1 presentación agf inversiones. 2 renta variable chile fondos recomendados josé luis luarte
TRANSCRIPT
1
Presentación AGF Inversiones
2
Renta Variable ChileFondos Recomendados
José Luis Luarte
3
Revisión Desempeño
4
Fondo Mutuos –Comparación Rentabilidades25/06/2013
Ajuste Dividendo Rentabilidad
Serie ADatos al 25/06/2013
-13,4% -10,4% -8,4% -12,5%
1,1%
1,5%
3,2%1,3%
-16,0%
-12,0%
-8,0%
-4,0%
0,0%
4,0%
8,0%
Chile 18 Ventaja Local Dividendo Local IPSA
YTD
-15,8%
-5,6%
8,1%
-14,2%
1,4%2,4%
5,0%
1,8%
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
Chile 18 Ventaja Local Dividendo Local IPSA
12 MESES
-23,8%
-14,5%
5,4%
-21,0%
2,5%
4,0%
8,3%2,8%
-32,0%
-24,0%
-16,0%
-8,0%
0,0%
8,0%
16,0%
Chile 18 Ventaja Local Dividendo Local IPSA
INCORP. DL
Serie A Normal Aj. Dividendo
Diferencia Normal Aj. Dividendo
Diferencia Normal Aj. Dividendo
DiferenciaVentaja
Local -10,4% -8,8% 1,5% -5,6% -3,2% 2,4% -14,5% -10,5% 4,0%Dividendo
Local -8,4% -5,2% 3,2% 8,1% 13,1% 5,0% 5,4% 13,6% 8,3%IPSA -12,5% -11,2% 1,3% -14,2% -12,4% 1,8% -21,0% -18,1% 2,8%
YTD 12 Meses Incorp. DL (28/03/12)
5
Ranking de la Industria25/06/2013
• Fondos recomendados presentan retornos que los sitúa en los primeros lugares de la industria
Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 30 días
1° BBVA CHILE MID CAP PERSO -7,49%
2° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B -7,92%
3° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B -7,95%
4° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B -8,59%
5° ZURICH BURSÁTIL 90 C -8,64%
6° BCI ACCIONES PRESENCIA BURSATIL APV -8,75%
7° BICE CHILE MID CAP B -8,83%
8° PENTA EVOLUCION CHILE C -8,86%
9° BCI SELECCION BURSATIL APV -8,88%
10° IM TRUST ACCIONES A -8,90%
Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 6 meses
1° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B -2,87%
2° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B -3,89%
3° BBVA CHILE MID CAP PERSO -5,10%
4° BICE CHILE MID CAP B -5,18%
5° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C -5,86%
6° BANCHILE MID CAP B -7,89%
7° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B -8,20%
8° BANCOESTADO ACCIONES NACIONALES APV -9,29%
9° PENTA EVOLUCION CHILE C -9,82%
10° SCOTIA PATRIMONIO ACCIONES B -9,93%
Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año
1° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B -3,91%
2° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B -4,48%
3° BBVA CHILE MID CAP PERSO -5,94%
4° BICE CHILE MID CAP B -6,01%
5° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C -6,49%
6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B -8,41%
7° BANCHILE MID CAP B -8,61%
8° BANCOESTADO ACCIONES NACIONALES APV -9,62%
9° SCOTIA PATRIMONIO ACCIONES B -10,06%
10° SECURITY INDEX FUND CHILE MID & SMALL CAP I -10,33%
Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses
1° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B 14,31%
2° BICE CHILE MID CAP B 4,53%
3° BBVA CHILE MID CAP PERSO 2,09%
4° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C 1,49%
5° BANCHILE MID CAP B -1,24%
6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B -2,16%
7° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B -4,41%
8° BCI SELECCION BURSATIL APV -7,32%
9° IM TRUST ACCIONES A -7,57%
10° SCOTIA ACCIONES NACIONALES D -7,65%
6
Ranking de la Industria- AUM25/06/2013
• Fondos recomendados presentan AUM menores que fondos con peor desempeño
Administradora Patrimonio # FondosBANCHILE 131.019.688.027$ 5LARRAIN VIAL 88.798.779.198$ 3BCI 76.658.170.594$ 2SANTANDER ASSET 60.816.208.608$ 1BICE 57.071.922.730$ 4EUROAMERICA 44.211.053.532$ 3PRINCIPAL AGF 38.389.161.968$ 1SCOTIA 37.109.514.662$ 2CRUZ DEL SUR 35.647.918.913$ 1CELFIN CAPITAL 33.388.299.112$ 1SECURITY 29.209.059.147$ 2PENTA 29.174.168.260$ 2SURA 20.835.226.527$ 2BANCOESTADO 16.226.459.075$ 1ITAU 15.179.112.820$ 1CORPBANCA 14.496.635.031$ 2BBVA 11.073.521.263$ 2ZURICH 10.839.200.630$ 1IM TRUST 10.436.532.950$ 2
