0,2% duration (anos) - acionista.com.br · 24 de novembro de 2016 1 / 15 ... preços se valorizam...
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24 de novembro de 2016 1 / 15
Mercado Secundário de Debêntures Renda Fixa
debêntures-no-secundário, análise-gráfica-de-debêntures, debêntures-de-infraestrutura, debêntures-incentivadas, mercado-secundário-de-debêntures, siautukowatari
Preços se valorizam expressivamente, mas não revertem a tendência de baixa
Acompanhando um breve recuo das curvas de juros, as debêntures monitoradas registraram uma significativa alta de preço ao longo da semana, com 40 papéis em variação positiva e nenhum em desvalorização, exibindo uma média conjunta de valorização em 0,8% (entre os quais, 17 ativos superaram 1%). O quadro atual assimila, por um lado, uma menor aversão ao risco no exterior e, por outro, a aproximação da reunião do Copom, agendada para a próxima semana.
A análise gráfica, porém, revela que os padrões deste movimento geral de alta não configuram uma efetiva reversão do cenário baixista, destacado no último estudo. De fato, a começar pelo baixo volume de negociação deste mês, observado no mercado secundário total, a análise salienta também um perfil de fragilidade da recente alta de preços, seja pelo respeito aos topos históricos, seja pela limitação das linhas de resistência e de médias. Dessa forma, enquanto as séries CART22 e CMDT23 encontram-se em tendência indefinida, os demais 10 papéis se confirmam em tendência de baixa.
Debêntures Selecionadas1 – Retornos e Duration (preço de fechamento)
Debêntures Selecionadas1 – Variação de preços na semana
1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário.
24 de novembro de 2016
Cobertura: de 16 a 23 de novembro
Renato Odo, CNPI-P
José Roberto dos Anjos, CNPI-P [email protected]
Maiores Volumes (R$ milhões)
Curvas de Referência (Yield % a.a.)
Estrutura a Termo DI
NTN-B
Fontes: Bloomberg, Anbima; elaboração: BB Investimentos
AGRU12
ANHB16
CART22
CMDT23
CMTR15
ECCR32
ECOV22MRSL17
ODTR11
RDVT11STEN23
TAEE23
VALE18
-
2
4
6
8
10
12
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ret
orn
o(%
a.a
., m
id y
ield
to
co
nve
nti
on
)
Duration (anos)
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
1,8%
AGRU11AGRU12
AGRU21AGRU31
AGRU41
ANHB14
ANHB15
ANHB16
ANHB24
CART12
CART22
CMDT12
CMDT13
CMDT23
CMDT33
CMTR13
CMTR14
CMTR15
CMTR23
CMTR33
ECCR12ECCR22
ECCR32ECOV12ECOV22MRSL14MRSL16
MRSL17
MRSL27
ODTP11
ODTR11
RDVT11
SAES12
SPVI12
STEN13
STEN23
TAEE13
TAEE23
TAEE33
TAES12
TAES22
TAES42
VALE18
VALE28
VALE29VALE38
VALE48
0 50 100 150 200
ALGA15
AUCK11
CEBD11
LORT10
RDVT11
MSGT11
LORT18
ESTC13
MSGT21
OHLB13 set/16
0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000
NCFP12
CEMT15
RVIO15
TBLE26
LAME29
RDVT11
BNDS35
CMTR15
SNTI23
CMDT23 out/16
0 20 40 60 80 100 120
CEMA17
IPPT12
TCPA31
LSHB14
TBLE26
SBESC7
MRVE17
IPPT11
TBLE15
APAR16 nov/16
11,0011,2511,5011,7512,0012,2512,5012,7513,0013,2513,5013,7514,0014,25
dez/1
6
jul/17
fev/1
8
se
t/1
8
abr/
19
nov/1
9
jun/2
0
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22
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3
dez/2
3
jul/24
fev/2
5
set/2
5
abr/
26
nov/2
623/nov
16/nov
21/out
25/ago
5,505,605,705,805,906,006,106,206,306,406,506,606,706,806,907,00
dez/1
6
out/
18
ago
/20
jun/2
2
abr/
24
fev/2
6
dez/2
7
out/
29
ago
/31
jun/3
3
abr/
35
fev/3
7
dez/3
8
out/
40
ago
/42
jun/4
4
abr/
46
fev/4
8
dez/4
9
23/nov
16/nov
21/out
25/ago
Renda Fixa
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Comportamento dos ativos monitorados(1)
1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário
2 Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio)
3 Em negrito, as debêntures analisadas graficamente (“n.d.”, debêntures não analisadas)
4 Taxa flutuante (DI+1,5%)
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
Posição: 23/11/2016
Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência
CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto
(anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo
pregões) (3)
AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 8,30 10,88 1.181,13 0,85% 1.000 n.d.
AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 9,89 10,94 978,95 1,63% 1.000 Baixa
AGRU21 7,86 15/06/2025 IPCA+SPREAD 8,55 10,88 1.151,75 0,89% 1.000 n.d.
AGRU31 7,86 15/09/2025 IPCA+SPREAD 8,80 10,88 1.122,22 0,93% 1.000 n.d.
AGRU41 7,86 15/12/2025 IPCA+SPREAD 9,05 10,88 1.191,10 0,91% 1.000 n.d.
