EL MODELO KEYNESIANO: EL CONSUMO Y EL AHORRO DEUNA FAMILIA REPRESENTATIVA .

También conocido como la cruz keynesiana o el modelo del multiplicador .

Este modelo se caracteriza por darle un papel prioritario a la demanda agregada: es ésta la quedetermina la producción o renta de equilibrio. (Se omite el estudio de la oferta agregada)

Vamos a analizar la relación ente renta disponible, consumo y ahorro.

LA FUNCIÓN DE CONSUMO.Las economías domésticas compran bienes y servicios, y lo harán en función de la renta disponible.Aproximadamente el 60 % de la renta disponible se dedica al consumo.La parte de la renta disponible que no se consume se destina al ahorro, de forma que, cuando laseconomías domesticas deciden lo que desean consumir, simultáneamente están determinando loque desean ahorrar.

Función de Consumo

CONSUMO

Punto de nivelación

45ºRENTA

AHORROFunción de Ahorro

RENTA

En la gráfica se ha supuesto que la función de consumo es lineal YCC o α+= donde Co es elconsumo autónomo (consumo que se produciría cuando la renta fuese igual a cero). La pendiente de la función de consumo, es la propensión marginal a consumir.

El concepto de la función de consumo fue introducido por Keynes y se basa en la hipótesis de queexiste una relación empírica estable entre el consumo y la renta. En cualquier punto de la recta de45º, el consumo es exactamente igual a la renta y la familia media no ahorra. Cuando la función deconsumo está por encima de la recta de 45º la familia tiene un ahorro negativo, mientras que si estápor debajo la familia ahorra. La cantidad de ahorro o desahorro se mide por la distancia vertical entrela función de consumo y la recta de 45º.

1

El nivel de renta disponible para el cual el consumo es igual a la renta y no se ahorra se llama puntode nivelación.La demanda de consumo depende, en gran parte, de la renta disponible de las economíasdomésticas.

LA FUNCIÓN DE AHORROLa función de ahorro muestra la relación entre el nivel de ahorro y la renta (es la otra cara de lamoneda de la función de consumo).Los valores de ahorro correspondientes a los distintos niveles de renta se calculan teniendo encuenta la suma del consumo y el ahorro. Renta = Consumo + Ahorro

Propensiones marginal a consumir (PMC)Es la cantidad adicional que consumen los individuos cuando reciben un euro adicional de rentadisponible; recoge la respuesta del consumo a las variaciones de la renta.De la propia definición de la PMC se deduce que la pendiente de la función de consumo (que mide lavariación que experimenta el consumo por cada variación de la renta disponible en una unidad) es lapropensión marginal a consumir. En el caso de una función de consumo lineal, la PMC es constante (en nuestro caso es α ).

Propensión marginal a consumir (PMC):Variación de la cantidad consumida

Variación de la renta

CPMC

Y

∆= =∆

Una de las hipótesis keynesianas básicas sostiene que un aumento en la renta genera un aumentoen el consumo menor, esto es, que la PMC es siempre positiva y menor que la unidad (0<PMC<1)

Propensiones media a consumir (PMeC)Definida para cada nivel determinado de la renta como la relación entre el consumo total y la rentatotal.

Propensión media a consumir (PMeC):Cantidad consumida

Renta total

CPMeC

Y= =

Keynes mantenía que era decreciente de forma que, como porcentaje de la renta, la cantidaddedicada al consumo debería disminuir al aumentar la renta. Después se demostró que esdecreciente solo a corto plazo y que permanece constante a largo plazo

La propensión marginal y la propensión media a ahor rar.

0

Var. de la cantidad ahorrada

Variación de la renta

A partir de S=-Co+(1- )Y lim 1y

SPMS

Y

S dS

Y dYα α

∆ →

∆= =∆

∆→ = = = −∆

En términos gráficos la propensión marginal sería la pendiente de la función de ahorro

Cantidad ahorrada

Renta total

SPMeS

Y= =

2

( ) (1 )O o

S Y C Y C Y S C Yα α= − = − + → = − + −

RELACIÓN ENTRE LAS PROPENSIONES A CONSUMIR Y AHORRA R

EL CONSUMO AGREGADO

La evolución del consumo agregado o nacional es importante para comprender tanto lasfluctuaciones de la actividad económica a corto plazo como el crecimiento a largo plazo. Cualquieralteración brusca de los niveles de consumo incidirá en la producción y en el empleo.

