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PLANOS DE PENSÕES
Bárbara Gregatti 14316 Gabriela Matos 14319Lays Renó 14328Mariana Azevedo 14331
Universidade Federal de ItajubáFINANÇAS II
Prof. André Medeiros 10/11/2010
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ADMINISTRAÇÃO DOS PLANOS DE PENSÃO
“A administração dos planos de pensão é importante tanto para os empregados, que dependem desses planos para suas receitas de aposentadoria, como para as próprias empresas, cuja existência poderia ser ameaçada por uma administração fraca dos planos de pensão”.
Administração Financeira, página 1011
INFORMAÇÃO A RESPEITO DAS PRINCIPAIS QUESTÕES QUE OS GESTORES E EMPREGADOS ENFRENTAM
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AGENDA1. PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO
2. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS
3. TERMOS E CONCEITOS-CHAVE
4. A MATEMÁTICA DOS FUNDOS DE PENSÃO
5. RISCOS INERENTES
6. PLANO DE BENEFÍCIO versus PLANO DE CONTRIBUIÇÃO
7. DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS NOS FUNDOS DE PENSÕES
8. DRENAGEM DE ATIVOS DOS FUNDOS
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INTRODUÇÃO
OS PLANOS DE PENSÃO SÃO UM COMPONENTE IMPORTANTE DO SISTEMA FINANCEIRO DOS EUA.
EM 1998...
Os fundos de pensão tinham um valor de mercado agregado de mais de $ 6 trilhões e possuíam mais de 25% das ações norte-americanas, e mais de 40% de todos os títulos de dívida das empresas a longo prazo.
Fornecem aos trabalhadores a maior parte de sua renda de aposentadoria.
As contribuições constituem um componente importante, pois afetam a moral, a produtividade e a estabilidade econômica.
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INTRODUÇÃO
NO BRASIL...
O fundo de pensão não tem fins lucrativos e tem o nome oficial de entidade fechada de previdência complementar.
Originado nos anos 60, visava resolver as diversas situações trabalhistas de funcionários de estatais.
Surgiu para proporcionar os mesmo direitos a todos, evitando uma série de problemas judiciais que viriam a ocorrer.
Fundação ou sociedade civil que administra o patrimônio proveniente de contribuições de participantes e patrocinadora,
que tem como objetivo proporcionar renda ou poupança.
Maior Fundo de Pensão: PREVI – Funcionários do Banco do Brasil
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PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO
A MAIORIA DAS EMPRESAS E UNIDADES GOVERNAMENTAIS POSSUEM ALGUM TIPO DE PLANO DE PENSÃO PARA OS
EMPREGADOS
ADMINISTRAÇÃO DO PLANO PRESIDENTE FINANCEIRO
Responsabilidades específicas:1. Decidir sobre a natureza geral do plano2. Determinar os pagamentos anuais necessários para o plano3. Administrar os ativos do plano
A empresa não possui total controle sobre as decisões: Influência Sindical Imposição de regras Federais
ATUAÇÃO DIRETA NAS DECISÕES-CHAVE QUE POSSAM AFETAR A LUCRATIVIDADE E O BEM-ESTAR DOS FUNCIONÁRIOS
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PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO
INÍCIO 1949...
Metalúrgicos da UNITED STEELWORKERS negociaram um plano de aposentadoria em conjunto com as empresas de aço.
Outros setores acompanharam e os planos de pensão se difundiram.
A ÓTICA DE UM PLANO TÍPICO:
A EMPRESA OU UNIDADE GOVERNAMENTAL
Concorda em oferecer pagamentos de aposentadoria aos empregados;O empregador é obrigado a estabelecer um fundo e colocar dinheiro;Ter ativos para cumprir os pagamentos de pensão a medida que se tornam devidos.
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
Empregador busca fornecer auxílio ao empregado após sua aposentadoria
As empresas concordam em efetuar pagamentos específicos para um fundo de aposentadoria para que os aposentados
recebam estes benefícios provenientes do plano de investimento
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
CARACTERÍSTICAS
Permite contribuição adicional dos empregados; A empresa é obrigada a realizar contribuições tanto em épocas boas
quanto ruins; Os planos de contribuição são transferíveis: os ativos pertencem aos
empregados e podem ser levados caso mude de emprego; Permite a escolha entre as diversas alternativas de investimentos
acompanhando as variáveis preferências ao risco; As contribuições do empregado são deduzidas de seu salário antes que
as taxas de imposto de renda sejam tributadas.
