02.التحليل الفني مُيَســَّراً_جون...

1

!!ميـســرا.. التحليل الفين

مرييف. جون ج: تأليف

أمحــــــــد صــــــــالح عبــــــــد العزيــــــــز . م :ترمجــــــــة

Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (http://www.novapdf.com)

http://www.novapdf.com


2

..إن النجوم ما هي إال مشوس يف مجرات بعيدة ..ما مات منذ مئات ماليني السنني .. منها

..رغم موته. .....حتى اللحظة .. وما زال نوره يصلـنا ..

..أنارت حياتي إىل الشمس اليت .. وأمدهتا بكل مقـوماهتا

.. ة أربعمنذ شهور .. ثم ت نداءبـلـب رها ـ..

.. ووريت الرتاب .. رغم موهتا... .............ستظل .. إال أهنا

تميت بددالذي ي.. مصدرا للنور عـ .. .. إىل الشجرة الطيبة

.. تعاىلاها محر .. *أمي احلبيبة أهدي هذا الكتاب

املرتجم

أرجو كل من ینفعھ اهللا بھذا .. وتعالى انتقلت أمي رحمھا اهللا إلى جوار ربھا سبحانھ 2008یسمبر دفي * *

.الكتاب أال یبخل علیھا وعلى والدي رحمھ اهللا وعلى بدعوة بظھر الغیب




3

مقدمة املرتجم بسم ا..

.. ودخلت .. بيتها فأخذت بخطامه وسارت إىل .. أحبت جـمـال.. أن نـملة .. قالوا .. احلال بلسان.. فقال هلا .. ادخـل .. وقالت له

.. مبحبوبك يليق.. أن تتخذي بيتا .. إما

.. يليق بـبيتك.. أن تتخذي حمبوبا .. وإما ــا ــا .. لطامل ــق مبحبوبتن ــذي يلي ــل ال ــة دون أن نرتقــي ملســتوى التعام ــا للغــة العربي ـــينا مبحبتن ــا . تغن أمامن

تخذ لغة أخرى غري العربية تليق مبا ارتضيناه ألنفسنا مـن تـأخر علمـي وحضـاري ـإما أن ن: خياران ستوى اللغة اليت اصطفاها ربنا تبارك وتعـاىل لينـزل هبـا آخـر كتبـه علـى خـامت ، وإما أن نرتقي إىل م

الـيت منحـت األسـد .. أنبيائه صلى ا عليه وسلم ، اللغة اليت قادت العامل لقرون عدة ، اللغة العربيـة لغة القـرآن بفضـل الـذي .. الوطن العربي رغم ندرة وجوده يف.. هذا الكم من األمساء ..

مشـكلتنا ليسـت أن اللغـة .. تسـتطيع التعـبري عـن أي شـيء .. تابـه وتــعهد حبفظـه هبـا أنـزل ك نفهمهـا ال.. ألننـا .. تربأ من لغتنـا ـن.. املشكلة أننا صرنا أعاجم ..العربية ال تستطيع التعبري

!! وال حناول.. ذكـرت أنـه *"البيانيـة براعـة الشـموع اليابانيـة يف حتليـل اخلـرائط " يف كتابي املرتجـم األول

إلثبـات قـدرة حماولـة لنقل علم حمبب للنفـوس الرتباطـه بـدنيا املـال فهـو أيضـا حماولةإضافة لكونه إلـيكم النتـائج ، منـذ اللغة العربية على التكيف مع العلم احلـديث إذا مـا أراد أبناؤهـا ذلـك ، و

، حتـى اآلن ختطـى "اإلنرتنت " ماتية املعلو الكتاب على الشبكة العنكبوتية شهرين قمت برفع عدد مرات التحميل على أربعة عناوين إليكرتونية أعرفها ثالثـة آالف مـرة حتميـل وهـو حسـب مـا

. أعلم أكرب عدد ملرات حتميل مادة مكتوبة باللغة العربية يف جمال التحليل الفين على اإلطالق

"Japanese Candlesticks Charting Techniques" ھو ترجمة لكتاب ستیف نیسون *




4

ذلـك فضـل ا ، قـل بفضـل ا وبرمحتـه فبـذلك لقبول ، بـا الكتـاب وتلقـى النـاس جنحت احملاولة إذا ، نا مع اللغة العربية مبقولـة لإلمـام بـن القـيم رمحـه ا الني ح ركذ. فليفرحوا ، هو خري مما جيمعون

وهـو معلــق .. األفاعيـل ، هل رأيـتم سـيفا بـتــارا يفعـل " فقط السيف بضاربه ال بحده" قال فيها إنه ال يفعل شيئا على اإلطالق دون أن يكون بـني يـدي حمـارب صـلد يعـرف قيمـة على اجلدار ؟؟

علينـا فقـط أن ننـزل لغتنـا مـن علـى جـدار نفسه وقيمة سيفه وعدالـة قضـيته الـيت حيـارب مـن أجلـها ، هبـا نخـوض لا ونشـحذها بصـادق عزمنـا ونـنـفض عنها تراب تكاسـلن اإلمهال وخنرجها من غمدها

روب العلم وستكون النتيجة حتما النصرح. ترمجة الكتب العلمية هي جمرد حجر صغري ميثل بداية لبناء كبري حيتاج جهدا أكرب مـن أجيـال

. اهلوة بيننا وبني الغرب يف العلمرجسعدة ل ، جـون مـرييف حد أساطني التحليـل الفـين يف الغـرب ، إنـه أل هو هذا الكتاب الذي بني أيديكم

قام بكتابة ثالث كتب حازت كلها لقـب أكثـر الكتـب مبيعـا يف جمـال التحليـل الفـين ، وهـو الكتـاب الـذي أنشـأ – )1( "التحليل الفين للعالقات بني األسواق املالية " هذه الكتب هي

" وكتــاب -علـى العالقــات املتبادلـة بـني األسـواق قسـما جديـدا يف جمـال التحليــل الفـين يركـز التحليـل الفـين " باإلضافة إىل آخر أعمالـه وهـو كتـاب )2( )املفعم باحليوية ( " املستثمر املرئي

هو نسخة منقحة ومزيدة لكتابه التقليدي التحليل الفين ألسواق - ) 1999 ( )3( " لألسواق املالية والـذي يعتـرب حاليـا - 1986ترمجته لثمـان لغـات حيـة واملنشـور يف العـام العقود املستقبلية الذي مت

جامعة أمريكية وهو أيضا مصـدر أساسـي لدارسـي 30مرجعا هاما للتحليل الفين ويدرس يف موقــع جــون مــرييفيــرأس . Chartered Market Technicianشــهادة احمللــل الفــين املعتمــد

MURPHYMORRIS.COM ات تفاعليــة ختـتص بالتحليــل الفــين والتحليــل والـذي يقــدم منتجــ" احلـوار الفـين " برنـامج جون مـرييف قدم . الفوري باستخدام الشبكة العنكبوتية للمستثمرين

)1( Intermarket Technical Analysis )2( The Visual Investor )3( Technical Analysis of the Financial Markets




5

وكــان حماضــرا يف أهــم منتــديات املضــاربة واالســتثمار ويف " ســي إن بــي ســي " علــى قنــاة د أكثـر الوجـوه املعروفـة وأعالهـا العديد من املؤمترات على مستوى العامل ككل ، مـا جعلـه أحـ

.مكانة يف جمال التحليل الفين يف عصرنا. يف هذا الكتاب الذي بني أيدينا أهم مبادئ التحليل الفين مـن وجهـة نظـره جون مرييف يعرض لنا

تناول الكتاب أمهيـة التحليـل الفـين وحتـدث عـن كيفيـة رسـم اخلـرائط البيانيـة ، مـا هـي نقـاط ، ) املغــرية لالجتــاه واالســـتمرارية ( ، شــرح مبســـط للنمــاذج الســعرية بنوعيهـــا الــدعم واملقاومــة

ارتدادات جين األرباح ، أحجام التداول ودالالهتا ، األسلوب األمثـل لتحليـل السـوق ، املتوسـطات ــدأ ــذبات ، القــوة النســبية ، عقــود اخليــارات ثــم أخــريا مب ــها وإشــاراهتا ، املتذب املتحركــة وأمهيت

.دلة الفنيةتعاضد األــن ــياق ممك ــط س ــوع يف أبس ــين موض ــادئ التحليــل الف ــلس ملب س ــرح ــو ط ــاب ه ــذا .هــذا الكت ه

.مـيسـرا .. الكتاب كما هو واضح من عنوانه ، هو التحليل الفين .نفعنا ا وإياكم به

291430252009




6

المحتویات

ھام جدا ، لماذا ؟" التحلیل الفني " تحلیل الخرائط الفصل األول Market timing. ...).اصطیاد السوق ) ( اغتنام فرص السوق (

؟الفنيتحلیل الما ھو الفصل الثاني الخرائط تكشف مسارات األسعار

لمتاحةأنواع الخرائط ا

األطر الزمنیة المختلفة

ة بیانیا المزالج الیومیائطكیفیة رسم خر الفصل الثالث االستخدام المبدئي للخرائط ھو مراقبة مسارات األسعار

الدعم والمقاومة الفصل الرابع خطوط المسارات والقنوات السعریة

یةستمرارالنماذج المغیرة لالتجاه والنماذج اال الفصل الخامس النماذج السعریة المغیرة لالتجاه الرأس والكتفین

القمم والقیعان المزدوجة والثالثیة

Saucers & Spikes........ ن الفنجان وقرني الوعل و صح

النماذج السعریة االستمراریة Triangles.... ............................ المثلثات

Flags & Pennants.. األعالم وأعالم السفن

Price Gaps....................... الفجوات السعریة الفصل السادس الیوم الرئیس المغیر لالتجاه الفصل السابع الفصل الثامن

ارتدادات جـني األرباح




7

م التداولاحجأ دالالتفھم الفصل التاسع م من النماذج السعریةاحجم التداول جزء ھ

)Non-Balance Volume( إجمالي الحجم

)OBV Breakouts( جمالي الحجمحركات االنفصال على مؤشرإ

مؤشرات الحجم األخرى

الفصل العاشراستخدام األطـر الزمنیة المختلفة للرؤى قصیرة األجل

وطویلة األجل الطیـاتاستخدام خرائط

االنتقال من األجل الطویل إلى األجل القصیر

استخدام أسلوب تحلیل السوق من السطح وحتى األعماق الفصل الحادي عشر المؤشرات الرئیسیة للسوق: الخطوة األولى

تعدد المؤشرات لقیاس أشیاء متنوعة

جموعات الصناعیةالقطاعات والم: الخطوة الثانیة

األسھماختیار: الخطوة الثالثة

Moving Averages .......المتوسطات المتحركة الفصل الثاني عشر المتوسطات المتحركة الشھیرة

نطاقات بولنجر

MACD ............. ..مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتحرك

Oscillators ............................المتذبذبات الفصل الثالث عشر Relative Strength Index ( RSI )..... مؤشر القوة النسبیة

Stochastics).. اإلحصائیة ( مؤشرات التخمین

األطر الزمنیة المختلفة

الفصل الرابع عشر ................................النسب والقوة النسبیة

Ratios & Relative Strength نسب القطاع




8

سھم نسب األ

نسب السوق

الفصل الخامس عشر

عقود الخیارات

Option Put / Call Ratio… ....…الشراء / نسبة امتیاز البیع

رضعامالمؤشر ال

" CBOE - خیاراتیكاغو لعقود الــبورصة ش" ات ـر تقلبـــمؤش – " VIX"

الفصل السادس عشر

..............................................مبدأ التأكید The Principle of Confirmation

الملخص والخالصة الفصل السابع عشر دلیل مصادر االستثمار




9

املقدمة هـو تلـك الشـهرة أسـباب ولأ. بق لـه مثيـل بشـكل مل يسـ )1( حتليـل اخلـرائط البيانيـة ذاعت شهرة لقد

بين قدرات احلواسـ أ إضافة إىلورخيصة السعرتطورة املوجود وفرة يف برامج رسم اخلرائط املتاحــة للمتــداول العــادي يف أيامنـا هــذه هــي أكــرب بكـثري ممــا كــان متاحــا للمؤسســات اآلليـة

.البحثية الكبرية قبل عقدين من الزمانفالـدخول بسـهولة ، التحليـل الفـين كثاني أسـباب شـهرة - اإلنرتنت –تية الشبكة العنكبو بزغت

أليــا اليـوم ميكـن حيـث هائلـة للمعلومـات الفنيـة )2( للخرائط على الشبكة أفـرز عمليـة دقرطـة مـن معلومـات السـوق املرئيـة أن يدخل على الشـبكة العنكبوتيـة لـريي كان والـيت منظومـة مبـهرة

. بتكلفة ضئيلة للغايةا أو متاحااني جمها إمامعظميكون هنـاك تطــورتآخــر ثــورييــــمــع زيــادة ســرعة ، ر للمتــداولني وهــو تــوفر البيانــات الفوريــة للســوقس

