1 corso di economia aziendale i processi di finanziamento

1Corso di Economia Aziendale

I processi di finanziamento


IMPIEGHIIMPIEGHIIMPIEGHIIMPIEGHI

==

FABBISOGNOFABBISOGNOdi mezzi finanziaridi mezzi finanziari FABBISOGNOFABBISOGNOdi mezzi finanziaridi mezzi finanziari

==

FONTIFONTIdi mezzi finanziaridi mezzi finanziari FONTIFONTIdi mezzi finanziaridi mezzi finanziari


FABBISOGNO dimezzi finanziariFABBISOGNO dimezzi finanziari

Investimenti in attesa di realizzoInvestimenti in attesa di realizzoFattori produttivi non impiegati o beni non venduti

Investimenti in attesa di realizzoInvestimenti in attesa di realizzoFattori produttivi non impiegati o beni non venduti

Investimenti nella produzione Investimenti nella produzione vendutavendutaBeni già collocati sul mercato

Investimenti nella produzione Investimenti nella produzione vendutavendutaBeni già collocati sul mercato

Rimborsi di finanziamentiRimborsi di finanziamentiDiminuzioni di capitale proprioe di passività a breve e a lungotermine

Rimborsi di finanziamentiRimborsi di finanziamentiDiminuzioni di capitale proprioe di passività a breve e a lungotermine


Finanziamenti a titolodi capitale+ Capitale proprio

Finanziamenti a titolodi capitale+ Capitale proprio

Finanziamenti a titolodi credito+ Debiti a breve e alungo termine

Finanziamenti a titolodi credito+ Debiti a breve e alungo termine

Realizzi derivanti dalle vendite diprodotti/servizi+ Ricavi di esercizio

Realizzi derivanti dalle vendite diprodotti/servizi+ Ricavi di esercizio


Dal fabbisogno lordo al fabbisogno netto di capitaleDal fabbisogno lordo al fabbisogno netto di capitaleDal fabbisogno lordo al fabbisogno netto di capitaleDal fabbisogno lordo al fabbisogno netto di capitale

Fabbisogno finanziario lordoFabbisogno finanziario lordo(da coprire con fonti esterne e fonti interne)

-Realizzi derivanti dalla vendita di prodotti/serviziRealizzi derivanti dalla vendita di prodotti/servizi(autofinanziamento lordo o fonti finanziarie interne)

=FABBISOGNO FINANZIARIO NETTOFABBISOGNO FINANZIARIO NETTO(da coprire con fonti esterne)


AUTOFINANZIAMENTO LORDOAUTOFINANZIAMENTO LORDO Fonti finanziarie interneFonti finanziarie interne Cessioni derivanti dalla vendita di prodotti/servizi (+ denaro/+ crediti di funzionamento)

AUTOFINANZIAMENTO LORDOAUTOFINANZIAMENTO LORDO Fonti finanziarie interneFonti finanziarie interne Cessioni derivanti dalla vendita di prodotti/servizi (+ denaro/+ crediti di funzionamento)

-- COSTI DI ESERCIZIO COSTI DI ESERCIZIO Acquisti/utilizzi dei fattori produttivi (- denaro/+ debiti di funzionamento)

COSTI DI ESERCIZIO COSTI DI ESERCIZIO Acquisti/utilizzi dei fattori produttivi (- denaro/+ debiti di funzionamento)

==


Costi d’esercizioCosti d’esercizio(tutti misurati con V.F.:- denaro/+ debiti reg.)

ad es. Retribuzioni, Acquisto materie

Costi d’esercizioCosti d’esercizio(non misurati con V.F.)

ad es. Ammortamenti

Ricavi di venditaRicavi di vendita(tutti misurati con V.F.:+ denaro/+ crediti reg.)

UTILE di esercizioUTILE di esercizio


Risultato di esercizioRisultato di esercizio+ costi di esercizio + costi di esercizio nonnon aventi manifestazione finanziaria aventi manifestazione finanziaria

Risultato di esercizioRisultato di esercizio+ costi di esercizio + costi di esercizio nonnon aventi manifestazione finanziaria aventi manifestazione finanziaria

Esempi:

Perdita - 800Ammortamenti + 1.100Autofinanziamento netto + 300

Perdita - 800Ammortamenti + 1.100Autofinanziamento netto + 300

Utile + 100Ammortamenti + 50Autofinanziamento netto + 150

Utile + 100Ammortamenti + 50Autofinanziamento netto + 150

Perdita - 600Ammortamenti + 50Autofinanziamento netto - 550

Perdita - 600Ammortamenti + 50Autofinanziamento netto - 550

(Assorbimento di risorse finanziarieda parte della gestione reddituale)