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
COMO EXEMPLO...
Empregados: contribuir com até 15% do salário antes de impostos
Empresa: $1,0 para cada 5% do salário
$ 50.000,000,15 (50.000) = $ 7.500
0,05 * (50.000) = $ 2.500
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
APÓS A APOSENTADORIA...
A MAIORIA COMEÇA A RECEBER OS BENEFÍCIOS IMEDIATAMENTE
Deixam os recursos na conta de aposentadoria e arrumam outro emprego:Posterga o pagamento do imposto de rendaPrazo determinadoDesembolso único: grandes exigências tributárias
Anuidade vitalícia e pagamento mensal:Valor do pagamento variável: quantia na conta e a idade do aposentadoAnuidades fixas reajustadas pela inflaçãoEsposa sobrevivente e número mínimo de pagamentos
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO
O empregador concorda em dar aos aposentados um benefício definido.
TAIS COMO $500 por mês $ 50% do salário médio durante os últimos 5 anos 2,5% do maior salário anual para cada ano de trabalho
OS PAGAMENTOS PODEM SER FIXADOS A PARTIR DA DATA DE APOSENTADORIA OU INDEXADOS PARA AUMENTAR A MEDIDA
QUE O CUSTO DE VIDA AUMENTAR
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO
PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO DIFERE DO PLANO DE CONTRIBUIÇÃO
A empresa é responsável: sobre ela incorre o risco de desempenho da carteira;
Possui obrigação firme de comprometimento para com seus aposentados;
Sobre os participantes incorre o risco de perda de poder aquisitivo ocasionado pelo risco da inflação sobre um pagamento de pensão fixo.
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO
COMO EXEMPLO...
UM FUNCIONÁRIO... 30 anos de serviço e uma renda final de $50.000,00
PLANO KODAK...$ 19.700,00 na idade de 65 anosCorrespondendo a 1,31% do salário final pago.
UM FUNCIONÁRIO...Que começou com 21 anosTrabalha até os 51 e começa a receber sua pensão aos 65
PLANO KODAK...Os benefícios completos são recebidos quando o tempo de serviço e a idade totalizam 85.Para receber os benefícios completos é preciso atender às diretrizes
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
3. PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS
O empregador efetua pagamentos para o fundo de aposentadoria que variam de acordo com o lucro da empresa.
ESTES PLANOS SÃO OPERADOS COMO PLANOS DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
Fundos de cada empregado são mantidos em uma conta separada e os benefícios dependem do plano.Este plano pode ser operado separadamente ou utilizado em conjunto com planos de benefícios definidos.
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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...
3. PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS
COMO EXEMPLO...
Financia um plano separado de participação nos lucros com contribuições de até 15% do salário anual de cada participante.
Uma conta separada é mantida para cada empregado que obtém uma parcela de sua contribuição a cada ano.
A conta aumenta ao longo do tempo como se ele estivesse colocando dinheiro em um fundo mútuo.
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
1.1. DIREITO ADQUIRIDOOs empregados têm o direito de receber os benefícios da pensão,mesmo se eles deixarem a empresa antes da aposentadoria.
1.2. DIREITO NÃO ADQUIRIDOOs empregados perdem seus direitos ao deixarem a empresa antesda aposentadoria.
1.3. DIFERIMENTO DO DIREITO ADQUIRIDOOs direitos de pensão não existem para os primeiros anos, mas setornam adquiridos caso o empregado permaneça na empresa.
PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA E PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS
PLANOS DE BENEFÍCIOS
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
1.3. DIFERIMENTO DO DIREITO ADQUIRIDO
REGRA DOS CINCO ANOS: CLIFF INVESTINGOs participantes possuem direito adquiridos totais após cinco anos de serviço
REGRA DE TRÊS A SETE ANOS:Os participantes têm direito adquiridos parciais de acordo com o número de anos de serviço
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
2. TRANSFERÊNCIA
UM PLANO DE PENSÃO TRANSFERÍVEL É AQUELE EM QUE O EMPREGADO PODE LEVAR DE UM EMPREGADOR PARA OUTRO
PLANO DE CONTRIBUIÇÃO é sempre TRANSFERÍVEL: os ativos são mantidos no nome do funcionário.
Para que um PLANO DE BENEFÍCIO seja transferível é preciso que o antigo e o novo empregados PARTICIPEM DO MESMO PLANO.
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
2. TRANSFERÊNCIA
EM 1996...