الســوق يف الســنوات األخــرية وبازديــاد شــعبية طــرق املتــاجرة قصــرية األجــل أصــبح )3( مســاراتــة للســوق ســال ــى البيانــات الفوري ــدي املتــداولني املتمرســني حاالــدخول الســهل عل ال غنــى عنــه يف أي

.التحليل الفينب على إطـار من دقيقة ألخرىيف بيانات األسعار يكمنانهم موتو )4( الطـيـاتاويل دــتـم حياة إن

القدرة على حتديـد إحدى نقاط قوة التحليل الفين هي وبالطبع لسنا يف حاجة للقول أن . الدقيقة الزمين . السوق قصرية األجل تلك ومن ثـم حتقيق ربح منها )5( مواضع تأرجحات

ا فقطالخرائط وأحیانا التحلیل الفني و رسم وتحلیل الخرائط یستخدم جون میرفي مصطلحات )1( ر عم خالل كتابھ للتعبی

.اتـفق على تسمیتھ التحلیل الفني .نشر الدیمقراطیة/ إرساء نظام دیمقراطي )2( )3( Trends باستطالع رأي الزمالء على منتدیات إیجي بورصة ویالال بورصة واقتصادیات وخبراء المال وتداول حول قمت ** )4(

فوجدت لدیھم قبول شجعني على إدراجھا ضمن ..جمع طـیـة " .. الطـیــات " إلى خرائط " Intraday Chart " ةترجم ..یمكن طیھا إلى عدة طیات .. أي خریطة كذلك و ..إلى عدة طیات أي ورقة یمكن طیھا .. الكتاب والكتب الالحقة بإذن اهللا

اعة .. نصف ساعة .. ساعة .. إما أن یكون مقاس الطیة ائق .. ربع س س دق ة .. خم ذا .. دقیق ا ..وھك ق .. الحق حین نطلالوحدة تلك أیا كانت -لیوم األصغر من ا - الوحدات الزمنیةتتعامل مع م أنھا الخریطة التي فھی.. خریطة الطیات المصطلح

.الزمنیة )5( Swings




10

- مـن املهـم جـدا بـات حيـث بني القطاعات هاما بشكل خاص يف السـنوات األخـرية قلأصبح التن كـان قطـاع . أن تكـون يف القطـاع املناسـب يف الوقـت املناسـب -أكثـر مـن أي وقـت مضـى

ف ـخـالل النصـ هو القطاع املناسب لكـي تكـون متواجـدا فيـه " يا التكنولوج" التقنيات اجلديدة . وقد جتلى ذلك يف املكاسب اهلائلة اليت حققهـا مؤشـر ناسـداك حينـذاك 1999ام ـاني من الع ـالث

إذا كنـت حينـها متلـك . كانت أسهم التقنية احليوية و التقنية املتقدمة هي القائدة للسـوق بوضـوح كآلــــكـان م ال رائعـا أمــا إذا كنـت يف أي أسـهم أخــرى فغالبـا تلـك اموعـة فقـد أجنــزت عمـ

. انسراخل ناسـداك للـهبوط يف عنيفـة مؤشـر بيـع دفعـت حركـة 2000من ناحية أخرى وخالل ربيع العـام

عنيفة يف أسهم التقنية احليويـة والتقنيـة املتقدمـة وهـو مـا سـبب انتقـال رؤوس تصحيحية حركةــهم حنــو القطاعــات املاألمــوال بشــكل فجــائي القة ـمــن عمــيومــا ابقة والــيت كانــت ـة يف الفــرتة الســل

حيث حترك املـال ،والقطاع املايل وأسهم الصناعات األساسية" األدوية " ري ــوق مثل قطاع العقاق ـالس . أسهم االقتصاد القديمحنو متدفقاخارجا من أسهم االقتصاد اجلديد

ذاك ما هي األسباب األساسية اليت أدت لتلـك التحـوالت يف املسـارات يكن واضحا آن مل يف حني املتـداولني املتعـاملني مـع بيانـات السـوق الفوريـة القـادرين علـى رسـم أولئك على ، كان من السهل

. اكتشاف تلك التحوالتوحتليل اخلرائط بشكل صحيحلخــرائط والبيانــات هــذه النقطــة األخــرية مهمــة بشــكل الفــت حيــث أن القــدرة علــى الوصــول ل

وهذا ببساطة هو الغرض مـن ، إذا كان املتداول يعرف كيف يستفيد منها فقطسيكون مفيدا . بدايةجمرد .. فسوف يقدم لك أهم أشكال اخلرائط البيانية ، إهنا فقط . هذا الكتيب

يف هناية هذا الكتيب ستجد دليل مصادر االستثمار والذي سريشدك لألماكن اليت ميكنـك يهـا اسـتكمال دراسـتك الفنيـة ، كمـا ميكنـك أن تبـدأ يف االسـتفادة مـن مزايـا هـذا العلـم ف

.احلديث النفيس




11

ــي ــل األساس ــا بالتحلي ــتقل أو مقرتن ــكل مس ــين بش ــل الف ــتخدام التحلي ــن اس ــثميك ــن حي ميك واخلروج كما تستخدم لوضـع اللـبــنات األوىل لتحديد توقيتات الدخول منفردة استخدام اخلرائط

م اخلـــرائط اســـتخدأيضــا ا ميكـــن كمــا يف االســرتاتيجيات املبنيـــة علــى التحليـــل األساســـي أيـا كانت . كجهاز إنذار لتحذير املتداول من احتمال وجود تـغـيـر ما يف البنية التحتية للسوق

علمـت كيـف الطريقة اليت ختتار أن توظفهـا هبـا ، فـإن اخلـرائط سـتبقى دومـا أداة نفيسـة جـدا ، إذا ت لكـي تـتعلم كيـف تقـوم بـذلك نقطة انطـالق هذا الكتيب هو .تستخدمها بشكل صحيح

!! مرييف. جون ج

رجــاء مالحظــة أن خطــوط املســار والتحلــيالت والتعليقــات قــد مت إضــافتها : *مالحظــة مــن الناشــر .للخرائط لتنوير القارئ

الناشر األصلي للنسخة اإلنجلیزیة *




12

الفصل األول ، ملاذا ؟هام جدا" التحليل الفين " حتليل اخلرائط

ينبغـي . إن املشاركة الناجحة يف األسواق املالية تتطلب عمليا قدرا من الرباعة يف التحليل الفين األسـواق بأنواعهـا تؤسـس بشـكل يفأن نضع يف االعتبار تلك احلقيقة القائلة أن كل القرارات

السوق متـداول قصـري سواء كان املشارك يف". استشفاف السوق /التنبؤ بالسوق " أو بآخر على أوىليهــ" استشــفاف األســعار / التنبــؤ باألسـعار "األجـل أو مســتثمر طويــل األجـل ، فــإن عمليــة

ــرار ــة صــنع الق ــوات يف عملي ــة ، . وأهــم اخلط ــاز هــذه املهم ــكإلجن ــميتل ــريقت و حملل ــواق ط ني األس . ومها التحليل األساسي والتحليل الفيننيمتاحت

مـبين علـى الدراسـة التقليديـة لعوامـل العـرض والطلـب الـيت جتعـل أسـعار التحليل األساسي هو حتليل ــى احمللــل األساســي أثــر.الســوق ترتفــع أو هتــبط مثــل أربــاح الشــركات والعجــز يف أشــياء يتقص

مـة الفعليـة يغاية هذا التناول هو الوصول لتقـدير للق . امليزان التجاري والتغريات يف املعروض النقدي . *ةس أم بخا يف تقييمها السوق مبالغتلسوق ما ، لكي حيدد ما إذا كان" اجلوهرية "

يقــوم يف حــني . اعلــى الطــرف اآلخــر ، يعتمــد التحليــل الفــين علــى دراســة حركــة الســوق ذاهتــ التحليل األساسي بدراسة األسباب والـدوافع الـيت تـؤدي باألسـعار للصـعود أو اهلبـوط فـإن التحليـل

تلك هي احلصة اليت ناهلا التحليل الفين مـن فقط ، – راسعالذي هو حركة األ -ر الفين يدرس األث ميكـن اســتخدام . إن التحليـل الفـين مفيـد جـدا يف توقـع حتركـات األسـعار !!إرث التحليـل

التحليل الفين منفردا دون النظر للمـدخالت األساسـية كمـا ميكـن اسـتخدامه مقرتنـا باملعلومـات

* Undervalued




13

لك ، تظل عملية توقع التحركات السـعرية فقـط جمـرد خطـوة أوىل يف عمليـة رغم ذ . األساسية .صنع القرار

Market Timing .. )اصطياد السوق ( فرص السوق اغتنام

اصطياد السـوق ( هي اغتنام فرص السوق - واليت غالبا ما تكون األكثر صعوبة -اخلطوة الثانية ميكـن أن يكـون هلـا بـالغ اهلامشـية حركات السـعرية بالنسبة ملتداويل األجل القصري فإن الت ).

فعالية عمليات املتاجرة اليت يقومون هبـا لـذا فـإن دقـة اختيـار توقيـت الـدخول واخلـروج هـو على األثر دعونا نضع اجلملة السابقة يف أبسـط سـياق ميكـن . صفة البد أن تتوفر يف أي متعامل مع األسواق

ألسباب ستتضـح الحقـا ، . شيء يف سوق األوراق املاليةفهمه ، إن اغتنام فرص السوق هو كل ره أمـروهفإن اغتنام فرص السوق هو يف ج إدراك أن تطبيـق يف هـذه احلالـة مـن السـهل . حبـت فـين

بعـد أن أثبتنـا مـدى قيمتـه ، . إىل حد بعيد يف عملية صنع القراررئيسيمبادئ التحليل الفين هو أمر .نظرية التحليل الفين نفسهادعونا نلقي نظرة على




14

الفصل الثاني ما هو التحليل الفين ؟

هــو دراســة حركــة الســوق باســتخدام خــرائط ) يســمى أيضــا التحليــل الفــين ( إن حتليــل اخلــرائط حجر الزاوية يف فلسفة التحليل الفـين هـو اإلميـان . األسعار الستشفاف اجتاه األسعار املستقبلي

ــت معلومــات أساســية ، كــوارث –لــى أســعار الســوق بــأن كــل العوامــل املــؤثرة ع ســواء كانمبعنى آخـر ، سـوف يتجلــى . يتم خصمها بسرعة خالل فعاليات السوق –وامل نفسية عطبيعية ، أو

بنـاء عليـه ، ميكننـا . أثر تلك العوامل اخلارجية على شكل حترك سـعري إمـا ألعلـى أو ألسـفل .وذج مصغر للتحليل األساسيهو ببساطة منالقول أن التحليل الفين

حيث يـزداد الطلـب *عكس حتليل أساسي ثريانيي األسعار تصاعدينبغي أن نضع يف اعتبارنا أن حتليـل عـن وهو ما يكشف العرض عن الطلبزيادةاألسعار احندار عكس يعن العرض ، بينما

. أساسي دبيب تسـبب تغـريات األسـعار والـيت تظهـر جبـالء ناوبات يف معادلة التحليل األساسي هـي الـيت إن تلك التـ

يستطيع احمللل الفين أن يسـتفيد ماديـا وبسـرعة مـن هـذه الـتغريات السـعرية دون . على اخلرائط البيانية . احلاجة ملعرفة األسباب الكامنة وراء حدوث تلك التغريات

حالـة أساسـية ثريانيـة يستطيع احمللل الفين ببساطة أن يستنتج أن األسعار املتصاعدة هـي مؤشـر علـى هنـاك ميـزة أخـرى يتمتـع هبـا التحليـل الفـين أال .وأن األسعار املتهاوية تعكس حالة أساسية دببيـة

وبـذلك فـإن . وهي أن أسعار السوق نفسها غالبا ما تكون مؤشر سابق للبيانات األساسـية املتاحـة التحرك السعري ميكن أن ينبه احمللل حلقيقة أن هناك خ للطبه علـى حيدث حتت السطحجستحثـوي

.حتليل أعمق للسوق

ظ * ى إطالق لف ة عل ي األسواق المالی املون ف ران درج المتع رائیة ثی وى الش ى الق ر - عل ي ت وق ال ى أن الت سر -یعیة على القوى البدببة ولفظ - دفع في ھذا االتجاه تمن ثـم و ستصعد ـم و ستھبط سوق ال ى أنالتي ت ن ث م

. في السوق- تدفع في ھذا االتجاه




15

األسعار* مساراتتكشفاخلرائط القيمة األهم خلرائط األسعار هـو أهنـا تكشـف عـن . تتحرك األسواق يف مسارات ذات اجتاه

.وجود مسارات السوق وتسهل بشكل كبري جدا دراسة تلك املساراتغـرض حتديـد املسـارات اهلامـة واملسـاعدة يف حتديـد بي معظم التقنيات اليت يستخدمها احملللـون هـ

متـى – بشـكل مبكـر قـدر اإلمكـان –االمتداد املتوقع لتلك املسارات وكذلك لتحديـد )2-1انظر الشكل . ( ميكن أن تتغري اجتاهات تلك املسارات

أنواع اخلرائط املتاحة 2-1انظـر الشـكل ( اليوميـة **زاجلأكثر أنواع اخلرائط شهرة بني احملللني الفنـيني هـو خريطـة املـ

يف األعـوام األخـرية ذاعـت أيضـا شـهرة خـرائط الشـموع . كل مزالج ميثل يـوم تـداول واحـد ). تستخدم الشموع اليابانية بنفس الطريقة اليت تستخدم هبـا املـزاجل ). 2-2انظر الشكل ( #اليابانية

ميكـن أيضـا اسـتخدام . ثنـاء اليـوم متنحنا صورة مرئية أفضـل عـن شـكل التـداوالت أ ، لكنها ببسـاطة مبـد خطـوط مسـتقيمة بـني ، تقوم اخلريطة اخلطية ) 2-3انظر الشكل ( اخلرائط اخلـطـيـة

.إغالقات األيام املتوالية ، وهذه هي أبسط طرق رسم اخلرائط

* Trends

** "Bar Charts" وھو ما كان یقفل بھ األبواب الخشبیة " بالعامیة المصریة كالون " مزالج المزالج جمعال على تحركات األسعار الضخمة وھو أقرب المعاني الموجودة في قاموس المورد توافقا مع شكل الجزء الد

.خالل فترة زمنیة ما على تلك الخرائط، وھو ترجمة لكتاب ستیف نیسون " براعة الشموع الیابانیة في تحلیل الخرائط البیانیة " للمترجم أیضا كتاب #

"Japanese Candlesticks Charting Techniques."




