1. sistema financeiro nacional ä definição:. ä conjunto de instituições e instrumentos...
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Sistema Financeiro NacionalSistema Financeiro Nacional
Definição:
Conjunto de instituições e instrumentos
financeiros que possibilitam a
transferência de recursos dos ofertantes
para os tomadores e criam condições para
que os títulos tenham liquidez no mercado..
22
33
Segmentos Prazos Finalidade Tipo deintermediação
Monetário Curto Controle deliquidez
monetária naeconomia
Bancário e nãobancário
Crédito Curto,médio
Consumo ecapital de giro
Bancário e nãobancário
Câmbio Curto eà vista
Conversão demoedas
Bancário eauxiliar
Capitais Médio,longo
Investimentos,capital de giro e
operaçõesespeciais
Não bancário
A SEGMENTAÇÃO DO MERCADO FINANCEIRO
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AGENTESAGENTES:: Unidades superavitárias (poupadores) Unidades deficitárias (tomadores) Intermediários Financeiros
MECANISMOS DE FINANCIAMENTO:MECANISMOS DE FINANCIAMENTO: Financiamento indireto (ou intermediado) mercado
de crédito Financiamento direto mercado de capitais Valores Mobiliários
O PROCESSO DE FINANCIAMENTO
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Principais Valores Mobiliários Principais Valores Mobiliários Negociáveis no Mercado de CapitaisNegociáveis no Mercado de Capitais
Ações
parcela do capital social
Debêntures
títulos de dívida demédio e longo prazo
Notas Comerciais(“commercial papers”)
título de dívida de curto prazo
Fundos de Investimento em Participações
(“Private Equity”)
empresas emergentes
Fundos de Investimento em Direitos Creditórios
(FIDC)
securitização de recebíveis
Quotas de Fundos de Investimento
Fundos de Investimento Imobiliário
Certificados de Recebíveis Imobiliários
(CRI)
66
TIPO DE OFERTA
VOLUME2006
VOLUME2007
VOLUME2008
VOLUME2009
AÇÕES 31.181 75.498 34.878 38.068
DEBÊNTURES 69.464 46.533 37.458 7.350
NOTAS COMERCIAS
5.278 9.725 25.907 8.850
QUOTAS FIDC 12.777 9.961 10.020 2.264
QUOTAS FIP 4.775 22.274 20.050 5.237
CRI 1.071 868 930 983
OUTROS 415 600 1.518 726
TOTAL 124.961 166.977 130.761 63.478
OFERTAS REGISTRADAS (R$ MILHÕES)
77
VOLUME DE TÍTULOS EMITIDOS VOLUME DE TÍTULOS EMITIDOS (07/10)(07/10)(EM R$ BILHÕES)(EM R$ BILHÕES)
1329
71
125
167
131
64
020406080
100120140160180
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
88
VOLUME DAS OFERTAS DE AÇÕESVOLUME DAS OFERTAS DE AÇÕES (07/10)(07/10) (EM R$ MILHÕES) (EM R$ MILHÕES)
2.7239.152
14.142
31.182
15.200
75.434
55.500
34.879
7.607
38.068
9.058
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
2003 2004 2005 2006 2006IPO
2007 2007IPO
2008 2008IPO
2009 2009IPO
99
OPERAÇÕES DE ABERTURA DE CAPITAL (IPO)OPERAÇÕES DE ABERTURA DE CAPITAL (IPO)(01/10)(01/10)
0
10
20
30
40
50
60
70
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1010
PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES EXTERNOS PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES EXTERNOS NAS OFERTA PÚBLICAS DE AÇÕESNAS OFERTA PÚBLICAS DE AÇÕES (EM %)(EM %)
60,1967,06
75,6
48,156
01020304050607080
2005 2006 2007 2008 2009
1111
Investimento estrangeiro em mercadoInvestimento estrangeiro em mercado saldo + valorizaçãosaldo + valorização (em US$ (em US$
bilhões – agosto/09)bilhões – agosto/09)
10 20 2953
102
214
264
123
212
0
50
100
150
200
250
300
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008maio
2008 2009
1212
Mercado de Renda Fixa Mercado de Renda Fixa BrasileiroBrasileiro
• Queda das taxas de juros permitiu avanço do mercado de títulos privados
Títulos públicos x Títulos privados
Fontes: Cetip, Anbid e Banco Central. Elaboração: ANDIMA.
-
200,00
400,00
600,00
800,00
1.000,00
1.200,00
1.400,00
1.600,00
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(jul)
R$
bilh
ões
Títulos Públicos Títulos Privados
71%29%
51%49%
Tendências Recentes do Tendências Recentes do Mercado de Ações Mercado de Ações
Crescimento do nº de investidores pessoas físicas – “Home Broker” – 31,01% de participação no volume financeiro da Bovespa em setembro
Aumento da participação de investidores estrangeiros - fluxo até 30.09 de R$ 29.422 milhões (R$11.416 em ofertas públicas e R$ 18.006 em negociações diretas na Bovespa)
Crescimento do volume de operações de oferta pública de ações – “IPO” (abertura de capital)
Adoção de melhores práticas de Governança Corporativa pelas companhias – “Novo Mercado” – 158 empresas integrantes dos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa da BOVESPA
1313
1414
Lei 4.728/65 - Lei do Mercado de Capitais que disciplinou e proporcionou o desenvolvimento desse mercado;
Lei 6.385/76 - criou a CVM introduzindo no mercado uma instituição governamental destinada exclusivamente a regulamentar e desenvolver o mercado, fiscalizar as Bolsas de Valores e as companhias abertas;
Lei 6.404/76 - A nova Lei das S/A que revogou uma legislação ultrapassada de 1940;
Essas Leis foram alteradas pela Lei 9.457/97, Lei 10.303/2001 e Lei 11.638/2007.