ANHB14 13,78 15/09/2017 PERCENT DI 0,80 104,22 514,35 0,21% 500 n.d.
ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 1,89 5,88 1.255,28 0,60% 1.000 n.d.
ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 2,89 5,75 1.185,07 0,97% 1.000 Baixa
ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 0,89 6,36 1.307,14 0,25% 500 n.d.
CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,05 n.d. 1.291,50 1,12% 990 n.d.
CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,05 9,13 1.219,81 1,33% 990 Indefinida
CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,05 n.d. - 0,00% 6.667 n.d.
CMDT13 13,47 15/02/2018 DI+SPREAD 1,22 3,89 1.079,21 0,29% 1.000 n.d.
CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 4,22 10,68 1.153,97 1,08% 1.000 Indefinida
CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,22 11,11 1.003,04 1,41% 1.000 n.d.
CMTR13 13,47 15/02/2017 DI+SPREAD 0,22 2,57 1.109,70 0,26% 1.000 n.d.
CMTR14 13,71 23/12/2016 DI+SPREAD 0,08 1,99 11.346,20 0,25% 10.000 n.d.
CMTR15 13,81 10/12/2018 DI+SPREAD 2,04 4,70 11.096,68 0,25% 10.000 n.d.
CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 2,22 10,77 1.356,54 0,54% 1.000 n.d.
CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,22 10,90 1.244,18 1,21% 1.000 n.d.
ECCR12 13,19 15/10/2018 DI+SPREAD 1,89 1,01 6.744,60 0,22% 6.667 n.d.
ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 2,89 7,96 12.663,28 0,85% 10.000 n.d.
ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 5,89 8,15 11.963,52 1,36% 10.000 Baixa
ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 3,39 5,92 1.255,83 0,78% 1.000 n.d.
ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,39 5,90 1.224,83 1,20% 1.000 Baixa
MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,19 n.d. (4) 0,00% 5.521 n.d.
MRSL16 0,00 10/12/2019 -FLOATERS 3,04 n.d. 11.057,67 0,24% 10.000 n.d.
MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,22 6,04 1.205,36 1,14% 1.000 Baixa
MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,22 6,10 1.235,06 1,29% 1.000 n.d.
ODTP11 13,69 27/12/2020 DI+SPREAD 4,09 n.d. - 0,00% 6.250.000 n.d.
ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 8,89 9,38 10.570,26 1,33% 10.000 Baixa
RDVT11 8,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 11,55 8,94 1.285,73 0,37% 1.000 Baixa
SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,09 n.d. - 0,00% 100.000 n.d.
SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 9,97 n.d. - 0,00% 10.000 n.d.
STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 5,39 8,84 11.623,03 0,80% 10.000 n.d.
STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,39 8,84 11.747,04 1,39% 10.000 Baixa
TAEE13 12,39 15/10/2017 DI+SPREAD 0,89 0,57 1.015,39 0,22% 1.000 n.d.
TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 3,89 7,89 1.251,89 0,83% 1.000 Baixa
TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 7,89 7,67 1.171,48 1,79% 1.000 n.d.
TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD - n.d. - 0,00% 50.000 -
TAES22 13,78 15/12/2017 DI+SPREAD 1,05 0,72 107.130,52 0,22% 100.000 n.d.
TAES42 13,78 15/12/2017 DI+SPREAD 1,05 n.d. - 0,00% 100.000 -
VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,14 5,89 1.333,03 0,92% 1.000 Baixa
VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,14 5,84 1.356,05 1,32% 1.000 n.d.
VALE29 6,63 15/08/2022 IPCA+SPREAD 5,72 5,81 1.153,57 1,27% 1.000 n.d.
VALE38 6,71 15/01/2026 IPCA+SPREAD 9,14 5,95 1.377,55 1,26% 1.000 n.d.
VALE48 6,78 15/01/2029 IPCA+SPREAD 12,14 6,08 1.388,78 1,70% 1.000 n.d.
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 3 / 15
Volumes negociados Novembro. Foram registrados R$ 1.219.402,8 mil em volume financeiro, em 167 séries, entre 6.521 transações,
representando R$ 1.588,80 mil por unidade negociada e R$ 186.996,30 mil por negócio. Entre os maiores volumes, figuram: Ipiranga Produtos de Petróleo S.A. (IPPT11 e IPPT12), com 9,37% do total; Companhia Energética do Maranhão CEMAR (CEMA17), com 7,99%; TCP Terminal de Contêineres de Paranaguá S.A. (TCPA31), com 6,44%; Engie Brasil Energia S.A. (TBLE15 e TBLE26), com 5,62%; LSH Barra Empreendimentos Imobiliários S.A. (LSHB14), com 3,78%; SABESP (SBESC7), com 2,94%; MRV Engenharia e Participações S.A. (MRVE17), com 2,70%; Alupar Investimento S.A. (APAR16), com 2,05%; Bematech S.A. (BEMA11), com 1,94%; CEMIG Distribuição S.A. (CMDT23), com 1,92%; COPEL Geração e Transmissão S.A. (CPGT12), com 1,77%; e Concessionária Rodovias do Tietê S.A. (RDVT11), com 1,72%. Outubro. O volume totalizou R$ 9.741.941,7 mil, em 195 séries, entre 8.502 transações, representando
R$ 6.427,70 mil por unidade negociada e R$ 1.145,84 mil por negócio. Entre os maiores volumes, figuraram: NCF Participações S.A. (NCFP12) com 79,91%, Energisa Mato Grosso - Distribuidora de Energia S.A. (CEMT15) com 3,80%, Rodovias Integradas do Oeste S.A. (RVIO15) com 2,10%, Engie Brasil Energia S.A. (TBLE26) com 0,63%, Lojas Americanas S.A. (LAME29) com 0,61%, Concessionária Rodovias do Tiete S.A. (RDVT11) com 0,59%, BNDES Participações S.A. BNDESPAR (BNDS35) com 0,42%, Cemig Geração e Transmissão S.A. (CMTR15) com 0,37%, Companhia de Saneamento do Tocantins Saneatins (SNTI23) com 0,36% e Cemig Distribuição S.A. (CMDT23) com 0,32%. Cabe registrar que o mês se mostrou atípico, em face do elevado volume de NCFP12, no valor total de R$ 7.785.231,6 mil.