16




17

األطـر الزمنية املختلفة -اخلريطـة اليوميـة . م ألي إطـار زمـين كل أنواع اخلرائط السابق ذكرهـا ميكـن أن تسـتخد

تســتخدم لدراســة مســارات األســعار للعــام – ارائط زمنيــاخلــ بــني اســتخداماوهــي األكثــر ، ميكـن حينـها مـثال وراءمخـس أو عشـر سـنوات للـ ، لتحليل مسار ملدى زمين أكـرب . املنصرم

أو أهـداف اليـوم نفسـه ( ألجل لتحقيق األهداف قصرية ا. استخدام اخلرائط األسبوعية أو الشهرية ميكن رمسها بيانيا لوحـدات زمنيـة الطيـات خرائط [. هي األكثر إفادة الطيـاتفإن خرائط )

.]قصرية تبدأ من دقيقة ثم مخس دقائق أو مخسة عشر دقيقة




18

الفصل الثالث كيفية رسم خرائط املزاجل اليومية بيانيا

ا حمـورين أحـدمها هلـ ريطـة املـزاجل اليوميـة خ. يف البسـاطة مـر غايـة سم األسعار بيانيـا هـو أ إن ر بينمـا ، مقيـاس األسـعار املوجـود علـى جانـب اخلريطـة ميثـل احملـور الرأسـي . رأسي واآلخر أفقي

أوىل خطــوات رســم ). املــيالدي ( احملــور األفقــي املوجــود أســفل اخلريطــة ميثــل التوقيــت الشمســي يـرتبط هـذا ببسـاطة بـالنظر إىل . ديد تاريخ هـذا اليـوم بشـكل صـحيح أسعار يوم ما بيانيا هي حت

قـم ). *التسـوية ( قم بوضع أعلى أسعار اليوم وأدناها وسـعر اإلغـالق . التواريخ أسفل اخلريطة يـتم اإلشـارة . بتوصيل خط عمودي بني أعلى وأدنى سـعر ، وهـو مـا ميثـل النطـاق السـعري للجلسـة

يقـوم حمللـو اخلـرائط باإلشـارة لسـعر الفـتح عـن . علـى ميـني املـزالج لسعر اإلغالق خبط أفقي صغري . خطـوة واحـدة حنـو الـيمني يوميـا نتحـرك ببسـاطة . طريق وضع خط أفقي صغري على يسار املـزالج

).3-1انظر الشكل ( يشار إىل حجم التداول عن طريق عامود موجود أسفل اخلريطة

من موسوعة إنفستوبــدیا.. الق كل یوم عمل ھو متوسط سعر تداول العقود عند كل من فتح وإغ *




19

سارات األسعاراالستخدام املبدئي للخرائط هو مراقبة مهناك مقدمتان منطقيتـان للتحليـل الفـين أوالمهـا أن األسـواق تتحـرك يف مسـارات وثانيتـهما أن تلـك

. حولـه التحليـل الفـين هـو حقيقـة كـل مـا يدنـدن *حتليـل املسـار . املسارات متيل حنو االسـتمرار هـو سلسـلة مـن الـذرى املسـار الصـاعد . 2 واألغـوار 1تتميز املسارات بوجود سلسلة مـن الـذرى

املتصاعدة واألغوار املتصاعدة بينمـا املسـار اهلـابط هـو سلسـلة مـن الـذرى املتــحدرة واألغـوار ـــحدرة ــارات إىل . املتـ ــنيف املسـ ــتم تصـ ــادة يـ ــريا ، عـ ــات أخـ ــالث جمموعـ ــية: ثـ ــة3رئيسـ 4 وثانويـ

املسار الثانوي من شهر لثالثة أشـهر فيما يدوميدوم ألكثر من سنة املسار الرئيسي . 5يةهامشو . ما يستمر ألسبوعني أو أقلادةعفـي امشاملسار اهلأما

* Trend Analysis 1 Peaks 2 Troughs 3 Major 4 Secondary 5 Minor




20

الفصل الرابع خطوط املسار والقنوات السعرية–الدعم واملقاومة يشكل الغور السـابق عـادة . على اخلريطة )2( واألغوار )1( هناك مصطلحان يعرفان معنى الذرى

، فالدعم هو مستوى سعري أقل من سعر السوق تتفوق عنده القوة الشرائية علـى القـوة مستوى دعم املقاومة هـي مسـتوى سـعري . ترتبط املقاومة بذروة سابق للسوق. البيعية ، ومن ثـم يتوقف اهلبوط

ل انظـر الشـك . ( أعلى من سعر السوق تتفوق عنده القوة البيعية على القوة الشرائية ويتوقـف الصـعود 1-4.(

ــدعم واملقاومــة قــوم تمبجــرد كســرها بشــكل حاســم ، ــا بعمليــة مســتويات ال تعكــس فيه

أدوارها متاما ، حيث يتحول مستوى الدعم الذي كان حتت السوق ثم كسر ، يتحول مبجـرد

)1( Peaks )2( Troughs




21

كسره ملستوى مقاومة فـوق السـوق ومسـتوى املقاومـة الـذي كـان فـوق السـوق يعمـل كـدعم ــبح حتــت ال ــرد أن يص ــوقمبج ــدث تشكـــال . س ــدعم أو املقاومــة أح ــان مســتوى ال كلمــا ك

يرجـع ذلـك لكـون معظـم الصـفقات الـيت . السـوق التاليـة لـه وقـائع ازدادت القوة اليت ميارسـها علـى ساعدت على تكوين مستويات الدعم أو املقاومة تلك ، مل يتم إغالقها ، مما يزيد من فرصة تأثريهـا

).4-2انظر الشكل . ( قبليةعلى قرارات املتاجرة املست

إن خـط املسـار الصـاعد هـو . أداة متاحـة للمحللـني الفنـيني رمبا تكون خطوط املسـار هـي أبسـط

يـتم .خط مستقيم مرسوم صاعدا ألعلى وعلى اليمني ويوصـل بـني قيعـان صـاعدة متتاليـة للسـوق . رسم اخلط حبيث تقع كل التحركات السعرية فوق خط املسار

. املسار اهلابط هابطا ألسفل وعلى اليمني ويوصل بني قمم هابطـة متتاليـة للسـوق يتم رسم خط فــخــط املســار .ارـيتم رسم اخلط حبيـث تقـع كـل التحركـات السـعرية حتـت خـط املسـ

. متصـاعدين بشـكل واضـح - على األقـل -الصـاعد مثال يتم رمسه عندما ميكن رؤية قعرين مر نقطتني متصاعدتني لرسم خط املسار ، فهنـاك ضـرورة لوجـود نقطـة مع ذلك ، وبينما يتطلب األ




22

يف مسـار صـاعد ، إذا . ثالثة للتأكيد بشكل قاطع على كون ذلك اخلط أصـبح خـط مسـار ما اخنفضت األسعار بشدة لتالمس خط املسار مـرة ثالثـة قبـل أن يرتـد بشـكل مفـاجئ فـإن خـط

).4-3انظر الشكل . ( املسار الصاعد يكون قد مت التأكد من صالحيتهخطوط املسار هلا استخدامان رئيسيان ، أوهلما أهنا تسمح لنا بتحديـد مسـتويات الـدعم واملقاومـة

، وهـو مـا يتـيح لنـا عقـد صـفقات جديـدة عنـد تلـك أثناء اختاذ السوق ملسار مـا الصاحلة لالستخدام ، أثر خـط املسـار وكلمـا زاد كقاعدة ، كلما طال املدى الزمين الذي يستمر فيه .املستويات

ن انتـهاك خـط املسـار هـو غالبـا أفضـل ثانيهمـا ، أ .عدد املرات اليت يتم اختباره فيها ، زادت أمهيته . العامحتذير للتغري يف اجتاه املسار

خـط القنـاة الصـاعدة . خطوط القناة هـي خطـوط مسـتقيمة تــرسم موازيـة خلـط املسـار الرئيسـي

الذي يوجـد حتـت التحركـات ( خلط املسار الرئيسي االسعرية موازي يرسم فوق التحركات ( خلـط املسـار اهلـابط اخط القناة اهلابطـة يرسـم حتـت التحركـات السـعرية موازيـ ). السعرية

. تسـري مسـارات األسـواق يف تلـك القنـوات السـعرية ). الذي يوجد فوق التحركات السـعرية




23

هذه املعرفة لتعظيم املزايا عن طريق معرفته مسبقا أيـن ، ميكن للمحلل الفين استخدام وهكذا )4-4انظر الشكل ( .ستزاول مستويات الدعم واملقاومة عملها بكفاءة




24

الفصل اخلامس النماذج املغرية لالجتاه والنماذج االستمرارية

فها إىل عـدة وجـود النمـاذج السـعرية الـيت ميكـن تصـني أحد أهم مقومات التحليل الفين املفيدة هـو إناع الدائر بني قوى الطلـب تكشف لنا تلك النماذج عن الصر. *جمموعات واليت يكون هلا قيمة تنبؤية

وهو ما يتـيح - كما هو مشاهد من خالل العالقة بني مستويات الدعم واملقاومة املختلفة –والعرض النمـاذج : عار جمموعتان يندرج حتت مناذج األس . لقارئ اخلريطة احلكم بانتصار أحد الفريقني

تشري النماذج املغرية إىل أن تغيرا يف اجتاه املسـار قـد بـدأ ، أمـا . املغرية لالجتاه والنماذج االستمرارية ــذي ــار ال ـــفات مؤقتــة يف املس ــل تـوق ــوقكهســلتالنمــاذج االســتمرارية فتمث ــاذج . الس تأخــذ النم

وعـادة مـا –الزمن الذي حتتاجه النماذج املغرية لالجتاه عن -االستمرارية زمنا أقل لكي تتكون .ينتج عن النماذج االستمرارية استئناف السري يف املسار األصلي

املغرية لالجتاه السعريةالنماذج -علــى األغلــب –إن منــوذج الــرأس والكــتفني هــو أكثــر منــاذج تغــيري االجتــاه شــهرة وهــو أيضــا

الـذروة ذات الرأس والكـتفني بـثالث ذرى ناتئـة للسـوق وتكـون القمةتتميز . األكثر موثوقية خـط ( يـتم رسـم خـط مسـار ). الكتفني ( على جانبيها الذروتنيأعلى من ) الرأس ( الوسطى

ــوحتــت ال) العنــق ــذرى الــثالث غ اإلغــالق حتــت خــط العنــق يكمــل النمــوذج . رين املوجــودين بــني ال .** )5-1انظر الشكل . ( لسوقويرسل إشارة هامة عن تغيري اجتاه ا

تقنيـة قيـاس . يتم حتديد األهداف السـعرية عـن طريـق قيـاس أشـكال النمـاذج السـعرية املتنوعـة اهلدف السعري لنموذج قمة تتم عن طريق قياس املسافة العموديـة بـني الـرأس وخـط العنـق ثـم يـتم

