlerin işaretçisi olabilir. Sarı metal, uzun vadeli düşüş kanalının içerisinde hareketlerine devamediyor. RSI göstergesinde yükselişler görülürken yeni yılda altın işlem hacimlerinde düşüş devam ediyor. Yükselişlerin devamında

altında 1,102 dolar/ons fiyat seviyesi takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1,045 fiyat seviyesi önemli bir destek.


23OCAK 2016

Analiz

OPEC RAPORU10 Aralık Perşembe günü OPEC Kasım ayına

ilişkin “Petrol Piyasası Raporu”nu yayınladı.Rapora göre, OPEC’in ham petrol üretimi birönceki aya göre günlük 230 bin varil artarak 31.7milyon varile çıktı. Bununla birlikte, OPECülkeleri içinde kasım ayı boyunca üretimi en çokartan ülkeler Irak, Angola ve Kuveyt olurken,Nijerya, Libya ve Suudi Arabistan’ın petrol üretimiazaldı. OPEC raporu, petrol stoklarındaki artıştankaynaklanan küresel arz fazlası sorunununönümüzdeki günlerde azalmayacağını ve düşenpetrol fiyatlarının henüz dip seviyelerinigörmediğini göstermiş oldu.

RAN AGRES F DÖNÜYORİran’ın Birleşmiş Milletler Güvenlik Konseyi

(BMGK) üyesi beş ülke ve Almanya ile nükleermüzakerelerde anlaşmaya varması sonucu İran’auygulanan ambargoların petrol ihracatını dakapsayan önemli bir kısmının 2016 itibarıyla

kaldırılacağı duyuruldu.Dünyanın en büyük 5’inciPetrol ihracatçısı olan İran,2016’da ambargolarınkalkmasıyla yeniden döneceğiuluslararası petrolpiyasalarıyla ilgili iddialıaçıklamalarda bulunmayabaşladı. 2015 yılı sonlarınadoğru İran Petrol BakanıBijan Namdar Zanganeh,önceliklerinin petrolihracatını yaptırımlar öncesiseviyelere yükseltmekolduğunu söyledi. Buaçıklamanın ardından Ulusal

İran Petrol Şirketi Başkanı RokneddinJavadi, yaptırımların kalkmasıylaberaber petrol ihracatının günlük 500bin varil artırılmasının planladığınıbelirtti. Bu haberler, küresel arzfazlası endişelerini tekrar gündemegetirince Crude fiyatları üç haftanınzirvesinden düştü.

Düşüşü durdurulamayan petrolfiyatları, ekonomisinin önemli bir

kısmı petrol ihracatına dayanan ülkelerinbelini büküyor. Durum böyle olunca,petrol üreticisi ülkelerin toplantı yapması

kaçınılmazdı. Nitekim, OPEC üyesi ülkeler 4Aralık’ta Viyana’da toplanıp, petrol fiyatlarındakidüşüşü durdurmayı görüşme kararı aldılar. OPECtoplantısından somut bir çözüm önerisi çıkmadı.

Aralık ayının petrol fiyatlarını etkileyen enönemli gelişmesi olan OPEC toplantısınınardından petrol fiyatları daha da satış gördü. OPECüyelerinin arasındaki anlaşmazlığa ek olarak,OPEC’ten küresel arz fazlası sorununukörükleyecek haber geldi. OPEC, Kasım ayındakiüretim seviyesindeki artışı açıkladı. 2016 ile birlikteİran’a uygulanan yaptırımların kaldırılıyor oluşu,küresel arz fazlası sorununun büyüyeceğine ilişkinendişeleri artıran bir diğer gerçek. İranlı yetkililerde bu durumla alakalı iddialı açıklamalarınıesirgemedi.

PETROL

Petrol düşüştrendinde

ABD ham petrol fiyatı ekim ayından bu yana devam eden düşentrendinde. Fiyatlar düşen kanal bandının üzerini aşmak istemesine karşınhenüz başarılı olamadı. Fiyatların kanal orta bandına gelmesi ile birlikte

34.00 seviyesi ilk destek. Bu destek seviyesinden tepki alımları gelebilir.Ancak genel görünüm güçlü bir şekilde aşağı yönünde devam edeceğini

gösterdiği için tepki alımlarının sınırlı kaldığını görebiliriz. 34.00seviyesinin kırılması halinde 30.00 dolarda bulunan kanal alt bandına


