2 - 2

บทท�� 2งบการเงน กระแสเงนสด และภาษี� Financial Statements, Cash Flow, and Taxes

Balance sheet Income statement Statement of cash

flows Accounting income

vs. cash flow MVA and EVA Federal tax system

2 - 3

รายงานประจำ�าป� The Annual Report

Balance sheet – งบด�ล คื�อ งบแสดงฐานะการเงนของกจำการ ณ วั!นใดวั!นหน$�ง

Income statement – งบก�าไรขาดท�น คื�อ งบท��แสดงผลการด�าเนนงานของกจำการส�าหร!บงวัดเวัลาหน$�ง

Statement of retained earnings – งบก�าไรสะสม คื�อ งบท��แสดงก�าไรหร�อขาดท�นสะสมของกจำการตั้!)งแตั้*เร�มด�าเนนงานจำนถึ$งป,จำจำ�บ!น

Statement of cash flows – งบกระแสเงนสด คื�อ งบท��แสดงวั*าในช่*วังระยะเวัลาหน$�งกจำการได.เงนสดมาจำากแหล*งใดและใช่.เงนสดไปอย*างไร

2 - 4

รายงานประจำ�าป�

Balance sheet – provides a snapshot of a firm’s financial position at one point in time. (งบด�ลเปร�ยบเหม�อนภาพน�งท��แสดงฐานะการเงนของ กจำการ ณ จำ�ดหน$�งของเวัลา)

Income statement – summarizes a firm’s revenues and expenses over a given period of time. (งบก�าไรขาดท�น – เป0นการสร�ปรายได.และคื*าใช่.จำ*ายของกจำการในช่*วังเวัลาหน$�ง)

2 - 5

รายงานประจำ�าป�

Statement of retained earnings – shows how much of the firm’s earnings were retained, rather than paid out as dividends. (งบก�าไรสะสม - แสดงวั*ากจำการม�ก�าไรท��เก2บสะสมไวั.หล!งจำากการจำ*ายเงนป,นผลแล.วัเท*าไร)

Statement of cash flows – reports the impact of a firm’s activities on cash flows over a given period of time. (งบกระแสเงนสด – รายงานผลกระทบของกระแสเงนสด ท��เกดจำากกจำกรรมของกจำการในงวัดเวัลาหน$�ง)

2 - 6

งบแสดงฐานะการเงนของกจำการ ณ เวัลาท��ระบ�ไวั. เช่*น วั!นท��

31 ธั!นวัาคืม 258

Balance sheet – งบด�ล2 - 7

งบด�ลงบด�ล

1. สทธัในการใช่.ประโยช่น5 หร�อการใช่.เงนท�นของ กจำการ

2 . เร�ยงตั้ามสภาพคืล*อง

1. ภาระผ6กพ!นของกจำการ (แหล*งท��มาของเงนท�น)

2. เร�ยงตั้ามระยะเวัลาท��คืรบ ก�าหนดช่�าระ

3 . ส*วันของเจำ.าของ(ห�.นสาม!ญ + ก�าไรสะสม +ส*วันเกนท�น)

สิ�นทรั�พย์ หน��สิ�นและสิ�วนของเจ้�าของ

2 - 8

Balance Sheet:Assets

CashA/RInventories

Total CAGross FALess: Dep.

Net FATotal Assets

20027,282

632,1601,287,3601,926,8021,202,950 263,160 939,7902,866,592

200157,600

351,200 715,2001,124,000

491,000 146,200 344,8001,468,800

2 - 9

Balance sheet: Liabilities and Equity

Accts payableNotes payableAccruals

Total CLLong-term debtCommon stockRetained earnings

Total EquityTotal L & E

2002524,160

636,808 489,6001,650,568

723,432460,000

32,592 492,5922,866,592

2001145,600200,000

136,000481,600323,432460,000

203,768 663,7681,468,800

2 - 10

งบท��แสดงผลการด�าเนนงานส�าหร!บ

งวัดเวัลาหน$�ง

งบท��แสดงผลการด�าเนนงานส�าหร!บ

งวัดเวัลาหน$�ง

งบก�าไรขาดท�นงบก�าไรขาดท�น2 - 11

Income statement

SalesCOGSOther expenses

EBITDADepr. & Amort.