Determinantes del consumo: La evidencia empírica sugiere que la demanda de consumo depende, en gran parte, de la rentadisponible de las economías domésticas. Esto sugiere que existe un patrón estable entre la rentadisponible y el consumo que keynes denomina función del consumo (es la relación que muestra entreel consumo y la renta y nos dice el nivel de gasto de consumo planeado o deseado (C)correspondiente a cada nivel de renta personal disponible (Yd).

( )dC f Y=A largo plazo la capacidad de crecimiento del consumo viene determinada por el crecimiento del PIB,que a su vez depende fundamentalmente de variables como el aumento del empleo y las mejoras dela productividad.

La renta permanenteEs el nivel de la renta, a largo plazo, que percibiría un hogar cuando se eliminan las influenciastemporales o transitorias, como puede ser una gran sequía, una crisis acusada o unos beneficiostotalmente imprevistos. Según la teoría de la renta permanente, el consumo responde principalmentea esta renta tendencial o permanente más que a la renta disponible de cada año.Hipótesis del ciclo vital : los individuos suelen ahorrar durante los años que son laboralmenteactivos para uniformar su consumo a lo largo de toda su vida y de esta forma poder contar con unarenta suficiente durante la jubilación.

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PMC + PMS = 1, la renta o se consume o se ahorra

PmeC + PmeS = 1

La riquezaEl consumo no sólo depende de la renta real disponible, que es una variable de flujo, sino también dela riqueza acumulada por los agentes (W). La riqueza de los particulares se puede descomponer:

K=capital productivo (domestico)

BM= base monetaria

B= bonos emitidos por el Gobierno

en manos de particulares

P= nivel de precios

Y= renta real

W/P= riqueza real de l, ,

BM BW K

P P

WC f Y r

P

= + +

=

os particulares

r= interes real al que se descuenta

la renta futura

El efecto riqueza hace referencia a que un mayor nivel de riqueza provoca un consumo mayor.

Del análisis realizado de la teoría de la renta permanente (la renta tendencial, una vez eliminadas lasinfluencias transitorias) y de la hipótesis del ciclo vital (los individuos ahorran para uniformar suconsumo a lo largo de toda su vida) se infiere que el consumo depende de las tendencias de larenta disponible a largo plazo más que de la renta disponible de cada año . Así mismo, se haseñalado que el consumo también esta condicionado por la riqueza acumulada.(Aunque en el modelo del multiplicador no se considera, la realidad es que la capacidad adquisitivade los hogares también se ve condicionada por los tipos de interés. En general, una disminución delos tipos de interés aumenta la capacidad de endeudamiento de las familias, y con ello su consumo).

LA DEMANDA DE INVERSIÓN .

Se lleva a cabo por las economías domesticas y por las empresas y viene dada por los aumentosdeseados o planeados por las empresas de capital físico (fábricas y máquinas) y de existencias.Se puede clasificar la inversión (aumentos de stock o capital) en tres categorías:

1. vivienda: llevada a cabo por las economías domesticas2. capital fijo (empresas)3. y en existencias (empresas)

La decisión de invertir depende de:• Tipos de interés (coste del dinero, factor que más influye)• Impuestos que inciden en los costes de inversión. (Política fiscal)• El nivel de producción o renta (Principio del acelerador: la inversión será elevada cuando la

producción crece, y reducida cuando la producción disminuye)• Expectativas empresariales sobre la situación económica• El coste de la mano de obra

La curva de demanda de la inversiónLa demanda de inversiones está relacionada inversamente con el tipo de interés. Los proyectos que tiene un rendimiento esperado mayor o igual que el tipo de interés se llevara acabo: por ello, conforme desciende el tipo de interés, será mayor la demanda de inversión, pueshabrá más proyectos de inversión que resultaran más rentables.Como la rentabilidad de la inversión varía inversamente con el tipo de interés, puede obtenerse unacurva de demanda de inversión de pendiente negativa. Esta curva muestra la cantidad de inversiónque se realizaría a cada tipo de interés y se obtiene sumando todas las inversiones que serianrentables a cada nivel de tipo de interés

