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Sede, 11 luglio 2007 Emanuele Baldacci, Chief Economist

Mercati globali: mind the gap!Mercati globali: mind the gap!

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Tre cambiamenti strutturali…

1. Maggiore intensità di scambi

3. Forte peso degli emergenti

2. Più flussi di capitale

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…ma siamo in un mondo meno stabile?

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I plusI plus: corporate profits avanti tutta…

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…bassi tassi di default per speculative rate assets…

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…e fondamentali EMs nettamente migliori

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I minusI minus: più debiti…

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…con tassi reali in salita

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006

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Produttività del capitale in discesa…

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…non si riflette (ancora) nella credit quality

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Bassa volatilità…

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…ma solo finora, attenti all’inversione

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Più correlazione con S&P 500: più rischio di portafoglio

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The bottom line: spread in risalita

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Faster rally, deeper correction?

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Grazie per l’attenzioneGrazie per l’attenzione

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Contatti

Emanuele Baldacci Chief EconomistTel. 06.6736569

E-mail e.baldacci@sace.it

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