18 de marzo 2009 envejecimiento de la población y mercados de seguros joaquín vial servicio de...
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18 de marzo 2009
Envejecimiento de la población y mercados de
segurosJoaquín VialServicio de Estudios, BBVA
2
Edad (mediana) de la población
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
55,0
2005 2030
Japón y Europa mediterránea son las zonas más vulnerables, mientras África y Asia central son las menos afectadas
El envejecimiento es un fenómeno global, aunque presenta diferencias en intensidad
Envejecimiento: Fenómeno demográfico sin precedentes
Fuente: Naciones Unidas,
2006
3
Disminución de la tasa
de natalidad
Población entre 0 y 14 años
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
2005 2010 2015 2020 2025 2030
EuropaEE. UU.JapónChinaIndiaRusiaLATAMResto del Mundo Descenso del número de niños
y jóvenes, excepto en África
y Asia Central
Fuente: Banco Mundial, WDI 2007
Fuente: Banco Mundial, WDI 2007
Tasas de Fertilidad (nacimientos por mujer)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
1960 1970 1980 1990 2000 2005
EuropaEstados UnidosJapónChinaIndiaRusiaAmérica LatinaResto del MundoMundo
Es una consecuencia de la reducción en las tasas de natalidad …
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Esperanza de vida al nacer
30
40
50
60
70
80
90
1950-1955 1965-1970 1980-1985 1995-2000 2010-2015 2025-2030 2040-2045
ÁfricaAsiaEuropaAmérica LatinaAmérica del NorteOceaníaEspaña
Fuente. ONU & BBVA
Aumento de la esperanza de vida
Esperanza de vida a los 65 años. España, 1950-2004
12.814.4 14.7
16.5 17.5 18.2 18.8 19.3
0
4
8
12
16
20
24
1950 1960 1970 1980 1990 1995 2000 2004
Fuente. INE & BBVA
… y del aumento de la esperanza de vida debido a las mejoras en salud, higiene y sanidad …
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Con una población más vieja: ¿Cómo asegurar los ingresos en la vejez?
Tasas de Dependencia de vejez en países desarrollados
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
España Resto ZonaEuro
Gran Bretaña Resto deEuropa
EstadosUnidos
Japón
2005 2015 2025 2035
Los sistemas de pensiones de Beneficio Definido en Europa enfrentan una crisis, y los ajustes paramétricos no han sido suficientes
Tasas de Dependencia de vejez en países en desarrollo
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
China India Rusia Turquía México Brasil
2005 2015 2025 2035 2045
China y Rusia son los países con más problemas, pero la situación general es heterogénea. Muchos países han reformado sus sistemas de pensiones, pero tienen baja cobertura.
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Para el caso de LATAM: ¡ Gracias a Dios reformamos el sistema de pensiones en los 80!
Tasas de Dependencia de Vejez (porcentaje)
Fuente: UN Population
Prospects
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
40,00
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
Chile
Colombia
Mexico
Peru
Argentina
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Un gran desafío de los futuros pensionados:Van a vivir más tiempo, especialmente las mujeres
Chile:
Esperanza de vida a los 65 años en 1980: Hombres: 17 (82); Mujeres: 20 (85)
Esperanza de vida a los 65 años en 2005: Hombres: 21 (86); Mujeres: 25 (90)
Esperanza de Vida a los 65 años, mujeres
0
5
10
15
20
25
Estados Unidos Reino Unido España Japón México Turquía
1960 1980 2002
+3,7 +4,0+5,4
+8,9
+3,9
+2,7
Fuente: OCDE, 2007
Esperanza de Vida a los 65 años, hombres
0
5
10
15
20
25
Estados Unidos Reino Unido España Japón México Turquía
1960 1980 2002
+3,8 +4,2+3,7 +6,4 +2,8
+1,8
Fuente: OCDE, 2007
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Problema: ¿Cuánto más va a aumentar la longevidad? ¿A qué ritmo?
• Diversas visiones
• Evidencia de que condiciones durante parto y embarazo
son fundamentales para la longevidad apunta a
aumentos adicionales en longevidad
• Aumenta el conocimiento de los factores que inciden en
el envejecimiento
• Posibilidad real de avances fuertes en biomedicina de la
longevidad
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Abolishing ageing
How to live foreverJan 3rd 2008From The Economist print editionIt looks unlikely that medical science will abolish the process of ageing. But it no longer looks impossible
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Riesgo de Longevidad y sistemas de pensiones
• Riesgo de longevidad: probabilidad que la persona sobreviva a los fondos que respaldan su plan de pensiones
• Aumentos de longevidad causan revisión a la baja de los retiros programados y pérdidas a las compañías de seguros. Son un fenómeno ex-post.
• Aumentos “normales” de longevidad pueden ser incorporados en las tablas actuariales
• El Fisco es afectado ex-post por su exposición en el Pilar Solidario, independientemente de lo que ocurra con las tablas.
• En la medida que se materialicen riesgos de longevidad, aumenta la exposición fiscal por PBS.
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Tendencias en los sistemas de pensiones Pilar Cero(público)
No necesita contribución. Proporciona un nivel mínimo de protección
Primer Pilar(público, obligatorio)
Beneficio Definido, cobertura universal.
Segundo Pilar(privado)
Contribución definida, obligatorio en LATAM, planes colectivos con fuertes incentivos fiscales OECD. Apunta a tasas de reemplazo en torno a 70% del salario
Tercer Pilar(privado)
Individual y voluntario, en algunos países tienen incentivos
tributarios. Complemento de los anteriores. Importante en el caso
de trabajadores independientes
Cuarto Pilar Transferencia intergeneracional para apoyar servicios típicos de los ancianos: salud, servicios socio-sanitarios
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Primer Pilar(público, obligatorio)
Da origen a obligaciones fiscales y el riesgo de longevidad lo asume el Estado.
Segundo Pilar(privado)
Dan origen a acumulación de fondos que financian las pensiones
•Mecanismo normal: El fondo se destina a comprar un flujo de renta anual (renta vitalicia o anualidad) en una compañía de seguros. Riesgo de longevidad lo asume la compañía de seguros.
•Opción de Retiro Programado: la anualidad se recalcula cada año. Es habitual en sistemas reformados de LATAM. Riesgo de longevidad lo asume el individuo.
•En fondos de retiro para empleados, si la empresa no contrata seguros de renta vitalicia para sus empleados con el fondo de pensiones, ella asume el riesgo de longevidad (y los trabajadores el riesgo de quiebra de la empresa. Ejemplo: United Airlines).
Tercer Pilar(privado)
La fase de retiro y el riesgo de longevidad:¿Quién soporta el riesgo?
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Un futuro preocupante
• Una buena noticia (vivir más) se convierte en un problema cuando hay que financiarla
• Necesidad de indexar la edad de jubilación a la longevidad
• Riesgo de colapso de mercado de rentas vitalicias
• ¿Cómo rescatarlo?- Bonos de longevidad: ¿Quién será la contraparte?
- RV diferidas: ¿Cómo aseguramos la continuidad de las pólizas que se venden anticipadamente?
18 de marzo 2009
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