.تتنبأ بوصول األسعار إلى قیم محددة محسوبة ، عند اكتمال تلك النماذج *

س الرأس والكتفین لكن ھكذا وردت اإلشارة الشكل المشار إلیھ ھو نموذج الرأس والكتفین المقلوب ولی ** .للشكل في الكتاب األصلي وھو خطأ من الناشر




25

قطـة الـيت مت كسـر ارتكـازا علـى الن - علـى خريطـة األسـعار -إسقاط نفس املسـافة ألسـفل - بـنفس شـروطه -منوذج الرأس والكتفني املقلـوب هـو منـوذج رأس وكـتفني . خط العنق عندها

.مقلوب رأسا على عقب ، يظهر يف القيعان ويكون قياس هدفه السعري ألعلى

)املزدوجة والثالثية ( القمم والقيعان

ة أو القـاع الثالثــي هــو منـوذج رأس وكــتفني غــري منـوذج آخــر مـن النمــاذج املغــرية لالجتـاه ، القمــة الثالثيــ حتـدث تقريبــا عنـد نفــس مســتويات أغــوارهالنمــوذج وهـذا االخــتالف الوحيـد هــو أن ذرى . قياسـي

ــتم ت. األســعار ــاه ي ــاذج املغــرية لالجت ــل النم ــرأس أوي ــوذج ال ــذلك من ــان الثالثيــة وك ــم أو القيع القم .ابقةمتط ، فهذه النماذج والكتفني بنفس النـسق

. ذروتـني بـارزتني أو غـورين بـارزين بـدال مـن ثالثـة ظهـر ت*القمم املزدوجة والقيعان املزدوجـة القمة املزدوجة من ذروتني بارزتني ويأتي أول مظاهر الضعف من عـدم قـدرة الـذروة الثانيـة تتألف

ــذروة األوىل ــعار ال ــتويات أس ــي مس ــى ختط ــة . عل ــة املزدوج ــوذج القم ــل من ــ يكتم ــدما تنح در عن

W وعلى القاع المزدوج اسم الحرف الالتیني Mیطلق على القمة المزدوجة اسم الحرف الالتیني *




26

ــط ألســفل ــاوزة الغــور األوس ــة . األســعار متج ــعري لنمــوذج القم ــاس اهلــدف الس ــة قي ــد تقني تعتم األسعار ألسفل بدءا من النقطـة ةاملزدوجة أيضا على قياس ارتفاع النموذج ثم إسقاطه على خريط

( يشكل القاع املـزدوج صـورة يف املـرآة للقمـة املزدوجـة . اليت مت كسر الغور األوسط عندها ).5-3 و 5-2نظر الشكلني ا




27

Saucers & Spikes.. ن الفنجان وقـرنـي الوعل وصحمن غري املعتاد رؤية هذين النموذجني يف األسـواق ، لكـن ميكـن رؤيتـهما مـرات قليلـة كافيـة

ترسـم ) املغرية لالجتاه Vقمة حرف ( إن قمة قـرنـي الوعل أو كما يطلـق عليها . لكي نناقشهما ما مييز قمة قرني الوعـل عـن النمـاذج األخـرى املغـرية لالجتـاه . لتغري مفاجئ يف مسار السوق صورة

هو عدم وجود أي مراحـل انتقاليـة ، والـيت هـي عبـارة عـن حركـة سـعرية عرضـية علـى خريطـة هـذا النمــوذج يظهـر تغيـرا مـثريا يف املسـار رمبـا يصــاحبه . األسـعار يتخللـها وجـود قمـم وقيعـان

).5-4انظر الشكل .(ت قليلة من السوق وقد ال يصاحبه أي حتذيراتحتذيرا

ئا بشـكل غـري معتـاد يف ــــــــ على العكس من ذلـك ، فـإن منـوذج صـحن الفنجـان يظهـر حتـوال بطي

غالبا ما نراه يف القيعان ، حيث ميثل منوذج صحن الفنجـان تغيـرا بطيئـا ومتـدرجا . مسار األسعار أو ( توضـح خريطـة األسـعار التاليـة منوذجـا لقـاع صـحن الفنجـان . بط إىل صـاعد يف املسار من ها

).5-5الشكل . ( ومن هنا تأتي التسمية) القاع املستدير




28

االستمرارية السعريةالنماذج Triangles .. املثلثات

زم بدال من التحذير من حدوث تغري يف مسار السـوق فـإن النمـاذج االسـتمرارية تؤكـد علـى عـ تـأتي املثلثـات علـى رأس قائمـة النمـاذج االسـتمرارية . األصـلي االسوق االسـتمرار يف مسـاره

املثلـث املتماثـل واملثلـث –هناك ثالثة أنـواع مـن املثلثـات ميكـن حتديـد أهـدافها السـعرية . املوثوق هبا إال أهنـا عـادة مـا رغم أن هذه النماذج تشري أحيانا إىل تغريات يف اجتاه األسـعار . الصاعد واملثلث

. يف املسار السائد- اللتقاط األنفاس -متثل جمرد توقف مؤقت يتميـز بنشـاط عرضـي تتمـاوج فيـه األسـعار بـني ) يطلـق عليه أيضـا اجللــبة أو امللـف ( املثلث املتماثل

يكـون خـط ). Converging Trend lines( خطـي مسـار ميـيالن لاللتقـاء يف نقطـة واحـدة تتـوازن حالـة فصـ هـذا النمـوذج ي . سار العلوي هابطا بينما يكون خط املسار السـفلي صـاعدا امل

يكـون –صـعودا أو هبوطـا مـا ينبغي أن تحل طالسـم النمـوذج بـاخرتاق . فيها قوى العرض والطلب دي مـن هذا االخرتاق يف مكان ما بني منتصـف وثالثـة أربـاع النمـوذج ، مقاسـا علـى التوقيـت املـيال




29

. نقطـة رأس املثلـث –يسار النموذج وحتى النقطة اليت يتالقى فيها خطــا املسـار املكونـان للنمـوذج انظـر الشـكل . ( بصيغة أخرى ، ينبغي أن تغلق األسعار متـخـطـية أحد خطـي املسار املتقـاربني

6-5(

يوضـح النمـوذج أن املشـرتين صـاروا املثلث الصاعد لـه خـط علـوي أفقـي وخـط سـفلي صـاعد حيـث

).5-7انظر الشكل . ( أكثر إقداما من البائعني ، لذا يعترب منوذج إجيابياملثلث اهلابط له خط علوي هابط وخط سفلي أفقي حيث يوضح النمـوذج أن البـائعني صـاروا أكثـر

.إقداما من املشرتين ، لذا يعترب النموذج سليبقــم بقيـاس ارتفـاع املثلـث عنـد . سعرية للمثلثات الثالثة هـي التقنيـة ذاهتـا إن تقنية قياس األهداف ال

أكثر النقاط اتـساعا على يسار النموذج ثم قـم بإسقاط هذا االرتفاع علـى خريطـة األسـعار بينمـا جنـد . مرتكزا على النقطة اليت تتجاوز فيها األسعار أحد خطي املسار املكونني للمثلث

ـــة يف ــوط املبـني ــعود أو اهلب ــو الص ــازا حن ــابط احني ــاعد واهل ــثني الص ــنثل ــل يعل ــث املتماث ــه املثل ــن نفس ع




30

لكونه غالبا ما يكون منوذجا استمراريا فإن لديه هـدفا سـعريا متوقعـا ويعطـي . نموذج حمايد ك .احمللل انطباعا أن املسار السابق سيستأنف الرحلة

Flags & Pennants .. األعالم وأعالم السفن

يشري هذان النموذجان االستمراريان قصريي األجـل إىل فـرتات توقـف قصـرية جـدا أو فـرتات راحـة غالبا ما يسبق هـذين النمـوذجني حركـة ارتفـاع قويـة . خالل مسارات سعرية مليئة بالقوة والنشاط

-ألسـعار لة قويـ يف مسار صاعد ، تتوقف االرتفاعات ال ). سارية العلميطلق عليها ( لألسعار ـــم تتحــرك - اللتقــاط األنفــاس ــن ث عرضــيا ألســبوعني أو ثالثــة أســابيع ثــم يســتأنف األسعار وم

. بوضــوحكليهمـا يعـرب االمسـان املكتســبان للنمـوذجني عـن شـكل . املسـار الصـاعد رحلتـه أمـا . )مثـل مثلـث متماثـل صـغري ( علم السفينة غالبا مـا يكـون أفقـي ولـه خطــي مسـار متقـاربني

وبـذلك يكـون . خذ زاوية ميل مضادة لزاوية ميل املسار األصـلي تيالعلم فـيشبـه متوازي أضالع ميل العلـم اإلجيـابي هابطـا يف املسـار الصـاعد ويكـون ميـل العلـم السـليب صـاعدا يف املسـار

مـا غالبـا مـا علـى النمـوذجني وهـو مـا يعـين أهن " يرفـرف يف منتصـف الصـاري " ـق مجلـة لتـط. اهلابط




31

. ( يظهران بالقرب من منتصف املسار وهو ما يكشف نقطة املنتصف حلركـة السـوق الكليـة ، يوجــد العديــد مــن التكوينــات باإلضــافة لنمــاذج األســعار ). 5-9 و 5-8انظــر اخلــريطتني

مــن هـــذه . األخــرى الـــيت تظهــر علـــى خــرائط األســـعار ومتــنح احمللـــل رؤى ذات قيمــة كـــبرية .لفجوات السعرية واأليام الرئيسة املغرية لالجتاه ونسب االرتدادالتكوينات ا




32

الفصل السادس الفجوات السعرية

. هي ببساطة مناطق سعرية على خريطة األسعار مل يـتم تنفيـذ أي صـفقات فيهـا يةفجوات السعر اللسـابق لـه أمـا حتدث الفجوة الصاعدة عندما يكون أدنى أسعار يوم ما أعلى من أعلـى أسـعار اليـوم ا

. الفجوة اهلابطة فتحدث عندما يكون أعلى أسـعار يـوم مـا أدنـى مـن أدنـى أسـعار اليـوم السـابق لـه إن قـدرة احمللـل الفـين علـى متييـز أنـواع . هناك أنواع خمتلفة للفجوات تظهر يف مراحل املسار املختلفـة

فجـوات هلـا أهـداف سـعرية حمسـوبة هناك ثالث. الفجوات املختلفة تـمده برؤية للسوق مفيدة ومرحبة ).6-1انظر الشكل ) (اإلجهاد ( وفجوة االستمرار وفجوة اإلهناك نفصالاال فجوة –




33

عــادة عنــد اكتمـال منــوذج ســعري هـام وتطلــق إشــارة البـدء لتحــرك هــام نفصـال فجــوة االحتـدث ــ إن أي حركــة .للســوق ا بفجــوة اخــرتاق فــوق خــط عنــق منــوذج رأس وكــتفني مــثال حتــدث غالب .انفصال

تظهـر . حتدث فجوة االستمرار غالبا بعدما يكون املسـار قـد قطـع شـوطا ال بـأس بـه مـن رحلتـه وهذا هـو السـبب يف تسـميتها فجـوة القيـاس ( هذه الفجوة عادة يف منتصف التحرك الكلي للسوق

تقـوم لصـاعدة خالل املسـارات ا ). حيث تعطي داللة عن القدر املتبقي من التحرك الكلي للسوق . وفجوات االستمرار بالعمل كدعم للسوق خالل اخنفاضـات السـوق الالحقـة نفصالفجوات اال

( أما خالل املسارات اهلابطة تعمل هاتان الفجوتان كمقاومة فوق السوق عنـد القفـزات االرتداديـة ).فرتات النشاط

مباشـرة ومتثـل الـزفري األخـري عنـد هنايـة التحـرك الكـبري للسـوق )اإلجهـاد ( هنـاك حتـدث فجـوة اإل يف االجتـاه العكسـي تاركـة انفصـال يف بعض األحيان تــلحق فجـوة اإلهنـاك بفجـوة . للمسار

هذه الظاهرة اليت حتدث يف السـوق يطلـق عليهـا . التحركات السعرية لعدة أيام معزولة بني فجوتني تــحول مـا يطلـق هـذا النمـوذج إشـارة بـدء وغالبا "Island reversal" النموذج املنعزل املغري لالجتاه

. لسوقيف اهام




34

الفصل السابع The Key Reversal Day .. اليوم الرئيس املغري لالجتاه

ي عـادة مـا حيـذر مـن أن اهلامشـ هـذا النمـوذج . اليوم الرئيس املغري لالجتاه هـو تكـوين سـعري آخـر ر الصاعد تفتح األسعار عـادة مرتفعـة ثـم يف املسا. هناك تغري وشيك يف اجتاه مسار األسعار

حني يظهـر هـذا النمـوذج يف أي قـاع فـإن . ( هتبط حبدة إىل أسفل وتغلق حتت سعر إغالق اليوم السابق ).األسعار تفتح منخفضة ثم تغلق فوق فتح اليوم السابق