Instituiu uma nova abordagem ao seu plano de benefício definido: “COMPONENTE DE SALDO”.
Fórmula baseada na idade e no tempo de serviço: creditar entre 4% e 7% do salário na conta de cada funcionário.
Recebe juros de acordo com a taxa da Letra do Tesouro.
O empregado pode retirar o montante caso venha a deixar a empresa
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
Valor presente dos benefícios esperados X Valor do ativo em mãos3. FINANCIAMENTO
Valor presente benefícios = Ativos em mãos
Valor presente benefícios < Ativos em mãos
Valor presente benefícios > Ativos em mãos
Totalmente Financiado
Sobrefinanciado
Subfinanciado
Existe uma exigibilidade de pensão subfinanciada
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
4. TAXA ANUAL DE RETORNO
Elemento crítico e de grande importância
Taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos benefícios futuros
Quanto maior a taxa, menor as contribuições:
1) Os ativos do plano terão expectativas de ganhar mais e crescer a uma taxa mais rápida2) Valor presente dos benefícios será menor
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
4. TAXA ANUAL DE RETORNO
Taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos benefícios futuros
Empresas baseiam as taxas em:
Desempenho recentes do plano
Retornos históricos de longo prazo em diferentes classes de ativos (média ponderada)
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
5. ENRISA
Lei “Employee Retirement Income Security Act” de 1974
Governa a estrutura e a administração dos planos de pensão
Exigências: Empresas financiem totalmente seus fundos de pensão de benefícios definidos;Fundos sejam administrados de acordo com a regra do “homem prudente” = diversificação a carteira;
$ Investimentos em imóveis, ações internacionais, títulos de dívida, capital de risco.
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
6. PBGC – Pension Benefit Guarantee Corporation/ Erisa
Empresa com garantia de benefício de pensão
GARANTIR OS FUNDOS DE PENSÃO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS
Interfere e assume pagamentos para aposentados de empresas falidas com planos de pensão sem
financiamento
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
6. PBGC – Pension Benefit Guarantee Corporation
$ Prêmios pagos pelos responsáveis por planos de benefícios definidos
$ 19.00/ano - participante
$ 9.00 / $ 1,000 {$72.00}
PBGC não cobre seguro de saúde para aposentados $33,000/ano - pagamento limitado
Não são permitidos contratos de seguro
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
7. Contribuições para o Plano
% $ (Benefícios definidos)
Despesas dedutíveis para fins fiscais
Benefícios (Salários/ Desempenho ) Contribuições
Lucros demonstrados Fluxo de caixa para acionistas
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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO
8. Fasb – Financial Accounting Standards Board
Conselho de Normal de Contabilidade Financeira
Estabelece as regras de demonstração financeira aos acionistas
Declaração 87 “Contabilidade dos Empregados para Planos de Pensão”
Declaração 35 “Contabilização e Demonstração dos Planos de Benefícios Definidos (demonstrações mais complexas)
Demonstração dos custos, ativos e exigibilidade
Demonstração financeira - lançamento
Relatórios Anuais
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A Matemática dos PlanosCÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO
Cálculo da contribuição
Pressupostos:
Empregado de 40 anos, que se aposenta daqui a 25 anos (65 anos) e vive mais 15 anos com aposentadoria (80 anos);
Benefício $10,000/ano direito adquirido a cada ano 1/25*10.000;
Não há incertezas em relação ao pagamento (15 anos de pagamento);
8% de retorno.
