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Cartagena de Indias, Colombia 8 de junio de 2005

Comisión Nacional BancariaComisión Nacional Bancaria y de Valores y de Valores

La experiencia mexicana en la Supervisión de una Entidad de

Depósito de Valores

Zakily Carmona Martínez

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La experiencia mexicana en la Supervisión de una La experiencia mexicana en la Supervisión de una Entidad de Depósito de Valores.Entidad de Depósito de Valores.

Antecedentes Marco Jurídico Características Funciones

– Guarda o depósito de valores

– Administración de valores

– Registro de operaciones para : Compensación Liquidación Transferencia

– Préstamo de valores

Conclusiones

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IntroducciónIntroducciónAntecedentes:

Creado como organismo gubernamental– Denominado “Instituto para el Depósito de Valores” – Creado en abril de 1978 con personalidad y patrimonio propio.– Inicia sus operaciones en octubre de 1979.

Privatizado en julio de 1987– Se constituye como S.D Indeval, S.A. de C.V. el 20 de agosto de 1987.– Reinicia operaciones a partir de octubre de 1987.

Se redefine la figura de las instituciones para el depósito de valores– A partir de la adecuación a la Ley del Mercado de Valores de junio de 2001.– Su actividad se enfoca más hacia las funciones de custodia y administración

de valores.– Para febrero de 2004, deja de realizar las funciones de compensación y

liquidación de acciones, mismas que son transferidas a la Contraparte Central autorizada.

La experiencia mexicana en la Supervisión de una Entidad de Depósito de Valores

Comisión Nacional Bancaria y de Valores

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Marco jurídicoMarco jurídicoLeyes:

Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores Ley del Mercado de Valores (LMV)

Otras normas:

Reglamento de supervisión de la Comisión

Ordenamientos de la propia institución:

Reglamento interior– El Art.60 de la LMV obliga a que cada institución formule uno e indica su

contenido mínimo.– Modificaciones sujetas a autorización conjunta de Banco de México y la

Comisión.

Manual operativo.– Derivado del propio Reglamento– Detalla procedimientos y define horarios de sus servicios.



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SupervisiónSupervisión

Facultades de la Comisión derivadas del marco legal:

Supervisión In-situ– Visitas de inspección

Periodicidad bianual

Revisión de aspectos:

» legales

» operativos

» sistemas

Supervisión Extra-situ– Cumplimiento de los requerimientos mínimos de capital

– Cambios en su Reglamento y Manual

– Acuerdos en las asambleas de accionistas

– Cambios consejeros y funcionarios

– Notificaciones de operaciones declaradas en mora e incumplidas.



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CaracterísticasCaracterísticas

La experiencia de supervisión en México sobre estas entidades se ha reflejado a nivel de adecuaciones a la LMV.

Bajo la supervisión de la Comisión (Art. 58) Servicio concesionado por el Gobierno Federal.

– Otorgado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

– Oyendo la opinión de la Comisión. (Art. 55)

– Debiendo constituirse como sociedades anónimas de capital variable

– Se autoriza una sociedad de este género por cada localidad.

A diferencia de la bolsa de valores o de la contraparte central, no se trata de un organismo autorregulatorio. (Art. 125)



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Socios

Banco de México, casas de bolsa, instituciones de crédito y compañías de seguros y fianzas

Numero de socios mayor o igual a 20 Una acción por cada socio

Elaborado con datos de Indeval



Tenencia accionaria 2005Por tipo de entidad

4568%

12% 5

8%

12%

1116%

12%

12%

Casas de bolsa Afianzadora Aseguradora

Banca desarrollo Banco Banco de México

Bolsa de valores

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Consejo de administración (Art. 56, f. VI) :

Consejeros propietarios– Mínimo 5

– Máximo de 15

El 25% consejeros propietarios debe ser independiente. Representantes del Banco de México (banco central) y Nacional

Financiera, S.N.C. (banca desarrollo gubernamental) entre los miembros independientes del consejo.

Requerimiento de capacidades técnicas de los consejeros, comisarios, director general y auditores externos.

Periodicidad de las sesiones, cuando menos cada 3 meses. (f. VII) Abstención de participación de consejeros por conflictos de interés.