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Tipos de Interés

Demanda de inversión

Gasto en inversión

Razones por las cuales la curva de demanda de inversión puede experimentar un desplazamiento:

Desplazamiento a la derecha Desplazamiento a la izquierda• Aumento del PIB • Disminución del PIB• Buenas expectativas empresariales • Malas expectativas empresariales• Reducción de los impuestos • Aumento de los impuestos

La decisión de invertir y el valor actual neto (VAN )

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EL MODELO KEYNESIANO DEL MULTIPLICADOR

El modelo del multiplicador explica como se determina la producción a corto plazo.El término “multiplicador” se debe a que cada variación que experimentan los gastos exógenos(ejemplo: una variación de la inversión) provocan una variación del PIB que es un múltiplo de lavariación inicial.

Supuestos simplificadores• El periodo considerado es el corto plazo • Los precios y los salarios son fijos a corto plazo• Hay recursos desempleados (el nivel de producción es inferior al potencial)• La conducta de los precios y los salarios no son significativas a corto plazo• Al ser un modelo a corto plazo no se tienen en cuenta las interacciones entre el mercado de

bienes con el mercado financiero, el mercado monetario y el mercado exterior• No se tienen en cuenta la influencia de los factores monetarios en los tipos de interés, y a

través de estos en la inversión y otros componentes de la producción sensibles a los tipos deinterés.

• Las expectativas de los empresarios y los consumidores no se ven alteradas.• No hay depreciación• Se distribuyen todos los beneficios entre las economías domésticas• No se pagan intereses sobre la deuda pública ni transferencias• Se supone que la renta personal disponible es equivalente al producto nacional• La demanda agregada determina el nivel de producción.

El equilibrio en el mercado de bienes en una econo mía sinsector público y cerrada

En un primer momento haremos un análisis sin sector público (de forma que la renta es igual a larenta disponible),

Existen dos procedimientos: 1.- el análisis de las funciones de ahorro y de inversión y 2.- elestudio del gasto total (consumo y inversión y su relación con el producto nacional)

La determinación del equilibrio de la renta por la condición de ahorro igual a la inversión S = IEn el caso de una economía cerrada sin sector público, la única entrada posible es la inversión y laúnica salida el ahorro, de forma que la condición de equilibrio de flujo requiere que la inversión seaigual al ahorro.La inversión actúa como una variable autónoma (Io), es decir, que su nivel esta determinado fueradel modeloEl PIB o renta de equilibrio se alcanza en la intersección de las curvas de ahorro y de inversión. Es elúnico punto en el que la inversión deseada o planteada por las empresas es igual al ahorro deseadopor los hogares. En cualquier otro nivel de producción el ahorro deseado por los hogares no coincidecon la inversión deseada por las empresas. Esta discrepancia hace que las empresas alteren susniveles de producción y de empleo para que el sistema retorne al PIB de equilibrio

• En el nivel de equilibrio de la renta (punto E ), la inversión planeada es igual a la efectiva orealizada y, a su vez igual al ahorro. La variación de existencias no planeada es nula y lacondición de equilibrio de la renta podemos expresarla como sigue: (familias) Ahorro = Inversiónplaneada (empresas)

• La inversión realizada o efectiva es la que aparece recogida en las cuentas nacionales e incluyetodas las inversiones en maquinaria, equipo y existencias, más la variación no planeada deexistencias (puntos situados a la derecha/izquierda de E). Una discrepancia entre produccióny gasto planeado provoca una variación en la producción para regular las existencias.

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La determinación del equilibrio por el consumo y la inversiónEs la segunda forma de determinar el equilibrio de la producción, mediante el enfoque del consumomás la inversión. Si nos centramos en el análisis del gasto total agregado, el equilibrio se alcanzarácuando la suma del gasto de consumo deseado por las familias y el gasto de inversión deseado porlas empresas sea igual al producto o renta nacional.El gasto total agregado es la cantidad que planean gastar en bienes y servicios nacionales todaslas unidades de gasto de la economía, que en nuestro modelo simplificado solo son las familias víaconsumo y las empresas a través de la inversión.El equilibrio sólo tendrá lugar cuando el gasto agregado planeado sea exactamente el suficiente paraabsorber la cantidad ofrecida, es decir, la producción total. En esta situación, las empresascomprobarán que sus existencias se mantienen en los niveles deseados y no tendrán, por tanto,incentivos para alterar su producción.

