185026499 perencanaan dan keuangan jangka pendek
TRANSCRIPT
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
1/22
Pendanaan Jangka Pendek
Materi ke- 9
Manajemen Keuangan
AP 2 Magister Manajemen
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
2/22
Topik Bahasan :
1. Tracing Cash and Net Working Capital
2. Defining Cash in Terms of Other Elements
3. The Operating Cycle and the Cash Cycle
4. Beberapa Aspek dalam Kebijakan Keuangan jangka
pendek
5. Anggaran Kas
6. Perencanaan Keuangan jangka Pendek
7. Summary & Conclusions
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
3/22
The Balance-Sheet Model
of the Firm
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 Intangible
Shareholders
Equity
Current
Liabilities
Long-Term
Debt
Investasijangkapanjang apayang harusdilakukan
perusahaan?
Keputusan Capital Budgeting
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
4/22
The Balance-Sheet Model
of the Firm
Bagaimana
perusahaan dapat
memperoleh uang
untuk memdanaiinvestasi yang
dibutuhkan?
Keputusan Struktur Modal
Current Assets
Fixed Assets1 Tangible
2 Intangible
Shareholders
Equity
Current
Liabilities
Long-TermDebt
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
5/22
The Balance-Sheet Model
of the Firm
Seberapa banyak
arus kas jangkapendek yangdibutuhkanperusahaan untukmembayartagihannya?
Keputusan Investasi pada Modal Kerja Bersih
NetWorking
Capital
Current Assets
Fixed Assets1 Tangible
2 Intangible
Shareholders
Equity
Current
Liabilities
Long-TermDebt
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
6/22
Tracing Cash and Net Working
Capital
Aktiva lancar adalah kas dan aset lain yang diharapkandapat dikonversikan menjadi kas dalam waktu satu
tahun.
Kas
Surat berharga Piutang
persediaan
Kewajiban lancar adalah kewajiban yang diperkirakan
membutuhkan pembayaran kas dalam satu tahun. Hutang dagang
Hutang gaji
pajak
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
7/22
Defining Cash in Terms o fOther Elements
Net Working
Capital +
Fixed
Assets =
Long-
Term
Debt + Equity
Net WorkingCapital = Cash
Other CurrentAssets
CurrentLiabilities+
Cash =
Long-
TermDebt + Equity
Net Working Capital(excluding cash)
FixedAssets
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
8/22
Defin ing Cash in Terms o f OtherElements
Cash =
Long-Term
Debt+ Equity
Net WorkingCapital (excluding
cash)
Fixed
Assets
Peningkatan pada hutang jangka panjang dan atauekuitas menyebabkan kepada peningkatan kassebagaimana penurunan pada aktiva tetap ataupenurunan pada komponen bukan kas dari modalkerja.
Laporan sumber dan penggunaan kas berasal darialasan ini.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
9/22
The Operat ing Cyc le and theCash Cyc le
Time
Cash cycle
Operating cycle
Kas diterima
Periode piutangPeriode persediaan
Barang jadi dijual
Perusahaan menerima invoice Kas dibayar untuk bahan baku
Pesanan
dibuat
Barang
datang
Bahan mentah
dibeli
Periode hutang dagang
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
10/22
The Operat ing Cycle and theCash Cyc le
Cash cycle = Operating cycle
Accounts
payable
period
Pada prakteknya, periode persediaan, periode piutang
dan periode hutang dagang diukur dalam days in
inventory, days in receivablesdan days in payables.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
11/22
Beberapa Aspek pada KebijakanKeuangan Jangka Pendek
Ada dua elemen dari kebijakan yang diadopsioleh perusahaan untuk keuangan jangkapendek.Ukuran investasi perusahaan pada aktiva lancar
Biasanya diukur relatif terhadap total pendapatanoperasi perusahaan.
Fleksibel
membatasi
Alternatif kebijakan pendanaan untuk aktiva lancar.
Biasanya diukur sebagai proporsi dari hutang jangkapendek terhadap hutang jangka panjang.
Fleksibel
membatasi
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
12/22
Ukuran Investasi pada AktivaLancar
Kebijakan keuangan jangka pendek yang fleksibel akanmempertahankan rasio yang tinggi dari aktiva lancarterhadap penjualan.Menjaga saldo kas yang besar dan investasi pada surat
berharga
Investasi yang besar pada persediaan Credit terms yang liberal.
Kebijakan keuangan jangka pendek yang membatasiakan menjaga rasio yang rendah dari aktiva lancarterhadap penjualanMenjaga saldo kas yang rendah, tidak ada investasi pada surat
berharga.
Membuat investasi yang sedikit pada persediaan.
Memperbolehkan tidak ada kredit (jadi tidak ada piutang).