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A Matemática dos Planos
Cálculo da contribuição
A) Valor presente dos benefícios
B) Contribuições anuais
Passo 1: Calcular o valor presente das contribuiçõesPMT= 10.000 n= 15 i=8
PV = 85.594,79
Passo 2: Encontrar as contribuições anuaisFV = 85.594,79 n=25 i=8
PMT= 1.170,83
i=9% PMT=$951,67
i=7% PMT=$1.440,01
CÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO
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A Matemática dos PlanosCÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO
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Riscos Inerentes aos Planos de PensãoPLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
Empresa contribui com um valor garantido, mas não há garantia em relação à taxa
Beneficiários assumem o risco de flutuação da taxa
Risco em relação à taxa
Contribuições em caixa também são incertas
MAIOR risco para os beneficiários
1) Quão lucrativa é a empresa
2) Quão bem administrado são os ativos
PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS
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Riscos Inerentes aos Planos de PensãoPlano de Benefício Definido
Empresa garante pagar uma quantia declarada desde a aposentadoria até a morte
Empresa assume todos os riscos de variações nas taxas
Os Pagamentos NÃO podem ser reduzidos se os lucros caírem
Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados
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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão
Grandes empresas utilizam planos de benefícios definidos
Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados
Pequenas e Médias usam Planos de Participação nos lucros e/ou Contribuição definida (sem estabilidade necessária)
75%
25% Contrinuição definida e Participação nos lucros
Benefícios definidos
Plano de Benefício Definido
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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão
Grandes empresas utilizam planos de benefícios definidos
Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados
Pequenas e Médias usam Planos de Participação nos lucros e/ou Contribuição definida
35%
65%
Contrinuição definida e Participação nos lucros
Benefícios definidos
PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão RISCOS DAS CONTRIBUIÇÕES ANUAIS
3 Tipos de pressupostos que refletem os riscos do mundo real
1. Pressupostos Pessoais: ajuste baseado na probabilidade de que qualquer empregado deixe a empresa
2. Pressuposto de Salários Futuro: levam em conta o aumento esperado de salários
3. Pressupostos de taxa de desconto: previsão da taxa de retorno esperada
Pressupostos examinados / cálculo do valor presente
Real X Esperado“Total de ganhos ou perdas atuarias acumuladas”
REGULARIZAR O NÍVEL REQUERIDO
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Riscos Inerentes aos Planos de PensãoGARANTIA CONTRA FALÊNCIA
Falência impõem dificuldades para participantes de plano não totalmente financiados
Congresso mudou o estatuto para elevar a prioridade de passivos de pensões com direito adquirido
Vídeo
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RiscosEFEITOS DOS PLANOS DE PENSÃO SOBRE OS PREÇOS DAS AÇÕES
O valor da ação de uma empresa é afetado pelo seu plano de pensão
Investidores analisam a existência de exigíveis de pensão subfinanciados e reduzem o valor da empresa de acordo com isso
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RiscosRISCOS AOS BENEFICIÁRIOS
Gerente com 50 anosSalário anual: $100.000Pensão aos 65 anos: $36.000
Se continuasse na empresa e houvesse aumento anual de 5% no salário:Pensão aos 65 anos: $75.000
Dificuldade de encontrar novo emprego com salário compatível
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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA
Pressupostos:
Empregado 30 anos
Salário $30.000
Aposentadoria: 65 anos
Direito adquirido imediatamente para ambos planos
Inflação: 6%
Taxa de retorno: 10% ao ano
O empregado deve viver até os 80 anos
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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA
PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS – TRABALHANDO UM ANO
$600 BENEFÍCIO ANNUAL (0,02 *$30.000)
$4.564 INVESTIMENTO PARA ANUIDADE POR 15 ANOS
$162 HOJE PARA ANUIDADE DAQUI 35 ANOS
$78 RENDA REAL DEVIDO A INFLAÇÃO
Contribuição de 2% do salário médio
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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA
PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS
Renda de aposentadoria:
$ 230.583,00
0,02 35 230.583,00 $161.408
Salário anual trabalhando até a aposentadoria
RENDA REAL: $21.000
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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDAPLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA– TRABALHANDO UM ANO
$1.800 CONTRIBUIÇÃO ANUAL (0,06 *$30.000)
$50.584 PARCELA NA FUNDO NA APOSENTADORIA (10% DE RETORNO)
$6.650 ANUIDADE DURANTE 15 ANOS
$865 RENDA REAL DEVIDO A INFLAÇÃO
Contribuição de 6% do salário do empregado
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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA
PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS
Renda de aposentadoria:
$ 1.024.444,00
$134.688,00
Acúmulo do fundo de aposentadoria
RENDA REAL: $17.524
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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA
Benefícios definidos: Favorece pessoas com carreira em uma empresaReduz o giro de empregadosMais caro ter empregados mais velhosEmpregador incorre maior riscoCustos variam com o desempenho do fundoCustos elevados para mulheres
Contribuição definida: Favorece jovens com mobilidadeExpõe o funcionário a mais riscosCustos não variam
CONCLUSÃO
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A ESCOLHA DO FUNCIONÁRIO
BENEFÍCIOS DEFINIDOS
CONTRIBUIÇÃO DEFINIDOS
Variáveis Econômicas:Vida de trabalho esperadaMudanças potenciais de trabalhoProvisão de direitos adquiridosRisco financeiro inadequadoInflação
Benefícios definidos: pagamento fixo nominal
Taxa anual de inflação = 5% Cada dólar comprará $0,61 após 5 anos
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A ESCOLHA DO FUNCIONÁRIO
Alternativas de investimento:Aplicações de curto prazoFundos de renda fixaFundos balanceadosAções de empresasFundos de ações
Letras do Tesouro e futuro em commodities = Bom contra inflação
Outras alternativas:Certificado de depósito relacionado Índice de preço do consumidorTítulo de Dívida do tesouro indexado à inflação
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ESTRATÉGIA PARA O PLANO
Benefício definidoFlexibilidade de planejamento FiscalCustos administrativos mais altosCusto fixo de pagamento de aposentadoria
Contribuição definida:Não influenciado pelo desempenho do fundo
Estratégia de financiamento1. Quão rapidamente uma exigibilidade não
financiada deve ser reduzida2. Qual taxa de retorno deve ser presumida nos
cálculos atuariais
Estratégia de investimentoDada a taxa de retorno atuarial pressuposta, comouma carteira deveria ser estruturada?