يــة كلمــا كــان النطــاق الســعري لليــوم أكثــر اتســاعا وحجــم التــداول أكــرب ، زادت أمه يـوم هناك منوذج أكثـر فعاليـة هـو .إشارة التحذير اليت يطلقها هذا النموذج وزادت الثقة يف داللته

، لكنـه هامشـي إذا مـا نظرنـا ملزايـاه منوذج يوم تغيري االجتـاه الـرئيس هـو . *تغيري االجتاه اخلارجي وشـيكا يف اجتـاه ميكن أن يصبح ذا أمهية قصوى إذا أظهـرت عوامـل فنيـة أخـرى أن هنـاك تغيـرا

).7-1انظر الشكل . ( املسار

* "Outside Reversal Day " الذروة فوق " یكون فیھ الذروة والقعر أبعد من مثیلیھما في الیوم السابق لھ ".سابقتھا والقعر تحت سابقھ




35

الفصل الثامن ي األرباح نـجارتدادات

معظم صور املسارات تبني سلسـلة مـن التــعرجات . نادرا ما تسري األسواق يف خطوط مستقيمة هــذه التصــحيحات . فيهـا تصــحيحات متعــددة يف اجتـاه معــاكس لالجتــاه األصــلي ملسـار الســوق

أو ا ثانويـ ا تصـحيح دعونا نقول أن %. 50مثال على ذلك هو ارتداد الـ أشهر . و نسب حمددة تتحرك حن املسـار ذلـك غالبـا مـا يرتـد ملنتصـف أصـلي صـاعد يتخذ اجتاها معاكسـا الجتـاه مسـار اوسطي

وترتد األسواق اهلابطـة ألعلـى مبقـدار . يستأنف املسار رحلته ألعلى مرة أخرى الصاعد قبل أن .ألسفل مرة أخرىاهلبوط ف املسار اهلابط قبل أن يستأنف ذلك املسار نص

ثـي املسار على أهنـا أقصـى ارتـداد لر إىل نقطة ثينظ. أقل ارتداد عادة هو ثلث املسار السابق تقريبا أي ارتـداد يزيـد عـن نقطـة !! . إذا ما كان املسار السابق لديه نية استكمال اجتاهـه مسموح به

الرتـدادات خاصـة يـويل احملللـون أمهيـة . ني يطلق إشـارة حتـذير أنـه جـاري تغـيري اجتـاه املسـار ثلالث .واليت يطلق عليها ارتدادات فيبوناتشي % 62و % 38




36

الفصل التاسع م التداول احجدالالت أفـهم

بـالنظر . م التـداول يستخدم احملللون الفنيون نظرة ثنائية األبعـاد لتحليـل السـوق تشـمل السـعر وحجـ رغم ذلك فإن حجم التداول يضيف تأكيد ثانوي مهـم . لالثنني فإن السعر هو األكثر أمهية

حلركــة الســعر علــى خريطــة األســعار وغالبــا مــا مينحنــا حتــذيرا مبكــرا عــن وجــود حتــوالت ).9-1انظر الشكل . ( وشيكة يف مسار األسعار

عقد صفقات عليهـا أثنـاء مـدة زمنيـة حمـددة ، والـيت غالبـا مـا حجم التداول هو عدد الوحدات اليت مت

ــد ــوم واح ــون ي ــوق . تك ــا يف س ــفقات يومي ــا ص ـــد عليه ــيت يعق ــة ال ــهم العادي ــدد األس ــل ع ــا متث إهنمدى زمـين ـميكن مراقبة حجم التـداول علـى أسـاس أسـبوعي للحصـول علـى حتليـل لـ . األسهم

.أكرب




37

مقرتنا حبركـة األسـعار فـإن حجـم التـداول خيربنـا بشـيء مـا عـن قـوة أو ضـعف هعند استخدام كقاعـدة ، . حجـم التـداول يقـيس القـوة الضـاغطة املسـببة ألي حتـرك سـعري . املسار اجلاري

. جيـب أن تتواجـد متوافقـة يف اجتاههـا مـع االجتـاه السـائد ملسـار األسـعار *أحجام التداول األثقل غـي أن تظهـر أحجـام التـداول األثقـل خـالل التحركـات السـريعة ألعلـى خالل مسار صاعد ، ينب

يف املســار . خــالل التصـحيحات اهلابطـة ) قضـبان عموديـة أقصـر ( قــلوتظهـر أحجـام التـداول األ ــف ــارات البيــع العني ــداول األثقــل يف مس ــر أحجــام الت ــابط ، ينبغــي أن تظه القفــزات وتكــون اهل

.قلأحجام تداول أمرتافقة مع االرتدادية الصاعدة للسوق اهلابطة حجم التداول جزء هام من مناذج األسعار

كـل منـاذج األسـعار . يلعب حجم التداول أيضا دورا هاما يف تكوين وحتليل مناذج األسـعار إن حركـات االنفصـال . املذكورة سابقا يتالزم مع كل منـها منـوذج حجـم تـداول خـاص بـه

ــ ــالتاليــة للنمــوذج وال إذا كانــت حركــة االنفصــال تلــك ه تكتســب أمهيــة إضــافيةيت حتــل عقدت خطـوط املسـار تــجاوز األسـعار أحجام التداول العالية املصـاحبة ل . مصحوبة حبجم تداول عايل

انظر الشـكل ( . يلسعرا نشاطذلك العلى مزيدا من األمهية ومستويات الدعم واملقاومة تـضفي 2-9.(

.تـمثـل بقضبان عمودیة أكثر طوال أسفل خریطة األسعار *




38

) كمي احلجم الرتا( إمجايل احلجم On-Balance Volume (OBV)

أحــد أبسـط تلــك املؤشــرات . لــدى حمللـي األســواق مؤشــرات عديـدة لقيــاس أحجـام التــداول يوجـد جمموعـا يرسـم مؤشـر إمجـايل احلجـم ). OBV( وأكثرها فعالية هـو مؤشـر إمجـايل احلجـم

ــد ــام ت ــوع الرتاكمــي ألحج ــل ام ــاعدة مقاب ــداول األيــام الص ــام ت ــا ألحج اول األيــام تراكمييف اليوم الذي يغلق فيه السوق أعلى من إغالقه يف سـابقه يضـاف حجـم تـداول ذلـك اليـوم . اهلابطة

ــل مــن إغالقــه يف ســابقه . للمجمــوع الســابق ألحجــام التــداول ــه الســوق أق ــق في ــذي يغل ويف اليــوم الن يبـدأ مؤشـر مبـرور الـزم . يخصم حجم التداول ذلك اليوم من امـوع السـابق ألحجـام التـداول

إذا كـان املسـار . هابطـا مإمجايل احلجم يف اختاذ مسار سـواء كـان هـذا املسـار صـاعدا أ . فهذا يدل احمللل أن أحجام التداول يف الصعود أكرب منـها يف اهلبـوط وهـي إشـارة جيـدة صاعدا

.حني يهبط خط إمجايل احلجم فهذه عادة إشارة سلبية




39

رسم مؤشر إمجايل احلجم بيانياالغـرض مـن ذلـك . عادة يتم رسم مؤشر إمجايل احلجم يف اجلزء السفلي من خريطة األسعار

هــو التأكــد مــن كــون خــط األســعار وخــط إمجــايل احلجــم يسلـــكان مســارين هلمــا نفــس إذا كانت األسعار ترتفع وكان مؤشر إمجايل احلجم يتحرك عرضيا أو هبوطـا فـإن . االجتاه

يف تلـك احلالـة ،جد أحجام تداول تدعم ارتفـاع األسـعار هبـذه الكيفيـة ذلك يعين أنه رمبا ال يو ، هـذا ) املتحـرك عرضـيا أو هابطـا ( فإن االنفراج بني خط األسعار الصاعد وخط إمجايل احلجم

).9-3انظر الشكل ( االنفراج هو حتذير من سلبية يف السوق

على مؤشر إمجايل احلجم1حركات االنفصال

ات حترك األسعار عرضيا ، حينما يكون اجتاه مسار األسعار حمل شـك ، يقـوم مؤشـر خالل فرت أوال مرسال تلميحا مبكرا عـن " اخرتاق " احلصار حبركة انفصالية كإمجايل احلجم أحيانا بف

1 Breakouts




40

يف مسـار مؤشـر إمجـايل احلجـم حركة انفصـالية متجهـة ألعلـى إن . اجتاه األسعار املستقبلي يف . على السـوق أو الورقـة املاليـة حمـل البحـث دفعه إللقاء نظرة فاحصة تلفت انتباه احمللل وتأن ينبغي

إشارة تنبيـه مبكـرة عـن – أحيانا –قيعان األسواق تكون احلركة االنفصالية املتجهة ألعلى )9-4انظر الشكل . ( مسار صاعد يف طور التكوين

مؤشرات احلجم األخرى

ــن ا ــد مـ ــاك العديـ ــر هنـ ــل مؤشـ ــداول مثـ ــم التـ ــار حجـ ــاه مسـ ــيس اجتـ ــيت تقـ ــرى الـ ــرات األخـ ملؤشـ. ومؤشــر التــدفق النقــدي3ومؤشــر ســهولة الســوق، 2ومتذبــذب شــايكني، 1التصــريف/التجميــع

وهو حتديـد إذا مـا كـان مسـار –تمع على وحدة اهلدف جت ا أكثر تعقيدا إال أهن ارغم كوهن .ينفرج عنه سلبياأحجام التداول يؤكد اجتاه مسار األسعار أم

1 Accumulation/Distribution 2 Chaikin Oscillator 3 Market Facilitaion Index




41

الفصل العاشر استخدام األطـر الزمنية املختلفة للرؤى قصرية األجل وطويلة األجل

متنحنــا اخلرائط األسـبوعية والشـهرية فــال يقتصـر حتليـل خــرائط املـزاجل علـى اخلــرائط اليوميـة فقـط . اليوميـة وحـدها تـاريخ السـوق ال ميكـن احلصـول عليهـا باسـتخدام اخلـرائط ل طويلة األجـل رؤية

تعرض اخلرائط اليومية حتـى اثنــي عشـر شـهرا مـن تـاريخ أسـعار السـوق أمـا اخلـرائط األسـبوعية فتعرض حتى مخـس سـنوات مـن البيانـات بينمـا تعـرض اخلـرائط الشـهرية أكثـر مـن عشـرين عامـا

).10-1انظر الشكل . ( سابقة

ضل عن املسارات طويلة األجـل ، وعـن أيـن فكرة أف بدراستهم هلذه اخلرائط على حيصل احملللون

ــيت ــة ، ويصــبح لــديهم نظــرة أوضــح عــن التحركــات الســعرية ال تقــع الــدعوم واملقاومــات التارخييإن اخلرائط األسبوعية والشهرية ختضـع متامـا للتحليـل القياسـي . ظهرت على اخلرائط اليومية مؤخرا




42

ــن إن النظــرة ا. للخــرائط املــذكور يف الصــفحات الســابقة ــيت يتبناهــا بعــض مــراقيب األســواق ع لن ألكون التحليل الفين مفيدا يف األجل القصري والنتهاز الفـرص فقـط هـي نظـرة يجانبهـا الصـواب

.مبادئ التحليل الفين ميكن استخدامها على أي إطار زمين طـيـاتاستخدام خرائط ال

مـن ناحيـة أخـرى ، . سـطة وطويلـة األجـل إن اخلرائط اليوميـة واألسـبوعية مفيـدة يف التحلـيالت متو عـادة أيامـا الطـيــات ر خـرائط ـظهـ ـت. مثينـة جـدا الطـيــات وبالنسبة للتداول قصري األجل فإن خـرائط

فمثال ، خريطة املـزاجل لــخمسة عشـر دقيقـة قـد تعـرض ثالثـة أو أربعـة . قالئل من حركة التداول ة خلرائط الدقيقة واخلمس دقائق فإهنا تعرض عـادة يـوم أو يـومني بالنسب. أيام من التداول على األرجح

ممـا يحمـد . من التداول وتستخدم هذه اخلرائط عادة ألغراض التداول يف ذات اجللسـة ) بالرتتيب ( يف هذا اإلطار ، أن كل مبادئ التحليل الفـين املـذكورة يف هـذا الكتيــب ميكـن تطبيقهـا

).10-2انظر الشكل . ( الطـيـاتعلى خرائط األجل الطويل إىل األجل القصري من االنتقال

، وهـو ) وبـنفس الرتتيـب ( إن التحليل املتعمق للخرائط ينبغي أن يبـدأ بـاخلرائط الشـهرية واألسـبوعية .أمر حتمي مياثل يف أمهيته أمهية اخلرائط اليومية يف اغتنام فرص السوق

لزاويــة هــو إمــداد احمللــل بــالنظرة بعيــدة األجــل وهــي الزمــة إن الغــرض مــن تنــاول املوضــوع مــن هــذه ا بيانـات الـيت تعـرض ( خريطـة الشـهور حصولنا علـى تلـك النظـرة مـن مبجرد . كنقطة انطالق لعمله