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FuncionesFuncionesLas instituciones para el depósito de valores prestan los siguientes servicios:

Guarda o depósito de valores Administración de valores Compensación Liquidación Transferencia Préstamo de valores



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Funciones: GuardaFunciones: GuardaServicio de guarda, depósito o custodia de valores.

Depósitos/retiros– tradicionales o físicos

– por transferencia electrónica

Recepción / entrega de valores por ejercicios de derechos

Constitución de garantías en valores o efectivo

Previa existencia de contratos de caución bursátil entre las partes. A fin de depositar valores ante Banco de México u otras

instituciones de crédito.

Recepción de movimientos físicos de metales amonedados



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Funciones: Administración de valoresFunciones: Administración de valores

Los depositantes giran sus instrucciones a través del Sistema Interactivo de Valores (SIDV)

Servicios disponibles para emisoras y depositantes

Mercado de capitales– ejercicio de derechos

canje de títulos capitalización (dividendo en acciones) splits dividendo en efectivo suscripción (aumento de acciones para cada accionista, requiriendo pago

de las mismas, siendo opcional la toma de la proporción ofrecida)

– informes a instituciones emisoras

– emisión de constancias para asambleas genéricas e individuales tenencia



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Funciones: Administración de valoresFunciones: Administración de valores Mercado de deuda

– colocación de emisiones

– vencimientos anticipados

– amortizaciones

– pago de intereses

Servicios disponibles a controladoras de sociedades de inversión (fondos):

Apertura de cuentas– tesorería (valores no colocados en circulación)

– circulación

Ejercicio de derechos– canje de títulos

– capitalización (dividendo en acciones)

– splits

– dividendo en efectivo



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Funciones: Administración de valores Funciones: Administración de valores (Internacional)(Internacional)Se proporcionan servicios internacionales tales como:

Administración de valores nacionales a inversionistas radicados en el extranjero.

– Se obtienen las instrucciones de los inversionistas foráneos vía sistema (Swift) o fax, de no contar con dicho sistema.

– Se da el servicio de recepción y entrega libre de pago de valores.

– Los traspasos de los valores se hacen a través del SIDV

Valores custodiados en el extranjero de inversionistas nacionales.– Se ofrece el servicio de depósito y retiro de valores en cuentas que la

institución contrate con un custodio en el extranjero.

– También se dan los servicios de administración de dichos valores: Ejercicio de derechos patrimoniales Ejercicio de derechos corporativos

– Se requiere un contrato entre el depositante y la institución para hacer uso del servicio

– No se reciben ni se entregan físicamente valores custodiados en el extranjero.



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Funciones: Registro de operaciones (fuentes)Funciones: Registro de operaciones (fuentes)

Operaciones susceptibles de registrarse, a fin de ser compensadas y liquidadas: (Art. 3°, Reglamento)

Aquellas que incorporen los depositantes, las bolsas de valores y el Banco de México:

– a través SIDV; o

– vía documental utilizando formatos definidos en el Manual

Aquellas remitidas vía sistemas electrónicos, implementados por las empresas que administran mecanismos tendientes a facilitar las operaciones con valores*, previo contrato;

Cabe destacar que sólo se refiere a operaciones con instrumentos de deuda, ya que aquéllas realizadas con acciones, se registran para su compensación y liquidación en la contraparte central.

* Brokers de deuda



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Funciones: Compensación de operaciones de Funciones: Compensación de operaciones de deudadeuda

Determinación de los Saldos Netos o Compensación respecto de instrumentos de la misma emisora, clase y serie.

Se requiere la existencia de un convenio previo entre los depositantes.

Se determinan a través de un sistema las obligaciones en– valores y efectivo extinguidas o compensadas

– valores a entregar

– efectivo a entregar y con derecho a recibir

Los Saldos Netos resultantes pasan al proceso de liquidación.



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Funciones: Liquidación de operaciones de Funciones: Liquidación de operaciones de deudadeuda

En el proceso de liquidación se utiliza un sistema que aplica un algoritmo matemático a fin de que:

se compensen el mayor número de operaciones se dé prioridad a operaciones con mayor:

– antigüedad

– importe

Modalidades de liquidación mediante transferencia de valores sujeta a entrega contra pago:

– las operaciones se someten al proceso de liquidación a intervalos de 10 a 30 minutos.