A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de set/2015 representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores.
Nos primeiros meses de 2016, porém, os volumes voltaram ao patamar inferior à média móvel de 12 meses, até atingir um novo pico em jun/2016, quando o volume se mostrou maior, tanto em número de negócios quanto em volume financeiro. Contudo, cabe registrar que apenas 6 operações de RUMO11 responderam por 28% do volume total naquele mês. Da mesma forma, a série também apresentou distorção em out/2016, com 8 operações de NCFP12 abrangendo 79,9% do volume do mês.
Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros.
Mercado Secundário de Debêntures – Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, No. de séries)
2013 2014 2015 2016
Média mensal (volume em R$ mil): 3.584.337,5 4.121.560,9 3.302.179,1 3.254.219,9
Total no ano (volume em R$ mil): 43.012.049,6 49.458.731,1 39.626.148,7 35.796.419,1
Média mensal (séries negociadas): 172 188 206 209
Obs.:
Dados acumulados até 23/11/2016
Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing
Fonte: Anbima
6,3
2,9 2,6
5,0
2,3
3,7
6,3
2,7
2,83,0
2,5 2,7
5,3
2,31,7 1,7
9,7
1,2
0
50
100
150
200
250
300
-
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
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6
VolumeFinanceiro
Quantidade deSéries Negociadas
VolumeFinanceiro -Média
Quantiade deSéries - Média
Renda Fixa
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Análise Gráfica AGRU12 – Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A.
ANHB16 – Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban)
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Baixa
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.000,92
Suporte CP (–): 907,35
Último: 978,95
Topo (no período): 1.073,20
Fundo (no período): 961,13
Média (no período): 1.032,70
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 10,74
Menor Yield: 9,48
Último Yield: 9,56
Média (no periodo): 9,95
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 30
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
900,00 920,00 940,00 960,00 980,00
1.000,00 1.020,00 1.040,00 1.060,00 1.080,00 1.100,00
5-A
ug-
20
16
12
-Au
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01
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-Au
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-Se
p-2
01
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6
7-O
ct-2
01
6
14
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-20
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21
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AGRU12
Fundo Histórico
9,4
9,6
9,8
10
10,2
10,4
10,6
10,8
05
-ago
-20
16
12
-ago
-20
16
19
-ago
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26
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09
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30
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07
-ou
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01
6
11
-no
v-2
01
6
18
-no
v-2
01
6
AGRU12
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.190,55
Suporte CP (–): 1.172,31
Último: 1.185,07
Topo (no período): 1.218,23
Fundo (no período): 1.172,31
Média (no período): 1.195,15
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 6,13
Menor Yield: 5,38
Último Yield: 5,73
Média (no periodo): 5,67
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 21
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.160,00
1.170,00
1.180,00
1.190,00
1.200,00
1.210,00
1.220,00
1.230,00
5-A
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-Au
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-No
v-2
01
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18
-No
v-2
01
6
ANHB16
Topo Histórico
5,305,405,505,605,705,805,906,006,106,20
5-A
ug-
20
16
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-Au
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-Au
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01
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-Au
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01
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-Oct
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-Oct
-20
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11
-No
v-2
01
6
18
-No
v-2
01
6
ANHB16
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 5 / 15
CART22 – Concessionária Auto Raposo Tavares S.A.
CMDT23– Cemig Distribuição S.A.
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Indefinida
Resistência CP (–): 1.225,75
Suporte CP (–): 1.193,21
Último: 1.219,81
Topo (no período): 1.231,34
Fundo (no período): 1.193,21
Média (no período): 1.212,66
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 9,28
Menor Yield: 8,31
Último Yield: 8,43
Média (no periodo): 8,64
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 28
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.180,00
1.190,00
1.200,00
1.210,00
1.220,00
1.230,00
1.240,00
5-A
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-Au
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v-2
01
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-No
v-2
01
6
CART22
Topo Histórico
8,20
8,40
8,60
8,80
9,00
9,20
9,40
5-A
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-Au
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-Au
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v-2
01
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-No
v-2
01
6
CART22
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Indefinida
Resistência CP (–): 1.159,22
Suporte CP (–): 1.127,43
Último: 1.153,97
Topo (no período): 1.159,22
Fundo (no período): 1.078,47
Média (no período): 1.117,45
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 11,93
Menor Yield: 10,29
Último Yield: 11,55
Média (no periodo): 11,14
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 22
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.060,00
1.080,00
1.100,00
1.120,00
1.140,00
1.160,00
1.180,00
5-A
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CMDT23
Topo Triplo
10,2010,4010,6010,8011,0011,2011,4011,6011,8012,0012,20
5-A
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01
6
CMDT23
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 6 / 15
ECCR32 – Ecorodovias Concessões e Serviços S.A.
