1. objetivo e campo de aplicação - lpr-den.com.br · pdf fileˇ $wlylgdgh...
TRANSCRIPT
�
&1(1�1(�����DJRVWR�������
'',,55(7(755,,=(6��=(6��%%ÉÉ66,,&$&$6��6��''((55$'$',,223355227(7(d®d®22
&&11((11&RPLVVmR��1DFLRQDO��GH��(QHUJLD��1XFOHDU
�
'LUHWUL]HV��%iVLFDV��GH��5DGLRSURWHomR5HVROXomR��&1(1�������3XEOLFDomR���'�2�8���GH���������
�
680É5,2&1(1�1(�������´',5(75,=(6��%É6,&$6��'(��5$',23527(d®2�´�� 2%-(7,92�(�&$032�'(�$3/,&$d®2�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *(1(5$/,'$'(6������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� '(),1,d¯(6�(�6,*/$6 ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 35,1&Ì3,26�%É6,&26����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� /,0,7$d®2�'(�'26( (�27,0,=$d®2�'$�5$',23527(d®2������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 2%5,*$d¯(6�%É6,&$6 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 3/$12�'(�5$',23527(d®2 ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� &21752/(6�%É6,&26����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ,163(d¯(6�(�$8',725,$6 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������7$%(/$���,���/,0,7(6�35,0É5,26�$18$,6�'(�'26(�(48,9$/(17( ������������������������� ��7$%(/$���,,���)$725�'(�321'(5$d®2�3$5$�7(&,'2�28�Ð5*®2 �������������������������� ��7$%(/$���,,,��$���9$/25(6�'2�)$725�'(�48$/,'$'(�3$5$�)(,;(6�'(35Ð7216�0212(1(5*e7,&26�'(�(1(5*,$�'(����$�������0(9 ���������������������������� ��7$%(/$���,,,��%���9$/25(6�'2�)$725�'(�48$/,'$'(�3$5$�)(,;(6�'( 1È8752160212(1(5*e7,&26�'(�(1(5*,$�7e50,&$�$�������0(9 ��������������������������������������� ��7$%(/$���,,,��&���9$/25(6�3$5$�)$725�'(�48$/,'$'(�()(7,92 �������������������������� ��7$%(/$���,9���/,0,7(6�'(�5$',2$7,9,'$'(�3$5$�/(,7(�(0�3Ð�(287526�352'8726�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��7$%(/$���9���5$',218&/Ì'(26�325�&/$66(������������������������������������������������������������� ��2%6(59$d¯(6�5()(5(17(6��7$%(/$�9, ���������������������������������������������������������������� ��7$%(/$���9,���/,0,7(6�'(5,9$'26�3$5$�&217$0,1$d®2�'(�683(5)Ì&,(6 ������� ��2%6(59$d¯(6�5()(5(17(6��7$%(/$�9,, ��������������������������������������������������������������� ��7$%(/$�9,, ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��/,0,7(6�'(�,1&25325$d®2�$18$/���/,$��%4����&21&(175$d¯(6�12�$5'(5,9$'$6���&$'���%4�0��������+�6(0$1$� ����������������������������������������������������������������� ��&20,66®2���'(��(678'2���������������������������������������������������������������������������������������������� ���
�
',5(75,=(6��%É6,&$6��'(��5$',23527(d®2�� 2%-(7,92�(�&$032�'(�$3/,&$d®2��� 2%-(7,922� REMHWLYR� GHVWD� 1RUPD� p� HVWDEHOHFHU� DV� ',5(75,=(6� %È6,&$6� '(� 5$',23527(d2�� DEUDQJHQGR� RVSULQFtSLRV�� OLPLWHV�� REULJDo}HV� H� FRQWUROHV� EiVLFRV� SDUD� D� SURWHomR� GR� +RPHP� H� GR� VHX�PHLR DPELHQWH FRQWUDSRVVtYHLV�HIHLWRV�LQGHYLGRV�FDXVDGRV�SHOD�UDGLDomR LRQL]DQWH���� &$032�'(�$3/,&$d®2����� (VWD�1RUPD�DSOLFD�VH�jV�SHVVRDV� ItVLFDV�H� MXUtGLFDV�HQYROYLGDV�QD�SURGXomR��XVR��SRVVH��DUPD]HQDPHQWR�SURFHVVDPHQWR��WUDQVSRUWH�RX�GHSRVLomR GH�IRQWHV GH UDGLDomR������ 2V�OLPLWHV�GH�GRVH HVSHFLILFDGRV�QHVWD�1RUPD�QmR�VH�DSOLFDP�jV�GRVHV UHVXOWDQWHV�GH�H[SRVLo}HV PpGLFDV�H[SRVLo}HV QDWXUDLV H�H[SRVLo}HV GH HPHUJrQFLD��� *(1(5$/,'$'(6��� ,17(535(7$d¯(6����� 4XDOTXHU�G~YLGD� UHODWLYD�j�DSOLFDomR�GHVWD�1RUPD�VHUi�GLULPLGD�SHOD�&RPLVVmR�'HOLEHUDWLYD�GD�&RPLVVmR1DFLRQDO�GH�(QHUJLD�1XFOHDU���&1(1������ $�&1(1 SRGH�� DWUDYpV� GH� 5HVROXomR�� VXEVWLWXLU� RX� DFUHVFHQWDU� UHTXLVLWRV� DRV� FRQVWDQWHV� GHVWD� 1RUPD�FRQIRUPH�FRQVLGHUDU�QHFHVViULR�RX�DSURSULDGR������ 2V� WHUPRV� ³DQR´� � H� � ³DQXDO´� HPSUHJDGRV� QHVWD� 1RUPD� VLJQLILFDP� TXDOTXHU� SHUtRGR� GH� ��� �GR]H�� PHVHVFRQVHFXWLYRV������ 2�YHUER�³GHYHU´�QD�IRUPD�QHJDWLYD��FRQIRUPH�HPSUHJDGR�QHVWD�1RUPD��VLJQLILFD�³SURLELomR´���� &2081,&$d¯(6$V� QRWLILFDo}HV�� UHODWyULRV� H� GHPDLV� FRPXQLFDo}HV� GHYHP� VHU� HQGHUHoDGDV� j�'LUHWRULD� GH�5DGLRSURWHomR� H6HJXUDQoD�1XFOHDU��GD�&1(1��H[FHWR�TXDQGR�H[SOLFLWDPHQWH�GHWHUPLQDGR�GH�RXWUD�IRUPD��� '(),1,d¯(6�(�6,*/$63DUD�RV�ILQV�GHVWD�1RUPD�VmR�DGRWDGDV�DV�VHJXLQWHV�GHILQLo}HV�H�VLJODV�� $FLGHQWH ��GHVYLR�LQHVSHUDGR�H�VLJQLILFDWLYR�GDV�FRQGLo}HV�QRUPDLV�GH�RSHUDomR�GH�XPD�LQVWDODomR��TXH�SRVVDUHVXOWDU�HP�GDQRV�j�SURSULHGDGH�H�DR�PHLR DPELHQWH RX�HP�H[SRVLo}HV GH WUDEDOKDGRUHV H�GH� LQGLYtGXRV GRS~EOLFR DFLPD�GRV�OLPLWHV SULPiULRV GH�GRVH HTXLYDOHQWH HVWDEHOHFLGRV�SHOD�&1(1�� ÈUHD�/LYUH ��iUHD� LVHQWD�GH� UHJUDV�HVSHFLDLV�GH�VHJXUDQoD�RQGH�DV�GRVHV HTXLYDOHQWHV HIHWLYDV DQXDLV�QmRXOWUDSDVVDP�R�OLPLWH SULPiULR SDUD�LQGLYtGXRV GR S~EOLFR�� ÈUHD� 5HVWULWD �� iUHD� VXMHLWD� D� UHJUDV� HVSHFLDLV� GH� VHJXUDQoD� QD� TXDO� DV� FRQGLo}HV� GH� H[SRVLomR SRGHPRFDVLRQDU� GRVHV HTXLYDOHQWHV HIHWLYDV DQXDLV� VXSHULRUHV� D� ����� �GRLV� FHQWpVLPRV�� GR� OLPLWH SULPiULR SDUDWUDEDOKDGRUHV�� ÈUHD�&RQWURODGD ��iUHD UHVWULWD QD�TXDO�DV�GRVHV HTXLYDOHQWHV HIHWLYDV DQXDLV�SRGHP�VHU�LJXDLV�RX�VXSHULRUHVD�������WUrV�GpFLPRV��GR�OLPLWH SULPiULR SDUD�WUDEDOKDGRUHV�� ÈUHD�6XSHUYLVLRQDGD ��iUHD UHVWULWD QD�TXDO�DV�GRVHV HTXLYDOHQWHV HIHWLYDV DQXDLV�VmR�PDQWLGDV�LQIHULRUHV�D������WUrV�GpFLPRV��GR�OLPLWH SULPiULR SDUD�WUDEDOKDGRUHV�
�
� $WLYLGDGH �GH� XPD� TXDQWLGDGH� GH� UDGLRQXFOtGHR�� XP� GHWHUPLQDGR� HVWDGR� GH� HQHUJLD� H� LQVWDQWH� H� WHPSR�� �JUDQGH]D�H[SUHVVD�SRU�$� �G1�GWRQGH�G1���o YDORU�PpGLR�HVSHUDGR�GR�Q~PHUR�GH� WUDQVLo}HV�QXFOHDUHV�GDTXHOH�HVWDGR�GH�HQHUJLDQR�LQWHUYDOR�GH�WHPSR��GW�� &RPSURPLVVR� GH� 'RVH� (TXLYDOHQWH� (IHWLYD� &ROHWLYD �SDUD� XPD� GDGD� SUiWLFD�� �� GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYDFROHWLYD SDUD�D�SRSXODomR�QXP�WHPSR�LQILQLWR�DSyV�R�LQtFLR�GD�SUiWLFD��H[SUHVVD�SRU�
6(�f ����$f³ (6x �W��� GW
RQGH� (6x �W���p�D�WD[D�GH�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD FROHWLYD UHVXOWDQWH�GD�SUiWLFD�� &RQFHQWUDomR�QR�$U�'HULYDGD��&$'� ��OLPLWH GHULYDGR SDUD�D�FRQFHQWUDomR�GH�XP�GDGR�UDGLRQXFOtGHR�QR�DU�� &RQWDPLQDomR ��SUHVHQoD�LQGHVHMiYHO�GH�PDWHULDLV UDGLRDWLYRV HP�SHVVRDV��PDWHULDLV��PHLRV�RX�ORFDLV��� &1(1 ��&RPLVVmR�1DFLRQDO�GH�(QHUJLD�1XFOHDU�� 'HSRVLomR ��FRORFDomR�GH�UHMHLWRV UDGLRDWLYRV HP�ORFDO�GHWHUPLQDGR�SHOD�&1(1��VHP�D�LQWHQomR�GH�UHPRYr�ORV��� 'RVH $EVRUYLGD ��JUDQGH]D�H[SUHVVD�SRU�
' ��� GBH �GPRQGH�GBH o HQHUJLD� PpGLD� GHSRVLWDGD� SHOD� UDGLDomR� HP� XP� YROXPH� HOHPHQWDU� GH� PDWpULD� GHPDVVD�GP��� 'RVH (TXLYDOHQWH �RX� VLPSOHVPHQWH� 'RVH�� �� JUDQGH]D� HTXLYDOHQWH� j� GRVH DEVRUYLGD QR� FRUSR� KXPDQRPRGLILFDGD�GH�PRGR�D�FRQVWLWXLU�XPD�DYDOLDomR�GR�HIHLWR�ELROyJLFR�GD�UDGLDomR��VHQGR�H[SUHVVD�SRU�+�� ��'�����4
RQGH� ' o GRVH DEVRUYLGD QXP�SRQWR�GH�LQWHUHVVH�GR�WHFLGR�RX�yUJmR�KXPDQR�4 o IDWRU GH TXDOLGDGH GD�UDGLDomR QR�SRQWR�GH�LQWHUHVVH��� 'RVH (TXLYDOHQWH (IHWLYD ��JUDQGH]D�H[SUHVVD�SRU�+( ��� 7 7 +¦ �Z 7RQGH�Z7� o IDWRU GH SRQGHUDomR SDUD�R�WHFLGR�RX�yUJmR�7�GDGR�QD�7DEHOD�,,���H
+ 7 o GRVH HTXLYDOHQWH PpGLD�QR�WHFLGR�RX�yUJmR�7��� 'RVH (TXLYDOHQWH &RPSURPHWLGD �SDUD�XPD�GDGD� LQFRUSRUDomR�� ��GRVH HTXLYDOHQWH TXH� VHUi� DFXPXODGDQXP�WHFLGR�RX�yUJmR�QRV�����FLQT�HQWD��DQRV�DSyV�R�LQVWDQWH�GD�DGPLVVmR�QR�FRUSR�KXPDQR��H[SUHVVD�SRU�
�
+7������ ³� x��WR7W R+ �W��� GW
RQGH�+x 7o WD[D�GH�GRVH�HTXLYDOHQWH�QR�WHFLGR�RX�yUJmR�7�UHVXOWDQWH�GD�LQFRUSRUDomR���HWR o LQVWDQWH�GD�DGPLVVmR�
�� 'RVH (TXLYDOHQWH (IHWLYD &ROHWLYD �RX�VLPSOHVPHQWH�GRVH FROHWLYD����JUDQGH]D�H[SUHVVD�SRU�6( ���¦L + (��L � 3LRQGH�3L p�R�Q~PHUR�GH�LQGLYtGXRV�GR�JUXSR�L�GD�SRSXODomR��QR�TXDO�D�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD PpGLD�p+ (��L ��� 'RVH (TXLYDOHQWH (IHWLYD &RPSURPHWLGD �SDUD�XPD�GDGD�LQFRUSRUDomR����GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD TXH�VHUiDFXPXODGD�QRV�����FLQT�HQWD��DQRV�DSyV�R�LQVWDQWH�GD�DGPLVVmR�QR�FRUSR�KXPDQR��H[SUHVVD�SRU�
+(����� +(WR ��x�³ RW