Total 760.580.633.047 38
7
ESTRATEGIA
CAMBIOS
CARTERAS
8
Renta Variable Local
El objetivo de EuroAmerica AGF en los fondos accionarios locales es:
“Ofrecer una diversidad de estrategias de inversión para un mismo tipo de activo, de manera de entregarles a nuestros clientes distintas alternativas bajo el mismo riesgo de mercado, que en este caso es el local”
Todos los fondos administrados son monitoreados de manera activa y sin perder de vista el objetivo que persigue cada uno
9
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
• La principal características de este fondo es su estrategia de
inversión activa y flexible, lo cual permite seleccionar las acciones
con mejores perspectivas de acuerdo a sus fundamentales y visión
de mercado que se tiene, sin encasillarse en sectores económicos
o tamaño de empresas
10
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
• Bolsa Local sigue con tendencia negativa • Incertidumbre sobre China y retiro estímulo FED
• Impacto baja precio del cobre y mercados emergentes
• Economía chilena mostrando signos de desaceleración Disminución de Inversión y paralización de proyectos
• Incertidumbre programas de gobierno candidatos Impuestos
• Aumentos de capital anunciados
11
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
• Estrategia: - Se mantiene y refuerza estrategia defensiva…. - …..Baja exposición a acciones ligadas al ciclo económico:
a) Nula exposición a acciones relacionadas a Commodities
b) Disminuyendo posición en acciones relacionadas a construcción, es decir, aquellas empresas más ligadas al ciclo actividad
c) Aumentando exposición a acciones con bajo riesgo (beta)
d) Se mantiene caja entre 2% a 3%
12
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local• Objetivo Fondo: tener
cartera basada en la selección de acciones con las mejores perspectivas a nivel local, de manera activa y flexible, concentrando su inversión en empresas que presenten mayores expectativas de crecimiento. Estrategia de inversión con variación en el riesgo.
• Composición de la Cartera: la cartera presenta actualmente una política defensiva de inversión con sesgo neutral, incluyendo acciones defensivas y acciones de crecimiento, que tienen fundamentos sólidos y buen rendimiento.
• Estrategia: Neutral - Defensiva
Datos al 25/06/2013)
EMISOR %
EMBONOR-B 7,4%ENERSIS 7,0%
FORUS 6,6%ENDESA 6,6%
FALABELLA 6,1%SONDA 6,0%
CENCOSUD 6,0%ENTEL 5,9%
SK 4,8%CGE 4,7%CCU 4,6%IAM 4,3%
ANDINA-B 4,3%AGUAS-A 3,5%
ECL 3,4%PARAUCO 3,4%AESGENER 3,0%
ILC 2,4%GASCO 2,2%
CHILE 2,1%SM-CHILE B 2,1%
ENJOY 0,7%CFIPIONERO 0,5%
BESALCO 0,5%BSANTANDER 0,1%
TOTAL CARTERA 98,05%
PATRIMONIO 9.642.266.704$
BETA 0,84
N° ACCIONES 25
% INVERSIÓN 98,05%
%CAJA 1,95%
%ACC. DEFENSIVAS 69,2%
% ACCIONES CRECIMIENTO 30,8%
INFORMACIÓN GENERAL
Retail22,48%
Eléctrico25,12%
Construcción2,87%
Comunicaciones12,11%
Consumo16,61%
Banca4,31%
Utilities8,02%
Industrial4,93%
Otros1,26%
VENTAJA LOCAL
13
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
Estrategia de inversión en acciones nacionales que repartan dividendos sobre el promedio de mercado y de bajo riesgo
Se tendrá una cartera diversificada y con una menor volatilidad que otros fondos accionarios nacionales, representando una excelente alternativa para el ahorro periódico de largo plazo
Alta Política de Dividendo
Alto Dividend Yield
Bajo Beta
14Fuente:, Elaboración Propia
Filtro:
Las empresas incluidas en la cartera cumplen con las siguientes características:
- Alto rendimiento por dividendo (dividend yield )
histórico y esperado
- Política de dividendos alta (mayor al 30% exigido)
- Empresas maduras
- Flujos de caja estables y poco expuestos a los ciclos
económicos
- Empresas con bajo Beta, es decir, baja relación con
el riesgo de mercado
- Empresas que emiten acciones con presencia
bursátil (presencia mayor al 25%).