فقـط ). مخسـة أعـوام بيانات اليت تعرض ( خريطة األسابيع مراجعة على احمللل ينبغي) عشرين عاما مبعنـى آخـر ، الرتتيـب املنطقـي املتبـع هـو أن تبـدأ . رائط اليوميـة حينذاك ، ميكن للمحلل دراسة اخل

ــزمين األقــل ثــم األقــل ــد مــن التحليــل . ( بنظــرة إمجاليــة ثــم تتــدرج يف اســتخدام املــدى ال وملزي . )اهري للسوق ، ميكن أن يتبع فحص اخلرائط اليومية فحص دقيق خلرائط الطـيـات




43

الفصل احلادي عشر ^ " من السطح وحتى األعماق" ب حتليل السوق أسلواستخدام

إن فكرة أن يبدأ احمللل حتليلـه للسـوق بنظـرة شـاملة ثـم تـدرجييا يركـز علـى بـؤرة حمـددة هـي هــذا التطبيــق هــو اســتخدام أســلوب حتليــل . فكــرة هلــا تطبيــق هــام آخــر يف جمــال التحليــل الفــين

طــوات ثــالث الكتشــاف يســتخدم هــذا األســلوب خ .األســواق مــن الســطح وحتــى األعمــاق أوىل تلــك اخلطــوات النظــر إىل الســوق نظــرة إمجاليــة لتحديــد اجتــاه الســوق ســواء . األســهم الراحبــة

. كـان صــاعدا أم هابطـا وحتديــد مـا إذا كــان هـذا الوقــت مناسـبا لالســتثمار يف الســوق أم ال . أقسـام السـوق أقـوى اخلطوة التالية هي تقسيم السوق إىل قطاعات وجمموعـات صـناعية لتحديـد أي

ثم تأتي اخلطوة األخرية وهي البحث عن األسهم القياديـة سـواء يف تلـك القطاعـات القياديـة أو يف .اموعات القيادية

الرئيسية للسوق *املؤشرات: اخلطوة األوىل إن الغرض من أوىل خطوات أسلوب حتليل السوق من السـطح وحتـى األعمـاق هـو حتديـد اجتـاه املسـار

يعتـرب وقتـا مناسـبا السـتثمار األمـوال يف ) مسار صـاعد ( إن وجود سوق ثرياني . كلي للسوق الفيسـتدعي نظـرة أكثـر حرصـا ألسـواق ) مسـار هـابط ( أسواق األسهم أما وجـود سـوق دبـيب

كــان مــن املمكــن ســابقا احلكــم علــى مســار الســوق مــن خــالل النظــر ملؤشــر . األســهميف ألن معظـم املؤشـرات كانـت تتخـذ مسـارات متوافقـة رئيسي واحد للسـوق وكـان ذلـك

^ Top-Down Approach * Market Average =ا ، محدد : مؤشر السوق .. دیا من موسوعة إنفستوبی . مؤشر السوق ي ألسعار سوق م اس للمستوي الكل ھو مقی

ى . بمجموعة معینة من األسھم أو األوراق المالیة ـة مقسوما عل مؤشر السوق یساوي المجموع اإلجمالي للقیم الحالیة ألسھم الشركات المعنـییم مستویات أسعار مجموعة من األسھم فقیاس مؤشرات األسواق ھي ط. العدد اإلجمالي ألسھم تلك الشركات ثال مؤشر . ریقة بسیطة لتقی فم

ع 30 یشمل - وھو مؤشر وزن نسبي لألسعار -الداو جونز الصناعي اق واس ى نط ورك ویستخدم عل ي بورصة نیوی دة ف ة مقی شركة قیادی .لتـتـبـع أداء السوق األمریكي بشكل عام




44

هلـذا السـبب فمـن املهـم جـدا . مسار األسعار إال أن الوضع اختلف يف اآلونة األخريةمع اجتاهها .للمحلل أن يعتاد على املؤشرات الرئيسية للسوق وأن يعرف ما يقيسه كل منها

تعدد املؤشرات لقياس أشياء متنوعة مثـل متوسـط داو جـونز الصـناعي ومؤشـر بورصـة –تقليديـة لألسـهم القياديـة عامـة إن املؤشرات ال

تعطينـا أفضـل – ) S & P 500 ( 500نيويـورك املركــب ومؤشـر سـتاندارد آنـد بـورز مقياس للمسار الرئيسي للسوق أمـا مؤشـر ناسـداك املركــب وخالفـا هلـم يتـأثر بشـدة بأسـهم

يعترب مؤشر الناسداك مؤشر جيد لقياس الـتغريات يف مسـار قطـاع أسـهم بينما . قطاع التقنية بشدة يقـوم . التقنية إال أنه قليل اإلفادة حني االعتماد عليه كمقياس ملسـار السـوق األمريكـي كلـه

بقيـاس أداء األسـهم األصـغر وهلـذا السـبب يسـتخدم ) Russel 2000 ( 2000مؤشـر راسـل قليـل 2000يصـبح مؤشـر راسـل . هذا القطـاع مـن السـوق هذا املؤشر بشكل أساسي لقياس أداء

الفائدة حني االعتمـاد عليـه كمقيـاس للسـوق إمجـاال لكـون السـوق يتكـون مـن أسـهم أخـرى .أكرب




45

ــة ــبكة العنكبوتي ــى الش ــادية وعل ــحافة االقتص ــة يف الص ــرات متاح ــذه املؤش ــم ه ــا أن معظ ( مبى اإلشارات عن اجتاه السـوق ـطلـق أقوت. كلهم يف االعتبار فمن األفضل وضعهم )اإلنرتنت

انظـر الشـكل . ( حني تتخذ كل مؤشرات السوق الرئيسية أو معظمها مسارات هلا نفس االجتـاه 1-11(

قطاعات السوق واموعات الصناعية: اخلطوة الثانية . يةتنقسم أسواق األسهم إىل قطاعات ثم بدورها تنقسم هذه القطاعـات إىل جمموعـات صـناع

ــواد األوليـــة ــرة قطاعـــات هـــي قطـــاع املـ ــم الســـوق األمريكـــي إىل عشـ وقطـــاع الســـلع 1ينقسـ وقطاع الطاقة والقطاع املـايل وقطـاع الرعايـة الصـحية والقطـاع 3 وقطاع السلع املعمـرة 2االستهالكية

حيتــوي تلــك القطاعــات ميكــن أن .4الصــناعي وقطــاع التقنيــة وقطــاع االتصــاالت وقطــاع اخلــدمات فمـثال ، بعـض جمموعـات . أو يزيـد مـن اموعـات الصـناعية ل منها علـى مـا يقـارب االثـين عشـر ك

) اإلنرتنـت ( وجمموعـة الشـبكة العنكبوتيـة 5قطاع التقنية هـي جمموعـة احلواسـب اإللكرتونيـة ــب ــبكات احلواسـ ـــوري شـ ــة مطـ ــب 6وجمموعـ ــزات املكاتـ ــة جتهيـ ــة أشـــباه 7 وجمموعـ وجمموعـ

.فيما يشمل القطاع املايل جمموعات البنوك والتأمني وشركات السمسرة 8املوصالتإن الطريق األمثـل للوصول إىل اموعة الصناعية األفضل يف السوق مير عرب اإلجابة عـن هـذا السـؤال

وجـزء 1999خالل غالبيـة العـام . أي القطاعات أفضل ؟ احبث عن القطاعات اليت تبدو أقوى : أوال جمـرد أن تتوصـل إىل القطـاع األقـوى . القطاع األقوى مقعد قطاع أسهم التقنيةتـبـوأ ، 2000من العام

. ميكنك حينها أن تبحث على أقوى جمموعاته الصناعية

1 Basic Material 2 Consumer Cyclicals 3 Consumer Non-Cyclicals 4 Utilities 5 Computers 6 Networkers 7 Office Equipments 8 Semiconductors




46

قيــادة القطـاع مهـا جمموعــة علـى تان متنافسـ خـالل الفـرتة املـذكورة أعــاله ، كـان لـدينا جمموعتــان كـل املطلـوب أن تكـون يف أقـوى اموعـات . املوصالت الشبكة العنكبوتية وجمموعة أشباه

)11-2انظر الشكل . ( الصناعية املوجودة يف أقوى قطاعات السوقــد ــد هــذا احل ــف عن ــة البحــث أن تتوق ــن لعملي ــن املســتثمرين ميك ــد م ــار أن . بالنســبة للعدي إن اختي

ــة هــي عمل ــة أو إحــدى اموعــات القوي يــة ميكــن إجنازهــا تكــون يف أحــد قطاعــات الســوق القويبســهولة عــرب االلتحــاق بأحــد الصــناديق االســتثمارية املتخصصــة يف قطاعــات حمــددة أو جمموعــات

.حمددة يف السوق

اختيار األسهم : اخلطوة الثالثة

ــذ ــوة ثالثــة يف تنفي ــأتي اختيــار األســهم كخط ــاملني يف األســهم ، ي بالنســبة للمســتثمرين املتعبعــد انتقــاء جمموعــة صـناعية لــديها طاقــة صــعودية كامنــة . قـه رؤيتـهم للســوق مــن ســطحه ألعما

وجــد أن . كبرية ، فإن املتداول عليه حينئذ أن يبحث يف خبايا تلك اموعة عن األسهم الراحبـة




47

إذا وجـدت .مـن اجتـاه السـهم يـتم حتديـده عـرب حتديـد اجتـاه جمموعتـه الصـناعية % 50أكثر من . نصف مهمتكاموعة الراحبة ، فقد أجنزت

هناك ميزة أخرى حلصر البحث يف القطاعات أو اموعات الصناعية الراحبة ، هذه امليزة هي تقليـل هنـاك مـا يقـارب الــخمسة آالف ورقـة ماليـة والـيت ميكـن . الفـين جهد البحث الـذي يقـوم بـه احمللـل

بـاألوراق املاليـة إىل هـذا من الصعوبة مبكان حتليل أسواق مكتظـة . تار من بينها ـللمستثمر أن خي هنـا تـربز أمهيـة عمليـة التحليـل ثالثيـة . احلد لذا جيب القيام بعملية اختزال أو تصفية لتلـك األسـهم

عنـدما تقـوم بتقلـيص عـدد األسـهم الـيت تقـوم بدراسـتها إىل عـدد بسـيط مـن اموعـات . اخلطواتممـا يضـيف مزيـدا . ض على حنو مـثري الصناعية ، فإن عدد األسهم اليت ينبغي عليك دراستها سينخف

اموعـة عضـو يف من الراحة أنك ستكون على علم أن كل ورقـة ماليـة تنظـر إليهـا هـي فعليـا )11-3انظر الشكل . ( الراحبةالصناعية




48

الفصل الثاني عشر Moving Averages.. املتوسطات املتحركة

ة بشكل كبري عند احملللني الفنيني ولسـبب يف حقل التحليل الفين ، تشتهر املتوسطات املتحرك تقـوم املتوسـطات املتحركـة جبعـل التحـرك السـعري أملــسا ممـا يسـهل عمليـة اكتشــاف . وجيـه

بـني التحـرك حيـدث قـاطع ميكن احلصول على إشارات املسار الدقيقة من ت.بحثاملسارات حمل ال حيـث .حركني أو أكثر فيمـا بينـهم السعري واملتوسط املتحرك له أو يقع حتى بني متوسطني مت

أن املتوسط املتحرك يقوم بعمل متوسط حسابي ألسعار إغالق عدة أيام لذا سنجد لديه ميال للتـأخر أي أنه يقـوم حبسـاب املتوسـط لعـدد ( كلما كان املتوسط املتحرك أقصر . عن التحرك السعري

ــل ــام أق ــعرية وزاد ) أي ــتغريات الس ــيته لل ــادهزادت حساس ــعلتحركــات األ انقي ــط . راس املتوسيتقصـى أثـر حتركـات األسـعار مـن مسـافة ) تكون فيه عدد األيام احملسـوبة أكثـر ( األطول

ــتغري) تــأثرا ( أبعــد ويكــون أقــل اســتجابة تحــرك بســهولة ميكــن قيــاس املتوســط امل. ات املســارليعتـرب املتوسـط هلـذه األسـباب . وميكن أن يتـوائم بشـكل اسـتثنائي مـع االختبـارات التارخييـة .املتحرك هو الدعامة الرئيسية ملعظم النظم اآللية املتـبـعة للمؤشر

املتوسطات املتحركة الشهرية يــوم 200 ومتوسـط 50إن أكثـر املتوسـطات املتحركــة شـهرة يف أســواق املـال هـي متوســط

ينبغـي ). أسبوع علـى الرتتيـب 40 و 10على اخلريطة األسبوعية يتم حتويل تلك القيم اليومية إىل ( ( تقــوم الرتاجعــات املنظمــة . يــوم50خــالل املســار الصــاعد أن تظــل األســعار فــوق متوســط الـــ