�W��� GW�� ([SRVLomR ��LUUDGLDomR�H[WHUQD�RX�LQWHUQD�GH�SHVVRDV�FRP�UDGLDomR LRQL]DQWH��� ([SRVLomR $FLGHQWDO ��H[SRVLomR LQYROXQWiULD�H�LPSUHYLVtYHO�HP�FRQGLo}HV�GH�DFLGHQWH��� ([SRVLomR GH (PHUJrQFLD �� H[SRVLomR� GHOLEHUDGDPHQWH� RFRUULGD� GXUDQWH� VLWXDo}HV� GH� HPHUJrQFLD�H[FOXVLYDPHQWH�QR�LQWHUHVVH�GH�D� VDOYDU�YLGDV�E� SUHYHQLU�D�HVFDODGD�GH�DFLGHQWHV TXH�SRVVDP�DFDUUHWDU�PRUWHV���RXF� VDOYDU�XPD�LQVWDODomR GH�YLWDO�LPSRUWkQFLD�SDUD�R�SDtV��� ([SRVLomR ([WHUQD ��H[SRVLomR GHYLGD�D�IRQWHV GH UDGLDomR H[WHUQDV�DR�FRUSR�KXPDQR��� ([SRVLomR ,QWHUQD ��H[SRVLomR GHYLGD�D�IRQWHV GH UDGLDomR LQWHUQDV�DR�FRUSR�KXPDQR��� ([SRVLomR 0pGLFD �� H[SRVLomR GH� XP� LQGLYtGXR� GHFRUUHQWH� GH� H[DPHV� RX� WUDWDPHQWRV� PpGLFRV� D� TXH� pVXEPHWLGR��� ([SRVLomR 1DWXUDO ��H[SRVLomR UHVXOWDQWH�GH�PDWHULDLV UDGLRDWLYRV QDWXUDLV�H[LVWHQWHV�QR�FRUSR�KXPDQR�H�GDUDGLDomR QDWXUDO GH IXQGR��� ([SRVLomR GH 5RWLQD ��H[SRVLomR GH WUDEDOKDGRUHV HP�FRQGLo}HV�QRUPDLV�GH�WUDEDOKR��� )DWRU GH 3RQGHUDomR �Z7�� ���TXRFLHQWH��HQWUH��R��ULVFR��HVWRFiVWLFR��SDUD��R��WHFLGR��RX�yUJmR�7�H�R�ULVFRWRWDO� SDUD� R� FRUSR� KXPDQR� LQWHLUR� GHYLGR� D� XPD� GLVWULEXLomR� KRPRJrQHD� GD� GRVH HTXLYDOHQWH HP� WRGRV� RVyUJmRV�H�WHFLGRV��� )DWRU GH 4XDOLGDGH �4� ��IDWRU�PRGLILFDGRU�GD�GRVH DEVRUYLGD��TXH�FDUDFWHUL]D�D�HILFiFLD�GH�XP�GHWHUPLQDGRWLSR�GH�UDGLDomR FRPR�IXQomR�GD�WUDQVIHUrQFLD OLQHDU GH HQHUJLD �/f� GD�UDGLDomR QD�iJXD��YHU�)LJXUD�����3DUDIHL[HV�PRQRHQHUJpWLFRV�GH�SUyWRQV�H�QrXWURQV��SRGH�VH�HPSUHJDU�RV�YDORUHV�GH�4 GDGRV�QDV�7DEHODV� ,,,$�H,,,%�
�
�� )DWRU GH 4XDOLGDGH (IHWLYR �4 � ��IDWRU GH TXDOLGDGH GH�XPD�UDGLDomR QmR�PRQRHQHUJpWLFD��H[SUHVVR�SRU�4 �' 4� � '� � / /�G G ���� Gf f
f³$'HVFRQKHFHQGR�VH�D�GLVWULEXLomR�GD�GRVH�DEVRUYLGD�'�HP�IXQomR�GD�WUDQVIHUrQFLD�OLQHDU�GH�HQHUJLD�� /f��GDUDGLDomR�QD�iJXD��GHYH�VH�HPSUHJDU�RV�YDORUHV�GH� 4 GDGRV�QD�7DEHOD�,,&��� )RQWH GH 5DGLDomR �RX�VLPSOHVPHQWH�)RQWH����DSDUHOKR�RX�PDWHULDO�TXH�HPLWH�RX�p�FDSD]�GH�HPLWLU�UDGLDomRLRQL]DQWH��� *UXSR &UtWLFR �SDUD� IRQWHV GH UDGLDomR HVSHFLILFDGDV�� ��JUXSR�GH�PHPEURV�GD�SRSXODomR�FXMD�H[SRVLomR pUD]RDYHOPHQWH� KRPRJrQHD� H� WtSLFD� GRV� LQGLYtGXRV� TXH� UHFHEHP� DV� PDLRUHV� GRVHV HTXLYDOHQWHV RX� GRVHVHTXLYDOHQWHV HIHWLYDV��� +RPHP 5HIHUrQFLD ��PRGHOR�GH�DGXOWR�KLSRWpWLFR��LQFOXLQGR�FDUDFWHUtVWLFDV�ILVLROyJLFDV�H�DQDW{PLFDV��DGRWDGRSHOD�&1(1 HP�FRQIRUPLGDGH�FRP�DV�UHFRPHQGDo}HV�GD�&RPLVVmR�,QWHUQDFLRQDO�GH�3URWHomR�5DGLROyJLFD��HPVXD�SXEOLFDomR�,&53������������ ,QFRUSRUDomR ��DWLYLGDGH GH�GHWHUPLQDGR�PDWHULDO UDGLRDWLYR QR� LQVWDQWH�GH�VXD�DGPLVVmR�QR�FRUSR�KXPDQRSRU�LQJHVWmR��LQDODomR�RX�SHQHWUDomR�DWUDYpV�GD�SHOH�RX�GH�IHULPHQWRV��� ËQGLFH GH 'RVH (TXLYDOHQWH 3URIXQGD �+,��G�� ��HP�XP�GDGR�SRQWR�GH� LQWHUHVVH��GRVH HTXLYDOHQWH Pi[LPDTXH�RFRUUH�D�XPD�SURIXQGLGDGH�LJXDO�RX�VXSHULRU�D���FP�GD�VXSHUItFLH�GH�XPD�HVIHUD�GH����FP�GH�GLkPHWUR�FRQVWLWXtGD�GH�WHFLGR PROH��FHQWUDGD�QR�SRQWR�GH�LQWHUHVVH��1D�SUiWLFD��XVD�VH�HVVD�JUDQGH]D�SDUD�HVWLPDU�RYDORU�GD�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD TXDQGR��FRP�D�HVIHUD�SRVLFLRQDGD�j�DOWXUD�GR�WyUD[��+,��G d +( ��� ËQGLFH GH 'RVH (TXLYDOHQWH 6XSHUILFLDO��+,��V � ��HP�XP�SRQWR�GH�LQWHUHVVH��GRVH HTXLYDOHQWH Pi[LPD�TXHRFRUUH�D�XPD�SURIXQGLGDGH�PHQRU�GR�TXH���FP�H�PDLRU�RX�LJXDO�D�������FP�GD�VXSHUItFLH�GH�XPD�HVIHUD�GH���FP�GH�GLkPHWUR��FRQVWLWXtGD�GH�WHFLGR PROH��FHQWUDGD�QR�SRQWR�GH�LQWHUHVVH��1D�SUiWLFD��XVD�VH�HVVD�JUDQGH]DSDUD�HVWLPDU�R�YDORU�GD�GRVH HTXLYDOHQWH QD�SHOH�TXDQGR��FRP�D�HVIHUD�SRVLFLRQDGD�j�DOWXUD�GR�WyUD[��+,��V d+( ��� ,QGLYtGXR GR 3~EOLFR ��TXDOTXHU�PHPEUR�GD�SRSXODomR�QmR�H[SRVWR�j�UDGLDomR RFXSDFLRQDOPHQWH�� LQFOXVLYHWUDEDOKDGRUHV��HVWXGDQWHV�H�HVWDJLiULRV�TXDQGR�DXVHQWHV�GDV�iUHDV UHVWULWDV GD�LQVWDODomR��� ,QVWDODomR ��,QVWDODomR 5DGLDWLYD RX�,QVWDODomR 1XFOHDU��� ,QVWDODomR 1XFOHDU �� LQVWDODomR� QD� TXDO�PDWHULDO QXFOHDU p� SURGX]LGR�� SURFHVVDGR�� UHSURFHVVDGR�� XWLOL]DGR�PDQXVHDGR�RX�HVWRFDGR�HP�TXDQWLGDGHV�UHOHYDQWHV��D�MXt]R�GD�&1(1�(VWmR��GHVGH�ORJR��FRPSUHHQGLGRV�QHVWD�GHILQLomR�D� UHDWRU�QXFOHDU�E� XVLQD�TXH�XWLOL]H�FRPEXVWtYHO�QXFOHDU�SDUD�SURGXomR�GH�HQHUJLD�WpUPLFD�RX�HOpWULFD�SDUD�ILQV�LQGXVWULDLV�F� IiEULFD�RX�XVLQD�SDUD�D�SURGXomR�RX�WUDWDPHQWR�GH�PDWHULDLV QXFOHDUHV��LQWHJUDQWH�GR�FLFOR�GH�FRPEXVWtYHOQXFOHDU�G� XVLQD�GH�UHSURFHVVDPHQWR�GH�FRPEXVWtYHO�QXFOHDU�LUUDGLDGR��HH� GHSyVLWR� GH� PDWHULDLV� QXFOHDUHV�� QmR� LQFOXLQGR� ORFDO� GH� DUPD]HQDPHQWR� WHPSRUiULR� XVDGR� GXUDQWHWUDQVSRUWHV��� ,QVWDODomR�5DGLDWLYD ��HVWDEHOHFLPHQWR�RX�LQVWDODomR�RQGH�VH�SURGX]HP��XWLOL]DP��WUDQVSRUWDP�RX�DUPD]HQDPIRQWHV�GH�UDGLDomR��([FHWXDP�VH�GHVWD�GHILQLomR�D�� DV�LQVWDODo}HV QXFOHDUHV���HE�� RV�YHtFXORV�WUDQVSRUWDGRUHV�GH�IRQWHV GH UDGLDomR TXDQGR�HVWDV�QmR�VmR�SDUWH�LQWHJUDQWH�GRV�PHVPRV�
�
�� /LPLWH $XWRUL]DGR �� OLPLWH� HVSHFLDO� HVWDEHOHFLGR� SHOD�&1(1 GHQWUR� GR� FRQWH[WR� GD� UDGLRSURWHomR�� VHPSUHLQIHULRU� DR� FRUUHVSRQGHQWH� OLPLWH SULPiULR RX� OLPLWH� VHFXQGiULR�� H� TXH� SUHYDOHFH� VREUH� R� PHVPR�� VHQGRDSOLFiYHO�VRPHQWH�HP�FLUFXQVWkQFLDV�HVSHFtILFDV��� /LPLWH 'HULYDGR �� OLPLWH� HVWDEHOHFLGR� SHOD� &1(1�� RX� SHOD� 'LUHomR� GD� ,QVWDODomR FRP� EDVH� HP� PRGHORUHDOtVWLFR�GD�VLWXDomR�H�DSURYDGR�SHOD�&1(1��GH�PRGR�TXH�R�VHX�FXPSULPHQWR�LPSOLTXH�HP�YLUWXDO�FHUWH]D�GDREVHUYkQFLD�GR�OLPLWH SULPiULR RX�OLPLWH VHFXQGiULR D�HOH�UHODFLRQDGR��� /LPLWH GH ,QFRUSRUDomR $QXDO �/,$� �� YDORU� GD� LQFRUSRUDomR DQXDO�GH�XP�GDGR� UDGLRQXFOtGHR�SHOR�KRPHPUHIHUrQFLD��TXH�UHVXOWDULD�QXPD�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD FRPSURPHWLGD GH����P6Y��RX�QXPD�GRVH HTXLYDOHQWHFRPSURPHWLGD QR�FULVWDOLQR�GH�����P6Y��RX�QXPD�GRVH HTXLYDOHQWH FRPSURPHWLGD GH�����P6Y�HP�TXDOTXHURXWUR�WHFLGR�RX�yUJmR��e�XP�OLPLWH VHFXQGiULR SDUD�H[SRVLomR LQWHUQD RFXSDFLRQDO��� /LPLWH 2FXSDFLRQDO �� OLPLWH� HVWDEHOHFLGR� SHOD� &1(1 GHQWUR� GR� FRQWH[WR� GD� UDGLRSURWHomR�� DSOLFiYHO� DWUDEDOKDGRUHV��H�D�HVWXGDQWHV��DSUHQGL]HV�H�HVWDJLiULRV�FXMDV�DWLYLGDGHV�HQYROYDP�R�HPSUHJR�GH�UDGLDomR��� /LPLWH 2SHUDFLRQDO �� OLPLWH� HVWDEHOHFLGR� SHOD� 'LUHomR� GD� ,QVWDODomR�� REULJDWRULDPHQWH� LQIHULRU� DRFRUUHVSRQGHQWH�OLPLWH�HVWDEHOHFLGR�SHOD�&1(1��� /LPLWHV 3ULPiULRV ��OLPLWHV�EiVLFRV�QR�FRQWH[WR�GD�UDGLRSURWHomR��HVWDEHOHFLGRV�SHOD�&1(1 �7DEHOD�,��D� SDUD� D� GRVH HTXLYDOHQWH DQXDO� HP� WHFLGRV� H� yUJmRV�� LQFOXtGDV� WRGDV� DV� GRVHV HTXLYDOHQWHVFRPSURPHWLGDV GHYLGR�D�LQFRUSRUDo}HV���HE� SDUD�D�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD DQXDO�DEUDQJLGDV�DV�GRVHV HTXLYDOHQWHV HIHWLYDV FRPSURPHWLGDV GHYLGRD�LQFRUSRUDo}HV��� /LPLWHV 6HFXQGiULRV �� FRQGLo}HV� OLPLWHV� HVWDEHOHFLGDV� SHOD� &1(1 HP� VXEVWLWXLomR� DRV� OLPLWHV SULPiULRV�DSOLFiYHLV�DR�FRQMXQWR�GRV�YDORUHV�DQXDLV�GR�tQGLFH GH GRVH HTXLYDOHQWH VXSHUILFLDO��tQGLFH GH GRVH HTXLYDOHQWHSURIXQGD H� LQFRUSRUDo}HV TXDQGR� Ki� FDUrQFLD� GH� LQIRUPDomR� UHODWLYD� j� GLVWULEXLomR� GH�GRVH HTXLYDOHQWH QRFRUSR�KXPDQR��� 0DWHULDO 1XFOHDU ��RV�HOHPHQWRV�QXFOHDUHV�RV�VHXV�VXESURGXWRV��GHILQLGRV�SHOD�/HL������������ 0DWHULDO 5DGLRDWLYR ��PDWHULDO�TXH�FRQWpP�VXEVWkQFLDV�HPLVVRUDV�GH�UDGLDomR LRQL]DQWH��� 0HLR $PELHQWH ([WHUQR �RX�VLPSOHVPHQWH�0HLR $PELHQWH����TXDOTXHU�iUHD��QmR�SHUWHQFHQWH�j� LQVWDODomR��jTXDO�LQGLYtGXRV GR S~EOLFR WrP�DFHVVR�LUUHVWULWR��� 0RQLWRUDomR 5DGLROyJLFD �RX�VLPSOHVPHQWH�0RQLWRUDomR����PHGLomR�GH�JUDQGH]DV�UHODWLYDV�j�UDGLRSURWHomR�SDUD� ILQV� GH� DYDOLDomR� H� FRQWUROH� GDV� FRQGLo}HV� UDGLROyJLFDV� GDV� iUHDV� GH� XPD� LQVWDODomR RX� GR� PHLRDPELHQWH��GH�H[SRVLo}HV RX�GH�PDWHULDLV UDGLRDWLYRV H�PDWHULDLV QXFOHDUHV��� 0RQLWRUDomR GH ÈUHD �� DYDOLDomR� H� FRQWUROH� GDV� FRQGLo}HV� UDGLROyJLFDV� GDV� iUHDV� GH� XPD� ,QVWDODomR�LQFOXLQGR�PHGLomR�GH�JUDQGH]DV�UHODWLYDV�D�D� FDPSRV�H[WHUQRV�GH�UDGLDomR�E� FRQWDPLQDomR GH�VXSHUItFLHV���HF� FRQWDPLQDomR DWPRVIpULFD��� 0RQLWRUDomR ,QGLYLGXDO ��PRQLWRUDomR GH� SHVVRDV� SRU� PHLR� GH� GRVtPHWURV� LQGLYLGXDLV� FRORFDGRV� VREUH� RFRUSR�H�PRQLWRUDomR GH LQFRUSRUDo}HV H�FRQWDPLQDomR HP�SHVVRDV��� 1tYHO GH 5HIHUrQFLD �� YDORU� SUp�HVWDEHOHFLGR� SDUD� GHWHUPLQDGD� JUDQGH]D� PHGLGD� RX� DYDOLDGD� DWUDYpV� GDLPSOHPHQWDomR�GH�XP�SURJUDPD�GH�PRQLWRUDomR LQWHJUDQWH�GR�3ODQR GH 5DGLRSURWHomR�� FRP�D� ILQDOLGDGH�GHGHWHUPLQDU�D�DomR�LQLFLDO�D�VHU�GHVHQYROYLGD�TXDQGR�HVVH�YDORU�p�DOFDQoDGR�RX�SUHYLVWR�GH�VHU�H[FHGLGR��� 1tYHO GH 5HJLVWUR ��QtYHO GH UHIHUrQFLD TXH��TXDQGR�DOFDQoDGR�RX�SUHYLVWR�GH�VHU�H[FHGLGR�� ID]�FRP�TXH�RVUHVXOWDGRV�GR�SURJUDPD�GH�PRQLWRUDomR GD�JUDQGH]D�HQYROYLGD�GHYDP�VHU�UHJLVWUDGRV�
�
�� 1tYHO GH ,QYHVWLJDomR ��QtYHO GH UHIHUrQFLD TXH��TXDQGR�DOFDQoDGR�RX�SUHYLVWR�GH�VHU�H[FHGLGR��ID]�FRP�TXHRV� UHVXOWDGRV� GR� SURJUDPD� GH�PRQLWRUDomR GD� JUDQGH]D� HQYROYLGD� MXVWLILTXHP� LQYHVWLJDo}HV� GH� FDXVDV� HFRQVHT�rQFLDV��� 1tYHO GH ,QWHUIHUrQFLD �� QtYHO GH UHIHUrQFLD TXH�� TXDQGR� DOFDQoDGR� RX� SUHYLVWR� GH� VHU� H[FHGLGR�� WRUQDQHFHVViULR�PHGLGDV�GH� LQWHUIHUrQFLD�QRV�SURFHGLPHQWRV�GH�RSHUDomR�QRUPDO��D� ILP�GH�FRUULJLU� XPD�VLWXDomRFODUDPHQWH�LQDFHLWiYHO�RX�XP�GDQR��PHGLGDV�HVVDV�FXMRV�GHWDOKHV�GHSHQGHP�GH�FDGD�VLWXDomR�HP�SDUWLFXODU��� 3ODQR GH 5DGLRSURWHomR �� GRFXPHQWR� H[LJLGR� SDUD� ILQV� GH� OLFHQFLDPHQWR� GD� LQVWDODomR�� TXH� HVWDEHOHFH� RVLVWHPD�GH�UDGLRSURWHomR D�VHU�LPSOHPHQWDGR�SHOR�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR��� 5DGLDomR ,RQL]DQWH �RX� VLPSOHVPHQWH�5DGLDomR�� �� TXDOTXHU� SDUWtFXOD� RX� UDGLDomR� HOHWURPDJQpWLFD� TXH�� DRLQWHUDJLU�FRP�D�PDWpULD��LRQL]D�GLUHWD�RX�LQGLUHWDPHQWH�VHXV�iWRPRV�RX�PROpFXODV��� 5DGLDomR 1DWXUDO GH )XQGR ��UDGLDomR GH�RULJHP�FyVPLFD�RX�GH�HOHPHQWRV�UDGLRDWLYRV�QDWXUDLV�H[LVWHQWHV�QRPHLR DPELHQWH RX�QR RUJDQLVPR�KXPDQR��VHP�TXH�R�QtYHO�GH� UDGLDomR RULJLQDO�GHYLGR�D�HVVDV� IRQWHV WHQKDVLGR�DXPHQWDGR�SRU�DWLYLGDGHV�KXPDQDV��� 5DGLRSURWHomR � FRQMXQWR�GH�PHGLGDV�TXH�YLVD�D�SURWHJHU�R�+RPHP�H�R�PHLR DPELHQWH GH�SRVVtYHLV�HIHLWRVLQGHYLGRV�FDXVDGRV�SHOD�UDGLDomR LRQL]DQWH��GH�DFRUGR�FRP�SULQFtSLRV�EiVLFRV�HVWDEHOHFLGRV�SHOD�&1(1��� 5HMHLWR 5DGLRDWLYR �RX� VLPSOHVPHQWH� 5HMHLWR�� �� TXDOTXHU� PDWHULDO� UHVXOWDQWH� GH� DWLYLGDGHV� KXPDQDV� TXHFRQWHQKD�UDGLRQXFOtGHRV�HP�TXDQWLGDGHV�VXSHULRUHV�DRV�OLPLWHV�GH�LVHQomR��GH�DFRUGR�FRP�QRUPD�HVSHFtILFDGD�&1(1��H�SDUD�R�TXDO�D�UHXWLOL]DomR�p�LPSUySULD�RX�QmR�SUHYLVtYHO��� 6HUYLoR�GH�5DGLRSURWHomR��65� ��HQWLGDGH�FRQVWLWXtGD�HVSHFLILFDPHQWH�FRP�YLVWDV�j�H[HFXomR�H�PDQXWHQomRGR� SODQR GH UDGLRSURWHomR GH� XPD� LQVWDODomR�� (VVD� GHVLJQDomR� QmR� WHP� FDUiWHU� REULJDWyULR�� VHUYLQGRVLPSOHVPHQWH�FRPR�UHIHUrQFLD��� 6XSHUYLVRU GH 5DGLRSURWHomR �� LQGLYtGXR�FRP�FHUWLILFDomR�GH�TXDOLILFDomR�SHOD�&1(1 SDUD� VXSHUYLVLRQDU�DDSOLFDomR�GDV�PHGLGDV�GH�UDGLRSURWHomR��DWUDYpV�GR�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR��7DPEpP�FKDPDGR�6XSHUYLVRUGH�3URWHomR�5DGLROyJLFD��� 7HFLGR� 0ROH� � PDWHULDO� KRPRJrQHR�� FRP� GHQVLGDGH� GH� �J�FP��� FXMD� FRPSRVLomR� UHODWLYD�� HP� WHUPRV� GHPDVVD��p�GH�������GH�R[LJrQLR��������GH�FDUERQR�H������GH�QLWURJrQLR��� 7UDEDOKDGRU 6XMHLWR D 5DGLDo}HV �RX� VLPSOHVPHQWH� WUDEDOKDGRU�� �� SHVVRD� TXH�� HP� FRQVHT�rQFLD� GR� VHXWUDEDOKR� D� VHUYLoR� GD� LQVWDODomR�� SRVVD� YLU� D� UHFHEHU�� SRU� DQR��GRVHV VXSHULRUHV� DRV� OLPLWHV SULPiULRV SDUDLQGLYtGXRV GR S~EOLFR��HVWDEHOHFLGRV�QHVWD�1RUPD��� 7UDQVIHUrQFLD /LQHDU GH (QHUJLD �GH�XPD�SDUWtFXOD�FDUUHJDGD�HP�XP�PHLR����JUDQGH]D�H[SUHVVD�SRU�/f �� (G �GO
RQGH�G ( o HQHUJLD�PpGLD� SHUGLGD� SRU� FROLVmR� QXP�HOHPHQWR� GH� FRPSULPHQWR� GO� GD� WUDMHWyULD� GDSDUWtFXOD��� 35,1&Ì3,26�%É6,&26��� 35,1&Ì3,2�'$�-867,),&$d®24XDOTXHU�DWLYLGDGH�HQYROYHQGR�UDGLDomR RX�H[SRVLomR GHYH�VHU�MXVWLILFDGD�HP�UHODomR�D�RXWUDV�DOWHUQDWLYDV�HSURGX]LU�XP�EHQHItFLR�OtTXLGR�SRVLWLYR�SDUD�D�VRFLHGDGH���� 35,1&Ì3,2�'$�27,0,=$d®22�SURMHWR�� R�SODQHMDPHQWR�GR�XVR�H�D�RSHUDomR�GH� LQVWDODomR H�GH� IRQWHV GH UDGLDomR GHYHP�VHU� IHLWRV�GHPRGR� D� JDUDQWLU� TXH� DV� H[SRVLo}HV VHMDP� WmR� UHGX]LGDV� TXDQWR� UD]RDYHOPHQWH� H[HT�tYHO�� OHYDQGR�VH� HPFRQVLGHUDomR�IDWRUHV�VRFLDLV�H�HFRQ{PLFRV�
��
��� 35,1&Ì3,2�'$�/,0 ,7$d®2�'$�'26(�,1',9,'8$/$V�GRVHV LQGLYLGXDLV�GH�WUDEDOKDGRUHV H�GH�LQGLYtGXRV GR�S~EOLFR QmR�GHYHP�H[FHGHU�RV�OLPLWHV�DQXDLV�GH�GRVHHTXLYDOHQWH HVWDEHOHFLGRV�QHVWD�1RUPD��� /,0,7$d®2�'(�'26( (�27,0,=$d®2�'$�5$',23527(d®2��� ',6326,d¯(6�*(5$ ,6����� 1HQKXP�WUDEDOKDGRU GHYH�VHU�H[SRVWR�j�UDGLDomR VHP�TXH�D� VHMD�QHFHVViULR�E� WHQKD�FRQKHFLPHQWR�GRV�ULVFRV�UDGLROyJLFRV�DVVRFLDGRV�DR�VHX�WUDEDOKR���HF� HVWHMD�DGHTXDGDPHQWH�WUHLQDGR�SDUD�R�GHVHPSHQKR�VHJXUR�GDV�VXDV�IXQo}HV������ &RPSHQVDo}HV� RX� SULYLOpJLRV� HVSHFLDLV� SDUD� WUDEDOKDGRUHV QmR� GHYHP�� HP� QHQKXPD� KLSyWHVH�� VXEVWLWXLUUHTXLVLWRV�DSOLFiYHLV�GHVWD�1RUPD������ 3URILVVLRQDLV� TXH� SRVVDP� VHU� RFDVLRQDOPHQWH� H[SRVWRV� D� UDGLDomR GHYHP� VHU� VXMHLWRV� DRV� UHTXLVLWRVDSOLFiYHLV�GHVWD�1RUPD������ 0HQRUHV�GH�����GH]RLWR��DQRV�QmR�GHYHP�VHU�WUDEDOKDGRUHV������ *HVWDQWHV�QmR�GHYHP�WUDEDOKDU�HP�iUHDV FRQWURODGDV������� e� SURLELGD� D� DGLomR� GH� PDWHULDLV UDGLRDWLYRV HP� SURGXWRV� GH� XVR� GRPpVWLFR� RX� SHVVRDO�� WDLV� FRPREULQTXHGRV��FRVPpWLFRV��DOLPHQWRV��HWF��EHP�FRPR�D�LPSRUWDomR�GH�WDLV�SURGXWRV�FRQWHQGR�DTXHOHV�PDWHULDLV������ (VWXGDQWHV� H� HVWDJLiULRV� PDLRUHV� GH� ��� �GH]RLWR�� DQRV�� FXMDV� DWLYLGDGHV� QmR� HQYROYDP� R� HPSUHJR� GHUDGLDomR��EHP�FRPR�YLVLWDQWHV��QmR�GHYHP�UHFHEHU��SRU�DQR��GRVHV VXSHULRUHV�DRV�OLPLWHV SULPiULRV SDUD�LQGLYtGXRVGR S~EOLFR GDGRV�QD�7DEHOD�,��QHP�GHYHP�XOWUDSDVVDU�������XP�GpFLPR��GDTXHOHV�OLPLWHV�QXPD�~QLFD�H[SRVLomR���� /,0,7(6�2&83$&,21$,6����� /LPLWHV�3ULPiULRV(P� FRQGLo}HV� GH� H[SRVLomR GH� URWLQD�� QHQKXP� WUDEDOKDGRU GHYH� UHFHEHU�� SRU� DQR�� GRVHV HTXLYDOHQWHVVXSHULRUHV�D� DRV� OLPLWHV� HVSHFLILFDGRV� QD� 7DEHOD� ,� TXDQGR� R� YDORU� PpGLR� GD� GRVH� HTXLYDOHQWH HIHWLYD DQXDO� GRVWUDEDOKDGRUHV GD� LQVWDODomR QmR� H[FHGHU� D� �� P6Y�� H� TXDQGR� D� GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD DFXPXODGD� SHORWUDEDOKDGRU HP�����FLQT�HQWD��DQRV�QmR�H[FHGHU�D���6Y���HE� D�OLPLWHV DXWRUL]DGRV������ /LPLWHV�6HFXQGiULRV$� ILP� GH� VHUHP� UHVSHLWDGRV� RV� OLPLWHV SULPiULRV UHIHULGRV� HP� ������ D��� GHYHP� VHU� VDWLVIHLWRV� RV� VHJXLQWHVOLPLWHV VHFXQGiULRV SDUD�WUDEDOKDGRUHV�D� ,+ V����� P6Y d �E�� ,+ G���� P6Y ���� M¦ M,/,$ M d �RQGH�+,��V o tQGLFH�GH�GRVH�HTXLYDOHQWH�VXSHUILFLDO DQXDO�+,��G o tQGLFH�GH�GRVH�HTXLYDOHQWH�SURIXQGD DQXDO�
��
,M������ o LQFRUSRUDomR DQXDO�GR�UDGLRQXFOtGHR�M���H/,$M o OLPLWH GH LQFRUSRUDomR DQXDO SDUD��R��UDGLRQXFOtGHR���M���SDUD��WUDEDOKDGRUHV �7DEHOD�9,,������� /LPLWHV�'HULYDGRV'HYHP� VHU� REHGHFLGRV� RV� VHJXLQWHV� OLPLWHV GHULYDGRV�� QD� DXVrQFLD� GH� FRUUHVSRQGHQWHV� OLPLWHV GHULYDGRVSURSRVWRV�SHOD�'LUHomR�GD�,QVWDODomR H�DSURYDGRV�SHOD�&1(1�D� FRP� UHODomR�j�FRQWDPLQDomR GH�VXSHUItFLH�� RV� OLPLWHV GHULYDGRV FRQVWDQWHV� GD�7DEHOD�9,� MXQWDPHQWH� FRP�DFODVVLILFDomR�GH�UDGLRQXFOtGHRV�DSUHVHQWDGD�QD�7DEHOD�9���HE� FRP�UHODomR�j�FRQFHQWUDomR�GH�UDGLRQXFOtGHRV�QR�DU��RV�OLPLWHV GHULYDGRV FRQVWDQWHV�GD�7DEHOD�9,,������ ([SRVLomR�GH�(PHUJrQFLD������� (P�H[SRVLomR GH HPHUJrQFLD VRPHQWH�SRGHP�SDUWLFLSDU�WUDEDOKDGRUHV TXH�WHQKDP�UHFHELGR�SUHYLDPHQWHLQIRUPDo}HV�VREUH�RV�ULVFRV�DVVRFLDGRV�������� $V� H[SRVLo}HV GH HPHUJrQFLD SRGHP� VHU� GHFLGLGDV� GLUHWDPHQWH� VH� GXUDQWH� WDLV� RSHUDo}HV� DV� GRVHVSUHYLVWDV�VmR�LQIHULRUHV�D�����P6Y�������� $V� WDUHIDV� D� FXPSULU� HP� H[SRVLo}HV GH HPHUJrQFLD VHUmR� YROXQWiULDV� TXDQGR� DV� GRVHV SUHYLVWDV� VmRLJXDLV�RX�VXSHULRUHV�D�����P6Y������ 'LVSRVLo}HV�&RPSOHPHQWDUHV������� 3DUD�PXOKHUHV�FRP�FDSDFLGDGH�UHSURGXWLYD��D�GRVH QR�DEG{PHQ�QmR�GHYH�H[FHGHU�D����P6Y����UHP��HPTXDOTXHU�SHUtRGR�GH����WUrV��PHVHV�FRQVHFXWLYRV�������� $�GRVH DFXPXODGD��QR��IHWR�GXUDQWH��R��SHUtRGR�GH��JHVWDomR��QmR��GHYH��H[FHGHU�D���P6Y������PUHP��������� (VWXGDQWHV�� DSUHQGL]HV� H� HVWDJLiULRV� PHQRUHV� GH� ��� �GH]HVVHLV�� DQRV�� FXMDV� DWLYLGDGHV� HQYROYDP� RHPSUHJR� GH� UDGLDomR�� QmR� GHYHP� UHFHEHU�� SRU� DQR�� GRVHV VXSHULRUHV� DRV� OLPLWHV SULPiULRV SDUD� LQGLYtGXRV� GRS~EOLFR� GDGRV� QD� 7DEHOD� ,�� QHP� GRVHV VXSHULRUHV� D� ����� �XP� GpFLPR�� GDTXHOHV� OLPLWHV� HP� FDGD� H[SRVLomRLQGHSHQGHQWH�������� (VWXGDQWHV��DSUHQGL]HV�H�HVWDJLiULRV�HQWUH�����GH]HVVHLV��H�����GH]RLWR��DQRV��FXMDV�DWLYLGDGHV�HQYROYDPR�HPSUHJR�GH�UDGLDomR��QmR�GHYHP�UHFHEHU��SRU�DQR��GRVHV VXSHULRUHV�D�������WUrV�GpFLPRV��GRV� OLPLWHV SULPiULRVSDUD�WUDEDOKDGRUHV GDGRV�QD�7DEHOD�,�������� (VWXGDQWHV�H�HVWDJLiULRV�PDLRUHV�GH��� �GH]RLWR��DQRV��FXMDV�DWLYLGDGHV�HQYROYDP�R�HPSUHJR�GH�UDGLDomR�QmR�GHYHP�UHFHEHU��SRU�DQR��GRVHV VXSHULRUHV�DRV�OLPLWHV SULPiULRV SDUD�WUDEDOKDGRUHV GDGRV�QD�7DEHOD�,���� /,0,7(6�3$5$�,1' ,9Ì'826�'2�3Ó%/,&2����� /LPLWHV�3ULPiULRV1HQKXP�LQGLYtGXR GR S~EOLFR GHYH�UHFHEHU��SRU�DQR��GRVHV VXSHULRUHV�D� DRV�OLPLWHV SULPiULRV HVWDEHOHFLGRV�QD�7DEHOD�,�E� D�OLPLWHV DXWRUL]DGRV��FRQIRUPH�DSOLFiYHO������ /LPLWHV�6HFXQGiULRV$� ILP� GH� VHUHP� UHVSHLWDGRV� RV� OLPLWHV SULPiULRV UHIHULGRV� HP� ������ D��� GHYHP� VHU� VDWLVIHLWRV� RV� VHJXLQWHVOLPLWHV VHFXQGiULRV SDUD�LQGLYtGXRV GR S~EOLFR�D� ,+ V���� P6Y d �
��
E� ,��� G+�� P6Y ���� M¦ M,M/,$ � �� d �RQGH� +,��V o+,��G o