ECOV22 – Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A.
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 12.058,06
Suporte CP (–): 11.558,49
Último: 11.963,52
Topo (no período): 12.656,36
Fundo (no período): 11.765,65
Média (no período): 12.247,92
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 8,72
Menor Yield: 7,97
Último Yield: 8,64
Média (no periodo): 8,36
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 30
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
11.400,00
11.600,00
11.800,00
12.000,00
12.200,00
12.400,00
12.600,00
12.800,00
5-A
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ECCR32
Topo Histórico
7,908,008,108,208,308,408,508,608,708,808,90
5-A
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01
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-No
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01
6
ECCR32
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.235,74
Suporte CP (–): 1.201,96
Último: 1.224,83
Topo (no período): 1.243,14
Fundo (no período): 1.201,96
Média (no período): 1.223,75
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 6,14
Menor Yield: 5,39
Último Yield: 5,57
Média (no periodo): 5,61
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 21
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 1.250,00 1.260,00
5-A
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ECOV22
Topo Histórico
5,305,405,505,605,705,805,906,006,106,20
5-A
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ECOV22
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 7 / 15
MRSL17 – MRS Logística S.A.
ODTR11 – Odebrecht Transport S.A.
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.213,24
Suporte CP (–): 1.187,84
Último: 1.205,36
Topo (no período): 1.216,45
Fundo (no período): 1.174,78
Média (no período): 1.197,32
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 6,42
Menor Yield: 5,64
Último Yield: 6,01
Média (no periodo): 5,94
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 21
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.160,00
1.170,00
1.180,00
1.190,00
1.200,00
1.210,00
1.220,00
5-A
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-Au
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01
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18
-No
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01
6
MRSL17
Topo Histórico
5,505,605,705,805,906,006,106,206,306,406,50
5-A
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-No
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6
MRSL17
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Indefinida
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 10.645,71
Suporte CP (–): 9.626,16
Último: 10.570,26
Topo (no período): 11.502,87
Fundo (no período): 10.345,74
Média (no período): 10.953,03
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 10,05
Menor Yield: 9,26
Último Yield: 9,57
Média (no periodo): 9,62
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 21
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
9.600,00 9.800,00
10.000,00 10.200,00 10.400,00 10.600,00 10.800,00 11.000,00 11.200,00 11.400,00 11.600,00
5-A
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ODTR11
Ombro-Cabeça-Ombro Complexo
9,20
9,40
9,60
9,80
10,00
10,20
5-A
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6
ODTR11
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 8 / 15
RDVT11 – Concessionária Rodovias do Tietê S.A.
STEN23 – Santo Antônio Energia S.A.
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.314,56
Suporte CP (–): 1.270,60
Último: 1.285,73
Topo (no período): 1.329,44
Fundo (no período): 1.230,00
Média (no período): 1.289,44
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 8,82
Menor Yield: 7,75
Último Yield: 8,78
Média (no periodo): 8,27
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 28
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.150,00 1.170,00 1.190,00 1.210,00 1.230,00 1.250,00 1.270,00 1.290,00 1.310,00 1.330,00 1.350,00
5-A
ug-
20
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RDVT11
Topo Histórico
7,30
7,80
8,30
8,80
9,30
5-A
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6
RDVT11
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 12.093,19
Suporte CP (–): 11.497,56
Último: 11.747,04
Topo (no período): 12.454,77
Fundo (no período): 11.263,51
Média (no período): 11.953,25
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 9,43
Menor Yield: 7,63
Último Yield: 9,37
Média (no periodo): 8,28
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 30
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
10.500,00
11.000,00
11.500,00
12.000,00
12.500,00
13.000,00
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STEN23
Topo Histórico
7,50
8,00
8,50
9,00
9,50
10,00
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STEN23
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 9 / 15
TAEE23 – Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa)
VALE18 – Vale S.A.
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.270,01
Suporte CP (–): 1.236,39
Último: 1.251,89
Topo (no período): 1.307,26
Fundo (no período): 1.236,39
Média (no período): 1.271,74
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 8,40
Menor Yield: 7,62
Último Yield: 8,26
Média (no periodo): 7,98
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 28
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.200,00
1.220,00
1.240,00
1.260,00
1.280,00
1.300,00
1.320,00
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TAEE23
Topo Histórico
7,607,707,807,908,008,108,208,308,408,508,60
5-A
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-No
v-2
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6
TAEE23
Gráfico de Preço (R$)
Tendência Primária: Alta
Tendência Secundária: Baixa
Resistência CP (–): 1.340,39
Suporte CP (–): 1.317,10
Último: 1.333,03
Topo (no período): 1.340,61
Fundo (no período): 1.305,41
Média (no período): 1.324,56
Período (dias): 110
Período (dias úteis): 75
Gráfico de Retorno (% a.a.)