En términos gráficos, la renta de equilibrio se determina mediante la intersección de las funciones de ahorro y de inversión (parte superior)y en el punto de corte de la función de gasto y la resta de 45º a lo largo de la cual el gasto total es igual a la producción (parte inferior).Cualquier punto situado en esta recta representa una distancia vertical exactamente igual a la distancia horizontal.

A) Equilibrio según Ahorro (S)Ahorro = inversión (S=I) E

200 · Inversión autónoma

0 ProducciónYE

OA (Producción) = DA (gasto total)B) Equilibrio segúnEnfoque de Gasto C + I = DA(Y=C+I)

E C

YE Producción

El multiplicador.

El multiplicador es el número por el que hay que multiplicar la variación de la inversión (o cualquierotra variable exógna al modelo) para averiguar el cambio resultante de la producción total. Depende del tamaño de la PMC, esto es, de la pendiente de la función de consumo. Mientras másinclinada sea la función, mayor será el multiplicador.

El multiplicador equivale a la inversa de la PMS: kPMSPMC

==−

1

1

1

La renta de equilibrio será = Multiplicador x Gast o autónomo

Y E = 1 / 1 – α ( C0 + I 0 ) Y E = 1 / β ( C0 + I 0 )

( C0 + I 0 ) representa el gasto autonomo y α y β representan las PMC y PMSrespectivamente

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El multiplicador lo podemos expresar como el cociente entre la variación de la renta o producto deequilibrio y la variación de la inversión que motiva la alteración de la renta y expresa cuantas vecesha aumentado la renta en relación con el aumento de inversión.

YMultiplicador K

I

∆= =∆

El incremento de la renta será = Multiplicador x In cremento Inversión

∆ Producción o Renta Multiplicador ∆ Incremento de la Inversión

Hacer la representación gráfica

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IY ∆⋅

−=∆

α1

1

La paradoja de la frugalidad o paradoja del ahorro.

Lo que de una forma habitual es apropiado e individualmente recomendable (ahorrar cuando se temeque vienen tiempos malos), se vuelve malo para el conjunto de la economía pues puede provocar unempeoramiento de la situación general empeorando la situación más de lo que estaría si no sehubiera actuado de una manera apropiada, preparándose para tiempos peores: estaríamos ante unmultiplicador inverso.

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Vamos a analizar la utilización activa de la políti ca fiscal paratratar de moderar las fluctuaciones cíclicas y en p articular para

sacar a la economía de una recesión.

El equilibrio en el mercado de bienes en una econo mía CONsector público y cerrada

La política fiscal en el contexto del modelo keynes iano

La política fiscal, integrada por los programas de impuestos y gastos públicos, es el estudio de lautilización activa de la intervención del Estado para incidir en la actividad económica y tratar demoderar los ciclos económicos. Este estudio requiere examinar los gastos (G) y los impuestos (T sintransferencias-> Impuestos netos) del Estado así como la influencia de esas actividades en elgasto del sector privado.

Efecto del gasto público (G) sobre la renta de equi librioCuando se incorpora el gasto público la nueva curva de gasto agregado estará integrada por C+I+G

Gasto Total Gasto =Producción

C + I + G E

C + I

Gasto del Estado C

Inversión

Consumo 45º YE PIB

El nivel de equilibrio del PIB se encuentra en el punto E, en el que la curva corta a la renta 45º

EL multiplicador del gasto públicoEl multiplicador del gasto público es el aumento del PIB provocado por un incremento de las comprasen bienes y servicios por parte del Estado. De forma similar a como vimos en el caso de la inversión,la compra inicial de un bien o un servicio por parte del Estado pone en marcha una cadena de gastosecundario; ejemplo: si se construye un hospital, los constructores (empresarios y trabajadores)gastan parte de su renta en bienes de consumo lo que genera mas renta, parte de la cual se vuelve agastar y el proceso continua.