,M������ o/,$M o OLPLWH GH LQFRUSRUDomR DQXDO SDUD��R��UDGLRQXFOtGHR���M���SDUD��WUDEDOKDGRUHV �7DEHOD�9,,������� /LPLWHV�SDUD�&RQWUROH�GH�3URGXWRV�$OLPHQWtFLRV3DUD� ILQV� GH� FRQWUROH� GH� FRQWDPLQDomR� HP� SURGXWRV� DOLPHQWtFLRV� GHYHP� VHU� REVHUYDGRV� RV� OLPLWHV� GHUDGLRDWLYLGDGH�FRQVWDQWHV�GD�7DEHOD�,9������ *UXSR�&UtWLFR������� 1D� DSOLFDomR� GRV� OLPLWHV SULPiULRV SDUD� LQGLYtGXRV GR S~EOLFR�� GHYH� VHU� FRQVLGHUDGR� R�JUXSR FUtWLFR GDSRSXODomR�������� 3DUD�JUXSR FUtWLFR TXH�FRQWpP�FULDQoDV�GHYH�VHU�XVDGR�HP�������E��D�PHWDGH�GR�YDORU�GR�/,$ �7DEHOD�9,,����� 27,0,=$d®2�'26�6 ,67(0$6�'(�5$',23527(d®2����� 2V�VLVWHPDV�GH�UDGLRSURWHomR GH�XPD� LQVWDODomR GHYHP�HVWDU�RWLPL]DGRV��QmR�SRGHQGR�HP�QHQKXP�FDVR�HP�RSHUDomR�QRUPDO��H[FHGHU�RV�OLPLWHV�GH�GRVH HVWDEHOHFLGRV�QHVWD�1RUPD������ 3DUD�GHPRQVWUDU�TXH�XP�VLVWHPD�GH�UDGLRSURWHomR HVWi�RWLPL]DGR��GHYHP�VHU�GHWDOKDGDV��D�MXt]R�GD�&1(1�DV�RSo}HV�WHFQLFDPHQWH�GLVSRQtYHLV�������� (P�FDGD�FDVR�� GHYH�VHU� GHWHUPLQDGR�R�FXVWR�GD�RSomR�� LQFOXLQGR�R�FXVWR�GH� LQVWDODomR� H� GH� RSHUDomRGXUDQWH�D�YLGD�~WLO�GR�VLVWHPD�������� 6HUi�FRQVLGHUDGD�yWLPD��D�RSomR�TXH�PLQLPL]DU�D�VHJXLQWH�H[SUHVVmR�;�����D 6RQGH�;���o FXVWR�GD�UDGLRSURWHomR��HP�PRHGD�QDFLRQDO�FRUUHQWH�6����o FRPSURPLVVR GH GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD FROHWLYD��HP�KRPHP�VLHYHUW���HD o FRHILFLHQWH��PRQHWiULR��HP��PRHGD��FRUUHQWH���KRPHP�VLHYHUW���HTXLYDOHQWH��D�86�����������KRPHP�VLHYHUW������ $� PHQRV� TXH� D� &1(1 VROLFLWH� HVSHFLILFDPHQWH�� D� GHPRQVWUDomR� GH� RWLPL]DomR� GH� XP� VLVWHPD� GHUDGLRSURWHomR p�GLVSHQViYHO� TXDQGR�R SURMHWR� GR� VLVWHPD�DVVHJXUD� TXH�� HP� FRQGLo}HV� QRUPDLV� GH� RSHUDomR�� VHFXPSUHP�DV����WUrV��VHJXLQWHV�FRQGLo}HV�D� D�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD DQXDO�SDUD�WUDEDOKDGRUHV QmR�H[FHGH�D���P6Y������PUHP����HE� D�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD DQXDO�SDUD�LQGLYtGXRV GR S~EOLFR QmR�XOWUDSDVVD�D����P6Y������PUHP����HF� D�GRVH HTXLYDOHQWH HIHWLYD FROHWLYD LQWHJUDGD�GXUDQWH�XP�DQR�QmR�VXSHUD�D���KRPHP�VLHYHUW������KRPHP�UHP������� &RPR�FRQGLomR� OLPLWDQWH�GR�SURFHVVR�GH�RWLPL]DomR�GD� UDGLRSURWHomR HP�XPD� LQVWDODomR QXFOHDU��DGRWDUSDUD�OLPLWH��GH��GRVH� QR�JUXSR FUtWLFR LGHQWLILFDGR��QRV�HVWXGRV�SUp�RSHUDFLRQDLV�DSURYDGRV�SHOD�&1(1��R�YDORU�GH����P6Y�DQR�����PUHP�DQR��GHYLGR�j�GHVFDUJDV�GH�HIOXHQWHV�UDGLRDWLYRV�
��
�� 2%5,*$d¯(6�%É6,&$6��� ',5(d®2�'$�,167$/$d®2&RQVWLWXHP�REULJDo}HV�EiVLFDV�GD�'LUHomR�RX�&KHILD�GD�,QVWDODomR�D� WRPDU�DV�SURYLGrQFLDV�QHFHVViULDV�UHODWLYDV�DR�OLFHQFLDPHQWR�GD�LQVWDODomR��GH�DFRUGR�FRP�QRUPDV�DSOLFiYHLVGH�VHJXUDQoD�H�SURWHomR�EDL[DGDV�SHOD�&1(1�E� VHU�D�UHVSRQViYHO�SHOD�UDGLRSURWHomR H�VHJXUDQoD�GD�LQVWDODomR�F� PDQWHU� XP� VXSHUYLVRU GH UDGLRSURWHomR�� FRP� FHUWLILFDomR� GH� TXDOLILFDomR� HP� FRQIRUPLGDGH� FRP� QRUPDHVSHFtILFD�GD�&1(1�G� HVWDEHOHFHU�H�VXEPHWHU�j�&1(1 XP�SODQR GH UDGLRSURWHomR FRQIRUPH�D�VHomR����GHVWD�1RUPD�H� PDQWHU�XP�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR GH�DFRUGR�FRP�QRUPD�HVSHFtILFD�GD�&1(1�I� HVWDEHOHFHU�OLPLWHV GHULYDGRV H�OLPLWHV RSHUDFLRQDLV VHPSUH�TXH�MXOJDU�FRQYHQLHQWH�J� VXEPHWHU�j�&1(1 XP�QRYR�SODQR GH UDGLRSURWHomR DQWHV�GD�LQWURGXomR�GH�TXDLVTXHU�PRGLILFDo}HV�HP�SURMHWRVRX�SURFHGLPHQWRV�TXH�SRVVDP�DOWHUDU�DV�FRQGLo}HV�GH�H[SRVLomR��WDQWR�GH�WUDEDOKDGRUHV FRPR�GRV�LQGLYtGXRVGR S~EOLFR�K� DXWRUL]DU�H[SRVLo}HV GH HPHUJrQFLD�L� IRUQHFHU� DR� WUDEDOKDGRU�� SRU� HVFULWR�� DV� LQVWUXo}HV� UHODWLYDV� DR� ULVFR� GD� H[SRVLomR H� RV� UHJXODPHQWRV� GHUDGLRSURWHomR DGRWDGRV�QD�LQVWDODomR�M� FLHQWLILFDU�FDGD�WUDEDOKDGRU H�R�VHUYLoR�PpGLFR�VREUH�DV�GRVHV UHVXOWDQWHV�GH�H[SRVLo}HV GH URWLQD��H[SRVLo}HVDFLGHQWDLV H H[SRVLo}HV GH HPHUJrQFLD�N� PDQWHU�XP�VHUYLoR�PpGLFR�DGHTXDGR�DR�WLSR�H�jV�SURSRUo}HV�GD� ,QVWDODomR��H�SURYHU�WUDWDPHQWR�PpGLFR�DRVWUDEDOKDGRUHV HQYROYLGRV�HP�DFLGHQWHV��TXDQGR�QHFHVViULR�O� HVWDEHOHFHU� H� LPSOHPHQWDU� XP� SODQR� DQXDO� GH� DXGLWRULD� H� JDUDQWLD� GD� TXDOLGDGH� SDUD� D� YHULILFDomR� GDDGHTXDomR�GR�SODQR GH UDGLRSURWHomR�P� PDQWHU� j� GLVSRVLomR� GD� &1(1 WRGRV� RV� GDGRV� UDGLROyJLFRV�� LQVWUXo}HV� H� SURFHGLPHQWRV� DGPLQLVWUDWLYRV�WpFQLFRV�H�PpGLFRV�UHODWLYRV�j�UDGLRSURWHomR�Q� FRPXQLFDU�j�&1(1��FRP�D�EUHYLGDGH�SRVVtYHO��DV�GRVHV UHVXOWDQWHV�GH�H[SRVLo}HV DFLGHQWDLV H�H[SRVLo}HV GHHPHUJrQFLD��MXQWDPHQWH�FRP�XP�UHODWyULR�GHWDOKDGR�VREUH�DV�PHVPDV�R� PLQLPL]DU� DV� RFRUUrQFLDV� GH� H[SRVLo}HV DFLGHQWDLV DWUDYpV� GD� UHGXomR� GD� SUREDELOLGDGH� GH� RFRUUrQFLD� GHDFLGHQWHV�S� HVWDEHOHFHU� FRQWDFWRV� H� DMXVWHV� FRP�DV� RUJDQL]Do}HV� GH� DSRLR� SDUD� VLWXDo}HV� GH� HPHUJrQFLD�� WDLV� FRPR� D'HIHVD�&LYLO��R�&RUSR�GH�%RPEHLURV��HWF�T� FRPXQLFDU�j�&1(1��HP�FDUiWHU�GH�XUJrQFLD��TXDOTXHU�DFLGHQWH TXH�SRVVD�H[SRU�R�S~EOLFR�D�QtYHLV�GH�UDGLDomRTXH�DFDUUHWHP�GRVHV VXSHULRUHV�DRV�OLPLWHV SULPiULRV HVWDEHOHFLGRV�SDUD�LQGLYtGXRV GR S~EOLFR�U� VXEPHWHU�j�&1(1 XP�UHODWyULR�GHWDOKDGR�GDV�VLWXDo}HV�DQRUPDLV��WDQWR�GH�DFLGHQWHV FRPR�GH�HPHUJrQFLD��QRTXDO�GHYH�FRQVWDU�XPD�DQiOLVH�TXDQWR�jV�FDXVDV�H�FRQVHT�rQFLDV�V� FRORFDU�j�GLVSRVLomR�GR�LQVSHWRU�GD�&1(1 DV�LQIRUPDo}HV�UHOHYDQWHV�j�UDGLRSURWHomR DSOLFDGD�j�LQVWDODomR���HW� JDUDQWLU�DRV�LQVSHWRUHV�GD�&1(1�OLYUH�DFHVVR�jV�iUHDV�GD�LQVWDODomR���� 683(59,625�'(�5$',23527(d®2&RQVWLWXHP�REULJDo}HV�EiVLFDV�GR�6XSHUYLVRU GH 5DGLRSURWHomR GD�,QVWDODomR�D� LPSOHPHQWDU�H�VHU�R�RULHQWDGRU�GR�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR�E� ID]HU�FXPSULU�R�SODQR GH UDGLRSURWHomR DSURYDGR�SHOD�&1(1�F� SODQHMDU��FRRUGHQDU�H�VXSHUYLVLRQDU�DV�DWLYLGDGHV�GR�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR GH�PRGR�D�JDUDQWLU�H[SRVLo}HVWmR�EDL[DV�TXDQWR�UD]RDYHOPHQWH�H[HT�tYHO�G� DVVHVVRUDU�H�LQIRUPDU�D�'LUHomR�GD�,QVWDODomR VREUH�WRGRV�RV�DVVXQWRV�UHODWLYRV�j�UDGLRSURWHomR�H� ID]HU�FXPSULU�DV�QRUPDV�H�UHFRPHQGDo}HV�VREUH�UDGLRSURWHomR GD�&1(1�I� WUHLQDU�� UHFLFODU�� RULHQWDU� H� DYDOLDU� R� GHVHPSHQKR� GD� HTXLSH� GR� VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR H� GRV� GHPDLVWUDEDOKDGRUHV HQYROYLGRV�HP�DWLYLGDGHV�FRP�IRQWHV GH UDGLDomR���H�J� GHVLJQDU�XP�WpFQLFR�GH�QtYHO�VXSHULRU�FRPR�VHX�VXEVWLWXWR�QRV�LPSHGLPHQWRV�HYHQWXDLV�
��
��� 75$%$/+$'25(6&RQVWLWXHP�REULJDo}HV�EiVLFDV�GRV�WUDEDOKDGRUHV GD�LQVWDODomR�D� H[HFXWDU� DV� VXDV� DWLYLGDGHV� HP� FRQIRUPLGDGH� FRP� RV� UHTXLVLWRV� H� H[LJrQFLDV� GRV� UHJXODPHQWRV� GHUDGLRSURWHomR HVWDEHOHFLGRV�SHOD�'LUHomR�GD�,QVWDODomR���HE� LQIRUPDU�DR�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR H�DRV�VHXV�VXSHULRUHV�TXDOTXHU�HYHQWR�TXH��QR�VHX�HQWHQGHU��SRVVD�LQIOXLUQRV�QtYHLV�GH�H[SRVLomR RX�GR�ULVFR�GH�RFRUUrQFLD�GH�DFLGHQWH��� 3/$12�'(�5$',23527(d®22�SODQR GH UDGLRSURWHomR GHYH�FRQWHU��QR�PtQLPR��DV�VHJXLQWHV�LQIRUPDo}HV�D� LGHQWLILFDomR�GD�LQVWDODomR H�GD�VXD�'LUHomR�E� IXQomR��FODVVLILFDomR�H�GHVFULomR�GDV�iUHDV�GD�LQVWDODomR�F� GHVFULomR�GD�HTXLSH��LQVWDODo}HV�H�HTXLSDPHQWRV�GR�VHUYLoR GH UDGLRSURWHomR�G� GHVFULomR�GDV�IRQWHV GH UDGLDomR H�GRV�FRUUHVSRQGHQWHV�VLVWHPDV�GH�FRQWUROH�H�VHJXUDQoD��FRP�GHWDOKDPHQWRGDV� DWLYLGDGHV� HQYROYHQGR� D� VXD� DSOLFDomR� H� GHPRQVWUDomR� GD� RWLPL]DomR� GD� UDGLRSURWHomR FRQVRDQWH� DVXEVHomR�����H� IXQomR�H�TXDOLILFDomR�GRV�WUDEDOKDGRUHV GD�LQVWDODomR�I� GHVFULomR� GRV� SURJUDPDV� H� SURFHGLPHQWRV� UHODWLYRV� j� PRQLWRUDomR LQGLYLGXDO�� PRQLWRUDomR GH iUHD HPRQLWRUDomR GR�PHLR DPELHQWH�J� GHVFULomR� GR� VLVWHPD� GH� JHUrQFLD� GH� UHMHLWRV UDGLRDWLYRV�� HVWDQGR� D� HOLPLQDomR� GH� UHMHLWRV VXMHLWD� D� OLPLWHVDXWRUL]DGRV RX�OLPLWHV�HVWDEHOHFLGRV�HP�1RUPD�HVSHFtILFD�GD�&1(1�K� HVWLPDWLYD�GH�WD[DV�GH�GRVH�SDUD�FDGD�WLSR�GH�UDGLDomR HP�FRQGLo}HV�GH�H[SRVLomR GH URWLQD�L� GHVFULomR� GR� VHUYLoR� H� FRQWUROH� PpGLFR� GH� WUDEDOKDGRUHV�� LQFOXLQGR� SODQHMDPHQWR� PpGLFR� HP� FDVR� GHDFLGHQWHV�M� SURJUDPD�GH�WUHLQDPHQWR�GH�WUDEDOKDGRUHV�N� QtYHLV GH UHIHUrQFLD��OLPLWHV RSHUDFLRQDLV H�OLPLWHV GHULYDGRV VHPSUH�TXH�MXOJDGRV�FRQYHQLHQWHV�O� GHVFULomR� GRV� WLSRV� GH� DFLGHQWHV DGPLVVtYHLV� LQFOXLQGR� R� VLVWHPD� GH� GHWHFomR� GRV�PHVPRV�� GHVWDFDQGR� RDFLGHQWH PDLV� SURYiYHO� H� R� GH�PDLRU� SRUWH�� FRP�GHWDOKDPHQWR� GD� iUYRUH� GH� IDOKDV�� TXDQGR� KRXYHU�� H� VXDVSUREDELOLGDGHV�P� SODQHMDPHQWR� GH� LQWHUIHUrQFLD� HP� VLWXDo}HV� GH� HPHUJrQFLD� DWp� R� FRPSOHWR� UHVWDEHOHFLPHQWR� GD� VLWXDomRQRUPDO���HQ� LQVWUXo}HV� JHUDLV� D� VHUHP� IRUQHFLGDV� SRU� HVFULWR� DRV� WUDEDOKDGRUHV YLVDQGR� j� H[HFXomR� GRV� UHVSHFWLYRVWUDEDOKRV�HP�VHJXUDQoD�� &21752/(6�%É6,&26��� ',6326,d¯(6�*(5$ ,6����� $V� DWLYLGDGHV� DEUDQJLGDV� SRU� HVWD� 1RUPD� GHYHP� VHU� SUHFHGLGDV� GH� H[SHGLHQWH� j� &1(1�� FRQIRUPHDSOLFiYHO�� VRE� D� IRUPD� GH� FRQVXOWDV�� QRWLILFDo}HV�� UHTXHULPHQWRV� GH� UHJLVWUR�� GH� TXDOLILFDomR�� GH� OLFHQoD� GHFRQVWUXomR�� GH� DXWRUL]DomR� SDUD� DTXLVLomR� GH� IRQWHV RX� GH DXWRUL]DomR� SDUD� RSHUDomR�� GH� DFRUGR� FRP� QRUPDVSHUWLQHQWHV�GH�VHJXUDQoD�H�SURWHomR�EDL[DGDV�SHOD�&1(1������ ,QVWDODo}HV SDVVtYHLV� GH� OLEHUDUHP� PDWHULDLV UDGLRDWLYRV SDUD� R� PHLR DPELHQWH GHYHP� GLVSRU� GH� XPVLVWHPD�GH�PHGLGD�H�FRQWUROH�GH�FRQWDPLQDo}HV��WDQWR�SDUD�DV�VXDV�iUHDV�LQWHUQDV�FRPR�SDUD�R�PHLR DPELHQWH������ 4XDOTXHU� OLEHUDomR� GH� PDWHULDO UDGLRDWLYR SDUD� R� PHLR DPELHQWH GHYH� VHU� PHGLGD�� UHJLVWUDGD� HFRQWDELOL]DGD���� &21752/(�'$6�É5($6����� $V�iUHDV�GD�LQVWDODomR GHYHP�VHU�FODVVLILFDGDV�FRPR�iUHDV UHVWULWDV RX�iUHDV OLYUHV�
��
����� $V�iUHDV UHVWULWDV GD�LQVWDODomR GHYHP�VHU�D� FODVVLILFDGDV�FRPR�iUHDV FRQWURODGDV RX�iUHDV VXSHUYLVLRQDGDV�E� FODUDPHQWH�LGHQWLILFDGDV�F� PRQLWRUDGDV�FRQIRUPH�QRUPD�HVSHFtILFD�GD�&1(1�G� VLQDOL]DGDV� FRP� R� VtPEROR� LQWHUQDFLRQDO� GH� UDGLDomR �)LJXUD� ���� DVVLP� FRPR� WRGDV� DV� EOLQGDJHQV� RXHPEDODJHQV�GH�IRQWHV GH UDGLDomR���HH� SURYLGDV��SDUD�RULHQWDomR�HP�FDVR�GH�DFLGHQWH��GH� LQVWUXo}HV�H�SURFHGLPHQWRV�DSURSULDGRV�VHPSUH�DIL[DGRVHP�SDUHGHV��TXDGURV�H�RXWURV�OXJDUHV�EHP�YLVtYHLV������ 2� DFHVVR� jV� iUHDV UHVWULWDV VRPHQWH� GHYH� VHU� SHUPLWLGR� jV� SHVVRDV� DXWRUL]DGDV� SHOR� VXSHUYLVRU GHUDGLRSURWHomR���� &21752/(�'(�75$%$/+$'25(6����� 2�QtYHO GH UHJLVWUR SDUD�PRQLWRUDomR LQGLYLGXDO GH�WUDEDOKDGRUHV GHYH�VHU�������XP�GpFLPR��GD�IUDomR�GROLPLWH�DQXDO�DSOLFDGR�FRUUHVSRQGHQWH�DR�SHUtRGR�GH�WHPSR�DR�TXDO�D�PRQLWRUDomR VH�UHIHUH������ 2� QtYHO GH LQYHVWLJDomR SDUD�PRQLWRUDomR LQGLYLGXDO GH� WUDEDOKDGRUHV GHYH� VHU� ����� �WUrV� GpFLPRV�� GDIUDomR�GR�OLPLWH�DQXDO�DSOLFDGR�FRUUHVSRQGHQWH�DR�SHUtRGR�GH�WHPSR�DR�TXDO�D�PRQLWRUDomR VH�UHIHUH������ (P�iUHDV FRQWURODGDV�� DV� SHVVRDV� DXWRUL]DGDV� FRQIRUPH� GLVSRVWR� HP�������� GHYHP� VHU� LQGLYLGXDOPHQWHPRQLWRUDGDV��GH�DFRUGR�FRP�QRUPD�HVSHFtILFD�GD�&1(1������ 2V�WUDEDOKDGRUHV�GHYHP�HVWDU�VXMHLWRV�D�FRQWUROH�PpGLFR��LQFOXLQGR�RV�VHJXLQWHV�H[DPHV�D� H[DPH�SUp�RFXSDFLRQDO�TXH�YHULILTXH�VH�R�WUDEDOKDGRU HVWi�HP�FRQGLo}HV�QRUPDLV�GH�VD~GH�SDUD�LQLFLDU�D�VXDRFXSDomR��LQFOXLQGR�XPD�DQiOLVH�GR�VHX�KLVWyULFR�PpGLFR�H�UDGLROyJLFR�VREUH�H[SRVLo}HV DQWHULRUHV�E� H[DPH�SHULyGLFR��GH�DFRUGR�FRP�D�QDWXUH]D�GD�IXQomR�H�FRP�D�GRVH UHFHELGD�SHOR�WUDEDOKDGRU�F� H[DPH�HVSHFLDO��SDUD�WUDEDOKDGRUHV TXH�WHQKDP�UHFHELGR�GRVHV VXSHULRUHV�DRV�OLPLWHV SULPiULRV HVWDEHOHFLGRVQHVWD�1RUPD��RX�TXDQGR�R�PpGLFR�MXOJDU�QHFHVViULR���HG� H[DPH� SyV�RFXSDFLRQDO�� LPHGLDWDPHQWH� DSyV� R� WpUPLQR� GD� RFXSDomR� H�� GHSHQGHQGR� GR� VHX� UHVXOWDGR�FXLGDGRV�RX�H[DPHV�PpGLFRV�SRVWHULRUHV������ 'HYHP� VHU� DYDOLDGDV DV� GRVHV GRV� WUDEDOKDGRUHV LPHGLDWDPHQWH� DSyV� D� RFRUUrQFLD� GH� H[SRVLo}HVDFLGHQWDLV H�H[SRVLo}HV GH HPHUJrQFLD������ 4XDOTXHU�WUDEDOKDGRU TXH��QXPD�~QLFD�H[SRVLomR��YHQKD�D�UHFHEHU�XPD�GRVH VXSHULRU�D����GXDV��YH]HV�RVOLPLWHV SULPiULRV SDUD�WUDEDOKDGRUHV GDGRV�QD�7DEHOD�,��GHYH�VHU�VXEPHWLGR�D�FRQWUROH�PpGLFR�DGHTXDGR��FRQIRUPHUHFRPHQGDomR�RX�QRUPD�HVSHFtILFD�GD�&1(1������ 1HQKXP�WUDEDOKDGRU GHYH�GHVHPSHQKDU�WDUHIDV�FRQWUDULDPHQWH�DR�SDUHFHU�PpGLFR������ 3DUD�FDGD� WUDEDOKDGRU GHYH�H[LVWLU�XP�UHJLVWUR�PpGLFR�H�UDGLROyJLFR�DWXDOL]DGR��D�VHU�FRQVHUYDGR�SRU� WRGDVXD�YLGD��VHQGR��QR�PtQLPR��SRU�����WULQWD��DQRV�DSyV�R�WpUPLQR�GD�VXD�RFXSDomR��PHVPR�TXH�Mi�WHQKD�IDOHFLGR��� ,163(d¯(6�(�$8',725,$6��� $� &1(1 UHDOL]DUi� LQVSHo}HV� H� DXGLWRULDV� SDUD� YHULILFDU� R� FXPSULPHQWR� GRV� UHTXLVLWRV� GHVWD� 1RUPD� SHODVSHVVRDV�ItVLFDV�H�MXUtGLFDV�FXMDV�DWLYLGDGHV�VH�LQFOXHP�QD�VHomR�������� $� &1(1 H[HUFHUi� D� QHFHVViULD� DXWRULGDGH� SDUD� LQWHUYLU� HP� FDVRV� GH� QmR� FXPSULPHQWR� GRV� UHTXLVLWRVDSOLFiYHLV�� SRGHQGR�� D� VHX� FULWpULR�� LQWHUURPSHU� SURYLVyULD� RX� GHILQLWLYDPHQWH� D� DWLYLGDGH� RX� D� RSHUDomR� HPFXUVR�
��
��
��
7$%(/$���,/,0,7(6�35,0É5,26�$18$,6�'(�'26(�(48,9$/(17(
'26(�(48,9$/(17( 75$%$/+$'25 ,1',9Ë'82�'2�3Ò%/,&2'RVH�HTXLYDOHQWH�HIHWLYD
'RVH�HTXLYDOHQWH�SDUD�yUJmR�RXWHFLGR�7'RVH�HTXLYDOHQWH�SDUD�SHOH
'RVH�HTXLYDOHQWH�SDUD�FULVWDOLQR'RVH�HTXLYDOHQWH�SDUDH[WUHPLGDGHV��
���P6Y�����������UHP�����P6Y���������UHP�����P6Y���������UHP�����P6Y���������UHP�����P6Y���������UHP�
��P6Y������������������UHP���P6Y���Z7 �����UHP��Z7�� ���P6Y��������������UHP����P6Y��������������UHP����P6Y��������������UHP�
��([WUHPLGDGHV�VmR���PmRV��DQWHEUDoRV��SpV�H�WRUQR]HORV� ��Z7 o IDWRU�GH�SRQGHUDomR SDUD�R�WHFLGR�RX�yUJmR�7�
��
7$%(/$���,,)$725�'(�321'(5$d®2�3$5$�7(&,'2�28�Ð5*®2
Ï5*2 Z7*{QDGDV0DPD0HGXOD�yVVHD�HULWURSRpWLFD3XOPmR7LUHyLGH2VVR��VXSHUItFLH�5HVWDQWH�GR�FRUSR
�����������������������������S�yUJmR�
���� D� FRQVLGHUDU�� QR� Pi[LPR�� �� �FLQFR�� yUJmRV� RX� WHFLGRV� TXH� UHFHEHUDP� GRVH� PDLVHOHYDGD�E� DGPLWLU�R�Z7 ������SDUD�FDGD�XP�GRV�FLQFR�yUJmRV�RX�WHFLGRV�F� R� VLVWHPD� JDVWUR�LQWHVWLQDO� p� FRQVLGHUDGR� IRUPDGR� GH� TXDWUR� yUJmRV�� HVW{PDJR�LQWHVWLQR�GHOJDGR��LQWHVWLQR�JURVVR�VXSHULRU�H�LQWHVWLQR�JURVVR�LQIHULRU�G� D� SHOH�� R� FULVWDOLQR� GRV� ROKRV� H� DV� H[WUHPLGDGHV� QmR� VmR� FRQVLGHUDGRV� FRPRyUJmRV�GR�UHVWDQWH�GR�FRUSR��Z7 ����H� QRV� FDVRV� HP� TXH� VHMD� QHFHVViULR� OHYDU� HP� FRQWD� D� SHOH� SDUD� HIHLWRVHVWRFiVWLFRV��FRPR�SRU�H[HPSOR�� LUUDGLDomR�GD�SHOH�GR�FRUSR�SRU� LUUDGLDomR�EHWDGH�HQHUJLD�EDL[D��FRQVLGHUDU�Z7 ������
��
7$%(/$���,,,��$9$/25(6�'2�)$725�'(�48$/,'$'(�3$5$�)(,;(6�'(35Ð7216�0212(1(5*e7,&26�'(�(1(5*,$�'(����$�������0(9
(1(5*,$�'26�35Ï7216�0H9� 4���������������������
���������������������
��
7$%(/$���,,,��%9$/25(6�'2�)$725�'(�48$/,'$'(�3$5$�)(,;(6�'(1È875216�0212(1(5*e7,&26�'(�(1(5*,$�7e50,&$�$�������0(9
(1(5*,$�'26�1Ç875216�0H9� 4�7pUPLFRV������[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[��������������[����[����[����[����[���
��������������������������������������������������������������������
��
7$%(/$���,,,��&9$/25(6�3$5$�)$725�'(�48$/,'$'(�()(7,92
7,32�'(�5$',$d2 45DLRV�;��UDLRV�J H�HOpWURQV3UyWRQV�H�SDUWtFXODV�FRP�XPD�����XQLGDGH�GH��FDUJDH�FRP�PDVVD�GH�UHSRXVR�PDLRU�TXH�XPD�XQLGDGH�GHPDVVD�DW{PLFD�H�GH�HQHUJLD�GHVFRQKHFLGD1rXWURQV�GH�HQHUJLD�GHVFRQKHFLGD3DUWtFXODV�D H�GHPDLV�SDUWtFXODV�FRP�FDUJD�VXSHULRUD�XPD�����XQLGDGH�GH�FDUJD�
�������
��XQLGDGH�GH�FDUJD�p�D�FDUJD�GH�XP�HOpWURQ�
��
7$%(/$���,9/,0,7(6�'(�5$',2$7,9,'$'(�3$5$�/(,7(�(0�3�(287526�352'8726
352'872 5$',218&/Ë'(2 1Ë9(/�0È;,02%T�NJ/(,7(�(0�3Ï ����&V�������������&V ������ '(0$,6�352'8726 ����&V�������������&V ���
���D����R�OHLWH�FRP�QtYHLV�GH�UDGLDomR��GHYLGR�DRV�UDGLRLVyWRSRV�GR�FpVLR��LQIHULRUHV�D�����%T�NJ�GHSy�SRGH�VHU�LPHGLDWDPHQWH�OLEHUDGR�SDUD�R�FRQVXPR�E� R�SURGXWR�TXH�DSUHVHQWDU�QtYHLV�GH� UDGLDomR�HQWUH�����H�������%T�NJ� �GH� �Sy��VRPHQWHSRGH�VHU�OLEHUDGR�SDUD�R�FRQVXPR�DSyV��GHWDOKDGD��DYDOLDomR��VyFLR�HFRQ{PLFD�F� HP� KLSyWHVH� QHQKXPD� GHYH� VHU� FRQVXPLGR� OHLWH� FXMRV� QtYHLV� GH� UDGLDomR� HVWHMDPVXSHULRUHV�D�������%T�NJ�GH�Sy�
��
7$%(/$���95$',218&/Ì'(26�325�&/$66(
&/$66( 5�$�'�,�2�1�8�&�/��'�(�2, ���$F��������7K��������7K��������7K������7K�QDW���������3D��������8�
���8��������8��������8�����HPLVVRUHV�DOID�FRP�=�! ��,, ���6P��������3E��������7K��������8��������8���� 8�HPS�����8�QDW��
8�HQU��������3X,,, GHPDLV�UDGLRQXFOtGHRV�QmR�HVSHFLILFDGRV�QDV�FODVVHV�,9�H�9�
,9 ��&�����6�����0Q�����&R�����=Q�����*D�����6H�����6U�����7FP����&G������,������,������&V������+J
9 �+������&U������)H������1L�������&V
��
2%6(59$d¯(6�5()(5(17(6��7$%(/$�9,��� 2EWHU�RV�YDORUHV�PpGLRV�GD�FRQWDPLQDomR VXSHUILFLDO�HP�iUHDV�GH��QR�Pi[LPR�
� ����FP� GH�VXSHUItFLH�GH�REMHWRV�� ������FP� GH�SLVRV��SDUHGHV�H�WHWRV�� ����FP� GH�SHOH���H� ����FP� GD�PmR��DSUR[LPDGDPHQWH�R�WRWDO�GH�PmR�
��� &RP�UHODomR�j�FDWHJRULD�&��VXSHUItFLH�GR�FRUSR���YDORUHV�GH�FRQWDPLQDomR SDUD� WRGRV�RV� UDGLRQXFOtGHRV�VmRSDVVtYHLV�GH�DXPHQWR�GH�XP�IDWRU����TXDQGR�D�SHOH�p�PRQLWRUDGD�FRP�XPD�VRQGD�GH�iUHD�SHTXHQD���� 3DUD�R����3D��XVDU�XP�GpFLPR�GRV�OLPLWHV�GDGRV�SDUD�D�FODVVH�,�UHODWLYD�jV�VXSHUItFLHV�GDV�FDWHJRULDV�%��&�H�'�H�SDUD�R����1S��XVDU�XP�GpFLPR�GRV�OLPLWHV�GDGRV�D�FODVVH�,�UHODWLYD�j�VXSHUItFLH�GD�FDWHJRULD�&���� 1mR� DSOLFDU� RV� OLPLWHV� GDGRV� QD� 7DEHOD� D� FRPSRVWRV� YROiWHLV� H� D� UDGLRQXFOtGHRV� VRE� IRUPD� TXH� SHQHWUHPIDFLOPHQWH�QD�SHOH���� 6HPSUH�TXH�SRVVtYHO��HIHWXDU�PRQLWRUDomR GLUHWD��6H�IRU�HPSUHJDGR�R�WHVWH�GH�HVIUHJDoR��VXSRU�D�UHPRomR�GH����GD�FRQWDPLQDomR���� 3DUD�R�FDVR�GH�PLVWXUD�GH�UDGLRQXFOtGHRV�
D� TXDQGR� D� LGHQWLGDGH� GRV� UDGLRQXFOtGHRV� H� VXDV� TXDQWLGDGHV� UHODWLYDV� VmR� FRQKHFLGDV�� FRQVLGHUDU� RVUDGLRQXFOtGHRV�GH�EDL[D�WR[LFLGDGH��FODVVHV�,,�H�,,,�SDUD�HPLVVRUHV�DOID�H�FODVVHV�,9�H�9�SDUD�HPLVVRUHVEHWD��H�HIHWXDU�XPD�PpGLD�SRQGHUDGD�E� TXDQGR�D�LGHQWLGDGH�GRV�UDGLRQXFOtGHRV�p�GHVFRQKHFLGD��XVDU�D�FODVVH�PDLV�UHVWULWLYD��LVWR�p��D�FODVVH�,�
��
7$%(/$���9,/,0,7(6�'(5,9$'26�3$5$�&217$0,1$d®2�'(�683(5)Ì&,(6&$7(�
*25,$ 683(5)Ë&,( /,0,7(�'(�&217$0,1$d2���%T���FP� �$ ,QWHULRU� HFRQWH~GR� GHFDL[DV� GHOXYDV�� FDSHODVFRP�H[DXVWmR�
2��PtQLPR��UD]RDYHOPHQWH��H[HT�tYHO�� 6XSHUItFLHV� GHiUHDV� UHVWULWDV�XWHQVtOLRV�HTXLSDPHQWRV�LQFOXLQGRURXSDV��GH
H[WHQVmR�GDFRQWDPLQDomR��P� � &ODVVH��, &ODVVH��,, &ODVVH��,,, &ODVVH,9 &ODVVH9% SURWHomRLQGLYLGXDO��� PD�WHULDLV�H�DUWLJRVGHQWUR��GH
� � � �[���iUHDV� UHVWULWDV�H[FOXLQGR�DV�GDFDWHJRULD�$� ! � �[���� � �[��� �[��� �[���
& 6XSHUItFLHV�GR&RUSR� �[���� �[���� HPLVVR�UHVDOID RXWURV �[��� �[����[���� �
' 6XSHUItFLHV�GHiUHDV�OLYUHV�URXSDVLQGLYLGXDLV��[���� �[���� � �[��� �[���
��9HU��VXEVHomR�����
��
2%6(59$d¯(6�5()(5(17(6��7$%(/$�9,,�� 3DUD�FDGD� UDGLRQXFOtGHR�p� LQGLFDGD�D�FODVVH�GR�FRPSRVWR�TXtPLFR�XWLOL]DGD�SDUD�VHOHFLRQDU�R�YDORU� GR�/,$DSURSULDGR��� 2V�YDORUHV�GH�&$' FRQWURODP�D�H[SRVLomR SRU�SHUtRGRV�SURORQJDGRV��DWp�GH��� �XP��DQR�� VHQGR�D� UHODomRHQWUH�R�&$' H�R�/,$ H[SUHVVD�SRU�&$'�� ��/,$��������[������%T���P���� 2V�YDORUHV�GH�/,$ H�&$' FRQVLGHUDP�D�DGPLVVmR�GH�XP�~QLFR�UDGLRQXFOtGHR�HVSHFtILFR�SHOR�FDPLQKR�FUtWLFR�HLQFOXHP�XPD�WROHUkQFLD�DSURSULDGD�SDUD�TXDOTXHU�ILOKR�SURGX]LGR�QR�FRUSR�KXPDQR�GXUDQWH�R�GHFDLPHQWR�GRUDGLRQXFOtGHR�SDL��� $�DGPLVVmR�TXH�LQFOXL�WDQWR�R�UDGLRQXFOtGHR�SDL�FRPR�RV�ILOKRV��GHYH�VHU�WUDWDGD�SHOR�PpWRGR�JHUDO�DSURSULDGRSDUD�PLVWXUDV��� 2V� YDORUHV� GH�/,$ H�&$' QmR� VH� DSOLFDP� GLUHWDPHQWH� TXDQGR� R� WUDEDOKDGRU WDQWR� LQJHUH� FRPR� LQDOD� XPUDGLRQXFOtGHR�� RX� TXDQGR� HOH� VRIUH� XPD� H[SRVLomR� H[WHUQD H� LQWHUQD�� VHQGR� DSOLFiYHLV� QHVVHV� FDVRV� RVFULWpULRV�HVWDEHOHFLGRV�QR�LWHP�������GHVWD�1RUPD��� 1R�FDVR�HVSHFLDO�GH�LQDODomR�GRV�ILOKRV�GH�PHLD�YLGD�FXUWD�GR�5Q�����H GR�51������R�YDORU�GH�,M�/ SRGH�VHU
H[SUHVVR�HP�WHUPRV�GD�HQHUJLD�DOWD�SRWHQFLDO�LQDODGD��FXMRV�OLPLWHV�VmR�D� �����-�SDUD�RV�ILOKRV�GR�5Q�������HE� �����-�SDUD�RV�ILOKRV�GR�5Q������� 2V�YDORUHV�GH�/,$ H�&$' IRUDP�FDOFXODGRV�FRQVLGHUDQGR�VH�R�GLkPHWUR�DHURGLQkPLFR�PpGLR�HP� UHODomR�jDWLYLGDGH�GDV�SDUWtFXODV�GR�DHURVVRO��'$0$��LJXDO�D���PP��� 2V�YDORUHV�HQWUH�SDUrQWHVHV�LQGLFDP�RV�OLPLWHV�QmR�HVWRFiVWLFRV�SDUD�R�yUJmR�LQGLFDGR�DEDL[R�$%5(9,$785$6 86$'$6 1$ 7$%(/$3,*,��o 3DUHGH�GR�,QWHVWLQR�*URVVR�,QIHULRU3(�����o 3DUHGH�GR�(VW{PDJR62����o 6XSHUItFLH�ÏVVHD
��
7$%(/$�9,,/,0,7(6�'(�,1&25325$d®2�$18$/���/,$��%4�&21&(175$d¯(6�12�$5�'(5,9$'$6���&$'���%4�0��������+�6(0$1$�
+,'52*Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmR ,QDODomR
� +ÈJXD�7ULWLDGD� +7UtWLR6LPSOHV
/,$&$'�� /,$&$'��
�[������
�[����[�����[����
�$EVRUomR�GH�7UtWLR�DWUDYpV�GD�SHOH�HVWi�LQFOXtGD�QR�FiOFXOR�GH�&$'�
%(5Ë/,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������������F
� %H�� %H
/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����3,*,�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�EHUtOLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�EHUtOLR�TXH�RFRUUHP�QRUPDOPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�
��
&$5%2125DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QJHVWmRE
�� &�� &
/,$&$'/,$&$'
�[������[����
�[�����[����[����[���
D��E��o WRGRV�RV�FRPSRVWRV�RUJkQLFRV�PDUFDGRV�GR�FDUERQR�H[FHWR�R�GLy[LGR�GH�FDUERQR�H�R�PRQy[LGR�GH�FDUERQR�
021Ï;,'2�'(�&$5%2125DGLRQXFOtGHR������������������������������������������������������������������������������������������������������,QDODomR
���&���&
/,$&$'/,$&$'
�[�����[����[�����[���
',Ï;,'2�'(�&$5%2125DGLRQXFOtGHR������������������������������������������������������������������������������������������������������,QDODomR
�� &���&
/,$&$'/,$&$'
�[�����[����[����[���
��
)/Ò255DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F�������������������G
�� ) /,$&$'
�[�����[����3(��[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GH�IO~RU�E��o )OXRUHWR�GH�+��/L��1D��.��5E��&V��)U�F��o )OXRUHWR�GH�%H��0J��&D��6U��%D��5D��$O��*D��,Q��7O��$V��6E��%L��)H��5X��2V��&R��3���,U��1L3G��3W��&X��$J��$X��=Q��&G��+J��6F��<���7L��=U��+I��9���1E��7D��0Q��7F��5H�G��o )OXRUHWR�GH�ODQWDQtGHR�
6Ï',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QJHVWmRE
�� 1D�� 1D
/,$&$'/,$&$'
�[�����[����
�[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GH�VyGLR�
��
$/80Ë1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
�� $O /,$&$' �[���� �[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DOXPtQLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DOXPtQLR�TXH�FRPXPHQWH�RFRUUHP�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o $OXPtQLR�PHWiOLFR��y[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�
0$*1e6,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE���������������������������F
���0J /,$&$' �[���� �[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�PDJQpVLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�PDJQpVLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�
��
6,/Ë&,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F��������������G
���6L�� 6L
/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����3,*,�
�[���� �[���� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�VLOtFLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�VLOtFLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o 9LGUR�GH�VLOLFDWR�GH�DOXPtQLR�
)Ï6)2525DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE���������������������������F
���3�� 3
/,$&$'/,$&$'
�[�����[����
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o )yVIRUR�GLHWpWLFR�p�EHP�DEVRUYLGR�QR�WUDWR�JDVWUR�LQWHVWLQDO�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�IyVIRUR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o )RVIDWRV�GH�=Q����6X����0J����)H����%L��� H�ODQWDQtGHRV�
��
(1;2)5(5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G���6 /,$&$'
�[��� �[�����[����3,*,��[��� �[����[��� �[���
9$325(6��62���&26��+�6�RX�&6���� 6 /,$&$'
,QDODomR�[����[���D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�GR�HQ[RIUH�E��o 3DUD�HQ[RIUH�HP�VXD�IRUPD�VLPSOHV�F��o 6XOIDWRV�H�VXOIHWRV�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�G�G��o (Q[RIUH�VLPSOHV��VXOIDWRV�GH�6U��%D��*H��6P��3E��$V��6E��%L��&X��$J��$X��=Q��&G��+J���0R��:��6XOIDWRV�GH�&D�6U��%D��5D��$V��6E��%L�
&/2525DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE�����������������������������F���&O
�� &O�� &O
/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����3(��[�����[����3(�
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FORUR�E��o &ORUHWRV�GH�+��/L��1D��.��5E��&V��)U�F��o &ORUHWRV�GH�ODQWDQtGHRV�%H��0J��&D��6U��%D�� 5D��$O��*D��,Q��7O��*H��6Q��3E��$V��6E��%L��)H��5X��2V��&R��5K�,U��1L��3G��3W��&X��$J��$X��=Q��&G��+J��6F��<��7L��=U��+I��9��1E��7D��&U��0R��:��0Q��7F��5H�
��
$5*Ð1,25DGLRQXFOtGHR ,QDODomR
���$U �[����
5DGLRQXFOtGHR SOXPDVHPL�LQILQLWD 9ROXPH�����P� ����P� ����P��� $U�� $U
�[�����[����SHOH�[����[��� �[��� �[�����[��������������[����������� ��[�����SHOH�������������SHOH�������������SHOH�[��� �[��� �[�����[��������������[����������� ��[����SHOH�������������SHOH�������������SHOH
3DUD�RV�UDGLRQXFOtGHRV�TXH�HPLWHP�IyWRQV�RX�SDUWtFXODV�E GH�FRQVLGHUiYHO�HQHUJLD��D�H[SRVLomR HP�XPD�SOXPDGH�JiV�QREUH�UDGLRDWLYR�p�XVXDOPHQWH�OLPLWDGD�SHOD�H[SRVLomR�H[WHUQD��GHVGH�TXH�DV�WD[DV�GH�GRVH�HTXLYDOHQWHGR�JiV�DEVRUYLGR�QR� WHFLGR�RX�FRQWLGR�QRV�SXOP}HV�VHMDP�GHVSUH]tYHLV�FRPSDUDQGR�VH�FRP�DV� WD[DV�GH�GRVHHTXLYDOHQWH SDUD�WHFLGR�GHYLGR�j�H[SRVLomR�H[WHUQD��2���$U�p�XPD�H[FHomR��HPLWLQGR�UDLRV�;�H�HOpWURQV�$XJHU�GHHQHUJLD�PXLWR�EDL[D��2V�&$'V�SDUD�R� ��$U� H� R� ��$U� FRQVLGHUDP�D�H[SRVLomR� H[WHUQD H� RV� YDORUHV� SDUD� R� ��$UFRQVLGHUDP�D�GRVH�HTXLYDOHQWH QR�SXOPmR�
��
327È66,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QJHVWmRE
���.�� .�� .�� .�� .
