1 gerencia financiera andrÉs quijano ponce de leÓn administración de empresas e – mail:...

1

GERENCIA FINANCIERAGERENCIA FINANCIERA

ANDRÉS QUIJANO PONCE DE LEÓNANDRÉS QUIJANO PONCE DE LEÓN

Administración de EmpresasAdministración de EmpresasE – Mail: [email protected] – Mail: [email protected]

2

Que es una Acción?Que es una Acción? Es un título nominativo que representa la Es un título nominativo que representa la

participación en el capital de una Sociedad Anónima.participación en el capital de una Sociedad Anónima. Cuando Ud. compra una acción, se convierte en Cuando Ud. compra una acción, se convierte en

accionista o socio y como tal adquiere el derecho a accionista o socio y como tal adquiere el derecho a participar en las asambleas, votar por la políticas de participar en las asambleas, votar por la políticas de la compañía, elegir directores y recibir parte de las la compañía, elegir directores y recibir parte de las utilidades generadas por la empresa.utilidades generadas por la empresa.

3

Valor de una AcciónValor de una Acción

Vr. NOMINAL:Vr. NOMINAL: Valor que figura en el título físico y que Valor que figura en el título físico y que sería entregado al accionista en caso de liquidación. sería entregado al accionista en caso de liquidación. Corresponde a la división Capital Suscrito y Pagado entre Corresponde a la división Capital Suscrito y Pagado entre el número de acciones en circulación.el número de acciones en circulación.

Vr. PATRIMONIAL:Vr. PATRIMONIAL: Valor que resulta de dividir el Valor que resulta de dividir el patrimonio de la compañía entre el número de acciones en patrimonio de la compañía entre el número de acciones en circulación.circulación.

Vr. MERCADO:Vr. MERCADO: Precio de la acción en bolsa, varía según Precio de la acción en bolsa, varía según las condiciones de oferta y demanda.las condiciones de oferta y demanda.

4

Bancolombia (1 Año)Bancolombia (1 Año)Ejemplo de Ejemplo de Movimiento Movimiento accionarioaccionario

5

Cadenalco (5 Años)Cadenalco (5 Años)Ejemplo de Ejemplo de Movimiento Movimiento accionarioaccionario

6

Clases de AccionesClases de Acciones

Acciones Ordinarias:Acciones Ordinarias: Dividendos & Voz y Voto en la asamblea.Dividendos & Voz y Voto en la asamblea.

Acciones Preferenciales:Acciones Preferenciales: Dividendos preferenciales pero sin Voz ni Voto.Dividendos preferenciales pero sin Voz ni Voto.

Acciones Privilegiadas: Acciones Privilegiadas: Derechos económicos adicionales sobre los Derechos económicos adicionales sobre los accionistas ordinarios.accionistas ordinarios.

7

DividendosDividendos

La parte de utilidad que se reparte a los La parte de utilidad que se reparte a los accionistas. ( K= D/P + g ).accionistas. ( K= D/P + g ).

La política de dividendos es una decisión de la La política de dividendos es una decisión de la asamblea.asamblea.

Normalmente son en efectivo.Normalmente son en efectivo. Fecha de Causación.Fecha de Causación. Fecha de Pago.Fecha de Pago.

8

Transacciones de AccionesTransacciones de Acciones

A través de los comisionistas de bolsa quienes cobran una A través de los comisionistas de bolsa quienes cobran una comisión por el valor total del negocio de compra o venta comisión por el valor total del negocio de compra o venta entre el 0.5% y 1%.entre el 0.5% y 1%.

La responsabilidad del comisionista es de medio no de La responsabilidad del comisionista es de medio no de resultado.resultado.

Pago de contado (3dias) o a plazos (5-365 días).Pago de contado (3dias) o a plazos (5-365 días). Papeleta de Liquidación.Papeleta de Liquidación. Cumplimiento de la operación.Cumplimiento de la operación. Cámara de compensación y liquidación.Cámara de compensación y liquidación.

9

Transacciones de AccionesTransacciones de Acciones

Mercado Primario / Secundario.Mercado Primario / Secundario. Mecanismos: Mecanismos:

-Corro de viva voz. -Corro de viva voz. - -Transacción electrónica.Transacción electrónica.