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
13/22
Carrying Costs and Shortage Costs
$
Investment in
Curren t Ass ets ($)
Shortage costs
Biaya total darimemegang aktiva
lancar
CA*
Minimum
point
Carrying costs
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
14/22
Kebijakan Fleksibel yang Sesuai
$
Investm ent in
Current Assets ($)
Shortage costs
Carrying costs
CA*
Minimum
point
Biaya total dari
memegang aktiva
lancar
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
15/22
Ketika Kebijakan yang MembatasiSesuai
$
Investm ent in
Current A ssets ($)
Shortage
costs
Carrying costs
CA*
Minimum
point
Biaya total darimemegang aktiva
lancar
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
16/22
Alternatif Kebijakan PendanaanAktiva Lancar
Kebijakan keuangan jangka pendek yang fleksibelberarti proporsi yang rendah dari hutang jangka pendek
terhadap pendanaan jangka panjang.
Kebijakan keuangan jangka pendek yang restriktif berarti
proporsi yang besar dari hutang jangka pendek terhadappendanaan jangka panjang.
Pada dunia yang ideal, aset jangka pendek selalu
didanai dengan hutang jangka pendek dan aset jangka
panjang selalu didanai dengan hutang jangka panjang. Pada dunia ini, modal kerja bersih selalu nol
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
17/22
Kebijakan Pendanaan untukEkonomi yang Ideal
Long-term
debt pluscommon
stock
$
Time0 1 2 3 4 5
Current assets = Short-
term debt
Fixed assets: a
growing firm
Perusahaan membeli jagung setelah panen, menyimpannya, dan menjual
selama setahun. Persediaan didanai dengan hutang jangka pendek. Modal
kerja bersih selalu nol.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
18/22
Anggaran Kas Anggaran kas adalah alat utama dalam perencanaan
keuangan jangka pendek Idenya sederhana: catat perkiraan penerimaan kas
dan pengeluaran kas.
Penerimaan kas Berasal dari penjualan, tetapi kitra harus memperkirakan
kapan uang sebenarnya diterima. Kas keluar
Pembayaran hutang dagang
Upah, pajak, dan biaya lain
Pengeluaran modal
Perencanaan keuangan jangka panjang.
Saldo kas mengatakan kepada manajer pinjaman apayang dibutuhkan atau pemberian pinjaman apa yangdimungkinkan dalam jangka pendek.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
19/22
Perencanaan KeuanganJangka Pendek
Cara yang paling umum untuk mendanai kekurangankas yang sementara adalah dengan menyusun pinjaman
jangka pendek
Pinjaman tanpa jaminan Kredit lini dari bank
Pinjaman dengan jaminan Piutang dapat dijadikan jaminan
Inventory loansmenggunakan persediaan sebagai jaminan.
Sumber lain Bankers acceptances
Commercial paper.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
20/22
Summary & Conc lus ions
Bagian ini memperkenalkan manajemen keuanganjangka pendek.
Kita melihat penggunaan dan sumber kas jangka pendek seperti
yang tampak pada laporan keuangan perusahaan.
Kita melihat bagaimana aktiva lancar dan kewajiban lancar
muncul pada aktivitas operasi jangka pendek dan cash cycle
dari perusahaan.
Dari perspektif akuntansi, keuangan jangka pendek meibatkan
modal kerja bersih.
Mengelola arus kas jangka pendek melibatkanminimalisasi biaya.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
21/22
Summary & Conc lus ions
Ada dua sumber biaya utama: Carrying costsbunga dan biaya terkait yang terjadi dari
investasi yang berlebihan pada aset jangka pendek seperti kas.
Shortage costsbiaya dari kekurangan aset jangka pendek.
Tujuan dari mengelola keuangan jangka pendek dan
perencanaan keuangan jangka pendek adalah untuk
mencari tradeoffyang optimal antara dua biaya tersebut
di atas.
Pada dunia yang ideal, perusahaan dapat secara tepat
memperkirakan penggunaan dan sumber kas dan modalkerja bersih dapat dijaga tetap nol.
-
7/26/2019 185026499 Perencanaan Dan Keuangan Jangka Pendek
22/22
Summary & Conc lus ions
Pada dunia nyata, modal kerja bersih memberikan bufferyang membuat perusahaan dapat memenuhi kewajiban
yang berjalan.
Manajer keuangan mencari tingkat yang optimal dari tiap
aktiva lancar. Manajer keuangan capat menggunakan anggaran kas
untuk mengientifikasi keuangan jangka pendek yang
dibutuhkan
Anggaran kas mengatakan kepada manajer pinjamanapa yang dibutuhkan atau pemberian pinjaman apa yang
mungkin dalam jangka pendek.