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[����3(�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SRWiVVLR�&È/&,2
5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QJHVWmRE�� &D
�� &D�� &D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����62��[�����[����
�[�����[����62�[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FiOFLR�
��
(6&Æ1',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QJHVWmRE
���6F�� 6FP�� 6F�� 6F�� 6F�� 6F�� 6F
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HVFkQGLRE��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GH�HVFkQGLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�7,7Æ1,2
5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G�� 7L�� 7L
/,$&$'/,$&$'�[�����[����
�[���� �[��� �[����[��� �[���� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WLWkQLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GH�WLWkQLR�TXH�RFRUUHP�QRUPDOPHQWH�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o 6U7L2�
��
9$1È',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F�� 9
�� 9�� 9
/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[����3,*,�
�[���� �[����[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�YDQiGLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�YDQiGLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�DOpP�GRV�GDGRV�QD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV�H�KDORJHQHWRV�&5202
5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD��������������������E ,QDODomRF����������������G���������������H�� &U�� &U�� &U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[���������������������������[��� �[���������������������������[��� �[��������������������������
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���D��o 3DUD�RV�FRPSRVWRV�FRP�FURPR�KH[DYDOHQWH�E��o 3DUD�RV�FRPSRVWRV�FRP�FURPR�WULYDOHQWH�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�G��H��F�G��o 1LWUDWRV�H�KDORJHQHWRV�H��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
0$1*$1Ç65DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
���0Q�� 0Q�� 0Q�� 0Q�� 0Q�� 0Q
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�PDQJDQrV�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��QLWUDWRV�H�KDORJHQHWRV�)(552
5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F�� )H�� )H�� )H�� )H
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�IHUUR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV�
��
&2%$/725DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
���&R�� &R�� &R�� &R
�� &RP�� &R
�� &RP�� &R
�� &RP
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[���� �[������[���������������� ��[�����3(��������������������3(��������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����3(��������������������3(�������������������������
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D� �o 3DUD� LQJHVWmR� �GH� WUDoDGRUHV�GH�y[LGRV�� KLGUy[LGRV� �H�SDUD� � WRGRV�RV� � RXWURV� FRPSRVWRV� LQRUJkQLFRV�GRFREDOWR�E� �o &RPSOH[RV� RUJkQLFRV� H� WRGRV� RV� FRPSRVWRV� LQRUJkQLFRV� GR� FREDOWR� H[FHWR� y[LGRV� � H� KL�GUy[LGRV� QDSUHVHQoD�GH�PDWHULDO�FDUUHDGRU�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�G�G��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV��QLWUDWRV�
��
1Ë48(/���,125*Æ1,&25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRF����������������������G���1L
�� 1L�� 1L�� 1L�� 1L�� 1L
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QtTXHO�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QtTXHO�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�FDUERQHWRV�G� �o 2� QtTXHO� TXH� HQWUD� QR� VLVWHPD� UHVSLUDWyULR� FRPR� QtTXHO�FDUERQLOR� p� Dt� GHSRVLWDGR� H� WUDQV�ORFDGR� SDUD� RFRPSDUWLPHQWR�GH�WUDQVIHUrQFLD�FRP�XPD�PHLD�YLGD�ELROyJLFD�GH�����GLDV���$SyV�HQWUDU�QR�FRPSDUWLPHQWR�GHWUDQVIHUrQFLD�DSOLFD�VH�R�PRGHOR�PHWDEyOLFR�SDUD�FRPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�GR�QtTXHO�1Ë48(/�9$325(6
5DGLRQXFOtGHR ,QDODomR���1L�� 1L�� 1L�� 1L�� 1L�� 1L
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
��
&2%5(5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F�������������������G�� &X
�� &X�� &X�� &X
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[����
�[���� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FREUH�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�F��o 6XOIHWRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
=,1&25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QJHVWmRE�� =Q�� =Q�� =Q�� =QP�� =Q�� =QP�� =Q
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�]LQFR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�]LQFR�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�
��
*È/,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
�� *D�� *D�� *D�� *D�� *D�� *D�� *D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[����
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�JiOLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�JiOLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�
��
*(50Æ1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
�� *H�� *H�� *H�� *H�� *H�� *H�� *H�� *H
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����3(��[�����[�����[������[�����[����3(��[�����[�����[����3(�
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�JHUPkQLR�E��o &RPSRVWRV�GR�JHUPkQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH��H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��VXOIHWRV�H�KDORJHQHWRV�
��
$56Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
�� $V�� $V�� $V�� $V�� $V�� $V�� $V�� $V�� $V
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DUVrQLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DUVrQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�
��
6(/Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
�� 6H�� 6HP�� 6H�� 6H�� 6H
�� 6HP�� 6H�� 6H
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����3(��������������������3(��������������������������[��� ���[����3(�������������������������
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�VHOrQLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�E��o 6HOrQLR�VLPSOHV�H�VHOHQtGHRV�F��o 7RGRV��RV��FRPSRVWRV��LQRUJkQLFRV��GR��VHOrQLR��TXH��RFRUUHP��FRPXPHQWH��H[FHWR��RV��GD��OHWUD�G�G��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�FDUERQHWRV��VHOrQLR�VLPSOHV�
��
%52025DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F�� %UP
�� %U�� %U�� %U�� %U
�� %UP�� %U�� %U�� %U�� %U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[����3(��[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[����3(��[�����[����3(�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�EURPR�E��o 7RGRV�RV�EURPHWRV�GH�+��/L��1D��.��5E��&V��)U�F��o 7RGRV�RV�EURPHWRV�GH�ODQWDQtGHRV�%H��0J��&D��6U��%D��5D��$O��*D��,Q��7O��*H��6Q��3E��$V��6E��%L��)H��5X��2V�&R��5K��,U��1L��3G��3W��&X��$J��$X��=Q��&G��+J��6F��<��7L��=U��+I��9��1E��7D��0Q��7F��5H�
��
&5,37Ð1,25DGLRQXFOtGHR 3OXPD�VHPL�LQILQLWD 9ROXPH����P� ����P� ����P�
�� .U�� .U�� .U�� .U�� .U
�� .UP�� .UP�� .U�� .U�� .U
�[����[����[����[����[����[�����[�����[����[�����[����SHOH�[����[���
�[��� �[��� �[����[������������� ��[��������������[����SHOH���������������SHOH��������������SHOH�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[������������� ��[��������������[����SHOH���������������SHOH��������������SHOH�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[������������� ��[��������������[����FULVWDOLQR�������FULVWDOLQR������FULVWDOLQR�[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����FULVWDOLQR������FULVWDOLQR������FULVWDOLQR�[��� �[��� �[�����[��������������[������������� ��[����SHOH���������������SHOH��������������SHOH�[��� �[��� �[�����[������������� ��[��������������[����SHOH���������������SHOH��������������SHOH�[��� �[��� �[�����[������������� ��[��������������[����SHOH���������������SHOH��������������SHOH�[��� �[��� �[�����[����SHOH$�GRVH GHYLGD�D�H[SRVLomR HP�XPD�SOXPD�GH�JiV�QREUH�UDGLRDWLYR�p�GHWHUPLQDGD��SHOD�H[SRVLomR�H[WHUQD��VH�DWD[D�GH�GRVH�HTXLYDOHQWH GD�DEVRUomR�GR�JiV�QR�WHFLGR�RX�FRQWLGD�QRV�SXOP}HV�IRU�GHVSUH]tYHO�HP�FRPSDUDomRFRP�D�WD[D�GH�GRVH�HTXLYDOHQWH SDUD�R�WHFLGR�RX�yUJmR�GHYLGR�D�H[SRVLomR�H[WHUQD�
��
58%Ë',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
�� 5E�� 5EP�� 5E
�� 5EP�� 5E�� 5E�� 5E�� 5E�� 5E�� 5E
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[����3(�
�[����[����[�����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UXEtGLR�
��
(675Ð1&,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
�� 6U�� 6U�� 6U
�� 6UP�� 6U
�� 6UP�� 6U�� 6U��6U��6U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[����3,*,�������������������������[��� �[�����[����62������������������������[��� �[���������������������������[��� �[��������������������������
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 3DUD�VDLV�VRO~YHLV�GR�HVWU{QFLR�E��o 3DUD�R�6U7L��F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�VRO~YHLV�H[FHWR�R�6U7L��G o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�LQVRO~YHLV��H���R���6U7L��
��
Ë75,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
�� <P�� <�� <�� <
�� <P�� <
�� <P�� <���<���<���<���<
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[����3(��[�����[����3(�
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�tWULR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�tWULR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
=,5&Ð1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
�� =U�� =U�� =U�� =U�� =U�� =U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[����62��[�����[����
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[���������� ��[��������� ��[����62�������������62�������������62�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�]LUF{QLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o &DUERQHWRV�
��
1,Ï%,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
�� 1E�� 1E�7ò� ����PLQ��� 1E�7ò� �����PLQ��� 1E
�� 1EP�� 1E�� 1E
�� 1EP���1E���1E���1E
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[����
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QLyELR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QtyELR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
02/,%'Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
�� 0R�� 0R
�� 0RP��0R��� 0R
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[����3,*,�������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����3(�������������������3(������������������������
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 0R6��E��o 7RGRV�RV�RXWURV�FRPSRVWRV�GR�PROLEGrQLR�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HOHPHQWR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�G�G��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�0R6��
��
7(&1e6,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
�� 7FP�� 7F
�� 7FP�� 7F
�� 7FP�� 7F
�� 7FP�� 7F���7F
���7FP���7F����7F����7F
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[���BBBBB��3(��[�����[����3(�
�[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����3(�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����3(�[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WHFQpFLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WHFQpFLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��VDLV�ELQiULRV�H�QLWUDWRV�587Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
�� 5X /,$ �[��� �[��� �[��� �[���
��
�� 5X��� 5X��� 5X��� 5X
&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
��[�����[�����[�����[�����[����3,*,�
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UXWrQLR�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UXWrQLR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o +DORJHQHWRVG��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
5Ï',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F�������������������G
���5KP�� 5K��� 5K
��� 5KP��� 5K
��� 5KP����5K
����5KP����5K
����5KP����5K
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[������[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,�
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[���� �[���� �[�����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[���� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UyGLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UyGLR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o +DORJHQHWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
3$/È',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
����3G��� 3G��� 3G��� 3G��� 3G
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[����
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[����ULQV�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SDOiGLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SDOiGLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o 1LWUDWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
35$7$5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
����$J��� $J
��� $JP��� $J��� $J
��� $JP����$J
����$JP����$JP����$J����$J����$J
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[����C�[����3,*,��[�����[�����[����3(�
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[�������������������[��� �[�����[����)tJDGR�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[������������[���
D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GD�SUDWD�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GD�SUDWD��LQFOXLQGR�SUDWD�PHWiOLFD���H[FHWR�RV�FRPSRVWRV��GDV�OHWUDV�F�H�G�F��o 1LWUDWRV�H�VXOIHWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
&È'0,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F���������������G
����&G��� &G��� &G
��� &GP��� &G
��� &GP����&G
����&GP����&G
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����ULQV��[�����[����ULQV��[�����[����ULQV��[�����[�����[����3,*,��[�����[����
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[������������[����ULQV������������ULQV�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[���������� ��[����ULQV������������ULQV�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[���������� ��[����ULQV������������ULQV�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[����ULQV�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�GR�FiGPLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FiGPLR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F��H��G�F��o 6XOIHWRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o 3DUD�WRGRV�RV�y[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
Ë1',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� ,Q����,Q�7�ò� ������PLQ���� ,Q�7�ò� �����K���� ,Q��� ,Q
��� ,QP��� ,QP��� ,QP����,Q
��� ,QP��� ,QP��� ,Q
��� ,QP
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(�
�[���� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�tQGLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�tQGLR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�
��
(67$1+25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 6Q����6Q��� 6Q
��� 6QP��� 6QP��� 6QP��� 6Q
��� 6QP����6Q��� 6Q
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,�
�[���� �[����[��� �[����[��� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
��
(67$1+2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 6Q��� 6Q��� 6Q
/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HVWDQKR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HVWDQKR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o 6XOIDWRV��y[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV��QLWUDWRV�H�IRVIDWRV�
��
$17,0Ð1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
��� 6E��� 6EP��� 6E��� 6E
��� 6EP��� 6E��� 6E�7��� �������PLQ���� 6E�7���� ������G���� 6E
��� 6EP��� 6E��� 6E
��� 6EP
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����3(�������������������3(�������������������������[��� �[���������������������� ��[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[��������������� ��[����3(�������������������3(�������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����3,*,����������������3,*,�������������������������[��� �[�����[�����3(�������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[��������������� ��[����3(�������������������3(������������������������
�[��� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
��
$17,0Ð1,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
��� 6E��� 6E��� 6E�7�ò� ������K���� 6E�7�ò� ������PLQ���� 6E��� 6E��� 6E
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[����������������������������[��� �[�����[������������������[����3,*,����������������3,*,�������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[������������������[����3,*,����������������3,*,�������������������������[��� �[����������������������������[��� �[����������������������������[��� �[�����[������������������[����7LUHyLGH����������7LUHyLGH������������������������
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[���������������� ��[����7LUHyLGH����������7LUHyLGH�[��� �[���
D��o 7iUWDUR�HPpWLFRE��o &RPSRVWRV�GR�DQWLP{QLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�D�F��o &RPSRVWRV�GR�DQWLP{QLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�G�G��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV��VXOIHWRV��VXOIDWRV�H�QLWUDWRV�
��
7(/Ò5,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 7H��� 7H
��� 7HP��� 7H
��� 7HP��� 7HP��� 7H
��� 7HP��� 7H
��� 7HP��� 7H
��� 7HP
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$
�[�����[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[�����[�����[�����[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����7LUHyLGH�������������7LUHyLGH�[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����7LUHyLGH�������������7LUHyLGH
��
7(/Ò5,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 7H��� 7H
��� 7HP��� 7H
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH�
�[��� �[�����[������������������ ��[����7LUHyLGH�������������7LUHyLGH�[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����7LUHyLGH�������������7LUHyLGH�[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����7LUHyLGH�������������7LUHyLGH�[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����7LUHyLGH�������������7LUHyLGH�[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WHO~ULR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WHO~ULR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��QLWUDWRV�
��
,2'25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� ,��� ,P��� ,��� ,��� ,��� ,��� ,��� ,��� ,
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����3(��[�����[����7LUHyLGH�
�[�����[����7LUHyLGH�[����[����[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[����[����[�����[����7LUHyLGH�[���
��
,2'2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� ,��� ,��� ,
��� ,P��� ,��� ,��� ,
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH��[�����[����7LUHyLGH�
�[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[�����[����7LUHyLGH�[����[����[����[�����[����7LUHyLGH�[���
D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�LRGR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�LRGR�
��
;(1Ð1,2���$SHQDV�RV�YDORUHV�GH�&$'5DGLRQXFOtGHR 3OXPD�VHPL�LQILQLWD 9ROXPH�����P� ����P� ����P���� ;H��� ;H
��� ;H��� ;H��� ;H��� ;H��� ;HP
��� ;HP��� ;HP��� ;H
��� ;HP��� ;H��� ;H
�[����[����[����[����[����[����[����[�����[����3HOH�[����[����[����[����[���
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[��������������[����3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[�����[����3HOH�[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH�[��� �[��� �[�����[���������������[������������ ��[����3HOH��������������3HOH��������������3HOH$�GRVH GHYLGD�D�H[SRVLomR HP�XPD�SOXPD�GH�JiV�QREUH�UDGLRDWLYR�p�OLPLWDGD�SHOD�H[SRVLomR�H[WHUQD��VH�DV�WD[DVGH� GRVH� HTXLYDOHQWH GHYLGR� j� DEVRUomR� GR� JiV� QRV� WHFLGRV� RX� UHWHQomR� QRV� SXOP}HV� IRU� GHVSUH]tYHO� HPFRPSDUDomR�FRP�DV� WD[DV�GH�GRVH�HTXLYDOHQWH SDUD� WHFLGRV�GHYLGR�j�H[SRVLomR�H[WHUQD��3DUD�FiOFXOR�GH�&$'FRQVLGHUD�VH�DSHQDV�DV�H[SRVLo}HV�H[WHUQDV�&e6,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� &V /,$ �[��� �[���
��
��� &V��� &V��� &V��� &V��� &V��� &V
��� &VP��� &V
��� &VP��� &V��� &V��� &V
&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
��[����3(��[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[����3(�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FpVLR�
��
%È5,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� %D��� %D
��� %DP��� %D
��� %DP��� %D
��� %DP��� %D��� %D��� %D��� %D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[������[�����3(��[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����
�[����[����[����[����[�����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�EiULR�
��
/$17Æ1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� /D��� /D��� /D��� /D��� /D��� /D��� /D��� /D��� /D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����)tJDGR���������������)tJDGR�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�ODQWkQLR�E��o &RPSRVWRV�GR�ODQWkQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�DOpP�GRV�GDGRV�QD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
&e5,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� &H��� &H��� &H
��� &HP��� &H��� &H��� &H��� &H
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FpULR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FpULR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��IOXRUHWRV�
��
1(2'Ë0,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 1G��� 1G
��� 1GP��� 1G��� 1G��� 1G��� 1G��� 1G
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QHRGtPLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QHRGtPLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV�H�IOXRUHWRV�
��
35$6,2'Ë0,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 3U��� 3U
��� 3UP��� 3U
��� 3UP��� 3U��� 3U��� 3U��� 3U��� 3U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����3(��[�����[�����[����3(�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SUDVLRGtPLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SUDVLRGtPLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV�H�IOXRUHWRV�
��
3520e&,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 3P��� 3P��� 3P��� 3P��� 3P��� 3P
��� 3PP��� 3P��� 3P��� 3P��� 3P