Gasto Total Gasto =Producción

C + I + G’ E

C + I + G

Incremento (100)Gasto del Estado

45º Increm. PIB (500) PIB

Si el Estado eleva el gasto público en 100 este incremento desplaza la curva C+I+G hacia arriba en esacantidad hasta C+I+G’. El nuevo PIB de equilibrio habrá experimentado un incremento de 500 m. pues PMC =0,8 (múltiplo del aumento de las compras).

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El gasto público influye significativamente en la determinación de la producción y del empleo. Siaumenta el gasto público, la producción aumenta en la cantidad en que aumenta G multiplicada porel multiplicador del gasto. El gasto público puede ser un instrumento del Estado para tratar deestabilizar la actividad económica.

Los impuestos de cuantía fija y la renta de equilib rioLos dos instrumentos de la política fiscal son los programas de gastos públicos y los impuestos.Suponiendo que los impuestos son de cuantía fija tenemos que la renta disponible es igual a la rentamenos los impuestos d

Y Y T= −Un impuesto de cuantía fija causa un desplazamiento hacia debajo de la función de consumo y, portanto, del gasto agregado en una cuantía igual al aumento del impuesto multip licado por lapropensión marginal al consumo.

Disminución de la renta por el aumento de los impue stos = Multiplicador * PMC * ∆ Impuestos

La disminución de la renta por el aumento de los impuestos, si estos fueran de igual cuantía alincremento del gasto público, tendría un efecto menor, ya que hay que multiplicarlos por la PMC, yesta, es menor que 1.

El multiplicador del presupuesto equilibrado

Un aumento del gasto público acompañado de un aumento igual de los impuestos da lugar a unincremento de la producción ( Ampliación 4.4 página 75).

Incremento del gasto publico: ∆ GIncremento de impuestos de cuantía fija en la misma cantidad: ∆ T (∆ T = ∆ G)Incremento del gasto agregado: 1- incremento del gasto público ∆ G

2- disminución del consumo ∆ T PMC ( C = C0 + PMC ( Y- T)3- incremento del gasto agregado ∆ G - ∆ T PMC = X

Incremento de la renta de equilibrio : multiplicador * X

Los impuestos proporcionales y la renta de equilibr io.En la vida real casi no existen impuesto de cuantía fija, la mayoría de los impuestos estánrelacionados con el nivel de renta de forma que cuando esta aumenta los impuestos se incrementany viceversa. Los impuestos proporcionales producen ingresos que suponen un determinadoporcentaje de la renta y provocan un desplazamiento hacia abajo no paralelo de la función deconsumo por que la PMC (pendiente) ha disminuido:

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La función de consumo inicial es: C = C0 + PMC YComo la renta, una vez aplicado el impuesto es: Y – tY = (1 – t)Y Sustituyendo en la función de consumo:

YtPMCCC O )1( −⋅+=

Así, la nueva PMC resulta ser menor que la antigua: PMC’ =PMC(1 – t)(pues PMC y (1 – t) son ambos <1)

Renta de equilibrio = Multiplicador ampliado x Comp onentes del gasto autónomo

Donde “t” , representa el tipo impositivo (0 < t < 1), y “m” , representa la PMM (propensión marginal a importar)

El incremento de la renta será: ∆∆∆∆ Renta = Multiplicador x ∆∆∆∆ Demanda agregada

Producción o Renta Multiplicador ∆ Inversión

En una economía con impuestos proporcionales, la función de consumo será más plana, y cuantomayor sea el tipo impositivo, mas plana será.