9. Valör neye denir?a) Bir iBlem için önceden belirlenmiB tarih aral>?> süresi

b) Tezgah üstü piyasac) Döviz cinslerinin veya iBlem yap>lan para çiftinin hesaplar>n

takas>n>n yap>ld>?> tarihd) Aç>k pozisyona ait kar ve zararlar>n bakiyeye yans>t>lmas>

sonucu hesapta bulunan para

10. Forexle ilgili a>a@ıdakilerden hangisi yanlı> bir bilgidir?a) Forex organize bir piyasad>r.b) Belli bir türden dövizin veya emtian>n birbirleri karB>l>?>nda

gerçekleBtirilen al>m ya da sat>m iBlemlerine forex denir.c) Forex iBlemlerinin en önemli özelli?i kald>raçl> iBlemlerin

gerçekleBtirildi?i bir piyasa olmas>d>r.d) @ngilizce “Foreign Exchange” kelimelerinin k>salt>lm>B halidir.

11. Margin Call ne zaman olur?a) Bakiyede kullan>lan teminat>n belli bir oran>n alt>na kald>?>nda

pozisyonun kapanmas>b) Firma ve forex tan>t>m> için müBteri aranmas>c) MüBterinin iBlemi onun aleyhine döndü?ü zaman, broker veya

dealer taraf>ndan aran>p kendisinden ek fon talebinde bulunulmas>d) Belli bir fiyattan veya o fiyat alt>ndan al>m yapmak veya belirli bir

fiyattan veya o fiyat üzerinden sat>B yapmak istendi?inde

12. Fiyatlar genel düzeyinde sürekli dü>ü>e ne denir?a) Deflasyonb) Develüasyonc) Enflasyond) Stagflasyon

13. Aralık ayındaki FOMC toplantısında FED faizleri nihayetartırdı. Peki, bundan önceki faiz artırımını en son hangi seneyapmı>tı?

a) 2009b) 2008c) 2007d) 2006

14. Yatırımcının kendi sermayesinin belli bir katı kadaroranında i>lem yapabilece@i sisteme ne denir?

a) Konvertibiliteb) Kald>raç sistemic) Swapd) Spread

15. Forexte i>lem birimine ne denir?a) Lotb) Swapc) Marjind) Spread

1. Finans dünyasında herhangi bir varlı@ı belirli bir vadedeveya vadeye kadar, belirli bir miktarda, belirli bir miktardan almaveya satma hakkı veren sözle>melere ne denir?

a) Opsiyon b) Forex

c) Leasing d) Factoring

2. Petrol ?hraç Eden Ülkeler Örgütü’nün kısaltmasıa>a@ıdakilerden hangisidir?

a) FED b) AMB

c) OPEC d) IMF

3. Alıcının hakkını satın aldı@ı tarih ile vade sonu arasındakiherhangi bir zaman diliminde kullanabilece@i opsiyon türüa>a@ıdakilerden hangisidir?

a) Avrupa Tipi Opsiyon b) Uzakdo?u Tipi Opsiyon

c) Asya Tipi Opsiyon d) Amerika Tipi Opsiyon

4. Makroekonomik geli>meler arasında yatırımcıların dikkatletakip etti@i ABD’den açıklanan Tarım Dı>ı ?stihdam verisi büyükço@unlukla hangi tarihte açıklanır?

a) Her ay>n ilk Pazartesisi

b) Her ay>n ilk Cumas>

c) Her ay>n ikinci Cumas>

d) Her ay>n üçüncü ÇarBambas>

5. Hangisi emtia de@ildir?

a) Aeker b) Kakao

c) SP500 d) Alt>n

6. A>a@ıdakilerden hangisi forex platformlarında kullanılangrafik çe>itlerinden de@ildir?

a) Mum Grafikleri

b) Daire Grafikleri

c) Bar Grafiklerid) Çizgi Grafikleri

7. CDS neye denir?

a) Banka taraf>ndan müBteriye verilen kredinin s>n>r>

b) Kâr ve zarardan sonra serbest kalan tutar

c) Yat>r>mc>lar>n al>B yapmaya istekli olduklar> fiyat

d) Borçlar>n ödenmemesine karB>l>k bir sigorta maliyeti

8. Açılacak veya açılmı> olan bir pozisyona, ön görülen kârınolu>ması için gereken fiyat adımının girilerek beklendi@i emirsistemi a>a@ıdakilerden hangisidir?

a) Stop Loss

b) Take Profit

c) Sell Limit

d) Buy Limit

24 OCAK 2016

Forex piyasasını ne kadar tanıyorsunuz?15 SORUDA FX

CEVAP ANAHTARINAwww.ikonmenkul.com.tr/forextest adresinden ulaBabilirsiniz.

