1. randamente si distributii
TRANSCRIPT
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
1/11
Randamentele activelor
financiareModele matematice
Distribuia empiric
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
2/11
Randamente De ce randamentele?
Preurile reprezint simple nivele, randamentelene arat ctigul / pierderea
Ce putem spune despre randamente?
Prognozpe pieele financiare viitorul esteacum
Distribuii de probabilitatemodalitateateoretic de a realiza analiza unor seriitemporale
Distribuii Discretedepind de strile asociate
Descrierea distribuiilor
Medie, varian
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
3/11
Frecvena de apariiecalcularea momentelor centrale
Realizri posibile
Medie
Varian
N
i
iiRpRE1
)~
(
N
iii
RpRERE1
22
)()~
(~
R1
R2
Rn-1
Rn
p1
p2
Pn-1
pn
Astzi Mine
N
1i
i 1p
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
4/11
Funcia Densitii de Probabilitate PDF (Probability Density Function)
Prea multe realizri posibile - Recurgem ladistribuia continu
Medie
Varian
Deviaie standard
)()( RRpRE
2)()( RERERV
)(RVR
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
5/11
Funcia densitii deprobabilitate
Probabilitatea realizrilor viitoareintervale subcurba n form de clopot a distribuiei normale
%1001)(11
RfpN
i
i
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
6/11
Distribuia Standard Normal
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
7/11
Distribuia Standard Normal
Rz
zR
Evoluia trecut Evoluia viitoare
Variabil
normal
distribuit
Variabil
STANDARD
normal
distribuit
Densitate deprobabilitate
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
8/11
Distribuii ale randamentelorzilnice
Ziua 1
Ziua 2
Zius 3
Ziua 4
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
9/11
Randamente condiionate
Rt+1este condiionat de Rt
Realizri ale lui Rt+1Realizri ale lui Rt
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
10/11
Randamente (cont.) Cum ne poate ajuta Excel-ul?
ToolsData AnalysisHistogram Modeleformare de ipoteze!
Distribuia normal(Teorema Limit Central)
Variabile aleatoare independentela fiecare moment
avem de-a face cu o variabil aleatoare independent decelelalte variabile
De la distribuiile discrete la cele continue Prea multe realizri posibile (stri ale naturii) sau cazul
portofoliilor
Descrierea distribuiilorCDF iPDF Medie, VarianDeviaie Standard, Skewness, Kurtosis (Excel
ToolsData AnalysisDescriptive Statistics)
Probabilitatea ca randamentele s se afle ntr-un anumit interval,presupunnd c distribuia e normal (funcii ExcelNormdistiNormsdist; citesc tabele statistice)
-
7/26/2019 1. Randamente Si Distributii
11/11
Randamente (cont.)
Serii temporale de randamente Estimaremedie (de ce ponderi egale?)
Ct de precis este media?
Estimarevarian
Distribuia normalvs. distribuia lognormal
Zgomot
Care randamente? (zilnice, sptmnale,lunare etc)