Maior Yield: 6,16
Menor Yield: 5,41
Último Yield: 5,63
Média (no periodo): 5,64
Yield: mid to convention
Média Móvel (dias): 21
Fonte: Bloomberg
Preço: Anbima
1.270,00
1.280,00
1.290,00
1.300,00
1.310,00
1.320,00
1.330,00
1.340,00
1.350,00
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VALE18
Topo Histórico
5,305,405,505,605,705,805,906,006,106,206,30
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VALE18
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 10 / 15
Debêntures de Infraestrutura Os incentivos da Lei 12.431/2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 83 séries de debêntures, até agosto de 2016, com volume total emitido de R$ 16,8 bilhões em prazo médio de 9 anos. Cerca de 39% das emissões foram colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução CVM 400 e 61% em oferta restrita (CVM 476). Em seu conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios – que envolvem debêntures emitidas e a emitir – 88% se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes com 9% e aviação civil com 1%.
Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating
emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%)
AGRU11 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra
AGRU12 15/10/2014 400 300,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra
AGRU21 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra
AGRU31 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra
AGRU41 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra
ALGA15 15/05/2016 476 210 IPCA + 7,73 1,4 AA-
ANHB15 15/10/2013 400 450,00 IPCA + 4,88 -0,03 Aaa.br
ANHB16 15/10/2014 400 545,00 IPCA + 5,43 -0,15 Baa1/Aaa.br
ANHB24 15/10/2012 400 135,00 IPCA + 2,71 2,70 br.AAA
APAR16 15/04/2015 476 250,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra
APPS12 15/12/2014 476 100,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.AAA
CADR13 15/12/2014 476 156,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra
CART12 15/12/2012 400 380,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br
CPGE18 28/04/2014 476 70,00 IPCA + 5,86 -0,09 AA+.bra
CTEE14 15/07/2016 476 148,27 IPCA + 6,04 n.d. AA+
CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 n.d. A1
CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+
ECOV12 15/04/2013 400 200,00 IPCA + 3,8 0,00 br.AAA
ECOV22 15/04/2013 400 681,00 IPCA + 4,28 0,20 br.AAA
ENBR15 22/03/2016 476 250,00 IPCA + 8,34 1,70 A
ENBR24 15/09/2015 400 179,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3
ENBR34 15/09/2015 400 48,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3
FERR18 25/09/2012 476 160,00 pre 10,1 0,84 A.bra
FGEN13 15/06/2014 400 210,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra
GASP14 15/12/2015 400 269,62 IPCA + 7,14 -0,30 AA+
GASP23 15/09/2013 400 269,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br
GASP24 15/12/2015 400 242,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+
GASP33 15/09/2013 400 142,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br
GASP34 15/12/2015 400 79,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+
GLIC11 15/06/2015 476 10,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.BBB
IEMD12 18/03/2013 476 350,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d.
IVIA24 04/11/2014 476 225,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br
JAUR12 15/06/2013 476 39,00 IPCA + 8 2,29 br.AA-
LTMC12 15/08/2012 476 25,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra
LTTE14 15/12/2014 476 44,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra
MRSL17 15/02/2015 400 336,30 IPCA + 5,98 0,00 br.AA+
MRSL27 15/02/2015 400 214,40 IPCA + 6,42 0,35 br.AA+
NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3
NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 A1
NRTB11 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+
NRTB21 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+
ODTR11 15/10/2013 476 300,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra
RDLA12 15/07/2015 476 150,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br
RDNT14 15/10/2014 476 130,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra
RDVT11 15/06/2013 400 1.065,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br
RNEP11 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra
RNEP21 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra
RVIO14 15/04/2015 476 190,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra
SAES12 27/12/2012 476 420,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d.
SAIP11 15/03/2015 400 321,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+SF.BRA
SNTI13 26/06/2015 476 50,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra)
SNTI23 26/06/2015 476 140,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d.
SPVI12 15/11/2014 476 300,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra
STEN13 15/04/2014 400 200,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra
STEN23 15/04/2014 400 500,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra
SVT11 31/10/2014 476 90,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.AA
TBLE15 15/12/2014 476 165,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra
TBLE16 15/07/2016 476 246,60 IPCA + 6,26 0,08 AAA
TBLE26 15/07/2016 476 353,40 IPCA + 6,25 0,08 AAA
TEPE11 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra
TEPE21 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra
TEPE31 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra
TEPE41 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra
TIET34 15/12/2015 400 301,76 IPCA + 8,43 n.d. AA
TOME12 15/07/2015 476 89,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d.