Pullbacks ( إن . باالرتــداد صــعودا مــن عنــد هــذا املتوســط والــذي يعمــل كمســتوى دعــمات الـيت تشـري إىل يوم يعترب عادة واحدا من أوائل العالم 50اإلغالق بشكل حاسم حتت متوسط الـ

يف العديـد مـن احلـاالت يرسـل كسـر متوسـط الــ .أن الورقة املالية تتجه حنو تصـحيح أشـد قسـوة إذا كانـت السـوق يف . يـوم 200 يوم ألسفل إشارة على مزيد من اهلبوط املتجه حنو متوسط 50




49

. يـوم 200سـط دعمـا جديـدا قـرب متو دجتصحيح عادي ملسار صاعد فإنه يتعني على السوق أن ت ــوم الكتشــاف تغــريات 20ألغــراض التــداول قصــري األجــل ، للمتــداول أن يســتخدم متوســط ( ي

).املسار قصرية األجل Bollinger Bands .. نطاقات بولنجر

حمصـورة بــني خطــي احنـراف معيـاري فـوق وحتـت املتوســط تـداول بـولنجر هـي نطاقـات نطاقـات إنوم السوق بلمس أو جتاوز إحدى تلك النطاقات فإن السوق تعتـرب حينئـذ عندما تق. يوم20املتحرك لـ

.وغالبا سترتاجع األسعار حنو خط املتوسط املتحرك.متـرهـلـة ..مؤشر تقارب وانفراج املتوسط املتحرك

Moving Average Convergence Divergence حـني تقـوم بعـرض . تـداول شـهري هـو نظـام MACDإن مؤشر تقارب وانفراج املتوسـط املتحـرك

املتوسـطات ( ك ، ستجد متوسطني متحـركني مرجــحني لديهذا املؤشر على شاشة الكمبيوتر حنصل على إشـارات ) املتحركة املرجحة تعطي وزنا أكرب لتحركات األسعار األحدث

.التداول حينما يتقاطع اخلطان




50

الفصل الثالث عشر Oscillators.. املتذبذبات

تستخدم املتذبذبات لتعريف حالة السوق وما إذا كانت يف حالة فرط الشراء أو يف حالة فـرط ــع ــي . البي ــاق عرض ــالل نط ــاوج خ ــعار ويتم ــة األس ــفل خريط ــذب أس ــم املتذب رســل . ي ــا يص حينم

تصـبح سـوقا ( املتذبذب إىل احلد العلوي للنطاق فـإن حالـة السـوق تنـدرج حتـت مسـمى فـرط الشـراء أما حينما يكـون اخلـط . وتكون السوق معرضة الرتداد ألسفل قصري األجل ) ء مفرطة الشرا

وغالبـا )تصـبح سـوقا مفرطـة البيـع ( يف قاع النطاق فإن حالة السوق تنـدرج حتـت مسـمى فـرط البيـع تكون مهتساعد املتذبذبات على قياس نقاط السوق القصوى وخترب احمللل الفين عـن . أة لصعود سريع ي

. أو هبوطها–صعود السوق عملية الذي يدب فيه الرتهل يف أوصال التوقيت Relative Strength Index (RSI)..مؤشر القوة النسبية

م يرسـ . هذا املؤشر هو أحـد أكثـر املتذبـذبات شـيوعا بـني املتـداولني مسـتخدمي التحليـل الفـين . 30 و 70 خبطني أفقيني عنـد مسـتويي مقرتنا100املقياس املدرج ملؤشر القوة النسبية من صفر إىل

أمــا حــني فــرط شــراء فــإن الســوق تعتــرب يف حالــة 70حــني تتخطــى قــراءة هــذا املؤشــر مســتوى الـــ أكثـر الفـرتات . حالـة فـرط بيـع فـإن السـوق تعتـرب يف 30تكون قراءة املؤشر حتت مستوى الــ

).13-1انظر الشكل ( . يوما14ـ أيام وال9الزمنية استخداما مع مؤشر القوة النسبية هي الـ Stochastics) .. املؤشرات اإلحصائية ( مؤشرات التخمني

إال أن اخلطـني العلـوي والسـفلي 100يرسم هذا املؤشر أيضا على مقياس مـدرج مـن صـفر وحتـى نــاه ، أن ، مــا مع20 و 80ينــتقالن للمســتويني ) وفــرط البيــع فــرط الشــراء والــذين حيــددان مســتويي (

تعــين ســوق 20 تعـين ســوق مفرطـة الشــراء والقــراءة الـيت تقــل عـن 80قـراءة املؤشــر الـيت تزيــد عــن طــي تذبـذب بـدال مـن هناك خاصـية إضـافية متيـز مؤشـرات الـتخمني وهـي أن لـديها خ . مفرطة البيع




51

ــام خلــط ا .( واحــد لتذبــذب غالبــا مــا يكــون خــط التذبــذب األبطــأ هــو املتوســط املتحــرك لثالثــة أيحينمـا يتقـاطع اخلطـان ، ) إشـارات املتـاجرة ( حنصل علـى إشـارات الـدخول واخلـروج ). األسرع

اخلـط األبطـأ أثنـاء وجودمهـا حتـت خـط فإشارة الشراء حنصل عليها حني يصعد اخلط األسرع فـوق وجودمهـا فـوق ، أما إشارة البيع فنحصل عليها حني يهبط اخلط األسرع حتت اخلط األبطأ أثنـاء 20الـ

انظـر . ( يوما كإعـداد أساسـي للمؤشـر 14معظم احملللني الفنيني يستخدمون فرتة الـ . 80خط الـ )13-2الشكل

األطر الزمنية املختلفةكما هو احلال مع كل األدوات الفنية ، ميكننا استخدام املتذبـذبات مـع كـل األطـر الزمنيـة

امها مــع اخلــرائط األســبوعية واليوميــة إضــافة إىل خــرائط املتاحــة ، وهــو مــا يعــين إمكانيــة اســتخد قد يكون مـن املفيـد اسـتخدام نفـس اإلعـداد مـع كـل األطـر الزمنيـة ، فعنـد رسـم . الطيات

14 يومـا لإلطـار اليـومي و 14 أسـبوعا لإلطـار األسـبوعي و 14م باختيـار خطوط املتذبذبات ق اإلعـداد الـزمين مـع كـل األطـر وحيـد ونا لتهناك سـبب آخـر يـدع . إخل.. ساعة إلطار الساعة

الزمنية ، هذا السبب هو كون احلواسيب اآللية تسمح لك بالتـنقـل بني األطر الزمنية املختلفة جيئـة وذهابا عن طريق ضغطة زر ، فباسـتخدام نفـس اإلعـداد الـزمين مـع كـل األطـر الزمنيـة يصـبح

.عملك أسهل بكثري




52




53

الفصل الرابع عشر النسب والقوة النسبية

ــب ــرائط النسـ ــى خـ ــين علـ ــل الفـ ــق التحليـ ــن تطبيـ ــطات . ميكـ ــار واملتوسـ ــوط املسـ ــاعد خطـ تسـاملتحركــة يف قيــاس املســارات بنســب كمــا ميكنــها أن تنبــه احمللــل أن هنــاك تغــريات ممكــن

نـا إن مراقبـة عـن كثـب خلـرائط النسـب ميكـن أن تضـيف بعـدا مثي . حدوثها يف تلك املسارات .للتحليل الفين

نسب القطاعمـن السـطح وحتـى " يف الفصل احلادي عشر كان لـدينا نصـيحة باسـتخدام أسـلوب حتليـل السـوق

. للعثور على القطاعات الراحبة واموعـات الصـناعية الراحبـة وأخـريا األسـهم الراحبـة " األعماق الختيـار جمموعـة صـناعية مـثال ، . وقيتم عمل ذلك بتطبيق حتليل النسب لتحديد القوة النسـبية للسـ

على مؤشـر مـن املؤشـرات ) مثل مؤشر أشباه املوصالت ( فإن التقنية املتبعة هي قسمة مؤشر الصناعة عندما يكون خـط النسـبة صـاعدا فهـذا يعـين أن . 500اإلمجالية للسوق مثل ستاندارد آند بورز

ذا كــان خــط النســبة هابطــا فهــذا معنــاه أن هــذه الصــناعة تفــوق يف أدائهــا األداء العــام للســوق أمــا إ تـتلخص الفكـرة يف أن تقـوم بـالرتكيز علـى . الصناعة متخلفة يف أدائها عـن ركـب السـوق

باتباعـك . اموعات الصناعية ذوات النسب الصـاعدة وأن تتفـادى اموعـات ذوات النسـب اهلابطـة تلك اموعـات الصـناعية الـيت تبـدي قـوة هلذا األسلوب فإنك ستقتصر يف عملية الشراء على شراء

.نسبية أكرب نسب األسهم

جمـرد أن تـنجح يف حتديــد اموعـة الصــناعية الراحبـة قــم بتطبيـق حتليــل النسـب علــى أسـهم تلــك . ببســاطة عليــك أن تقســم كــل ســهم يف تلــك اموعــة علــى مؤشــر اموعــة ذاهتــا . اموعــة




54

ــتلخص . الصــاعدة هــي األســهم األقــوى يف اموعــة تكــون األســهم ذوات خطــوط النســب تالفكـرة يف أن تقــوم بــالرتكيز علـى اختيــار األســهم الـيت تبــدي أكــرب قـوة نســبية مــن ضــمن

.هبذا النسق فإنك ستشرتي أقوى األسهم يف أقوى اموعات الصناعية. اموعة نسب السوق

طات الســوق الرئيســية فمــثال إذا قمنــا ميكننــا أن نســتخدم حتليــل النســب لعقــد مقارنــات بــني متوســ فإننـا حينئـذ ميكننـا 500بـقسمة مؤشر ناسـداك املركــب علـى مؤشـر سـتاندارد آنـد بـورز

ميكنـك عقـد مقارنـة . حتديد ما إذا كان أداء قطاع التقنية أفضل مـن أداء السـوق إمجـاال أم أسـوأ !! ) أو الضـعف النسـيب ( القوة النسبية ومؤشر ستاندارد آند بورز لقياس2000بني مؤشر راسل )14-1انظر الشكل . ( لألسهم الصغرية




55

الفصل اخلامس عشر Options .. عقود اخليارات

مـا مطـروح يف ^ شـيء ** أو بيـع * لشراء– وهو حق غري ملزم –تعطي عقود اخليارات حاملها احلق عقـود اخليـارات أن يقـوم متـداول متفائـل أبسـط تطبيقـات . سوق بسعر معني خالل فرتة زمنيـة حمـددة

ع هلبـوط سـوق مـا يف هـذه السـوق وأن يقـوم متـداول متوقـ @امتيـاز شـراء بصعود سوق ما بعقد صفقة . يف تلك السوق^*^امتياز بيعبعقد صفقة

يقوم متداول عقود اخليارات بـدفع . امليزة األساسية لتجارة عقود اخليارات هي املخاطرة احملدودة إذا مل تتحـرك السـوق بالشـكل املتوقـع . لكـي يعقـد تلـك العقـود ) Premium ( عالوة/ةمكافأ

أقصى خسارة ميكن أن يتعـرض هلـا متـداول عقـود اخليـارات . فإن العقد تنتهي صالحيته ببساطة . هي مقدار املكافأة اليت دفعها

ــه مــن اســرتاتيجيات ال تعامــل مــع تلــك ميكــن ملتــداويل عقــود اخليــارات اســتخدام عــدد ال حصــر لرغم تلك الكثرة إال أن معظم اسرتاتيجيات عقـود اخليـارات تتطلـب رؤيـة صـحيحة . العقود

بصــياغة أخــرى ، ينبغــي علــى متــداول عقــود اخليــارات أن حيــدد أوال إذا مــا كــان ســعر . للســوقالسـوق للعقـد حمـل الصـفقة سـريتفع أم سـينخفض أم ســيبقى ثابـت نسـبيا ويرجـع ذلـك لكـون العامــل

عنـد . اخلـاص بـذلك العقـد " ()سـوق حمـل الصـفقة " لرئيس املؤثر على قيمـة عقـد اخليـارات هـو أداء احتديد اسرتاتيجية عقود خيارات مالئمة ، من املهم أن تضع يف االعتبار أن مبادئ التحليـل الفـين ال

.سوق حمل الصفقةتنطبق على عقد اخليار ذاته إمنا تنطبق على

.في حالة امتیاز الشراء *

.في حالة امتیاز البیع ** إلخ.. سواء كان ھذا الشيء ورقة مالیة أو سلعة ^

@ Call Option ^*^ Put Option () Underlying Market




56

ء أن مبادئ التحليل الفين اليت شرحت يف الصفحات السابقة مع قابليتـها للتطبيـق مما سبق يتضح لنا جبال .على األسواق املالية تلعب دورا هاما يف تداول عقود اخليارات