24_25_TEST_OPSIYON_EKO_49:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:12 PM Page 2

25OCAK 2016

Kavram

stratejisi, üç seviyeden dört adet ayrı alım veya satımopsiyonuna girilerek gerçekleştirilir. Uzun pozisyonlukelebek stratejisine giren yatırımcı, iki adet başa başalım opsiyonu satar ve bununla eş zamanlı olarak fiyatıucuz ve yüksek birer alım opsiyonunda uzun pozisyonagirer. Kısa pozisyonlu kelebek stratejisine girenyatırımcı ise iki adet başa baş alım opsiyonu alır vebununla eş zamanlı olarak fiyatı ucuz ve yüksek bireralım opsiyonunda kısa pozisyona girer. Uzunpozisyonlu kelebek stratejisinde yatırımcı fiyatların darbir bantta kalmasını beklerken, kısa pozisyonlu kelebekstratejisinde ise fiyatlarda aşırı yükseliş veya aşırı düşüşbekler.

ÖRNEK ��LEMUzun pozisyonlu kelebek stratejisine bir örnek

verecek olursak; ABC adında bir şirketin borsada ocakayında 50 TL’den işlem gördüğünü varsayalım.Hissenin hızlı bir şekilde yukarı ya da aşağıgitmeyeceğini düşünen yatırımcı aynı anda şubattarihli, başa baş fiyat olan 50 TL’den 2 adet alımopsiyonunu toplam 11 TL primle satarken; 45 TL’den1 adet alım opsiyonunu 8 TL’ye alır ve 55 TL’den 1adet alım opsiyonunu 3.75 TL’ye alır. Pozisyona girenyatırımcı ilk anda toplamda 0.75 TL gibi oldukça düşük

bir prim ödemiş olur. Bu primaynı zamanda yatırımcının buişlemdeki maksimum zararıdır.Vade tarihinde hissenin 50 TLolması yatırımcının maksimumkâr etmesi durumudur. Budurumda yatırımcı 45 TL’yealdığı alım opsiyonunukullanarak içsel değeri olan 5TL’yi kâr eder. Diğer üçopsiyonu ise kullanmakmantıksız olacağındanbunların primleri kadar zararıolur. Toplamda 0.75 TL primödediği için 5 – 0.75 = 4.25 TLkâr eder.

Teknolojinin durmadan geliştiği ve her an her şeyininsanların ihtiyaçları doğrultusunda oluşturulduğu

günümüzde, finansal piyasalar da buna bağlı gelişiyor.İnsanların ihtiyaçları doğrultusunda oluşturulansayısız finansal ürün ve strateji söz konusu oluyor.

Opsiyon yazı dizimizde geçen ay, aynı anda aynıfiyattan ve aynı vadeden bir alım ve bir satımopsiyonunun alındığı ya da satıldığı ve böyleceoluşabilecek yüksek volatiliteden kâr amaçlayan“Straddle” stratejisinden bahsetmiştik.

Bu sayımızda ise Straddle’daki riskleri azaltmakamacıyla kullanılan Kelebek (Butterfly) stratejisindenbahsedeceğiz. Yatırımcı uzun pozisyon içinStraddle’da ödeyeceği primleri düşürmek ya da kısapozisyonda sınırsız olan zararı sınırlamak için bustratejiden faydalanabilir. Ancak bu şekildekazanılacak kâr da sınırlanmış olacak.

PROFESYONELLER KULLANIYORKelebek stratejisi genelde fon yöneticileri gibi

profesyonel yatırımcıların kullandığı ileri bir opsiyonstratejisidir. Fiyatlarda aşırı bir yükseliş veya aşırı birdüşüş bekleyen ya da fiyatların kısa bir banttaizleyeceğini öngören yatırımcı kısa veya uzun kelebekstratejisini uygulayarak pozisyon alabilir. Kelebek

Yatırımcı uzun pozisyon için Straddle’da ödeyeceği primleridüşürmek ya da kısa pozisyonda sınırsız olan zararısınırlamak için kelebek stratejisinden faydalanabilir.

Ancak bu şekilde kazanılacak kâr da sınırlanıyor.

Opsiyon Stratejileri 2: Kelebek

24_25_TEST_OPSIYON_EKO_49:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:12 PM Page 3

EKONOMİK TAKVİM

26 OCAK 2016

26_TAKViM_(1)_EKO_49:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:11 PM Page 2

27_arka_KAPAK_ici_EKO_40:16_17_MORTGAGE 10/9/15 2:57 PM Page 2

28_arka_KAPAK_EKO_40:16_17_MORTGAGE 1/8/16 6:04 PM Page 2

01 ikonx kapak ok:layout 1 1/8/16 5:59 pm page 1 · 2017-06-29 · 14...

Documents