Principais Leis
1515
CVM - competência e atuaçãoComo se organiza:
Entidade Autárquica em regime especial vinculada ao Ministério da Fazenda, mas sem subordinação hierárquica
Administrada por um Presidente e quatro Diretores nomeados pelo Presidente da República, aprovados de Senado e com mandato
Mandatos de 5 anos intercalados
Decisões por deliberação do colegiado
1616
SEDE NO RIO DE JANEIRO SUPERINTENDÊNCIA REGIONAL DE
SÃO PAULO SUPERINTENDÊNCIA REGIONAL DE
BRASÍLIA
Distribuição GeográficaDistribuição Geográfica
1717
Estrutura Organizacional
COLEGIADOCOLEGIADO
SUPERINTENDÊNCIA GERALSUPERINTENDÊNCIA GERAL
SRESRE SM ISM I SINSIN SFISFI SOISOI DEMAISDEMAIS
ASSESSORIASASSESSORIAS
SEPSEP SDMSDM
1818
Colegiado: (Presidente e Diretores) Órgão de deliberação colegiada Não têm função executiva (exceção do Presidente) Traça a política da Instituição Aprova as Instruções Julga os litígios administrativos de competência da CVM Grau de recurso em face das decisões de seus órgãos
técnicos Superintendências Executivas São responsáveis por todas as tarefas administrativas e
operacionais da Instituição Objetivo: continuidade administrativa
Atividade Administrativa na CVM
1919
Proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e atos ilegais de administradores, controladores e administradores de investimentos em valores mobiliários;
Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores mobiliários negociados e sobre as companhias emissoras;
Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar condições artificiais de demanda, oferta ou preço de valores mobiliários;
Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de Bolsa de Valores e de balcão
CVM - competência e atuação
2020
Principais Funções Normativa Fiscalizadora Julgadora Sancionadora Registrária Consultiva ou de orientação Fomento
CVM - competência e atuação
2121
Função NormativaFunção Normativa Instruções: regulam as matérias previstas
expressamente nas Leis 6.404/76 e 6.385/76
Deliberações: atos do Colegiado que constituam competência específica do mesmo nos termos de Regimento Interno
Pareceres de Orientação: orientação aos agentes do mercado e aos investidores sobre matéria que cabe à CVM regular
Notas Explicativas: torna público as razões pelas quais o Colegiado aprovou determinada Instrução
Audiência Pública - art. 8º, § 3º, inciso I, da Lei nº 6.385/76
2222
Função Fiscalizadora e Julgadora Função Fiscalizadora e Julgadora
Processo Administrativo Sancionador:
Rito Sumário: Instrução CVM nº 251/96 (estabelece as hipóteses de aplicação
Rito Ordinário: Deliberação CVM nº 538/2008
1.Termo de Acusação (elementos de autoria e materialidade) 2.Inquérito Administrativo (Superintendência de Processos Sancionadores – SPS)
Relatório Final e Termo de Acusação Julgamento pelo Colegiado Possibilidade de Celebração de Termo de Compromisso: (§ 5º,
do artigo 11, da Lei nº 6.385/76 e Deliberação CVM nº 390/01) Possibilidade de recurso ao Conselho de Recursos do Sistema
Financeiro Nacional: ( Decreto nº 1935/96, artigos 2º, I, “c”, e 3º e § 4º do art.11 da Lei nº 6.385/76)
2323
CRIMES CONTRA O MERCADO DE CAPITAIS:(Capítulo VII-B, da Lei nº 6.385/76)
MANIPULAÇÃO DE MERCADO (Instrução nº 08/79);
USO INDEVIDO DE INFORMAÇÃO PRIVILEGIADA; e
EXERCÍCIO IRREGULAR DE CARGO, PROFISSÃO, ATIVIDADE OU FUNÇÃO
Função SancionatóriaFunção Sancionatória
2424
Penalidades previstas no art. 11 da Lei nº 6.385/76
Advertência; Multa: (não excederá o maior dos seguintes valores)• R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais); • 50 % do valor da emissão ou operação irregular; ou • três vezes o montante da vantagem econômica obtida
ou da perda evitada em decorrência do ilícito. Suspensão ou Cassação de autorização ou registro
para atividade das atividades tratadas na Lei nº 6.385/76.
Suspensão, inabilitação ou Proibição temporária (até 20 anos) de exercício de cargo e atuação no mercado.
Função Função SancionatóriaSancionatória
2525
Para fiscalizar os mercados secundários a CVM observa:
Alterações nos volumes de negociação das ações em relação à sua média histórica
Aumento de liquidez das ações (número de dias negociados)
Oscilação significativa de preços
Fiscalização dos negócios em Bolsa
2626
Filtro de exceções on lineFiltro de exceções on line
2727
Consulte antes de investir
2828
Proteção ao investidor: GOVERNANÇA CORPORATIVA - conjunto de
práticas adotadas na gestão de uma empresa que afetam as relações entre acionistas (controladores e minoritários), diretores e conselheiros;
boas práticas de Governança Corporativa adota como linhas mestras: transparência, prestação de contas (accountability), eqüidade e proteção aos acionistas minoritários;
Reforma da Lei das Sociedades Anônimas (Lei nº 10.303/01);
O CONTEXTO ATUAL DO MERCADO BRASILEIROO CONTEXTO ATUAL DO MERCADO BRASILEIRO