Option Put/Call Ratio" ... امتياز الشراء / امتياز البيع" نسبة ؤشـر نفسـي لسـوق األوراق املاليـة استخدم نشاط التداول يف سوق عقود اخليارات الستحداث م

هـذه النسـبة هـي حاصـل قسـمة حجـم تـداول عقـود . يسمى نسـبة امتيـاز البيـع إىل امتيـاز الشـراء عقـود خيـارات يتم تطبيق هذه النسـبة علـى . امتياز البيع على حجم تداول عقود امتياز الشراء

ــورز ــد ب ــتاندارد آن ــر س ــ * )OEX ( 100مؤش ــا يف بورص ــد عليه ــود املتعاق ــيكاغو لعق ة شــارات األســهم كمــا ميكــن تطبيقهــا علــى ** )CBOE( اخليــارات ــود خي ــة يف عق املتداول

ــد ــداول عقــود خيــارات األســهم عن ــون الفنيــون مــن أحجــام ت بورصــة شــيكاغو ، يســتفيد احمللل .حتليلهم لسوق األسهم العادية

Contrary Indicator .. املـعارض املؤشر

لعقـود خيـارات األسـهم امتيـاز الشـراء / نسبة امتياز البيـع أو 100 مؤشر ستاندارد آند بورز املرتفعـة امتيـاز الشـراء / نسـبة امتيـاز البيـع مبعنـى ، أن . ببورصة شيكاغو هـو مؤشـر معـارض

/ نسبة امتياز البيع باملثل ، فإن ). لكوهنا تظهر تشاؤما كبريا لدى املتعاملني ( تعترب إجيابية للسوق ، هــذه النســبة تعتــرب ســلبية ) الــيت تفصــح عــن تفــاؤل قــوي لــدى املتعــاملني ( املنخفضــة الشــراءامتيــاز

امتياز الشراء مؤشرا معارضـا هـو أن متـداويل / السبب املنطقي لكون نسبة امتياز البيع . للسوققرب عقود اخليارات تعلو لديهم نربة التفاؤل بالقرب من قمم األسواق ويسيطر عليهم التشـاؤم بـال

.من القيعان

* OEXو رمز المؤشر ھS&P 100 ھذا المؤشر مختلف عن مؤشر ، S & P 500. ** Chicago Board Options Exchange وھي بورصة مختصة بعقود خیارات 1973 تأسست في العام

تـعد بورصة شیكاغو أكبر بورصات عقود الخیارات في العالم وھي أیضا . األسھم والمؤشرات ومعدالت الفائدة. استحداث المنتجات المالیة الجدیدة واالبتكارات التقنیة خاصة في مجال التجارة اإللكترونیةبورصة رائدة في

عقدا على ستة عشر ورقة مالیة أما 911في أول أیام عملھا كان عدد العقود . سي بوینطق اسم البورصة ھكذا )نفستوبیدیا من موسوعة إ. ( اآلن فإن متوسط حجم التداول الیومي یزید عن ملیون عقد




57

CBOE Volatility .. مؤشـر تقلـب بورصـة شـيكاغو لعقـود اخليـارات Index ( VIX )

هذا املؤشر املعارض مؤسس على قياس التقلب اخلاص بعقـود اخليـارات اخلاصـة مبؤشـر سـتاندارد لكونه مؤشرا معارضا فإنـه حـني يكـون صـاعدا ينطـوي علـى تقلبـات أكـرب . 100آند بورز

تعاظم للمخاوف من حركة هابطـة لسـوق األسـهم وحـني يكـون هابطـا فإنـه يشـري إىل وبالتايل ، ترتافــق 30 و 20يتــداول هــذا املؤشــر عــادة يف نطــاق بــني . أقــل وثقــة أكــرب يف الســوق تتقلبــا

مـع 30 مع قمم السوق كما ترتافق حركات الصعود فوق الــ 20حركات االخنفاض حتت الـ .قيعان األسواق




58

فصل السادس عشرال مبدأ التأكيد

ــان ــا ، ك ــيال م ــدعم حتل ــيت ت ــة ال ــة الفني ــا زاد عــدد األدل ــه كلم ــدأ التأكيــد يف أن ــتلخص مب يعلى سبيل املثال ، حني تدرس سوقا فينبغي أن تكون كل اإلشـارات . االستنتاج أقرب للصحة

وأخــرى متجهــة إذا كــان لــديك بعــض اإلشــارات متجهــة ألعلــى . الفنيــة تتجــه حنــو نفــس الزاويــة التحليـل املتفائـل لسـهم . قم مبراجعة أداء األسهم يف نفـس القطـاع . ألسفل ، كن على حذر

ما سيكون أقل إقناعا إذا ما كانت األسهم األخرى اليت تشاركه جمموعتـه الصـناعية تتجـه ــفل ــا . ألس ــن اتف ــد م ــك التأك ــا ، علي ــرك مع ــل للتح ــدة متي ــناعية الواح ــة الص ــهم اموع ق ألن أس

.األسهم األخرى يف القطاع مع الورقة املالية اليت تقوم بدراستهاهـل مت تأكيــد النمـاذج الفنيـة عــن . ألـق نظـرة علـى املؤشــرات الفنيـة املختلفـة لــرتى مـدى تعاضـدها

طريق أحجام التداول ؟ هل قامت املتوسطات املتحركـة واملتذبـذبات بتأكيـد حتليـل اخلريطـة تفصح اخل البيانية ؟ ع رائط األسبوعية والشهرية ؟ رغم أن إشارة كـل املؤشـرات حنـو اجتـاه م

واحد هو أمر نادر احلدوث إال أنـه ينبغـي علـى احمللـل الفـين أن حيـرص علـى أن يكـون أكـرب عـدد .ممكن من املؤشرات متفقا مع رؤيته للتأكد من صحتها




59

الفصل السابع عشر امللخص واخلالصة

ناقشـنا باختصـار األدوات . يل الفين كما هو مطبق يف األسواق املالية قمنا بطرح مقدمة عن التحل ــية الــيت يســتخدمها احملللــون الفنيــون ، كــان مــن تلــك األدوات ، حتليــل اخلريطــة الرئيســية الرئيسودراســة أحجــام التــداول واملتوســطات املتحركــة واملتذبــذبات والنســب واخلــرائط األســبوعية

داول النـاجح أن يـتعلم كيـف يصـهر كـل تلـك األدوات يف بوتقــة علـى املتـ . وخـرائط الطيــات .واحدة ليحصل على سبيكة مثينة متثل نظريته عن السوق

إن الـربامج ومنتجـات الشـبكة العنكبوتيـة املتاحـة اليـوم يف السـوق متنحنـا أدوات فعالـة جتعـل مــن جعلـت التحليـل الفـين عملية رسم وحتليل اخلرائط عملية أسهل بشكل مل حيدث من قبل كما أهنا

علــى ســبيل املثــال ، هنــاك الكــثري مــن الــربامج ومنتجــات . ســهل املنــال بالنســبة للمســتثمرين العــادينيالشبكة العنكبوتية تتضمن طاقمـا كـامال مـن أدوات التحليـل الفـين الـيت تسـمح لـك باسـتحداث

ا القـدرة علـى ابتكــار خـرائط بسـهولة وتتـيح لــك الـدخول الفـوري علــى البيانـات التارخييـة ولــديه ومراجعـة واملفاضـلة بــني العديـد مــن نظـم التـداول الــيت ميكنـك تصــميمها بشـكل شخصــي دون

.احلاجة ألي خربة أو حتى معرفة بأسس الربجمةمينحنا التحليل الفين أداة رائعة للتنبؤ حبالة السوق سواء كنـا منلـك أو ال منلـك مـدخالت أساسـية عـن

إن اغتنام فـرص . سيا حينما نتحدث عن توقيت اغتنام فرص السوقرئي الفين يصبح التحليل . السوقالسوق هو أمر فين حبـت ، لـذا فـإن املشـاركة الناجحـة يف األسـواق تسـتلزم اسـتخدام التحليـل

.الفين




60

بطريقــة أو . ال يلزمـك أن تصــبح خــبريا يف اخلــرائط لكــي تــتمكن مــن اســتخدام التحليــل الفــين لفين باع كبري يف جعل املتداول يف اجلانب الصـحيح مـن السـوق ومسـاعدته يف بأخرى ، للتحليل ا

سـواء . حتديد نقاط الدخول واخلروج من السوق بدقة بالغـة وهـو أمـر أساسـي للنجـاح يف هـذا اـال كــان املتــداول مــن متــداويل الطيــات أو كــان مســتثمرا طويــل األجــل فــإن معرفتــه بالتحليــل الفــين

.بارزةمثل له إضافة تس




61

دليل مصادر االستثمار

أدواتك للنجاح يف االستثمار




62

كتب مرشحة للقراءة التحليل الفين لألسواق املالية

جون مرييف: الكاتب حني تبحث عن كتاب يتنـاول قـراءة اخلـرائط البيانيـة وفهـم املؤشـرات والـدور احملـوري للتحليـل

هـذا الـدليل .سهابا وال أحدث من هذا املرجعالفين يف عملية االستثمار ، لن جتد كتابا أكثر إ الشامل الذي روجع وأضيف إليه ما يتناسب مع التحوالت الكبرية احلادثة يف عامل املال هـذه األيـام

هـو كتـاب ال غنـى عنـه . ، هذا الدليل يصلح لكل مـن األوراق املاليـة وأسـواق العقـود املسـتقبلية .وكاتبه هو أحد خرباء هذا اال

مة مارتن برنج عن التحليل الفين مقد اسطوانة حلقة دراسية وجدول أعماهلا

مارتن برنجأحد أعلى خرباء التحليل الفين والتنبؤ بأحوال األسواق املالية قدرا مينحك منهجا يشمل كل جوانـب

ــين ــور . التحليــل الف ــذرى والقع ــارات وال ــيم املس ــة تقي ــوم بشــرح كيفي ــاعلي يق ــدليل التف ــذا ال هالعالقـات بـني األســعار وأحجـام التــداول ومنـاذج األسـعار واملتوســطات املتحركـة ومؤشــرات و

.الزخمتتضمن االسطوانة امللحقـة بالكتـاب حلقـات مرئيـة ومنـاذج توضـيحية متحركـة ومقـاطع صـوتية

هذه هي الطريقة األمثل إلتقان التحليل الفين تتعلمهـا مباشـرة مـن أحـد أسـاطني . واختبارات تفاعلية . اال




63

تبسيط التحليل الفين Cliff Droke .. رككلف د

هـذا دليـل مــوجز وسـهل القــراءة لكـي تـتعلم وتســتخدم هـذه األداة االســتثمارية الـيت ال تقــدر الكاتب ، وهو حملل فين معروف ويكتب يف العديد من الصـحف اإلخباريـة املتخصصـة . بثمن

األساســية التحليــل الفــين يف كتــاب خمتصــر وســهل يف التحليــل الفــين ، قــام بوضــع أهــم العوامــل .القراءة

كيف ميكن أن تساعدك اخلرائط البيانية يف سوق األوراق املالية ؟ William L. Jiler .. جيلر. وليام إل

حـني طـرح يف . إن كتاب وليام جيلر هو الكتـاب التمهيـدي الـذي ال غنـى عنـه يف هـذا اـال اليت توضـح كيـف ميكـن للمسـتثمرين اسـتخدام اخلـرائط ، كان أول الكتب 1962العام

وقـد ذاعـت شـهرة هـذا الكتـاب حتـى . البيانية لتعظيم أرباحهم سواء حـني يبيعـون أو يشـرتون .اآلن لكونه يساعد املتداولني واملستثمرين على استخدام تلك األدوات لزيادة أرباحهم

ستثمار يف سـتاندارد آنـد بـورز وهـذا مـا هذا الكتاب يتشابه مع املقدمات اليت يضعها خرباء اال .جيعل الطبعات اجلديدة منه مصدرا ممتازا للمبتدئني بنفس القدر الذي ميثل به مرجعا حيويا للخرباء




64

هنا انتهى الكتاب ..نفعنا ا وإياكم به

..فالكمال وحده .. كل عمل بشري هو عمل يفتقر للكمال .. عيوبي رحم ا امرئ أهدى إىل

..أو االستفسار .. أو املراجعة .. إذا لزم التصحيح .. للتواصل com.Ahmad_inbox@windowslive

أن احلمد رب العاملني.. وآخر دعوانا

.. 16 و 15كان ھناك خطأ في ترتیب ھوامش صفحتي

.. 16 كانت موجودة في ص 15ن إحدى الحواشي السفلیة التي تخص ص حیث أ

..فجزاه اهللا خیرا .. و نبھني أحد الزمالء األعزاء لي

لذا قمت برفع ھذه النسخة كتصحیح للخطأ الذي حدث في النسخة المحملة األولى




02.التحليل الفني مُيَســَّراً_جون...

Documents