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SURPpFLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SURPpFLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��FDUERQHWRV�H�IOXRUHWRV�
��
6$0È5,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 6PP��� 6P��� 6P��� 6P��� 6P��� 6P��� 6P��� 6P��� 6P��� 6P
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����3(��[�����[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[������[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[�����[����62�[�����[�����[����62�[�����[�����[����62�[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�VDPiULR�
��
(85Ï3,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� (X��� (X��� (X��� (X��� (X��� (X�7�ò� �������K���� (X�7�ò� ������DQRV���� (XP��� (X��� (X��� (X��� (X��� (X��� (X
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[�����[����62�[����[����[����[����[����[����[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HXUySLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HXUySLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�
��
*$'2/Ë1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� *G��� *G��� *G��� *G��� *G��� *G��� *G��� *G��� *G
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[�����[����62��[�����[�����[�����[����62��[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�JDGROtQLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�JDGROtQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�IOXRUHWRV�
��
7e5%,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 7E��� 7E��� 7E��� 7E��� 7E��� 7E��� 7E
��� 7EP�7�ò� ������K���� 7EP�7�ò� ������K���� 7E��� 7E��� 7E��� 7E��� 7E
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[����3,*,�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[�����[����62�[����[����[����[����[����[����[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WpUELR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WpUELR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�
��
',635Ï6,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� '\��� '\��� '\��� '\��� '\
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�GLVSUyVLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�GLVSUyVLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�
��
+Ï/0,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� +R��� +R��� +R��� +R
��� +RP��� +R
��� +RP��� +R
��� +RP��� +R��� +R
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[������[�����[�����[�����[������[�����3(��[�����[�����[����3(��[�����[�����[����3,*,��[����
�[����[����[�����[����[�����[����[�����[����[�����[����[�����[����[�����[����[�����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�KyOPLR�
��
e5%,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� (U��� (U��� (U��� (U��� (U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�pUELR�
��
7Ò/,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 7P��� 7P��� 7P��� 7P��� 7P��� 7P��� 7P��� 7P
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[�����[����3(�
�[�����[����[����[����[����[����[����[����[�����[����62�[����[����[����[����[����[�����[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�W~OLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�W~OLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�
��
,7e5%,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
����<E��� <E��� <E��� <E��� <E��� <E��� <E
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[������[�����[�����[����3,*,��[�����[����
�[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�LWpUELR�E��o &RPSRVWRV�GR�LWpUELR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�IOXRUHWRV�
��
/87e&,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� /X��� /X��� /X��� /X��� /X
��� /XP��� /X
��� /XP��� /X
��� /XP��� /X
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[���
��
/87e&,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� /XP��� /X��� /X
/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[����3(��[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�OXWpFLR�E��o &RPSRVWRV�GR�OXWpFLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�IOXRUHWRV�
��
+È)1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� +I��� +I��� +I��� +I
����+IP��� +IP��� +IP��� +IP��� +I
��� +IP��� +I
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����62�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62����������������������62�[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[��� �[���
��
+È)1,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� +I��� +I
/,$&$'/,$&$'�[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�KiIQLR�E��o &RPSRVWRV�GR�KiIQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV��FDUERQHWRV�H�QLWUDWRV�
��
7Æ17$/25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 7D��� 7D��� 7D��� 7D����7D��� 7D��� 7D��� 7D
��� 7DP��� 7D
��� 7DP��� 7D��� 7D��� 7D��� 7D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[�����[����3,*,��[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
��
7Æ17$/2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 7D /,$&$'
�[�����[����3(��[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV��FRPSRVWRV�GR�WkQWDOR�E��o &RPSRVWRV�GR�WkQWDOR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o 7kQWDOR�HOHPHQWDU��y[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV��FDUERQHWRV�H�QLWUDWRV�781*67Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� :���:���:���:���:���:���:���:
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[������[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[����3,*,�
�[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[���� �[��������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�����[����3,*,����������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�����[����3,*,� �[���D��o ÈFLGR�W~QJVWLFR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WXQJVWrQLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�D�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WXQJVWrQLR�
��
5Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 5H��� 5H��� 5H��� 5H�7�ò� ������K�����5H�7�ò� ������K���� 5HP��� 5H
��� 5HP��� 5H��� 5H
��� 5HP��� 5H��� 5H
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(��[�����[������[�����[�����[����
�[���� �[�����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����3(�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[������[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UrQLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UrQLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�QLWUDWRV�
��
Ï60,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
����2V��� 2V��� 2V��� 2V
��� 2VP��� 2VP����2V����2V����2V
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,�
�[���� �[���� �[�����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�yVPLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�yVPLR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F��H��G�F��o +DORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
,5Ë',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
����,U��� ,U��� ,U��� ,U��� ,U��� ,U����,U
����,UP����,U
����,UP����,U
����,UP����,U
����,UP����,U
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�LUtGLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�LUtGLR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F��H��G�F��o +DORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�H�LUtGLR�PHWiOLFR�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
3/$7,1$5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 3W��� 3W��� 3W��� 3W
��� 3WP��� 3W
��� 3WP��� 3WP��� 3W��� 3W��� 3W
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[�����[�����[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GD�SODWLQD�
��
28525DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
����$X��� $X��� $X
��� $XP��� $X��� $X
����$XP����$X����$X
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����3,*,�[�����[�����[�����[����3(�
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�RXUR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�RXUR�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV�F��H��G�F��o +DORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
��
0(5&Ò5,2���25*Æ1,&2�5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� +JP��� +J��� +J
��� +JP����+J
��� +JP��� +J
��� +JP��� +J
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����3(��[����
�[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�������������������������� �[����[��� �[�����[����3(����������������������� �[����[��� �[�����[���
D��o 0HUF~ULR�PHWtOLFR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�RUJkQLFRV�GR�PHUF~ULR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�RUJkQLFRV�GR�PHUF~ULR�
��
0(5&Ò5,2���,125*Æ1,&2�5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� +JP��� +J��� +J
��� +JP����+J
��� +JP��� +J
��� +JP��� +J
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�GR�PHUF~ULR�E��o 6XOIDWRVF��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV��KDORJHQHWRV��QLWUDWRV�H�VXOIHWRV�
��
0(5&Ò5,2���9$325(6�5DGLRQXFOtGHR ,QDODomR
��� +JP��� +J��� +J
��� +JP��� +J
��� +JP��� +J
��� +JP��� +J
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
���
7È/,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 7OP��� 7O��� 7O��� 7O
��� 7OP��� 7O��� 7O��� 7O��� 7O��� 7O��� 7O
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[�����3(��[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����
�[����[����[�����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WiOLR�
���
&+80%25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 3EP��� 3E��� 3E��� 3E��� 3E
��� 3EP��� 3E��� 3E��� 3E��� 3E��� 3E��� 3E��� 3E��� 3E
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����62��[�����[�����[����62��[����
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[����[�����[����62��[����[����[����[����[����[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FKXPER�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FKXPER��TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�
���
%,608725DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� %L��� %L��� %L��� %L����%L��� %L��� %L
��� %LP��� %L��� %L��� %L��� %L
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[�����[����ULQV��[�����[�����[�����[�����[����3(�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����ULQV�[��� �[����[��� �[�����[����ULQV�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�ELVPXWR�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�E��o 1LWUDWRV�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�ELVPXWR��H[FHWR�RV�GD�OHWUD�E�
���
32/Ð1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 3R��� 3R��� 3R��� 3R
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SRO{QLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SRO{QLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�H�QLWUDWRV�
$67$7Ë1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� $W��� $W
/,$&$'/,$&$'�[�����[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DVWDWtQLR�E��o $VWDWLQtGHRV�GH�+��/L��1D��.��5E��&V��)U�F��o $VWDWLQtGHRV�GH�ODQWDQtGHRV�H�DVWDWLQtGHRV�GH�&H��3U��1G��3P��6P��(X��*G��7E��'\��+R��(U��7P��<E��/X��HDVWDWLQtGHRV�GH�0J��&D��6U��%D��5D��$O��*D��,Q��7O��*H��6Q��3E��$V��6E��%L��)H��5X��2V��&R��5K��,U��1L��3G�3W��&X��$J��$X��=Q��&G��+J��6F��<��7L��=U��+I��9��1E��7D��0Q��7F��5H�
���
)5$1&,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE��� )U��� )U
/,$&$'/,$&$'�[�����[����
�[����[����[����[���D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�IUkQFLR�
5È',25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 5D��� 5D��� 5D��� 5D��� 5D��� 5D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[�����[����62�[����[����[���
D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UiGLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�UiGLR�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�
���
$&7Ë1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE����������������F����������������G
����$F��� $F��� $F��� $F��� $F
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����62��[����
�[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[����62����������������[��� �[����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[������������[����62�������������62�[���� �[���� �[�����[��� �[��� �[�����[������������[����62�������������62�[��� �[��� �[���D� 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DFWtQLRE 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DFWtQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GDV�OHWUDV��F��H��G�F��o +DORJHQHWRV�H�QLWUDWRV�G��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
���
7Ï5,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 7K��� 7K��� 7K��� 7K����7K��� 7K��� 7K��� 7K
/,$/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(�[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[�����[����62��[�����[����3,*,�
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[���� �[�����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[���������������������[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WyULR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�WyULR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
���
3527$&7Ë1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� 3D��� 3D��� 3D��� 3D����3D��� 3D��� 3D
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[�����[����3,*,��[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[���
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SURWDFWtQLR�E��o &RPSRVWRV�GR�SURWDFWtQLR�TXH�RFRUUHP�FRPXPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV�H�KLGUy[LGRV�
���
85Æ1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD��������������������E ,QDODomRF����������������G���������������H
��� 8��� 8��� 8��� 8��� 8��� 8��� 8��� 8��� 8
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[�����[����62������������������������[��� �[�����[����������������[����3,*,���������������3,*,������������������������[��� �[�����[����������������[����62�����������������62������������������������[��� �[�����[����62������������������������[��� �[�����[����62������������������������[��� �[�����[����62������������������������[��� �[�����[����62������������������������[��� �[�����[����������������[����3,*,���������������3,*,������������������������[��� �[�����[����62�����������������������
�[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[�����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[�����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[�����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[�����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[�����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[�����[����62�[��� �[��� �[����
���
85Æ1,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD��������������������E ,QDODomRF����������������G���������������H
��� 8��� 8
/,$&$'/,$&$'�[��� �[���������������������������[��� �[��������������������������
�[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[����[��� �[��� �[���D��o &RPSRVWRV�LQRUJkQLFRV�GR�XUkQLR�VRO~YHLV�HP�iJXD���XUkQLR�KH[DYDOHQWH��E� �o 3DUD� FRPSRVWRV� � UHODWLYDPHQWH� � LQVRO~YHLV� � WDLV� � FRPR� � 8)� �� � 82� �� � 82� 2� QRV� � TXDLV� R� XUkQLR� pXVXDOPHQWH�WHWUDYDOHQWH�F��o 8)� ��82� )� ��82� �12��� �G��o 82� ��8)� ��8&,���H��o 82� ��8�2� �
���
1(37Ò1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 1S��� 1S��� 1S��� 1S��� 1S
�7�ò� �����[��� D���� 1S
�7�ò� ������K���� 1S��� 1S��� 1S��� 1S
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����62��[������[�����[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[�����[����3,*,��[����
�[�����[����62�[����[�����[����[����[����[�����[����62�[����[�����[����62�[�����[�����[����62�[����[�����[����62�[�����[�����[�����[����[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�QHSW~QLR�
���
3/87Ð1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X��� 3X
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[��� �[�����������������������������[���� �[������������������������������[��� �[�����[����62��������������������������[��� �[�����������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����62������������������62��������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����62������������������62��������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����62������������������62��������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����62������������������62��������������������������[��� �[�����[���������������� ��[����62������������������62��������������������������[��� �[����������������������������
�[��� �[����[��� �[����[���� �[�����[��� �[����[��� �[�����[����62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62����������������������[����[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[���
���
3/87Ð1,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD����������������������E ,QDODomRF����������������������G
��� 3X3X
/,$&$'/,$&$'
�[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62�������������������������[��� �[���������������������������
�[��� �[�����[���������������� ��[����62�������������������62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[���
D��o 3DUD�WRGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SOXW{QLR�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�E��o 3DUD�y[LGRV�H�KLGUy[LGRV�GH�SOXW{QLR�F��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�SOXW{QLR�TXH�RFRUUHP�QDWXUDOPHQWH�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�G�G��o 382� �&HUWRV� FRPSRVWRV� GR� SOXW{QLR� TXH� VmR� HQFRQWUDGRV� HP� H[SRVLomR� RFXSDFLRQDO�� SRU� H[HPSOR�� FRPSRVWRVKH[DYDOHQWH�GR�SOXW{QLR��FLWUDWRV�H�RXWURV�FRPSOH[RV�RUJkQLFRV��SRVVXHP�XPD�DEVRUomR�JDVWUR�LQWHVWLQDO�PXLWRPDLRU�TXH�RV�GHPDLV��D�DEVRUomR�DXPHQWD�QRV�PDLV�MRYHQV�
���
$0(5Ë&,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� $P��� $P��� $P��� $P��� $P
��� $PP��� $P��� $P
��� $PP��� $P��� $P
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[�����[�����[������[�����[������[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[����
�[�����[����[�����[����62�[����[����[����[����[����[�����[����62�[�����[�����[����62�[�����[�����[����62�[����[�����[����62�[�����[�����[����62�[����[�����[����62�[����[����[���
���
$0(5Ë&,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� $PP��� $PP
/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[����
�[����[����[����[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�DPHUtFLR�
���
&Ò5,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� &P��� &P��� &P��� &P��� &P��� &P��� &P��� &P��� &P��� &P
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����62��[�����[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62�
�[����[����[�����[����62��[�����[����62�[����[�����[����62��[�����[����62�[�����[�����[����62�[�����[�����[����62�[�����[�����[����62�[�����[�����[����62�[�����[�����[����62�[����
���
&Ò5,2���FRQW��5DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� &P /,$&$'
�[����
�[�����[����62�[���
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�F~ULR�3RGH� RFRUUHU� XPD� DEVRUomR� JDVWUR�LQWHVWLQDO� PDLRU� SDUD� DV� IRUPDV� FRPSOH[DV� GR� F~ULR� H� IRL� REVHUYDGD� XPDDEVRUomR�DFHQWXDGD�HP�UDWRV�PXLWR�MRYHQV�
���
&$/,)Ï51,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE������������������������F
��� &I��� &I��� &I��� &I����&I��� &I��� &I��� &I��� &I
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[����3(��[�����[����3,*,��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[�����[����62��[����
�[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[��� �[�����[����62���������������������������[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[����62�[���� �[�����[��� �[�����[������������������ ��[����62���������������������62�[���� �[�����[��� �[�����[����62�[���� �[�����[��� �[����[��� �[����[��� �[����[���� �[����
D��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FDOLIyUQLR�E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�FDOLIyUQLR�H[FHWR�RV�GD�OHWUD�F�F��o Ï[LGRV��KLGUy[LGRV�
���
%(548e/,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� %N��� %N��� %N��� %N��� %N
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����62��[�����[����62��[����
�[����[����[����[����[�����[����62�[�����[�����[����62�[����[�����[����62�[���D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�EHUTXpOLR�
���
(,167Ç1,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� (V��� (V��� (V
��� (VP��� (V
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[�����[����3,*,��[�����[����3,*,��[�����[����62�
�[�����[����62�[����[�����[�����[����[����[����[����[����[�����[����62�
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�HLQVWrQLR�
���
)e50,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� )P��� )P��� )P��� )P��� )P
/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����;����3,*,��[�����[�����[�����;����62�
�[����[����[����[����[����[����[����[����[����
D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�IpUPLR�
0(1'(/e9,25DGLRQXFOtGHR ,QJHVWmRD ,QDODomRE
��� 0G��� 0G
/,$&$'/,$&$'
�[�����[�����[����62�
�[����[����[�����[����62�D��E��o 7RGRV�RV�FRPSRVWRV�GR�PHQGHOpYLR�
���
&20,66®2���'(��(678'23UHVLGHQWH�� 0DUFRV�*ULPEHUJ &1(10HPEURV� $FKLOOHV�$��6XDUH] &1(1�,3(1$QGUp�/RSHV�1HWR &1(1�,3(1$QQD�0DULD�&DPSRV�$UD~MR &1(1�,5'$ULVWLGHV�0DUTXHV�GH�2��1HWR &OLQ��3DUDQ��7XPRUHV'LDQD�0DULD�7DYDUHV�&DPSRV &1(1�,5''LQL]�$OEHUWR�GH�2OLYHLUD�5H]HQGH )851$6'LUFHX�0DUWLQV�9L]HX $VV��%UDV��)LV�0HGLFLQD'RQDOG�&ODUN�%LQQV &1(1�,5'(GJDU�.LUFKHU )851$6(GXDUGR�0HQGRQoD�&RVWD &1(1�'5(GXDUGR�3HQQD�)UDQoD ,QVW��%LRI��8)5-*LDQ�0DULD�6RUGL &1(1�,3(1+HOYpFLR�&RUUrD�0RWD� &1(1�,5'+HUQDQL�$XJXVWR�/��GH�$PRULP &1(1�,(1-HVVH�-DPHV�*��GD�6LOYD &1(1�,(1-RVp�(GXDUGR�)��0HQH]HV 6607�07E-RVp�/XL]�%DFHODU�/HmR &1(1�,5'-R\FH�/DQGPDQQ�/LSV]WHLQ &1(1�,5'-~OLR�-RVp�GD�6LOYD�(VWUDGD &1(1�,5'.HQ\D�0RUH�$��'��GD�&XQKD &1(1�'1(/~FLD�+HOHQD�&��6LOYD &1(1�'5/~FLD�1DVDUp�0DFKDGR�*DWLQKR 6607�07E/XtV�7DXKDWD &1(1�,5'0DUL�(VWHOD�$��GH�2OLYHLUD 18&/(%5$61iGLD�6��)DOFmR�0DUWLQV� &1(1�'53DXOR�%LDVFR�9LOODU�GR�9DOH� &RO��%UDV��5DGLRORJLD3DXOR�*RQoDOYHV�&XQKD &1(1�,5'3HGUR�3DXOR�3��-XQLRU $VV��%UDV��)LV�0HGLFLQD5RRVHYHOW�5RVD &1(1�',16XHO\�&�&��GH�2OLYHLUD &1(1�36XHO\�0DULD�0��&DUYDOKR &1(1�,5'7RP�0LFKDHO�-RKDQQHV�.Q|IHO &1(1�'1(