EBITInterest Exp.EBTTaxesNet income

20026,034,000

5,528,000 519,988

(13,988) 116,960(130,948) 136,012(266,960) (106,784) (160,176)

20013,432,0002,864,000 358,672

209,328 18,900

190,428 43,828

146,600 58,640

87,960

2 - 12

Other data

No. of sharesEPSDPSStock priceLease pmts

2002100,000-$1.602

$0.11$2.25

$40,000

2001100,000

$0.88$0.22$8.50

$40,000

2 - 13

งบท��แสดงวั*ากจำการม�ก�าไรสะสม คืงเหล�อตั้.นงวัด บวัก

ก�าไรส�ทธัส�าหร!บงวัด ห!ก เงนป,นผลจำ*าย คืงเหล�อก�าไรสะสม ณ วั!นปลายงวัด

ตั้ามท��ปรากฏในงบด�ลเท*าไร

งบก�าไรสะสม Statement of Retained Earnings

2 - 14

Statement of Retained Earnings (2002)

Balance of retainedearnings, 12/31/01

Add: Net income, 2002

Less: Dividends paid

Balance of retained earnings, 12/31/02

$203,768

(160,176)

(11,00

0)

$32,592

2 - 15

งบกระแสเงนสด คื�อ งบท��แสดง การ

เปล��ยนแปลงสถึานะเงนสด ของกจำการ

งบกระแสเงนสดStatement of Cash Flows

2 - 16

ข.อม6ลของงบกระแสเงนสดตั้อบคื�าถึามได.ด!งน�)

2 - 17

1 . ท��งท��บรั�ษั�ทมี�กำ�าไรัเพ��มีข!�น แต่�ท�าไมีเง�นสิดจ้!งลดลง 2 . ในงวดกำารัเง�นท��ผ่�านมีาผ่&�บรั�หารัจ้�ดหาเง�นท'น

และใช้�เง�นท'นเหมีาะสิมีหรั)อไมี� 3 . บรั�ษั�ทมี�เง�นสิดเพ�ย์งพอช้�ารัะหน��สิ�นหรั)อไมี� 4 . กำ�าไรัท��ท�ามีาหาได�เหล)อเป็+นเง�นสิดน�ามีาซื้)�อ

สิ�นทรั�พย์เพ��มีเพ�ย์งพอกำ�บกำารัขย์าย์งานหรั)อไมี�

เปร�ยบเท�ยบรายการในงบด�ล 2งวัด และสร�ปรายการ ท��ท�าให.เงนสดเพ�มข$)น หร�อลดลง คื�อ

แหล*งท��มาของเงนสด แหล*งท��มาของเงนสด (Sources of Cash)(Sources of Cash) 1. หน�)สนและส*วันของ

เจำ.าของเพ�มข$)น 2 . สนทร!พย5ลดลง 3 . ก�าไรจำากการ

ด�าเนนงานเป0นเงนสด

แหล*งใช่.ไปของเงนสด แหล*งใช่.ไปของเงนสด (Uses of Cash)(Uses of Cash) 1. หน�)สนและส*วันของเจำ.าของลดลง 2. สนทร!พย5เพ�มข$)น 3. ขาดท�นจำากการด�าเนนงานเป0นเงนสด

การท�างบกระแสเงนสด2 - 18

1. การด�าเนนงาน (Operating activities) ได.แก* ก�าไรส�ทธั

คื*าเส��อมราคืา การเปล��ยนแปลงของสนทร!พย5หม�นเวั�ยน และ หน�)สนหม�นเวั�ยนท��ใช่.ในการด�าเนนงาน (ยกเวั.นเงนสด)

2. การลงท�น (Investing activities) ได.แก* การซื้�)อ/ขายสนทร!พย5ถึาวัร 3. การจำ!ดหาเงนท�น (Financing activities) ได.แก* การก6.เงน ระยะส!)น การก6.เงนระยะยาวั การออกห�.นสาม!ญจำ�าหน*าย การช่�าระหน�)สน การจำ*ายเงนป,นผล การซื้�)อห�.นคื�นมา

กระแสเงนสดเก��ยวัข.องก!บกจำกรรม 3 ประเภท คื�อ

2 - 19

Statement of Cash Flows(2002)

OPERATING ACTIVITIESNet income

Add (Sources of cash):DepreciationIncrease in A/PIncrease in accruals

Subtract (Uses of cash):Increase in A/RIncrease in inventories

Net cash provided by ops.