Rueda de Negocios 10:00 am a 12:00m.Rueda de Negocios 10:00 am a 12:00m.

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Rentabilidad de la Inversión en Rentabilidad de la Inversión en AccionesAcciones

La valorización del precio de mercado genera La valorización del precio de mercado genera más dividendos.más dividendos.

Exenciones Tributarias Exenciones Tributarias - No Retefuente. -- No Retefuente. - No ganancia Ocasional. - No ganancia Ocasional. - Deducible del patrimonio para cálculo de renta presuntiva.Deducible del patrimonio para cálculo de renta presuntiva.

11

Criterios para la conformación de un Criterios para la conformación de un portafolio de accionesportafolio de acciones

COBERTURA.COBERTURA. ANALISIS FUNDAMENTAL.ANALISIS FUNDAMENTAL. ANALISIS TECNICO.ANALISIS TECNICO.

12

Cobertura & DiversificaciónCobertura & DiversificaciónNúmero y TiempoNúmero y Tiempo

Riesgo

# de Acciones

A mayor riesgo mayor A mayor riesgo mayor rentabilidad y a menor rentabilidad y a menor

riesgo menor rentabilidadriesgo menor rentabilidad

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Análisis FundamentalAnálisis Fundamental

EmpresaEmpresaIndicadores Indicadores Por AcciónPor Acción

MercadoMercado

MercadoMercadoEmpresaEmpresa

- Precios de Mercado- Precios de Mercado- Indices Bursátiles- Indices Bursátiles

- Utilidad por Acción- Valor Patrimonial- GINI- Indicadores Financieros

- IBA - Q-Tobin- RPG - Capitalización Bursátil-BETA

14

Precio de MercadoPrecio de Mercado

Es el precio al cual se cotiza en las bolsas de Es el precio al cual se cotiza en las bolsas de valores, el cual está determinado por la valores, el cual está determinado por la oferta y la demanda de dicha acción, la cual oferta y la demanda de dicha acción, la cual depende de la manera en que el mercado depende de la manera en que el mercado evalúe el desempeño del emisor y del evalúe el desempeño del emisor y del entorno.entorno.

15

Indices de precios de MercadoIndices de precios de Mercado IGBCIGBC DJIADJIA NASDAQNASDAQ S&P 500S&P 500 NIKKEINIKKEI FTSE 100FTSE 100 IBEX 35IBEX 35 CAC 40CAC 40 DAXDAX MERVALMERVAL BOVESPABOVESPA IPCIPC

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Evolución del Mercado IGBCEvolución del Mercado IGBC

17

Factores ExternosFactores Externos“Entorno”“Entorno”

Tasas de interés.Tasas de interés. Devaluación.Devaluación. Confianza en la economía del país.Confianza en la economía del país. Variables macroeconómicas como Inflación, PIB Variables macroeconómicas como Inflación, PIB

y Desempleo.y Desempleo. Estabilidad Política.Estabilidad Política. Medidas Tributarias.Medidas Tributarias.

18

TASAS DE INTERES - DTFTASAS DE INTERES - DTF

19

DEVALUACION - TRMDEVALUACION - TRM

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Factores InternosFactores Internos“Emisor”“Emisor”

Situación Sector Productivo.Situación Sector Productivo. Situación Financiera de la Compañía.Situación Financiera de la Compañía. Socios / Grupos Económicos.Socios / Grupos Económicos. Fusiones / Adquisiciones / Escisiones.Fusiones / Adquisiciones / Escisiones. Participación en el Mercado.Participación en el Mercado. Proyectos de Inversión.Proyectos de Inversión. Dividendos.Dividendos. Información Eventual..Información Eventual..

21

Análisis Fundamental Noel S.A.Análisis Fundamental Noel S.A. Qué hace esta compañía?Qué hace esta compañía?

– Explotación de la industria de alimentos en general. Explotación de la industria de alimentos en general.