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)()1(1

1oooooE MXIGC

mtY ++++∆⋅

+−−=∆

α

)()1(1

1oooooE MXIGC

mtY −+++

+−−=

α

La política fiscal activa o discrecional.Consiste en medidas explícitas sobre los gastos y los ingresos públicos con objeto de estabilizar laactividad económica.Las principales políticas fiscales discrecionales son:

- programas de obras públicas y otros gastos- proyectos públicos de empleo- programas de transferencias (prestaciones por desempleo, pensiones, jubilaciones, rebajas o

bonificaciones de cotizaciones...)- alteraciones de los tipos impositivos tanto a familias como empresas

La política fiscal y los estabilizadores automático sLa política fiscal se ocupa de decisiones sobre los ingresos y los gastos públicos y sobre todo eldéficit o superávit presupuestario, en términos de sus efectos sobre la renta nacional, el empleo totaly el nivel general de precios.Un estabilizador automático es cualquier hecho del sistema económico que mecánicamente tienda areducir la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones de la demanda, sin que sean medidasdiscrecionales (medidas explícitas sobre gastos e ingresos) de política económica.Por ejemplo, con los impuestos proporcionales:

Situación inicial Estabilizador autonm. Resultado fin alContracción o recesión ↓ impuestos Expansión

Expansión ↑ impuestos Recesión o contracción

El efecto “desplazamiento” o expulsiónCuando el sector público aumenta el gasto público se incrementan los impuestos lo que puede crearun exceso de carga fiscal y desalentar el trabajo. El efecto expulsión o desplazamiento tiene lugarcuando el gasto público o la deuda pública reducen la cantidad de inversión de las empresas.

Por otro lado, un aumento de la deuda pública, esto es, de los títulos de deuda que el estado pone enmanos del público, puede “desplazar” la inversión privada cuando dicho aumento implique unendurecimiento de las condiciones financieras

Condiciones para que se produzca:1) El gasto público expulsa la inversión privada debido a las limitaciones de los recursos.2) Los tipos de interés suben debido al crecimiento de la deuda pública y reducen la inversiónprivada sensible a los tipos de interés.

El presupuesto público y la política fiscal

El presupuesto público refleja los bienes y servicios que el Estado comprará durante el ejercicio encuestión, las transferencias que realizará y los ingresos fiscales que obtendrá para hacer frente a losdistintos gastos.

Si los ingresos del Estado son superiores a los gastos = Superávit presupuestarioSi los gastos del Estado son superiores a los ingresos = Déficit presupuestario

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Son variables flujo.

El presupuesto público es un instrumento básico de planificación financiera a corto y medio plazo.Suele refierirse a un año. Los gastos tienen carácter limitativo, mientras que los ingresos tienencarácter estimativo.La política fiscal se ocupa de decisiones sobre los ingresos y los gasto públicos y sobre el déficit osuperávit presupuestario, en términos de sus efectos sobre la renta nacional, el empleo total y el nivelgeneral de precios.

En fase recesiva del ciclo económico disminuye la recaudación de impuestos por la caída de laactividad, y aumento el gasto público al incrementarse las prestaciones por desempleo. Lastransferencias públicas aumentan y disminuyen los ingresos impositivos haciendo que el déficit seincremente.

En la fase expansiva al disminuir el desempleo y al aumentar los niveles de renta y la producción,las transferencias públicas disminuyen y aumentan los ingresos impositivos, resultando unadisminución del déficit presupuestario

Es conveniente distinguir entre:- presupuesto efectivo : registra los ingresos, los gastos, el déficit o superávit, correspondiente

a un determinado año.- Presupuesto estructural : calcula los ingresos, los gastos, y los déficit o superávit del Estado,

si la economía funcionara en el nivel de producción potencial o de pleno empleo.- Prepuesto cíclico , es la diferencia entre el presupuesto efectivo y el estructural. - Déficit cíclico es la parte del déficit presupuestario que varía con el ciclo económico: durante

las recesiones habrá déficit ( producción efectiva < PIB potencial ) y en las expansionessuperávit ( producción efectiva > PIB potencial ), cuando la economía se sitúe en el nivel depleno empleo el déficit cíclico será igual a cero

- Déficit estructural o déficit de pleno empleo: es la parte del déficit que no tiene su origenen las fluctuaciones cíclicas sino en un desajuste entre la estructura de ingresos y gastospúblicos; es independiente del cilo económico.

El Déficit público y su financiación

¿En qué grado es conveniente o perjudicial que exista déficit?

Enfoque clásico Enfoque Keynesiano

• Las economías tiene mecanismos autocorrectores que eliminan los desajustesy hacen innecesaria la intervenciónestabilizadora estatal.