– se deben cumplir las siguientes condiciones: existencia de los valores en la cuenta del depositante obligado a la

entrega disponibilidad de capacidad de operación del depositante receptor valores en garantía en la cuenta del depositante obligado sea mayor

que el saldo a cargo en su cuenta de control liquidadora.



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Funciones: Liquidación de operaciones de Funciones: Liquidación de operaciones de deudadeuda

En función de la etapa del proceso de la liquidación, se clasifican en tres categorías a las operaciones registradas:

Pendientes - Desde el registro hasta el día en que deban ser cumplidas.

En mora - Cuando al final del la jornada operativa en que deban ser cumplidas, no satisfagan las condiciones necesarias para su liquidación. Deberán reportarse a:

– Los depositantes

– La bolsa

– La Comisión

– El Banco de México (sólo para deuda gubernamental)

Incumplidas - Cuando al final del plazo extraordinario de 3 días para su cumplimiento, no se hayan podido liquidar.

Antes de declarar una operación bajo la última clasificación, se intenta conseguir un Préstamo de Valores.



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Funciones: Préstamo de valoresFunciones: Préstamo de valores

La institución concertará operaciones de préstamo de valores por cuenta de los depositantes al cierre del día, cuando:

a la fecha en que éstos deban liquidar una operación:– tengan firmado el contrato normativo para el uso de este servicio

– no cuenten con los valores necesarios para tal fin

– existan disponibles para préstamo los valores requeridos

– constituyan las garantías mínimas necesarias

siempre que se trate de:– operaciones a liquidar en el esquema de entrega contra pago

– la institución cuente con las facultades necesarias

Dichos prestamos se concertan a través del sistema llamado VALPRE

– pone en contacto a prestatmistas y prestatarios de valores

– las posturas son anónimas

– plazo máximo de préstamo: 360 días prorrogables por un plazo igual



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Cifras: Cifras: Total de valores en custodiaTotal de valores en custodia

.

Elaborado con datos de IndevalLa experiencia mexicana en la Supervisión de una Entidad de Depósito de Valores


Composición Valores en Custodia 2004 (Millones de Dólares)

284,511 58.9298%

198,285 41.0701%

1 0.0002%

Mercado de Capitales Mercado de Dinero Mercado de Metales

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Cifras: Cifras: Cifras sobre liquidaciónCifras sobre liquidación

.

Elaborado con datos de Indeval



Importes Liquidados Promedio Diario 2004 (Millones de dólares)

26,67121.77%

95,67578.08% 184

0.15%

Títulos Bancarios Títulos Gubernamentales Mercado de Capitales

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Cifras: Cifras: Préstamo de valoresPréstamo de valores

.

Elaborado con datos de IndevalLa experiencia mexicana en la Supervisión de una Entidad de Depósito de Valores


Prestamo de Valores 2000- 2004

4

8

12

16

20

2000 2001 2002 2003 2004

Mil

es d

e t

ítu

los

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

Mile

s d

e D

óla

res

Concertados Valuación

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SupervisiónSupervisión

La entidad en su historia reciente, se ha caracterizado por:

Aumento en el número de transacciones derivado del crecimiento de los mercados de deuda y capitales

Mayor demanda de conectividad entre sus aplicaciones informáticas Incremento de la información a recibir de/remitir hacia otras entidades

(bolsa, contraparte central, empresas que administran mecanismos, proveedores de precios, entre otros.)

La supervisión, derivado de lo anterior, ha consistido principalmente en:

Observaciones relativas a cumplimiento de regulación, reducidas. Intensificación de la vigilancia a sus sistemas:

– Prevención de la obsolescencia de aplicaciones.

– Adecuación de equipo (“hardware”) para atención de futuras nuevas necesidades.

– Implementación y mejoramiento de las labores de control y seguimiento a dichos sistemas.



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ConclusionesConclusiones

Dada la evolución reciente de los mercados de deuda y capitales en México, se ha requerido redefinir la figura de las instituciones para el depósito de valores.

Las reformas en la legislación vigente ha permitido mejorar el cumplimiento de las funciones de la supervisión a éstas entidades precisando las facultades de inspección y vigilancia de la Comisión, particularmente, en relación a los sistema informáticos.



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