Cuánto vende y gana esta compañía?Cuánto vende y gana esta compañía?– Un inversionista necesita saber cuánto vende la compañía y cuánto de dichas ventas Un inversionista necesita saber cuánto vende la compañía y cuánto de dichas ventas

corresponde a utilidades que pueden ser destinadas al crecimiento del negocio o al corresponde a utilidades que pueden ser destinadas al crecimiento del negocio o al pago de dividendos de sus accionistaspago de dividendos de sus accionistas

Ventas (Año corrido): $120,520.61Utilidades Operacionales (Año corrido): $15,563.41Utilidades Totales (Año corrido): $19,745.74

Qué tan rápido está creciendo esta compañíaQué tan rápido está creciendo esta compañía??– Los inversionistas juzgan una compañía por la tasa de crecimiento de sus ventas y Los inversionistas juzgan una compañía por la tasa de crecimiento de sus ventas y

utilidades mas que por el valor absoluto de dichas cuentasutilidades mas que por el valor absoluto de dichas cuentasVariación Ventas (Últimos 12 meses): 13.28%Variación Utilidades Operacionales (Últimos 12 meses): 0.93%Variación Utilidades Totales (Últimos 12 meses): 51.29%

22

Noel S.A.Noel S.A. Qué tan rentable es esta compañía?Qué tan rentable es esta compañía?– Los inversionistas buscan compañías que aumentan los margenes de utilidad (porcentaje de Los inversionistas buscan compañías que aumentan los margenes de utilidad (porcentaje de

ventas que retienen como ganancias cada año). Este cambio puede estar dado por una reducción ventas que retienen como ganancias cada año). Este cambio puede estar dado por una reducción de los costos de producción, un aumento en los precios o en las ventas de la compañía.de los costos de producción, un aumento en los precios o en las ventas de la compañía.Margen de Ganancia Neta Total: 16.38%Margen de Ganancia Neta Total: 16.38%

Margen de Ganancia Neta Operacionales: 12.91%Margen de Ganancia Neta Operacionales: 12.91% Cuál es la situación financiera de esta compañía?Cuál es la situación financiera de esta compañía?

– El indicador Deuda/Patrimonio muestra que tan endeudada está una compañía como proporción El indicador Deuda/Patrimonio muestra que tan endeudada está una compañía como proporción de su patrimoniode su patrimonio

Deuda/Patrimonio 0.15Deuda/Patrimonio 0.15

Indicadores de Valoración de mercado de esta compañíaIndicadores de Valoración de mercado de esta compañía??– El indicador Precio Valor en libros relaciona el precio de mercado con el valor contable del El indicador Precio Valor en libros relaciona el precio de mercado con el valor contable del

patrimonio. El indicador Precio/Utilidad establece patrimonio. El indicador Precio/Utilidad establece cuánto está dispuesto a pagar un cuánto está dispuesto a pagar un inversionista teniendo en cuenta unas expectativas de utilidades. inversionista teniendo en cuenta unas expectativas de utilidades. Precio/Valor en Libros 0.48Precio/Valor en Libros 0.48Precio/Utilidades 12.93Precio/Utilidades 12.93

23

Noel S.A. Precios 1 AñoNoel S.A. Precios 1 AñoEjemplo de Movimiento Ejemplo de Movimiento

accionarioaccionario

24

Noel S.A. (5 Años)Noel S.A. (5 Años)Ejemplo de Ejemplo de Movimiento Movimiento accionarioaccionario

25

Noel Volumen Año CorridoNoel Volumen Año CorridoEjemplo de Movimiento Ejemplo de Movimiento


26

Noel-IGBCNoel-IGBCEjemplo de Movimiento Ejemplo de Movimiento


27

ANALISIS FUNDAMENTAL ANALISIS FUNDAMENTAL NOEL S.A.NOEL S.A.

CotizacionesCotizaciones VariaciónVariación

Ultima CotizacionUltima Cotizacion 4,200.004,200.00 1 dia1 dia 0.000.00

Fecha ult operFecha ult oper 2001.10.042001.10.04 7d (1sem)7d (1sem) 1.861.86

Max (ult 52 sem)Max (ult 52 sem) 4,641.244,641.24 30d (1mes)30d (1mes) -6.06-6.06

Min (ult 52 sem)Min (ult 52 sem) 3,038.373,038.37 365d (1año)365d (1año) 10.2810.28