Dall’autofinanziamento Dall’autofinanziamento nettonetto all’autofinanziamento all’autofinanziamento in senso strettoin senso stretto::

Dall’autofinanziamento Dall’autofinanziamento nettonetto all’autofinanziamento all’autofinanziamento in senso strettoin senso stretto::

Autofinanziamento nettoAutofinanziamento netto

Costi di esercizio non aventi manifestazione finanziaria

Costi di esercizio non aventi manifestazione finanziaria

Parte distribuita dell’utile di esercizioParte distribuita dell’utile di esercizio


Risultato di esercizioRisultato di esercizioparte distribuita dell’utile di esercizioparte distribuita dell’utile di esercizio

Risultato di esercizioRisultato di esercizioparte distribuita dell’utile di esercizioparte distribuita dell’utile di esercizioEsempi:

Perdita - 800Autofinanziamento in senso stretto - 800

Perdita - 800Autofinanziamento in senso stretto - 800

Utile + 100Distribuzione 0Autofinanziamento in senso stretto + 100

Utile + 100Distribuzione 0Autofinanziamento in senso stretto + 100

Utile + 100Distribuzione - 50Autofinanziamento in senso stretto + 50

Utile + 100Distribuzione - 50Autofinanziamento in senso stretto + 50


Dal flusso Dal flusso finanziariofinanziario netto netto al flusso al flusso monetariomonetario netto della gestione reddituale netto della gestione reddituale

Dal flusso Dal flusso finanziariofinanziario netto netto al flusso al flusso monetariomonetario netto della gestione reddituale netto della gestione reddituale

Ricavi di vendita(Autofinanziamento lordo)

Incremento crediti

Flusso monetario netto

Incremento debiti

Autofinanziamentonetto

Flusso monetario lordo

Costi con manifestazione

finanziaria

Fabbisogno monetario

per costi esercizio


Il flusso Il flusso monetariomonetario della gestione reddituale della gestione reddituale rappresental’ammontare delle risorse di liquidità generato/assorbito pereffetto delle operazioni connesse alla produzione del reddito

Il flusso Il flusso monetariomonetario della gestione reddituale della gestione reddituale rappresental’ammontare delle risorse di liquidità generato/assorbito pereffetto delle operazioni connesse alla produzione del reddito

ES

EM

PIO

ES

EM

PIO

ricavi di esercizioricavi di esercizio 1.000di cui dilazioni 200entrate monetarieentrate monetarie 800 800

costi di eserciziocosti di esercizio 500di cui ammortamenti 200di cui costi a manifestazione finanziaria 300di cui dilazioni 200uscite monetarieuscite monetarie 100 100

flusso flusso monetariomonetario della della gestione redditualegestione reddituale = 800 – 100 = 700= 800 – 100 = 700


finanziamenti a titolo di capitalefinanziamenti a titolo di capitale finanziamenti a titolo di creditofinanziamenti a titolo di credito

Le due categorie si differenziano per: vincolo di restituzione scadenza soggetti finanziatori remunerazione per i soggetti finanziatori rischio per i soggetti finanziatori

Le due categorie si differenziano per: vincolo di restituzione scadenza soggetti finanziatori remunerazione per i soggetti finanziatori rischio per i soggetti finanziatori


normalmente più basso

elevato (reddituale e di

capitale)

rischiorischio

interesse previsto

dividendo

(eventuale)

remunerazioneremunerazione

soggetti diversiproprietarisoggetti soggetti finanziatorifinanziatori

prefissatanon prefissatascadenzascadenza

previsto

(giuridicamente)soltanto

eventualevincolo di vincolo di

restituzionerestituzione

Capitale Capitale

di creditodi credito

Capitale Capitale

di rischiodi rischio


Il capitale di rischio delle aziende giuridicamente organizzatein forma individuale, cioè con un unico proprietario, non presenta tecnicità particolari

Il capitale di rischio delle aziende giuridicamente organizzatein forma individuale, cioè con un unico proprietario, non presenta tecnicità particolari

Nelle aziende giuridicamente organizzate in forma societaria,cioè con più proprietari, il capitale d’apporto iniziale si definisce come capitale socialecapitale sociale

Nelle aziende giuridicamente organizzate in forma societaria,cioè con più proprietari, il capitale d’apporto iniziale si definisce come capitale socialecapitale sociale

Il capitale sociale è l’insieme delle somme conferite dai soci,cioè dai comproprietari, senza vincolo di rimborso e secondo il dettato civilistico