• Las economías tienden a largo plazohacia el pleno empleo de los recursosproductivos

• Tal como evidencio la crisis del 1929, no existe unmecanismo automático que haga que la economía tiendasiempre hacia el pleno empleo de los recursos

• Los precios y los salarios no son tan flexibles, comodefendían los clásicos. Especialmente las rigideces a la bajade los salarios dificultan los ajustes

El papel del sector público El papel del sector públ ico• Limitar el gasto público en lo posible• El presupuesto público se debe

mantener equilibrado anualmente.

• Ante una recesión motivada por una demanda agregadainsuficiente, el sector público debe intervenir manipulando losgastos y los impuestos

• El presupuesto se debe equilibrar cíclicamente. Durante lasrecesiones se puede incurrir en déficit temporales.

El concepto de pleno empleo de los recursos productivos, compatible con un cierto nivel de paro(friccional), derivado del normal funcionamiento del mercado de trabajo, aparece como un objetivo enel esquema keynesiano.

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Financiación del déficit público.El déficit actual es debido en parte a las necesidades ligadas al desarrollo del estado de bienestar(conjunto de servicios sociales que garantizan a los ciudadanos un nivel de subsistencia) y a laimpopularidad de las subidas de impuestos.La financiación se da por tres vías:

• La utilización de los impuestos para financiar los gastos deficitarios con efecto deimpopularidad

• La emisión de dinero , mediante una política monetaria expansiva con efectos de aumentarla inflación.

• Emisión de bonos o de deuda pública

Los déficit públicos y la deuda pública.La deuda pública es una variable stock que mide la cantidad total que adeuda el estado en undeterminado momento del tiempo. Es el valor total de bonos o títulos de deuda emitidos por el Estadoen manos del público.Aumenta cuando tiene lugar déficit públicos que incrementan las tendencias de bonos y disminuyencuando hay superávit.El incremento o disminución de la deuda pública afectará a la cantidad de interéses anuales quetiene que pagar el Estado por la deuda pública.

Déficit público, deuda pública y tipos de interés: la sostenibilidad de las finanzas públicas.

El impacto del déficit público sobre los tipos de interés se produce vía:

- se altera el equilibrio entre ahorro e inversión agregado, presionando al alza los tipos deinterés real de la economía

- el aumento del stock de deuda, contribuye al deterioro de la posición financiera del sectorpúblico, lo que puede elevar la prima de riesgo por impago incorporada en el tipo de interésde los bonos públicos.

El equilibrio en el mercado de bienes en una econom ía consector público y sector externo (Determinación de l a renta de

equilibrio en términos del modelo de la cruz keynes iana)En términos reales, las entradas son iguales a las salidas, para cualquiera que sea el nivel de renta.En términos esperados, el equilibrio sólo será posible para un único nivel de renta, llamada renta deequilibrio. En términos analíticos, la ecuación de equilibrio en el mercado de bienes reales es:

I + G + X = S + T + M

Producción demandada DA = OA

C + I G + XN = DA C + I + G

E C + I C

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YE Producción ofrecida

La distancia vertical entre C + I , y C + I + G, es la cantidad de compras de bienes y servicios porparte del sector público. Una vez incorporado el sector exterior, (XN), la línea de gasto total odemanda agregada resultante de los cuatro estratos de gasto considerados, determina el nivel deproducción de equilibrio (punto en el que corta a la línea de 45º, donde la oferta = demanda).Ahora, el multiplicador, depende también del tipo impositivo y de la propensión a importar. Asímismo, el gasto autónomo hay que ampliarlo para tener en cuenta el sector público y lasimportaciones autónomas.

La renta de equilibrio será:

Renta de equilibrio = Multiplicador ampliado x Comp onentes del gasto autónomo

Donde “t” , representa el tipo impositivo (0 < t < 1), y “m” , representa la PMM (propensión marginal a importar)

El incremento de la renta será: ∆∆∆∆ Renta = Multiplicador x ∆∆∆∆ Demanda agregada

Producción o Renta Multiplicador ∆ Inversión

Leer las ampliaciones:- 4.1 página 68- 4.2 página 73- 4.4.página 75

Y el apéndice 4.a página 81.

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