Vol $ prom (21d)Vol $ prom (21d) 24,016k24,016k Oct/2001Oct/2001 0.670.67

EstadisticosEstadisticos En 2001En 2001 31.3831.38

Beta (60m)Beta (60m) -- En 2000En 2000 -3.87-3.87

Correlación (60m)Correlación (60m) -- En 1999En 1999 40.7940.79

Volatility (21d)Volatility (21d) 0.250.25 En 1998En 1998 -33.77-33.77

Index ParticIndex Partic 3.603.60 En 1997En 1997 --TipoTipo Fech ex-1Fech ex-1 Ultimos derechosUltimos derechos

DividendoDividendo 2002.03.012002.03.01 $28.00$28.00

Div AccsDiv Accs 1997.03.181997.03.18 0.01221 acciones0.01221 acciones

SuscripciónSuscripción 1998.04.281998.04.28 0.12151 accs a $ 2,300.000.12151 accs a $ 2,300.00

28

Noel S.A. Noel S.A.

Ind Mercado (12m)Ind Mercado (12m) 06.200006.2000 12.200012.2000 06.200106.2001 2001.10.092001.10.09

Precio / Utilidad xPrecio / Utilidad x 10.1510.15 7.097.09 7.437.43 7.137.13

Precio / Valor Libro xPrecio / Valor Libro x 0.510.51 0.400.40 0.490.49 0.470.47

Dividend Yield %Dividend Yield % 5.445.44 7.027.02 6.226.22 7.057.05

Capit Bursat (esta*tot)$Capit Bursat (esta*tot)$ 229,711M229,711M 201,668M201,668M 260,856M260,856M 250,594M250,594M

Price Sales Ratio xPrice Sales Ratio x 1.081.08 0.920.92 1.121.12 1.071.07

Div Efec Pag p/ Acc $Div Efec Pag p/ Acc $ 209.60209.60 237.40237.40 272.00272.00 296.00296.00

Ind Financieros (12m)Ind Financieros (12m) 06.200006.2000 12.200012.2000 06.200106.2001

Utilidad p/ Accion $Utilidad p/ Accion $ 379.29379.29 476.51476.51 588.70588.70

Valor Libro p/ Accion $Valor Libro p/ Accion $ 7,609.717,609.71 8,476.218,476.21 8,918.638,918.63

Margen Bruto %Margen Bruto % 34.0434.04 35.3735.37 35.0535.05

Rentab Pat Net %Rentab Pat Net % 4.984.98 5.625.62 6.606.60

Margen Neto %Margen Neto % 10.6810.68 12.9712.97 15.0615.06

Deuda Fin Tt / Pat Nt %Deuda Fin Tt / Pat Nt % -- 4.354.35 6.096.09

Liquidez Corriente xLiquidez Corriente x 1.351.35 1.661.66 1.001.00

29

Fundamentales NoelFundamentales Noel

30

Noel S.A. Noel S.A.

32

Compañía NOEL NALCHOCOLATES

¿Cuál es el precio actual de la acción?

Precio actual $4,280.00 $5,625.00

¿Qué empresa ha vendido y ganado más en lo corrido del año?

Ventas $120,520.61 $306,514.78

Utilidades operacionales $15,563.41 $21,069.40

Utilidades totales $19,745.74 $23,073.75

¿Qué empresa tuvo un mayor crecimiento en sus ventas y utilidades en los últimos 12 meses?

Crecimiento en ventas 13.28% 12.62%

Crecimiento en utilidades operacionales 51.29% 3.35%

Crecimiento en utilidades totales 0.93% 1.45%

¿Qué acción está valorada más barato con respecto a su utilidad?

Precio/Utilidad 12.93 19.98

¿Qué empresa tiene una situación financiera más fuerte?

Margen de ganancia neta total 16.38% 7.53%

Margen de ganancia neta operacional 12.91% 6.87%

Deuda/patrimonio 0.15 0.31

¿Qué acción ha tenido un mejor comportamiento en su precio durante el último año?

Variación precio últimos 3 meses -0.05% -0.05%

Variación precio últimos 6 meses 0.07% -0.01%

Variación precio últimos 12 meses 0.22% -0.03%

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INDICADORES INDICADORES FUNDAMENTALESFUNDAMENTALES

VALOR PATRIMONIALVALOR PATRIMONIAL Q TOBINQ TOBIN RPGRPG GINIGINI IBAIBA CAPITALIZACION BURSATILCAPITALIZACION BURSATIL BETABETA

34

Valor PatrimonialValor Patrimonial

Es el que resulta de dividir el patrimonio de Es el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa, según aparece registrado en el la empresa, según aparece registrado en el balance general, por el número de acciones balance general, por el número de acciones en circulación.en circulación.