Il capitale sociale è l’insieme delle somme conferite dai soci,cioè dai comproprietari, senza vincolo di rimborso e secondo il dettato civilistico


non rappresentabili da titoli di credito; riferite alle persone dei soci e valore commisurato ai conferimenti di ciascuno di essi; attribuiscono poteri e doveri secondo il loro valore e riguardano le società di persone (s.n.c.; s.a.s.) e le s.r.l.

non rappresentabili da titoli di credito; riferite alle persone dei soci e valore commisurato ai conferimenti di ciascuno di essi; attribuiscono poteri e doveri secondo il loro valore e riguardano le società di persone (s.n.c.; s.a.s.) e le s.r.l.

rappresentate da titoli di credito e tutte di uguale valore; attribuiscono uguali diritti e uguali poteri; sono emesse dalle S.p.a e dalle S.a.p.a.

rappresentate da titoli di credito e tutte di uguale valore; attribuiscono uguali diritti e uguali poteri; sono emesse dalle S.p.a e dalle S.a.p.a.


Il capitale proprio non comprende soltanto il capitale sociale, ma anche:

i mezzi realizzati durante i vari esercizi e non distribuiti (autofinanziamento netto che confluisce nelle riserve di utili)

i mezzi provenienti da conferimenti dei soci che non vengono formalizzati come capitale sociale e che confluiscono nelle riserve di capitale


1. Apporto iniziale1. Apporto iniziale2. Variazioni successive2. Variazioni successive

2.a indotte dalla gestione determinazione utile di esercizio

- accantonamenti- distribuzione

determinazione perdita di esercizio- copertura

2.b relative ai conferimenti nuovi conferimenti rimborsi conferimenti


non partecipa alla gestione né si cura delle esigenze dellaproduzione

è interessato non tanto alla stabilità della remunerazione, quanto all’equilibrio e allo sviluppo aziendale

Capitalista-risparmiatore:Capitalista-risparmiatore:

tende alla stabilità dei dividendi e alla conveniente remunerazione del capitale investito

Capitalista-soggetto economico:Capitalista-soggetto economico:

✓ partecipa alla gestione come organo volitivo; a volte, la tecnostruttura è così forte da limitarne il ruolo decisionale


di FINANZIAMENTOdi FINANZIAMENTOverso bancheverso bancheverso altri soggetti (verso altri soggetti (investitoriinvestitoriistituzionali, soci, altre società…istituzionali, soci, altre società…))

di FUNZIONAMENTO O REGOLAMENTO di FUNZIONAMENTO O REGOLAMENTO O COMMERCIALIO COMMERCIALI


generalmente di breve

breve, media o lunga

duratadurata

interesse implicito

interesse esplicito

costocosto

sostituzione di un’uscita di

denaro

entrata di denaro

movimenti movimenti finanziari finanziari

collegaticollegati

fornitori di beni e servizi

specializzati in servizi

finanziari

soggetti soggetti creditoricreditori

compravendita di beni e servizi

acquisizione di denaro

operazioni da operazioni da cui scaturisconocui scaturiscono

Debiti di regolamento

Debiti di finanziamento


alla durataalla durata brevebreve mediamedia lungalunga

al soggetto al soggetto creditorecreditore

banchebanche intermediari finanziari intermediari finanziari diversi dalle banchediversi dalle banche privati risparmiatoriprivati risparmiatori soci dell’aziendasoci dell’azienda altri soggettialtri soggetti

Possono essere distinti rispetto:Possono essere distinti rispetto:


al costoal costo finanziamento a tasso fisso prestabilitofinanziamento a tasso fisso prestabilito finanziamento a tasso variabile finanziamento a tasso variabile (con criteri di variabilità e variazione prefissati)

Il tasso è indicizzato, cioè dipendente dagli andamentidi alcuni parametri: tasso di inflazione, rendimento di titoli pubblici, rendimento del mercato azionario, ecc.

Il tasso è indicizzato, cioè dipendente dagli andamentidi alcuni parametri: tasso di inflazione, rendimento di titoli pubblici, rendimento del mercato azionario, ecc.

Il finanziamento, nominalmente a tasso fisso, è ottenuto in valuta estera; le oscillazioni del tasso di cambio si traducono in una variabilità del costo del finanziamento.

Il finanziamento, nominalmente a tasso fisso, è ottenuto in valuta estera; le oscillazioni del tasso di cambio si traducono in una variabilità del costo del finanziamento.

1 corso di economia aziendale i processi di finanziamento

Documents