FC
Div Yield Actual> 3% (IPSA)
Política Dividendos > 30%
Beta < 1
Presencia Bursátil > 25%
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
15
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
•Se mantiene estrategia Defensiva con importancia en dividendos.
• Sin mayores cambios
•Se mantiene nivel de riesgo de la cartera y cantidad de emisores, maximizando el dividend yield potencial sujeto a la cantidad de acciones que permitan el cumplimiento normativo y tener diversificación
•Se disminuyó inversión en BSantander y Corpbanca
•Disminuyendo posición en SK
•Se han rescatado MM$5.000 aproximadamente en las últimas semanas ¿ Eran/son los clientes adecuados para este tipo de fondo? ¿Están bien diversificados los clientes?
16
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
Dividendos:
Empresa Fecha LímiteAESGener 21 agosto
•En el segundo semestre debieran ser entregados más dividendos dada la historia
• Las fechas serán informadas oportunamente
17
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local• Objetivo Fondo: tener
cartera accionaria nacional conservadora, concentrándose de manera selectiva en empresas que presenten altos dividend yield, bajo Beta, política de dividendos mayor a la exigida normativamente, presencia bursátil y flujos operacionales constantes.
• Composición de la Cartera: la cartera presenta una política absolutamente defensiva de inversión, pensando en un horizonte de mediano y largo plazo e incluyendo acciones poco correlacionadas con los movimientos de mercado y pertenecientes a sectores defensivos en su mayoría.
• Estrategia: Defensiva
EMISOR %HABITAT 9,7%
IAM 9,5%EMBONOR-B 9,1%
AGUAS-A 8,8%SK 7,6%
ALMENDRAL 6,7%AESGENER 6,2%
GASCO 6,2%PROVIDA 6,1%
ENTEL 5,8%ANDINA-A 4,7%
CHILE 4,3%BANMEDICA 4,0%
ANDINA-B 2,9%ILC 2,7%
PEHUENCHE 1,7%SECURITY 1,0%
BSANTANDER 0,2%CORPBANCA 0,0%
TOTAL CARTERA 97,2%
PATRIMONIO 25.150.080.229$ BETA 0,68 N° ACCIONES 17 % INVERSIÓN 97,16%%CAJA 2,84%%ACC. DEFENSIVAS 86,5%
% ACCIONES CRECIMIENTO 13,5%
INFORMACIÓN GENERAL
Eléctrico8,14%
Comunicaciones5,99%
Consumo17,15%
Salud4,08%Banca
5,64%Utilities25,18%
Industrial7,86%
AFP16,34%
Otros6,88%
DIVIDENDO LOCAL
18
Consideraciones Finales
• Mantenemos nuestra recomendación en estos fondos con la correspondiente aceptación del riesgo que implica invertir en estos tipos de fondos.
• Importante revisar la DIVERSIFICACION que tienen los clientes. • Recordar que si se quiere atraer nuevos clientes o diversificar los
existentes, tener en cuenta lo ofrecido por los fondos Proyección A y Proyección C.
19
Renta Variable ChileFondos Recomendados
José Luis Luarte