VP = Patrimonio / # de Acciones en Circ.VP = Patrimonio / # de Acciones en Circ.

Corresponde al valor de la parte alícuota que Corresponde al valor de la parte alícuota que representa la acción.representa la acción.

35

Q - TOBINQ - TOBIN

Este indicador bursátil relaciona el precio de Este indicador bursátil relaciona el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial.mercado de la acción con su valor patrimonial.

Q -TOBIN = $ de Mercado / Valor PatrimonialQ -TOBIN = $ de Mercado / Valor Patrimonial

Indica si la acción esta subvaluada (Q<1) o Indica si la acción esta subvaluada (Q<1) o sobrevaluada (Q>1) con respecto a su valor en sobrevaluada (Q>1) con respecto a su valor en libros.libros.

36

RPGRPG

Indicador que resulta de dividir el precio de mercado Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una acción por la utilidad por acción que reporta de una acción por la utilidad por acción que reporta la entidad emisora.la entidad emisora.

RPG = Precio de Mercado / Utilidad por AcciónRPG = Precio de Mercado / Utilidad por Acción

Representa el número de períodos que se requieren, a Representa el número de períodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.

37

GINIGINI

Indice de concentración del valor de la Indice de concentración del valor de la propiedad accionaria de la empresa entre propiedad accionaria de la empresa entre sus beneficiarios reales.sus beneficiarios reales.

Mide la distribución de la propiedad Mide la distribución de la propiedad accionaria entre sus propietarios.accionaria entre sus propietarios.

38

IBAIBA

Indice de bursatilidad accionaria que permite Indice de bursatilidad accionaria que permite clasificar una acción como de alta, media, clasificar una acción como de alta, media, baja o mínima bursatilidad.baja o mínima bursatilidad.

Mide la característica dinámica de una Mide la característica dinámica de una acción, basada en el grado de facilidad para acción, basada en el grado de facilidad para comprarla o venderla en el mercado comprarla o venderla en el mercado secundario.secundario.

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Capitalización BursátilCapitalización Bursátil

Indicador que resulta de multiplicar el Indicador que resulta de multiplicar el número de acciones de la sociedad emisora número de acciones de la sociedad emisora por su precio de mercado.por su precio de mercado.

Corresponde al valor que el mercado le Corresponde al valor que el mercado le asigna al patrimonio de la empresa, según el asigna al patrimonio de la empresa, según el precio al que se cotizan sus acciones.precio al que se cotizan sus acciones.

Se expresa en dólares para ser comparada Se expresa en dólares para ser comparada con otros países.con otros países.

40

BetaBeta

Es un indicador del riesgo sistemático o de Es un indicador del riesgo sistemático o de mercado de la inversión en acciones. mercado de la inversión en acciones. Permite establecer que tan sensible es la Permite establecer que tan sensible es la rentabilidad de una acción cuando varía la rentabilidad de una acción cuando varía la rentabilidad del mercado accionario.rentabilidad del mercado accionario.

41

Composición del RiesgoComposición del Riesgo

Riesgo Sistemático: Riesgo Sistemático: Variaciones en el rendimiento de una acción Variaciones en el rendimiento de una acción que se pueden atribuir a las variaciones en el que se pueden atribuir a las variaciones en el rendimiento.rendimiento.

Riesgo no Sistemático: Riesgo no Sistemático: Variaciones en el rendimiento de una acción Variaciones en el rendimiento de una acción que se pueden atribuir a la situación financiera que se pueden atribuir a la situación financiera de la empresa y/o del sector, en condiciones de la empresa y/o del sector, en condiciones normales.normales.