TPNO12 15/08/2016 476 180,00 IPCA + 7,58 n.d. AA+
TSBE12 15/09/2014 476 77,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra
VALE18 15/01/2014 400 600,00 IPCA + 6,46 0,15 br.AAA/Aaaa.br
VALE19 15/08/2015 400 800,00 IPCA + 6,62 -0,5 AAA
VALE28 15/01/2014 400 150,00 IPCA + 6,57 0,10 br.AAA/Aaaa.br
VALE29 15/08/2015 400 550,00 IPCA + 6,63 -0,5 AAA
VALE38 15/01/2014 400 100,00 IPCA + 6,71 0,00 br.AAA/Aaaa.br
VALE48 15/01/2014 400 150,00 IPCA + 6,78 0,00 br.AAA/Aaaa.br
VLIM11 15/06/2015 476 232,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra
VLIO11 15/08/2016 476 175,00 IPCA + 6,05 0,00 AA+
VNTT11 15/09/2015 476 111,00 IPCA + 9,24 n.d. AA
VOES25 15/09/2014 476 150,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br
VRCP11 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra
VRCP21 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra
VRCP31 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra
VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra
VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra
VTLA11 08/03/2016 476 57,00 IPCA + 8,19 2,00 A+
Fonte: Seae
Regime de Distribuição
39%
61%
ICVM 400
ICVM 476
Portarias Autorizativas (debêntures emitidas e a
emitir)
4 5 1
320
5 2 415
2 425
222
25
11
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as
Mercado secundário Maiores volumes
(ago/2016)
Quantidade.de negócios
Volume financeiro (R$ mil)
0 200 400 600 800
RDVT11
SAIP11
STEN23
VALE29
ENBR15
FGEN13
VALE19
VNTT11
AGRU12
SNTI23
-
20
.00
0
40
.00
0
60
.000
80
.00
0
10
0.0
00
12
0.0
00
STEN23
ENBR15
RDVT11
IVIA24
VALE19
VLIM11
CTEL11
FGEN13
ECOV22
VALE29
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 11 / 15
Negociação total no mercado secundário – 23/11/2016
DI + spread
Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration
AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% 10.447,2157 100,45 379
ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 343,4738 100,33 196
ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% 10.486,7619 100,35 165
AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 5.316,3204 99,88 132
AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 3.723,5027 99,88 121
BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% 70.624,9403 100,13 298
BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 5.197,5759 100,08 60
BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 524,3892 99,73 153
BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% 10.692,0547 99,99 8
CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 5.194,9187 99,95 60
CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.079,2127 96,93 274
CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.109,6970 99,51 60
CMTR14 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,85% 11.346,1999 99,87 22
CMTR15 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 1,70% 11.096,6791 96,42 320
CPGE17 CPFL GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,06% 9.974,0204 98,69 534
CPSC13 CIA PAULISTA DE SECURITIZAÇÃO DI + 2,5% N/D N/D N/D
CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% 6.834,6889 99,80 311
CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% 142.736,2361 99,82 60
CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,99% 6.049,7222 99,61 186
CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 7.209,2026 69,82 603
CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 10.450,5600 99,09 256
DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% 10.094,1083 99,53 323
DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% 10.258,3059 99,80 188
DASA25 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,20% 10.196,5287 99,17 590
ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% 6.744,5994 99,79 324
ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 3,2% 8.530,2433 98,76 456
ECOR11 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A (*) DI + 1,18% 10.125,1528 99,84 325
ECOR21 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A (*) DI + 1,42% 10.077,0073 99,34 615
ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% 6.591,2660 97,25 318
ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 2,24% 1.037,9053 100,93 302
ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,3000% 5.309,3312 100,54 153
ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 7.049,3169 99,53 241
ESCE13 ESPÍRITO SANTO CENTR. ELETR. S/A ESCELSA (*) (**) DI + 1,80% 10.276,2467 99,29 575
FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.551,2833 100,01 13
FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% 10.338,0477 99,55 479
FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% 10.696,1436 100,29 231
GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.027,0647 100,11 403
GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.272,7367 100,03 34
GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 694,7311 99,30 260
GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,89% 9.924,3323 99,13 341
IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% 10.463,3816 100,15 163
IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% 10.359,3608 99,76 578
IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% 10.057,6657 99,18 422
JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% 228.888,9261 99,36 84
JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 1.029,0340 97,61 362
JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 1.019,7448 96,60 536
LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 7.322,7398 69,00 165
LJDE11 LAJEADO ENERGIA S/A DI + 1,20% 10.612,7578 98,83 418
LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 7.098,3468 100,05 238
LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% 10.430,5002 99,88 271
MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% 5.056,2956 97,37 175
MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 1.164,3886 100,37 93
MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,90% 11.057,6690 102,84 425
MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,5% 714,8048 101,52 259
MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 503,2529 99,90 110
MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% 10.716,7791 100,01 8
MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% 10.083,6987 99,46 708
OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% 6.827,5137 100,35 149
OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 5.174,9360 99,21 164
OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 7.431,1244 97,86 266
PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% 10.408,9186 100,09 379
RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 7.301,5462 99,96 507
RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.016,4071 100,25 324
RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.017,5907 100,36 430
SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 7.025,7303 99,83 152
SBPA13 SANTOS BRASIL PARTICIPAÇÕES S/A DI + 2,4% 10.505,9779 100,25 217
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 12 / 15
Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration
SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 3.534,1867 100,06 60
SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,06% 4.253,3522 100,04 134
SBSPB0 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) DI + 3,8% 10.937,6441 101,73 517
SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 5.190,4286 99,93 60
SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 3.477,5858 100,08 53
TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.015,3941 100,16 225
TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% 107.130,5173 100,39 129
TCPA11 TCP TERMINAL DE CONTÊINERES DE PARANAGUÁ S/A (*) (**) DI + 3,40% 1.008,0360 100,09 610
TCPA21 TCP TERMINAL DE CONTÊINERES DE PARANAGUÁ S/A (*) (**) DI + 3,9% 1.011,6360 100,42 857
TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% 10.578,1751 99,40 435
TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) (**) DI + 0,68% 10.115,3136 100,12 333
TGMA21 TEGMA GESTÃO LOGÍSTICA S/A DI + 0,97% 10.050,1948 96,75 272
TIET12 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 0,79% 9.933,6320 99,07 337
TIET14 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,55% 1.067,2899 100,03 16
TIET24 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 2,15% 1.080,6577 101,02 339
TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 6.864,1574 93,85 99
TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 6.678,9021 101,21 444
UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 4.426,2911 100,28 190
UNDA15 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,81% 10.189,1358 99,16 399
UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% 10.441,3897 99,55 266
UNDA27 UNIDAS S/A DI + 3,00% 1.077,3407 100,54 432
VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAÇÃO S/A (*) (**)DI + 0,71% 5.028,4765 99,75 222
VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 2.045,2527 99,86 81
(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.