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ESTRATÉGIA PARA O PLANODECISÕES DE INVESTIMENTO E FINANCIAMENTO
Diversificar os ativos reduz o risco da carteira
25 a 50% 50 a 75%Título de dívida Ações
Segurança e retorno satisfatório
1. Numerosos tipos de títulos2. Títulos domésticos e
internacionais3. Diversificação de acordo com
vencimento
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DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO
Fatores de influência sobre os investimentos dos fundos de pensão
1) O valor em dólar ativo
2) Combinação dos passivos entre:trabalhadores ativos X aposentados
3) Situação fiscal da empresa
DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO
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TRABALHADORES ATIVOSAPOSENTADOS
EXIGIBILIDADES DE FUNDO DE PENSÃO
“Carteira do Aposentado” “Carteira do Trabalhador”
Técnicas de DURAÇÃO e IMUNIZAÇÃO
Títulos de Renda Fixa
Fluxo = Pagamentos Requeridos
Técnicas de SEGURO DE CARTEIRA
Ações e imóveis = Ativos Arriscados
Títulos de Dívida = Ativos Seguros
DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO
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MEDIDAS DE DESEMPENHO
1) Análise de αTaxa de retorno requerida
e realizada (%)
1 1,5 Risco, β0,9
1615
14,4
9
α = 1,6%
DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO
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MEDIDAS DE DESEMPENHO
2) Comparação com os pares
14%9%
4%PASSADO X FUTURO
DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO
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MEDIDAS DE DESEMPENHO
3) Fundos Indexados
Últimos 10 anos – 19% dos fundos em ações tiveram retornos melhores do que o de índice de ações S&P500.
Trata-se de um dos tipos de fundos de ações em que o gestor do fundo busca replicar a rentabilidade obtida por um determinado índice de ações, como por exemplo, o Ibovespa ou o IBX. Em geral estes fundos têm perfil menos agressivo de investimento que os fundos ativos de ações.
DRENAR ATIVOS DE FUNDO DE PENSÃO
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PLANOS SUPER FINANCIADOS – BENEFÍCIO DEFINIDO
1)
$ 700.000.000,00
$ 300.000.000,00BENEFÍCIO DEFINIDO
$ 400.000.000,00RETIRADOS
RETIRADA
DRENAR ATIVOS DE FUNDO DE PENSÃO
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2) Falta de caixa para pagamento do fundo
PLANOS SUPER FINANCIADOS – BENEFÍCIO DEFINIDO
R$ 5,4 MILHÕES
A ERISA só permite 10% dos títulos e ativos da própria empresa no fundo.
DRENAR ATIVOS DE FUNDO DE PENSÃO
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3) Contra aquisições hostis
Compra de $ 1.200.000 de suas próprias ações com recurso do fundo para evitar uma aquisição.
PLANOS SUPER FINANCIADOS – BENEFÍCIO DEFINIDO
CONSIDERAÇÕES FINAIS
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Qualidade de vida depois da aposentadoria
CONCLUSÃO
Plano de Contribuição definida Plano de benefício definido Plano de participações no lucro
Risco X Retorno
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REFERÊNCIAS
BRIGHAM, Eugene F; GAPENSKI, Louis C; EHRHARDT, Michael C. Administração financeira: teoria e prática. 1a ed. 6a reimp. São Paulo: Atlas, 2008. 1113 p