42

MetodologíaMetodología

Modelo:Modelo:

Se ajusta al modelo de regresión lineal, donde:Se ajusta al modelo de regresión lineal, donde:

Variable IndependienteVariable Independiente Variable DependienteVariable Dependiente

YtYt

Rentabilidad delRentabilidad delMercadoMercado

XtXt

Rentabilidad deRentabilidad deLa AcciónLa Acción

43

BetaBetaRendimientoRendimientode la Accionde la Accion

Rendimientos del MercadoRendimientos del Mercado

44

BetaBeta

Modelo:Modelo:

Yi = Alpha + Beta Xi + EiYi = Alpha + Beta Xi + Ei Alpha: Valor constante que corresponde al Alpha: Valor constante que corresponde al

rendimiento autónomo de la acción.rendimiento autónomo de la acción. Beta: Inclinación de la recta de regresión. Por cada Beta: Inclinación de la recta de regresión. Por cada

1% que varíe la rentabilidad de mercado, la 1% que varíe la rentabilidad de mercado, la rentabilidad de la acción varia en un Beta%.rentabilidad de la acción varia en un Beta%.

Ei: Factor residual no predecible. La rentabilidad Ei: Factor residual no predecible. La rentabilidad por factores diferentes.por factores diferentes.

45

BetaBeta

MetodologíaMetodología

El R - cuadrado:El R - cuadrado:

Es el coeficiente de determinación, el cual Es el coeficiente de determinación, el cual resulta importante en el análisis del Beta. resulta importante en el análisis del Beta. Nos indica la proporción de riesgo de la Nos indica la proporción de riesgo de la acción que esta siendo explicada por el acción que esta siendo explicada por el mercado.mercado.

46

BetaBetaInterpretación:Interpretación:Si Beta = 1Si Beta = 1

Rendimientos deRendimientos dela Acciónla Acción


Riesgo deRiesgo deAcciónAcción

Riesgo deRiesgo deMercadoMercado

47

BetaBetaInterpretación:Interpretación:Si Beta > 1Si Beta > 1





48

BetaBetaInterpretación:Interpretación:Si Beta < 1Si Beta < 1





49

BetasBetas

EjemplosSociedadEmisora

BetaE90 - Jun95

R2

%Banco deBogotá

0.99 59.3

CementosDiamante

0.51 11.0

50

Análisis TécnicoAnálisis Técnico

““Los precios de las acciones tienen una Los precios de las acciones tienen una inercia derivada del comportamiento inercia derivada del comportamiento histórico del mercado y la propensión a histórico del mercado y la propensión a actuar en función de su tendencia.”actuar en función de su tendencia.”

51

Teoría de DowTeoría de DowPrincipios BásicosPrincipios Básicos

Los precios de Mercado descuentan todoLos precios de Mercado descuentan todo Los precios se mueven por tendenciasLos precios se mueven por tendencias La historia se repiteLa historia se repite Los índices deben confirmarse entre síLos índices deben confirmarse entre sí El volumen tiene que confirmar la tendenciaEl volumen tiene que confirmar la tendencia

– Precio Precio Volumen Volumen = Tendencia = Tendencia – Precio Precio Volumen Volumen = Tendencia = Tendencia

52

Teoría de DowTeoría de DowTendencias o DirectricesTendencias o Directrices

Primaria: Largo Plazo 1 a 5 años. Primaria: Largo Plazo 1 a 5 años.

Bull Market. Tendencia al alza Bull Market. Tendencia al alza

Bear Market. Tendencia a la baja Bear Market. Tendencia a la baja Secundaria: Corto Plazo < 1 año, correcciones, 1/3 del Secundaria: Corto Plazo < 1 año, correcciones, 1/3 del

movimiento primario.movimiento primario. Terciaria: Una a varias ruedas correcciones secundarias.Terciaria: Una a varias ruedas correcciones secundarias. Fases:Fases:AcumulaciónAcumulación

FundamentalFundamental

EspeculativaEspeculativa

53

Dow Jones Industrial AverageDow Jones Industrial Average

54

Cotización de PreciosCotización de Precios

Máximo (High)

Cierre (Close)

Mínimo (Low)

VOLUMENVOLUMEN

Apertura (Open)

55

Barra de Precio

23 3/8

23

22 1/4

22 1/2

22 3/4

23 1/8

23 1/4

•Open: 22 5/8

•Low: 22 1/4

•High: 23 3/8

•Close: 23 1/4

•Range: 1 1/8

56

Gráfico de Barras

57

Gráfico de barras intraday 5 minGráfico de barras intraday 5 min.