(160,176)

116,960378,560353,600

(280,960)(572,160)(164,176)

2 - 20

Statement of Cash Flows(2002)

L-T INVESTING ACTIVITIESInvestment in fixed assets

FINANCING ACTIVITIESIncrease in notes payableIncrease in long-term debtPayment of cash dividendNet cash from financing

NET CHANGE IN CASH

Plus: Cash at beginning of year

Cash at end of year

(711,950)

436,808400,000

(11,000)825,808

(50,318)

57,6007,282

2 - 21

What can you conclude about financial condition from its statement of CFs?

Net cash from operations = -$164,176, mainly because of negative NI.

The firm borrowed $825,808 to meet its cash requirements.

Even after borrowing, the cash account fell by $50,318.

2 - 22

Did the expansion create additional net operating after taxes (NOPAT)?

NOPAT = EBIT (1 – Tax rate)

NOPAT02 = -$130,948(1 – 0.4)

= -$130,948(0.6)= -$78,569

NOPAT01 = $114,257

2 - 23

What effect did the expansion have on net operating working capital?

NOWC = Current - Non-interest

assets bearing CL

NOWC02 = ($7,282 + $632,160 + $1,287,360) – ( $524,160 + $489,600)

= $913,042

NOWC01 = $842,400

2 - 24

What effect did the expansion have on operating capital?

Operating capital = NOWC + Net Fixed Assets

Operating Capital02 = $913,042 + $939,790

= $1,852,832

Operating Capital01 = $1,187,200

2 - 25

What is your assessment of the expansion’s effect on operations?

SalesNOPATNOWCOperating

capitalNet Income

2002 $6,034,000

-$78,569$913,042

$1,852,832-$160,176

2001 $3,432,00

0$114,257$842,400$1,187,20

0$87,960

2 - 26

What effect did the expansion have on net cash flow and operating cash flow?

NCF02 = NI + Dep = ($160,176) + $116,960

= -$43,216NCF01 = $87,960 + $18,900 = $106,860

OCF02 = NOPAT + Dep

= ($78,569) + $116,960 = $38,391

OCF01 = $114,257 + $18,900

= $133,157

2 - 27

กระแสเงนสดอสระ คื�อ กระแสเงนสดท��เหล�อ

ให.แก*ผ6.ลงท�นหล!งจำากลงท�นในสนทร!พย5

ท��ใช่.ในการด�าเนนงานแล.วั

What was the free cash flow (FCF) ?

2 - 28

What was the free cash flow (FCF) for 2002?

FCF = OCF – Gross capital investment- OR -

FCF02 = NOPAT – Net capital investment

= -$78,569 – ($1,852,832 - $1,187,200)

= -$744,201

Is negative free cash flow always a bad sign?

2 - 29

Economic Value Added (EVA)

การเพ�มม6ลคื*าทางเศรษีฐกจำ(การพจำารณาประสทธัภาพผ6.บรหารในงวัดเวัลาหน$�ง)

2 - 30

(EVA) = NOPAT – After-tax ($) Cost

of Capital

เท*าก!บ Operating After - tax %

capital cost of capital

NOPAT

2 - 31

ก�าไรส*วันท��เหล�อหล!งจำากห!กตั้.นท�นของเงนท�นแล.วั

(ตั้.นท�นของหน�)สนและตั้.นท�นของผ6.เป0นเจำ.าของ)

EVA Conceptsแนวัคืวัามคืดของ EVA

In order to generate positive EVA, a firm has to more than just cover operating costs. It must also provide a return to those who have provided the firm with capital.

(การท�าให. EVA เป0นบวัก กจำการตั้.องม�รายได.คื�.มก!บตั้.นท�นใน การด�าเนนงาน โดยตั้.องม�ผลตั้อบแทนให.แก*เจำ.าของเงนท�นด.วัย)

EVA takes into account the total cost of capital, which includes the cost of equity . (ตั้.นท�นของเงนท�นท!)งส)น ในการคื�านวัณ EVA จำะรวัมตั้.นท�นส*วันของเจำ.าของไวั.ด.วัย )

2 - 32

What is the firm’s EVA? Assume the firm’s after-tax percentage cost of capital was 10% in 2000 and 13% in 2001.