(**) A cláusula já está no período de exercício.
Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.
Percentual do DI
Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration
ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 514,3490 100,22 105
BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI 12.116,6530 99,99 405
CCCI22 INTERCEMENT BRASIL S/A (*) (**) 115% do DI 9.378,9602 92,52 565
CCPE25 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES (*) (**) 110% do DI 10.367,6049 99,71 481
CCRD18 CCR S/A (*) (**) 124,10% do DI 10.936,3434 101,77 434
CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 6.781,4386 100,23 212
CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI 10.001,7856 99,67 335
CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI 10.655,3134 98,56 519
CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI 10.123,9845 99,83 100
CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI 9.970,5315 98,32 519
CSMG19 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG (*) 118,9% do DI 10.070,0267 100,39 504
EATE14 EMPRESA AMAZONENSE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) (**) 109,75% do DI 8.857,7812 99,77 425
ENTE12 EMPRESA NORTE DE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) (**) 109,75% do DI 8.854,4957 99,73 425
ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 2.028,8636 100,17 103
JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.049,7926 98,15 432
JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 1.036,3357 96,75 589
LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.518,5965 100,26 270
LAME18 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.559,0467 100,23 259
LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI 10.498,8670 100,07 270
LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI 10.536,4498 99,99 457
LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 113% do DI 10.669,7451 100,40 633
LORT10 LOCALIZA RENT A CAR (*) 113,9% do DI 10.662,0982 100,82 711
LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 109,50% do DI 10.234,3555 99,52 680
LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 113,20% do DI 10.161,4280 100,73 792
MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI 10.220,0693 95,30 318
NATU16 NATURA COSMÉTICOS S/A 107,00% do DI 10.239,5293 99,86 305
NATU36 NATURA COSMÉTICOS S/A 109% do DI 10.231,5940 99,74 687
RDLA13 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A (*) 118% do DI 1.019,6917 100,24 320
RSCC14 RESTOQUE COMÉRCIO E CONFEC. DE ROUPAS S/A 113% do DI 10.338,4938 96,42 124
SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI 6.683,7424 99,92 345
SAPR25 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,50% do DI 10.645,7171 99,85 343
SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI 10.005,5841 99,78 337
TIET13 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) 108,20% do DI 10.182,2808 99,39 502
VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 1.825,5382 100,12 64
VOES15 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A 106,10% do DI 4.104,9615 100,05 105
(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.
(**) A cláusula já está no período de exercício.
Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 13 / 15
IPCA + spread
Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration
AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.181,1325 90,40 991
AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 978,9505 81,78 1.331
AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.151,7510 89,84 1.054
AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.122,2190 89,26 1.119
AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.191,1025 89,51 1.087
ALGA15 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 7,7325% 1.028,4897 100,78 1.061
ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.318,9927 96,34 433
AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 9.771,2268 98,76 256
AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% 13.488,4859 96,17 368
ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.255,2804 98,24 457
ANHB16 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 5,4280% 1.185,0741 99,05 679
ANHB24 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 2,71% 1.307,1423 96,92 223
APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.158,0504 101,89 863
AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 544,5865 99,78 78
BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.372,3185 96,90 580
BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.574,0415 99,77 38
BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% 14.197,5084 97,36 402
BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.324,2937 95,02 506
CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 9,8% N/D N/D N/D
CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.291,4967 92,99 1.278
CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.219,8104 87,64 1.248
CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% 15.328,1861 100,81 991
CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% 14.680,5022 101,03 1.072
CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% 9.350,5216 98,26 341
CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.153,9711 85,06 728
CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 1.003,0409 73,72 1.341
CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.356,5362 93,30 401
CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.244,1775 85,45 901
CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% 705.330,9356 97,02 286
CTEL11 COPEL TELECOMUNICACÕES S.A. IPCA + 7,9633% N/D N/D N/D
CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 544,8174 99,82 78
ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% 12.663,2779 93,57 574
ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% 11.963,5242 88,37 1.092
ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.255,8325 94,79 682
ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.224,8304 92,19 1.388
ENBR15 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,3479% 11.221,9284 107,78 1.037
ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,8201% 1.191,5121 107,72 827
ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,7608% 1.246,0231 112,69 1.337
ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% 14.778,0799 104,37 491
FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% N/D N/D N/D
GASP14 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,1432% 1.182,7021 104,20 869
GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.267,1753 98,63 443
GASP24 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,4820% 1.217,0505 106,92 1.128
GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.274,1491 99,11 773
GASP34 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,3570% N/D N/D N/D
IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% 11.831,5474 87,46 952
IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% 11.834,8126 98,72 685
JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.176,1702 94,23 775
JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.228,5262 93,54 707
LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% 12.373,1069 94,56 817
LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 4.885,8206 99,58 162
LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% 13.598,4382 97,07 370
MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% 11.960,3743 86,68 630
MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.205,3582 99,56 1.021
MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.235,0641 101,69 1.440
NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.243,7278 96,19 1.296
NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.476,8920 96,19 1.296
ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% 10.570,2639 82,99 1.689
RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 8.663,3076 92,44 613
RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% 11.884,3745 88,73 1.143
RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.161,2895 103,17 802
RDNT14 RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A IPCA + 5,6910% 11.938,3026 99,61 677
RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.285,7347 96,83 1.367
RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.233,6128 96,36 785
RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% N/D N/D N/D
RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.140,2831 100,63 776
Renda Fixa
24 de novembro de 2016 14 / 15
Fonte: Anbima
Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration
SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% 12.660,7446 92,36 611
SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 11.800,5959 85,91 1.108
SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% 14.072,3772 96,64 402
SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% 13.994,2224 96,07 402
STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% 11.623,0281 94,60 987
STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% 11.747,0440 95,57 1.280
SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% 12.098,0760 96,40 952
TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.251,8890 92,51 682
TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.171,4814 86,55 1.374
TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.280,9775 102,47 1.407
TCPA31 TCP TERMINAL DE CONTÊINERES DE PARANAGUÁ S/A (*) IPCA + 7,8164% 989,6802 98,48 1.183
TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 283,9761 35,01 682
TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 527,6332 43,56 487
TEPE31 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 478,7886 40,40 547
TEPE41 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 432,1052 37,27 612
TIET34 AES TIETE ENERGIA S/A IPCA + 8,4328% 1.191,2141 107,58 864
TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% 10.782,9904 97,71 818
TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% 13.239,5747 89,87 98
TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% 8.080,5885 94,45 529
VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.333,0261 101,86 801
VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.142,0173 102,53 848
VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.356,0469 103,55 1.254
VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.153,5680 103,58 1.227
VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.377,5529 105,08 1.567
VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.388,7846 105,90 1.770
VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 544,6466 99,79 78
VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.178,7900 102,91 800
VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% 11.922,6362 99,17 656
(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.
(**) A cláusula já está no período de exercício.
(#) Condição atual de negociação em “combo” dessas emissões.
Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.
Disclaimer
24 de novembro de 2016 15 / 15
Administração
Diretor Gerente Executiva
Fernando Campos Fernanda Peres Arraes
Equipe de Pesquisa BB Securities
Gerente - Wesley Bernabé [email protected] 4th Floor, Pinners Hall – 105-108 Old Broad St.
London EC2N 1ER - UK
Renda Variável +44 207 7960836 (facsimile)
Equity I Equity II Managing Director
Analista-Chefe – Mário Bernardes Junior Analista-Chefe – Victor Penna Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801
Deputy Managing Director
Educação Agronegócios Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802
Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Director of Sales Trading
[email protected] [email protected] Boris Skulczuk +44 (207) 3675831
Head of Sales
Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas Nick Demopoulos +44 (207) 3675832
Renato Hallgren Luciana Carvalho Institutional Sales
[email protected] [email protected] Annabela Garcia +44 (207) 3675853
Melton Plummer +44 (207) 3675843
Imobiliário Materiais Básicos Renata Kreuzig +44 (207) 3675833
Daniel Cobucci Victor Penna Trading
[email protected] [email protected] Bruno Fantasia +44 (207) 3675852
Gabriela Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842
Indústrias e Transportes [email protected] Head of M&A
Mário Bernardes Junior Paul Hollingworth +44 (207) 3675851
[email protected] Varejo e Consumo
Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio
[email protected] [email protected]
Banco do Brasil Securities LLC
Equity III 535 Madison Avenue 34th Floor
Analista-Chefe –Wesley Bernabé New York City, NY 10022 - USA
Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros (Member: FINRA/SIPC/NFA)
Wesley Bernabé Wesley Bernabé Managing Director
[email protected] [email protected] Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710
Utilities Carlos Daltozo Deputy Managing Director
Wesley Bernabé [email protected] Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710
[email protected] Kamila dos Santos de Oliveira Institutional Sales - Equity
Viviane Silva [email protected] Charles Langalis +1 (646) 845-3714
[email protected] Institutional Sales - Fixed Income
Renda Fixa Estratégia de Mercado Cassandra Voss +1 (646) 845-3713
Renato Odo Hamilton Moreira Alves DCM
[email protected] [email protected] Richard Dubbs +1 (646) 845-3719
José Roberto dos Anjos Rafael Reis Syndicate
[email protected] [email protected] Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança.
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Zhao Hao +65 6420-6582
Equipe de Vendas
Atacado: [email protected] Varejo: [email protected]
Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico
Bianca Onuki Nakazato Bruno Finotello Bruno Henrique de Oliveira
Denise Rédua de Oliveira Elisangela Pires Chaves
Edger Euber Rodrigues Fábio Caponi Bertoluci
Fabiana Regina de Oliveira Rodrigo Ataíde Roxo
Henrique Reis Marcela Andressa Pereira
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Tel. (+55 21) 38083625 Fax (+55 21) 38083355