58

Gráfico de barras semanal Gráfico de barras semanal

59

Gráfico de velas (Candlesticks)Gráfico de velas (Candlesticks)

DOJI WHITE DAY BLACK DAY

60

Algunas figuras básicas en velas Algunas figuras básicas en velas japonesasjaponesas

61

Gráfico de velasGráfico de velas

62

Indicadores de TendenciaIndicadores de Tendencia

Tendencias (Trends)Tendencias (Trends) Rango de Trading (Trading Range)Rango de Trading (Trading Range) Niveles de Soporte y ResistenciaNiveles de Soporte y Resistencia RalliesRallies Correcciones Correcciones Brechas (Gaps)Brechas (Gaps)

63

Tendencias (Trends)Tendencias (Trends)

Up Trend

Down Trend

Dirección general del mercado. Existen tendencias de largo, mediano y corto plazo.“The trend is your friend”

64

RangoRango de Trading (Trading Range)de Trading (Trading Range)

Rangos de Trading

Los precios oscilan dentro de cierto rango y no existe una tendencia definida.

65

Niveles de Soporte y ResistenciaNiveles de Soporte y Resistencia

Resistencia

Soporte

Nivel de Resistencia: Nivel por encima del cual se supone es difícil que suba el precio de una acción. Techo. Una vez superado, se convierte en soporte.

Nivel de Soporte: Nivel por debajo del cual se supone es difícil que caiga el precio de una acción. Piso. Una vez vencido, se convierte en resistencia.

66

Rallies y correccionesRallies y correcciones

Rally

Corrección

67

Gaps (Brechas)Gaps (Brechas)

Gap: Discontinuidad en los precios de una acción.

Gap Up: El “open” es mayor que el “high” anterior.

Gap Down: El “open” es menor al “low” anterior.

Gap Up

Gap Down

68

Trazado de tendencias (Trendlines)Trazado de tendencias (Trendlines)

Up Trend

•Seleccionar el período de interés

•Ubicar el “Low” más bajo del período

•Ubicar el “High” más alto del período

•Trazar desde el “Low” más bajo hasta el “Low” previo al “High” más alto, sin tocar ninguna barra de precios.

Período a analizar

Low más bajo

High más alto

“Trend Line”

“Low” previo

69

Usos de los TrendlinesUsos de los Trendlines

Indica la dirección general del mercado.Indica la dirección general del mercado. La ruptura de una tendencia descendente La ruptura de una tendencia descendente

puede generar una señal de compra.puede generar una señal de compra. La ruptura de una tendencia ascendente La ruptura de una tendencia ascendente

puede generar una señal de venta.puede generar una señal de venta. Un “Up Trendline” sirve como soporte.Un “Up Trendline” sirve como soporte. Un “Down Trendline” sirve como Un “Down Trendline” sirve como

resistencia.resistencia.

70

Trends - Uso e importanciaTrends - Uso e importancia

Down Trend

Up Trend

Ruptura de la tendencia descendente

Punto de entrada (compra) @ $19 3/8

Salidas (venta)

$43 (+122%)

$48 3/4 (+151%)

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Moving AverageMoving Average

El Moving Average (MA) intenta minimizar El Moving Average (MA) intenta minimizar las distorsiones debido a las fluctuaciones las distorsiones debido a las fluctuaciones de los precios de las acciones y produce una de los precios de las acciones y produce una tendencia “suavizada”. Existen tres tipos tendencia “suavizada”. Existen tres tipos básicos de MA: Simple, Ponderado básicos de MA: Simple, Ponderado (Weighted) y Exponencial.(Weighted) y Exponencial.

72

Moving Average SimpleMoving Average Simple

Es el más utilizado y se construye sumando Es el más utilizado y se construye sumando todos los valores del conjunto o período a todos los valores del conjunto o período a considerar y luego dividiendo la suma entre considerar y luego dividiendo la suma entre el número de elementos. Para que se el número de elementos. Para que se “mueva” el promedio, se añade un nuevo “mueva” el promedio, se añade un nuevo elemento al conjunto y el primero o más elemento al conjunto y el primero o más viejo se desecha, repitiendo todo el proceso viejo se desecha, repitiendo todo el proceso de nuevo.de nuevo.