EVA02 = NOPAT – (A-T cost of capital) (Capital)

= -$78,569 – (0.13)($1,852,832)= -$78,569 - $240,868= -$319,437

EVA01 = $114,257 – (0.10)($1,187,200)

= $114,257 - $118,720= -$4,463

2 - 33

MVA =

Market value of equity

Equity capital

supplied

by investors

MVA =

ราคืาตั้ลาด จำ�านวัน ตั้*อห�.น ห�.นสาม!ญ

ส*วันของ ผ6.ถึ�อ

ห�.นสาม!ญ

2 - 34

คื�าศ!พท5ท��คืวัรจำ�าได.

1 . NOPAT = EBIT – ภาษี� = EBIT -1( Tax rate) 2 NOWC = Current Asset – Non - interest bearing CL

(หน�)สนท��เกดข$)นเองโดยอ!ตั้โนม!ตั้)

3. Total Operating Capital = Net Operating Working

Capital + Net Fixed Assets

4 . Net Cash Flow : NCF = ก�าไรส�ทธัของผ6.ถึ�อห�.นสาม!ญ

+ คื*าเส��อมราคืา

2 - 35

คื�าศ!พท5ท��คืวัรจำ�าได.5 . Operating Cash Flow = NOPAT + คื*าเส��อมราคืา

6 . Free Cash Flow : FCF = NOPAT – Net Capital Investment

7 . Economic Value Added : EVA = NOPAT – (Operating Capital WACC)8 . Market Value Added : = (ราคืาตั้ลาด/ห�.น จำ�านวันห�.นสาม!ญ) – (ส*วันของผ6.ถึ�อห�.นสาม!ญ)

2 - 36

สนทร!พย5ท��ใช่.ในการด�าเนนงาน (Operating assets)

และเงนท�นท��ใช่.ในการด�าเนนงาน (Operating capital)

ถ้�าบรั�ษั�ทมี�สิ�นทรั�พย์ท��ใช้�ในกำารัด�าเน�นงานเกำ�นความีจ้�าเป็+น ท�าให�ต่�องจ้�ดหา

เง�นท'นมีากำโดย์ไมี�สิมีควรั ต่�นท'นของเง�นท'นสิ&ง

สนทร!พย5ท��ใช่.ในการด�าเนนงาน

Operating assets

สนทร!พย5ท��ใช่.ในการด�าเนนงาน

Operating assets

สนทร!พย5ท��จำ�าเป0นตั้.องใช่.ในการด�าเนนงาน

สนทร!พย5ท��จำ�าเป0นตั้.องใช่.ในการด�าเนนงาน

สนทร!พย5หม�นเวั�ยนสนทร!พย5หม�นเวั�ยนสนทร!พย5ถึาวัร (ส�ทธั)สนทร!พย5ถึาวัร (ส�ทธั)+สนทร!พย5ท��ไม*ได.ใช่. ในการ

ด�าเนนงานNon operating assets

สนทร!พย5ท��ไม*ได.ใช่. ในการด�าเนนงานNon

operating assets

สนทร!พย5ท��เกนคืวัามจำ�าเป0น

สนทร!พย5ท��เกนคืวัามจำ�าเป0น

สนทร!พย5หม�นเวั�ยนสนทร!พย5หม�นเวั�ยน

สนทร!พย5ถึาวัร (ส�ทธั)

สนทร!พย5ถึาวัร (ส�ทธั)+

2 - 37

เงนท�นท��ใช่.ในการด�าเนนงานท!)งส)น (Total Operating Capital)

สนทร!พย5 หม�นเวั�ยน

สนทร!พย5ถึาวัรส�ทธั

เงนท�นในการด�าเนนงานท!)งส)น (Total Operating Capital)= Net Operating Working Capital + Fixed Assest (net)

เจำ.าหน�)คื*าใช่.จำ*ายคื.างจำ*าย

หน�)สนระยะยาวัส*วันของผ6.เป0นเจำ.าของ

Net Operating Working Capital (จำ�านวันเงนท��ตั้.อง

จำ!ดหามาจำากผ6.ลงท�นม�ตั้.นท�นทางการเงน)

2 - 38