73

Gráfico de barras y MA(10) y MA(30)Gráfico de barras y MA(10) y MA(30)

MA (10)

MA (30)

74

Usos del Moving AverageUsos del Moving Average

Indica la tendencia del mercado. Períodos Indica la tendencia del mercado. Períodos cortos, indica tendencias de corto plazo. cortos, indica tendencias de corto plazo. Períodos largos, indica tendencias de largo Períodos largos, indica tendencias de largo plazo.plazo.

Un MA ascendente sirve de soporte.Un MA ascendente sirve de soporte. Un MA descendente actúa como Un MA descendente actúa como

resistencia.resistencia.

75

Usos del Moving Average Usos del Moving Average cont.cont.

Un cierre de precio por encima de un MA, Un cierre de precio por encima de un MA, puede indicar una señal de compra.puede indicar una señal de compra.

Un cierre de precio por debajo de un MA, Un cierre de precio por debajo de un MA, puede indicar una señal de venta.puede indicar una señal de venta.

El cambio de pendiente de un MA puede El cambio de pendiente de un MA puede indicar una señal de compra o venta: indicar una señal de compra o venta:

Negativa a positiva: CompraNegativa a positiva: Compra

Positiva a negativa: VentaPositiva a negativa: Venta

76

Gráfico de barras y Moving Average de 10 díasGráfico de barras y Moving Average de 10 días

Resistencia Soport

e

C

V

C

C

V

V

CCompra: C

Venta: V

77

Formaciones Básicas en GráficosFormaciones Básicas en Gráficos

SeriesSeries– Números de Fibonacci / Ondas de ElliotNúmeros de Fibonacci / Ondas de Elliot

Patrones de Cambio (Reversal)Patrones de Cambio (Reversal)– Cabeza y Hombros (H & S)Cabeza y Hombros (H & S)– Dobles o Triples FondosDobles o Triples Fondos

Patrones de Continuación Patrones de Continuación – Triángulos ascendentes o descendentesTriángulos ascendentes o descendentes

78

Ondas de ElliotOndas de Elliot

79

Números de FibonacciNúmeros de Fibonacci

Fib (n) = Fib (n-1) + Fib (n-2)Fib (n) = Fib (n-1) + Fib (n-2)

1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 .....1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 .....

Líneas de Soporte y Resistencia Líneas de Soporte y Resistencia – 38,20% 38,20% – 50,00%50,00%– 61,80%61,80%

80

Serie de FibonacciSerie de FibonacciLíneas de resistenciaLíneas de resistencia

Soportes,Resistencias y Fibonacci´s

15.916

16.116.216.316.416.516.616.716.816.9

1717.117.217.317.417.517.617.717.817.9

1818.118.218.318.418.5

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45

81

Patrones de ReversaPatrones de ReversaCabeza y HombrosCabeza y Hombros

82

Cabeza y Hombros InvertidoCabeza y Hombros Invertido

83

Doble picoDoble pico

84

Doble FondoDoble Fondo

85

Patrones de continuación Patrones de continuación Triángulo ascendenteTriángulo ascendente

15.916

16.116.216.316.416.516.616.716.816.9

1717.117.217.317.417.517.617.717.817.9

1818.118.218.318.418.5

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45

86

Indicadores Técnicos MatemáticosIndicadores Técnicos Matemáticos

RSI. RELATIVE STRENGHT INDEX RSI. RELATIVE STRENGHT INDEX (FUERZA RELATIVA). (FUERZA RELATIVA). CONTINUACION DE TENDENCIA.CONTINUACION DE TENDENCIA.

OSCILADORES ESTOCASTICOS. OSCILADORES ESTOCASTICOS. CAMBIO DE TENDENCIA.CAMBIO DE TENDENCIA.

MACD (MOVING AVERAGE MACD (MOVING AVERAGE CONVERGENCE DIVERGENCE)CONVERGENCE DIVERGENCE)

87

Bavaria ( 2 Años) Bavaria ( 2 Años)

88

Bavaria OsciladoresBavaria Osciladores

1 gerencia financiera andrÉs quijano ponce de leÓn administración de empresas e – mail:...

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